热点题材☆ ◇600038 中直股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、高端装备、无人机、大飞机、飞行汽车、低空经济、军贸概念
风格:融资融券、整体上市、中字头
指数:上证380、中证央企、国企改革、分析师指
【2.主题投资】
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2025-05-08│军贸概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品出口巴基斯坦。曾向巴基斯坦销售Z9直升机。
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2024-01-26│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司联合中国航空研究院、中航科工研发高速电动垂直起降飞行器（H-eVTOL）签约仪式在
中航发展大厦举行
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2024-01-11│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
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公司联合中国航空研究院、中航科工研发高速电动垂直起降飞行器(H-eVTOL) 。
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2022-01-10│无人机 │关联度：☆☆
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公司产品有涉及为无人机产品提供零部件。
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2021-11-01│高端装备 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是隶属于中国航空工业集团的骨干企业，业务归属中航工业直升机板块，是集科研、生
产、试飞为一体，国内唯一一家同时具备直升机和定翼机研制能力的大型现代化航空制造企业，
是我国直升机、轻型多用途飞机和航空复合材料构件科研生产基地。成功研制生产了直五、直六
、轰五、轰六、水轰五等飞机，创造了新中国航空工业史上多个第一。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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国内直升机制造业的骨干企业
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2019-03-15│大飞机 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要生产直升机和支线飞机,是波音787翼身整流罩全球唯一供应商。
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2026-08-27│国新投资持股│关联度：☆
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截止2026-06-30,国新投资有限公司持有794.34万股(占总股本比例为：0.97%)
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2026-03-30│中航工业系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国航空工业集团有限公司是公司实际控制人
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-17│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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国内直升机制造业的骨干企业
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-11-20│黑龙江自贸区│关联度：☆☆☆
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公司地址是黑龙江省哈尔滨市道里区高新技术开发区集中开发区34号楼
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2020-08-06│国产航母 │关联度：☆☆
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2019年年报显示，公司是国内直升机制造业的主力军。
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2022-02-07│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由中国航空工业集团有限公司控股
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2020-08-06│整体上市 │关联度：☆☆☆
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公司2013年公告中航民用直升机整体上市
【3.事件驱动】
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2024-04-16│苏州将召开低空经济发展推进大会，行业有望迈入发展新阶段
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4月18日，苏州将召开低空经济发展推进大会，据了解会上将发布一系列政策举措、为一批
相关机构揭牌和授牌、集中签约一批基金项目和建设项目并对苏州低空经济应用场景进行推介，
推进苏州低空经济高质量发展。低空经济符合国家发展新质生产力的要求，具有产业链条长、辐
射面广、成长性高、带动力强等特点。2023年我国低空经济市场规模超5000亿元，预计到2030年
有望达到2万亿元。中信证券研报指出，eVTOL作为低空经济重要载体之一，是全新增量市场，预
计2024年开启示范导入期，2025年实现eVTOL试点运行。建议关注eVTOL制造商，尤其是研发测试
和取证较快、现金流相对充足、企业经营相对稳健的企业；产业链关键环节潜在供应商，具备适
航能力的企业；基础设施及运营商，受益潜在降本或新型服务受益。
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2023-10-12│中国东航增订100架C919，大飞机产业链迎高速发展期
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据中国商飞官网，2023年9月28日，东方航空与中国商飞在沪签署购机协议，东航增订100架
C919，商飞斩获迄今最大单笔C919订单。大订单标志着C919大规模、大机队商业运营有望全面开
启，国产大飞机产业链从1到100迈入发展黄金期。
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2023-09-25│波音上调客机需求预期，大飞机产业链或将受益
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近日，波音公司发布《当前民用航空市场展望》。在中国远高于全球平均水平的经济发展和
国内航空旅行增长的推动下波音小幅上调对未来20年中国新的商用飞机需求的预测，由去年预测
的8485架上调至8560架。在2042年前，中国民航机队规模将增长一倍以上，达到近9600架飞机。
据民航局数据，8月旅客运输规模再创历史新高，国内航线旅客运输量较2019年同期增长11.2%，
国际航线旅客运输量恢复至2019年同期的52.0%。
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2023-08-18│推动优质资源向上市公司集中，军工行业资产整合步伐明显提速
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据媒体报道，近年来国资委多次鼓励央企推动更多优质资源向上市公司汇聚，支持通过吸收
合并、资产重组、跨市场运作等方式盘活资产的大背景下，军工央企未来的资产整合步伐有望进
一步提速。近日，中航沈飞披露了向特定对象增发A股的提示性公告，并表示本次募集资金拟用
于公司主业发展、能力建设及日常经营。近一年来，中航系上市公司的资产整合明显提速，五家
核心军工上市公司平台均有动作。
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2023-07-25│长春航空展即将举办
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2023年空军航空开放活动·长春航空展计划于7月26日至30日在吉林长春举办。空军歼-20、
歼-16、运油-20、直-20、无侦-10等一批具有代表性的装备，将集中亮相。活动共设置空军馆、
航空工业馆、航空航天制造配套馆、航空装备暨综合服务馆、吉林省航空航天产业馆、航空航天
文创科普体验馆、航空航天沉浸式体验馆等7个室内展馆，展馆总面积达3.06万平方米，较上届
增幅56.1%。
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2023-06-09│全球大飞机需求不断释放
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根据航空咨询公司IBA近期发布的数据显示，今年前5个月全球航空公司的新飞机订单近1200
架。而2022年全球航空公司的飞机净订单数量为1592架。目前整个航空业运力满载，带动了对大
飞机采购的需求。
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2023-05-30│C919圆满完成首次商业飞行，大飞机产业链进入发展新阶段
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5月28日，由C919大型客机执飞的东方航空MU9191航班平稳降落在北京首都国际机场，标志
着该机型圆满完成首个商业航班飞行，正式进入民航市场，开启市场化运营、产业化发展新阶段
。C919大型客机是我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客
机，于2007年立项，2017年首飞，2022年9月完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的
型号合格证。
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2023-03-21│国资委支持中央军工企业做强做优做大
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3月20日，国资委党委召开扩大会议。会议强调，要努力为提高一体化国家战略体系和能力
多作贡献，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一体运用，以更大力度鼓
励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实
现国家战略能力最大化。
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2023-03-15│国资委大力支持中央军工企业做强做优做大
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近日，国资委党委召开扩大会议，国资委党委书记、主任张玉卓主持会议并讲话。会议认为
，要扎实做好国资央企有关工作，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一
体运用，助力实现国家战略能力最大化；要强化科技创新，聚焦科技自立自强，加快提升基础研
究和应用基础研究能力，强化关键核心技术攻关，提高科技研发投入产出效率，不断强化国家战
略科技力量；要向改革创新要动力，持续优化体制机制，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强
做优做大，推动企业高质量发展。
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2023-03-07│中国2023年国防费预算增长7.2%
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全国两会《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》指出
，2023年中国国防支出15537亿元，增长7.2%，我国2023年国防预算增速创近4年新高。券商指出
，加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一是我国国防建设的主旋律，军工行业中长期成
长逻辑确定。
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2023-01-13│C919大飞机订单已超千架，商飞透露C919必将提速扩产
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1月12日，上海市人大代表、中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金透露，C
919大飞机必将提速扩产。目前第一批订单在东航，多家航空公司都在争取订单。C919规划未来
五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单，产能进入成熟期，必然会有质的升
级。机构预计2030-2040年，随着全产业链的逐步成熟，飞机运营、配套维修能力的完善，市占
率逐步提升，国产大飞机也有望迎来的黄金时期。
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2022-12-26│首架C919验证飞行，大飞机放量在即
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近日，东航接收的全球首架C919飞机，将从12月26日开始100小时的验证飞行。在C919完成
航线验证飞行后，局方将对验证结果进行审定和检查，确认东航具备安全运行C919飞机能力之后
，会颁发相应的运营许可。据悉，东航将争取在2023年春将C919正式投入商业载客运营。
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2022-10-01│C919成功取证！首架飞机年底交付逐梦蓝天 已获超5500亿订单
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10月1日讯 国产大飞机迎来重要里程碑，C919离“商飞”再近一步。C919飞机型号合格证颁
证仪式于9月29日在北京首都机场隆重举行。C919大型客机9月完成全部适航审定工作后，获中国
民用航空局颁发的型号合格证，将于2022年底交付首架飞机。C919大型客机研制成功，获得型号
合格证，标志着我国具备自主研制世界一流大型客机能力，是我国大飞机事业发展的重要里程碑
。
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2022-09-19│C919今日“领证”，万亿规模市场待开启
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据接近中国商飞方面的多位人士近期透露，按照目前的计划，中国民用航空局9月19日将在
京为C919颁发为适航证，这意味着该机型将可以开始向运营商交付。机构认为，C919成功进入市
场后，总销量有望达到2000架次左右，将开启一个规模达万亿元的市场。
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2021-07-20│国内首个全域低空飞行试点获批
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2021年7月17日，湖南成为我国首个全域低空飞行试点省份。
今年7月16日，湖南（国际）通用航空产业博览会举行，共发布新技术及新产品1100余项。有317
家企业参展，签约合作项目46个，合同金额达208.6亿元，涵盖通用航空制造、机场基础设施、
增值服务等领域。7月17日，湖南成为我国首个全域低空飞行试点省份，将在3000米以下低空空
域进行航空器监视通信覆盖、低空空域监管、低空空域运行管理等方面积累经验，为全国低空空
域开放提供理论依据。
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2019-03-27│中国航材与空客签300架订单
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2019年3月26日据国资委官方微博“国资小新”消息，巴黎时间周一（25日），中国航空器
材集团公司与空客签署了300架客机的订单，其中包括290架A320系列、10架A350系列飞机。目录
价格约300亿欧元（约2278亿人民币）。中国上一次签署大规模民航客机采购订单是在2017年11
月特朗普访华期间，中航材与波音公司签署了价值370亿美元的300架客机订单。
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2019-02-14│C919试飞全面提速 交付量产将推动供货商业绩
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2019年2月13日来自中国商飞的消息，2019年将有三架C919飞机完成首次飞行试验。目前104
架机已进入总装阶段，105架机处于部装阶段，106架机正按计划进行各个大部段制造。预计到今
年底将全部投入试飞工作。中信建投认为，在3-5年内，C919即将迎来交付量产，而C919巨大的
在手订单量将直接推动相关公司业绩的增长，民用航空发动机、航电、机电系统的国产化进程也
将再次加速。
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2019-01-16│2019国资国企改革如何布新局 加码战兴产业培育新动能
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2019年1月16日消息，2019年国资整合的重点是：积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领
域企业战略性重组；持续推动电力、有色金属、钢铁、海工装备、环保、免税品等领域专业化整
合；推进区域资源整合，减少同质化竞争。
近日，国资委召开中央企业和地方国资委负责人年度工作会议，总结2018年重点工作，并对
2019年国资国企改革做出部署。
会议提出，2019年国资整合的重点是：积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领域企业战略
性重组；持续推动电力、有色金属、钢铁、海工装备、环保、免税品等领域专业化整合；推进区
域资源整合，减少同质化竞争。
有专家预计，“打造世界一流企业”与“高质量发展”将成为2019年国企改革的新关键词，
这两个主题的背后涉及垄断行业综合性改革、加大对战略新兴产业平台的投资力度等多方面内容
。如何展开与落实，值得密切关注。
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2018-11-07│第十二届中国国际航空航天博览会今日正式开幕
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据央视新闻客户端2018年11月6日消息，第十二届中国国际航空航天博览会11月6日在珠海正
式开幕。歼-20、运-20同台亮相，"八一"、"红鹰"两支飞行表演队共舞蓝天，多型先进坦克装甲
车辆集中动态展示，空军装备成体系展出，一件件航空航天装备齐聚珠海，展示中国科技和工业
能力提升的崭新成果。
据中新网报道，本届航展展览规模再创历史新高，参加国家和地区达到43个，国内外参展商
770家，室内展览面积超过10万平方米；室外展览面积近40万平方米，地面装备动态演示区面积
近11万平方米；参展的国内外各型飞机超140架。
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2018-05-30│航空工业设定2020年三个70%目标
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中国航空工业集团有限公司（简称“航空工业”）境内上市公司交流会于5月29日在京召开
。航空工业党组成员、总会计师李耀在会上提出，集团计划到2020年实现三个“70%”目标，即
军民融合产业收入占比达到70%、军品一般制造能力社会化配套率达到70%、集团公司资产证券化
率达到70%。
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2018-03-05│军民融合重磅会议召开
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新华社北京2018年3月2日电中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央军民融合发展
委员会主任习近平3月2日上午主持召开十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重
要讲话。他强调，党的十九大强调要坚定实施军民融合发展战略，形成军民融合深度发展格局，
构建一体化的国家战略体系和能力。我们要深入贯彻党的十九大精神，增强使命感和责任感，真
抓实干，紧抓快干，不断开创新时代军民融合深度发展新局面。
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2017-06-23│军民融合专项行动计划发布
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2017年6月22日消息，近日，国防科工局发布《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》
，计划提出，在强化顶层设计方面，要继续推进国防科技工业军民融合发展相关政策和规划印发
实施，落实全面创新改革试验工作，推动军工融入区域经济发展；在深化“民参军”方面，将着
力促进资本层面的“民参军”，并围绕投资、税收、准入等领域，继续优化有利于民营企业发展
的政策环境；在推进军转民方面，将大力加强军工技术成果转化，调动社会积极性发展军工高技
术产业，并提出支持赣南等原中央苏区振兴发展；在促进军民资源共享方面，将重点推进航天资
源军地共享共用，开放一批军工计量仪器设备，继续开展国家公共服务平台建设、军民协同创新
机制建设和军民标准通用化等工作；在军工自主可控发展方面，要求立足社会资源，实施“319
”专项行动、军工高端制造装备创新工程和专用软件自主化行动等；在动员和应急方面，提出加
强生产动员和保障能力建设，推动完善核应急体系。
《专项行动计划》指出，深化国有军工企业投资主体多元化改革。完善政策环境，编制《涉
军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查申报指南》。深入推进军工企业混合
所有制改革，组织3家首批试点单位实施混合所有制改革，配合发展改革委遴选第二批试点单位
并组织实施;继续推进军工企业股份制改造，加快军工资产证券化进程。股份、景嘉微、火炬电
子等。
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2017-06-21│中央军民融合全体会议召开
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据央视新闻联播报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央军民融合发展委员
会主任习近平于6月20日下午主持召开中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重要讲话
。习近平强调，把军民融合发展上升为国家战略，是我们长期探索经济建设和国防建设协调发展
规律的重大成果，是从国家发展和安全全局出发作出的重大决策，是应对复杂安全威胁、赢得国
家战略优势的重大举措。
会议审议通过了《中央军民融合发展委员会工作规则》《中央军委融合发展委员会办公室工
作规则》《中央军民融合发展委员会近期工作要点》和《省（区、市）军民融合发展领导机构和
工作机构设置的意见》。
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2017-06-06│2017年全球航天探索大会召开
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2017年6月6日上午，2017年全球航天探索大会在北京召开，这是国际宇航联合会（IAF）全
球系列会议时隔七年再次来到中国。本届大会将有近千名来自世界各地航天领域的科学家、企业
家、机构代表和政策制定者参加。与会人员将围绕航天热点议题，探寻全球航天探索未来发展路
径。
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2017-05-04│国产大型客机C919拟5日首飞
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2017年5月3日消息，综合各方面因素，国产大型客机C919将于5月5日在上海浦东国际机场首
飞。如天气条件不具备，则顺延。
多家券商表示，未来C919市场空间将达到万亿元级别。其中，平安评表示，未来随着C919进
入正式量产，其市场容量有望超过1000亿美元。银河证券预测，C919成功进入市场后，总销量有
望达到2000架次左右，将开启一个规模达万亿元的市场。招商证券对未来市场空间更为乐观，其
表示，民用市场方面，参考空客、波音和中国商飞的预测，C919未来20年市场空间约为8500亿美
元，考虑到维护升级的费用，总空间将达到1.5万亿美元。
值得一提的是，继C919之后，中国自主研制的水陆两栖飞机AG600首飞也进入倒计时。4月29
日AG600在珠海成功进行首次地面滑行试验，为接下来的首飞工作奠定了坚实基础。
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2017-03-31│我国首艘国产航母正在舾装
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据国防部消息，2017年3月30日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局副局长、国防
部新闻发言人吴谦回答记者提问时表示，我国首艘国产航母正在开展舾装工作，进展非常顺利。
对于记者问有不少媒体分析，国产航母有可能将于4月23日海军建军节下水，能否透露进一步的
好消息？吴谦表示，相信不会让大家久等。
相关标的：中船防务、中国船舶、中国重工、中直股份、抚顺特钢、大连重工、中国动力、
四创电子
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2017-03-29│国产大型直升机AC313大雨试飞成功
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我国第一款自主研制的大型民用直升机AC313日前圆满完成大雨试飞适航验证科目，这意味
着AC313型直升机型号合格证（TC）机上试飞试验适航验证工作全部完成。AC313型直升机是中国
航空工业集团研制生产的国产大型民用直升机，完全按照适航条例研制，整机性能达到国际第三
代直升机水平，填补了我国大型民用直升机研制的空白。当前我国国产飞机进展不断：2月国产
喷气式支线客机ARJ21完成优化试飞；科技部部长万钢近期表示，国产大飞机C919将于今年首飞
。据波音公司测算，未来10年国内客机市场空间超万亿美元，将带动金属材料、航空发动机等产
业链上下游环节。
相关标的：中航飞机、中直股份、博云新材、中航动控、威海广泰、德奥通航
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2017-03-20│民航局在三地全面开展通用航空试点工作
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2017年3月20日从民航局获悉，继在东北地区正式开展通用航空管理改革试点后，3月7日、1
0日、14日民航局分别下发了在华东、西北、新疆三个地区开展通用航空管理服务平台和无人机
研发试飞基地建设试点、低空空域监视与服务试点、“通用航空+旅游”试点工作的通知，全面
开展通用航空试点工作。
各《通知》要求，在两年的试点期内，民航各相关地区管理局要积极突破现有模式，整合优
化流程，构建系统平台，提升管理服务，积极创新，勇于试错，争取试出可复制、可推广的试点
成果。同时，民航局运输司通用航空处负责人表示，下一步民航局将建立开放机制，对各地区管
理局以及地方政府为促进通用航空发展所需的各类试点需求予以积极支持。
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2017-01-23│中央军民融合发展委员会成立
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中共中央政治局2017年1月22日召开会议，决定设立中央军民融合发展委员会；审议《中央
政治局常委会听取和研究全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高人民检察院
党组工作汇报和中央书记处工作报告的综合情况报告》。
会议决定，设立中央军民融合发展委员会，由习近平任主任。中央军民融合发展委员会是中
央层面军民融合发展重大问题的决策和议事协调机构，统一领导军民融合深度发展，向中央政治
局、中央政治局常务委员会负责。
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2016-12-02│2016军转民和民参军目录公布
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工信部2日消息，为贯彻军民融合发展战略、拓宽军民资源共享渠道、服务工业转型升级，
近日，工信部、国防科工局联合发布了2016年度《军用技术转民用推广目录》（简称“军转民”
目录）和《民参军技术与产品推荐目录》（简称“民参军”目录）。
相关概念股：耐威科技、大立科技、天银机电、火炬电子、振芯科技、特发信息、中直股份
、中航光电等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中航直升机股份有限公司（英文名称:AVICOPTERPLC，证券简称:中直股份，│
│ │证券代码:600038）成立于1999年，前身是哈飞航空工业股份有限公司，于2│
│ │000年在上海证券交易所上市，2014年12月25日更名为中航直升机股份有限 │
│ │公司。公司注册地位于黑龙江省哈尔滨市，办公总部位于北京市，主要运营│
│ │基地分布于黑龙江省哈尔滨市、江西省景德镇市和河北省保定市、天津市滨│
│ │海新区等地区。 │
│ │公司是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军，│
│ │现有核心产品既涉及直升机零部件制造业务，又涵盖民用直升机整机、航空│
│ │转包生产及客户化服务、电动垂直起降飞行器等新能源飞行器研制，构建了│
│ │系统与集成级的解决方案优势。 │
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│产品业务 │中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品│
│ │制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制│
│ │造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通 │
│ │用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造│
│ │、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机│
│ │整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务│
│ │，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。 │
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│经营模式 │订单生产 │
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│行业地位 │国内军民用直升机唯一上市标的 │
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│核心竞争力 │1、战略落地 │
│ │全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平总书记重│
│ │要指示批示精神，聚焦直升机产业发展，持续优化国有经济布局，切实增强│
│ │核心功能、提升核心竞争力。 │
│ │2、经营管理 │
│ │公司一方面加强对供应商的管控力度，另一方面不断加强与供应商合作，不│
│ │断巩固以客户为中心的理念，向供应商输出管理体系、质量标准、技术能力│
│ │。深改、科改行动高质量收官。4项改革案例获评国家部委和国家级协会优 │
│ │秀案例。 │
│ │3、生产能力 │
│ │公司构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，通过科学制定生产计划、合│
│ │理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，│
│ │有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力。 │
│ │4、技术研发 │
│ │公司构建了“以装配集成为核心、以零部件精准制造为支撑、以数字化技术│
│ │应用为基础”的制造技术体系。同时，公司将持续聚焦民用航空高质量发展│
│ │的决策部署，把握低空经济产业发展机遇期，在新型号研发、研发人员队伍│
│ │建设方面持续加大力度。 │
│ │5、产品风采 │
│ │公司持续开展型号研制和产品性能提升工作，以AC系列直升机为核心，以民│
│ │用直升机发展平台为载体，以产品竞争力提升工程为抓手，持续提升AC332 │
│ │、AC352直升机等核心产品竞争力。 │
│ │重点打造AC332明星产品，打造形成精品民机品牌；推动AC352搜救机研制及│
│ │构型拓展取得突破，深入推进产品竞争力提升工程，优化产品细节，持续提│
│ │升竞争力，在性能、功能、可靠性、维护性、成本控制、服务等方面实现相│
│ │当或超越对标机型。 │
│ │6、募集资金及募投项目管理 │
│ │公司高质量完成重大资产重组项目后，不断谨慎严谨开展募投项目及募集资│
│ │金管理。截至2025年底，公司共向哈飞、昌飞拨付募集资金6.63亿元，主要│
│ │用于直升机生产能力提升项目和新型号研制，助力直升机产业发展及建设世│
│ │界一流直升机企业。公司根据市场和行业环境变化，多次进行实地调研，充│
│ │分论证募投项目实际建设情况、前期投入及企业“十五五”发展方向，于20│
│ │25年底完成募投项目调整，增强产业发展后劲。 │
│ │7、提升上市公司质量工作 │
│ │报告期内，公司积极响应国资委关于提升中央企业控股上市公司质量、强化│
│ │投资者信心与市场稳定的号召，不断提升上市公司质量。 │
│ │一是持续优化股权布局，确保控股结构坚实稳固。 │
│ │二是主动管理投资者关系，提升中小股东对于公司治理的参与感。 │
│ │三是持续加强规范运作与治理水平。 │
│ │8、加强制度体系建设工作 │
│ │经营层结合实际需要，全面、系统梳理公司制度，开展制度“立、改、废”│
│ │工作，提升规章制度体系化、规范化水平。具体而言： │
│ │一方面公司取消了监事会、由董事会审计委员会行使原监事会职权，《监事│
│ │会议事规则》等监事会相关制度相应废止，完善治理制度，提升治理效率。│
│ │一方面完善公司产权管理、财务管理、投资等制度，建立并完善中直股份决│
│ │策会议管理体系、重点任务与会议督办工作体系，制订并印发履职待遇、固│
│ │定资产管理、商务招待、公务接待、宣传品管理、办公用品管理等多项制度│
│ │，公司规范管理水平得到有效提升。 │
│ │9、审计监督、风险防控、安全环保和保密管理 │
│ │风险防控方面，公司不断建立健全职能清晰、分工明确的风险管理体系。构│
│ │建“1+2”风险指数模型，建立风险管理机制。 │
│ │安全环保方面，报告期内，公司坚决压实安全生产责任，严格管控安全生产│
│ │风险，守护员工职业健康；公严格执行环境法律法规及相关排放标准，环保│
│ │责任全面落实。报告期内，中直股份未发生环保超标问题。 │
│ │保密管理方面，报告期内，公司高度重视保密管理工作，不断健全公司保密│
│ │措施、提升员工保密意识，未发生泄密事件和重大安全保密违规事件。 │
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│经营指标 │2025年公司合并报表实现营业收入2908641.77万元，同比下降2.28%；归属 │
│ │于母公司所有者的净利润65186.51万元，同比增长17.27%。基本每股收益0.│
│ │7951元/股，同比增长9.91%。加权平均净资产收益率3.99%，同比下降0.15 │
│ │个百分点。 │
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│竞争对手 │美国西科斯基飞行器公司、欧洲直升机公司 │
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│核心风险 │军民领域直升机需求低于预期。 │
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│投资逻辑 │中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品│
│ │制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制│
│ │造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通 │
│ │用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造│
│ │、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机│
│ │整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务│
│ │，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。 │
│ │报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党│
│ │的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示│
│ │精神，聚焦直升机产业发展，持续优化国有经济布局，切实增强核心功能、│
│ │提升核心竞争力，强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新融合，│
│ │全面完成生产经营年度任务，实现“十四五”规划圆满收官。 │
│ │公司通过重大资产重组募集配套资金30亿元用于新型直升机与无人机研发能│
│ │力建设、直升机产能提升等项目，聚焦数智航空能力体系建设，构建了“以│
│ │装配集成为核心、以零部件精准制造为支撑、以数字化技术应用为基础”的│
│ │制造技术体系，延续公司在行业内智能制造方向与科技创新的优势。同时，│
│ │公司将持续聚焦民用航空高质量发展的决策部署，坚持“创新、装备、产业│
│ │、能力和管理”五大体系建设，把握低空经济产业发展机遇期，深化民机发│
│ │展，后续在新型号研发、研发人员队伍建设方面持续加大力度，进一步提升│
│ │公司的研发创新能力，推动航空工业高质量发展。 │
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│消费群体 │直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域│
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域│
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│主要产品 │航空产品、先进制造 │
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│行业竞争格局│先进航空装备制造业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台，是维护国家安│
│ │全的战略性产业，是国家综合国力的重要组成部分。2025年，“低空经济”│
│ │再次被写入政府工作报告，进一步强调要“培育壮大新兴产业、未来产业，│
│ │开展新技术新产品大规模应用示范行动，推动商业航空、低空经济等新兴产│
│ │业安全健康发展”。这体现出政策层面推动低空经济发展的预期明显加快，│
│ │标志着低空经济正从“积极培育”迈向“培育壮大”阶段，并将新场景的大│
│ │规模应用作为首要着力点，凸显以“场景牵引”推动低空经济高质量发展的│
│ │战略导向。2025年10月，党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定│
│ │国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确提出要“加快新能源│
│ │、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”，进一步从国│
│ │家战略层面确立了低空经济的重要地位。公司作为国内直升机产业领军企业│
│ │，为开拓创新场景使用需求，在充分发挥现有直升机装备谱系化优势基础上│
│ │，加快实施新能源飞行器等新产品研发，进一步开发低空市场应用，更好服│
│ │务经济社会高质量发展。 │
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│行业发展趋势│1、全球直升机产业三足鼎立 │
│ │从产业布局上看，在全球直升机制造领域，美国、欧洲和俄罗斯三大力量形│
│ │成了竞争的主导格局。美国作为全球最大的直升机生产和使用国家，拥有西│
│ │科斯基、贝尔、波音等三大直升机制造商，占据了全球最大的直升机市场份│
│ │额。而欧洲在直升机的研发、生产和服务方面走在了世界前列，尤其是在技│
│ │术和市场方面对美国的领先地位构成了强有力的挑战。俄罗斯在军用直升机│
│ │的研发制造方面仍然保持着较强的实力。此外，日本、韩国、印度和巴西等│
│ │国家也将直升机制造业视为21世纪的战略性产业，并加快了发展步伐。 │
│ │从产业格局上看，新一届特朗普政府在贸易、关税、技术等领域对我国围堵│
│ │遏制、极限施压，发动机、航电、传动、设计软件等关键成品进口受限，国│
│ │内供应链体系尚不能全面实现自主可控，严重影响我国民机产业安全。与此│
│ │同时，大国外交“一带一路”带动国际航空贸易市场新需求，要求企业加快│
│ │培育具有国际市场竞争力的明星拳头产品。 │
│ │从技术趋势上看，以人工智能、5G、量子信息为代表的新一轮科技革命正在│
│ │加速演进，常规构型、传统功能和操控的直升机逐渐趋于发展上限，要求企│
│ │业加快开发具有自主飞行、有人/无人协同、AI交互、脑基操控等功能的智 │
│ │能化产品；加快“智改数转”并向智能研发、智能制造、智能试飞、智能维│
│ │保等工业智能转变；加快向基于数据和业务模型的智能辅助管理迈进。 │
│ │2、中国直升机产业快速发展 │
│ │中国直升机产业遵循“一机多型、系列发展”以及“自主发展为主、积极开│
│ │展国际合作”的原则，通过现有机型的改型构建型号谱系化发展格局。近年│
│ │来，随着多款新型直升机的研制生产工作的顺利推进，具备了产业化及快速│
│ │发展的技术和硬件基础，公司直升机产业进入了跨越式发展的新局面，也强│
│ │有力支撑近年来我国对航空产业、低空经济发展。 │
│ │3、直升机产业竞争趋势 │
│ │低空经济列入国家战略新兴产业，万亿级市场新需求催生企业加速布局，直│
│ │升机产业在新技术应用方面持续取得突破，直升机及相关航空技术的需求得│
│ │到进一步提升，直升机制造商持续加大技术创新和研发投入，直升机产业主│
│ │要的发展趋势包括新构型高速直升机、先进旋翼系统、新能源动力系统、智│
│ │能复合材料、综合航空电子以及先进的飞行操控系统等。公司在传统构型直│
│ │升机及轻、中大型直升机装备仍保持较高的竞争优势，随着低空经济领域的│
│ │发展，无人直升机、新能源直升机的研发正逐渐成为产业的新热点，民营企│
│ │业及航天、兵器、中电科等央企，均在跨界布局无人机、新能源和新构型航│
│ │空器，抢占低空经济新赛道。面对全球竞争态势的形成，直升机制造商主要│
│ │采取的竞争策略包括应用新技术提升产品能力和核心竞争力、对现有产品进│
│ │行改进和改型以满足市场需求、整合资源在目标市场建立生产线和服务中心│
│ │以及加强管理提高效率、降低综合成本等。 │
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│行业政策法规│《中航直升机股份有限公司往来款项管理办法》、《关于新<公司法>配套制│
│ │度规则实施相关过渡期安排》 │
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│公司发展战略│公司的发展战略是“一个目标，两个市场，三个基地，三个强化”。“一个│
│ │目标”，公司致力于打造成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的│
│ │世界一流直升机企业。“两个市场”，公司面向国内外两个市场提供优质的│
│ │产品和服务。“三个基地”，公司以哈尔滨、景德镇、天津为直升机及低空│
│ │经济相关产品的产业基地。“三个强化”，公司主动强化直升机产业的科技│
│ │创新、先进制造、合作发展。 │
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│公司日常经营│报告期内，聚焦首责主责主业，产业发展实现新突破，科技创新、深化改革│
│ │取得新成果，人才力量不断加强，合规风控持续完善，经营管理稳步提升，│
│ │年度科研生产任务有序推进。公司构建一体统筹、精准科学的生产管理体系│
│ │，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计│
│ │划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化│
│ │水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量│
│ │生产和交付。 │
│ │（一）经营业绩 │
│ │本年实现营业收入2908641.77万元，较上年同期2976564.03万元减少67922.│
│ │26万元，同比下降2.28%。本年发生营业成本2640364.68万元，较上年同期2│
│ │664966.48万元减少24601.80万元，同比下降0.92%。本年营业收入、营业成│
│ │本下降的主要原因是受到最终客户交付节奏影响，交付量同比下降。 │
│ │（二）期间费用 │
│ │2025年期间费用（包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用）227947│
│ │.13万元，较上年同期270991.41万元同比下降15.88%。 │
│ │1、销售费用 │
│ │2025年销售费用13865.62万元，较上年同期16119.56万元同比下降13.98%。│
│ │销售费用减少主要是本年销售人员薪酬及销售服务费下降。 │
│ │2、管理费用 │
│ │2025年管理费用128534.27万元，较上年同期127108.95万元同比增长1.12% │
│ │。管理费用增加主要是本年劳务费用增长。 │
│ │3、研发费用 │
│ │2025年研发费用84261.16万元，较上年同期120678.94万元同比下降30.18% │
│ │。研发费用减少主要是本年自筹研发项目投入下降。 │
│ │4、财务费用 │
│ │2025年财务费用1286.08万元，较上年同期7083.95万元同比下降81.85%，主│
│ │要是本年利息支出同比下降，利息收入同比增长。 │
│ │（三）其他重要影响利润因素 │
│ │2025年其他收益43751.53万元，较上年同期23190.97万元同比增长88.66%，│
│ │主要是政府补助增加。 │
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│公司经营计划│2026年，经营层将全力推进以下重点工作： │
│ │一、全力完成航空产品生产任务 │
│ │2026年紧紧围绕打造“世界一流直升机企业”的目标，坚持目标导向、结果│
│ │导向，全力抓好生产能力建设与经济运行全过程管控。紧盯重点型号、重点│
│ │产品与关键节点，持续强化科研生产全流程、全要素、全周期管理，统筹推│
│ │进资源配置、进度管控与质量保障，确保年度各项经营目标圆满完成。加快│
│ │构建一体统筹、协同高效、精准科学的现代化生产管理体系，持续优化生产│
│ │组织模式与运行机制，建立健全上下游产业链协同联动机制，不断提升生产│
│ │运营效率与供应链稳定性，为高质量完成年度任务、加快建设世界一流直升│
│ │机企业提供坚实支撑。 │
│ │二、大力提升直升机产业发展质效 │
│ │公司将持续健全市场化经营运行机制，着力提升核心盈利能力与经营质量，│
│ │实现自主可控、良性循环的可持续发展。坚持市场导向，捕捉市场需求与行│
│ │业发展机遇，持续深化与国内头部通航公司战略合作，巩固拓展合作空间。│
│ │加快在研机型研制，抢占市场空间，为公司高质量发展注入强劲动能。 │
│ │三、加大市场开拓力度 │
│ │深耕国内应急救援、通航、警航市场，深化与多个地区通航战略合作，提升│
│ │国内市场产品占有率。研究探索市场开发新模式，拉动国产飞机市场开发。│
│ │积极参与国内外专业展览，提高品牌传播力。开展营销激励机制改革，激发│
│ │全员主责意识。将AC332、AC352等主力产品导入市场。 │
│ │四、提升现代企业治理水平 │
│ │有效发挥经理层经营管理作用，持续参与深化国企改革，为公司治理效能提│
│ │供有力支撑，进一步规范中国特色现代企业制度，参与完善公司权责清单，│
│ │健全完善重大事项决策体系，严格按照法律法规及公司内部制度履行各项职│
│ │责。持续完善董事会运行和外部董事行权履职支撑体系，不断协助董事会增│
│ │强规范运行和董事依法行权履职能力，提升公司治理水平。聚焦主责主业和│
│ │核心发展领域，坚定不移推进世界一流直升机企业建设，持续推动航空装备│
│ │现代化管理体系落地见效，以高效治理赋能企业高质量发展。 │
│ │五、积极推进高质量发展 │
│ │2026年将持续创新升级成本管理模式，坚持从研发前端源头管控成本，将目│
│ │标成本自上而下反向分解，贯穿至选商选型、采购、生产制造等全流程各环│
│ │节，通过提供高质量产品与增值服务，实现研发与制造成本的合理回收与价│
│ │值创造。加强供应链价格管控，集中开展价格谈判、目标成本动态监控，着│
│ │力提升供应链成本管控能力与议价水平。夯实精细化成本管理，健全年初策│
│ │划、年中管控、年末考核闭环管理机制，提升管理效能。 │
│ │六、切实筑牢重大风险管理防线 │
│ │2026年将不断健全重大风险“一风险一预案”专项防控机制，层层压实风险│
│ │防控主体责任，细化落实各项防控举措，确保风险可防、可控、可处置。聚│
│ │焦代理采购、外扩管理、成品库存管控、重大工程项目等重点领域与高风险│
│ │业务，精准开展管理审计与专项监督，强化事前防范、事中控制、事后问效│
│ │。扎实做好内外部审计发现问题的整改落实，建立台账、闭环管理，坚决杜│
│ │绝屡审屡犯。严格落实穿透式监管要求，持续健全合同全生命周期管理长效│
│ │机制，强化流程规范与风险约束。不断完善合规体系评价机制，聚焦合规风│
│ │险易发高发领域，常态化开展合规自查与专项评价，持续提升合规管理水平│
│ │与风险抵御能力，为公司高质量发展筑牢坚实的风险防控屏障。 │
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│公司资金需求│公司基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监控公司短期和│
│ │长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款│
│ │协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和│
│ │长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济风险 │
│ │作为国家高端装备制造业的代表，航空制造业的发展与宏观经济形势紧密相│
│ │关。经济发展模式的转型升级要求制造业同步变革，国内外经济环境与发展│
│ │方式的调整可能直接或间接影响公司产品的市场需求，对企业经营带来不确│
│ │定性。 │
│ │2、产品质量与安全生产风险 │
│ │直升机及零部件属于高科技产品，具备高精密、高难度、高性能的特点，其│
│ │生产工艺复杂、质量要求严格、制造技术难度大。一旦质量管理出现疏漏，│
│ │可能导致产品超差甚至报废，重大质量事故更可能引发客户延迟订单、企业│
│ │停产整顿等后果，进而带来订单延缓或取消的风险。 │
│ │3、原材料短缺及价格波动风险 │
│ │直升机及零部件对原材料性能要求较高，广泛使用航空复合材料、特种材料│
│ │等。若关键原材料供应出现短缺，将影响产品按时、按质、按量交付，进而│
│ │制约公司经营业绩。此外，随着新材料在直升机制造中应用比例持续提升，│
│ │原材料价格波动也会对公司盈利带来显著影响。 │
│ │4、订单及产品结构性调整风险 │
│ │部分产品在国家采购达到一定交付规模后，市场需求可能逐步减弱，从而引│
│ │发产品结构优化调整的需要。此类结构性变化可能对公司销量、产值及利润│
│ │水平造成一定影响。 │
│ │5、科技创新风险 │
│ │当前科技创新竞争日益激烈，新能源、物联网、智能制造、先进材料等领域│
│ │的新一轮产业变革正深刻影响制造业格局。如果公司核心关键技术迭代缓慢│
│ │、新质新域装备研发进展滞后，可能导致产品市场竞争力下降，影响企业高│
│ │质量发展目标的实现。 │
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│重大合同 │中直股份2023年9月28日公告，公司全资子公司天津直升机有限责任公司与 │
│ │河南民航发展投资集团有限公司签署了《AC系列民用直升机购销合同》，合│
│ │同总计22架直升机，其中包括5架AC312E基本型直升机、2架AC352基本型直 │
│ │升机、15架AC系列直升机。上述有关合同的签订对公司民用直升机的销售具│
│ │有积极意义。 │
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│战略合作 │中直股份2023年4月10日公告，公司全资子公司航空工业天直与中航国际融 │
│ │资租赁有限公司、保利航空科技有限公司、江苏宁翔通用航空有限公司、云│
│ │南凤翔通用航空股份有限公司、云南星空通用航空有限公司签订了18架AC33│
│ │2直升机的销售合同，与厦门飞机租赁有限公司签订了6架AC332直升机的意 │
│ │向销售合同。协议的签订对公司新型直升机的销售具有积极意义。 │
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│增发股份 │2013年3月，公司发布发行股份购买资产并募集配套资金的草案修订稿。具 │
│ │体方案为：公司以发行股份为对价，向直升机公司购买其持有的昌飞零部件│
│ │100%股权、惠阳公司100%股权、天津公司100%股权，向中航科工购买其持有│
│ │的昌河航空100%股权，向哈飞集团购买其持有与直升机零部件生产相关的资│
│ │产；同时，以非公开发行股票的方式向不超过10名投资者发行股份募集配套│
│ │资金，募集资金总额不超过本次交易总金额的25%。（于2013年8月经证监会│
│ │审核并获得有条件通过） │
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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