热点题材☆ ◇600252 中恒集团 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、白酒概念、口罩防护、幽门菌、肝炎概念、创新药
风格:融资融券、参股金融、回购计划、连续亏损、证金汇金、股权转让、化债AMC、低价股、商
誉减值、预计转亏
指数:中证回购、上证580
【2.主题投资】
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2025-08-04│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司高度重视研发创新，旗下中恒创新的1.1类中药创新药“三芪颗粒”获得国家药品监督
管理局颁发的临床试验批件
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2024-09-02│创投概念 │关联度：☆☆☆
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中恒怡鑫成立于2023年4月，注册资本50.00 0万元，为中恒集团独资设立的综合性科技创投
平台。
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2023-12-04│幽门螺杆菌 │关联度：☆☆☆
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公司控股孙公司重庆莱美隆宇有10KG/袋的奥美拉唑镁《化学原料药上市申请批准通知书》
。
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2022-05-06│肝炎概念 │关联度：☆☆
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公司旗下的肝得乐胶囊系一种治疗肝炎的中药复方制剂，该制剂原由广西卫生局批准上市，
于2002年获得国家换发批准文号“国药准字Z45020319”。
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2022-01-10│白酒概念 │关联度：☆☆☆
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公司子公司双钱实业注册了32类啤酒商标和33类白酒商标
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司已投入6条平面口罩生产线、3条KN95口罩生产线、1条额温枪生产线、1条防护服生产线
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-5500万元至-2750万元，与上年同
期相比变动幅度为-312.31%至-206.15%。
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2026-05-06│参股券商 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有国海证券
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2026-04-01│广西国资改革│关联度：☆☆☆☆☆
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广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会是公司实际控制人
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2025-04-22│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司线上全渠道爆发， 以一类电商的天猫、 京东为主，兴趣电商抖音平台为辅齐头并进，
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-05-06│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司收到国家药品监督管理局核准签发的替米沙坦片（规格：80mg）的《药品补充申请批准
通知书》，产品替米沙坦片通过仿制药一致性评价。
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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中恒医疗已取得相关医疗器械许可资质，生产额温枪、防护服等产品。
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2022-09-28│健康中国 │关联度：☆☆☆☆
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公司将坚持创新驱动战略，以医药大健康战略为核心，推动医药产业和大健康产业同步发展
，从研发创新、资本运作和促进产业升级出发，努力打造综合性医药大健康产业集团。
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2022-03-31│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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中恒集团控股子公司梧州制药生产的安宫牛黄丸和紫雪散被国家卫生健康委员会、国家中医
药管理局列为新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第三版）官方推荐用药。
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2021-10-21│独家中药 │关联度：☆☆☆☆☆
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中恒集团主要经营业务可分为医药制造、食品生产、房地产开发三大板块
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-07-08│抗癌 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司广西梧州制药生产的“注射用去水卫矛醇”用于慢性粒细胞性白血病，对肺
癌等也有迅速缩小瘤体的作用。
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2026-07-31│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31，收盘价为：2.19元
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2026-07-30│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(6578.95万股),回购期:2026-07-24至2027-01-23
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2026-07-15│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-07-15│预计转亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-5500万元至-2750万元，与上年同
期相比变动幅度为-312.31%至-206.15%。
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有国海证券
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2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有4978.08万股(1.56%)
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2026-03-31│商誉减值 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为4494.53万，较上期减少60.84%
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2025-11-03│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让26.89%股权给广西投资集团金融控股有限公司。
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2023-08-14│化债AMC │关联度：☆☆☆
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公司持有广投资管18%的股份
【3.事件驱动】
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2023-03-08│《健康中国行动2023年工作要点》发布
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国家卫健委近日发布《健康中国行动2023年工作要点》，落实《国务院关于实施健康中国行
动的意见》要求，持续推动实施各项行动，确保各项任务目标如期实现，全方位、全周期保障人
民健康。其中提到，在制订印发政策文件方面，印发《出生缺陷防治能力提升计划（2023-2025
年）》《加速消除宫颈癌行动计划（2023-2030）》《生殖健康促进行动方案（2023-2025年）》
《基层儿童保健门诊标准化建设规范》；印发《全国地方病防治巩固提升行动方案（2023-2025
年）》《全国寄生虫病防治行动计划（2023-2025年）》《实现消除血吸虫病目标行动方案（202
3-2030）》。
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2022-08-25│农业农村部：培育和打造富硒农产品知名品牌
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农业农村部发布对十三届全国人大五次会议第5153号建议的答复，下一步，农业农村部将会
同有关部门，指导地方发展富硒农业，开发富硒功能产品和健康食品，编制适合当地实际的相关
发展计划，推动建设富硒农业全产业链标准化试验基地，加强标准集成应用和科普宣传。支持有
关部门加强富硒农产品认证工作，培育和打造富硒农产品知名品牌，推动富硒农业高质量发展和
农民持续增收。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广西梧州中恒集团股份有限公司（简称“中恒集团”）成立于1993年，2000│
│ │年在上交所上市，注册资本亿元，由广西首家“世界500强”企业广西投资 │
│ │集团有限公司控股，并表企业约21家、员工约1900人。 │
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│产品业务 │公司主营业务及产品：医药制造、健康消费、医药研发、中药资源、日化美│
│ │妆、医药流通。 │
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│经营模式 │1.采购模式：一是根据公司的年度采购计划，以市场调查为基础，按照采购│
│ │项目的特点和不同需求，通过公开招标、非招标（询比、直接采购、谈判采│
│ │购、竞价采购）等方式积极引进优质供应商，在符合要求的供应商名单里综│
│ │合评估和公开评选后确定供应单位，并与供应商签订采购合同，同时对采购│
│ │合同执行的各个环节进行严密的跟踪、监督，从供应商确认订单、发货、到│
│ │货、检验、入库以及使用情况等，实现全过程管理，保障原辅料供货质量和│
│ │价格优势。二是建立中药材种植基地以及可追溯体系，采取自投自产以及“│
│ │公司+合作社+农户”的模式进行扩大生产规模，由种植基地负责组织、协调│
│ │、指导和产品回收；同时根据公司收储计划进行采购，针对大宗中药材投料│
│ │需求，进行充分市场调查，抓住产地产新收储的契机，适量收储采购，降低│
│ │采购成本。三是采用战略采购模式，提前锁定半年至全年用量，克服大宗贸│
│ │易价格居高不下的因素影响，结构性持续降低采购成本。 │
│ │2.生产模式：公司采用以销定产的模式制订生产计划，召开月度产、供、销│
│ │协调会，由销售单位根据市场需求预测编制3个月滚动销售计划，生产部门 │
│ │根据销售计划，结合产品库存情况编制月度生产计划（含OEM/ODM供应商生 │
│ │产作业计划）。各生产车间依据月度生产计划制定每周生产作业计划，由生│
│ │产部门确认调整，落实安排车间生产。公司严格按照药品（产品）生产质量│
│ │管理规范组织生产，生产部门、各车间以及OEM/ODM供应商负责具体产品的 │
│ │生产过程管理，质量管理部门则对各项关键质量控制点进行监督，保证产品│
│ │质量。 │
│ │3.销售模式：医药板块主要销售模式有参与国家集采、互联网B2C等模式。 │
│ │一是根据不同产品的情况，采用产品经销以及与扎根于终端的大型商业公司│
│ │合作的方式，将产品销往医院、连锁药店、诊所等销售终端。二是通过全国│
│ │纯销型商业渠道搭建与终端渗透，深入有序开展市场拓展活动，不断实现终│
│ │端有效覆盖和销量提升。三是主动适应市场消费新变化，充分运用互联网新│
│ │营销模式，拓展线上渠道、优化线上体验，推进线上零售业务创新发展。健│
│ │康消费及日化美妆板块整体均采用线上线下融合、B端C端协同的全渠道销售│
│ │模式。健康消费板块主要采用经销服务、团购、直供及直营店多元销售模式│
│ │并行；日化美妆板块则以电商、直播、经销商、直供商超和酒店等方式为主│
│ │，并以招投标、签订年度框架协议及定制化服务等方式锁定大客户集采。 │
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│核心竞争力 │（一）品牌优势 │
│ │中恒集团以医药医疗健康领域的传承与创新为责任，以“造中华好药，护人│
│ │民健康”为企业使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，│
│ │造福社会大众。作为中国医药制造业百强企业，在中药领域拥有较高的声誉│
│ │。 │
│ │（二）产品优势 │
│ │医药制药板块： │
│ │1.中药板块：梧州制药资源丰富、优势突出，拥有14大类剂型217个品种，2│
│ │99个药品生产批准文号，9个原料药登记号。其中，收载于2025年版《中国 │
│ │药典》品种106个。梧州制药拥有有效专利130件，其中发明专利106件，实 │
│ │用新型专利13件，外观设计专利11件。注射用血栓通（冻干）、中华跌打丸│
│ │、妇炎净胶囊、结石通片等4个产品被评为高新技术产品。 │
│ │2.化药板块：莱美药业重点产品肿瘤淋巴示踪剂-卡纳琳（通用名：纳米炭 │
│ │混悬注射液）由其自研自产，系首家获得CFDA批准的淋巴示踪剂，在甲状腺│
│ │领域、乳腺、胃肠、妇科肿瘤等多领域获得了临床专家共识，学术机构及市│
│ │场的高度认可。 │
│ │健康消费板块： │
│ │一是产品矩阵完备，规格丰富。拥有龟苓膏（罐装、碗装、乐吸吸）、龟苓│
│ │宝饮料、粥品等159种品种规格，覆盖即食、便携、冲调等多元消费场景， │
│ │形成“核心品类+延伸品类”的全系列供给能力。二是新品紧扣“健康化、 │
│ │无糖化”趋势，如无糖龟苓膏、药食同源饮品等，成功进驻山姆等高端商超│
│ │，兼顾大众与高端渠道。 │
│ │日化美妆板块： │
│ │2025年，田七家化深度布局“田七+”产品管线，重点拓展口腔护理领域， │
│ │全年推出5个系列17款口腔护理新品及4款院线级护理新品，SKU扩充至220个│
│ │，满足不同消费场景与需求，产品矩阵不断完善。田七家化深化内外部研发│
│ │合作，全年获得四大功效临床认证，完成多级重点科技项目结项，新增4项 │
│ │发明专利、2项外观专利，强化产品竞争力。 │
│ │（三）研发优势 │
│ │中恒集团始终致力于提升整体研发水平和核心竞争力，通过整合内外部资源│
│ │与人才优势，构建了多层次、多维度的科研创新体系。一是全力打造创新驱│
│ │动高地，构建覆盖基础研究、技术开发、成果转化全链条的创新平台矩阵。│
│ │二是持续深化与国内知名高校、科研院所的战略合作。三是稳步推进研发设│
│ │备升级与人才队伍培育体系建设。四是构筑知识产权护城河，进一步巩固了│
│ │其在行业中的竞争优势。拥有有效专利345件，涵盖多个核心技术领域。五 │
│ │是积极争取政府项目与科创荣誉。六是年度内“三芪颗粒”及“一种治疗慢│
│ │性心力衰竭的药物”两款1.1类新药取得突破性进展。 │
│ │（四）技术质量优势 │
│ │中恒集团持续深入强化国际标准认证ISO9001质量管理体系，通过ISO三体系│
│ │再认证并获得认证证书，所属企业通过了HACCP、ISO22000、FSSC22000、IS│
│ │O9001体系认证，检测能力处于全区先进水平。公司重视对新产品、新工艺 │
│ │的探索，建立了充裕的人才队伍，拥有国家企业技术中心、国家三七产品深│
│ │度开发与资源利用重点研究室等创新平台，能满足开发中成药和化学药等各│
│ │类新药以及产品质量提升项目研究的需要。 │
│ │（五）营销优势 │
│ │公司拥有覆盖全国各省、自治区、直辖市的药品销售流通渠道，医药销售实│
│ │施路径在原则上分临床、普药两大业务线实行省区专人负责制的基本思路。│
│ │（六）人才优势 │
│ │公司始终秉持“人才是第一资源”的核心理念，将人才战略作为驱动高质量│
│ │发展的核心引擎。2025年作为“十四五”规划收官攻坚的关键之年，公司在│
│ │扎实推进收官工作的同时，同步统筹“十五五”规划人才工作前期布局，严│
│ │格遵循“业务发展优先、成本控制优先”双重要求，深入实施人才强企战略│
│ │，以高质量人才支撑收官攻坚、衔接开局筹备，推动人才优势转化为企业核│
│ │心竞争力，为“十五五”规划良好开局、平稳衔接筑牢坚实人才根基。 │
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│经营指标 │公司实现营业收入17.49亿元，利润总额-5.27亿元，归属于上市公司股东的│
│ │净利润-3.57亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.07│
│ │亿元。截至2025年12月31日，公司合并资产总额100.67亿元。 │
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│竞争对手 │交大昂立、东阿阿胶、青海春天、健康元 │
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│品牌/专利/经│品牌：中药产品专属商标“中华”品牌作为中成药产品的专属商标，不仅荣│
│营权 │获国家商务部授予的“中华老字号”荣誉称号，也是我国医药领域唯一一个│
│ │获准使用“中华”命名商标的企业。旗下“中华”“双钱”“田七”“晨钟│
│ │”“卡纳琳”“莱美舒”等品牌在市场上树立较好的信誉认知度与公信力。│
│ │其中：“中华”牌成功跻身“2024中药老字号品牌TOP50”，位列第28名； │
│ │“晨钟”品牌（专属产品为“注射用血栓通（冻干）”）还凭借强劲实力，│
│ │成功入选由工业和信息化部主导的国家级消费品牌评选活动——2025年度中│
│ │国消费名品名单，进一步提升了该品牌的公信力与溢价能力。卡纳琳连续四│
│ │年获得“中国化学制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”，连续两年获得│
│ │“中国化学制药行业其他各科用药优秀产品品牌”。 │
│ │专利：梧州制药拥有有效专利130件，其中发明专利106件，实用新型专利13│
│ │件，外观设计专利11件。 │
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│投资逻辑 │中恒集团为国家高新技术企业，国家高新技术创新示范企业、国家知识产权│
│ │示范企业，国家第二批先进制造业和现代服务业融合发展试点企业，位居中│
│ │国医药工业百强、中华民族医药百强，具备领域优势和产品优势。公司医药│
│ │制造业在行业有较高的品牌知名度、美誉度及忠诚度，现已形成完整的医药│
│ │产业链经营模式，集科研、生产、销售、服务于一体，为广西龙头药品生产│
│ │企业。公司紧紧围绕高质量发展要求，管理水平进一步提升，品牌价值得到│
│ │市场认可。报告期内，中恒集团入选“2024-2025年度医药工业营业收入百 │
│ │家企业”；莱美药业获“2024中国创新药价值排行榜综合实力榜Top50”。 │
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│消费群体 │医药制造、医药流通、健康食品、日化美妆、医药流通、房产销售等。 │
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│消费市场 │医药业务-华南地区、医药业务-华东地区、医药业务-华中地区、医药业务-│
│ │华北地区、医药业务-东北地区、医药业务-西南地区、医药业务-西北地区 │
│ │、医药业务-国外（境外）、食品业务-华南地区、食品业务-华东地区、食 │
│ │品业务-华中地区、食品业务-国外（境外） │
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│主营业务 │医药制造、健康消费、医药研发、中药资源、日化美妆、医药流通 │
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│主要产品 │医药业务:心脑血管领域用药、医药业务:骨骼肌肉领域用药、医药业务:特 │
│ │色专科类、医药业务:大输液类、医药业务:抗感染类、医药业务:药品销售 │
│ │服务、医药业务:医药流通类、食品业务:龟苓膏系列、食品业务:龟苓宝系 │
│ │列 │
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│项目投资 │中恒集团2013年9月17日公告，公司拟通过下属孙公司南宁中恒在南宁经济 │
│ │技术开发区内投资建设中恒（南宁）医药食品产业基地项目。项目总占地面│
│ │积约1000亩，投资金额约为30亿元。南宁基地项目建设计划分为医药产业基│
│ │地和保健食品基地两个板块。其中，医药产业基地项目主要定位于中药制剂│
│ │市场、化学药制剂市场、生物制剂市场和中性硼硅玻璃西林瓶市场。项目总│
│ │投资额23.50亿元，计划分三期实施。一期项目包含中药生产基地、包装材 │
│ │料基地、科研中心；二期项目为化学药品生产基地；三期项目为生物制品生│
│ │产基地。保健食品基地项目主要定位于药膳食品龟苓膏市场和凉茶饮料市场│
│ │，总投资3.5亿元，设计生产能力为年产龟苓膏1.62亿罐（碗、杯），龟苓 │
│ │膏粉700万包，龟苓宝饮料2亿罐。 │
│ │投建中恒医药智造谷：中恒集团2022年3月8日公告，公司控股孙公司南宁中│
│ │恒投资有限公司拟投资开发建设中恒医药智造谷，总投资估算43236.66万元│
│ │。项目预计需要34个月的建设期和4.65年的投资回收期。 │
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│参股金融 │中恒集团2014年12月6日公告，2014年12月5日，公司通过深圳证券交易所大│
│ │宗交易平台出售国海证券股票2130万股，占国海证券总股本的0.92%，扣除 │
│ │成本后，公司可获得投资收益约34738.60万元（未扣除相关税费）。本次出│
│ │售后，公司尚持有国海证券股票9370.8793万股，占国海证券总股本的4.06%│
│ │。 │
│ │中恒集团2015年4月22日公告，公司于4月8日、22日通过大宗交易平台累计 │
│ │减持国海证券1013万股，占其总股本的0.44%，成交金额合计约2亿元，扣除│
│ │成本后可获得投资收益约1.81亿元（未扣除相关税费），占公司2014年度营│
│ │业利润的9.73%。目前公司尚持有国海证券股票6339.8793万股，占国海证券│
│ │总股本的2.74%。 │
│ │中恒集团2015年5月26日公告，公司于2015年5月22日至26日通过大宗交易累│
│ │计出售国海证券股票1158万股，占其总股本的0.50%，交易金额为24780.79 │
│ │万元，预计可获得投资收益约22568.07万元（未扣除相关税费），占公司20│
│ │14年度营业利润的12.13%，将计入公司2015年度损益。目前公司尚持有国海│
│ │证券股票5181.8793万股，占国海证券总股本的2.24%。 │
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│对外投资 │设立产业投资公司：中恒集团2023年3月10日公告，公司拟使用5亿元投资成│
│ │立全资子公司中恒怡鑫科创投有限公司，投资公司将作为公司专业型产业投│
│ │资公司，围绕医药、医疗、大健康等核心主业领域进行战略和产业布局，实│
│ │现公司战略扩张、资本增值。 │
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│产业基金 │中恒集团2014年4月14日公告，公司拟与公司第一大股东广西中恒实业有限 │
│ │公司（简称“中恒实业”）、北京盛世景投资管理有限公司（简称“盛世景│
│ │”）及其负责募集的出资方共同出资，设立以有限合伙企业为形式的医药产│
│ │业并购基金，该并购基金投资总额上限为10亿元，其中中恒集团出资29%、 │
│ │中恒实业出资20%、盛世景与其他出资人合计出资51%。三方拟通过并购基金│
│ │对并购对象进行收购，并对并购对象培育管理，在并购对象达到各方约定的│
│ │并购条件时，由中恒集团优先对并购对象进行收购，以促进提升公司在医药│
│ │行业内的实力地位。 │
│ │设立医药健康产业基金：中恒集团2019年11月13日公告，公司拟投资由北京│
│ │同德同鑫投资中心（有限合伙）（简称“同德同鑫”）采用有限合伙企业形│
│ │式发起设立的中恒同德医药健康产业投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定│
│ │名），并以同德乾元（北京）投资管理有限公司（简称“同德乾元”）为基│
│ │金管理人。投资基金总规模拟定为20000万元，公司出资19600万元，占基金│
│ │总规模的98%。基金的存续期限为3+3年，投资期3年，退出期3年，经营期限│
│ │届满前1个月内，经全体合伙人一致同意可延长经营期限1年。投资方向：符│
│ │合医药产业未来技术发展方向的创新药研发、整合药物创新研发资源为主要│
│ │目的，并重点对该类具有较为完善的生产、研发、销售体系的成长期药企进│
│ │行参股型投资；同时，合伙企业亦寻找、筛选新药研发、新药研发服务、新│
│ │一代医疗检测与诊断等创新药研发项目。 │
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│行业竞争格局│医药健康产业作为全球经济发展的重要支柱之一，正迎来以国家战略为引领│
│ │的多维度深刻变革。2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇│
│ │布局的关键交汇点，党的二十届四中全会部署的“加快高水平科技自立自强│
│ │”和“建设现代化产业体系”战略持续深化，多部委协同发力构建政策支撑│
│ │体系，为医药健康产业高质量发展注入强劲动能。 │
│ │创新驱动被提升到前所未有的战略高度，成为医药产业发展的核心引擎。全│
│ │会强调的“加强原始创新和关键核心技术攻关”指引产业向生物技术、基因│
│ │编辑、人工智能等前沿领域纵深突破。2025年，AI与医药研发的融合进入规│
│ │模化应用阶段，通过辅助靶点筛选、化合物合成路径预测、虚拟实验等技术│
│ │革新传统研发范式，企业借助数智技术将生产周期大幅缩短，研发效率显著│
│ │提升。这与国家药监局深化“研审联动”改革高度契合，全年批准76个创新│
│ │药，超过2024年的48个，同比增长约58.3%，涵盖抗CTLA-4（细胞毒性T淋巴│
│ │细胞相关抗原4）单抗、全球首创CSF-1R（酪氨酸激酶受体）抑制剂等重磅 │
│ │品种，同时通过扩大eCTD（电子通用技术文档）实施范围、发布《Q12：药 │
│ │品生命周期管理》指导原则等举措，全方位优化创新药审批生态。 │
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│行业发展趋势│数字化转型与“三医”协同发展共同重塑产业生态。全会提出的“智能化、│
│ │绿色化”方向加速落地，七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（│
│ │2025—2030年）》，明确到2027年建成100个以上数智药械工厂、10个以上 │
│ │医药大模型创新平台的目标，推动企业构建覆盖全生命周期的智能质量追溯│
│ │体系。医保领域改革纵深推进，2025年版国家医保目录新增114种药品（含5│
│ │0种1类创新药），同步推出首版商业健康保险创新药品目录，形成“基本医│
│ │保+商保”双目录互补格局，畅通创新药市场准入路径。同时，自7月起药品│
│ │销售需扫码方可进行医保结算，2026年将实现全量追溯码采集上传，以数字│
│ │化手段筑牢医保基金安全防线，推动医药营销向合规化、精准化转型。国际│
│ │化发展迈入“出海2.0”新阶段，成为产业增长的重要引擎。2025年中国创 │
│ │新药出海授权（License-out）交易总额达1356.55亿美元，为2024年的2.5 │
│ │倍，交易总量157起，实现从单一产品授权向可持续创新平台出海的转型， │
│ │中国药企在全球研发体系中的话语权显著提升。国家层面构建多维度出海护│
│ │航网络，在广西、浙江宁波等地建设面向东盟、中东欧的特色国际药械交易│
│ │平台，国家药监局推动审评标准全面与国际接轨，简化企业国际化注册障碍│
│ │。 │
│ │产业链整合向高质量、集约化方向升级，头部集聚效应凸显。2025年产业结│
│ │构持续优化，落后产能加速出清，第十一批国家集采以“稳临床、保质量、│
│ │防围标”为原则，采用1.8倍差价管控、质量标准前置等新工具，从“唯低 │
│ │价论”转向质量与效率并重，明确“集采非新药、新药不集采”边界，保护│
│ │创新研发空间。同时，集采药品“三进”（进基层、进民营医疗机构、进零│
│ │售药店）工作全面推开，推动产业链资源向终端下沉。在细分领域，血液制│
│ │品头部企业通过外延并购扩张，零售药店连锁化率持续提升，药用辅料、药│
│ │包材行业因监管标准细化实现规范化升级，全链条协同效率显著提升。 │
│ │政策监管体系更趋完善，以协同治理推动产业规范发展。2025年医药行业政│
│ │策呈现“价值导向鲜明、协同联动深化、精准监管强化”三大特征，《药品│
│ │领域反垄断指南》《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》相继落地，构建│
│ │覆盖全领域、全链条的监管框架，推动反商业贿赂从事后查处转向事前预防│
│ │，强化企业合规主体责任。国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（│
│ │2025版）》，实施2025年版《中华人民共和国药典》，通过全生命周期监管│
│ │平衡创新与安全，为产业高质量发展划定边界。 │
│ │最后，产业社会责任内涵持续拓展，绿色合规成为核心竞争力。在双碳目标│
│ │引领下，企业加速绿色制造转型，部分企业通过能源管理平台实现能耗精准│
│ │管控，年节约成本超百万元，节能环保制药装备研发与应用成为趋势。医药│
│ │反腐常态化与合规体系建设深度融合，跨部门协同执法机制不断完善，对主│
│ │动建立合规体系、自查整改的企业实施从轻处罚激励，引导行业摒弃价格竞│
│ │争，聚焦学术推广与临床价值创造。 │
│ │随着“十五五”规划落地推进，科技与产业深度融合、政策与市场精准适配│
│ │，医药健康产业将在政策协同、技术革新与全球竞争中，加速迈向创新驱动│
│ │、数智转型、全球布局、集约发展的高质量路径。公司未来发展高度契合产│
│ │业高质量转型方向，区域优势、成本优势与核心产品优势显著。未来，若能│
│ │抓住创新升级、区域出海、数字化转型的核心机遇，积极应对合规监管与创│
│ │新短板的挑战，公司有望巩固广西本土龙头地位，进一步提升全国市场影响│
│ │力，实现经营业绩与盈利能力的稳步提升；反之，若未能及时跟上产业转型│
│ │节奏，可能面临核心产品竞争力下滑、市场拓展受阻等困境。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国药典》、《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药│
│ │产业高质量发展的意见》、《商业健康保险创新药品目录》、《药品管理法│
│ │实施条例》、《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》、《│
│ │中华人民共和国药品管理法实施条例》、《互联网药品医疗器械信息服务备│
│ │案管理规定》、《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》、│
│ │《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》 │
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│公司发展战略│“十五五”期间，公司将坚持“强链条、增品种、提品质、创品牌”的发展│
│ │思路，以“八大体系”建设为抓手，以效益为中心。在战略布局上，深度聚│
│ │焦心脑血管疾病治疗核心领域，并积极拓展眼、骨、妇、儿等潜力赛道。在│
│ │动能培育上，立足由“医药制造、中药饮片、健康产品”三大业务板块与“│
│ │研发创新”一大核心驱动构成的“3+1”产业格局，做好“原、老、新、外 │
│ │”四篇强产业文章。通过持续整合产业资源、丰富产品管线、拓展市场份额│
│ │，最终巩固并提升公司作为广西医药工业的领头羊地位，打造成为全国心脑│
│ │血管领域临床解决方案药械头部企业、医药健康产业综合性标杆企业。 │
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│公司日常经营│（一）销售情况 │
│ │一是医药板块核心产品销售保持稳定态势，销量持续平稳。2025年，在核心│
│ │拳头产品方面，公司稳步推进血栓通销售模式调整与优化，全年累计开发空│
│ │白医疗机构481家，注射用血栓通（冻干）全年销量402.93万盒，同比增长0│
│ │.57%；同时强化卡纳琳营销工作，积极拓展其在胃肠道、乳腺、妇科等专科│
│ │领域的医院市场，推动内镜临床学术研究，拓宽了临床应用场景，核心产品│
│ │卡纳琳在甲状腺领域的领先地位得到巩固，保持了较高的市场占有率。 │
│ │（二）生产情况 │
│ │质控方面，公司紧跟2025年医药行业“全链条监管、主动防控”的监管导向│
│ │，以“合规筑基、数智赋能”为核心，持续深化国际标准认证质量管理体系│
│ │建设。严格贯彻修订后的《药品管理法实施条例》及GMP最新要求，对标202│
│ │5年版《中华人民共和国药典》提升标准执行力，将质量管控贯穿原料采购 │
│ │、生产制造、检验放行全流程。同步推进生产检验过程信息化改造，整合药│
│ │品追溯码与生产数据链，实现质量风险的实时监测、智能预警与追溯倒查，│
│ │推动质量安全管理从“被动防御”向“主动防控”转型，确保产品抽检合格│
│ │率保持行业领先水平。 │
│ │（三）研发情况 │
│ │2025年，中恒集团锚定医药、大健康、日化三大核心领域，打造专业化创新│
│ │平台与产学研协同生态，多元化引育高端科研人才，以多维举措推动科技创│
│ │新能力持续跃升。一是创新药研发成果显著，中药1类新药三芪颗粒顺利获 │
│ │取临床试验批件，成功引进化药1类创新药“一种治疗慢性心衰的药物”，3│
│ │个中药3类新药古代经典名方开发项目进入生产验证阶段，取得5项药品注册│
│ │证书，3个产品通过一致性评价，2个产品获得医疗器械注册证，创新药梯队│
│ │成型，瞄准临床急需领域精准发力。二是持续提升重点产品核心价值，注射│
│ │用血栓通（冻干）以Ia类证据、A级推荐纳入《中成药防治泛血管疾病及其 │
│ │靶器官损害的专家共识》，完成中华跌打丸临床前安全性评价试验及新适应│
│ │症临床前药效学研究，进一步提高产品的科技内涵。三是大健康产业拓展新│
│ │空间，新增38个大健康产品（健康食品和日化品）新品研发上市，丰富产品│
│ │矩阵，为公司产业发展开辟新的增长极。 │
│ │（四）资本运营情况 │
│ │为巩固并扩大产业竞争优势，公司深化顶层战略设计与全局规划，锚定2025│
│ │年医药资本市场“创新驱动、价值聚焦”的核心逻辑，以专业型产业投资平│
│ │台为纽带，构建“赛道精准卡位+生态协同赋能”的投资合作体系。一是抓 │
│ │实基金管理。全年推进14个项目通过投决会议；强化基金投后管理，实现项│
│ │目退出及资金回收1.12亿元，其中广发信德收回资金已覆盖投资本金，力合│
│ │中恒基金有序开展清算工作。二是推进商业BD合作。完善BD项目入库标准，│
│ │新入库储备BD项目15个。三是打造“出海通道”。完成南宁复星公司注册设│
│ │立及首期出资，并启动南宁复星公司在马来西亚、泰国和越南的子（孙）公│
│ │司注册流程。 │
│ │（五）公司治理情况 │
│ │2025年，公司严格遵循《公司法》《证券法》及上交所监管要求，结合公司│
│ │发展战略，持续完善治理结构、强化合规管控、提升治理效能，切实保障全│
│ │体股东权益。治理结构优化方面，公司推进治理架构迭代，2025年12月审议│
│ │通过取消监事会并修订《公司章程》及相关制度，由董事会审计委员会行使│
│ │监事会职权，进一步精简治理层级、提升决策效率，同时修订《股东大会议│
│ │事规则》《董事会议事规则》，完善治理制度体系，确保规范运作。 │
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│公司经营计划│1.强化党建引领，筑牢发展根基，全面提升混合所有制企业党建工作质效。│
│ │一是强化政治引领，筑牢思想根基。严格落实“第一议题”制度，深入开展│
│ │树立和践行正确政绩观学习教育，完善理论学习闭环机制，推动党的创新理│
│ │论入脑入心，确保党中央及上级决策落地见效。二是深化党业融合，赋能经│
│ │营发展。坚持“围绕发展抓党建、抓好党建促业务”，落实基层党建“五基│
│ │三化”及“十个一”工作要求，推进“书记领办项目”与特色“党建+”实 │
│ │践活动，创新党员建功载体，持续提升混合所有制企业党建工作与业务发展│
│ │的融合效能。三是建强组织堡垒，夯实基层基础。深挖业务内核与党建元素│
│ │结合点，精耕特色党建子品牌，打造标杆示范矩阵，提炼典型案例经验，加│
│ │大党务与生产经营管理人员“双向交流”力度，全面增强基层党组织政治功│
│ │能与组织功能。 │
│ │2.聚力工业增长，深耕终端价值。锚定国家集采接续采购扩围、基层医疗服│
│ │务体系扩容、中医药振兴发展等政策机遇，以血栓通、卡纳琳为核心增长引│
│ │擎，以口服制剂为新增长点，构建“纯销拉动、基层下沉、终端激活、学术│
│ │赋能”的立体化销售体系。一是聚焦纯销市场突破，与全国TOP医药商业公 │
│ │司深化战略合作，搭建覆盖二级以上医院的纯销网络，目标实现纯销收入同│
│ │比增长，配套开展学术推广会等活动，提升产品在基层的临床使用率；二是│
│ │提升跌打丸市场覆盖率，优化OTC渠道布局，加强与连锁药店合作，推进“ │
│ │买赠促销+店员培训”组合策略，目标实现市场覆盖率提升，强化产品合规 │
│ │管理，严格落实药品价格联动、医保支付政策及信用评价要求，建立销售合│
│ │规培训体系，确保全渠道经营合法合规。三是聚力仿制药板块，推动已获批│
│ │品种快速完成上市转换，加快实现产能释放、销量提升；紧盯在研产品研发│
│ │进度，强化研发攻坚，确保项目按计划推进。针对克林霉素磷酸酯注射液等│
│ │已通过一致性评价的品种，加快推进集采申报工作，对冲集采政策带来的价│
│ │格下行压力，实现仿制药板块盈利稳定。 │
│ │3.高效推进并购与产品管线拓展。一是聚焦高价值赛道布局：围绕中药现代│
│ │化、创新药研发、高端医疗器械等核心赛道，建立项目筛选标准，重点关注│
│ │具有核心技术、临床价值明确、市场潜力大的标的项目；补充公司产品管线│
│ │，中药领域聚焦古代经典名方二次开发、中药创新药，化药领域布局临床急│
│ │需仿制药与高壁垒创新药，医疗器械领域关注心血管介入、康复医疗设备等│
│ │细分领域，力争新增储备项目。二是采用“基金+项目”模式，联合产业基 │
│ │金共同投资优质项目，分散投资风险；加快标的项目并购进程，建立并购项│
│ │目绿色通道，优化尽调、谈判、交割流程，延伸产业链上下游，聚力形成“│
│ │研发—生产—销售”协同优势。 │
│ │4.坚持抓研发增动力。一是中药创新药研发：按计划推进中药创新药项目立│
│ │项与临床前研究，重点布局心脑血管、呼吸系统、消化系统等优势治疗领域│
│ │；依托中药工业守正创新中心建设契机，开展古代经典名方二次开发，筛选│
│ │3-5个具有临床价值的经典名方，推进工艺优化、质量标准制定与临床研究 │
│ │，加速成果转化。二是化药创新药研发：推动自主研发攻坚，推进四川瀛瑞│
│ │的纳米炭铁混悬注射液（CNSI-Fe）Ⅱ期临床试验，同步开展纳米炭热疗产 │
│ │品临床前研究，延伸纳米炭技术平台优势。 │
│ │5.优化上市公司治理结构，筑牢合规经营发展底线。严格遵循新《公司法》│
│ │《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规，结合国资监管规则与医药行│
│ │业合规经营特点，以“党建引领、合规风控、高效决策、国资保值增值”为│
│ │核心，全面提升公司治理水平，为公司高质量发展提供制度保障。 │
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│可能面对风险│1.行业政策及市场的风险 │
│ │近年来，医药行业受政策影响较大，国家医改政策频出、带量采购、两票制│
│ │、药品生产工艺核查、化药注册分类改革制度、药品管理法修订、国家重点│
│ │监控合理用药药品目录以及药品标准和国家监管等政策陆续出台，对企业产│
│ │品的生产、研发、流通等各环节要求大幅度提升。目前国家新版医保目录已│
│ │调整完成，但考虑到医药行业整体政策的进一步收紧，使行业集中度将进一│
│ │步提升，仍可能对公司业绩造成一定影响。 │
│ │2.药品降价的风险 │
│ │药品降价主要原因包括政策性降价和市场竞争所致的降价。随着医保控费等│
│ │相关政策逐渐深化，集中带量采购政策在全国的推广实施，一系列政策趋势│
│ │或将导致药品招标制度的重大改革，以此控制药品价格，形成了以低价药品│
│ │为主导、药品价格总体下降的趋势，主要带来的风险是产品的销量、价格及│
│ │利润的达不到原有预期，进而影响公司的盈利水平。 │
│ │3.原材料供应风险 │
│ │原材料供应风险将主要源于多重因素的叠加效应。首先，气候变化导致的极│
│ │端天气可能加剧中药材主产区的减产风险，其次，随着全球环保政策趋严，│
│ │野生药材采集限制和人工种植用地缩减将进一步激化供需矛盾，尤其依赖稀│
│ │缺野生资源的药企可能面临断供危机。同时，中药材市场投机行为及国际原│
│ │料贸易波动或引发价格剧烈波动，这些风险直接影响药企的生产稳定性。公│
│ │司上游业务包括中药材的种植与生产，中药材价格的波动将对公司的生产成│
│ │本和经营业绩造成直接影响。若原材料价格涨幅过高，不利于公司控制生产│
│ │成本，进而影响公司的盈利能力。 │
│ │4..技术开发和产品质量风险 │
│ │公司将技术开发作为核心竞争力建设的关键组成部分，开展大量的实验研究│
│ │，但科研技术开发具有不确定因素，不排除因技术难度大、技术更新迭代快│
│ │、政策要求改变、投入畸高、市场竞争激烈等因素造成项目停滞或终止的风│
│ │险，从而可能影响公司盈利水平。同时，虽然公司始终将质量安全放在头等│
│ │位置，但产品质量问题是生产企业的固有风险。 │
│ │5.重大项目投资风险 │
│ │公司重大投资项目管理遵循相关制度要求开展，但不排除由于各方谈判不成│
│ │功而导致项目拖延或失败，或由于监管审批等原因出现重大不可抗力或项目│
│ │发生重大不利影响而导致项目终止的风险，也不排除内部因对于战略投资目│
│ │标执行情况未能有效监控和客观评价，未能根据内外部环境变化适时进行战│
│ │略调整，可能导致既定的战略投资规划不能有效指导企业的发展，进而影响│
│ │战略投资规划方向的正确性；外部因宏观经济、市场环境、行业周期、汇率│
│ │波动、证券市场波动等因素，导致投资项目实施不及预期或失败的风险。 │
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│重大合同 │中恒集团2022年8月2日公告，公司控股子公司梧州制药拟与方元电力签订《│
│ │节能服务合同》，梧州制药将厂区建筑物屋顶及部分车棚用于光伏项目建设│
│ │，由方元电力负责进行厂区节能减排及用电耗能技术改进。梧州制药按电网│
│ │同期同时段售电价7.9折优惠，约定服务期为25年。项目所需资金均由方元 │
│ │电力负责承担。根据往年梧州制药用电量估算，该项目年均可节约电费约67│
│ │万元，25年总节约电费约1675万元。 │
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│战略合作 │与莱美药业在医药领域合作：中恒集团2019年11月23日公告，公司与莱美药│
│ │业、邱宇签订了《战略合作框架协议》。双方围绕与景峰医药旗下产业相关│
│ │的原料药、化学药、仿制药领域开展业务合作，布局相关领域优质项目。协│
│ │议有效期一年。 │
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│项目中标 │拟中标中成药省际联盟集中带量采购：中恒集团2021年12月23日公告，公司│
│ │核心子公司梧州制药产品注射用血栓通（冻干）拟中标中成药省际联盟集中│
│ │带量采购。注射用血栓通（冻干)2020年度合计销售额为109826.73万元，占│
│ │公司2020年度营业收入比例为29.87%。本次公司拟中选价格为135元/盒，与│
│ │原基准价格相比有较大幅度下降，可能对销售业绩造成一定压力，但有利于│
│ │提高药品可及性，减轻患者用药负担。 │
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│增发股份 │中恒集团2013年10月22日发布定增预案。公司拟向控股股东中恒实业在内的│
│ │特定对象非公开发行募资不超过95002.29万元，拟发行价格不低于13.19元/│
│ │股，拟发行数量不超过7202.6万股。其中公司控股股东中恒实业承诺以现金│
│ │方式且与其他认购对象相同的价格认购本次非公开发行的股票，认购数量不│
│ │低于本次非公开发行股份总数22.52%。募集资金净额将用于：1）注射用血 │
│ │栓通（冻干）项目，拟投入募集资金65005.56万元，项目建设期为2年，项 │
│ │目建成后，将形成注射用血栓通（冻干）2亿支/年的生产能力。本项目预计│
│ │在投资后的第5年（含建设期）可全面达产，达产年可实现净利润约4.21亿 │
│ │元/年；2）研发中心项目，拟投入募集资金30001.12万元，预计项目建设期│
│ │为3年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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