热点题材☆ ◇600036 招商银行 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、通达信88、跨境支付、中特估
风格:融资融券、保险重仓、大盘股、低市盈率、基金重仓、破净资产、高股息股、MSCI成份、
持续增长、北上重仓、周期股
指数:上证50、中证100、央企100、上证180、上证治理、银河99、上证超大、大盘价值、国证红
利、国证价值、沪深300、央视50、腾讯济安、中华A80、300周期、中证龙头、中证央企、
中证红利、富时A50、投资时钟、300ESG、MSCIA50、国信价值、国企改革、珠三角、红利
低波、中证A50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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银行
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2022-02-28│跨境支付CIPS│关联度：☆☆☆
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公司是首批CIPS金融市场基础设施建设参与者
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2006-09-22│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:招商银行(03968)于2006-09-22上市
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2026-04-29│招商局系 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,招商局轮船有限公司持有32.89亿股(占总股本比例为：13.04%)
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2021-11-08│优先股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司旗下有优先股招银优1
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-09-27│深圳高新区 │关联度：☆☆☆☆
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中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资
企业之一。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│大盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-28公司AB股总市值为：8167.00亿元
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2026-07-28│低市盈率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-28,公司市盈率(TTM)为：6.62
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2026-07-28│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-28公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-11.83%
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2026-07-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于股份制银行（通达信研究行业）
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2026-07-28│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28,最新股息率为:5.09%
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有8.99亿股(353.30亿元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有11.31亿股(444.71亿元)
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2026-03-28│持续增长 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司扣非净利润已连续增长16年
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-01-16│4家银行年报预喜打响头炮，机构预计多重政策向好
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随着2023年的到来，A股银行上市公司2022年年报披露拉开帷幕。已有招商银行、无锡银行
、中信银行、常熟银行等部分银行率先发布业绩快报，业绩均“预喜”打响头炮。其中，2022年
常熟银行、无锡银行归母净利润同比增幅均超25%，招商银行、中信银行实现归母净利润同比增
幅均超11%。券商认为，预计2023年政策放松的力度超预期，地产需求端的政策有望较全面放开
，同时稳经济增长的政策会大力推出。多重政策向好，将推动银行股上行。
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2022-11-28│降准有望在短期内落地 未来LPR报价或进一步下行
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日前召开的国务院常务会议指出，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕
。专家表示，加大金融支持实体经济力度，降准的必要性和紧迫性在提升。四季度经济在全年份
量最重，应抓住时间窗口和时间节点，推动经济回稳向上。从以往经验来看，国常会“预告”降
准后，一般会在短期内落地。以最近一次为例，4月13日召开的国常会提出“适时运用降准等货
币政策工具”后，央行在4月15日就宣布于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。
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2021-08-11│上半年商业银行业绩亮眼 有望扭转市场悲观情绪
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银保监会最新数据显示：上半年商业银行累计实现净利润1.1万亿元，同比增长11.1%（一季
度为同比增长2.4%）；不良贷款率1.76%，较上季末下降0.05个百分点。
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2019-02-12│国务院决定支持商业银行多渠道补充资本金
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2019年2月12日消息，国务院总理李克强2月11日主持召开国务院常务会议，听取2018年全国
两会建议提案办理工作汇报，推进提升政府施政水平；决定支持商业银行多渠道补充资本金，增
强金融服务实体经济和防风险能力。
会议决定，支持商业银行多渠道补充资本金，进一步疏通货币政策传导机制，在坚持不搞“
大水漫灌”的同时，促进加强对民营、小微企业等的金融支持。一是对商业银行，提高永续债发
行审批效率，降低优先股、可转债等准入门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具
。二是引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行理财子公司投资银行资本
补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。会议强调，资本金得到补充的商业银行要完善
内部机制，提高对民营、小微企业贷款支持力度。
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2018-10-17│降准后资金面持续宽松 银行业四季度业绩向好
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2018年10月16日据上证资讯报道，研究机构认为，目前存在一系列积极因素，有利于银行经
营情况向好：降准能够释放中长期资金，银行在负债端的综合成本率下降幅度预计将大于货款利
率降幅，四季度净息差有望继续环比回升；上一轮地方政府债务向债券的置换已全部完成，降低
了银行面临的风险溢价；资产质量方面，部分银行今年重在消化存量不良包袱，行业不良先行指
标均处在改善通道。农业银行、招商银行今年上半年的不良货款率显著下降，受到多家机构青睐
。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2018-01-24│贷款利率强势上行或增厚银行业绩
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昨日（2018年1月23日），银行股强势上涨，全线飘红。究其原因，银行业绩复苏必然是被
市场提及的主因，而近期贷款定价走高或将进一步支撑这种逻辑。上证报记者近日获悉，某上市
城商行对公投放贷款指导价较基准利率上浮至少20%，幅度高于去年。
民生银行首席研究员温彬告诉记者，银行压降非标规模、压缩通道业务后，表外信贷需求回
归表内，是导致贷款定价走高的原因之一。若负债端成本不变，调高贷款定价有利于改善银行息
差，进而增厚银行业绩。
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2017-06-14│吴小晖因个人原因不能履职
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2017年6月14日凌晨，安邦保险集团在其官网发表声明称，董事长兼总经理吴小晖先生，因
个人原因不能履职，已授权集团相关高管代为履行职务，集团经营状况一切正常。但该声明的落
款日期为2017年6月13日。
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2017-05-02│财新发表文章《穿透安邦魔术》
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2017年4月28日，财新网发布新一期《财新周刊》封面文章《穿透安邦魔术》一文，对安邦
保险集团2014年两次巨额增资的真相进行分析披露。29日，安邦集团以“决定起诉”为由，发表
声明，污指财新出于自身经济诉求对其攻击抹黑。财新网公告称，这是罔顾事实的构陷之举，完
全缺乏法律依据。
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2017-04-13│银监会密集发文掀“强监管”风暴
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银监会网站2017年4月12日消息，银监会近日印发《关于切实弥补监管短板 提升监管效能的
通知》（7号文）要求进一步提升监管有效性，防范化解金融风险，促进银行业安全稳健运行。
银监会相关负责人还透露，正按照 “问题导向”“急用先行”和“协调配套”的原则，研究制
定26项重点规制。
据经济参考报报道，近一周之内，银监会已频频祭出大招，不少市场人士也将这些密集出台
的政策文件视为郭树清履新银监会主席之后所释放出的“强监管”信号。而纵观这些文件，都突
出了银监会引导资金脱虚入实、防控金融风险的意图。
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2016-07-15│7家央企开展国有资本投资公司试点
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国资委2016年7月14日表示，当前国企改革试点全面铺开。据中证网消息，其中，国有资本
投资运营公司试点，中粮集团、国投公司试点工作继续深化，陆续将21项权利归位于或授予企业
，在此基础上，选择诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点，选择神华集团、宝钢、武
钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等7家企业开展国有资本投资公司试点。落实
董事会职权试点，在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家的试点进一步深化。
中央企业兼并重组试点，选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核
电等3对重组企业开展了试点。中央企业信息公开工作试点选择中粮集团、中国建筑等2家企业开
展了试点。剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点选择部分地方省市开展了试点。
广发证券建议重点关注"央企重组+供给侧改革推动的产能过剩国企"主线：1）潜在的军工科
研院所改制、建筑和地产央企集团资产证券化等投资机会。重点关注中航机电、航天机电、中粮
地产、南国置业、中国海诚；2）供给侧改革和国企改革结合催生新的投资逻辑，关注过剩产能
行业国企的兼并重组机会。重点关注河钢股份、首钢股份、潞安环能、西山煤电。
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2015-07-17│商业银行法修改 银行混业经营制度障碍将破
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伴随着银行混合所有制改革拉开大幕，混业经营备受关注，放开券商牌照的问题如一把悬在
头上的达摩克利斯之剑。据知情人士透露，《商业银行法》修改的内容里，除了取消存贷比外，
更重要的是涉及银行经营业务范围的进一步完善和补充，给混业经营在法律层面上预留空间。
据经济参考报2015年7月17日消息，上述知情人士表示，《商业银行法》修改过程中，对于
是否直接取消商业银行不得从事信托投资和证券投资业务这条还存有争议。不过，修改后的银行
法可能会给出一个方向，根据银行的不同风险等级、资产规模等一些指标，划定其可以从事的经
营业务范围，进行分类持牌管理。接下来更有可能的是，根据经济形势变化，国务院择机特批部
分银行直接持有券商牌照试点。
根据公开披露的资料显示，在A股上市的16家商业银行中，已有6家银行通过子公司持有券商
牌照，分别是中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行和招商银行，如果未来加入
兴业银行则增至7家。
在这些银行子公司收购的券商里，除了中国银行通过全资控股的中银国际设立并控股了中银
国际证券，获得了内地证券承销牌照，可做香港和内地券商业务外，其他5家银行子公司收购的
券商业务范围基本都在香港。
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2015-06-25│商业银行75%存贷比取消
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2015年6月24日，国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法案修正案(草案)》，草
案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监
测指标。分析认为，上述事件在市场预期之内，近期银监会高层已对外明确了这一修订。
广发证券认为，存贷比监管取消有望构成对银行股直接催化，伴随货币政策宽松延续，经济
基本面开始出现企稳迹象，债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清，银行股利空基本释放
完毕；同时银行业改革转型继续深化，拥抱互联网和资本市场动作不断，银行混改、混业经营、
分拆经营等系列金融改革重塑银行估值体系，继续看好银行股后续表现。推荐招商银行、交通银
行、兴业银行，关注平安银行、华夏银行、民生银行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │招商银行于1987年在深圳创建，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股│
│ │份制商业银行，成立38年来逐步发展成为沪港两地上市，拥有商业银行、金│
│ │融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行、消费金融、理财子公司等金融牌│
│ │照的银行集团。截至2025年6月末，在中国境内设有143家分行（包含自贸区│
│ │分行等）和1800家支行，覆盖境内130多个城市，境外拥有6家分行和1家代 │
│ │表处，集团员工总数近12万人。2025年，招商银行在英国《银行家》杂志发│
│ │布的“全球银行1000强”榜单中，按照一级资本排名升至第8位；在BrandFi│
│ │nance发布的“全球银行品牌价值500强”榜单中位列第10位；连续14年进入│
│ │《财富》世界500强榜单；明晟ESG评级为AAA级，处于全球同业领先水平； │
│ │在《亚洲银行家》年度评选中，荣获中国最佳零售银行、中国最佳财富管理│
│ │银行等12个奖项。 │
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│产品业务 │本公司向客户提供批发及零售银行产品和服务，以及自营及代客进行资金业│
│ │务。本公司推出的许多创新产品和服务广为市场接受，零售银行服务包括：│
│ │基于“一卡通”多功能借记卡、信用卡的账户及支付结算服务，“金葵花理│
│ │财”、私人银行等分层分类的财富管理服务，零售信贷服务，以及招商银行│
│ │App和掌上生活App、“一网通”综合网上银行等线上服务；批发银行服务包│
│ │括：支付结算、财富管理、投融资和数字化服务，现金管理、科技金融、绿│
│ │色金融、普惠金融、养老金融、数字金融、供应链金融和跨境金融服务，资│
│ │产管理、资产托管和投资银行等服务。本公司持续深耕客户生活圈和经营圈│
│ │，为客户供应链、投资链提供定制化、智能化、综合化的解决方案。 │
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│经营模式 │本公司持续向企业客户宣导汇率风险中性理念，发布《中国企业汇率风险管│
│ │理实践》蓝皮书，助力企业提升汇率风险管理水平；深化“产品+客群”场 │
│ │景化经营模式，紧密围绕客户需求与市况变化，为企业提供涵盖汇率、利率│
│ │等产品的金融市场风险管理方案。 │
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│行业地位 │国内最大的零售银行，信用卡发卡最多的银行 │
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│核心竞争力 │以战略转型推动高质量发展，核心竞争力持续提升。坚定落实“两个一以贯│
│ │之”，坚持不懈打造转型发展的“马利克曲线”，科学把握“重为轻根”原│
│ │则，做强重资本业务、做大轻资本业务，加强财富管理、数智科技、风险管│
│ │理“三个能力”建设，以科技创新引领模式创新，战略更清晰、转型更坚定│
│ │、发展更可持续。有效应对低利率挑战，营收、归母净利润稳中有进，近5 │
│ │年复合增速分别达到3.05%、9.06%；管理零售客户总资产(AUM)突破17万亿 │
│ │元，近5年复合增速超13%；非息收入占比保持在行业较高水平，成本收入比│
│ │明显改善。数智化转型卓有成效，率先实现系统、数据全面上云，构建“云│
│ │+AI+中台”新基建；扎实推进“AI+金融”，累计落地AI场景应用超800个，│
│ │场景智能化覆盖率提升至50%。风险管控守住底线，坚持稳健审慎，资产质 │
│ │量保持优异，不良贷款率从1.07%下降至0.94%；有效防范化解房地产等重点│
│ │领域风险；强化全面管理、穿透管理，全面风险合规管理系统进一步巩固。│
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│经营指标 │2025年内，本集团实现营业收入3375.32亿元，同比增长0.01%，其中，净利│
│ │息收入2155.93亿元，同比增长2.04%，非利息净收入1219.39亿元，同比下 │
│ │降3.38%；实现归属于本行股东的净利润1501.81亿元，同比增长1.21%；归 │
│ │属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于本行普通股股东的平均净│
│ │资产收益率(ROAE)分别为1.19%和13.44%，同比分别下降0.09和1.05个百分 │
│ │点。 │
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│竞争对手 │民生银行、平安银行、兴业银行、光大银行、江苏银行、南京银行、宁波银│
│ │行 │
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│品牌/专利/经│招银理财坚持稳中求进的投资与管理理念，不断夯实发展基础。产品规模方│
│营权 │面，截至报告期末，招银理财管理的理财产品余额较上年末增加1735.65亿 │
│ │元，产品规模保持行业首位。产品布局方面，构建并完善以绝对收益目标为│
│ │主、相对收益目标为辅，梯度清晰、策略完善的全品类理财产品线。加强中│
│ │长期和多资产、多策略产品布局，打造“短债三宝”“固盈家”等品牌，并│
│ │深化经营“全+福”多资产多策略品牌矩阵。丰富理财定投、目标盈、自选 │
│ │到账日、随心领等产品功能，提升投资体验。投研能力建设方面，深化投研│
│ │融合，加强多资产多策略能力建设。持续增强策略研究，偏债混合型、偏股│
│ │混合型、股票类产品当年年化收益率均位居同业前列，含权理财产品市占率│
│ │持续提升。风险管理方面，坚持审慎稳健的风险管理理念。报告期内持续完│
│ │善信用投资风险策略和信用风险预警系统，提升市场风险管理、流动性风险│
│ │管理的专业性和有效性，持续完善内控合规管理。科技赋能方面，持续推动│
│ │AI在投研、风控等核心业务场景的应用，在投研交易领域，AI交易机器人实│
│ │现利率债全链路自动化，成交效率提升3倍。 │
│ │本公司通过全球托管服务网络，覆盖全球主要金融市场，2025年全球托管新│
│ │加坡中心正式展业，满足中资机构“走出去”和跨境资本“引进来”需求，│
│ │提供一站式综合解决方案。2025年“招商银行托管+”品牌获评《21世纪经 │
│ │济报道》“卓越影响力品牌”，品牌影响力持续提升。 │
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│核心风险 │经济增速下行超预期；资产质量下滑，减值计提增加。 │
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│投资逻辑 │2025年，本公司在国内外机构组织的评选活动中获得诸多荣誉与奖项，其中│
│ │： │
│ │2025年3月，品牌价值评估与咨询机构BrandFinance发布“2025年全球银行 │
│ │品牌价值500强”榜单，本公司名列全球第10位。 │
│ │2025年6月，国际金融评选机构Extel（原英国《机构投资者》杂志）公布“│
│ │2025年亚洲地区公司最佳管理团队”评选结果，本公司获评“亚洲最受尊敬│
│ │公司”“最佳董事会”“最佳CEO”“最佳CFO”“最佳投资者关系管理团队│
│ │”“最佳ESG公司”“最佳投资者关系管理公司”等奖项，是亚洲地区综合 │
│ │排名最高、获奖最多的银行。 │
│ │2025年6月，《亚洲银行家》杂志公布系列奖项评选结果，本公司荣获“中 │
│ │国最佳零售银行”“中国最佳财富管理银行”“中国最佳托管银行”“中国│
│ │最佳股份制交易银行”等十二个奖项。 │
│ │2025年7月，英国《银行家》杂志发布“2025年全球银行1000强”榜单，本 │
│ │公司按一级资本规模排名位列全球第8位，较上年晋升两位。 │
│ │2025年7月，英国《欧洲货币》杂志公布“2025年度卓越大奖”评选结果， │
│ │本公司荣获“亚洲最佳消费者银行”“中国最佳数字银行”等大奖。 │
│ │2025年7月，《财富》世界500强榜单正式发布，本公司位列榜单第193名， │
│ │连续十四年登榜。 │
│ │2025年10月，美国《环球金融》杂志公布“2025年中国之星”评选结果，本│
│ │公司荣获“最佳并购银行”等奖项。 │
│ │2025年12月，《亚洲银行家》杂志公布系列奖项评选结果，本公司在2025年│
│ │度领导力成就奖项计划中荣获“中国最佳管理银行”；在财富与社会奖项中│
│ │荣获“中国最佳私人银行”等大奖。 │
│ │2025年12月，在由智联招聘和北京大学社会调查研究中心等联合开展的“20│
│ │25中国年度最佳雇主”评选活动中，本公司获评“中国年度最佳雇主”第1 │
│ │名，同时荣获“最受女性关注雇主”“最具社会责任雇主”等奖项，成为参│
│ │评企业中唯一获得三项大奖的机构。本公司连续十五年入围中国年度最佳雇│
│ │主10强。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │总行、长江三角洲地区、环渤海地区、珠江三角洲及海西地区、东北地区、│
│ │中部地区、西部地区、境外、附属机构 │
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│主营业务 │本公司向客户提供批发及零售银行产品和服务，以及自营及代客开展资金业│
│ │务。本公司推出的许多创新产品和服务广为市场接受，零售银行服务包括：│
│ │基于“一卡通”多功能借记卡、信用卡的账户及支付结算服务，“金葵花理│
│ │财”、私人银行等分层分类的财富管理服务，零售信贷服务，以及招商银行│
│ │App和掌上生活App、“一网通”综合网上银行等线上服务；批发银行服务包│
│ │括：支付结算、财富管理、投融资和数字化服务，现金管理、科技金融、绿│
│ │色金融、普惠金融、养老金融、数字金融、供应链金融和跨境金融服务，资│
│ │产管理、资产托管和投资银行等服务。本公司持续深耕客户生活圈和经营圈│
│ │，为客户供应链、投资链提供定制化、智能化、综合化的解决方案。 │
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│主要产品 │一卡通、金葵花理财、招商银行App和掌上生活App、一网通 │
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│对外投资 │拟出资150亿元设立金融资产投资公司：招商银行2025年5月9日公告，公司 │
│ │拟出资人民币150亿元，全资发起设立金融资产投资公司。成功设立后，本 │
│ │次设立的金融资产投资公司将成为招商银行全资一级子公司，具体业务范围│
│ │以金融监督管理机构批复为准。设立金融资产投资公司符合招商银行业务发│
│ │展需要，有助于丰富招商银行综合化经营牌照，完善投商行一体化经营，提│
│ │升服务实体经济能力。 │
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│行业竞争格局│2025年，我国经济直面复杂变局，实现“十四五”圆满收官，GDP首次突破1│
│ │40万亿元，增速达5.0%。供给端加速修复，外需保持较快增长，新旧动能加│
│ │速转换，价格温和修复。 │
│ │2025年，中国银行业致力于提升金融服务的适配性，积极融入现代化产业体│
│ │系建设，全力滋养新质生产力发展的沃土。面对息差进一步收窄、内需不足│
│ │、房地产对投资和消费的拖累持续等压力，银行业坚持稳健经营，资产规模│
│ │保持平稳增长，风险、效益、资本等各类监管指标均总体保持平稳。 │
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│行业发展趋势│展望2026年，海外方面，百年未有之大变局加速演进，全球经贸环境仍具较│
│ │强不确定性。海外经济有望在AI驱动下延续较强增长，通胀存在上行风险。│
│ │主要央行货币政策或延续分化，但分化或边际收敛。国际地缘政治摩擦、人│
│ │工智能泡沫、部分经济体财政可持续性或构成三大潜在风险。 │
│ │国内方面，在“十五五”规划的开局之年，我国经济增长目标将继续保持稳│
│ │定增长，持续推进内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。一是经│
│ │济政策保持力度，提升效能，中央财政更多发力，货币政策适度宽松。二是│
│ │经济金融总量平稳增长，现代化产业体系加快建设，重大项目集中开工，服│
│ │务消费扩容，房地产投资拖累减弱。三是供给端产能治理加快推进，物价有│
│ │望随供需再平衡温和修复。 │
│ │根据宏观经济形势与内部发展目标，2026年本公司客户存款、贷款和垫款均│
│ │计划新增6%-7%左右。 │
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│行业政策法规│《商业银行资本管理办法》、《加强外国银行监管法》、《商业银行大额风│
│ │险暴露管理办法》、《银行保险机构声誉风险管理办法（试行）》、《反洗│
│ │钱法》、《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》、《中│
│ │华人民共和国公司法》 │
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│公司发展战略│战略愿景：成为创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行。 │
│ │战略目标：打造价值银行。招商银行秉持商业共赢、商业向善理念，追求客│
│ │户、员工、股东、合作伙伴、社会综合价值的最大化，努力成长为世界一流│
│ │商业银行。 │
│ │核心价值观：以客户为中心，为客户创造价值。 │
│ │战略重点：立足于国家所需、客户所愿、招行所能，坚持质量、效益、规模│
│ │协调发展。深入推进国际化、综合化、差异化、数智化转型，打造“严格管│
│ │理、守正创新”的高质量发展模式。坚持零售金融的主体地位，零售金融、│
│ │公司金融、投行与金融市场、财富管理与资产管理四大业务板块均衡协同发│
│ │展。聚焦“财富管理、数智科技、风险管理”三大核心能力建设，推动组织│
│ │文化不断进化。 │
│ │做大财富管理，推进业务模式转型，持续推动管理零售客户总资产(AUM)和 │
│ │公司客户融资总量(FPA)的增长。 │
│ │做好数智科技，坚持科技兴行。围绕线上化、数据化、智能化、平台化、生│
│ │态化的目标，全面推动金融基础设施与能力体系、客户与渠道、业务与产品│
│ │、管理与决策的数字化重塑。积极探索“AI+金融”新模式，秉持“AIFirst│
│ │”理念，深入实施“AI+”行动，打造智能银行。 │
│ │做强风险管理，持续打造堡垒式风险合规管理体系。坚持稳健审慎的风险管│
│ │理理念，通过构建健全有效的组织架构、稳健审慎的评价体系、独立制衡的│
│ │流程制度体系和智能高效的管理信息系统，筑牢堡垒式风险合规管理体系四│
│ │大支柱。 │
│ │践行核心价值观，打造价值银行的文化与组织基石。一是传承弘扬招商银行│
│ │的创业文化、服务文化、创新文化、风险文化、合规文化、管理文化、人本│
│ │文化、清风文化，构建有生命力、持续进化的文化体系。二是建设“服务战│
│ │略、共创价值”的组织队伍，构筑价值银行的组织保障和人才基础。三是在│
│ │服务实体经济的实践中积极贯彻可持续发展理念，积极履行环境责任、社会│
│ │责任，提高治理水平。 │
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│公司日常经营│2025年，本集团坚持质量、效益、规模协调发展，以“打造价值银行”为战│
│ │略目标，稳健开展各项业务，资产负债规模稳步增长，经营效益稳中向好，│
│ │资产质量保持稳定。 │
│ │报告期内，本集团实现营业收入3375.32亿元，同比增长0.01%，其中，净利│
│ │息收入2155.93亿元，同比增长2.04%，非利息净收入1219.39亿元，同比下 │
│ │降3.38%；实现归属于本行股东的净利润1501.81亿元，同比增长1.21%；归 │
│ │属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于本行普通股股东的平均净│
│ │资产收益率(ROAE)分别为1.19%和13.44%，同比分别下降0.09和1.05个百分 │
│ │点。 │
│ │截至报告期末，本集团资产总额130705.23亿元，较上年末增长7.56%；贷款│
│ │和垫款总额72580.58亿元，较上年末增长5.37%；负债总额117896.24亿元，│
│ │较上年末增长7.98%；客户存款总额98361.30亿元，较上年末增长8.13%。 │
│ │截至报告期末，本集团不良贷款余额682.06亿元，较上年末增加25.96亿元 │
│ │；不良贷款率0.94%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率391.79%，较│
│ │上年末下降20.19个百分点；贷款拨备率3.68%，较上年末下降0.24个百分点│
│ │。 │
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│公司经营计划│一是积极作为，提升服务实体经济质效。把握政策和市场机遇，聚焦“两新│
│ │”“两重”31、服务业扩能提质、重点产业链高质量发展、“双碳”、稳楼│
│ │市、促进资本市场健康发展等重点领域政策和市场机会，加大贷款投放力度│
│ │，保持信贷量的合理增长和质的有效提升。持续做好科技金融、绿色金融、│
│ │普惠金融、养老金融、数字金融、智造金融、跨境金融、政务金融、消费金│
│ │融，以高质量金融供给助力经济社会高质量发展。 │
│ │二是轻重结合，加快推进四大业务板块均衡协同发展。不断巩固零售金融体│
│ │系化优势，加快成为“创新驱动、引领市场、品牌卓越的中国最佳零售银行│
│ │”；持续打造公司金融特色化优势，做大优质客群，做实做细分层分类服务│
│ │体系，做强核心能力；推动投行与金融市场板块进一步做大做优，强化专业│
│ │化、体系化、生态化建设，巩固提升细分领域的竞争优势；推动财富管理与│
│ │资产管理板块加快发展、相互促进、良性循环，提升为客户创造价值的能力│
│ │。 │
│ │三是把握机遇，坚定实施“四化”转型。加快国际化发展，推动境外机构因│
│ │地制宜高质量发展，提升全球服务能力和全球影响力，提升管理和人才的国│
│ │际化水平。深入推进综合化经营，充分发挥金融牌照和业务布局优势，提升│
│ │子公司整体竞争力，加强母行与子公司双向赋能。打造差异化竞争优势，巩│
│ │固强化零售金融主体地位，促进四大业务板块均衡协同发展，巩固扩大细分│
│ │客群经营优势，打造更多细分业务新优势，加快形成重点区域新增长极，增│
│ │强错位发展能力。加快数智化转型，坚持“AIFirst”理念，加快打造智能 │
│ │银行；扩大AI应用广度深度，加大智能体应用探索；提升数据治理和知识管│
│ │理能力；加快打造AI型组织，构建数智化能力管理体系，切实推动“人+数 │
│ │智化”向纵深发展。 │
│ │四是守牢底线，持续巩固堡垒式风险合规管理体系。强化重点领域风险防控│
│ │，持续推动房地产风险防范化解，加快构建零售贷款主动防御的风险管理体│
│ │系，加强市场风险防控。强化体系和能力建设，持续巩固完善风险合规管理│
│ │组织架构、制度流程体系、评价考核体系，加快AI赋能与数智化转型，增强│
│ │风险合规管理体系的有效性。强化内控合规管理，深入开展“合规管理深化│
│ │年”活动，强化风险合规警示教育，严密防范洗钱风险、制裁合规风险、国│
│ │别风险。 │
│ │五是筑基固本，不断提升精益管理水平。加强资产负债管理，促进资产、负│
│ │债总量增长、结构调优、定价合理，优化资本分配和管理，提升资本使用效│
│ │率，保持本公司净利息收益率优势。加强全成本管理，兼顾短、中、长期价│
│ │值创造，分类施策、有保有压，更好实现降本增效。加强队伍管理，加强“│
│ │专业化、多元化、市场化、国际化”人才队伍建设，加大重点领域人力资源│
│ │配置，建设高素质专业化队伍。加强消保管理，分层分类推进投诉治理，持│
│ │续推进服务提升专项工作，提升全行服务能力。升级运营管理，持续提升运│
│ │营数智化、平台化、集约化水平，提高业务支持保障能力和客户服务能力。│
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│可能面对风险│信用风险管理 │
│ │信用风险是指因银行的借款人或交易对手未按照约定履行其义务而形成的风│
│ │险。本公司在经营中紧扣国家政策导向和监管精神，始终坚持稳健审慎的风│
│ │险文化，动态完善相关风险管理政策，不断提升信用风险量化能力，强化关│
│ │键人履职，提高信用风险的前瞻性管理，防范和降低信用风险损失。 │
│ │大额风险暴露管理 │
│ │根据《商业银行大额风险暴露管理办法》规定，大额风险暴露是指商业银行│
│ │对单一客户或一组关联客户超过其一级资本净额2.5%的风险暴露（包括银行│
│ │账簿和交易账簿内风险暴露）。报告期内，本公司将大额风险暴露管理纳入│
│ │全面风险管理体系，不断完善客户授信管理要求，持续优化风险暴露计量规│
│ │则，并增加对大额风险暴露统计的金融科技支持，定期向监管机构报告大额│
│ │风险暴露指标及相关管理情况，有效管控客户集中度风险。 │
│ │国别风险管理 │
│ │国别风险是指由于某一国家或地区政治、经济、社会变化及事件，导致该国│
│ │家或地区债务人没有能力或者拒绝偿付银行债务，或使本公司在该国家或地│
│ │区的业务存在遭受损失，或使本公司遭受其他损失的风险。 │
│ │市场风险管理 │
│ │本公司的市场风险来自交易账簿和银行账簿，利率风险和汇率风险是本公司│
│ │所面临的主要市场风险。 │
│ │操作风险管理 │
│ │操作风险是指由于内部程序、员工、信息科技系统存在问题以及外部事件造│
│ │成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。 │
│ │流动性风险管理 │
│ │流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以应对资产增长│
│ │、偿付到期债务或其他支付义务的风险。本公司流动性风险管理遵循审慎性│
│ │、前瞻性、全面性等原则，较好地适应了本公司当前发展阶段。目前的流动│
│ │性风险管理政策及制度符合监管要求和本公司自身管理需要。 │
│ │声誉风险管理 │
│ │声誉风险是指由本公司行为、员工行为或外部事件等，导致利益相关方、社│
│ │会公众、媒体等对本公司形成负面评价，从而损害本公司品牌价值，不利于│
│ │本公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。声誉风险管理作│
│ │为公司治理及全面风险管理体系的重要组成部分，覆盖本公司及附属机构的│
│ │所有行为、经营活动和业务领域，本公司通过建立和制定声誉风险管理相关│
│ │规章制度，主动、有效地防范声誉风险和应对声誉事件，最大程度地减少损│
│ │失和降低负面影响。 │
│ │合规风险管理 │
│ │合规风险是指因金融机构经营管理行为或者员工履职行为违反合规规范，造│
│ │成金融机构或者其员工承担刑事、行政、民事法律责任，财产损失、声誉损│
│ │失以及其他负面影响的可能性。本公司通过搭建由董事会风险与资本管理委│
│ │员会、总分行风险与合规管理委员会、合规负责人、合规官、合规督导官组│
│ │成的管理组织架构，建立业务条线、合规管理部门、审计部门的合规管理三│
│ │道防线，形成了组织健全、权责清晰、分工合理、相互协调配合的合规管理│
│ │组织体系。同时通过制度管理、法律合规审查、合规风险评估监测、合规文│
│ │化建设、员工行为管理、系统建设等不断提升合规风险管理技术和完善管理│
│ │程序，建立了完整、有效的合规风险管理体系，实现了对合规风险的有效管│
│ │控。 │
│ │洗钱风险管理 │
│ │洗钱风险指本公司在开展业务和经营管理过程中可能被“洗钱活动”“恐怖│
│ │融资”“扩散融资”三类活动利用而面临的风险。本公司已建立了较为完善│
│ │的洗钱风险管理机制，包括董事会及其审计委员会、高级管理层、职能部门│
│ │、分支机构和附属机构职责明确的洗钱风险管理架构，覆盖全面的反洗钱制│
│ │度体系，运行有效的风险评估与动态监测机制，科学合理的反洗钱数据治理│
│ │机制，针对高风险客户与业务的管理策略，先进高效的IT系统支持，独立的│
│ │检查与审计机制，以及持续的反洗钱培训与宣传机制等，为本公司稳健运营│
│ │提供合规保障。 │
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│增发股份 │招商银行2015年4月10日发布定增预案，公司拟13.8元/股的价格非公开发行│
│ │不超过43478.2608万股，募集资金不超过60亿元，本次发行对象为公司员工│
│ │持股计划，募集资金净额用于补充核心一级资本。员工持股计划参加对象的│
│ │人数不超过8500人，认购资金来源为员工的合法薪酬以及经董事会核准的其│
│ │他合法方式的资金来源。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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