热点题材☆ ◇600094 大名城 更新日期：2025-05-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、数据中心、物业管理、旅游概念、算力租赁、低空经济
风格:融资融券、参股金融、低市净率、微利股、破净资产、陆股通重
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-25│旅游概念 │关联度：☆☆☆
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公司房地产业务以住宅为主，涵盖商业地产，工业地产及旅游地产等
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2025-02-27│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司计划通过在福建省福州市合作建设大数据算力平台项目，构建具有竞争力的数字福建算
力平台，提供高性能算力资源，赋能当地数字经济。
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2024-08-02│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司拟通过设立合资公司，其中公司持股56%。首期在福州新区共同投资建设”低空城际智
慧枢纽机场项目。
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2024-05-20│物业管理概念│关联度：☆☆
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公司联营企业福州福汇物业管理有限公司主要经营业务为物业管理
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2024-05-10│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司拟通过在福建省福州市合作建设大数据算力平台项目，构建具有竞争力的数字福建算力
平台，发挥其提供的高性能算力资源
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1997-07-03│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
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B股:大名城B(900940)于1996-07-26上市
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2024-11-19│参股券商 │关联度：☆☆☆
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2016年，公司子公司作为战略投资人通过专项基金参与国融证券Pre-IPO，投资金额人民币5
亿元
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2024-11-19│参股保险 │关联度：☆☆☆
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2023年年报：公司长期股权投资单位黄河财产保险股份有限公司期末余额为307,380,458.46
元
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-06│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-05-06,公司市净率(MRQ)为：0.78
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2025-05-06│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-05-06公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-21.86%
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2025-04-30│微利股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:592.50万元，净资产收益率为：0.04%
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2024-11-19│参股金融 │关联度：☆☆☆
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2023年年报：公司长期股权投资单位黄河财产保险股份有限公司期末余额为307,380,458.46
元
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2024-04-30│成都：全市范围内住房交易不再审核购房资格
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成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室4月28日发布《关于进一步优化房地产市场
平稳健康发展政策措施的通知》，从4月29日起，成都市商品住房项目不再实施公证摇号选房，
由企业自主销售。推动城市房地产融资协调机制走深走实，一视同仁满足不同所有制房地产企业
合理融资需求。支持车位与住宅同步销售；合理设置新出让住宅用地车位规划配比。全市范围内
住房交易不再审核购房资格。3月以来杭州、福州、长沙、厦门等多个二线放松四限，购房门槛
进一步降低。
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2023-10-24│多地出台新一轮稳楼市政策
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近日，不少地区接连出台楼市利好政策，“稳楼市”政策花样频出。宁波市住房和城乡建设
局日前发文，宁波市将启动住房“换新购”，首批34个楼盘加入“买新卖旧”。10月18日，上海
市出台《关于优化本市住房公积金个人住房贷款套数认定标准的通知》，对公积金贷款政策进行
优化，首次公积金贷款结清后再次贷款可执行首套标准。
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2023-09-12│全国已有8城全面取消商品房限购
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根据诸葛数据研究中心不完全统计，截至9月11日，已有8个城市全面取消商品房限购政策，
包括东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连等。此外，上海临港定向放松限购，苏州120平方米及以上
商品房取消限购。
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2023-08-28│三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施
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近日住建部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数
认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭
（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房
的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政
策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。
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2023-08-18│央行将适时调整优化房地产政策
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央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。下阶段，央行将坚持稳中求进工作总基调
，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内
需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充
分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风
险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。适应房地产市场供求关系发生重
大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。
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2023-08-17│全国超20城支持开展房贷商转公
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近期，多地开始实施“商转公”（商业性住房贷款转住房公积金贷款）。根据诸葛数据研究
中心不完全统计，截至目前，包括重庆、长沙、武汉、扬州、盐城、常州等超20城支持开展“商
转公”业务，预计后续还会有其他城市跟进实施。
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2023-08-07│央行召开金融支持民营企业发展座谈会，精准实施差别化住房信贷政策
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近日，中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，行长要求，要精准实施差别化住房
信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。
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2022-12-26│为“保交楼”上保险，平均一天一家房企抛出再融资计划
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自11月28日证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公
司再融资至今，不到一个月的时间里，已有福星股份、大名城、万科A、陆家嘴、招商蛇口、嘉
凯城、华发股份、绿地控股、格力地产等23家A股上市房企积极拥抱新政，平均每天就有一家房
企筹划再融资，可谓掀起了“定增潮”。整体来看，本轮房企“定增潮”主要集中在两大领域，
一方面是招商蛇口、格力地产等房企借助政策东风重启并购重组，并发行股份募集配套资金。另
一方面，大多数房企筹划直接在A股定增募资，用于“保交楼、保民生”相关的房地产项目等政
策支持领域。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司以房地产为主业，专业从事住宅地产、商业地产的开发,同时涉足工业 │
│ │地产及旅游地产。 │
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│核心竞争力 │（一）谨慎经营、安全经营，保持稳定自有现金流 │
│ │公司财务稳健，保持合理负债率、合理债务结构，坚持低融资成本、稳杠杆│
│ │融资。 │
│ │（二）货值结构合理，流动性高 │
│ │公司产品可售货值主要分布于长三角及东南沿海重点城市，流动性高；公司│
│ │存量土地储备中 │
│ │一、二级联动获取的土地成本优势明显。 │
│ │（三）产品品质与服务品质是公司的核心竞争力 │
│ │公司深耕核心城市项目，从规划设计到项目建设全流程，贯穿对于产品品质│
│ │及细节的不懈追求，力求打造精美产品；通过优化产品结构、升级产品品质│
│ │，注重客户体验优化服务，不断提升公司产品的品牌影响力。 │
│ │（四）内生及外延发展共生模式保障公司长远发展 │
│ │公司聚焦城市群的区域布局，在长三角及东南区域板块加大招拍挂参与力度│
│ │；在港珠澳大湾区保持公司传统稳健的内生式发展模式，积极开展一、二级│
│ │联动开发，介入旧城改造、棚户区改造等旧改项目。 │
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│经营指标 │2023年，公司合并口径实现营业收入116.95亿元，同比增长58.88%，实现归│
│ │属母公司所有者的净利润2.23亿元，同比增长29.98%，实现归属于母公司所│
│ │有者的扣除非经常性损益后的净利润2.34亿元，同比增长135.50%。 │
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│竞争对手 │光大嘉宝、城投控股、万业企业、华丽家族 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司“坚持利润与规模并重、以利润为导向”，实现高质量发展；内│
│营权 │外兼修，坚持资本化运营、专业化管理、标准化开发、品牌化发展的企业全│
│ │面发展之路。 │
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│核心风险 │1、2017年房地产分化格局将持续，因城施策的房地产调控政策仍将实施。 │
│ │随着各地在土地供应方式、商品房销售、信贷政策等方面的调控政策的陆续│
│ │推出，公司在土地获取与产品营销等方面的不确定性将增加，进而影响公司│
│ │的土地获取计划和预期销售目标的实现。 │
│ │2、随着监管层全面收紧房企融资渠道和融资政策，房地产企业融资再次面 │
│ │临严峻考验，公司多渠道融资将面临诸多困难，融资成本将上升，同时住房│
│ │按揭政策的收紧，特别是按揭额度的收紧，将拉长公司的销售回笼周期，进│
│ │而影响销售回笼目标的实现。 │
│ │3、新能源产业尚处于培育发展期，同时也面临着国家扶持政策调整和外部 │
│ │产能高速增长的竞争压力。 │
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│投资逻辑 │公司“坚持利润与规模并重、以利润为导向”，实现高质量发展；内外兼修│
│ │，坚持资本化运营、专业化管理、标准化开发、品牌化发展的企业全面发展│
│ │之路。 │
│ │公司产品可售货值主要分布于长三角及东南沿海重点城市，流动性高；公司│
│ │存量土地储备中一、二级联动获取的土地成本优势明显。 │
│ │公司深耕核心城市项目，从规划设计到项目建设全流程，贯穿对于产品品质│
│ │及细节的不懈追求，力求打造精美产品；通过优化产品结构、升级产品品质│
│ │，注重客户体验优化服务，不断提升公司产品的品牌影响力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华东区域、东南区域、西北区域 │
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│项目投资 │大名城2015年4月22日公告，公司拟在福建自贸区福州片区投资设立自贸城 │
│ │运营公司，持有自贸城运营公司100%股权，并以自1.68亿元专项用于自有物│
│ │业装饰升级，建设自贸产业城项目。公司后续拟借助自贸区优惠政策开展""│
│ │网上自贸街""电商交易平台、金融平台、医疗器械保税平台、文化生活平台│
│ │等一系列项目。自贸产业城项目平稳运行后，预计能带来10000人的就业机 │
│ │会，每年能产生约1000亿元以上的商品贸易额。 │
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│股权收购 │大名城2016年4月25日公告，公司全资子公司名城金控拟以现金25亿元收购 │
│ │中程租赁有限公司（简称""中程租赁""）100%股权。中程租赁的主营业务为│
│ │融资租赁业务，且主要为售后回租业务，其具备融资租赁试点资质及医疗器│
│ │械经营企业许可证。该公司及其子公司为客户提供融资的业务模式主要包括│
│ │三类，即融资租赁、短期贷款、通过定向设立资管计划向客户提供融资。在│
│ │提供基础融资服务的同时，该公司或其子公司还会向客户提供财务顾问咨询│
│ │服务并收取财务顾问费。承诺方承诺，标的公司2016年至2019年的净利润分│
│ │别不低于2亿元、3亿元、4亿元和5亿元。 │
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│对外投资 │大名城2024年5月8日公告，公司与福建大数据产业投资有限公司、上海商筹│
│ │科技有限公司三方协商一致，就共同投资设立福建省大数据智算投资有限公│
│ │司事项签署《合资协议书》，协议约定，大数据智算注册资本2亿元，其中 │
│ │公司出资8800万元，占标的公司注册资本的44%，大数据产投出资10200万元│
│ │，占标的公司注册资本的51%，商筹科技出资1000万元，占标的公司注册资 │
│ │本的5%。其中，大数据产投是福建省大数据集团有限公司（福建省国资委10│
│ │0%持股）的控股子公司；商筹科技系本次合作投资中商汤集团全资子公司上│
│ │海商汤智能科技有限公司指定的投资主体。 │
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│投资基金 │大名城2014年10月15日公告，公司拟与中信证券股份有限公司、信业股权投│
│ │资管理有限公司、上海长江财富资产管理有限公司共同设立大名城城镇化投│
│ │资基金。基金募集总金额上限为50亿元，运作期限为10年，主要投资于一线│
│ │城市北京、上海、广州、深圳的房地产项目。 │
│ │大名城2015年8月4日公告，公司拟在名城金控集团旗下成立上海名城股权投│
│ │资基金有限公司（简称""名城股权投资基金""），并发起设立名城大消费产│
│ │业并购基金，注册资本5亿元。名城股权投资基金作为名城金控集团的股权 │
│ │投资平台，未来将以专业 GP 的管理公司定位，通过发起设立和管理并购基│
│ │金、产业基金、创投基金等进行股权投资，投资包括互联网产业、大健康、│
│ │大消费、大环保、大数据、工业4.0等新兴行业。而大消费产业基金将作为 │
│ │大名城的资产整合平台，围绕公司战略发展目标，对食品、饮料、快速消费│
│ │品等大消费行业进行股权投资，推动公司积极地并购整合及外延式扩张，实│
│ │现公司""产业+资本""双轮驱动的战略发展目标，目标规模为50亿元。该基 │
│ │金存续期限5年，前3年为投资期，后2年为退出期。 │
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│行业竞争格局│2016年中国房地产市场销售再创新高，城市和区域分化明显，面对局部过热│
│ │的市场环境，限购限贷政策再次重启，中央提出“房子是用来住的、不是用│
│ │来炒的”，房地产政策方面，中央经济工作会议提出坚持因城施策，保障市│
│ │场平稳发展。在强化房屋回归居住属性的同时，通过因城施策、精准调控和│
│ │中长期的长效机制来推进住房体制建设。 │
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│行业发展趋势│未来十年，中国房地产市场开发规模预计每年仍将保持在10亿平方米左右，│
│ │发展仍有支撑。短期看，房地产市场仍处于转型期的调整中。在人口老龄化│
│ │、城镇化速度放缓、居民收入预期尚未恢复、房地产利好政策见效仍需过程│
│ │之下，房地产市场将在底部运行一段时间。一线城市限购、限贷等政策仍有│
│ │较大优化空间，销售面积继续稳中有增。 │
│ │2024年，中央层面房地产政策有望从三方面发力：第一，以“三大工程”建│
│ │设为抓手，推动构建房地产发展新模式。保障性住房、城中村改造等“三大│
│ │工程”是住房多元供给改革的重要内容，也是房地产发展新模式的题中之意│
│ │。企业端，政策仍将侧重缓解房企的资金压力，防控风险，金融机构或将继│
│ │续加大对房企的资金支持力度，企业融资环境有望改善，但房企资金面实质│
│ │改善尚需时日。2024年新房销售恢复慢、土地成交继续缩量，将继续制约企│
│ │业新开工节奏和规模，房企开发投资额仍处于下行，行业新开工增速继续下│
│ │滑。 │
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│公司发展战略│1、护住“基本盘” │
│ │继续秉持谨慎与稳健，控制负债规模，提升利润率，强调精准投资、现金回│
│ │笼。对地产业务实施战略优化和精简，坚持深耕重点区域和重点城市，适时│
│ │根据房地产行业的新发展趋势和房地产市场供求关系变化，探索并构建名城│
│ │特色的精品地产业务发展新模式。 │
│ │2、探索“业务转型”，实现可持续发展 │
│ │在当前市场环境与行业竞争格局中，公司认识到经营的持续发展与适时转型│
│ │的重要性，公司将紧密结合现有的核心竞争力和优势地位，积极思考和规划│
│ │公司未来的业务转型与发展策略，探索并尝试与国家战略发展相对应的新领│
│ │域、新技术或新模式，以推动公司实现长期的可持续发展，促使公司业务能│
│ │够适应未来可能出现的市场变化。 │
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│公司日常经营│（一）全年业绩同比稳中有增 │
│ │2023年，公司合并口径实现营业收入116.95亿元，同比增长58.88%，实现归│
│ │属母公司所有者的净利润2.23亿元，同比增长29.98%，实现归属于母公司所│
│ │有者的扣除非经常性损益后的净利润2.34亿元，同比增长135.50%。 │
│ │与去年同期相比，全年收入、利润均实现增长，但环比出现较大幅度减少，│
│ │主要系计提存货减值准备、部分项目土地增值清算带来变动影响等因素。 │
│ │报告期，公司积极应对，以价格换市场,达到快速回笼现金的目的。具体采 │
│ │取积极的销售和管理措施，针对不同城市、不同区域、不同业态的产品，依│
│ │据市场情况，通过“降价促销、套餐销售、促销活动”等各种方式吸引购买│
│ │客户。尤其是车位业态，作为存量资产中无抵押且客户相对精准的可变现存│
│ │货，公司有针对性的加大了促销力度。在去化期间内，公司发现部分业态的│
│ │存货出现了减值迹象，为此公司依据《企业会计准则第1号——存货》及公 │
│ │司会计政策的相关规定，对各下属子公司的存货进行了全面清查和资产减值│
│ │测试，并与年审会计师充分沟通后，审慎评估、准确确定需计提存货跌价准│
│ │备的具体项目。 │
│ │（二）主营业务稳健有序 │
│ │公司主营业务稳健有序，但房地产业务规模呈现收缩。2023年公司实现销售│
│ │面积22.90万平方米，累计实现销售金额46.57亿元，续建在建面积148.96万│
│ │平方米，竣工面积65.61万平方米。 │
│ │近几年，全行业销售规模增速放缓，处在持续的底部筑底阶段，公司生产经│
│ │营仍面临较大压力。为保持合理的经营性现金流以及偿债资金安排，公司投│
│ │资策略进一步趋于审慎，对项目利润率的追求是投资决策的首要因素。另一│
│ │方面，近两年集中供地政策的推出，加剧了核心城市土拍市场竞争的激烈程│
│ │度，公司在一线城市拿地难度被迫大幅度提升，报告期，公司未继续在上海│
│ │获取土地，土储规模进一步减少，未来新开工规模也将受到影响。预计未来│
│ │一两年，在外部环境下未有明显改善的情况下，公司房地产业务规模将存在│
│ │持续收缩可能，基于房地产行业销售与结算期间存在差异的特点，未来经营│
│ │业绩亦存在波动风险。 │
│ │（三）守信交付，筑梦安居 │
│ │房地产行业进入产品力竞争时代，交付力作为产品力的重要的维度，越来越│
│ │受到购房者的重视。2023年是公司交付较为集中的阶段，在上海地区，公司│
│ │映园、映云间、映湖、映晖、映玥、映园二期等6个项目，合计57万平米、4│
│ │004套的住宅项目交付购房者，公司全力以赴，以高质量、高品质诚意交房 │
│ │，以99%的交房率，完成了交付工作。 │
│ │（四）履行企业社会责任 │
│ │这是公司自2013年始发布的第11份可持续发展报告，披露公司年度经济效益│
│ │与环境、社会与企业管治等方面的理念与做法，增加利益相关方对我们的了│
│ │解，促进公司稳健发展，行稳致远。 │
│ │详见《大名城2023年度企业可持续发展报告》。 │
│ │（五）报告期公司在产品、企业可持续发展方面继续努力 │
│ │2023年，公司获得交房上海市交付楼盘数量TOP5，国新杯·ESG金牛奖治理 │
│ │二十强，2023上海服务企业100强第67名，2023上海民营企业100强第62名，│
│ │上海房企50强，其中操盘面积排名28名等荣誉。 │
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│公司经营计划│1、按照公司的开动工计划和竣工交付安排，高质量完成生产建设任务，实 │
│ │现高品质守信交房。 │
│ │2、继续盘活存量，继续降本增效，压缩负债，增收节支，积极营销，加快 │
│ │回笼资金，保持稳定的现金流入。抓住政策机遇，加快对公司持有工业园、│
│ │自持公寓等资产项目的有效盘活和利用。 │
│ │3、稳步探索适合自身发展的新业务转型路径，寻找第二增长曲线。 │
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│可能面对风险│1、政策风险 │
│ │房地产行业涉及产业链较广，受行业政策、税收、金融、信贷等多种宏观政│
│ │策影响相对较大，对宏观经济的变化较为敏感，宏观经济运行所呈现出的周│
│ │期性波动会使房地产受到较大影响，要求房企在经营过程中需要具有较好地│
│ │适应行业调控政策基调的变化的能力。 │
│ │2、行业风险 │
│ │房地产行业整体仍处于底部调整阶段，房地产企业经营业绩普遍出现下降，│
│ │行业集中度进一步提升，若未来行业整体的不利因素仍未得到改善，公司将│
│ │存在业绩波动变大甚至业绩下滑的风险。 │
│ │3、经营风险 │
│ │土地储备不足的风险。土地储备是房地产开发企业持续稳定发展的决定因素│
│ │之一。截至报告期末，公司在上海等重点发展区域未能新获取土地，未来将│
│ │影响公司正常的建设开发，进而影响公司的经营业绩。 │
│ │项目开发风险。房地产开发项目投资大、周期长，涉及环节多，属于较为复│
│ │杂的系统工程。项目开发往往涉及定位、规划设计、工程施工、配套设施建│
│ │设、销售等，每一环节都可能蕴藏着一定的风险。尽管公司具备较强的项目│
│ │操作能力，但如果项目的某个开发环节出现问题，如设计方案的更改、气候│
│ │地质条件与预期不同、施工方案选定不科学、项目管理和组织不力等都将增│
│ │加项目的开发成本、延长项目的开发周期。 │
│ │4、财务风险 │
│ │公司业绩波动的风险。公司业绩波动主要受公司主营房地产业务的变化所导│
│ │致，房地产业务收入的不均衡主要是房地产项目的开发周期较长且房地产销│
│ │售收入的确认集中在开发产品竣工验收之后造成。公司房地产业务毛利率的│
│ │波动主要受单个房地产项目之间存在个体差异及拿地成本不同等原因造成。│
│ │受上述因素影响，预计未来公司房地产业务收入和毛利率仍将呈现一定波动│
│ │，从而使公司面临业绩波动的风险。 │
│ │筹资风险。房地产行业属于资金密集型行业，在房地产项目开发过程中需要│
│ │投入较多的开发资金来保证项目的运营，筹资能力对公司未来的发展至关重│
│ │要，对房企的融资能力提出了更高的要求。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票 │
│ │相结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润，并实施积极的现金股利分│
│ │配，重视对股东的投资回报。2023年--2025年以现金方式累计分配的利润不│
│ │少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。除出现《公司章程》规│
│ │定的“公司调整现金分红政策的具体条件”外，2023年--2025年在足额提取│
│ │法定公积金、任意公积金后，公司当年可供分配利润为正，且现金能够满足│
│ │公司持续经营和发展的前提下,公司原则上每年度进行一次现金分红。 │
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│重大合同 │大名城2024年9月14日公告，公司控股子公司福建名城数字科技有限公司基 │
│ │于算力业务发展需要，向福建数产名商科技有限公司采购先进计算技术服务│
│ │，包括但不限于算力和存储服务，设备的调通和测试等算力集群，服务费用│
│ │总额合计为7.59亿元，服务期限85个月，双方将根据合同约定按月分期支付│
│ │。福建数产名商科技有限公司为公司持股比例44%的参股公司。 │
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│增发股份 │大名城2
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