热点题材☆ ◇600177 雅戈尔 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、互联金融、婴童概念、养老概念、工业大麻
风格:融资融券、参股金融、券商重仓、破净资产、行业龙头、证金汇金、高分红股
指数:上证红利、上证治理、上证380、中盘价值、国证价值、中证红利、中证回购
【2.主题投资】
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2025-03-18│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司已完成Bonpoint（小樱桃）项目的交割。此次收购标志着公司首次正式进军童装奢侈品
领域
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆☆
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公司与斯凯奇为战略合作探索合作开店的新零售模式。
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2021-12-21│养老概念 │关联度：☆☆☆
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为推进地产业务向养生、养老、健康小镇等新兴关联产业的转型探索，公司全资子公司宁波
雅戈尔健康养老管理有限公司于2021年3月2日在浙江省土地使用权网上交易系统举行的挂牌出让
活动中，以3.23亿元的价格竞得海曙区CX06-05-02a/02e地块的国有建设用地使用权。
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2021-11-02│互联金融 │关联度：☆☆
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2013年10月17日，公司公告拟以3.4亿元收购关联方雅弘投资持有的银联商务4.04%股权，收
购完成后将持有银联商务9.09%股权。2014年6月12日，公司与上海联银创业投资有限公司签订《
股权转让协议》，以34,100万元的价格转让银联商务有限公司2,000万元出资额（占银联商务注
册资本3.988%）。雅戈尔介绍，本次股权转让完成后，公司仍持有银联商务2,500万元出资额（
占银联商务注册资本4.986%）。
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2019-05-07│工业大麻 │关联度：☆☆
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公司通过雅戈尔服装控股有限公司间接持有武汉汉麻神雾科技有限公司。
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2026-07-14│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-06-05公告成立并购基金：雅榕极光（温州）创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有宁波银行股份有限公司(10.00%)
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2026-05-06│参股保险 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有浙商财产保险股份有限公司
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有杭州大燕电子商务有限公司。
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2021-10-29│印染 │关联度：☆☆☆
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拥有配套印染厂，主营针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、机电、家电、电子器材
的批发、零售。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-31│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-31公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-14.47%
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：服装家纺
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有宁波银行股份有限公司(10.00%)
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2026-04-29│证金汇金持股│关联度：☆☆☆☆☆
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证金持有25113.18万股(5.43%)
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2026-04-28│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:82.52%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2757.19万股(2.11亿元)
【3.事件驱动】
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2023-03-21│纺织品服装出口总额连续3年超3000亿美元
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18日，中国纺织工业联合会秘书长夏令敏在江苏射阳表示，2022年我国纺织品服装出口总额
达3409.5亿美元，同比增长2.5%，连续三年超过3000亿美元，充分表现出纺织产业链供应链的韧
性和竞争力。纺织行业的发展韧性和竞争力很大程度上得益于多年来两化融合的持续深化和行业
数字化能力的稳步提升。雅戈尔、新凤鸣等企业打造5G全连接智慧工厂，实现智能机器人检测、
智能IGV等应用场景。
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2019-04-16│“高品质汉麻纺织品技术与应用”通过中国纺织工业联合会鉴定
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4月16日，中国纺织工业联合会在宁波组织专家，对武汉汉麻生物科技有限公司、军事科学
院系统工程研究院军需工程技术研究所、雅戈尔集团股份有限公司等共同完成的“高品质汉麻纺
织品全生产链关键技术与应用”项目进行了技术成果鉴定。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2017-04-10│证监会高度关注现金分红
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2017年4月8日，刘士余主席在上市公司代表大会上再次明确表态，证监会高度关注现金分红
的问题，对于长期不分红的盈余企业会有相应的硬措施；同时对高送转保持高压监管的态势。
根据国资委主任肖亚庆两会期间发言，重视分红，国企带头，2017年国企分红将有望成为国
企改革的一项重要内容，通过高股息吸引混改投资人，提高投资者回报。盈利能力强，未分配利
润较多，现金充裕，先前有分红经验的央企派息可能性更高。
相关个股：双汇发展、宇通客车、华能国际、华电国际、大秦铁路、雅戈尔、风神股份、广
日股份、上汽集团、建投能源、浙能电力、格力电器、皖能电力、赣能股份、国信证券
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2015-12-25│中国石油整合管道业务
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中国石油2015年12月24日公告，公司拟以全资子公司中油管道为平台整合旗下管道业务，东
部管道、管道联合、西北联合3家公司将全部被置入该平台公司。本次交易后，中油管道的注册
资本将由5000万元增加至800亿元。整合完成后，中国石油对中油管道的持股比例为72.26%，宝
钢股份、新华人寿、雅戈尔等持股比例将分别为3.52%、3.46%、1.32%。
股权收购协议显示，中国石油以持有的东部管道100%股权、管道联合50%股权以及西北联合5
2%股权，占有中油管道72.26%股权；国联基金、社保理事会、泰康人寿则分别持有中油管道5.33
%、4.4%、4.08%的股权；此外，宝钢股份、新华人寿、雅戈尔未来的持股比例分别为3.52%、3.4
6%、1.32%。
据业内人士分析，中石油此举意在建立独立统一的管道公司，和之前提到油气改革管网分离
不谋而合。而据之前报道，油气改革方案已上报国务院，方案出台也渐行渐近。
油气改革概念股：常宝股份、玉龙股份、中国石油、中国石化、广汇能源、杰瑞股份、恒泰
艾普、中海油服、上海石化、江钻股份、金鸿能源、准油股份、泰山石油、岳阳兴长等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │雅戈尔集团创建于1979年，总部位于东海之滨的浙江省宁波市，是全国纺织│
│ │服装行业龙头企业。2024年度实现销售收入1646亿元，利润总额38亿元，实│
│ │缴税收21亿元。位居中国民营企业500强第45位。截止2024年底，雅戈尔集 │
│ │团总资产980亿元，净资产449亿元。旗下雅戈尔时尚股份有限公司于1998年│
│ │11月19日在上海证券交易所挂牌上市，股票代码：600177，股票简称：雅戈│
│ │尔。 │
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│产品业务 │公司核心主业为以品牌服装为主体的时尚产业，其他业务包括地产开发和投│
│ │资。 │
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│核心竞争力 │1、坚持创新驱动，锻造供应链优势，不断巩固商务男装行业龙头地位 │
│ │公司的前身是成立于1979年的“青春服装厂”。在四十余年的发展历程中，│
│ │公司积极应用新材料、新技术和新理念，建立了完整的产品研发和技术创新│
│ │体系，不断强化以DP、水洗等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，│
│ │探索可持续理念与绿色材料、技术的深度融合。 │
│ │根据中华全国商业信息中心发布的中国市场商品销售统计结果，雅戈尔男衬│
│ │衫连续29年、男西装连续26年获得同类产品市场综合占有率第一。 │
│ │2、聚焦主品牌提升，完善多品牌矩阵，推进时尚产业生态布局 │
│ │公司以主品牌YOUNGOR为核心，结合多年来在渠道、供应链、资金、零售管 │
│ │理等方面的积累和优势，实施多元化品牌发展战略，自创、合作运营及收购│
│ │YOUNGOR、MAYOR、HANP、MAISONCORTHAY、UNDEFEATED、HELLYHANSEN、BONP│
│ │OINT七大品牌，布局商务休闲、运动户外、童装、潮流、生活方式等领域，│
│ │基本构建起时尚集团矩阵化发展格局，覆盖满足更多消费人群对美好生活的│
│ │需求。 │
│ │YOUNGOR │
│ │雅戈尔旗下主品牌，品牌定位“行政商务人士最受欢迎的品牌”，从传统商│
│ │务男装向行政商务人士全场景着装升级，覆盖行政公务、商务社交、商旅通│
│ │勤、户外休闲等多元场景，打造男女装双轨并行的产品体系。品牌坚守中高│
│ │端定位，以高品质面料与精致工艺为核心，构建行政商务、婚庆系列、户外│
│ │休闲、女装系列四大系列，为消费者提供多场景、全人群、高品位的专业着│
│ │装需求。 │
│ │MAYOR │
│ │中国男装奢品。坚持“匠心、原创、卓越”的核心价值，遍寻全球珍稀原料│
│ │，编织优雅，雕琢非凡。以高端产品、高级定制服务高雅成功人士。满足您│
│ │在行政、商务、休闲、派对等场合的着装需求和风尚追求。 │
│ │HANP（汉麻世家） │
│ │创立于2009年，作为中国天然绿色生活方式品牌之一，从一粒种子开始到汉│
│ │麻材质的全方位应用，发挥天然、吸湿、抗菌、抗静电等功能，将高质量功│
│ │能性产品提供给消费者。 │
│ │古老植物，科技创新。品牌目前已荣获多项发明专利，以及联合国粮农组织│
│ │授予“天然纤维综合应用突出贡献奖”、世界服装大会颁布“2023-2025年 │
│ │度十大类纺织创新产品”等荣誉。 │
│ │MAISONCORTHAY │
│ │法国手工鞋履品牌MAISONCORTHAY采用传统固特异制鞋工艺，以独特的轮廓 │
│ │、圆润的曲线和平滑的缝线著称，坚持使用充满能量与活力的色彩，手工上│
│ │色，极具风格，为顾客创造最具美感和高品质的鞋履。 │
│ │3、巩固直营渠道优势，优化会员体验，探索新商业模式 │
│ │公司构建了覆盖全国的营销网络体系，涵盖自营专卖店、购物中心、商场网│
│ │点、奥莱、团购、特许等六大线下渠道，以及电商、微商城两大线上渠道。│
│ │Bonpoint的成功并购标志着公司正式开启全球化布局，未来将进一步优化、│
│ │拓展海外市场。 │
│ │公司直营渠道的销售收入占比达到95%以上，更有利于洞察消费者需求，提 │
│ │供精准、及时、灵活的会员服务。公司持续推进渠道升级战略，传递品牌理│
│ │念，优化消费体验，通过传统门店、时尚体验馆、商务会馆的迭代，探索适│
│ │应新消费环境的新商业模式。 │
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│经营指标 │2025年，公司三大板块受市场环境、监管政策、转型调整等多重挑战影响，│
│ │整体业绩不及预期：完成营业收入1,158,181.23万元，实现归属于上市公司│
│ │股东的净利润244,733.92万元，分别同比下降18.37%、11.57%。 │
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│竞争对手 │海澜之家、杉杉、报喜鸟、罗蒙、红豆、美尔雅、希努尔 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司以主品牌YOUNGOR为核心，结合多年来在渠道、供应链、资金、 │
│营权 │零售管理等方面的积累和优势，实施多元化品牌发展战略，自创、合作运营│
│ │及收购YOUNGOR、MAYOR、HANP、MAISONCORTHAY、UNDEFEATED、HELLYHANSEN│
│ │、BONPOINT七大品牌，布局商务休闲、运动户外、童装、潮流、生活方式等│
│ │领域，基本构建起时尚集团矩阵化发展格局，覆盖满足更多消费人群对美好│
│ │生活的需求。 │
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│投资逻辑 │公司的前身是成立于1979年的“青春服装厂”。在四十余年的发展历程中，│
│ │公司积极应用新材料、新技术和新理念，建立了完整的产品研发和技术创新│
│ │体系，不断强化以DP、水洗等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，│
│ │探索可持续理念与绿色材料、技术的深度融合。 │
│ │根据中华全国商业信息中心发布的中国市场商品销售统计结果，雅戈尔男衬│
│ │衫连续29年、男西装连续26年获得同类产品市场综合占有率第一。 │
│ │此外，公司构建了有韧性的供应链体系，与供应商在设计、生产等方面形成│
│ │了深度合作，确保了公司的弹性供货能力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │品牌服装华东、品牌服装华南、品牌服装华北、品牌服装华中、品牌服装东│
│ │北、品牌服装西北、品牌服装西南、地产开发宁波、地产开发苏州、地产开│
│ │发上海 │
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│主营业务 │以品牌服装为主体的时尚产业，其他业务包括地产开发和投资 │
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│主要产品 │品牌衬衫、品牌西服、品牌裤子、品牌上衣、品牌其他 │
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│股权收购 │雅戈尔2013年1月30日公告，公司与控股股东宁波雅戈尔控股有限公司签订 │
│ │《股权转让协议》，以3.09亿元收购其全资子公司宁波盛达投资有限公司10│
│ │0%股权。 │
│ │雅戈尔2013年10月17日公告，公司于当日与雅弘投资签订《股权转让协议》│
│ │，公司出资34000万元受让雅弘投资持有银联商务有限公司（简称“银联商 │
│ │务”）4.04%的出资份额。交易完成后，公司将持有银联商务9.09%的出资份│
│ │额。银联商务是从事银行卡收单及专业化服务的全国性综合支付机构，经营│
│ │范围为计算机软、硬件的开发、设计、制作、销售（除计算机信息系统安全│
│ │专用产品），系统集成服务，自有网络设备的销售和租赁等。 │
│ │雅戈尔2015年7月17日公告，公司全资子公司新马国际与中信股份签订了新 │
│ │股认购协议，拟投资1198609.11万港元，以13.95港元/股的价格认购中信股│
│ │份新股85921.8万股。本次认购完成后，公司将持有中信股份97501.8万股，│
│ │占中信股份本次新股发行后总股本的3.78%。 │
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│对外投资 │雅戈尔2013年1月15日公告，为保证公司地产业务的持续发展，公司全资子 │
│ │公司雅戈尔置业控股有限公司计划以现金1.65亿元出资设立宁波维科城西置│
│ │业有限公司，以推进与宁波维科置业有限公司在鄞州区古林镇薛家片区IV-3│
│ │-3地块的合作。出资完成后，雅戈尔置业公司将持有维科城西置业30%股权 │
│ │。 │
│ │雅戈尔2015年12月24日公告，中国石油天然气股份有限公司对管道资产进行│
│ │重组，以平台公司对项目公司、中石油东部管道有限公司、中石油西北联合│
│ │管道有限责任公司三家公司进行整合，由平台公司统一持有前述三家公司的│
│ │股权。此前，雅戈尔于2012年至2013年期间累计出资30亿元，成为北京国联│
│ │能源产业投资基金（有限合伙）（简称“国联基金”）有限合伙人，该基金│
│ │投资于西北联合西气东输三线管道项目。雅戈尔拟受让国联基金所持有的西│
│ │北联合4.80%股权，再以该股权作为对价参与本次重组。本次重组完成后， │
│ │雅戈尔将直接持有平台公司1.32%的股权。 │
│ │雅戈尔2017年7月6日公告，公司拟与全资子公司置业控股各出资10亿元，分│
│ │别认缴注册资本的50%，共同设立上海雅戈尔置业开发有限公司。上海雅戈 │
│ │尔置业开发有限公司的经营范围包括房地产开发经营；实业投资；自有房屋│
│ │租赁；房产信息咨询服务等。公司设立上海雅戈尔置业开发有限公司旨在确│
│ │保公司区域性房地产业务稳健发展的前提下，抓住全国房地产行业发展机遇│
│ │，利用上海区位、信息、人才等优势，整合优化原苏州、上海地区资源，通│
│ │过收购兼并等方式搜寻优质项目和地块，做大做强公司房地产业务，培育新│
│ │的利润增长点。 │
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│产业基金 │拟与雅榕私募共同设立合伙企业：雅戈尔2026年6月5日公告，公司与雅榕私│
│ │募基金管理（浙江）有限公司（简称“雅榕私募”）签署了《雅榕极光（温│
│ │州）创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同投资设立合伙企业，│
│ │该合伙企业将通过股权投资的方式对一家新兴产业企业进行投资。雅榕私募│
│ │作为普通合伙人认缴出资5万元；公司作为有限合伙人认缴出资5150万元。 │
│ │合伙企业闲置资金只能用于投资银行存款、国债、地方政府债、政策性金融│
│ │债、政府支持债券等安全性和流动性较好的固定收益类资产。合伙企业的经│
│ │营期限为长期，自营业执照颁发之日起算。合伙企业作为基金的存续期限为│
│ │5年，自完成中国证券投资基金业协会基金备案之日起算，合伙企业对外投 │
│ │资期限为2年，投资期届满后为退出期，退出期为3年。经全体合伙人一致同│
│ │意，退出期可延长2年。 │
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│行业竞争格局│2025年，在国家促消费、稳增长系列政策支持下，国内消费市场整体呈现温│
│ │和复苏态势。但受消费结构持续调整、居民消费意愿相对谨慎等因素影响，│
│ │服装行业承压前行，形成了弱复苏、深调整的发展格局： │
│ │1、有效需求不足：根据国家统计局数据，2025年服装、鞋帽、针纺织品类 │
│ │商品销售额同比增长3.2%，增速在可选消费品类中处于末位，且低于社会消│
│ │费品零售总额整体增速0.5个百分点。穿类商品网上零售额同比增长1.9%， │
│ │远低于吃类、用类商品增速，显著低于全国网上零售额增长8.6%的平均水平│
│ │。 │
│ │2、面临双重变革：一方面，市场竞争已从满足基础功能性需求转向提供生 │
│ │活方式体验载体，从价格竞争转向设计、工艺、品牌、渠道等综合价值竞争│
│ │。另一方面，科技革命已渗透服装生产消费全链条，AI辅助设计、柔性生产│
│ │线、智能面料创新、绿色可循环概念等，正加速推进服装产业生态的革命性│
│ │重构。 │
│ │3、具备发展韧性：政策与企业双向发力，共同夯实服装内销市场平稳复苏 │
│ │的坚实基础。提振消费专项行动持续落地，高品质消费供给与新型消费场景│
│ │不断丰富，将有效释放消费潜力；服装企业通过科技创新加速产业升级，提│
│ │升适应市场变化、抵御周期波动的核心能力，也将长效推动行业向新向好、│
│ │稳健发展。 │
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│行业发展趋势│消费需求的收缩与分化，倒逼国内品牌加速升级：以科技赋能推动供应链优│
│ │化和产品创新，以IP联名、可持续叙事等提升品牌价值、重塑品牌文化，以│
│ │渠道重构、体验升级等满足情绪价值，以差异化的策略、高质量的转型巩固│
│ │综合竞争优势。 │
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│公司发展战略│坚持“建世界级时尚集团”战略目标，抓住消费升级机遇，聚焦时尚产业，│
│ │优化产业布局，坚持文化引领，加强团队建设，强化科技创新，改革体制机│
│ │制，做好风险管控，坚守社会责任，夯实发展基础。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司三大板块受市场环境、监管政策、转型调整等多重挑战影响│
│ │，整体业绩不及预期：完成营业收入1158181.23万元，实现归属于上市公司│
│ │股东的净利润244733.92万元，分别同比下降18.37%、11.57%。资产质量与 │
│ │现金流保持稳健水平：期末归属于上市公司股东的净资产4233350.84万元，│
│ │较年初增长2.75%；资产负债率39.93%，较年初减少2.03个百分点；现金及 │
│ │现金等价物1170717.29万元，较年初增加398741.83万元。 │
│ │（一）时尚板块 │
│ │报告期内，时尚板块完成营业收入743349.07万元，由于并表BONPOINT品牌 │
│ │及多品牌(BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY)快速增长，同比│
│ │增长9.33%；实现归属于上市公司股东的净利润9593.09万元，受成本、费用│
│ │增加等因素影响，同比下降77.75%。 │
│ │1、优化品牌矩阵，实现差异化发展 │
│ │主品牌YOUNGOR加速转型，积极调整产品结构，加大户外休闲系列布局力度 │
│ │，通过大单品（羽绒服、针织系列）的销售稳步增长，缓解核心品类（衬衫│
│ │、西服）的销售下滑压力。 │
│ │同时，公司顺利完成BONPOINT品牌的收购与整合工作，进一步完善了时尚产│
│ │业生态布局。 │
│ │报告期内，多品牌协同发力，合计完成营业收入162744.61万元，占比提升 │
│ │至24.54%。 │
│ │2、深耕渠道布局，提振终端竞争力 │
│ │为顺应消费场景变迁、更好触达年轻消费群体，公司在渠道端持续推进主品│
│ │牌结构调整，加快多品牌外延拓展。截至报告期末，直营门店合计1884家，│
│ │净增加13家，其中购物中心、奥莱网点合计净增加68家，自营网点、商场网│
│ │点合计净减少55家；扩店调整140家；期末营业面积55.86万平方米，净增加│
│ │4.97万平方米。 │
│ │在优化渠道布局的过程中，公司与主要商业系统继续深化“总对总”战略合│
│ │作。新开店平均店效同比增长21.74%，运营效能明显提升，调整店平均店效│
│ │同比增长7.10%，未调改店铺的运营水平有待进一步焕新。 │
│ │3、聚焦全域营销，探索运营新模式 │
│ │公司持续完善全渠道营销网络布局，加大新品牌市场传播力度，系统化提升│
│ │品牌整体声量与市场影响力。通过深化线上线下融合联动、渠道协同发展，│
│ │不断增强线下门店综合服务能力，全面提升私域会员精细化运营管理水平。│
│ │公司以商务会馆为平台，依托多元场景搭建与客群深度互动，稳步探索并形│
│ │成“以商聚友”的特色行商模式，提升公司品牌在核心客群中的认知度、美│
│ │誉度及忠诚度。 │
│ │（二）其他业务 │
│ │报告期内，地产业务尾盘实现预售收入95576.81万元（订单口径，合作项目│
│ │按权益比例折算），同比下降68.46%；顺利推进明湖懿秋苑交付，结转营业│
│ │收入415688.70万元，同比下降44.36%；受存货跌价准备计提的影响，全年 │
│ │亏损10579.67万元。 │
│ │投资业务继续推进结构调整，退出4个财务性投资项目，减持收回现金77135│
│ │2.76万元；全年实现归属于上市公司股东的净利润247051.62万元。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将以业绩稳步增长和品牌力持续提升为目标，坚持战略引领，│
│ │动态优化策略，聚力提质增效，夯实发展根基，奋力开创企业发展新局面。│
│ │1、品牌：精耕细作。主品牌YOUNGOR持续完善行政商务、婚庆、户外休闲、│
│ │女装四大系列，聚焦商旅概念、核心品类与战略单品，以系统化的产品体系│
│ │、营销策略与运营管理，应对市场多元化需求；多品牌坚守品牌基因，强化│
│ │商品企划及研发能力，优化供应链管理及经销体系架构，持续提升品牌声量│
│ │及渗透力。 │
│ │2、渠道：谋定而动。主品牌YOUNGOR以商务会馆、商务馆、雅公馆建设为抓│
│ │手，打造线下渠道标杆店，发挥示范引领作用，辐射带动老店优化升级；多│
│ │品牌加快渠道拓展，完善市场布局，全面提升全渠道运营效能。 │
│ │3、运营：守正创新。构建覆盖总部至导购的四级新媒体矩阵，重塑品牌传 │
│ │播体系；推动运营管理由被动向主动转型：以线下渠道为平台，推动从坐商│
│ │向行商的模式升级；以三馆建设为抓手，完成从寻商到选商的关键转变。 │
│ │4、地产：稳妥收尾。根据市场情况，多渠道推进库存去化工作，盘活存量 │
│ │资产。 │
│ │5、投资：顺势而为。加快财务性投资项目的退出与资金回收；坚持价值投 │
│ │资与长期主义，强化投后跟踪赋能；继续关注优质品牌投资与合作机会，积│
│ │极探索并布局新兴产业的投资方向。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济与市场需求承压风险 │
│ │2026年，外部环境变化影响加深，国内经济运行仍面临结构性矛盾，消费增│
│ │长动力不足、市场预期偏弱等因素可能持续影响整体消费意愿，进而对公司│
│ │的盈利能力造成不利影响。为此，公司将密切关注宏观经济走势，顺应市场│
│ │形势变化，主动调整发展思路和经营策略，提高经营韧性和综合竞争力。 │
│ │2、转型、拓展、整合不达预期风险 │
│ │在市场竞争加剧的背景下，为推进品牌矩阵建设，公司将在产品优化、渠道│
│ │提升、营销推广、并购合作等领域持续加大投入，可能存在转型、拓展、整│
│ │合不达预期进而影响盈利水平的风险。 │
│ │同时，地产业务的存量项目受市场环境影响，去化节奏有所放缓，亦可能对│
│ │公司的经营业绩造成不利影响。为此，公司将以市场需求为导向，完善多品│
│ │牌布局，扩大市场份额；以商务会馆为载体，创新销售模式，提升品牌影响│
│ │力；以数字化为抓手，优化供应链建设，夯实快反能力；以主品牌为根基，│
│ │发挥多品牌协同和价值再造的合力，打造雅戈尔时尚产业生态圈。 │
│ │3、人才培养和储备不足风险 │
│ │专业人才、复合型人才的流失或储备不足，可能对公司业务拓展或经营绩效│
│ │产生不利影响。 │
│ │为此，公司将立足“投资于人”的发展导向，发扬“共创、共鸣、共情、共│
│ │享”的精神，坚持“人才与事业共长”的发展理念，加大人才引进和培育力│
│ │度，健全梯队建设与传承机制，创新激励体系，优化薪酬结构，增强企业发│
│ │展后劲。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相结 │
│ │合的方式分配股利。公司应优先采用现金分红的利润分配方式。具备现金分│
│ │红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。公司在当年盈利且累计未分配│
│ │利润为正、且无重大投资计划或重大现金支出发生的情况下，公司应当采取│
│ │现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的归属于母│
│ │公司所有者的净利润的10%。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股 │
│ │票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益│
│ │时，可以在满足现金股利分配之余，提出股票股利分配预案。 │
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│增发股份 │雅戈尔2015年4月29日发布定增预案，公司拟以不低于17.58元/股的价格非 │
│ │公开发行不超过28442万股股份，募集资金不超过50亿元，拟用于：1）O2O │
│ │营销平台项目，项目总投资303863万元，拟投入募集资金30亿元。本项目预│
│ │计年均收入116103万元，年均净利润34754万元。2）雅戈尔珲春服装生产基│
│ │地项目，项目总投资53683万元，拟投入募集资金5亿元，建设期为2015年5 │
│ │月 │
│ │2017年10月。项目规模为年产925万件/条/套中高档纺织服装。本项目预计 │
│ │年均收入131280万元，年均净利润18083万元。3）苏州紫玉花园项目，项目│
│ │总投资114652万元，拟投入募集资金4.5亿元，项目开发期为2015年1月至20│
│ │17年6月。本项目预计实现销售额138691万元，预计实现税后利润18029万元│
│ │。4）明洲水乡邻里二期项目，项目总投资91960万元，拟投入募集资金4亿 │
│ │元，项目开发期为2014年5月至2017年12月。本项目预计实现销售额114077 │
│ │万元，预计实现税后利润16587万元。5）补充流动资金，拟投入募集资金6.│
│ │5亿元。 │
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