热点题材☆ ◇600230 沧州大化 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:聚氨酯、雄安新区
风格:融资融券
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2022-09-29│聚氨酯 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营产品甲苯二异氰酸酯为聚氨酯原料
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2020-07-28│雄安新区 │关联度：☆☆☆☆
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公司位于河北，主要产品有尿素产品、TDI 产品。尿素产品主要用于农业，部分用于复合肥
和胶合板行业生产，零星用于其他工业，车用尿素和电厂脱硫脱硝近年有少量使用。TDI 主要应
用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂。软质聚氨酯泡沫材料在家具、建筑和运输领域有广泛的应用
。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-08-09│烧碱 │关联度：☆☆
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公司主营产品包括烧碱产品
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2021-12-29│液氯 │关联度：☆☆☆
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公司经营范围包括液氯产品
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2021-12-29│氯碱 │关联度：☆☆☆
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公司经营范围包括液氯产品
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2019-07-17│尿素 │关联度：☆☆☆
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公司拥有年产48万吨尿素大型化肥生产线
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2017-07-21│京津冀 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于河北省沧州市。主营业务：尿素、合成氨、硝酸的生产；工业循环水的生产、
销售；化工机械、电气、仪表的技术服务；货物进出口；（以下限分支机构经营，取得安全生产
许可证后方可正式生产）：甲苯二异氰酸酯（TDI）、二硝基甲苯（DNT）、盐酸、邻甲苯二胺（
OTD）、烧碱、液氯、硫酸、次氯酸钠、芒硝、氯化氢的生产。公司是国内最大的化肥和化工原
料生产企业之一,合成氨产量位居全国大氮肥企业第一名，并拥有从美国凯洛格公司和荷兰斯特
米卡邦公司全套引进的年产30万吨合成氨、48万吨尿素大型化肥生产线，技术已达到国际先进水
平，各项指标行业领先。
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2017-02-25│三聚氰胺 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要产品包括三聚氰胺等
【3.事件驱动】
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2023-09-22│烧碱现货价格近两周涨超22%
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生意社数据显示，9月20日，现货烧碱（32%液碱）价格报984元/吨，较前一日上涨9元/吨，
近两周以来（9月7日—9月20日）已累计上涨22.24%。现货烧碱价格从2023年1月1日以1128元/吨
价格开始持续震荡走低，直至8月1日触底737.4元/吨后企稳回升。
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2023-08-24│尿素期货主力合约涨停，现货价格明显回暖
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8月23日，尿素期货主力合约（UR2401）开盘后快速上涨，收盘涨停。消息面上，印度确认
购标175万吨，中国供标量超过110万吨，出口利好落地。近段时间以来，受厄尔尼诺极端天气、
种植面积增加、粮食出口大国新政等因素影响，国际化肥市场价格不断上扬，传导至国内市场，
引发尿素、磷肥、钾肥等价格出现不同程度上涨。
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2023-07-31│尿素价格淡季不淡，6月中旬以来持续上扬
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当前国内尿素市场进入传统淡季，但尿素价格自6月中旬以来持续上扬，出现“淡季不淡”
的情况。数据显示，截至7月27日，山东中小颗粒尿素主流出厂价格涨至2480元/吨至2550元/吨
，均价较7月初上涨270元/吨，涨幅达12.03%。
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2023-06-21│TDI本月涨超8%，检修降负致供应收缩
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经历了上个月的持续走低后，TDI（甲苯二异氰酸酯）迎来了行情修复。近期，华东地区TDI
价格走势小幅上调，本月华东地区TDI市场均价涨幅超8%。业内人士称，目前国内工厂存检修降
负情况，且因部分出口订单需要交付，各工厂仍保持控量节奏，TDI基本面短期利好支撑较强。
但目前下游进入消耗库存阶段，加上需求进入淡季行情，整体订单难有大幅放量预期。
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2023-02-28│欧洲巴斯夫拟关闭年产30万吨TDI装置
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据巴斯夫公司公告，欧洲巴斯夫拟关闭年产30万吨TDI装置。本次关停主要因当地TDI的需求
偏弱，特别是在欧洲、中东和非洲，需求远低于预期。随着能源和公用事业费用的急剧增加，这
种情况进一步恶化。22年路德维希30万吨产能（此次关闭的项目）全球占比达9%，由于表观供给
相对过剩，06-09年/16-19年TDI高景气均主因全球部分产能退出/停产，考虑23年国内/日韩亦将
关闭部分产能，TDI竞争格局显著改善。
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2022-10-18│两个月价格飙升7成 TDI全球产能告急
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据生意社数据，截至10月17日，国内TDI市场参考价为2.72万元/吨，较8月初逾上涨七成，
创近四年内价格新高。二级市场方面，TDI板块节节高。
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2022-09-30│TDI近两个月时间已上涨30%，近期有望开启新一轮上涨趋势
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数据显示，TDI（甲苯二异氰酸酯）价格自8月3日的15096元/吨阶段性低点以来持续上涨，
经过9月14日-9月27日的横盘整固后，9月28日再度开始上涨，上涨1.3%，报价19601元/吨，自8
月3日以来，累计涨幅达30%。经过这一段时间的上涨后，TDI价格已临近今年2月份的高点19800
元/吨。
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2022-08-16│海外巨头TDI装置泄露 供需错配下行业景气度高涨
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近日，据媒体报道，科思创位于德国的30万吨TDI装置因氯气泄露发生不可抗力，预计11月3
0日后方可恢复供应。此外，巴斯夫位于德国的30万吨TDI装置于4月底停车检修，目前尚未重启
。据媒体从TDI生产企业及经销商处了解到，受海外企业突发事故的影响，TDI行业的全球供应或
将出现缺口，金九银十的TDI传统旺季有望借此提前到来。
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2021-04-01│国资委：中国中化与中国化工实施联合重组
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经报国务院批准，中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司实施联合重组。
中国中化和中国化工两家企业合并完成后，中国乃至世界将诞生一家“巨无霸级”化工企业。此
前两家企业的合并已经初露端倪，2020年1月，中化集团宣布，下属农业板块的主要资产将注入
中国化工旗下的先正达集团。同时，中国化工也将所持有的先正达股份有限公司的全部股份和安
道麦股份有限公司74.02%的股份划转至先正达集团。
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2020-09-07│海外不可抗力叠加指导价提涨预期 TDI价格月涨近40%
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4日TDI价格报15525元/吨，较前一日涨700元/吨，涨幅4.72%，周涨幅13.94%，较上月涨38.
31%，较今年年初涨43.26%。目前TDI供方部分封盘，部分接连涨价，二级市场受此消息提振，集
中高报现象居多，国产货源集中16000元/吨展开。
美国科思创TDI装置本周遭遇不可抗力，该装置年产能20万吨，其停车将加剧全球TDI供应紧张。
科思创TDI一口价上调至16600元/吨，环比上调1500元/吨。巴斯夫宣布自9月8日或在合同允许时
间起提高所有TDI产品的价格，涨幅为0.10美元/磅。万华化学也将9月挂牌价格上调为19000元/
吨，较月初挂牌价上调2000元/吨。此外，预计国内TDI供方本周指导价出台。
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2020-08-07│意外停车影响继续发酵 TDI报价再涨近4%
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6日，TDI价格再度调涨，报11650元/吨，较前一日涨425元/吨，涨幅3.79%，较上周涨9.65%
，较上月涨25.95%。近日，在福建万华装置意外停车下，成交略有好转，加之出口订单持续放量
，外商积极询盘，全球主要地区TDI价格均有上涨，供方无库存压力，挺市态度明确。
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2019-05-07│TDI价格节前进入暴涨模式
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2019年5月6日消息，中国证券网记者从业内获悉，国内TDI市场报盘价格上月下旬进入暴涨
模式，尤其节前最后一周涨幅达2000-2500元/吨，创年内单周最大。
其中，上海巴斯夫宣布TDI2019年4月份结算价15000元/吨，2019年5月份挂牌价格22000元/
吨（桶装），环比上调4000元/吨。上海科思创随后于4月25日、28日两次上调TDI一口价500元/
吨，执行17500元/吨。据悉，5月份该厂或短暂检修，工厂货源紧张，限量供应。
据分析，此次大涨首先归因于4月18日韩巴装置故障。此外，5月份厂家检修较为集中，韩国
及三井化学的检修消息更令供应气氛紧张，对市场行情带来支撑，未来TDI产出预期将减少。在
上述消息刺激下，市场气氛活跃，上海巴斯夫、上海科思创等多家大厂相继释放利好，市场心态
随即转好，新一轮涨势随之展开。截至目前，国内工厂最新一口价基本都在17000元/吨以上，华
南地区持货商基本跟随工厂的报价，报盘偏高。
据海关统计，2019年3月，我国进口TDI量为3844554千克，进口平均价约1.89美元/千克左右
；出口TDI共12558404千克，出口价平均在1.77美元/吨附近。与2019年2月相比，进口量下降1.8
9%，进口额下降16.82%；出口量上升84.50%，出口额上升65.87%。
业内预期，伴随未来检修密集，市场心态提振明显，供应面收紧，TDI市场报价有继续上涨
的可能。
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2018-11-28│海外TDI装置临时停车 国内产品报价上调
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2018年11月27日消息，受莱茵河水位过低影响，巴斯夫位于德国路德维希港的30万吨/年TDI
装置26日起临时停车，暂未确定何时重启。国内市场，上海科思创最新指导价较上周提涨1000元
/吨，公司生产装置已于15日全线停车检修，持续45天左右。国泰君安认为，近期TDI现货供应非
常紧张，工厂经过前期积极预售去库存，短期基本没有现货可供，TDI价格有望继续上涨。公司
方面，沧州大化主营TDI产品；万华化学旗下有TDI产能将投产。
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2018-08-30│多个化工产品价格轮番上涨 相关公司享受“涨价盛宴”
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2018年8月29日，全球最大的涤纶长丝生产企业桐昆集团再次上调涤纶POY的价格，最新价格
12360元/吨，较一周前上涨了650元/吨。
这只是近期多个化工产品轮番涨价的一个缩影，从tdI到甲醇，从涤纶长丝到粘胶短纤，涨
价的风潮已蔓延到了多个化工产品的领域，一些相关上市公司因此享受着由行业高景气度带来的
“涨价盛宴”。
tdI价格“蓄势待发”
尽管9月份是tdI销售旺季，但整个8月里tdI的价格却呈现出小幅微跌的反常走势，这让市场
上此前一直看好tdI上涨的贸易商们变得小心翼翼起来。
此前的7月份，tdI经历了一波凌厉的涨势，从阶段底部16000元/吨左右一路涨至30000元/吨
左右，用了仅仅不到一个月的时间，之后就进入高位盘整，目前维持在31000元/吨的水平上。
在多数从业者看来，这一波始自去年的景气周期还远没有看到结束的迹象，因此许多人对td
I的未来走势抱有“谨慎乐观”的心态。
甲醇疯狂炒作
进入8月以来，甲醇的持续涨价首先体现在期货市场上的炒作，其主力合约1809从1850元/吨
附近迅速拉升至最高3295元/吨，进而带动了二级市场上对相关概念股的一波炒作。
对于近期甲醇价格上涨的原因，国内甲醇生产商之一的新奥股份在互动平台上曾公开表示，
主要原因在于目前国内甲醇库存处于低位。未来随着需求旺季的来临，采暖季环保限产等多重因
素将继续利好甲醇价格上涨。
绦纶供应依然紧张
今年以来，随着国际原油价格的不断上涨，绦纶长丝的价格也一直在持续上涨中。在最近的
半个多月里，绦纶长丝的涨价幅度达到12.23%。
有机构研报指出，目前全国绦纶长丝企业的平均开工率为83.2%，库存压力并不大，FDY与PO
Y库存分别为4.5天和0天。目前涤丝厂家的开工率维持高位，部分POY工厂出现负库存，整体而言
，供应面呈紧张状态，其市场价格也将继续维持高位。
粘胶短纤价格回暖
与其他处在新一轮涨价周期的化工品不同，粘胶短纤的价格上涨更多的是一种“恢复性上涨
”，由于下游行业逐渐进入生产旺季，粘胶短纤行业的景气度也正处于逐渐回暖的态势。
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2018-01-26│尿素企业再次集中提价
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2018年1月26日消息，去年12月由于“气荒”而价格飙涨的尿素，近日再度传出大厂集中提
价的消息。
1月24日，山东晋煤明水化工集团有限公司生产的一等品小颗粒尿素出厂报价上涨20元至198
0元/吨，目前企业大颗粒尿素装置停产，现货主供周边采购。同日，山东华鲁恒升尿素小颗粒报
价上涨20元至1940元/吨，大颗粒报价上涨10元至1980元/吨。此外，还有多家企业均传出尿素商
品价格上涨的情况。
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2017-11-10│梦百合实名举报四家TDI生产商价格垄断
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在PVC主要生产企业受到国家发改委反垄断巨额处罚之后，比PVC价格涨得更厉害的TDI行业
，上下游企业间的矛盾也彻底爆发。2017年11月9日，网络上出现“企业实名举报TDI生产商涉嫌
价格垄断”的信息。上证报记者找到了举报企业梦百合的董事长倪张根，倪回应称举报属实，其
举报是为了挽救整个行业于危难，举报信的背后有其聘请的律师等独立第三方掌握的证据。记者
也联系到了4家被举报企业中的2家，但对方暂不愿就此作出回应。
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2016-02-04│中国化工430亿美元收购先正达
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中国化工集团宣布以每股465美元的现金收购先正达，估值超过430亿美元。先正达现在的管
理团队将继续经营公司。这也成为中国化工最大的一次海外并购。
据了解，中国化工集团是中国最大的化工企业，现有化工新材料及特种化学品、基疮学品、
石油加工、农用化学品、轮胎橡胶和化工装备六大业务板块，旗下拥有蓝星新材（2015年12月29
日更名为安迪苏）、天科股份、河池化工、沈阳化工、沙隆达、沧州大化、风神股份、天华院等
8个上市平台。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │沧州大化集团有限责任公司（以下简称沧州大化）前身是我国首批全套引进│
│ │装置建设的13套大化肥企业之一--河北省沧州化肥厂，1973年建设，1977年│
│ │投产，被誉为“全国‘大化肥’产业的奠基之作”。2000年集团控股子公司│
│ │--沧州大化股份有限公司在上海证券交易所上市，股票名称：沧州大化，代│
│ │码：600230。2006年沧州大化加入中国化工集团，2022年成为中国中化控股│
│ │有限责任公司二级企业。 │
│ │公司现有两个主导产品，TDI（甲苯二异氰酸脂）、PC（聚碳酸酯）。主要 │
│ │拥有年产15万吨TDI、10万吨PC、20万吨双酚A、16万吨烧碱、13.5万吨硝酸│
│ │、1.2万吨合成革等产品的生产能力。 │
│ │公司主要从事甲苯二异氰酸酯、聚碳酸酯的研发、生产和销售。TDI产品质 │
│ │量达到国际先进水平，畅销国内并远销欧洲、南美、北非、东南亚、南亚，│
│ │实现了全球化销售，是国际知名品牌。沧州大化打破国外技术垄断，研发生│
│ │产出高端PC产品共聚硅PC和高分子量溴化PC，成功占领了PC领域技术制高点│
│ │，填补了国内空白。 │
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│产品业务 │1、TDI产品：TDI是一种重要的有机化工原料，主要应用于软泡、涂料、弹 │
│ │性体、胶粘剂。其中软泡是最大的一块消费领域，占73%左右，涂料占17%以│
│ │上。软质聚氨酯泡沫材料在家具、建筑和运输领域有广泛的应用。我国TDI │
│ │产品消费地区分布基本与下游产业分布一致；TDI产品最主要的消费行业集 │
│ │中在软体家具、涂料、汽车等行业。 │
│ │2、烧碱产品：氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，是一 │
│ │种国民经济基础性化工原材料，用途十分广泛，主要用于生产纸浆、氧化铝│
│ │、肥皂、染料、水处理、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦│
│ │油产物的提纯，以及食品加工、木材加工及机械工业、化学工业（制取硼砂│
│ │、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、生产聚碳酸酯、超级吸收质聚合物、沸石、环氧│
│ │树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠盐、药剂及有机中间体，旧橡胶的再生）│
│ │等方面。我公司烧碱产品为液体状态，市场统称为液碱。 │
│ │3、PC产品：是一种综合性能非常优异的热塑性工程塑料，具有良好的力学 │
│ │性能、光学性能、热性能和阻燃性能，被广泛应用于汽车零部件、消费电子│
│ │、电子工程、家用电器、发光二极管、建筑板材、耐用消费品、光学透镜、│
│ │光盘基料以及专业防护和医疗器材等诸多领域。 │
│ │4、双酚A（简称BPA）是一种重要的有机化工原料，是苯酚丙酮的衍生物， │
│ │国内双酚A需求主要集中在PC及环氧树脂两大行业，公司双酚A除自用为主外│
│ │，部分供应国内PC工厂。 │
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│经营模式 │1、TDI、PC、双酚A产品：目前采取直销和经销商相结合的方式，内销与出 │
│ │口相结合。 │
│ │2、烧碱产品：目前采取直销和经销商相结合的方式。 │
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│核心竞争力 │规模、产业链优势：公司目前拥有年产16万吨TDI、10万吨PC、配套的16万 │
│ │吨烧碱、造气原料气、20万吨双酚A等相关产品生产能力，形成了产品链衔 │
│ │接、上下游原料配套的完整体系。对上游，可通过集中采购降低原料成本；│
│ │对下游，可通过稳定供应和全产品配套满足客户多样化需求，抗市场波动能│
│ │力较强，与目前国内同行业相比具有一定的规模优势。 │
│ │品牌优势：公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9001国际质量体系认│
│ │证，是公认的名牌产品。公司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，在│
│ │周边市场具有一定的市场美誉度。公司PC产品获欧盟REACH法规认证、全球 │
│ │回收再生标准-v4.0（GRS-V4.0）以及IATF16949（汽车行业）认证，公司取│
│ │得了海关AEO高级企业认证，为企业拓展全球市场奠定了坚实基础，同时也 │
│ │对中国PC产业链在全球的影响力具有积极影响。 │
│ │工艺、技术优势：沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过二十多年 │
│ │的发展，在引进瑞典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获│
│ │得了部分自主知识产权，奠定了公司在国内TDI生产领域的领导地位。在TDI│
│ │高端应用领域，国外产品始终占据主导地位，我公司历经数百次科学实验，│
│ │取得重大技术突破，成功进入到聚氨酯高端应用领域，大大提升了公司TDI │
│ │产品市场竞争力。公司PC产品现有产能位居国内中游，技术成熟可靠，部分│
│ │PC产品可在高端领域替代进口；公司在原生产线上进行工艺改进，成为国内│
│ │首家实现连续工艺生产共聚硅PC、高分子溴化PC产品的公司。双酚A产品质 │
│ │量稳定，以高纯度著称，满足聚碳级应用。 │
│ │技术管理优势：公司现有TDI装置的运行管理水平一直位居同行业前列，能 │
│ │耗控制居国内同类装置先进水平，公司长期不懈的安全生产管理和优良的生│
│ │产技术骨干队伍，保持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期│
│ │安全稳定运行。同时，公司将持续加大科研投入，聚力研发高端PC产品，不│
│ │断提高企业核心竞争力，加速进口产品替代进程。 │
│ │地理位置优势：公司生产厂区位于沧州临港经济技术开发区，境内有2条国 │
│ │道、5条铁路、6条高速，紧邻开发区的黄骅综合大港，200公里范围内有京 │
│ │、津、冀、鲁4个国际机场，交通便利。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入456,328.02万元，上年同期507,107.11万元，同比│
│ │减少50,779.09万元；实现归属于上市公司股东的净利润3,085.35万元，上 │
│ │年同期2,773.85万元，同比增加311.5万元；基本每股收益0.0745元/股。 │
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│品牌/专利/经│品牌：品牌优势：公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9001国际质量│
│营权 │体系认证，是公认的名牌产品。 │
│ │专利：2025年，公司授权专利12件，包括3件发明专利“一种钽制刺刀管式 │
│ │换热器列管泄漏封堵方法”、“一种降低甲苯二异氰酸酯中水解氯含量的方│
│ │法”和“一种双酚A废水丙酮的处理工艺”以及“一种TDI精馏系统热能综合│
│ │利用的节能装置”“一种干燥器闪蒸调节阀、一种光气合成置换以及干燥催│
│ │化剂装置”等9项实用新型专利。 │
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│核心风险 │TDI 价格大幅下跌、生产事故。 │
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│投资逻辑 │公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9001国际质量体系认证，是公认│
│ │的名牌产品。公司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，在周边市场具│
│ │有一定的市场美誉度。公司PC产品获欧盟REACH法规认证、全球回收再生标 │
│ │准-v4.0（GRS-V4.0）以及IATF16949（汽车行业）认证，公司取得了海关AE│
│ │O高级企业认证，为企业拓展全球市场奠定了坚实基础，同时也对中国PC产 │
│ │业链在全球的影响力具有积极影响。 │
│ │沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过二十多年的发展，在引进瑞 │
│ │典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主知识│
│ │产权，奠定了公司在国内TDI生产领域的领导地位。 │
│ │公司现有TDI装置的运行管理水平一直位居同行业前列，能耗控制居国内同 │
│ │类装置先进水平，公司长期不懈的安全生产管理和优良的生产技术骨干队伍│
│ │，保持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期安全稳定运行。│
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│消费群体 │海绵、涂料、电子电器、汽车、聚碳酸酯、环氧树脂众多领域 │
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│消费市场 │省内、省外、出口 │
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│主营业务 │甲苯二异氰酸酯、聚碳酸酯及相关产品的产销业务 │
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│主要产品 │TDI、离子膜烧碱、PC、双酚A │
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│实控人或控股│沧州大化2018年10月31日公告，中国化工农化有限公司拟将其持有的公司控│
│股东变更 │股股东大化集团50.98%的股权转让给南京金浦东裕投资有限公司（简称“金│
│ │浦东裕”）。本次权益变动后，金浦东裕将直接持有大化集团50.98%股权，│
│ │从而间接控制公司46.25%的股权，成为公司间接控股股东，金浦东裕实际控│
│ │制人郭金东成为公司实际控制人。 │
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│行业竞争格局│1.TDI行业 │
│ │TDI分属化工领域中的聚氨酯板块，市场体量在百万吨级，属于精细化工产 │
│ │品。是生产海绵、聚氨酯固化剂、聚氨酯胶黏剂及密封剂、弹性体制品以及│
│ │TPU等产品的上游原料。工艺上主要采用液相光气法，以甲苯为原料经过硝 │
│ │化、氢化、光气化制得，生产技术复杂，装置要求较高。 │
│ │2025年全球TDI装置主要分布在亚洲的中韩日三国、欧洲的德国及匈牙利， │
│ │以及美国，其他地区和国家TDI产能分布较少。国内TDI生产商仅有5家，202│
│ │5年中国新增部分产能，无淘汰产能。 │
│ │2.PC行业 │
│ │目前全球主要PC产能区域集中在亚洲、欧洲和美洲，欧洲占比继续下降。20│
│ │25年，亚洲仍为全球PC最主要的生产地。从全球PC消费来看，亚洲是最主要│
│ │的消费地区。 │
│ │3.双酚A行业 │
│ │从全球双酚A产能的区域分布来看，亚洲、欧洲和北美为主要生产区域。其 │
│ │中，亚洲产能占比最高，而中国双酚A产能仍保持着全球领先地位。 │
│ │近年来双酚A产能急剧扩张，一方面是受到下游需求发展推动，另一方面是 │
│ │受到产业链一体化持续加深影响。当前，双酚A新增产能均以产业链配套为 │
│ │主，只是配套完善程度不一。然而，随着行业进入产能过剩的“阵痛期”，│
│ │产能增长节奏正逐步放缓。预计未来五年国内双酚A产能复合增长率明显低 │
│ │于前期水平。 │
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│行业发展趋势│1.TDI行业 │
│ │近年来中国TDI产能集中度呈现震荡提升的态势，且自行业发展以来集中度 │
│ │就比较高，预计2026年产能集中度将继续提高。 │
│ │中国目前是全球TDI最大供应方，整体呈现逐步缓慢提高的态势。预计近几 │
│ │年中国TDI出口量将继续保持增长。 │
│ │TDI的下游分布相对简单，最大下游为海绵，占据绝对第一位且常年占比波 │
│ │动不大；其次为固化剂，其他下游较少且占比低。床垫、沙发、汽车等海绵│
│ │终端，作为提升生活品质和舒适度的必备品，未来整体消费仍将保持缓慢增│
│ │长。预计2026-2030年中国TDI总消费量保持增长态势。 │
│ │2.PC行业 │
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