热点题材☆ ◇301498 乖宝宠物 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:数字孪生、宠物经济
风格:融资融券、股东减持、回购计划、拟增持、QFII新进、私募重仓
指数:创业板指、中盘成长、深证300、民企100、国证成长、深证成长、创业300
【2.主题投资】
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2025-12-02│数字孪生 │关联度：☆☆☆
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公司的应用达索系统技术实现配方研发的“量子速推”，传统需3个月的配方打样与实验室
检测反复调整流程，现可通过精准仿真完成犬猫营养需求匹配。
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2023-08-16│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售
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2025-08-06│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司与天猫、京东、抖音等主要电商平台建立良好的合作关系，通过线上直销、线上经销相
结合的方式覆盖广阔的消费群体
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2023-08-16│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2023-08-16在深交所创业板注册上市
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2023-08-02│特色小镇 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有萌宠小镇，主要内容为宠物休闲旅游。
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2026-05-21│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(266.667万股),回购期:2026-05-13至2027-05-12
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2026-05-08│股东减持 │关联度：☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-214.83万股
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2026-04-23│拟增持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-04-23公告增持计划
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2026-04-22│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有79.14万股(0.20%)
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有512.00万股(2.61亿元)
【3.事件驱动】
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2024-12-04│宠物消费市场迎来繁荣，宠物产业持续扩容
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据报道，2024年TOPS中国宠业年度大会将于12月17日至19日在江苏苏州举办。在当今社会，
宠物已经悄然成为许多家庭不可或缺的一员，随着宠物家庭地位的提升，宠物消费市场也迎来了
前所未有的繁荣。2024年双11期间，京东超市宠物智能用品成交额同比增长105%，智能鱼缸成交
额同比增长159%。天猫国际双11宠物高增长品牌类目榜中，猫零食湿粮包/餐盒、猫/狗美容护理
工具、猫狗美容护理用品(五官清洁)等类目均实现了大幅增长。目前，宠物产业持续扩容，市场
渗透率也不断提升。据相关数据统计，2023年我国已有犬猫合计1.22亿只，同比增长4.29%，且
单只宠物的年均消费金额近几年总体呈现上涨趋势。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称“公司”）始建于2006年，主要│
│ │从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物犬用和猫用主粮系列│
│ │、零食系列和保健品系列等。公司尊重犬猫天性，专注于研究犬猫源自本能│
│ │天性的营养需求，提供符合犬猫天性的全生命周期的营养解决方案，提升宠│
│ │物生命质量，推动宠物福利和人文关怀，用每一位乖宝人的专业和热情，守│
│ │护人宠之间的幸福互动与温馨陪伴，构建人宠和谐关系。 │
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│产品业务 │公司从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食│
│ │品，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料│
│ │的零食系列以及犬猫保健品系列等。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司遵循以犬猫生理和天性营养需求为导向的产品设计研发机制，注重养宠│
│ │科学性和消费者体验，建立了完善的研发设计流程，并通过数智化建设赋能│
│ │研发。对于自有品牌业务，公司产品发展中心在对市场进行深入调研的基础│
│ │上，规划符合宠物自身需求和宠主需求的产品，利用数字化工具不断完善产│
│ │品方案并形成最终的生产标准。对于OEM/ODM业务，公司一方面推进自主研 │
│ │发工作，通过新品拓展客户资源，另一方面根据客户对产品配方、用途、工│
│ │艺等方面的需求，针对性研制符合客户要求的产品。 │
│ │2025年，乖宝宠物的研发战略实现关键跃升，全面转向“基础研究与技术转│
│ │化双轮驱动”，基于天性饮食技术向善的理念，建设了WarmData犬猫天性研│
│ │究大数据中心，以源头创新引领行业技术变革。当前公司依托上海研发中心│
│ │、总部研发中心以及犬猫天性营养研究与发展中心等核心科研平台，构建起│
│ │覆盖“基础研究-技术转化-临床验证”全链条科研创新体系。公司以前沿技│
│ │术应用和国际法规标准同步接轨为核心导向，不断完善聊城研发中心，上海│
│ │研发中心，泰国研发中心并积极筹建新西兰研发中心。公司围绕犬猫基础科│
│ │学研究、产品创新与新品类开发、前沿技术前瞻性布局、高价值功效食材挖│
│ │掘、全球高端人才引进培育、产品本地化精准研发等关键领域实现全链条、│
│ │一体化布局，持续打造具有全球竞争力的研发体系与技术壁垒。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司的生产模式以自主加工为主。公司自主加工模式可根据业务类型划分为│
│ │自有品牌业务生产模式和OEM/ODM业务生产模式。对于自有品牌业务，公司 │
│ │销售部门生成预测订单，生产部门根据预测订单制定生产计划组织生产；对│
│ │于OEM/ODM业务，公司按照以销定产的方式组织生产。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司集采中心基于生产部门提供的生产计划，结合材料库存情况和采购周期│
│ │，制定需求计划，再经过请购、询价、比价、合同评审等一系列流程与合格│
│ │供应商签订采购合同。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司自有品牌业务主要集中在国内，按照直接销售对象是否为终端消费者可│
│ │分为直销和经销模式。直销模式主要通过在电商平台开设品牌旗舰店的方式│
│ │向终端消费者提供产品。经销模式包括线上和线下渠道，其中线上渠道通过│
│ │经销商在互联网平台销售，线下渠道通过区域经销商进行销售。2021年下半│
│ │年公司完成“Waggin'Train”品牌收购后继续在境外进行销售。公司境外销│
│ │售自有品牌产品主要包含商超和经销两种模式。公司OEM/ODM业务主要通过 │
│ │行业展会等专业渠道积累海外客户资源，公司与境外沃尔玛、品谱、PetSma│
│ │rt等国际知名企业合作，按照客户订单需求生产宠物食品。此外，公司还有│
│ │面向国内品牌的OEM/ODM业务。 │
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│行业地位 │自有品牌“麦富迪”在行业内有一定竞争优势 │
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│核心竞争力 │（一）品牌优势 │
│ │1、品牌布局 │
│ │凭借多年服务于国际市场的深厚积淀，集团自主品牌“麦富迪”于2013年诞│
│ │生，立足于对犬猫生命尊严的深度敬畏，倾力投身多元宠物健康科研，旨在│
│ │满足犬猫全方位膳食需求，主打“国际化、天然、专业、时尚、创新”的品│
│ │牌形象。 │
│ │2、品牌影响 │
│ │相较于国内主要竞争对手，公司自有品牌业务的快速发展形成了显著的比较│
│ │优势。根据Euromonitor，2015-2024年公司自有品牌“麦富迪”国内市占率│
│ │从2.4%提升至6.2%，实现翻倍，位列国产品牌市占率第一。 │
│ │（二）研发优势 │
│ │1、领先的犬猫天性营养基础研究 │
│ │秉持“天性饮食、技术向善”理念,建成WarmData犬猫天性研究大数据中心 │
│ │，配套设立覆盖全生命周期的科研场景平台：专注围产期与哺乳期的犬猫月│
│ │子中心、面向患病犬猫研究的护理中心、服务老年犬猫营养研究的老年公寓│
│ │，以及拥有国家专利的智能采食测评系统，实现适口性与营养效能数据的精│
│ │准采集。 │
│ │2、专利技术池的扩张 │
│ │坚持科研成果产业化与知识产权布局，持续夯实技术壁垒。2025年发表学术│
│ │论文12篇；提报专利申请35项，其中发明专利23项，实用新型及外观专利12│
│ │项。 │
│ │3、技术交流与合作 │
│ │公司与江南大学、中国农业大学、南京农业大学、中国海洋大学等国内十大│
│ │高校深度开展产学研协同创新，围绕处方粮开发与临床验证、产品特殊功效│
│ │评价、母乳营养结构解析、犬猫母乳源益生菌分离与应用、天然植萃功能应│
│ │用以及加工工艺创新优化等前沿方向展开联合攻关。 │
│ │（三）生产与供应链优势 │
│ │1、数智化研发体系与全流程质量管控 │
│ │以数智化驱动研发创新，搭建PLM产品全生命周期管理平台，实现研发项目 │
│ │全流程精细化管控与资源高效协同。全面推行研发项目管理，实现资源协同│
│ │及项目跟踪可视化。 │
│ │2、工艺创新及品类创新 │
│ │深度贴合犬猫生理结构与天性营养需求，自主研发干爽锁脂工艺、超微乳化│
│ │微粒技术、气爆营养释放技术等多项核心工艺，实现营养高效保留、消化吸│
│ │收提升与适口性优化。依托领先工艺平台，创新打造小分子抗过敏处方粮系│
│ │列、原生鲜肉系列、奶弗奶糕系列等差异化品类矩阵，以技术创新驱动产品│
│ │升级，构筑差异化竞争优势。 │
│ │3、先进设备与技术 │
│ │公司将行业先进的鲜肉瞬时高温乳化添加技术、口腔护理类产品功能提升技│
│ │术、热风干燥宠物食品质量、工艺及装备控制技术、真空冻干全价宠物食品│
│ │质量、工艺及装备控制技术、EAS鲜肉全营养技术工艺及装备控制技术、宠 │
│ │物主食湿粮食品质量、工艺及装备控制技术等一系列宠物食品核心技术应用│
│ │到宠物食品的生产过程中。 │
│ │4、海外生产基地与供应链 │
│ │从创立至今，公司秉承“全球视野，持续创新”“一切为了客户，一切为了│
│ │创新；成就人才，成就伙伴”的经营理念，坚持全球优质原材料采购战略，│
│ │保证宠物食品的品质和安全。公司为采购到优质的原材料并应对国际贸易摩│
│ │擦，在泰国建设生产基地，在提高原材料品质的同时有效的降低了贸易摩擦│
│ │可能带来的风险。 │
│ │5、产品质量优势 │
│ │公司历来重视产品质量管理，从原材料进厂到产品生产再到成品出厂，整个│
│ │过程都需要进行严格的检验，确保产品品质，成品检测坚持实验室设备内部│
│ │检测与第三方检测相结合，从根本上确保产品质量的安全。 │
│ │（四）客户与销售渠道优势 │
│ │在国际市场，公司产品销往美国、欧洲、日韩等三十多个国家和地区，已积│
│ │累一批优质的品牌客户并建立长期、良好的合作关系。如沃尔玛、品谱、Pe│
│ │tSmart等国际知名企业。 │
│ │（五）信息化数字化优势 │
│ │数字化转型是一个持续变革的过程，公司将坚持持续创新、持续对数字系统│
│ │进行优化重构，加大投入实现数据驱动的全价值链数字化运营。 │
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│经营指标 │报告期内，公司实现营收67.69亿元，同比增长29.06%，实现归母净利润6.7│
│ │3亿元，同比增长7.75%。其中自有品牌业务收入49.65亿元，同比增长40.06│
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│竞争对手 │玛氏、普瑞纳、中宠股份、佩蒂股份、福贝宠物、路斯股份。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司旗下主力品牌麦富迪持续领跑行业，蝉联6年天猫综合排名第一 │
│营权 │（数据来源：电商平台战报），荣膺“中国宠物食品第一品牌“权威认证[ │
│ │来源:欧睿信息咨询(上海)有限公司]。根据Euromonitor，2015-2024年公司│
│ │自有品牌“麦富迪”国内市占率从2.4%提升至6.2%，实现翻倍，位列国产品│
│ │牌市占率第一。 │
│ │专利：25年发表学术论文12篇；提报专利申请35项，其中发明专利23项，实│
│ │用新型及外观专利12项。获得数字知识产权6项，承担山东省企业技术创新 │
│ │项目2项 │
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│投资逻辑 │公司持续深化自主品牌战略布局，2025年实现多维度突破发展。公司旗下主│
│ │力品牌麦富迪持续领跑行业，蝉联6年天猫综合排名第一（数据来源：电商 │
│ │平台战报），荣膺“中国宠物食品第一品牌“权威认证[来源:欧睿信息咨询│
│ │(上海)有限公司]。麦富迪高端副品牌霸弗天然粮迅速崛起，2025年“双十 │
│ │一”期间全网销售额同比增长79%，这一显著增长进一步巩固了品牌市场地 │
│ │位，极大提升了品牌的高端形象和消费者认知度。 │
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│消费群体 │各地区宠物门店、宠物医院等专业零售终端 │
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│消费市场 │境内、北美、欧洲、亚洲（除境内）、其他、其他业务收入 │
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│主营业务 │宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品 │
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│主要产品 │科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及犬│
│ │猫保健品系列等 │
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│项目投资 │拟6.5亿元投建智能仓储及数智化分拣中心项目：乖宝宠物2025年7月9日公 │
│ │告，公司拟以自有资金投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目，项目总投│
│ │资为6.5亿元。建设周期：24个月。 │
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│行业竞争格局│竞争格局方面，当前中国宠物食品行业市场集中度较低。根据Euromonitor │
│ │，2023年中国宠物食品企业口径CR3、CR5、CR10分别为19.9%/24.5%/32.1% │
│ │。参考美国市场，宠物食品市场份额高度集中，根据Euromonitor，2023年 │
│ │其CR3/CR5/CR10分别为55.5%/67.1%/76.1%。随国内宠物食品行业需求蓬勃 │
│ │向上、兴趣电商渠道快速崛起、宠食消费升级持续进行，国产品牌在消费者│
│ │触达、产品创新等方面大有可为，市场份额有望逐步提升，推动国内宠物主│
│ │粮市场趋于集中。 │
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│行业发展趋势│1、国外宠物行业发展情况 │
│ │经过多年积累，发达国家宠物行业市场发展较为成熟，宠物食品、宠物用品│
│ │、宠物美容、宠物医疗等细分领域逐渐产生并向规范化、标准化、多样化发│
│ │展，养宠成为社会发达的一种标志。 │
│ │从全球范围看，根据Euromonitor，2025年全球宠物行业的市场规模约为207│
│ │3亿美元，预计2030年全球宠物行业的市场规模将达到2705亿美元，2026-20│
│ │30年复合年增长率预计将达到5.5%。 │
│ │发达国家宠物行业起步早，经过多年发展，产业链较为完整。美国是全球宠│
│ │物经济第一大国，其宠物行业的专业性、产业链完整性遥遥领先于其他各国│
│ │。根据APPA（美国宠物产品协会）披露，2025年美国宠物行业的市场规模约│
│ │为1580亿美元，其中宠物食品规模约为683亿美元，占宠物行业总体规模的4│
│ │3%。 │
│ │2、我国宠物行业发展情况 │
│ │相较于发达国家，我国宠物行业兴起较晚，于20世纪90年代初起步，大致经│
│ │历了启蒙期、成长期、高速发展期和高质量发展期四个阶段。 │
│ │近年来，人们对于宠物陪伴的精神需求日渐凸显。2012年我国宠物（犬猫）│
│ │消费市场规模仅有337亿元，根据《2026年中国宠物行业白皮书》，2025年 │
│ │我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达到3126亿元，较2024年增长4.1%，规│
│ │模持续稳定增长。2012-2025年复合增长率为18.7%。随着宠物家庭渗透率和│
│ │行业成熟度的持续提升，我国宠物行业市场规模呈现稳步上升的态势。 │
│ │在我国宠物行业细分领域中，宠物食品是宠物行业最大的细分市场，2025年│
│ │占比约53.7%。随着人们对喂养商品粮的认知提升，市场对宠物食品的需求 │
│ │将进一步释放。其次是医疗市场，市场份额为27.6%。宠物用品、服务市场 │
│ │份额分别为12.2%、6.5%。 │
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│行业政策法规│《2025年中国宠物行业白皮书》 │
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│公司发展战略│公司计划在国内市场以国际化的定位打造品牌形象，坚持“全球视野，持续│
│ │创新”“一切为了客户，一切为了创新；成就人才，成就伙伴”的理念以及│
│ │尊重犬猫天性喂养的产品理念，通过技术创新、营销创新和管理创新等各种│
│ │创新手段，努力打造中国宠物食品第一品牌。未来公司将始终秉持战略聚焦│
│ │与长期主义的核心理念，严守上市公司内控标准，持续深耕核心业务。加大│
│ │在品牌、基础研发、供应链优化以及数智化能力等方向的关键投入。 │
│ │公司将紧紧抓住国内宠物行业高速发展的战略机遇期，把握宠物文化、消费│
│ │升级和消费理念的变化和动态趋势，进一步提高公司产品在国内犬猫食品市│
│ │场的占有率和竞争力；同时加快全球布局，打造全球性的技术、人才、市场│
│ │和供应链优势。以数字化转型赋能产业升级，以全球化视野拓展战略空间，│
│ │以ESG治理标准创造社会价值，逐步发展成为具有高度创新性、成长性的国 │
│ │际化企业，力争成为国际国内宠物食品行业领先企业。 │
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│公司日常经营│（1）坚守产品品质，加大科研投入 │
│ │报告期内，公司依然坚持品质领先，继续在研发和技术上加大投入驱动品类│
│ │创新。在产品研发层面，麦富迪依托自建的已获CNAS认证的质量检测中心，│
│ │按国际一流标准建设犬猫天性宠物营养研究与发展中心，以符合国际标准的│
│ │动物福祉理念，进行国际化标准管理并开展科研工作。 │
│ │（2）明晰品牌战略部署，提高品牌市场份额 │
│ │公司进一步明确了中长期品牌战略和目标；采用品类创新，调整和优化产品│
│ │组合，推出了麦富迪原生鲜肉粮系列、麦富迪BARF霸弗、麦富迪奶弗等新品│
│ │类，在用户端打造全方位、个性化的体验升级；通过各种有效手段加强品牌│
│ │推广。 │
│ │报告期内我们加快了品牌高端化步伐，提升了麦富迪品牌的高端产品占比，│
│ │同时旗下高端肉食猫粮品牌弗列加特也获得了快速增长，在猫品类市场蓬勃│
│ │发展的背景下，获得了越来越多高端消费者的认可和信赖，跻身猫粮高端市│
│ │场头部品牌。 │
│ │（3）加强供应链建设，启动数字化转型 │
│ │报告期内公司在供应链建设上也开始大力度向数字化转型。数字化战略规划│
│ │从公司战略与业务视角出发，梳理出公司核心业务与运营能力要求，通过数│
│ │字化技术手段支撑核心运营能力的方式进行公司战略的落地支撑。 │
│ │（4）升级人才体系，提升组织能力 │
│ │报告期内公司启动组织变革，在组织能力和人才体系上有了较大升级。我们│
│ │以长期可持续发展为导向，专业赋能，形成敏捷高效的组织运行机制，并促│
│ │进各部门之间的信息共享、协同合作和持续创新。以提升组织效率、优化资│
│ │源配置，并最终实现组织的数字化升级，实现更高的工作效率、更好的员工│
│ │体验，建设可持续发展的人才梯队。 │
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│公司经营计划│公司将持续依托乖宝宠物营养研究技术积淀与人才优势，锚定科学养宠发展│
│ │趋势，以创新驱动、智能赋能、基础深耕、市场拓展为核心方向，持续强化│
│ │研发体系建设，推动宠物食品行业技术升级与品类突破，巩固并提升公司在│
│ │全球宠物食品领域的核心竞争力，践行人宠和谐的发展理念。具体措施包括│
│ │： │
│ │1、持续深化犬猫基础研究，夯实科研核心根基 │
│ │公司将持续加大犬猫天性基础研究投入，深度聚焦宠物生理特性、营养需求│
│ │、行为习性等核心领域，不断完善基础研究体系，以科学研究支撑产品创新│
│ │，推动宠物食品研发向更精准、更专业、更贴合宠物天性的方向迈进。 │
│ │公司将构建创新驱动的研发战略体系，实现高效精准的研发资源配置，打造│
│ │智能化、数据驱动的全流程研发模式，搭建可持续发展的顶尖科研平台，全│
│ │面提升品牌形象与市场核心竞争力，在产品研发与技术创新中充分彰显宠物│
│ │天性呵护与人文关怀，引领宠物行业朝着科学化、智能化、多元化方向高质│
│ │量发展。 │
│ │2、推进智能技术研发应用，赋能科研提质增效 │
│ │公司将加快前沿技术与宠物研发深度融合，布局AI采食行为识别技术，精准│
│ │开展宠物采食行为研究；搭建体外仿生消化实验体系，全面提升营养检测效│
│ │率，有效减少实验动物使用；打造WarmData智能体，实现研发流程高效运转│
│ │、研发数据与基础数据深度整合及高效复用；推动智能穿戴设备落地应用，│
│ │为产品性能测试与犬猫基础研究提供精准数据支撑，以智能化手段重构研发│
│ │流程、提升科研效能。 │
│ │3、加快实施数字化转型，提升运营效率 │
│ │公司将持续深化数字化转型，将重点围绕以下方向展开：聚焦数据产品与AI│
│ │应用，围绕数据监测、复盘分析搭建预警和预测模型，以指导业务决策；推│
│ │进数字孪生技术应用，通过数据积累，利用数字孪生技术模拟新仓库、新产│
│ │线，提前发现并解决问题；深化SAP系统运营，持续进行SAP系统的运营陪跑│
│ │与优化，确保流程执行到位，充分发挥系统的运营效果。 │
│ │4、实施战略组织能力与人才梯队的持续孵化，优化激励机制，推动企业文 │
│ │化落地 │
│ │公司将进一步升级人才战略，提升组织能力，确保有效支持公司实现战略增│
│ │长目标。推动企业文化落地，清晰企业愿景，提升员工的归属感和使命感，│
│ │为企业发展注入强大精神动力。 │
│ │依托ESG框架深化雇主品牌与社会责任实践，聚焦人才梯队持续性打造、关 │
│ │键人才赋能及差异化激励体系构建，通过社会责任实践与多元文化融合，提│
│ │升员工对社会、行业与企业的三重认同感，构筑兼具战略韧性、文化包容性│
│ │与创新活力的人才生态系统。围绕战略目标，打造高效、有韧性的人才与组│
│ │织体系，将人才和组织能力塑造成公司新的核心竞争能力。 │
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│公司资金需求│宠物食品生产基地扩产建设项目、智能仓储升级项目、研发中心升级项目、│
│ │信息化升级建设项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│1、国内市场竞争加剧的风险 │
│ │近年来，我国国民收入水平逐年提升，人们的消费理念也发生了巨大的转变│
│ │。随着宠物在人类社会中角色和定位的变化，宠物经济快速崛起，宠物食品│
│ │的市场规模也逐年扩大。在国内宠物食品市场的竞争中，以玛氏、雀巢普瑞│
│ │纳为代表的外资企业先于本土企业建立了技术、品牌和渠道的优势，占据较│
│ │高的市场份额。我国宠物食品行业起步较晚，近年来随着市场规模的扩张，│
│ │越来越多的国内厂商以自有品牌加入国内市场的竞争。国内厂商凭借其在产│
│ │品生产工艺、销售渠道建设及品牌推广等环节的后发优势也取得了一定的市│
│ │场地位。宠物食品行业正处于国内厂商与外资企业群雄逐鹿的大环境之中，│
│ │公司如果不能加快技术创新、优化产品生产工艺、提高产品质量、拓展新的│
│ │市场，将面临严峻的市场竞争格局，公司面临市场竞争加剧导致的市场开拓│
│ │失败的风险。 │
│ │2、原材料价格波动的风险 │
│ │公司产品的主要原材料包括主料、辅料和包装材料。当原材料价格出现大幅│
│ │波动的情况，如公司无法将原材料价格上涨所产生的压力转移，或者不能通│
│ │过提升研发水平和产品生产工艺以抵消原材料成本上升的压力，或者不能通│
│ │过有效的存货管理以抵消原材料价格下降所产生的存货跌价损失压力，公司│
│ │存在原材料价格大幅波动而导致的经营风险。 │
│ │3、贸易摩擦风险 │
│ │美国是公司产品的主要出口国，公司对美出口产品主要在中国及泰国工厂生│
│ │产。2025年以来美国政府关税政策持续调整，贸易摩擦进一步加剧。受此影│
│ │响，公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的│
│ │价格优势被削弱、订单量存在一定不确定性。除关税壁垒外，美国对宠物食│
│ │品制定了较为苛刻的技术标准，目前公司向美国出口的宠物食品符合相关技│
│ │术指标，但不能排除未来美国通过修改产品技术标准设置非关税壁垒，从而│
│ │对公司出口业务需求造成冲击的风险。 │
│ │4、汇率波动的风险 │
│ │报告期内，公司境外销售收入主要以美元结算。同时，公司设有泰国工厂从│
│ │事宠物食品的生产和销售，泰国工厂在境外采购劳务和原材料等主要以泰铢│
│ │结算。随着全球政治环境、经济环境及各国货币政策的变化，结算货币与人│
│ │民币之间的汇率也会发生一定的波动，具有较大的不确定性，使得公司面临│
│ │汇率变动的风险。若未来人民币汇率受国内外政治、经济形势的影响而发生│
│ │大幅波动，则可能会对公司海外销售和原材料的购置成本产生较大影响。公│
│ │司存在一定的汇率波动风险。 │
│ │5、募投项目实施风险 │
│ │尽管公司已经对正在实施募投项目的可行性进行了充分论证分析，但是该等│
│ │分析系基于公司对当时市场环境
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