热点题材☆ ◇600505 西昌电力 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、风电、充电桩、绿色电力
风格:活跃股、微利股、昨日振荡、近期新高、昨高换手、最近异动、保险新进、最近多板、昨
曾跌停、昨日弱势、最近情绪
指数:中证央企、内地绿电
【2.主题投资】
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2024-05-27│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司自建泸山快速充电站位于西昌市泸山旅游风景区
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2022-01-13│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司目前所拥有电源为水力发电和光伏发电，其中水电业务占比超90%。
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2022-01-13│光伏 │关联度：☆
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公司目前所拥有电源为水力发电和光伏发电，公司控股子公司盐源丰光新能源有限公司从事
光伏电站项目投资建设、运营等业务
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2022-01-07│风电 │关联度：☆
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公司携手大唐开发风能资源
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2025-04-30│泰康人寿持股│关联度：☆
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截止2025-03-31,泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪持有80.86万股(
占总股本比例为：0.22%)
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2025-04-28│最近闪拉 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪拉(2分钟内涨幅达到6%)行为
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2025-04-18│国网系 │关联度：☆☆☆☆☆
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国网四川省电力公司是公司实际控制人
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2024-10-16│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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四川凉山州一体化经营电力企业，拥有网内水电装机54.85万千瓦
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-11│涉矿概念 │关联度：☆☆☆
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公司联营企业四川康西铜业有限责任公司拥有铜矿资源
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2021-05-20│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省西昌市。主营业务：生产，开发电力产品及发、供、用电设备，发电、
供电、电力、电子设计、安装、调试。电力科技开发，矿产品、金属材料等。公司地处四川凉山
山彝族自治州地形复杂，蕴藏丰富的水利资源。流经凉山的金沙江、雅砻江、大渡河及其支流流
域水电可开发量在5526万千瓦，相当于三个三峡电站，被专家称为全国最大的“水电富矿”区。
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2025-04-30│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-30跌幅为：-8.93%
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2025-04-30│昨曾跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-30 09:25:02首次跌停，收盘时未封跌停
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2025-04-30│保险新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31保险(1家)新进十大流通股东并持有80.86万股(0.22%)
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2025-04-30│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-30近三日平均振幅：10.45%
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2025-04-30│昨日振荡 │关联度：☆☆☆☆
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2025-04-30振幅为：12.54%
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2025-04-30│最近多板 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-30:12天4板
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2025-04-30│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:86.65万元，净资产收益率为：0.11%
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2025-04-29│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-04-28│近期新高 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-04-28创新高：20.94元
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2025-04-25│活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-25当周换手率为：91.40%
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2025-04-10│昨高换手 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-30换手率为：22.2497%
【3.事件驱动】
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2016-03-01│北京、广州两大国家级电力交易中心挂牌成立
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据发改委网站2016年3月1日消息，日前，国家发改委、国家能源局发布复函表示，经经济体
制改革工作部际联席会议(电力专题)审议并通过《北京电力交易中心组建方案》和《广州电力交
易中心组建方案》。
复函指出，请据此加快推进北京电力交易中心、广州电力交易中心的组建和运营工作，尽早
发挥交易中心的平台作用，为实现电力资源在更大范围优化配置提供公平规范的交易服务，并确
保相关工作与《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)
和电力体制改革配套文件精神相一致。
申万宏源指出，电力交易中心的建设衍生投资机会。(1)竞价上网为具有成本优势的发电公
司带来结构性机会；(2)虚拟电厂技术为售电公司代理清洁能源上网提供技术和商务的支持；(3)
交易品种的增加推动战略联盟方式的形成，从而为发电公司提供更多的交易机会；(4)"交易中心
+能源互联网"的共振，为相关"大数据"概念公司迎来新的利好；(5)电力交易中心内部的软件、
硬件设备的需求为电力设备公司和与电力行业联系紧密的软件公司带来增长的预期；(6)围绕电
力交易中心，市场的代理类公司、服务性公司都将有一席之地。
受益于电力交易平台建设，售电模式多样化和竞价上网优势将得以应用，申万宏源认为(1)
优质发电类上市公司将受益竞价上网机制并有业绩增长预期，重点推荐水电上市公司，包括长江
电力、桂冠电力、黔源电力、川投能源等；(2)配售分开为能够提供综合能源服务的区域小电网
公司带来业绩增长预期，重点推荐小电网公司，包括郴电国际、广安爱众、桂东电力、ST乐电、
明星电力、西昌电力；此外还看好(3)受益相关概念的软件公司和电力设备公司；(4)有新能源概
念的上市公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │发电、供电、电力工程设计安装。其中，发电、供电是公司的核心业务；发│
│ │电包括水力发电、太阳能光伏发电。 │
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│经营模式 │公司的经营模式为发、输、配、售电为一体化的经营模式，售电业务经营模│
│ │式主要是以自有电站发电量、收购并网小水电站发电量及从国网四川电力并│
│ │网端口下网电量销售给供区内所有用电客户；公司控股的塘泥湾光伏电站、│
│ │康坞水电站生产的电量直接销售给国网四川电力；销售价格依据四川省发展│
│ │和改革委员会价格执行。 │
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│行业地位 │集发、输、配于一体的综合性小水电企业 │
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│核心竞争力 │1、发供电一体经营模式 │
│ │公司是从事发、输、配、售电业务一体化经营的地方电力企业，拥有完整的│
│ │发、供、售电产业链，保证了对区域电力供应的市场优势，同时能快速适应│
│ │行业发展新趋势。 │
│ │2、清洁能源优势 │
│ │公司目前所拥有电源为水力发电和光伏发电，都属于国家优先发展和重点扶│
│ │持的清洁可再生能源，具有长期稳定的经营优势。同时依托凉山州丰富的资│
│ │源优势，公司清洁能源产业具有良好的发展前景。 │
│ │3、行业管理经验优势 │
│ │公司自成立以来一直从事发、供电业务，积累了丰富的经营和管理经验，在│
│ │电力建设和运行中取得了良好的业绩，拥有一批经验丰富、年富力强的管理│
│ │者和技术人才，保证了公司经营管理和业务发展的顺利推进。公司利用电力│
│ │行业中出现的新设备、新技术，不断地提高劳动生产率和服务的质量，具有│
│ │良好的运营机制。 │
│ │4、公司治理日益规范高效 │
│ │公司一直严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和中国证监│
│ │会、上海证券交易所的有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范│
│ │公司运作。公司持续不断地开展内部控制体系建设，完善了内控管理制度，│
│ │形成了规范、高效的公司法人治理结构，从而保障了公司健康、持续发展。│
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│经营指标 │2024年公司实现营业总收入145,414.95万元，同比增长3.52%；实现营业利 │
│ │润1,795.57万元，上年同期为-7,716.37万元；实现利润总额1,810.03万元 │
│ │，上年同期为-5,185.39万元；净利润为-657.21万元，上年同期为-6,818.1│
│ │5万元；归属于上市公司股东的净利润829.42万元，上年同期为-4,460.57万│
│ │元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,847.78万元│
│ │，上年同期为-5,693.87万元。 │
│ │2024年，公司累计完成总售电量33.90亿千瓦时，同比增长4.91%，其中：供│
│ │电环节售电量（含趸售）28.74亿千瓦时，同比增长7.84%，发电环节售电量│
│ │5.16亿千瓦时，同比下降8.85%；总发电量11.99亿千瓦时，同比增长8.84% │
│ │；综合线损率4.33%；未发生重特大电网、设备、火灾事故。 │
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│竞争对手 │川投能源、岷江水电 │
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│品牌/专利/经│土地使用权及供电经营许可证。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │1.政策性风险，随着电力体制改革深入推进， 公司所在凉山州地区已被列 │
│ │入增量配电网业务放开的试点地区，按照“放开两头、管住中间” 的政策 │
│ │要求，大宗电力用户，包括公司的趸售用户将具有更多选择权，增量市场的│
│ │竞争将更激烈，公司经营发展将面临新的挑战； │
│ │2.市场风险，公司网内电源大部为调剂能力差的径流式水电站，受季节性来│
│ │水的影响大，供电能力有限。另一方面，公司连网的七家县电力公司可能会│
│ │根据自身业务发展需求，选择自己的母公司或更具优势的电网企业来供电，│
│ │公司存在失去这七家趸售用户的风险； │
│ │3.经营风险，公司网内电站均是水力发电，电源结构单一，发电能力受天气│
│ │和水情影响较大，同时省内电力供大于求矛盾日益突出，丰水期弃水问题日│
│ │趋严重； │
│ │4.财务风险，公司电站、电网建设需要持续的大规模资金投入，资本支出压│
│ │力较大； │
│ │5.安全风险，公司通过进一步加强安全管理，深入开展安全整治工作，安全│
│ │生产形势有所好转，但公司安全管理基础依然薄弱。 │
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│投资逻辑 │公司为凉山州第一家A股上市公司，作为发、输、配、售电一体化经营的地 │
│ │方电力企业，公司拥有网内装机59.842万千瓦（含趸售并网县公司，其中西│
│ │昌片区26.858万千瓦），公司权益装机28.4897万千瓦（含康坞水电站和塘 │
│ │泥湾光伏电站）。公司供电区域主要是凉山州西昌市主城区及周边大部分乡│
│ │镇，作为上述地区的主要电能供应企业，公司为当地社会经济发展和居民生│
│ │活用电提供了重要的电力保障。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │四川省凉山州 │
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│对外投资 │西昌电力2015年6月3日公告，公司于6月3日与大唐四川发电有限公司签署了│
│ │《合作投资意向协议书》，公司拟与大唐四川发电有限公司合作投资开发凉│
│ │山州普格县甘天地、海口等风能资源。双方拟在凉山州普格县设立合资公司│
│ │开发风能资源，合资公司注册资本金为1000万元，其中公司出资490万元， │
│ │出资比例为49%。公司投资进入风力发电领域，将增强公司可持续发展的综 │
│ │合实力。 │
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│行业竞争格局│根据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据：截至12月底全国累计│
│ │发电装机容量约33.50亿千瓦，同比增长14.60%。其中，太阳能发电装机容 │
│ │量约8.90亿千瓦，同比增长45.20%；风电装机容量约5.20亿千瓦，同比增长│
│ │18.00%。据中国电力企业联合会数据，2024年，全国全行业用电指数为129.│
│ │50，全行业用电量比2020年基期（以2020年基期为100）增长了29.50%，“ │
│ │十四五”以来年均增长6.70%，同比增长6.20%，国民经济运行总体稳定以及│
│ │电气化水平持续提升，拉动近年来全行业用电平稳较快增长。 │
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│行业发展趋势│习近平总书记在中央财经委员会第九次会议上提出构建以新能源为主体的新│
│ │型电力系统，为能源电力行业在“四个革命、一个合作”能源安全新战略的│
│ │指导下，聚焦“双碳”目标进一步转型发展提供了明确的行动纲领和科学的│
│ │方法路径。 │
│ │实现“双碳”目标，能源是主战场，电力是主力军。作为凉山州电力行业龙│
│ │头企业，公司需要充分发挥本地丰富的可再生能源资源禀赋，抓住地方加快│
│ │建设清洁能源生产基地的政策机遇，积极参与州内光伏等清洁能源开发，优│
│ │化电源结构，为以新能源为主体的新型电力系统构建提供强大助力。 │
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│行业政策法规│《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》 │
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│公司发展战略│按公司“十四五”发展规划，到2025年，基本成为可靠可信赖的一流清洁能│
│ │源企业，成为现代清洁能源综合服务商。 │
│ │为实现这一战略思维，公司狠抓转型发展，以全面推进“四梁八柱”发展布│
│ │局为抓手，全面落地实施，积极为服务凉山州经济发展方面做出重要贡献。│
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│公司日常经营│（一）坚定规范治理 │
│ │2024年是实现“十四五”规划关键一年，也是公司扭亏损、保供电、促转型│
│ │的攻坚之年。公司坚持领导班子“三讲一作”，认真学习贯彻党的二十大、│
│ │二十届三中全会精神。公司董事会巩固和支持党委在公司治理中总揽全局、│
│ │协调各方的领导地位，在多个方面同向发力、同频共振，紧紧围绕公司经营│
│ │计划，立足长远抓当前，善谋全局抓重点。公司全年收到感谢信5封、锦旗2│
│ │个；得到州级领导批示肯定4次，赢得各方面的高度评价；荣获“金牛奖新 │
│ │锐二十强”等各类奖项3个。公司将持续优化上市公司法人治理结构，提升 │
│ │规范化运作水平，强化公司治理效能，严格执行内控制度。 │
│ │（二）抓好安全管控 │
│ │加强制度建设，修订完善《安全生产奖惩管理办法》等4项制度。加强现场 │
│ │督查，积极组织开展隐患专项整治，对输配电线路进行现场查勘并消除安全│
│ │隐患，认真落实股东单位和凉山州委州政府相关工作要求，圆满完成2024年│
│ │森林草原防灭火工作，全年未发生因输配线路原因造成的火灾事件。全面落│
│ │实安全生产管理规定，坚持高标准、严要求。 │
│ │（三）强化投资者关系工作 │
│ │公司以“合规性、平等性、主动性和诚实守信”为基本原则开展投资者关系│
│ │工作，以加强公司与投资者沟通，提升治理水平，尊重投资者、回报投资者│
│ │和保护投资者为目的。合规、及时、准确地进行信息披露，做好定期报告（│
│ │年度报告、半年度报告、季度报告）和临时公告的编制和披露。公司定期召│
│ │开业绩说明会，帮助投资者快速抓取信息披露重点，全面了解公司发展状况│
│ │，增进对公司价值及经营理念的认同。 │
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│公司经营计划│2025年力争完成售电量34.83亿千瓦时，发电量11.60亿千瓦时，营业收入15│
│ │.38亿元。 │
│ │主要工作： │
│ │一是加快电网转型升级，推动电网高质量发展。以打造“新示范”为重要抓│
│ │手，加快推进环邛海新型电力系统示范区建设，将公司电网建设成安全高效│
│ │的智能坚强电网。 │
│ │二是加快公司转型升级，推动公司高质量发展。以推动“双突破”为实施路│
│ │径-推动公司现代企业治理模式转型突破和推动提升公司竞争力的新兴业务 │
│ │创新突破，将公司建设成可靠可信赖的现代清洁能源综合服务商。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合印发了《关于深化新能源上网│
│ │电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，在新政策时间节点之前投│
│ │运的新能源项目电量按现行保障性质的相关电量规模政策进行交易，电价按│
│ │现行价格政策执行，执行期限按照现行相关政策保障期确定。在此之后投产│
│ │的新能源增量项目每年新增纳入机制电量，由各地根据年度非水电可再生能│
│ │源电力消纳责任权重完成情况等因素确定，机制电价由各地每年组织项目自│
│ │愿参与竞价，执行期按照同类项目回收初始投资的平均期限确定，公司的光│
│ │伏电厂面临市场竞争的风险。 │
│ │公司将加强对电力市场政策和形势的分析研判，主动作为、改革创新，适应│
│ │电力体制改革的新要求，不断增强公司发展活力和核心竞争力。公司将整合│
│ │优质电力资源，积极争取电源点，加快建设坚强电网，提高供电保障能力，│
│ │同时加强竞争市场策略研究，以市场为导向，开源节流，提质增效，在巩固│
│ │现有市场份额的基础上积极开拓电力增量市场业务，努力培育新的效益增长│
│ │点。 │
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〖免责条款〗
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