热点题材☆ ◇600265 *ST景谷 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、ST板块、风沙治理、算力租赁
风格:重组预案
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-24│ST板块 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-04-27更名为*ST景谷
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2025-09-25│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司将持有博达数科51%股权，博达数科将纳入公司合并报表范围内。标的公司拥有一批算
力设备
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2021-10-29│风沙治理 │关联度：☆☆☆
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公司是云南省林业产业化、农业产业化重点龙头企业和国家重点扶贫龙头企业,为云南省最
大的林化产品生产商和供应商,景谷“十一五”林业发展规划中提出的林纸、林板、林化、林木
资源发展目标,为公司进行资源培育及做强做大林化、林板主业提供了强有力的政策支持。公司
拥有年产松香3万吨、松节油6000吨、林板15万立方米。公司将加大荒山荒地营林造林和低产林
、次生林改造,做好法国开发署固碳造林贷款专款专用,营造好25.5万亩固碳林基地。
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2015-07-31│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司现有林地44万余亩，新建设了20余万亩速生丰产林
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-12-23│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司协议转让唐县汇银木业有限公司51%股权
【3.事件驱动】
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2015-06-30│VOCs排污收费试点10月启动
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2015年6月30日消息，近日，财政部、国家发改委、环境保护部联合印发了《挥发性有机物
排污收费试点办法》，试点行业包括石油化工行业和包装印刷行业，自今年10月1日起施行。
分析人士认为，随着挥发性有机物（VOCs）排污收费制度的出台，以及各行业的VOCs排放标
准的陆续出台，我国VOCs治理市场即将爆发，测算监测和治理投资有望达千亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │景谷林业股份有限公司成立于1999年3月9日，总部位于云南省景谷县，2000│
│ │年8月在上海证券交易所上市（股票代码：600265）。公司主营林化产品（ │
│ │松香、松节油等）及林板产品制造，年产能包括松香2万吨（出口量占云南 │
│ │省63%）、松节油4600吨、人造板25万立方米，旗下“海帆”牌松香获评云 │
│ │南省名牌产品。 │
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│产品业务 │公司所处行业属于制造业，主要从事人造板制造、林化产品制造（委托加工│
│ │模式）和营林造林等业务。 │
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│经营模式 │（一）营林造林业务 │
│ │公司营林造林业务的销售分为林木销售及活立木销售等方式。公司林木销售│
│ │的方式为委托劳务人员将采伐后的原木销售给客户；活立木销售的模式是公│
│ │司将活立木和一定期限的林地使用权一并转让，公司不负责采伐、运输作业│
│ │。 │
│ │（二）人造板制造业务 │
│ │（1）采购模式。公司人造板产品的原材料主要为原木、半成品板材及枝丫 │
│ │材、锯末等木质原料和尿素、甲醛等非木质的化工原材料，采购模式为自主│
│ │采购，由公司采购部门结合生产计划、市场价格、安全库存量需要制定相应│
│ │的采购计划，根据采购流程，选择相应的合格供应商进行采购。 │
│ │（2）生产模式。公司人造板产品的生产模式为自主生产，基本采用以销定 │
│ │产的方式，依据市场环境及订单数安排生产。生产部门根据生产计划，组织│
│ │协调各工序，并对产品质量等方面实施全面管控，保证生产计划顺利完成。│
│ │（3）销售模式。公司的人造板销售采取“直销”和“经销”相结合的销售 │
│ │模式。直销客户主要包括家具制造厂商、板材加工厂商等生产型企业及承接│
│ │施工项目较大的建筑施工、装修企业；经销客户主要为建材批发零售企业。│
│ │（三）数字化业务 │
│ │公司目前的数字化业务主要为算力服务，该业务为公司自己投入算力资源及│
│ │运维团队，将算力资源部署在数据中心中，向客户提供算力服务，并负责算│
│ │力资源正常运转及及时维修，客户根据实际算力使用量进行月度考核与费用│
│ │结算。 │
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│行业地位 │云南省最大的林化产品的生产商和供应商 │
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│核心竞争力 │（一）地理资源优势 │
│ │景谷县所处的普洱市共有林地面积5,399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森│
│ │林面积4,955.82万亩，森林蓄积量3亿立方米，全市林地面积、森林面积、 │
│ │天然林面积和森林蓄积量均居全省第一，是云南重要的林区和木材生产基地│
│ │。景谷林业所在地景谷县森林资源丰富，是普洱市森林资源储备最多的县。│
│ │丰富的森林资源为公司发展林业各项业务的持续经营提供了原材料供应保障│
│ │。 │
│ │（二）品牌优势 │
│ │公司全资子公司永恒木业生产的“航天”牌细木工板、胶合板被评为“云南│
│ │名牌产品”，“航天”牌商标被评为“云南省著名商标”，产品享誉西南地│
│ │区。 │
│ │（三）政策优势 │
│ │《云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》将林业产业定位为绿│
│ │色富民支柱产业，明确以“扩绿、兴绿、护绿”并举、“水库、钱库、粮库│
│ │、碳库”联动为总路径，系统构建生态优先、产业协同、科技赋能、联农带│
│ │农的现代化林草产业体系。普洱市“十五五”期间将把林业产业作为构建现│
│ │代化产业体系和践行“绿水青山就是金山银山”的核心抓手，重点推进林下│
│ │经济规模化、精深加工高端化、生态价值市场化、数字治理智能化，目标是│
│ │打造全国领先的绿色林产业融合示范区。景谷县“十五五”期间将锚定现代│
│ │林业先行区发展定位，以“林浆纸一体化为主、林板林化为两翼、林下经济│
│ │为补充”的复合型产业体系为总纲，系统推进生态保护、产业升级与富民增│
│ │收协同并进。另外，普洱市发展改革委编制印发《普洱市国民经济和社会发│
│ │展“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，提出“实施森林质量精准提升│
│ │工程，加快产业基地建设，把现代林产业培育成具有竞争优势的千亿级产业│
│ │”。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入19,470.06万元，实现归属于母公司的净利润-24│
│ │,558.15万元，基本每股收益-1.89元，加权平均净资产收益率-4.70%；截至│
│ │2025年12月31日，公司资产总额45,704.71万元，归属于母公司所有者权益2│
│ │1,264.52万元。 │
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│竞争对手 │平潭发展、丰林集团、威华股份、吉林森工 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司全资子公司永恒木业生产的“航天”牌细木工板、胶合板被评为│
│营权 │“云南名牌产品”，“航天”牌商标被评为“云南省著名商标”，产品享誉│
│ │西南地区。 │
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│投资逻辑 │景谷县所处的普洱市共有林地面积5399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森 │
│ │林面积4955.82万亩，森林蓄积量3亿立方米，全市林地面积、森林面积、天│
│ │然林面积和森林蓄积量均居全省第一，是云南重要的林区和木材生产基地。│
│ │景谷林业所在地景谷县森林资源丰富，是普洱市森林资源储备最多的县。丰│
│ │富的森林资源为公司发展林业各项业务的持续经营提供了原材料供应保障。│
│ │《云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》将林业产业定位为绿│
│ │色富民支柱产业，明确以“扩绿、兴绿、护绿”并举、“水库、钱库、粮库│
│ │、碳库”联动为总路径，系统构建生态优先、产业协同、科技赋能、联农带│
│ │农的现代化林草产业体系。普洱市“十五五”期间将把林业产业作为构建现│
│ │代化产业体系和践行“绿水青山就是金山银山”的核心抓手，重点推进林下│
│ │经济规模化、精深加工高端化、生态价值市场化、数字治理智能化，目标是│
│ │打造全国领先的绿色林产业融合示范区。景谷县“十五五”期间将锚定现代│
│ │林业先行区发展定位，以“林浆纸一体化为主、林板林化为两翼、林下经济│
│ │为补充”的复合型产业体系为总纲，系统推进生态保护、产业升级与富民增│
│ │收协同并进。另外，普洱市发展改革委编制印发《普洱市国民经济和社会发│
│ │展“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，提出“实施森林质量精准提升│
│ │工程，加快产业基地建设，把现代林产业培育成具有竞争优势的千亿级产业│
│ │”。 │
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│消费群体 │家具制造厂商、板材加工厂商等生产型企业及承接施工项目较大的建筑施工│
│ │、装修企业；建材批发零售企业 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │营林造林业务；人造板制造业务；数字化业务 │
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│主要产品 │人造板产品 │
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│行业竞争格局│人造板企业数量总体下降，但优质企业不断涌现。根据《中国人造板产业报│
│ │告2025》，截至2024年底，中国保有人造板生产企业8,600余家，总生产能 │
│ │力约3.62亿立方米/年，呈现产能增长、企业数量下降、企业平均生产能力 │
│ │持续增长的趋势。人造板产品库存压力增大，2024年，我国人造板产量为3.│
│ │49亿立方米，同比增长3.9%，人造板产品库存压力进一步加大，其中刨花板│
│ │产品库存压力较为突出。进出口同比呈上升趋势，我国共出口人造板类产品│
│ │1,760.94万立方米（折算），同比增长23.3%，出口额为67.74亿美元，同比│
│ │增长9.7%。产值呈递减趋势，2024年，我国人造板产品产值7850亿元，同比│
│ │增长2.7%。我国经济发展进入新时代，增长方式正由高速向高质量转变，社│
│ │会主要矛盾发生深刻变化。面对经济全球化深入演进和国际竞争格局重塑，│
│ │2025年我国人造板产业需坚定贯彻新发展理念，将高质量发展作为核心任务│
│ │，统筹国内国际两个市场，积极应对供应链重构挑战，增强产业链韧性和安│
│ │全水平。通过创新驱动和绿色转型，推动产业实现质的有效提升和量的合理│
│ │增长，在智能制造、低碳发展等领域形成新竞争优势，为中国式现代化提供│
│ │有力支撑。公司在林业及人造板制造行业深耕多年，积累了丰富的生产实践│
│ │经验和管理经验，“航天牌”人造板系列产品在市场上具有良好的口碑，受│
│ │到客户的青睐。公司拥有数万亩林地资源并营造了速生合作林地，有利于公│
│ │司构建完整的产业链。未来公司将充分发挥资源优势，不断提高板材生产工│
│ │艺、技术水平以及产品环保等级，深入挖掘消费市场，建立成熟的营销网络│
│ │，完善售后服务体系，搭建信息化供应链物流平台，建设良好的客户关系和│
│ │网络，不断提高品牌知名度和市场占有率。 │
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│行业发展趋势│（1）市场需求变化与环保政策趋严，推动行业朝着绿色化发展。2021年生 │
│ │态环保部发布GB/T39600-2021《人造板及其制品甲醛释放量分级》和GB/T39│
│ │598-2021《基于极限甲醛释放量的人造板室内承载限量指南》标准，对人造│
│ │板材的甲醛排放分级及室内承载量制定了较高的标准与指引，鼓励人造板制│
│ │造企业加大绿色无甲醛、健康、环保的产品研发投入。同时，国家对于人造│
│ │板企业的排污管控日趋严格，人造板制造企业的环保设施升级改造需求与日│
│ │俱增。随着消费者环保意识的不断增强，市场对于人造板产品的环保性能、│
│ │外观设计和功能性用途方面的要求逐步提高，无醛环保、高性能产品的需求│
│ │日益增长。消费者需求的变化与日趋严格的环保政策推动人造板制造行业加│
│ │强绿色无醛、健康环保的人造板产品的研发与生产。 │
│ │（2）“双碳”战略下，人造板行业发挥着不可取代的作用。我国已于2017 │
│ │年全面停止对天然林的商业性采伐。人造板产品作为森林资源利用的延伸，│
│ │是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体，在人造板生产│
│ │过程中碳排放远低于钢铁、水泥等其他基础材料，全面推进人造板建材化利│
│ │用和绿色低碳循环发展，既是实现行业高质量发展的必然要求，也是推动行│
│ │业助力碳达峰碳中和正向贡献的重要举措。2022年8月，工业和信息化部、 │
│ │住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局等四部门联合编制印发《推进家│
│ │具产业高质量发展行动方案》，人造板产业作为家具产业的重要基础产业和│
│ │组成部分，行动方案为行业发展创造了有利的外部环境。2025年9月，工信 │
│ │部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确2026 │
│ │年绿色建材营收目标超3,000亿元，推动人造板深度融入绿色建筑与“双碳 │
│ │”大局。综上，人造板行业既是农林固碳、替代高碳材料的关键载体，也是│
│ │零碳制造、循环利用的重点领域，行业发展迎来新的发展机遇。 │
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│行业政策法规│《云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《2030年前碳达峰│
│ │行动方案》、《普洱市国民经济和社会发展“十四五”规划和2035年远景目│
│ │标纲要》、《推进家具产业高质量发展行动方案》、《人造板及其制品甲醛│
│ │释放量分级》、《基于极限甲醛释放量的人造板室内承载限量指南》、《建│
│ │材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 │
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│公司发展战略│2026年，公司将以“改善经营状况、优化盈利模式、稳步推进战略转型”为│
│ │核心任务，立足核心业务优势，推动传统主业提质增效、新兴业务协同发展│
│ │，培育成长性与盈利能力兼具的新动能，持续提升公司经营质量与可持续发│
│ │展能力。 │
│ │1、深耕林木主业，推动绿色林业高质量发展 │
│ │立足普洱地区林木资源禀赋，聚焦林木资源整合、采伐、培育与销售全链条│
│ │运营，重点强化林木采伐精细化管理，优化业务模式、拓展战略客户，持续│
│ │扩大经营规模、提升盈利水平；同步推进人造板业务精益管理与客户拓展，│
│ │推动林木资源与林板加工业务的协同联动，夯实主业基本盘。在此基础上，│
│ │积极探索林下经济、林业碳汇、林业数字化等新业态，推动林木业务向特色│
│ │化、绿色循环经济方向转型升级，构建可持续的林业产业体系。 │
│ │2、布局数字化新赛道，打造业务增长第二曲线 │
│ │依托现有算力服务业务基础，紧抓数字经济发展机遇，整合产业优质资源，│
│ │持续推进数字化领域布局，在数字化基础设施及应用方向形成特色竞争优势│
│ │。推动数字化业务与传统林业主业形成互补协同，丰富公司业务结构；同时│
│ │以数字化业务为抓手，积极探索上市公司战略转型路径，培育具备市场前景│
│ │与成长性的新业务，进一步增强公司综合盈利能力与抗风险能力。 │
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│公司日常经营│1、完成重大资产出售，剥离不良资产 │
│ │为将不良资产从公司剥离，减轻公司负担与压力，促进公司长期健康发展，│
│ │切实维护上市公司和广大中小投资者合法权益，公司已于2025年12月转让所│
│ │持汇银木业51%股权。参考上市公司聘请的符合《证券法》规定的资产评估 │
│ │机构出具的资产评估报告确定的评估值，周大福投资与上市公司协商一致确│
│ │定标的资产的交易价格为13336.60万元。 │
│ │2、完成算力资产受赠，优化业务结构 │
│ │为提高公司持续经营能力，进一步优化公司业务结构，切实维护公司和广大│
│ │股东利益，报告期内，公司控股股东周大福投资与公司签署《资产赠与协议│
│ │》将其持有的博达数科51%股权无偿赠与公司，公司无需支付任何对价，并 │
│ │不附任何义务。本次受赠完成后，公司持有博达数科51%股权，博达数科纳 │
│ │入公司合并报表范围内。上述事项已经公司第九届董事会2025年第六次临时│
│ │会议及2025年第二次临时股东会审议通过。 │
│ │3、立足林业主业，持续做好精益管理和市场拓展 │
│ │（1）营林业务 │
│ │2025年，公司持续推进营林业务，护好森林资源，为公司增加收入。 │
│ │一是完成核心基地3万多亩天然林划转人工林审批工作。根据相关法律法规 │
│ │，公司于2023年2月启动天然林调查核实工作，经过一系列的前期准备、培 │
│ │训、实地调查、上报、实地审查、核实、评审等工作，公司核心基地范围内│
│ │3万多亩符合天然林转为人工林的申请已通过审批，后续公司还将进一步推 │
│ │进天然林调查核实及划转人工林申报工作；二是合规盘活合作造林森林资源│
│ │，继续推进合作造林和林地采伐，为公司增收；三是妥善处理历史遗留问题│
│ │，有效加强林木销售货款回收管理；四是聘请第三方对公司天然林进行抚育│
│ │间伐，2025年，有效办理部分采伐证，后续可为公司实现增收；五是对森林│
│ │资源加强管护，积极落实各项护林措施，加大巡查及宣传力度，持续加强对│
│ │森林资源的管护，确保公司森林资产安全及可持续发展。 │
│ │（2）人造板业务 │
│ │2025年，公司积极拓展市场同时持续推进精益管理及成本控制，努力提升人│
│ │造板业务的盈利能力及市场竞争力。 │
│ │一是采购端，原料采购紧跟市场行情，动态掌握价格信息，合理控制采购成│
│ │本；二是生产端，充分利用社会资源，增加晒板场地，节约晒板成本；综合│
│ │充分利用生产设备及原辅材料，降低生产成本；改善供电线路，保障用电安│
│ │全，降低生产用电成本；进行风管技改，从冷水供应改为热水供应，确保供│
│ │热同时节约燃料费用；三是销售端，通过加强市场推广及宣传，制定灵活的│
│ │销售策略，为客户制作门头广告牌，加强海外客户关系维护，保持单板出口│
│ │等措施维护老客户同时拓展新客户，努力提高销售效益。 │
│ │4、完善治理结构，梳理、制定、修订多项制度 │
│ │为进一步完善企业治理结构，使公司的内部管理制度能够符合最新法律法规│
│ │、监管规则、公司内控手册以及公司实际情况的要求，报告期内，公司对《│
│ │公司章程》《股东会议事规则》在内的多项内部制度进行了梳理、制定和修│
│ │订，依法取消了监事会，监事会职能由审计委员会依法履行。 │
│ │5、严格落实安全环保工作，保障企业平稳运行 │
│ │一是调整充实公司安全委员会，全面落实安全生产责任；二是加强日常巡查│
│ │管理和环保设施改造工作，开展持证培训、职业病宣传、防治培训等；三是│
│ │及时落实县级消防、安全限期隐患整改通知，与县级安全部门签订安全、消│
│ │防等责任状；四是做好监督管理工作，开展综合性安全检查，明确安全管理│
│ │目标责任制。 │
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│公司经营计划│1、营林造林业务：立足资源根基，稳盘提质保障原料 │
│ │（1）合规经营与资源变现 │
│ │在完成核心基地3万多亩天然林转人工林审批的基础上，按年度采伐计划合 │
│ │规推进林木采伐与销售，快速回笼现金流；同步按规定推进天然林调查核实│
│ │与转人工林申报工作，夯实长期采伐资源基础，保障营林造林业务的可持续│
│ │性。 │
│ │（2）资源培育与管护 │
│ │依托现有林地资源禀赋，制定年度抚育、造林计划，持续提升人工林生长质│
│ │量；强化林地日常管护工作，降低盗伐、火灾、病虫害等潜在风险，保障林│
│ │木资源安全。 │
│ │（3）林板协同降本 │
│ │结合人造板生产需求，合理安排人工林抚育与采伐节奏，优先保障公司人造│
│ │板生产原料，降低对外原料采购占比，通过资源内部统筹实现降本，提升林│
│ │板一体化运营效益。 │
│ │2、人造板业务：降本增效，强化盈利能力 │
│ │（1）销售端 │
│ │多渠道拓展终端客户与高毛利订单，深化与同行企业的订单合作，拓宽销售│
│ │渠道，推动销量与产品均价同步提升，提升业务盈利水平。 │
│ │（2）生产端 │
│ │结合销售订单与市场需求，弹性安排生产计划，合理控制库存，优化生产工│
│ │艺与人员配置，提升设备利用率与产品出材率、优品率，降低生产损耗，在│
│ │保障产量与质量的前提下，提升产品毛利率。 │
│ │（3）采购端 │
│ │以年度预算为约束，优化采购流程与供应商结构，推行集中比价采购，合理│
│ │控制原料采购成本；科学安排付款节奏，保障采购费用支付率，维护稳定的│
│ │供应链合作关系。 │
│ │3、战略转型探索：立足主业，分阶段培育新动能 │
│ │在稳固林业主业基本盘的基础上，稳步推进转型工作，培育新的盈利增长点│
│ │： │
│ │（1）主营业务转型升级 │
│ │围绕林业资源，探索林下经济等绿色产业新业态，开展小规模试点项目，逐│
│ │步验证商业模式可行性，推动主业向多元化、绿色化方向升级； │
│ │（2）新兴业务培育 │
│ │在现有算力业务基础上，整合产业优质资源，稳步推进数字化基础设施及应│
│ │用相关业务丰富及壮大；同步探索数字化技术与主业的协同应用，形成特色│
│ │化竞争优势，丰富公司业务结构，增强抗风险能力与持续经营能力。 │
│ │以上经营计划不代表公司对2026年度经营业绩的预测，亦不构成公司对投资│
│ │者的业绩承诺，能否实现取决于国家宏观政策导向、国内外经营环境、行业│
│ │发展趋势、下游市场需求情况等，存在多种不确定因素。敬请投资者充分认│
│ │识相关风险，理性看待经营计划与业绩承诺的差异，审慎做出投资决策。 │
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│公司资金需求│在开展林化产品销售业务的过程中，高度重视销售货款回款工作，以满足采│
│ │购松脂原料资金需求，提高资金使用率。 │
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│可能面对风险│1、行业政策变动风险 │
│ │近年来，行业主管部门出台了一系列涉及绿色建筑、节能减排的政策，如《│
│ │2030年前碳达峰行动方案》，明确提出加快推进绿色建材产品认证和应用推│
│ │广，加强新型胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材产品研发应用。│
│ │人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和│
│ │碳储量流动的重要载体，作为循环经济的典型行业，将会获得更多发展机遇│
│ │。但如果未来国家产业政策调整，可能对公司的生产经营造成不利影响。 │
│ │2、营林业务及区域政策变动风险 │
│ │公司营林造林、合作林地采伐等业务受政策导向、区域规划调整及林地资源│
│ │权属变动等因素影响较大，采伐计划能否按期落地、林地资源是否可持续开│
│ │发存在一定的不确定性。若出现政策限制趋严、采伐指标缩减或区域规划调│
│ │整等情形，可能导致公司资源开发进度不及预期，影响业务持续性与经营稳│
│ │定性。 │
│ │3、行业需求波动及价格下降风险 │
│ │公司核心业务涵盖林木采伐销售与人造板生产销售两大板块，两者均与宏观│
│ │经济走势、下游行业景气度及市场供需格局高度相关，面临行业需求波动及│
│ │产品价格下行的风险。 │
│ │一方面，林木采伐销售业务中，下游需求包含造纸、家具、人造板制造等行│
│ │业，市场价格受下游行业整体景气度影响较大；若宏观经济环境承压、下游│
│ │需求整体收缩，或区域市场出现本地木材供应过剩、供需失衡的情况，将直│
│ │接导致木材销量下降、价格承压，压缩营林业务利润空间。 │
│ │另一方面，人造板产品主要应用于建筑、房地产、装饰装修等领域，受行业│
│ │调控、消费需求变化影响较大，市场需求放缓可能导致人造板销量下滑、产│
│ │品价格下跌，此外，原木市场价格的波动也会传导至人造板业务，增加生产│
│ │成本管控难度，多重因素叠加下，可能对公司整体经营业绩造成不利影响。│
│ │4、税收政策变化的风险 │
│ │公司营林造林业务及人造板业务享受各项税收优惠政策，目前公司享有的税│
│ │收优惠政策属于国家法定政策，具有一定可持续性。若国家对上述税收优惠│
│ │政策进行调整，或公司无法达到相关政策的要求，可能对公司的经营业绩产│
│ │生一定的不利影响。 │
│ │5、算力业务经营风险 │
│ │算力业务系公司探索战略转型的重要布局，处于业务拓展与规模化落地的初│
│ │期阶段，面临多项经营风险： │
│ │（1）经验与人才短板风险：作为该领域的新进入者，公司在算力基础设施 │
│ │建设、运营管理、技术维护及客户开发方面缺乏成熟的行业经验与专业人才│
│ │团队，可能影响业务运营效率与服务质量。 │
│ │（2）资金投入压力风险：算力业务属于资本密集型领域，设备采购、能耗 │
│ │维护及技术迭代均需持续投入大量资金，若资金筹措不及预期或资金链承压│
│ │，将制约业务扩张进度与盈利能力。 │
│ │（3）业务推进不及预期风险：公司目前算力业务客户结构较为单一，对核 │
│ │心客户依赖度较高，市场拓展进度及盈利模式验证存在不确定性；若行业技│
│ │术路线快速迭代或市场竞争加剧，可能导致业务推进不及预期，进而影响公│
│ │司战略转型进程。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采用现金分红、股票股利、现金│
│ │分红与股票股利相结合或者其他法律、法规允许的方式分配利润。公司最近│
│ │三年以现金方式累计分配的利润不低于最近三年实现的年均可分配利润的30│
│ │%。若公司经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不 │
│ │匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益的，公司董事会可以在满│
│ │足上述现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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