热点题材☆ ◇600110 诺德股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、锂电池、核电核能、光伏、特斯拉、粤港澳、无人机、新能源车、储能、固态
电池、绿色电力、复合铜箔、PCB概念
风格:融资融券、连续亏损、低安全分
指数:分析师指
【2.主题投资】
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2025-12-12│储能 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是高性能电解铜箔的研发、生产和销售。公司的主要产品是铜箔产品、电缆
及附件、贸易、发电及储能。
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2025-09-30│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司在湖北黄石投资建设了诺德光储能源电站零碳智慧产业园项目， 该项目将建设分布式
光伏电站、 工商业储能电站等设施， 旨在提供清洁能源并减少碳排， 形成“生产-储能- 消纳
” 闭环
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2025-07-30│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司中科英华长春高技术有限公司向军工方面供货，该子公司主要从事特殊性能
热缩材料的研发、生产和销售，其产品应用于电力、石油、通讯、电子、汽车、船舶、航空航天
及军工、核电等领域
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2025-07-15│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司4微米锂电铜箔产品在无人机等产品上也得到了批量使用。
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2025-05-08│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省深圳市福田区广夏路1号创智云中心A1栋30层
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司已与宁德时代、比亚迪等国内主要大而强的动力电池企业建立了持续稳定的合作关系，
公司也与 LG 化学、SK 等国际知名电池厂商及终端客户建立了业务合作关系
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司与贵溪市人民政府签订合作协议，合作推进开展分布式光伏发电项目开发工作
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2024-07-05│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产有PCB铜箔。
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2024-04-25│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司和多家研发和生产固态电池的生产厂商保持研发交流和合作，并进行了产品的送样。
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2023-02-27│锂电池概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是锂电铜箔行业的领先企业
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2022-11-22│复合铜箔 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务是锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，在高分子材料和电镀领域的技
术积累，公司也一直在研发复合箔材，并且不仅研发复合铜箔，也在同步研发复合铝箔。
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2021-10-22│核电核能 │关联度：☆☆
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公司全资子公司中科英华长春高技术有限公司有核电缆附件业务。
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2021-02-05│特斯拉概念 │关联度：☆☆
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公司所属高档电解铜箔产品、中高端线缆及配件产品、动力电池材料等系列产品具备有较为
明显的技术与成本优势
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2026-08-28│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-12-02公告成立并购基金：凯博玉衡(湖北)私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)
。
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2026-07-31│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-06-30,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有459.07万股(占总股本比例
为：0.26%)
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2026-07-31│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有459.07万股(占总股本比例
为：0.26%)
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2024-07-03│HVLP铜箔 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事电解铜箔的研发、生产和销售，目前可生产5G高频高速PCB用的RTF铜箔和HVLP
铜箔等高端产品。
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2022-06-10│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司铜箔产品主要采取直销的方式进行销售，公司锂电铜箔的主要客户群体为知名动力电池
企业，公司与宁德时代（CATL）、比亚迪、 中创新航（原中航锂电） 、国轩高科、亿纬锂能、
孚能科技、LG 化学、松下、 ATL、SKI 等国内外主要动力电池企业合作关系持续稳定。
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2022-01-05│覆铜板 │关联度：☆☆☆☆
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公司国内唯一能生产汽车电路板用超厚铜箔的企业
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2020-02-05│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司是宁德时代长期稳定的供应商。
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2017-07-21│图们江 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于吉林省长春市。主营业务：热缩、冷缩材料、合成橡胶等新材料、新产品开发
、生产、销售，辐射加工，铜箔、履铜板及铜箔工业生产的专用设备，电线电缆制造与销售，非
标设备和机械配件加工，本企业产品的安装、施工及技术咨询、技术服务及有色金属经营（以上
各项国家法律、法规限制禁止及需取得前置审批的项目除外）；经营本企业自产产品及相关技术
的出口业务（国际限定公司经营和国家禁止出口的商品及技术除外）；经营本企业和本企业所需
的机械设备、零配件、原辅材料的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术
除外。公司生产的锂电池用电解铜箔的国内市场占有率达50%左右，国内市场排名第一，成为国
内高档铜箔加工行业的龙头企业，研发成功的汽车电路板用超厚铜箔已开始进入市场，目前国内
也只有公司一家生产该类产品。
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2026-09-11│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为58
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2026-07-30│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
【3.事件驱动】
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2023-09-22│复合集流体产业化进程进一步提速
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诺德股份9月20日晚间公告，拟投资25亿元建设诺德复合集流体产业园项目，项目建成达产
后，预计每年可生产复合铝箔和复合铜箔4.2亿平方米，生产设备产线为柔性设备，可兼容生产
复合铝箔和复合铜箔。凭借高安全、高比能、低成本、长寿命、强兼容等突出优势，复合集流体
的产业化诉求进一步提升。今年以来，复合集流体市场也在快速发生变化。以铜箔龙头企业扩产
复合集流体为信号，验证复合集流体市场需求升温，行业将从验证期快速进入到量产期。分析师
预计，随着产能利用率和良率有望持续提升，乐观预期下25年复合铜箔/铝箔市场需求有望突破2
91/169亿元。
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2023-08-17│锂电池中的重大创新，复合铜箔产业趋势由逐步明朗到显著加速
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作为锂电池领域一项技术创新，以复合铜箔为代表的复合集流体应用近期提速。业内人士表
示，随着技术更趋成熟、下游市场逐步打开，2023年有望成为产业爆发元年。券商认为，复合集
流体兼具安全性与经济性，是锂电池中的重大创新。2023年，产业趋势由逐步明朗到显著加速，
设备商、新型铜箔厂、电池厂及终端用户纷纷加快布局；同时技术不断突破，推动复合集流体向
量产迈进，预计2023-2025年复合集流体设备年均有近90亿元市场空间。
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2023-07-03│复合铜箔多家公司获得订单，行业迎来商业化应用
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6月29日晚间，万顺新材公告，全资子公司广东万顺科技的复合铜箔产品经客户测试验证，
于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。6月20日晚间，双星新材发布公告，公司于2022年12
月完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户反复测试验证，并于近日获
得客户的首张产品订单。复合铜箔低制造成本优势显著，夹层高分子材料的使用可节省约66%的
铜材，使成本相较传统箔材大幅下降，未来有望成为行业发展的新趋势。
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2022-12-27│复合铜箔2023年下半年将开始批量生产
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铜箔作为锂电池负极集流体，主要起到承载负极活性物质和汇集电流的作用。据业内人士介
绍，目前复合铜箔尚在产业化初期，工艺尚未完全统一，仍存在基膜选择分歧和镀膜方式分歧等
。据券商测算，复合铜箔2023年下半年开始批量生产，产量有望达到2亿平，对应15-20gwh电池
需求，2024年有望达到8亿平左右。2025年全球需求预计29亿平，空间137亿，渗透率提升到10%
。PET铜箔设备在2025年全球空间144亿。
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2022-10-08│复合铜箔行业产业化加速 设备厂商率先受益
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2021年国内实现新增产能约11.6万吨(2.9万吨的电子电路铜箔+8.7万吨锂电池铜箔的产能)
，同比增长19.17%。2021年国内锂电铜箔产能达31.6万吨，同比增长37.99%，占比从2017年30%
的提升至43.8%。
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2022-07-04│下游锂电池需求旺盛，铜箔持续供不应求
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世界宏观经济衰退预期叠加供需转向，6月份铜价出现高位回落，数据显示，沪铜主力连续
自6月中旬以来持续下跌，累计跌幅超过10%，逼近去年2月沪铜启动上涨起点位置。铜箔等下游
产品去年饱受原材料上涨压力，有望迎来“减压减负”。按生产工艺分类，铜箔主要分为电解铜
箔、复合铜箔和压延铜箔。以铜线为主的直接材料是铜箔的主要生产成本（约80%），其次制造
费用占比约15%，余下约5%为人工成本。铜箔按应用领域分为电子电路铜箔和锂电铜箔。
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2021-07-01│下半年铜箔供求或更加紧张 有企业产能利用率超140%
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财联社记者调研多家上市公司获悉，上半年头部铜箔企业“满产满销”，有公司旺盛时产能
利用率甚至超过140%。且从目前下游厂商的装机计划来看，今年下半年供求会比上半年更加紧张
，价格亦有望提升。
受益于5G、新能源汽车、IDC、汽车电子、消费电子等领域快速发展，铜箔、覆铜板需求旺盛。
由于铜箔主要生产设备阴极辊主要为进口，受到其出货量制约，铜箔扩产难度较大。
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2021-05-28│受益3C电子等快速发展 电子铜箔已累计上涨60％
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SK集团旗下电动汽车电池铜箔厂商SK Nexilis宣布，公司已决定在欧洲建立一家新铜箔厂，
年产能为5万吨。另外，公司还将在美国追加投资，计划到2025年将铜箔产能从今年的4.3万吨提
高至20万吨。
5月以来，铜箔市场迎来涨价热潮，铜箔均价较年初上涨约22％，电子铜箔价格涨势更是“凶猛
”，自2020年低点已累计上涨60％。机构指出，受益于电子、新能源汽车以及5G行业的快速发展
，铜箔行业进入高增长期，产品供不应求，紧张的供需关系导致铜箔价格接连上涨。
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2020-12-04│全球第一家 动力电池新势力这一新品即将量产
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12月2日，蜂巢能源举办国内首个电池日活动，蜂巢能源总裁杨红新正式宣布，即日起无钴
电池开始接受全球预定，2021年6月正式量产。资料显示，蜂巢能源的无钴电池为NMx镍锰酸锂电
池，于今年5月18日正式推出。
作为国内动力电池新势力，蜂巢能源为全球第一家成功研发出无钴电池的电池厂商。中国汽车动
力电池产业创新联盟数据显示，今年9月和10月，蜂巢能源已经跻身国内动力电池企业装机量Top
10队列。
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2020-05-19│蜂巢能源发布两款无钴电池 可实现最高达880公里的续航里程
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蜂巢科技发布了自己的新品——薄片式无钴电池。第一款产品是115Ah，能量密度达到245wh
/kg；匹配590标准模组，能够搭载到目前大部分新的纯电平台上，这款产品的电池包在整车端，
能够实现15年120万公里的质保；这款产品将在明年6月份推向市场。第二款产品是L6薄片无钴长
电芯，容量226Ah, 正在与长城的一款高端车型做适配开发，搭载先进的矩阵式PACK设计，可以
实现880公里的续航。这款产品预计在明年下半年推向市场。
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2018-09-14│江西开展稀土打黑 短期或将提振价格
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2018年9月14日消息，江西省工信委近日联合当地多个部门发布《关于组织开展打击稀土违
法违规行为专项行动的函》（下称《通知》），明确江西省自2018年9月至2019年1月开展打击稀
土违法违规行为专项行动。
稀土行业人士在接受上证报记者采访时表示，江西省发布的文件表明新一轮稀土打黑行动与
企业核查即将开始。此轮行动主要针对南方离子型稀土矿，短期内将给稀土市场带来提振效果。
此外，第四季度下游需求有望好转，镨、钕、镝、铽等品种价格有望稳中有涨。
另据记者了解，新一轮稀土打黑行动除了主要目标集中在江西，影响还将辐射至福建、四川
等地。
百川资讯资深稀土分析师杜帅兵表示，从供给环节来看，随着打黑行动常态化，目前违法违
规行为已大幅下降，稀土产量实际也有所下降，进口数量较往年明显增加。今年稀土市场价格整
体比较平稳，主要是下游需求相对偏弱。随着国内稀土供应减少，环保要求不断提升，供应成本
相应增加，成本因素加上新一轮稀土打黑行动启动，稀土价格具有一定的支撑。
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2017-10-18│镨钕系商品再下滑 稀土市场跌势不止
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进入本周后国内稀土市场延续跌势，镨、钕系列商品价格持续下滑，截止到2017年10月17日
，镨钕氧化物国内出厂参考报价在415000元/吨，较上周下滑4.60%；镨钕合金国内出厂参考报价
较上周跌1.74%，在565000元/吨，金属镨出厂主流价报685000元/吨，氧化钕报420000元/吨，较
上周跌2.33%。
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2017-08-15│台湾铜箔龙头盈利创新高 行业旺季或再掀涨价潮
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2017年8月14日据怀新资讯报道，全球三大铜箔生产商之一金居开发最新财报显示，尽管二
季度铜箔涨价趋缓，公司二季度盈利仍创单季历史新高。公司表示，目前为行业淡季，但锂电铜
箔需求已经转强，随着三季度末旺季来临，铜箔需求将更加旺盛，四季度业绩环比继续增长。业
内认为，受制于上游关键设备阴极辊交货周期，到2019年全球铜箔新增产能有限，行业有望继续
维持高景气。
A股市场上，诺德股份是国内锂电铜箔龙头企业；生益科技是国内覆铜板龙头。
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2017-05-10│第九届国际稀土峰会召开在即
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2017年第九届国际稀土峰会将于5月11日在上海召开。此外，受到近期下游磁材需求提升，
以及政策在稀土管控等方面的加强，稀土价格迎来向上行情。5月8日，稀土价格全线调涨，幅度
在1%-2%不等，部分品种已创出近一年来新高。其中，轻稀土氧化镨钕上调3000元/吨，报价为29
万元/吨-29.5万元/吨，今年以来累计调涨12%；中重稀土氧化铽涨5万元/吨，最新报价345万元/
吨-350万元/吨。
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2017-04-13│新能源汽车销售数据喜人
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2017年4月13日消息，据中汽协数据显示，3月新能源汽车产销量分别为33015辆和31120辆，
同比分别增长30.9%、35.6%，其中，纯电动汽车产销量分别完成26685辆和25342辆，同比增长分
别为41.8%和43.4%；插电式混合动力汽车生产6330辆，同比下降1.1%，销量5778辆，同比增长9.
6%。
1-3月，新能源汽车生产58317辆，销量55929辆，比上年同期分别下降7.7%和4.7%。其中纯
电动汽车产销分别完成47988辆和44333辆，比上年同期分别增长2.9%，4.4%；插电式混合动力乘
用车产销分别完成10329辆和11596辆，比上年同期分别下降37.5%和28.4%。
对此，中国汽车工业协会副秘书长姚杰认为，从数据上来看，虽然第一季度整体产销量同比
增长下降，但主要是1月份同比下降，2、3月同比都是增长的。而1月份增速同比下降主要还是政
策因素，例如，政策换挡、补贴退坡等因素。姚杰认为新能源汽车总体情况还是可以的，整体是
向用户需要方向发展的，发展较平稳。
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2017-04-05│新能源汽车第三批推广目录发布
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2017年4月1日，工信部发布了2017年第3批推广目录，共有634个车型入选，与前二批相比数
量增长2倍，大幅超出市场预期，特别是客车和专用车变化较大。
1、客车：454款车型入围，数量明显提升，其中，中通客车、申龙客车、湖南南车时代分别
入围49、36、35款，83款车型拿到高档补贴（注：前两批分别为1款和54款），调整速度持续超
市场预期。
2、物流车：142款车型入围，其中高档补贴的车型数达到27款，此前两批几乎没有，可见调
整速度十分明显；另外，三元有89款，占比62.68%（注：第一批和第二批中三元分别占58.33%和
75.68%），仍为主流趋势。
3、乘用车：38款车型入围，其中北汽、东风、吉利入围的车型数量占据前三，18款车型进
入高补贴档，三元占89.47%（注：第一批和第二批中三元分别占54.79%和63.64%），趋势更加明
显。
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2017-03-30│锂电铜箔企业基本满产
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2017年3月30日据上证报道，目前锂电铜箔企业基本满产，每吨加工费已从去年6月的3.6万
元涨到4.3万元。由于动力电池需求增加，锂电池铜箔自2015年以来进入景气周期，供不应求。
产能扩张方面，预计今年国内锂电铜箔新增年产能10.97万吨，其中60%到年底才能释放。与普通
铜箔相比，锂电池铜箔对生产设备要求更高，壁垒也更高。业界预计，锂电铜箔加工费今年年内
有望继续增加，维持景气度，甚至可能出现供给缺口。
相关概念股：诺德股份、金安国纪等。
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2017-02-07│铜箔股港台市场受热捧产业链高景气超预期
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2017年2月6日，台股铜箔生产商金居开发(8358.TW)收盘涨停，再创历史新高。公司股价1月
至今涨幅达到23%，去年涨幅更是达310%。港股覆铜板龙头建滔积层板(1888.HK)股价6日也创出
历史新高，1月至今涨幅近20%，去年涨幅达143%。金居开发去年四季度及全年盈利均创历史新高
，公司高层表示，下游年初补库存需求强劲，一季度铜箔代工费继续上涨，预计1月营收再创6年
多来新高，一季度业绩也有望创单季历史新高。
从供给看，目前为新能源汽车生产淡季，部分铜箔厂将产能转回PCB用市场但仍然缺货，显
示供不应求短期难缓解。机构预计，今年国内新能源汽车的产销量提升将使铜箔缺口骤增至1000
吨/月。从下游看，覆铜板、PCB价格跟涨明显，价格传导顺畅有助量价齐升。铜箔产业链延续高
景气，相关龙头“开门红”可期。A股中，诺德股份(600110)是国内铜箔龙头，剥离无效原油业
务后，今年铜箔业务的贡献与弹性将更显著；生益科技(600183)是国内覆铜板龙头，公司产品上
月淡季提价，幅度和涨价时点均超预期。
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2015-11-05│世界一流大学学科建设顶层方案出炉
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中国政府网2015年11月5日公布，国务院日前印发统筹推进世界一流大学和一流学科建设总
体方案。
方案提出，到2020年，若干所大学和一批学科进入世界一流行列，若干学科进入世界一流学
科前列；到2030年，更多的大学和学科进入世界一流行列，若干所大学进入世界一流大学前列，
一批学科进入世界一流学科前列，高等教育整体实力显著提升；到本世纪中叶，一流大学和一流
学科的数量和实力进入世界前列，基本建成高等教育强国。
A股上市公司中，中国高科、紫光股份、同方股份、华工科技等高校系概念；科大讯飞、中
科三环、中科英华等中科院系概念，未来均有望受益于世界一流大学和一流学科建设。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │诺德新材料股份有限公司（股票代码：600110）是中国自研自产电解铜箔的│
│ │先行企业之一，公司成立于1989年，源于中国科学院长春应用化学研究所创│
│ │建的企业，1997年在上海证券交易所主板上市。公司旗下拥有四大电解铜箔│
│ │生产基地，现已成为国际知名的锂电铜箔龙头供应商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，产品主要应用于│
│ │锂电池生产制造。同时，公司报告期内还从事关于光伏储能、电线电缆及附│
│ │件的生产与销售、物资贸易等其他业务板块。 │
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│经营模式 │1、采购模式：集约化战略采集与全流程规范化管控 │
│ │（1）采购管理体系：统一平台与分级执行 │
│ │集中采购平台：依托全资子公司百嘉达搭建集团统一采购中枢，对阴极铜、│
│ │硫酸、添加剂等核心大宗原材料实施战略集中采购、长协锁价、规模议价，│
│ │最大化降低综合采购成本；各生产基地（惠州、西宁、黄石、贵溪）设立属│
│ │地采购部，负责执行集采计划、采购本地辅料及备品备件，兼顾集采效率与│
│ │属地响应速度。制度与合规保障：建立并严格执行《物资采购管理制度》《│
│ │供应商管理办法》，与合格供应商签订年度框架协议和质量保证协议，明确│
│ │交期、质量标准、违约责任，保障原材料稳定、优质、及时供应，规避断供│
│ │与品质风险。 │
│ │（2）采购流程：计划驱动、分级授权与多元定价 │
│ │计划闭环管理：生产部门按月编制物资需求计划，临时需求需编制物资临时│
│ │采购计划，由百嘉达审批后执行，杜绝无计划、超预算采购。 │
│ │分级授权管控：实施采购权限分级管理。常规小额或辅料采购由生产基地采│
│ │购部门本地执行；大宗阴极铜、高价值化工原料或超额度采购由百嘉达采购│
│ │管理部统一执行，严控采购风险与成本。 │
│ │（3）供应商全生命周期管理 │
│ │严格准入审核：建立供应商资格评审体系，通过资格评审制度对供应商的技│
│ │术能力、质量体系、生产规模、财务信誉、环保合规、现场检查等多维度综│
│ │合评估，形成《供应商资质评定表》，经公司审批后纳入合格供应商名录。│
│ │2、生产模式：订单驱动、精益制造及差异化核心工艺 │
│ │（1）溶铜（电解液制备）工序 │
│ │将淬火处理后的高纯度铜线、铜米等投入溶铜罐，与稀硫酸溶液进行反应成│
│ │为硫酸铜溶液，经精密过滤、温度精准调控、电解液成分优化（添加剂配比│
│ │），制备出高纯度、低杂质、成分稳定的硫酸铜电解液，为电沉积生箔提供│
│ │核心原料基础。 │
│ │（2）生箔（电沉积）工序 │
│ │采用专用钛质阴极辊（表面涂钛）、铱钽混合涂层钛阳极，在阴阳极间通入│
│ │定制化硫酸铜电解液；运用低电压、大电流、恒流恒压专有电解技术，通过│
│ │电化学反应（Cu2?+2e?→Cu）使铜离子在连续转动的阴极辊表面定向结晶析│
│ │出；随辊转动连续剥离、水洗、烘干、收卷，形成不同厚度（3μm–12μm │
│ │锂电铜箔、9μm–70μmPCB铜箔）的原生铜箔；通过精准调控电流密度、阴│
│ │极辊转速、电解液流速、温度、添加剂配方，实现厚度均匀性、抗拉强度、│
│ │延伸率等核心指标的精准控制。 │
│ │（3）表面处理工序（差异化技术壁垒核心）： │
│ │锂电铜箔：聚焦抗氧化、高附着力、高柔韧性处理，在生箔表面形成致密无│
│ │机/有机复合保护层，提升耐氧化、耐高低温、耐电解液腐蚀性能，保障电 │
│ │池极片粘结强度、循环寿命与安全性，适配动力电池、储能、消费电池需求│
│ │。 │
│ │（4）分切、检验、包装工序 │
│ │按客户订单规格，采用高精度分切设备定制化分切；执行全流程在线+离线 │
│ │质检，严格检测厚度均匀性、抗拉强度、延伸率、表面针孔/划痕、氧化、 │
│ │翘曲度等指标；合格品经防潮、防静电、防撞专业包装后入库，保障交付品│
│ │质。 │
│ │3、销售模式：统销为主、价格联动与客户分级管理 │
│ │（1）销售管理体系：统一对外直销 │
│ │各生产基地产品全部统一销售至百嘉达，由百嘉达作为集团唯一对外销售主│
│ │体，实施直销为主、大客户直供、战略绑定的销售模式；仅在客户验厂后指│
│ │定特定销售主体的特殊情形下，按客户要求执行，保障销售渠道统一、价格│
│ │体系规范、客户服务一致。 │
│ │（2）定价与信用政策：市场化联动与风险可控 │
│ │“铜价+加工费”联动定价：铜箔售价=上月电解铜现货均价+差异化加工费 │
│ │；加工费则根据产品厚度、技术等级（极薄/超薄/高频高速）、表面处理工│
│ │艺、客户批量、订单期限差异化定价，这种定价模式可以有效对冲铜价波动│
│ │风险，锁定加工利润。 │
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│行业地位 │国内知名的新能源锂电池材料龙头供应商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）产能规模优势：全域布局，产能规划契合行业发展趋势 │
│ │公司已构建覆盖华南（广东惠州）、华中（湖北黄石、江西贵溪）、西北（│
│ │青海西宁）的四大生产基地，精准对接新能源汽车、储能及高端电子产业集│
│ │群的需求，实现产能的全域覆盖与高效调配。报告期内，公司持续聚焦主营│
│ │业务，加大主业投入与产业链布局力度，稳步优化产业结构，提升产能利用│
│ │率与产品附加值，凭借规模化、集约化生产优势，有效摊薄单位生产成本，│
│ │增强市场抗风险能力。 │
│ │（二）研发与技术优势：创新引领，筑牢高端技术壁垒 │
│ │公司长期致力于新能源、新材料的科技创新，坚守“以研发和推广高附加值│
│ │产品为首要经营战略”的官方定位，构建起全方位、多层次的研发体系，形│
│ │成显著的核心技术优势，持续引领全球铜箔行业技术迭代。 │
│ │1、高端标箔的研发 │
│ │高端标箔（高端铜箔），是高端印制电路板（PCB）制造的核心导电载体， │
│ │直接影响电子设备的信号传输效率以及稳定性，其工艺水平需同步适配下游│
│ │终端产业的升级需求。目前，HVLP等高端PCB铜箔市场仍由日本等海外企业 │
│ │主导，国内高端市场依赖进口，据海关数据显示，2025年，我国电子铜箔（│
│ │含锂电、电子电路用）出口总量为5.3万吨，同比增长21.9%；进口总量为7.│
│ │9万吨，同比小幅增长3.5%，高端标箔国产替代空间广阔。 │
│ │2、极薄铜箔的研发 │
│ │极薄型锂电铜箔的规模化量产，需要依托长期技术研发投入、生产实践积累│
│ │以及不断总结与创新才能获得，如复合添加剂的制备技术、生箔技术和后处│
│ │理技术等，均难以通过简单复制被新进生产厂商所快速掌握。公司凭借多年│
│ │技术积淀，构建了制液、生箔一体化的独立设备系统，可高效开展复合添加│
│ │剂制备技术开发与工程放大试验，同时具备先进设备的设计、加工、组装能│
│ │力，能够灵活满足客户的个性化、弹性需求。 │
│ │3、复合集流体的研发 │
│ │复合集流体是在金属载体层和超薄金属箔材之间通过某种工艺添加一层或若│
│ │干层有机材料层，即利用电沉积等技术在有机材料层两侧各形成一层超薄金│
│ │属箔层。通过创新的“三明治”结构，实现了高安全性、高能量密度、长循│
│ │环寿命和潜在低成本的综合优势。 │
│ │4、固态电池配套材料 │
│ │公司凭借深厚的技术积淀与持续创新，深度参与固态电池材料革命，是固态│
│ │电池产业发展的关键参与者和受益者。自2018年公司便前瞻性布局适配固态│
│ │电池的铜箔材料，早于行业热潮，形成长期技术沉淀，针对半固态/全固态 │
│ │电池不同阶段需求，开发多类专用集流体材料，支撑电池安全性、能量密度│
│ │提升。 │
│ │（三）产业链合作的优势 │
│ │报告期内，为加速技术落地与生态共建，公司与宏仁集团、广合科技、恒驰│
│ │电子签署产业链战略合作协议，强化从研发到量产的全流程协同；同时与韩│
│ │国上市公司YMT签订载体铜箔技术合作协议，共同推进封装基板用铜箔的技 │
│ │术迭代与国产化进程，进一步拓宽技术边界与市场空间。 │
│ │（四）客户结构优势 │
│ │依托多年在锂电铜箔行业的技术积累与品质管控能力，公司能够快速响应客│
│ │户需求，灵活调整产品结构，形成“高端化、多元化”的客户布局，客户粘│
│ │性与市场认可度持续提升，国内、国际市场份额均位居行业前列，契合公司│
│ │“全球领先”的官方定位。 │
│ │（五）企业文化与管理团队优势 │
│ │公司以“致力成为全球电解铜箔领导者”为愿景，精准锚定新能源产业链的│
│ │关键环节，契合全球能源转型趋势；以追求“求真务实，开拓创新”为核心│
│ │价值观，形成稳健与突破的动态平衡；以“以质为本，共创共赢”为管理理│
│ │念，构建工艺稳定、客户为先的合作模式，塑造了兼具凝聚力与战斗力的企│
│ │业文化，为公司持续发展提供精神支撑。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年公司实现营业收入73.28亿元，较上年同期增加38.86%，实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润-29,850.57万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：截至2025年末，公司已拥有200余项核心技术专利，组建了规模超200│
│营权 │人、硕博比例超90%的高素质研发团队，同时引进日本、韩国、中国台湾等 │
│ │资深顶尖专家与技术团队，打造了代表业内顶尖水平的国际化研发与生产经│
│ │营队伍，核心聚焦高端RTF-3/4、HVLP-4/5及载体铜箔的自主化研发与量产 │
│ │攻关。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │新能源政策支持及产销不达预期；价格涨幅低于预期；公司出货量低于预期│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司作为全球领先的高性能电解铜箔专业供应商、国内极薄锂电铜箔龙头企│
│ │业。 │
│ │公司在青海、惠州设立两家省级研究院，其中惠州电子研究院凭借深厚的技│
│ │术积淀与人才培育能力，被誉为“锂电铜箔行业的黄埔军校”，同时，公司│
│ │与华中科技大学、湖北工程学院等多所高校建立深度校企合作，通过产学研│
│ │深度融合，实现技术研发、人才培养与产业落地的无缝衔接，为公司在锂电│
│ │铜箔、高端电子电路铜箔等核心赛道的持续领跑提供了坚实的技术与人才支│
│ │撑。 │
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│消费群体 │5G、云计算、新能源汽车、3C数码电池、储能系统、电动自行车等领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │电解铜箔的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │铜箔产品、电线电缆及附件、贸易、发电及储能 │
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│实控人变更 │中科英华2015年6月17日公告，公司控股股东暨实际控制人郑永刚拟于6月18│
│ │日通过大宗交易平台将其所持全部中科英华5740万股股份（占公司总股本的│
│ │4.99%）转让：向深圳市邦民创业投资有限公司转让1195万股股份、向上海 │
│ │恣景实业有限公司转让1805万股股份、向“时节?好雨”资本市场5号集合资│
│ │金信托计划转让2740万股股份。上述股份转让完成后，郑永刚将不再持有公│
│ │司股份。公司目前暂无法判断上述股权转让完成后，公司是否存在控股股东│
│ │和实际控制人。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │扩建年产1.2万吨高端极薄锂电铜箔产能:诺德股份2021年1月22日公告，公 │
│ │司孙公司惠州电子拟进行扩建年产1.2万吨高端极薄锂电铜箔产能；为满足 │
│ │上述产能扩建及后续营运资金需求，公司子公司青海电子拟以30000万元增 │
│ │资惠州电子。 │
│ │投建10万吨铜箔材料新生产基地项目:诺德股份2022年1月17日公告，公司与│
│ │湖北省黄石市黄石经济技术开发区管理委员会铁山区政府拟签署《项目投资│
│ │合同书》，投资建设诺德10万吨铜箔材料新生产基地，本次项目注册资本为│
│ │35亿元。公司为唯一出资方，公司享有项目所有权益。一、二期全部建成达│
│ │产后，可年产10万吨高端锂电铜箔及5G高频高速电路板用标准铜箔项目、20│
│ │万吨铜基材料。 │
│ │投建年产能10万吨超薄锂电铜箔生产基地：诺德股份2022年5月13日公告， │
│ │公司与江西省贵溪市政府拟签署《超薄锂电铜箔建设项目投资协议》，投资│
│ │建设年产能10万吨超薄锂电铜箔生产基地，项目注册资本为25亿元。一期拟│
│ │建设5万吨超薄锂电铜箔生产线，一期计划2022年开始建设，预计于2023年 │
│ │投产2万吨，2024年投产3万吨，合计产能达到5万吨；二期项目预计于2025 │
│ │年开始建设，建成后合计产能10万吨。 │
│ │诺德股份2023年5月18日公告，公司近日在比利时瓦隆州与比利时瓦隆州外 │
│ │贸暨外国投资总署签订了《战略合作备忘录》，公司拟在欧洲比利时瓦隆州│
│ │投资设立生产基地，一期项目规划投资建设年产能3万吨锂电铜箔、FDC100 │
│ │万片、PI加热膜100万片，项目总投资预计5亿欧元。 │
│ │诺德股份2023年9月21日公告，公司控股子公司诺德晟世与湖北省黄石市黄 │
│ │石经开区拟签署《项目投资合同书》，投资建设诺德光储能源电站零碳智慧│
│ │产业园项目，计划固定资产总投资52亿元。项目分两期建设。其中，一期建│
│ │设工期为6个月，计划2024年6月底前至少建成一条线投产。二期项目具体建│
│ │设时间节点另行约定。同日公告，公司控股孙公司湖北诺德锂电与湖北省黄│
│ │石市黄石经开区拟签署《项目投资合同书》，投资建设诺德复合集流体产业│
│ │园项目，项目计划总投资25亿元。项目分三期建设。其中，一期建设工期6 │
│ │个月，计划2023年12月开工建设，2024年6月建成运营；二、三期项目建设 │
│ │工期24个月，计划2024年4月开工建设，2026年4月建成运营。 │
│ │对1.5万吨生产线进行技术改造将具备4.5微米及以下高端锂电铜箔的量产能│
│ │力：诺德股份2026年1月28日公告，公司拟对全资子公司青海电子2010年投 │
│ │资建设的二厂1.5万吨生产线设备实施更新改造。项目总投资估算为1.68亿 │
│ │元。改造完成后，生产线将实现产品制程的全方位升级——生产范围将从原│
│ │有设计规格为6-8微米及以上常规锂电铜箔，拓展至具备4.5微米及以下高端│
│ │锂电铜箔的量产能力，产品品质与档次同步实现跨越式提升，可精准匹配下│
│ │游客户在高端产品领域的核心生产需求。 │
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│股权收购 │收购道森股份5%股份：诺德股份2022年7月9日公告，公司全资子公司西藏诺│
│ │德拟收购道森投资及科创投资持有的道森股份5%的股份共计1040万股流通股│
│ │股份，交易单价为23.96元/股。标的公司的控股子公司是国内知名的新能源│
│ │智能装备制造商，是国内锂电铜箔设备领域头部企业。如收购完成，将促进│
│ │公司更深入地扩大市场规模。 │
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│参股金融 │截至2012半年报，公司持有中融人寿保险6000.00万股，初始投资金额为572│
│ │0.00万元，持有比例为20.00%；公司持有天富期货3750.00万股，初始投资 │
│ │金额为5005.05万元，持有比例为25.00% │
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│行业竞争格局│1、国内外环境 │
│ │2025年，全球关税摩擦再度升温、地缘政治紧张加剧，在这样复杂多变的外│
│ │部环境下，行业可能面临短期波动风险。相较于复杂严峻的国际经济形势，│
│ │国内宏观经济政策精准发力，调整为“更加积极的财政政策和适度宽松的货│
│ │币政策”，政策重心持续向科技创新、绿色发展、提振消费等领域倾斜，为│
│ │新能源、人工智能、新型储能等领域展现出显著的结构性机遇，为公司核心│
│ │业务发展提供了良好的政策环境与市场空间。 │
│ │2、锂电新材料行业 │
│ │2025年，全球锂电铜箔行业持续保持高速发展，中国凭借完善的锂电池产业│
│ │链优势，占据全球行业主导地位——据行业协会数据显示，2025年中国锂电│
│ │池行业出货量占全球82.8%，在锂电池优势与政策扶持下，中国锂电铜箔全 │
│ │球话语权持续提升，出货量占全球比重长期超50%，已成为核心供应基地。 │
│ │行业整体正朝着高性能、低成本、绿色化的方向持续演进，极薄化、高抗拉│
│ │、高延伸、低粗糙度成为产品核心升级方向，发展前景良好。 │
│ │3、储能行业 │
│ │近年来，随着可再生能源（光伏、风电）装机规模的持续扩大、电网调峰调│
│ │频需求的提升以及电力市场化改革的深入推进，储能系统在发、输、配、用│
│ │各环节的应用场景不断丰富，其经济性也因电池成本下降和循环寿命提升而│
│ │显著改善。中国、美国、欧洲等主要市场的大型储能项目加速落地，工商业│
│ │及户用储能需求持续释放，以及新兴市场在电网基础设施改善和能源转型驱│
│ │动下的采购需求激增。储能正从电力系统的辅助角色转变为核心驱动力量，│
│ │成为锂电池产业的“第二增长曲线”，为上游锂电铜箔带来新增量需求。 │
│ │4、PCB行业 │
│ │PCB（印制电路板）是电子产品的关键电子互连件，行业属于电子信息产品 │
│ │制造的基础产业，与宏观经济周期相关性较高。在全球工业价值链向高端化│
│ │、智能化、低碳化等因素的驱动下，新产业、新技术、新模式、新业态、新│
│ │产品不断涌现并蓬勃发展。下游应用行业的蓬勃发展将带动PCB需求的持续 │
│ │增长，5G通信、云计算、智能手机、智能汽车、新能源汽车等PCB下游应用 │
│ │行业将持续向集成化、自动化、小型化、轻量化、低能耗等方向研究与实践│
│ │。 │
│ │5、原材料铜行业 │
│ │2025年，铜价受全球经济复苏与新能源需求（光伏、电动车）以及AI算力基│
│ │建等多重因素共振影响，整体呈现强势震荡上行态势，行业格局呈现出显著│
│ │的“结构性短缺”与“产业链利润分化”特征。全球铜矿产量受矿山品位下│
│ │降及运营扰动等因素影响，供应增量不及预期；新能源汽车、光伏及电网投│
│ │资的稳定增长，叠加AI数据中心建设成为新的消费增长点，共同为铜需求提│
│ │供了韧性基础。另外，主要经济体的贸易政策变动引发的囤货行为，导致全│
│ │球铜库存出现区域严重失衡，进一步加剧了非美地区的现货供应紧张局面。│
│ │6、新能源汽车行业 │
│ │中国新能源汽车产业的快速发展，已成为全球汽车产业电动化进程的重要引│
│ │擎及创新高地，成熟的新能源汽车产业链将有力带动锂电负极材料的增长。│
│ │作为需求主力的动力电池板块，其内部增长结构在2025年发生显著变化，为│
│ │行业注入了新的增长动能。纯电动汽车重回快速增长轨道，取代插电式混动│
│ │车型的阶段性主导地位，成为拉动动力电池装机量的核心引擎。此外，油电│
│ │运行成本的分化也提供了重要助推力。2025年国际油价高位震荡，成品油价│
│ │格中枢上移，进一步拉大了纯电车与燃油车在全生命周期使用成本上的差距│
│ │，终端市场加速向纯电产品倾斜。 │
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│行业发展趋势│（1）国家战略与顶层规划支撑 │
│ │依据2026年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年 │
│ │规划纲要》，国家将聚焦新一代新能源、新型储能、智能网联新能源汽车、│
│ │高端电子材料列为战略性新兴产业，强化关键核心技术攻关、推动绿色低碳│
│ │转型、构建新型能源体系，为锂电铜箔、高端PCB铜箔提供长期政策红利。 │
│ │国家发展和改革委员会（“国家发改委”）颁布的《产业结构调整指导目录│
│ │（2024年本）》明确将高性能电解铜箔、电池级超薄铜箔、高频高速PCB铜 │
│ │箔列入鼓励类，支持高端产能升级、限制低端低效产能扩张，与公司“聚焦│
│ │高端、不再新增产能、优化结构”的战略高度契合（数据来源：国家发改委│
│ │、工信部公开政策文件）。 │
│ │（2）细分领域专项政策落地 │
│ │锂电和储能端：《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》《新型│
│ │储能制造业高质量发展行动方案》《关于加强新能源汽车与电网融合互动的│
│ │实施意见》《关于2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的│
│ │公告》等政策，从技术研发、产能布局、应用推广等多维度支持产业链发展│
│ │。直接拉动≤6μm极薄锂电铜箔需求，极薄化、高抗拉等指标纳入《重点新│
│ │材料首批次应用示范指导目录》，享受首批次保险补偿、研发专项支持。电│
│ │子材料端：支持5G/6G通信、AI服务器、IC载板、汽车电子等高端PCB材料国│
│ │产替代，高频高速、超低轮廓（HVLP/RTF）铜箔被纳入重点新材料支持范围│
│ │，加速突破日韩垄断（数据来源：工信部、国家能源局政策文件）。 │
│ │（3）行业管理与地方配套 │
│ │公司所处的行业目前主要由政府部门和行业协会共同管理。主管部门为中华│
│ │人民共和国工业和信息化部，行业自律组织包括中国电子材料行业协会（CE│
│ │MIA）、中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）、中国化学与物 │
│ │理电源行业协会（CIAPS）、中国电子电路行业协会（CPCA）等。 │
│ │地方层面，江西、安徽、广东等产业集群地出台重点新材料首批次目录、新│
│ │能源汽车/风光储能配套政策，将镀镍铜箔、VLP镀镍铜箔、极薄锂电铜箔列│
│ │为重点支持方向，配套研发补贴、税收优惠、产能优化引导，助力公司高端│
│ │产品放量与结构升级（数据来源：地方政府公开政策文件）。 │
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│行业政策法规│《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《新型储能规模化建设行动方案│
│ │（2025—2027年）》、《关于2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品│
│ │技术要求的公告》、《电子信息制造业高质量发展行动计划》、《中华人民│
│ │共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《关于加强新能源汽│
│ │车与电网融合互动的实施意见》、《重点新材料首批次应用示范指导目录》│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│1、总体发展战略 │
│ │立足全球视野，在国内、国际市场中寻求突破与高质量发展，深入实施以主│
│ │营业务为中心，以服务主营业务开展的光伏储能业务及合理合法使用金融工│
│ │具的发展战略，致力成为全球电解铜箔领导者，强化技术引领、优化产能布│
│ │局、拓展全球市场，构建“主业引领、多元协同、全球布局”的发展格局。│
│ │2、整体业务规划 │
│ │（1）核心业务：夯实以锂电铜箔为主的主营业务，筑牢双箔驱动战略根基 │
│ │公司作为国内动力电解铜箔行业的领先企业，坚持战略导向、市场导向、价│
│ │值创造、绿色低碳原则，持续转变发展理念和发展方式，优化产业布局节奏│
│ │，不断增强公司的竞争力、创新力和抗风险能力，稳步实现公司战略目标。│
│ │公司依托全球新能源汽车产业、动力锂电池材料产业及储能产业规模化发展│
│ │的行业趋势，充分发挥自身技术优势、品牌优势和产能优势，严控加工费波│
│ │动与变动成本，持续扩大与头部客户的合作份额与合作深度；同时持续加大│
│ │超薄锂电铜箔的生产与研发投入，定位于生产高能量密度、高安全性、长循│
│ │环寿命以及低成本的高端锂电铜箔产品，力争做到上控资源、中提能力、下│
│ │拓市场，持续夯实公司在国内锂电铜箔领域的领先地位。 │
│ │（2）高端业务：高端电解铜箔及复合铜箔业务 │
│ │公司将紧抓AI算力爆发、全固态电池技术商业化的政策与市场红利窗口期，│
│ │以高端铜箔、复合铜箔两大方向为核心重点，加速高端铜箔业务的研发突破│
│ │与市场开拓，同时持续完善复合铜箔技术储备与前瞻布局，筑牢“双箔驱动│
│ │”战略的技术护城河，契合公司“技术引领、高端聚焦”的发展定位。 │
│ │①高端铜箔业务：聚焦RTF、HVLP等高端电解铜箔产品的研发攻关与量产落 │
│ │地，深度匹配AI算力服务器高速PCB、高端储能、全固态电池等新兴高景气 │
│ │赛道的核心需求，持续推进产品超薄化、高抗拉、低粗糙度的性能升级，打│
│ │造差异化产品竞争力；同时持续深耕高端电解铜箔核心生产工艺的技术突破│
│ │，不断优化制造能力与品控体系，快速完成高端市场的客户认证与份额拓展│
│ │，全力把握行业红利窗口期。 │
│ │②复合铜箔业务：持续跟踪复合铜箔产品技术趋势，推进产品厚度迭代升级│
│ │，进一步提升对电池能量密度的赋能效果；同步深耕复合铜箔生产工艺的研│
│ │发验证与优化，持续打磨行业现有主流两步法生产工艺，前瞻布局三步法等│
│ │新兴技术路线，密切跟踪基膜材料技术迭代，优化高分子基膜与生产工艺的│
│ │适配性，完善核心技术储备，着力解决量产效率与材料适配性等行业痛点。│
│ │2025年12月，公司复合铝箔产品已完成首批海外订单交付，获得多家终端客│
│ │户认可，复合铜箔作为传统铜箔的重要技术补充，公司将持续保持研发投入│
│ │与行业动态跟踪，为“双箔驱动”战略筑牢技术护城河。 │
│ │（3）战略业务：多元布局新能源与高端制造赛道，打造业绩增长新引擎 │
│ │全球各区域持续明确碳达峰、碳中和的时间目标，坚定了全球绿色能源转型│
│ │之路，新能源光伏和储能行业在推进绿色能源转型、资源可持续利用方面具│
│ │备核心战略性作用；同时，国家战略性高端制造领域加速升级，轨道交通、│
│ │核电、军工、商业航天等领域高附加值核心配件市场需求持续扩容，行业发│
│ │展前景广阔。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1、技术突破引领行业升级 │
│ │（1）极薄锂电铜箔量产突破 │
│ │公司率先实现3.5μm极薄铜箔规模化量产，成为行业内少数能稳定量产该规│
│ │格产品的企业，延续了公司在极薄铜箔领域的先发优势，此前公司已实现3 │
│ │μm极薄铜箔研发突破，逐步构建起全系列极薄铜箔产品矩阵。该产品可以 │
│ │直接减轻电池整体重量，铜材占比约降低40%，综合成本下降15–20%。相较│
│ │于传统8μm铜箔，3.5μm超薄铜箔可在相同面积或体积内负载更多活性物质│
│ │，助力电池能量密度提升8–12%，循环寿命延长15–20%，实现高性能与低 │
│ │成本的双重优化。从8μm传统铜箔到6μm、4.5μm的逐步迭代，铜箔轻薄化│
│ │始终是提升电池能量密度、降低生产成本的核心路径。 │
│ │（2）固态电池配套材料布局 │
│ │公司自2018年起研发出多孔铜箔，目前公司研发的多孔铜箔适用于固态/半 │
│ │固态电池，能够进一步优化电池性能，提高充放电效率和能量密度。2025年│
│ │推出的耐高温双面镀镍合金箔实现重要技术升级：镀层厚度精确控制在0.08│
│ │-0.20μm范围内，远低于行业平均水平；抗拉强度相比纯铜箔提升约10%， │
│ │耐弯折性能提升25%以上；耐高温性能达到200℃、48小时不变色。该产品有│
│ │效解决了硫化物固态电解质腐蚀难题，同时能够应对高比例硅碳负极应用中│
│ │氢氟酸浓度上升带来的腐蚀挑战。2025年11月，镀镍合金箔凭借颠覆性创新│
│ │斩获2025（第十五届）高工金球奖年度创新技术/产品奖项。 │
│ │2、产能扩张与全球化布局 │
│ │公司在国内的四大铜箔基地（广东惠州、青海西宁、湖北黄石、江西贵溪）│
│ │均实现稳定量产，截至报告期，公司总产能达14万吨，其中3万吨具备高端 │
│ │电子电路铜箔生产能力，形成覆盖华南、华中、西北的产能布局，可高效响│
│ │应国内不同区域下游客户需求。在全球化布局方面，公司已经成功进入LG化│
│ │学、SKI等海外优质客户的供应链，实现批量稳定供货；2025年12月初，公 │
│ │司自主研发的复合铝箔产品成功完成首批海外订单交付，该产品采用创新性│
│ │的“1μm+6μm+1μm”三明治复合结构设计，通过多项严苛的安全性能测试│
│ │，标志着公司复合集流体产品获得国际市场认可，正式步入规模化量产阶段│
│ │。公司秉承“海内外双循环”的发展模式，以国内技术研发为支撑，海外基│
│ │地为支点，持续完善全球供应链网络，提升对海外客户的供应链保障能力，│
│ │推动海外电池产业链生态发展。尽管面临复杂多变的国际市场和激烈的市场│
│ │竞争，但公司通过稳步提升国内产能、加速技术迭代与推进全球化战略，抢│
│ │占新能源产业链的高端市场，以技术整合提升国际竞争力。 │
│ │3、产品结构升级与市场响应 │
│ │公司的产品结构持续向“高端化、多元化”转型，精准契合行业发展趋势。│
│ │在高频高速PCB铜箔领域，受益于AI算力革命带来的高端电子需求爆发，公 │
│ │司自主研发的RTF-3已小批量出货，HVLP-1/2/3/4产品已向台系核心客户完 │
│ │成小批量送样，正进入性能验证阶段，未来将切入AI服务器、人形机器人等│
│ │高端电子领域供应链。 │
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│公司经营计划│2025年，公司以“致力成为全球电解铜箔领导者”为战略目标，坚持“双箔│
│ │驱动、三项协同”发展路径，稳中求进推动公司主业发展。双箔驱动：以锂│
│ │电铜箔为核心主业，聚焦极薄铜箔及高抗拉、高延伸等高性能产品；电子电│
│ │路铜箔方面，加速高端产品的研发攻关与市场开拓，形成双箔并进的核心增│
│ │长极；三项协同：通过技术研发纵向深耕产业链、产能布局横向覆盖全球市│
│ │场、金融工具辅助对冲经营风险，形成“技术-产能-资本”三位一体的竞争│
│ │壁垒，同时强化全流程管控，提升运营效率；2025年公司推出股票期权激励│
│ │计划，累计向核心管理、技术及业务骨干授予3500万份股票期权，进一步绑│
│ │定核心人才，夯实团队稳定性与创新驱动力，为公司长远发展提供坚实的管│
│ │理与人才保障。 │
│ │1、创新突破、综合创效 │
│ │公司将通过加大研发投入，聚焦“超薄化、高能量密度、低成本”三大方向│
│ │，重点推进3μm级极薄铜箔、HVLP高端PCB铜箔、复合集流体、固态电池配 │
│ │套材料等产品的研发与量产落地，依托“总部+区域研发中心+产学研合作”│
│ │的三级研发体系，加速技术成果转化，提升产品附加值。 │
│ │努力构建产销联动、量质互动、效益协同的销售新格局，在公司销售规模持│
│ │续增长的情况下降低运营成本，积极落实稳增长目标；紧跟长期稳定客户及│
│ │海外客户核心需求，确保产品品质的同时推进降本增效工作，从而提升公司│
│ │经营效益及推动主业良性的发展。 │
│ │公司将推进新增生产线的建设，切实挖掘和提升有效产能，在提升公司整体│
│ │有效产能和产量的同时做好产业整合和管理协同，快速提升公司主要高附加│
│ │值产品（极薄铜箔、高端PCB铜箔）的市场占有率，持续加固客户黏性。 │
│ │2、积极稳健开展资本运营 │
│ │合理运用资本力量是企业发展的关键动力，面临宏观经济形势及行业周期性│
│ │波动的局势，公司立足核心主业、以提升公司主营业务核心能力为目标，充│
│ │分利用上市公司资本运营平台及资本市场支持实业发展的机遇，适时推进资│
│ │本市场再融资，加强产融结合，积极稳妥的开展资本运营，助力公司主业持│
│ │续发展和综合竞争力提升，同时优化财务结构，降低资产负债率，缓解财务│
│ │压力。 │
│ │3、加强制度建设，保障公司稳健发展 │
│ │公司将持续完善公司内控体系和风险管理体系；加强信息化建设，提升管理│
│ │运营效率；探索和完善激励及约束机制；继续加强员工绩效管理、干部选拔│
│ │任用这两个方面制度建设，帮助骨干员工提升工作能力，为公司创造效益并│
│ │实现自我价值；持续完善科学决策、执行和监督机制，提高公司整体的管理│
│ │效率和效果，促进公司创新升级和稳健发展。 │
│ │4、响应国家“双碳”号召，促进节能减排绿色制造 │
│ │在“双碳”目标以及市场认可度逐步提升的推动下，坚定发展新能源车已成│
│ │全球共识，公司核心产品锂电铜箔直接赋能新能源汽车及储能领域，助力下│
│ │游产业低碳转型。公司及子公司因地制宜地开展节能减排技术改造，新建项│
│ │目将计划实施碳排放当量纳入技术经济评价体系。依托光储一体化项目实现│
│ │清洁能源自给，持续降低生产能耗与污染物排放，推动绿色制造与可持续发│
│ │展，践行企业社会责任。 │
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│公司资金需求│从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│1、产业政策变化的风险 │
│ │锂电铜箔主要应用于动力电池、数码电池和储能电池三大市场，国家新能源│
│ │汽车、储能、电子信息等相关政策的实施和调整将会直接影响到锂电池铜箔│
│ │市场规模的变化，对公司经营发展产生重要影响。 │
│ │此外，当今世界正面临百年未有之大变局，国家进出口政策、全球各国间的│
│ │政治关系，亦会影响中国铜箔行业的出口贸易与全球布局，给公司海外业务│
│ │发展带来不确定性。 │
│ │2、宏观经济波动风险及防范 │
│ │近两年由于经济贸易壁垒，导致全球经济步入下行期，再加上部分国家抵制│
│ │中国部分电子产品，针对性提升中国产品的关税等，导致中国铜箔下游相关│
│ │应用产品出口受到一定阻碍。国际市场需求的受阻，使得不少企业积极布局│
│ │国内市场，导致国内铜箔市场竞争加剧，尤其是价格竞争激烈，使得企业产│
│ │品毛利率下滑且产能释放受到抑制。 │
│ │3、行业竞争加剧的风险 │
│ │过去几年的快速扩张导致行业低端产能严重过剩，2024年全行业普遍陷入亏│
│ │损，2025年上半年虽有所好转，但主流产品加工费仍处于成本线附近甚至微│
│ │利状态，部分企业盈利能力远不及出货量的增速。与此同时，锂电铜箔低端│
│ │产品供过于求，但4.5μm及以下极薄铜箔等高端产品产能释放缓慢，核心设│
│ │备依赖进口且交付周期长，导致高端有效供给严重滞后于市场需求。标准铜│
│ │箔产品同质化严重，市场竞争激烈，产品成本压力较大，毛利水平偏低；高│
│ │端标准铜箔市场需求增长显著，但主要依赖进口的局面尚未打破。 │
│ │4、技术进步带来替代风险与防范措施 │
│ │从整个行业角度来看，不同厚度铜箔具有其各自的需求市场，但铜箔始终是│
│ │有向低厚度方向转换的趋势，随着行业制造技术不断向高密度超薄型方向发│
│ │展，在铜箔制造中，采用极薄铜箔代替原来超薄铜箔的势头发展迅猛，但薄│
│ │度已经极限逼近，薄度达到2微米以下，易产生断裂风险。若无法持续对产 │
│ │品进行创新，以满足下游行业不断演变的技术要求，可能导致自身的竞争力│
│ │、市场份额及盈利能力受损。此外，复合集流体等新型材料的产业化推进，│
│ │也可能对传统铜箔形成一定替代压力。 │
│ │5、原材料价格波动及防范措施 │
│ │公司主要产品电解铜箔的主要原材料包括铜、硫酸等，其中铜材是公司生产│
│ │成本的主要构成部分，铜材价格波动将对公司的生产成本产生一定的影响。│
│ │同时，公司所从事的铜箔行业属资金密集型产业，流动资金的需求较大，若│
│ │铜价持续上涨可能导致公司日常流动资金的需求随之上升，将导致公司经营│
│ │现金流紧张，影响公司生产经营的稳定性。 │
│ │6、管理风险 │
│ │锂电池产业的发展带来了对锂电铜箔的市场需求，未来锂电铜箔面临广阔的│
│ │市场空间，公司在国内与国外的经营规模将进一步扩大，在经营管理、资源│
│ │整合、市场开拓等方面对公司提出了更高的要求。随着公司规模将不断扩大│
│ │，如短期内公司管理水平跟不上业务发展速度，将可能影响公司的效益和市│
│ │场竞争力。 │
│ │7、资产负债率较高的风险 │
│ │电解铜箔行业作为资本密集型行业，其技术含量高，对生产工艺与设备的要│
│ │求严格，具有明显的规模经济特点，其产能建设投入大，日常经营中的资金│
│ │需求量也非常大。经过多年发展，公司资产负债率持续处于较高水平，较高│
│ │的资产负债率导致利息支出较高，持续的高资产负债率限制了公司外部间接│
│ │融资的空间，提高了公司的融资成本，财务费用的较大支出降低了公司的利│
│ │润水平。 │
│ │8、安全生产及环保风险 │
│ │公司在安全生产方面投入了大量资源，建立了较为健全的安全生产管理制度│
│ │，并持续推进安全标准化管理，形成了较为完备的安全生产管理、防范和监│
│ │督体系，但难以完全避免安全事故的发生。 │
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│股权激励 │诺德股份2025年5月14日发布股票期权激励计划，公司拟授予3500万份股票 │
│ │期权，其中首次向名激励对象授予3113万份，行权价格为3.41元/股；预留3│
│ │87万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分2期行权，行权比 │
│ │例分别为50%、50%。主要行权条件为：2025年公司达到下列两个条件之一：│
│ │1、以2024年铜箔产品销售量为基数，2025年销售量增长率不低于30%；2、 │
│ │以2024年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于30%。2026年公司 │
│ │达到下列两个条件之一：1、以2025年铜箔产品销售量为基数，2026年销售 │
│ │量增长率不低于30%；2、以2025年营业收入为基数，2026年营业收入增长率│
│ │不低于30%。 │
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│重大合同 │诺德股份2022年2月26日公告，公司全资孙公司惠州电子与海外某大型车企 │
│ │签订了锂电铜箔产品的生产定价合同，约定自2022年1月1日起，由公司及其│
│ │孙公司向本次合作客户及其授权方供应铜箔产品。2022年度，公司及全资孙│
│ │公司向本次合作客户保证供应产品合计不少于6930吨。2023年1月1日以后，│
│ │公司及孙公司向本次合作客户保证供应产品单月不少于1515吨。合同履行期│
│ │限为自2022年1月1日生效起长期有效，除非双方共同以书面方式终止。合同│
│ │如充分履行，将对公司2022年度起的经营业绩产生积极影响。 │
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│战略合作 │诺德股份2023年1月12日公告，公司与贵溪市人民政府签署合作框架协议， │
│ │双方将合作推进开展分布式光伏发电项目开发工作。 │
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│增发股票 │定增募资投入锂电池用电解铜箔工程项目及偿债补血：诺德股份2020年5月8│
│ │日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过34509.3629万股股份，募集资金│
│ │总额不超过14.2亿元，扣除发行费用后拟用于：1）年产15000吨高性能极薄│
│ │锂离子电池用电解铜箔工程项目，总投资110176万元，拟投入募集资金10亿│
│ │元，建设期2年。2）补充流动资金及偿还银行贷款，拟投入募集资金4.2亿 │
│ │元。 │
│ │定增募资投入锂电池用电解铜箔工程项目等：诺德股份2021年6月7日发布定│
│ │增预案，公司拟非公开发行不超过3.4亿股股份，募集资金总额不超过22.88│
│ │2亿元，扣除发行费用后拟用于：1）青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔│
│ │工程项目，总投资125176万元，拟投入募集资金9.5亿元。2）惠州动力电池│
│ │用电解铜箔工程项目，总投资102567.76万元，拟投入募集资金8亿元。3） │
│ │补充流动资金及偿还银行贷款，拟投入募集资金5.382亿元。 │
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