热点题材☆ ◇300888 稳健医疗 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、养老概念、跨境电商、口罩防护、医美概念
风格:融资融券、回购计划、破发行价、高分红股
指数:创业板指、在线消费、民企100、创业300
【2.主题投资】
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2023-11-17│医美概念 │关联度：☆☆
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公司已经部分切入医美相关产品，比如疤痕面膜、痘痘贴、生理盐水清洗液等产品，作为B2
C业务一个重要渠道，未来公司将基于深入的市场洞见，有计划地推出差异化的产品
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2023-11-16│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司开发了多种适老化产品
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2022-01-17│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司的婴童用品主要为纱布尿垫、纱布隔尿裤和婴童纱布浴巾等。
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司稳健医疗已在跨境电商领域取得一定成就，全棉时代正尝试推进跨境电商
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2020-09-17│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司医用敷料板块的主要产品包括口罩
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2025-07-25│驱蚊概念 │关联度：☆☆☆
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公司驱蚊产品近期销量有所上涨
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2025-05-26│家纺 │关联度：☆
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公司生产的家纺制品包括床上用品和卫浴产品
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2025-03-25│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司“稳健医疗winner”品牌生产医用护理垫，属于医疗器械产品，在主流电商平台和头部
连锁药店有销售
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2023-11-17│玻尿酸 │关联度：☆☆
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公司已经部分切入医美相关产品，比如疤痕面膜、痘痘贴、生理盐水清洗液等产品，作为B2
C业务一个重要渠道，未来公司将基于深入的市场洞见，有计划地推出差异化的产品
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有深圳前海全棉时代电子商务有限公司。
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司成立了直播部门，负责稳健医疗、全棉时代和津梁生活三大品牌的直播运营、策划、推
广等职责。
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2022-11-29│抗原检测 │关联度：☆☆☆
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公司新上市的新冠抗原试剂盒是与深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司合作的。
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2022-11-29│新冠检测 │关联度：☆☆
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公司与深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司合作推出的新冠抗原试剂盒产品已上市。
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2022-11-29│体外诊断 │关联度：☆☆
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公司与深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司合作推出的新冠抗原试剂盒产品已上市。
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2022-11-14│胶原蛋白 │关联度：☆☆
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公司有推出医用透明质酸钠修复贴及胶原蛋白敷料等新品
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2021-10-12│医疗器械概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司已从单一的纱布类医用敷料生产企业发展成为以棉为核心原材料，主要从事棉类制品的
研发、生产、销售，覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的大健
康领军企业
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-09-17│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-09-17在深交所创业板注册上市
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2020-09-17│化妆品 │关联度：☆☆☆
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公司全棉水刺无纺布主要用于棉柔巾、湿巾、和面膜等化妆护肤产品
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-31│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-31,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-35.96%
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2026-07-16│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过40000万元(838.574万股),回购期:2026-05-14至2027-05-13
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2026-04-22│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:56.87%
【3.事件驱动】
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2022-12-12│N95口罩搜索热度暴增7倍，相关产线满负荷生产
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百度12月8日发布《百度热搜·疫情防控大数据》显示，近一周科学防疫相关内容搜索量暴
增15倍，防疫相关物品搜索热度上升，其中N95口罩近期搜索热度增长了715%。专家建议特殊人
群在特殊场合佩戴N95口罩。
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2021-11-04│国家卫健委印发《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025年）
│》
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国家卫生健康委办公厅关于印发《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025
年）》，力争到2025年，全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗
中心作用，为实现一般病在市县解决打下坚实基础。落实县医院在分级诊疗体系中的功能定位。
牵头组建紧密型县域医共体、远程医疗协作网，统筹管理县域医共体内基层医疗卫生机构，提升
县域医疗服务能力，逐步将县域内常见病、慢性病引导到基层就诊，为居民提供疾病预防、诊断
、治疗、营养、康复、护理、健康管理等一体化、连续性医疗卫生服务，并与城市三级医院建立
远程医疗服务关系和双向转诊通道。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │稳健医疗作为国内领先的大健康上市企业，始终以“呵护健康、关爱生命、│
│ │保护环境，让世界更美好”为愿景，秉承“质量优先于利润，品牌优先于速│
│ │度，社会价值优先于企业价值”的核心经营原则，产品覆盖手术室耗材、功│
│ │能性敷料、输注给药、呼吸防护、医疗美护、科学护创等多个领域，以创新│
│ │绿色科技与医护同行，用医疗级产品守护大众健康。 │
│ │稳健医疗以“产品领先、卓越运营、全球视野”为发展战略，通过优质的产│
│ │品供给、韧性的供应链保障，积极推动全球化布局和品牌出海。通过“海外│
│ │业务+国内严肃医疗+日用消费医疗”三线并进的发展模式，远销全球110多 │
│ │个国家和地区，并在北美、东南亚等地布局生产基地，打造全球医疗耗材一│
│ │站式解决方案新标杆。 │
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│产品业务 │稳健集团以“呵护健康、关爱生命、保护环境，让世界更美好”为愿景，旗│
│ │下拥有“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”两大主品牌，深耕医 │
│ │疗和消费板块。随着持续创新和不断拓展产业边界，公司产品覆盖伤口护理│
│ │、感染防护、手术室耗材、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多│
│ │个细分领域。公司一直秉承着“质量优先于利润，品牌优先于速度，社会价│
│ │值优先于企业价值”的核心经营原则，以“产品领先，卓越运营，全球视野│
│ │”为发展战略，致力于为全球用户提供安全、高品质、高性价比、强体验感│
│ │的产品和服务。 │
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│经营模式 │经过三十五年不断探索和发展，稳健集团经营模式持续转型升级：业务领域│
│ │从医用耗材延伸至消费品；商业模式从OEM转向自主品牌建设，由B2B拓展至│
│ │B2C，从单一的海外市场转为国内外市场并重，从美国纳斯达克主动退市回 │
│ │归中国A股上市；经历了从中国制造到中国创造，从产品输出到品牌赋能， │
│ │再到理念引领的质变。 │
│ │目前，稳健集团数字化建设已从后台支持升级为全价值链的战略基础设施，│
│ │构建“小前台+大中台”体系、实现资源聚焦与价值创造的平衡。研发方面 │
│ │，公司坚持核心基础材料自主研发，重点品类持续迭代升级，医疗板块积极│
│ │构建全球专利及产品注册证布局，消费品业务主导制定多项国家标准和多款│
│ │产品进行碳足迹核查；同时，积极推动智能制造、绿色制造等技术提升生产│
│ │效率与能耗管理。采购方面，通过战略采购、集中采购等多元化策略，结合│
│ │供应商准入、分级分类管理及绩效评估等机制，构建可持续供应链生态圈；│
│ │依托SRM、PLM等数字化系统实现全流程透明化管控，强化成本与风险控制。│
│ │生产方面，承接公司经营战略目标，以S＆OP销售与运营计划为牵引，制定 │
│ │中长期战略计划及短期生产采购计划，同步拉通全链条上下游关联部门，结│
│ │合客户需求动态平衡库存与交付周期，确保柔性化生产与高效响应。销售方│
│ │面，“winner稳健医疗”在医疗行业建立了专业化的销售网络，覆盖大量医│
│ │疗机构与零售药店，医用耗材出口至全球多个国家和地区；“Purcotton全 │
│ │棉时代”在消费品领域采用全渠道销售策略，线上覆盖主流电商平台与社交│
│ │平台，线下在重点城市开设品牌门店，并进入各类商超和便利店等终端，通│
│ │过线上线下融合提升消费者体验与品牌影响力。 │
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│行业地位 │医用敷料行业全国第二 │
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│核心竞争力 │1、“医疗+消费”双轮驱动，抗风险的商业模式 │
│ │稳健集团是一家主要通过“winner稳健医疗”品牌和“Purcotton全棉时代 │
│ │”品牌实现医疗及消费业务协同发展的大健康企业，业务范畴已从单一的医│
│ │用耗材生产发展成为覆盖伤口护理、感染防护、个人护理、家庭护理、母婴│
│ │护理、家纺服饰等多领域。稳健医疗一向重视产品质量和创新研发，是集团│
│ │发展的根基，作为自主发明的“全棉水刺无纺布”工艺技术，其应用从医疗│
│ │行业跨界至消费品，开创棉柔巾、棉里层口罩等品类；两大业务集中采购棉│
│ │花等原材料，提升原材料议价能力、平抑成本；全产业链共享生产、仓储、│
│ │物流，降低制造和管理成本。 │
│ │2、长期主义，公司发展的文化内核 │
│ │稳健集团秉承长期主义和利他主义理念，注重品牌道德建设，坚守合规经营│
│ │与可持续发展。公司始终坚持“质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价│
│ │值优先于企业价值”核心经营原则，确保产品与服务的高品质。公司以“艰│
│ │苦奋斗、开拓创新、自我批判、长期主义”的价值观为行动指南，坚守创业│
│ │与品牌建设的初心。在发展过程中，以“诚信经营、尊重消费者、公平竞争│
│ │、社会责任（ESG）、尊重知识产权、持续改进”为品牌道德观，始终将合 │
│ │规经营和社会责任的理念融入企业发展，赢得了社会广泛认可，为品牌建设│
│ │与长期发展注入动力。 │
│ │3、品牌向上，面向“百年稳健”坚定迈进 │
│ │稳健集团以“百年稳健”为愿景，坚定走品牌向上之路。在医疗领域，稳健│
│ │医疗凭借30余年积累树立起专业、创新、高品质的良好口碑，成为行业标杆│
│ │。在消费品领域，全棉时代以棉为核心，以“医疗背景、全棉理念、品质基│
│ │因”为核心优势，塑造了“舒适、健康、环保”的产品心智，打造出差异化│
│ │品牌优势。两大业务通过持续的品牌建设与市场推广，不断提升品牌知名度│
│ │与美誉度，使品牌成为消费者心目中的首选，为产品销售与市场拓展提供强│
│ │大支撑，严肃医疗与品质消费相互协同，形成独特的品牌壁垒。 │
│ │4、产品领先，创新驱动高品质发展 │
│ │稳健集团秉持“产品领先”战略，以创新驱动发展，持续打造高品质产品。│
│ │医疗领域，公司坚持核心基础材料自主研发，重点品类持续迭代升级，确保│
│ │产品性能、品质等方面引领市场。消费品领域，以“全棉改变世界”为愿景│
│ │，精选全球优质棉花作为原材料，采用医疗背景的严苛标准打造差异化消费│
│ │品；根据市场洞察快速推出符合消费者需求的新产品，引领市场潮流。除此│
│ │以外，公司通过产学研协同推动成果转化，持续在生命科学等前沿领域进行│
│ │积极探索。持续的研发投入下，公司主导参与了多项国家级标准制定，专利│
│ │数量、产品注册证数量保持领先，以“产品领先”夯实行业话语权。 │
│ │5、卓越运营，先进技术助力精细化管理 │
│ │稳健集团持续推动全集团“卓越运营”战略落地。智能制造方面，公司积极│
│ │推进生产制造的自动化和智能化升级，从原料到成品的全流程实现设备自动│
│ │化操作，同时积极利用AI工具赋能业务，在全业务深度覆盖，数据底座夯实│
│ │，流程精简与效率跃升，AI深度赋能关键场景等方面持续加强，为各业务板│
│ │块价值升级筑牢根基。 │
│ │6、组织与人才，打造国际化的专业团队 │
│ │稳健集团致力于建立系统化的组织与人才发展方案，涵盖人才引进、培养、│
│ │考核、激励等全方位。公司积极推行“四高”人才理念——“高素质、高学│
│ │历、高绩效、高回报”，以打造稳健事业合伙人为目标，持续为人才成长提│
│ │供优质环境。组织方面，以“支撑组织能力与战略目标实现”为方向，打造│
│ │支持业务一体化运作的专业团队，通过多种方式持续提升组织效率。激励方│
│ │面，公司积极推行业绩分享制，导向业务冲锋的企业文化。 │
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│经营指标 │2025年内，公司始终坚持“产品领先，卓越运营，品牌向上，数智赋能”的│
│ │发展战略，累计实现营业收入109.5亿元，同比增长22.0%；全年实现归属于│
│ │上市公司股东净利润7.7亿元，扣除非经常性损益归属于上市公司股东的净 │
│ │利润7.1亿元，同比分别增长10.4%和19.4%。 │
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│竞争对手 │振德医疗、奥美医疗、金佰利公司、恒安国际、贝亲（Pigeon Corporation│
│ │）、英氏婴童用品有限公司、金发拉比、安奈儿、良品计划株式会社、汇洁│
│ │股份、比音勒芬、杭州诺邦无纺股份有限公司、安徽金春无纺布股份有限公│
│ │司 │
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│品牌/专利/经│品牌：稳健集团以“呵护健康、关爱生命、保护环境，让世界更美好”为愿│
│营权 │景，旗下拥有“winner稳健疗”和“Purcotton全棉时代”两大主品牌，深 │
│ │耕医疗和消费板块。 │
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│核心风险 │创新风险：（一）持续研发创新风险，公司的研发能力直接影响公司产品的│
│ │市场竞争力。若公司未来研发投入不足、技术人才储备不足或创新机制不灵│
│ │活，研发及创新无法持续满足下游市场需求， 已投入研发创新成本无法实 │
│ │现预期收益， 则公司将面临产品市场认可度下降的风险，将对公司的发展 │
│ │前景和经营业绩造成不利影响。（二）业务创新风险， 由于创新的业务模 │
│ │式及产品具有一定的前瞻性和市场不确定性，受下游消费习惯、消费者理念│
│ │、技术水平限制等因素影响，公司具有创新性的业务存在发展受阻的风险。│
│ │若公司创新的理念及产品未来得不到市场持续的认同则将对公司经营产生不│
│ │利影响。 │
│ │技术风险：（一）技术创新的风险，如果公司不能及时准确把握行业技术的│
│ │发展趋势，未能及时跟进技术迭代升级；或在研项目未能顺利推进，未能及│
│ │时将新技术运用于产品开发和升级，则公司有可能面临竞争力下降的风险。│
│ │（二）知识产权被侵权或者被宣告无效的风险，如果未来其他公司侵犯公司│
│ │的专利权，或者公司所拥有的专利权被宣告无效，或者有权机关认定公司存│
│ │在专利侵权行为，或者其他公司提出针对公司的知识产权诉讼， 可能会影 │
│ │响公司相关产品的销售，并对公司的经营业绩产生不利影响。（三）核心技│
│ │术人员流失风险，如果未来公司不能持续引进或者培养足够的优秀人才，或│
│ │者核心技术人员流失，可能会对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。 │
│ │经营风险：（一）若公司无法依据市场情况调整经营策略，未能持续扩大客│
│ │户群体、降低获客成本，亦将对公司长期的盈利能力产生不利影响。（二）│
│ │竞争加剧的风险，如果公司不能不断提高竞争力，未来医用敷料业务将面临│
│ │市场份额下降的风险。（三）原材料价格波动及采购集中的风险，若公司产│
│ │品销售价格的调整亦无法同步于原材料价格的调整，则将对公司盈利能力的│
│ │稳定性造成一定的负面影响。如果未来发生某批次船货采购交期延迟或棉花│
│ │质量不达标的问题，有可能在短期内对公司的经营生产造成负面影响。（四│
│ │）产品质量控制的风险，如果公司不能持续满足高标准的质量控制要求，产│
│ │品质量出现严重问题，将面临赔偿及监管部门处罚风险，将对公司的市场声│
│ │誉及持续经营能力造成不利影响。（五）外协加工及外购产品的风险，如果│
│ │外协或外购供应商加工的产品仍不符合要求甚至出现重大质量问题，将对公│
│ │司经营情况和品牌声誉产生负面影响。（六）行业政策及标准变化的风险，│
│ │如果公司不能及时适应行业政策的深刻变化，则可能对公司经营造成影响。│
│ │（七）电商销售渠道集中度较高的风险，如果第三方合作平台经营策略或业│
│ │务模式发生重大变化，而公司不能及时作出调整，则可能会对公司的经营业│
│ │绩产生不利影响。（八）新冠疫情造成发行人业绩波动的风险，虽然医用敷│
│ │料板块收入大幅增长带动公司整体收入及净利润大幅增长，但公司仍然面临│
│ │受疫情影响导致分板块收入及业绩波动的风险。（九）发行人净利润增速短│
│ │期内存在不可持续的风险，随着疫情防控进展、市场防疫物资产品产能和竞│
│ │争增加，公司医用防护产品销售是否继续保持大幅度增长存在一定不确定性│
│ │，短期内净利润增速存在不可持续的风险。 │
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│投资逻辑 │在医疗领域，稳健医疗凭借30余年积累树立起专业、创新、高品质的良好口│
│ │碑，成为行业标杆。在消费品领域，全棉时代以棉为核心，以“医疗背景、│
│ │全棉理念、品质基因”为核心优势，塑造了“舒适、健康、环保”的产品心│
│ │智，打造出差异化品牌优势。 │
│ │稳健集团秉持“产品领先”战略，以创新驱动发展，持续打造高品质产品。│
│ │医疗领域，公司坚持核心基础材料自主研发，重点品类持续迭代升级，确保│
│ │产品性能、品质等方面引领市场。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │医用耗材业务、消费品业务 │
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│主要产品 │医疗板块的产品类别分为高端伤口敷料、手术室耗材、传统伤口护理与包扎│
│ │、感染防护、健康个护和其他产品；消费板块的产品类别分为干湿棉柔巾、│
│ │卫生巾、其他无纺制品、婴童服饰及用品、成人服饰和其他有纺制品。 │
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│项目投资 │拟20亿元投建全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目：稳健医疗2025年11月│
│ │13日公告，公司全资子公司深圳全棉时代科技有限公司拟投资建设全棉水刺│
│ │无纺布系列产品生产基地项目，项目投资规模约20亿元。该项目将重点聚焦│
│ │全棉水刺无纺布的规模化、高品质生产，通过引进国际先进生产线以及搭建│
│ │智能化生产管理系统，切实保障供应链的稳定性与安全性，进一步丰富全棉│
│ │产品矩阵。项目一期预计2028年9月投产，项目二期预计2033年投产，最终 │
│ │以实际建设情况为准。 │
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│股权收购 │收购湖南平安医械控股权并增资：稳健医疗2022年5月19日公告，公司拟使 │
│ │用自有资金65192.15万元收购湖南平安医械科技有限公司（简称“湖南平安│
│ │医械”）65.5528%的股权，并使用自有资金10000万元向湖南平安医械进行 │
│ │单方面增资。前述交易完成后，公司合计出资75192.15万元持有湖南平安医│
│ │械增资扩股后68.7%的股权。湖南平安医械的主营业务为注射器、输液器、 │
│ │采血管、采血针、留置针等医疗器械的研发、生产和销售。 │
│ │收购桂林乳胶100%股权：稳健医疗2022年6月9日公告，公司于2022年6月1日│
│ │参与网络竞价，依法作为中标人受让转让标的股权，以自有资金45,000万元│
│ │取得桂林紫竹乳胶制品有限公司100%股权。交易各方已于2022年6月6日签署│
│ │《企业国有产权转让合同》。标的公司桂林乳胶主要从事乳胶制品（包括医│
│ │用乳胶外科手套、医用检查手套、避孕套等产品）的研发、生产和销售。20│
│ │21年度，桂林乳胶实现销售收入约3.2亿元，净利润约5085万元。 │
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│行业竞争格局│（1）医用耗材行业 │
│ │医用耗材是医疗机构开展日常医疗、护理工作的必需消费品。随着老龄化及│
│ │慢病化趋势加剧、居民医疗卫生意识提升、人均医疗卫生支出增加，医用耗│
│ │材市场需求稳步扩张。从市场规模看，全球传统医用耗材市场空间广阔，中│
│ │国市场保持快速增长，为国内优质医用耗材企业发展提供契机。从竞争格局│
│ │看，尽管传统医用耗材行业竞争激烈，但高品质产品供给能力仍然有限，受│
│ │益于需求增长及国家政策支持，具备质量稳定、供应快速和研发创新能力的│
│ │本土优质企业崛起。此外，一次性定制化手术包、高端伤口敷料等细分市场│
│ │增长前景可观，目前国内处于起步阶段，而临床研究、数字医疗及产品创新│
│ │等能力有望助力品牌发展。整体来看，医用耗材行业未来有望持续较好发展│
│ │。 │
│ │①国内外传统医用耗材行业发展情况 │
│ │医用耗材是指在临床诊断和护理、检测和修复等过程中使用的医用卫生材料│
│ │。其品种型号繁多，应用广泛，是医疗机构开展日常医疗、护理工作的必需│
│ │消费品。根据医用耗材在实际应用中的价值性，可分为高值医用耗材和传统│
│ │医用耗材。相比高值医用耗材，传统医用耗材以注射穿刺类、医用卫生材料│
│ │及敷料类、医用高分子材料类、医用消毒类、麻醉耗材类、手术室耗材类和│
│ │医技耗材七大类为主。 │
│ │②高端伤口敷料产品市场发展状况 │
│ │高端伤口敷料凭借控制创面渗液、维持湿润愈合环境、抗粘连及抑菌等临床│
│ │优势，正逐步取代传统敷料，成为慢性和复杂创面管理的标准解决方案，其│
│ │代表产品包括水凝胶、水胶体和泡沫敷料等，材料创新与功能集成持续推动│
│ │行业升级。 │
│ │③手术室感染控制产品市场发展状况 │
│ │手术室感染控制产品是传统医用耗材行业的重要组成之一，主要应用于手术│
│ │等场景，是外科有创操作中不可缺少的医用耗材。根据国家卫计委统计数据│
│ │，2017-2022年中国住院病人手术人次年均复合增长率为7.9%，外科手术总 │
│ │量保持刚性增长，为手术室感染控制产品市场规模的稳步扩大打下基础。 │
│ │（2）消费品细分行业发展现状 │
│ │中国消费品行业在扩大内需政策引导与需求分级的双重驱动下，呈现“稳中│
│ │提质、结构优化”的复苏态势。国家政策方面，消费品以旧换新政策加力扩│
│ │容、《提振消费专项行动方案》发布，“扩内需、促消费”政策发力显著。│
│ │消费需求方面，人们对美好生活持续向往，居民消费倾向已从“有没有”转│
│ │向“好不好”，理性消费和品质消费理念成为主旋律，国民健康意识提升、│
│ │悦己趋势依然盛行、银发经济逐渐凸显，以品质、健康、环保为主题的产品│
│ │和服务需求不断增长。同时，民族文化自信日益增长驱动国货精品获得青睐│
│ │、国潮经济蓬勃发展。 │
│ │①棉柔巾行业发展现状 │
│ │伴随健康意识与消费能力提升，纯棉柔巾凭借环保性与低致敏性加速替代传│
│ │统织物，成为传统纸巾和毛巾的有力替代品，市场渗透率稳步攀升。 │
│ │②女性卫生用品行业发展状况 │
│ │我国女性卫生用品行业已进入高质量发展阶段，产品结构升级、健康意识觉│
│ │醒等趋势共同推动行业市场稳步发展。 │
│ │根据Euromonitor数据，2024年我国女性卫生用品市场规模约为1050亿元， │
│ │至2029年将提升至1220亿元，年均复合增长率约为3.0%（2024-2029）。 │
│ │③婴童及成人服饰业发展状况 │
│ │在当代家庭消费观念转型的驱动下，童装市场正逐步向品质化与精细化发展│
│ │。随着“精致养娃”理念的深化，家长对儿童服装的需求重心逐渐从基础功│
│ │能转向对品质与安全的系统性考量，A类安全标准、环保面料认证、耐用性 │
│ │工艺等硬性指标日益成为家长的核心购买决策依据。根据Euromonitor数据 │
│ │，中国童装市场规模从2019年的2391亿元增至2024年的2607亿元，预计2029│
│ │年将增长至2964亿元。 │
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│行业发展趋势│（1）医用耗材行业 │
│ │①国内外低值医用耗材行业发展情况 │
│ │低值医用耗材属于医疗活动的必需消费品，行业需求具备高频和刚需的消费│
│ │属性。据YHResearch调研数据，2023年全球低值耗材市场规模达到了720亿 │
│ │美元，预计2030年将达到1298亿美元，（2024-2030）年复合增长率约为9.1│
│ │%。 │
│ │以技术创新为驱动的竞争策略，不仅助力企业摆脱价格战困境，更推动行业│
│ │构建“产品品质-临床价值-品牌溢价”的良性发展闭环。在政策引导与市场│
│ │倒逼的双重作用下，中国低值耗材产业正加速实现从“制造优势”向“创新│
│ │优势”的转型跨越。 │
│ │②手术室感染控制产品市场发展状况 │
│ │在产品迭代方面，定制化手术组合包正在系统性地取代传统的单件产品供应│
│ │模式。相比于单个产品，定制化手术组合包产品可根据手术类型及医生需求│
│ │定制，能够更好地提高手术效率和安全性，同时避免手术器械及材料浪费，│
│ │从而降低医院成本及环境负担。近年来定制化手术组合包市场规模快速增长│
│ │，根据CMI机构统计，全球定制化手术组合包市场规模预计将于2026年增长 │
│ │至213.47亿美元，年均复合增长率为10.2%。其中，我国定制化手术组合包 │
│ │规模预计将上升至15.04亿美元，年均复合增长率12.2%，市场前景十分广阔│
│ │。 │
│ │③高端伤口敷料产品市场发展状况 │
│ │一方面，随着国内老年人口增加、居民消费水平提升与医护意识不断崛起，│
│ │叠加国内家庭护理制度的普及以及对国际先进医疗护理知识的接轨，具备更│
│ │好性能的高端伤口敷料有望逐步对传统敷料形成替代。政策层面，医疗器械│
│ │创新审批绿色通道建设与医保支付体系改革形成双向助推，在成本管控与品│
│ │质升级的产业趋势下，高端敷料在国内市场有望提速成长。 │
│ │随着发达国家人口老龄化加剧、医疗健康意识提高以及外科手术量的增加，│
│ │对多功能、新材质、高附加值的医用敷料的需求日渐迫切，高端医用敷料产│
│ │业迎来良好的发展机遇，根据QYResearch统计及预测，2024年全球高端伤口│
│ │敷料市场销售额达到了65.6亿美元，预计2031年将达到77.79亿美元，市场 │
│ │需求稳步增长。 │
│ │（2）消费品细分行业发展现状 │
│ │契合当代消费发展趋势，全棉时代秉承“医疗背景、全棉理念、品质基因”│
│ │三大竞争优势，从“全棉改变世界”的愿景出发，自成立以来，专注“全棉│
│ │”，坚持高质量、高工艺、高标准（企业标准高于行业标准），为消费者提│
│ │供舒适、健康、环保的产品，目前已经构建了涵盖无纺（棉柔巾/卫生巾/一│
│ │次性出行用品等）和有纺（婴童服饰及用品/成人服饰/床上用品等）两大类│
│ │的多元化产品矩阵。 │
│ │在“双碳”政策与消费升级双重驱动下，这一细分赛道正从高速增长迈向规│
│ │范化发展新阶段，行业集中度与盈利质量有望持续优化。 │
│ │供给侧，头部企业通过从原料到生产制造的供应链垂直整合、创新性生物工│
│ │程技术应用等，构建供应链与技术护城河。高端化进程将持续提升市场集中│
│ │度，推动行业向以技术与品质为核心的发展范式迭代。 │
│ │受健康意识提升与生活方式革新的双重驱动，消费者对内衣的评判标准已从│
│ │单一的价格维度，转向对安全、舒适与功能性的复合考量。一方面，基础安│
│ │全属性成为消费底线，甲醛零添加、无荧光剂等生产标准从行业推荐项转变│
│ │为强制项；另一方面，舒适性需求推动材料创新，如天然有机棉占比提升、│
│ │植物染工艺普及，以及无感标签、无骨缝制等细节工艺的迭代。对品质基线│
│ │的共识与技术创新为内衣市场创造了可持续的价值增长空间。 │
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│行业政策法规│《医疗器械分类规则(2015)》（国家食品药品监督管理总局令第15号）、《│
│ │医疗器械分类目录》（国家食品药品监督管理总局公告2017年第104号）、 │
│ │《提振消费专项行动方案》、《2019-2025年中国棉柔巾行业现状与发展趋 │
│ │势研究报告》 │
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│公司发展战略│稳健集团成立三十五年来，坚持“呵护健康、关爱生命、保护环境，让世界│
│ │更美好”的崇高理想和愿景，坚持“质量优先于利润、品牌优先于速度、社│
│ │会价值优先于企业价值”三大核心经营原则，坚守“艰苦奋斗、开拓创新、│
│ │自我批判、长期主义”的企业价值观，确保稳健医疗与全棉时代始终沿着正│
│ │确的发展方向前进。 │
│ │面向2026-2028年的全新战略周期，公司秉承“产品领先、卓越运营、品牌 │
│ │向上、数智赋能”的战略方针，深刻践行“稳健未来的路，既是术的精进，│
│ │更是道的坚守”。“道”是为何而做——坚守愿景与初心；“术”是如何去│
│ │做——锚定高价值赛道，打开可持续增长的天花板。 │
│ │在“道”与“术”的共同指引下，公司已明确未来三年的战略蓝图，将全面│
│ │推进智能制造、质量管理、财经体系和数智化能力的系统升级，积极推动AI│
│ │技术深度融入研发、供应链与营销等全价值链环节。依托“商品力×渠道力│
│ │×顾客服务力×营销力×组织力×数字化”的成功方程式驱动高质量增长，│
│ │持续完善人才体系，助力员工成长。同时，将ESG理念贯穿经营全过程，构 │
│ │建具有韧性与责任感的可持续发展竞争优势。 │
│ │（1）医用耗材业务 │
│ │公司将坚定不移地执行“产品领先、卓越运营、智能制造、AI赋能”的核心│
│ │战略，明确“产品领先”是穿越周期、赢得竞争的根本道理。围绕一站式解│
│ │决方案和服务，聚焦高端伤口敷料、手术室耗材、健康个护、感染防护、输│
│ │注给药等重点领域，持续推动战略品高速增长，深化基础材料创新，积极探│
│ │索再生医学与组织工程、智能传感与检测、可降解生物材料等前沿方向，打│
│ │造未来增长新引擎。 │
│ │（2）消费品业务 │
│ │公司将继续坚守“全棉改变世界”的愿景，以“产品领先、材料先行、品牌│
│ │向上、价值创造”为战略方向。聚焦母婴、个护、贴身衣物、家居睡眠、外│
│ │出服饰、轻运动六大场景，将战略品做到极致，持续强化渠道一体化作战能│
│ │力，实现高质量增长。践行“产品领先，材料先行”的发展理念，在基础材│
│ │料领域，探索种子基因改良、全棉化学改性、基因编码技术等前沿方向，为│
│ │产品创新筑牢根基。 │
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│公司日常经营│（1）医用耗材业务：高端化、品牌化与全球化全面突破 │
│ │近年来，在全球医疗监管趋严，老龄化、慢病化进程加快等因素的影响下，│
│ │医疗器械行业迎来快速发展的黄金期。 │
│ │其中，医用耗材领域，以其使用频率之高、行业集中度较低等特性，处于快│
│ │速发展阶段。 │
│ │公司旗下医用耗材品牌—winner稳健医疗，深耕行业三十五年，稳步穿越多│
│ │轮经济及行业发展周期。近几年公司从市场洞察出发，进行了业务模式升级│
│ │、产品结构优化、组织架构变革、重点人才培养与引入等一系列深度调整，│
│ │医用耗材业务的品类构成、渠道能力以及品牌知名度与美誉度都迈上一个新│
│ │台阶。2025年，医疗板块在“高端化、品牌化和全球化”的驱动下，全年整│
│ │体实现营业收入51.1亿元，同比增长31.0%，体现出业务发展的长期韧性。 │
│ │①产品方面：高价值高毛利产品持续高增速 │
│ │致力于发展成为“医用耗材一站式解决方案”的品牌，稳健医疗产品涵盖高│
│ │端伤口敷料、手术室耗材、健康个护产品、感染防护产品及传统伤口护理与│
│ │包扎产品等。公司重视研发投入，医疗产品注册证数量优势突出，形成了稳│
│ │健医疗的竞争壁垒。截至报告期末，医疗板块共持有各项研发专利1115项、│
│ │医疗产品注册证862项（其中三类医疗产品注册证27项，海外产品注册证478│
│ │项）。 │
│ │②渠道方面：海外占比超半壁江山，自主品牌占比提升 │
│ │2025年，公司通过多种方式持续深耕，积极打通营销通路；在供应链国际化│
│ │发展的推动下，海外市场销售占比、自主品牌销售占比持续提高。 │
│ │（2）消费品业务：棉柔巾快速增长、卫生巾厚积薄发、商超渠道成为增长 │
│ │新引擎 │
│ │根据国家统计局发布数据，2025年社会消费品零售总额实现50.1万亿元，同│
│ │比增长3.7%；消费市场整体保持增长的背后，悦己与理性并存，向往健康、│
│ │悦己、松弛感等趋势深刻影响着细分赛道的竞争态势。这样的市场环境下，│
│ │公司所处精致国货赛道，正契合了当代国潮经济、精细化育儿、情绪价值消│
│ │费等蓬勃发展的大势，展现出不断向上的发展动能。 │
│ │①产品方面：棉柔巾稳住第一大单品，卫生巾跃为第二大单品 │
│ │全棉时代围绕“一朵棉花、一种纤维”，聚焦全棉水刺无纺布技术的基础材│
│ │料研究和CottonTech全棉科技研发投入，全年累计持有各类专利601项，目 │
│ │前已经构建起差异化、竞争性的产品矩阵；持续推动绿色产品认证、产品碳│
│ │足迹排查、可降解产品研发、有机棉育种及应用等工作，累计超过32款产品│
│ │获得绿色低碳相关第三方权威认证，引领行业绿色发展。在有效的产品研发│
│ │技术的加持下，2025年全棉时代成功打造销售额亿级的新品4个，千万新品1│
│ │5个，百万新品366个。品类方面，核心爆品干湿棉柔巾作为全棉时代第一大│
│ │单品，销售额保持良好增长，报告期内累计实现营业收入17.6亿元，同比增│
│ │长13.0%，多款棉柔巾产品在大型线上平台上销量持续保持领先。 │
│ │②渠道方面：线上线下渠道布局均衡，商超渠道成为增长新引擎 │
│ │全棉时代多元化布局线上、线下渠道，线上包括天猫、京东、唯品会等传统│
│ │第三方电商平台，抖音、小红书等兴趣电商平台以及官网、小程序等自有平│
│ │台；线下开设全国500余家品牌门店，同时进驻大型商超及优质便利店；通 │
│ │过线下体验、线上复购的模式，多渠道深度融合，多平台优势互补，线上和│
│ │线下渠道收入贡献大致为60%：40%，全渠道均衡发展。截至报告期末，全棉│
│ │时代全域会员人数近7000万人，较去年末增长15.4%，品牌渗透持续拓圈， │
│ │其中女性会员占比75%，核心消费人群画像为新锐白领、精致妈妈、品质中 │
│ │高产，优质的消费人群将支撑品牌长期可持续发展。 │
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│公司经营计划│（1）医用耗材业务 │
│ │2026年，稳健医疗将聚焦全球化布局与产品结构升级，实现收入稳健增长与│
│ │利润率持续提升。渠道上坚持国内外市场并重，国内深耕严肃医疗基本盘，│
│ │以学术推广、“绿色手术室”等场景化方案为牵引，依托并购整合形成的医│
│ │用耗材一站式供应能力与全产业链优势，深度覆盖医院科室；C端聚焦消费 │
│ │医疗赛道，以医疗背景的严苛标准筑造信任壁垒，通过全渠道融合触达消费│
│ │者，以高增长品类驱动增长。海外依托35年行业深耕沉淀，叠加2024年收购│
│ │的美国GRI公司的渠道、客户与全球产能（覆盖美国、越南、多米尼加等地 │
│ │），加速公司全球化供应链重构和自主品牌出海，实现供应链与品牌全球化│
│ │。产品端走高质量发展路线，对高端敷料、手术室耗材、健康个护等高毛利│
│ │高增速品类，加大研发深度，推动高值化、品牌化转型；对传统伤口护理等│
│ │低毛利品类，以提升市占率与进院覆盖为目标，依托全产业链成本与品质优│
│ │势巩固基础份额。 │
│ │（2）消费品业务 │
│ │2026年全棉时代将围绕产品领先、渠道提质、品牌向上、价值回归推进整体│
│ │战略打法：产品端坚持以研发驱动创新，持续深耕全棉核心材料与功能科技│
│ │，坚持医疗背景的严苛标准，不断强化全棉差异化优势，同时聚焦棉柔巾、│
│ │卫生巾、贴身衣物、婴童用品四大战略品类，通过爆品策略持续提升细分市│
│ │场占有率，巩固品类领先地位。渠道端全面优化全域布局，线上紧抓品类大│
│ │盘向抖音转移趋势，强化短视频内容质量与兴趣电商运营，提升转化效率；│
│ │线下重点拓展品牌商超、会员店、便利店等优质KA渠道，扩大终端覆盖，同│
│ │时发力O2O即时零售补充增量，线下门店发展聚焦品牌形象、服务质量与盈 │
│ │利能力的提升，推进新零售一体化运营。整体经营坚持品牌价值与长期主义│
│ │，加大品牌建设与会员服务的投入，持续强化“医疗背景、全棉理念、品质│
│ │基因”的品牌心智，以产品、渠道、品牌协同发力，实现高质量可持续增长│
│ │。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保本集团在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还│
│ │债务。同时持续监控本集团是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得│
│ │提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│（1）行业政策及标准变化的风险及对策 │
│ │医疗器械行业因其直接关系到使用者的生命健康安全，始终受到国家的重点│
│ │监管。近年来，随着国家持续深化医药卫生体制改革，相关政府部门在行业│
│ │标准、招投标规则、价格机制和流通体系等多个领域出台了一系列法规和政│
│ │策。这些政策的实施对医疗器械行业的发展产生了广泛而深刻的影响。 │
│ │（2）原材料价格波动的风险及对策 │
│ │公司主要原材料为棉花及由其制成的棉纱、医用坯布等。棉花价格受种植面│
│ │积、气候、库存周期、价格政策、市场需求、期货价格及国际贸易政策、汇│
│ │率波动等多重因素影响。若原材料价格持续上涨且产品销售价格无法同步调│
│ │整，成本压力传导不畅，将对公司盈利能力产生一定影响。 │
│ │（3）国际贸易环境变化的风险及对策 │
│ │当前，国际贸易环境复杂多变，地缘政治冲突、关税壁垒升级、进出口政策│
│ │调整及国际物流成本波动等因素，可能增加公司海外业务的成本与难度。对│
│ │于医用耗材业务，由于全球不同国家和地区的法规、标准差异，可能导致公│
│ │司产品面临复杂的认证和准入要求，增加运营及时间成本。 │
│ │（4）汇率波动风险及对策 │
│ │公司对外贸易采用美元等国际货币进行结算，主要涉及医用耗材业务出口销│
│ │售，汇率波动双向影响产品定价竞争力、原材料采购成本及汇兑损益。若人│
│ │民币汇率出现较大幅度升值，可能对公司海外产品的市场竞争力产生一定影│
│ │响，并形成相应汇兑损失，对公司经营业绩造成不利影响。 │
│ │（5）消费品业务竞争的风险 │
│ │公司消费品业务各品类所处市场竞争充分，友商来自国内外成熟品牌及新进│
│ │入者。友商可能通过价格战、加大营销投入、产品创新或渠道扩张争夺市场│
│ │份额，从而导致公司市场占有率下降、收入增速放缓及利润空间承压的风险│
│ │。 │
│ │（6）跨国并购带来的风险及对策 │
│ │公司收购的海外股权项目成功交割，加速了稳健集团的全球化布局。另一方│
│ │面，业务开展过程中也带来相关风险：国际政治经济形势波动、目标所在国│
│ │政策法规变动（如法律体系、关税政策、人力政策、监管制度等）、汇率波│
│ │动、不同国家文化与商业习惯差异，以及整合过程中管理体系融合、人员协│
│ │调、技术对接等多重挑战。 │
│ │（7）商誉的减值风险及对策 │
│ │为打造医用耗材一站式解决方案，近几年，稳健医疗先后收购多家公司以完│
│ │善产业链布局，由此累计形成一定规模的商誉。根据会计准则，商誉需在每│
│ │年年末进行减值测试，若被并购公司未来经营状况未达预期，可能触发商誉│
│ │减值，直接减少当期利润，并对股东权益及资本市场估值产生负面影响。面│
│ │对商誉减值风险，公司进一步完善了投后管理体系，通过业务协同、资源整│
│ │合及管理层激励等措施提升并购标的经营质量，同时审慎评估新并购标的估│
│ │值合理性，努力降低商誉减值对财务报表的潜在冲击。 │
│ │（8）河源稳健投资项目补偿款剩余款项的无法收回风险及对策 │
│ │因赣深高铁河源站站前广场及高铁新城规划调整，公司2016年与河源市紫金│
│ │县人民政府签订的《投资建设医疗组合包和全棉生活用品生产项目协议书》│
│ │无法履行。2019年11月，赣江新区国际仲裁院裁决协议解除，紫金县人民政│
│ │府需向公司支付补偿金5.5亿元，分两期于2019年12月31日和2020年2月29日│
│ │前支付。截至报告期末，公司已收到对方退还的土地出让保证金300万元及 │
│ │补偿款3.345亿元，剩余约2.15亿元存在无法收回的风险。公司正持续与当 │
│ │地政府沟通协商，积极推动后续款项回收。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合的方式分配利润；利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损│
│ │害公司持续经营能力。在未来三年，公司将以现金分红为主的形式向股东分│
│ │配利润。公司每年以现金形式分配的金额原则上不少于当年归属于上市公司│
│ │股东净利润的55%（年内多次分红的，进行累计计算），具体分红比例由董 │
│ │事会根据公司盈利状况和未来资金使用计划提出预案。 │
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│股权激励 │稳健医疗2024年10月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予747.63万股│
│ │限制性股票，其中首次向不超过308名激励对象授予697.63万股，授予价格 │
│ │为15.39元/股；预留50万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满18个│
│ │月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以202│
│ │4年业绩为基数，2025年-2026年营业收入增长率分别均不低于为18%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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