热点题材☆ ◇301207 华兰疫苗 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:生物疫苗、肝炎概念
风格:融资融券、高股息股、破发行价、QFII新进
指数:创业300、创医药、创业小盘
【2.主题投资】
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2022-04-25│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有多年乙肝疫苗等多种类疫苗的产业化经验，疫苗产品生产工艺领先，可在保证产品
质量稳定的同时实现高效生产。
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2022-02-22│生物疫苗 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要产品为二类疫苗，包括流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、、甲型H1N1流
感病毒裂解疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）以及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群
脑膜炎球菌多糖疫苗。
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2026-04-27│高瓴资本 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,河南骅盈企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持有1794.92万股(占总股本比
例为：2.99%)
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2026-04-27│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有107.71万股(占总股本比例为：0.18%)
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2023-10-08│诺奖领域 │关联度：☆☆☆
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公司逐步建立了mRNA疫苗研发平台，并积极开展mRNA流感疫苗前期研发工作
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2022-02-25│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司已上市的产品主要包括流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、甲型 H1N1流感病
毒裂解疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)以及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎
球菌多糖疫苗等。
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2022-02-18│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2022-02-18在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-22│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-05-22,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-47.44%
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2026-05-22│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-22,最新股息率为:7.29%
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2026-04-27│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有107.71万股(0.18%)
【3.事件驱动】
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2023-12-01│呼吸道疾病高发，有连锁药房该产品11月环比增近280%
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据媒体报道，记者从连锁药房和电商平台了解到，进入11月以来，感冒等类别药品的销售额
增长明显。“四大连锁药房”之一的益丰药房向记者提供的数据显示，感冒用药11月环比10月增
长49.71%，其中奥司他韦类增长276.17%，抗病毒类增长62.77%。
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2023-02-07│国务院提出加强药品和疫苗全生命周期管理
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中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，加强药品和疫苗全生命周期管理，推动临床
急需和罕见病治疗药品、医疗器械审评审批提速，提高药品检验检测和生物制品（疫苗）批签发
能力。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │华兰生物疫苗股份有限公司成立于2005年，是从事疫苗产品研制、生产和销│
│ │售的高新技术企业。是全球首批上市的甲型H1N1流感疫苗诞生地，全球第五│
│ │家、我国首家通过流感疫苗WHO预认证的企业。公司全面通过质量、环境、 │
│ │职业健康安全“ISO”管理体系认证，拥有多项自主知识产权，主导产品以 │
│ │其生产规模、市场占有率、品牌影响等优势，引领国内行业发展。 │
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│产品业务 │公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。目前，公│
│ │司已取得《药品注册证书》的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解│
│ │疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、│
│ │ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群 │
│ │脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫│
│ │苗。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司生产疫苗的原材料主要包括种蛋、注射器、西林瓶，以及凝胶和滤芯等│
│ │生产设备耗材等。公司设有物料部专门负责原辅料、包装材料、设备耗材等│
│ │生产物料以及其他日常经营所需的非生产物料的采购、贮存和发放管理。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司的疫苗销售部门根据国家对疾病预防与控制的政策及往年市场销售情况│
│ │对当年市场需求进行预测，制定销售计划。生产部门根据销售计划结合现有│
│ │产品库存情况制定生产计划，依照GMP管理规范组织生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │境内全部采用直销模式，为满足国内市场需求，公司向海外地区销售金额逐│
│ │年下降，2019年起已无海外销售。在经销模式下，由国际经销商直接向公司│
│ │支付疫苗采购款，再由其销售至其他国家的最终客户。 │
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│核心竞争力 │（一）核心产品的先发优势明显，造就国内领先的市场地位 │
│ │公司在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。2009年，公司研制│
│ │出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗，该产品获得国家科学技术部、国家│
│ │质量监督检验检疫总局等机构联合颁发的“国家重点新产品”证书；2018年│
│ │，公司在国内独家上市四价流感病毒裂解疫苗，取得国家食品药品监督管理│
│ │局颁发的“新药证书”，成为国内首批获得上市批准的四价流感病毒裂解疫│
│ │苗产品。2022年2月，公司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药 │
│ │品注册证书》，进一步扩大了四价流感疫苗的覆盖人群。 │
│ │（二）多环节、全方位的质量管控，树立优于国家标准的产品标杆 │
│ │公司从事疫苗研发生产多年，拥有专业资深的质量管理团队，在多个质量标│
│ │准监管体系下实施，公司质量管理团队在质量控制理论、实施等方面接受了│
│ │严格的专业培训，积累了丰富的质量管理经验。公司依照GMP标准建立了质 │
│ │量控制管理制度，设立质量保证部门对疫苗研发、原料采购、生产、销售及│
│ │储藏运输等环节全面实施质量管理。严格的质量管理体系保证公司产品的安│
│ │全性和有效性。 │
│ │公司自建种蛋培育基地及孵化中心，从种蛋到鸡胚孵化建立了完善的质量保│
│ │障体系。使用全自动病毒接种/收获系统、通过多步纯化获得高纯度的原液 │
│ │，批间差异更小，产量更高。公司四价流感病毒裂解疫苗的有效性指标及安│
│ │全性指标显著优于中国药典、欧美药典及美国药典要求，多个指标达到国际│
│ │领先水平；公司冻干人用狂犬病疫苗采用生物反应器规模化生产和国内独有│
│ │的两步纯化工艺，不含任何抗生素，拥有更好的安全性和有效性；公司的吸│
│ │附破伤风疫苗采用先精制后脱毒的工艺进行生产，并采用柱层析法取代了硫│
│ │酸铵盐析法，产出的类毒素原液纯度高，免疫原性好。 │
│ │（三）依托自身核心技术平台，架设多元的在研产品管线 │
│ │疫苗行业是典型的技术及研发驱动型行业。公司自成立至今，一直专注于疫│
│ │苗的研发以及生产工艺的改进。公司凭借多年的积累，自主研发并逐步建立│
│ │起了“流感病毒疫苗研发和规模化生产技术平台”、“多联多价疫苗技术平│
│ │台”等多个核心技术平台。上述技术平台有助于公司进行疫苗核心技术的攻│
│ │关和关键工艺的研究、促进重大科技成果转化，公司承担了“流感病毒疫苗│
│ │应急研发体系能力建设及产品研发”、“疫苗国际化认证建设项目”、“高│
│ │效分离纯化介质开发及应用”等9个国家重大专项。近年来，疫苗行业在应 │
│ │对国际公共卫生紧急事件中扮演了不可或缺的角色，其中mRNA技术平台在疫│
│ │苗开发中展现出了显著优势，并快速发展，推动生物医药行业加速进入核酸│
│ │药物时代。为抢抓机遇，公司建立了mRNA疫苗研发平台，并积极开展mRNA流│
│ │感疫苗等新型疫苗的前期研发工作，为长远发展做好技术储备。 │
│ │（四）浸润生物制品行业多年，蕴蓄丰富的产业化经验 │
│ │公司作为华兰生物的控股子公司，既传承了华兰生物在生物医药领域的经验│
│ │积累，也延续了华兰生物严谨务实的经营作风，公司及华兰生物致力于对“│
│ │华兰”品牌的建设与管理，在疫苗行业起到引导市场、带动产业发展和科技│
│ │创新的作用。“华兰”商标被认定为中国驰名商标，市场认可度及品牌声誉│
│ │情况良好。 │
│ │（五）顺应智能制造及数字化发展浪潮，构建精细高效的运营管理体系 │
│ │公司顺应智能制造及数字化发展浪潮，持续推进信息技术与研发、生产、质│
│ │量管理及供应链管理等核心业务的深度融合，不断提升精细化管理水平和整│
│ │体运营效率。报告期内，公司整合信息技术、供应链管理等相关职能，成立│
│ │企业管理办公室，统筹推进信息化建设工作，着力提升经营管理效率。 │
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│经营指标 │2025年度，华兰疫苗营业收入发生额为120250.58万元，与2024年度相比上 │
│ │升6.62% │
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│竞争对手 │康泰生物、智飞生物、沃森生物、康华生物、成大生物、百克生物、金迪克│
│ │。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司作为华兰生物的控股子公司，既传承了华兰生物在生物医药领域│
│营权 │的经验积累，也延续了华兰生物严谨务实的经营作风，公司及华兰生物致力│
│ │于对“华兰”品牌的建设与管理，在疫苗行业起到引导市场、带动产业发展│
│ │和科技创新的作用。“华兰”商标被认定为中国驰名商标，市场认可度及品│
│ │牌声誉情况良好。 │
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│投资逻辑 │公司在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。2009年，公司研制│
│ │出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗，该产品获得国家科学技术部、国家│
│ │质量监督检验检疫总局等机构联合颁发的“国家重点新产品”证书；2018年│
│ │，公司在国内独家上市四价流感病毒裂解疫苗，取得国家食品药品监督管理│
│ │局颁发的“新药证书”，成为国内首批获得上市批准的四价流感病毒裂解疫│
│ │苗产品。2022年2月，公司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药 │
│ │品注册证书》，进一步扩大了四价流感疫苗的覆盖人群。 │
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│消费群体 │疫苗接种人群 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │人用疫苗研发、生产、销售 │
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│主要产品 │流感疫苗 │
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│行业竞争格局│近年来，mRNA技术平台在新型疫苗开发中展现出了显著优势并快速发展，推│
│ │动行业进入核酸药物时代，以mRNA技术为代表的新技术平台前景可期，mRNA│
│ │技术具有广泛的应用前景，与其它技术相比，其具有递送效率更高、开发周│
│ │期短、生产成本低等显著优势。目前mRNA技术相关的药物研发主要集中在预│
│ │防性疫苗和治疗性疫苗领域，从技术上看，未来mRNA技术在呼吸道合胞病毒│
│ │、流感病毒等新发突发高致病性呼吸道传染病毒的预防及治疗上将有广阔的│
│ │应用空间。 │
│ │从中长期来看，随着mRNA治疗性癌症疫苗和mRNA新疗法的成熟，mRNA技术将│
│ │给生物医药行业带来新一轮技术变革。 │
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│行业发展趋势│随着未来更多疫苗的研发和上市，预计2030年将达到约1310亿美元，全球人│
│ │用疫苗市场将在民众健康意识、传染病治疗和预防需求、消费能力增长的驱│
│ │动下持续快速增长。同时，公共卫生安全事件也给全球疫苗行业带来深远影│
│ │响：一方面，全球对新型疫苗的需求在一定程度上加速了药企在技术创新上│
│ │的发展，mRNA、重组疫苗等新技术路线疫苗纷纷涌现；另一方面，公共卫生│
│ │安全事件让疫苗行业得到了社会各界的广泛关注，居民接种疫苗意识的不断│
│ │加强，群众对于疫苗的接受程度也有所提升，有望在未来长期提振疫苗接种│
│ │需求。 │
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│行业政策法规│《疫苗管理法》 │
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│公司发展战略│作为高新技术与科技创新类生物制品企业，公司将坚守“以质量安全保证信│
│ │誉”的经营宗旨，秉持“生物制品安全无极限”的质量理念，将产品质量置│
│ │于企业生存发展的核心位置，持续研发生产安全可控、高效优质、可及性强│
│ │的疫苗产品。公司将聚焦疫苗主业，紧扣传染病预防控制的实际需求，重点│
│ │布局市场需求量大、疾病防控急需的人用疫苗品类，通过自主创新与产学研│
│ │协同合作等多元路径，推动疫苗技术迭代升级，加速新型疫苗研发进程；全│
│ │力推进募集资金投资项目建设，优化生产工艺流程，提升规模化生产能力，│
│ │巩固核心产品的市场竞争优势；加快在研项目推进节奏，丰富产品管线布局│
│ │，培育新的利润增长极，为企业可持续发展筑牢基础；推动技术水平与国际│
│ │先进标准接轨，力争打造成为具备国际竞争力的疫苗企业。 │
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│公司日常经营│公司主要销售的产品为流感疫苗，2018年6月，公司四价流感疫苗获得了国 │
│ │家药品监督管理局授予的《新药证书》并在国内独家上市；2022年2月，公 │
│ │司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药品注册证书》，该产品可│
│ │用于6-36个月龄儿童接种，填补了国内市场空白，进一步巩固了公司在流感│
│ │疫苗行业中的优势地位。2018年至2020年，公司流感疫苗年批签发数量分别│
│ │为852.3万剂、1293.4万剂和2315.3万剂，其中四价流感疫苗批签发数量分 │
│ │别为512.2万剂、836.1万剂和2062.4万剂，均居国内首位。2021年至2025年│
│ │，公司流感疫苗批签发批次数量持续保持国内领先地位。 │
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│公司经营计划│1.依托募集资金项目，强化流感疫苗市场主导地位 │
│ │接种流感疫苗是预防流感及遏制流感大流行最有效的经济性手段，近年来，│
│ │随着民众健康防护意识的提升，流感疫苗市场需求呈逐年攀升态势。2018-2│
│ │020年，公司流感疫苗批签发总量分别达852.3万剂、1293.4万剂及2315.3万│
│ │剂，其中四价流感病毒裂解疫苗于2018年实现国内独家上市，同期批签发量│
│ │分别为512.2万剂、836.1万剂、2062.4万剂；2021-2025年，公司流感疫苗 │
│ │批签发批次始终稳居国内前列。公司将通过实施流感疫苗开发及产业化项目│
│ │、现有产品供应保障能力建设项目，进一步扩大产能规模，持续巩固并提升│
│ │流感疫苗的市场占有率，强化市场领先地位。 │
│ │2.加快推进在研项目的研发进度 │
│ │公司持续构建以多技术平台为核心的研发竞争优势，在稳固流感疫苗领域领│
│ │先优势的基础上，不断完善“全链条布局+多技术平台”研发体系，已形成 │
│ │较强的技术储备能力、项目孵化能力和产业化转化能力。公司坚持自主研发│
│ │与产学研融合并行，以国家、省、市级重大项目为依托，持续推进关键核心│
│ │技术攻关，已建立“流感病毒疫苗研发与规模化生产技术平台”“多联多价│
│ │疫苗技术平台”“基因工程疫苗技术平台”“哺乳动物细胞大规模培养及疫│
│ │苗通用制备工艺技术平台”“腺病毒载体疫苗技术平台”“mRNA疫苗技术平│
│ │台”等六大核心技术平台，并持续推进新型佐剂流感疫苗等前沿技术方向的│
│ │研究布局。 │
│ │依托上述研发平台，公司已形成层次较为清晰的产品管线，公司破伤风疫苗│
│ │与狂犬疫苗已于2023年2月成功获取《药品注册证书》，A群C群脑膜炎球菌 │
│ │多糖结合疫苗、吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、冻干b型流感嗜血 │
│ │杆菌结合疫苗（Hib疫苗）、重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）等多款产品正按│
│ │计划推进临床试验，流感病毒mRNA疫苗、新型佐剂流感疫苗正在按计划开展│
│ │临床前研究。随着募集资金的逐步投入与高效使用，公司研发进程将稳步推│
│ │进，在研项目有望在未来逐步实现上市转化。 │
│ │3.拓展优化营销网络，强化市场支撑能力 │
│ │目前，公司已构建覆盖全国的营销网络体系。随着产品产能提升及新产品陆│
│ │续获批上市，营销网络的拓展与完善已成为保障企业发展的关键。未来，公│
│ │司将进一步拓宽营销网络覆盖广度、加深覆盖深度，提升销售团队专业化运│
│ │营能力，为现有产品销量提升、新产品市场化落地提供坚实保障，同时助力│
│ │企业及产品品牌形象升级，为可持续发展注入强劲动力。 │
│ │4.强化人力资源建设，夯实人才支撑基础 │
│ │人才是企业实现快速发展与稳定运营的核心支撑。未来，公司将重点加大研│
│ │发、生产、质量控制、销售等关键领域的人才引进力度，强化人力资源储备│
│ │，打造一支具备全球化视野、开拓创新能力与进取精神的管理团队。同时，│
│ │持续完善人才激励机制，加强企业文化宣导与价值认同构建，通过搭建战略│
│ │配售平台、推行限制性股票激励计划等方式，为员工提供具有市场竞争力的│
│ │薪酬体系与清晰的职业发展路径，增强核心人员的归属感与忠诚度，保障人│
│ │才队伍稳定；进一步优化培训体系，持续提升人才队伍专业素养，为企业可│
│ │持续发展奠定坚实人才基础。 │
│ │5.完善公司治理体系，提升规范化运营水平 │
│ │公司将以股票发行上市为契机，深化公司治理与管理体制改革，严格遵循《│
│ │公司法》《证券法》等法律法规要求，全面提升公司治理水平，推进现代企│
│ │业制度建设。规范股东会、董事会、高级管理层的职权边界与议事规则，充│
│ │分发挥董事会、各专门委员会的职能作用，构建各司其职、相互制衡、规范│
│ │高效的法人治理结构；实现重大投资决策的科学化、制度化运作；强化信息│
│ │披露工作，提升企业运营透明度，在完善法人治理结构的同时，进一步提升│
│ │运营效率。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。此外，本公司与主要业务往来银行订立融资│
│ │额度授信协议，为本公司履行与商业票据相关的义务提供支持。截至2025年│
│ │12月31日，本公司已拥有国内多家银行提供的银行授信额度，金额10000万 │
│ │元。 │
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│可能面对风险│1.产品结构相对单一风险 │
│ │近年来，公司流感疫苗销售收入占营业收入比重均超90%，产品结构呈现相 │
│ │对单一特征。若市场需求出现不利波动、行业竞争对手持续增加，或遭遇疫│
│ │苗监管政策调整、接种者接种意愿下降、产品推广策略与市场变化不匹配等│
│ │销售不利情形，且市场需求未实现增长或上述不利因素难以消除，公司可能│
│ │因产品结构单一导致现有市场份额萎缩、销量下滑，进而影响持续盈利能力│
│ │。同时，疫苗产品研发周期长、流程复杂，若在研疫苗项目试验进度不及预│
│ │期或未能成功实现上市销售，将进一步加剧产品结构单一问题，对公司业务│
│ │运营及经营业绩造成较大不利影响。 │
│ │2.在研产品研发风险 │
│ │新疫苗产品在实现上市流通前，需依次完成临床前研究、临床试验，并获得│
│ │监管机构批准，方可开展商业化运营。整个研发周期内，需持续投入研发人│
│ │员与研发经费，保障临床前研究顺利推进及专利、知识产权的有效保护。在│
│ │获取监管机构临床试验批准后，一方面需确保临床阶段收集的临床数据真实│
│ │、有效，另一方面企业生产疫苗还需符合相关疫苗监管法规要求，获取药品│
│ │注册证书。综上，疫苗研发需经历漫长周期与多个关键审批节点，任一环节│
│ │存在风险因素，均可能导致研发进度延迟，或研发投入无法转化为实际收入│
│ │，给公司生产经营带来不确定性。 │
│ │3.市场竞争加剧风险 │
│ │公司当前主导产品为四价流感疫苗，近年来，受益于流感疫苗市场快速增长│
│ │及四价流感疫苗对三价流感疫苗的替代效应，国内多家疫苗企业纷纷布局四│
│ │价流感疫苗的研发与生产。与同行业企业相比，公司在生产规模、客户积累│
│ │、产品质量、研发能力等方面具备较强竞争优势，流感疫苗短期内不存在被│
│ │同类产品替代的风险。但随着竞争对手同类产品陆续上市销售，行业竞争将│
│ │日益激烈，可能导致公司利润大幅下滑甚至出现亏损。2024年，包括公司在│
│ │内的国内多家疫苗企业下调多款非免疫规划疫苗价格，进一步加剧了疫苗产│
│ │品的价格竞争压力，可能导致公司已上市产品市场份额与竞争力下降，对经│
│ │营业绩产生不利影响。 │
│ │4.产品质量风险 │
│ │疫苗产品生产工艺复杂，生产全流程需符合多项质量标准，涉及环节广泛，│
│ │且在流通环节的要求远高于普通药品。即便各环节严格遵循现行标准化指导│
│ │文件开展生产与流通，客观上仍存在产品不合格的可能性。若公司在疫苗生│
│ │产、流通、仓储等环节的质量控制出现疏漏，可能导致产品出现质量问题，│
│ │一方面可能对受种者健康造成损害，另一方面将严重影响公司生产经营开展│
│ │，损害企业品牌声誉。 │
│ │5.预防接种异常反应风险 │
│ │通常情况下，受种者个体差异等因素影响，合格疫苗在规范接种过程中或接│
│ │种后，可能导致受种者机体组织器官、功能受损，此类相关各方均无过错的│
│ │药品不良反应被称为“预防接种异常反应”。随着公司多款疫苗产品上市流│
│ │通，若因受种者个体因素变化等引发预防接种异常反应，且未能依法及时妥│
│ │善处置，可能导致受种者将不良反应归咎于疫苗质量，进而引发公司商业化│
│ │疫苗产品暂停销售、相关批准被撤回或受到监管部门处罚等情形，对公司声│
│ │誉及盈利能力造成重大不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合或法律许可的其他方式分配股利，其中现金股利政策目标为稳定增长股│
│ │利。2025-2027年每年现金分红额应不低于当年实现净利润的30%或三年现金│
│ │分红总额不低于2025-2027年净利润总额的30%。 │
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│股权激励 │华兰疫苗2022年10月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予400万股限 │
│ │制性股票，其中首次向28名激励对象授予340万股，授予价格为24.42元/股 │
│ │；预留60万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满15个月后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为25%、35%、40%。主要解锁条件为：2023-2025年三个会│
│ │计年度，以2021年净利润为业绩基数，对各考核年度的扣非后净利润值比20│
│ │21年净利润的增长率分别不低于40%、80%、100%。 │
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〖免责条款〗
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