热点题材☆ ◇301075 多瑞医药 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、微盘股、连续亏损、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-08-20│并购基金 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2024-08-20公告成立并购基金：深圳市倚锋睿景创业投资合伙企业（有限合伙）。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的布洛芬混悬液用于儿童普通感冒或流行性感冒引起的发热
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-08-15│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的在产产品主要有醋酸钠林格注射液复方电解质注射液、碳酸氢钠林格注射液等产品。
其中，多个产品已通过一致性评价。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-12-06│布洛芬 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司布洛芬混悬液已获批通过，并具备相应的生产条件。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-29│创业板注册制│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2021-09-29在深交所创业板注册上市
──────┬──────┬────────────────────────────
---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-06-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-06-17公司AB股总市值为：21.67亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-25│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2025-03-31私募(2家)新进十大流通股东并持有126.56万股(1.58%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2024-12-31、2025-03-31财报归母净利润为负
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-01-04│卫健委为基层医疗机构配齐配足中成药等
──────┴───────────────────────────────────
1月3日，国务院联防联控机制公告称，各地要按照服务人口15%-20%的标准，为基层医疗卫
生机构配齐配足新冠病毒感染对症治疗的中成药、退热药、止咳药及抗原检测试剂盒配备，确保
机构可用量始终保持在2周以上。与此同时，国家药监局通过快速审评通道，批准对乙酰氨基酚
、维生素C泡腾片等13个新冠病毒感染对症治疗药物上市。机构继续战略看好中药的长期机遇，
未来在国家政策整体支持下，中药仍有板块性估值提升机遇。
──────┬───────────────────────────────────
2022-12-13│大众购药需求猛增，布洛芬销售火爆
──────┴───────────────────────────────────
近期，国务院联防联控机制发布新冠感染者居家治疗指南及常用药参考，依据发热、咽干咽
痛、咳嗽咳痰等七种症状列出了常用药物，其中布洛芬作为针对发热症状的药物被列入其中。日
前，北京、辽宁、山东、南昌等省市相继调整药品购买措施，据新规，市民通过线上或线下药店
购买退热、止咳、抗感染、治疗咽干咽痛等“四类药品”不再需要实名登记信息，大众购药需求
猛增。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │2020年1月15日，天健会计师出具《审计报告》（天健审〔2020〕56号）， │
│ │经审计确认，截至2019年12月31日，多瑞有限的账面净资产为人民币115,32│
│ │5,518.41元。2020年2月17日，坤元资产评估有限公司出具《评估报告》（ │
│ │坤元评报(2020)16号），经评估确认，截至2019年12月31日，多瑞有限股东│
│ │全部权益价值为人民币157,646,182.35元。2020年2月17日，多瑞有限召开 │
│ │股东会并通过决议，公司以西藏嘉康、嘉兴秋昱等全部4名股东作为股份公 │
│ │司的发起人，以截至2019年12月31日经天健会计师审计的净资产115,325,51│
│ │8.41元为基础，按照1：0.5203的比例折合为股份公司股本6,000万股，每股│
│ │面值1元，折股后净资产余额55,325,518.41元作为股本溢价计入资本公积，│
│ │整体变更设立股份公司。2020年2月21日，天健会计师出具天健验〔2020〕5│
│ │7号《验资报告》，审验确认发起人已足额履行出资义务。同日，公司召开 │
│ │创立大会暨2020年第一次临时股东大会，审议通过了《西藏多瑞医药股份有│
│ │限公司章程》等多项议案。2020年2月28日，公司在西藏昌都市市场监管局 │
│ │完成工商变更登记手续，领取了统一社会信用代码为91540300MA6T1TRQ34的│
│ │《营业执照》。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主要从事化学药品制剂及中间体、原料药的研发、生产和销售。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司采用自主研发和合作研发相结合的研发模式，与北京岐黄科技有限公司│
│ │、广东志道医药科技有限公司等CRO公司合作，充分调动内外部资源，推动 │
│ │公司在研品种的研发进展。截至报告期末，公司1类新药益肺济生颗粒已完 │
│ │成Ⅱ期临床病例入组。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司目前自有产品以自主生产为主，公司子公司湖北多瑞、鑫承达、四川多│
│ │瑞拥有完善的管理体系以及丰富的产能配置，可以满足多肽原料药，化学中│
│ │间体以及大容量注射剂、片剂、颗粒剂、口服混悬剂等产品的生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司制剂产品的销售模式主要有传统经销模式、配送经销模式和直销模式。│
│ │在传统经销模式下，公司协助传统经销商制定市场推广策略，而销售渠道拓│
│ │展、市场推广活动和销售流通活动则由经销商具体负责；配送经销模式下，│
│ │公司自行统筹、规划产品的市场推广活动，并委托专业的学术推广服务商公│
│ │司负责推广活动的具体执行；直销模式下，公司直接将产品销售给终端医院│
│ │，报告期，直销模式下的收入占比很小。 │
│ │公司中间体的销售模式主要为代理销售模式，公司相关产品销售主要以与专│
│ │业中间体代理商合作来开展，通过代理商的渠道、影响力及资源去争取更多│
│ │客户，拓展海外市场。 │
│ │4、主要产品的市场地位 │
│ │公司制剂产品醋酸钠林格注射液在该产品市场的占有率长期处于80%以上， │
│ │报告期该产品被纳入第十批国家组织药品集中采购目录且公司中选本次集中│
│ │采购。 │
│ │5、主要业绩驱动因素 │
│ │公司于2023年9月收购鑫承达、2024年11月收购四川多瑞，初步形成了原料 │
│ │制剂一体化的发展格局，后续的中间体产品及多肽类原料药有望成为公司新│
│ │的收入增长点。 │
│ │公司氨磺必利注射液、碳酸氢钠注射液、复方醋酸钠林格注射液、注射用头│
│ │孢唑肟钠、左乙拉西坦口服溶液等产品已陆续进入审评阶段，产品获批后将│
│ │进一步丰富公司产品管线。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │公司已成为血浆代用品晶体液细分领域的领先企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）完善的销售布局 │
│ │经过多年地精耕细作，公司主要产品在全国范围内的医院中形成了较好的标│
│ │杆示范作用，为公司未来终端市场的持续拓展奠定了良好的品牌基础。 │
│ │（二）具备持续竞争力的技术研发创新能力 │
│ │报告期末，公司已取得23个药品批准文号，专利情况详见本节二、（一），│
│ │公司共拥有研发技术人员75名，占全部员工的比重为15.50%，现有核心技术│
│ │人员4名，均有10年以上研发管理经验。报告期，公司研发投入占营业收入 │
│ │的比重为15.38%，呈现稳步上升的趋势。 │
│ │（三）拥有专业过硬的管理团队 │
│ │公司核心管理团队拥有丰富的药品营销或研发管理工作经验。团队中的其他│
│ │大部分成员也都具有多年的医药行业经营经验，在市场开拓、产品研发、生│
│ │产质量控制、财务管理、公司治理等方面都具有丰富的经验。公司通过中高│
│ │层核心管理人员持股，将其与公司的长远利益、长期发展绑定在一起。公司│
│ │将继续保持稳定和高效的执行力，为公司发展战略和目标的实现提供人才保│
│ │障。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2024年，公司实现营业收入24062.81万元，比上年同期下降28.02%。其中，│
│ │制剂实现收入18679.25万元，中间体产品实现收入3800.13万元，原料药及 │
│ │其他实现收入1583.44万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │南京海辰药业股份有限公司、哈尔滨三联药业股份有限公司、灵康药业集团│
│ │股份有限公司、科伦药业、石家庄四药、石药银湖制药、莎普爱思。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：公司高度重视新产品研发，报告期末，公司及子公司已取得38项专利│
│营权 │，其中发明专利13项、实用新型专利23项、外观设计专利2项，并有8项发明│
│ │专利正在申请之中。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司在药品制剂领域经过多年积累形成良好的品牌效应和市场口碑，醋酸钠│
│ │林格注射液在该产品市场的占有率长期处于80%以上，2024年末，该产品被 │
│ │纳入第十批国家组织药品集中采购目录且公司中选本次集中采购。随着市场│
│ │环境发生深刻变化，公司提前布局，顺势而为，积极推行纵向一体化战略，│
│ │近两年陆续收购鑫承达和四川多瑞，为公司向中间体、原料药，特别是高端│
│ │多肽原料药转型打下了坚实的基础。 │
│ │经过多年地精耕细作，公司主要产品在全国范围内的医院中形成了较好的标│
│ │杆示范作用，为公司未来终端市场的持续拓展奠定了良好的品牌基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端医院 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │受让亳州天济40%股权：多瑞医药2022年8月10日公告，公司与湖北天济、亳│
│ │州市天济药业有限公司（简称“亳州天济”）签署《投资意向协议》，公司│
│ │拟受让湖北天济持有的亳州天济40%股权。股权转让完成后，公司将持有亳 │
│ │州天济40%股权。公司表示，本次投资亳州天济，有利于加快推进完善公司 │
│ │中医药产业布局，有利于进一步增强公司盈利能力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│对外投资 │多瑞医药2022年2月7日公告，公司与河南正新源医疗科技有限公司（简称“│
│ │河南正新源”）、自然人林晓娜共同出资设立成立武汉市瑞蒂莲医药科技有│
│ │限公司（简称“瑞蒂莲医药”）。瑞蒂莲医药注册资本2000万元，公司认缴│
│ │注资额1280万元，认缴比例64%。瑞蒂莲医药经营范围包括食品销售、药品 │
│ │进出口、药品生产等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│医药制造业是我国国民经济的支柱产业之一，是构建我国医疗卫生体系的重│
│ │要基础，是关系民生和社会安定的重要行业，对于提升国民健康水平、促进│
│ │社会进步发挥着显著作用。根据中国化学制药工业协会数据，2023年规模以│
│ │上医药制造业增加值比上年下降5.8%，实现营业收入下降3.7%，利润总额下│
│ │降15.1%。 │
│ │近年来，随着全球经济稳步发展、人口总量持续增长、人口老龄化程度不断│
│ │加剧、民众健康意识不断增强，以及新兴市场国家城市化建设不断推进和各│
│ │国医疗保障体制不断完善，全球药品市场呈现持续增长态势。过去十年我国│
│ │药品消费支出保持了较快的增速，但与发达国家相比仍存在较大的差距。随│
│ │着我国人口老龄化加剧，以及居民人均收入水平的不断提高和国家卫生支出│
│ │持续增加，将进一步驱动药品行业持续增长。其中，多肽类药物由于其独特│
│ │的优势，使得其成为了药物开发中的重要组成部分之一。多肽药物以慢性病│
│ │治疗为主，随着临床应用范围的不断扩大和新药品种陆续上市，多肽药物以│
│ │其确切的疗效和较好的安全性，正逐渐被专家和临床医生所接受，临床治疗│
│ │地位也不断提升，再加上近年来多肽药物治疗在免疫调节以及新陈代谢紊乱│
│ │方面的广泛应用，全球多肽药物市场规模迅速扩大。根据Frost＆Sullivan │
│ │数据，全球和中国肽类药物市场规模在2020-2025年CAGR将分别达到8.9%和1│
│ │6.4%，全球肽类药物市场规模也有望从2020年的628亿美元增长到2025年的9│
│ │60亿美元，中国肽类药物市场规模从2020年85亿美元增长到2025年的182亿 │
│ │美元。多肽药物的快速增长将进一步带动原料端的市场扩容。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│近年来，随着全球经济稳步发展、人口总量持续增长、人口老龄化程度不断│
│ │加剧、民众健康意识不断增强，以及新兴市场国家城市化建设不断推进和各│
│ │国医疗保障体制不断完善，全球药品市场呈现持续增长态势。过去十年我国│
│ │药品消费支出保持了较快的增速，但与发达国家相比仍存在较大的差距。随│
│ │着我国人口老龄化加剧，以及居民人均收入水平的不断提高和国家卫生支出│
│ │持续增加，将进一步驱动药品行业持续增长。其中，多肽类药物由于其独特│
│ │的优势，使得其成为了药物开发中的重要组成部分之一。多肽药物以慢性病│
│ │治疗为主，随着临床应用范围的不断扩大和新药品种陆续上市，多肽药物以│
│ │其确切的疗效和较好的安全性，正逐渐被专家和临床医生所接受，临床治疗│
│ │地位也不断提升，再加上近年来多肽药物治疗在免疫调节以及新陈代谢紊乱│
│ │方面的广泛应用，全球多肽药物市场规模迅速扩大。根据Frost＆Sullivan │
│ │数据，全球和中国肽类药物市场规模在2020-2025年CAGR将分别达到8.9%和1│
│ │6.4%，全球肽类药物市场规模也有望从2020年的628亿美元增长到2025年的9│
│ │60亿美元，中国肽类药物市场规模从2020年85亿美元增长到2025年的182亿 │
│ │美元。多肽药物的快速增长将进一步带动原料端的市场扩容。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《优化药品补充申请审评审批程序改革试点工作议案》、《药品注册研发生│
│ │产主体合规信息管理与审查指导原则（试行）》、《化学仿制药生物等效性│
│ │研究摘要》、《关于进一步做好药品经营监督管理有关工作的公告》、《〈│
│ │已上市化学药品药学变更研究技术指导原则（试行）〉、《化学药品仿制药│
│ │口服溶液剂药学研究技术指导原则》、《中药标准管理专门规定》、《境内│
│ │生产药品再注册申报程序和申报资料要求的通告》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司致力于塑造化学原料药和制剂“两翼齐飞”的业务格局，在制剂领域已│
│ │经建立良好的品牌形象的基础上，积极向原料药、中间体特别是高端多肽原│
│ │料药领域拓展，以鑫承达、四川多瑞为实施载体，推动战略目标的落地；同│
│ │时，公司还积极响应国家鼓励中医药发展的政策，进行中药经典名方、中药│
│ │新药的创新性开发。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2024年公司继续深化向原料药、中间体特别是高端多肽原料药的转型。报告│
│ │期，中间体业务收入占比上升，同比上升14.69个百分点。新增产品艾博韦 │
│ │泰原料药、左氧氟沙星氯化钠注射液等，在本报告期尚未形成规模收入。 │
│ │公司高度重视研发投入，稳步推进在研产品的研发进程，报告期，碳酸氢钠│
│ │注射液、氨磺必利注射液进入申报注册阶段。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、制剂领域，化药方面，继续丰富自有产品，加快推进在研产品的研发进 │
│ │度，同时，充分挖掘渠道潜力，更大力度推动产品代理；中药方面，加快推│
│ │进中药经典名方和中药新药益肺济生颗粒的研发。 │
│ │2、原料药和中间体业务，在现有产品的基础上，继续丰富原料药、中间体 │
│ │产品品类，重点选择有一定技术壁垒、附加值高的产品，同时不断拓展自主│
│ │销售渠道。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、药品集中带量采购等行业政策带来的药品降价风险 │
│ │药品集中带量采购等系列政策措施的实施，使公司面临临行业政策变化带来│
│ │的风险，公司产品醋酸钠林格注射液、碳酸氢钠林格注射液被纳入第十批国│
│ │家组织药品集中采购，其中醋酸钠林格注射液中选本次集中采购。公司将密│
│ │切关注医药行业相关政策，及时调整经营策略，以应对医药政策变化带来的│
│ │风险。 │
│ │2、产品结构单一的风险 │
│ │报告期内，公司主要产品醋酸钠林格注射液的销售收入占当期主营业务收入│
│ │的比重接近50%，占比较高，存在产品结构单一的风险。公司正在加快新产 │
│ │品开发进度，以培育新的盈利增长点。 │
│ │3、新产品研发及推广风险 │
│ │目前，公司在研制剂及原料药产品申请注册具有开发周期长、资金投入大、│
│ │不确定性高等特点。如果最终未能通过药品注册审批，将导致新产品研发失│
│ │败，进而影响到公司后续研发投入。新产品上市后还需要进一步商业化推广│
│ │，存在推广不及预期的风险。公司正加快推进在研产品的研发进程，特别是│
│ │重点项目的的研发进度，着力解决研发过程中的难点和痛点，让更多在研产│
│ │品尽快获批上市，并完善商业推广方案。 │
│ │4、环保风险 │
│ │鑫承达、四川多瑞生产过程中会产生一定量的废水、废气，随着国家对生态│
│ │文明建设、推进绿色低碳发展的要求不断增强，公司将采取一系列节能减排│
│ │降碳和技术优化等措施来转型升级，助推公司高质量发展，并将进一步提升│
│ │废物资源化利用，这将增加公司在环保设施、三废治理、碳排放管理等方面│
│ │的投入和支出，从而对公司的收益水平造成一定的影响。公司高度重视环保│
│ │工作，具有完善的环保设施和管理制度，公司还将进一步促进减排，从工艺│
│ │本质上进行改进，并持续提升环保治理的水平。 │
│ │5、安全生产风险 │
│ │公司生产过程中，部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒│
│ │物质。产品生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高，存在着因│
│ │设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险│
│ │。虽然报告期内，公司未发生过较大及以上安全事故，但不排除随着生产规│
│ │模不断扩大，新引进人员技能素养不足导致较大安全事故的发生，这将给公│
│ │司的生产经营带来较大的不利影响。针对安全风险，公司建立了完善的安全│
│ │管理体系和制度流程，尤其是对变更管理、人员培训、风险辨识和隐患排查│
│ │治理、应急救援能力建设、安全责任制的落实，同时，建立了完善的监督检│
│ │查和考核体系，确保各项安全生产工作落到实处，坚决遏制较大及以上事故│
│ │发生。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │多瑞医药2022年5月12日公告，公司与朗皓医疗科技（湖南）有限公司于近 │
│ │日签订《销售代理协议》，代理产品包括一次性可视双腔支气管插管、一次│
│ │性可视气管插管联合套件、可视喉罩及抗HPV生物蛋白敷料，朗皓医疗委托 │
│ │公司负责上述产品在全国的独家销售，代理期限自2022年5月1日至2027年12│
│ │月31日。 │
│ │多瑞医药2022年7月7日公告，公司与湖北济安堂药业股份有限公司于近日签│
│ │订销售代理协议，湖北济安堂授权公司负责滋补水鸭合剂在全国的独家销售│
│ │，代理期限自2022年7月1日至2027年6月30日。滋补水鸭合剂适用于益气补 │
│ │血、滋阴，用于全身无力，失眠多梦，食欲不振和产后、病后身体虚弱。 │
│ │多瑞医药2022年9月13日公告，公司与湖北中创医疗用品有限公司于近日签 │
│ │订销售代理协议，代理产品为壳聚糖生物医用敷料，代理期限自2022年7月1│
│ │日至2025年6月30日。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|