热点题材☆ ◇600079 ST人福 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、生物疫苗、民营医院、维生素、人工智能、仿制药、肝炎概念、创新药、AI医疗
风格:融资融券、参股金融、高应收款、私募重仓
指数:无
【2.主题投资】
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2026-08-06│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发AI化合物分析与筛选平台MolStata，定位为创新药早期研发的智能数字化工具
，持续优化并深度嵌入研发全流程。
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2025-12-16│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-12-16更名为ST人福
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2025-10-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司有小分子AI设计平台MolStata、大分子AI平台“云曦智药”、AI麻醉药品安全生产系统
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2023-08-02│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发的中药1类创新药广金钱草总黄酮胶囊获国家药品监督管理局上市批准
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2022-05-24│肝炎概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司控股子公司宜昌人福生产有肌苷片产品，主要用于急、慢性肝炎的辅助治疗。
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2022-01-05│民营医院 │关联度：☆☆☆
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公司出资4亿元成立两家医疗服务管理公司,用以管理已收购的钟祥市人民医院和老河口市第
医院。
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2022-01-05│生物疫苗 │关联度：☆☆
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联营公司武汉博沃生物与美国国立卫生研究院(NH)成功签约,获得了新一代人乳头瘤病毒(HP
V)疫苗开发技术的全球独家产品开发权、市场权和专利使用权。
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2021-12-29│维生素 │关联度：☆☆☆
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12月11日控股子公司PuracapPharmaceuticalLLC近日收到美国食药监局关于麦角钙化醇（维
生素D2）软胶囊的批准文号，拥有在美销售的资格。
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2019-12-14│仿制药 │关联度：☆☆
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控股子公司宜昌人福收到美国食药监局(FDA)关于盐酸安非他酮缓释片的批准文号。
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2026-09-01│参股券商 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,公司持有天风证券
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2026-03-30│招商局系 │关联度：☆☆☆☆☆
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招商局集团有限公司是公司实际控制人
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2026-01-31│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-11-29公告成立并购基金：武汉睿成新药科技成果转化创业投资基金中心（有限合
伙）。
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2025-12-31│国资新进控股│关联度：☆☆☆
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公司控制人为：招商局集团有限公司
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2025-11-26│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司先后获批近20个新产品，包括抗病毒药物新产品如帕拉米韦注射液、磷酸奥司他韦胶囊
等。
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2022-12-07│熊去氧胆酸 │关联度：☆☆☆
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子公司Epic Pharma有熊去氧胆酸胶囊产品，在美国拥有一定的市场
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2022-10-19│糖尿病治疗 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司治疗2型糖尿病药物盐酸二甲双胍缓释片获美国FDA批准文号
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆
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12月11日控股子公司PuracapPharmaceuticalLLC近日收到美国食药监局关于麦角钙化醇（维
生素D2）软胶囊的批准文号，拥有在美销售的资格。
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2022-01-06│麻醉药 │关联度：☆☆☆☆
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宜昌人福药业（持股67%）是国家麻醉药品定点生产企业
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2021-11-02│医保目录 │关联度：☆☆☆☆☆
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冬凌草滴丸新纳入2019医保目录，2017年2月23日晚间公告，公司控股子公司宜昌人福药业
有限责任公司和新疆维吾尔药业有限责任公司生产经销的6种主要或独家产品新纳入《国家基本
医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》。
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2021-10-29│艾滋病防治 │关联度：☆☆☆☆
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其下属子公司玛诺生物是我国艾滋病唾液检测市场的先行者。
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2021-10-20│芬太尼 │关联度：☆☆☆
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公司的药品涉及芬太尼产品
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2021-10-20│抗ED药物 │关联度：☆
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旗下安全套品牌杰士邦上市一款男性抗ED药物——他达拉非片。
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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2015年12月17日公告，公司下属公司北京玛诺生物制药股份有限公司（简称“玛诺生物”）
17日起在全国中小企业股份转让系统正式挂牌。人福医药表示，公司控股子公司武汉人福昕和生
物医药有限公司持有玛诺生物59.375%的股权，公司全资子公司武汉人福医药有限公司持有武汉
人福昕和生物医药有限公司66.67%的股权。
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2021-06-24│带量采购 │关联度：☆☆☆
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公司米索前列醇片产品拟中标第五批全国药品集中采购
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2020-07-08│抗癌 │关联度：☆☆☆☆
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人福医药子公司湖北葛店人福药业是一家专业从事甾体激素类原料药、生育调节药物和抗肿
瘤药物的研发生产企业。
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2020-02-06│血制品 │关联度：☆☆
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子公司中原瑞德专业从事血液制品的研发、生产与销售
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2019-09-27│东湖高新区 │关联度：☆☆☆☆
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2019-04-18│农村金融 │关联度：☆☆☆☆☆
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2013.11.16公告，公司拟以1.6亿元认购武汉农村商业银行新发行的股份5000万股，公告显
示，武汉农商行总部位于武汉，是全国首家副省级城市农商行，自2009年成立至今发展迅速，近
年来净利润年增幅超过35%。
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2017-07-20│武汉规划 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖北省武汉市洪山区。主营业务：药品研发；生物技术研发；化工产品（化学
危险品除外）的研发、销售；技术开发、技术转让及技术服务；货物进出口、技术进出口、代理
进出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）；对产业的投资及管理、教育项目的投资；
房地产开发、商品房销售（资质叁级）；组织“三来一补”业务。（上述范围中国家有专项规定
的项目经审批后或凭许可证在核定期限内经营）。公司是国内最早定点生产麻醉药的企业之一，
是首家以计生概念上市的公司，在国内的麻醉药、计划生育药、维吾尔药、安全套产品等领域处
于领导或领先地位，已经成为湖北省医药工业的龙头企业和中国生殖健康产业的旗舰公司。
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2026-09-01│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,公司持有天风证券
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2026-06-30│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为101.64亿
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2026-06-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,私募重仓持有2090.13万股(3.44亿元)
【3.事件驱动】
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2023-04-20│首届中国糖尿病和代谢性疾病药物器械研发创新大会召开
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由中国医药创新促进会糖尿病与代谢性疾病药物临床研究专业委员会主办的首届中国糖尿病
和代谢性疾病药物器械研发创新大会在无锡开幕。本届大会以“聚力创新”为主题，旨在聚焦高
发病症，推动产业联动。中科院上海药物所所长李佳提出，原创新药研发大变革正在深入发展，
未来5-10年，将迎来全球制药工业重组和转型升级的重要战略机遇期。目前，我国面临医药逐步
实现“原始创新”的新阶段。李佳针对全球糖尿病药物的市场情况，提出代谢性疾病药物研发与
创新的关键点，并建议药物创新应坚持合作，同时还应关注民族药的潜力。
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2022-12-20│满负荷运转，多家药企“铆劲”保供稳产
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近期，随着国内多地调整优化防疫政策，退烧、止咳、抗病毒等新冠病毒防治药物市场需求
增加明显。为全力保供，新华制药、亨迪药业、人福医药、恒瑞医药、金石亚药、九典制药、众
生药业等多家A股上市公司，正对内协调资源，保障相关生产线24小时满负荷运转，最大限度释
放产能；对外从原料、运输等多环节发力，全力打通稳产保供各个环节，亿帆医药、新华制药的
核心药物扩充产能在即。
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2022-09-28│个人养老金税收优惠政策落地
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9月26日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，发展政策支持、商业化
运营的个人养老金，有利于更好满足群众需求，提升保障水平。会议决定，对政策支持、商业化
运营的个人养老金实行个人所得税优惠：对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收
益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。专业人士分析，个人养老金有助于推进多层次、
多支柱养老保险体系建设，可以丰富养老选择，同时也对资本市场有一定好处，一是可增加长期
资金的供给，二是有利于投资的长期性。
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2020-05-07│习近平：推动支持湖北省经济社会发展一揽子政策落实到位，加快恢复生产生活
│正常秩序
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中共中央政治局常务委员会5月6日召开会议。习近平强调，湖北省疫情防控已由应急性超常
规防控向常态化防控转变，但并不意味着防控措施可以松一松、歇一歇。党中央决定继续派出联
络组，加强对湖北省和武汉市疫情防控后续工作指导支持。要继续指导做好治愈患者康复和心理
疏导工作，督促落实常态化疫情防控举措，外防输入、内防反弹，要毫不懈怠抓好各项工作，巩
固疫情防控成果，决不能前功尽弃。要协调推动湖北省和武汉市在做好常态化疫情防控工作的同
时，推动支持湖北省经济社会发展一揽子政策落实到位，加快恢复生产生活正常秩序。
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2019-03-06│“带量采购”医保支付标准确定
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2019年3月5日，国家医疗保障局发布国家组织药品集中采购和使用试点医保配套措施的意见
指出，“4+7”试点地区医保部门根据集中采购中选药品的采购价格、各医疗机构与企业约定的
采购品种及采购数量测算带量采购药费金额。中选药品，医保经办机构在试点工作正式启动前，
按照不低于专项采购预算的30%提前预付医疗机构。
北京大学健康发展研究中心主任李玲在接受《经济参考报》记者采访时表示，《意见》是“
4+7”带量采购试点的配套文件，一改过去医保后期支付的方式，预付制度将有效降低医院和相
关医药企业的交易成本，增加流动性。但对于非中选药品，依然进行后付费。
对于非中选药品，不仅支付时间不同，且支付标准也将进行调整。《意见》指出，2018年底
价格为中选价格2倍以上的，2019年按原价格下调不低于30%为支付标准，并在2020年或2021年调
整到以中选药品价格为支付标准。非中选药品2018年底价格在中选价格和中选价格2倍以内（含2
倍）的，原则上以中选价格为支付标准。同时，同一通用名下未通过一致性评价的仿制药，不设
置过渡期，2019年支付标准不高于中选药品价格。
同时，建立医院集中采购考核机制。试点地区公立医疗机构应按购销合同完成中选药品采购
量。采购量完成后，仍应优先使用中选品种，原则上在试点采购周期内采购中选药品使用量不低
于非中选药品采购量。
此外，各试点地区医保部门按照“按月监测、年度考核”的方式，监测定点医疗机构执行国
家试点药品集中采购的情况。
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2018-12-04│中美严控芬太尼牵动A股市场 多家上市公司回应影响
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2018年12月3日消息，中美严控芬太尼引发资本市场对相关上市公司担忧。12月3日，羚锐制
药（600285）、现代制药（600420）以及丽珠集团（000513）等进行了最新回应。整体来看，目
前对相关上市公司影响不大。
据介绍，芬太尼作为麻醉性镇痛药，主要用于治疗疼痛和手术阵痛。2016年，国家药品监督
管理局按照1988年联合国禁止非法贩运麻醉药品和精神药品公约对国内麻醉药品和精神药品的生
产及进出口进行严格管控，芬太尼系列产品属于受国家严格管制的药品之一。《药品管理法》及
《麻精药品管理条例》等法律法规对该类药品的实验研究、生产、经营、使用、储存、运输等环
节的管理做了全面、系统的规定，上市公司严格按照相关规定进行生产销售。
近期国家药品监督管理局近期发布了《关于停止生产销售使用特酚伪麻片和特洛伪麻胶囊的
公告》（2018年第92号）。上市公司经过核查，公司全资子公司丽珠集团丽珠制药厂于1994年获
批生产特酚伪麻片（批准文号：国药准字H10940182），2013年12月起已主动停止生产，特酚伪
麻片有效期为两年，不存在召回的情形。
12月2日，也有部分上市公司对中美严控芬太尼影响进行说明。
机构分析师也认为影响较小。中金公司发表研报称，中国对麻精类药物整个流程都有严格控
制，严惩走私利于麻精行业进一步规范，现有企业继续享有准入壁垒。由于中国政府对麻精类药
品进出口严格管控，目前国内企业在麻精产品的出口上体量仍较小，且无出口美国。此次事件对
于国内企业只是象征意义上的影响，对于实际经营不会产生影响。
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2018-10-10│国家医保局将17种抗癌药纳入国家基本医保目录
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据中国政府网2018年10月10日消息，国家医疗保障局发布关于将17种抗癌药纳入国家基本医
疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知。
通知称，“我局组织专家按程序与部分抗癌药品进行谈判，将阿扎胞苷等17种药品纳入《国
家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》乙类范围，并确定了医保支付标
准。各省（区、市）医疗保险主管部门不得将谈判药品调出目录，也不得调整限定支付范围。目
前未实现城乡居民医保整合的统筹地区，也要按规定及时将这些药品纳入新型农村合作医疗支付
范围。”
此外，各省（区、市）药品集中采购机构要在2018年10月底前将谈判药品按支付标准在省级
药品集中采购平台上公开挂网。医保经办部门要及时更新信息系统，确保11月底前开始执行。
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2018-05-15│中国药企获HPV疫苗全球独家开发使用权
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2018年5月14日据中证资讯报道，近日，武汉博沃生物科技有限公司与美国国立卫生研究院
（NIH）成功签约，获得了新一代人乳头瘤病毒（HPV）疫苗开发技术的全球独家产品开发权、市
场权和专利使用权。上市公司中，武汉博沃生物系人福医药的控股子公司；人福医药还与药明康
德合作，联合开发1.1类新药“BTK抑制剂”及“PAPR抑制剂”，均为世界最新抗肿瘤药物。沃森
生物旗下的上海泽润生物科技有限公司研发的HPV疫苗已进入三期临床试验阶段。
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2017-06-01│血制品供不应求料加剧
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2017年6月1日消息，近年来，血液制品一直处于供不应求的状态。随着临床适用症状的增加
、老龄人口数量增长，血液制品的需求不断增长。加之在新版医保目录中，血制品报销范围扩大
，预计未来临床需求将继续增加。
目前国内血液制品企业的主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白。随着国内医疗水平的
提高以及免疫球蛋白类新适应症的增多，血液制品产品数量、血浆综合利用率将成为血液制品企
业盈利的关键。
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2017-02-23│2017版医保目录正式发布
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2017年2月23日，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉。人社部今日印发2017版药品目录
，同时下发《通知》至地方，要求严格药品目录支付规定、规范各省药品目录调整、完善药品目
录使用管理，以及探索建立医保药品谈判准入机制。人社部要求，各省（区、市）应于2017年7
月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量（含调入、调出、
调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的15%。文件印发后，《关于印发国家基本医疗
保险、工伤保险和生育保险药品目录的通知》（人社部发〔2009〕159号）文件同时废止。
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2016-07-13│美抗癌新药公司一周大涨150%
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2016年7月13日消息，近日美国生物科技公司Tesaro在研制卵巢癌和乳腺癌药物方面取得最
新进展。Tesaro公司抗癌新药niraparib在NOVA的三期临床试验里展现了极为良好的疗效。对有B
RCA基因突变的晚期卵巢癌患者经过服用niraparib治疗后，无进展生存期的中位数可长达21个月
，比对照的5.5个月得到了显著延长。机构预计该药物未来上市可期，公司股价受此消息提振最
近7个交易日涨幅超过150%。
Niraparib属于PARP抑制剂，这是一类针对PARP基因的靶向药物，主要针对人群是乳腺癌和
卵巢癌患者，部分前列腺癌，输卵管癌，胰腺癌，儿童急髓白血病等也有疗效。此次抗癌新药的
最新成果将加快药企对抗癌药物的研发进程，未来随着生物科技公司的纷纷涉入， PARP抑制剂
有望获得市场广泛关注。
相关抗癌药物概念股包括：人福医药、恒瑞医药、双鹭药业、丽珠集团等。
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2016-07-07│新一轮医疗服务价格改革全面启动
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发改委网站2016年7月6日消息，近日，经国务院同意，国家发展改革委会同国家卫生计生委
、人力资源社会保障部、财政部发出《关于印发推进医疗服务价格改革意见的通知》，全面推进
医疗服务价格改革，提出到2020年基本理顺医疗服务比价关系。
《通知》要求，各地要围绕公立医院综合改革，统筹考虑取消药品加成及当地政府补偿政策
，按照总量控制、结构调整的原则，同步调整医疗服务价格，重点降低大型医用设备检查治疗和
检验等价格，提高诊疗、手术、康复、护理、中医等体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格
；在此基础上，通过规范诊疗行为，降低药品、耗材等费用腾出空间，动态调整医疗服务价格。
要改革医疗服务项目管理和定价方式，国家负责制定医疗服务项目技术规范，指导医疗机构规范
开展服务，地方确定医疗服务收费的具体项目，逐步减少按项目收费数量，扩大按病种、按服务
单元收费范围。要加强医疗服务价格监管和医药费用控制，严肃查处医疗机构违规收费行为，确
保区域内医疗费用不合理增长得到有效控制。
中泰证券认为，医疗服务价格改革的推进是降低药占比、回归医疗价值体现的必经之路，是
医改进程中的关键一环，公立医院的医疗价格体系亟需逐步理顺，以服务占优、机制灵活的民营
机构有望获得更快发展。
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2016-01-19│媒体曝小牛血类药品全行业停产整顿
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2016年1月19日消息，据媒体报道称，国家食药监总局已经叫停国内小牛血类药品的生产，
并在研究制定新行业标准。而这涉及到国内数家上市公司，包括复星医药、哈高科、通化金马等
。
对于此事，《证券日报》记者致电国家食药监总局，相关人士向记者表示，一切以官网发布
的信息为准。不过，记者查询国家食药监总局的官网，并未发现监管部门发出的公告。
《证券日报》致电通化金马董秘贾伟林，其向记者表示，公司已经注意到该消息，但子公司
圣泰生物目前生产销售活动正常。而复星医药相关人士向记者表示，这属于公司的业务调整。
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2015-10-30│我国全面放开二胎
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2015年10月29日晚间，中共十八届五中全会公报中提出，要促进人口均衡发展，坚持计划生
育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口
老龄化行动。这意味着，我国将实行普遍二胎政策。
有部分经济学者指出，二胎政策的实施，对婴幼儿产品以及儿童相关行业的影响相对直接。
每一个婴儿的出生以及成长涉及多个行业，如教育、医疗、住房等，每一个家庭在新生婴儿身上
的消费与其乘数效应，将会增加市场活力，拉动相关行业发展。
可以预见的是，政策落地之后，投资机会可围绕着新生婴儿的衣、食、住、行、医疗、教育
、娱乐七个方面展开。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │福医药集团股份公司成立于1993年，1997年在上海证券交易所上市，是湖北│
│ │省医药工业龙头企业、中国医药工业20强、国家企业技术中心、国家技术创│
│ │新示范企业、中国医药企业制剂国际化先导企业，已在国内的神经系统用药│
│ │、甾体激素类药物、维吾尔药等多个细分领域建立了领导或领先地位。 │
│ │公司以医药工业为主、医药商业为辅，稳步推进国际化。医药工业实现医药│
│ │中间体-原料药-药用辅料-药物制剂全产业链的多剂型生产能力；医药商业 │
│ │坚持“医疗服务综合供应商”定位，布局商业网络，实现区域全覆盖；国际│
│ │化形成了全球研发、注册、生产、销售的医药全价值链能力，已有80多个产│
│ │品出口全球70多个国家和地区。 │
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│产品业务 │公司坚持“做医药细分市场领导者”的发展战略，主要从事药品的研发、生│
│ │产和销售，是湖北省医药工业龙头企业和国家技术创新示范企业。 │
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│经营模式 │在重组完成后，公司严格遵循招商局集团整体战略部署，以医药工业为主、│
│ │医药商业为辅，稳步推进国际化，切实服务国家医药健康产业战略、践行央│
│ │企使命与责任。医药工业实现医药中间体-原料药-药用辅料-药物制剂全产 │
│ │业链的多剂型生产能力；医药商业坚持“医疗服务综合供应商”定位，布局│
│ │商业网络，实现区域全覆盖；国际化形成了全球研发、注册、生产、销售的│
│ │医药全价值链能力。 │
│ │公司实行“锚定招商局集团战略、总部统筹管控、子公司专业化运营”的集│
│ │团化管理模式：由总部统一制定战略规划、年度经营目标与资源配置方案，│
│ │确保公司发展与国家战略、集团战略同频共振；各子公司在总部战略框架下│
│ │，聚焦细分领域实施专业化运营，通过目标责任考核与激励约束机制，持续│
│ │提高资产运营效率，推动各项业务稳健发展。 │
│ │1.医药工业板块 │
│ │坚持“品质立企”，所有生产单位严格执行中国GMP及境外同类质量管理规 │
│ │范，可生产注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、糖浆剂、膏剂等多种剂│
│ │型、600余个品规。 │
│ │围绕中枢神经、甾体激素及两性健康、维吾尔药等优势领域，公司持续投入│
│ │研发创新与市场体系建设。各工业子公司以核心品种为抓手，建立“准入—│
│ │医学—市场—商务—销售—合规—区域办”一体化营销网络，及时收集并反│
│ │馈临床需求，形成研发与市场的良性互动，不断巩固核心产品的竞争优势。│
│ │2.医药商业板块 │
│ │立足湖北，公司搭建了“省级平台统购、市级公司分销”的立体网络。省级│
│ │公司负责采购、资金和质量管理；市级公司深耕终端，向各级医疗机构提供│
│ │药品、器械、设备、试剂、耗材及配套服务，实现统购分销、资源共享。区│
│ │域化销售团队同时为上游药企提供物流配送和结算服务，为下游医疗机构提│
│ │供医药产品及相关增值服务，持续提升区域市场占有率与服务价值。 │
│ │3.国际化业务板块 │
│ │公司采用“全球研产销一体化+区域差异化深耕+本地化运营”的模式进行国│
│ │际化布局，在美国深入拓展仿制药及OTC市场；在欧洲布局创新药商业化， │
│ │延伸麻醉和重症核心优势；在非洲开展本土化生产并实现商业网络覆盖。同│
│ │时，公司搭建全球注册与研发体系，推动“走出去、引进来”双循环，构建│
│ │全价值链的国际化经营体系，未来将依托招商局集团全球化资源优势，进一│
│ │步拓展国际业务。 │
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│行业地位 │在神经系统、生育调节、两性健康业务等具备领先地位 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）围绕细分领域，打造具有市场竞争力的核心产品线 │
│ │公司以产品线规划和建设为核心，坚持研发与市场双轮驱动，努力成为“专│
│ │、特、精、新”的医药细分市场领导者，现已在中枢神经、甾体激素及两性│
│ │健康、维吾尔药等细分领域形成领导或领先地位： │
│ │子公司宜昌人福是麻醉药品定点研发生产基地，也是最全的芬太尼系列产品│
│ │商业化生产企业，麻醉药品国内市场份额超过60%，多个麻醉、精神类核心 │
│ │产品市场占有率稳居前列，该公司已在50多个国家和地区实现药品注册和销│
│ │售。 │
│ │截至报告期末，公司及下属子公司拥有600余个药品生产批文，其中38个独 │
│ │家品规产品，共146个品规产品被纳入国家基药目录，342个品规产品被纳入│
│ │国家医保目录，同时还拥有230余个FDA批准的ANDA文号。公司产品储备与布│
│ │局为公司产品线建设和核心产品培育及业务持续发展提供了重要支撑。 │
│ │（二）质量先行，品质立企 │
│ │公司拥有完整的生产体系，不仅满足多样化市场需求，更在成本控制、质量│
│ │保证和供应链稳定性等方面形成了竞争优势，中美双认证生产线使公司具备│
│ │了参与全球竞争的技术基础。在质量保障方面，公司秉持品质立企理念，积│
│ │极引入全球最高标准的质量管理经验与核心工艺技术。通过持续完善质量管│
│ │理体系、健全质量责任考核机制、强化风险管控体系，公司不断提升整体质│
│ │量控制水平。目前，公司已在湖北省武汉市、宜昌市及美国纽约建立了符合│
│ │FDA要求的cGMP标准药品制剂生产基地，另有多条生产线相继通过美国及欧 │
│ │盟药品监管机构的认证。 │
│ │（三）全渠道构建营销体系，深耕关键领域 │
│ │公司从“准入、医学、市场、商务、合规、销售”六个维度建立起现代化、│
│ │立体化的医药营销体系，实现了包含网络终端在内的全渠道覆盖；不断深化│
│ │多个关键细分市场布局，旗下宜昌人福、葛店人福、新疆维药等核心企业分│
│ │别在中枢神经、甾体激素及两性健康、维吾尔民族药等领域构建了高度专业│
│ │的市场推广团队。在国内市场，公司已建立了全国性的营销网络，其范围覆│
│ │盖全国各省、自治区、直辖市，以多个关键细分产品线/科室为引领，服务 │
│ │于国内超过20,000家医疗机构。在国际市场，公司持续拓展业务版图：在美│
│ │国，已构建覆盖批发、零售及院内渠道的全域销售体系，具备全美分销能力│
│ │与成熟的订单交付系统；在非洲，通过设立大型医药商业公司，联通东、中│
│ │、西非市场，组建专业投标与学术推广团队，销售网络覆盖大部分非洲国家│
│ │；在欧洲，通过赋能德国子公司运营，以点带面加速扩展欧洲市场布局。 │
│ │（四）创新驱动，研发转型 │
│ │公司坚持自主研发创新，持续加大研发投入，精准契合国家在健康领域及创│
│ │新药发展的战略布局，积极顺应人民群众对生命健康日益增长的迫切需求。│
│ │公司现已在湖北省武汉市、宜昌市以及美国纽约、德国亚琛等地设立研发中│
│ │心，医药研发人员2000余人，在小分子创新药、大分子创新药、中药（民族│
│ │药）以及改良制剂创新品种方面均有布局，正处在从以仿制药为主的研发逐│
│ │步转变向创新药为主的研发转型过程中。 │
│ │（五）拓展海外业务，国际化初具规模 │
│ │公司坚持实施国际化战略，整合集团国际化资源，形成全球研发、注册、生│
│ │产、销售的医药全价值链能力，推动“走出去、引进来”协同发展、国际市│
│ │场与国内市场双循环的发展格局。公司面向全球医药市场进行产业布局，海│
│ │外业务现已覆盖了欧美成熟市场以及南美、东南亚、中亚、西非、东非等新│
│ │兴市场，公司国际化体系已形成并初具规模。 │
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│经营指标 │2025年公司研发投入为167,597.01万元，较上年同期增长2.84%，占本期营 │
│ │业收入6.99%，占本期制造业主营业务收入11.79%。 │
│ │2025年，受医药行业支付端结构性改革及“归核聚焦”工作持续推进的影响│
│ │，全年实现营业收入239.62亿元，较上年同期减少5.79%；公司推进生产智 │
│ │能化升级、降本增效多点突破，核心产品成本控制成效显著，经营效能持续│
│ │提升，本年度主营业务综合毛利率48.21%，同比上升3.69个百分点；公司通│
│ │过精细化管理、薪酬体系优化、控制负债规模并降低融资成本等方式，实现│
│ │归属于上市公司股东的净利润18.55亿元，较上年同期增长39.53%，实现归 │
│ │属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.62亿元，较上年同期增 │
│ │长54.75%。 │
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│竞争对手 │重药控股、康弘药业、哈三联、基蛋生物、迪瑞医疗 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司及子公司申请专利数437项，新增授权专利121项。截│
│营权 │至报告期末，公司及子公司拥有授权专利924项，其中发明专利493项，海外│
│ │授权专利118项，地域范围覆盖欧洲、美国、日本、俄罗斯、澳大利亚、新 │
│ │西兰、墨西哥、中国香港、中国台湾等国家和地区。 │
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│核心风险 │过会到批文需时间；出售资产需要股东大会通过，制剂出口低于预期。 │
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│投资逻辑 │公司以产品线规划和建设为核心，坚持研发与市场双轮驱动，努力成为“专│
│ │、特、精、新”的医药细分市场领导者，现已在中枢神经、甾体激素及两性│
│ │健康、维吾尔药等细分领域形成领导或领先地位。 │
│ │人福医药成立于1993年，于1997年在上海证券交易所上市，2025年成为百年│
│ │央企招商局集团旗下企业。经过30多年的发展，公司已成长为湖北省医药工│
│ │业龙头企业、中国医药工业20强、国家企业技术中心、国家技术创新示范企│
│ │业、中国医药企业制剂国际化先导企业，已在中枢神经、甾体激素及两性健│
│ │康、维吾尔药等细分领域建立了领先地位。 │
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│消费群体 │各级医疗机构、药店、医疗器械及耗材采购商、终端消费者 │
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│主营业务 │医药工业；医药商业；国际化业务 │
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│主要产品 │医疗器械、药品及其他 │
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│增持减持 │人福医药2024年7月27日公告，公司董事长李杰计划公告日起15个交易日后 │
│ │的3个月内，通过上海证券交易所证券交易系统以集中竞价方式或大宗交易 │
│ │方式减持不超过1200.00万股，占公司总股本的0.74%。截至公告日，李杰持│
│ │有公司股份9748.0104万股，占公司总股本的5.97%。 │
│ │人福医药2024年8月20日公告，公司股东王学海计划公告日起15个交易日后 │
│ │的3个月内，通过上海证券交易所证券交易系统以集中竞价方式或大宗交易 │
│ │方式减持不超过90.00万股，占公司总股本的0.06%，占其持股比例的24.89%│
│ │。截至公告日，王学海持有公司股份3615346股，占公司总股本的0.22%，均│
│ │为无限售流通股。 │
│ │股东招商生科拟增持1%-2%公司股份：人福医药2025年7月3日公告，公司于2│
│ │025年7月2日收到公司股东招商生命科技（武汉）有限公司（简称“招商生 │
│ │科”）的《关于增持人福医药集团股份公司股票的通知》，基于对公司未来│
│ │发展的信心和长期投资价值的认可，招商生科拟自本公告披露之日起6个月 │
│ │内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易等合法合规方式增持公司股份，│
│ │累计增持比例不低于增持前公司已发行总股本的1%，不高于增持前公司已发│
│ │行总股本的2%，本次增持价格上限为25.53元/股。资金来源为自有资金及股│
│ │份增持专项贷款等。招商生科及其一致行动人招商生科投资发展（武汉）合│
│ │伙企业（有限合伙）、中粮信托-春泥1号破产重整服务信托合计持有公司股│
│ │份40308.9608万股，占公司总股本的24.7%。 │
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│实控人或控股│控股股东、实际控制人变更完成：人福医药2025年8月1日公告，公司于2025│
│股东变更 │年7月30日召开2025年第三次临时股东会，审议通过董事会换届选举相关议 │
│ │案。截至目前，公司第一大股东招商生命科技（武汉）有限公司（简称“招│
│ │商生科”）已完成对公司董事会改组等程序并已对公司形成控制，公司控股│
│ │股东变更为招商生科，实际控制人变更为招商局集团有限公司。 │
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│项目投资 │投建原料药产业化生产基地:人福医药2021年7月19日公告，公司控股子公司│
│ │葛店人福设立全资子公司黄冈人福药业有限责任公司（简称“黄冈人福”）│
│ │，拟由黄冈人福投资建设“黄冈人福医药国际高端新型特色原料药产业化生│
│ │产基地”，总投资额约为15亿元，其中固定资产投资约为13亿元。项目建设│
│ │拟新增原料药生产线，有助于提高原料药生产能力，进一步巩固公司在甾体│
│ │激素药等细分领域的市场领先地位。项目建设期2年。项目全部建成达产后 │
│ │，预计年实现销售收入约20亿元，税后利润约1.8亿元。 │
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│股权收购 │人福医药2014年11月12日公告，公司拟与新疆维吾尔医医院签署《股权转让│
│ │协议》，以2970万元受让其所持的新疆维吾尔药业有限责任公司（简称“新│
│ │疆维药”）14.85%股权。交易完成后，公司将持有新疆维药69.85%的股权。│
│ │新疆维药是一家集维吾尔药研发、生产、销售于一体的民族医药企业，是目│
│ │前国内维吾尔药开发投资最多、拥有维吾尔药品种最多、剂型最全面的民族│
│ │药生产企业。截至2014年9月30日，新疆维药资产总额30389.71万元，净资 │
│ │产11415.72万元。本次投资将进一步增强公司在维吾尔民族药领域的规模和│
│ │竞争力。 │
│ │收购参股公司部分股权：人福医药2017年11月10日公告，公司及全资子公司│
│ │人福有限拟以合计30510.05万元受让上海天阖投资合伙企业100%份额，从而│
│ │间接持有天风证券股份有限公司（简称“天风证券”，公司原已持有其11.2│
│ │2%的股权）2.18%的股权。本次交易完成后，公司直接及间接持有天风证券 │
│ │的股权比例将由11.22%增至13.40%。 │
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│参股金融 │截至2012半年报，公司持有汉口银行615.00万股，初始投资金额为515.00万│
│ │元，持有比例为0.27%；公司持有湖北银行1000.00万股，初始投资金额为10│
│ │00.00万元，持有比例为1.82%；公司持有天风证券27866.05万股，初始投资│
│ │金额为29118.07万元，持有比例为17.75%；公司持有武汉江夏民生村镇银行│
│ │400.00万股，初始投资金额为400.00万元，持有比例为5.00%；公司持有湖 │
│ │北竹溪农村商业银行650.00万股，初始投资金额为650.00，持有比例为5.00│
│ │%。 │
│ │人福医药2013年11月15日公告，公司拟参加武汉农商行发起的增资扩股，以│
│ │1.6亿元认购武汉农商行新发行的股份5000万股，持股比例为1.25%。武汉农│
│ │商行总部位于武汉，是全国首家副省级城市农商行，截至2012年底，武汉农│
│ │商行总资产达千亿，总存款和总贷款均较成立之初翻一番，下辖一级支行23│
│ │家，营业网点超过200家。 │
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│参股天风证券│人福医药2014年4月18日公告，公司拟参与天风证券的增资扩股，以14869万│
│ │元认购天风证券新发行的9912.665万股股份。此次天风证券增资扩股拟新发│
│ │行6亿股，发行价格为1.5元/股，预计募集资金量为9亿元，以便进一步扩大│
│ │资产规模，提高净资本水平。目前天风证券总股本为174113万股，人福医药│
│ │持有28765.40万股，持股比例约为16.52%，为天风证券第二大股东。 │
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│投资基金 │人福医药2015年12月16日公告，公司与私募基金上海杏泽、上海国顿及其他│
│ │合伙人签订了合伙协议，拟共同设立医药产业投资基金上海健益兴禾投资管│
│ │理中心（有限合伙）。该基金出资额为4亿元，其中公司认缴出资额5000万 │
│ │元，认缴比例为12.5%。该基金投资领域包括：创新生物医药，生物治疗和 │
│ │生物工程产品，包括且不仅限于大分子生物药，细胞治疗，基因治疗等；新│
│ │型医疗服务，包括且不仅限于新型连锁和特色医疗。基金存续期为5年。 │
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│行业竞争格局│在全球经济发展的浪潮中，医疗科技持续突破，叠加世界人口总量增长、人│
│ │口老龄化进程加快、疾病谱系不断改变、民众健康意识日益增强以及全球医│
│ │疗保障体系逐步完善等多重因素，全球医药行业市场规模保持了稳定增长。│
│ │近年来，各国政府愈发重视医疗领域的战略地位，将其视为国家战略核心，│
│ │并围绕自身发展目标，相继出台了一系列涵盖技术研发支持、成果转化加速│
│ │、审评审批优化、定价机制改革及知识产权保护等全方位的保障政策。根据│
│ │IQVIA发布的报告《GlobalMedicineUseTrends2026》，2025年全球药品支出│
│ │约为1.94万亿美元。展望未来，全球药品市场预计将以5%-8%的年复合增长 │
│ │率增长，到2030年将达到约2.6万亿美元。推动市场增长的核心驱动力包括 │
│ │创新药物的持续上市、药品使用量的增加以及更多地区提高药物可及性。全│
│ │球医药行业正经历从“规模扩张”向“价值创新”的根本性转变，未来的核│
│ │心发展方向将聚焦于精准医疗的深化应用、数字化技术对研发和诊疗流程的│
│ │重塑，以及更深层次的全球化合作。 │
│ │党的二十大报告将“健康中国”作为我国2035年发展总体目标的一个重要方│
│ │面，提出“把保障人民健康放在优先发展的战略位置，完善人民健康促进政│
│ │策”，并对“推进健康中国建设”作出全面部署。在健康中国战略背景下，│
│ │国家持续深化医药卫生体制改革，推动医药行业向创新驱动、高质量发展转│
│ │型。根据国家统计局数据，2025年规模以上医药制造业企业实现营业收入24│
│ │870亿元，同比下降1.2%；实现利润总额3490亿元，同比增长2.7%，利润指 │
│ │标好于上年同期水平。国家药监局统计数据显示，2025年我国已批准上市的│
│ │创新药达76个，大幅超过2024年全年48个，对外授权交易总额超1300亿美元│
│ │，均创历史新高；我国在研新药管线约占全球30%，位列全球第二。随着国 │
│ │家医疗保障体系逐步完善、居民医疗保健需求的不断增长以及国家政策的持│
│ │续推动，中国医药产业高质量发展之路将行稳致远。 │
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│行业发展趋势│1.行业发展概况与政策环境 │
│ │医药行业是发展新质生产力的重点领域之一。近年来，国家层面发布《医药│
│ │工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》等多项指导性文件，从支持创│
│ │新、优化集采、完善机制等方面对产业发展提出指引，并系统推动人工智能│
│ │、数字化与产业融合发展。国家医疗保障局等部门亦出台措施，着力从支付│
│ │保障与临床数据支撑等方面协同支持产业发展。与此同时，多个省份结合地│
│ │方实际出台了配套落实政策，初步形成了涵盖创新药研发、生产、应用等多│
│ │环节的政策支持体系。 │
│ │在医疗保障领域，国家持续深化支付方式改革，有序扩大保障范围，并探索│
│ │构建“基本医保+商业健康保险”的多层次保障体系，为创新药物的发展与 │
│ │患者用药可及性提升提供了重要支撑。行业监管与合规要求日趋明确和常态│
│ │化，促使企业加快构建系统化的内部控制与质量管理体系，推动行业生态持│
│ │续规范。 │
│ │2.技术创新驱动产业升级 │
│ │创新药物研发是驱动全球医药产业发展的核心力量。当前，行业研发以更高│
│ │的临床价值和患者获益为导向，企业持续加大研发投入，致力于开发具备更│
│ │优安全性、有效性的差异化创新品种。在关键治疗领域，企业加速推进在研│
│ │项目，积极构建先进技术平台，以提升自主创新能力。以人工智能为代表的│
│ │新兴技术正深度融入新药发现、临床试验设计等关键环节，为新药研发注入│
│ │新动能。 │
│ │仿制药领域，通过仿制药质量和疗效一致性评价与药品集中采购等政策的常│
│ │态化实施，市场结构持续优化，行业向集约化、规范化方向发展。价格治理│
│ │机制逐步拓展至多终端，推动全行业向高质量发展转型。在此过程中，拥有│
│ │核心技术优势、成熟产品管线、严格质量管控及精细化运营能力的企业，有│
│ │望在行业结构调整中进一步巩固和扩大竞争优势。 │
│ │3.国际化发展趋势与挑战 │
│ │医药行业的国际化是重要发展趋势，未来将更多围绕中高端制剂、生物药及│
│ │创新药的全球布局展开。国内企业通过深化跨国技术合作、参与国际研发、│
│ │拓展海外市场等方式，积极提升国际影响力。“一带一路”倡议的深入推进│
│ │与区域经济合作的深化，也为企业开拓新兴市场提供了更广阔的空间。 │
│ │国际化成功的关键在于高质量的创新引领。具备成熟研发实力和差异化产品│
│ │管线的企业，在全球化竞争中更具优势。同时，符合欧盟GMP、美国cGMP等 │
│ │国际质量标准的生产体系与认证，是进入全球市场的基石，但其建设需要大│
│ │量资金投入与丰富的运营经验，构成了较高的进入门槛。此外，不同国家和│
│ │地区复杂多样的监管政策，尤其是开展国际多中心临床试验需满足的多重法│
│ │规要求，也为企业全球化带来挑战。因此，积累向欧美药品监管机构成功申│
│ │报的经验，并获得相关加快审评资格，已成为企业构建国际竞争力的重要方│
│ │向，将推动中国医药产业向创新驱动全面升级。 │
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│行业政策法规│《国家基本医疗保险药品目录（2025年）》、《商业健康保险创新药品目录│
│ │》、《按病种付费医疗保障经办管理规程（2025版）》、《医疗保障按病种│
│ │付费管理暂行办法》、《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告│
│ │》、《关于境外已上市药品获批前商业规模批次产品进口有关事宜的公告》│
│ │、《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》、《│
│ │互联网药品医疗器械信息服务备案管理规定（征求意见稿）》、《处方药网│
│ │络零售合规指南（征求意见稿）》、《三级医院评审标准（2025年版）》、│
│ │《医疗机构医疗质量安全专项整治行动方案》、《医务人员职业道德准则（│
│ │2025年版）》、《医务人员互联网健康科普负面行为清单（试行）》、《关│
│ │于推进生育友好医院建设的意见》、《关于开展残疾人友好医疗机构建设的│
│ │意见》、《国家长期护理保险服务项目目录（试行）》、《长期护理保险服│
│ │务管理文书（2026年版）》、《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030│
│ │年）》、《中华人民共和国药品管理法》、《中国药典》 │
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│公司发展战略│2025年是“十四五”收官之年，面向未来五年，公司将锚定“细分市场领导│
│ │者，医药创新赶超者”战略定位，通过做医药细分市场领导者，走“内涵式│
│ │增长+外延式并购+资源整合”的发展道路，全力打造具有全球竞争力的国际│
│ │一流生命科技企业。 │
│ │1.推进业务矩阵协同发展 │
│ │公司将围绕“支柱”“增量”与“特色”三大板块，构建协同并举、资源联│
│ │动的业务格局。在支柱板块中，中枢神经业务将持续巩固麻醉与ICU等科室 │
│ │镇痛镇静领域的领先地位，围绕核心治疗场景构建优势产品矩阵，积极开发│
│ │具备市场引领作用的重磅创新产品，通过多元化生态与多产品协同，持续提│
│ │升业务综合竞争力与抗风险能力；两性健康业务将持续推进甾体激素全品类│
│ │发展，着力建设合成生物学技术平台与规模化生产能力，并强化从原料到高│
│ │端制剂的全产业链优势，强化技术与产业链整合铸就的核心竞争力；特色民│
│ │族药业务将聚焦维吾尔药产业，系统打造“种植－研发－生产－销售”一体│
│ │化全产业链体系，确保质量控制与源头供应优势，同时积极探索大健康领域│
│ │的战略机遇，稳步推进市场延伸。 │
│ │2.巩固麻醉用药领域领先地位 │
│ │公司将坚定实施细分市场领导者战略，核心目标为巩固并持续提升在麻醉用│
│ │药这一关键细分市场的领导地位，通过集中资源投入、构建专业壁垒、强化│
│ │品牌认知，系统建立长周期竞争优势。关键支撑涵盖四大维度，一是强化创│
│ │新引领，着力推动前沿研发与临床转化；二是拓展全球布局，依托集团资源│
│ │推动国际业务发展与质量体系接轨；三是健全合规体系，保障企业运营符合│
│ │法规要求并具备持续发展韧性；四是深化服务转型，推动营销模式从产品供│
│ │应向整体解决方案升级。发展路径以内外协同为引擎，统筹国内国际两个市│
│ │场的资源整合与业务联动，以业务组合优化为主线，系统协调现有业务与新│
│ │兴领域的发展节奏，平衡短期经营稳健与长期成长潜力。 │
│ │3.强化全球运营体系 │
│ │公司将持续优化欧美成熟市场及非洲新兴市场的产品结构，强化渠道布局，│
│ │提升现有国际化业务的竞争力。同时，公司将重点突破东南亚、中东、拉美│
│ │等“一带一路”沿线市场，借助集团物流基础设施、产业园区资源及金融服│
│ │务网络优势，加快推进符合当地监管要求的产品注册与市场渠道体系建设。│
│ │在此基础上，公司将进一步推动国际化业务由传统的产品出口模式，向涵盖│
│ │本地化生产、营销与服务的全链条运营模式升级，通过战略投资与产融协同│
│ │优化全球资源配置，构建国内国际双向赋能、协同增长的发展格局。 │
│ │4.聚焦研发效能与前沿技术创新 │
│ │公司将围绕“优化结构、提升效能、强化前沿”三大方向，系统推进创新能│
│ │力建设与转型升级。在结构优化方面，加大高价值创新药物的研发资源投入│
│ │，逐步缩减低附加值项目占比；持续强化在中枢神经、两性健康、特色民族│
│ │药等优势治疗领域的技术积累，构建兼具特色与竞争力的产品矩阵，增强管│
│ │线的系统规划与前瞻布局。 │
│ │5.优化业务结构构建新增长极 │
│ │公司将以“优化业务结构、巩固核心主业、培育新增长点”为战略方向，系│
│ │统推进业务整合与战略升级。在优化业务结构方面，通过分类管理、精准实│
│ │施的方式，逐步推动非核心资产处置与结构优化，关停重大亏损项目，盘活│
│ │闲置资产，稳妥解决历史遗留问题，为可持续发展奠定清晰稳健的财务基础│
│ │。同时，通过精简股权层级、整合同类业务等方式，构建简洁高效的组织架│
│ │构和管理体系。在巩固核心主业方面，通过产品引进、业务并购及产业链延│
│ │伸等策略持续巩固优势地位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）核心板块强基固本 │
│ │1.医药工业板块聚焦经营质量提升与效益优化，成为驱动公司持续健康发展│
│ │的核心支柱，其中： │
│ │（1）宜昌人福继续推进多科室临床应用工作，核心麻醉业务与新业务双轮 │
│ │驱动，报告期内麻醉精神类药品实现营业收入约79亿元，较上年同期增长约│
│ │6%。 │
│ │（2）葛店人福持续拓展甾体激素全球市场份额，聚焦两性健康细分领域产 │
│ │品管线，面对海外地缘影响与国内药品集采双重挑战，原料药业务高效推进│
│ │产能转移，开展国际认证攻坚，巩固拓展客户资源，实现客户数量与订单销│
│ │量双增。 │
│ │（3）新疆维药持续深化大品种战略，深挖中药民族药临床价值，依托国家 │
│ │级及省级重点科研项目，不断强化皮肤、妇科、心血管等优势领域的循证研│
│ │究与学术引领，临床渠道市场渗透率与覆盖质量稳步提升，并积极拓展电商│
│ │、OTC等终端渠道，提高品牌知名度。 │
│ │2.医药商业板块围绕归核聚焦主线，积极处理低效资产，提升精细化管理，│
│ │其中： │
│ │（1）湖北人福坚持区域医疗综合服务供应商定位，坚持“批零一体、药械 │
│ │协同”，全品类经营、全渠道建设，以产品为中心，持续加大对产品的增值│
│ │服务体系和新产品开发能力建设，有序推进以DTP药房和三医服务中心为特 │
│ │色的零售业务布局；构建智能高效的数字化运营体系和医药物流供应链体系│
│ │，提供差异化服务；进一步深化精细化管理，清理低效资产，全面提升管理│
│ │效率。 │
│ │（2）北京医疗持续推进业务和客户拓展，提升公司核心竞争力，构建更加 │
│ │稳固的供应商及渠道伙伴关系，巩固了大诊断解决方案服务领域在区域市场│
│ │的领先地位；积极整合公司内外部资源，优化运营管理体系，不断提升运营│
│ │效率与服务质量。 │
│ │（二）创新驱动加力提速 │
│ │1.公司以总部医药研究院为研发创新中枢，系统优化全流程管理体系，构建│
│ │起“立项规范、分级管控、上下协同”的研发治理架构。 │
│ │（1）在立项管理方面，制定创新药立项管理办法，强化立项前的综合论证 │
│ │，从源头严把项目准入关口。 │
│ │（2）在项目管理方面，引入项目分级分类、动态管控机制，对优质项目成 │
│ │立专项小组，加大资源倾斜力度。 │
│ │（3）在研发布局与协同机制方面，总部医药研究院聚焦重大创新药研发、 │
│ │关键核心技术攻关、前沿技术布局及研发体系标准建设，子公司立足自身产│
│ │品领域与产业优势，承接特色仿制药、改良型新药、产业化转化，形成“总│
│ │部统筹引领、子公司落地支撑、上下联动、优势互补”的一体化研发格局。│
│ │2.公司持续推进研发攻坚和创新转型，研发成果持续涌现，为高质量发展筑│
│ │牢根基。 │
│ │总部医药研究院和宜昌人福创新研究中心分别推进了AIDD/CADD平台建设工 │
│ │作，共获得软件著作权2项，提交发明专利1项，宜昌人福创新研究中心自主│
│ │研发的AI化合物分析与筛选平台MolStata正式上线。 │
│ │（三）运营效能提质增效 │
│ │1.公司聚焦精益运营管理，报告期内降本增效成效显著，经营效能持续提升│
│ │。其中，宜昌人福深入推进生产智能化升级，构建全流程数字化协同体系，│
│ │成功获评国家卓越级智能工厂，以“技术延伸”和“过程管控”为抓手，显│
│ │著降低部分产品原料药生产成本。 │
│ │2.公司加速优化产能布局，重点项目建设稳步落地。其中，宜昌人福全球总│
│ │部基地落成启用，多个车间均按计划进入收尾阶段，为后续产能释放奠定坚│
│ │实基础；葛店人福高效推进产品批件向黄冈人福暨“国际高端新型特色原料│
│ │药产业化生产基地”转移工作，主动启动官方质量认证，为该生产基地转产│
│ │达产扫清障碍。 │
│ │3.各子公司顺利通过国内外多项权威认证检查，质量管控能力得到充分验证│
│ │。 │
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│公司经营计划│1.优化研发资源配置，提速创新药管线开发 │
│ │研发方面，公司将全方位优化研发资源投入策略，坚定不移地深化创新药研│
│ │发转型进程：一是积极引进高端研发人才、强化内部人才梯队建设，双管齐│
│ │下提升整体研发创新实力；二是进一步优化内部研发资源协同机制，打破各│
│ │研发板块壁垒，实现资源的高效整合与利用；三是聚焦自身优势领域，紧密│
│ │围绕临床尚未满足需求完善研发管线布局，确保研发项目的差异化和前瞻性│
│ │；四是持续深化AIDD/CADD平台应用，进一步提升药物研发全流程的质量与 │
│ │效率；五是全力加快推进临床研究项目，缩短创新药上市周期，使创新成果│
│ │能够更快惠及患者。 │
│ │2.深耕优势领域，逐步拓展业务边界 │
│ │销售方面，公司将采取一系列举措实现快速与可持续发展：一是科学规划产│
│ │品梯队、完善内部协同机制与推广平台建设，精准做好资源匹配，提升产品│
│ │资源与市场资源效率；二是深耕核心市场，在继续稳固麻醉镇痛等优势细分│
│ │领域市场地位的基础上，稳步拓展业务增长边界，培育新的业绩增长点；三│
│ │是全面加强营销团队的专业化能力建设，以充分匹配公司向创新药转型的发│
│ │展需求；四是在巩固医疗机构市场优势的前提下，紧密结合行业发展趋势与│
│ │产品特性，加大对零售药店、医药电商等其他终端市场的布局力度；五是坚│
│ │持合规发展，持续完善合规制度体系与管理机制建设。 │
│ │3.提升生产质量，实现可持续发展 │
│ │生产质量方面，公司将持续对标国际先进标准，全力推动产能与效率不断迈│
│ │向新高度：一是严守质量、安全、环保三大底线，持续强化合规管理，确保│
│ │企业发展行稳致远；二是深入推进精益管理，借助管理创新与技术创新双轮│
│ │驱动，优化生产流程、削减生产成本、提高生产效率；三是加速重点及紧缺│
│ │品种的产能建设，合理优化生产基地布局，为公司的综合竞争力提供长期支│
│ │持；四是进一步加大生产体系智能化建设力度，提升采购、生产、市场、销│
│ │售全链条的沟通效能，匹配新形势下对精益化生产模式的要求；五是积极加│
│ │大绿色低碳技术的研发与应用投入，提高资源利用效率，践行可持续发展理│
│ │念。 │
│ │4.优化国际化业务质量，提升全球运营水平 │
│ │国际化业务方面，公司将加速推进国际化业务的整合与拓展，持续精进国际│
│ │研发、营销、管理水平：一是主动应对全球市场变局，充分依托公司在美国│
│ │、欧洲、非洲等地区的本地化布局优势以及出口规模效应，加强内部各业务│
│ │板块间的协同合作，加大市场渗透力度，全方位提升国际化业务的发展质量│
│ │；二是大力强化全球研发与全球注册能力，积极推动除口服制剂外其他剂型│
│ │的国际化申报工作，并逐步探索从仿制药国际化迈向创新药国际化的转型；│
│ │三是强化国际化经营管理能力，通过深入开展目标市场研究、法规体系研究│
│ │，大力培养与引进国际化专业人才，全面提升跨文化管理能力，逐步实现从│
│ │销售国际化向运营国际化的升级。 │
│ │5.盘活存量资源，聚力发展增长引擎 │
│ │资产优化方面，公司将继续推进“归核聚焦”相关工作，进一步提升资产质│
│ │量：一是持续开展非核心资产清理工作，灵活运用转让、整合、退出等市场│
│ │化方式优化配置，从而聚焦资源发展具备竞争优势和协同效应的业务领域；│
│ │二是对股权层级与管理架构进行全面梳理与精简，推动管理体系扁平化，以│
│ │此提升管理效率，有效防范各类潜在风险；三是紧密围绕传统优势领域以及│
│ │产业链关键短板。 │
│ │6.加强人才梯队建设，提升风险防控水平 │
│ │人才发展方面，公司将着重加大研发、营销等关键领域领军人才与核心骨干│
│ │的引进及培育力度，全面健全干部选拔、培养、任用及监督等各个环节的管│
│ │理能力，持续完善与之相适配的人才激励体系，充分激发人才的创新活力与│
│ │工作积极性。 │
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│可能面对风险│1.政策风险 │
│ │当前医药卫生体制改革持续深化，行业整合与商业模式转型进程不断加快，│
│ │缺乏核心竞争力的企业将面临被赶超甚至淘汰的市场挑战。公司重点子公司│
│ │作为国家麻醉药品定点研发生产企业、国家重点高新技术企业，虽在麻醉镇│
│ │痛细分领域占据领先地位，但主营的麻醉镇痛类药品属于国家严格管制范畴│
│ │，经营发展受政策变动的影响较为显著。此外，部分子公司目前享有增值税│
│ │、企业所得税等税收优惠政策，若相关税收政策发生变化，或企业不再符合│
│ │优惠资格认定标准，将给公司整体经营业绩带来不确定性。同时，医药行业│
│ │监管日趋严格，“三医联动”改革持续深化，药品带量采购、医保目录动态│
│ │调整、支付方式改革等一系列政策逐步落地实施，公司药品的盈利空间可能│
│ │面临承压。 │
│ │2.研发风险 │
│ │近年来，国家药品审评标准持续提升，新药获批的难度有所增加，为应对行│
│ │业同质化竞争，满足临床未被满足的用药需求，公司正逐步推动研发靶点创│
│ │新性前移，这也相应提升了研发工作的不确定性。加之医药行业技术迭代速│
│ │度快、产品更新周期短，对企业的研发投入力度、专业人才储备和核心技术│
│ │保护提出了更高要求，若公司无法持续保障研发的资金与人力支持，或发生│
│ │核心技术泄密情况，将严重影响研发项目推进节奏，进而对公司未来盈利能│
│ │力造成不利影响。 │
│ │3.质量及生产安全风险 │
│ │药品质量直接关系到公众的健康与生命安全，药品监管机构对药品生产质量│
│ │管理的要求持续提升且日趋严格。药品生产流程涉及多个环节，从原材料采│
│ │购、生产制造、质量检验，到仓储运输乃至临床使用，任何一个环节出现疏│
│ │漏，都可能使公司面临质量控制风险。同时，《中华人民共和国药品管理法│
│ │》《中国药典》等相关法规标准不断完善，仿制药一致性评价工作深入推进│
│ │，药品全生命周期管理标准持续提高；药品监管部门的飞行检查等监管行动│
│ │，在频率与检查强度上均有所加大，进一步增加了企业在质量合规管理方面│
│ │的压力。此外，公司下属部分生产单位涉及化学合成工艺，生产过程中需使│
│ │用压力容器、易燃易爆化学品，且涉及各类化学反应工艺，若在操作执行或│
│ │日常管理中出现疏失，可能引发安全生产事故，同时还可能导致产品质量问│
│ │题，进而对公司正常经营构成风险。 │
│ │4.安全环保风险 │
│ │药品生产过程中会产生各类污染物，若未对污染物进行妥善处理，将对周边│
│ │环境造成不利影响。当前全社会环保意识日益增强，国家及地方各级环保监│
│ │管部门持续加大污染物排放管控力度，公司在环保合规运营方面的压力逐步│
│ │增大，环保投入成本也随之上升，同时面临着环保费用增加、环保监管处罚│
│ │等相关风险。 │
│ │5.海外经营风险 │
│ │随着公司国际业务的不断拓展，若未能成功获取目标市场的药品监管批准，│
│ │或未能与合作方建立有效的战略合作关系，亦或合作效果未达预期，将对公│
│ │司海外业务收入的增长潜力形成制约。同时，国际地缘政治摩擦等外部因素│
│ │，也会给公司的国际化收益能力与海外业务发展前景带来不确定性。此外，│
│ │公司海外业务涉及多国货币结算，汇率的波动以及各国外汇政策的变化，可│
│ │能对产品定价、成本结构及汇兑损益产生显著影响，进而影响海外业务经营│
│ │效益。 │
│ │6.管理与不可抗力风险 │
│ │公司在国内及海外设立了多家子公司，业务地域分布较为广泛，这在拓展经│
│ │营版图的同时，也增加了公司内部管控与跨区域经营的复杂性和管理难度。│
│ │在国际化推进过程中，公司还将面临各类不可抗力因素带来的跨境经营与管│
│ │理风险，包括目标市场政治局势波动、国际经济贸易关系变化、当地政策法│
│ │规调整，以及自然灾害、战争等不可控因素。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合的方式分配股利，并优先采用现金分红的利润分配方式。在满足现金│
│ │分红条件时，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的合并报表│
│ │中归属于上市公司股东的净利润的百分之三十。 │
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│定增偿债 │人福医药2016年8月31日发布定增预案，公司拟向控股股东当代科技以17.76│
│ │元/股的价格非公开发行不超过15765.7657万股股份，募集资金总额不超过2│
│ │8亿元，扣除发行费用后，其中13亿元拟用于偿还银行贷款，15亿元拟用于 │
│ │偿还超短期融资券。 │
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│增发股份 │2013年6月，公司发布非公开发行A股股票预案（二次修订版）。非公开发行│
│ │股票的数量不超过6,000万股（含6,000万股），拟募集资金总额不超过102,│
│ │500.00万元，其中，当代科技按不低于本次发行总量的16.788%比例认购。 │
│ │募集资金将用于：1）收购北京巴瑞医疗器械有限公司80%股权，拟投入募集│
│ │资金77,600.00万元；2）武汉中原瑞德生物制品有限责任公司异地搬迁GMP │
│ │改造项目，拟投入募集资金24,867.40万元。合计拟投入募集资金102,467.4│
│ │0万元。（于2013年8月20日获得证监会核准批文） │
│ │人福医药2014年3月25日发布定增预案，公司拟以每股22.44元的价格，向控│
│ │股股东当代科技等5名特定对象非公开发行不超过11363.64万股，募资总额 │
│ │不超过25.50亿元，拟用于偿还银行贷款、偿还短期融资券和补充公司流动 │
│ │资金，分别投入5亿元、8亿元、12.5亿元。本次增发的股份锁定期为三年。│
│ │公司未来将继续寻找合适的标的资产和适当的时机进行并购，在保持内生式│
│ │增长的同时，积极进行有效的外延式扩张。 │
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