热点题材☆ ◇300898 熊猫乳品 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念
风格:融资融券、QFII重仓、QFII新进
指数:无
【2.主题投资】
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2025-01-23│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司专为中国儿童营养研制的儿童奶酪，采用严格精良的科学技术改良配方，结合现代化生
产设备和生产工艺，助力中国儿童均衡营养、健康成长
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2025-04-24│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY&CO.I NT ERNATIONAL P LC.持有92.25万股(占总股本比例
为：0.74%)
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2025-04-24│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY&CO.I NT ERNATIONAL P LC.持有92.25万股(占总股本比例
为：0.74%)
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前在天猫和抖音均开设了旗舰店铺。
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2022-01-14│调味品 │关联度：☆☆☆
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公司的主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、全脂淡炼乳、
甜奶酱等
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2020-10-16│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-10-16在深交所创业板注册上市
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2020-10-16│转板A股 │关联度：☆☆☆
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熊猫乳品:【832559:2015-06-16至2020-08-31】于2020-10-16在深交所上市
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2025-04-23│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31QFII(2家)新进十大流通股东并持有165.49万股(1.33%)
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2025-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,QFII重仓持有165.49万股(4799.31万元)
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售，形成了“以炼乳为主、│
│ │以奶油、奶酪、植物基为第二增长曲线”的四个品类矩阵。拥有炼乳系列、│
│ │淡奶系列、奶酪系列、奶酪酸奶、椰浆系列、椰汁饮料等系列产品。 │
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│经营模式 │生产模式： │
│ │目前公司在浙江苍南、山东济阳、海南定安设有3个生产基地。公司设立生 │
│ │产部门，由负责生产管理的副总经理直接管理，公司按“以销定产”的原则│
│ │制定生产计划。公司根据上一年度的销售情况与销售合同签订情况，结合库│
│ │存情况、生产能力和市场需求，由生产部制定年度生产计划，经主管领导批│
│ │准后逐步分解到月度计划，每月按当月的销售和采购计划做些适时的调整，│
│ │满足销售需求。生产部门进行生产准备并执行生产，保质、保量、按时完成│
│ │生产任务，确保满足顾客的需求。 │
│ │采购模式： │
│ │（1）浓缩乳制品业务原材料的采购 │
│ │公司设立采购部，总体负责原材料的采购。公司基本采购模式为“以销定产│
│ │、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”。 │
│ │浓缩乳制品原材料主要包括奶粉、白砂糖和其他原辅材料，公司根据原材料│
│ │种类及采购特点将原材料分为A、B、C三类。A类物资为构成最终产品的主要│
│ │成分，直接影响最终产品使用或安全性能，以及可能导致顾客投诉、严重影│
│ │响成品质量的物资，具体包括：鲜牛乳、全脂奶粉、脱脂奶粉、白砂糖、空│
│ │罐、原料奶酪等。B类物资为生产用一般采购品，C类物资为非直接用于产品│
│ │本身的辅助物资。 │
│ │①A类物资采购模式 │
│ │对于A类物资，公司实行合格供应商制度，合格供应商由采购部、质管部、 │
│ │研发中心等相关部门评审，并经总经理审核批准后进入公司合格供应商名录│
│ │。采购时，公司根据生产计划和库存情况制定月度采购计划，对数家合格供│
│ │应商进行询价，筛选出合格供应商并与之签订相关合同。同时公司制定了《│
│ │不同保质期奶粉采购与贮存管理程序》、《原辅料质量标准》、《采购控制│
│ │程序》、《供应商管理程序》，每年对供应商进行评估，确保原材料符合各│
│ │项标准要求，包装产品质量安全。 │
│ │为确保原材料的高品质，公司奶粉主要通过新西兰恒天然GDT平台采购。GDT│
│ │平台由新西兰恒天然公司所有和运营。GDT平台实时交易数据形成的GDT价格│
│ │指数，已成为全球用以衡量乳制品价格最重要的参数，是全球乳制品市场现│
│ │货价格、期货价格以及供需关系的风向标。公司目前是GDT合格竞拍者，通 │
│ │过GDT平台竞拍确定奶粉采购价格和数量，并委托浙江粮油代理进口。 │
│ │对于奶粉和白砂糖的采购，公司于每年末根据销售预算制定次年生产预算，│
│ │再由生产部将采购量预算提交给采购部，采购部根据采购量与价格走势预先│
│ │做好奶粉、白砂糖的采购规划并予以实施。同时采购部定期召开会议，对奶│
│ │粉和白砂糖的市场行情和价格走势进行预判，并根据市场行情适当调整采购│
│ │规划。 │
│ │②B、C类物资采购模式 │
│ │B、C类为辅助材料，公司根据A类原材料使用量及生产需求制定采购计划。 │
│ │（2）乳品贸易业务采购 │
│ │报告期内，上海汉洋主要采购全脂奶粉、脱脂奶粉以及乳清粉。上海汉洋主│
│ │要采用“以销定购”的采购模式，根据下游客户的需求制定采购计划。同时│
│ │上海汉洋会对奶粉价格走势进行研判，并根据市场行情适当调整采购规划。│
│ │主要销售模式 │
│ │（1）浓缩乳制品业务销售模式 │
│ │公司浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店和│
│ │家庭消费等。公司采取经销和直销结合的模式进行销售。报告期内，经销模│
│ │式是公司的主要销售方式。 │
│ │（2）乳品贸易业务销售模式 │
│ │报告期内，上海汉洋的销售模式以直销为主。对于国内外知名的跨国企业、│
│ │大型企业和央企等资信优良的客户，一般给予不超过90天的账期。对于其他│
│ │客户和一些资信情况不明的企业，一般采用款到发货模式。 │
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│行业地位 │公司目前已成为国内炼乳领域的领军企业 │
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│核心竞争力 │（1）品牌优势。“熊猫”品牌于1956年创立，一直专注深耕炼乳领域，炼 │
│ │乳产品品类齐全，品牌影响力不断加强，在我国华东、华南具有较高的知名│
│ │度。2006年“熊猫”品牌获评“浙江名牌产品”，2010年获评“浙江老字号│
│ │”，2015年被认定为“浙江省著名商标”，2016年被认定为“驰名商标”，│
│ │2024年1月31日获评“中华老字号”，公司始终坚持质量工程建设，产品品 │
│ │质出类拔萃，曾获得世界食品品质评鉴大会金奖。 │
│ │（2）产品质量优势。为保证产品质量的稳定和安全，公司按照FSSC22000、│
│ │ISO9001、ISO14001等体系标准，制定了一系列质量、食品安全及环境管理 │
│ │制度，全面落实“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方│
│ │针，从原辅料采购、生产加工、产品检验到包装、贮运等全过程实施科学有│
│ │效的质量监控。此外，公司采用德国GEA生产线设备，实现全自动化中控控 │
│ │制，MES（制造执行管理系统）管理，全流程可追溯控制；配有蒸汽直喷UHT│
│ │杀菌设备，更大限度的保留牛乳营养；采用多效浓缩+闪蒸工艺，满足不同 │
│ │原料的多种工艺组合，实现安全、稳定、灵活的全自动化生产。 │
│ │（3）研发优势。公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产学研结合模 │
│ │式下，提升研究水平和技术成果转化能力，截至报告期末已获76项专利。以│
│ │研发为基础，公司为直销客户提供定制化解决方案，借助生产技术优势，针│
│ │对需求场景开发专用配方，帮助客户缩短新品研发周期。积极开发布局多元│
│ │化产品，陆续推出风味芝士片、奶酪酱、稀奶油、椰子搅打奶油、轻享乳、│
│ │椰乳等系列产品。 │
│ │（4）渠道优势。公司销售模式以经销为主，报告期末签约经销商数量为398│
│ │家，比去年年末增加31家。公司目前已经构建了覆盖全国30余个省份的销售│
│ │渠道，其中华东、华南地区为优势市场，分别有158家和94家经销商，其他 │
│ │区域持续推进扩张，报告期末共有146家经销商，比去年同期增长12家。借 │
│ │助公司产品的高性价比，大力推进经销商渠道下沉、深化经销网络布局，同│
│ │时不断推出新产品以带动新的经销商。 │
│ │（5）供应链优势。公司上游原材料主要为奶粉、鲜奶和白砂糖，其中奶粉 │
│ │和白砂糖均为大宗商品，市场竞争充分，公司按照相关原材料标准采购奶粉│
│ │和白砂糖，与公司周边大型牧场深度合作采购鲜奶，与各供应商建立了稳定│
│ │、良好的长期合作关系，原材料具有稳定性和可持续性。公司将继续加强趋│
│ │势研判，洞察市场变化，强化供应链抗风险能力。 │
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│经营指标 │2024年度营业收入76430.35万元，较上年下降19.29%。 │
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│竞争对手 │雀巢（中国）有限公司、荷兰皇家菲仕兰公司、邦士（天津）食品有限公司│
│ │、上海妙可蓝多食品科技股份有限公司、光明乳业股份有限公司、北京三元│
│ │食品股份有限公司、法国兰特黎斯集团、雀巢 │
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│品牌/专利/经│品牌：“熊猫”品牌于1956年创立，一直专注深耕炼乳领域，炼乳产品品类│
│营权 │齐全，品牌影响力不断加强，在我国华东、华南具有较高的知名度。2006年│
│ │“熊猫”品牌获评“浙江名牌产品”，2010年获评“浙江老字号”，2015年│
│ │被认定为“浙江省著名商标”，2016年被认定为“驰名商标”，2024年1月3│
│ │1日获评“中华老字号”，公司始终坚持质量工程建设，产品品质出类拔萃 │
│ │，曾获得世界食品品质评鉴大会金奖。 │
│ │专利：公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产学研结合模式下，提升│
│ │研究水平和技术成果转化能力，截至报告期末已获76项专利。 │
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│投资逻辑 │公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产学研结合模式下，提升研究水│
│ │平和技术成果转化能力，截至报告期末已获76项专利。以研发为基础，公司│
│ │为直销客户提供定制化解决方案，借助生产技术优势，针对需求场景开发专│
│ │用配方，帮助客户缩短新品研发周期。积极开发布局多元化产品，陆续推出│
│ │风味芝士片、奶酪酱、稀奶油、椰子搅打奶油、轻享乳、椰乳等系列产品。│
│ │为保证产品质量的稳定和安全，公司按照FSSC22000、ISO9001、ISO14001等│
│ │体系标准，制定了一系列质量、食品安全及环境管理制度，全面落实“顾客│
│ │满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，从原辅料采购、生│
│ │产加工、产品检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量监控。此外，│
│ │公司采用德国GEA生产线设备，实现全自动化中控控制，MES（制造执行管理│
│ │系统）管理，全流程可追溯控制；配有蒸汽直喷UHT杀菌设备，更大限度的 │
│ │保留牛乳营养；采用多效浓缩+闪蒸工艺，满足不同原料的多种工艺组合， │
│ │实现安全、稳定、灵活的全自动化生产。 │
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│消费群体 │食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店和家庭消费等。 │
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│消费市场 │华东、华南、华北、其他区域 │
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│行业竞争格局│奶油按照原料分为动物奶油（淡奶油）和植脂奶油，植脂奶油市场中国产品│
│ │牌参与者众多，竞争格局较为分散。淡奶油以新鲜牛乳为原料，因不含反式│
│ │脂肪酸而受到消费者青睐，国外相关品牌发展较早，且拥有优质奶源和成本│
│ │优势，安佳、雀巢、蓝风车、总统、铁塔等国外品牌在市场上的知名度更高│
│ │。国产奶油所需冷链运输距离更短、供应链稳定性更强，未来国产淡奶油市│
│ │场的发展潜力巨大。此外，随着下游的烘焙、咖啡、茶饮品牌不断扩大规模│
│ │，在产品上不断出新，对淡奶油的核心诉求已从单纯“原料采购”转向“供│
│ │应链协同创新”，国产淡奶油有机会通过凭借更高的性价比和本地化服务能│
│ │力，创造差异化的切入机会。 │
│ │我国奶酪市场处于快速发展阶段，根据尼尔森数据，2023年中国奶酪市场规│
│ │模高达128亿元，需求量从2016年的15.39万吨增长至35.06万吨。奶酪本身 │
│ │的营养价值被消费者认可，但中国大多数普通消费者对奶酪缺少消费习惯和│
│ │认知，西餐厅和烘焙店为主的传统渠道仍然是目前我国奶酪消费的主导力量│
│ │。当前头部连锁餐饮企业将奶酪深度植入本土化菜单，围绕奶酪元素开发现│
│ │制饮品、糕点、融合菜等，是奶酪完成从“舶来品”到“本土化”跃迁的重│
│ │要一环。餐饮端的产品创新正在重塑消费认知，形成“体验-教育-复购”的│
│ │传导链条，反向也推动休闲零食和家庭餐桌等C端消费场景的开拓，这种B/C│
│ │端联动创新模式正在使奶酪融入中国本土化消费生态。 │
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│行业发展趋势│中国炼乳市场历经百年发展已深度融入本土饮食文化体系。自20世纪20年代│
│ │引入以来，炼乳完成了从高端营养品到多功能食品原料的转型，在风味科学│
│ │和供应链革新中持续焕发新生机。 │
│ │加工工艺赋予炼乳独特价值属性：在浓缩过程中，乳糖与牛奶蛋白质通过美│
│ │拉德反应和焦糖化反应形成丰富的风味物质，这种天然转化构建起层次丰富│
│ │的味觉体系。在应用场景中，炼乳相比植脂末更具天然健康属性，且突破传│
│ │统奶味载体的定位，其特有的顺滑质地与复合风味的可能性正推动产品创新│
│ │边界——在现制酸奶中创造绵密口感，在各式饮品中增添醇厚层次，在酱料│
│ │包中呈现风味底色。这种功能延展恰好契合消费对尝试创新口味的需求、对│
│ │健康更精细化追求的趋势。 │
│ │供应链维度，炼乳展现出独特的战略价值。其常温储存特性与标准化品质，│
│ │有效缓冲鲜奶市场价格波动，为连锁餐饮提供柔性解决方案。根据红餐智库│
│ │，我国餐饮行业的连锁化进程持续加速，连锁化率从2020年的15%稳步上升 │
│ │至2024年的22%。在餐饮业集中度加速提升的背景下，在下游客户的采购端 │
│ │，炼乳简化仓储管理、稳定出品品质的优势更加突出，有利于优化采购成本│
│ │、提升供应链韧性。这种“隐形刚需”特性在中央厨房和连锁企业的原材料│
│ │替代方案中尤具潜力。 │
│ │伴随2024年餐饮市场5.30%的平稳增长，炼乳品类依托风味创新能力和供应 │
│ │链价值重塑，正在构建“基础原料+风味载体+成本稳定器”的三重产业定位│
│ │。这种多维价值体系不仅巩固了在传统烘焙、餐饮领域的优势地位，更推动│
│ │着其在预制菜、新茶饮等万亿级赛道中的渗透率提升。 │
│ │目前主流植物基饮品可分为椰子汁类、豆乳类、坚果类、谷物类、混合类等│
│ │，主要用于直饮和咖啡、奶茶的基底，对于乳糖不耐受的消费者而言是可以│
│ │替代牛奶的健康选择。其中椰子汁类产品的风味普适性较强，根据《凯爱瑞│
│ │2024年中国风味图谱》，椰子口味是近五年茶饮、咖啡和乳制品中的主流风│
│ │味之一。同时椰子风味本身较为温和平衡，通过椰肉和椰子水的选择搭配还│
│ │可以做出不同的口感，和其他原料做复配时搭配思路更为灵活，已成为咖啡│
│ │、茶饮基底的经典口味之一。随着消费者对营养、健康的要求不断提升，植│
│ │物基市场的增长也具有较好的前景。 │
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│行业政策法规│法律法规：《食品安全抽样检验管理办法》、《中华人民共和国食品安全法│
│ │》、《进出口食品安全管理办法》、《食品生产许可管理办法》、《食品添│
│ │加剂新品种管理办法》、《食品经营许可管理办法》、《食品安全信用信息│
│ │管理办法》、《关于开展消费品工业“三品”专项行动营造良好市场环境的│
│ │若干意见》、《食品安全国家标准食品经营过程卫生规范》、《进口食品不│
│ │良记录管理实施细则》、《食品安全国家标准食品生产通用卫生规范》（GB│
│ │14881-2013）、《进出口乳品检验检疫监督管理办法》、《食品安全国家标│
│ │准管理办法》、《食品添加剂生产监督管理规定》。 │
│ │产业政策：农业农村部办公厅关于印发《奶业品牌提升实施方案》的通知、│
│ │《国务院办公厅关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》、《全国奶业│
│ │发展规划（2016－2020年）》、《关于促进食品工业健康发展的指导意见》│
│ │、《中国食物与营养发展纲要（2014—2020年）》、《乳制品工业产业政策│
│ │（2009年修订）》、《国务院关于促进奶业持续健康发展的意见》 │
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│公司发展战略│抓住行业趋势，做好重点客户、重点渠道的市场突破。 │
│ │公司通过健全分销网络与高质价比产品组合强化B端渗透，同时加强对于饮 │
│ │品、烘焙、食品工业渠道的大型连锁、大型制造业客户的开发。植物基产品│
│ │凭借风味适配性与健康属性，在咖啡茶饮基底市场呈现较强延展空间。 │
│ │C端业务方面，深度谋划新品营销，加强与专业团队深度合作，在新渠道推 │
│ │广，积极推出新品到市场，打造样板门店，精准投放广告，提升销售团队的│
│ │效率。 │
│ │电商部结合适配销售策略和场景产品，加快线上的推广工作。利用电商运营│
│ │优势，进行线上营销的策划，同时加速奶酪零食等创新品的场景教育，构建│
│ │B/C端联动的增长模型。 │
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│公司日常经营│（一）炼乳：公司自1996年成立以来，深耕炼乳的研发、生产和销售20余年│
│ │，具有稳定的产品质量和供应链。炼乳目前仍是公司最主要的业务，产品种│
│ │类齐全，主要包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、│
│ │全脂淡炼乳、甜奶酱。能够充分满足餐饮、食品工业、茶饮等不同领域客户│
│ │的多样需求，在市场具有较高知名度。 │
│ │（二）奶油：主要产品为“熊猫”牌稀奶油，公司依托山东熊猫生产基地和│
│ │周边大型优质牧场奶源，是少数的国产纯动物油脂稀奶油品牌，兼顾口感和│
│ │健康。同时公司掌握常温稀奶油技术，有效降低冷链运输和仓储成本，更具│
│ │价格优势。公司将继续开发系列产品，提高服务能力，满足市场的差异化需│
│ │求。 │
│ │（三）奶酪：公司的奶酪业务主要面向B端客户，产品包括原制（再制）马 │
│ │苏里拉奶酪、芝士片、奶油奶酪等。此外，公司也在不断创新儿童奶酪、奶│
│ │酪零食等C端产品。未来也将持续在新产品、新包装上加大研发和应用的投 │
│ │入，积极把握休闲零食、家庭餐桌、专业餐饮渠道的快速增长机会。 │
│ │（四）植物基：近年来随着消费者健康理念提升，植物基风潮盛行，植物基│
│ │底的饮品成为市场热点，品类快速创新迭代。公司依托海南熊猫生产基地，│
│ │获取新鲜优质原料，主要产品包括椰浆、椰汁、椰乳、米乳等产品，可用于│
│ │茶饮、咖啡的调配。公司也将加大研发力度、创新产品，满足市场多样化的│
│ │需求。 │
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│公司经营计划│1、我国浓缩乳制品行业持续创新，未来市场空间巨大。 │
│ │炼乳方面，消费升级与餐饮标准化进程加速为行业创造结构性机遇，茶饮、│
│ │烘焙及预制菜等新兴场景的扩容进一步强化炼乳作为多功能原料的应用价值│
│ │。公司凭借本土化服务能力与灵活的产品创新机制，持续巩固行业领先地位│
│ │。炼乳在供应链端的常温储存特性与风味科学领域的延展性，有效适配连锁│
│ │餐饮22%的渗透率下对成本优化与品质稳定的双重需求，支撑其在现制饮品 │
│ │、酱料包、其他乳制品的调配等场景的创新应用，为市场份额提升提供技术│
│ │壁垒与场景红利。 │
│ │奶酪市场依托餐饮端本土化菜单创新与C端消费习惯培育，正经历从西式佐 │
│ │餐向中式融合的重构；奶油行业则受益于国产替代趋势，公司通过冷链效率│
│ │与本地化服务优势，在淡奶油领域完善布局。当前已拥有稀奶油、奶油奶酪│
│ │、马苏里拉奶酪、马斯卡彭奶酪等多样化的产品矩阵，未来将强化研发投入│
│ │，持续提升烘焙、茶饮客户供应链协同创新的能力。 │
│ │植物基饮品市场以健康需求为底层驱动力，椰子汁、豆乳、坚果类等细分品│
│ │类加速渗透咖啡茶饮基底及直饮场景。 │
│ │公司持续创新植物基类产品，依托现有供应链资源和客户复用，协同下游茶│
│ │饮客户开发定制化基底解决方案，同时探索电商渠道对即饮类植物基产品的│
│ │流量转化潜力。 │
│ │2、抓住行业趋势，做好重点客户、重点渠道的市场突破。 │
│ │公司通过健全分销网络与高质价比产品组合强化B端渗透，同时加强对于饮 │
│ │品、烘焙、食品工业渠道的大型连锁、大型制造业客户的开发。植物基产品│
│ │凭借风味适配性与健康属性，在咖啡茶饮基底市场呈现较强延展空间。 │
│ │C端业务方面，深度谋划新品营销，加强与专业团队深度合作，在新渠道推 │
│ │广，积极推出新品到市场，打造样板门店，精准投放广告，提升销售团队的│
│ │效率。 │
│ │电商部结合适配销售策略和场景产品，加快线上的推广工作。利用电商运营│
│ │优势，进行线上营销的策划，同时加速奶酪零食等创新品的场景教育，构建│
│ │B/C端联动的增长模型。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│（一）市场竞争加剧的风险 │
│ │报告期内，随着公司品牌影响力的提升、销售网络的逐步完善，公司的规模│
│ │和竞争力不断提升。未来，如果更多的食品企业进入浓缩乳制品领域，市场│
│ │竞争将更加激烈。新竞争者的进入，可能带来产品价格下滑、营销投入加大│
│ │、市场份额难以保持的风险。 │
│ │为此公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和│
│ │营养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。通过打造优秀│
│ │人才团队、有节奏地进行资本运作、加大产品研发力度、不断提升产品品质│
│ │、开拓新零售渠道和加强品牌宣传，牢牢把握好公司核心竞争力。 │
│ │（二）原材料价格波动的风险 │
│ │浓缩乳制品业务是公司盈利的主要来源。浓缩乳制品的营业成本中直接材料│
│ │的占比较高，其中奶粉和白砂糖是浓缩乳制品的主要生产原料。因此奶粉、│
│ │白砂糖等原材料价格的波动将对公司的毛利率和盈利能力产生重要影响，公│
│ │司面临原材料价格波动风险。 │
│ │为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、搜│
│ │集专家意见等准备工作，特别是战略储备采购时，公司高层参与讨论、评审│
│ │采购计划。力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律│
│ │和行情走势，提升公司对原材料成本控制的能力。 │
│ │（三）食品安全或食品质量问题引发纠纷的风险 │
│ │食品安全和质量关系到消费者的身体健康和生命安全，公众对食品安全和质│
│ │量问题日益关切，政府对食品安全和质量的监管也日益加强。报告期内，公│
│ │司不存在关于食品安全、食品质量的任何纠纷或潜在纠纷。 │
│ │未来如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全质量控│
│ │制不符合国家法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及食品安全质量标│
│ │准的要求，可能会导致公司产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而│
│ │引发纠纷，最终将对公司的生产、经营造成重大不利影响。 │
│ │公司深谙良好的产品质量是“熊猫”品牌成为“浙江老字号”、“浙江省著│
│ │名商标”的重要因素之一，因此公司始终坚持质量工程建设，把食品安全放│
│ │在首要位置，扎实完善食品质量控制工作，按照FSSC22000、ISO9001、ISO1│
│ │4001等体系标准，制定了一系列质量、食品安全及环境管理制度，全面落实│
│ │“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，从原辅料采│
│ │购、生产加工、产品检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量监控，│
│ │实现公司从传统管理方式向科学、现代的管理模式的转变。 │
│ │（四）经营业绩受突发公共卫生事件影响的风险 │
│ │餐饮服务业是公司炼乳产品的主要销售领域之一，当国内发生突发公共卫生│
│ │事件时，消费者可能会选择远离人群和减少聚会，以尽量降低感染风险，餐│
│ │饮服务业的经营容易受到突发公共卫生事件的冲击，进而对公司的经营业绩│
│ │造成一定的不利影响。 │
│ │（五）经营区域相对集中的风险 │
│ │华东和华南市场目前是公司产品最重要的市场，如果华东和华南市场对公司│
│ │的产品的需求量下降或公司在华东和华南市场份额下降，或华东和华南以外│
│ │市场的开拓效果未达预期，将对公司生产经营活动产生不利影响。 │
│ │（六）品牌仿冒的风险 │
│ │公司的“熊猫”牌炼乳最早于2006年获评为“浙江名牌产品”，公司“熊猫│
│ │”品牌于2010年获评为“浙江老字号”，于2015年被认定为“浙江省著名商│
│ │标”，于2016年被认定为“驰名商标”，“熊猫”牌全脂甜炼乳于2019年获│
│ │世界食品品质评鉴大会金奖，于2024年被认定为“中华老字号”，在国内乳│
│ │制品行业具有较高的影响力和知名度。但是由于部分商家恶意利用公司品牌│
│ │，生产仿冒产品，影响消费者对公司品牌的信任度。 │
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│股权激励 │熊猫乳品2021年11月8日发布限制性股票激励计划，公司拟授予153.5万股限│
│ │制性股票，其中首次向22名激励对象授予123万股，授予价格为15.82元/股 │
│ │；预留30.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分4期解 │
│ │锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：2022年至2025│
│ │年营业收入目标值分别不低于8.88亿元、12.5亿元、17.68亿元、25亿元。 │
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