热点题材☆ ◇600185 珠免集团 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、粤港澳、跨境电商、口罩防护、物业管理、免税概念
风格:融资融券、亏损股、连续亏损、重组股
指数:上证混改
【2.主题投资】
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2025-01-07│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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跨境电商方面，公司通过搭建私域流量运营体系、设立线下跨境展销店和自主运营跨境保税
仓等，完善“珠海免税MALL”线上平台的运营体系和产品渠道
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2024-05-21│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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珠海格力地产物业服务股份有限公司是公司全资子公司
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2022-06-15│新零售 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司以“珠海免税MALL”“珠免国际”“鲜生洪湾”等线上商城新业态为引领，通过完善“
线上+线下”购物渠道、搭建会员营销体系、升级供应链服务体系、培育新型消费场景。
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2021-10-29│口罩防护 │关联度：☆☆
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旗下珠海高格医疗有全自动口罩生产线
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2020-05-27│免税概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司拟向珠海市国资委、城建集团收购免税集团100%股权
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2019-11-06│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于广东省珠海市。主营业务：实业投资、资产经营、房地产开发经营、物业管理
、国内贸易（除专项规定外）、建筑材料的批发零售、代购代销。公司是国内计算机产业的中大
型企业,公司自主研发的“动态口令身份认证系统”使其在信息安全领域实现市场突破。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司现自主研发搭建有“珠海免税MALL”平台及“高格健康”、“鲜生洪湾”、“珠免国际
”等线上商城。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-11-19│广东自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司为广东珠海本地股，全资子公司格力房产开发的珠海格力广场，位于珠海市中心区，总
建筑面积60万平方米，项目分三期开发。
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2019-10-19│广东国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会。
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2017-01-12│横琴新区 │关联度：☆☆☆
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公司为广东珠海本地股，全资子公司格力房产开发的珠海格力广场，位于珠海市中心区，总
建筑面积60万平方米，项目分三期开发。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-14│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:-9239.01万元，净资产收益率为：-8.50%
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2025-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负且2025-03-31财报归母净利润均为负
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2024-12-26│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
【3.事件驱动】
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2025-05-16│商务部：着力提高退税商店覆盖面 提升退税商品吸引力
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全国优化离境退税政策扩大入境消费工作推进会5月15日在京召开。会议深入贯彻落实党中
央、国务院决策部署，交流离境退税工作经验做法，部署下一步重点工作。商务部副部长盛秋平
出席会议并讲话。会议指出，发展离境退税是大力提振消费的重要抓手，是应对外部冲击的重要
举措，是扩大高水平对外开放的重要途径。各地商务主管部门要积极会同相关部门，加快推进扩
商店、增商品、优服务工作，着力提高退税商店覆盖面，提升退税商品吸引力，增强境外旅客获
得感，扩大入境消费，为大力提振消费、推动经济持续回升向好作出积极贡献。要抓紧完善工作
机制，加强部门协同，广泛凝聚合力，强化数据赋能，创新工作举措，推动离境退税政策加快落
实落地。
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2022-12-26│为“保交楼”上保险，平均一天一家房企抛出再融资计划
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自11月28日证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公
司再融资至今，不到一个月的时间里，已有福星股份、大名城、万科A、陆家嘴、招商蛇口、嘉
凯城、华发股份、绿地控股、格力地产等23家A股上市房企积极拥抱新政，平均每天就有一家房
企筹划再融资，可谓掀起了“定增潮”。整体来看，本轮房企“定增潮”主要集中在两大领域，
一方面是招商蛇口、格力地产等房企借助政策东风重启并购重组，并发行股份募集配套资金。另
一方面，大多数房企筹划直接在A股定增募资，用于“保交楼、保民生”相关的房地产项目等政
策支持领域。
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2022-04-26│国务院办公厅提出规划建设一批中国特色市内免税店
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国务院办公厅发布关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见，提出推进消费平台健
康持续发展。持续办好中国国际进口博览会、中国进出口商品交易会、中国国际服务贸易交易会
、中国国际消费品博览会。完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店。
市内免税店购物体验、时间和购物方式更为灵活，租金成本方面，机场免税店的租金成本明显更
高，例如上海机场扣点一般达40%，市内免税店租金成本则在10-20%之间。
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2021-08-25│横琴粤澳深度合作区建设总体方案即将出台
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澳门特区行政长官贺一诚8月24日在书面回复澳门立法会议员提问时表示，建设横琴粤澳深
度合作区的核心任务是促进澳门经济适度多元发展，通过大力发展新技术、新产业、新业态、新
模式，为澳门经济发展提供新机遇。未来，合作区重点推动以中医药研发制造为切入点的大健康
、现代金融、高新技术、会展商贸和文旅体育等产业发展。
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2020-06-17│《粤港澳大湾区建设深圳指引》发布，加速推进7大重点平台建设
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近日，深圳市委大湾区办正式发布《粤港澳大湾区建设深圳指引》。《指引》显示，深圳正
加速推进前海深港现代服务业合作区、深港科技创新合作区、光明科学城、深港口岸经济带、西
丽湖国际科教城、沙头角深港国际旅游消费合作区等7大重点平台建设；积极推进建设国际科技
创新中心、深港金融市场互联互通、基础设施互联互通、构建具有国际竞争力的现代产业体系等
重点领域的布局与发展；在金融、就业、居住、人才引进、教育等方面提供了多项政策支持；并
成立了市委推进粤港澳大湾区建设领导小组以及7个专责小组负责推进粤港澳大湾区建设。
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2020-06-01│湖北：加快全省主要城市市内及空港免税店落地
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湖北省人民政府发布《提振消费促进经济稳定增长若干措施》的通知。通知表示省内将举办
“六月欢购节”活动，组织重点商圈、特色商街、商业企业、品牌企业在六月份开展促销让利活
动提振消费。鼓励各地向普通居民发放普惠性消费券，向困难群体、特殊群体发放购物券，主要
面向餐饮、零售、百货、文化、旅游等行业消费。加快全省主要城市市内及空港免税店落地。在
免税店设立国产商品区，销售推介省内品牌产品。
贝恩数据显示，2019年中国消费者在境外购买奢侈品金额超过5000亿元人民币，占全球消费量35
%，而目前中国免税渠道占全球免税市场份额大幅低于国人全球消费贡献度，未来中国免税全球
份额提升可期。
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2019-04-19│发改委印发《横琴国际休闲旅游岛建设方案》
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据发展改革委官网2019年4月18日消息，《横琴国际休闲旅游岛建设方案》已经国务院同意
，现予以印发。
按照文件，其建设目标为，到2020年，把旅游休闲产业培育成为经济支柱产业，初步建成国
际海岛旅游目的地。实现澳门与横琴两地旅游资源要素互通互融、旅游产业错位互补，产业外溢
效益持续增强，与港澳互联互通的旅游综合交通体系趋于完善，国际化旅游经营管理和服务标准
初步形成，配合澳门世界旅游休闲中心建设初见成效。旅游产业的综合带动作用逐步提升，第三
产业增加值占地区生产总值比重达75%。
到2025年，旅游休闲产业规模进一步扩大，以旅游休闲产业为主导的产业体系进一步完善，
携手港澳打造“一程多站”旅游线路基本成型，对澳旅游通关便利化水平全面提升，对横琴新区
经济社会发展的带动作用进一步增强。配合澳门世界旅游休闲中心建设取得明显进展。旅游产业
的综合带动作用显著提升，第三产业增加值占地区生产总值比重达80%。
到2035年，建设成为生态优美、景观丰富、配套完善、特色鲜明的国际休闲旅游岛，全域旅
游产业体系基本形成，旅游休闲产业对经济社会发展发挥更加重要的龙头带动作用。具备较强的
旅游产业竞争力和国际知名度，与“一带一路”共建国家旅游合作进一步加强，配合澳门建设世
界旅游休闲中心成果丰硕。
重点任务包括助力打造粤港澳世界级旅游大湾区、培育高品质休闲旅游产品体系、创新与国
际接轨的休闲旅游市场监管机制、推进休闲旅游配套设施建设、构建“旅游+”产业生态圈、提
高旅游对外开放合作水平等。
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2019-04-02│国务院批复横琴国际休闲旅游岛建设方案
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2019年4月1日消息，近日，国务院发布关于横琴国际休闲旅游岛建设方案的批复，原则同意
《横琴国际休闲旅游岛建设方案》。
批复指出，横琴国际休闲旅游岛要按照党中央、国务院关于推进粤港澳大湾区建设的决策部
署，加快构建以休闲旅游业为核心的现代产业体系，深入推进粤港澳更紧密合作，促进澳门经济
适度多元发展，打造粤港澳深度合作示范区，大力推进生态文明建设，建设环境友好、资源节约
的生态岛，积极推进自由贸易试验区建设，构建开放合作新体制，探索国际休闲旅游岛开发新模
式，逐步将横琴建设成为面向未来、国际品质、生态优先、协同发展、智慧支撑的国际休闲旅游
岛。
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2019-02-13│粤港澳大湾区发展规划有望在日内公布
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据中国证券网消息，2019年2月12日，香港特区行政长官林郑月娥在出席行政会议前例行见
记者时表示，粤港澳大湾区发展规划纲要有望在日内公布。香港特区政府计划联同广东省及澳门
政府，于2月21日在香港举行有关规划纲要的宣讲会，共同探讨发展所带来的机遇。
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2018-10-23│习近平时隔6年再赴广东考察调研 大湾区概念受关注
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2018年10月22日据新华视点消息，22日下午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习
近平来到广东省珠海市横琴新区高新技术片区，考察了粤澳合作中医药科技产业园。党的十八大
后，习近平首次赴地方考察就选择了广东。他当时表示，之所以到广东来，就是要到在我国改革
开放中得风气之先的地方，现场回顾我国改革开放的历史进程，将改革开放继续推向前进。
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2018-06-11│粤港澳大湾区规划纲要将出 主题投资机会来临
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2018年6月10日据中证资讯报道，近日，粤港澳大湾区企业家联盟创会主席蔡冠深表示将暂
定于6月11日于政府总部举办宣讲会，解读大湾区规划细节。随着政府发展规划纲要的出台，预
计粤港澳大湾区将在迎来实质性的开启，粤港澳大湾区主题将有望持续催化相关主题投资机会，
区域内地产开发、仓储物流、港口等行业将率先获得发展机遇，相关领域龙头标的有沙河股份、
恒基达鑫、广州港等。
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2018-04-20│自贸区挂牌三周年临近 横琴休闲旅游岛受关注
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2018年4月19日据上证资讯报道，广东等三大自贸区本周末将迎来挂牌三周年纪念日。记者
从广东自贸区横琴自贸片区管委会获悉，横琴正加速建设以休闲旅游、文化创意等特色产业为核
心的现代化经济体系。其中，横琴国际休闲旅游岛建设方案已上报国务院，近期将获批。A股公
司中，华发股份在横琴自贸区和十字门中央商务区分别持有33万平方米和36万平方米土地储备；
格力地产2016年完成定增，布局横琴新区休闲旅游地产；世荣兆业是总部位于珠海的房地产企业
。
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2018-01-18│珠海海岛地区建设提速
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据中证资讯报道，从近期珠海两会上获悉，珠海今年将促进海岛地区开发建设，不仅加快东
澳岛客运码头、大万山岛万山湾客运码头、桂山岛十三湾防波堤建设，同时将启动外伶仃石涌湾
码头、唐家港陆岛交通补给码头项目建设。另外，还将推动粤港澳游艇“自由行”政策落地，推
进三角岛运动休闲与科教示范项目建设等。作为广东省副中心和珠江西岸核心城市，随着港珠澳
大桥建成通车，珠海历史性地站在了粤港澳大湾区的中心连接点。
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2017-08-03│粤将建沿海景观公路 粤港澳大湾区路段约600公里
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据南方日报报道，日前，记者从广东省交通运输厅获悉，正组织开展广东沿海景观公路相关
规划研究，目前已开展专家评审会论证，并与全省14个沿海市完成了路线方案的对接。初步研究
，沿海景观公路规划建设里程约1600公里，其中，粤港澳大湾区路段约600公里。长度将超过900
多公里的美国加州一号公路，沿海景观公路全段拟采用普通公路技术标准建设，将串联起14个沿
海地级市，进一步连接广府、潮汕、客家及港澳四大文化圈与海丝节点。
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2017-06-29│习近平将出席香港回归20周年大会
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据央视新闻报道，2017年6月29日中午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平
乘专机抵达香港，并对媒体发表讲话。习近平将出席庆祝香港回归祖国20周年大会暨香港特别行
政区第五届政府就职典礼，并视察香港特别行政区。
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2017-06-13│粤港澳大湾区规划将出
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2017年6月13日据投资快报消息，香港回归二十周年庆典在即。消息称，建立粤港澳大湾区
是中央送给香港的最好惠港措施。分析指出，粤港澳大湾区战略是国家从全球坐标出发，扩大对
外开放、提升国际竞争水平的又一崭新举措。随着港珠澳大桥年内通车以及一系列利好政策落地
，区域内相关上市公司将获得发展机遇。
相关概念股：招商蛇口、南山控股、华夏幸福、格力地产、万科A、保利地产、粤泰股份、
广东明珠、世联行、白云机场、粤高速A、中集集团、深赤湾A、珠海港、华发股份、世荣兆业、
华侨城、天健集团等。
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2017-06-09│港珠澳大桥全线贯通在即
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2017年6月9日消息，据上证资讯报道，从接近港珠澳大桥管理局的人士处获悉，作为粤港澳
大湾区的重头戏，港珠澳大桥将在7月1日前后全线贯通，预计今年底实现通车。令市场颇为关注
的是，前海有望由15平方公里扩至77平方公里。
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2017-04-10│粤港澳大湾区创世界湾区经济新高地
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据《2017年国民经济和社会发展计划的报告》显示，国家发改委今年将加快编制粤港澳大湾
区。在今年的政府工作报告中，首度提到了要研究制定粤港澳大湾区城市区发展规划。
粤港澳大湾区城市群作为一个国家、两种制度下的区域治理规划，意义非凡，相关粤港澳大
湾区内地产、交通等行业上市公司将最先受益于规划政策红利。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司从事的业务有：免税业务、大消费业务及房地产业务。 │
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│经营模式 │公司房地产业务经营模式以自主开发销售为主，主要产品为中高端住宅，项│
│ │目主要集中在珠海、上海、重庆、三亚。 │
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│核心竞争力 │（一）优越的地理位置 │
│ │公司位于粤港澳大湾区重要枢纽城市珠海，毗邻中国香港、中国澳门、深圳│
│ │三大湾区中心城市，地理位置优越，能够持续享受粤港澳大湾区发展红利。│
│ │免税行业属于旅游零售行业，门店人流量是决定免税企业盈利能力的重要因│
│ │素，珠海市各口岸庞大的人流量为珠海免税收入增长提供源源不断的动力。│
│ │未来，公司将加强各免税门店的店面管理及成本控制管理，提高旅客进店率│
│ │和入店客流的转化率，公司免税业务仍将具备良好业务增长潜力，成为上市│
│ │公司重要的盈利来源，提升上市公司的持续经营能力。 │
│ │（二）品牌优势 │
│ │子公司珠海免税作为中国免税行业代表企业，在大品牌供应商中的知名度高│
│ │，积累了较强的品牌资源，与全球千余个知名品牌建立了稳定的合作关系，│
│ │拥有成熟的运营团队和高效的管理体系。这种广泛的品牌合作确保了商品的│
│ │质量和多样性，满足了不同消费者的需求。会员高复购率显示了公司免税业│
│ │务在市场上强大的竞争力和用户满意度，全国近20个口岸和机场的布局，年│
│ │服务合计超2亿人次，进一步证明公司免税业务的市场影响力和用户基础。 │
│ │（三）经营资质优势 │
│ │免税品经营属于国家授权特定机构专营的业务，获得免税品经营资质需有关│
│ │部门的批准，具有较强稀缺性。公司旗下子公司珠海免税系国内最早一批从│
│ │事免税品经营的公司，积累了较强的先发竞争优势，能够在宏观政策大力支│
│ │持免税行业快速发展的机遇中，利用自身品牌资源、供应链渠道管理等优势│
│ │提高品牌知名度以及市场占有率。 │
│ │（四）优秀的管理团队和人才培养体系 │
│ │公司以优秀的企业文化汇聚了经验丰富、专业素质过硬的核心管理团队，为│
│ │公司战略的有效实施奠定了坚实的基础。免税业系旅游零售业的子行业，对│
│ │员工的销售技巧、专业知识要求较高，公司旗下珠海免税经过多年积累已具│
│ │备成熟的管理团队和丰富的专业人才储备，已建立了一整套规范的人才专项│
│ │培训体制和人才引进制度，能够有效地为整个业务体系运行持续输送人才。│
│ │优秀的管理团队和专业人才培训体系是公司重要的核心竞争力，为公司高质│
│ │量转型发展提供澎湃动能。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业总收入52.77亿元，同比下降24.59%；归属于上市公 │
│ │司股东的净利润-15.15亿元。截至2024年12月31日，公司总资产为195.54亿│
│ │元，归属于上市公司股东的净资产为11.65亿元。 │
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│竞争对手 │华发股份、粤泰股份、世荣兆业 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司多次获得中国房地产企业品牌价值等奖项，格力广场项目获“詹│
│营权 │天佑”大奖，港珠澳大桥珠海口岸工程获中国建筑行业工程质量的最高荣誉│
│ │——“鲁班奖”。 │
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│核心风险 │1、政策风险。房地产开发受国家调控政策手段的影响较大。国家根据房地 │
│ │产行业发展情况利用行政、金融等多种方式对土地、税收等领域进行政策调│
│ │节，这对房地产开发企业的发展形势产生相应的影响。 │
│ │2、市场风险。随着行业发展的日趋完善，将吸引更多实力雄厚的企业进军 │
│ │房地产行业，房地产环境必将日益复杂和激烈。公司将不断加强自身建设，│
│ │加速企业转型，提高管理能力，不断提升公司竞争实力。 │
│ │3、财务风险。目前公司各大板块，特别是房地产板块属于资金密集型行业 │
│ │，建设资金需求量大，充足的资金对公司各项目的顺利实施起到重要的保障│
│ │。 │
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│投资逻辑 │免税品经营属于国家授权特定机构专营的业务，获得免税品经营资质需有关│
│ │部门的批准，具有较强稀缺性。公司旗下子公司珠海免税系国内最早一批从│
│ │事免税品经营的公司，积累了较强的先发竞争优势，能够在宏观政策大力支│
│ │持免税行业快速发展的机遇中，利用自身品牌资源、供应链渠道管理等优势│
│ │提高品牌知名度以及市场占有率。 │
│ │子公司珠海免税作为中国免税行业代表企业，在大品牌供应商中的知名度高│
│ │，积累了较强的品牌资源，与全球千余个知名品牌建立了稳定的合作关系，│
│ │拥有成熟的运营团队和高效的管理体系。这种广泛的品牌合作确保了商品的│
│ │质量和多样性，满足了不同消费者的需求。会员高复购率显示了公司免税业│
│ │务在市场上强大的竞争力和用户满意度，全国近20个口岸和机场的布局，年│
│ │服务合计超2亿人次，进一步证明公司免税业务的市场影响力和用户基础。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │珠海地区、上海地区、其他地区 │
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│行业竞争格局│《科尔尼全球旅游零售业深度报告》指出（内容来源：科尔尼管理咨询），│
│ │由于多方面的原因，例如中产阶级壮大、亚洲机场设施完善等，亚太地区有│
│ │望成为全球航空交通的主要枢纽。预计到2030年，中国的航空客运量将达到│
│ │21亿人次，相较于2019年的6.47亿有明显增长，中国仍然是全球旅游业的主│
│ │要增长引擎。科技创新成为旅游零售业的重要推手，行业的未来将取决于新│
│ │技术应用、利益相关者合作及对旅行趋势的深刻理解。 │
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│行业发展趋势│中国旅游研究院预判，2025年旅游经济会有更为乐观的预期，更高质量的发│
│ │展。国内出游人次、旅游总花费、节假日出游距离、目的地停留时间、新增│
│ │就业人员、新增固定资产投资、旅游景区、度假区、旅行社、星级酒店、等│
│ │级民宿等旅游市场经营主体数量，以及出入境旅游人数、旅游外汇收入等主│
│ │要指标有望创下历史新高。2025年春节假期8天，我国国内游、入境游、出 │
│ │境游三大市场出游人次和人均消费明显增长。 │
│ │中央经济工作会议在部署2025年重点任务时，把扩大国内需求摆在首位，强│
│ │调“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，同时提出文化│
│ │旅游业要“创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展”，│
│ │彰显出文旅产业在当下经济格局中的重要地位与深远意义。展望2025年，粤│
│ │港澳大湾区融合不断深入，给通关客流带来增长新动力；海南自贸港政策持│
│ │续发力，推动高端消费品销售增长。市内免税店加速布局，北上广深等城市│
│ │试点“即购即提”模式，并与跨境电商融合，形成“离岛+市内+口岸”多场│
│ │景生态，给国内免税行业带来了新的发展机遇。 │
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│行业政策法规│《提振消费专项行动方案》、《关于完善市内免税店政策的通知》、《国务│
│ │院关于促进服务消费高质量发展的意见》、《重大资产重组涉及的重庆、上│
│ │海、三亚相关公司员工安置方案》 │
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│公司发展战略│2024年公司实施完成重大资产置换，推动战略转型升级，未来公司将逐步退│
│ │出房地产业务，以免税业务为核心，围绕大消费运营等产业发展。同时，通│
│ │过产业整合和资源优化，强化上市公司竞争优势和盈利模式，提高可持续发│
│ │展能力。公司亦谋划在横琴、海南布局网点，强化业务管理运营团队，为后│
│ │续做强免税、保税、完税等大消费运营业务奠定基础。 │
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│公司日常经营│免税业务。2024年，公司通过重大资产置换，新增核心免税业务板块。子公│
│ │司珠海免税依托自身在免税品经营领域的优势，充分挖掘粤港澳大湾区、横│
│ │琴粤澳深度合作区、海南自由贸易港等战略发展机遇，通过打造和深度融合│
│ │“免税+文旅”消费场景以及实施数字化转型等策略，推动免税业务转型升 │
│ │级。报告期内拱北口岸进境免税店销售额同比提升8.8%，港珠澳大桥珠港出│
│ │入境免税店和珠澳入境店在“两车北上”、“经珠港飞”等利好政策影响下│
│ │，销售额同比大幅增长约67%。报告期内，珠海免税在全国重点口岸、机场 │
│ │拓展免税店布局，相继中标揭阳潮汕国际机场、广州南沙港客运口岸、宜昌│
│ │三峡国际机场、青茂口岸等免税店项目，加速筹建新店落地开业，夯实免税│
│ │业务营收新增量。 │
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