热点题材☆ ◇600459 贵研铂业 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、黄金概念、光伏、节能环保、燃料电池、新能源车、芯片、氢能源、新材料、
人脑工程、HJT电池、镍金属、PCB概念
风格:融资融券、定增股、近期弱势、分拆上市、专精特新、私募新进
指数:上证380、资源优势
【2.主题投资】
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2026-07-24│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司钯盐类化合物在芯片和PCB电路板生产过程中有应用，主要作为化学镀钯等表面处理工
艺的原料。
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2026-06-25│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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公司高性能光伏银粉成为TOPCon、HJT等高效晶体硅电池的首选核心材料。
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2026-06-24│光伏 │关联度：☆☆☆
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贵研电子公司的高性能光伏银粉以自主可控的贵金属粉体核心技术，铸就光伏导电材料标杆
，其中正银专用银粉凭借极致性能，成为TOPCon、HJT等高效晶体硅电池的首选核心材料。
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2026-01-13│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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公司孙公司在脑机接口领域布局贵金属新材料加工与产品市场，部分样品已提供下游客户验
证，目前收入占比较小。
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2025-06-12│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司与下游主要的氢能源燃料电池厂商都已开展一定的合，公司持续保持氢能源燃料电池催
化剂的研发及技术储备工作，并具备年销量10-20公斤级的能力，所生产的产品正在进行下游放
大验证
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2025-04-24│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司有复合材料产品应用于新能源汽车中电池汇流、电池外包、电池连接、分流等领域。下
一步将继续加大研发和市场开发力度
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2025-01-15│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司目前应用于半导体领域的包括蒸发金、键合金丝、贵金属溅射靶材多种规格产品，用于
芯片制造、封装领域
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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控股子公司贵研催化公司实施专项高性能稀土基汽车尾气净化催化器研发及国V催化器产业
化项目
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2024-04-11│黄金概念 │关联度：☆☆☆
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公司黄金年产能规模约5吨。
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2022-03-08│镍金属 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营贵金属高纯材料和贵金属功能材料的生产和销售
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2021-10-18│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司有氢燃料电池项目，从事贵金属高纯材料和贵金属功能材料的生产和销售
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造，业务领域涵盖了贵金
属合金材料、化学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属二次资源循环利用
、贵金属商务贸易和分析检测，产品已广泛应用于汽车、电子信息、国防工业、新能源、石油、
化学化工、生物医药、建材、环境保护等行业。
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2021-02-18│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司是由世界知名的三大贵金属研究所之一的昆明贵金属研究所改制而来，目前已形成100
吨贵金属年产能、环保催化功能材料、贵金属高纯材料、特种功能材料、信息功能材料等4大领
域产品在中国市场份额进一步扩大，贵金属在国防军工领域有着重要应用，公司目前已成为全球
贵金属行业排名第五位的领先企业。2011年8月，公司以22.74元/股定增1280.7万股，募资29123
.12万元，用于贵金属二次资源综合利用产业化项目建设。项目将形成年处理3000吨贵金属二次
资源物料（其中失效汽车催化剂1500吨，失效石化催化剂500吨、失效精细化工催化剂500吨、合
金废料500吨）。达到年回收5吨贵金属的生产规模（其中铂1400千克/年；钯2500千克/年；铑40
0千克/年；铱200千克/年；钌500千克/年）。预计年平均营业收入82685万元，年平均净利润599
0.75万元。（公司已投资5000万设立全资子公司贵研资源（易门）有限公司，出资1020万元占51
%，合作设立“贵研资源公司”专门从事该项目）。（截至2013年末，项目进度93.95%，产生收
益1762.44万元）
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2026-06-24│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司生物医用材料核心产品包括血管导丝、电极材料、显影环等3-4 种高端医疗器械材料，
大部分产品主要实现进口替代，应用于心脏支架、人体标记治疗等场景。显影环等产品近年来市
场需求逐年大幅增长。
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2026-04-24│定增破发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-04-24公告：公司增发股上市日期为2026-04-22，最近解禁日为2026-10-22,其定
增价为20.340,截止2026-07-28,其最新收盘价为17.730，小于其该股最近的定增价格。
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2025-04-10│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前与华为有开展相关材料配套开发工作，并有相关产品或样品进入华为供应链
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2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为云南省昆明市五华区高新技术产业开发区科技路988号
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-02-28│俄乌冲突影响│关联度：☆☆☆
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公司的主营业务包括贵金属特种功能材料、贵金属高纯功能材料、贵金属信息功能材料及贵
金属环境及催化功能材料四大产业领域，主要产品包括贵金属铂、钯、铑、钌、铱、金、银各系
列化合物等。
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2022-01-12│白银 │关联度：☆☆
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公司拥有包括铂、钯、冈、钱、铉、钉、金、银八个贵金属在内的贵金属生产业务。
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2022-01-10│空气治理 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内最大的汽车尾气催化剂生产企业
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2022-01-05│国六概念 │关联度：☆☆☆
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公司的机动车尾气处理催化剂业务主要由子公司贵研催化进行
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2021-10-21│锗金属 │关联度：☆☆☆
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有色金属冶炼及压延加工业，涉及锗
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市五华区高新技术产业开发区科技路988号
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2019-06-20│固废处理 │关联度：☆
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公司有贵金属废旧资源再利用业务
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2018-08-13│靶材 │关联度：☆☆☆
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公司“半导体器件用镍铂靶材的制备关键技术及产业化”项目通过验收
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2017-01-22│尾气治理 │关联度：☆☆☆
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公司的机动车尾气处理催化剂业务主要由子公司贵研催化进行
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2026-07-28│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-28,20日跌幅为：-38.61%
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2026-04-30│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有273.35万股(0.36%)
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2026-04-24│定增股 │关联度：☆☆☆
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公司2026-04-24公告定增方案已实施
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2023-07-07│分拆上市预期│关联度：☆☆☆
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2023年7月7日，贵研铂业公告，拟分拆控股子公司昆明贵研催化剂有限责任公司至境内证券
交易所上市。
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-08-29│七部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》
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工信部、发改委等七部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，方案提出，针对
铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发
和产业发展总体方案。2023-2024年有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量
保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色
金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。力争2023年有色金属工业增加值
同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。
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2023-05-17│机构预计今年全球铂金需求激增，供需缺口创新高
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世界铂金投资协会(WPIC)表示，由于需求增加，特别是来自工业部门的需求增加，此前今年
铂金短缺将比此前预期的更严重。该组织表示，与2022年相比，今年全球铂金需求将增长28%，
而供应量将同比下降1%。WPIC的报告称，2023年的铂金缺口将约为98.3万盎司，与3月份的上一
次预测相比上调了77%。
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2022-06-09│科学家创造出新型液态铂金 催化效率提升一千多倍
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据报道，澳大利亚的研究人员通过将少量铂与镓混合，创造出一种能在室温下保持液态的铂
。这种新的液体铂比固体铂催化剂更能有效地执行催化反应，而且使用的金属要少得多。
据称，由此产生的材料具有一些惊人的特性。它可以进行氧化和还原反应。即使铂在合金中只占
0.0001%的原子，这种液体催化剂的效率也比由10%的铂金组成的固体催化剂高一千多倍。更好的
是，副产品不会像固体催化剂那样堆积并降低其效果。
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2022-03-08│俄乌局势持续紧张 钯金价格创历史新高
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据报道，受俄乌冲突影响，钯金价格持续走高，3月7日现货钯金触及每盎司3164美元的纪录
高位，创历史新高。
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2021-07-21│上汽打造万辆氢能重卡基地 规模化发展助力碳减排
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20日，上汽集团与鄂尔多斯市政府签署《关于新能源汽车产业链项目投资协议》，“十四五
”期间将投资20亿元，建设具有国际一流水准的现代化燃料电池重卡产业链，打造全球首个万辆
级燃料电池汽车（重卡）产业化应用项目，今年计划交付500辆燃料电池重卡，并推动纯电动重
卡的产业布局和应用。
我国具备大规模制氢潜力，氢气有望替代非电能源需求。现阶段氢能源车产量约为每年1000辆，
预计2021-2023年，电堆成本将以每年30%的速度下降。当系统成本从每瓦10元以上迅速下降到3-
4元，燃料电池将在重卡领域实现全寿命平价。
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2020-11-26│国际能源署官员：氢能的使用需要在十年内增加100倍
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国际能源署官员称，氢能的使用需要在十年内增加100倍。此外，近期天津市政府与中国华
能集团有限公司签署战略合作框架协议，华能集团“十四五”期间将在人才、资金、产业配套以
及模式创新等方面加大在津投资力度，预计总体投资规模达500亿元。
全球正经历从化石能源向氢能等非化石能源过渡的第三次能源体系重大转换期，氢能源绿色清洁
，热值高达汽油的三倍，是理想的能量载体和清洁能源。机构认为，我国每年产氢约2200万吨，
占世界氢产量的三分之一，具有全球最大规模的氢资源。当前我国大部分氢气应用于工业领域，
氢能源的使用仍有极大待开发潜力。
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2019-10-18│钯金价格迭创历史新高 供应紧张近一年来价格接近翻倍
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10月17日，现货钯金再次刷新历史新高水平，升至1773.92美元/盎司，今年以来累计涨幅超
过37%，近一年来价格接近翻倍，自2016年初走牛以来目前累计涨幅已超过260%。
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2019-10-17│再次刷新历史新高 钯金今年上涨近四成
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数据显示，10月16日，现货钯金再次刷新历史新高水平，升至1745.10美元/盎司，今年以来
累计涨幅超过37%。分析人士表示，由于市场预期汽车行业执行更严格的排放标准，使得钯金市
场供应紧张趋势加剧，刺激价格创下纪录高位。从供需格局来看，由于钯金市场供应量有限，且
是汽车减排中不可或缺的原料，将对价格形成长期利多支撑，但就短中期走势而言，需警惕周边
环境变化带来的下调风险。
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2019-09-23│钯金价格再创历史新高 近一年来价格接近翻倍
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9月20日纽约商业交易所（NYMEX）钯金主力合约（PA19Z）上涨0.40%，报1619.00美元/盎司
，再创该期货上市以来的历史新高。钯金价格近一年来接近翻倍，自2016年初走牛以来目前累计
涨幅已超过260%。
钯金是世界上最稀有的贵金属之一，比黄金要稀少很多。钯金主要用于汽车催化转化器，也
可用于日益流行的混合动力汽车。由于各大经济体，特别是中国致力于减排，执行更严格的汽车
排放标准，意味着汽车制造商需要更多的钯金来生产催化转化器。供应面方面，世界上只有俄罗
斯和南非等少数国家出产钯金。据机构测算，目前钯金的供需缺口接近50万盎司，供不应求局面
将持续，未来价格仍具上涨空间。
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2019-06-10│我国科学家研制出新型催化剂将大幅降低制氢成本
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2019年6月9日据新华社报道，近期，中国科学技术大学宋礼教授和江俊教授合作，创新思路
设计出一种“松果结构”的铂金属催化剂，在制氢效果不变的情况下将铂金属的用量降低到传统
商业催化剂的约1/75。这项研究同时深化了催化剂效果与结构之间关系的认知，为进一步优化催
化剂性能指明了方向。新型催化剂若能大范围推广，将大幅降低制氢成本，产业链上的储氢、加
氢环节也有望迎来广阔发展机遇。
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2019-04-16│电解水制氢迈出重要一步 相关公司或受关注
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2019年4月15日消息，氢能市场化的关键一环是氢气高效廉价的制取。其中，电解水是最被
看好的制备方式之一。然而，电解水过程中必需的高效廉价的氧气析出催化剂是当前面临的最困
难挑战之一。近日中国科学技术大学吴宇恩教授课题组成功制备了钌单原子合金催化剂，稳定性
提高了近10倍。相关公司有贵研铂业、鼎龙股份、有研新材等。
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2019-03-04│上交所发布科创板配套指引 上市推荐和审核划出重点
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2019年3月4日消息，上交所“争分夺秒”铺路科创板的速度超出预期。昨日深夜，上交所发
布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》（以下简称《上市审核问答》）、《上海证
券交易所科创板企业上市推荐指引（以下简称《推荐指引》），对于配套规则中市场高度关注的
相关问题予以解答，进一步细化“怎么审”，和“怎么推荐”两个问题。例如保荐机构当优先推
荐三大类企业，重点推荐包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物
医药领域的科技创新企业。上述两个文件都于发布之日起实施。
重点推荐六大领域
《推荐指引》共有12条，主要规范和引导保荐机构准确把握科创板定位，指导其做好科创板
企业上市推荐工作，其中明确了保荐机构应当优先推荐下列三大类企业：一是符合国家战略、突
破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；二是属于新一代信息技术、高端装备、新材料
、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；三是互联
网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。
同时，《推荐指引》第六条明确了保荐机构应当重点推介下列领域的科技创新企业：
新一代信息技术领域，主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能
、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等；
高端装备领域，主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服
务等；
新材料领域，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机
非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等；
新能源领域，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等；
节能环保领域，主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循
环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等；
生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等。
《推荐指引》另外指出，允许推荐符合科创板定位的其他领域。
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2019-01-28│电解镍价格上调 相关公司有望受益
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2019年1月27日消息，据生意社报道，金川集团于2019年1月24日上调电解镍(大板)出厂价至
94900元/吨，桶装小块上调至96100元/吨，每吨上调400元。近期随着美元升势暂缓，LME镍库存
持续下降，自1月份探底以来至今该品种涨幅达10.38%。业内认为，未来高镍电池将是新能源电
池新趋势，将驱动镍价走高，盛屯矿业、恒顺众昇等产业链相关公司有望受益。
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2019-01-24│燃料电池龙头股股价20天翻一倍 上市公司纷纷蹭热点
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2019年1月24日消息，近日，但凡搜索燃料电池四个字，满目都是涨!涨!涨!不停地涨!若从
今年第一个交易日算起到23日，燃料电池板块龙头公司雄韬股份涨幅达到94%。
北京氢璞创能科技有限公司（雄韬股份参股）董事长欧阳洵表示，近期有两个消息成为燃料
电池产业链的助推剂。
01、新能源汽车补助标准继续退坡的预期越发明确，但市场普遍认为氢燃料电池汽车补贴不
仅将保持，甚至期限会有进一步延长。
02、近期召开的“中国电动汽车百人会论坛（2019）”上释放了乐观信号。
中国科学院院士、中国电动汽车百人会执行副理事长欧阳明高等权威专家公开表示：
2020年，燃料电池混合动力车将会成熟，在商用车市场预计推广达到5000到1万辆；
2025年，燃料电池技术将会成熟，推广累计将会达到5-10万辆；
2030年，新一代氢能技术突破，制氢、储氢、运氢全方面突破，燃料电池技术在交通和能源
领域推广达到100万辆。
而从实际发展情况来看，2018年氢能产业链已取得了不错的成绩。除却上海、武汉、大同、
佛山、苏州等城市早已制定相关产业发展规划，河北邯郸、吉林白城、四川自贡、江苏常州等地
去年也先后开始探索氢能产业发展。
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2019-01-09│供需紧张难以逆转 钯金价格再创历史新高
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2019年1月8日消息，近日，国际现货钯金价格大涨，已连续3日站稳在1300美元上方，再创
历史新高，并把黄金价格甩在身后。钯金主要用于汽油车的催化转化器，也可用于混合动力汽车
。由于各大经济体，特别是中国致力于减排，执行更严格的汽车排放标准，这意味着汽车制造商
需要更多的钯金来生产催化转化器。机构测算，今年的钯金产量缺口将接近50万盎司，供不应求
局面仍将持续，未来价格仍具上涨空间。相关公司有贵研铂业、西部材料。
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2018-12-04│我国稀贵金属溅射靶材制备取得重大突破
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2018年12月3日消息，据媒体报道，昆明贵金属研究所下属的云南省贵金属材料重点实验室
研发团队，近期在电子信息产业用稀贵金属溅射靶材的关键制备技术及工程化应用研究中取得重
大突破，成功研发出系列稀贵金属溅射靶材。据预测，未来5年，世界溅射靶材的市场规模将超
过160亿美元。此次我国稀贵金属溅射靶材制备问世，国内溅射靶材企业的成长空间被打开。相
关公司有贵研铂业、江丰电子。
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2018-11-19│供给短缺叠加中国需求增长 钯金价格创历史新高
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2018年11月16日，国际钯金价格周连续第4个交易日收高，大涨1.43%，并创历史纪录1185.4
美元/盎司，几乎与金价持平，为十六年来首次出现。分析师认为，钯金价格上涨主要受到需求
增长以及供应受限的影响。贵金属咨询机构GFMS预估，2018年钯金将供给短缺132.7万盎司，且
供不应求将持续至少2年。花旗集团预计钯金将出现更多产量缺口，明年上半年将涨至1300美元
。关乎贵研铂业、西部材料。
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2018-10-24│美俄关系紧张加剧供应短缺 钯金飙升至纪录高点
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2018年10月23日消息，截至23日16时，钯金价格报1136.83美元，逼近今年1月中旬创下的11
39.68美元的历史纪录高点。钯金91%的需求来自于工业和生产应用，在下游汽车产量回升的大逻
辑下，钯金需求有望逐年提高。机构认为，未来矿产供给仍将维持下滑态势，美俄关系的持续紧
张造成市场对于供给稳定的担忧，南非的矿山受罢工、设备陈旧以及开采成本上升等原因导致产
量大幅下降。未来钯金价格仍具上涨空间。
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2018-09-19│全球首列氢燃料电池驱动火车投入运营
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2018年9月18日据中证资讯报道，据报道，法国阿尔斯通公司在德国西北部推出全球首列以
氢燃料电池驱动的火车。阿尔斯通公司强调，这种电池不会污染环境，列车只会排放蒸汽和冷凝
水。2021年起，下萨克森州将有14列该类型火车。从能源的利用和环境保护方面，氢燃料是一种
理想的能源，被视为真正的“清洁能源”。A股氢燃料电池概念股主要有雄韬股份、富瑞特装等
。
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2018-06-19│氢燃料电池势头越来越猛 多地加快出台产业化扶持政策
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2018年6月18日据上海证券报报道，继上海、苏州、佛山、武汉等地之后，近日广东发文明
确提出推进氢燃料电池汽车产业化。据悉，大同、广州、青岛、扬州等地也正在酝酿扶持氢燃料
电池发展的相关规划。业内人士表示，在各地政策的推动下，氢能源物流车或放量在即，而加油
加氢站最快有望在下半年迎来商业化。
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2018-05-30│下游需求强劲 镍价创一年新高
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2018年5月29日据怀新投资报道，据上海有色金属网，5月29日金川集团电解镍（大板）出厂
价上海地区报价大幅上调2400元/吨。同日期货市场上，沪镍主力合约大涨2.76%，创1年多新高
。分析师预计，国内外镍库存不断下降，加之下游不锈钢行情火爆，将支撑镍价进一步走高。恒
顺众昇在印尼有两个高品位镍矿；盛屯矿业通过投资英国联合镍，以赞比亚穆纳里镍矿为起点，
扩大国际镍矿资源储备。
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2018-03-14│氢能源物流车放量在即
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据怀新资讯报道，据媒体2018年3月13日报道，申通快递在上海开始使用氢燃料电池物流车
，这是继本月初京东物流之后又一家国内物流巨头试用氢能源物流车。据测算，燃料电池物流车
补贴到位后，全生命周期成本较燃油车低15%，发展潜力巨大。业内认为，通过商用车搭载试运
营，国内氢燃料技术有望不断升级，产业链不断完善，为乘用车应用打下基础。据中汽协测算，
到2030年，我国氢能汽车产业产值有望突破万亿元。
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2017-10-25│我国自主研发的汽车尾气综合治理系统通过评估
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据中国科技网2017年10月25日消息，由武汉理工大学汽车工程学院教授罗马吉及其团队自主
研发的汽车尾气综合治理系统，日前在北京通过了中国环境保护部科技发展中心组织的技术评估
，评估委员会称，该技术将大幅降低汽车尾气污染物排放，技术水平达到国内领先水平，其社会
和环境效益显着。
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2017-10-24│钯金价格创20年以来新高
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投资者押注全球经济增长提速将提振汽车生产，并刺激对稀有金属钯的需求。钯价目前报收
964美元/盎司，2017年迄今已上涨39%，为今年表现最好的主要大宗商品。
目前，世界上仅有北美、俄罗斯和南非等少数国家出产钯金，且产量非常有限，全球钯金平
均年矿产量约为黄金的8%。所以钯金是稀有贵金属。
不管是工业方面、首饰行业，钯金在国际上都拥有较高的市场认可度：
和铂金一样，钯金早期更多地被运用在生产汽车催化剂应用方面，并占有重要位置，在电子
及牙科器具等方面也有出色运用。
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2017-08-22│工信部：抓紧研究出台一批新材料相关政策
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2017年8月22日从工信部获悉，为做好国家新材料产业领导小组第二次会议的筹备工作，8月
21日，工业和信息化部副部长辛国斌主持召开领导小组办公室第二次会议。会议梳理了领导小组
重点工作进展情况，讨论了重点新材料研发及应用重大项目、新材料生产应用示范平台、测试评
价平台建设方案和支持新材料推广应用的若干政策。
辛国斌指出，领导小组第一次会议以来，各成员单位协同配合、真抓实干，各项工作均取得
了积极进展。下一步，各单位要按照领导小组工作安排，仔细梳理各项任务进度，抓紧推进，确
保完成年度目标。要坚持问题导向，针对产业发展中存在的瓶颈制约，抓紧研究出台一批管用的
政策措施。要提前做好2018年工作部署，争取“一年一个台阶、一年更比一年好”，齐心协力把
新材料产业搞上去。
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2016-10-31│明年1月1日起实施“京六”燃油标准
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2016年10月31日消息，从北京市环保局获悉，北京市将于明年1月1日起实施第六阶段车用燃
油标准。预计使用第六阶段油品后，在用汽油车颗粒物排放降幅达10%。
据介绍，北京即将实施的第六阶段《车用汽油》、《车用柴油》两项地方标准的技术指标，
参照了目前国际上最严格的车用燃油标准。两项地方标准分别规定了北京第六阶段车用汽油和车
用柴油的产品分类、标记、技术要求、试验方法、取样、包装、标志、运输、贮存和安全等内容
要求，为强制性标准。
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2016-10-10│全球首辆燃料电池火车明年开跑
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据外媒2016年10月10日消息，备受世界关注的燃料电池火车将于明年底在德国开始商业运行
。未来，它有望替代以柴油机为动力的非电气化城际火车。燃料电池火车依靠置于车顶的燃料箱
中的氢与空气中的氧发生化学反应产生的电力行驶，不会排放温室气体。
报道称，该燃料电池火车在满载燃料时可连续行驶600至800公里，最高时速可达140公里。
最多可运送300人。参加展览会的澳大利亚铁路电气设备公司职员称，在老旧铁路沿线铺设电缆
存在技术上的困难，成本也很高。从这点上看，使用燃料电池火车是一个非常好的主意。而且，
与燃料电池汽车相比，燃料电池火车所用的氢可以储存在车辆基地内，无需像前者那样在加氢站
补充燃料。
安信证券看好技术引进、合资及并购等方式实现高起点切入氢燃料电池核心领域和有订单落
地预期的上市公司，并关注相关上市公司订单的进展情况，重点关注：大洋电机、雪人股份。
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2016-09-29│15省市开征VOCs排污费
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“十三五”规划提出，在重点区域、重点行业推进挥发性有机物（VOCs）排放总量控制，全
国排放总量下降10%以上。据华南理工大学环境与能源学院院长叶代启的估算，要达成该目标VOC
s的削减任务为1000多万吨。
据21世纪经济报道2016年9月29日消息，目前，北京、上海、安徽、江苏等15个省、直辖市
陆续公布了排污收费标准。在差额收费等政策的驱使下，我国VOCs市场渐显。E20环境平台预测
，“十三五”期间，VOCs行业规模将达1400亿元。而细分领域中，监测前景广阔，行业规模将达
200亿元以上。
有分析师建议，VOCs治理重点关注三条主线：
一是VOCs监测和治理，可关注联手解放军防化院开展VOCs治理的先河环保、收购嘉园环保进
军VOCs监测治理的汉威电子、VOCs监测治理龙头聚光科技、雪迪龙；
二是环保材料，如神剑股份、万华化学；
三是功能材料，如元力股份、贵研铂业。
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2016-09-19│全球首款液态氢动力客车下线
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全球首款以液态氢为驱动能源的客车“泰歌号”，刚在武汉下线。2016年9月18日，众宇氢
能技术（荆州）有限公司就发布了另一款氢能源大巴产品。
据湖北日报9月19日消息， 与武汉“泰歌号”采用常温常压储氢技术（相当于一种新“油箱
”）不同，众宇氢能技术（荆州）有限公司研发的是一种发动机技术。该大巴所采用的氢燃料电
池，通过电解水的逆反应，直接将化学能转换为电能，就像一台发电机，为汽车提供动力。据介
绍，目前国内其他厂家生产的氢能源汽车燃料电池动力系统全部采用进口设备，这一技术填补了
国内氢燃料电池动力系统的空白。
相比纯电池车有续航里程及燃料补充时间优势，产业链催生全新机会。产业链上相关公司包
括：1）电堆系统：德威新材、雄韬股份、上汽集团、长城电工、南都电源；2）质子交换膜：东
岳集团、同济科技；3）双极板：安泰科技；4）催化剂：贵研铂业；5）空压机：雪人股份、汉
钟精机；6）制氢储氢：华昌化工、富瑞特装、中材科技。
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2016-08-02│动力电池产业发展指导意见将出台
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2016年8月2日消息，从工信部获悉，全国人大常委会办公厅将十二届全国人大四次会议期间
55位代表提出的关于进一步支持新能源汽车产业发展的12项建议作为2016年重点督办建议，交由
工业和信息化部牵头，会同财政部、发展改革委、公安部、国管局、国家能源局、交通运输部、
科技部、质检总局、住房和城乡建设部等单位共同办理。
对于统筹推进新能源汽车发展相关工作，辛国斌提出下一步需要重点做好的五方面工作：一
是提升新能源汽车全产业链、全生命周期安全水平；二是加快充电基础设施建设；三是努力实现
动力电池革命，推动《促进汽车动力电池产业发展的指导意见》出台，加快动力电池创新中心建
设；四是加快完善政策体系，推进乘用车油耗管理办法和新能源汽车积分交易制度的出台；五是
加强舆论引导，推进汽车生产企业信用信息平台建设。
分析认为，锂电池方面，在我国积极推进空气治理的大背景下，国家加大对新能源车的推广
，从中央到多个省市地方都给予了优惠的政策或资金支持。国内新能源汽车的需求也在大幅提升
，其动力锂电池的需求也大幅放量，而且产能供不应求，价格也在持续上涨，行业进入发展快车
道，可关注锂矿和电池材料。建议关注：当升科技、江苏国泰、新宙邦、赣锋锂业、江特电机、
佛塑科技、亿纬锂能、国轩高科。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司（简称贵金属集团），是集贵金│
│ │属系列功能材料研究、开发和生产经营于一体的高新技术企业。前身为始建│
│ │于1928年的“国立中央研究院工程研究所”，1962年更名为贵金属研究所，│
│ │1999年改制为科技型企业，2000年发起设立贵研铂业股份有限公司，2003年│
│ │在上海证券交易所上市，2016年成立贵金属集团，2022年在云南省属国企中│
│ │率先实现整体上市。贵金属集团开创了中国的贵金属领域，被誉为“铂族摇│
│ │篮”，入选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业。目前位居贵金属│
│ │领域国内第一、全球第五。 │
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│产品业务 │公司胸怀“国之大者”，依托在新材料精深加工领域的综合竞争优势，为中│
│ │国国防工业、新兴工业的发展提供高精尖的贵金属新材料产品和一体化服务│
│ │，成为我国在贵金属领域成果转化和产业发展的关键力量。以“发展新材料│
│ │产业、服务人类高品质生活”为使命，拓展贵金属应用和有代表性的战略性│
│ │新领域，聚焦国防工业、环境保护、新能源化工、生命健康、新一代信息技│
│ │术五大领域，打造具有全球竞争力的贵金属新材料制造基地，建立了完整的│
│ │贵金属产业链体系。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，加快推进延链、│
│ │补链、强链，贵金属新材料制造、贵金属资源开发及循环利用、贵金属供给│
│ │服务三大板块协同发展。 │
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│经营模式 │公司贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务三大业务板│
│ │块相互依存、互为补充，能够为客户提供一站式全链条服务。公司的不同产│
│ │品和服务由相关子公司独立运营，以满足产品类别差异大、研发更聚焦、生│
│ │产周期短、服务响应高等行业特点。 │
│ │1、贵金属新材料制造业务 │
│ │贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工│
│ │即由客户提供原材料，公司根据要求制造产成品，并收取一定的加工费；直│
│ │接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料│
│ │制造业务采用在合理库存下“以销定产、以销定采”的经营策略。在保持合│
│ │理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经│
│ │营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地赚取加工费。同时，│
│ │对于周转和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。│
│ │2、贵金属资源循环利用业务 │
│ │贵金属资源循环利用业务是公司的核心业务之一，主要分为来料加工和买断│
│ │加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源废料中的贵金│
│ │属进行提取，将贵金属交付给客户，赚取加工费；买断加工模式是公司购入│
│ │贵金属二次资源废料，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销│
│ │售。 │
│ │3、贵金属供给服务业务 │
│ │贵金属供给服务主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求后，│
│ │根据客户的需求向合格供应商进行询价、比价；最后根据市场报价向客户报│
│ │价，客户确认订货后，根据客户的需求向供应商进行采购，完成采购环节到│
│ │销售环节的价格锁定，避免敞口风险。贵金属供给服务业务为公司其他两大│
│ │业务提供保障，是掌控贵金属资源和渠道非常重要的依托方式。 │
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│行业地位 │国内最大的铂族金属生产企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）龙头地位持续巩固 │
│ │经过多年的不懈努力，公司形成“原料—产品—回收—原料”的闭环产业链│
│ │，独具竞争优势。公司以贵金属新材料精深加工为起点，历经多年技术积淀│
│ │与市场淬炼，构建起涵盖新材料制造、资源循环利用、供给服务紧密协同的│
│ │完整产业链，持续创建世界一流的企业集团。2010年以来，公司前瞻布局两│
│ │大关键板块：一是资源循环利用板块，依托国内巨大消费市场所蕴藏的“城│
│ │市矿山”资源优势，为新材料制造提供稳定且具备优势的原料供给；二是供│
│ │给服务板块，积极探索全球贵金属资源供给业务，打通国内外原料供应渠道│
│ │，在保障自身原料安全的同时，为行业提供贵金属保值增值服务。得益于全│
│ │产品领域的持续覆盖、全产业链的持续构建、稳健经营理念的持续坚守，即│
│ │使个别贵金属新材料产品受下游行业的周期性波动影响，亦不会对公司整体│
│ │经营业绩产生大的影响。 │
│ │（二）产业布局助力发展 │
│ │通过产业布局加快建设，公司“一总部、多园区、两平台、1+N中心”的产 │
│ │业布局基本构建完成。公司在云南昆明、云南易门、湖南永兴、山东东营、│
│ │上海重点打造贵金属产业园，随着一批产业化项目建成投产，标志着公司贵│
│ │金属新材料产业集群发展、资源循环利用产业聚集发展的产业新高地逐步建│
│ │成，公司将具备年制造贵金属新材料3000吨，形成400余个品种、4000余种 │
│ │规格的系列化产品矩阵。面向“十五五”时期，公司将前瞻性布局电子废料│
│ │、退役光伏组件回收等新兴增长领域，并积极推进东南亚国际循环大通道建│
│ │设，持续拓展全球市场并提升全球资源的配置能力。积极探索“科技创新+ │
│ │新材料+循环经济”融合发展新模式，加速形成资源集约、功能互补、协同 │
│ │发展的良性局面，全面提升在全球贵金属新材料领域的核心竞争力与战略地│
│ │位。 │
│ │（三）科技创新实力雄厚 │
│ │秉承近百年的研发沉淀，公司重点打造以“贵金属功能材料全国重点实验室│
│ │”为依托地高能级创新平台。公司拥有国内贵金属领域最完整的系列核心技│
│ │术和创新体系，服务国家重大战略和国防军工需要，在昆明总部打造人才中│
│ │心、军品中心、创新高地，在昆明和上海建设科创人才“双总部”，推进“│
│ │贵金属功能材料全国重点实验室”与“云南贵金属实验室”一体化建设运行│
│ │，布局建设从基础研究到技术创新、成果转化的全链条高能级创新平台体系│
│ │，设立33个细分领域产业研究室。目前，公司已打造10个国家级、14个省部│
│ │级创新平台和27个院士、专家工作站，拥有国家级高新技术企业12户、专精│
│ │特新“小巨人”企业4户、制造业单项冠军企业1户、绿色工厂3户，省级“ │
│ │专精特新”中小企业4户、制造业单项冠军示范企业6户。持续加大科技研发│
│ │投入，近三年研发经费投入9.74亿元，连续获国家科技创新2030重大专项、│
│ │“揭榜挂帅”等专项支持，成功解决5G通讯用射频芯片、医用馈通器件、集│
│ │成电路等领域贵金属新材料“卡脖子”难题。公司是云南省首家试点创新项│
│ │目跟投的企业。 │
│ │（四）人才聚集蓄能发展 │
│ │高度重视人才队伍建设，公司持续深化“人才+项目+平台”一体化、“引育│
│ │+成长+激励”有机结合的人才培养体系。打造“基础研究+关键领域+攻关项│
│ │目”相互促进的人才创新优势，积极建设我国贵金属领域重要人才中心和创│
│ │新高地，累计入选国家/省市级人才170余人次，为国家和行业先后培养了包│
│ │括中国科学院院士、国家杰青、国家百千万工程等450余名贵金属领域专业 │
│ │人才。 │
│ │（五）贵研品牌价值凸显 │
│ │面向创新前沿和改革发展，贵研品牌积极融入全球贵金属产业链，参与全球│
│ │化竞争。昆明贵金属研究所开创了中国铂族金属研究先河，是我国唯一专门│
│ │从事贵金属多学科领域研究开发的综合性科研院所，是我国在该领域知识创│
│ │新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。 │
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│经营指标 │2025年，公司全年累计实现营业收入55675210889.74元，比去年同期的4750│
│ │3613644.76元增加17.20%；利润总额803614726.44元，比去年同期的714603│
│ │396.65元增加12.46%；实现净利润686627996.16元，比去年同期的61362949│
│ │8.16元增加11.90%；归属于母公司的净利润640541452.89元，比去年同期的│
│ │579487446.96元增加10.54%。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司承载昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积淀，立足中│
│营权 │国、面向未来，强化品牌建设，“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标 │
│ │”和“云南省著名商标”，“贵研”牌黄金、白银成为上海期货交易所、上│
│ │海黄金交易所交割品牌，国内唯一同时获得广州期货交易所铂钯交割品牌、│
│ │交割厂库、指定质检机构三项资质。加快推进LBMA白银、黄金、LPPM铂、钯│
│ │国际交仓品牌注册认证，进一步提升贵研品牌国际流通市场影响力。公司研│
│ │制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，镍铂靶材、银│
│ │基电真空焊料产品入选中宣部迎接二十大“奋进新时代”主题展，镍铂靶材│
│ │进驻国家博物馆展览，并被国家博物馆和中国共产党历史展览馆收藏。 │
│ │专利：2025年，燃料电池铂碳催化剂等5项科技成果获省部级奖励，制修订 │
│ │国家标准、行业标准13项，授权发明专利51件，发表论文120余篇（其中SCI│
│ │/EI收录40篇）。 │
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│核心风险 │下游需求增速不及预期；新业务推进不及预期。 │
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│投资逻辑 │经过多年的不懈努力，公司形成“原料—产品—回收—原料”的闭环产业链│
│ │，独具竞争优势。公司以贵金属新材料精深加工为起点，历经多年技术积淀│
│ │与市场淬炼，构建起涵盖新材料制造、资源循环利用、供给服务紧密协同的│
│ │完整产业链，持续创建世界一流的企业集团。 │
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│消费群体 │航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营。 │
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│主要产品 │贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、贵金属前驱体材料、贵金属工│
│ │业催化剂材料、机动车催化净化器、贵金属产品、贵金属再生资源材料、贵│
│ │金属供给服务。 │
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│项目投资 │投建汽车尾气高效催化转化技术产业化项目：贵研铂业2021年8月25日公告 │
│ │，公司控股子公司贵研催化的控股子公司贵研东营公司拟投资建设汽车尾气│
│ │高效催化转化技术产业化项目，项目总投资30003.5万元。项目以市场需求 │
│ │为导向，以国六产品技术升级为依托，以满足柴油机国六催化剂生产为主要│
│ │产业化内容，建成二条600万升/年柴油机（含CNG）催化剂生产线，满足国 │
│ │六柴油车SCR、DOC、CDPF、ASC、及燃气机CNG产品生产需求，进一步提升柴│
│ │油机国六机动车催化剂产能规模和生产能力。项目建设期2.5年。 │
│ │投建金属二次资源富集再生现代产业基地项目：贵研铂业2021年12月11日公│
│ │告，公司全资子公司贵研资源根据贵金属产业战略布局和业务发展的需要，│
│ │投资建设贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目，项目总投资59974.68│
│ │万元。项目以失效汽车尾气催化剂、α-氧化铝载体催化剂、失效重整催化 │
│ │剂和有机均相催化剂为原料，建设电弧炉熔炼车间、回收预处理车间、无机│
│ │生产车间等，达到年处理贵金属二次资源物料10000吨，产出铂族金属20吨 │
│ │的生产规模。项目建设期4年。 │
│ │投建云南省贵金属新材料产业园（二期）项目:贵研铂业2022年6月14日公告│
│ │，公司与昆明高新技术产业开发区管委会签订战略框架协议，双方拟在昆明│
│ │高新区（东区）共同建设“云南省贵金属新材料产业园（二期）”，主要围│
│ │绕贵金属化学品、贵金属合金材料和贵金属电子浆料三大领域，着力打造全│
│ │国最大的贵金属及相关新材料制造基地。产业园（二期）园区建设及入园项│
│ │目建设总投资约11亿元。产业园（二期）土地及厂房建设于签订《土地成交│
│ │确认书》后6个月内必须动工建设，于24个月内竣工。 │
│ │投建云南贵金属新材料创新中心及省实验室场地建设等项目：贵研铂业2022│
│ │年11月10日公告，公司拟投资建设云南贵金属新材料创新中心及省实验室场│
│ │地建设项目（一期），总投资44110.79万元。项目建设周期约为39个月。同│
│ │日公告，公司拟投建云南省贵金属新材料产业园厂房及设施建设项目（二期│
│ │），项目总投资51816.16万元。项目建设周期为三年。 │
│ │贵研铂业2023年4月14日公告，公司全资子公司贵研国贸有限公司与上海市 │
│ │松江区佘山镇人民政府签订产业园项目投资协议，拟投资建设上海佘山贵金│
│ │属实验室创新平台及新材料产业园项目，项目总投资预计4.2亿元。重点围 │
│ │绕稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室（佘山）研究院暨贵金属实验室│
│ │创新平台、贵金属靶材、贵金属粉体材料、贵金属生物医用新材料、贵金属│
│ │分析检测中心及贵金属供给服务六个方面开展建设，并根据项目实际情况分│
│ │期投入。 │
│ │贵研铂业2023年8月25日公告，公司全资子公司贵研化学公司拟投资建设铂 │
│ │抗癌药物原料药产业化项目，项目总投资12000万元。建设工期为3年。项目│
│ │达产后预计实现年平均营业收入26130万元。 │
│ │贵研铂业2023年10月18日公告，公司全资子公司贵研资源公司拟投资设立全│
│ │资子公司贵研资源东营公司投资建设“贵金属二次资源绿色循环利用项目”│
│ │，项目总投资33908万元。项目建设周期约24个月。项目总投资为33908万元│
│ │。其中，建设投资19806万元、建设期利息566万元、流动资金13535万元。 │
│ │项目达产后，预计实现年均营业收入281057万元。 │
│ │贵研铂业2023年11月7日公告，公司下属控股子公司永兴贵研拟在永兴贵研 │
│ │现有建设用地上的预留用地投资建设稀贵金属绿色循环利用及检测服务项目│
│ │，项目总投资20887.08万元。项目建设周期约17个月。 │
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│项目投资 │拟约4.11亿元投建云南省贵金属绿色新材料产业园区厂房及配套设施建设项│
│ │目（一期）：贵研铂业2025年3月11日公告，公司全资子公司的全资子公司 │
│ │贵研化学绿色新材料（云南）有限公司（以下简称“贵研绿新公司”）拟在│
│ │云南省昆明市安宁工业园区草铺化工园区禄脿片区投资建设云南省贵金属绿│
│ │色新材料产业园区厂房及配套设施建设项目（一期），打造贵金属化工新材│
│ │料产业基地。项目总投资约4.11亿元，项目建设工期为2年。 │
│股权收购 │收购电接触材料研发公司：贵研铂业2017年12月25日公告，公司拟以1.62亿│
│ │元收购上海中希合金有限公司（简称“上海中希”）60%的股权。上海中希 │
│ │主要从事电接触材料的研发、生产和销售，主要产品包括贵金属复合带材、│
│ │银合金线材（片材）、铆钉触点等。通过此次收购，公司可获得贵/廉金属 │
│ │的复合材料、铆钉触点、银合金线材与板材相关技术、产品和市场；提高公│
│ │司资产使用效率；有利于延伸公司的贵金属产业链，对公司进一步做大贵金│
│ │属功能材料业务。 │
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│对外投资 │贵研铂业2015年5月7日公告，公司7日与兰州新联环保科技有限公司签订协 │
│ │议，双方将共同出资设立贵研工业催化剂（云南）有限公司，致力于煤化工│
│ │、石油化工、精细化工等行业用贵金属工业催化剂（不包括汽车尾气净化催│
│ │化剂）及其中间产品的研发、生产和销售。合资公司的注册资本4000万元，│
│ │其中，公司出资3000万元；新联环保以其非专利技术评估价值为基础，作价│
│ │出资1000万元。通过与出资方的股权合作有利于获得具有自主知识产权的苯│
│ │吸附脱硫催化剂、活性氧化铝系列吸附剂等系列产品技术、先进工艺和装备│
│ │。 │
│ │贵研铂业2022年12月26日公告，公司拟以信息材料事业部为基础，改制设立│
│ │全资子公司贵研电子材料（云南）有限公司，投资金额为11000万元。 │
│ │设立贵研黄金公司：贵研铂业2023年3月9日公告，公司拟出资1.5亿元投资 │
│ │设立全资子公司贵研黄金（云南）有限公司，集中优势资源从事以黄金为主│
│ │的加工、销售、仓储及租赁服务等业务，做强做大黄金业务板块。 │
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│行业竞争格局│目前，贵金属行业内企业存在两种不同的发展方向，一是布局全产业链，为│
│ │客户提供贵金属一站式综合服务；二是聚焦贵金属细分领域，致力于提供优│
│ │质贵金属产品或服务。 │
│ │1、贵金属全产业链：贵金属行业属于资金、技术和人才密集型行业，若要 │
│ │实现贵金属全产业链布局，需要具备深厚的技术积淀、完善的产业布局、丰│
│ │富的渠道资源、充足的资本实力等要素，对企业的综合实力提出较高的要求│
│ │。从全球范围来看，已实现贵金属全产业链布局的主要有优美科、庄信万丰│
│ │、贺利氏、日本田中等全球贵金属龙头企业，上述龙头企业在贵金属领域起│
│ │步较早，具有深厚技术、资源等积淀，综合竞争实力较强。从国内市场来看│
│ │，由于我国贵金属产业起步较晚，技术、资本等实力较全球贵金属龙头企业│
│ │偏弱，能够实现贵金属全产业链布局且具有一定国际竞争力的企业主要有贵│
│ │研铂业等少数企业。近年来，全球贵金属龙头企业纷纷在华设立工厂，抢占│
│ │国内市场，展开竞争，市场竞争的发展趋势表现为国际竞争国内化、国内竞│
│ │争国际化。面对激烈的市场竞争，以贵研铂业为代表的国内贵金属企业不断│
│ │加大研发投入，提升技术水平和产品质量，致力于实现产业链国产自主化。│
│ │2、贵金属细分领域：除上述布局全产业链的贵金属龙头企业以外，目前国 │
│ │内多数贵金属企业主要专注于部分贵金属产品或细分市场，通过做大做强某│
│ │一类或某几种产品的方式来应对压力、参与竞争。在贵金属产业发展过程中│
│ │，涌现出众多细分领域的优秀企业，他们通过长期技术、资源、渠道的沉淀│
│ │和积累，已在各自领域内具有较强的竞争优势。随着我国贵金属产业链自主│
│ │化进程的不断推进，各企业有望抢占贵金属产业发展的红利，不断扩大自身│
│ │业务规模，完善产业布局，增强自身综合竞争力，以更高起点参与国际竞争│
│ │。 │
│ │贵金属新材料制造领域：随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、│
│ │石油、汽车、玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属│
│ │材料的应用领域不断拓宽，新的应用场景不断被挖掘，各相关行业领域对贵│
│ │金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金属│
│ │材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展│
│ │趋势表现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是│
│ │来自国际贵金属企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设厂、设立研发机构或│
│ │分支机构，抢占国内产品技术市场。在国家“双循环”新发展格局下，国内│
│ │贵金属新材料企业抢抓进口替代、自主可控发展窗口期，把握绿色发展新机│
│ │遇，通过规模扩大、业务扩张、收购兼并、提升自主创新能力及经营管理水│
│ │平等方式来应对挑战，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升│
│ │，国际市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。 │
│ │贵金属资源循环利用领域：由于贵金属资源短缺，欧美日等发达国家很早就│
│ │开始对废旧贵金属加以回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的│
│ │产业关键环节加以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理│
│ │和运作机制。贵金属资源循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技│
│ │术，主要集中在庄信万丰、巴斯夫、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型│
│ │跨国公司。国内经过多年的发展，汽车、石油、电子、化工、医药等行业对│
│ │贵金属材料的需求量越来越大，同时我国作为一个贵金属消费大国，每年产│
│ │生大量的贵金属二次资源，国际贵金属公司均把我国作为贵金属二次资源回│
│ │收重点目标市场，中国贵金属二次资源行业面临着国外、国内企业在资源、│
│ │技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着贵金属矿产资源的不断开采│
│ │，高品位资源逐渐匮乏，含金、银、铂族金属的矿产资源生产加工成本不断│
│ │上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。 │
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│行业发展趋势│1、贵金属新材料制造领域 │
│ │贵金属新材料为工业生产所提供的品种有上千种，在工业体系中是最为特殊│
│ │且不可缺少的一类材料，属国家重点支持的领域，主要服务于航空、航天、│
│ │电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业，其中：贵金属催│
│ │化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车尾气污│
│ │染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理│
│ │材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料│
│ │、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料│
│ │、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息│
│ │功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电│
│ │子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。│
│ │高新技术的发展为贵金属不断开拓新的应用场景和领域，随着新一代信息技│
│ │术、环保、化学化工、医疗健康、国防工业等下游行业的快速发展，上游贵│
│ │金属新材料行业将呈现不断增长的发展态势。 │
│ │2、贵金属资源循环利用领域 │
│ │贵金属资源循环利用是对生产、加工贵金属产品过程中产生的金、银及铂族│
│ │金属，进行回收及再次加工使其恢复原有性能、成为新产品的过程。贵金属│
│ │再生资源越来越成为重要的原料供应来源，具有显著的经济效益和战略意义│
│ │。由于资源短缺，欧美日等发达国家很早就开始对废旧贵金属加以回收利用│
│ │，把二次资源回收作为重要的产业环节加以布局和扶持，在这方面具有较为│
│ │系统的管理和运作机制。从地域分布来看，铂族金属的回收区域主要为欧洲│
│ │、北美以及日本等经济发达地区，一些新兴国家的回收也开始显现。随着我│
│ │国贵金属产业下游行业的快速发展，对贵金属的需求与日俱增，在供需矛盾│
│ │日益凸显的情形下，我国也高度重视贵金属资源循环利用的发展。未来，随│
│ │着一次贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源越来越匮乏，矿产金、银、│
│ │铂族金属生产加工成本不断上升，通过二次资源循环利用产生的贵金属原料│
│ │供应量，占比将逐步提高，市场规模有望稳定增长。 │
│ │3、贵金属供给服务领域 │
│ │贵金属原料供给的产业链有三个重要环节：矿产商、中间商和终端客户。一│
│ │般情况下，贵金属原料主要依赖贵金属中间商建立的贵金属供给服务平台进│
│ │行销售，同时也依靠世界铂金协会、国际钯金协会等非营利组织开展市场推│
│ │广活动。贵金属供给服务的发展前景，一方面与全球贵金属的供给量和需求│
│ │量紧密相关，另一方面又深受价格波动的影响，未来增长预期与全球资源格│
│ │局、地缘政治、经济形势、技术迭代、政策导向及新兴产业需求深度绑定。│
│ │基于光伏、氢能、半导体、人工智能等战略新兴产业对贵金属需求的“技术│
│ │锁定效应”，贵金属的工业、投资需求长期保持刚性，贵金属供给服务作为│
│ │重要的资源获取渠道之一，规范、安全、较高附加值是发展趋势。 │
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│行业政策法规│国家于2月18日，正式出台了被称为“PM2.5”防治纲领的《环境空气细颗粒│
│ │物污染防治技术政策（试行）》。按照规定，到2020年我国将建立区域层面│
│ │大气污染监测、评估、监督体系，PM2.5排放总量显著下降。其中针对汽车 │
│ │等移动污染源的治理提出了建立车用尿素供应网络、安装尾气颗粒物捕集器│
│ │、加快发展新能源汽车和电动汽车等有力对策。其中对汽车等移动污染源的│
│ │防治措施中，首次明确了针对尾气排放等问题的具有科技含量的控排举措。│
│ │随着国内大城市环境污染政策的加强，汽车尾气污染治理将显著提高汽车尾│
│ │气催化剂的重要性，国内尾气净化剂市场空间巨大。（2013-2-22） │
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│公司发展战略│“十五五”期间，公司将立足国家贵金属新材料产业的引领者和战略资源安│
│ │全的守护者“两者”定位，实施资源和新能源“两源”发展战略，围绕“12│
│ │3456”战略发展思路，即：锚定“百年千亿、世界一流”发展目标，实施“│
│ │以科技创新为引领、以资本运营为助推”双轮驱动，升级“贵金属新材料制│
│ │造、资源开发及循环利用、供给服务”三大产业板块，加速高端化、数智化│
│ │、绿色化、国际化“四化”转型升级，提升“创新引领、全链协同、产品卓│
│ │越、人才一流、品牌卓著”五项核心竞争力，强化“战略管理、组织管控、│
│ │人才队伍、国企改革、风险内控、党建文化”六大战略保障，奋力打造世界│
│ │一流贵金属新材料科技集团。 │
│ │为做实公司“十五五”期间的产业布局，公司将重点实施三大行动：一是实│
│ │施创新驱动提速增效行动，建设全国重点实验室，开展关键核心技术联合攻│
│ │关，实施好国家2030重大专项，推动一批制造应用项目向滇中稀贵金属集群│
│ │布局。二是实施战略资源保障行动，加快玉溪易门、山东东营、湖南郴州的│
│ │“三中心、多基地”布局，构建全国资源回收网络体系；通过多种方式，多│
│ │渠道，锁定国内外矿产资源稳定供应；探索再生铂族金属原料进口、建设海│
│ │外精炼厂等方式，打通南亚东南亚贵金属废料国内外循环大通道；落实好我│
│ │省稀贵金属战略储备，打造自主可控、安全可靠的贵金属产业链供应链。三│
│ │是实施新材料制造产业跃升行动，加快推进昆明马金铺“云南省贵金属新材│
│ │料产业园”、昆明安宁“云南省贵金属绿色化工新材料产业园”、上海佘山│
│ │“G60科创走廊新材料孵化园”及山东东营“机动车尾气净化催化剂产业基 │
│ │地”的建设和产能释放，培育壮大高端生物医用材料、贵金属溅射靶材、增│
│ │材制造材料、高性能光伏银粉、“风光发电+氢储能”等新兴未来产业，增 │
│ │强产业持续发展能力。 │
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│公司日常经营│（一）聚焦“十四五”圆满收官，生产经营再上台阶 │
│ │2025年，公司全年累计实现营业收入55675210889.74元，比去年同期的4750│
│ │3613644.76元增加17.20%；利润总额803614726.44元，比去年同期的714603│
│ │396.65元增加12.46%；实现净利润686627996.16元，比去年同期的61362949│
│ │8.16元增加11.90%；归属于母公司的净利润640541452.89元，比去年同期的│
│ │579487446.96元增加10.54%。公司位列2025中国制造业企业500强第264位、│
│ │云南企业100强第9位、云南制造业企业100强第5位、云南高新技术企业100 │
│ │强第1位，圆满完成“十四五”目标任务。 │
│ │（二）聚焦产业发展赋能，科技创新构建新格局 │
│ │2025年，公司服务国家和云南省重大战略发展需求，全力打造贵金属领域创│
│ │新高地，一体推进“贵金属功能材料全国重点实验室”与“云南贵金属实验│
│ │室”建设运行，成功加入苏州国家实验室材料联盟，获批国家知识产权运营│
│ │中心。成为云南省首家承担国家新材料重大专项的单位，承担国家基金项目│
│ │6项，实现近十年联合基金项目零的突破。科研与产业精准联动，突破铂族 │
│ │金属二次资源清洁回收、医疗馈通元器件高可靠焊接封装等关键核心技术，│
│ │成功转化铂族金属化学品制备等技术13项。在上海、腾冲先后举办“新材料│
│ │与产业金融创新发展专题活动暨2025年贵金属论坛”“稀贵金属产业创新发│
│ │展论坛”。燃料电池铂碳催化剂等5项科技成果获省部级奖励，制修订国家 │
│ │标准、行业标准13项，授权发明专利51件，发表论文120余篇（其中SCI/EI │
│ │收录40篇）。 │
│ │（三）聚焦世界一流创建，改革攻坚取得新突破 │
│ │新一轮深化国企改革发展三年行动高质量收官，重点改革任务全面完成。第│
│ │三期限制性股票成功解除限售上市流通，圆满完成股权激励计划。贵研工催│
│ │25%股权收购、贵研电子混改引资引战顺利落地。采用定增方式开展12.9亿 │
│ │元再融资事项按计划顺利推进。完成世界一流企业国家发改委培育库入库申│
│ │报，纳入省级培育入库4户。ESG报告再获“五星级”评价，入选“中国ESG │
│ │上市公司国企先锋100（2025）”榜单35位，获“ESG鲸牛奖ESG双碳先锋” │
│ │、上市公司金牛最具投资价值奖。 │
│ │（四）聚焦产业转型建设，国内布局加速新升级 │
│ │作为主体单位牵头建设滇中稀贵金属国家先进制造业集群。产业化建设方面│
│ │，统筹推进产业化项目22个，东营二次资源绿色循环利用基地等9个项目建 │
│ │成投产。数字化建设方面，获批“云南省工业互联网示范企业”，入选2025│
│ │年有色金属行业数字化转型典型案例，子公司贵研化学、贵研催化（东营）│
│ │获评省级先进智能工厂，入选国家工信部典型实践案例1例。绿色化建设方 │
│ │面，马金铺产业园成为西南地区首家企业级“三星级零碳园区”，树立区域│
│ │绿色发展示范标杆。新增碳足迹认证产品7个，子公司贵研催化、贵研资源 │
│ │（易门）、贵研化学获零碳工厂认证。升级能源结构，易门循环经济产业园│
│ │光伏发电投入使用。国际化建设方面，新加坡国际运营平台功能持续完善，│
│ │全年实现境外销售及出口额58.32亿元，同比增长24.71%。 │
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│公司经营计划│1.着力价值创造，实现“十五五”新开局 │
│ │进一步夯实产业基础，提升生产经营质效，持续推动产业链、价值链向高端│
│ │化迈进。贵金属新材料制造板块聚力打造高技术含量、高附加值的产品，努│
│ │力向高端化、器件化、装备化方向发展。 │
│ │深刻把握客户需求和市场趋势，持续优化产品结构，集中资源发展核心优势│
│ │产品，积极开拓新市场、发展新客户、拓展新业务，培育壮大新增长点。深│
│ │化头部企业战略合作，整合上下游资源，延伸产品线，拓展应用场景，形成│
│ │生态闭环。贵金属资源循环利用板块擦亮“中国铂都”和“中国绿色白银第│
│ │一品牌”，加大铂族金属和贵研牌绿色白银产出，巩固市场龙头地位，进一│
│ │步提升战略资源自给自足水平。加快技术升级和产能释放，全面统筹多基地│
│ │市场、资源和生产要素配置。贵金属供给服务板块巩固国内贵金属原料供应│
│ │的龙头地位，深化实体经济终端客户服务，积极向上游一次资源矿山和矿产│
│ │企业拓展。全方位拓展上金所、上期所、广期所合作深度与广度，进一步提│
│ │升贵金属供应链、价值链管理能力。加大资源投入，强化海外运营平台发展│
│ │，提升全球化业务整合与协同发展能力，壮大贵研产品出海竞争力。 │
│ │2.着力产业支撑，厚植产业创新动能 │
│ │坚持以科技创新推动产业创新，着力理顺、调整和优化科技创新体系，持续│
│ │构建应用导向、市场导向的创新机制，加速科技研发突破和成果转化应用，│
│ │为加快发展新质生产力、建设现代化产业体系提供坚实支撑。高水平建设新│
│ │型研发平台，重组国家贵金属材料产业技术工程中心，筹建国防科技工业创│
│ │新中心，夯实国家队实力，培育未来增长极。承接省材料基因二期重大工程│
│ │，推进AI实验室建设，深化人工智能驱动材料研发新范式应用。持续加大研│
│ │发投入力度，推进重点科研项目布局和实施。发挥贵金属领域国家队实力，│
│ │前瞻谋划一批国家级、省部级研发项目，瞄准航空航天、生物制造等高端领│
│ │域，组织开展关键核心技术攻关及新场景示范应用，在高温合金、环境催化│
│ │、氢电催化材料等领域形成系列新技术突破、新产品攻关、新成果储备。加│
│ │快成果孵化转化，完善项目跟投和成果转化机制，推进外部成果内部转化，│
│ │内部成果快速产业化。加强知识产权保护与管理，强化原始创新、核心技术│
│ │、关键工艺、工艺包及数据库管理。加大开放合作，推进国内外高校、科研│
│ │院所“产学研用”融合，实现更深层次、更广范围的协同创新。发挥好学会│
│ │、协会和创新联盟的功能作用，持续提升行业影响力和带动力，办好年度科│
│ │技大会、贵金属论坛，支持好腾冲科学家论坛。 │
│ │3.着力战略引领，加快产业转型升级 │
│ │瞄准高端化、智能化、绿色化、融合化定位，深入实施补链强链延链，聚力│
│ │打造一批标杆项目，持续构建“一总部、多园区、两平台、1+N中心”发展 │
│ │格局，推动产业转型升级发展。产业化方面，建成项目加快完成竣工验收、│
│ │全面投入使用、尽早释放产能。在建项目抢抓进度，率先承接好滇中稀贵金│
│ │属产业集群建设任务。智能化方面，依托国家高质量数据集项目，推进生产│
│ │制造、经营管理等数字化、智能化，打造更多的新型工业化数字园区。创建│
│ │更多数智能工厂和“小灯塔”示范企业。强化数字化智能化生产体系管理，│
│ │将生产数据与精益生产管理融合，全面提升订单准确性、生产流程标准化、│
│ │库存周转率等。绿色化方面，持续推进产品碳足迹认定，加快国家和省级绿│
│ │色工厂认证、能源管理体系认证、绿电认证，实施好分布式光伏发电及氢储│
│ │能一体化项目建设。国际化方面，加快国际铂族金属渠道建设和东南亚黄金│
│ │供销渠道建设，扩展贵金属产品国际化运营。 │
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│公司资金需求│本报告期，为加快推进公司新材料产业布局，支持贵研化学公司及其子公司│
│ │业务发展及日常运营资金需求，进一步拓展新领域、实现产品进口替代，培│
│ │育新的经济增长点，公司向全资子公司贵研化学公司增资20,000.00万元。 │
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│可能面对风险│1、贵金属价格波动风险 │
│ │公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影│
│ │响，贵金属价格具有强波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行│
│ │业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价│
│ │格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，│
│ │若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属│
│ │出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。 │
│ │2、贵金属产品市场风险 │
│ │公司部分产品易受下游行业波动的影响。如果宏观经济出现剧烈波动，而导│
│ │致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另│
│ │外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在│
│ │产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势│
│ │，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术│
│ │、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研│
│ │发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占│
│ │的风险。 │
│ │3、技术进步和产品更新滞后的风险。 │
│ │贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工│
│ │艺复杂，产品和技术更新换代快。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域│
│ │相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同│
│ │行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰│
│ │富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向│
│ │，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级│
│ │换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：1.公司可以采取现金、股票或者现金和股│
│ │票相结合的方式分配股利。2.在符合分红条件的情况下，公司每年以现金方│
│ │式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。公司未来三年（20│
│ │24-2026年）以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配 │
│ │利润的百分之三十。3.在确保足额现金股利分配的前提下，公司可以采取股│
│ │票股利的方式进行利润分配。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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