热点题材☆ ◇300625 三雄极光 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能家居、跨境电商、智慧城市、芯片
风格:连续亏损、破发行价、私募重仓、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-03-18│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司产品已应用于半导体行业，如滁州华瑞微电子二期生产基地，满足芯片生产车间照明高
标准要求。
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2024-10-31│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司的部分照明产品使用了小米的智能模块与控制系统。
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2024-10-11│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司有智慧路灯产品，集智慧照明、公关广播等十几大功能于一身。
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司在亚马逊，速卖通及eBay三大电商平台上开设旗舰店，总投资额7799.76万元
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2026-04-25│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有173.35万股(占总股本比例为：0.62%)
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2026-04-25│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有173.35万股(占总股本比例为：0.62%)
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司实体营销网络下沉完善扩充项目进展顺利，终端建设、渠道下沉相关工作快速推进；O2
O电商平台建设项目、跨境电商海外市场拓展项目正按计划有序开展。
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2022-06-29│智慧灯杆 │关联度：☆☆☆
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公司能向用户提供智慧灯杆产品，该产品带有5GWIFI功能。
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2022-03-23│恒大概念 │关联度：☆☆☆
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公司与恒大集团及其成员企业存在业务往来，恒大集团及其成员企业向公司采购照明灯具等
产品，业务结算主要通过现金、商业承兑汇票等形式结算。
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2022-01-05│绿色照明 │关联度：☆☆☆☆☆
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照明解决方案和专业服务提供商,公司主营业务包含LED照明
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-40.06%
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2026-07-28│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28公司AB股总市值为：24.25亿元
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2026-04-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-03-31财报归母净利润为负
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有2270.08万股(2.56亿元)
【3.事件驱动】
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2023-07-07│机构预计23年中国智能照明市场出货量达3379万台，同比增长20.7%
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据IDC《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2023年第一季度》显示，2023年中国智能照
明市场出货量预计为3379万台，同比增长20.7%，增速领跑中国智能家居设备市场。人机交互方
式升级是市场增长的重要驱动力，同时无主灯概念的兴起也将加速照明市场智能化升级的步伐。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色照明产品，为客户提供行业│
│ │领先的整体照明解决方案和专业服务，是中国极具综合竞争实力的照明品牌│
│ │之一。 │
│ │公司于2017年3月17日成功登陆深圳证券交易所正式挂牌上市。股票简称“ │
│ │三雄极光”，股票代码300625。 │
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│产品业务 │三雄极光主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产 │
│ │和销售，为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务，为客户创造良好的│
│ │光环境。公司产品的应用领域涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照│
│ │明、户外照明等；具备户外照明工程从方案设计、产品提供到施工建设、安│
│ │装调试、项目移交一体化的综合服务能力。 │
│ │公司主要产品包括LED照明产品和照明控制及其他产品两大类，其他产品包 │
│ │括换气扇、浴霸、凉霸、集成吊顶等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料│
│ │、发光二极管以及光源材料等。 │
│ │公司采购以直接采购为主。采购部门根据采购计划并结合实际库存向供应商│
│ │进行采购，对生产使用的关键原材料及辅助材料，公司从合格供应商目录择│
│ │优选取供应商进行采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │由于公司产品种类、型号和规格众多，为满足客户订单的品质、数量及交期│
│ │要求，公司采取订单生产和安全库存相结合的生产模式，综合考虑市场部门│
│ │的销售预测、订单情况、产能、库存情况等因素，制定年度、月度、周或日│
│ │生产计划。对于大批量的产品，公司通常采取“订单生产+安全库存”模式 │
│ │，安全库存的确定标准主要是基于公司销售部门对未来销售的预测情况、公│
│ │司已获订单情况、自身库存余额情况以及生产能力等综合因素判断；对于小│
│ │批量的定制类产品，公司全部采取“订单生产”模式。 │
│ │同时，公司主要依托自身生产能力自主生产，对部分非关键生产工序、订货│
│ │数量较少、品种和规格繁多的产品，或者订货量小的新产品，公司出于规模│
│ │经济的考虑，一般通过外协方式实现。此外，公司对部分产品所要求的工艺│
│ │与公司现有工艺不匹配，以及产能供给不足的产品，也通过外协加工方式实│
│ │现。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司产品销售以内销为主，在国内市场实行以经销为主的销售模式。公司业│
│ │务分商用照明、家居照明、五金、电商、户外工程、国际贸易等不同的业务│
│ │板块。公司商用事业部和消费事业部（含家居和五金）根据全国市场情况把│
│ │国内市场分为若干片区，同时根据片区情况设置数量不一的办事处，协助当│
│ │地经销商开拓市场，并提供专业技术服务支持。此外，全资子公司广东三雄│
│ │极光照明工程有限公司负责公司户外工程业务，以工程公司直接或以项目合│
│ │作的方式参与户外工程业务；公司全资子公司广东三雄极光国际贸易发展有│
│ │限公司负责海外市场销售，以经销商线下销售和电商线上销售为主；全资子│
│ │公司广州三雄极光贸易发展有限公司负责国内电商销售业务，面向C端消费 │
│ │者开展销售业务；全资子公司广东三雄极光照明科技有限公司负责公司EMC │
│ │等创新业务的运营。 │
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│行业地位 │照明解决方案和专业服务提供商 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │自三雄极光品牌创立以来，公司一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色│
│ │节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。经过多年的│
│ │发展，三雄极光已成为国内最具综合竞争实力的照明品牌之一，受到越来越│
│ │多的消费者认可，公司的产品品质和品牌在照明行业尤其是商业、工程照明│
│ │领域积累了良好的市场口碑。公司优秀的产品品质和专业的技术服务能力受│
│ │到行业用户的广泛认可，为公司在激烈的市场竞争中赢得了相对领先优势。│
│ │在TOC家居照明市场，三雄极光也成为了广大消费者耳熟能详的大众品牌， │
│ │销售规模位于国内品牌前列。公司坚持中高端产品与品牌定位，并且受到了│
│ │广大消费者的普遍认可，拥有较高的知名度和美誉度。 │
│ │2、销售渠道网络优势 │
│ │公司拥有强大的销售渠道网络和营销团队。在销售渠道网络建设方面，公司│
│ │主要通过发展经销商来拓展渠道，已在全国主要的一、二线城市拥有一批稳│
│ │定的合作多年的经销商与分销商队伍，通过专卖店、专卖区以及五金渠道辐│
│ │射三、四线城市与乡镇市场，借助电商平台辐射全国乃至海外市场，实现了│
│ │各级城镇市场的全面覆盖。 │
│ │3、严格规范的生产运营管理和质量控制体系的优势 │
│ │公司拥有塑料加工、五金配件生产等较为完备的生产制造体系，包括灯珠、│
│ │电源驱动、控制件等元器件都可由公司生产制造，拥有较强的成本、质量与│
│ │交期自主掌控能力。 │
│ │公司建立了一整套严格规范的供应链管理体系、生产管理与质量控制体系，│
│ │秉持“倡科学管理、求质量效益、创卓越品牌、让客户满意”的质量方针，│
│ │确保公司原材料采购、产品生产、品质管控、包装运输等各个环节的规范高│
│ │效运作。完善的生产制造与质量管控体系，为公司提供优质产品与服务奠定│
│ │了坚实基础，为公司产品在行业内树立了经久耐用的良好口碑，有效提升了│
│ │公司品牌与产品市场竞争力。 │
│ │4、技术研发实力不断增强 │
│ │公司深耕照明行业30余年，积淀了深厚的技术底蕴与行业经验，拥有一支专│
│ │业能力强、经验丰富的研发团队。近年来，紧跟照明行业向着更健康、更节│
│ │能、更智能的方向发展，公司也引进了一批光学、热力学、电子、通讯等多│
│ │领域的专业人才，持续强化研发团队建设。通过人才引进与团队技能提升双│
│ │管齐下，公司研发成果也不断丰富，持续在高光效产品开发、冷却散热系统│
│ │研究、智能控制系统研发等方面不断实现技术突破并将研发成果转化应用于│
│ │产品端，显著提升了产品的核心技术含量与关键性能指标，实现技术与产品│
│ │的深度协同升级。 │
│ │随着公司研发创新能力的增强，2025年公司研发创新成果明显增加，重点研│
│ │发项目进展顺利，提交专利申请数量持续提升。2025年，公司提交各类专利│
│ │申请81项，其中提交发明专利申请11项，同比增加4项；获得发明专利授权1│
│ │1项。不断提升的研发创新能力，为公司开发更贴合用户需求的创新产品、 │
│ │实现产品差异化竞争创造了更多可能。 │
│ │2025年，公司斩获中国质量认证中心（CQC）“A类企业”资质认证，并成为│
│ │全国首批通过消防产品新标准认证的企业之一，两项权威认证不仅是对公司│
│ │产品品质与合规能力的高度肯定，更是公司硬核研发实力与技术落地能力的│
│ │直接体现，彰显了公司在行业标准落地与技术创新领域的领先地位。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现主营业务收入180535.45万元，同比下降13.12%；实现利 │
│ │润总额-6547.08万元，同比下降243.34%；实现归属于母公司所有者的净利 │
│ │润-4349.59万元，同比减少9158.28万元，降幅190.45%；实现归属于母公司│
│ │所有者的扣非后净利润-6667.76万元，同比减少7531.84万元，降幅871.67%│
│ │。公司报告期内净利润同比大幅下降并出现亏损，一方面源于营业收入同比│
│ │减少约2.73亿元，另一方面受市场竞争激烈等因素影响，公司综合毛利率同│
│ │比下降约3.53个百分点，由上年同期的32.71%降至29.18%。 │
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│竞争对手 │飞利浦、欧司朗、雷士照明、欧普照明、阳光照明、佛山照明 │
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│品牌/专利/经│品牌：报告期内，公司紧密围绕“专业、智能、健康”的品牌核心定位，以│
│营权 │品牌价值驱动业务增长为目标，以“光健康2.0”战略发布为支点，通过联 │
│ │合《人民日报》举办权威研讨会、发布行业蓝皮书等举措，将品牌专业价值│
│ │转化为行业公信力，发布了“全屋光健康，就选三雄极光”的新广告语，增│
│ │强消费者对公司品牌的认知与认同。报告期内，公司荣获“中国轻工业二百│
│ │强企业”、品牌强国先行工程2025国货之光计划入选品牌、光明奖-2024年 │
│ │度中国照明灯饰行业年度品牌TOP10、第七届智光杯智能照明公益爱心奖、 │
│ │双品工程“品牌引领标杆企业”、2024年度鸿蒙生态优秀伙伴奖、2025金殿│
│ │奖-最佳酒店及商业空间照明品牌奖、第十三届阿拉丁神灯奖-全国最佳照明│
│ │产品奖及全国最佳照明设计奖等奖项与荣誉，部分产品获得德国红点设计奖│
│ │，体现了客户与市场对公司品牌的认可，也彰显了公司及品牌在照明行业的│
│ │地位与较强影响力。公司建立了一整套严格规范的供应链管理体系、生产管│
│ │理与质量控制体系，秉持“倡科学管理、求质量效益、创卓越品牌、让客户│
│ │满意”的质量方针，确保公司原材料采购、产品生产、品质管控、包装运输│
│ │等各个环节的规范高效运作。在产品端着重围绕全屋8大场景的光健康解决 │
│ │方案，突出“个性化定制、系统性解决”的特性，在老人助眠、儿童护眼、│
│ │智能互联等方面加大了产品的开发力度；而针对五金渠道，以“金牌好灯，│
│ │耐用不贵”的品牌定位，打造专业耐用型五金照明品牌，着重对光源替换类│
│ │产品、家居照明等产品进行升级，同时精简SKU，打造了一批爆款精品。 │
│ │专利：2025年，公司提交各类专利申请81项，其中提交发明专利申请11项，│
│ │同比增加4项；获得发明专利授权11项。2025年，公司提交各类专利申请81 │
│ │项，获得专利授权71项，其中发明专利授权11项。 │
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│核心风险 │经销商管理和控制不当、品牌保护不力。 │
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│投资逻辑 │公司作为照明行业的头部品牌，拥有广泛的销售渠道网络、较强的技术研发│
│ │实力、完备的生产制造能力和严格的产品质量控制体系，品牌在业内具有较│
│ │高的知名度和市场影响力，产品品类丰富，应用场景覆盖面广，多年来积累│
│ │了大量优质客户与项目经验，受到市场与客户的广泛认可。 │
│ │报告期内，公司荣获“中国轻工业二百强企业”、品牌强国先行工程2025国│
│ │货之光计划入选品牌、光明奖-2024年度中国照明灯饰行业年度品牌TOP10、│
│ │第七届智光杯智能照明公益爱心奖、双品工程“品牌引领标杆企业”、2024│
│ │年度鸿蒙生态优秀伙伴奖、2025金殿奖-最佳酒店及商业空间照明品牌奖、 │
│ │第十三届阿拉丁神灯奖-全国最佳照明产品奖及全国最佳照明设计奖等奖项 │
│ │与荣誉，部分产品获得德国红点设计奖，体现了客户与市场对公司品牌的认│
│ │可，也彰显了公司及品牌在照明行业的地位与较强影响力。 │
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│消费群体 │商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等 │
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│消费市场 │海外市场、国内市场 │
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│主营业务 │LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │公司主要产品包括LED照明产品和照明控制及其他产品两大类，其他产品包 │
│ │括换气扇、浴霸、凉霸等。 │
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│被举牌 │三雄极光2022年9月1日公告，公司股东珠海阿巴马资产管理有限公司在2022│
│ │年5月16日至2022年8月26日期间，通过集中竞价交易和大宗交易方式合计增│
│ │持三雄极光无限售流通股1490.22万股，占公司总股本的5.32%。权益变动后│
│ │，珠海阿巴马资产管理有限公司通过“珠海阿巴马资产管理有限公司-阿巴 │
│ │马万象益新54号私募证券投资基金”和“珠海阿巴马资产管理有限公司-阿 │
│ │巴马万象益新55号私募证券投资基金”共持有公司股份1490.22万股，占公 │
│ │司总股本的5.32%，构成举牌。 │
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│行业竞争格局│从市场竞争格局来看，目前国内照明行业依然是典型的“大行业、小企业”│
│ │的高度分散状态，行业龙头企业国内市场占有率不足5%，但市场竞争呈两极│
│ │分化趋势，行业集中度的提升是大势所趋。随着LED技术加速与人工智能、 │
│ │物联网等信息技术深度融合，客户与消费者对照明质量要求不断提高，龙头│
│ │企业凭借雄厚的研发实力，持续优化产品结构、布局高附加值领域、拓展多│
│ │元化应用场景，以技术创新打造差异化优势，在行业整体承压下展现出更强│
│ │的经营韧性；而中小微企业受自身实力所限，多集中于中低端市场依赖价格│
│ │竞争获得生存空间，随着客户要求提高与成本压力攀升，价格竞争空间持续│
│ │收窄，实力弱小的企业逐步出清，市场份额不断向头部企业集中。但由于照│
│ │明行业总体供过于求，市场竞争加剧，头部品牌之间的竞争也更加激烈，产│
│ │品价格总体呈下行态势，导致行业盈利水平普遍下降。 │
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│行业发展趋势│总理在政府工作报告中提出，2025年我国将实施更加积极有为的宏观政策，│
│ │扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化│
│ │解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好│
│ │，2025年国内生产总值增长目标为5%左右。为完成经济增长目标，预计国内│
│ │将推动一系列促消费、稳楼市、推动新质生产力快速发展的具体举措，这对│
│ │稳定照明行业需求也将起到一定的促进作用。但从照明行业供需关系变动趋│
│ │势看，2025年国内市场总体供过于求、市场存量竞争的局面难以改变，房地│
│ │产行业销售及投资依然处于下降阶段，因此行业竞争加剧的趋势难以改变。│
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│行业政策法规│《住宅项目规范》、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、│
│ │《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》、《提振消费专项行动方│
│ │案》、《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》、《电器电子产品有害物│
│ │质限制使用要求》、《关于持续推进城市更新行动的意见》、《2024－2025│
│ │年节能降碳行动方案》、《轻工业数字化转型实施方案》 │
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│公司发展战略│公司以“让每一个人都感受到灯光的魅力”为使命，致力于成为中国照明行│
│ │业的领先者，秉持“诚信、专注、创新、共赢”的核心价值观，坚守绿色、│
│ │节能、健康、智能的照明产品设计理念，为消费者打造高品质照明产品，营│
│ │造健康、舒适、愉悦的灯光环境。 │
│ │2021年，公司制定了2021-2025年发展战略规划，将力争实现以下主要发展 │
│ │目标： │
│ │1.成为国内综合实力一流的照明企业，国内市场营收总额进入行业前三。 │
│ │2.保持国内商用照明龙头地位。 │
│ │3.培育一批商用照明细分市场冠军。 │
│ │在战略目标指引下，公司近几年采取了一系列战略举措，保障战略落地执行│
│ │： │
│ │1.顺应公司战略目标，调整公司组织架构，实现各业务模块的统一归口管理│
│ │。在战略规划推出时，公司即对组织战略进行了重新规划，将研发、采购、│
│ │生产制造等业务实施合并集中、统一归口管理，并在后续经营中，根据市场│
│ │变化和运营管理需要不断优化组织架构，尤其是在本报告期，公司组织架构│
│ │再一次大幅优化调整，一级部门由16个精简为10个，二级组织数量同比减少│
│ │24个。 │
│ │2.建立与现代管理制度相适应的薪酬激励机制与绩效管理体系，引进优秀的│
│ │领军人才。在战略规划期内，公司于2022年召开的第四届董事会第十九次会│
│ │议审议通过了第一期限制性股票激励计划和第一期员工持股计划；对公司薪│
│ │酬与绩效管理不断优化完善，并于2024年开始系统执行新的薪酬与绩效管理│
│ │体系；规划期内，公司先后引进生产制造中心、供应链中心、商用事业部、│
│ │消费事业部、电商事业部、研发中心等部门负责人，为公司经营管理团队注│
│ │入了重要的新能量。 │
│ │3.推行“1+N”经销商模式，以项目部制为牵引，全面提升在行业细分市场 │
│ │的专业化能力。战略规划推行后，公司始终按照“1+N”的渠道策略推进渠 │
│ │道体系变革，设立了地产、商业连锁、工业照明、公共空间等多个项目部，│
│ │对重点细分市场进行深耕细作，不断做专做强。经过几年的努力，公司渠道│
│ │布局在区域覆盖和细分领域渗透方面均得到了不同程度的优化和完善，重点│
│ │细分领域的专业性得到进一步提升。 │
│ │4.加强研发实力，尤其是加强智能方向的投入，在相关技术方向进行前瞻性│
│ │布局与研发。公司顺应照明行业“更健康、更节能、更智能”的演变趋势，│
│ │针对性引进了热学、光学、电学及通讯等领域专业研发人才，在提高产品研│
│ │发设计能力的基础上加强了基础技术研究与行业前沿技术跟进力度，在光学│
│ │透镜和散热技术领域取得了突破性的成绩，专利申报数量与质量显著提升，│
│ │尤其是发明专利申报量稳步增长，算法技术应用及智能控制平台研发能力得│
│ │到强化。随着公司研发实力的增强，公司高光效智能化产品占比不断提升，│
│ │相关产品可深度融入开源鸿蒙生态，获得底层系统支持，实现跨端协同，进│
│ │一步夯实产品差异化竞争力。 │
│ │在五年战略规划指引下，公司基本建成统一平台化管理模式，管理效率、产│
│ │品质量、项目交付能力及综合竞争力均实现提升，国内商用照明领域的市场│
│ │地位相对稳定，在商业连锁、工业照明、酒店、医疗、办公等细分市场的品│
│ │牌影响力明显增强，但公司营收总额未能实现跻身行业前三的战略目标。 │
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│公司日常经营│2025年是“十四五”规划的收官之年，也是中国经济发展历程中极不平凡的│
│ │一年。在百年未有之大变局的国际大环境下，国际经贸秩序异常复杂而多变│
│ │。美国挑起关税战成为贯穿全年的世界经济“热词”，对绝大多数贸易对象│
│ │征收所谓的“对等关税”，严重冲击了世界多边贸易体制，对全球自由贸易│
│ │和产业链的顺畅运行带来了持续冲击，也对我国宏观经济环境造成了负面影│
│ │响。面对全球地缘政治紧张、国际贸易格局深度调整以及国内经济结构转型│
│ │阵痛等多重压力，为在极其复杂的国际环境下保持国内经济的稳健发展，我│
│ │国加紧实施了更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳│
│ │预期，2025年经济展现出强大的韧性与活力。根据国家统计局及相关部门发│
│ │布的数据，2025年我国经济运行总体平稳、稳中有进，主要预期目标任务顺│
│ │利完成，高质量发展扎实推进，新质生产力加速形成。 │
│ │2025年我国GDP首次超过140万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。从│
│ │季度走势看，增速呈现前高后低、逐季放缓的态势：一季度增长5.4%，二季│
│ │度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，这从一定程度上也反映了│
│ │我国宏观经济发展的总体态势。 │
│ │从三驾马车运行情况看，2025年我国消费市场总体平稳、核心需求逐步回暖│
│ │，全年社会消费品零售总额突破50万亿元，达501202亿元，同比增长3.7%；│
│ │全年固定资产投资（不含农户）485186亿元，同比下降3.8%，其中房地产开│
│ │发投资下降17.2%；对外贸易再创新高，贸易结构持续优化，全年货物进出 │
│ │口总额454685亿元，同比增长3.8%，其中出口269890亿元，同比增长6.1%。│
│ │我国消费市场保持平稳增长但增速温和，固定资产投资同比回落，尤其是房│
│ │地产开发投资已连续四年较大幅度下滑。在宏观经济承压与房地产市场深度│
│ │调整的背景下，2025年我国LED通用照明市场延续需求下滑态势，市场竞争 │
│ │显著加剧，对产品与服务质量的要求不断提高，价格竞争日趋激烈，尤其在│
│ │体量较大、付款条件较好的优质项目上竞争更为白热化，照明行业企业盈利│
│ │能力普遍下降。与此同时，智能照明、健康照明、车用照明、植物照明等细│
│ │分赛道逆势增长，行业竞争逻辑从同质化价格竞争加速转向技术、生态与场│
│ │景解决方案的差异化角逐；AI+智能照明、高光效、人因节律健康照明等领 │
│ │域方兴未艾。 │
│ │面对严峻复杂的内外部环境和竞争日益激烈的存量竞争市场，公司经营管理│
│ │层在董事会战略指引下，坚持稳健经营的指导思想，坚持长期主义。对内持│
│ │续推动组织与管理变革，通过变革提高企业管理与运营效率；加强存货与应│
│ │收账款管理，提高经营质量；在激烈的竞争环境下坚持高品质要求，以市场│
│ │需求与行业发展趋势为指引，按照“更健康、更节能、更智能”的标准规划│
│ │产品矩阵。对外坚持按照“1+N”的渠道策略开拓和优化渠道建设，细化市 │
│ │场与渠道评估，重点关注空白区域及空白细分行业领域的销售终端覆盖；通│
│ │过赋能培训不断强化营销体系的专业化水平与服务保障能力，努力保持公司│
│ │核心优势市场稳中有进；紧密跟进行业发展趋势，加强新业务开拓和业务及│
│ │管理模式创新。 │
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│公司经营计划│2026年是我国“十五五”规划的开局之年，总理在政府工作报告中提出，我│
│ │国将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力稳就业、稳│
│ │企业、稳市场、稳预期，建设强大国内市场，坚持内需主导，统筹促消费与│
│ │扩投资，拓展内需增长新空间，全年GDP增长预期目标为4.5%－5%，并在实 │
│ │际工作中努力争取更好结果。预计2026年我国宏观经济将保持平稳运行，房│
│ │地产行业在经历四年持续低迷后，下行速度有望逐步放缓，对宏观经济的拖│
│ │累或将有所缓解。通用照明行业存量竞争的市场格局仍将延续，但在大宗商│
│ │品尤其是有色金属价格持续上涨的背景下，照明行业价格下行空间或有限，│
│ │行业竞争将越来越趋向产品、服务、系统及解决方案等维度的差异化竞争。│
│ │面对宏观政策机遇与行业竞争挑战，2026年公司将继续坚守稳健经营、长期│
│ │主义策略，紧扣国家高质量发展与双碳战略目标导向，深度契合照明行业健│
│ │康、智能、节能发展趋势，全方位推进经营发展与战略落地。公司将继续深│
│ │入贯彻“1+N”渠道策略，加强销售网络建设与优化，立足扩大销售终端覆 │
│ │盖范围、推进终端网点建设；紧跟绿色、健康、智能的产品发展趋势，加大│
│ │技术研发投入；秉持“销售服务市场与客户、后台服务前台”的理念持续推│
│ │进内部变革，优化业务流程、提升管理效能，并全面深化降本增效各项举措│
│ │。2026年，公司营收目标为21.40亿元，净利润目标为0.56亿元。 │
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│公司资金需求│公司在分配现金股利时亦结合公司实际资金需求，做出有计划的股利分配政│
│ │策，确保公司经营资金充足。 │
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│可能面对风险│1.经营业绩下滑风险 │
│ │我国照明领域国内市场规模已连续四年持续下降，行业产能总体供过于求，│
│ │近年来LED照明产品价格整体呈下降趋势，存量竞争态势明显，客户价格敏 │
│ │感性越来越强。2025年公司主营业务收入创下近几年新低且净利润首次出现│
│ │亏损。在需求总规模下降、竞争日益激烈的市场环境下，若公司不能采取有│
│ │效措施，提高公司经营管理水平、提升包括产品与服务在内的综合竞争能力│
│ │以扭转业绩下滑趋势，公司业务及盈利能力可能面临进一步下滑的风险。 │
│ │2.应收账款风险 │
│ │通过加强应收账款管理，报告期末公司应收账款总额较年初减少约5.42%， │
│ │但应收账款余额仍有3.89亿元，金额相对较大。如果未来受宏观经济形势和│
│ │市场环境变化、客户自身经营情况变动等因素的影响，客户不能及时或无力│
│ │支付货款时，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。 │
│ │3.存货风险 │
│ │报告期内公司继续加强存货与库存管理，期末库存金额较年初减少了15.24%│
│ │，期末库存金额为3.07亿元。由于照明行业竞争加剧产品迭代速度加快，市│
│ │场竞争也日益激烈，如果公司因为市场竞争或者自身原因导致存货持续增加│
│ │、存货库龄增长，可能使公司面临较大的存货跌价损失风险。 │
│ │4.管理变革风险 │
│ │公司的稳健健康发展，离不开专业优秀的管理团队与规范高效的公司治理体│
│ │系支撑。近年来，公司在提高运营管理效率与完善公司治理方面持续推动内│
│ │部管理变革，随着变革的深入，实施难度也将逐步加大。报告期内，公司董│
│ │事及股东在部分董事会、股东会会议中对相关议案投出反对票、弃权票，反│
│ │映出公司核心管理团队在公司经营管理相关事项上存在意见分歧。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金股票相结合 │
│ │的方式或者法律、法规允许的其他方式分配利润，并优先考虑采取现金方式│
│ │分配利润。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润│
│ │的20%，当年实现的可分配利润按合并报表和母公司报表孰低的原则确定。 │
│ │若公司有扩大股本规模需要，或者公司认为其他需要时，且应当具有公司成│
│ │长性、每股净资产摊薄等真实合理因素，可以在上述现金股利分配之余，进│
│ │行股票股利分配。 │
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│股权激励 │三雄极光2022年3月25日发布第一期限制性股票激励计划，公司拟向8名激励│
│ │对象授予58万股限制性股票，授予价格为6.5元/股。本次授予的限制性股票│
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解 │
│ │锁条件为：2022年、2023年、2024年营业收入分别不低于30亿元、34.5亿元│
│ │、40.8亿元；且2022年、2023年、2024年归属于上市公司股东的扣除非经常│
│ │性损益的净利润分别不低于2.22亿元、2.55亿元、3亿元。 │
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