热点题材☆ ◇600094 大名城 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、5G概念、卫星导航、无人机、芯片、数据中心、物业管理、东数西算、旅游概念、
6G概念、算力租赁、低空经济、商业航天
风格:融资融券、参股金融、扣非亏损、陆股通重
指数:上证580
【2.主题投资】
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2026-01-23│6G概念 │关联度：☆☆☆
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公司是一家从事 4G/5G/6G 通信解决方案的高新技术企业，主要业务包括将传统电信网络设
备迁移至云端并提供 SaaS 服务
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2026-01-13│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司持有佰才邦股份，其业务涵盖无人机基站载荷、卫星通信等，布局低空经济与商业航天
。
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2026-01-12│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司参股智算公司建设智算中心，配备H800服务器，提供约2000P算力，子公司完成算力集
群采购项目。
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2025-11-18│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司从事4G/5G/6G通信解决方案的高新技术企业，产品涵盖低轨卫星通信、无人机基站载荷
等。
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2025-11-18│芯片 │关联度：☆☆☆
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标的公司从事4G/5G/6G通信解决方案，提供端到端底层架构能力，布局6G及卫星互联网。
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2025-11-14│商业航天 │关联度：☆☆☆
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全资子公司深圳名城金控拟购买北京佰才邦2,887.6万股股份，占其总股本的19.4%，在低空
经济与商业航天领域，布局6G及卫星互联网，产品涵盖低轨卫星通信、无人机基站载荷、卫星地
面设备及自研 5G NTN 卫星基带芯片等
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2025-11-14│5G概念 │关联度：☆☆☆
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子公司佰才邦成，是一家从事4G/5G/6G通信解决方案的高新技术企业
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2025-03-25│旅游概念 │关联度：☆☆☆
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公司房地产业务以住宅为主，涵盖商业地产，工业地产及旅游地产等
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2025-02-27│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司计划通过在福建省福州市合作建设大数据算力平台项目，构建具有竞争力的数字福建算
力平台，提供高性能算力资源，赋能当地数字经济。
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2024-08-02│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司拟通过设立合资公司，其中公司持股56%。首期在福州新区共同投资建设”低空城际智
慧枢纽机场项目。
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2024-05-20│物业管理概念│关联度：☆☆
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公司联营企业福州福汇物业管理有限公司主要经营业务为物业管理
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2024-05-10│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司拟通过在福建省福州市合作建设大数据算力平台项目，构建具有竞争力的数字福建算力
平台，发挥其提供的高性能算力资源
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1997-07-03│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
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B股:大名城B(900940)于1996-07-26上市
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2026-05-06│参股保险 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有黄河财产保险股份有限公司(14.00%)
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2025-12-03│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2025-12-03,关于控股股东股份被司法冻结和标记的公告终稿
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有黄河财产保险股份有限公司(14.00%)
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2026-04-23│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为467.20万元，扣非净利润为-177.98万元
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2024-04-30│成都：全市范围内住房交易不再审核购房资格
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成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室4月28日发布《关于进一步优化房地产市场
平稳健康发展政策措施的通知》，从4月29日起，成都市商品住房项目不再实施公证摇号选房，
由企业自主销售。推动城市房地产融资协调机制走深走实，一视同仁满足不同所有制房地产企业
合理融资需求。支持车位与住宅同步销售；合理设置新出让住宅用地车位规划配比。全市范围内
住房交易不再审核购房资格。3月以来杭州、福州、长沙、厦门等多个二线放松四限，购房门槛
进一步降低。
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2023-10-24│多地出台新一轮稳楼市政策
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近日，不少地区接连出台楼市利好政策，“稳楼市”政策花样频出。宁波市住房和城乡建设
局日前发文，宁波市将启动住房“换新购”，首批34个楼盘加入“买新卖旧”。10月18日，上海
市出台《关于优化本市住房公积金个人住房贷款套数认定标准的通知》，对公积金贷款政策进行
优化，首次公积金贷款结清后再次贷款可执行首套标准。
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2023-09-12│全国已有8城全面取消商品房限购
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根据诸葛数据研究中心不完全统计，截至9月11日，已有8个城市全面取消商品房限购政策，
包括东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连等。此外，上海临港定向放松限购，苏州120平方米及以上
商品房取消限购。
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2023-08-28│三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施
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近日住建部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数
认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭
（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房
的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政
策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。
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2023-08-18│央行将适时调整优化房地产政策
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央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。下阶段，央行将坚持稳中求进工作总基调
，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内
需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充
分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风
险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。适应房地产市场供求关系发生重
大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。
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2023-08-17│全国超20城支持开展房贷商转公
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近期，多地开始实施“商转公”（商业性住房贷款转住房公积金贷款）。根据诸葛数据研究
中心不完全统计，截至目前，包括重庆、长沙、武汉、扬州、盐城、常州等超20城支持开展“商
转公”业务，预计后续还会有其他城市跟进实施。
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2023-08-07│央行召开金融支持民营企业发展座谈会，精准实施差别化住房信贷政策
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近日，中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，行长要求，要精准实施差别化住房
信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。
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2022-12-26│为“保交楼”上保险，平均一天一家房企抛出再融资计划
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自11月28日证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公
司再融资至今，不到一个月的时间里，已有福星股份、大名城、万科A、陆家嘴、招商蛇口、嘉
凯城、华发股份、绿地控股、格力地产等23家A股上市房企积极拥抱新政，平均每天就有一家房
企筹划再融资，可谓掀起了“定增潮”。整体来看，本轮房企“定增潮”主要集中在两大领域，
一方面是招商蛇口、格力地产等房企借助政策东风重启并购重组，并发行股份募集配套资金。另
一方面，大多数房企筹划直接在A股定增募资，用于“保交楼、保民生”相关的房地产项目等政
策支持领域。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海大名城企业股份有限公司隶属于名城控股集团，于2011年在上海证券交│
│ │易所A、B股正式上市（股票代码600094、900940），注册资本人民币24.75 │
│ │亿元，拥有房地产一级开发资质。上海大名城企业股份有限公司，秉持“扎│
│ │根福建本土，深耕一线城市”的发展战略，以“布局城镇化，打造城市综合│
│ │功能开发的城市运营商”为战略目标，构建“产业+资本”双轮驱动发展模 │
│ │式，业务涵盖房地产综合开发、商业地产运营、产业地产运营、物业服务管│
│ │理、金融投资等领域。 │
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│产品业务 │公司以房地产行业为主 │
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│核心竞争力 │（一）资产变现与财务稳健性 │
│ │公司在资产变现能力上具备一定优势，能够为未来的战略转型提供充足的现│
│ │金流支持。具体而言，公司通过较低的负债水平和高比例的净资产，构建了│
│ │稳健的财务结构。公司净负债率、股东权益比均处于行业较优水平。此外，│
│ │公司资产中流动资产占比高，且大部分为销售型存货资产，具备持续的变现│
│ │能力。通过存货资产的去化销售以及提高投资性房地产的出租率，公司能够│
│ │在实现资金回笼的同时，增强财务灵活性，为公司探索和布局第二增长曲线│
│ │提供有力的资金保障。房地产行业的固有风险并未削弱公司的财务韧性，反│
│ │而通过稳健的财务管理策略，使公司在市场波动中保持了较强的抗风险能力│
│ │和发展潜力。 │
│ │（二）融资空间与财务灵活性 │
│ │得益于较低的债务水平，公司保留了广泛的融资空间。得益于公司连续多年│
│ │的去杠杆，公司持有大量未抵押资产，这为未来的融资活动提供了强大的增│
│ │信支持。长期以来，公司与金融机构保持了良好的合作关系，这进一步巩固│
│ │了公司的信用评级和融资能力。这些因素共同构成了公司财务灵活性的核心│
│ │，确保公司在需要时能够快速、高效地获取资金，提升了公司发展新质生产│
│ │力所需的财务弹性，满足公司业务转型的持续发展战略需求。 │
│ │（三）战略转型与产业资源的高度协同性 │
│ │公司长期从事地产开发业务，与政府保持了紧密的合作和良性的互动，选择│
│ │符合国家政策、政府产业导向的细分行业赛道，在产业政策咨询、招商引资│
│ │、项目合作伙伴选择、项目落地和建设实施等方面与政府建立更多的协同和│
│ │资源互补，为公司的战略转型提供了有力支持。在探索产业转型的过程中，│
│ │通过不断的探索和实践，公司虽然经历了不少的困难和挫折，但对不同产业│
│ │的商业模式的了解和人才梯队的建设方面积累了一定经验。这些经验不仅增│
│ │强了公司在新兴领域的应对能力，还为后续的拓展奠定了基础，确保了转型│
│ │过程中的风险管理和长期发展，使公司在面对复杂市场环境时，能够更加稳│
│ │健地推进各项战略目标的实现。福建在响应国家发展新质生产力的政策背景│
│ │下，地方自身也面临着产业转型的需求。福建的地缘优势和优越的政策环境│
│ │进一步支持了公司在该地区的战略布局，公司业务转型与地方政府发展新兴│
│ │产业的方向存在高度的契合点，共同推动了各方资源在新兴经济领域的顺利│
│ │合作。福建是公司多年来深耕的重要区域，拥有深厚的业务根基，公司与当│
│ │地政府及合作伙伴的长期合作关系，为项目的顺利推进提供了坚实保障。此│
│ │外，公司的实际控制人作为爱国华侨和爱国闽商，与福建有着深厚的历史和│
│ │文化联系，这一背景使公司在推动产业项目落地时具备独特优势。 │
│ │通过上述三方面的核心竞争力，公司在当前复杂的市场环境中保持了稳健的│
│ │发展基础，增强了公司在复杂市场环境下的应变能力，也为公司在探索和实│
│ │现新的业务增长方面提供了可能性。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现总营业收入22.47亿元，其中主营业务收入中，房地产本 │
│ │期实现营业收入22.31亿元，较上年同比减少46.42%。 │
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│竞争对手 │光大嘉宝、城投控股、万业企业、华丽家族 │
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│品牌/专利/经│品牌：引入专业化资管团队，优化商业、公寓等持有型业态的招商与运营，│
│营权 │通过业态组合创新（如“商业+文化体验”“公寓+共享办公”）提升出租率│
│ │与租金溢价；打造智慧运营平台，实现租户需求精准匹配、能耗智能管控，│
│ │降低空置率与运营成本；通过品牌化、服务化升级，吸引优质租户，构建长│
│ │期稳定收益来源。坚守“产品力为根”，从设计、施工到交付全流程严控品│
│ │质，打造绿色健康、智能便捷的标杆项目；交付后持续跟踪服务体验，形成│
│ │口碑传播效应；升级物业服务，提供个性化、增值化服务，增强客户粘性与│
│ │品牌溢价。 │
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│核心风险 │1、2017年房地产分化格局将持续，因城施策的房地产调控政策仍将实施。 │
│ │随着各地在土地供应方式、商品房销售、信贷政策等方面的调控政策的陆续│
│ │推出，公司在土地获取与产品营销等方面的不确定性将增加，进而影响公司│
│ │的土地获取计划和预期销售目标的实现。 │
│ │2、随着监管层全面收紧房企融资渠道和融资政策，房地产企业融资再次面 │
│ │临严峻考验，公司多渠道融资将面临诸多困难，融资成本将上升，同时住房│
│ │按揭政策的收紧，特别是按揭额度的收紧，将拉长公司的销售回笼周期，进│
│ │而影响销售回笼目标的实现。 │
│ │3、新能源产业尚处于培育发展期，同时也面临着国家扶持政策调整和外部 │
│ │产能高速增长的竞争压力。 │
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│投资逻辑 │公司长期从事地产开发业务，与政府保持了紧密的合作和良性的互动，选择│
│ │符合国家政策、政府产业导向的细分行业赛道，在产业政策咨询、招商引资│
│ │、项目合作伙伴选择、项目落地和建设实施等方面与政府建立更多的协同和│
│ │资源互补，为公司的战略转型提供了有力支持。在探索产业转型的过程中，│
│ │通过不断的探索和实践，公司虽然经历了不少的困难和挫折，但对不同产业│
│ │的商业模式的了解和人才梯队的建设方面积累了一定经验。这些经验不仅增│
│ │强了公司在新兴领域的应对能力，还为后续的拓展奠定了基础，确保了转型│
│ │过程中的风险管理和长期发展，使公司在面对复杂市场环境时，能够更加稳│
│ │健地推进各项战略目标的实现。福建在响应国家发展新质生产力的政策背景│
│ │下，地方自身也面临着产业转型的需求。福建的地缘优势和优越的政策环境│
│ │进一步支持了公司在该地区的战略布局，公司业务转型与地方政府发展新兴│
│ │产业的方向存在高度的契合点，共同推动了各方资源在新兴经济领域的顺利│
│ │合作。福建是公司多年来深耕的重要区域，拥有深厚的业务根基，公司与当│
│ │地政府及合作伙伴的长期合作关系，为项目的顺利推进提供了坚实保障。此│
│ │外，公司的实际控制人作为爱国华侨和爱国闽商，与福建有着深厚的历史和│
│ │文化联系，这一背景使公司在推动产业项目落地时具备独特优势。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华东区域、东南区域、西北区域 │
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│主营业务 │房地产开发业务 │
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│主要产品 │物业开发销售及运营、算力服务 │
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│股权收购 │大名城2016年4月25日公告，公司全资子公司名城金控拟以现金25亿元收购 │
│ │中程租赁有限公司（简称""中程租赁""）100%股权。中程租赁的主营业务为│
│ │融资租赁业务，且主要为售后回租业务，其具备融资租赁试点资质及医疗器│
│ │械经营企业许可证。该公司及其子公司为客户提供融资的业务模式主要包括│
│ │三类，即融资租赁、短期贷款、通过定向设立资管计划向客户提供融资。在│
│ │提供基础融资服务的同时，该公司或其子公司还会向客户提供财务顾问咨询│
│ │服务并收取财务顾问费。承诺方承诺，标的公司2016年至2019年的净利润分│
│ │别不低于2亿元、3亿元、4亿元和5亿元。 │
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│对外投资 │大名城2024年5月8日公告，公司与福建大数据产业投资有限公司、上海商筹│
│ │科技有限公司三方协商一致，就共同投资设立福建省大数据智算投资有限公│
│ │司事项签署《合资协议书》，协议约定，大数据智算注册资本2亿元，其中 │
│ │公司出资8800万元，占标的公司注册资本的44%，大数据产投出资10200万元│
│ │，占标的公司注册资本的51%，商筹科技出资1000万元，占标的公司注册资 │
│ │本的5%。其中，大数据产投是福建省大数据集团有限公司（福建省国资委10│
│ │0%持股）的控股子公司；商筹科技系本次合作投资中商汤集团全资子公司上│
│ │海商汤智能科技有限公司指定的投资主体。 │
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│投资基金 │大名城2014年10月15日公告，公司拟与中信证券股份有限公司、信业股权投│
│ │资管理有限公司、上海长江财富资产管理有限公司共同设立大名城城镇化投│
│ │资基金。基金募集总金额上限为50亿元，运作期限为10年，主要投资于一线│
│ │城市北京、上海、广州、深圳的房地产项目。 │
│ │大名城2015年8月4日公告，公司拟在名城金控集团旗下成立上海名城股权投│
│ │资基金有限公司（简称""名城股权投资基金""），并发起设立名城大消费产│
│ │业并购基金，注册资本5亿元。名城股权投资基金作为名城金控集团的股权 │
│ │投资平台，未来将以专业 GP 的管理公司定位，通过发起设立和管理并购基│
│ │金、产业基金、创投基金等进行股权投资，投资包括互联网产业、大健康、│
│ │大消费、大环保、大数据、工业4.0等新兴行业。而大消费产业基金将作为 │
│ │大名城的资产整合平台，围绕公司战略发展目标，对食品、饮料、快速消费│
│ │品等大消费行业进行股权投资，推动公司积极地并购整合及外延式扩张，实│
│ │现公司""产业+资本""双轮驱动的战略发展目标，目标规模为50亿元。该基 │
│ │金存续期限5年，前3年为投资期，后2年为退出期。 │
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│行业竞争格局│对房地产行业的判断，我们认为当前处于行业触底后的稳步修复期，而不必│
│ │持续悲观。当前市场仍处于去库存阶段，但政策导向已从风险处置转向止跌│
│ │回稳、品质改善与需求释放，核心城市与优质区域成交、价格预期呈现边际│
│ │回暖。行业不会回归传统高杠杆扩张模式，“修复性增长+结构性分化”将 │
│ │成为核心发展主线，财务稳健的优质房企将率先受益于行业出清后的结构性│
│ │机遇。 │
│ │6G通信已从技术储备进入标准卡位关键期，3GPP首个6G标准版本R21规范制 │
│ │定时间表将于2026年6月确定，标准冻结锁定2029年、2030年规模商用。“ │
│ │空天地海一体化”覆盖与通感融合被确认为确定性方向，卫星互联网写入政│
│ │府工作报告，千帆星座加速组网，手机直连卫星商业化提速。算力基础设施│
│ │在AI驱动下结构性升级，智能算力规模持续攀升，算力与垂直行业深度融合│
│ │催生新商业模式。低空经济2026年定位从“新兴产业”升级为“新兴支柱产│
│ │业”，中国民航局预计2035年市场规模有望达3.5万亿元。十部门联合印发 │
│ │标准体系建设指南，空域管理精细化与适航认证加速，产业正式告别“试点│
│ │飞行”迈入“常态运营”元年，起降枢纽与空域调度能力成为最具价值的稀│
│ │缺资源。融合趋势方面，通信、低空、算力三大产业边界日趋模糊——低空│
│ │运营依赖6G网络保障，6G通感能力赋能低空调度，算力为两者提供底层支撑│
│ │，具备跨赛道协同布局能力的企业将在产业融合中占据结构性先机。 │
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│行业发展趋势│未来通信与6G行业：万亿赛道开启，空天地一体化成为确定性趋势 │
│ │全球通信行业正处于从5G向6G跨越的关键窗口期。2025年，6G首次被写入我│
│ │国政府工作报告，国务院明确提出“建立未来产业投入增长机制，培育6G等│
│ │未来产业”，“十五五”规划建议进一步提出“推动6G等成为新的经济增长│
│ │点”，6G已从技术概念跃升为国家中长期发展战略的核心组成部分。 │
│ │从技术演进来看，6G区别于以往通信技术的核心特征在于空天地海一体化—│
│ │—即深度融合天基（卫星）、空基（无人机/飞行器）、地基（地面基站） │
│ │、海基四维网络资源，构建全域智能通信网络，从根本上解决地面通信的覆│
│ │盖盲区问题。当前，太赫兹通信、星地/星间激光通信、通感算智融合等前 │
│ │沿技术接连突破，国产关键器件正逐步实现量产。2025年，我国已完成第一│
│ │阶段6G关键技术试验，累计形成超300项关键技术储备，中国电信联合多家 │
│ │单位完成高中低轨协同组网试验，首次实现卫星与地面基站的毫秒级时延协│
│ │同。在产业规模方面，中国信通院预测到2030年全球6G市场规模将超过1.2 │
│ │万亿美元，空天地海一体化作为6G核心技术方向，产业占比预计将超过40% │
│ │。行业竞争维度方面，6G领域的竞争围绕技术壁垒、资源壁垒、标准壁垒和│
│ │生态壁垒四个核心维度展开。频轨资源稀缺且遵循“先申请先得”原则，低│
│ │轨卫星星座的部署速度和规模成为关键制胜因素。当前，我国低轨卫星通信│
│ │与手机直连卫星的商业化进程正在加速推进。2025年9月，中国移动获颁工 │
│ │信部卫星移动通信业务经营许可，可依法开展手机直连卫星等业务，标志着│
│ │卫星通信业务向更多市场主体开放的制度通道已经打开。工信部印发的《关│
│ │于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》进一步明确，支持低轨│
│ │卫星互联网加快发展，鼓励民营企业依法依规通过多种商业化合作方式参与│
│ │卫星通信市场，并提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标。这些政策│
│ │利好为公司获取通信业务牌照、实质性切入通信运营领域提供了明确的路径│
│ │指引。 │
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│行业政策法规│《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》、《低空航空器起│
│ │降设施布局规划》 │
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│公司发展战略│公司坚定实施“地产稳盘、转型破局”双轨战略，以传统业务现金流为基石│
│ │，以空天地一体化产业生态为核心锚点，全面推进向科技引领型企业的战略│
│ │跃升。 │
│ │公司依托对佰才邦的战略投资，深化技术与产业协同，发力卫星通信、通感│
│ │算一体等核心技术，推动相关产品与解决方案规模化落地；另一方面，依托│
│ │公司实际控制人海外资源禀赋，获取通信频谱资源与通信运营商资质牌照，│
│ │夯实电信业务运营基础，借助香港海外业务平台，拓展“一带一路”沿线通│
│ │信市场，推进全球通信基础设施布局，全面完成向电信业务的战略转型，实│
│ │现技术输出与运营能力的双轮出海，打造面向6G时代的空天地一体化信息服│
│ │务能力，驱动公司从传统开发商向新质生产力代表企业根本性跨越。 │
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│公司日常经营│（一）主业逆势扭亏，现金流正向流入，资产质量夯实 │
│ │报告期内，面对房地产行业深度调整，公司凭借稳健经营与扎实资产，成功│
│ │实现扭亏为盈，全年营业收入20.42亿元，归属于母公司净利润1.43亿元， │
│ │在行业普遍承压背景下逆势修复。盈利改善的核心驱动清晰：一方面，公司│
│ │在过往年度已对存货及投资性房地产等核心资产充分计提减值准备，报告期│
│ │内减值损失大幅收窄，前期利润包袱基本出清，资产质量风险得到有效释放│
│ │；另一方面，金控板块国融证券股权投资的有序退出贡献了正向投资收益，│
│ │进一步增厚当期业绩。 │
│ │现金流层面，公司2025年经营活动产生的现金流量净额达6.49亿元，实现高│
│ │质量的“现金盈利”。充沛的现金流主要源于精细化运营与高效回款管理，│
│ │凸显公司造血能力的可持续性，也为6G通信、低空经济等新赛道布局提供了│
│ │无需依赖外部融资的内源性资金保障。 │
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