热点题材☆ ◇600549 厦门钨业 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、国防军工、海峡西岸、锂电池、稀土永磁、光伏、智能机器、无人机、钴金属
、新材料、固态电池、镍金属、电池回收、可控核变、商业航天、MLCC概念
风格:融资融券、绩优股、基金重仓、业绩预升、参股新股、户数增加、近期弱势、MSCI中盘、
昨日较弱、新进成份、券商金股、周期股、高应收款
指数:上证180、上证治理、上证中盘、中盘成长、资源优势、能源金属、国证成长、沪深300、
中证200、300周期、300ESG、国信价值、新兴成指
【2.主题投资】
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2026-06-03│MLCC概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下思贝科主要从事MLCC用钛酸钡及配方粉的研发和销售
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2026-01-06│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司部分钨钼产品应用于航空、航天领域。
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2025-08-30│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司钨丝产品已用于制作手术机器人微型机械丝绳
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2025-07-01│国防军工 │关联度：☆
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公司部分产品应用于军工领域，该类产品占比较小
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2025-06-04│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司权属企业厦钨新能针对小型无人机等对高能量密度高倍率钴酸锂电芯的需求，依托高电
压钴酸锂雄厚的技术沉淀，陆续开发出高电压高倍率钴酸锂
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2025-05-09│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
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公司是国内首家具备核聚变装置用 ITER 偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业， 具备
大尺寸 ITER 级钨材料的精密机加工成型能力
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司权属企业厦门虹鹭钨钼工业公司开发并具有自主知识产权的光伏用钨丝，应用于硅片的
切割
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2024-08-22│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司权属企业厦钨新能正在进行固态电池用正极材料和固态电解质研究开发，其中固态电池
用正极材料已实现百公斤级样品供货
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2023-02-28│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司的锂电池业务主要为锂离子电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为钴酸锂、镍
钴锰三元材料等。公司及公司权属企业赣州豪鹏科技入选《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用
行业规范条件》企业名单（第二批）。
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2022-10-28│稀土永磁 │关联度：☆☆
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公司主营产品包括氧化钇
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2022-01-12│镍金属 │关联度：☆☆☆
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公司的锂电池业务主要为锂离子电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为钴酸锂、镍
钴锰三元材料等。
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2021-10-19│钴金属 │关联度：☆☆
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公司持有腾远钴业股份，从而拥有相当数量的钴资源
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司现主要从事钨精矿、钨钼中间制品、粉末产品、丝材板材、硬质合金、切削刀具、各种
稀土氧化物、稀土金属、稀土发光材料、磁性材料和稀土贮氢、系列锂电池材料等其他能源新材
料的生产、销售与研发。
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2020-12-18│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术（超微细及超重WC粉），是地球上最好的硬质合
金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自公司。钨冶炼产品生产能力达22000吨，世
界第一，是国内最大的仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉生产商和出口商。公司精密刀具争取
十二五期间成为国内最重要的制造商。2012年8月，福建省计划通过资产兼并重组和资源整合，2
012年底前完成以公司为核心组建福建稀有稀土集团，将公司培育成稀土龙头企业；福建到2015
年稀土产业产值达到400亿元以上；公司每年投资不少于1000万元用于全省稀土资源的勘查。201
3年2月，股东会同意公司出资3.67亿收购关联企业厦门三虹所持都昌金鼎60%股权。都昌金鼎注
册资本1.6亿，主营钨钼采选（凭采矿许可证）加工、销售。都昌金鼎阳储山钨钼矿建设预计总
投资4.35亿（不含矿权投资）。矿区面积3.3751平方公里，合计钨矿石量4659.30万吨，三氧化
钨金属量96426吨，伴生钼金属7173吨；钼矿石量3223.10万吨，Mo金属量19866吨，伴生三氧化
钨金属量6576吨。
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2019-09-11│海峡西岸 │关联度：☆☆☆☆
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公司总部位于福建省厦门市。主营业务：钨、稀土投资；钨及有色金属冶炼、加工；钨合金
、钨深加工产品和稀有稀土金属深加工产品的生产和销售；金属、木料、塑料、布包装制品的生
产和销售；粉末、硬质合金、精密刀具、钨钼丝材、新能源材料和稀有稀土金属的制造技术、分
析检测以及科技成果的工程化转化；房地产开发与经营；出口本企业生产加工的产品和进口本企
业生产所需的生产技术、设备、原辅材料及备品备件（计划、配额、许可证及自动登记的商品另
行报批）；加工贸易业务。（法律法规规定必须办理审批许可才能从事的经营项目，必须在取得
审批许可证明后方能营业。）公司为行业内唯一一家产业链一体化的钨类上市公司，有着完整的
战略和产业布局。公司钨矿山，钨钼丝、硬质合金、储氢合金粉、稀土产品、房地产业务的发展
将会使公司在08-10年迎来新一轮的快速增长期。公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术。
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2019-05-14│动力电池回收│关联度：☆☆☆☆
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厦门钨业2017年8月份以货币出资的方式向赣州豪鹏增资7884.87万元，增资后，公司持有赣
州豪鹏47%股权，为其第一大股东。赣州豪鹏主营业务为利用废旧新能源动力汽车电池及镍氢，
锂电池生产高纯度电池原材料，是专业从事二次电池再生资源回收及加工利用的新型环保高新技
术企业。
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2026-04-24│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长183.08%
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2026-04-24│五矿系 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,五矿有色金属股份有限公司持有1.22亿股(占总股本比例为：7.68%)
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2025-11-26│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-11-26公告成立并购基金：福创嘉泰益鑫（厦门）并购投资合伙企业（有限合伙）
（暂定）。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│镍氢电池 │关联度：☆☆
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公司镍氢电池正极材料储氢合金粉末生产
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2021-11-04│钨金属 │关联度：☆☆☆
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主营钨、稀土投资；钨及有色金属冶炼、加工；钨合金、钨深加工产品和稀有稀土金属深加
工产品的生产和销售；金属、木料、塑料、布包装制品的生产和销售；粉末、硬质合金、精密刀
具、钨钼丝材、新能源材料和稀有稀土金属的制造技术、分析检测以及科技成果的工程化转化。
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2021-11-03│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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在镍钴锰酸锂三元正极材料领域，厦钨新能与下游比亚迪、松下、宁德时代、中航锂电及国
轩高科等客户建立了良好的合作关系，进入了主流动力锂电池供应链体系，成为新能源汽车正极
材料产业链重要的供应商之一。
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2021-10-19│钼金属 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品有粗钼丝、细钼丝等
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-02-15│福建无人岛 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内最大的钨钼产品生产与出口企业，同时也是国家级重点高新技术企业、福建省首
批发展循环经济示范企业。
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2017-02-14│铋金属 │关联度：☆☆☆☆
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公司生产铋、铂、钯等。
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2026-07-28│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-28,20日跌幅为：-44.85%
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2026-07-28│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2026-07-28跌幅为：-6.39%
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2026-07-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于钨钼（通达信研究行业）
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2026-07-15│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为221603.18万元，与上年同期相比变
动幅度为128.62%。
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2026-07-01│券商金股 │关联度：☆☆☆
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20260701:财信证券、长江证券推荐。
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2026-05-29│新进指标股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-06-15正式纳入沪深300指数。
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:10.97亿元，净资产收益率为：6.05%
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为81.47亿
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2026-03-31│户数增加 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动67.94%
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有1.07亿股(59.27亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
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2020-08-05│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股厦钨新能(未上市),上会时持有115649649股
【3.事件驱动】
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2025-07-25│钨精矿价格屡创历史新高，机构称钨未来需求有望多点开花
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据报道，自5月13日以来，钨精矿价格屡创历史新高。记者采访产业链获悉，此轮钨价上涨
，是供需两端多重因素共同推动的结果。业内预计，在钨矿开采指标收紧、环保监管趋严及在产
矿山资源品位自然下降等因素影响下，今年行业供需缺口超4600吨，将对钨价形成有力支撑。
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2025-05-16│因近期钨原材料价格持续上涨 ，章源钨业调整硬面材料产品价格
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章源钨业发布关于调整硬面材料产品价格的通知函，因近期钨原材料价格持续上涨，致使公
司生产成本大幅增长。公司决定从2025年05月20日起，对硬面材料产品按新价格执行。自调价之
日起，产品一律按新价格执行。
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2023-10-10│工信部将尽快出台新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法
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工信部在答复政协第十四届全国委员会第一次会议第04456号（工交邮电类617号）提案时表
示，下一步加强前瞻性研究和全局性谋划，尽快出台新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法，
强化监管约束力度。结合产业发展需求，加快回收服务网点等一批标准研制工作，提升标准支撑
水平。
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2023-09-06│工信部将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》
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第十九届中国汽车产业发展（泰达）国际论坛9月2日开幕，工信部表示下一步将编制发布汽
车产业绿色发展路线探索建立汽车产业碳足迹核算体系，推动建设绿色产业；研究制定《新能源
汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，拓展电池梯次回收利用体系、建立健全电池充换电体系。
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2023-08-29│人造太阳取得重大科研进展，我国可控核聚变获得重大突破
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中核集团发布消息，8月25日下午，新一代人造太阳“中国环流三号”取得重大科研进展，
首次实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行，再次刷新我国磁约束聚变装置运行纪录
，突破了等离子体大电流高约束模式运行控制、高功率加热系统注入耦合、先进偏滤器位形控制
等关键技术难题。这是我国核聚变能开发进程中的重要里程碑，标志着我国磁约束核聚变研究向
高性能聚变等离子体运行迈出重要一步。
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2023-08-08│美国科学家重现“核聚变点火”突破
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继去年12月之后，美国能源部下属劳伦斯利弗莫尔国家实验室的科学家近日成功重现“核聚
变点火”突破，第二次在可控核聚变实验中实现“净能量增益”。劳伦斯利弗莫尔国家实验室一
名发言人对媒体表示，该实验室的科学家今年7月30日在利用“国家点燃实验设施”进行的实验
中成功重现了“核聚变点火”突破，并且相比去年12月的实验获得了更高的“净能量增益”。
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2023-07-26│日本团队研发出高导电性的固态电解质
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日本东京工业大学等机构参与团队近期在美国《科学》杂志上发表论文，他们研发出一种高
导电性的固态电解质“锂超离子导体”，并成功用这种新型电解质使全固态锂电池特性有了显著
提升。东京工业大学近日发布公报表示，以这种新材料作为固态电解质，研究人员制成了膜厚度
达1毫米的钴酸锂正极，这种电极单位面积的容量可提升至迄今全固态电池最大值的1.8倍。
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2023-07-21│前5月回收利用废旧动力电池超过去年全年总量
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工信部运行监测协调局局长在国新办新闻发布会上介绍称，资源循环利用能力不断增强，大
宗工业固废综合利用率稳步提高，已建成1万余个废旧动力电池回收服务网点，2023年1-5月回收
利用废旧动力电池11.5万吨，超过去年全年总量。
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2023-07-14│6月订单环比回升，数控刀具或迎复苏拐点
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趟过Q1利润端增速弱于收入端的“寒潮”，刀具行业初现需求复苏“曙光”。业内人士表示
，4至5月刀具行业需求维持平稳，6月份受益于航空、军工、汽车等下游需求回暖，订单环比开
始小幅回升。部分刀具厂商反馈目前处于满产满销状态，根据品类不同，排产周期为1至2个月。
我国新增机床的数控化率逐步提升，对数控刀具加工效率的要求也越来越高，数控刀具也在不断
迭代升级，随着高端产能释放，平均单价提升叠加海外出口占比提高，预计下半年整体需求将好
于上半年，刀企毛利率有望启稳回升。
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2023-07-11│全球首个全高温超导核聚变实验装置将开建
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中核五公司与中国第一家聚焦聚变能开发的商业公司正式签订了全高温超导核聚变装置总装
合同，承建全球首个全高温超导核聚变实验装置。
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2023-06-05│美国能源部拨出4600万美元用于核聚变研发，或将推动全球核聚变行业发展
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美国能源部周三（5月31日）宣布，8家研究核聚变能源的美国公司将获得4600万美元的资金
，用于开发核聚变发电试点工厂。目前，全世界有30多家公司正在尝试通过核聚变发电，或许未
来有一天核聚变能源可能会帮助全球减少碳排放，并且也不会产生持久的放射性废物。
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2023-06-01│工信部研究持续完善动力电池回收利用体系
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近日，工信部节能与综合利用司在北京组织召开新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法研
讨会。下一步，节能与综合利用司将加快新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法研究制定，强
化行业规范管理，持续完善动力电池回收利用体系。
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2023-05-12│特斯拉布局动力电池回收，有望催化行业加速发展
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日前，特斯拉在得克萨斯州CorpusChristi的锂精炼厂正式破土动工。该工厂预计在一年内
投产，以确保特斯拉在美国的氢氧化锂供应。同时，该工厂未来还将介入处理加工其他中间锂原
料，如回收电池和制造废料的原料等。除特斯拉外，近日已有多家行业巨头相继宣布加速布局锂
电池回收领域。
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2023-04-19│日本争取2050年左右实现核聚变发电，可控核聚变或迎成长空间
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为实现稳定的能源和电力供应，日本正式敲定了首个核聚变能源开发战略方案，提出要推进
企业参与研发实验用的核聚变反应堆，并争取在2050年左右实现核聚变发电。
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2023-04-13│麻省理工公布科技创新榜单，可控核聚变“人造太阳”入选
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近日《麻省理工科技评论》发布2022年度35岁以下科技创新35人”中国榜单，上海超导总裁
朱佳敏上榜，他带领团队开发了高工程临界电流密度的高温超导带材并实现了批量化制备，为可
控核聚变工程向紧凑型发展提供了关键的原材料。可控核聚变俗称“人造太阳”，是解决人类能
源和碳排放问题的一种“终极方案”。
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2023-02-21│市场需求7年料增24倍，动力电池回收获政策利好
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工信部近日表示将加快建立网络完善、规范有序、循环高效的动力电池回收利用和处理体系
。6日，装备工业一司相关负责人表示，将加快制定《动力电池回收利用管理办法》；10日，工
业和信息化部节能与综合利用司组织召开新能源汽车动力电池回收利用工作座谈会。根据赛迪顾
问数据，中国自2018年开始进入动力电池退役期，2018年退役量7.0GWh，2020年退役量25.6GWh
，预计2025年动力蓄电池退役将达174.2GWh（约200万吨），7年增长近24倍，复合增长率将达到
58.2%。
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2023-02-17│集中度提高致供应趋紧，钼精矿价格再创多年新高
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2月16日，黑龙江某大型钼矿山新一轮钼精矿（50%至55%品位）出货报价为5600元/吨度，再
创近17年新高，较1月末主流成交价上涨4%。业内人士称，近期国际钼市表现活跃，国际氧化钼
和欧洲钼铁价格止跌反弹。国内钢材企业陆续进场招标钼铁，且招标价格尚可。钼原料供应紧张
问题依旧存在，持货商降价出售意愿普遍较低。
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2023-02-03│钼价创17年新高，紧平衡格局有望延续
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随着钼市场供不应求局面持续，支持国内外价格连创新高。1月30日，钼精矿价格重回2005
年10月5450元的高点；1月31日钼精矿价格再度上扬，单日涨幅接近900元/吨度，创下近17年新
高。券商表示，受疫情、限电影响，国内钼精矿产量有所下滑，国外矿山减产幅度较大，导致20
22年三季度钼库存大幅下滑。近期钢厂补库需求强烈，驱动钼价大涨。展望未来，在供应端保持
稳定，而需求量持续提升背景下，紧平衡格局有望延续。
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2023-01-30│“万物电驱”时代已至，高端磁材价格上行通道打开
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“万物电驱”时代已至，有望驱动高端磁材需求加速增长，需求加速驱动稀土供需持续偏紧
。券商表示，展望未来，国内供应不断集中，海外新建项目进度缓慢，而下游新能源车、工业电
机等高速发展领域方兴未艾。据测算，2023-2025年全球轻、重稀土矿供需均处于偏紧状态。前
期价格大幅下跌已将需求下滑和供应释放的预期体现殆尽，库存在此期间持续去化，在2023年指
标增速或将放缓的背景下，下游需求的全面复苏有望开启稀土价格上行通道。
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2022-12-09│钼精矿价格创十多年新高
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近期国内钼原料市场货源紧缺，加上国际钼价持续拉涨，钼市场看涨预期强烈。12月7日湖
南某矿山30吨钼精矿招标成交价为3455元/吨度，续创十多年新高；进口高品位钼精矿成交价涨
至3550元/吨度，高于国内市场。通达信研究版数据显示，截止2022年12月8日，钼金属价格为46
0元/千克。
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2022-09-26│下游需求旺盛 光伏用钨丝供不应求
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据报道，细线化趋势下，钨丝金刚线渗透率提升。从相关上市公司处获悉，目前光伏用钨丝
供不应求，预计9-10月将迎来上游产能释放。下游需求旺盛，新增产能释放后，供应短缺状态预
计仍将持续。
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2022-09-17│工信部推动锂资源保供稳价 电池回收也添助力
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据工信部官网消息，为促进锂资源产业平稳健康发展，保障新能源汽车等产业链供应链安全
稳定，9月15日，工业和信息化部原材料工业司组织召开锂资源产业发展座谈会。
工信部相关负责人表示，将加快研究制定新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法，加大退役电
池柔性拆解、高效再生利用等关键技术攻关和推广。
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2022-07-22│宁德时代董事长曾毓群强调动力电池回收
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7月21日，宁德时代董事长曾毓群在2022世界动力电池大会上指出，锂价上涨给锂电产业带
来了短期困扰，但矿产资源并不是产业发展的瓶颈，已探明的锂资源储量已可以生产160TWh的锂
电池，且动力电池中的绝大多数材料可以回收利用。
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2021-12-14│内蒙古打造世界级稀土交易中心
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日前，内蒙古自治区科技厅副厅长吴苏海在发布会上表示，内蒙古将打造世界最大的稀土交
易中心，推动包头稀土产品交易所升级为国家级交易所，打造稀土产业定价中心、信息中心和服
务中心。此外，第十三届中国包头稀土产业论坛将于12月20日在包头市举办。
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2021-10-21│国资委推进稀土领域专业化整合
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国务院国资委新闻发言人彭华岗10月20日表示，下一步，将以市场化为原则，依法合规积极
稳妥地指导中央企业做好重组工作。将通过无偿划转、有偿收购、股份制合作等方式，大力推进
稀土、物流等领域专业化整合，通过资源优化配置切实增强企业竞争力，打造具有全球竞争力的
世界一流企业。
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2021-09-01│刀具行业迎来国产替代重要机遇期
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平安证券指出，全球刀具行业参与者大致分为欧美、日韩和国产三个梯队。欧美刀具业以技
术实力和服务能力主导高端定制化市场，商业模式以直销为主；日韩刀具企业以通用非定制化产
品为主，主要通过经销商销售。
当前，我国刀具行业迎来国产替代重要机遇期：一方面，国内刀具产品技术不断进步，产品性能
直追日韩品牌；另一方面，日韩和国内刀具企业均以经销为主，经销商在国产替代进程中发挥了
重要作用。
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2021-07-29│7月南方稀土四度上调产品挂牌价
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南方稀土公布了本周中重稀土挂出厂价，氧化镝、氧化铽、氧化钬、氧化钆等多个品种本月
连续上调4次。中国稀土行业协会编制的中国稀土价格指数显示，7月以来，国内稀土价格不断攀
升，该指数累计上涨20%，创下近三个月新高。
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2021-07-21│钨价水涨船高 机构称战略金属迎来价值重估
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近日金属钨走出一波强势行情。上周，钨价成交重心上移，原料端钨价高位坚挺。钨精矿价
格小幅上调。今日国内权威钨业价格发布者中钨在线表示，中长期来看，随着国内扩大内需拉动
经济维持健康水平，同时内需带动合金前端保持坚挺，钨矿价格达到12万元/吨也并非遥不可及
。
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2021-07-09│工信部：推动《稀土条例》尽快出台
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工业和信息化系统产业政策与法规工作视频会议在京召开。工信部副部长王江平表示，着力
保障产业链供应链安全稳定，抓紧制定关于推动制造业有序转移的指导意见，加快发展服务型制
造新模式和工业设计。着力优化行业企业发展环境，加快推进电信法立法，推动《稀土条例》尽
快出台。
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2021-01-29│同比最高接近翻倍 稀土价格持续上涨
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据生意社数据，28日金属钕上涨1万元/吨，涨幅1.45%，同比上涨约90%，氧化钕上涨5000万
/吨，涨幅0.88%，同比上涨超95%。 日前，工信部就《稀土管理条例（征求意见稿）》公开征求
意见，国家层面立法规范稀土产业高质量可持续发展，将稀土行业提高到前所未有的战略高度。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │厦门钨业股份有限公司是在上海证券交易所上市的集团型股份公司，前身为│
│ │1958年成立的厦门氧化铝厂，1982年转产钨制品，1997年整体改制为厦门钨│
│ │业股份有限公司，2002年在上海证券交易所上市（证券代码：600549)。 │
│ │厦门钨业专注于钨钼、稀土、能源新材料三大核心领域，构建了从钨矿山采│
│ │选、钨钼冶炼、钨钼粉末生产到硬质合金、钨钼丝材制品、切削工具等深加│
│ │工应用及回收的全产业链多项技术国际领先；建立了包括稀土开采，稀土分│
│ │离冶炼，稀土永磁材料、发光材料、光电晶体等应用和研发的完整体系，树│
│ │立了以深加工带动产业发展的稀土开发模式之典范；培育了包括三元材料、│
│ │钴酸锂、磷酸铁锂等主流锂离子正极材料的研发和规模制造能力，成为锂电│
│ │正极材料领域的一流供应商。 │
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│产品业务 │公司专注于钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │公司钨钼材料所需原材料部分靠自有矿山或废料回收供给，部分自外部采购│
│ │取得，稀土业务、电池材料业务原料大部分需向外采购。公司外部原材料采│
│ │购模式为：每年与主要供应商签订当年采购框架协议，根据行情及生产库存│
│ │情况不定期地进行采购，采购价格随行就市。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司钨钼材料、稀土、电池材料产品绝大部分均属于中间或配套应用产品，│
│ │客户需要根据其自身的后加工设备和工艺或者终端配套应用的具体需求指标│
│ │或参数加以选择并向公司下达订单进行生产。公司所主营钨钼材料、稀土、│
│ │电池材料业务主要采用订单生产模式，根据客户订单确定的数量、规格及质│
│ │量要求组织生产。 │
│ │3.销售模式 │
│ │由于公司钨钼材料、稀土、电池材料产品绝大部分均属于定制化的中间或配│
│ │套应用产品，公司产品销售以面向客户的直接销售为主。 │
│ │4.管理模式 │
│ │一是建立了集团治理“战略+财务”双管控的模式，通过战略规划、全面预 │
│ │算管理及目标绩效管理，形成了有机统一的管理闭环；二是采取公司领导下│
│ │的事业部制管理模式，产品事业部定位为公司的利润中心，贴近市场能够对│
│ │市场的需求做出快速的反应，实现研产销一体化，在满足市场需求和创造市│
│ │场需求方面取得先机；三是建立健全激励与约束相结合的分配机制，以公司│
│ │全面预算方案为目标牵引，实施全员绩效管理，按照业绩进行考核、实施奖│
│ │惩；四是赋予下属子公司“定战略”“做预算”“问绩效”“建机制”“带│
│ │团队”“控风险”等职能，提升了组织运作效率。 │
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│行业地位 │国内最大的仲钨酸铵、氧化钨、钨粉生产商和出口商 │
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│核心竞争力 │1.资源保障能力。公司拥有三家在产钨矿企业（洛阳豫鹭、宁化行洛坑、都│
│ │昌金鼎）和一家在建钨矿企业（博白巨典），为后端钨的深加工提供了稳定│
│ │的资源保障；公司作为国家重点稀土集团，与中国稀土集团在福建稀土矿业│
│ │开发、福建稀土冶炼分离产业、福建稀土深加工产业的原料保障、稀土产业│
│ │基金及创新领域开展广泛的合作，共同推动福建省稀土产业高质量发展，同│
│ │时公司与赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司合作成立合资公司开发老挝稀土资│
│ │源，促进公司提升稀土资源的保障能力；公司加强与锂电池正极材料上游企│
│ │业合作，公司现为腾远钴业第三大股东，同时公司控股子公司厦钨新能分别│
│ │与盛屯矿业集团股份有限公司、雅化锂业（雅安）有限公司、中色国际贸易│
│ │有限公司等上游企业合作成立合资公司，为公司电池材料提供了一定的原料│
│ │保障。报告期内，权属矿山公司宁化行洛坑持续推进矿区深部勘查工作，本│
│ │项目可为行洛坑矿区长远有序开采提供规划依据，为公司深加工产业对钨资│
│ │源的需求提供可持续保障。截至报告日，公司已完成收购九江大地69%股权 │
│ │的股权变更登记工作，同时积极推进江西巨通股权收购方案的合作事宜；前│
│ │述收购完成后，公司资源保障能力将大幅提升。 │
│ │2.技术研发优势。公司拥有专业高效的研发团队，聚焦钨钼、稀土和能源新│
│ │材料三大产业的基础理论研究和应用技术开发，依托国家钨材料工程技术中│
│ │心、高端储能材料国家地方联合工程研究中心和福建省稀土材料及应用工程│
│ │技术研究中心，通过持续的自主创新和较强的研发能力，解决了多项国家层│
│ │面产业链供给安全的“卡脖子”问题，推动了行业技术的进步。报告期内，│
│ │公司承担了国家重点研发计划项目等国家各级科研项目71项，组织开展企业│
│ │级重大重点研发项目25项，参与制定国家及行业标准34个，取得多项具有突│
│ │破性的科研成果。其中：“高强高硬低磨耗新型纳米瓷球磨矿成套技术及其│
│ │工业应用”获江西省科学技术进步一等奖，“高端溅射靶材用高纯金属钼粉│
│ │关键制备技术及应用”获四川省科技进步一等奖，“光伏晶硅切割用高强钨│
│ │合金微丝的开发与应用”获福建省科技进步二等奖，“钕铁硼永磁材料晶界│
│ │调控与重稀土高效利用关键技术及产业化”和“离子型稀土原地浸矿基础理│
│ │论与数字化精准开采技术”获江西省科学技术进步二等奖。 │
│ │3.产业链优势。公司拥有完整钨产业链，一体化产业链使公司能够根据产业│
│ │链上下游的技术变化、产能变化、市场与客户变化等灵活改变产品组合，更│
│ │多地参与到附加值高的深加工业务领域中去。近年来，公司在过往产品结构│
│ │调整的基础上，进一步明确各生产基地的产品和市场分工，推进各基地的产│
│ │品升级、转型和结构调整。公司构建了覆盖稀土全产业链的协同体系：前端│
│ │通过战略参股方式布局矿山开采及冶炼分离环节，确保上游资源稳定供应；│
│ │后端以自主控股形式深度开发高附加值领域，涵盖稀土高纯氧化物、稀土金│
│ │属加工、发光材料、磁性材料、光电晶体的全产业链闭环。 │
│ │4.品牌优势。公司产品质量稳定，有较高的美誉度。公司生产的钨钼材料产│
│ │品、硬质合金棒材、切削工具、钨钼丝材、电池材料、稀土产品质量可靠，│
│ │在客户中具有一定的品牌效应，在业界有较高的知名度和口碑，曾被客户授│
│ │予“最满意供应商”、“最佳供应商”、“突出贡献奖”等荣誉认可。公司│
│ │仲钨酸铵、硬质合金、节能灯用钨丝、氧化镥、钴酸锂电池材料等多个产品│
│ │先后被评为“制造业单项冠军产品”。公司入选2025年《财富》中国500强 │
│ │第395位。良好的品牌形象和市场影响力，也是公司赢得客户信任和信赖的 │
│ │基础。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现合并营业收入462.65亿元,同比增长30.79%；合并营业成 │
│ │本379.84亿元，同比增加31.07%；实现归属于母公司股东的净利润23.09亿 │
│ │元,同比增长34.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.9│
│ │0亿元，同比增长44.16%。 │
│ │1、钨钼产业方面，2025年公司钨钼业务整体向好，在原材料价格快速大幅 │
│ │上涨的背景下，主要深加工产品保持增长态势，钨钼业务实现营业收入201.│
│ │52亿元，同比增长18.14%；实现利润总额32.05亿元，同比增长27.36%。 │
│ │2、稀土业务方面，2025年公司稀土业务实现营业收入61.83亿元，同比增长│
│ │31.16%；实现利润总额1.46亿元，同比增长4.78%。 │
│ │3、能源新材料业务方面，2025年公司电池材料业务实现营业收入198.80亿 │
│ │元，同比增长46.70%；实现利润总额8.58亿元，同比增长55.81%。 │
│ │4、房地产业务方面，2025年公司持续推进漳州海峡国际湾区、东山海峡度 │
│ │假城项目等地产项目的处置工作，房地产业务实现营业收入0.50亿元，同比│
│ │下降1.38%；实现利润总额-1.48亿元，同比减利1.18亿元。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司生产的钨钼材料产品、硬质合金棒材、切削工具、钨钼丝材、电│
│营权 │池材料、稀土产品质量可靠，在客户中具有一定的品牌效应，在业界有较高│
│ │的知名度和口碑，曾被客户授予“最满意供应商”、“最佳供应商”、“突│
│ │出贡献奖”等荣誉认可。 │
│ │专利：公司围绕核心业务和新兴产业领域开展多项技术攻关，全年新增授权│
│ │专利577项，11项技术获得省级和市级科技进步奖，其中“复杂再生钨资源 │
│ │绿色高效提取关键技术及应用”开创了钨资源再生清洁高效新方法，对发展│
│ │钨再生产业链具有重要的战略意义；“光伏晶硅切割用高强钨合金微丝的开│
│ │发与应用”为光伏切割带来技术突破；“难加工耐热合金材料高效切削工具│
│ │研发及应用”实现高端刀具的技术和专利的新突破；“钕铁硼和OLED行业用│
│ │高端稀土靶材制备关键技术”为稀土产业向高端化、精细化迈进提供重要的│
│ │技术支撑。公司持续推进知识产权强企建设，报告期内公司新增授权专利57│
│ │7项（其中发明专利234项），新增专利奖2项，其中：“一种合金线材及其 │
│ │制备方法与应用”获厦门市专利一等奖，“一种镍锰钛复合材料及其制备方│
│ │法和应用”获厦门市专利二等奖；截至报告期末，公司共计拥有授权专利25│
│ │02项（其中发明专利1245项）。 │
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│核心风险 │公司项目进度不及预期；金属价格下跌。 │
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│投资逻辑 │公司承担了国家重点研发计划项目等国家各级科研项目71项，组织开展企业│
│ │级重大重点研发项目25项，参与制定国家及行业标准34个，取得多项具有突│
│ │破性的科研成果。其中：“高强高硬低磨耗新型纳米瓷球磨矿成套技术及其│
│ │工业应用”获江西省科学技术进步一等奖，“高端溅射靶材用高纯金属钼粉│
│ │关键制备技术及应用”获四川省科技进步一等奖，“光伏晶硅切割用高强钨│
│ │合金微丝的开发与应用”获福建省科技进步二等奖，“钕铁硼永磁材料晶界│
│ │调控与重稀土高效利用关键技术及产业化”和“离子型稀土原地浸矿基础理│
│ │论与数字化精准开采技术”获江西省科学技术进步二等奖。 │
│ │公司生产的钨钼材料产品、硬质合金棒材、切削工具、钨钼丝材、电池材料│
│ │、稀土产品质量可靠，在客户中具有一定的品牌效应，在业界有较高的知名│
│ │度和口碑，曾被客户授予“最满意供应商”、“最佳供应商”、“突出贡献│
│ │奖”等荣誉认可。公司仲钨酸铵、硬质合金、节能灯用钨丝、氧化镥、钴酸│
│ │锂电池材料等多个产品先后被评为“制造业单项冠军产品”。公司入选2025│
│ │年《财富》中国500强第395位。良好的品牌形象和市场影响力，也是公司赢│
│ │得客户信任和信赖的基础。 │
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│消费群体 │钨业务 │
│ │成飞集团、上飞公司、豪迈科技、精雕、吉利汽车、比亚迪、国茂减速机等│
│ │行业大型、知名企业 │
│ │钼产业 │
│ │石油化工、高温合金、航空航天、半导体、机械加工、耐磨件喷涂和电光源│
│ │等领域 │
│ │稀土产业 │
│ │工业节能、伺服电机、汽车电机、现代农业、绿色环保等领域 │
│ │能源新材料产业 │
│ │新能源汽车、3C消费电子、储能等领域 │
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│消费市场 │国内、出口 │
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│主营业务 │钨钼、稀土和能源新材料 │
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│主要产品 │钨钼等有色金属产品、稀土产品、电池材料产品、房地产及配套管理 │
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│项目投资 │投建永磁电机项目：厦门钨业2018年6月27日公告，公司及下属公司厦钨电 │
│ │机将在厦门市集美区灌口镇投资建设永磁电机园区，并牵头招商引资发展稀│
│ │土永磁电机产业，打造电机产业集群。公司将通过直接投资或产业发展基金│
│ │投资的方式，对入住园区内的永磁电机企业进行投资。公司将作为基石投资│
│ │者，出资约20亿元，与其他投资者共同设立产业发展基金，募资约100亿元 │
│ │，投资永磁电机项目，投资强度不低于600万元/亩。 │
│ │投建年产4000吨高性能稀土永磁材料项目：厦门钨业2021年3月6日公告，公│
│ │司下属全资子公司金龙稀土拟投资42334万元，建设年产4000吨高性能稀土 │
│ │永磁材料项目。项目预计2023年达产，达产后预计年平均销售收入8.84亿元│
│ │，年平均税后利润8,470万元。项目的建设将进一步扩大公司高性能稀土永 │
│ │磁材料的产能。 │
│ │投建矿用合金生产线等项目：厦门钨业2021年10月29日公告，公司下属公司│
│ │海沧金鹭拟投资199808万元，在厦门市海沧区投资建设硬质合金工业园（二│
│ │期）粉末及矿用合金生产线项目。项目计划于2021年年底前启动，建设期约│
│ │3年，预计于2024年底完成建设。现有产线搬迁预计于2025年上半年进行。 │
│ │投建600亿米光伏用钨丝产线项目:厦门钨业2022年1月28日公告，公司下属 │
│ │公司厦门虹鹭钨钼工业有限公司拟投资84155万元，在厦门虹鹭天翔厂区投 │
│ │资建设600亿米光伏用钨丝产线项目。项目通过进一步扩大细钨丝在非照明 │
│ │领域的运用，有利于公司快速占领光伏用金刚线母线的应用市场，扩大公司│
│ │业务规模。项目计划于2022年3月启动，预计于2023年上半年完成项目建设 │
│ │。 │
│ │投建锂电池材料综合生产车间15000吨扩产项目：厦门钨业2022年4月27日公│
│ │告，公司拟在厦钨新能海璟基地新建综合生产车间，并通过设备采购安装实│
│ │现年产15000吨锂离子正极材料产能，投资金额47112万。项目建设完成后，│
│ │海璟基地将达到年产85000吨的产能。项目计划于2022年7月启动，2023年12│
│ │月投产。 │
│ │投建稀土永磁材料生产线项目：厦门钨业2022年12月15日公告，公司全资子│
│ │公司金龙稀土拟投资63580万元，建设年产5000吨节能电机用高性能稀土永 │
│ │磁材料生产线项目。项目利用现有车间，新建3栋生产车间厂房，购置生产 │
│ │设备及相关辅助配套设备，新增5000吨高性能稀土永磁材料产能。项目计划│
│ │于2022年12月启动，2024年9月投产。 │
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│股权收购 │收购钨钼矿博白巨典100%股权：厦门钨业2021年12月15日公告，公司拟出资│
│ │30100万元收购关联方神威矿冶持有的博白巨典100%股权。博白巨典持有自 │
│ │然资源部颁发的油麻坡钨钼矿《采矿许可证》。随着公司钨产业链尤其是硬│
│ │质合金、切削工具、钨丝等钨产业链后端深加工及应用领域产能的不断提升│
│ │，公司对钨资源的需求逐年增加，目前公司拥有的三家钨矿山企业（即宁化│
│ │行洛坑钨矿有限公司、江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司和洛阳豫鹭矿业有限│
│ │责任公司）所产出的钨精矿仅能满足公司部分需求。本次交易完成后，公司│
│ │将减少关联交易并提高原料保障能力。 │
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│对外投资 │设立钨冶炼合资公司：厦门钨业2018年9月21日公告，公司与龙岩市新罗区 │
│ │政府、福建金鑫签署意向协议。公司、福建金鑫拟合资成立的企业（其中公│
│ │司出资51%、福建金鑫出资49%）投资11.9亿元在雁石经济开发区建设年产1 │
│ │万吨APT（仲钨酸铵）生产线及相关配套设施，达产后预计年销售收入15亿 │
│ │元。新罗区政府支持公司、福建金鑫在雁石经济开发区建设钨冶炼生产基地│
│ │，支持解决钨冶炼建设遇到的问题，使项目建设顺利进行，并给予合资公司│
│ │优惠政策支持。 │
│ │厦门钨业2022年9月23日公告，公司与赤峰黄金于2022年9月21日就共同出资│
│ │设立合资公司之事项签署了《出资协议》，合资公司注册资本为6000万元，│
│ │公司出资比例为49%，赤峰黄金出资比例为51%。双方在老挝稀土资源业务领│
│ │域涉及或者可能涉及的合作事项不得单独寻求其他合作方，应以合资公司作│
│ │为其在老挝运营稀土资源开发的唯一平台。本次对外投资设立合资公司，旨│
│ │在打造稀土资源合作开发平台，有利于公司参与老挝稀土资源开发，优化公│
│ │司稀土产业布局，加强公司稀土板块资源供给保障。 │
│ │厦门钨业2023年5月17日公告，公司控股子公司厦钨新能下属全资子公司欧 │
│ │洲厦钨新能分别与OranoCAM和OranoPCAM就在法国共同出资设立电池正极材 │
│ │料合资公司和前驱体合资公司事项签署了合资协议，两家合资公司初始注册│
│ │资本均为2000万欧元，其中电池正极材料合资公司由欧洲厦钨新能出资51% │
│ │、OranoCAM出资49%，前驱体合资公司由欧洲厦钨新能出资49%、OranoPCAM │
│ │出资51%。OranoCAM和OranoPCAM是Orano集团的下属公司，拥有电池回收技 │
│ │术。Orano集团原名Areva集团，是法国一家专注于核能行业和低碳可再生能│
│ │源的上市公司，是世界最大的核工业集团之一，也是该领域少数能为电力公│
│ │司提供全部相关工业生产过程的企业，包括核燃料循环、从提取采矿到可回│
│ │收材料的回收再到拆解的核设施。 │
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│行业竞争格局│1、我国钨资源战略优势明显，制造业高端化与新兴领域扩容持续提升钨产 │
│ │品需求。 │
│ │我国钨资源凭借储量、产量全球绝对主导的战略优势，叠加新质生产力推动│
│ │制造业高端化的需求红利，行业发展持续向好。行业呈现国内供应强约束、│
│ │全球产能重构慢推进、需求高端化扩容、贸易格局阵营化的特征，供需偏紧│
│ │格局长期延续。 │
│ │国内钨矿实行保护性开采，供应偏紧格局延续。我国实行开采总量指标控制│
│ │，以合理调控开采规模，严防过度开发，将伴生钨矿综合利用继续纳入开采│
│ │总量指标管理。2025年度第一批钨矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指 │
│ │标为58000吨，较去年同期减少4000吨，降幅达6.45%。 │
│ │根据中国有色金属工业协会数据，2025年中国钨精矿产量为13.36万吨（三 │
│ │氧化钨含量65%），同比下降1.92%。 │
│ │2、全球制造业升级以及能源结构转型，持续夯实中国钼产业的发展优势 │
│ │钼作为支撑高端制造、钢铁升级的战略性稀缺金属，依托中国资源储量与产│
│ │量的全球核心主导地位，行业呈现供应刚性约束、需求多点爆发、产业高端│
│ │化提速的核心格局；在全球制造业升级、新能源产业扩张与各国资源管控政│
│ │策加码的背景下，供需紧平衡将成为长期基调，产业向资源集约、技术高端│
│ │、供应链自主化转型的趋势明确。 │
│ │从行业格局来看，全球钼产业资源与供应高度集中，中国占据绝对核心地位│
│ │。根据美国地质调查局数据，2025年中国钼产量约占全球37.31%；海外供应│
│ │则集中于美国、智利、秘鲁等国，且70%的钼来自铜钼伴生矿，产量受铜矿 │
│ │开采、环保政策及地缘因素制约，增量相对有限。安泰科预计，2026年全球│
│ │钼供应量约为30.53万吨，同比增长3.18%。 │
│ │3、稀土产业稳步发展，电机仍为稀土下游主要应用领域 │
│ │我国拥有丰富的稀土资源和完整的稀土产业链，目前是全球最大的稀土材料│
│ │生产、应用和出口国。稀土作为重要的战略资源，尤其是中重稀土，供应更│
│ │为紧缺，需要重点保护与高效利用。 │
│ │近年来国家政策层面持续发力，通过实行生产总量控制、加强安全环保督察│
│ │、建立企业公示制度等措施，促进了我国稀土行业及企业提升经营质量、优│
│ │化结构调整和推进转型升级。 │
│ │4、锂电正极产销稳步增长，企业持续探索出海路线。 │
│ │国务院办公厅《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》提出：“到20│
│ │25年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操│
│ │作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。力争经过15年的持续│
│ │努力，我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，质量品牌具备较强国际│
│ │竞争力。” │
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│行业发展趋势│1、我国钨资源战略优势明显，制造业高端化与新兴领域扩容持续提升钨产 │
│ │品需求。 │
│ │未来几年全球新增钨矿数量有限，且矿山建设年限较长。受指标限制、生产│
│ │成 │
│ │本及安全环保等影响，预计2026年钨市场延续供应偏紧格局。根据安泰科数│
│ │据，2025年全球原钨供应量9.01万吨（金属量）；安泰科预计2026年全球原│
│ │钨供应量9.4万吨（金属量），全球供应基本平稳。随着全球环保意识的提 │
│ │高，绿色发展成为未来趋势，推动绿色冶炼与制造，持续提升资源综合利用│
│ │和环保水平是增强国际竞争力的必然途径。 │
│ │全球钨消费长期前景向好，制造业升级释放核心需求。制造业的转型升级是│
│ │我国经济高质量发展的关键路径，将持续释放对高质量、高性能钨产品的需│
│ │求潜力。受进口替代、制造业转型升级带动，我国高端刀具的国产替代进程│
│ │持续提升，刀具行业的整体需求将稳步增长。据中国机床工具工业协会预测│
│ │，我国刀具市场规模有望在2030年达到631亿元，2020-2030年复合增长率达│
│ │4.14%。与此同时，科技进步正在不断拓展钨在新能源、新材料、半导体、 │
│ │核聚变等新兴领域的应用。 │
│ │2、全球制造业升级以及能源结构转型，持续夯实中国钼产业的发展优势 │
│ │需求端呈现传统领域稳定、新兴领域爆发的分化特征。钢铁行业仍是钼消费│
│ │核心，国内钢厂向优特钢、高端不锈钢升级推升吨钢钼耗，基建、机械制造│
│ │为传统需求提供稳定支撑；而新能源、半导体、军工等新兴领域成为需求增│
│ │长新引擎。安泰科预计，2026年全球钼消费约为30.70万吨，同比增长2.22%│
│ │。 │
│ │我国通过出口管制锁定高端钼制品核心技术与供应，推动产业从“原料出口│
│ │”向“高附加值制品生产”转型，中小低效产能逐步出清，行业集中度进一│
│ │步提升。欧盟、美国等经济体强化钼资源战略管控，推动本土供应链建设与│
│ │产业链的重构。 │
│ │3、稀土产业稳步发展，电机仍为稀土下游主要应用领域 │
│ │稀土永磁材料仍为规模最大的稀土应用主体，其应用场景主要为永磁电机。│
│ │永磁电机广泛用于新能源汽车、风电、节能家电、工业及机器人等领域。从│
│ │下游需求结构看，永磁电机市场正呈现出多元化、高端化的增长态势。新能│
│ │源汽车渗透率持续攀升，已成为驱动电机需求增长的主要动力；风电领域受│
│ │益于海内外需求提升，以及海上风电大兆瓦机组的加速部署，电机需求保持│
│ │稳健增长；工业自动化进程加速，推动伺服电机向更高精度和更快响应速度│
│ │持续升级；与此同时，机器人产业快速崛起，为电机行业打造出“第二增长│
│ │曲线”，带动关节模组及配套电机成为行业布局新热点；低空飞行器等新兴│
│ │领域对高功重比集成电机的需求逐步释放，推动该细分市场高速增长。 │
│ │未来几年，在不断增长的需求推动下，全球稀土矿的供应会持续增长，但以│
│ │中国矿供应为主的格局不会有太大改变。随着新能源汽车、智能制造、机器│
│ │人、风电、家电、消费电子、无人机、节能环保等终端应用产业的快速发展│
│ │，将带动稀土永磁电机产品需求量的增长。未来新能源行业的持续增长对稀│
│ │土永磁电机的消费提供了强有力的支撑，机器人、低空经济等新型领域的产│
│ │业化推进为稀土永磁电机产业注入新动力。 │
│ │4、锂电正极产销稳步增长，企业持续探索出海路线。 │
│ │2025年中国锂电正极材料行业进入调整-升级-全球化的新阶段，头部企业依│
│ │托技术优势与海外产能落地，全球市场占有率持续提升，形成国内研发、海│
│ │外制造、循环经济三位一体的竞争格局。未来，全球化产能布局将持续深化│
│ │，产业链垂直整合，海外自循环体系逐步搭建；国内竞争持续加剧，行业进│
│ │入“强者恒强”的深度整合期；同时，随着固态电池等技术路线分化带来的│
│ │结构性机会，材料体系将更加多元化。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关键原材料法案》、《中国禁止出口限制出口技术目录》、《国家电网有│
│ │限公司关于认真做好深化新能源上网电价市场化改革实施工作的通知》、《│
│ │与依赖外国对手电池脱钩法》、《稀土管理条例》、《中华人民共和国矿产│
│ │资源法》、《欧盟关键原材料法案》、《电池循环利用计划》、《安徽省铁│
│ │矿等十四个矿种采选行业准入标准》、《美国通胀削减法案》、、《稀土产│
│ │品信息追溯管理办法(暂行)(公开征求意见稿)》、《欧洲汽车行业行动计划│
│ │》、《深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《│
│ │稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》、《稀土开采和稀土冶炼│
│ │分离总量调控管理办法(暂行)(公开征求意见稿)》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司坚持“专注于钨钼、能源新材料和稀土三大核心业务”的战略定位，以│
│ │“让员工实现自我价值，使用户得到满意的服务、为股东获取丰厚的回报、│
│ │与社会共谋和谐发展”为使命。坚持稳中求进的基本方针，以“技术创新、│
│ │管理创新、机制创新”为动力，通过切削工具和丝材把厦钨做强，通过能源│
│ │新材料和稀土把厦钨做大，通过技术创新提高新产品销售收入和利润贡献比│
│ │例把厦钨做优，通过体制机制的改革把厦钨做活，通过制度建设和企业文化│
│ │把厦钨做稳，通过一次资源开发和二次资源再生提供发展保障，把厦钨建设│
│ │成为“人才集聚的平台、技术创新的平台、产业发展的平台”，成为受人尊│
│ │敬的世界一流企业。 │
│ │公司将以文化引领，打造公司核心竞争力；坚持创新驱动，培育新质生产力│
│ │，优化产业结构；强化产业链协同，打造国内产业循环和国际产业循环，以│
│ │及国内国际产业高效衔接、相互促进的公司新发展格局，促进公司高质量发│
│ │展；推动公司由内生发展向内生与外延相结合扩张的转变；努力实现公司数│
│ │字化转型；持续开展节能降碳，实现绿色发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│报告期，公司围绕年度经营目标，加快打造国内国际产业循环的新格局，夯│
│ │实管理根基，强化产业链协同，坚持技术创新引领发展，培育新质生产力，│
│ │较好地完成了年度目标任务。 │
│ │1、打造国内国际产业双循环发展格局。公司持续推进重点项目建设，提升 │
│ │资源保障能力和深加工产业链核心竞争力，加快国际化步伐。一是保障国内│
│ │资源供应及深加工产能建设。资源方面，重点推进广西博白巨典钨矿建设，│
│ │广西博白巨典钨矿建设按年度建设计划有序推进；实施在产矿山重点技改项│
│ │目和技术创新项目，实施数字化建模和扩帮深部勘探工作，积极推进行洛坑│
│ │钨矿深部资源储量勘察核实及备案工作。深加工方面，硬质合金工业园、鼎│
│ │盛氧化钼基地、稀土二次资源回收、包头磁材基地及厦钨新能五个生产基地│
│ │、切削工具扩产项目和钨丝扩产项目等项目建设均有序推进。其中，鼎盛氧│
│ │化钼基地实现投产；包头2万吨高性能钕铁硼磁性材料项目一期于2025年6月│
│ │实现投产；稀土资源回收项目一期试生产；新能源雅安基地一期实现量产。│
│ │二是加快海外生产基地建设以及推进海外潜在资源的前期调研。资源方面，│
│ │积极开展全球钨钼、稀土及钴镍锂资源调研，开展全球资源图谱数据收集和│
│ │市场调研，考察海外资源项目。海外生产基地建设方面，韩国废钨基地的钨│
│ │酸钠产线达产，泰国硬质合金基地和切削工具扩产项目按计划推进施工建设│
│ │；新能源法国基地完成环评，正在推进产线可行性研究。 │
│ │2、坚持创新驱动，夯实研发管理。全面推行集成产品开发（IPD）2.0，建 │
│ │立产品全生命周期管理经营机制，强化产品线经营。提升知识产权管理能力│
│ │，试点公司厦门虹鹭顺利通过ISO56005创新与知识产权管理国际标准体系认│
│ │证。 │
│ │3、持续夯实管理体系建设。一是深化先进制造管理，加快产线数字化转型 │
│ │。夯实国际先进制造（IAM）管理体系，持续推进年度制造降本改善举措和 │
│ │项目，取得良好的降本效果。建立数字化发展规划，试点建设数字化产线，│
│ │引入高级计划与排程（APS）算法模型、生产制造管理系统（MES）、物联网│
│ │技术（IOT）、车间无纸化作业，并在能源管理、安全管理、员工行为等生 │
│ │产保障领域布局自动化预警系统，减少安全生产风险，提升能效利用。二是│
│ │完善营销管理体系，推动营销模式升级。根据权属公司的营销管理水平和目│
│ │标，制定有针对性的专项改善计划，逐步推广和完善各公司的营销管理机制│
│ │，已有8家权属公司完成客户关系管理系统（CRM）上线，营销管理模式升级│
│ │初见成效。三是升级主材运营效率，推进采购降本。 │
│ │4、提升安全生产与环保低碳管理。推进安全生产治本攻坚，建立厦钨矿山 │
│ │安全生产标准化指南，组建矿山安全专业委员会，开展安全检查。全面提升│
│ │环保与低碳发展，优化节能与降碳管理，持续开展ISO14064碳盘查及核查，│
│ │集团内所有已运营生产型权属企业均取得ISO14064碳核查声明书，2025年新│
│ │增15款产品取得ISO14067碳足迹核查声明书。 │
│ │5、剥离房地产业务。积极开展漳州区域地产项目和海峡国际社区项目的资 │
│ │产处置工作。 │
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│公司经营计划│1、推进核心产业全面发展。钨产业重点强化资源保障，推动硬质合金、切 │
│ │削工具、凿岩工程工具向高端化、服务化转型，巩固光伏用钨丝等产品优势│
│ │并孵化新品。钼产业重点提升冶炼产能与粉末品质，巩固线切割钼丝毛利率│
│ │，扩大钼端帽组件、钼圆片市场份额。稀土产业重点拓展海外原料渠道，做│
│ │大精细化工、发光材料、合金及磁性材料产业，加快新基地建设与海外布局│
│ │；加大电机产品研发投入，拓展装备制造等高端市场领域。能源新材料产业│
│ │强化供应链合作，扩产核心材料并推进前沿技术产业化，提速海外项目建设│
│ │。 │
│ │2、加强矿山资源保障。稳固国内矿山运营，在产矿山重点攻克品位下降、 │
│ │成本增加等难题；加快新矿山开发，推进大湖塘钨矿注入，有序推进广西博│
│ │白钨矿基建。推动海外矿山项目，预研矿山规划，绘制厦钨产业涉及的有色│
│ │金属全球地图，探索多模式获取资源的方式，研究介入其他战略金属的边界│
│ │条件和规则。 │
│ │3、全球布局强链补链。重点保障钨钼、稀土、能源新材料的深加工产能建 │
│ │设项目，加快海外产业布局，增强全球制造网络的覆盖能力。推进国内外并│
│ │购项目，布局战略新兴产业链相关的功能部件和器件，并利用产业基金，围│
│ │绕公司产业及未来产业上下游开展投资。推动权属公司资本运作、无效资产│
│ │及股权处置等，提升资产运营效率。 │
│ │4、试点“工业服务”和“数字化运营”转型。构建需求侧集成服务创新体 │
│ │系，推动工业制造向工业服务转型，选取试点公司建立有针对性的工业服务│
│ │转型解决方案。夯实数据基础、打通系统数据、搭建AI算力池，打造数字孪│
│ │生，重构业务流程，推动传统运营向数字化运营转型。 │
│ │5、夯实价值链增值五大支柱。以研发、生产、营销、采购、并购为五大支 │
│ │柱，夯实价值链增值能力。深化技术创新与研发管理，建立集成产品服务创│
│ │新管理机制，完善知识产权与商密管理，提升核心竞争力。深化先进制造管│
│ │理体系，推进IAM3.0规划落地，开展降本提质项目。持续升级营销管理体系│
│ │，推广目标节点控制法，试点订单履行周期管理，提高运营效率。提升供应│
│ │保障能力，突破单一来源供应和海外供应依赖，提升钨再生资源的回收与利│
│ │用水平，升级数智化采购。 │
│ │预研并购管理体系，绘制并购管理全景图，初步构建投后赋能体系。 │
│ │6、深化安全生产与绿色制造体系。推动安全生产管理向主动预防、战略引 │
│ │领转型，深化实施高空作业、电气安全、有限空间等安全生产专项。构建全│
│ │生命周期绿色制造体系，提升能源利用效率，强化碳排放精细化管理，推动│
│ │绿色低碳、可持续发展转型迈上新台阶。 │
│ │7、年度职能提升保障措施 │
│ │（1）推动产业集团组织变革落地。确定产业集团组织架构与管理机制，推 │
│ │动公司各项内控管理制度全面适配新的组织架构，保障运营稳健。 │
│ │（2）推动战略规划、全面预算和绩效管理向深处扎根。强化战略执行与新 │
│ │业务价值创造，优化战略规划检视机制，完善新业务孵化标准，强化战略执│
│ │行跟踪，启动2027-2031年战略规划预研。提升预算管理效能与业财融合， │
│ │持续完善全面预算体系，以季度管理预算为抓手，促进业财融合生根。深耕│
│ │全面绩效与工效联动管理，构建差异化、适应性的绩效体系。 │
│ │（3）强化资金管理。发挥低成本融资优势，拓展融资渠道，优化结构保障 │
│ │资金需求。搭建境外资金管理体系，完成“全球视通”系统与跨境资金池建│
│ │设，保障境外资金安全可控、灵活调拨。 │
│ │做好资金风险管控，规范募集资金管理，提升资金效益与安全性。 │
│ │（4）建立合规管理体系。建立健全厦钨合规管理体系，试点运行合规管理 │
│ │机制，切实推进“管业务必须管合规”责任落实。持续优化内控管理体系，│
│ │加强内控合规风险防控，推进境外企业内控体系建设和管理。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从主│
│ │要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.经济波动影响需求和价格的风险 │
│ │公司钨钼、稀土、能源新材料产品与宏观经济紧密相关。全球经济的波动将│
│ │影响公司有色金属产品的价格和下游需求，特别是出口需求，进而导致公司│
│ │的收入和利润产生波动。 │
│ │2.政策风险 │
│ │钨和稀土均为我国战略稀有资源，能源新材料为我国新兴产业，国家对钨、│
│ │稀土、能源新材料行业的一系列调控政策将对公司产生一定的影响，使得公│
│ │司面临一定的行业政策风险。 │
│ │3.安全生产及环保风险 │
│ │本公司下属的矿山企业从事矿产资源采选业务，在安全生产方面投入了大量│
│ │资源，建立了较为健全的安全生产管理制度，并持续推进安全标准化管理，│
│ │形成了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但仍难以完全避免安全│
│ │事故的发生。矿山企业在生产过程中必然产生大量的废石、尾矿渣，如果排│
│ │渣场和尾矿库管理不善，存在形成局部灾害的可能。 │
│ │4.原材料风险 │
│ │（1）公司钨钼材料所需原材料部分靠自有矿山或废料回收供给，部分自外 │
│ │部采购取得，稀土业务、电池材料所需原料大部分需向外采购，原材料供应│
│ │安全存在一定风险。 │
│ │（2）公司所主营钨钼、稀土和电池材料等业务的产品价格受钨钼、稀土、 │
│ │钴锂等原材料价格波动的影响较大。如钨钼、稀土、钴锂等原材料的价格发│
│ │生大幅波动，将对公司的经营业绩产生较大的影响。 │
│ │5.技术风险 │
│ │（1）现有产品技术不能持续创新的风险。公司是国内钨钼、稀土和电池材 │
│ │料领域的领先企业，通过紧跟行业技术发展动态，引进和培养高素质的技术│
│ │人才，加强同国内外科研机构和同行业先进企业的技术合作，持续进行产品│
│ │和技术的创新研发，公司构建了相对成熟的技术研发体系，形成了行业领先│
│ │的产品和技术体系。 │
│ │（2）产品技术路线选择风险。公司光伏用钨丝、新能源汽车电池材料、稀 │
│ │土发光材料所处的光伏、新能源汽车和照明等行业技术进步发展迅速，行业│
│ │未来发展的技术路线具有一定不确定性，且技术更新速度较快。 │
│ │6.不能达到预期发展目标的风险 │
│ │公司未来经营的发展方向主要是向上游拓展占有资源，进一步增强上游原材│
│ │料资源保障；向下游延伸扩大市场，重点拓展硬质合金、切削及凿岩工程工│
│ │具、光伏用钨丝、电池材料、稀土深加工等高端产品领域，优化产品结构，│
│ │培育新的利润增长点。 │
│ │7.产业重点项目不达预期的风险 │
│ │虽然公司对产业重点项目在工程建设方案、项目实施等方面经过缜密分析和│
│ │可行性研究，但是由于项目经济效益的测算均是按照项目获批时的情况进行│
│ │测算，未来行业政策、市场环境、技术进步等因素可能发生较大变化或不达│
│ │预期，同时在项目建设过程中可能存在不可控事项，以上不确定因素将直接│
│ │影响项目的建设进度、投资回报和公司的预期收益。 │
│ │8.对子公司的管理风险 │
│ │截至2025年12月末，公司一级子公司28家。随着子公司规模扩张，加之不同│
│ │子公司的业务差异，存在对子公司管理不力的风险，以及由此产生的资产损│
│ │失风险、或有负债风险等可能性。 │
│ │9.汇率风险 │
│ │汇率波动及外汇政策的变动将影响公司进口原材料成本和出口产品的销售价│
│ │格。 │
│ │10.应收款项发生坏账风险 │
│ │报告期末，公司应收账款账面价值756611.76万元，应收账款账面价值占流 │
│ │动资产的比例为23.08%；如果公司收款措施不力或客户信用发生变化，可能│
│ │存在发生坏账的风险。 │
│ │11.存货金额较大的风险 │
│ │报告期末，公司存货账面价值为1460221.44万元，占流动资产的比例为44.5│
│ │5%，存货占比较高可能使公司面临存货跌价风险，影响公司的盈利能力。 │
│ │12.海外资产的运营风险 │
│ │近年来本公司加速国际化步伐，但不同国家政治、经济、法律和劳工等经营│
│ │环境的差异对公司不同地区的经营管理带来较大挑战。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利。在利润分配方式中，相对于股票股利，公司优先采取│
│ │现金分红的方式。公司采取超额股利的现金分红政策，如未出现公司章程规│
│ │定可以不进行利润分配的情形，公司每年原则上按当年实现的合并报表归属│
│ │于上市公司股东的净利润的百分之三十发放现金红利（如存在以前年度未弥│
│ │补亏损的，以弥补后的金额为基数）；如同时满足利润增长和可支配现金增│
│ │加条件时，向股东附加发放额外现金红利。公司在经营情况良好，并且董事│
│ │会认为公司股票价格与公司股本规模、股本结构不匹配、发放股票股利有利│
│ │于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出股票│
│ │股利分配预案。 │
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│合作与协议 │与北方稀土在合作经营方面合作：厦门钨业2017年11月1日公告，公司与中 │
│ │国北方稀土（集团）高科技股份有限公司签署了战略合作框架协议，双方决│
│ │定在稀土产品合作经营、供应保障等方面开展合作，内容包括在稀土产品供│
│ │应保障合作、贮氢材料产业合作、镧铈镨钕金属的合作、研发和管理方面合│
│ │作及稀土大集团合作等方面。双方合作将有利于维护稀土市场稳定、推动稀│
│ │土行业健康发展。 │
│ │与中钨高新在钨资源开发领域合作：厦门钨业2018年5月10日公告，公司与 │
│ │中钨高新材料股份有限公司签署战略合作协议，双方决定在钨资源开发、冶│
│ │炼、粉末及深加工、各权属公司业务往来等方面开展交流合作，建立战略合│
│ │作伙伴关系。具体内容包括鼓励下属企业建立长期稳定的上下游供需关系；│
│ │相互开放国家硬质合金重点实验室和钨材料工程技术研究中心；探讨和建立│
│ │海外业务合作发展的平台等内容。 │
│ │在稀土领域合作：厦门钨业2019年9月20日公告，公司与江西钨业控股集团 │
│ │有限公司（简称“江钨控股集团”）、厦门三虹钨钼股份有限公司（简称“│
│ │厦门三虹”）签署了战略合作框架协议。三方将在江西武宁-靖安钨资源、 │
│ │福建上杭稀土资源和江钨控股集团钴产业等领域进行合资合作，并加强各权│
│ │属业务单位业务交往，将共同开发江西巨通的大湖塘钨矿和江西弘达公司控│
│ │制的大雾塘钨矿。 │
│ │厦门钨业2022年8月15日公告，公司与赤峰黄金签署《资源开发战略合作框 │
│ │架协议》，双方同意拟设立合资公司，其中厦门钨业占49%，赤峰黄金占51%│
│ │，合资公司专注于开发老挝稀土资源。协议有效期限为自生效之日起5年。 │
│ │厦门钨业2023年9月23日公告，公司与中国稀土集团有限公司签署《合作框 │
│ │架协议》。为推动福建省稀土产业高质量发展，双方拟在福建稀土矿业开发│
│ │、福建稀土冶炼分离产业、福建稀土深加工产业的原料保障、稀土产业基金│
│ │及创新领域开展广泛的合作。双方拟成立两家合资公司，中国稀土集团持股│
│ │51%，厦门钨业方面持股49%，共同合作运营厦门钨业（含厦门钨业控股股东│
│ │及厦门钨业控股子公司）控制的稀土矿山和稀土冶炼分离产业。之后，争取│
│ │进一步扩大开采规模及冶炼分离规模。由矿山合资公司或者双方签字确认的│
│ │其他主体启动中坊矿采矿证的扩证和申办新的采矿证，力争将福建省内采矿│
│ │证下可开采储量长期维持在20万吨REO（稀土氧化物）以上。冶炼分离合资 │
│ │公司在合作后2-3年内于福建省内择地投资新建5000-10000吨分离产能。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │厦门钨业2023年2月9日公告，公司与九江市人民政府、江西钨业控股集团有│
│ │限公司（简称“江钨控股集团”）签署《战略合作框架协议》，共同推进大│
│ │湖塘钨矿开发建设，统筹考虑大雾塘等赣北资源开发。九江市政府与厦门钨│
│ │业支持江钨控股集团以多种方式获取厦门钨业关联公司江西巨通实业有限公│
│ │司的股权，江钨控股集团持股比例30%。九江市政府在项目用地预审、核准 │
│ │立项、林地保护等级调降、生态红线调整、使用林地指标、钨总量控制指标│
│ │、道路建设、能耗指标、排污指标和采矿许可证变更等项目要素方面依法依│
│ │规给予支持保障。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │厦门钨业2014年3月20日发布定增预案，公司拟以每股20.23元的价格，向控│
│ │股股东福建稀土集团等9名特定对象非公开发行1.5亿股，募资总额不超过30│
│ │.345亿元，将全部用于补充公司流动资金，用以增加公司在钨钼材料、硬质│
│ │合金、稀土和新能源材料等精深加工业务领域以及上游原材料资源领域的投│
│ │入。本次增发的股份锁定期为三年。（2014年9月12日经证监会审核获得通 │
│ │过）" │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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