热点题材☆ ◇300878 维康药业 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:民营医院、新冠药、肝炎概念、创新药
风格:融资融券、微盘股、连续亏损、商誉减值、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-12-02│民营医院 │关联度：☆☆☆
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浙江维康中医院有限公司为公司全资子公司。
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2023-11-07│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司有1.1类中药创新药黄甲软肝颗粒
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2022-04-28│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司与北京盈科瑞合作开发的银黄吸入溶液为中药雾化制剂，北京盈科瑞对银黄吸入溶液治
疗冠状病毒肺炎及流感病毒方面进行了研究，结果证明疗效确切，可显著改善肺指数和降低炎性
因子。目前本项目拟对新型冠状病毒肺炎（Corona Virus Disease 2019，COVID-19）继续开展
药效学研究，计划2022年底向国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）提交临床试验许可申请
。
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2022-04-25│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司与盈科瑞采取“委托研发服务+研发技术成果转化”的双线发展模式进行深度战略合作
，截至目前，双方合作开展1.1类中药创新药参丹通脑滴丸（治疗缺血性中风（脑梗死））、黄
甲软肝颗粒（治疗慢性乙型病毒性肝炎肝纤维化）、2.1类中药改良型新药银黄吸入溶液（治疗
冠状病毒肺炎及流感病毒）、6个3.1类中药新药（温经汤、二冬汤、养胃汤、济川煎、三甲复脉
汤、五味消毒饮）以及中药配方颗粒等科研项目。
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2025-01-08│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司在天猫、京东、拼多多等电商平台设有官方旗舰店。
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2023-11-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司与北京盈科瑞合作开发的银黄吸入溶液为2.1类中药改良型新药，可显著改善肺指数和
降低炎性因子。
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2021-10-12│独家中药 │关联度：☆☆☆☆☆
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主要产品包括银黄滴丸、益母草软胶囊、益母草分散片、骨刺胶囊等中成药以及罗红霉素软
胶囊等西药
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2020-08-24│创业板注册制│关联度：☆☆☆
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公司于2020-08-24在深交所创业板注册上市
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2020-08-24│医保目录 │关联度：☆☆☆
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公司现有产品中部分属于国家基本药物或国家医保用药。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为50
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2025-06-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17公司AB股总市值为：23.96亿元
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2025-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负且2025-03-31财报归母净利润均为负
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2025-04-28│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司商誉计提为1096.52万，较上期减少36.18%
【3.事件驱动】
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2023-10-23│肺炎支原体感染发病率处于高峰期状态
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“支原体肺炎”相关话题近日频登热搜榜，有媒体记者分别从北京、重庆、上海、河南、河
北等地多家医院了解到，9月以来各医院儿科收治的肺炎支原体感染患儿数量明显增加。多位专
家表示，肺炎支原体感染每3~5年呈周期性流行，目前全国的肺炎支原体感染发病率从9月份开始
基本都处于高峰期状态。
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2023-10-13│或每3-5年出现一次流行期，肺炎支原体感染处于高峰期状态
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肺炎支原体感染目前仍处于高峰期状态，10月11日，有媒体记者分别从北京、重庆、上海、
河南、河北等地多家医院了解到，9月以来，各医院儿科收治的肺炎支原体感染患儿数量明显增
加。支原体肺炎已成为近年来儿童呼吸道常见疾病，但今年与此前有所不同的是，往年肺炎支原
体感染大多高发于秋冬季，但今年提前来袭。多位专家表示，肺炎支原体感染每3~5年会呈周期
性流行，目前全国的肺炎支原体感染发病率都有所上升，从9月份开始的一个多月时间内，基本
上都处于高峰期状态。专家指出，肺炎支原体感染并不可怕，按照疗程积极配合治疗，大部分孩
子可以治愈。中医治疗感染性疾病独具特色，具有抗感染、调节免疫、改善微循环、修复肺组织
损伤等作用，可从整体出发防治感染性疾病。
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2023-03-22│《中医诊所基本标准(2023年版)》印发
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国家中医药管理局印发《中医诊所基本标准（2023年版）》。其中明确，中医诊所是指在中
医药理论指导下，运用中药和针灸、拔罐、推拿等非药物疗法开展诊疗服务，以及提供中药调剂
、汤剂煎煮等中药药事服务的诊所，中医药治疗率100%。诊疗科目限于中医科、民族医学科。配
备中医（专长）医师的，应在诊疗科目下明确中医（专长）医师的执业范围。
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2022-03-18│抗疫三大“武器”之一 中医药总有效率达到90%以上
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张文宏解读新版新冠诊疗方案。他谈到抗疫要有3个“武器”：①疫苗的充分注射；②我们
要有有效的抗病毒药物和其他药物，包括中医药等支撑；③有非常充足的医疗冗余。
中医药在新冠防治中发挥了积极作用，临床疗效观察显示，中医药总有效率达到90%以上。2022
年2月24日苏州市疫情防控发布会介绍，本次疫情中医药总体使用率99.7%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │本公司的主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售，主要产品包括银│
│ │黄滴丸、益母草软胶囊、益母草分散片、七叶神安分散片、枫蓼肠胃康分散│
│ │片、人参健脾片等中成药以及罗红霉素软胶囊等西药，生产剂型覆盖硬胶囊│
│ │剂、片剂、颗粒剂、软胶囊剂、丸剂（滴丸）。除医药工业外，公司还经营│
│ │医药商业产品的零售连锁等流通业务作为主营业务的补充。 │
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│经营模式 │1、医药工业 │
│ │（1）采购模式 │
│ │①供应商遴选 │
│ │公司制定了《物料采购管理规程》和《物料供应商评估和批准标准操作规程│
│ │》等一系列制度来保证原材料的质量。主要包括：物控部根据质量部提供的│
│ │物料质量标准作为寻找供应商的依据，可通过网上查询、代理商咨询、行业│
│ │内调查及其他方式来查找物料供应商。质量部对物控部收集的供应商资料进│
│ │行初选，除去不符合要求的供应商。 │
│ │②采购与付款 │
│ │物控部每月根据生产计划、物料采购周期、仓库库存编制采购计划。物控部│
│ │采购员根据采购计划实施，采购时应与供应商按要求签订采购合同，合同应│
│ │规范，并经过部门主管审核，统一保存；对行业管理和企业有特殊要求的需│
│ │在合同中列明，合同的内容必须包含有与产品质量相关的条款，并附有产品│
│ │的质量标准。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │工程管理部负责生产设施的维护保养，确保工序质量满足质量要求和卫生要│
│ │求。质量保证部负责对产品生产全过程进行质量监督，质量控制部对生产车│
│ │间洁净室的尘埃粒子数和微生物数进行检测，对产品可追溯性进行控制。质│
│ │量控制部按规定对物料、中间产品、成品及水质进行检验。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司医药工业业务包括以医疗卫生机构终端为主的经销模式和以药店终端为│
│ │主的直供模式。 │
│ │直供模式是指公司将产品直接供给全国或区域性的连锁药店，然后由各连锁│
│ │药店配送给终端门店，由各终端门店对外销售给消费者，公司OTC药品主要 │
│ │通过直供模式销售。 │
│ │经销模式指公司销售给各经销商，再由经销商销售给下级经销商或直接销售│
│ │给各医院、基层医疗卫生机构、诊所等医疗终端，公司处方药主要通过经销│
│ │模式销售。 │
│ │2、医药商业 │
│ │2024年1至9月，公司子公司维康商业主要从事医药商业产品的零售连锁业务│
│ │，还包括少量的中医门诊业务、区域医药商业流通业务；2024年10月，不再│
│ │经营医药商业产品的零售连锁业务。 │
│ │（1）采购模式 │
│ │维康商业药品采购主要依据季节行情、当地民众用药特点、公司品种结构、│
│ │年度协议、供货单位质量信誉和配送情况等，结合库存合理编制采购计划，│
│ │进行询价采购。采购药品坚持质量第一、按需进货、择优选购的原则，必须│
│ │从资质证明文件符合要求的企业处购进合法的药品。采购人员依据分管的品│
│ │类关注进销存，有效提高公司供货满足率并避免积压或滞销。 │
│ │（2）销售模式 │
│ │维康商业零售连锁业务大部分位于丽水市，少量位于杭州地区，分别由维康│
│ │医药零售和维康大药房负责丽水地区和杭州地区的连锁药店，2024年9月完 │
│ │成了转让维康医药零售和维康大药房全部股权的手续，不再经营零售连锁业│
│ │务；中医门诊业务主要由浙江维康医药零售有限公司丽水中医门诊部负责经│
│ │营。 │
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│行业地位 │现代中药行业优秀企业 │
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│核心竞争力 │（1）技术和研发优势 │
│ │报告期末，公司拥有药品批准文号37个，其中银黄滴丸、罗红霉素软胶囊等│
│ │产品拥有发明专利与核心技术。公司利用滴丸技术生产出的产品，具有药物│
│ │稳定性高、不易水解和不易氧化等特点；公司利用软胶囊技术生产出的产品│
│ │，具有生物利用度高、分散均匀、密封性好和含量准确等技术优势。 │
│ │（2）质量优势 │
│ │自设立以来，公司主持制定了多项国家药品标准。在实际生产中，公司更提│
│ │高了药品关键项目指标，所有产品的企业内控标准均能高于《中华人民共和│
│ │国药典》（2020年版）等国家标准指标。公司以“为公众服务，对生命负责│
│ │”为质量要求，严格按照GMP要求建设厂房、配置设备，各类生产线均通过G│
│ │MP认证。同时，公司制定了《质量管理手册》、《质量分析会管理规程》、│
│ │《质量监控管理规程》、《质量风险管理规程》等一系列制度文件，以质量│
│ │部门为核心，协调物控部、生产部、技术部等部门分工协作，建立起完善的│
│ │质量管理体系，涵盖了药品研发、物料购进、生产、检验、储存、发运、销│
│ │售等全部经营环节。 │
│ │（3）产品优势 │
│ │公司的主要产品为银黄滴丸、罗红霉素软胶囊、七叶神安分散片、枫蓼肠胃│
│ │康分散片、益母草软胶囊等。截至报告期末，公司拥有的药品中，有6个药 │
│ │品被列入《国家基本药物目录》（2018年版），20个药品被列入《国家基本│
│ │医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2024年版），6个药品为全国 │
│ │独家剂型。列入医保目录的产品属于国家医疗保险报销范围，较其他产品的│
│ │销售渠道更为广泛。 │
│ │（4）团队优势 │
│ │公司管理团队中的大部分成员都具有多年的医药行业经营经验，在市场开拓│
│ │、产品研发、质量控制、财务管理、公司治理等方面都具有丰富的经验。公│
│ │司通过中高层核心管理人员持股，能够将其与公司的长远利益、长期发展结│
│ │合在一起。公司上市后继续保持稳定和高效的执行力，为公司发展战略和目│
│ │标的实现提供人才保障。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入351,198,567.67元，实现利润总额-158,275,984│
│ │.30元，实现归属于上市公司股东的净利润-147,426,253.43元。 │
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│竞争对手 │扬子江药业集团有限公司、桂龙药业（安徽）有限公司、金嗓子控股集团有│
│ │限公司、桂林三金药业股份有限公司、贵州三力制药股份有限公司、扬子江│
│ │药业集团有限公司、西安远大德天药业股份有限公司、哈药集团制药六厂、│
│ │四川科伦药业股份有限公司、一心堂、老百姓、益丰药房、大参林 │
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│品牌/专利/经│品牌：2024年6月，由米内网发起主办的“2023年度中国医药工业百强系列 │
│营权 │榜单”对外公布，公司再次入选中国中药企业TOP100排行榜之列；公司产品│
│ │维康清畅银黄滴丸凭借其卓越的品质、显著的疗效以及广泛的市场赞誉，荣│
│ │膺“2024年中国医药·品牌榜”【零售终端】—成人感冒用药的桂冠。 │
│ │专利：截至报告期末，公司拥有108项专利，其中发明专利44项，外观设计 │
│ │专利24项，实用新型专利40项。其中，2024年新增发明专利授权7项，实用 │
│ │新型专利授权3项。 │
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│投资逻辑 │公司自成立以来，始终秉承“维系苍生、致力安康”的企业使命，坚持技术│
│ │研发为核心、以市场需求为导向，重点进行抗生素类、清热解毒类、妇科类│
│ │等领域的新药研发、重点产品进行二次开发等，高度重视研发投入和人才引│
│ │进，先后成立了省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级│
│ │企业研究院、浙江省院士专家工作站、浙江省博士后工作站、浙江省重点企│
│ │业研究院、诺贝尔奖工作站等多个科研平台，不断强化在制药领域的核心竞│
│ │争力，目前已发展成为一家集药品研发、生产、销售于一体的综合性高科技│
│ │医药企业。 │
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│消费群体 │药店、各医院、基层医疗卫生机构、诊所等医疗终端。 │
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│行业竞争格局│近年来，在国家政策支持、居民收入水平增长、人口老龄化加速以及人民健│
│ │康意识增强等因素的推动下，我国医药行业市场规模呈不断增长的趋势。中│
│ │医药是我国重要的卫生、经济、科技、文化和生态资源，党的十八大以来，│
│ │以习近平同志为核心的党中央把中医药发展摆在了更加重要的位置。党的十│
│ │八大提出“扶持中医药和民族医药事业发展”，党的十九大提出“坚持中西│
│ │医并重，传承发展中医药事业”，党的二十大提出“促进中医药传承创新发│
│ │展”。随着国家对中医药事业创新发展的加速推进，中医药服务水平与效能│
│ │的不断增强，一系列重磅利好政策的陆续出台，中医药行业发展活力迸发，│
│ │迎来高质量发展阶段。 │
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│行业发展趋势│近年来，在国家政策支持、居民收入水平增长、人口老龄化加速以及人民健│
│ │康意识增强等因素的推动下，我国医药行业市场规模呈不断增长的趋势。中│
│ │医药是我国重要的卫生、经济、科技、文化和生态资源，党的十八大以来，│
│ │以习近平同志为核心的党中央把中医药发展摆在了更加重要的位置。党的十│
│ │八大提出“扶持中医药和民族医药事业发展”，党的十九大提出“坚持中西│
│ │医并重，传承发展中医药事业”，党的二十大提出“促进中医药传承创新发│
│ │展”。随着国家对中医药事业创新发展的加速推进，中医药服务水平与效能│
│ │的不断增强，一系列重磅利好政策的陆续出台，中医药行业发展活力迸发，│
│ │迎来高质量发展阶段。 │
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│行业政策法规│《独资医院领域扩大开放试点工作方案》、《质量监控管理规程》、《质量│
│ │风险管理规程》、《物料采购管理规程》、《生产岗位职责管理规程》、《│
│ │原辅料入库标准操作规程》、《全链条支持创新药发展实施方案》、《优化│
│ │创新药临床试验审评审批试点工作方案》、《关于发展银发经济增进老年人│
│ │福祉的意见》、《国家基本药物目录》、《包装材料入库标准操作规程》、│
│ │《物料供应商评估和批准标准操作规程》、《生产过程控制管理规程》、《│
│ │关于进一步加强新时代卫生健康文化建设的意见》、《国家基本医疗保险、│
│ │工伤保险和生育保险药品目录》、《生产部部门工作职责规程》、《生产部│
│ │标准管理规程》、《质量管理手册》、《供应商质量审计管理规程》、《质│
│ │量分析会管理规程》 │
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│公司发展战略│公司一直秉承“维系苍生、致力安康”的企业使命，重点进行抗生素类、清│
│ │热解毒类、妇科类等领域的新药研发、重点产品进行二次开发等，以医药产│
│ │业专业化、企业运营规模化、品牌拓展国际化、自主创新时代化、科学管理│
│ │标准化、客户服务立体化为方向，向着高科技含量、高市场占有率、高企业│
│ │竞争力的一流医药企业迈进。 │
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│公司日常经营│2024年，面对复杂多变的医药政策环境，愈加激烈的市场竞争态势以及公司│
│ │自身转型升级等诸多挑战，公司上下精诚团结、通力配合，在机遇面前主动│
│ │出击，在困难面前迎难而上，在风险面前积极应对，狠抓内部管理，优化市│
│ │场布局，以公司战略目标和年度经营目标为指引，有序开展各项经营工作，│
│ │持续推动销售、研发、生产、管理等多维度提升。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入351198567.67元，实现利润总额-158275984.3│
│ │0元，实现归属于上市公司股东的净利润-147426253.43元。 │
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│公司经营计划│2025年公司将继续保持和发扬自身优势，积极应对医药行业政策变化，坚持│
│ │主营业务方向，全面提升经营管理水平，加强营销网络建设，促使各项业绩│
│ │指标顺利达成；同时，公司将继续深耕医药大健康产业，并积极培育符合发│
│ │展战略的各项业务，孵化新的业绩增长点，为企业的加速发展赋能。 │
│ │1、大力推进核心研发项目的进展 │
│ │公司通过建设研发中心大楼、升级先进仪器设备、稳定并激励研发团队、加│
│ │大科研经费投入等方式，继续大力推进公司在研产品1.1类中药创新药参丹 │
│ │通脑滴丸、黄甲软肝颗粒，2.1类中药改良型新药银黄吸入溶液，3.1类中药│
│ │新药开心散、金水六君煎、温经汤、二冬汤、一贯煎、三甲复脉汤、枇杷清│
│ │肺饮、济川煎等经典名方，中药配方颗粒以及现有重点产品进行二次开发等│
│ │研发项目。 │
│ │2、持续开发中短期研发项目 │
│ │新药的研发周期长、程序多，在临床前研究、临床研究、新药报批等程序间│
│ │隙研发平台会有一定的闲置。公司将充分利用现有研发平台在研发新药项目│
│ │之余的研发能力，开发一批市场前景良好的中短期项目。较新药项目而言，│
│ │上述项目资金投入小，研发周期短，能够更快实现产品上市，为公司提供更│
│ │多的收入和利润来源。 │
│ │3、力争现有核心产品进入国家医保目录 │
│ │公司将继续争取国家或各地政府的政策支持，在未来国家医保目录再次调整│
│ │时，争取更多核心产品被纳入目录。进入国家医保目录后，在全国范围内，│
│ │相关产品的使用将获得全额或部分医保报销，有望增加用药需求，实现核心│
│ │产品进一步的市场开拓。 │
│ │4、提高现有产品产能和新产品产业化能力 │
│ │前次募投资金投资项目下的新建现代化中药提取大楼及中药饮片厂将提高公│
│ │司中药提取和中药饮片的生产能力，为公司核心产品的中药材源头把控和中│
│ │药材前处理、中药提取阶段提供强有力的保障。 │
│ │5、拓展、完善营销网络 │
│ │目前，公司已经建立了覆盖全国多个地区的营销网络。而在医药产品市场需│
│ │求不断扩大、新产品陆续获批上市等情况下，完善、拓展营销网络的必要性│
│ │日益显著。公司营销网络覆盖的广度和深度需进一步加强，销售团队专业化│
│ │能力需要进一步提高，为公司现有产品销售扩大化、新产品的市场化打下更│
│ │坚实的基础，为公司可持续发展提供更有力的保障。 │
│ │6、加强人力资源管理和高水平人才的引进力度 │
│ │随着公司的快速发展，人才是公司保持蓬勃发展活力的重要基础。除了继续│
│ │引入研发人才外，公司也将根据发展需要不断加强市场、销售、管理等方面│
│ │的人才引进力度，加强人力资源储备。同时，公司还将进一步完善人才激励│
│ │机制，保证人才队伍的稳定性，并进一步建设培训体系，提高人才队伍的素│
│ │质水平。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、政策风险 │
│ │围绕医保、医药、医疗的“三医”联动改革持续推进，监管制度日趋完善，│
│ │对企业新药研发创新方向的选择以及在售药品质量和成本控制提出了更高的│
│ │要求，如果公司不能根据行业政策变动情况和趋势及时做好调整和应对，则│
│ │会对公司的生产经营带来不利影响。 │
│ │2、药品质量控制风险 │
│ │药品作为一种特殊商品，其有效性、安全性、稳定性等均可能对公众的身体│
│ │健康造成影响。由于医药产品的生产存在原材料种类多、生产流程长、生产│
│ │工艺复杂等特点，在原材料采购、产品生产、存储、运输、使用等任一环节│
│ │不当操作都将影响产品质量。 │
│ │公司主导产品多为中成药，其有效成分和作用机理相对复杂，如果公司产品│
│ │发生质量问题进而导致医疗事故，不但会产生赔偿风险，还将影响公司的信│
│ │誉和公司产品的销售，甚至在极端情况下将出现因质量问题发生的大规模召│
│ │回和赔偿或被国家药品监督管理部门处罚，从而对公司经营业绩造成重大不│
│ │利影响。 │
│ │3、研发创新风险 │
│ │由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，不仅药品的前期研发│
│ │以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，而且药品获得批│
│ │件后生产和销售也容易受到一些不确定性因素的影响，存在获批产品市场发│
│ │生重大变化的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金股 │
│ │票相结合或者法律许可的其他方式。在公司当年经审计的净利润为正数且符│
│ │合《公司法》规定的利润分配条件的情况下，如无重大投资计划或重大现金│
│ │支出发生，公司每年度采取的利润分配方式中应当含有现金分配方式，且公│
│ │司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可供分配利润的20%。公 │
│ │司在实施以现金方式分配利润的同时，可以以股票方式分配利润。公司在确│
│ │定以股票方式分配利润的具体金额时，应充分考虑以股票方式分配利润后的│
│ │总股本是否与公司目前的经营规模相适应，并考虑对未来债权融资成本的影│
│ │响，以确保分配方案符合全体股东的整体利益。 │
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〖免责条款〗
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