热点题材☆ ◇301356 天振股份 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、高市盈率、连续亏损、破发行价、养老金、海外业务、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
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2023-02-03│兜底式增持 │关联度：☆☆☆
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公司2023-01-31公告：公司实际控制人方庆华先生倡议员工增持公司股票并承诺兜底
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2022-11-14│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆☆
│益 │
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公司境外销售占比99.80%。
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2022-11-14│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为10.97%
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2022-11-14│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-11-14在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│高市盈率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-17,公司市盈率(TTM)为：17696.18
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2025-06-17│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-17,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-49.75%
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2025-05-06│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31地区收入中:境外占比为98.25%
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2025-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31，基本养老保险基金一九零四组合持股比例占公司总股本的0.82%
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2025-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2025-04-28│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有65.80万股(0.30%)
【3.事件驱动】
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2023-09-05│商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动
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商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动。根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年
9—12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。广泛动员行业协会、家居卖场、家居
产品和家装企业、电商平台、金融机构、新闻媒体等各方积极参与，统筹城乡，线上线下联动，
丰富家居消费场景，提升家居消费供给，营造浓厚消费氛围。“家居焕新消费季”启动仪式将于
9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动。
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2023-06-01│有电商4月份30个家具品类销售额同比超过200%
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今年以来，家具行业明显复苏，不仅多地纷纷开办家具展会，展会规模也有大幅增加，家具
市场不仅线下回温明显，线上销售也出现了大幅增长。某电商品牌负责人表示，以4月为例，超3
00个家具品牌销售额同比增长超十倍，有30个家具品类，销售额同比超过200%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2020年7月23日立信出具“信会师报字[2020]第ZA52528号”《审计报告》，│
│ │确认截至2020年5月31日天振有限经审计的账面净资产为人民币736,023,010│
│ │.52元。2020年7月24日，天津中联资产评估有限责任公司出具“中联评报字│
│ │[2020]A-0075号”《浙江天振竹木开发有限公司拟股份制改制涉及的净资产│
│ │价值评估项目资产评估报告》，确认截至2020年5月31日天振有限经评估净 │
│ │资产为人民币90,265.72万元。2020年7月28日，天振有限召开股东会，以经│
│ │立信审计的截至2020年5月31日公司净资产736,023,010.52元为基准，按1：│
│ │0.1223的比例折成股份公司的股本9,000万股，溢价部分的净资产646,023,0│
│ │10.52元计入股份公司的资本公积金。各发起人于2020年7月28日共同签署《│
│ │发起人协议》。2020年8月13日，公司召开创立大会，宣告股份公司成立。 │
│ │针对本次整体变更，2020年8月13日，立信出具了“信会师报字[2020]第ZA5│
│ │2529号”《验资报告》，证明股东的出资已经足额缴纳。2020年8月13日， │
│ │湖州市市场监督管理局向公司核发统一社会信用代码为91330523746336790G│
│ │的《营业执照》。 │
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│产品业务 │公司是国内高分子材料地板研发、生产及出口的龙头企业之一，主营业务为│
│ │PVC复合地板与新型RPET复合地板的研发、生产和销售，其中PVC复合地板的│
│ │具体产品包括木塑复合地板（WPC地板）、石塑复合地板（SPC地板）、塑晶│
│ │地板（LVT地板）等。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司实行“以产订购+合理库存”的采购模式，采购的原材料主要包括生产 │
│ │面材所需的UV漆、耐磨层、印花面料等材料，生产基材所需的RPET材料、PV│
│ │C树脂粉、重钙粉、增塑剂和稳定剂等材料以及生产背垫所需的软木、IXPE │
│ │、EVA等材料。公司生产计划部门根据销售部门的销售订单及库存情况编制 │
│ │采购需求，供应部执行采购。公司收货后由质检部进行质量验收，验收合格│
│ │后再办理物资入库及登记与保管的相关手续。若质检部门在验收环节发现采│
│ │购物资质量不合格，则进行退换货处理。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │报告期内，公司主要为国外的知名地板品牌商、贸易商和建材零售商以ODM │
│ │模式提供各类高分子材料地板产品，主要执行按订单生产的生产模式。生产│
│ │计划部根据已获得的客户订单编制生产计划，生产计划经生产计划部经理确│
│ │认后下发各生产车间。对于新客户或新产品的订单，研发技术部会根据客户│
│ │的需求进行样式、配方、材质的选择，由生产车间打样交给客户确认后再进│
│ │行批量生产。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司当前的产品绝大部分销往美国、加拿大、欧盟、拉丁美洲等国家和地区│
│ │，极少部分在境内销售。 │
│ │在境外市场，公司主要采用ODM模式为客户提供各类高分子材料地板。公司 │
│ │销售模式按客户性质分为两类：一类是采用直销模式直接向地板品牌商、建│
│ │材零售商销售，公司主要通过参加展会等多种方式开拓客户，成功后公司直│
│ │接与客户签署销售合同；另一类是利用贸易商的市场资源，与贸易商签署销│
│ │售合同，贸易商在获取地板品牌商、建材零售商订单后，向公司下达采购订│
│ │单。 │
│ │在境内市场，公司在国内市场主要以自主品牌进行推广销售，报告期内销售│
│ │对象主要是地板装饰材料批发商及部分终端客户。 │
│ │（4）研发模式 │
│ │公司以自主研发为主，建立了符合国际标准的研发中心，涵盖产品试验室、│
│ │实验室检测中心和材料测试中心，公司高度重视产品、技术、工艺的研发，│
│ │经过多年的研发积累，整体技术研发与创新能力处于行业领先地位。公司高│
│ │度重视产品、技术、工艺的研发以及人才梯队的培养，公司一方面投入大量│
│ │资金进行新产品开发，报告期内，公司通过新材料、新技术的应用不断进行│
│ │产品的迭代升级来满足市场需求；另一方面公司积极吸纳行业经验丰富、专│
│ │业性研发人才，制定有针对性的人才培养计划，提高公司的技术力量储备，│
│ │形成了一支专业化的技术团队。 │
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│行业地位 │中国弹性地板行业十大品牌，主要境外销售 │
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│核心竞争力 │（一）技术研发优势 │
│ │公司系国内首批转型生产PVC复合地板的企业，自2010年转型生产新型PVC复│
│ │合地板以来，高度重视产品、技术、工艺的研发，经过多年的研发积累，整│
│ │体技术研发与创新能力处于行业领先地位。公司在新材料、新工艺和新产品│
│ │上不断突破，全部通过自主研发在国内率先推出WPC地板产品，并获得国家 │
│ │发明专利，其优异的技术性能始终处于行业领先；在NON-PVC等新型材料运 │
│ │用上取得重大突破，成为最先拥有成熟生产工艺的新型RPET复合地板生产企│
│ │业，相较其他友商还处于研发阶段，公司技术领先性的优势明显，推动公司│
│ │由单一的PVC地板制造商转型升级为综合的新型环保装饰材料提供商；公司 │
│ │在3D打印等新工艺上也已取得重大突破，通过3D打印技术在RPET地板上的应│
│ │用，结合数十种独特木板设计，可将图案重复降至最低，HDX色彩清晰度实 │
│ │现零色彩损失，产品外观极其接近优质的天然木板。公司内部建立了符合国│
│ │际标准的产品实验室、材料测试中心、技术和研发中心，并且建立了高标准│
│ │、现代化的生产制造体系。 │
│ │截至报告期末，公司拥有31项专利，其中发明专利20项，实用新型11项。 │
│ │（二）客户资源优势 │
│ │公司凭借领先的技术研发和优异的产品品质，以及多年来对市场和客户需求│
│ │的准确理解，现已形成广泛覆盖的客户资源网络，产品遍布北美、欧洲、南│
│ │美、东南亚等20余个国家。公司已与多家全球知名专业建材商和地板品牌商│
│ │形成了长期稳定的战略合作伙伴关系。此类客户的供应商筛选标准严格，需│
│ │通过其严格的认证方可进入其合格供应商名录。公司具备领先的技术研发优│
│ │势、规范的生产和质量管理体系、多元化的全球产能布局、健康安全的财务│
│ │结构，为持续成为客户核心的优质供应商提供了坚实的保障，长期以来，公│
│ │司客户黏性较强。上述知名地板品牌商、建材零售商等拥有丰富销售渠道和│
│ │强大的市场竞争力，为公司业务的持续稳定发展提供了充分保障。 │
│ │（三）全球化产能布局优势 │
│ │公司始终坚持以全球化视野打造集研发、加工、仓储、销售、服务于一体的│
│ │全球化一流地板企业，为有效推行全球化战略，优化生产基地布局，分散国│
│ │际贸易风险，公司自2019年开始在越南投资布局，是行业内国内首批在越南│
│ │投资布局产能的企业之一。近年来，受国际贸易政策变化的影响，供应链安│
│ │全开始成为客户在采购管理和决策的核心因素之一，对供应链多元化和供应│
│ │链本地化需求越来越大。公司通过中国、东南亚、美国等多地产能的布局，│
│ │能有效满足客户对供应链多元化和供应链本地化的需求，以及降低美国全球│
│ │加征关税的风险，结合公司在技术研发以及品质稳定等方面的领先性，打造│
│ │公司较为突出的竞争优势。 │
│ │（四）质量管控及品质优势 │
│ │公司一直秉承质量为上的经营理念，将产品质量管控贯穿于来料、生产、销│
│ │售等全环节中，先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系 │
│ │、ISO45001职业健康安全体系认证，获得了安全生产标准化三级企业（轻工│
│ │）证书和浙江制造认证证书等；为满足出口业务相关要求，公司先后通过了│
│ │美国FloorScore认证、欧盟CE认证、FSC-COC认证和德国TUV认证等。依靠完│
│ │善的质量管控体系和先进的生产制造体系，公司产品品质的优异性和稳定性│
│ │一直在行业内名列前茅，特别在WPC等工艺复杂的产品上优势显著，为建立 │
│ │稳定的客户合作关系提供了坚实的保障。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业总收入89,151.88万元；归属于上市公司股东的净利 │
│ │润为-3,724.64万元，同比增长86.04%；公司合并报表总资产327,796.18万 │
│ │元，较年初增加2.36%；净资产294,768.65万元，较年初减少2%。 │
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│竞争对手 │泰州市华丽新材料有限公司、张家港市易华润东新材料有限公司、财纳福诺│
│ │木业（中国）有限公司、帝高力装饰材料（江苏）有限公司、张家港爱丽家│
│ │居科技股份有限公司、浙江海象新材料股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司拥有31项专利，其中发明专利20项，实用新型11│
│营权 │项。 │
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│投资逻辑 │公司自2010年开始转型研发生产新型PVC复合材料地板以来，经过多年的发 │
│ │展和积累，公司的产品研发能力、工艺技术水平、生产经营规模等均处在国│
│ │内第一梯队，产品品质和性能在行业中处于领先水平。 │
│ │公司产品型号规格多达数百种，已经形成了较为齐全的PVC地板品类体系， │
│ │是国内同行业业务覆盖面最广、产品种类最齐全的企业之一。 │
│ │公司一直秉承质量为上的经营理念，将产品质量管控贯穿于来料、生产、销│
│ │售等全环节中，先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系 │
│ │、ISO45001职业健康安全体系认证，获得了安全生产标准化三级企业（轻工│
│ │）证书和浙江制造认证证书等；为满足出口业务相关要求，公司先后通过了│
│ │美国FloorScore认证、欧盟CE认证、FSC-COC认证和德国TUV认证等。 │
│ │公司在行业内深耕多年，已成长为国内高分子材料地板行业龙头企业之一。│
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│消费群体 │建筑物的室内地面装饰，如住宅、医院、学校、写字楼、超市、商场等场所│
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│消费市场 │境外、境内 │
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│行业竞争格局│我国是全球PVC地板生产出口第一大国，目前国内PVC地板生产企业数量较多│
│ │，但主要集中于中低端市场，能生产及出口高端WPC、SPC地板且拥有自主设│
│ │计、研发能力的企业相对较少。国内因PVC地板起步较晚且市场占比较低，P│
│ │VC地板生产企业大多以OEM模式或ODM模式经营为主，在国际市场上以自主品│
│ │牌经营模式为主的PVC地板企业主要集中于欧美等发达国家。公司属于以ODM│
│ │模式为主的PVC地板生产企业，较国内的大多数OEM企业，公司拥有核心的技│
│ │术设计、新产品研发能力。 │
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│行业发展趋势│在市场消费侧，在北美和欧洲等发达国家和地区，建筑装饰人工成本较高，│
│ │PVC地板凭借环保无醛、安装简便等优势，很好地满足了该地区和国家的DIY│
│ │（DoItYourself）市场需求，综合使用成本经济合算，已被广泛应用于住宅│
│ │、医院、学校、写字楼、超市、商场等场所，是目前全球主要的PVC地板消 │
│ │费市场。近年来PVC地板正在逐渐替代地毯、复合地板等传统地面装饰材料 │
│ │，在地面材料中的市场占比逐年提高，呈现高成长性。近年来，随着消费者│
│ │对产品环保和性能的要求不断提升，NON-PVC等新型环保材料的弹性复合地 │
│ │板的需求意愿不断增强，众多厂商纷纷开始探索以新型的、环保性能更优的│
│ │替代材料制成的弹性地板来替代传统PVC地板，RPET新型复合地板以材料的 │
│ │绿色发展方向、优良物性性能以及相对的成本优势脱颖而出。在市场端，近│
│ │年来，美国形成了少数几家地板品牌和建材零售商较为集中的市场竞争格局│
│ │。中国国内市场，受消费习惯等因素的影响，PVC地板目前在地面材料的市 │
│ │场占比较低，但随着宏观经济水平的不断提升和居民消费理念的转变，PVC │
│ │地板在国内地板市场的占有率有不断增长的趋势。 │
│ │在生产制造侧，欧美当地的PVC地板制造产能非常有限，主要依靠从发展中 │
│ │国家进口，中国已成为世界上最大的PVC地板生产出口国，主要为欧美等大 │
│ │型地板品牌商和建材零售商提供OEM、ODM地板产品。近年来，受美国加征关│
│ │税、供应链溯源等贸易政策的影响，部分中国企业将生产基地向东南亚、墨│
│ │西哥和美国等地迁移。随着市场集中度的不断提升，以及客户对产品品质和│
│ │制造能力的要求不断提高，在中国PVC地板的制造商也形成了较为集中的竞 │
│ │争格局。经过多年的发展和积累，公司的产品研发能力、工艺技术水平、生│
│ │产经营规模、产品市场占有率等均处在国内第一梯队。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国安全生产法》、《中华│
│ │人民共和国环境影响评价法》、《中华人民共和国认证认可条例》、《国家│
│ │重点支持的高新技术领域》、《塑料加工业“十三五”发展规划指导意见》│
│ │、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《新材料产业发展指南》│
│ │、《产业发展与转移指导目录（2018年本）》、《塑料加工业“十四五”科│
│ │技创新指导意见》 │
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│公司发展战略│公司秉承“开发绿色材料、追求卓越品质、维护和谐生态、构建环保家园”│
│ │的宗旨，坚持以“为用户提供美好生活，为地球创造绿色生活”为使命，继│
│ │续以技术和创新为公司核心竞争力，通过新产品、新材料、新技术的研发与│
│ │创新推动产业的进步和发展，推动公司由单一的PVC地板制造商升级为综合 │
│ │的新型环保装饰材料提供商，致力于建立全球一流的新型绿色环保装饰材料│
│ │的研发和产业基地，为用户提供绿色环保装饰材料，为世界创造更多绿色空│
│ │间。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司受美国海关供应链溯源事件后续影响导致亏损，为扭转局势│
│ │，公司通过优化供应链和产能布局、开发新产品、拓展客户及加速订单回归│
│ │等举措，2024年业务量开始逐步恢复，尤其第三、四季度营业收入实现较大│
│ │增长。但公司业务尚处于恢复期，2024年前三季度业绩亏损，第四季度扭亏│
│ │为盈，全年综合仍为亏损状态。报告期内，公司主营业务逐步恢复，核心竞│
│ │争力未发生重大不利变化，公司推出的RPET新产品以优异的性能得到国际知│
│ │名地板品牌商的认可，2024年第三季度RPET产品步入批量化订单生产和交付│
│ │阶段，有力推动公司业务复苏及业绩增长；且公司财务状况健康、管理人员│
│ │稳定，公司持续经营能力不存在重大风险。 │
│ │报告期内，公司实现营业总收入89151.88万元；归属于上市公司股东的净利│
│ │润为-3724.64万元，同比增长86.04%；公司合并报表总资产327796.18万元 │
│ │，较年初增加2.36%；净资产294768.65万元，较年初减少2%。 │
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│公司经营计划│1、技术创新与研发计划 │
│ │报告期内，公司创新性地推出RPET新型复合地板产品，并在工艺上率先成功│
│ │实现量产标准。未来，公司将继续坚持以技术研发和产品创新为核心，持续│
│ │推进公司在新产品、新材料、新技术等方面的研发和应用，推动公司逐步由│
│ │单一的PVC地板制造商升级为综合的新型环保装饰材料提供商。（1）继续推│
│ │进RPET等新产品的产业化工作，继续优化工艺，降本增效；（2）结合市场 │
│ │对各类新型材料的需求，不断探索和研究其他新型材料在产业中的应用与研│
│ │发；（3）拓宽公司产品品类，推动户外塑木复合地板、墙板等新产品的研 │
│ │发和生产；（4）继续优化3D打印在印花面料层中的生产工艺，进一步提升 │
│ │生产工艺的自动化、智能化，提升生产效率和产品品质。 │
│ │2、市场营销计划 │
│ │公司将继续以美国市场为核心，积极拓展欧洲市场，探索国内市场，推动市│
│ │场全球化的发展战略。（1）美国市场：①充分发挥公司在美国市场的客户 │
│ │资源优势以及在技术研发的领先优势，通过筹建美国生产基地降低关税风险│
│ │，为客户提供供应链本地化的产品和服务，加强与核心地板品牌商和建材零│
│ │售商的深入合作，推进PVC复合地板业务的快速恢复及增长；②在推进现有P│
│ │VC业务的同时，加大RPET新型复合地板的市场推广和销售，快速推进其他客│
│ │户的销售订单落地，提升市场份额。（2）欧洲市场：针对欧洲市场“国家 │
│ │小而密集”的特点，公司未来将不断深入欧洲市场调研，掌握地域文化，在│
│ │重点消费市场以RPET新型复合地板等新产品为切入点，以“点到面”的模式│
│ │加大欧洲市场的拓展；（3）国内市场方面：积极探索适合国内消费环境和 │
│ │消费理念的市场策略，开发适合国内用户的新型品类，多措并举拓展国内市│
│ │场的销售渠道，抓住国内消费大市场。 │
│ │3、继续优化和推进全球化产能布局 │
│ │根据中美贸易政策和美国加征关税政策给行业带来的影响，公司将进一步优│
│ │化全球化的产能布局，调整东南亚和美国的产能布局结构，快速提升美国工│
│ │厂的产能，化解供应链溯源危机以及降低加征关税的风险，以产业本地化方│
│ │式结合技术研发优势打造公司在美国市场的突出竞争优势。 │
│ │4、完善公司治理结构和内部管理工作 │
│ │公司将进一步规范股东大会、董事会和监事会的运作，完善公司治理结构，│
│ │提升规范运作能力及风险管控能力，从而增强公司持续发展能力。完善和优│
│ │化公司的各项制度建设和内部管理工作，提升公司生产经营管理水平。 │
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│公司资金需求│年产3000万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目、年产2500万平│
│ │方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│1、美国加征关税等贸易摩擦风险 │
│ │自2020年8月，美国以301条款为由对包括PVC地板在内的多个行业恢复加征2│
│ │5%关税；2022年12月底开始，美国海关的供应链溯源开始涉及到公司所在的│
│ │PVC地板行业，公司出口美国的大量货物通关受阻，造成公司遭遇阶段性的 │
│ │业绩大幅下滑；2025年2月~3月，美国两次宣布对中国商品额外征收10%关税│
│ │；2025年4月2日，特朗普签署关于所谓的“对等关税”行政令，宣布美国对│
│ │贸易伙伴征收10%的“最低基准关税”，并对一些贸易伙伴征收更高关税， │
│ │其中：中国34%、越南46%、泰国36%；4月9日，特朗普宣布对中国的“对等 │
│ │关税”继续提高并立即生效，针对其他部分国家的“对等关税”暂缓90天实│
│ │施，且后续对中国的关税可能还会发生变化。美国“对等关税“政策仍未最│
│ │终确定，后续存在取消暂缓或继续加征等不利变化，可能会对公司未来收入│
│ │产生不利影响。 │
│ │2、客户集中度和区域集中度较高的风险 │
│ │公司在报告期内存在主要客户的销售收入占比较高，客户集中度较高的风险│
│ │。如果未来一旦发生客户自身经营出现困难、客户调整发展战略方向或公司│
│ │的产品和服务不再符合客户的要求等情况，则有可能导致客户对公司的订单│
│ │需求大幅下降，对公司未来的经营发展产生不利影响。公司在报告期内的销│
│ │售收入主要来自于美国，美国加征关税等政策给行业和公司业务带来不利影│
│ │响。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │公司采购的主要原材料包括PVC树脂粉、耐磨层、印花面料等，这些原材料 │
│ │成本在产品总成本中占有较高的比重，并且受到原油和焦炭等大宗商品价格│
│ │波动的影响，原材料价格的波动会直接影响公司产品的生产成本和毛利水平│
│ │。如果未来原材料价格在一定经济周期内发生大幅度波动且公司对客户的提│
│ │价不足以覆盖原材料涨价的损失，会对公司经营业绩产生重大不利影响。 │
│ │4、汇率波动风险 │
│ │公司存在大额境外资产以及境外销售主要以美元进行结算，人民币对美元的│
│ │汇率波动直接影响公司以人民币计价的资产价值和销售收入。如果未来人民│
│ │币对美元持续升值，公司难以通过有效的金融手段加以对冲，将会对公司的│
│ │资产价值和经营业绩造成不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司利润分配可以采取现金、股票或者两│
│ │者相结合的方式。在符合现金分红的条件下，以现金方式分配的利润不少于│
│ │当年实现的可分配利润的百分之十。同时，公司近三年以现金方式累计分配│
│ │利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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