热点题材☆ ◇600233 圆通速递 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:阿里概念、跨境电商
风格:融资融券、社保重仓、业绩预升、股东减持、回购计划、MSCI成份、养老金、北上重仓、
非周期股、专项贷款
指数:上证180、上证中盘、中盘成长、中盘价值、消费100、国证成长、国证价值、沪深300、腾
讯济安、中证200、300非周、300ESG、国信价值
【2.主题投资】
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司已在德国、俄罗斯、美国、澳大利亚、印尼等多个国家和地区开展、拓展全链路产品及
服务
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆☆☆
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阿里巴巴集团就宣布联手云锋新创战略投资圆通速递,阿里创投、云锋新创分别持有11.08%
和6.42%,位列第二和第三大股东。
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2026-04-23│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长60.76%
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2022-06-29│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为综合性快递物流服务，公司以快递服务为核心，并提供代收货款、仓配一体
等物流延伸服务。
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2022-01-05│快递 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营快递业务且该营收占比较大
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2021-10-29│双十一 │关联度：☆☆☆☆
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圆通速递股份有限公司主营业务为综合性快递物流服务，公司以快递服务为核心，并提供代
收货款、仓配一体等物流延伸服务。
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2021-10-18│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司是国内领先的综合性快递物流运营商
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-07-28│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于快递（通达信研究行业）
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2026-07-22│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过5000万元(200万股),回购期:2026-07-20至2027-07-19
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2026-07-07│股东减持 │关联度：☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-3828.92万股
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2026-07-01│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为310000万元至340000万元，与上年
同期相比变动幅度为69.34%至85.73%。
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金八零二组合持股比例占公司总股本的1.36%
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有9233.02万股(18.60亿元)
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2025-04-27│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月23日公告，公司控股股东蛟龙集团计划增持公司股份，增持金额不低于1亿元且不
超过2亿元，资金来源为自有资金和专项贷款。中国银行提供不超过1.80亿元的贷款承诺函
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2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2026-07-01│圆通速递Q2业绩预增超77%远超预期
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昨夜（6月30日）圆通发布的Q2业绩预告，利润增速中值超90%远超市场此前的悲观预期，以
硬数据证伪了此前对义乌价格战的担忧。这一边际变化的核心在于，它确认了行业“反内卷”带
来的价格修复和盈利弹性是真实且可持续的，从而使整个板块不到10倍的PE估值与强劲的业绩增
长形成了极大的预期差和配置价值。
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2025-07-30│国家邮政局治理快递“内卷式”竞争，行业有望迎来价值重估
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据国家邮政局消息，7月29日，国家邮政局召开快递企业座谈会，就依法依规治理行业“内
卷式”竞争，强化农村地区领取快件违规收费等突出问题整治，促进行业高质量发展进行座谈交
流。华源证券指出，重视当前“反内卷”大背景，国家邮政局已旗帜鲜明反对“内卷式”竞争。
7-8月是快递行业传统淡季，或可看到在监管号召下，局部价格较低城市、加盟商亏损严重区域
响应提价，后续在全国范围或者旺季或有更大范围提价。中长期来看，若后续有持续的监管政策
推出，行业或保持良性竞争，从价格战向价值战转变，长期改善快递公司业绩。
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2023-10-24│前9月中国快递业务量同比增长16.4%
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中国国家邮政局公布的数据显示，1—9月，中国邮政行业寄递业务量累计完成1151.1亿件，
同比增长13.6%。其中，快递业务量（不包含邮政集团包裹业务）累计完成931.2亿件，同比增长
16.4%。
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2023-09-20│前8个月快递业务收入累计完成7488.1亿元，同比增长10.7%
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国家邮政局最新数据显示，1—8月，全国邮政行业寄递业务量累计完成1009.6亿件，同比增
长13.1%。其中，快递业务量（不包含邮政集团包裹业务）累计完成814.6亿件，同比增长15.9%
。邮政行业业务收入前8个月（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）累计完成9708.5亿元，同比
增长10.4%。其中，快递业务收入累计完成7488.1亿元，同比增长10.7%。
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2023-08-29│聚焦降本增效，A股五大快递公司上半年业绩齐增
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8月28日晚间，顺丰控股、韵达股份、申通快递披露2023年半年报，至此，A股物流公司半年
报全部披露完毕。从整体来看，5家快递物流企业（顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通速递
、德邦股份）上半年净利润均实现了同比正增长，其中德邦股份以196.52%的净利润增速“领跑
”。降本增效成为A股快递物流公司上半年业绩增长的关键。
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2023-08-08│7月份中国电商物流指数继续上涨，快递行业景气度持续提高
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中国物流与采购联合会公布了7月份中国电商物流指数。受益于供给端各项指数的稳步上涨
，中国电商物流指数较上月有所提高，继续保持连续上涨态势。7月份中国电商物流指数为110.9
点，比上月小幅提高0.3个点。供给端各项指数表现良好，其中，物流时效指数、满意率指数、
履约率指数和人员指数连续回升。
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2023-06-25│5月快递业务量超100亿件，同比增长16.5%
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5月份，我国邮政行业寄递业务量完成134.8亿件，同比增长16.5%。其中，快递业务量完成1
09.9亿件，同比增长18.9%。邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）完成1231.
9亿元，同比增长12.2%。其中，快递业务收入完成982.3亿元，同比增长12.6%。
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2023-06-14│快递业务量月均百亿级增长，整体规模波动上升
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据国家邮政局消息，2023年5月中国快递发展指数为370.9，同比提升37.8%。其中，反映行
业服务质效的服务质量指数同比提升78.5%。从发展规模来看，5月，快递业与电商协同发力，整
体规模波动上升，业务量连破两个百亿大关，日均业务量不断提升。5月4日，我国快递业务量达
400亿件，而到5月31日，我国快递业务量已达500亿件，比2019年达到500亿件提前了155天，比2
022年提前了27天。我国快递行业保持高增长态势。
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2023-06-12│5月份电商物流指数为109.5点，实现五连升
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中物联和京东集团联合调查的2023年5月中国电商物流指数为109.5点，比上月提高0.5个点
，实现五连升，为2022年以来新高。9个分项指数中，除库存周转率指数有所回落外，总业务量
指数、农村业务量指数、实载率指数、履约率指数、人员指数、成本指数、物流时效指数和满意
率指数均有所上涨。
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2023-05-24│1-4月快递业务量累计完成371亿件，同比增长17%
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国家邮政局公布2023年4月邮政行业运行情况。1-4月，邮政行业寄递业务量累计完成468.0
亿件，同比增长13.7%。其中，快递业务量累计完成371.0亿件，同比增长17.0%。
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2023-04-26│一季度我国快递业务量同比增长11.0%
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国家邮政局公布2023年一季度邮政行业运行情况。一季度，邮政行业寄递业务量累计完成34
1.7亿件，同比增长8.5%。其中，快递业务量累计完成268.9亿件，同比增长11.0%。
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2023-04-17│3月中国快递发展指数同比提升22.5%
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国家邮政局发布的数据显示，经测算，2023年3月中国快递发展指数为307.7，同比提升22.5
%。其中发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别为408.9、363.8和222.9，同比分别提
升25.9%、19.9%和18.8%；发展趋势指数为89.8，同比提升43.9%。快递市场呈现快速恢复势头，
服务质量巩固提升，服务能力进一步增强。
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2023-03-20│通达系A股快递企业发布2月经营数据业务量同比齐升
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3月17日晚间，通达系A股快递公司相继披露月度经营数据。今年2月，圆通速递、申通快递
、韵达股份3家公司的业务量和快递业务收入均实现同比增长。申通快递、圆通速递和韵达股份
分别完成业务量12.29亿票、15.59亿票和13.81亿票，同比增幅分别达70.04%、61.20%和13.57%
。申通快递的快递服务业务收入达29.68亿元，同比增长58.81%；圆通速递当月快递产品收入为3
9.54亿元，同比增长53.48%；韵达股份收入也实现了增长，同比增长26%至35.91亿元。
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2023-03-13│今年全国快递业务量已突破200亿件
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国家邮政局监测数据显示，截至3月8日，今年我国快递业务量已达到200.9亿件。国家邮政
局表示，今年全国快递业务量第一个100亿件用时39天，第二个100亿件用时28天，展现出快递业
的活力。券商预计，长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业
也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头
。
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2023-03-09│2月中国快递发展指数同比提升11.1%
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3月8日，国家邮政局发布2023年2月中国快递发展指数报告。经测算，2023年2月中国快递发
展指数为254.8，同比提升11.1%。其中发展规模指数为357.6，同比提升36.5%；发展能力指数和
发展趋势指数分别为191.2和81.2，同比提升均超8个百分点；服务质量指数为273.6，同比下降9
.4%。总体来看，行业规模实力有所增强，服务能力稳步提升，发展态势持续向好。
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2022-12-06│运力逐步恢复，全国快递日均业务量重回3亿件以上
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12月5日，国家邮政局监测数据显示，11月27日以来，全国快递日均业务量连续稳步上涨，
特别是12月2日至4日，连续三天日均超过3亿件，实现了迅速反弹。多地主要品牌寄递企业的营
业网点已陆续恢复正常运转，运力正在逐步恢复。
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2022-10-09│快递业进入大促旺季
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据国家邮政局官网显示，10月1日至7日，全国邮政快递业运行安全平稳，共揽收快递包裹21
.35亿件，与2021年同比增长7.23%；投递快递包裹19.67亿件，与2021年同比增长2.61%。此外，
随着国庆假期的结束，邮政快递业也将进入全面迎战“双11”旺季的阶段。
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2022-09-20│四大快递巨头8月数据喜人
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9月19日晚间，顺丰、韵达、圆通、申通等A股快递巨头公布8月快递数据，均实现较大幅度
增长，其中，申通快递8月快递服务业务收入同比增长超60%，且当月市占率达到了13%，创下自2
016年12月份上市以来单月最高纪录。
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2022-09-05│快递业V形反弹展现市场潜力
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9月2日，人民日报发文称，快递业V形反弹展现市场潜力。下半年是快递行业传统运行旺季
，随着疫情防控形势向好、政策效应显现，我国快递市场规模大、发展空间广、发展韧性足、政
策红利多的优势将进一步彰显。-3.1%、-11.9%、0.2%、5.4%、8%……观察3月份以来全国快递服
务企业业务量同比增速，一条V形曲线清晰可见，从部分网点暂停运营、快件积压，到迅速复苏
、发展提速，V形反弹的快递业展现出强大的韧性。
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2022-08-19│7月快递企业业绩持续上涨
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8月18日，各大快递龙头企业纷纷发布7月份经营简报，数据显示快递行业业绩持续改善，行
业发展正在回暖。据国家有证据数据显示，7月份，全国快递服务企业业务量完成96.5亿件，同
比增长8.0%;业务收入完成898.2亿元，同比增长8.6%。
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2022-08-15│快递淡季表现或超预期，静待边际持续向好
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国家邮政局最新数据显示，7月份，全国快递服务企业业务量完成96.5亿件，同比增长8.0%
；业务收入完成898.2亿元，同比增长8.6%。1-7月，全国快递服务企业业务量累计完成608.6亿
件，同比增长4.3%；业务收入累计完成5880.4亿元，同比增长3.7%。另据交通运输部数据，7月
快递行业发展趋势指数环比上升5%，发展规模指数同比上升3.8%，保持复苏趋势。
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2022-07-22│6月快递业量价齐升，快递业发展正在回暖
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近日，据快递企业逐一发布的6月份经营简报显示，快递业发展正在回暖。从全行业来看，6
月份，全国快递服务企业业务量完成102.63亿件，同比增长5.37%，创下年内新高。6月份，全国
快递服务企业单票收入9.43元，同比上升0.6%，环比减少0.11%。
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2022-06-02│八部门通知推进农产品仓储保鲜冷链物流设施建设
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商务部、国家邮政局等八部门发布关于加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系有
关工作的通知。通知提出，补齐冷链短板，提升冷链流通率。聚焦鲜活农产品主产区、特色农产
品优势区，推进农产品仓储保鲜冷链物流设施建设，加快补齐产地冷链物流短板，促进农产品电
子商务高质量发展。结合农产品生产情况和物流集散点网络布局，在具备条件的县域或特大镇建
设具有商品化处理能力的产地冷链集配中心，推广移动式冷库。加强农产品供应链建设，引导农
产品批发市场加快完善具备物流集散、低温配送等功能的冷链设施。推进农产品冷链标准制修订
，加强生鲜农产品质量监管和产品溯源。
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2022-05-27│商务部：目前全国物流不通畅的问题正逐步改善
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商务部新闻发言人高峰表示，商务部认真贯彻落实，会同相关部门积极开展工作。目前，全
国物流不通畅的问题正逐步改善。下一步，我们将按照党中央、国务院部署，会同相关部门坚持
问题导向，从以下几个方面继续积极开展工作：一是通堵点，保障外贸货物国内运输畅通。二是
聚合力，持续缓解国际物流压力。三是强服务，及时解决企业实际难题。四是优环境，拓展外贸
产业发展空间。
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2022-04-12│国内物流管控政策放松 行业复苏下头部公司业绩望持续改善
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近日政策层面高度重视物流保供，多方积极表态推进物流恢复。日前，国家发改委经济贸易
司在中国物流与采购联合会组织召开物流行业企业座谈会上表示，将积极协调有关部门，为全面
恢复物流运行营造宽松环境。4月8日至9日国务院副总理孙春兰在上海调研指出，尽快打通物流
运输和配送的堵点断点，有力促进供应链产业链稳定畅通。4月7日二号人物指出，当前应加强协
调，保障交通主干线、港口等骨干网络有序运行，促进国际国内物流畅通，维护产业链供应链稳
定。
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2021-08-25│国家邮政局称快递行业收入规模迅速扩大
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国家邮政局局长马军胜24日在新闻发布会上介绍，2012年以来，中国邮政行业发展规模和质
效明显改善。行业收入规模迅速扩大，由2012年的1980亿元增长到2020年的11038亿元（人民币
．下同），年均增长了24%，快递业务量从57亿件增加到835亿件，净增了14倍，年均增长40%。
邮政和快递服务的有效申诉率显着下降，快递平均单价从18﹒5元降低到10﹒6元。
马军胜指，中国邮政世界500强的的排位从2012年的258位跃升到去年的74位，位列世界邮政企业
的第2位，培育出了3家年业务收入超千亿元、4家年业务收入超500亿元的大型快递企业集团，8
家快递企业已经成功改制上市。
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2021-08-23│国务院发文 将加快农村寄递物流体系建设
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国务院办公厅发布关于加快农村寄递物流体系建设的意见，意见提出，到2025年，基本形成
开放惠民、集约共享、安全高效、双向畅通的农村寄递物流体系，实现乡乡有网点、村村有服务
，农产品运得出、消费品进得去，农村寄递物流供给能力和服务质量显著提高，便民惠民寄递服
务基本覆盖。
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2019-10-14│邮政盐业等领域加入 四季度国企混改放权快进
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继中国盐业宣布混改后，另一家大型央企中国邮政集团也于近日公开了旗下多家企业的混改
计划，邮政、盐业两大重点领域混改纷纷提速，对国企改革来说是个重要标志。
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2019-01-14│农村物流网络建设提速 率先布局者引发关注
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2019年1月13日消息，交通运输部办公厅近日发文，推进县、乡、村三级物流网络建设提速
。包括提高农村物流网络节点覆盖率、创新农村物流运营模式、加强农村物流信息化建设、推广
应用先进的物流装备、培育龙头骨干企业等构建资源共享、服务同网、信息互通、便利高效的农
村物流发展新格局。加之，交通部明确，2019年我国将进一步深化交通运输供给侧结构性改革，
降低物流成本仍是“重头戏”，建议关注物流概念股。
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2018-11-12│电商双十一成交再破纪录 快递物流受关注
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2018年11月11日天猫官微宣布，11月11日18点35分12秒，2018天猫双11成交额超1800亿元。
这已经远超2017天猫双11成交额。业内表示，10月11日中通快递官网发布关于2018年旺季费用调
整的通知，这是自9月中旬以来第二次调价。旺季调价将为快递行业增加利润，同时今年的双11
各大平台纷纷创出新纪录，有望为快递物流行业提供大量业务。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │圆通速递于2000年5月28日在上海创立。近年来，圆通围绕国家战略部署、 │
│ │坚守快递物流主业、加大产业生态投资布局，已发展成为一家集快递物流、│
│ │科技、航空、金融、商贸等为一体的综合性国际供应链集成商。 │
│ │圆通始终坚持“客户要求，圆通使命”的宗旨，以人为本，一切以市场客户│
│ │体验为中心，为客户创造价值，以“中国人的快递，世界因我们触手可得”│
│ │为追求，致力于提供“安全、快速、便捷、可靠、科技”的服务，打造品质│
│ │圆通、科技圆通、绿色圆通、德善圆通，构建圆通供应链网络生态命运共同│
│ │体。 │
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│产品业务 │公司是国内领先的综合性快递物流运营商，以自营的枢纽转运中心和扁平的│
│ │终端加盟网络为基础，以快递服务为核心，推进数字化、智能化发展，积极│
│ │布局物流生态，深化拓展国际市场，围绕客户需求提供国内、国际快递、仓│
│ │配一体、商贸、航空货运及供应链等综合服务。 │
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│经营模式 │公司业务服务流程 │
│ │公司快递服务流程的主要环节包括快件揽收、快件中转、干线运输、快件派│
│ │送，其中，快件中转环节主要由公司自营枢纽转运中心体系承担，快件揽收│
│ │和派送环节主要由加盟商网络承担。 │
│ │（1）快件揽收 │
│ │快件揽收主要由发件人所属区域的加盟商进行，揽件加盟商通过上门揽件、│
│ │门店收取等方式进行快件揽收；与此同时，公司的信息化平台通过电子面单│
│ │接入、PDA扫描等方式获取快件揽收信息并从备选路由数据库自动挑选合适 │
│ │的路由，从而开始对快件生命周期的全程控制与跟踪。 │
│ │（2）快件中转及干线运输 │
│ │1)快件中转流程 │
│ │快件完成揽收环节工作并运送至始发地转运中心后，由始发地转运中心对揽│
│ │件加盟商运送的进港快件进行称重、拆包、分拣、建包，并通过汽运、航空│
│ │或铁路等干线运输方式实现从始发地转运中心至目的地转运中心间的运输；│
│ │目的地转运中心对进港快件进行拆包，并根据不同的加盟商派送区域进行分│
│ │拣，实现目的地转运中心与派送加盟商的准确对接。 │
│ │2)路由设计与网络优化 │
│ │路由是快件运输的基本路径，路由设计决定了不同揽收、派送区域的中转线│
│ │路及快件时效。公司金刚核心系统会在每一单快递揽收时从备选路由数据库│
│ │自动挑选适合的路由以及各节点的送达时点要求，各转运中心及加盟商按照│
│ │系统生成的路由执行快件的分拣及中转运输。 │
│ │（3）快件派送 │
│ │目的地转运中心完成分拣后，由负责该派送区域的加盟商接收快件，并安排│
│ │将快件送达至收件人。在快件派送过程中，公司开发的行者、智能派件等系│
│ │统将为快递员提供建议派送路径，提高派送效率，并实现公司对全网快递派│
│ │送及快递员的追踪、调度和管控。 │
│ │加盟模式 │
│ │（1）模式概述 │
│ │公司致力于搭建与合作伙伴和谐共生的快递业务平台，采用枢纽转运中心自│
│ │营化和末端加盟网络扁平化的运营模式，掌控枢纽转运中心等核心资源，并│
│ │有效调动庞大加盟网络中的资金和人力资源，将快递服务网络末端延伸至全│
│ │国各地。 │
│ │（2）加盟商终端门店网络 │
│ │终端门店是快递服务的最末端，承担快件揽收、派送和初步分拣功能，终端│
│ │门店覆盖率直接影响快递服务的开展范围和服务能力。随着快递行业规模的│
│ │不断扩大、消费者结构与消费理念的不断变化，快递服务企业的末端服务能│
│ │力对其市场形象、服务质量、行业口碑等均产生重要影响。 │
│ │（3）加盟商管理模式 │
│ │公司制定了《加盟商管理手册》《加盟公司质量指数考核管理制度》《加盟│
│ │公司培训管理制度》《加盟公司场地形象标准化管理办法》《加盟公司车辆│
│ │标准化管理办法》等一系列加盟商管理制度和标准，并通过领先的信息化平│
│ │台对加盟商进行管理与考核。 │
│ │1)加盟商遴选流程 │
│ │公司在加盟商的营业资质、资金规模、场地设备和人员配置等方面，均设置│
│ │了相应的准入条件，以保证加盟商网络的质量和服务能力。在收到潜在加盟│
│ │商提交的申请资料后，公司会对申请方进行资信评估，在评估通过后，适时│
│ │安排申请方至转运中心或其他现有加盟商处进行实习，以便其在未来更快融│
│ │入公司的网络体系。 │
│ │2)加盟商培训制度 │
│ │公司建立了涵盖总部、省区、加盟商的三级培训机制，整体由公司总部统筹│
│ │组织、省区灵活补充、加盟商参与执行，培训内容涵盖数字化系统应用、运│
│ │营管理、客户服务、市场营销、财务管理等方面。 │
│ │3)加盟商日常监控 │
│ │通过信息化平台和数字化系统，公司可实时监控加盟商的订单状态、操作过│
│ │程、硬件及人员状态等信息，并设置了可量化的考核指标体系对加盟商进行│
│ │日常监控与考核。 │
│ │4)加盟商考核与淘汰 │
│ │公司对加盟商的各项考核指标进行实时监控后，会对加盟商进行定期考核。│
│ │当考核指标低于一定目标值时，加盟商会被给予预警，并视情节轻重采取单│
│ │独跟进、强制培训、驻点指导等措施。 │
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│行业地位 │国内领先的综合性快递物流运营商 │
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│核心竞争力 │(一)运营模式优势 │
│ │公司搭建了完善的与合作伙伴和谐共生的快递业务平台，采用枢纽转运中心│
│ │自营化和末端加盟网络扁平化的运营模式，有效保障了公司对整体快递服务│
│ │网络的管控平衡能力，同时可以根据行业动态及企业现状，及时灵活地进行│
│ │管理调整以协调平衡全网利益。上述运营优势是公司快递服务网络多年来保│
│ │持较强稳定性和较高灵活度的重要基础，近年来，公司强化精益管理、加速│
│ │赋能网络，对快递服务网络的总体管控和协调能力显著提升。 │
│ │(二)网络覆盖优势 │
│ │公司快递服务网络以高效管控的枢纽转运中心为骨干，通达全国的航空、汽│
│ │运、铁路运输网络实现快递在转运中心间的集中快速中转，并通过扁平化的│
│ │加盟商及终端网络进行快递服务“最后一公里”的揽收与派送。经过二十余│
│ │年的发展，公司已形成了覆盖全面、高效稳定的快递服务网络。 │
│ │(三)数字化、智能化领先优势 │
│ │现阶段，智慧物流已成为快递物流业的必然趋势。公司历来高度重视信息化│
│ │建设、数字化转型和智能化发展，不断加大研发投入，凝聚具备创新精神和│
│ │工匠精神的专业研发团队，集聚整合创新资源、加快先进技术运用，研发能│
│ │力和效率行业领先。 │
│ │(四)自有航空优势 │
│ │2015年10月，公司全资子公司圆通航空正式开航运营，公司率先成为国内拥│
│ │有自有航空公司的民营快递企业之一。公司高度关注国际、国内航空货运市│
│ │场的蓬勃发展，深入开拓优质航线，航线范围已基本覆盖亚洲主要区域和东│
│ │欧部分区域，为公司自有航空拓展全球化服务能力、参与国内外快递物流市│
│ │场竞争、打造全球供应链奠定了坚实基础。同时，公司充分利用自有航空积│
│ │极开展商业化运营，强化航空自营销售能力建设，协同圆通国际快递为海内│
│ │外客户提供国际快递、航空货运及供应链等综合物流服务，进一步提高了公│
│ │司自有航空的利用率与运营效率，降低了运营成本，提升综合盈利能力。 │
│ │(五)品牌优势 │
│ │公司专注快递主业，“圆通”品牌以优质的产品及服务赢得了众多客户的满│
│ │意和信赖。公司通过多种渠道、多样方式、多元途径打造优质服务，深化落│
│ │实服务质量战略，致力于将服务质量培育为公司的核心竞争力，并相应完善│
│ │公司品牌的塑造与宣传，提升公司市场知名度和品牌形象。公司是中国快递│
│ │协会副会长单位、上海市交通运输行业协会物流分会副会长单位、中国国际│
│ │商会副会长单位、上海市工商业联合会国际物流商会会长单位、邮政业科技│
│ │创新战略联盟副理事长单位。报告期内，公司积极加强能力建设，承担社会│
│ │责任，荣获“AAAAA级物流企业”等荣誉称号，并荣获“2025中国企业500强│
│ │”“2025中国民营企业500强”“2025中国服务业民营企业100强”“全国残│
│ │疾人工作先进集体”等奖项，荣列新能源物流车应用推广贡献企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年公司快递业务完成量311.44亿件，同比增长17.20%，超出行业平均增│
│ │速3.60个百分点；公司2025年实现营业收入752.77亿元，同比增长9.05%； │
│ │实现归属于母公司股东净利润43.22亿元，同比增长7.73%，其中，快递业务│
│ │实现归属于母公司股东净利润46.14亿元，同比增长7.14%。 │
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│竞争对手 │申通快递、安能物流、佳吉快运、天地华宇、韵达股份、中通快递、顺丰控│
│ │股 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司专注快递主业，“圆通”品牌以优质的产品及服务赢得了众多客│
│营权 │户的满意和信赖。 │
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│核心风险 │1. 市场风险：宏观经济波动风险、市场竞争风险、客户需求变化的风险、 │
│ │燃油价格波动的风险 │
│ │2. 政策风险 │
│ │3. 经营风险：业务结构较为集中的风险、毛利率下滑的风险、服务时效性 │
│ │无法满足客户需求的风险、信息系统非正常运行的风险、车辆及航空运营安│
│ │全事故风险、安全运营风险 │
│ │4. 管理风险：业务快速发展带来的管理风险、复合型人才和高端专业人才 │
│ │流失的风险、品牌管理风险 │
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│投资逻辑 │(一)监管政策持续引导，行业健康有序发展 │
│ │近年来，我国快递行业政策体系持续健全完善，引导行业健康有序发展。20│
│ │25年7月，中央财经委员会会议强调纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦 │
│ │重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动│
│ │落后产能有序退出；同月，国家邮政局召开党组会议，强调进一步加强行业│
│ │监管，完善邮政快递领域市场制度等，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法│
│ │依规整治末端服务质量问题，为全国统一大市场建设贡献行业力量。 │
│ │在监管规范引导及行业协同自律下，行业发展范式加速转型，逐步由价格竞│
│ │争转向价值竞争，主要快递服务企业致力于不断提质增效，通过精细运营管│
│ │理、升级服务体验、优化网络布局，深化打造企业核心竞争力。2025年下半│
│ │年以来，行业内主要服务企业积极响应政策号召，落实“反内卷”相关举措│
│ │，推动终端价格实现合理回升，共同维护健康有序的市场环境，切实推进行│
│ │业高质量发展。 │
│ │(二)前沿技术加速应用，行业实现智能化变革 │
│ │近年来，伴随人工智能、大模型等新兴技术加速迭代，快递行业迎来智能化│
│ │升级变革机遇。2025年9月，交通运输部等七部门联合印发《“人工智能+交│
│ │通运输”实施意见》，进一步推进人工智能在交通运输领域规模化创新应用│
│ │，加快培育新质生产力。行业内主要快递服务企业强化科技创新，全面推进│
│ │智能化转型升级，深化大模型本地部署，聚焦全链路业务场景构建智慧大脑│
│ │，实现数据整合、智能研判、动态优化，多维赋能管理决策，持续提升管理│
│ │的科学性、前瞻性与精准度；依托AI、大数据等技术构建数字化平台，智能│
│ │规划路由、实时调配运力、优化资源配置，并推广辅助驾驶技术应用，提升│
│ │干线运输时效，降低运输成本；探索并打造转运中心可视化交互系统，监测│
│ │快件流向轨迹、设备运行状态、在岗人员效率等，推动运营管理由“事后处│
│ │理”向“主动干预”转变，并布局智能化分拣设备，提升转运操作效率，改│
│ │善服务质量；推广无人技术在快递末端的探索应用，重塑末端配送体系，部│
│ │署无人车、无人机等设备，并推广智能快递柜等终端设施，提升末端配送效│
│ │率，降低配送成本。 │
│ │(三)服务质量稳步提升，消费体验持续优化 │
│ │2025年，快递行业坚持以消费者需求为导向，聚焦升级服务能力，服务质效│
│ │持续提升。2025年12月，我国快递服务质量指数达650.8，其中快递服务公 │
│ │众满意度预计为85分，同比提升0.6分；重点地区72小时妥投率预计为86.6%│
│ │，同比提升1.7个百分点。主要快递服务企业依托大数据与人工智能技术， │
│ │不断完善多元化产品服务体系，并搭建客户需求分析体系，识别用户在时效│
│ │偏好、交付方式等方面的个性化诉求，优化服务供给，按需提供多元化、差│
│ │异化服务；强化智慧物流基础设施建设，通过智能调度、前置仓配等方式提│
│ │升履约效率，持续改善“最后一公里”服务效能；建立健全客户反馈响应机│
│ │制，提升问题一次性解决能力，消费者服务体验持续改善。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│主营业务 │快递服务 │
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│主要产品 │国内时效产品、国际快递及包裹服务、增值服务、货代服务、航空业务 │
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│增持减持 │控股股东拟1亿至2亿元增持公司股份：圆通速递2025年4月23日公告，公司 │
│ │控股股东蛟龙集团计划公告日起12个月内，通过上海证券交易所系统以集中│
│ │竞价、大宗交易等方式增持公司股份，增持总金额不低于人民币1亿元且不 │
│ │超过人民币2亿元。本次增持计划实施前，蛟龙集团持有公司104311.8613万│
│ │股无限售条件流通股，占公司总股本的30.26%。蛟龙集团及其一致行动人合│
│ │计持有公司126550.7196万股无限售条件流通股，占公司总股本的36.72%。 │
│ │圆通速递2025年10月17日公告，公司股东杭州灏月计划公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，通过大宗交易方式减持公司股份不超过6845.1万股，减持比 │
│ │例不超过公司总股本的2%。截至公告披露日，杭州灏月持有公司3.1亿股， │
│ │占公司总股本的9.06%。 │
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│股权收购 │子公司拟2.34亿元购买广州圆盛通100%股权：圆通速递2025年1月8日公告，│
│ │广州圆盛通物流有限公司（简称“广州圆盛通”）系公司控股股东上海圆通│
│ │蛟龙投资发展（集团）有限公司（简称“蛟龙集团”）全资子公司，其持有│
│ │位于广州市花都区花山镇两龙南街50号的土地及房屋建筑物。公司现整体租│
│ │用该等土地及房屋建筑物并支付租金，作为广州转运中心运营场地使用。为│
│ │满足业务发展和经营规划需要，实现公司在华南地区资产的优化配置，公司│
│ │全资子公司圆通速递有限公司（简称“圆通有限”）拟向蛟龙集团购买其持│
│ │有的广州圆盛通100%股权。本次交易价格以《资产评估报告》确定的广州圆│
│ │盛通全部权益评估值2.34亿元为定价依据，经协商交易价格最终确定为2.34│
│ │亿元。 │
│ │全资子公司拟3.05亿元收购万佳高科100%股权：圆通速递2026年1月10日公 │
│ │告，公司全资子公司圆通有限拟向公司控股股东蛟龙集团子公司圆弘置业购│
│ │买其持有的北京万佳高科科贸发展有限责任公司（简称“万佳高科”）100%│
│ │股权，交易对价为3.05亿元。万佳高科持有位于北京顺义区仁和地区杨家营│
│ │村东的土地。公司表示，本次交易系基于公司业务发展及产能建设需要，有│
│ │利于进一步完善北京区域的基础设施布局，推动公司在华北地区资产的优化│
│ │配置，增强核心资产掌控力。同时，本次收购可减少公司未来与控股股东之│
│ │间的关联交易金额和频次，有利于维护公司及全体股东的合法权益。 │
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│对外投资 │参股末端物流服务公司：圆通速递2018年5月29日公告，公司拟与圆泽投资 │
│ │、中通吉网络、福杉投资、申通投资、百世物流科技及云锋麒泰共同向菜鸟│
│ │供应链之全资子公司浙江驿栈合计增资31.67亿元，其中公司增资4.5亿元，│
│ │持股占增资完成后比例为6.28%。浙江驿栈是面向社区、校园的第三方末端 │
│ │物流服务平台,在服务物流行业的同时，持续提升末端运作效率，并为用户 │
│ │提供包裹代收、代寄等服务，致力于为消费者提供多元化的最后一公里服务│
│ │。本次增资有助于公司网络及服务范围的进一步延伸,有助于加快公司进入 │
│ │末端物流服务市场的步伐。 │
│ │设立跨境物流公司：圆通速递2018年6月26日公告，公司全资子公司香港翠 │
│ │柏与菜鸟沈阳、顺汇发展共同在香港投资设立香港青鹬投资管理有限公司（│
│ │简称“青鹬投资”）。各方约定将分期合计出资22亿港元，其中香港翠柏将│
│ │出资3.08亿港元，持有合资公司14%的股权。青鹬投资将运营香港国际机场 │
│ │过路湾高端物流中心项目，提供物流仓储等服务。本次对外投资有利于公司│
│ │加快推动跨境物流业务的发展，并构建更加完善的全球快递物流服务网络。│
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│行业竞争格局│1.行业格局 │
│ │近年来，主要快递服务企业持续增强科技创新能力，推动优化成本管控、升│
│ │级服务品质、强化网络运营，不断夯实核心竞争壁垒，行业份额加速向服务│
│ │品质更优、客户体验更佳、管理能力更强、网络健康度更好的头部企业集中│
│ │。数据显示，2025年快递行业前八大企业市场份额总和达到86.8%，同比提 │
│ │升1.6个百分点，行业格局呈现加速分化趋势。 │
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│行业发展趋势│2.行业发展趋势 │
│ │多维需求驱动共振，行业扩容稳健发展 │
│ │2026年，伴随内需政策持续加码、下沉市场潜力释放、电商新业态快速发展│
│ │，快递业务量将保持稳步增长，国家邮政局预计2026年快递业务量完成2140│
│ │亿件，同比增长8%左右。首先，电商新业态赋能，直播电商、社区团购等模│
│ │式持续渗透，催生高频次、碎片化的即时性消费需求，逆向物流需求同步攀│
│ │升，为行业持续增长注入动力。 │
│ │聚焦深耕品牌价值，高质量发展动能不断增强 │
│ │近年来，在政策引导、技术革新与市场需求的多重驱动下，快递行业正加速│
│ │从规模扩张向以价值创造为核心的高质量发展阶段转型。首先，消费端需求│
│ │结构深刻变化，消费者对时效精准度、送货上门等服务体验的要求不断提升│
│ │，个性化、定制化寄递需求增长，服务品质日益成为行业竞争的关键因素。│
│ │科技驱动智能化发展，培育壮大新质生产力 │
│ │2026年，科技创新将继续作为快递行业高质量发展的核心驱动力，推动行业│
│ │加速迈向智能化、数字化发展新阶段。随着人工智能、大数据、物联网等前│
│ │沿技术在行业中持续深化应用，智慧物流体系建设不断推进，快递服务企业│
│ │正加快构建覆盖全链路的数字化运营体系，实现由单环节数字化向全流程智│
│ │能化的升级。 │
│ │持续深化降本增效，构建集约物流网络 │
│ │近年来，伴随我国经济运行效率持续提升，全社会物流成本呈现稳步下降趋│
│ │势。数据显示，2025年我国社会物流总费用与GDP的比率进一步降至13.9%，│
│ │创下有统计以来的最低水平，物流体系整体运行效率持续提升。在此过程中│
│ │，主要快递服务企业持续加大科技投入，推进自动化分拣系统、智能仓储设│
│ │施的规模化落地应用，并依托人工智能、大数据、数字孪生等前沿技术，实│
│ │现科学预测需求、智能规划路由等，推动资源精细化配置。 │
│ │多元布局综合物流，深化推进国际化发展 │
│ │2026年，快递行业将加速推进综合化转型与国际化拓展，推动形成内外联动│
│ │、多元协同的现代物流生态体系。主要快递服务企业将持续突破传统业务边│
│ │界，拓展冷链物流、即时配送、仓配一体化、逆向物流等多元业态，探索综│
│ │合物流解决方案，不断提升在客户价值链条中的服务深度和战略地位，增强│
│ │客户粘性和竞争壁垒。 │
│ │末端服务多维进阶，协同赋能提质增效 │
│ │近年来，随着终端基础设施布局日趋完善，快递行业服务触达能力与运营效│
│ │率稳步提升，末端服务生态在技术创新与模式升级的推动下加快演进，正逐│
│ │步向智能化、多元化和协同化方向发展。主要快递服务企业强化终端驿站的│
│ │综合服务功能，积极推动与社区物业、本地商超、便民服务机构等主体的资│
│ │源整合，向社区商业、生活服务等多元业态延伸，既丰富了消费者便民服务│
│ │体验，也为末端网点和终端驿站拓宽了盈利边界，增强末端网络的稳定性和│
│ │韧性。 │
│ │完善绿色治理体系，深化行业低碳转型 │
│ │近年来，我国快递行业绿色发展迈入深化提质阶段，在政策引导、技术驱动│
│ │、企业履责的多重推动下，绿色低碳已成为行业高质量发展的重要方向。首│
│ │先，政策支撑持续完善，刚性约束与正向引导并行。未来，主要快递服务企│
│ │业将持续推进全链路低碳转型进程，深化包装材料绿色治理，完善包装物回│
│ │收的逆向物流网络，推动新能源车辆规模化应用，并通过优化运输组织和路│
│ │径规划，提升全链路能源利用效率，积极助力实现“双碳”战略目标，推动│
│ │绿色低碳现代物流体系建设。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《快递业务经营许可管理办法》、《快递市场管理办法》、《快递业务操作│
│ │指导规范》、《中华人民共和国邮政法》、《中华人民共和国反恐怖主义法│
│ │》、《中华人民共和国安全生产法》、《危险化学品安全管理条例》、《中│
│ │华人民共和国民用航空法》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司定位于互联网信息技术的快递平台，致力于成为全球领先的综合性快递│
│ │物流运营商和供应链集成商，秉承“中国人的快递，世界因我们触手可得”│
│ │的发展愿景，以“诚信守法”为立企之基，坚持“诚信、创新、共建、共享│
│ │”的核心价值观，构建圆通网络生态命运共同体，以“提质增效、变革创新│
│ │”为行动指南，秉持“安全、快速、便捷、可靠、科技”十字方针，注重绿│
│ │色安全，打造品质圆通、科技圆通、绿色圆通、德善圆通。 │
│ │公司坚定深耕快递主业，不断拓展、夯实快递服务网络，完善国内、国际综│
│ │合服务体系，并推进全面数字化转型和智能化发展，聚焦提升品牌价值和溢│
│ │价，重点提升服务质量和客户体验。公司以电商快递为基础，强化与科技创│
│ │新等资源的深度融合，增强人才、系统、网络的专业化能力，完善多层次产│
│ │品体系，打造高品质、高时效的差异化产品与服务，并持续加大研发投入，│
│ │提升公司科研实力和研发效率，构建物流信息共享体系，推动公司运营数字│
│ │化、智能化、自动化，打造以科技与信息技术为主要驱动力的智慧圆通，全│
│ │面提升公司综合服务能力。 │
│ │深耕快递主业，夯实市场核心竞争力 │
│ │公司将持续深耕快递主业，不断推进管理变革，通过持续完善组织保障、绩│
│ │效评价、考核指标等建立科学的管控体系，并细化服务质量、客户体验管理│
│ │举措及指标，依托核心的数字化、智能化系统优势，推进公司服务质量、客│
│ │户体验的有效、实时管控，增强客户粘性，实现管理高效、服务优质、客户│
│ │满意的良性循环，培育和夯实服务质量核心竞争力；公司亦将持续完善基础│
│ │设施布局，健全终端配送体系，强化成本管控，深化营销创新，并推动全网│
│ │一体数字化、标准化，提升全网经营实力和盈利能力，夯实主业发展根基。│
│ │以快递服务为核心，构筑快递物流新体系 │
│ │公司秉承“快递+”模式，以快递服务为核心，积极探索多元化战略布局， │
│ │构筑快递物流生态体系。公司将根据客户需求、市场发展及行业动态，不断│
│ │扩展产品及服务范围，打造差异化产品和服务体系，为广大消费者提供高品│
│ │质、高时效的快递产品与服务，并通过自营、合作、参股、收购等方式打造│
│ │仓配、供应链、冷链产品与城市配送服务，全方位满足客户及消费者的个性│
│ │化、差异化、定制化需要。公司亦将充分发挥覆盖国内国际的资源、网络等│
│ │优势，调动社会资源，为网络和广大客户提供商贸、供应链金融等综合服务│
│ │方案，构筑快递、物流、科技、金融、商贸等开放共享的生态服务圈，增强│
│ │综合服务能力，打造圆通网络生态命运共同体。 │
│ │深化国际化发展战略，国际国内融合发展 │
│ │公司秉承“跟着‘一带一路’走出去、跟着跨境电商走出去、跟着华人华企│
│ │走出去”的理念，深入践行“快递出海”工程，积极推进落实国际化发展战│
│ │略，稳步拓展全球网络布局，着力发展国际快递、国际货运和供应链等服务│
│ │，实现“中国联世界，世界联世界”。 │
│ │科技创新引领发展，强化数字化、智能化管理 │
│ │公司顺应智慧物流发展趋势，贯彻科技引领战略，高度重视科技与信息技术│
│ │研发与发展，全面推进数字化转型和智能化升级，实现创新发展。公司持续│
│ │加大研发投入，凝聚具有创新精神的专业研发团队，借鉴国内外先进经验，│
│ │应用云计算、大数据、人工智能等新兴技术，打通各板块信息化系统，联通│
│ │各板块信息端口，实现全网全过程数字化运作和智能化管控。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│(一)经营质效稳步向好，综合能力持续增强 │
│ │报告期内，公司坚定深耕快递主业，以客户体验为中心，创新应用人工智能│
│ │等前沿技术，全面推进智能化发展，以科技赋能公司提质降本增效。公司扎│
│ │实推进全网一体数字化、标准化全面见效，推行精益中心自驱改善，精细管│
│ │控核心成本，并逐步完善差异化的产品和服务体系，强化客户服务和营销创│
│ │新能力，快件时效、服务质量、客户体验等持续改善，品牌价值和溢价显著│
│ │增强，全网经营实力稳步提升。 │
│ │(二)深化科技创新引领，智能化能力全面升级 │
│ │报告期内，公司持续深化自然语言理解、大模型、数字孪生等前沿技术的垂│
│ │直运用，打造全链路智能化矩阵，实现人工智能技术和业务场景的深度融合│
│ │，全面推动公司智能化发展。 │
│ │(三)多维改善服务和体验，品牌价值和溢价持续增强 │
│ │报告期内，公司持续强化时效管控，着力改善服务质量，全面优化客户体验│
│ │，客户满意度逐步提升，品牌价值和溢价能力明显增强。 │
│ │(四)强化基础设施建设，筑牢主业发展基石 │
│ │强化基础设施建设，厚植高质量发展根基 │
│ │报告期内，公司持续加大基础设施建设，全年资本开支超86亿元，主要用于│
│ │转运中心建设、自动化设备升级等，核心资源掌控力明显增强。 │
│ │完善终端配送网络，末端服务提质增效 │
│ │报告期内，公司持续加强多元化配送终端建设，满足消费者差异化服务需求│
│ │。公司逐步完善终端驿站布局，活跃驿站数量同比逐步增加；支持加盟商与│
│ │智能快递柜、第三方驿站等合作，构建多元化末端配送网络；试点推广智能│
│ │自助驿站系统，积极探索无人车、无人机等先进技术应用，推行智能室内柜│
│ │铺设，提高配送终端智能化水平。 │
│ │(五)深化成本精细管控，核心成本稳步下降 │
│ │运输成本 │
│ │报告期内，公司深化车辆装载质量管控，实时监控车辆装载情况，推动单车│
│ │装载率和单车装载票数持续提升，截至报告期末，公司单车装载票数同比提│
│ │升超7%；持续优化车队和车型结构，推行智能化车队管理，依托智能调度系│
│ │统实现运能资源精准匹配，提高运输效率。 │
│ │中心操作成本 │
│ │公司深化自驱型精益中心建设，精细管控工序效能，提升装卸统筹人员复用│
│ │率，逐步落实中心全员绩效管理，推行智能排班，有效提升中心人均效能；│
│ │持续扩大中心智能化设备应用规模，推广柔性分拣和无人化技术等技术应用│
│ │，减少分拣操作次数，提升中转效率。截至报告期末，公司人均效能提升超│
│ │13%。 │
│ │(六)数字化标准化成效显著，全网一体降本增效 │
│ │报告期内，公司秉持“非直营的直营化管理”理念，全面推进加盟网络数字│
│ │化、标准化建设落地见效，全网管理与服务水平稳步提升。 │
│ │(七)完善差异化产品及服务，全方位纵深拓展市场 │
│ │报告期内，公司在保障普遍服务品质的基础上，推进“圆准达”等差异化产│
│ │品在全链路的优先操作，持续完善“普遍服务-圆准达-高端时效产品”的产│
│ │品矩阵，精准匹配客户差异化需求。 │
│ │(八)深化国际化发展战略，构建跨境综合物流体系 │
│ │报告期内，公司积极推进国际化发展战略，紧跟“一带一路”倡议和跨境电│
│ │商、华人企业出海趋势，稳步构筑“中国联世界，世界联世界”的全球物流│
│ │网络。 │
│ │(九)绿色安全统筹推进，夯实可持续发展根基 │
│ │报告期内，公司通过绿色工作委员会统筹推进绿色工作，在全网开展环保培│
│ │训宣贯，强化员工责任意识和环保理念；优化包材使用，推广使用可循环快│
│ │递箱，减少过度包装及二次包装；持续完善“碳足迹”系统，优化碳减排核│
│ │算体系，实时收集油耗、用电、包装等碳排放数据，增强对包裹碳排放情况│
│ │全流程、数字化、清晰化管理；试点智能驾驶车辆应用，引导加盟商投入新│
│ │能源车辆，并推动转运中心陆续建设、运营光伏发电项目，多措并举打造绿│
│ │色物流新生态。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，公司将践行高质量发展理念，坚持稳中有进的发展策略，聚焦实现│
│ │规模增长与业绩提升的协同共振，持续增强综合服务能力和核心竞争力。公│
│ │司将坚定深耕快递主业，以客户体验为中心，全方位提升服务质量，持续增│
│ │强品牌价值和溢价能力，深化人工智能等前沿技术的全链路应用，全面推动│
│ │公司智能化发展，加速培育科技生产力；公司亦将持续聚焦成本精细化管理│
│ │，探索创新营销模式，打造差异化产品和服务矩阵，并积极赋能全网一体数│
│ │字化、标准化，提升网络整体效能和综合竞争力；同时，公司将深化推进国│
│ │际化拓展，依托自有航空、专业团队及全球网络资源，加强自有航空和国际│
│ │业务的协同融合，构建国内国际一体化的服务和网络运营体系，推动国际快│
│ │递、国际货运和供应链业务取得新突破。 │
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│可能面对风险│1.市场风险 │
│ │（1）宏观经济波动风险 │
│ │由于当前我国宏观经济增速放缓，经济结构转型尚未完成，加之面临较多超│
│ │预期因素，未来国家宏观经济发展仍面临较为复杂的局面。若未来宏观经济│
│ │增速进一步放缓，将对快递业的发展以及公司的业绩造成不利影响。 │
│ │（2）市场竞争风险 │
│ │由于行业集中度不断向头部企业集中，且同行业产品和服务同质化程度较高│
│ │，若公司未来不能通过提升服务质量、聚焦成本管控、完善产品结构等方式│
│ │实现差异化，提高行业竞争力，可能面临业务量及市场份额下降的风险。 │
│ │（3）客户需求变化或流失的风险 │
│ │近年来，消费者对快递产品服务质量的重视程度逐步提升，对公司进一步提│
│ │升专业化水平及提供差异化服务等方面提出了更高的要求。 │
│ │（4）燃油价格波动的风险 │
│ │燃油价格的变动一定程度上影响到快递企业的利润水平。随着国际政治与经│
│ │济局势越发复杂，未来燃油价格走势仍具有较大的不确定性。 │
│ │2.政策风险 │
│ │公司所从事的快递行业主要受《中华人民共和国邮政法》《中华人民共和国│
│ │反恐怖主义法》《中华人民共和国安全生产法》《危险化学品安全管理条例│
│ │》《中华人民共和国民用航空法》《快递业务经营许可管理办法》《快递市│
│ │场管理办法》等法律法规的监管与《快递服务》（GB/T27917）、《快递业 │
│ │务操作指导规范》等行业规范标准的约束。 │
│ │3.经营风险 │
│ │（1）业务结构较为集中的风险 │
│ │报告期内，公司主营快递业务收入主要来源于电子商务用户，业务结构较为│
│ │集中。 │
│ │（2）毛利率出现波动的风险 │
│ │快递行业目前在揽件、分拣、转运、投递等各个操作环节仍存在较大人工需│
│ │求。除快递价格下降因素外，随着人工薪酬福利水平的升高，劳动力成本持│
│ │续上涨，毛利率有所下降。 │
│ │（3）服务时效性无法满足客户需求的风险 │
│ │电子商务的蓬勃发展带动了快递行业的快速发展，但同时也对快递业务的服│
│ │务质量提出了更高的要求。随着国民网购消费的不断升温，个别网购大规模│
│ │促销期间单日的快递业务量陡增，易导致相应期间局部地域快递服务质量受│
│ │到影响。 │
│ │（4）信息系统非正常运行的风险在快件的揽收、中转、派送、客服等业务 │
│ │环节以及财务核算、人力资源等日常管理方面均依赖于快递业务全流程信息│
│ │管理系统的高效、稳定运行。 │
│ │（5）车辆及航空运营安全事故风险 │
│ │公司的快递业务运输方式主要包括公路运输、铁路运输与航空运输。尽管公│
│ │司已为运输工具按照国家规定购买相应的保险，可在一定程度上减少交通事│
│ │故发生后的赔偿支出，但若保险赔付金额无法完全覆盖事故赔偿支出以及车│
│ │辆毁损损失时，将导致公司发生额外支出。 │
│ │（6）安全运营风险 │
│ │快件寄递安全是快递服务质量的核心，受到国家相关法律法规的严格约束和│
│ │监管。由于个别寄件人法规及安全意识不强、寄递物品安全性不定等不确定│
│ │因素的存在，给快递企业的安全管理增加了难度。 │
│ │4.管理风险 │
│ │（1）业务快速发展带来的管理风险 │
│ │快递行业在揽件、分拣、转运、投递等各个操作环节的从业人员数量众多，│
│ │加之营业网点覆盖范围广泛，分子公司数量较多，为快递企业在人员管理、│
│ │分子公司管理等方面增加了一定难度，从而产生一定程度的管理风险。 │
│ │（2）复合型人才和高端专业人才流失的风险 │
│ │我国快递行业目前较为缺乏经验丰富的复合型人才和高端专业人才，能否吸│
│ │引并留住经验丰富的复合型、高端专业人才在一定程度上影响着公司未来的│
│ │经营业绩和发展前景。 │
│ │（3）品牌管理风险 │
│ │公司经过20余年的发展，已经实现全国范围内品牌化经营，行业经验及服务│
│ │能力均在品牌价值上得到体现。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润，公司优先采用现金方式分配│
│ │利润，可以进行中期现金分红。公司在当年盈利且累计未分配利润为正，现│
│ │金流满足公司正常生产经营和未来发展的前提下，最近三个会计年度内，公│
│ │司以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30% │
│ │。股票股利发放条件：在公司经营状况良好，且董事局认为发放股票股利有│
│ │利于公司股东整体利益时，可以在满足现金分红的条件下，提出股票股利分│
│ │配预案。 │
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│股权激励 │圆通速递2022年4月26日发布第二期股票期权激励计划，公司拟向277名激励│
│ │对象授予1228.5万份股票期权，行权价格为16.18元/股。本次授予的股票期│
│ │权自授予日起满一年后分三期行权，行权比例分别为1/3、1/3、1/3。主要 │
│ │行权条件为：2022年度至2024年度经审计的扣除非经常性损益后的归属于母│
│ │公司所有者的净利润（合并报表口径）分别不低于30亿元、38亿元、46亿元│
│ │；或以2021年度业务完成量为基数，2022年度至2024年度业务完成量增长率│
│ │均不低于行业平均增长率。 │
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│资产重组 │大杨创世2016年3月22日发布重组预案，1）公司拟将全部资产与负债出售予│
│ │蛟龙集团、云锋新创，交易作价为12.34亿元；2）公司拟以7.72元/股的价 │
│ │格非公开发行226683.9378万股股份收购圆通速递100%股权，交易价格为175│
│ │亿元。圆通速递是国内领先的综合性快递物流运营商，以快递服务为核心，│
│ │围绕客户需求提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。截至2015年度，圆│
│ │通速递快递服务网络覆盖全国31个省、自治区和直辖市，县级以上城市覆盖│
│ │率达到93.9%。承诺方承诺，圆通速递在2016年度至2018年度的扣非净利润 │
│ │分别不低于11.001亿元、13.329亿元、15.525亿元。3）公司拟以10.25元/ │
│ │股的价格非公开发行22439.0243万股股份，募集资金总额不超过23亿元，在│
│ │扣除本次交易相关费用后将用于转运中心建设和智能设备升级项目、运能网│
│ │络提升项目、智慧物流信息一体化平台建设项目建设。本次交易完成后，蛟│
│ │龙集团为第一大股东，公司实际控制人将变更为喻会蛟、张小娟夫妇。此外│
│ │，阿里创投、云锋新创将分别持有公司股份11.09%和6.43%。 │
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│增发股票 │定增加码主业：圆通速递2016年12月2日发布定增预案，公司拟以不低于30.│
│ │81元/股的价格非公开发行不超过27588.4453万股股份，募集资金总额不超 │
│ │过85亿元，拟用于：1）多功能转运及仓储一体化建设项目，总投资314793.│
│ │7万元，拟投入募集资金30亿元。2）转运中心信息化及自动化升级项目，总│
│ │投资250845万元，拟投入募集资金25亿元。项目税后财务内部收益率为20.3│
│ │5%，税后投资回收期为6.57年（不含建设期）。3）航空运能提升项目，总 │
│ │投资217756万元，拟投入募集资金20亿元。项目税后财务内部收益率为14.2│
│ │1%，税后投资回收期为7.24年。4）城市高频配送网络建设项目，总投资100│
│ │701.84万元，拟投入募集资金7亿元。项目税后财务内部收益率为20.84%。5│
│ │）终端服务网点建设项目，总投资89296.76万元，拟投入募集资金3亿元。 │
│ │定增募资投入多功能网络枢纽中心建设项目等：圆通速递2020年9月1日发布│
│ │定增预案，公司拟非公开发行不超过63196.6135万股股份，募集资金总额不│
│ │超过45亿元，扣除发行费用后拟用于：1）多功能网络枢纽中心建设项目， │
│ │总投资591349.95万元，拟投入募集资金28亿元。2）运能网络提升项目，总│
│ │投资6亿元，拟投入募集资金6亿元。3）信息系统及数据能力提升项目，总 │
│ │投资42709.78万元，拟投入募集资金2亿元。4）补充流动资金，拟投入募集│
│ │资金9亿元。 │
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