热点题材☆ ◇600489 中金黄金 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、黄金概念
风格:融资融券、保险重仓、大盘股、社保重仓、基金重仓、参股新股、中字头、化债AMC、MSCI
成份、商誉减值、北上重仓、周期股、高分红股
指数:央企100、上证180、上证治理、银河99、上证中盘、资源优势、沪深300、中证200、300周
期、中证央企、投资时钟、300ESG
【2.主题投资】
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2022-01-13│黄金概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主业为黄金和有色金属的的采选和冶炼，主要产品为标准金和国标电解铜
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2020-12-18│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司生产有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品，是集黄金采、选、冶、加
工综合配套能力的大型黄金企业。公司拥有中国黄金生产主管部门核准的开采黄金矿产特许经营
权，公司生产和加工标准金占中国产量的20%左右，是中国上海黄金交易所最大的黄金现货供应
企业。在中国黄金行业第一个通过伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证。截至2012年末，公司保
有资源储量金金属量592.16吨，铜金属量44.76万吨，铁矿石量3995.31万吨，拥有矿权146个，
矿权面积达到了1073平方公里。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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黄金可一定程度对冲人民币贬值
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2022-01-14│白银 │关联度：☆☆☆
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公司副产品中包含银，2022年公司计划生产矿山银57,534.60千克
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-07-19│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2025-04-30│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:55.55%
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2025-04-30│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于黄金（通达信研究行业）
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2025-04-30│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-30公司AB股总市值为：660.69亿元
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2025-04-29│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司商誉计提为3.23亿，较上期减少38.27%
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2025-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,基金重仓持有3.33亿股(46.92亿元)
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2025-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,保险重仓持有3800.00万股(5.35亿元)
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2025-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,社保重仓持有3113.68万股(4.38亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有1.84亿股,占已发行股份3.80%
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2023-03-07│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由国务院国有资产监督管理委员会控股
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2021-10-26│化债AMC │关联度：☆☆☆
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18年12月,与5家投资机构签署46亿元债转股协议
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2020-08-05│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股中国黄金(未上市),上会时持有98700000股
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-10-09│购金热潮来袭，黄金现货价格走高
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随中秋、国庆传统消费旺季到来、部分投资者避险需求提升、央行持续购金等多因素叠加，
沪金期货主力合约9月15日盘中创下480元/克的历史新高。与此同时，黄金现货价格亦在走高。
据媒体报道，国内部分地区的黄金首饰零售价已突破600元/克。有店铺销售员表示，如今黄金消
费者很多，预计10月金价将继续上涨。券商表示，据国家外汇管理局数据，央行已经连续9个月
增储黄金。依然看好美联储加息后期至降息前期黄金价格上涨机会及央行购金带来的长期需求增
长。
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2023-09-15│央行持续增持黄金，品牌黄金饰品价格突破600元/克
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2023年9月，国际现货黄金价格有所回落，但国内黄金足金零售价仍在攀升。多家金店黄金
售价从5月初每克592元涨至每克600元上下浮动，有品牌黄金零售价已达到每克601元。中国黄金
协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量36
8.26吨，同比增长14.82%。此外，中国人民银行延续增持黄金态势，截至23年8月底，中国官方
储备资产中黄金储备已达到2165吨，环比增加29吨（+1.35%），净增加值创23年以来最高值。
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2023-06-12│白银价格持续上涨，工业需求明显增长
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白银价格从今年2月底的4874元/千克，上涨至5月初5866元/千克的高点，两个多月涨幅超过
20%。白银的工业需求近年来也有明显增长。据世界白银协会统计，2023年全球白银供给量在2.5
万吨至2.6万吨，缺口大约在4000吨左右，库存也处于历史低位。业内人士认为，2023年白银价
格或将震荡上行。
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2023-06-09│央行黄金储备连续7个月增长
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截至5月末，中国央行黄金储备报6727万盎司，环比上升51万盎司，连续7个月增长。同时，
据世界黄金协会报告，在全球央行购金量达历史高位后，有24%的央行计划在2023年增持黄金。
各国央行对美元的看法比之前更为悲观，央行持续的购金需求为金价提供强大动力。
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2023-05-12│我国央行黄金储备连续第6个月增加，国际黄金期价持续上扬
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截至2023年4月末，央行黄金储备报6676万盎司（2076.47吨），较3月末6650万盎司上升26
万盎司，这是我国央行黄金储备连续第6个月增加。此外，近期国际金价持续上扬，现货黄金突
破历史新高，最高探至2079.38美元/盎司。
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2023-04-27│一季度我国黄金消费量同比增长12.03%
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2023年一季度，国内原料黄金产量为84.972吨，同比增长1.88%。一季度，全国黄金消费量2
91.58吨，与2022年同期相比增长12.03%。一季度黄金消费恢复态势明显，尤其2、3月份黄金消
费量增速明显加快。
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2023-04-06│黄金期货再度大涨，逼近历史最高纪录
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4月6日，上期所黄金指数冲高达448.40，距离历史新高454.62仅一步之遥。机构报告称，黄
金交易所交易基金(ETF)获得约10亿美元的资金流入，而在过去四个月中，有三个月出现了资金
净流入。
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2023-03-14│黄金期货大幅上涨，市场押注华尔街将放缓加息
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周一（3月13日），上期所黄金期货黄金2303（合约代码：AU2303）上涨1.04%。上周五公布
的数据显示美国在2月份创造了31.1万个新工作岗位，但失业率也上升至3.6%。世界黄金协会汇
编的最新数据显示，今年1月，全球央行的黄金净储备增加了77吨，较去年12月环比暴增了192%
，超过了过去10个月连续净买入的20-60吨范围内。业内人士表示，近期硅谷银行倒闭引发的风
波大幅打消了市场对于50个基点加息的预期。同时，对银行业蔓延的担忧攀升，黄金因此成为投
资者的避风港。
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2023-03-08│中国2月末黄金储备升至6592万盎司
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中国2月末黄金储备报6592万盎司(约2050.34吨)，环比增加80万盎司(约24.88吨)，为连续
第四个月增持黄金。机构认为，长期而言，美国通胀回落态势不改、美联储加息接近尾声、美国
经济内生动力放缓、全球地缘政治动荡格局不确定性仍存，利多黄金上涨。
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2023-02-08│中国连续3月增持黄金，多重逻辑支撑黄金价格
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央行数据显示，中国1月末黄金储备报6512万盎司(约2025.46吨)，环比增加48万盎司(约14.
93吨)，为连续第三个月增持黄金。券商指出，受近期美国国债收益率跳升、美国非农就业数据
超预期、美国PMI小幅抬升等因素影响，黄金价格有所回落，但随着美联储加息预期放缓、美国
经济弱衰退预期增强，黄金价格有望高位震荡上行，建议继续关注黄金板块的投资机会。
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2023-02-02│美联储加息25基点符合市场预期，黄金板块仍有机会
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美国联邦公开市场委员会(FOMC)将基准利率上调25个基点至4.50%-4.75%区间，符合市场预
期，为连续第二次放缓加息步伐。券商在研报中指出，美联储1月加息25个基点符合市场预期，
美元指数震荡下行概率较大，加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书，黄金板块仍有机
会。
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2020-08-12│现货黄金跌穿1910美元/盎司，日内当前跌幅超过5.6%。
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上周，国际金价首次突破2000美元/盎司整数大关。近日金价有所调整，部分黄金ETF亦出现
了资金流出迹象。多位机构人士提醒，虽然中长期来看金价仍有向上空间，但短期也需要警惕金
价回调的风险。
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2020-07-28│现货黄金突破1960美元关口
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现货金银持续走强，突破1960美元关口，较日低涨超20美元，涨幅达1%；现货白银涨逾3%，
现报25.35美元/盎司。
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2019-07-11│美联储主席鲍威尔国会证词释放降息信号
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美东时间7月10日周三，美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，受多个因素影响，美国经
济前景在近期没有出现好转迹象，不确定性增加；重申为维持美国经济增长美联储将采取“合适
的”措施。
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2017-08-11│市场避险需求升温致黄金价格连续走高
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由于朝鲜半岛紧张局势日益加剧，触发了避险需求，周四(8月10日)黄金继续上涨，一度刷
新两个月高点。
数据显示，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价10日比前一交易日上涨
10.8美元，收于每盎司1290.1美元，涨幅为0.84％。
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2017-07-19│中国考虑让五矿集团和中国黄金集团合并
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2017年7月18日据路透社报道，中国考虑让五矿集团和中国黄金集团合并。
公开资料显示，中国五矿集团公司成立于1950年，是以金属、矿产品的开发、生产、贸易和
综合服务为主，兼营金融、房地产、物流业务，进行全球化经营的大型企业集团，现由国务院国
有资产监督管理委员会直接监管。
中国黄金集团公司是我国黄金行业中唯一一家中央企业，组建于2003年初，其前身是成立于
1979年的中国黄金总公司。中国黄金是中国黄金协会会长单位，是世界黄金协会在中国的唯一会
员单位。中国黄金主要从事金、银、铜、钼等有色金属的勘察设计、资源开发、产品生产和销售
以及工程总承包等业务，是集地质勘探、矿山开采、选矿冶炼、产品精炼、加工销售、科研开发
和工程设计与建设于一体的综合性大型矿业公司。
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2017-04-13│黄金矿企坐享金价上涨红利
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统计数据显示，截至2017年4月12日，12家黄金上市公司中已有一半发布2016年年报，其中5
家公司盈利且净利润有不同程度增长，1家公司亏损。金价上涨是企业收入增长的主要原因。去
年，黄金价格从2015年底的五年历史低位开始缓慢复苏，国际金价年平均价为1246.14美元/盎司
，相比2015年平均价1156.19美元/盎司上涨了7.78%。
相关标的：赤峰黄金、湖南黄金、金贵银业、中金黄金
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2017-03-23│英国伦敦突发恐怖袭击
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英国伦敦警方2017年3月22日说，警方于当地时间14时接到报警称英国议会大厦附近发生袭
击事件。袭击事件导致的具体伤亡人数尚不清楚，但是袭击者已被警方击毙。英国警方22日晚宣
布，伦敦恐怖袭击死亡人数升至5人，另有约40人受伤。
从历史经验来看，突发的恐怖袭击，通常会激发避险买盘，推动黄金价格快速拉升。
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2016-06-24│英国公投决定脱离欧盟
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北京时间2016年6月24日13点，据BBC计票统计，支持脱欧的人数已过半，脱欧支持率为51.8
%，留欧支持率为48.2%，英国成功实现脱欧。全球股市应声下挫，英镑暴跌，黄金现货价格涨幅
最高达到7.8%。国内股市下跌，债市大涨。
分析人士认为，"脱欧"公投后的短期影响：外汇市场也出现剧烈波动，英镑兑美元跌幅一度
达到11.2%，最低时达到1.32。欧元兑美元最低时跌幅也达到4.5%。美元指数上涨超过3%，日元
升值亦超过6%。受美元指数上升影响，人民币汇率将继续承压，可能出现小幅贬值。
黄金概念股关注：山东黄金、赤峰黄金、金贵银业等。
人民币贬值受益行业：纺织服装、航运业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产品│
│ │加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售；黄金生产技│
│ │术的研究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、批发；进出口业│
│ │务；商品展销。公司的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合│
│ │质金和标准金等。其他产品主要包括铜、白银和硫酸等。 │
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│经营模式 │1.采购模式。 │
│ │公司日常经营中所采购物资主要包括原材料（金精矿、合质金和铜精矿）、│
│ │生产辅料、能源等。公司冶炼原材料包括下属矿山自产和外购的合质金、金│
│ │精矿和铜精矿。对于外购的原材料，公司制定《黄金产品购销管理暂行办法│
│ │》、《公司冶炼企业原料采购管理工作的实施意见》等规章制度，明确和规│
│ │范公司的外购政策和流程。 │
│ │2.生产模式。 │
│ │公司每年根据下属矿山企业前一年生产完成情况、各矿山矿石品位与矿石量│
│ │情况、金铜价格与各类原材料成本等情况综合确定当年的生产预算任务。公│
│ │司把加强全过程成本管控，优化“五率”、降低“五费”，大宗物资集中采│
│ │购，利用直供电政策、调整电价降费、避峰就谷用电等节能降耗措施，推进│
│ │技术进步、优化工艺流程，深入开展设计优化等一系列措施作为提高企业竞│
│ │争力的重要手段，并从预算任务上关注上述重点指标。对于矿山企业，采矿│
│ │和掘进工程部分委托有相关资质的外包方或自身完成，选矿一般由下属企业│
│ │自身完成。对于冶炼企业，冶炼流程一般由下属企业自身完成。 │
│ │3.销售模式。 │
│ │公司黄金产品的对外销售主要包括合质金销售和标准金销售两部分。公司生│
│ │产的黄金产品绝大部分为标准金，通过金交所网上交易平台出售。公司的合│
│ │质金参照金交所的价格进行销售。公司阴极铜产品对外销售包括A级铜和1# │
│ │标准铜两部分。公司生产的阴极铜99.99%以上为A级铜(电解铜)，阴极铜通 │
│ │过现货销售和期货盘面点价进行销售，价格参照上海有色金属交易网平台发│
│ │布的1#电解铜现货价格及升贴水和长江有色金属网1#电解铜价格及升贴水。│
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│核心竞争力 │（一）资源优势 │
│ │公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生产│
│ │矿山大都分布于全国重点成矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的│
│ │优势。公司控股股东承诺的优质资产孵化注入、公司通过市场并购黄金资源│
│ │、现有矿区深部及周边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持│
│ │续发展提供资源保障。 │
│ │（二）科技优势 │
│ │公司控股股东黄金集团拥有我国黄金行业唯一的国家级黄金研究院和黄金设│
│ │计院，拥有一大批具有自主知识产权、处于国际领先水平的矿业核心技术，│
│ │形成了比较完善的科技创新体系。近年黄金集团不断提高科研投入，成立中│
│ │国黄金集团研究总院，聘请多位院士和专家为技术顾问。研发了生产高纯度│
│ │黄金先进技术与装备和适应范围更广的专有火法冶炼脱砷技术，开展数字化│
│ │矿山建设，先进技术在公司的应用促进了装备与技术水平的提高和产业转型│
│ │升级。公司产品通过了伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证。公司加快高新│
│ │技术企业认定和研发平台建设。 │
│ │（三）人才优势 │
│ │作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭建│
│ │了由科研机构、高校、企业内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东│
│ │黄金集团拥有国家“万人计划”1人、中青年科技创新领军人才1人、享受国│
│ │务院政府特殊津贴专家23名、入选中央企业“大国工匠”培养支持计划1人 │
│ │、全国档案“工匠型人才”1人、“全国创新技术标兵”1人、全国技术能手│
│ │12人、中央企业“百名杰出工匠”1人、有色行业功勋人物1人、“中央企业│
│ │技术能手”42人。这都将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保│
│ │证。 │
│ │（四）协作平台优势 │
│ │公司控股股东黄金集团通过整合内部资源组建了中金资源、中金地质、中金│
│ │建设、中金珠宝、中金贸易等板块，分别负责集团公司的资源孵化、地质勘│
│ │查、工程设计和建设、产品延伸和销售及设备和大宗物资的采购，这将为公│
│ │司的资源占有、探矿增储、项目建设、产业链延伸、集约采购、降低成本等│
│ │方面提供强有力的支撑。 │
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│经营指标 │2023年，公司全年生产矿产金18.89吨，比2022年减少1.04吨；冶炼金40.87│
│ │吨，比2022年增加0.87吨；矿山铜8万吨，比2022年增加669吨；电解铜41.0│
│ │9万吨，比2022年增加1.78万吨。 │
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│竞争对手 │紫金矿业、山东黄金、中金黄金、西部黄金 │
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│品牌/专利/经│专利：持续加大研发投入力度，报告期内，公司研发费用6.84亿元，获得省│
│营权 │部级或行业协会奖15项，获得授权专利137项，其中授权发明专利11项。 │
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│核心风险 │产品价格风险、资源变化风险、政策变化风险、安全与环保风险 │
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│投资逻辑 │公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生产│
│ │矿山大都分布于全国重点成矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的│
│ │优势。公司控股股东承诺的优质资产孵化注入、公司通过市场并购黄金资源│
│ │、现有矿区深部及周边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持│
│ │续发展提供资源保障。 │
│ │作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭建│
│ │了由科研机构、高校、企业内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东│
│ │黄金集团拥有国家“万人计划”1人、中青年科技创新领军人才1人、享受国│
│ │务院政府特殊津贴专家23名、入选中央企业“大国工匠”培养支持计划1人 │
│ │、全国档案“工匠型人才”1人、“全国创新技术标兵”1人、全国技术能手│
│ │12人、中央企业“百名杰出工匠”1人、有色行业功勋人物1人、“中央企业│
│ │技术能手”42人。这都将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保│
│ │证。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │西北地区、东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、华中地区 │
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│配股募资 │中金黄金2015年4月24日公告，公司拟按每10股配售不超过1.8股的比例向全│
│ │体股东配售，募集资金不超过33亿元，15亿元将用于偿还银行贷款，其他将│
│ │全部用于补充流动资金。若以公司2014年12月31日的总股本2,943,228,797 │
│ │股为基数测算，本次可配股数量总计不超过529,781,184股。 │
│ │中金黄金2016年5月10日发布配股募资预案，公司拟按每10股配售1.8股的比│
│ │例向全体股东配售股份，股权登记日为2016年5月13日，预计可配售股份总 │
│ │额为52978.1184万股，配股价格为6.22元/股，预计募集资金金额不超过33 │
│ │亿元，其中15亿元用于偿还银行贷款，剩余募集资金全部用于补充流动资金│
│ │。 │
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│收购控股公司│中金黄金2018年7月12日公告，公司拟河南中原黄金冶炼厂有限责任公司（ │
│剩余股权 │简称“中原冶炼厂”）30%的股权，交易价格合计90300万元。本次交易完成│
│ │后，公司将持有中原冶炼厂100%股权。中原冶炼厂是国内知名的专业化金铜│
│ │混合冶炼和精炼加工企业，也是我国最大的专业化黄金冶炼厂之一及亚洲最│
│ │大的黄金综合回收基地之一。 │
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│行业竞争格局│黄金行业方面。2023年，硅谷银行倒闭为开端的银行业危机袭击了欧美国家│
│ │，中东发生新一轮冲突，全球多家央行大规模购金，诸多因素支撑黄金价格│
│ │振荡上涨。伦敦现货黄金全年均价1940.54美元/盎司，较2022年上涨7.80% │
│ │。上海黄金交易所Au9999黄金，全年加权平均价格为449.05元/克，较2022 │
│ │年上涨14.97%。 │
│ │铜行业方面。2023年，美联储货币政策变化、全球地缘局势动荡，铜价出现│
│ │阶段性快速涨跌行情，整体处于高位振荡；国内经济复苏，在国家宏观政策│
│ │调控下，需求逐渐上升，加上汇率的影响，国内铜价强于国外，整体呈上扬│
│ │趋势。 │
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│行业发展趋势│黄金行业方面。展望2024年，在全球地缘政治经济冲突，多个国家的领导人│
│ │选举等政治风险的背景下，黄金避险属性对黄金价格形成支撑，黄金价格或│
│ │将继续处于高位震荡；在地缘政治局势升温的影响下，或将继续上涨。 │
│ │铜行业方面。展望2024年，国际及国内铜产能增速放缓，国外主要产铜国家│
│ │政局动荡，继续对铜供应端施加压力，电力、新能源、新兴产业等对铜的需│
│ │求持续增加，铜供应端或将呈紧平衡趋势，受全球经济复苏的不确定性以及│
│ │欧美主要经济体政策影响，铜价或将继续维持宽幅振荡。 │
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│行业政策法规│自然资源部办公厅印发了《自然资源部办公厅关于做好矿产资源储量新老分│
│ │类标准数据转换工作的通知》（自然资办函〔2020〕1370号）
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