热点题材☆ ◇300593 新雷能 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、卫星导航、军民融合、芯片、数据中心、商业航天
风格:融资融券、连续亏损、昨日较强、专精特新
指数:创业200
【2.主题投资】
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2026-01-23│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司正重点进行商用低轨卫星电源的技术规范研究，建立研发、工艺、生产和器件选型规范
，保证公司商用低轨卫星电源产品在满足航天产品测试规范的前提下，实现低成本，高可靠的目
标。
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司已研制出应用于高可靠电子装备领域的电源管理芯片、电机驱动芯片和集成电路体微模
组(功率微模组或芯片类电源)等多系列模拟集成电路（IC）类产品。
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2024-10-22│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司在数据中心领域，形成了从交流供电侧到最终服务器计算核心单元及存储单元芯片，经
过交流输入服务器一次电源进行一次变换，形成中间母线，再经过模块电源进行二次变换的供电
架构
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2024-06-13│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司正重点进行商用低轨卫星电源的技术规范研究，建立研发、工艺、生产和器件选型规范
，保证公司商用低轨卫星电源产品在满足航天产品测试规范的前提下，实现低成本，高可靠的目
标
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2024-04-03│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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国内规模较大的专业电源供应商
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司研制的高效率、高可靠性、高功率密度电源广泛应用在航空、航天及军工等领域，近年
的市场影响力显著提升。
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2021-11-02│5G概念 │关联度：☆☆
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公司在通信领域重点研发应用于5G通信项目的各种电源，包括BBU和AAU电源，其中多款电源
型号已完成中试验证，开始小批量供货。
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2024-06-13│卫星通信 │关联度：☆☆☆
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公司正重点进行商用低轨卫星电源的技术规范研究，建立研发、工艺、生产和器件选型规范
，保证公司商用低轨卫星电源产品在满足航天产品测试规范的前提下，实现低成本，高可靠的目
标
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2024-05-09│集成电路 │关联度：☆☆☆
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公司已研制出应用于高可靠电子装备领域的电源管理芯片、电机驱动芯片和集成电路体微模
组(功率微模组或芯片类电源)等多系列模拟集成电路(IC)类产品。
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2026-05-22│昨日较强 │关联度：☆☆☆
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2026-05-22涨幅为：11.77%
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2026-04-20│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2021-04-13│三大运营商全年5G资本开支将超千亿元
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截至目前，三大运营商2020年年报均已披露完毕。截至2020年底，中国移动、中国电信、中
国联通5G套餐客户渗透率分别为 17.5%、24.6%、23.2%，中国移动、中国电信5G用户数较上半年
均有显著提升。同时，2021年三大运营商计划5G资本开支总计约1847亿元，较2020年增加5.1%。
机构指出，随着疫情趋于可控，全球云市场及云资本开支有望进一步扩张，5G终端种类有望持续
增加，5G应用有望显著拓展深化，为主设备、天线射频、光模块等细分行业持续增长提供保障。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京新雷能科技股份有限公司成立于1997年，注册于北京市中关村科技园区│
│ │-昌平园，总资产约44亿元，是国家高新技术企业，2017年在深圳证券交易 │
│ │所创业板挂牌上市（证券代码300593）。 │
│ │新雷能研发制造特种电源类、电驱及电机类、集成电路类等高可靠电力电子│
│ │产品，在深圳、武汉、西安、成都、上海等地建有公司，厂区及办公面积合│
│ │计约20万平方米，员工总数约2800人。 │
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│产品业务 │公司的集成电路产品主要包括特种电源管理芯片、电机驱动芯片和集成电路│
│ │微模组。公司电源产品属于开关电源应用领域，包括模块电源、定制电源及│
│ │电源组件、电源设备及电源系统。公司的电驱及电机类产品包含电机驱动模│
│ │块、电机控制器及电机设备。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司依托研发制造平台的技术实力及多年积累的品牌影响力，为下游客户提│
│ │供高性能电力电子产品，以产品销售收入与研发、生产成本之间的差额作为│
│ │盈利来源。 │
│ │电力电子产品产业链可分为三个层级：上游为原材料供应商，提供控制芯片│
│ │、功率器件、变压器、PCB板、结构件等；中游为电力电子产品制造商，负 │
│ │责产品的研发与生产；下游为设备制造商，根据终端客户需求采购相应产品│
│ │并应用于自身电子设备中。公司处于产业链中游，具备完整的研发与生产能│
│ │力。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司持续在资金、设备、人员等方面对电力电子前沿技术进行投入，每年结│
│ │合市场发展趋势与客户需求，以新产品立项方式开展新技术预研及定向开发│
│ │。公司研发活动以研发中心为执行主体，按照立项、方案、研制、中试验证│
│ │四个阶段推进，质保部对关键节点进行评审与把控。同时，公司制定产品技│
│ │术标准，结合研发管理制度与流程对研发活动实施规范化管理。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司采用"以销定采为主、适量储备为辅"的采购模式。计划人员根据销售预│
│ │测、客户订单、物料库存、在产品及在途物料情况，通过ERP系统生成物料 │
│ │需求计划；采购人员结合原材料市场变化综合制定采购计划，经ERP系统生 │
│ │成采购订单并确认后执行。公司质保部每年定期对合格供应商名录中的供应│
│ │商进行评比评价，确保供应链的最优性价比。 │
│ │4.生产模式 │
│ │公司电力电子产品的元器件筛选、组装、测试、老练筛选等生产环节主要由│
│ │制造部门完成，根据产品特点分别配备生产装配车间和测试线室。为缩短交│
│ │货周期、快速响应市场需求并平衡产能波动，公司建立了跨部门协同机制：│
│ │生产部、采购部、销售部主管及副总经理定期召开产品交付会议，综合评估│
│ │产品通用性、产能情况、呆滞风险、历史需求、客户覆盖度、市场供应周期│
│ │与价格波动、需求预测及毛利水平等因素，动态确定安全库存水平及生产策│
│ │略。生产部门据此组织生产、平衡产能，采购部同步调整物料备货计划。 │
│ │5.营销模式 │
│ │（1）直销模式 │
│ │营销中心负责公司各类产品的销售工作，目前在北京、深圳、武汉、西安、│
│ │成都、上海、青岛设有本地化销售服务团队，为客户提供快捷的售前、售中│
│ │、售后全程服务及技术支持。同时，公司通过参加专业展会、技术研讨会等│
│ │方式拓展客户需求，持续完善销售服务网络。 │
│ │（2）ODM模式 │
│ │公司在直销模式的同时，也采用ODM模式，深度整合研发、设计与制造全流 │
│ │程。公司基于品牌方对电源转换效率、动态响应等性能需求，独立完成从电│
│ │路设计、物料选型到生产制造的全链条开发，并通过与客户联合研发优化电│
│ │源架构与控制算法，确保产品精准匹配客户技术规格。 │
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│行业地位 │国内领先的专业电源供应商 │
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│核心竞争力 │（一）技术创新和平台优势 │
│ │1.研发投入与知识产权 │
│ │公司始终坚持“科技领先”的发展理念，长期专注于高效率、高功率密度、│
│ │高可靠性及良好电磁兼容性等核心技术的研发。截至2025年12月31日，公司│
│ │累计获得各项知识产权458项（其中发明72项，集成电路布图设计35项）；2│
│ │025年度，公司获得专利及各项知识产权59项，其中发明专利5项、集成电路│
│ │布图设计9项。 │
│ │2.核心技术平台 │
│ │公司已构建覆盖四大领域的核心技术平台，具备多品类技术复用与快速产品│
│ │迭代能力： │
│ │电源类技术平台涵盖高效电源变换、数字控制与智能监控、数据中心母线变│
│ │换器、兆瓦级充电电源、低轨卫星电源、储能双向变换、气密封装混合集成│
│ │电路、高精度激光电源等技术方向。 │
│ │3.平台赋能与产品成果 │
│ │依托核心技术平台的协同优势，公司在多个方向实现了关键技术突破及工程│
│ │化落地： │
│ │航空航天领域：研制完成全砖270V/540V输入、28V输出的额定功率达3千瓦 │
│ │的高压输入模块电源，研制完成功率密度达2626瓦/立方英寸的1750瓦塑封 │
│ │超薄晶片电源。 │
│ │（二）多品类电力电子解决方案能力优势 │
│ │公司持续深化电力电子领域的技术积累，已形成覆盖集成电路、电源、电驱│
│ │及电机三大品类的多品类产品矩阵。公司产品线涵盖单片电源管理芯片、电│
│ │机驱动芯片、集成电路微模组、二次和三次模块电源、电源组件/设备及系 │
│ │统，以及电机驱动模块、控制器和整机设备，实现了从发电端至供电末端的│
│ │全链路覆盖。依托上述产品布局，公司具备多行业、多场景、全层级的电力│
│ │电子整体解决方案供给能力。 │
│ │（三）客户高度认可和服务优势 │
│ │公司凭借持续的研发投入与技术积累、快速响应的服务能力、稳定的交付保│
│ │障与可靠的产品质量，持续通过多家国内外主要客户的资质认证。在与数据│
│ │中心、通信、航空、航天、船舶、铁路等行业客户的合作中，公司积累了丰│
│ │富的行业应用经验与广泛的客户资源，并与多家行业主要客户建立了长期稳│
│ │定的配套合作关系。 │
│ │（四）高品质生产及交付优势 │
│ │公司拥有多条自动及半自动生产线，形成从贴片到成品包装的“端到端”智│
│ │能制造能力，支持多品种、小批量柔性生产。 │
│ │公司深度集成ERP与IMS/MES，构建“设备-产线-工厂”三级数据网络，实现│
│ │生产全流程的数字化管控。IMS系统覆盖物料、生产设备、工装治具等各个 │
│ │生产要素，自动采集监控参数；IMS系统与ERP实现数据互通，对质量检测点│
│ │进行监控，从原材料批次到成品测试数据实现全流程质量追溯。此外，SPC │
│ │统计过程控制对关键工序（如回流焊温度）进行监控分析。 │
│ │（五）管理体系优势 │
│ │公司高度重视管理体系建设与产品质量，运用系统工程方法构建了产品质量│
│ │保证体系，实施产品全寿命周期质量管理，通过有效落实标准体系要求与合│
│ │规管理，有效支撑公司承研承制重大系统级项目的过程管控需求。公司持续│
│ │推进管理体系一体化、标准化和信息化，在市场营销、产品研发、工艺设计│
│ │、生产管理、检验试验等环节不断完善业务流程和作业方法，确保管理高效│
│ │并持续优化升级。 │
│ │（六）研发团队优势 │
│ │公司高度重视研发和技术创新，2025年研发技术人员约1000人，并持续与高│
│ │校、行业企业等开展产学研合作。结合公司战略布局和发展需要，公司通过│
│ │股权激励及重点区域人才引进等措施，激励和稳定关键岗位专业人才，将人│
│ │才优势转化为可持续发展动力，持续提升核心竞争力，为丰富产品品类、拓│
│ │展应用市场奠定了坚实的人才基础。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入11.88亿元，同比增长28.91%，实现归属于母公 │
│ │司净利润-1.95亿元，同比增长60.97%。 │
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│竞争对手 │艾默生、爱立信、台达、深圳市核达中远通电源技术有限公司、动力源、Sy│
│ │nQor、中恒电气、Vicor、Interpoint、中国电子科技集团公司第四十三研 │
│ │究所、中国电子科技集团公司第二十四研究所、航天长峰朝阳电源有限公司│
│ │、鼎汉技术、津宇嘉信 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司累计获得各项知识产权458项（其中发明7│
│营权 │2项，集成电路布图设计35项）；2025年度，公司获得专利及各项知识产权5│
│ │9项，其中发明专利5项、集成电路布图设计9项。 │
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│核心风险 │下游行业需求波动风险；应收账款快速增长的风险；募投项目建成后扩产收│
│ │入与利润不达预期的风险。 │
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│投资逻辑 │公司在航空航天领域深耕多年，已具备集成电路、电源及电机/电驱等电力 │
│ │电子产品的完整研发与生产能力，是该领域重要的供应商。公司在机载电源│
│ │、机载电机/电驱、商业航天等细分方向具有技术领先优势，客户认可度高 │
│ │；依托在传统航天电力电子产品领域积累的坚实技术基础，公司正在成为商│
│ │业航天低轨卫星电源方向的创新型供应商。 │
│ │数据中心电源是公司重要的战略方向，公司在该领域已形成覆盖一次、二次│
│ │及三次变换的全系列电源解决方案供给能力。 │
│ │在二次电源方面，公司产品已达到国际先进水平，部分关键技术指标在同类│
│ │产品中具有竞争优势。 │
│ │公司已成为国际知名企业ADI在数据中心领域二次电源产品的合作供应商， │
│ │相关产品通过ADI渠道获得国际客户认证，并进入批量供货阶段。 │
│ │在三次电源方面，公司进行了前瞻性技术布局，已突破POWERBLOCK和VPD电 │
│ │源核心技术，主要技术指标对标国际先进水平，是国内少数具备该方向核心│
│ │技术能力的企业，相关产品正持续推进国内客户验证与市场导入。 │
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│消费群体 │数据中心、通信、航空、航天、船舶、铁路等各个领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │公司主要产品包括集成电路（IC）类产品、电源类产品和电驱电机类产品，│
│ │广泛应用于数据中心、通信、航空、航天、船舶、铁路等各个领域，是电子│
│ │设备和机电设备的基础，尤其是在高可靠和高技术领域发挥着不可替代的重│
│ │要作用。 │
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│主要产品 │集成电路（IC）类产品、电源类产品和电驱电机类产品 │
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│项目投资 │投建电源生产、研发基地项目：新雷能2020年12月04日公告，公司拟在深圳│
│ │投资建设电源生产、研发基地项目，项目投资总额预估约25000万元。建设 │
│ │周期约4年。项目实施，有利于公司产能扩大，对公司未来财务状况和经营 │
│ │成果有着积极影响。 │
│ │新雷能2023年1月11日公告，公司拟在西安投资建设电机驱动及电源研发制 │
│ │造基地项目，项目投资总额预估约17000万元。 │
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│行业竞争格局│电力电子行业是航空航天、工业制造、新能源等领域的基础性支撑行业，行│
│ │业发展与下游应用市场景气度高度相关。电力电子产品广泛应用于航空航天│
│ │、通信、数据中心、新能源、工业制造等领域。预计未来几年，全球及国内│
│ │下游市场需求将保持增长态势，为电力电子行业带来持续的市场机遇。 │
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│行业发展趋势│从全球来看，以人工智能算力基础设施建设、新能源汽车及储能、商业航天│
│ │为代表的新兴产业快速兴起，对高效率、高可靠性电力电子产品的需求持续│
│ │攀升；数据中心供电架构持续演进（如48V总线、HVDC技术推广），推动电 │
│ │源模块向高功率密度、高转换效率方向发展。第三代半导体材料（SiC、GaN│
│ │）的规模化应用，进一步拓宽了电力电子产品的性能边界与应用场景。 │
│ │在国内，国家政策持续引导科技自主创新与产业升级，特种电源等方向获得│
│ │稳定政策支撑；新能源、低空经济、商业航天等新兴领域的快速发展，为国│
│ │内电力电子企业开辟了新的市场空间。 │
│ │上述技术演进与市场趋势为电力电子行业带来广阔发展机遇，同时也对企业│
│ │在技术积累、产品迭代和市场响应能力方面提出了更高要求。 │
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│行业政策法规│《2025年数字经济发展工作要点》、《算力互联互通行动计划》、《政府工│
│ │作报告》、《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》、《关│
│ │于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》、《关于深│
│ │入实施“人工智能+”行动的意见》 │
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│公司发展战略│围绕行业技术演进与市场需求变化，公司将持续以技术创新为核心驱动力，│
│ │聚焦电力电子行业，深化“多领域布局、多产品线协同”的发展策略。在航│
│ │空航天、通信等传统优势领域，依托二十余年电源技术积累与成熟的质量管│
│ │理体系，持续巩固市场地位；顺应AI算力基础设施建设的行业趋势，聚焦数│
│ │据中心供电市场，积极推进HVDC、CRPS、PSU、PowerShelf等关键产品的客 │
│ │户拓展与应用落地，持续完善算力供电产品布局；积极拓展商业航天、电机│
│ │电驱等新兴领域，推进产品送样验证与批量交付，培育新的增长动能。公司│
│ │将持续深化第三代半导体技术应用与数字化电源技术发展，提升产品功率密│
│ │度与转换效率，并以技术进步与市场拓展双轮驱动，推动公司实现高质量可│
│ │持续发展。 │
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│公司日常经营│1.技术创新与产品开发 │
│ │（1）航空航天领域 │
│ │报告期内，在航空、航天等高可靠领域，公司持续推进国产化、小型化、轻│
│ │量化设计，不断提升产品功率密度及功重比指标。 │
│ │（2）数据中心领域 │
│ │报告期内，顺应AI算力快速发展的趋势，公司在数据中心多个关键供电产品│
│ │研发领域取得重要进展。 │
│ │（3）通信领域 │
│ │报告期内，公司通信电源研发围绕绿色基站改造与低空通信覆盖两大方向展│
│ │开。 │
│ │（4）其他领域 │
│ │报告期内，公司在双向变换器、BBU及BMS等方向积极布局，多项核心项目取│
│ │得进展。 │
│ │2.技术合作与交流 │
│ │公司通过与清华大学合作的方式，承接了北京市科委算力星座关键技术攻关│
│ │项目，研发太空算力供电变换电源；公司通过与在热管理技术方向具有技术│
│ │领先优势的北京热数科技有限公司合作，加强热管理和热仿真等方面的技术│
│ │实力；通过与行业专家进行交流的方式，加快低轨卫星电源产品的研制速度│
│ │，拓宽了抗辐照电源产品谱系，加深了在该领域的知识积累。 │
│ │3.客户服务与市场开发 │
│ │2025年通过职业化系列培训提升现有销售队伍的专业化素养，进一步加强客│
│ │户专业服务能力，提升客户对公司整体实力的认可，扩大现有大客户的市场│
│ │份额、提高新研制重点项目产品的覆盖率和积极拓展新的行业领域；公司在│
│ │深化服务稳定现有客户的同时，通过销售、FAE及研发协同，持续加强区域 │
│ │大客户的市场开发力度，巩固或扩大市场领先优势。 │
│ │4.产能建设有序推进 │
│ │公司位于深圳的通信及数据中心电源研发制造基地于2025年10月投入使用，│
│ │工厂总面积22000㎡，该基地通过自有厂房替代租赁模式，实现产线集中化 │
│ │与自动化升级，整合通信电源、数据中心电源（含AI服务器电源、HVDC、CR│
│ │PS等）的研发与量产的全部流程，合并并优化了原来三个生产基地的设备和│
│ │产线，共7条SMT生产线，2条全自动化生产线和9条组装线；大量采用自动化│
│ │设备替代人工，保证了产品质量和一致性，同时，新厂房设计预留了产能扩│
│ │展空间，为未来业务放量提供灵活支撑。该生产基地的投入使用保障了充足│
│ │的研发生产作业空间。 │
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│公司经营计划│1.围绕电力电子多品类能力建设，持续研发投入和创新 │
│ │（1）航空航天领域 │
│ │公司持续加强集成电路设计能力及SiP封装工艺水平，完善热/力/磁/流体仿│
│ │真技术、热设计技术、测试验证技术及软件体系化管理能力，提升数字控制│
│ │电源设计、功率密度、电磁兼容性、抗辐照设计及电源健康管理与智能监控│
│ │能力。 │
│ │在模块电源方向，持续推进全国产化模块电源（灌封/塑封微电路工艺及混 │
│ │合集成电路工艺）功率密度等核心指标提升，研制高压母线输入（800V、54│
│ │0V等）高功率密度大功率单体模块电源、电源组件及电源设备，满足航空机│
│ │载电源等场景供电变换需求；同时研制SiP高可靠高功率密度塑封中小功率 │
│ │及微功率模块电源，开展中大功率塑封晶片电源预研工作。 │
│ │在电驱及电机方向，针对机载、车载及船舶领域多电化/全电化趋势，以及 │
│ │低空经济应用领域中大型航空器需求，持续推进电机设备、电机控制器、电│
│ │子调速器产品研发及技术预研，并开展多电/全电船舶大功率充电设备研发 │
│ │。开展500千瓦以上功率等级起发一体电机的研发工作，并进一步提升功重 │
│ │比。针对航空发动机客户的涡电类需求，研制高功重比内置定转子航空起发│
│ │一体电机/发电机。 │
│ │（2）数据中心领域 │
│ │公司集中资源加大大功率AI算力服务器电源的研发力度，重点推出适配AI应│
│ │用场景的大功率服务器电源及双输入服务器电源，以高端产品为突破口提升│
│ │产品附加值及整体利润率。 │
│ │在产品布局方面，推进大功率HVDC电源、PMC控制模块、OCP系列PSU电源及 │
│ │系统的样机研发，构建涵盖多领域、多场景的数据中心电源全方位解决方案│
│ │体系；同时加大模块电源二次变换母线变换器及三次模块的研发投入，加速│
│ │主流型号的批量生产进程。 │
│ │（3）通信领域 │
│ │针对国际市场5G定制化需求，公司加快相关产品的立项与开发，确保产品按│
│ │时交付并实现批量销售，满足海外客户对5G电源的差异化需求。 │
│ │2.市场拓展 │
│ │为支撑战略落地，公司持续增强市场趋势洞察与需求转化能力，从市场信息│
│ │获取、客户需求识别到产品研发的管理体系，推动新产品研发与产业趋势协│
│ │同。在客户服务方面，公司围绕客户核心需求，充分发挥多产品线协同优势│
│ │，着力打造以标准化产品为基础、面向场景的综合解决方案，持续提升为客│
│ │户创造价值的能力。 │
│ │3.强化运营管理，提升数字化与规范化水平 │
│ │公司围绕战略经营目标，系统推进管理能力提升： │
│ │质量管理方面，前置产品质量控制措施，严格执行质量保证计划，确保产品│
│ │质量稳定性和客户满意度。体系建设方面，持续推进管理体系一体化建设，│
│ │以目标管理和专项任务为抓手，完善制度流程与操作规范。研发管理方面，│
│ │加强研制过程评审，优化产品测试验证规则，提升产品设计质量，降低研发│
│ │过程损耗。智能制造方面，推动制造过程自动化与智能化建设，减少人为因│
│ │素对生产一致性的影响，提升人均产出效益。风险管控方面，强化经营风险│
│ │识别与防控体系，落实全员安全生产责任，保障公司持续稳定运营。 │
│ │4.有序推进生产能力建设 │
│ │为满足数据中心电源市场快速增长的需求，公司持续推进产线向智能制造转│
│ │型，通过优化生产数据管理系统、引进智能机器人、部署自动化检测系统等│
│ │措施，不断提升产线自动化水平；同时，根据业务拓展情况适时扩建新生产│
│ │线，为业务增长提供产能保障。 │
│ │5.加强人才队伍建设，优化激励机制 │
│ │公司围绕战略发展规划，持续推进人才引进与培养体系建设。一方面，根据│
│ │各业务板块发展需要，重点引进关键技术岗位和管理岗位骨干人才，优化人│
│ │才队伍结构；另一方面，完善职务体系和薪酬绩效考核机制，建立科学合理│
│ │、公平公正的激励体系，充分调动员工积极性，促进内部人才成长与能力提│
│ │升，为公司可持续发展提供人才保障。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在
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