热点题材☆ ◇600405 动力源 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、光伏、节能环保、充电桩、燃料电池、雄安新区、阿里概念、新能源车、腾讯概
念、百度概念、氢能源、数据中心、储能、换电概念、东数西算、中俄贸易、高压快充
风格:融资融券、高市净率、亏损股、连续亏损、近期复牌、久不分红、高负债率、低安全分、
控制变更、微小盘股
指数:上证创新
【2.主题投资】
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2025-02-14│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司在腾讯数据中心云服务商、曙光超算中心等重要数据枢纽部署高压直流等产品，为阿里
、百度提供数据中心相关电源产品
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2024-12-27│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要为腾讯、百度、移动提供数据中心相关电源
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2024-07-15│百度概念 │关联度：☆☆☆
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公司源凭借自身产品实力， 成为中国铁塔， 中国移动， 中国联通， 中国电信、 阿里巴
巴、 百度、 腾讯、 隆基股份、 国鸿氢能等国际知名企业的设备主流供应商
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2023-02-24│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司已经参与贵安集群、内蒙古枢纽、京津翼枢纽等项目的建设，并将进一步围绕8大算力
枢纽和10个集群积极布局。同时积极推动数据中心叠光系统、整机架能源系统等新产品的应用，
提高数据中心新能源的利用。
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2023-02-15│高压快充 │关联度：☆☆☆
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公司在高压快充领域推出的30KW液冷充电模块，恒功率充电电压范围从300V到1000V。
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2022-03-04│中俄贸易 │关联度：☆☆
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公司积极应对市场变化，整合内部资源，产品成功运用于近50个国家和地区，2021上半年海
外业务线新增订单比2020年同期增长30%以上，同时在俄罗斯等地设有销售及服务机构；公司继
续大力拓展海外市场，全面布局国际电信市场，在俄罗斯、亚洲、北美等市场销售收入快速增长
，俄罗斯作为海外的长期战略市场，公司在2018年拿下这块“高地”成功进入供应商名录并占据
俄罗斯通信电源市场第一份额，成为独联体国家的重要通信电源供应商
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2022-01-14│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司产品功率优化器直接为直流负荷提供电能的同时对基站电池进行充电管理，降低光伏能
量到负载端的变换损耗
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆☆
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公司应急电源和储能等产品能广泛应用于轨道交通、石油化工和公民建筑，模块化PCS从户
用的储能、工商业的削峰填谷以及电网侧的调峰调频，可适用几千瓦到几兆瓦的各种应用场景
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2022-01-06│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司在氢能领域一直以来积极布局，致力于氢能产业链中电源产品的开发与运用，在制氢、
氢发电、氢燃料电池等领域有核心产品。
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2022-01-05│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司主要覆盖数据中心电源业务
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2021-11-01│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事通信电源产品的研发、生产和销售。是国内电力电子领域龙头企业,动力源具
备较强的电力电子技术及其相关产品的研发实力,目前拥有300人的研发团队,在电力电子各领域
均有技术研发和产品储备,公司传统产品包括交、直流电源以及高压变频。基于电力电子技术已
成功研发出包括电池成组、电池化成以及高效充电设备等大量新能源产品。节能型电池化成技术
,受益新能源汽车概念:动力源基于电力电子技术,通过DC-DC 变换电路等方式能够有效提高化成
设备效率,随着新能源汽车用动力电池进入大规模生产,公司的电池化成设备具有非常好的推广应
用价值和市场前景。
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2021-10-18│换电概念 │关联度：☆☆☆
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公司参与了中国铁塔能源换电柜2.0、两三轮低速车充电标准制定，在低速电动车领域有合
作换电项目。
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2021-10-18│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司目前的氢燃料系统产品有燃料电池DC/DC，在国内率先推出隔离型燃料电池DC/DC变换器
。
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2021-10-18│充电桩 │关联度：☆☆
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公司的新能源汽车零部件涉及汽车充电桩产品
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2021-10-15│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司致力于5G产品的技术研发，目前产品在国内外处于领先地位。公司的5G智能电源系统，
实现通信电源、智能控制、物联网和大数据的结合
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2021-10-12│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司已全面布局新能源汽车动力总成及核心零部件的研发与制造业务。
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2019-11-06│雄安新区 │关联度：☆☆☆
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动力源2018年12月14日公告，因生产经营发展需要，公司拟在河北省雄安新区设立全资子公
司：雄安动力源科技有限公司（暂定名，以工商注册登记为准），注册资本5000万元，经营范围
包括信息系统集成服务等。
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2026-02-03│京津冀 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址为北京市丰台区科技园区星火路8号。
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司的5G智能电源系统，实现通信电源、智能控制、物联网和大数据的结合，为5G主设备提
供更可靠、更高效、更方便的供电系统。
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2022-01-10│空气净化 │关联度：☆☆☆
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公司生产电子空气净化机等
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2021-12-10│北京冬奥 │关联度：☆☆☆
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公司为北京冬奥会奥运村公寓提供应急电源设备；公司的氢燃料产品使用在北京冬奥会氢燃
料大巴车和物流车上。公司基于自主知识产权的智能光伏功率优化器与关断器可实现在复杂环境
下系统发电量提升和全天候的组件级系统安全管段保护。
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2021-05-17│华为数字能源│关联度：☆☆☆☆
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华为是公司电源产品的重要客户。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为47
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2026-07-28│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-28,公司市净率(MRQ)为：77.03
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2026-07-28│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28公司AB股总市值为：24.15亿元
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2026-07-14│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-07-13│近期复牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-13 09:30复牌
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2026-07-11│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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何振亚拟转让上市公司9.00%的股份给深圳湾红棉科创有限公司。
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2026-05-26│久不分红 │关联度：☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2015-12-31财报：10派0.4元(含税)
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2026-05-15│亏损股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-3746.63万元，净资产收益率为：-112.29%
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2026-04-30│高负债率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司负债率为：98.469%
【3.事件驱动】
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2023-10-25│上半年新增储能装机接近历年累计总和
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高工产业研究院院长在天合储能新品发布会上表示，截至2023年上半年，全国己建成投运新
型储能项目累计装机规模超过17.33GW/35.80GWh；2023年上半年新型储能新增装机约8.63GW/17.
73GWh，接近历年累计装机总和。当前独立储能主要有现货套利、容量补偿、共享租赁、辅助服
务四种收益来源，其中以山东商业模式最为成熟，长时储能逐步起量，液流、铅酸上GWh规模。
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2023-10-18│9月储能中标规模创今年单月新高
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依据GGII发布的《高工储能行业数据库》不完全统计，2023年9月国内共有26个储能项目EPC
/系统公布中标结果，规模合计4.30GW/9.76GWh，创今年单月中标规模新高。此外，从已发布的5
家储能相关企业前三季度业绩预告来看，5家与储能相关的企业在前三季度均预计实现净利润的
预增。
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2023-09-06│工信部强调加强新型储能产业发展统筹规划
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工信部9月5日举行工业稳增长系列主题新闻发布会，工信部电子信息司副司长表示，加强统
筹布局。深入落实《关于推动能源电子产推动太阳能光伏、新型储能产品、重点终端应用、关键
信息技术（光储业发展的指导意见》，端信）融合发展，加强新型储能产业发展统筹规划，从供
给侧和制造端提升产业水平。
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2023-08-29│机构预计23年国内工商业储能新增装机规模将同比增长300%
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高工产研(GGII)初步预计，2023年国内工商业储能新增装机规模将达8GWh，同比增长300%。
随着浙江、江苏、广东等地工商业储能政策陆续出台及多地峰谷价差的扩大，工商业储能经济性
逐渐显现。同时在能耗双控和限电背景下，企业对能源稳定性、独立性的要求进一步提升，工商
业储能逐渐为终端客户认知和接纳。
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2023-08-08│7月储能系统招标规模同比增长425%
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中国电池工业协会储能分会近日发布的2023中国新型储能7月研究简报显示，储能市场持续
火热，7月储能系统招标规模创历史新高。分会共统计到储能招标项目252个，总规模达到15.8GW
h，环比增长1%，同比增长425%。7月储能系统招标规模创历史新高同比增长425%。
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2023-08-02│上半年全国新型储能装机规模持续快速增长
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据国家能源局消息，上半年全国新型储能装机规模持续快速增长，1月份-6月份，新投运装
机规模约863万千瓦/1772万千瓦时，相当于此前历年累计装机规模总和。从投资规模来看，按当
前市场价格测算，新投运新型储能拉动直接投资超过300亿元人民币。
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2023-07-27│第八届储能西部论坛将于8月1-3日在西安举办
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由中国能源研究会、中关村储能产业技术联盟联合主办的第八届储能西部论坛将于8月1-3日
在西安举办。本届论坛以“聚焦电力市场新机制，提升储能规模化运营效率”为主题，设立了8
场专题论坛和展览展示，报告内容涉及新能源+储能联合运行与调度、储能参与电力市场建设情
况等多个方面。据了解，当下中国储能产业已进入规模化发展新阶段，在此背景下，百兆瓦级储
能项目成为常态。从区域分布来看，百兆瓦项目主要分布在宁夏、新疆、甘肃、内蒙古等西部省
份，西部尤其是西北地区已成为大规模储能发展第一线。
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2023-07-04│国家能源局组织召开新型储能工作(南方区域)座谈会
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国家能源局科技司近日在广东省深圳市组织召开新型储能工作（南方区域）座谈会。科技司
介绍了全国新型储能行业发展现状、面临的形势和下一步工作计划，对《新能源基地送电配置新
型储能规划技术导则》进行宣贯；各省级能源主管部门分析本地新型储能发展形势，汇报有关政
策机制建设情况。
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2023-06-30│江苏印发新型储能项目高质量发展的若干措施
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江苏省发改委印发新型储能项目高质量发展的若干措施（征求意见稿）。到2027年，全省新
型储能项目规模达到500万千瓦左右。其中，全省电网侧新型储能项目规模达到350万千瓦左右；
全省用户侧新型储能项目规模达到100万千瓦左右；全省电源侧新型储能项目规模达到50万千瓦
左右。
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2023-06-28│《燃料电池电动汽车安全全球技术法规》在联合国会议获表决通过
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近期，联合国世界车辆法规协调论坛（WP.29）第190次会议在瑞士召开。会议期间，由中国
、美国、韩国和日本共同牵头修订的UNGTRNo.13《燃料电池电动汽车安全全球技术法规》经各缔
约方投票表决，获得全票通过。
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2023-06-21│河南印发《关于加快新型储能发展的实施意见》
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河南省日前印发《关于加快新型储能发展的实施意见》，提出到2025年，全省新型储能规模
要达到500万千瓦以上，力争达到600万千瓦。而这一目标较前期明确的220万千瓦的发展目标提
升超一倍。
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2023-05-29│机构预计23年全球储能新增装机同比增长70%/85%
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集邦咨询EnergyTrend储能预测2023年全球储能新增装机可达35GW/78GWh，同比增长70%/85%
，由中美欧三大市场所主导。作为未来主要增量市场之一的北美，储能系统在该地区的装机需求
以美国、加拿大为主。
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2023-05-26│工信部将拓展储能应用场景，行业景气度进一步提升
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国家工业和信息化部节能和综合利用司司长黄利斌表示，2023年，工业部节能与综合利用司
将加快绿色高质量发展的重要举措，加快关键技术装备研发推广，大力促进储能成本下降和规模
化应用，助力实现碳达峰，碳中和目标。积极培育壮大储能产业，制定发布工业和信息化领域节
能技术装备产品目录，推广一批高效、低成本储能技术，推动前瞻性、系统性、战略性关键技术
，先进基础工艺等应用。
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2023-05-16│发改委发布第三监管周期区域电网输电价格及有关事项，储能行业迎机遇
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国家发改委发布第三监管周期区域电网输电价格及有关事项的通知。按照有关规定，核定华
北、华东、华中、东北、西北区域电网第三监管周期两部制输电价格。其中，电量电价随区域电
网实际交易结算电量收取；容量电价随各省级电网终端销售电量（含市场化交易电量）收取；京
津唐电网范围内，位于北京、天津、河北境内的电厂参与京津唐地区交易电量不纳入华北电网电
量电费计收范围。随着输配电价改革、储能行业技术进步和成本下降，新型储能将成为电力系统
调节的重要力量。
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2023-05-08│一季度我国共发布储能项目规模共计103.6GW
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据不完全统计，2023年一季度，国内共发布480个电力储能项目（含规划、建设中和运行）
，储能规模共计103.6GW（吉瓦）。
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2023-04-19│华为发布新一代全液冷超充架构充电解决方案
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近日，华为发布了“新一代全液冷超充架构”的充电网络解决方案。新一代全液冷超充架构
，融合光储，通过“一个架构、两个协同、三个极致”，实现十年IRR提升66.7%。通过液冷散热
，新一代产产品寿命达到十年，覆盖全功率段车型，可达到大功率的“5分钟200公里”充电体验
。
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2023-04-17│AI服务器电源价值量飙升3倍，多相电源乃GPU主流供电形式
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华为云人工智能领域首席科学家田奇近日表示，大模型开发和训练一次的成本高达1200万美
元。京东副总裁何晓冬表示，大模型的算力和训练成本存在较大优化空间。算力基础设施具备典
型的高能耗、高电耗特性。多相电源是高性能计算供电解决方案。券商指出，多相控制器+DrMOS
组成的多相电源是GPU的主流供电形式。以NVIDIA V100为例，A100至少需要16相电源解决方案（
1颗多相控制器+16颗大电流DrMOS的配置），则该AI服务器相较于普通服务器增加了8颗多相控制
器、128颗大电流DrMOS需求，参考TI官网产品价格，则搭载8张A100的AI服务器单机新增多相电
源产品价值量超过300美元。根据MPS数据，单台普通服务器CPU主板电源解决方案（包含多相控
制器+DrMOS+POL+EFuse等产品）合计价值量约80美元；因此AI服务器单机多相电源产品价值量相
较于普通服务器有数倍提升。
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2023-04-14│一季度动力及储能电池投扩产项目超2000亿元
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高工锂电统计数据显示，一季度动力及储能电池开工及签约项目达24起，总投资金额超过20
55千亿元，规划建设年产能超570GWh。其中，开工项目13起，签约项目11起。
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2023-04-12│18省份有扬沙浮尘天气，空气净化器或将受关注
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中央气象台4月11日06时继续发布沙尘暴蓝色预警：受冷空气大风影响，预计4月11日08时至
12日08时，新疆南部、内蒙古大部、甘肃东部、宁夏、陕西中北部、山西、河北、北京、天津、
山东、河南、安徽中北部、江苏、上海、湖北北部、黑龙江西南部、吉林中西部、辽宁中西部等
地有扬沙或浮尘天气，其中，内蒙古中东部等地的部分地区有沙尘暴，内蒙古中部局地有强沙尘
暴。
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2023-03-24│空气净化器搜索指数飙涨，产品需求有望提升
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22日，空气净化器百度搜索指数日均值为37594，同比增长483%，环比增长286%，而以净化
器为关键词，实时日均值为4031，同比增长23752%。
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2023-03-22│国内首艘500千瓦氢燃料电池动力船下水
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据三峡集团消息，国内首艘500千瓦氢燃料电池动力工作船“三峡氢舟1号”在广东中山下水
。“三峡氢舟1号”采用氢燃料电池和锂电池动力系统，将用于三峡库区交通、巡查、应急等工
作。其中氢燃料电池额定输出功率500千瓦，最高航速可达到28公里/小时，续航里程最高可达20
0公里，具有高环保性、高舒适性和低能耗、低噪音等特点。
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2023-02-22│工信部再提新能源汽车支持政策，换电设备也是重点
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工信部总工程师田玉龙表示，将研究明确新能源汽车后续支持政策，深入推进换电模式应用
和燃料电池汽车示范，发挥龙头企业和国家制造业创新中心作用，加快新体系电池、车规级芯片
、车用操作系统等技术攻关和产业化。券商表示，换电方面，行业正处于低渗透率阶段，商业模
式尚未完善，未来空间扩容的主要推动因素是供给而非需求。根据行业内各家主要企业的扩产规
划，2025年，行业总换电站数量将达到33000座。
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2022-09-08│国家能源局推动风光加快并网，储能产业链有望受益
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国家能源局日前召开8月全国可再生能源开发建设形势分析视频会。会议要求进一步推动大
型风电光伏基地建成并网，第一批基地项目尽快完成所有项目核准（备案），尽快提交接网申请
，加快项目主体建设，按期完成2022年承诺并网目标，加快配套储能调峰设施建设，确保同步建
成投产；第二批基地项目尽快完成业主遴选，尽快开工建设。
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2022-08-02│氢燃料电池再迎突破，市场发展潜力巨大
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近期，香港科技大学化学与生物工程系邵敏华教授领导的科研团队研发出了一种新的氢燃料
电池，不仅大大降低生产成本，而且在电池的耐久性方面也创下了历史最高纪录，为全球更广泛
地应用绿色能源铺平了道路。
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2022-06-21│上海2025年氢能产业链规模将突破1000亿
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6月20日，《上海市氢能产业发展中长期规划(2022-2035年)》印发，规划指出，到2025年氢
能产业链产业规模突破1000亿元。氢能具有储能容量大、液氢储能密度高、可实现高续航、并保
持良好低温性能、低碳等优势。
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2022-01-24│交通运输部印发《绿色交通“十四五”发展规划》
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交通运输部印发《绿色交通“十四五”发展规划》提出，加快新能源和清洁能源运输装备推
广应用。加快推进城市公交、出租、物流配送等领域新能源汽车推广应用，国家生态文明试验区
、大气污染防治重点区域新增或更新的公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80
%。
随着对碳中和目标的反复强调，电动专用车的采用率将继续提升。国内政策支持推动，新能源物
流车市场空间广大。在新能源领域，国家为了大力推广绿色物流，推出了不少对新能源物流车利
好的政策，虽然公共领域和非公共领域的补贴都在持续的退坡，但是据不完全统计2021年全国已
经有46个城市推出了新能源物流车的优先路权政策，通过这种方式来补贴新能源物流车的发展。
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2021-08-09│看多能源转型升级 华为接连成立数字能源公司
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天眼查App显示，8月6日，上海华为数字能源技术有限公司成立，注册资本2000万，法定代
表人为周桃园，经营范围包括在线能源计量技术研发；在线能源监测技术研发；电力行业高效节
能技术研发；新兴能源技术研发等，股东信息显示，该公司由华为数字能源技术有限公司全资持
股。此前，6月7日华为在深圳成立了华为数字能源技术有限公司，注册资本30亿人民币。
在科技、政治、社会、经济等方因素交织下，能源行业正在迈入新的发展阶段，数字化变革正在
不断重塑能源供需模式，应对气候变化加快能源绿色低碳转型步伐。在去年底的“数字能源产业
暨技术论坛”上，华为重磅发布了“数字能源未来十大趋势”，而综观十大趋势，涵盖了发电、
用电、储电等诸多环节，这为华为能源领域转型升级提供战略参考。2020年5月，华为网络能源
正式更名为“华为数字能源”，强调“数字”，将聚焦通信能源、数据中心能源等领域，引领能
源数字化，建设绿色智能世界。
华为数字能源是华为增长最好的产业之一，这一细分领域有望与储能“强强联手”提高运营效率
。
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2021-03-09│新基建领域再度被提及 各地已开启大规模建设投资
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发改委副主任宁吉喆表示，在新型基础设施方面，今年将出台“十四五”新型基础设施建设
规划，大力发展数字经济，拓展5G应用，加快工业互联网、数据中心的建设。
“新基建”作为加速我国经济发展的重要抓手，于去年3月“登台亮相”，5月首次写入政府工作
报告。时隔1年，新基建再度出现在今年的政府工作报告中，并融入助力打造数字中国的方方面
面。当前，全国各地纷纷开启大规模的建设投资。机构指出，政府工作报告强调 “统筹推进传
统基础设施和新型基础设施”、“加大数字社会建设步伐”，其中蕴含着万亿级的数字经济投资
价值。
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2019-04-15│国家电网打造中国首个兆瓦级氢能源储能电站 多股有望受益
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2019年4月12日消息，据报道，近日国家电网安徽综合能源服务公司执行董事兼总经理戴忠
等一行来到我国氢能产业新势力——明天氢能考察项目。戴忠表示，明天氢能技术领先，发展前
景广阔，双方将加强合作，打造中国第一个兆瓦级氢能源储能电站。
华创证券认为，氢能是一种绿色、高效的二次能源，具有来源广泛、燃烧热值高、清洁无污
染、利用形式多、安全性好，同时可大规模储存的优势，被誉为“终极能源”。目前，多国政府
都已出台氢能及燃料电池发展战略路线图，美国、日本、德国等发达国家更是将氢能规划上升到
国家能源战略高度。我国也已出台多项政策，鼓励和扶持氢能产业发展。目前，燃料电池是高效
清洁利用氢能的最佳工具，而大容量储能是氢能大规模利用的基础。
动力源是我国合同能源管理领先企业，拥有自主研发的储能管理系统，与明天氢能已建立战
略合作关系。雪人股份与明天氢能在氢燃料电池技术及产业化领域达成战略合作。美锦能源参股
燃料电池核心部件膜电极明星公司广州鸿基，控股燃料电池车制造企业佛山飞驰，副产氢和加氢
站建设运营。东方电气首条氢燃料电池自动化产线正式投产，燃料电池将进入收获期。其他公司
：雄韬股份、大洋电机有有望受益。
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2019-04-12│首款氢能轿跑即将亮相 有望将氢能汽车应用推进一大步
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2019年4月11日消息，据媒体报道，格罗夫氢能汽车与宾尼法利纳合作的首款面向量产设计
的全新车型——氢能高端运动轿跑格兰尼（Granite）将于4月17日在上海国际车展全球首发。格
罗夫首款新车为氢燃料电池乘用车，可在几分钟内完成加氢，续航能力超过1000km。中国燃料电
池产业仍处于早期，商用车是规模化应用的先锋。首款量产化的氢能乘用车轿跑格兰尼推出后，
有望将氢能汽车应用推进一大步。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │北京动力源科技股份有限公司成立于1995年，总部坐落在北京中关村科技园│
│ │丰台园区。作为中国电源行业首家上市企业，动力源于2004年在上海证券交│
│ │易所主板上市，多年来一直秉持人类可持续发展的理念，致力于电力电子及│
│ │信息技术相关产品在绿色能源、智慧能源领域的研发和应用。在数据通信、│
│ │智慧能源、新能源汽车等领域拥有良好的口碑和市场。旗下拥有北京迪赛奇│
│ │正、香港动力源、安徽动力源、北京新能源、雄安动力源等全资子公司。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │近年来，公司主营业务方向由数据通信行业逐渐拓展至绿色出行、新能源的│
│ │电能转换与能源利用，并形成了以数据通信、绿色出行、新能源业务为核心│
│ │的三大核心业务，实现了公司的业务多元化转型。面对技术加速迭代、行业│
│ │竞争激烈、复杂的国际关系，公司秉承“聚焦主业”这一核心战略，以客户│
│ │需求为导向，以技术创新为驱动，在相关领域中为客户提供从产品到整体解│
│ │决方案以及完整的全生命周期服务。 │
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│经营模式 │公司以自主研发、生产、销售的经营模式为主，部分业务采用研产销一体化│
│ │与代理商销售相结合的经营模式，综合节能业务主要以合同能源管理（EMC │
│ │）模式为主要经营模式，同时，公司还积极探索新的业务模式，满足市场差│
│ │异化需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │掌握电源产品关键技术的企业 │
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│核心竞争力 │1、电力电子平台技术整合，公司技术储备深厚 │
│ │自成立以来，公司始终坚守初心，深研电力电子技术领域，凭借三十年深厚│
│ │的技术积累，持续围绕提升客户需求满意度、推进产品创新、技术迭代而努│
│ │力。为了更好地服务于公司的整体经营战略，研发中心进一步夯实了电力电│
│ │子平台技术，并与各业务单元紧密配合，打造了多款产品序列，主要服务于│
│ │网络能源、绿色出行和氢燃料电池领域，从而确立了公司在行业内的领先优│
│ │势，并为公司的长远业绩提供了有效支撑。 │
│ │公司在技术平台、产品开发和研发团队等方面取得了可持续发展的成果。尤│
│ │其在能源转换领域，公司已经成功开发出覆盖全拓扑结构、全功率范围的电│
│ │源产品平台及系统解决方案。通过提升能源利用率，公司成为了数据通信、│
│ │绿色出行和新能源等领域的主流供应商，在高效率、高功率密度和高可靠性│
│ │等方面具备了明显的竞争优势。 │
│ │2、装备开发成果丰硕，提升产品可靠性验证能力 │
│ │2025年，中试中心紧密围绕公司战略目标与技术发展方向，在检验、检测领│
│ │域取得了多项进展，为公司产品的质量保障、技术创新与市场竞争力提升奠│
│ │定了坚实基础。 │
│ │在通信电源领域的测试技术深化与效率提升方面，开发P系列高效整流模块 │
│ │和云架构模块化电源系统的测试用例，并构建配套的柔性化自动测试平台，│
│ │提升产品的测试覆盖率，提高检测精度和效率。积极响应绿色能源发展趋势│
│ │，构建叠光（光伏+电源+电池）产品的完整测试技术体系，突破光伏特性曲│
│ │线模拟、多能源协同控制策略验证、复杂环境可靠性模拟验证、整体能效评│
│ │估等关键技术难点，为公司在叠光领域的新产品开发、性能优化以及国内外│
│ │相关认证等提供了强有力的技术保障和实验支撑。 │
│ │3、深耕电力电子，产品序列覆盖广泛 │
│ │经过多年的发展，公司在电力电子设备行业已经深入布局。在数据通信、绿│
│ │色出行和新能源等业务领域积累了深厚的技术经验，并在市场占有了广泛的│
│ │份额。 │
│ │公司始终将产品质量视为生命线，建立了严格的质量控制体系，从原材料采│
│ │购、生产制造到成品检测，确保产品能够长期稳定运行，满足客户对可靠性│
│ │和耐用性的高要求。通过多年持续积累的丰富应用经验，公司在电力电子设│
│ │备行业内树立了良好的口碑，赢得了客户的广泛信赖。公司的产品不仅种类│
│ │繁多，能够为客户提供全方位、定制化的能源优化解决方案，助力客户实现│
│ │高效、可持续发展。 │
│ │4、三十载积累沉淀，铸就行业翘楚 │
│ │自公司成立以来，一直专注于电力电子技术行业，形成了成熟的产品标准和│
│ │技术开发体系。 │
│ │在业务实践和拓展中，积累了丰富的行业经验。经过三十年的发展，公司积│
│ │累了丰富的项目管理和实践经验，培养了一支高素质、经验丰富的研发、营│
│ │销和管理团队。 │
│ │5、深化公司营销及服务网络布局 │
│ │2025年，公司继续秉持为客户创造价值的理念，凭借前瞻性的战略布局和创│
│ │新的商业模式，公司已在全国各省、自治区、直辖市建立了完善的销售网络│
│ │和服务体系，实现了对国内市场的全方位覆盖。通过深入分析区域市场需求│
│ │，公司因地制宜地制定营销策略，确保产品和服务能够精准触达目标客户群│
│ │体。同时，公司注重服务质量的提升，建立了高效的服务响应机制和客户反│
│ │馈系统，确保每一位客户都能享受到专业、及时、个性化的服务体验。此外│
│ │，公司还通过数字化技术的应用，优化供应链管理，提升运营效率，进一步│
│ │巩固了市场地位。 │
│ │6、打造卓越品牌，动力源稳健前行 │
│ │公司是国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市企业技术中心、北│
│ │京市工程技术研究中心、北京市工程实验室、北京市“专精特新”小巨人企│
│ │业、北京市“专精特新”中小企业、北京市高精尖产业设计中心、北京市知│
│ │识产权优势单位，是丰台区高精尖产业链龙头企业、丰台发展伙伴。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入43,085.53万元，营业利润-33,198.72万元，利 │
│ │润总额-33,333.32万元，归属于母公司所有者的净利润-31,785.71万元，公│
│ │司经营活动产生现金流量净额为-41,943.54万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │艾默生网络能源有限公司、上海中达斯米克公司、中兴通讯、武汉洲际电源│
│ │公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：凭借着优质的产品和卓越的服务，动力源品牌（DPC）已成为北京市 │
│营权 │的知名商标。公司以先进的产品技术、可靠的产品质量和稳定性，赢得了行│
│ │业内良好的声誉和高度的品牌知名度。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1.通信电源行业发展不及预期风险； │
│ │2.海外业务发展不及预期风险； │
│ │3.新能源车电机驱动系统产品量产进度不及预期风险； │
│ │4.新能源车业务客户发展不及预期风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │自成立以来，公司始终坚守初心，深研电力电子技术领域，凭借三十年深厚│
│ │的技术积累，持续围绕提升客户需求满意度、推进产品创新、技术迭代而努│
│ │力。为了更好地服务于公司的整体经营战略，研发中心进一步夯实了电力电│
│ │子平台技术，并与各业务单元紧密配合，打造了多款产品序列，主要服务于│
│ │网络能源、绿色出行和氢燃料电池领域，从而确立了公司在行业内的领先优│
│ │势，并为公司的长远业绩提供了有效支撑。 │
│ │自公司成立以来，一直专注于电力电子技术行业，形成了成熟的产品标准和│
│ │技术开发体系。在业务实践和拓展中，积累了丰富的行业经验。经过三十年│
│ │的发展，公司积累了丰富的项目管理和实践经验，培养了一支高素质、经验│
│ │丰富的研发、营销和管理团队。 │
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│消费群体 │全球通信运营商和铁塔公司等大型通信类企业、各地地铁公司以及国内大型│
│ │建筑工程承包商等；大型国有企业 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │数据通信、绿色出行、新能源业务 │
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│主要产品 │通信电源、光储相关电源、车载相关电源、充换电电源、节能服务及高压变│
│ │频器、定制及模块电源 │
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│实控人或控股│控股股东拟变更为红棉科创 13日起复牌：动力源2026年7月13日公告，2026│
│股东变更 │年7月10日，公司控股股东何振亚与深圳湾红棉科创有限公司（以下简称“ │
│ │红棉科创”）签署股份转让协议，约定何振亚将持有的公司无限售条件流通│
│ │股5515.47万股（占公司当前总股本的9%）转让给红棉科创，转让总价款为2│
│ │.29亿元。本次协议转让完成后，红棉科创的持股比例为9%，原控股股东及 │
│ │实际控制人何振亚成为第二大股东，持股比例为1.58%。公司控股股东将由 │
│ │何振亚变更为红棉科创，公司实际控制人将由何振亚变更为陈志茂。 │
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│行业竞争格局│（一）数据通信 │
│ │1、国内通信市场 │
│ │工信部发布2025年通信业统计公报电信业务总量比去年同期增长9.1%。千兆│
│ │光网建设持续推进，2025年底具备千兆网络服务能力的10GPON网络端口比上│
│ │年净增341.9万个；5G网络建设覆盖持续深化，截止2025年底全国移动电话 │
│ │基站总数较上年净增22.7万个；2026年5G-A规模商用与6G预研并行，5G-A进│
│ │入规模部署，三大运营商资本开支向5G-A、绿色低碳、算力网络倾斜；6G进│
│ │入第二阶段系统验证，中国专利占全球40.3%，聚焦通感算智融合。 │
│ │2、海外通信电源市场 │
│ │2025年海外通信电源市场保持稳健增长，市场规模约75-80亿美元，同比增 │
│ │长6.5%7.5%。5GSA规模化部署、5GFWA快速普及、2G/3G退网改造及低碳能效│
│ │要求成为核心驱动因素。全球超90家运营商推出5GSA服务，5G基站功耗提升│
│ │推动电源扩容与替换；81%海外运营商提供FWA服务，印度、美国等市场连接│
│ │数创新高，带动小微基站与CPE电源需求。 │
│ │3、数据中心市场 │
│ │2025至2028年，全球数据中心电源产品需求将在AI算力爆发的驱动下呈现高│
│ │速增长态势，市场结构与技术路线同步发生深刻变革。据瑞银证券、国信证│
│ │券等机构数据，全球数据中心电力装机将从2025年的117GW增长至2028年的2│
│ │42GW，年均复合增速达27%，AI数据中心成为核心增长引擎。 │
│ │（二）绿色出行 │
│ │据中国汽车工业协会数据，2025年，中国新能源汽车产销分别完成1662.6万│
│ │辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%；新能源汽车新车销量达到汽车新│
│ │车总销量的47.9%，其中国内销量占比首次突破50%，达50.8%。新能源汽车 │
│ │市场的持续繁荣直接带动了车载电源市场规模的扩张。2025年1-12月我国新│
│ │生产燃料电池汽车7655辆，新增销量7797辆，现保有量31697辆。 │
│ │1、车载设备业务 │
│ │2025年，在“双碳”战略深入推进、新能源汽车产业高速发展的背景下，我│
│ │国充电桩及充电站行业迎来从“规模扩张”向“质量升级”的关键转型期，│
│ │同时行业竞争步入白热化阶段，成为新能源产业链中极具发展潜力的核心赛│
│ │道。国家十五五新基建规划将充电基础设施列为重点扶持领域，地方政策持│
│ │续向超充建设、下沉市场布局倾斜，叠加固态电池技术逐步落地、电池充电│
│ │倍率持续提升，推动充电设施向超充化、智能化、场景化、一体化深度发展│
│ │，行业迎来全新的发展机遇与挑战。 │
│ │2、充换电业务 │
│ │根据行业权威部门预测，2025年中国换电行业市场规模将达到166亿元，202│
│ │6年市场规模将达到246亿元。中国充换电行业正进入高质量发展的新阶段，│
│ │技术创新、布局优化、模式创新、政策引导与跨界融合将成为推动行业发展│
│ │的五大核心力量。未来，行业将逐步实现从“数量追赶”向“质量提升”的│
│ │转变，形成高效、智能、安全、互联互通的充换电服务网络。 │
│ │（三）新能源业务 │
│ │2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年。国家能│
│ │源局明确将持续推动氢能产业政策接续发力，积极落实氢能纳入能源管理相│
│ │关工作。根据氢能与燃料电池行业月报发布的数据，2025年1-12月，国内共│
│ │发布绿氢项目44个，涉及绿氢产能423万吨，涉及电解槽规模约54GW(电解槽│
│ │规模按年运行时间4380h折算)。2025年1-12月共有54个项目启动电解槽招标│
│ │(含撤销招标3项)，总容量为2996.03MW(含撤销招标457MW)。截至2025年12 │
│ │月底，我国发布氢能发电项目23项，涉及发电规模669.54MW。 │
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│行业发展趋势│（一）数据通信 │
│ │2026-2028年，海外通信电源需求将持续上行，年均增速7%-9%，2028年规模│
│ │突破100亿美元。印度、东南亚、中东、拉美保持10%-15%高速增长，北美、│
│ │西欧稳健增长，中东欧与非洲逐步起量。5G深度覆盖、5G-A商用、FWA持续 │
│ │渗透、企业数字化转型及低碳合规将持续拉动需求，高效一体化电源、锂电│
│ │备电、智能运维、光伏+储能融合方案成为主流。上行流量增长与边缘算力 │
│ │普及将推动电源容量与可靠性升级，新兴市场仍是增量主力，行业整体呈现│
│ │高确定性增长态势。 │
│ │在当前复杂多变的外部形势下，公司海外业务团队将进一步优化组织架构，│
│ │全面提升运营管理效能及市场响应速度，同步推行精细化、差异化的市场策│
│ │略，精准识别并聚焦核心目标客户。 │
│ │高功率服务器电源增速最快，全球市场规模将由2025年193亿元增至2028年6│
│ │88亿元，年均复合增速31%，功率向8-12kW升级；高压直流电源因适配AI算 │
│ │力需求迎来爆发，中国市场渗透率将从15%提升至30%以上，规模快速扩张。│
│ │传统UPS市场增速放缓，年均复合增速约3.5%，仅在金融、中小IDC等存量场│
│ │景保持稳定需求。 │
│ │磷酸铁锂电池逐步替代铅酸电池，备用电源需求持续攀升，兆瓦级机柜带动│
│ │柜外配电设备高速增长。区域上，北美占据全球需求主导，中国增速高于全│
│ │球平均水平，东数西算与AI数据中心双轮驱动。整体来看，未来三年电源产│
│ │品将向高功率、高效率、直流化方向集中，技术迭代与市场扩容同步推进。│
│ │（二）绿色出行 │
│ │新能源汽车作为我国实现"双碳"战略目标的关键抓手，近年来呈现快速发展│
│ │态势。在国家政策的大力支持下，产业生态持续优化，市场规模不断扩大。│
│ │通过完善行业标准体系、优化产业布局、加大技术创新支持力度等举措，推│
│ │动新能源汽车产业向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，为新能源汽车│
│ │产业的可持续发展营造了良好的政策环境和发展空间。 │
│ │据中国汽车工业协会数据，2025年，中国新能源汽车产销分别完成1662.6万│
│ │辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%；新能源汽车新车销量达到汽车新│
│ │车总销量的47.9%，其中国内销量占比首次突破50%，达50.8%。新能源汽车 │
│ │市场的持续繁荣直接带动了车载电源市场规模的扩张。2025年1-12月我国新│
│ │生产燃料电池汽车7655辆，新增销量7797辆，现保有量31697辆。 │
│ │近年来，全球新能源汽车产业发展势头强劲，电动化转型成为汽车行业的核│
│ │心趋势，国内新能源汽车保有量持续攀升，充电基础设施作为新能源汽车产│
│ │业发展的重要配套，其刚性需求不断激增。2025年，国内充电桩行业进入深│
│ │度洗牌期，设备价格、模块成本、运营服务费几乎触达“地板价”，企业利│
│ │润空间被极度压缩，中小型企业面临严峻的生存压力，但同时行业技术迭代│
│ │加速，液冷超充、V2G双向充放电、智能运维、光储充一体化等技术逐步普 │
│ │及，有效解决了传统充电设施充电慢、利用率低、运维难等痛点，行业集中│
│ │度快速提升，具备技术优势、服务能力和资源整合能力的企业将迎来更大的│
│ │发展空间。 │
│ │（三）新能源业务 │
│ │2026年3月16日，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委联合印发通知 │
│ │，部署开展氢能综合应用试点工作，明确以城市群为试点主体，通过多场景│
│ │规模化应用，带动氢能成本降低，推动氢能产业高质量发展，助力经济社会│
│ │发展全面绿色转型。 │
│ │科技日新月异，政策利好频出，氢能产业迎来了千载难逢的黄金发展期。公│
│ │司将依托现有平台化产品，实现由传统电源领域向制氢电源、固定发电燃料│
│ │电池配套电源等领域的快速转型及产业化。 │
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│行业政策法规│《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》、《2025年能源工作指导意│
│ │见》、《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》、《北京市│
│ │新能源汽车高质量超级充电站发展行动计划》、《液冷超充支撑的光储充一│
│ │体化解决方案》、《关于加快公共数据资源开发利用的意见》等 │
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│公司发展战略│动力源在三十年的发展历程中，形成了“一个坚守，两种延伸，三大聚焦”│
│ │的企业战略：“一个坚守”即坚守“专注电力电子技术相关产品的研发、制│
│ │造、销售及相关技术服务”；“两种延伸”即延伸“为客户提供从产品到整│
│ │体解决方案以及完整的全生命周期服务”；“三大聚焦”即聚焦数据通信、│
│ │绿色出行、新能源三大产业中电能转换与能源利用。 │
│ │企业愿景：世界一流企业；电源及能效管理专家；享誉世界的电源及能效管│
│ │理系统解决方案提供商。 │
│ │企业使命：创绿色环保世界，做能源利用专家。 │
│ │企业核心发展战略： │
│ │第一：客户价值战略：透过一系列以客户价值为核心的价值创造活动，不断│
│ │提高客户满意度和公司产品竞争能力，为企业发展注入持续动力。 │
│ │第二：核心产品平台战略：以交直流电源整体市场为目标，以核心部件为重│
│ │点，以标准化和模块化为手段，构建公司电源行业核心产品平台，通过核心│
│ │产品的集约制造和推广，为公司争取更大市场空间。 │
│ │第三：行业领先战略：以技术创新为驱动，以系统化、智能化、可服务性为│
│ │发展方向，构建公司产品在重点行业的竞争优势。 │
│ │第四：服务平台战略：专业的服务能力是公司核心竞争能力，服务能力包括│
│ │专家服务、工程服务和售后服务。通过专业的、快速响应的服务，不断提升│
│ │客户认可度和满意度。 │
│ │第五：最优性价比战略：在满足市场要求和产品可靠性的前提下，追求最优│
│ │产品成本，最优成本设计和最优成本制造要持续成为公司的核心竞争能力。│
│ │第六：卓越组织战略：以卓越的战略规划计划及高效执行能力为核心，强化│
│ │过程检核考评，形成公司制度化的选人用人和激励人才机制；积极推进组织│
│ │技术创新、服务创新和管理模式创新，以期构建公司永续经营能力。 │
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│公司日常经营│（一）承接运营商市场需求，有效增拓通信市场产品线 │
│ │报告期内，公司通信电源产品围绕“高效、节能”战略，持续推进技术迭代│
│ │，研发出了系列体积小、功率密度高的电源模块，包括整流模块、DC/DC模 │
│ │块、光伏模块、逆变模块等多种模块，形成了以48V直流母线为基础的新一 │
│ │代多能源输入输出模块化电源系统，满足通信站点场景下光储直柔系统的应│
│ │用，为通信站点提供高效、绿色能源解决方案。 │
│ │（二）绿色出行——车载设备与充换电双线推进 │
│ │1、氢燃料业务多领域布局，车载产品稳定供应 │
│ │（1）氢燃料电池配套电源业务 │
│ │报告期内，公司完成了新一代非隔离多合一产品的开发，通过优化设计，DC│
│ │F峰值电流大于800A，兼容更宽的输入输出电压范围，功率等级进一步提升 │
│ │，成功应用于氢燃料电池商用车。 │
│ │（2）车载电源业务 │
│ │报告期内，公司开发的新一代乘用车三合一车载电源采用更具优势的拓扑以│
│ │提升产品性能。同时该系列产品还采用了深度磁集成设计和平面化变压器设│
│ │计，大大减小了磁件的体积，有利于散热和自动化生产，显著提升了功率密│
│ │度。 │
│ │2、充换电产品体系日趋完善，全液冷超充与智能换电柜双重优化 │
│ │（1）电动汽车充电桩业务 │
│ │在电动汽车充电领域，公司依托多年积累的电力电子技术经验，持续开发适│
│ │配不同场景的系统集成与应用解决方案，并积极推进新产品上市。通过新型│
│ │液冷充电模块及其散热系统的创新设计与应用，显著提升了设备的环境适应│
│ │性，延长了产品使用寿命，从而在全生命周期维度为绿色出行行业客户创造│
│ │卓越价值。 │
│ │（2）电动自行车充换电业务 │
│ │2025年，公司继续推进中国铁塔2023-2025年智能换电柜（4.0版本）集采项│
│ │目落地实施，集中重点资源提升换电柜的交付能力，全国近30个省顺利完成│
│ │交付，市场覆盖与项目落地能力得到全面提升。 │
│ │（三）新能源业务 │
│ │报告期内，公司核心团队开发了多款应用于地面发电的隔离型燃料电池DCDC│
│ │变换器，根据不同的客户需求，实现多路电堆的电压转化（升降压）和安全│
│ │隔离，重点完成了DIA90-720-690等一系列高压型SOFC隔离DCDC变换器产品 │
│ │，峰值效率大于98%，电流电压精度均在1%范围内。 │
│ │（四）大力拓展配套电源市场 │
│ │2025年公司贯彻发展规划，尽可能减少国内外大环境对公司运营的不良影响│
│ │。经营中公司仍然优先保证高利润客户和核心重要客户，主动放弃利润低且│
│ │需求量少的小客户订单，强化毛利润指标，持续内部管理优化。 │
│ │（五）平台能力优化，提升管理效能 │
│ │1、产品技术平台整合优化 │
│ │报告期内，通过将中试与测试职能整合至研发平台，并精简、聚焦研发项目│
│ │与技术方向，有效实现了研发资源的集约化配置，确保核心力量集中于公司│
│ │传统主营及优势业务，提升了组织响应速度与研发投入产出比。 │
│ │2、中试平台验证能力建设 │
│ │2025年，中试平台紧密围绕公司重点经营项目，持续强化可靠性验证与工艺│
│ │技术能力。通过优化测试方案，测试周期显著缩短；整合自动测试资源，测│
│ │试效率明显提升。 │
│ │3、坚持产品全生命周期质量管理，加强温室气体核查体系 │
│ │报告期内，公司成功通过多项权威认证体系的复评与监督审核，进一步巩固│
│ │了管理体系的高标准运行。具体包括：国家工信部泰尔认证中心对ISO9001 │
│ │质量管理体系的复评与监督审核。 │
│ │4、优化制造与供应链体系，降低采购成本，提升产品竞争力 │
│ │报告期内，公司围绕优化供应链体系、降低采购成本、提升产品竞争力的核│
│ │心目标，采取了一系列针对性举措。一方面，通过推动供应链体系的优化调│
│ │整，重点实现交期的精准把控，强化产业链各环节的协同联动以保障高效交│
│ │付；另一方面，持续强化内部管理，以机制建设提升整体效率，通过细化节│
│ │点管理，用规范流程督促各节点高效运转。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│（一）扎根“一大三高”市场，深耕“三大主业” │
│ │1、深耕运营商通信市场，拓展创新行业应用新模式 │
│ │全球通信市场研究报告显示，全球通信电源系统市场正处于稳步扩张阶段。│
│ │报告预测，到2031年，全球市场规模将突破88.9亿美元，20252031年期间年│
│ │复合增长率（CAGR）将保持在6.0%的稳定水平，市场整体呈现持续向好的发│
│ │展态势。 │
│ │2、持续聚焦绿色出行细分市场，提供一站式产品解决方案 │
│ │（1）车载设备业务 │
│ │结合行业发展趋势和公司自身实际情况，2026年进一步完善基于50KW隔离型│
│ │模块开发的系列产品，该系列产品具备升压、稳压、优化电堆运行点、提供│
│ │电气隔离和故障保护等特点。完成轨道交通和船舶产品的DV测试和认证测试│
│ │，完成SOFC系列产品TUVSUD的CE认证和可靠性测试以及寿命验证。 │
│ │（2）充换电业务 │
│ │①.打造目的地充电网络。 │
│ │②.布局核心场景充电产品。 │
│ │③.积极对接各类市场机会。 │
│ │④.建立完善的售后服务体系。 │
│ │⑤.坚守技术创新和产品品控。 │
│ │3、稳步推进新能源布局，助力绿色能源发展 │
│ │面对全球能源结构绿色转型的历史契机，氢能作为解决工业脱碳与长时储能│
│ │难题的重要手段，其战略价值日益凸显。公司紧跟政策导向与市场脉搏，将│
│ │氢能业务作为未来增长的核心支点，加速推动相关技术在多元场景下的落地│
│ │与推广。 │
│ │（二）推动优质产品持续输出，提升核心竞争力 │
│ │1、优化研发资源，提升产品竞争力 │
│ │2026年，研发中心将继续依托公司在电力电子领域多年的深厚积淀，聚焦数│
│ │据通信电源、绿色出行及新能源等核心领域，持续推动电源产品的迭代开发│
│ │与技术创新。 │
│ │2、发挥平台综合优势，助力公司提质增效 │
│ │2026年，中试验证平台将继续围绕公司重点经营项目，持续提升测试、工艺│
│ │、装配能力建设，为实现高效高质快速规模化成果转化奠定基础。 │
│ │3、建设科学管控体系，持续保障产品质量 │
│ │2026年，公司质量部将持续优化质量管理工作，对核心业务流程进行全面细│
│ │致梳理，将管理体系更加精准地嵌入其中，实现业务活动规范、高效、低成│
│ │本、高质量。 │
│ │4、整合制造资源，提升生产运作效率 │
│ │公司将持续以优化供应链体系、降低采购成本、提升产品竞争力为核心导向│
│ │，通过深化供应链各环节的协同联动，加强供应链全生命周期管理，提升订│
│ │单交付的精准性与响应速度，确保供应链运行高效顺畅。 │
│ │（三）优化内部管理，提升组织效能 │
│ │1、深化降本增效，提升运营质量 │
│ │2026年，公司将围绕精简高效、权责清晰、协同有力的目标，持续推进组织│
│ │变革与管理升级。通过优化组织架构、完善职责体系，全面提升决策效率和│
│ │执行能力。 │
│ │2、强化回款管理，努力恢复银行授信 │
│ │为加强资金回笼，公司将构建全流程、立体化的回款管控体系，做到逐笔分│
│ │析、逐项落实，明确责任人与解决时限，紧盯重点客户和逾期款项，建立一│
│ │户一策的清收方案。 │
│ │3、优化公司信息系统建设，提升业务运行效率 │
│ │2026年公司继续围绕ERP、BPM、OA、PDM等核心系统进行优化升级与功能完 │
│ │善，确保业务流程平稳、高效运转，全面提升内部运营效率与服务响应速度│
│ │。 │
│ │（四）加强内控管理，进一步完善内控体系 │
│ │全面推进内控体系的完善与有效落地。结合当前组织架构调整及人员优化的│
│ │实际情况，对现有内控体系开展系统性评估与梳理，针对业务流程中的关键│
│ │风险点和管理薄弱环节，及时修订并补充完善各项内控措施，确保内控制度│
│ │与业务实际高度匹配、覆盖全面。 │
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│可能面对风险│1、全球贸易环境变化的风险 │
│ │报告期内，受到国际局势变动的影响，致使公司经营面临一系列挑战。其中│
│ │，海外资产短期内无法收回；部分金融机构与公司停止一切业务合作，贷款│
│ │被抽回，银行授信困难；受到国际贸易摩擦影响，公司的直接出口业务受阻│
│ │；国外大部分优质半导体供应商终止合作；企业被迫进行业务调整，人员优│
│ │化。 │
│ │2、行业竞争风险 │
│ │公司在过去三十年中，通过持续研发与创新，依托专业技术、优质产品、丰│
│ │富项目经验、强大品牌和完善服务体系，在多个细分市场占据有利份额，并│
│ │成功拓展海外市场。然而，随着市场竞争加剧和产品迭代加速，公司面临巨│
│ │大挑战。若无法保持技术领先、品牌优势和成本竞争力，或失去客户信任，│
│ │可能导致业务增速放缓、市场份额下降，影响经营业绩。 │
│ │3、技术变革风险 │
│ │公司长期专注于电力电子技术的研发，形成了以数据通信、绿色出行、新能│
│ │源为核心的产品及服务体系。随着科技进步，传统电源技术已难以满足能源│
│ │需求和环保要求，但这一变革也为行业带来了高效、环保、可持续的解决方│
│ │案机遇。作为科技型企业，若公司未来无法持续提升研发与创新能力，及时│
│ │把握市场动态并做出准确决策，或未能合理投入研发资金以紧跟技术、产品│
│ │和市场趋势，将难以维持核心竞争力，影响盈利能力和市场份额。 │
│ │4、核心人员流失风险 │
│ │研发人才、销售人才、管理人才是公司的核心资源，核心人员稳定对公司具│
│ │有重要影响。报告期内公司进行组织架构调整，如果公司不能继续吸引并留│
│ │住高素质人才，将可能对公司的竞争优势和持续健康发展产生不利影响。 │
│ │5、应收账款回收风险 │
│ │报告期末，公司应收账款余额占资产总额比重较高，尤其是受国际贸易摩擦│
│ │影响，海外应收账款可能存在不能及时回收而发生坏账的风险。由于公司产│
│ │品主要客户为全球通信运营商和铁塔公司等大型通信类企业、各地地铁公司│
│ │以及国内大型建筑工程承包商等，合同能源管理类客户主要为大型国有企业│
│ │，应收账款安全性较高，整体的回款风险较低，且公司已按照会计政策对应│
│ │收账款计提了坏账准备，但仍不排除个别客户由于支付能力和信用恶化导致│
│ │应收账款发生坏账的风险。公司将强化风险预警，积极解决美元结算账户问│
│ │题，及时应对潜在问题，确保资金安全和风险控制。 │
│ │6、新产品市场开拓风险 │
│ │公司持续推出的创新产品乘用车车载电源、氢燃料电池、大功率一体（分体│
│ │）液冷式充电桩等，尽管市场前景广阔，但若公司未来在新产品技术研发、│
│ │市场需求把握及关键决策上出现偏差，未能及时实现技术创新，将面临市场│
│ │份额缩减和核心竞争力下降的风险。 │
│ │7、宏观经济波动及政策风险 │
│ │公司所处的行业是电子设备制造业，涉及数字通信、绿色出行和新能源领域│
│ │，均为国家重点鼓励发展的产业。近年来，国家出台了一系列支持政策，为│
│ │上游电源行业的发展提供了重要推动力。然而，当前中国宏观经济正处于结│
│ │构性调整转型期，经济增速放缓，面临复杂多样的挑战，宏观经济波动可能│
│ │对整体社会经济活动产生不同程度的影响，进而为公司未来业务增长带来不│
│ │确定性。 │
│ │如果未来国家政策对相关行业的支持力度发生重大变化，市场需求可能出现│
│ │较大波动，这将直接影响公司的经营业绩。此外，若公司未能及时调整经营│
│ │战略以适应行业政策的变化，可能导致销量、价格和盈利能力出现较大波动│
│ │，进而影响公司的长期稳定发展。 │
│ │8、现金流风险 │
│ │报告期末公司资产总额13.78亿元，负债总额13.22亿元，期末资产负债率95│
│ │.91%，公司资产负债率水平较高；2025年度公司经营活动产生的现金流量净│
│ │额-4.19亿元，较上年同期减少2.58亿元。若未来公司经营出现业务回款波 │
│ │动性下降、应收账款不能及时回收、银行授信未能顺利到期接续等情况，公│
│ │司将面临现金流风险。 │
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│项目中标 │中标中国移动组合式开关电源产品集采项目：动力源2021年9月17日公告， │
│ │公司中标中国移动2021年至2023年组合式开关电源产品集中采购项目，中标│
│ │份额为27.78%，预计中标金额为22270.2370万元（不含税）。如果中标项目│
│ │得以顺利实施，预计将对公司2021年至2023年经营业绩产生积极影响。 │
│ │中标中国铁塔2025年开关电源产品集中采购项目：动力源2025年6月17日公 │
│ │告，公司于近日收到由江苏中博通信有限公司签发的《中标通知书》，公司│
│ │被确定为中国铁塔2025年开关电源产品集中采购项目的中标单位，中标金额│
│ │1.66亿元。若公司能够签订正式合同并顺利实施，将对公司未来经营业绩产│
│ │生一定积极影响。 │
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│增发股票 │定增募资投入车载电源项目等：动力源2022年8月9日发布定增预案，公司拟│
│ │非公开发行不超过16598.2634万股股份，募集资金总额不超过4.5亿元，扣 │
│ │除发行费用后拟用于：1）车载电源研发及产业化项目，总投资17974.09万 │
│ │元，拟投入募集资金13130.9万元。预计项目税后投资内部收益率为17.09% │
│ │，税后静态投资回收期为6.36年（含建设期2年）。2）光储逆变器研发及产│
│ │业化项目，总投资21937.65万元，拟投入募集资金18869.1万元。预计项目 │
│ │税后投资内部收益率为26.86%，税后静态投资回收期为5.1年（含建设期2年│
│ │）。3）偿还银行贷款，拟投入募集资金1.3亿元。 │
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