热点题材☆ ◇600315 上海家化 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、婴童概念、医美概念、合成生物
风格:融资融券、参股金融、社保重仓、密集调研、MSCI中盘、保险新进
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-03-27│合成生物 │关联度：☆☆☆
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上海家化创新中心-合成生物的成立与启动，是上海家化在合成生物技术应用上关键布局
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2024-09-02│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司已经通过持续推动新零售增长来对冲部分线下渠道的压力。
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2022-01-17│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司汤美星是家化海外业务拓展进程中收购的英国母婴品牌
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆☆
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品牌旗下拥有多款防脱洗发水
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2025-07-24│驱蚊概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下六神品牌拥有花露水、驱蚊蛋等多种驱蚊产品，且与中山大学中山医学院合作开展
新一代驱蚊技术研究和蚊子驱知识普及
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2025-07-07│外卖概念 │关联度：☆☆☆
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公司获得屈臣氏最佳数字化运营合作伙伴，京东到家最佳战略合作伙伴奖以及美团闪购优秀
合作伙伴奖
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2025-04-30│参股券商 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31,公司持有国泰君安
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2025-03-10│消毒剂 │关联度：☆☆☆
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上海家化公司旗下部分品牌有生产消毒产品，例如六神有抑菌洗手液、抑菌净手凝露；家安
有空调消毒剂等。
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司电商业务运营中，主要平台分品牌组，前台团队运作店铺，中后台有数据、营销、设计
、内容等功能支持。
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2022-09-28│化妆品 │关联度：☆☆☆☆
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公司化妆品业务包括护肤品产品
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2021-10-29│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司前身为1898年创立的广生行，公司以自行开发、生产和销售化妆品、个人保护用品以及
洗涤类清洁用品为主营业务，一直是中国日化行业的支柱企业。公司坚持差异化的经营战略，在
充分竞争的日化市场上创造了六神、美加净、清妃、佰草集、家安、舒欣等诸多中国驰名品牌，
占据了众多关键细分市场的领导地位。公司已成为民族品牌在日化行业持续发展、与时俱进的排
头兵。
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2021-10-28│毛发医疗 │关联度：☆☆
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品牌旗下拥有多款防脱洗发水
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-03-26│密集调研 │关联度：☆☆☆
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近一个月有133家机构调研
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2026-03-25│保险新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-12-31保险(1家)新进十大流通股东并持有444.57万股(0.66%)
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2025-09-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-09-30,社保重仓持有1905.33万股(5.01亿元)
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2025-05-12│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31,公司持有国泰君安
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2025-07-24│基孔肯雅热“来势汹汹”，驱蚊领域公司有望受到市场关注
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根据广东省佛山市各区23日下午最新的通报，从7月8日监测发现首例输入引起的基孔肯雅热
病例以来，截至7月22日，佛山市已有5个区报告了基孔肯雅热确诊病例，累计报告基孔肯雅热确
诊病例3195例，主要集中在顺德区。
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2023-06-06│618大促美妆首战告捷，多个国货品牌成交额增超90%
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伴随消费者完成尾款支付，今年“618”大促景气度终于逐渐明朗。5月31日，天猫美妆类目
总体成交额同比实现两位数增长。主要品牌方面，5月31日当天，大部分头部品牌天猫旗舰店成
交额同比均实现增长，较此前“38”大促明显回暖，上海家化旗下佰草集、巨子生物旗下可复美
品牌官旗成交额同比增幅居前。珀莱雅旗下珀莱雅及彩棠、华熙生物旗下润百颜、上美股份旗下
韩束、上海家化旗下玉泽、毛戈平等品牌官旗同比增幅均在90%以上，福瑞达旗下瑷尔博士、丸
美股份旗下丸美、花西子等品牌官旗成交额同比增幅也超过50%。
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2023-03-02│电商开年大促即将开战，超头主播开启美妆节
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各大电商平台“3.8大促”活动开始预热，其中天猫的满减降至满200减20，并推出“官方立
减”；京东取消跨店满减，主打“买贵双倍赔”活动；抖音满减力度增至满150减20。此外，淘
宝超头主播李佳琦将于3月1日开启美妆节，据统计，目前包括贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、巨子
生物多个国货品牌参与预售活动。
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2020-08-24│习近平主持召开扎实推进长三角一体化发展座谈会并发表重要讲话
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新华社合肥8月22日电中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平20日在合肥主持召
开扎实推进长三角一体化发展座谈会并发表重要讲话。他强调，要深刻认识长三角区域在国家经
济社会发展中的地位和作用，结合长三角一体化发展面临的新形势新要求，坚持目标导向、问题
导向相统一，紧扣一体化和高质量两个关键词抓好重点工作，真抓实干、埋头苦干，推动长三角
一体化发展不断取得成效。
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2020-04-23│《上海市扩大有效投资稳定经济发展的若干政策措施》正式印发
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措施包括，提前下达2020年度第一批市级建设财力投资计划150亿元，加快完成地方政府专
项债券发行工作，将发行收入尽快用于在建项目，形成实物工作量。做好新增政府专项债券的项
目准备和争取工作。疫情防控期间，对急需用款的旧改项目先行预拨100亿元资金。加快启动市
、区联手土地储备项目和新一轮市、区联合旧区改造项目。围绕产业升级与科技创新、新一代信
息基础设施、社会民生、生态文明、综合交通和市政基础设施、安全保障和能源供应等六大领域
，制订全市重大建设项目清单
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2019-12-02│中共中央、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，范围包括上海
│市、江苏省、浙江省、安徽省全域
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规划范围包括上海市、江苏省、浙江省、安徽省全域（面积35.8万平方公里）。以上海市，
江苏省南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、盐城、泰州，浙江省杭州、宁波、温州、
湖州、嘉兴、绍兴、金华、舟山、台州，安徽省合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、安庆、滁州、池州
、宣城27个城市为中心区（面积22.5万平方公里），辐射带动长三角地区高质量发展。以上海青
浦、江苏吴江、浙江嘉善为长三角生态绿色一体化发展示范区（面积约2300平方公里），示范引
领长三角地区更高质量一体化发展。以上海临港等地区为中国（上海）自由贸易试验区新片区，
打造与国际通行规则相衔接、更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区。本规划纲要是指
导长三角地区当前和今后一个时期一体化发展的纲领性文件，是制定相关规划和政策的依据。规
划期至2025年，展望到2035年。
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2018-07-20│国产化妆品品牌份额提升 4股有望受益
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2018年7月19日报道商务部新闻发言人19日通报了上半年我国消费市场的亮点，包括网络零
售占比提高、便利店等业态增速加快、服务贸易规模持续扩大、改善升级类商品销售平稳、消费
价格温和上涨等5个方面。在“改善升级类商品”方面，全国限额以上单位化妆品销售额同比增
长14.2%,较上年同期加快2.9个百分点。这一增速在15个商品品类中位居第一。在此过程中，一
些国产品牌受益于低线城市消费崛起带来的大众美妆红利，市场份额也在不断上升。据统计，TO
P20公司中，本土企业市占率已由2012年的3.9%增长至2017年的10.3%。
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2016-09-30│两部门发文大幅下调化妆品消费税
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财政部、国税总局2016年9月30日发布通知称，取消对普通美容、修饰类化妆品征收消费税
，将“化妆品”税目名称更名为“高档化妆品”。征收范围包括高档美容、修饰类化妆品、高档
护肤类化妆品和成套化妆品。税率调整为15%。
此前，化妆品类消费税税率为30%。
通知还明确，高档美容、修饰类化妆品和高档护肤类化妆品是指生产（进口）环节销售（完
税）价格（不含增值税）在10元/毫升（克）或15元/片（张）及以上的美容、修饰类化妆品和护
肤类化妆品。
通知表示，该政策从2016年10月1日起执行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海家化联合股份有限公司（SH.600315）是中国日用化妆品行业历史悠久 │
│ │的民族企业之一，前身是成立于1898年的香港广生行，于2001年在上海证券│
│ │交易所上市，是国内行业中首家上市企业。2011年，上海家化在上海国企中│
│ │率先实现股份制改革，转变成一家混合所有制企业，中国平安保险(集团)股│
│ │份有限公司成为了控股股东。经过多年发展，上海家化现已成为一家总部注│
│ │册在上海的跨国日用化妆品企业。2024年，上海家化实现营业收入近57亿元│
│ │，在全球范围内拥有四千余名员工，设有两大科创中心和五大工厂，拥有全│
│ │球领先的研发和制造能力，销售网络遍及亚洲、欧洲、非洲、北美洲和大洋│
│ │洲。 │
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│产品业务 │公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰│
│ │草集、美加净等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销│
│ │售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。 │
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│经营模式 │公司产品的生产模式主要分为自有工厂生产和OEM/ODM外协工厂代加工两种 │
│ │模式。 │
│ │公司拥有五个自有工厂：青浦跨越工厂、海南工厂、东莞工厂及海外的摩洛│
│ │哥和英国工厂，其中青浦跨越工厂拥有十一条液洗包装流水线和二十二条膏│
│ │霜包装流水线，主要生产佰草集、玉泽、高夫、双妹、典萃、美加净、启初│
│ │、汤美星、六神、雅霜等品牌，产品类型涵盖护肤类、洗护类产品以及香水│
│ │类产品；海南工厂生产六神品牌花露水。东莞工厂、摩洛哥和英国工厂生产│
│ │汤美星产品。 │
│ │公司与国内外数十家行业内知名的企业建立稳定的OEM/ODM业务合作，保持 │
│ │公开、透明、共赢的可持续合作关系。OEM外协供应商是对公司自有工厂在 │
│ │产能上的有效补充，而ODM业务主要是作为公司产品创新能力外延及补充， │
│ │推动新技术引进加速，助力各品牌业务外延式增长。 │
│ │公司产品的销售模式主要为线上和线下相结合的方式。 │
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│行业地位 │中国日化行业的支柱企业 │
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│核心竞争力 │公司拥有多方面的核心竞争力： │
│ │1、完善的研发系统实力； │
│ │2、源远流长的品牌资产； │
│ │3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源； │
│ │4、先进的生产能力和供应链管理能力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入63.2亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.7 │
│ │亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈，业绩增长主要依托主营业务增长、│
│ │毛利率提升、投资的基金投资收益和公允价值变动损益同比增加。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉│
│营权 │泽、佰草集、美加净等。 │
│ │专利：截至2025年末，上海家化及其子公司累计授权有效专利483件（含涉 │
│ │外专利4件、发明专利123件）；2025年新增授权专利73件。2025年当年上海│
│ │家化及其子公司共计提交专利申请130件，进一步强化核心技术知识产权保 │
│ │护。 │
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│核心风险 │终端消费不景气，线下传统渠道持续下滑，与新的代理品牌磨合仍需时间 │
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│投资逻辑 │专利布局持续深化 │
│ │截至2025年末，上海家化及其子公司累计授权有效专利483件（含涉外专利4│
│ │件、发明专利123件）；2025年新增授权专利73件。2025年当年上海家化及 │
│ │其子公司共计提交专利申请130件，进一步强化核心技术知识产权保护。 │
│ │行业标准制定担当 │
│ │截至2025年末，累计参与制修订标准158项（其中国/行标准51项、地方/团 │
│ │体标准107项）。2025年新参与6项国/行标、14项团标的制修订与发布，覆 │
│ │盖功效检测、安全评估、原料/成品检测及绿色可持续发展等关键领域，以 │
│ │专业实力推动行业标准化建设。 │
│ │学术研究成果显著 │
│ │2025年见刊发布外刊论文15篇，平均影响因子7.3以上，如《Environmental│
│ │Research》《Microsystems&Nanoengineering》《JournalofExperimentalP│
│ │harmacology》《Molecules》等专业期刊，研究成果获行业广泛引用，显著│
│ │提升公司学术声誉与行业影响力。 │
│ │核心科研创新：原料、设备、医研共创多点突破 │
│ │合成生物战略布局及新原料创新，构建自主成分护城河 │
│ │2025年3月，上海家化创新中心-合成生物正式揭幕，公司在合成生物学领域│
│ │的研发与产业化能力就此迈入新阶段。该中心融合中医中草药研究优势与合│
│ │成生物学技术，与行业头部院校开展产学研协同合作，推进专利技术转化，│
│ │引领行业原料生产向环保化、高效化升级。积极响应化妆品原料创新政策指│
│ │引，突破单一原料类型局限，布局单一多肽类、单一化合物类、发酵提取类│
│ │等多赛道新原料研发。2025年完成3款新原料备案：环二肽-1（备案号20250│
│ │063）、紫萁酮（备案号20250147）、醋醅醅卤提取物（备案号20250091） │
│ │，以自主知识产权强化品牌核心竞争力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、东北地区、华中地区、华南地区、西南地区、西北地│
│ │区、其他（线上）、海外 │
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│主营业务 │日化产品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │个护、美妆、创新、海外 │
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│对外投资 │上海家化2015年6月25日公告，公司与片仔癀签署《合作意向书》，拟与片 │
│ │仔癀或通过各自下属的子公司合作设立上海家化片仔癀（漳州）口腔护理有│
│ │限责任公司：注册地位于福建省漳州市；注册资本1.9亿元人民币，片仔癀 │
│ │占比51%，公司占比49%；公司经营范围为牙膏产品及其它口腔护理品类产品│
│ │的研发、生产、销售，以及相关业务。 │
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│行业竞争格局│2025年居民消费呈现出“两极分化”的特征，高端升级与极致性价比同时走│
│ │强。 │
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│行业发展趋势│预计2026年消费市场将在各类“促消费”政策推动下实现温和复苏。在日益│
│ │多元的消费需求格局中，品牌的成功或将更加取决于精准布局：选择正确的│
│ │细分市场、渠道和价值主张。 │
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│行业政策法规│《化妆品医研合作研究规范》、《可持续包装管理办法》、《禁用与受关注│
│ │化学成分清单》、《人工智能（AI）测肤数据分析法》、《上海家化化学品│
│ │安全管理政策》、《护肤品敏感性皮肤适用性评价面部乳酸刺痛法》 │
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│公司发展战略│2025年是上海家化扭亏为盈、回到增长轨道的一年，公司坚定不移地推动核│
│ │心战略全面落地，秉以战略为纲、以执行为本、走深走实；向内深耕，持续│
│ │深化组织能力建设、优化协作机制，同步提升运营效率与风险防控水平；向│
│ │外突围，聚焦品牌核心价值，强化品牌形象塑造与深度价值传播，持续增强│
│ │品牌美誉度和市场认同感。 │
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│公司日常经营│1.聚焦核心品牌，细分赛道实现突破，成功培育亿元单品 │
│ │公司聚焦潜力细分赛道，建立亿元单品组织保障体系，打通从产品营销、内│
│ │容种草到渠道运营的价值闭环，依托配方创新、技术升级、场景适配等核心│
│ │优势，2025年内成功培育三大亿元单品： │
│ │佰草集大白泥 │
│ │以“新七白”古方为基础，融合七种中草药成分，秉承中医平衡理念，实现│
│ │抑黑与补水的双重功效。2025年，通过改良配方获取美白特证、控制生产成│
│ │本优化毛利率、推出“三明治敷法”提升使用体验等举措，再结合达人矩阵│
│ │的营销打法，全年GMV超过2亿元。 │
│ │玉泽干敏霜（第二代） │
│ │第二代屏障修护面霜是玉泽品牌多年来首次升级，成分方面创新添加与中国│
│ │中医科学院中药研究所联合研究的青蒿提取物，促生修护蛋白，养厚屏障。│
│ │同时搭载3.0PBS屏障自生技术，改善皮肤自我修护能力；形象升级，包装全│
│ │面焕新，以更专业、精简的设计传递品牌理念。焕新上市后实现两位数增长│
│ │，增速超越品牌整体水平。 │
│ │六神驱蚊蛋 │
│ │创新驱蚊产品“驱蚊蛋”精准把握户外经济与Z世代消费趋势，采用含20%羟│
│ │哌酯的专业配方，实现8.2小时长效驱蚊；打造深海龙涎、雨后栀子等香水 │
│ │级香型，让驱蚊从功能刚需升级为感官体验；辅以便携设计适配户外多元场│
│ │景，兼具实用性与潮流属性，有效拓展品类使用场景，提升市场竞争力。 │
│ │2.聚焦品牌建设，推动产品升级和内容运营 │
│ │公司聚焦六神、玉泽、佰草集等核心品牌建设，加大投放力度，强化品牌心│
│ │智，推动核心品牌实现高质量增长。 │
│ │六神 │
│ │以“专业驱蚊科技”与“年轻化形象重塑”为核心发展方向，推出全新升级│
│ │的驱蚊蛋，联动IP强化与年轻群体的沟通触达。通过携手中山大学开展科研│
│ │合作，联合“浙江天气”发布“蚊情热力图”，扎实筑牢专业科技形象。针│
│ │对驱蚊蛋、沐浴露核心单品开展梯媒投放、紧跟代言人热剧开展创意投放，│
│ │实现品牌及核心产品的广泛曝光与传播。 │
│ │玉泽 │
│ │以“皮肤屏障修护专家”为核心定位，深化医研共创，主办第五届全国皮肤│
│ │屏障专业峰会，夯实品牌专业形象；产品端创新性应用青蒿提取物，丰富产│
│ │品多样化矩阵；同时邀请运动员樊振东代言身体护理系列，助力品牌知名度│
│ │提升与第二梯队单品增长。 │
│ │佰草集 │
│ │以“美自根源 │
│ │养有方”为核心主张推进品牌重塑，先后举办“以中国方养中国白”瓷韵之│
│ │夜、“豫见佰草，根源养美之夜”等品牌活动，通过多元形式提升品牌声量│
│ │。核心产品修源五行淡纹精华油依托纯植物提取、水油膜发酵技术等优势，│
│ │社媒互动及天猫平台搜索表现良好；核心单品“大白泥”借助抖音电商达播│
│ │渠道实现增长。同时，品牌完成视觉体系全面升级，同步推进线下门店焕新│
│ │，门店经营效能持续提升。 │
│ │3.聚焦线上业务增长，提升渠道效率 │
│ │公司大力推动线上业务发展，达播端通过头部主播与腰尾部达人分层运营，│
│ │提升内容质量与响应速度，集中资源打造亿元单品，有效扩大品牌声量。自│
│ │播端完成直播间标准化建设，依托精细化排品和场景化话术优化全链路转化│
│ │效率，核心品牌抖音自播业务实现较好增长。 │
│ │4.聚焦效率提升，强化品效与人效管理 │
│ │公司围绕产能配置优化、核心品类聚焦及全链路成本管控，系统性推进供应│
│ │链降本增效与品效优化：推进部分产品从外协转内产、探索ODM业务模式、 │
│ │强化内部生产能力；同时精简SKU，集中资源发展核心品类与优势产品，定 │
│ │期更新风险库存清单，推进高风险及长尾原料的替换与淘汰，降低了供应链│
│ │复杂度；在成本端，公司通过工厂直发等方式优化物流网络，实现物流费率│
│ │下降，依托包材优化、工艺改进等举措降低采购成本，进一步增强了供应链│
│ │韧性与竞争力。 │
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│公司经营计划│根据2025年经营情况，结合对2026年宏观经济形势和消费市场的趋势判断，│
│ │公司力争2026年营业收入相比2025年实现两位数增长。 │
│ │2026年将明确以价值创造为核心主线，全力奔赴高质量可持续发展之路，聚│
│ │焦有机会成为Top3的细分赛道，建立以亿元单品为中心的组织保障，打通从│
│ │产品营销、内容种草到渠道运营价值闭环，强化品牌×渠道双向共振，加快│
│ │前台迭代，驱动中后台精益化运作，全面提升人效与品效；海外业务将持续│
│ │以消费者为中心，以产品迭代升级为增长引擎，恢复业绩增长势头，为稳固│
│ │并扩大市场份额注入新动能。 │
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│公司资金需求│本集团在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和│
│ │长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时，持续监控是否符合借│
│ │款协议的规定，并综合考虑利率水平、借款期限、增信措施等融资条件，筛│
│ │选不同的金融机构以获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资│
│ │金需求。 │
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│可能面对风险│1、战略执行未达预期； │
│ │2、行业竞争加剧： │
│ │（1）行业各品牌、产品之间的竞争加剧； │
│ │（2）营销投放效果未达预期； │
│ │（3）渠道变革带来的转型挑战； │
│ │（4）获客成本快速上升； │
│ │3、消费复苏不达预期，行业增速放缓； │
│ │4、人才流失的风险。 │
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│股权激励 │上海家化2020年10月8日发布限制性股票激励计划，公司拟授予869万股限制│
│ │性股票，其中首次向139名激励对象授予700.3万股，授予价格为19.57元/股│
│ │；预留168.7万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满15个月后分三 │
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：公司2021年度 │
│ │至2023年度营业收入分别不低于83亿、94亿、106亿；且2021年度、2021年 │
│ │度至2022年度、2021年度至2023年度累计净利润分别不低于4.8亿、13.1亿 │
│ │、24.7亿。 │
│ │上海家化2021年7月22日发布股票期权激励计划，公司拟向1名激励对象授予│
│ │123万份股票期权，行权价格为50.72元/股。本次授予的股票期权自授予日 │
│ │起满一年后分三期行权，行权比例分别为30%、30%、40%。主要行权条件为 │
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