热点题材☆ ◇300923 研奥股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、无人驾驶、储能、电子纸
风格:融资融券、微盘股、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司参与轨道车辆设备配套的境外国家达12个,代表性项目包括伊朗马什哈德2号线和德黑兰
地铁线、马来西亚机场线、阿根廷布市地铁、越南河内吉灵-河东线、巴西里约热内卢地铁线等
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2023-07-11│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司提供的无人驾驶司机操作台为车载电气设备，需配合整车电气、网联实现操作。
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2022-01-10│电子纸 │关联度：☆☆☆
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公司的PDLC 材料柔性电子纸显示关键技术采用智能调光膜技术，材料光学参数优异，驱动
电压低于 36V，能够有效阻断强光和隔热。同时，本技术可根据用户要求，对部分车辆性能数据
采取保护性处理，方便用户维修查看。
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司涉及的储能产品为轨道车辆用蓄电池产品
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2026-08-27│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛国际-自有资金持有74.50万股(占总股本比例为：0.95%)
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2026-04-28│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：中国中车股份有限公司占营业收入比例为68.56%
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2020-12-24│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-12-24在深交所创业板注册上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-11│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-11,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-12.33%
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2026-09-11│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-11公司AB股总市值为：18.05亿元
【3.事件驱动】
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2023-10-24│前三季度全国铁路完成固定资产投资同比增长7.1%
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中国国家铁路集团有限公司日前发布的数据显示，前三季度，全国铁路完成固定资产投资50
89亿元，同比增长7.1%；投产铁路新线1402公里，其中高铁1276公里。业内人士表示，“十四五
”规划后三年有望迎来高铁通车里程高峰，2023年更新需求与新增需求有望共振，将带动轨道交
通相关企业业绩增长。
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2023-07-18│元太科技电子纸告示牌在悉尼正式启用
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日前，全球电子纸材料供应商EInk元太科技宣布，采用EInkKaleido3Outdoor电子纸显示广
告牌应用技术的澳大利亚悉尼智慧停车告示牌已正式启用，其成为全球第一款采用EInkKaleido3
Outdoor电子纸显示数字标牌（广告牌）技术的交通指示牌。电子纸具备阳光下可读性、低功耗
和可结合太阳能电源系统驱动的兼容性等特点。在全球朝向低碳永续数位发展的趋势下，电子纸
的超低耗电及无光害特性，是户外广告看板的最佳显示解决方案。上海是中国推进电子纸公交站
牌的先行城市，截至现在，已实现7个中心城区以及浦东新区中环以内区域的全覆盖。
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2023-05-10│2022年电子纸终端市场规模增速达45%，行业或迎成长空间
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CINNO ePaper Insight统计数据指出，2022年电子纸终端市场规模增速达45%，全球出货数
量近3亿台（片），近五年年均复合增长率CAGR超40%，位列显示技术之首。电子纸目前主要可以
分为八大应用场景：智慧新零售、智慧医疗、智慧教育、智慧民航、智慧、智慧办公、智慧工业
、智慧物流。数据显示，智慧新零售板块占电子纸整体市场规模份额从21年的40%要提升到22年
的56%，成为支撑电子纸产业的肱骨行业。
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2021-09-02│交通运输部要求加快专项规划编制
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近日，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会。会议要求，进一步优化完善“十四五”综合
交通运输发展规划，加快推动专项规划编制工作，以交通骨干网络、客货运枢纽场站、农村公路
建设为重点，推动民族地区各运输方式加快成网、有效衔接，更好服务民族地区经济社会高质量
发展。要以重大工程为牵引，以推进“世纪工程”川藏铁路建设为龙头，统筹西部陆海新通道东
、中、西三条通道建设，积极支持民族地区省份建设交通强国试点，畅通民族地区对外运输通道
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │研奥电气股份有限公司成立于1986年6月，总部位于长春市绿园经济开发区 │
│ │，是一家专注于轨道交通车辆车载电气设备设计开发、生产制造及维保检修│
│ │的A股上市公司（股票代码300923.SZ）。公司业务涵盖新造、检修和线束服│
│ │务三大板块，主要产品包括司机操控台、电气控制柜等，市场覆盖国内10个│
│ │铁路局及海外12个国家。作为行业领先企业，研奥股份拥有ISO/TS22163认 │
│ │证，获评国家级“绿色工厂”、长春民营企业100强等荣誉称号。 │
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│产品业务 │公司主要从事轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务，并基于在轨道交│
│ │通电气设备领域积累的丰富经验和技术实力，拓展了车辆检修业务。 │
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│经营模式 │（1）研发设计模式 │
│ │打造研发、设计、工艺三大平台，相辅相成，协同发展。 │
│ │研发平台主要依托深圳研发中心，面向市场需求，深耕轨道交通领域，定位│
│ │行业引领，负责跟踪和研究轨道交通领域前沿技术、材料、产品的前瞻性、│
│ │储备性研发工作，保证公司技术及产品引领或紧跟行业潮头。 │
│ │设计平台主要立足于长春本部，设计中构建质量，设计中构建成本，设计中│
│ │构建交付。致力于对现有产品的性能进行持续优化和升级，以满足下游行业│
│ │定制化、材料、结构和技术工艺不断变革以及生产效率、加工精度要求不断│
│ │提高的需求，巩固公司的产品领先优势。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司建立了严格的供应商准入制度，由采购部组织对目标供应商进行调查和│
│ │初评，初评达标并且后续考核合格的供应商将被列入公司的合格供方名单。│
│ │公司每年会从品质、交付、价格、服务四个方面对供应商进行考核管理，将│
│ │其划分为A、B、C、D四个等级，实行优胜劣汰制度。为有效控制产品成本和│
│ │质量、提升采购议价能力和采购效率，公司整合各子公司供应商资源，建立│
│ │统一的采购平台。公司在与众多的供应商多年的合作过程中，选择了一批供│
│ │货稳定、性价比高的供应商作为长期合作伙伴，建立了稳定的供货关系。公│
│ │司的采购计划主要由采购部负责制定并执行，同时技术中心、质量中心、工│
│ │业化中心、财务部等部门分别为采购部提供质量标准、质量鉴定、物料使用│
│ │计划、付款等配合性工作。采购部根据供应商报价、供应商考核评级、产品│
│ │交期要求等因素从合格供应商名单中选择供应商，根据各类物料的库存量、│
│ │生产需求量、采购周期确定采购数量并编制采购订单或采购合同。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司主营业务产品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供货│
│ │特点，具有明显定制化特征，因此，公司采取柔性化订单导向型生产模式。│
│ │在获得产品销售订单后，项目部会制定相应的项目计划和交付计划，设计部│
│ │按照客户提出的技术要求进行产品设计，工程部根据项目计划提供相关生产│
│ │工艺文件，生产制造部根据项目计划编制生产计划，并负责组织和管理各个│
│ │生产车间按设计文件、工艺文件、生产计划等要求实现产品生产，质量控制│
│ │部负责对产品实现的全过程进行监督和检验，采购部负责根据生产计划确保│
│ │物料及时供应。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │公司的直接客户以整车制造企业为主，由于客户所处行业集中度较高，公司│
│ │的产品销售全部采用直销模式。直销模式是轨道交通装备制造业的常见销售│
│ │模式，该模式下公司可以直接与客户对接，能够更加及时、充分地了解客户│
│ │需求，有助于公司开拓大型客户并获取稳定订单。同时，直销模式可以为公│
│ │司的客户管理、生产变更、产品交付、货款回收等业务提供更加便利的条件│
│ │。 │
│ │（5）客户服务模式 │
│ │轨道交通对车辆安全性要求极高，公司与客户签订的销售合同中通常包括质│
│ │量保证条款，对销售的产品提供一定期限的质量保证期，在质量保证期内公│
│ │司对所售产品的设计、材料、工艺和质量问题承担保证责任。公司设有客户│
│ │服务部，派出经验丰富的售后服务人员常年驻扎或往返于整车制造企业及地│
│ │铁运营公司等终端客户所在地，跟踪公司产品运行情况，对客户或者终端客│
│ │户提出的技术故障排除、生产变更、技术加改、零部件更换、交付进度查询│
│ │等要求进行及时响应。 │
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│行业地位 │城轨车辆电气设备领先企业 │
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│核心竞争力 │1、研发设计优势 │
│ │轨道交通车辆电气控制系统通常为非标定制产品，要求配套供应商能够根据│
│ │不同车型的设计要求，快速提供车辆电气设备产品的设计方案，并对用户的│
│ │技术变更及时响应。 │
│ │通过多年产品设计开发和体系运行，公司已构建成熟的设计开发管理流程，│
│ │并形成了“技术集中研发、产品协同设计、资源共建共享”的管理模式，对│
│ │设计开发过程进行不断完善和优化，有效提升了设计开发效率。 │
│ │2、质量控制优势 │
│ │公司组建了专业的质量管理及检验团队，对产品的原材料采购、机械加工、│
│ │焊接、装配、试验等各环节进行了全方位的质量控制。 │
│ │（1）原材料采购/外包方面：公司建立了严格的供应商审核和评价体系，从│
│ │企业规模、供货能力、产品合格率等多个维度对供应商进行评价，选择评分│
│ │较高的供应商建立长期合作关系。 │
│ │（2）机加焊接方面：公司配备了激光切割机、数控转塔冲床、数控折弯机 │
│ │、数控铣床、数控车床等全自动生产设备，保证了机械加工的精度和质量。│
│ │（3）装配方面：公司按产品将装配工序细化，配备了详尽的工艺作业指导 │
│ │书指导工人生产。公司策划并全面实施“三检”制度、首件鉴定制度及产品│
│ │档案制度，并通过产品铭牌、钢号和序列号信息及各工序检验和试验记录在│
│ │产品全生命周期内实现了可追溯性。 │
│ │（4）试验方面：公司策划并建立了实验室，覆盖了从电气件性能、产品防 │
│ │护等级、冲击振动、高低温交变湿热、绝缘耐压、照度、热成像、工具拉力│
│ │/扭力、气体挥发物检测等一系列力、热、光、电、气等专业试验或测试， │
│ │有效地保证了产品各项性能的稳定性和可靠性。 │
│ │3、项目经验优势 │
│ │公司成立于1986年，是国内最早从事轨道交通车辆电气控制系统研发、生产│
│ │、销售的企业之一，拥有丰富的项目经验。产品涵盖15个铁路局，参与车辆│
│ │设备配套的城市达33个，境外国家和地区达16个；在长春、北京、上海、深│
│ │圳、武汉、成都、天津和西安等27个城市建立了完善的客户服务网络，快速│
│ │响应客户需求。 │
│ │4、交付能力优势 │
│ │公司根据行业特点和自身生产管理经验，创新性地采用以项目管理为主导的│
│ │业务管理模式。订单确定后，公司成立由项目经理牵头组建项目管理团队，│
│ │负责整个项目的实施及管控。项目团队利用公司内、外部资源，保证项目产│
│ │品按期、合格交付的同时，通过项目过程节点细致的成本控制，保障公司项│
│ │目收益最大化。 │
│ │5、客户服务优势 │
│ │公司秉承“信息准确、反应敏捷、处理有效、客户满意”的服务理念，设立│
│ │了客户服务部，拥有一支技术水平高、响应速度快的客户服务团队，在长春│
│ │、北京、上海、深圳、武汉、成都和天津、西安等27个城市建立了完善的客│
│ │户服务网络。 │
│ │6、人才团队优势 │
│ │公司自成立以来，一直将人才队伍建设作为企业发展的重要战略之一，注重│
│ │研发、市场、管理等核心队伍的培养与储备，凭借良好的企业文化氛围、人│
│ │才梯队建设及员工职业生涯规划、完备的培训体系和薪酬与激励制度培养和│
│ │吸引了大量优秀人才加入，在人力资源储备与管理方面具备一定竞争优势。│
│ │7、品牌优势 │
│ │公司拥有轨道交通电气设备制造业务领域40年的深厚经验，经过多年来对研│
│ │发的持续投入，产品技术水平和性能不断提高，在市场上具备很强的竞争力│
│ │。此外公司长期坚持“研奥”品牌的宣传和推广，坚定贯彻自有品牌为主导│
│ │的品牌发展战略，经过多年的坚持和努力，公司2020年成功在深交所创业板│
│ │上市，是细分行业中为数不多的上市公司，进一步增强了公司的知名度和品│
│ │牌优势。 │
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│经营指标 │2025年，公司营业收入464174940.75元，同比降低1.54%。 │
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│竞争对手 │青岛四方所、今创集团、兰普电器、南京志卓 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司拥有专利113项，其中发明专利9项，实用│
│营权 │新型专利103项，外观设计专利1项；拥有软件著作权14项。 │
│ │品牌：公司长期坚持“研奥”品牌的宣传和推广，坚定贯彻自有品牌为主导│
│ │的品牌发展战略，经过多年的坚持和努力，公司2020年成功在深交所创业板│
│ │上市，是细分行业中为数不多的上市公司，进一步增强了公司的知名度和品│
│ │牌优势。 │
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│投资逻辑 │公司下游客户主要为国内轨道交通整车制造企业，对供应商的资质要求较高│
│ │。一方面，要求产品的可靠性、迭代连续性较强；另一方面，要求产品故障│
│ │响应速度较快，后续服务完善；此外，不同客户对于产品的需求和标准也不│
│ │同。因此，行业内企业生产与研发大都以客户需求为导向，提供定制化服务│
│ │，行业客户粘性较强。 │
│ │公司经过几十年的不断纵深拓展，产品广泛应用于城轨车辆电气设备领域，│
│ │覆盖轨道交通车辆新造、检修的全寿命周期，是关系车辆行车安全的重要组│
│ │成部分。公司产品明细种类较多且定制化程度较高，可根据不同线路车辆的│
│ │具体要求进行定制化生产，同时，顺应行业数字化、自动化与智能化、轻量│
│ │化、模块化的发展趋势，公司先后推出了碳纤维复合材料司机操作台、适用│
│ │于无人驾驶列车的隐藏式罩板司控操作台和自动升降仪表屏司控操作台、低│
│ │压电器监测系统、车载蓄电池管理系统（镍镉/铅酸）、轻量化铝合金电气 │
│ │箱、逻辑控制单元、车载空气净化装置、智能化车载变频空调控制器、多功│
│ │能网关、站台用锂电池后备电源系统、站台屏蔽门系统中央控制柜、侧翻转│
│ │装置无人驾驶司机操作台、便捷式宽量程断路器监测装置、模块化分布式空│
│ │调控制器、车载多功能数显/指针融合网压表、电子式多功能车载电能表、 │
│ │非储压式灭火装置电气控制屏柜等高品质、智能化、绿色化产品。 │
│ │公司始终坚持产品在先进性、可靠性、稳定性及可维护性方面的高标准，致│
│ │力于为客户提供最优的技术产品和系统解决方案。凭借卓越的创新能力、深│
│ │厚的技术储备、丰富的项目管理经验以及广泛的客户基础，公司在行业内形│
│ │成了显著的竞争优势。目前，公司已实现对主要客户群体的全面覆盖，客户│
│ │范围涵盖国内所有城轨、地铁制造企业，包括中国中车旗下的六大主机厂以│
│ │及京车公司等核心客户，并具备相应的资质认证与成功交付业绩。在细分领│
│ │域具有较强市场地位和产品竞争力。 │
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│消费群体 │国内轨道交通整车制造企业 │
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│消费市场 │东北、华东、西南、华中、华北、华南、西北 │
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│主营业务 │轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务 │
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│主要产品 │车辆电气设备、检修业务 │
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│行业竞争格局│轨道交通装备作为我国高端制造业的“国家名片”和自主创新的标杆，其发│
│ │展前景同样广阔。结合2026年政策导向，其未来发展趋势集中体现在三个方│
│ │面：一是技术驱动向“新质生产力”升级，深度融合大数据、人工智能等新│
│ │一代信息技术，推动全自动运行系统、智能检测装备及轻量化材料的应用；│
│ │二是政策引导下的高端化与绿色化发展，依托“大规模设备更新”政策红利│
│ │与“双碳”规划，强化核心零部件的国产化替代，形成具有国际竞争力的民│
│ │族品牌，覆盖从高铁动车、市域快轨到中低运量（如单轨、智轨）的多元化│
│ │城市场景；三是市场需求倒逼的定制化与全寿命周期管理创新，庞大的路网│
│ │规模要求装备不仅具备极高的安全可靠性，还需向定制化开发、智能检修装│
│ │备配套方向延伸。上述趋势将共同推动我国轨道交通装备行业向“自主、智│
│ │慧、高效、绿色、安全、舒适”的高质量发展阶段全面跃升。 │
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│行业发展趋势│我国城市轨道交通行业发展前景主要体现在两个核心维度：一是国家战略规│
│ │划与“十五五”前瞻布局，推动城轨交通向“四网融合”与高质量发展迈进│
│ │；二是“新质生产力”的全面培育，依托数智化与绿色化双轮驱动，加快构│
│ │建现代化综合交通运输体系。根据2025年中国城市轨道交通协会披露信息，│
│ │我国城轨交通运营里程已突破1.1万公里大关，行业发展正式从“重建设” │
│ │的规模扩张阶段，全面跨入“建运并重、提质增效”的新阶段。在区域协调│
│ │发展战略指引下，京津冀、长三角、粤港澳大湾区及成渝地区双城经济圈等│
│ │重点城市群的干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路和城市轨道交通“四网│
│ │融合”持续深化，都市圈同城化通勤网络加快成型，市域快轨和城际延伸线│
│ │成为新的增长极，长期发展空间广阔。 │
│ │2026年全国两会精神重点强调了“大力发展新质生产力”与“深入推进新型│
│ │城镇化和全面绿色转型”。在这一精神指导下，《中国城市轨道交通智慧城│
│ │轨发展纲要》的落地进一步提速：一手抓“数智赋能”，强力推进5G-A、人│
│ │工智能大模型、大数据、物联网等前沿信息技术与城轨业务深度融合，推动│
│ │从“自动化”向“智能化、智慧化”演进，全面建设全息感知、泛在互联的│
│ │智慧城轨；一手抓“自主可控”，强化关键核心技术攻关，提升产业链供应│
│ │链韧性和安全水平，推动中国标准城市轨道交通装备（系列化中国标准地铁│
│ │列车）的全面推广应用。同时，积极响应国家《推动大规模设备更新和消费│
│ │品以旧换新行动方案》，对老旧线路的信号系统、机电系统及车辆更新改造│
│ │提速，有效服务保障国家扩内需、促投资的宏观经济大局。 │
│ │近年来，国家密集出台“双碳”及交通强国相关利好政策，进一步确立了轨│
│ │道交通在现代综合交通运输体系中的骨干地位。一方面，在“双碳”目标背│
│ │景下，绿色低碳转型成为硬约束与新机遇。城轨行业通过应用永磁牵引系统│
│ │、光伏+城轨、双向变流技术以及轻量化新材料，大幅提升能源转换效率， │
│ │打造绿色低碳城轨示范线；另一方面，智慧城市建设与城轨交通深度绑定，│
│ │轨道交通智能化系统已成为未来智慧城市交通大脑不可或缺的超级节点，依│
│ │托大数据的预测性客流调度与设备维护，极大提升城市运转效率。 │
│ │随着全国各城市轨道交通线路的持续成网，车辆及机电设备保有量屡创新高│
│ │，存量市场需求不断放大。早期投入运营的城轨车辆及高铁动车组已密集步│
│ │入大修期和更新期。增量网络的下沉延伸叠加存量市场的更新换代，使得轨│
│ │道交通“运营维保后市场”迎来爆发式增长。 │
│ │轨道交通装备作为我国高端制造业的“国家名片”和自主创新的标杆，其发│
│ │展前景同样广阔。结合2026年政策导向，其未来发展趋势集中体现在三个方│
│ │面：一是技术驱动向“新质生产力”升级，深度融合大数据、人工智能等新│
│ │一代信息技术，推动全自动运行系统、智能检测装备及轻量化材料的应用；│
│ │二是政策引导下的高端化与绿色化发展，依托“大规模设备更新”政策红利│
│ │与“双碳”规划，强化核心零部件的国产化替代，形成具有国际竞争力的民│
│ │族品牌，覆盖从高铁动车、市域快轨到中低运量（如单轨、智轨）的多元化│
│ │城市场景；三是市场需求倒逼的定制化与全寿命周期管理创新，庞大的路网│
│ │规模要求装备不仅具备极高的安全可靠性，还需向定制化开发、智能检修装│
│ │备配套方向延伸。上述趋势将共同推动我国轨道交通装备行业向“自主、智│
│ │慧、高效、绿色、安全、舒适”的高质量发展阶段全面跃升。 │
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│行业政策法规│《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要》、《关于进一步激发民间有效投资│
│ │活力促进经济持续健康发展的指导意见》、《推动大规模设备更新和消费品│
│ │以旧换新行动方案》 │
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│公司发展战略│公司将持续深耕轨道交通车辆装备市场，以技术创新为核心，深化产学研合│
│ │作，整合研发资源，构建自主、智慧、高效、绿色、安全、舒适的产品及服│
│ │务体系，拓展应用场景。依托在轨道车辆电气新造领域积累的技术优势，积│
│ │极拓展后市场业务，推动由“设备供应商”向“全生命周期服务商”转型，│
│ │在巩固现有检修业务基础上，拓展国铁检修市场，深化车电服务、设备更新│
│ │、整车线号改造、老旧电气线路更新、异地检修等多元化服务，实现“客户│
│ │在哪里，服务就在哪里”，快速响应客户需求，提供高效技术支持与服务保│
│ │障。在稳固现有客户资源的同时，采取“借船出海”与“自主拓展”相结合│
│ │模式，稳步开拓海外市场，优化收入与客户结构，提升盈利能力。此外，关│
│ │注战略性新兴产业、新基建、新能源绿色产业及数字化、智能化发展领域，│
│ │坚持内外并举，通过投资、合作、兼并重组等方式统筹布局，推动公司实现│
│ │高质量发展。 │
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│公司日常经营│1、市场开拓全面突破 │
│ │面对行业发展新形势，2025年市场部门深入推进国内外市场双轮驱动战略，│
│ │推动核心业务指标实现高质量跃升。全年实现签约额61512万元，实现跨越 │
│ │式增长；累计投标143次，涉及项目70个，中标率52%，市场拓展效能持续提│
│ │升。国内市场方面，成功取得中车株机供货资质并中标项目，标志着公司已│
│ │实现对中国中车六大主机厂的资质与业绩全覆盖，构建起完整的配套能力体│
│ │系，核心客户粘性进一步增强。 │
│ │2、项目生产聚力攻坚 │
│ │2025年，项目部聚焦统筹策划、重点项目攻坚与动态风险管控，全面提升项│
│ │目管理效能。面对深大城际、200公里灯具改造等复杂项目周期短、标准高 │
│ │、多线并行的交付挑战，通过优化攻关流程、强化异常监控、精细化物料采│
│ │购、建立分级沟通机制、精准调度转运工装与物流运输等举措，全力保障项│
│ │目交付效率，精准响应客户差异化需求，显著增强项目决策与风险管控能力│
│ │。 │
│ │3、研用结合蓄能提质 │
│ │深圳研发中心2025年持续推动技术创新与研发转化，巩固并拓展核心技术优│
│ │势。在传统产品方面，地铁逻辑控制单元（LCU）在乌鲁木齐全线装车，完 │
│ │成了从样机样车验证到批量装车应用的里程碑跨越；蓄电池监控单元（BMS │
│ │）产品系列日臻成熟，在长春三条线路批量装车；照明系统及低压监控系统│
│ │产品同步推进，夯实既有优势。在前沿布局上，重点聚焦镍氢电池管理系统│
│ │、锂电池后备电源监控系统的技术预研与储备。 │
│ │5、体系稳健数字驱动 │
│ │体系数字化部持续深化体系标准化建设，圆满完成ISO22163换版审核，并成│
│ │功斩获IRIS银牌认证，审核分数连续三年稳步提升，充分验证了体系成熟度│
│ │的持续增强。在数字化建设方面，已搭建143项覆盖全场景的数字化应用， │
│ │沉淀数据超600万条，实现核心业务流程线上化、数据采集自动化与运营管 │
│ │控可视化。 │
│ │6、采购管理系统优化 │
│ │采购部紧扣价格管控、库存盘活、流程提效三大核心目标，系统推进供应链│
│ │管理优化。通过开展专项价格梳理与供应商结构优化，持续压降采购成本；│
│ │深化低值易耗品降本工作，以渠道切换、国产替代、置换、打折销售等措施│
│ │盘活库存；加快数字化采购平台建设，强化物料需求分析，提升采购动态管│
│ │理与精准响应能力。 │
│ │7、客户至上价值共生 │
│ │客户服务部以客户满意为核心、效率提升为导向、团队建设为支撑、数字化│
│ │赋能为抓手，全面优化服务体系、深化跨部门协同、强化人才梯队与数字工│
│ │具建设，实现服务质量、团队效能与业务拓展的多重突破。2025年，圆满完│
│ │成“九三阅兵”“亚冬会”及各城市地铁新线开通等重大活动保障任务，以│
│ │高标准、零失误的服务表现，赢得长客股份、深圳中车、武汉中车、哈尔滨│
│ │地铁、南昌轨道交通集团、沈阳地铁集团等多家主机厂及业主单位的高度认│
│ │可，客户满意度97.4%，巩固提升客户体验与品牌声誉。 │
│ │8、组织高效管理跃升 │
│ │2025年，人力资源部系统优化人事基础流程，精准梳理人员结构，实现信息│
│ │管理标准化与平台化；构建分层分类培训体系，推进内训师评选与资质管理│
│ │；完善差异化薪酬激励政策，按区域定制薪酬标准，推进薪酬核算数字化升│
│ │级；健全绩效动态评估机制，驱动个人与组织绩效协同提升；深化企业文化│
│ │宣传与制度保障，优化后勤服务与行政成本管控；加速考勤与工时统计的数│
│ │字化整合，整体管理能效显著提升。 │
│ │9、精财强审稳健运营 │
│ │财务部门持续深化全面预算管理，通过构建动态监控与偏差预警机制，强化│
│ │预算执行全过程管控；优化资金统筹调度与存量配置，提升资金周转效率与│
│ │使用效益 │
│ │10、检修业务扎实推进 │
│ │2025年，高铁检修事业部聚焦检修能力与管理效能提升，持续深化检修工艺│
│ │优化，强化全流程质量管控，推进数字化工具应用，开展全员技能培训及降│
│ │本增效专项工作。 │
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│公司经营计划│1、技术方面 │
│ │深圳研发中心将立足“技术+场景”深度融合战略，纵向深耕传统拳头产品 │
│ │，夯实领先优势；横向拓展后服务市场，延伸技术布局。以适配性为准绳，│
│ │实现产品性能与成本的最优平衡。依托地缘优势，前瞻布局前沿技术趋势；│
│ │强化人才梯队建设，激发创新潜能，系统构建差异化核心技术壁垒，为公司│
│ │可持续发展提供强劲引擎。 │
│ │积极参与行业高端展会，紧跟轨道交通技术装备前沿动态，全面展示公司技│
│ │术实力与品牌形象，持续提升技术工作的质量、效率与市场竞争力。 │
│ │2、质量方面 │
│ │2026年质量工作将以坚守质量底线与红线、强化敬畏意识为核心，全面推动│
│ │管理模式向专业化、系统化、预防性转型。持续强化来料检验能力，聚焦器│
│ │件高频故障点，深化检测方法与分析水平；深化问题分析报告深度，强化问│
│ │题通知闭环管控，从人机料法环全维度落实闭环管理。 │
│ │3、工业化中心方面 │
│ │项目管控将以全流程项目体系构建为核心，实行横纵矩阵联合管理，实现质│
│ │量、成本、交付、服务四位一体；坚持“严、细、精、实”原则，强化成本│
│ │异常及时解决与日常风险管理，做到早识别、早发现、早治理；以项目计划│
│ │为源头，打造国际化项目管理能力，恪守海外项目严苛标准，针对厂供件欠│
│ │付问题实施向上管理，强化供需协同。 │
│ │生产方面将深入推进精益生产，深挖车间每个单元，对标七大浪费以提升工│
│ │序效率；全面落实质量前移管控，强化自检、互检、过程检，将总部管理模│
│ │式平移至异地现场，确保关键工序与质量节点受控，持续提升产线柔性化水│
│ │平与属地化管控能力。 │
│ │4、市场营销中心方面 │
│ │2026年，市场营销工作将聚焦核心区域后市场领域，深化信号改造、设备换│
│ │新、劳务与工序外包及备品备件等业务链条；着力突破高铁检修市场薄弱环│
│ │节，拓展部件修及工序业务等细分领域。同时，探索多元合作模式，采取“│
│ │借船出海”与“自主拓展”相结合的方式，稳步开拓海外市场。坚持利润导│
│ │向，强化回款常态化管理，提升回款效率，加强通知结算能力。通过专业化│
│ │能力构建客户信任基石，推动市场拓展实现持续性突破。 │
│ │5、运营中心方面 │
│ │持续优化内部采购流程，确保成本处于可控范围；常态化开展价格与框架合│
│ │同梳理，从源头识别并管控风险。深化价格管控，聚焦设计选型与采购渠道│
│ │，广泛拓展多元降本路径，夯实成本管控基础。完善供应商动态监管与分级│
│ │管理，联合技术、质量部门协同管控；深化库存精细管理，压实降本责任，│
│ │健全成本改善激励机制，以稳定采购成本支撑公司经营目标。 │
│ │6、财务中心方面 │
│ │财务管理将以业财融合为核心，主动前伸服务，深度融入业务经营。依托数│
│ │字化平台建设，持续提升管理效能，强化全面预算的动态调控功能与资源的│
│ │精准配置。深化税务筹划管理，充分运用政策红利，实现合规降本与价值创│
│ │造。 │
│ │7、审计内控方面 │
│ │审计工作将坚持风险导向，深入业务一线，全面推进业审融合。通过实施穿│
│ │透式审计，强化典型问题剖析与源头治理，精准识别公司运营中的关键风险│
│ │点。 │
│ │8、检修事业部 │
│ │检修事业部将主动适应铁路修程修制改革带来的新形势，统筹短期攻坚与长│
│ │远发展。重点突破国铁检修市场，系统推进三级、四级、五级修能力建设；│
│ │全维度提质增效，聚焦内部挖潜：优化库房布局，盘活呆滞物料；深化采购│
│ │与技术协同，做精项目成本管控；持续优化人员结构，并严守安全生产底线│
│ │，全力打好攻坚战。 │
│ │9、资本运作规划： │
│ │公司将借助资本市场平台优势，拓宽融资渠道，深入研究公司行业政策、发│
│ │展动态，并根据自身未来的业务发展规划，适时进行必要的兼并收购，在企│
│ │业实现内生价值创造的同时，通过多元化的资本运作实现外延式的价值创造│
│ │，提升业务规模，助力企业高质量发展。 │
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、产业政策风险 │
│ │公司主营业务为轨道交通车辆配套产品，轨道交通装备制造业作为国民经济│
│ │的基础性行业之一，行业发展受宏观经济周期及国家政策导向显著影响。当│
│ │前综合交通枢纽体系建设加速推进，新技术新业态的蓬勃发展，市场需求或│
│ │面临结构性调整，如未来国家宏观经济和产业政策发生重大不利变化，可能│
│ │会给公司实现战略和经营目标带来风险。 │
│ │2、原材料价格波动的风险 │
│ │公司产品使用的原材料种类较多，且占生产成本的比重较高。主要原材料包│
│ │括继电器、接触器、断路器、电子元件、导线、金属板材等。若原材料市场│
│ │价格出现大幅波动，则会对公司产品的生产成本核算及控制产生不利影响，│
│ │公司的毛利率、盈利能力及财务状况也将会受到不利影响。 │
│ │3、客户集中度较高的风险 │
│ │公司属于轨道交通车辆配套产品制造行业，下游客户主要为各大整车制造企│
│ │业。由于整车制造行业壁垒极高，行业内企业数量有限，导致公司下游客户│
│ │较为集中。若公司产品性能或服务质量无法满足客户需求而导致客户流失，│
│ │或客户放缓生产经营计划，将对公司未来业绩产生不利的影响。 │
│ │4、行业市场竞争风险 │
│ │轨道交通装备行业属于典型的资金密集型和技术密集型行业，公司在轨道交│
│ │通装备市场拥有长期的技术积累和市场开拓能力，主营产品城市轨道交通车│
│ │辆电气配套产品和动车组列车照明系统在技术可靠性、稳定性、可维护性等│
│ │方面较市场同类产品具有领先优势，产品市场占有率位居行业前列。 │
│ │随着国务院办公厅《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发│
│ │展的指导意见》鼓励民营企业进入轨道交通装备，国内市场竞争将更趋激烈│
│ │。 │
│ │5、技术革新风险 │
│ │公司具有城市轨道交通车辆电气配套产品和高铁照明系统的自主知识产权，│
│ │但是，随着轨道交通装备技术的更新换代，轨道交通车辆设备制造技术日新│
│ │月异，轨道交通电气设备向模块化、轻量化、智能化的方向发展。如果公司│
│ │不能持续优化创新体系，加大对高级技术人才的培养和引进力度，积极应对│
│ │技术革新的挑战，保持和增强公司的技术优势，及时创新技术或开发出拥有│
│ │自主知识产权的新产品，不断满足客户更加多样化的要求，将对公司未来的│
│ │生产经营产生不利影响。 │
│ │6、产品质量风险 │
│ │轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的│
│ │安全性要求极高。公司主要产品应用于动车组、城轨等轨道交通车辆，产品│
│ │的强度、防火、耐久、环保等性能指标对轨道交通运输安全性有着重要影响│
│ │。公司已建立起严格的质量管理体系和产品检验、检测流程，自设立以来未│
│ │发生任何重大产品质量事故和质量纠纷。如果公司产品出现质量不合格或者│
│ │质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通正常运行造成影响，将会给│
│ │公司声誉造成较大损害，进而对公司的生产经营造成不利影响。 │
│ │7、应收账款较大导致坏账风险 │
│ │截至本报告期末，公司应收账款账面价值为5.49亿元，占当期期末资产总额│
│ │的41.31%。公司主要为轨道交通车辆提供电气设备配套产品及检修服务，下│
│ │游客户主要为中国中车下属整车制造企业，以及北京轨道交通集团等央企高│
│ │质量客户，行业所属的产品特征决定了客户的生产周期、回款及付款周期较│
│ │长，导致公司与客户的结算周期较长，形成长期挂账。 │
│ │8、经营管理风险 │
│ │目前，公司已积累了一定的管理经验，建立了适应公司当前发展状况的管理│
│ │体系和管理制度。公司上市后，公司资产规模出现大幅增长。随着募集资金│
│ │投资项目的实施落地，公司资产规模、原材料采购、产销规模有所扩大，客│
│ │户和服务领域将更加广泛，技术创新要求将加快，公司现有的管理架构和流│
│ │程可能无法完全适应业务扩大带来的变化。公司需要对各项资源的配备和管│
│ │理流程进行调整。 │
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│股权激励 │研奥股份2026年7月28日发布限制性股票激励计划，公司拟向7名激励对象授│
│ │予50万股限制性股票，授予价格为15元/股。本次授予的限制性股票自授予 │
│ │日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%/30%/30%。主要解锁条件为 │
│ │：公司2026-2028年营业收入增长率分别不低于10%/20%/30%；或公司2026-2│
│ │028年净利润增长率分别不低于10%/20%/30%。 │
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