热点题材☆ ◇300394 天孚通信 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、通达信88、无人驾驶、数据中心、先进封装、CPO概念、光通信、英伟达
风格:融资融券、大盘股、高市净率、绩优股、QFII重仓、基金重仓、百元股、MSCI成份、海外
业务、专精特新、业绩预增、通达信热、非周期股、私募重仓
指数:银河99、中创100、大盘成长、创业板指、深证100、深证300、科技100、深证治理、消费1
00、国证治理、民企100、国证算力、国证成长、深证成长、沪深300、创业板50、创业300
、300非周、中证龙头、创业创新、创成长、创业大盘、富时A50、创质量、创科技、双创5
0、创新100、300ESG、新兴成指、长三角、数字经济
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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通信设备
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2025-06-24│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司为汽车辅助驾驶用激光雷达厂商提供配套光器件产品。
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2025-03-26│先进封装 │关联度：☆☆
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公司有TO-CAN/BOX芯片封测技术
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2025-02-28│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司定位光通信器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，产品广泛应用于电信
通信、数据中心、光纤连接和汽车辅助驾驶用激光雷达等领域
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2024-03-19│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司是英伟达800G光模块的重要供应商之一
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2023-02-07│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司是光通信领域光器件整体解决方案提供商;公司立足光通信领域，长期致力于各类中高
速光器件产品的研产销和服务，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括高速率同轴器件
封装解决方案，高速率BOX器件封装解决方案，AWG系列光器件无源解决方案、微光学解决方案等
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2022-01-06│光通信 │关联度：☆☆☆☆☆
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全球光器件核心部件领域领先企业，光通信领域先进光电子制造服务商，主要业务包括高端
无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM解决方案;20年6月，拟收购北极光电，北极光电从
事光学滤波片、光通信器件等产品的研发
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2021-02-25│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司致力于光通信领域光器件的研发设计、高精密制造与销售业务，坚持高端市场定位和高
品质产品理念，是我国光器件领域光纤连接细分行业的领军企业。
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2026-04-21│摩根中国A股 │关联度：☆☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有810.34万股(占总股本比例
为：1.04%)
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2026-04-21│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有810.34万股(占总股本比例
为：1.04%)
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2026-04-07│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：Fabrinet占营业收入比例为63.31%
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2025-12-08│拟发行H股 │关联度：☆☆☆
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12月8日公告：公司目前正筹划在香港联交所发行H股上市事项
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2024-08-08│光纤概念 │关联度：☆☆☆
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公司有FA光纤阵列设计制造技术等。
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2021-10-28│光器件 │关联度：☆☆☆☆☆
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全球光器件核心部件领域领先企业，光通信领域先进光电子制造服务商，主要业务包括高端
无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM解决方案;20年6月，拟收购北极光电，北极光电从
事光学滤波片、光通信器件等产品的研发
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-02-24│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2019年8月14号，公司在互动平台回复：华为是公司的客户。
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2026-07-31│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-31收盘价为：171.01元，近5个交易日最高价为：210.32元
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2026-07-31│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-31,公司市净率(MRQ)为：31.20
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2026-07-31│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于网络接配及塔设（通达信研究行业）
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2026-07-31│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31公司AB股总市值为：1865.42亿元
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2026-07-31│通达信热股 │关联度：☆☆
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2026-07-31，通达信专业关注度排名第三十七
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2026-07-18│业绩预增 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为112405.16万元至130389.99万元，
与上年同期相比变动幅度为25%至45%。
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:4.93亿元，净资产收益率为：8.23%
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2026-04-08│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:外销占比为74.35%
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有730.50万股(22.03亿元)
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有1229.69万股(37.09亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有8309.69万股(250.44亿元)
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2024-05-15│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI成分股标准
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2023-05-30│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2026-07-31│国家发改委：十五五算力网将新增直接投资4万亿
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7月31日，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅在新闻发布会上指出，有关机
构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，考虑到算力建设以企业投资为主
，这将为民间投资创造巨大空间，我们将加强规划引导、要素保障等工作，为民间投资营造良好
环境。
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2026-07-29│中际旭创：公司1.6T的ASP远高于市场传言 部分重点客户已给出2028年新产品指
│引且金额非常可观
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中际旭创发布投资者关系活动记录表公告，针对行业1.6T光模块价格降幅较大的市场传闻，
公司1.6T的ASP远高于市场传言，行业不存在恶性竞争。当前整体行业需求非常旺盛，原材料紧
缺，1.6T交付紧张，只有少数厂商具备大规模交付1.6T的能力。公司产品定价具备竞争力，能够
稳定维持毛利率水平。目前几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单已下到2027年，交
付计划细化到月度。2027年行业情况明晰，800G、1.6T、2.4T、NPO等产品需求都具有较强的确
定性，增速也非常快。部分重点客户已给出2028年新产品指引，指引金额非常可观。
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2026-07-24│谷歌云Q2营收增82%上调资本开支至2050亿美元，重资产算力模式估值锚定积压
│订单转化
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谷歌Q2财报以云业务82%的营收增速和上调至2050亿美元的年度资本开支，彻底证实其商业
模式正从轻资产广告转向重资产算力。市场视角随之转变，核心矛盾在于负自由现金流下的高投
入能否被超5000亿美元的积压订单有效转化，这决定了其重资产模式的估值锚。
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2026-07-20│新易盛天孚通信Q2业绩连续超预期，物料瓶颈缓解驱动下半年加速兑现
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继7月18日晚天孚通信凭借无源业务的强劲表现率先披露超预期业绩后，7月19日新易盛的Q2
业绩预告中枢同样远超市场预期，这标志着此前压制行业的200G EML光芯片等关键物料瓶颈已在
二季度末出现实质性缓解。这一从上游核心元器件到下游光模块龙头的连续超预期，证明了AI光
通信产业链已走出上半年供给受限的阴霾，投资逻辑正从担忧供给问题转向聚焦下半年需求驱动
的业绩加速兑现。
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2026-07-15│Tower半导体启动300mm硅光扩产
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Tower半导体在日本政府10亿美元补贴支持下，正式启动300mm硅光及先进封装产能的双轨扩
张计划，仅基于第一阶段扩产就将2028年净利润指引大幅上调60%。此举推动其从成熟模拟晶圆
厂向AI光互联核心制造平台的定位跃迁，为NPO等下一代光连接技术的规模化量产扫清了产能障
碍。
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2026-03-19│美股光通信板块多只个股大涨 Lumentum大涨逾12%
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3月18日，周三，光通信板块多只个股大涨，Applied Optoelectronics(AAOI.US)大涨逾14%
，Lumentum(LITE.US)大涨逾12%，Coherent(COHR.US)涨逾7%，康宁(GLW.US)涨逾3%。消息面上
，OFC 2026大会集中释放AI基建需求信号，Applied Optoelectronics、Lumentum、Coherent等
三家公司集中展示新产品。
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2026-02-09│上周五费城半导体指数大涨5.7%，英伟达涨近8%
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美股三大指数上周五集体收涨，道指涨2.47%站上50000点创收盘新高，纳指涨2.18%，标普5
00指数涨1.97%。费城半导体指数大涨5.7%，英伟达涨近8%，市值增加3250亿美元，博通涨超7%
，特斯拉涨超3%。
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2025-11-25│特朗普签署行政令 启动人工智能“创世纪计划”
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据央视新闻，当地时间11月24日，美国白宫发布声明表示，总统特朗普签署了一项行政命令
，启动一项旨在利用人工智能（AI）变革科学研究方式、加速科学发现的全新国家计划“创世纪
计划”。声明表示，该命令指示能源部创建一个人工智能实验平台，整合美国超级计算机和独特
数据资产，以生成科学基础模型并为机器人实验室提供支持。该命令指示总统科学与技术事务助
理（APST）协调这项国家计划，并整合联邦政府各部门的数据和基础设施。能源部长、总统科学
与技术事务助理以及人工智能与加密技术特别顾问将与学术界和私营部门的创新者合作，支持并
加强“创世纪计划”。
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2025-01-22│OpenAI等巨头将投资至少5000亿美元AI基础设施，算力硬件景气度持续向上
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美国总统特朗普宣布OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目，人工
智能基础设施投资至少5000亿美元，创造10万个工作岗位。报道称，OpenAI的Sam Altman、甲骨
文的Larry Ellison和软银首席执行官孙正义当天下午齐聚白宫。中信建投发布研报称，微软/亚
马逊/谷歌/Meta 四大北美云厂商资本开支持续增长，2025年资本开支进一步乐观，且投资将主
要用于服务器、数据中心和网络基础设施，有望促进AI基础设施产业链景气度持续向上。国金证
券张真桢则指出大厂已能够看到由AI带来的业绩增量，强化了AI发展动力。预计光模块、交换机
、服务器板块将受到行业发展带动持续快速发展。
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2024-04-11│工信部等七部门要求加大高性能智算供给，机构看好算力基础设施产业链
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4月9日，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，其中提到，加强数
字基础设施建设。加快工业互联网、物联网、5G、千兆光网等新型网络基础设施规模化部署，鼓
励工业企业内外网改造。构建工业基础算力资源和应用能力融合体系，加快部署工业边缘数据中
心，建设面向特定场景的边缘计算设施，推动“云边端”算力协同发展。加大高性能智算供给，
在算力枢纽节点建设智算中心。鼓励大型集团企业、工业园区建立各具特色的工业互联网平台。
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2024-02-06│英伟达续创历史新高，光模块龙头有望持续受到催化
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英伟达GeForce RTX 4090显卡的价格在亚洲市场飙升，在部分地区涨幅达60%，因为市场愿
意花大价钱购买，然后以更高的价格转售。昨夜英伟达美股一度涨至5%，续创历史新高，总市值
1.71万亿美元。公司获高盛、美银上调目标价至800美元。英伟达、英特尔、台积电和博通等科
技巨头在光互连等领域争相布局硅光子技术，突破在即。中信建投认为，硅光子技术优势显著，
数通光模块为下游主要应用场景，海外科技巨头纷纷布局硅光子技术，有望实现高速发展。
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2023-08-22│大算力应用场景加速推动光模块从800G向1.6T演进
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人工智能点燃算力需求，带动光模块产品更新迭代。中际旭创近日接受机构调研时表示，AI
大客户目前已明确提出了1.6T（光模块）的需求，以配合未来更大带宽更高算力的GPU需求。预
计2024年1.6T的进度主要为测试、认证以及小批量需求。真正的规模上量则会在2025年开始。
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2023-08-15│AI大客户提出1.6T光模块需求
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中际旭创8月14日表示，AI大客户目前已明确提出了1.6T（光模块）的需求，以配合未来更
大带宽更高算力的GPU需求。预计2024年1.6T的进度主要为测试、认证以及小批量需求。真正的
规模上量则会在2025年开始。同时预计800G在2025年仍然会呈现持续的需求。1.6T光模块的数据
传输速率高达1.6万亿位每秒，代表了非常先进的光通信技术和高带宽的需求。券商指出，1.6T
时代，相比较铜缆，光模块是主要方案，光模块中单模是主要方案，单模光模块中硅光和薄膜铌
酸锂均有机会取得突破。海外云厂商对AI业务发展均有着较高的期待。高速光模块的行业景气度
仍在提升，预计OSFP-XD可能为1.6T光模块主流的封装方案。
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2023-08-09│海外光模块景气获验证，微软需求驱动400G产品收入增长
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近期应用光电公司公布了2023年第二季度财报，并召开了电话会。应用光电公司创始人兼首
席执行官指出：“100G和400G数据中心产品的需求在不断增长，我们对此非常兴奋。整个第二季
度，公司400G产品的总收入翻了一番，占公司数据中心总收入的11%。基于与微软的交易，今年
我们的400G产品收入还将继续增长。”应用光电公司表示，微软是公司的长期关键客户，公司的
400G和800G产品的收入增长空间较大，预计在未来的几年内，这些产品将带来超过3亿美元的收
入。
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2023-07-11│镓、锗实施出口管制利好国内光芯片厂商
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中国商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》。券商指出，光
芯片的主要材料是III-V族的磷化铟（InP）、砷化镓（GaAs），我国实施出口管制利好国内光芯
片厂商。从需求侧来看，当前AI领域快速发展有望显著拉动上游基础设施侧光模块及配套的光芯
片需求，考虑到光芯片产线建设周期长、扩产周期慢，预计也将给国内光芯片厂商带来拓展机遇
。
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2023-06-05│机构预计2026年-2028年LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口30%以上
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光通信行业市场调研机构LightCounting预计，使用基于SiP的光模块市场份额将从2022年的
24%增加到2028年的44%。该机构认为，传统的可插拔模块将在未来5年甚至更长时间内继续主导
市场。到了2026年-2028年，LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口的30%以上。
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2023-05-25│第31届中国国际信息通信展将于6月召开
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第31届中国国际信息通信展将于将于6月4日至6日在北京国家会议中心举行。展会以“打通
信息大动脉共创数智新时代”为主题，以展览体验、论坛研讨、权威发布等为主要形式，集中展
示全球信息通信领域关键核心技术研发、宽带网络建设、数字产业化发展、产业数字化转型的丰
硕成果，为行业搭建技术交流、产业合作的综合对接平台。
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2023-05-04│800G光模块大规模量产，光模块市场规模26年预计达到176亿美元
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中际旭创近日接受机构调研时表示，一季度800G光模块出货量环比去年四季度有所增长，之
后每个季度800G有望持续放量和收入环比增长。此外，海外客户对800G需求的进展不同，有些客
户已经开始批量部署，还有些客户还在测试并在下半年进入认证阶段。机构预测，光模块的市场
规模在未来5年将以CAGR14%保持增长，2026年预计达到176亿美元。
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2023-04-07│算力供需矛盾加剧，全球或掀服务器基建浪潮
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ChatGPT官网停止Plus付费项目的购买，一天后恢复了Plus订阅服务，并可进入付费环节。
大语言模型的快速迭代催生大量算力需求，事实上除了ChatGPT，此前GPT4也频频下调提问限制
次数，传达了算力不足信息。券商认为，随着AI大模型研发和AI应用的落地，算力的大规模需求
将冲破数据中心行业现有天花板，数据中心迎来新一轮大建设时代，IDC等厂商有望充分受益。
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2023-04-03│中国首次主导的有源光器件IEC国际标准发布
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由中国电子技术标准化研究院联合中国信科集团制定的《光纤有源元件和器件-封装和接口
标准第22部分：带温度控制单元的25Gb/s直接调制激光器封装》，日前由世界三大标准组织之一
的国际电工委员会（IEC）正式发布。该标准也是光通信有源器件领域第一项由我国主导制定的I
EC国际标准。《标准》的出台，对温度控制单元的激光器组件的物理接口尺寸和性能参数进行了
统一规范，生产商和用户不再为标准问题所困扰。
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2023-03-30│算力时代传统光模块功耗制约凸显，CPO降本增效迎发展良机
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在今年刚刚召开的光纤通信会议(OFC)会议上，CPO技术路线成为一大热点，博通、Marvell
介绍了各自采用共封装光学技术的51.2Tbps的交换机芯片,思科也展示了其CPO技术的实现可行性
原理。目前，亚马逊AWS、微软、Meta.谷歌等云计算巨头，思科、博通、Marvell、IBM、英特尔
、芙伟达、AMD.台积电、格芯、Ranovus等网络设备龙头及芯片龙头，均在前瞻性地布局CPO相关
技术及产品，并推进CPO标准化工作。算力时代传统可插拔光模块功耗制约凸显，CPO降本增效迎
发展良机。
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2023-03-27│云计算推动全球数据中心市场，光器件过去三年迎爆发性增长
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近日，由中国电子技术标准化研究院联合中国信科集团制定的《光纤有源元件和器件-封装
和接口标准第22部分：带温度控制单元的25Gb/s直接调制激光器封装》（简称《标准》），日前
由世界三大标准组织之一的国际电工委员会（IEC）正式发布。该《标准》的发布也是光通信有
源器件领域第一项由我国主导制定的IEC国际标准。光器件作为光模块的上游环节，是其重要组
成部分。据统计，光通信器件市场中，光有源器件占据大部分的市场份额，占比约为83%，光无
源器件市场份额占比约为17%。云计算推动全球数据中心市场，有源数通光模块过去三年来的爆
发性增长，同时也加速了行业技术进步和行业不断整合。
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2023-03-14│国资云市场规模有望超百亿，多家公司积极布局相关业务
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近期，数字经济相关政策持续出台，从之前的《数字中国建设整体布局规划》到两会关于国
务院机构改革方案。数字经济将是未来计算机板块的重要主线之一，当前国内云计算市场格局正
在迎来剧变，2022上半年，运营商的三朵云同比增速均超过100%，份额相较于阿里云、腾讯云正
在迅速提升，且预期未来仍将保持高速增长。
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2023-03-13│ChatGPT受益分支，MPO有望适配CPO解决布线痛点
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随着Chatgpt应用的持续爆发，AIGC正在成为全球科技领域的焦点，基于功耗考虑，CPO方案
渗透率有望逐步提升。值得关注的是，CPO下每个光引擎到面板距离不同，布线复杂易损坏光纤
影响整机。通过在光引擎和端口面板间增加板中连接器，将CPO的试错成本转移到板中连接器和
端口的MPO上，MPO有望适配CPO，解决布线痛点。
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2023-02-28│数字中国重磅文件出炉，通信板块有望率先受益
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中共中央、国务院近日印发《数字中国建设整体布局规划》（下称“规划”），提出“建设
数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑”。券商
指出，数字经济新基建建设不断夯实，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块结构性机会；
同时随着数字经济及数据要素政策需求拉动，通信+新基建板块有望率先预期上修。
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2023-02-14│北京加强人工智能算力基础设施布局
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在2月13日举行的北京人工智能产业创新发展大会上，北京市经济和信息化局发布《2022年
北京人工智能产业发展白皮书》。据悉，截至2022年10月，北京拥有人工智能核心企业1048家，
占我国人工智能企业总量的29%，位列全国第一。今年，北京将支持头部企业打造对标ChatGPT的
大模型，着力构建开源框架和通用大模型的应用生态。加强人工智能算力基础设施布局，加速人
工智能基础数据供给。
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2023-02-13│光通信再现新催化，深圳拟打造又一个国内第一
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据“深圳工信”微信公众号10日消息，深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市极速先锋城
市建设行动计划》。其中提出，2023年底前，建成高速率、大容量、低时延的超级宽带网络，实
现“双千兆、全光网、1毫秒、万物联”网络建设目标，打造国内第一、世界领先的极速先锋城
市。《计划》提出，加快升级千兆光网。2023年底前，10GPON端口占比达到100%，全光工业园区
(产业园区)数量超过100家。
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2023-02-10│人工智能高算力需求催热CPO赛道，多家上市公司抢先布局
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人工智能的快速发展，带来算力需求的成倍增长，相关底层硬件站上“风口”，CPO——光
电共封装便是其中之一。据光通信行业市场研究机构LightCounting预计，按照端口数量统计，C
PO的全球发货量将从2023年的5万件逐步增长到2027年的450万件。多位接受记者采访的业内人士
认为，高算力需求下的超高能耗，是阻碍人工智能商业化的最大痛点。CPO能大幅降低能耗，从
而降低成本，有望成为解决方案之一。
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2023-02-08│ChatGPT催生高算力需求
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ChatGPT催生高算力需求，在算力的成倍甚至是指数级增长下，CPO、硅光技术或将成为高算
力场景下“降本增效”的解决方案。券商最新研报指出，英伟达、Cisco、英特尔、Broadcom等
都在储备或采购CPO、硅光相关设备，已部分应用于超算等市场。未来随着FANG等大厂加大对AI
领域的投入，相关解决方案渗透率可能大幅上行。
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2023-01-11│微软或百亿美元投资ChatGPT开发者OpenAI，相关AI公司获催化
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1月10日，微软公司目前正就向ChatGPT的开发者OpenAI投资100亿美元开展谈判。若交易达
成，OpenAI的估值将达290亿美元。同时，微软公司正在将OpenAI的人工智能技术纳入其办公软
件Office。券商研究指出，聊天机器人顶流ChatGPT代表自然语言处理技术一大进步，利好相关A
I公司的技术与产品落地。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │天孚通信是业界领先的光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务│
│ │商，致力于高速光器件的研发、生产和销售。公司2005年成立，2015年在中│
│ │国创业板上市。产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感│
│ │等领域。 │
│ │公司通过自主研发和外延并购，经过二十年发展，形成两大核心业务板块，│
│ │包括无源光器件整体解决方案业务和光电先进封装业务。 │
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│产品业务 │公司定位光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，专业从事│
│ │高速光器件的研发、规模量产和销售业务。 │
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│经营模式 │公司拥有专业的跨国研发、管理人才团队，坚持“万品入精、质量120、匠 │
│ │心天孚”的质量方针，秉承“以研发为龙头、以市场为导向、以高效运营为│
│ │基础”的经营理念，依托公司建设的江苏省企业技术中心和工程技术中心，│
│ │在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多│
│ │项全球领先的工艺、专利技术，形成了并行光学设计与制造技术平台、光学│
│ │模拟/设计技术平台、FAU光线阵列设计与制造技术平台、高速光引擎设计与│
│ │封装技术平台等多种创新技术平台；并通过产品线垂直整合，不断为客户提│
│ │供一站式产品解决方案，持续提高客户价值。 │
│ │公司积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业│
│ │布局：在苏州和新加坡分别设立海内外总部；在苏州、深圳、日本设立研发│
│ │中心；在江西和泰国建立量产基地，为客户提供多元化选择和本地化技术支│
│ │持与服务。凭借卓越的创新研发能力、垂直整合能力和高效运营能力赢得全│
│ │球主流客户的信任与深度合作。 │
│ │公司基于光互连产业持续多年打造形成的多材料、多工艺、多技术路线能力│
│ │平台，在光互连产业外，持续探索与光器件核心能力高度相关的跨领域协同│
│ │发展，发掘公司新业务增长点，抓住科技快速迭代升级过程中形成的市场机│
│ │遇，促进公司长期均衡可持续发展。 │
│ │研发模式 │
│ │公司在苏州、深圳、日本等多地建有研发中心，针对不同客户不同品类，充│
│ │分利用不同地域能力优势，为客户快速高质量响应研发设计和样品制作，提│
│ │高客户样品成功率，缩短制样周期。 │
│ │公司采取自主研发，拥有各类材料、光学、机械结构、封装等各学科、各专│
│ │业研发团队，拥有各项自主知识产权，研发中心包含新项目/新技术平台预 │
│ │研组、项目管理组、产品研发组、工艺开发组、实验测试组、自动化设备开│
│ │发部等，形成了基础技术研究—新项目预研—新品开发设计—工艺平台实现│
│ │—可靠性测试验证等多层次研发体系。 │
│ │在日常经营中，研发团队和客户深度交流，共同设计开发产品和提供解决方│
│ │案，利用多技术、多工艺、多平台的综合研发能力助力客户新产品早日推向│
│ │市场，并持续优化改善。 │
│ │采购模式 │
│ │公司采取全球供应链布局，在苏州、江西、深圳、日本和泰国等五地设有采│
│ │购中心和开发交付团队，持续开发全球和本地高质量供应商资源，保障业务│
│ │持续稳定交付和最优成本。 │
│ │年度实施时，采购部根据公司年度预算，对公司重要设备、工程、软件、原│
│ │辅材料采购实行招投标管理机制，保证采购过程公平、公开、公正；与核心│
│ │供应商建立长期战略合作关系，保证供应链的质量和稳定性。 │
│ │同时对关键非定制类原辅材料建立安全库存管控制度，在合理控制库存规模│
│ │的前提下，保证物料供应的连续性。 │
│ │生产模式 │
│ │公司在中国江西和泰国春武里建有规模量产基地，为全球客户提供多样化选│
│ │择，同时保障客户供应链安全。 │
│ │公司主要产品实施“以销定产”的模式进行生产管理，大力推进智能制造，│
│ │通过设备自动化、生产透明化、过程IT化、决策数据化等分析技术手段，不│
│ │断提升公司的运营效率，逐步打造有全球竞争力的光器件生产基地，为客户│
│ │提供长期质量稳定、性价比高的规模交付。 │
│ │销售模式 │
│ │公司在中国、新加坡、美国、泰国等地设有销售中心和服务团队，在销售方│
│ │面实行大客户策略，持续升级客户结构和产品结构，依托全球销售网络保证│
│ │客户需求的快速协同响应；同时公司研发和内部支持资源重点倾斜支持。 │
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│核心竞争力 │（一）企业文化优势 │
│ │互联网、大数据、人工智能为人类生产和生活提供了无限便利和可能，公司│
│ │愿景是“畅通光纤网络、连接美好生活”，作为业界领先的全球光互连领域│
│ │领先的一站式平台型技术企业，公司始终坚持“万品入精”理念，为人类美│
│ │好的生活提供稳定、敏捷的光连接产品。 │
│ │（二）产品垂直整合和快速交付优势 │
│ │经过二十余年砥砺耕耘，公司形成了并行光学设计与制造技术平台、光学模│
│ │拟/设计技术平台、FAU光线阵列设计与制造技术平台、高速光引擎设计与封│
│ │装技术平台等创新技术平台，并且通过自有资金建设、股权收购等方式逐步│
│ │扩大产品战略版图，目前已具备光收发模块上游配套光器件较为齐备品类的│
│ │器件研发、规模量产能力以及光学封装能力，根据不同客户不同应用场景，│
│ │公司为客户提供光器件垂直整合一站式产品解决方案，通过从原材料成型，│
│ │零件设计制造，成品组装，到测试/封装，全工序厂内生产，垂直整合产业 │
│ │链，有效控制产品成本，提高产品质量，为客户提供高性价比产品。 │
│ │公司依托多技术平台优势，和客户共同研发新产品，从概念研发、小批量试│
│ │制、到大规模量产，实现产品全生命周期管理。公司无源器件的优势在于其│
│ │具有高精度、高可靠性、高一致性、数据离散性好等特性。有源光器件产品│
│ │业务依托于公司在无源器件和有源封装方面的技术沉淀积累，多产品线垂直│
│ │整合，可为客户提供多种封装平台的整体解决方案。 │
│ │公司是高新技术企业，建有江苏省认定的企业技术中心和工程技术中心，苏│
│ │州研发中心实验室可以完成材料、光学、机械、环境多学科实验测试和失效│
│ │模式分析，为新产品开发提供坚实的基础和保障。 │
│ │（三）领先的研发与创新能力 │
│ │公司自上市以来，持续保持高强度研发投入，在光器件整体解决方案和光学│
│ │封装制造方面持续深化公司研发设计和工艺开发能力，长期保持公司在细分│
│ │领域的技术领先性，同时也为客户新品研发提供强力支持，助力客户高速率│
│ │新产品加速成功转产。 │
│ │（四）国际化产业布局和业务连续性优势 │
│ │公司拥有专业的跨国研发、管理人才团队，秉承“以研发为龙头、以市场为│
│ │导向、以高效运营为基础”的经营理念，积极推进全球产业布局，并利用各│
│ │地区位人才优势，积极推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研│
│ │发中心的产业布局：在苏州和新加坡分别设立国内外总部；在苏州、深圳、│
│ │日本设立研发中心；在江西和泰国建立量产基地，为客户提供多元化选择和│
│ │本地化技术支持与服务。 │
│ │公司守正创新，财务规范，业务稳健、制度流程完善、设备先进、客户知识│
│ │产权保护体系健全、全员客户服务意识强。 │
│ │（五）高效运营能力和规模制造优势 │
│ │公司拥有业界领先量产能力，每年有数亿只产品服务全球客户。全流程信息│
│ │化系统贯穿整个产研销过程，是自动化和信息化高度融合的智慧工厂。 │
│ │公司拥有完善的质量管理体系、先进的分析检测实验室、专业的品质管理团│
│ │队，倾力打造高一致性、高可靠性光互连行业品质标杆。公司在研发、运营│
│ │中精进流程管理，不断优化公司制度和企业标准，全方位建立了各部门、各│
│ │岗位的标准化作业规范，逐步完善苏州和新加坡双总部，向分子公司管理输│
│ │出的管理模式，为公司国际化规模化发展做了制度、人才上的准备。公司持│
│ │续加强信息化和自动化建设，运用大数据分析，提高沟通和运营效率。公司│
│ │推动精益生产，削减八大浪费、提升制造效率和运营效率，并且结合客户需│
│ │要，持续升级公司运营管理体系。 │
│ │（六）市场品牌和客户资源优势 │
│ │公司以“万品入精”的理念持续服务客户，专注光互连行业二十余年，以较│
│ │强研发能力、稳定品质、快速响应与交付赢得多家业界主流客户的信任，建│
│ │立了长期稳定的战略合作伙伴关系。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入51.63亿元，比上年同期增长58.79%；2025年， │
│ │公司实现归属于上市公司股东的净利润20.17亿元，比上年同期增长50.15% │
│ │。 │
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│竞争对手 │胜利精密、三和集团、合力泰 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司成立以来，持续加大研发投入，提升产品能力，始终坚持中高端│
│营权 │市场定位和高品质产品理念，公司2018年至2025年连续八年荣获亚太光通信│
│ │委员会和网络电信信息研究院评选的“中国光器件与辅助设备及原材料具竞│
│ │争力企业10强”奖项，连续多年被行业主流客户评为优秀供应商，万品入精│
│ │的天孚品牌已被海内外多家客户信赖。 │
│ │专利：截至报告期末，公司拥有海内外专利194项，在行业内处于领先水平 │
│ │。 │
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│核心风险 │1、行业政策风险 │
│ │公司所处的光器件行业是光通讯行业的子行业，处于光通信产业链的最上游│
│ │，受光通信行业市场发展情况影响较大。未来若出现公司下游应用领域的需│
│ │求放缓、市场规模萎缩或者新技术、新产品加速升级迭代，可能导致公司收│
│ │入增速放缓甚至下降，对公司的经营业绩及未来的发展造成不利影响。 │
│ │2、技术风险 │
│ │公司核心技术由技术研发队伍共同掌握，单个技术人员无法掌握全套核心技│
│ │术。目前，公司的技术保密措施得当，专业技术人员稳定；但是，未来公司│
│ │若不注重对现有工艺技术的保密，或是激励机制不能适应公司发展，可能出│
│ │现专业技术人员流失的风险，并可能出现核心工艺技术泄密的风险。 │
│ │3、原材料成本变动带来的风险 │
│ │公司考虑到原材料的性价比、规模采购带来的成本优势等因素，公司选择最│
│ │为合适的供应商进行采购，导致供应商较为集中。如果未来主要原材料价格│
│ │出现大幅波动和供应商提出价格调整等不利事项，可能导致公司产品成本有│
│ │所波动，对公司经营业绩造成不利影响? │
│ │4、市场竞争导致毛利率下降的风险 │
│ │公司的光器件产品以较高品质获得较高的毛利率水平。随着市场竞争的加剧│
│ │，若未来产品价格持续下降，而产品单位成本未能同步下降，公司可能难以│
│ │保持较高的毛利率水平，从而面临毛利率下降的风险，从而对公司的经营业│
│ │绩产生不利影响。 │
│ │5、成长性风险 │
│ │公司作为光通信行业的上游企业，其发展必然受到整个光通信行业发展情况│
│ │、投资速度的影响，未来电信运营商新建或改造升级现有网络以及数据中心│
│ │建设的规模与速度具有一定的不确定性。因此，公司存在一定的成长性风险│
│ │。 │
│ │6、人力资源与人力成本的风险 │
│ │人力资源要素是企业核心竞争力之一，随着公司生产经营规模不断扩大，特│
│ │别是投资项目建成投产后，公司规模将大幅提升，对高层次管理人才、技术│
│ │人才的需求将进一步增加。如果公司在人才培养和引进方面跟不上公司的发│
│ │展速度，激励机制等人才管理措施不能适应公司发展的需要，则有可能会对│
│ │公司经营业绩带来不利影响。 │
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│投资逻辑 │经过二十余年砥砺耕耘，公司在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料│
│ │领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，形成了并行光学设计与制造技术│
│ │平台、光学模拟/设计技术平台、FAU光线阵列设计与制造技术平台、高速光│
│ │引擎设计与封装技术平台等创新技术平台，为客户提供垂直整合一站式产品│
│ │解决方案，持续为客户创造新价值。 │
│ │公司成立以来，持续加大研发投入，提升产品能力，始终坚持中高端市场定│
│ │位和高品质产品理念，公司2018年至2025年连续八年荣获亚太光通信委员会│
│ │和网络电信信息研究院评选的“中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力│
│ │企业10强”奖项，连续多年被行业主流客户评为优秀供应商，万品入精的天│
│ │孚品牌已被海内外多家客户信赖。 │
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│消费群体 │全球电信、光纤连接和数据中心市场；早期的测绘、到新兴的高级辅助驾驶│
│ │等领域。 │
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│主营业务 │高速光器件的研发、规模量产和销售业务 │
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│主要产品 │无源光器件、有源光器件 │
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│行业竞争格局│（一）光互连板块 │
│ │（1）数据中心 │
│ │从国内情况来看，根据工信部数据，2025年，中国完成云计算、大数据、移│
│ │动物联网、数据中心等新兴业务收入4508亿元，比上年增长4.7%，在电信业│
│ │务收入中的占比由上年的25%提升至25.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百 │
│ │分点。其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长2.9%、│
│ │7.8%和4.9%。 │
│ │（2）电信通信 │
│ │根据工信部发布的《2025年通信业统计公报》，2025年中国电信业务收入累│
│ │计完成1.75万亿元，比上年增长0.7%。 │
│ │按照上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1%。截至2025年底，全国移动│
│ │电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个。其中，5G基站为483.8 │
│ │万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比 │
│ │较上年末提升4个百分点。 │
│ │（二）激光雷达板块 │
│ │激光雷达是一种通过脉冲激光照射目标并用传感器测量反射脉冲返回时间来│
│ │测量目标距离的测量工具。其核心优势在于利用激光的高频特性进行大量、│
│ │高速的位置及速度信息测量，形成准确清晰的物体3D建模。随着ADAS等下游│
│ │应用的持续发展，激光雷达行业也迎来了长足的发展。激光雷达下游应用广│
│ │泛，其中车载领域具备良好的前景。 │
│ │激光雷达的技术路线有四个主要的维度：测距原理、探测器、光束操纵、光│
│ │源。激光雷达主要包括激光发射、扫描系统、激光接收和信息处理四大系统│
│ │，四个系统相辅相成。根据这四个系统的不同特征，可以从四个不同维度来│
│ │阐述激光雷达技术路线。其中光源和探测器即激光雷达的发射端与接收端，│
│ │光束操纵即激光雷达的扫描方式，测距则为信息处理提供距离信息。根据四│
│ │个主要的维度可以将激光雷达进行分类，每个不同分类方式又可进一步细分│
│ │为不同的技术路线，不同路线之间存在较大差异。 │
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│行业发展趋势│（一）光互连板块 │
│ │（1）数据中心 │
│ │当前，人工智能大模型的快速发展对高性能算力提出空前需求，全球人工智│
│ │能基础设施市场正处于高速增长阶段，规模持续快速扩张。Marketsandmark│
│ │ets预测，2025年全球人工智能数据中心市场规模达3442.4亿美元，预计203│
│ │2年将突破2万亿美元，年复合增速27.5%。生成式人工智能、大模型与机器 │
│ │学习在各行业快速渗透，带动高性能算力、GPU服务器、高速网络与先进散 │
│ │热需求持续爆发，成为市场增长核心动力。同时行业正朝着高密度算力集群│
│ │、高带宽存储、端云协同与低能耗方向升级，云厂商、政府与企业持续加大│
│ │专用AI基建投入，带动AI数据中心在全球主要数字经济体快速扩张。 │
│ │根据LightCounting数据，AI集群用高速光模块与CPO市场在算力需求驱动下│
│ │快速增长，2025年市场规模达165亿美元，2026年预计增至260亿美元，连续│
│ │两年增速约60%。头部AI算力基础设施厂商及云厂商持续上调资本开支，成 │
│ │为行业增长核心动力。 │
│ │（二）激光雷达板块 │
│ │全球车载激光雷达市场正步入高速增长通道，迎来行业发展的全新阶段。据│
│ │YoleGroup预测，该市场将从2024年的8.59亿美元稳步增长至2030年的35.6 │
│ │亿美元，期间年复合增长率（CAGR）达24%，市场规模整体呈现强劲的扩张 │
│ │态势。长期来看，在24%的年复合增长率支撑下，市场将持续扩容，同时激 │
│ │光雷达在自动驾驶与半导体产业中的核心作用也将进一步凸显，为行业发展│
│ │注入持久动力。 │
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│行业政策法规│《关于加快推进国家新型互联网交换中心创新发展的指导意见》、《电子信│
│ │息制造业2025-2026年稳增长行动方案》、《关于加强数字经济创新型企业 │
│ │培育的若干措施》、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》、《算力 │
│ │互联互通行动计划》、《2025年汽车标准化工作要点》 │
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│公司发展战略│2026年公司将继续聚焦核心业务，深化技术攻关与产品迭代升级，围绕战略│
│ │客户实现敏捷、高质量的需求响应，同时前瞻性布局下一代技术方向，力争│
│ │实现质量与规模并举的稳健增长。与此同时，公司将加快全球化产能与供应│
│ │链布局，推进数字化与智能化赋能，强化合规与安全治理，推动公司高质量│
│ │、可持续发展。 │
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│公司日常经营│（1）深耕核心业务，巩固战略优势 │
│ │2025年，在全球数据中心持续扩容与AI算力需求显著攀升的双重驱动下，光│
│ │器件行业迎来新一轮需求增长与技术迭代周期。公司紧抓市场机遇，坚持战│
│ │略纵深推进，聚焦精密无源及高速有源光器件两大核心产品方向，持续加大│
│ │关键技术领域的研发投入与工艺攻关，夯实前瞻性技术布局，并深化与全球│
│ │重点客户及核心供应商的战略合作，核心竞争优势显著增强。 │
│ │（2）创新协同增效，赋能产业升级 │
│ │对先进技术的前瞻性研发布局，对客户市场需求的敏锐洞察和对客户的持续│
│ │高品质交付与服务，是公司能穿越行业周期，实现高质量持续增长的核心驱│
│ │动力。2025年，公司紧扣AI算力爆发与数据中心代际升级的产业机遇，坚持│
│ │以研发为龙头，持续加大研发投入，全年研发投入2.67亿元，较去年同期相│
│ │比增长14.79%，在关键技术攻关、产品迭代与平台能力建设上取得显著突破│
│ │。 │
│ │研发人才是创新的根基。报告期内公司加大研发技术人才的招募与保留力度│
│ │，研发人员同比增长超40.98%，为公司长远发展注入持续内生动力。截至报│
│ │告期末，公司拥有海内外专利194项，在行业内处于领先水平。 │
│ │（3）夯实品质基石，稳筑质量根基 │
│ │报告期内，公司全面贯彻以客户需求为导向的质量方针，围绕光器件“高精│
│ │密、高洁净、高可靠”的行业特性，系统推进从研发到量产的全流程质量管│
│ │理。基于产品全生命周期，公司深入开展质量策划、过程管控与风险预防，│
│ │完善供应链质量协同及变更管理机制，持续提升可靠性验证与一致性保障能│
│ │力。同时，通过标准化与精益化并举，推动质量前置，建立端到端质量闭环│
│ │及问题快速响应机制，稳步提升交付稳定性与客户满意度。 │
│ │公司以严谨流程、端到端控制和对细节的坚持，兑现了对卓越品质的承诺，│
│ │为业务稳健运行提供了坚实支撑。同时公司借助IT系统的迭代升级，公司在│
│ │来料品质管理、过程品质管理、研发品质管理、客户品质管理等方面持续推│
│ │动业务流程化、流程数据化、数据智能化，赋能品质管理升级。 │
│ │（4）深耕精益化管理，智绘数字化蓝图 │
│ │2025年公司以数字化工具赋能为主线，推动组织效能与资源配置效率的全面│
│ │提升。通过全面部署智能化数字报表和SPC数据分析系统，公司实现生产数 │
│ │据贯通与可视化管理，提升过程透明度与追溯完整性，为持续创新与质量管│
│ │控构建敏捷高效的支撑体系。 │
│ │同时公司以精益化管理为抓手，以“过程管控、结果导向、持续改善”为核│
│ │心，推动运营管理由结果关注向过程管理延伸，聚焦交付、良率、效率三项│
│ │核心指标，实现成本可控、质量稳定、响应快速的运营目标，通过交付管理│
│ │精细化、效率提升系统化和良率管控机制化，减少浪费，缩短交付周期，增│
│ │强流程可控性与组织响应力，为质量、效率与成本的综合平衡提供了可靠支│
│ │撑。 │
│ │（5）内控体系赋能，筑牢风险防线 │
│ │报告期内，公司启动内控体系建设项目，对全业务领域开展全面、系统、深│
│ │入的专项诊断，围绕治理、风险、合规与内审协同发力，完善制度框架与职│
│ │责边界，优化授权与审批机制，明确关键控制点，构建起“公司制度-内控 │
│ │手册-权限指引-检查评价”的全维度内控管理指南，全力推动公司流程制度│
│ │管理提质增效。 │
│ │同时，公司推动内控文化建设，促进全员对规则、风险与成果的充分理解与│
│ │高度敬畏，以审计与改进建议反哺战略与经营，全面提升全员风控与内控意│
│ │识，坚决筑牢经营风险防线，以高质量内控体系为公司可持续发展保驾护航│
│ │。 │
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│公司经营计划│1.布局全球业务，产能协同增效 │
│ │公司将深化全球战略布局，利用统筹H股上市契机持续扩大产能，助力客户 │
│ │提产交付，同步推进生产精益化、智能化与柔性制造，提升供应链韧性与交│
│ │付可靠性。 │
│ │2.聚焦前沿领域，技术引领创新 │
│ │2026年公司将继续锚定AI算力带来的确定性市场需求，聚焦下一代高速率产│
│ │品、CPO等关键方向，完善技术与产品布局，提升产品性能与成本竞争力， │
│ │为客户新品成功持续赋能。 │
│ │3.精益赋能降本，践行质量方针 │
│ │公司将持续推行精益管理，追求运营成本降低与质量零缺陷，建立覆盖全流│
│ │程的关键绩效指标体系与持续改善机制，将精益文化固化至日常运营中。 │
│ │4.升级风控合规体系，强化公司治理水平 │
│ │公司将继续完善以风险为导向的内控评价与优化闭环，健全权责体系与关键│
│ │业务控制点，致力于将内部控制转化为引领企业提质增效的内生动力，为全│
│ │球化经营提供稳固保障。 │
│ │5.推进数智转型升级，赋能数据驱动决策 │
│ │公司将构建端到端数字化体系，推进PLM、ERP、MES、WMS等系统协同与全流│
│ │程可追溯，建设数据中台支撑业务决策与运营优化，以自动化与智能化为抓│
│ │手，推动业务流程再造，全面推动数字化与智能化建设迈向新阶段。 │
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│公司资金需求│本公司财务部门在现金流量预测的基础上，在公司层面持续监控短期和长期│
│ │的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合银行融资│
│ │的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期│
│ │的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.国际贸易争端风险 │
│ │公司报告期内，销售方面海外营收占比较高，同时采购方面部分原材料和设│
│ │备源自国外进口，未来国际贸易争端的发展存在一定的不确定性，可能会出│
│ │现相关国家贸易政策发生变化，包括关税政策和进出口条件等对公司的业务│
│ │产生不利影响。 │
│ │2.行业政策和发展风险 │
│ │公司光器件产品目前在光互连板块销售占比较高，下游应用领域主要为全球│
│ │电信、光纤连接和数据中心市场，受光互连行业市场需求景气度影响较大，│
│ │与全球电信运营商及数据中心云厂商资本开支相关性较高。虽然过去多年全│
│ │球光互连网络整体建设持续向好，资本性开支持续增加，AI人工智能的发展│
│ │加速了对算力的需求，从而推动公司业绩持续提升，但如果全球电信网络、│
│ │光纤连接和数据中心建设阶段性未达预期，或者国家支持政策发生改变，或│
│ │者新技术、新产品加速升级迭代等可能致使公司下游应用领域需求减少、市│
│ │场规模增速放缓，将导致公司收入增速放缓甚至下降，对公司的经营业绩及│
│ │未来的发展造成不利影响。 │
│ │3.新领域产品拓展不达预期的风险 │
│ │公司依托建成多年的光器件研发平台，利用团队在基础材料、元器件、光学│
│ │设计、集成封装等多个领域的专业积累，扩展为下游激光雷达等领域客户提│
│ │供配套新产品，包括基础元件类产品和集成器件产品。目前总体量产时间较│
│ │短，量产客户暂时相对较少，多客户送样验证是否能顺利通过转量产并取得│
│ │更多大批量订单存在不确定性，同时市场价格竞争激烈。如果新领域产品下│
│ │游需求不足或公司产品竞争力不及预期可能导致公司新领域产品拓展不达预│
│ │期，可能无法对公司长期业绩产生正向影响。 │
│ │4.产品毛利率下降的风险 │
│ │光器件行业竞争较为激烈，公司大多数产品价格面临降价压力。虽然公司毛│
│ │利率在过去数年总体保持相对稳定，但随着市场竞争的加剧，若未来产品价│
│ │格持续下降，而产品单位成本受制于原材料成本、产品技术工艺成熟度和管│
│ │理效率提升空间受限等因素影响未能同步下降；同时泰国工厂投产初期因为│
│ │员工熟练度和产能利用率逐步提升等原因产品生产成本高于国内，公司可能│
│ │面临毛利率下降的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。同时公司向│
│ │特定对象发行股票募集资金建设的高速光引擎项目，毛利率相对较低，随着│
│ │募投项目逐步增加销售收入，可能会降低公司的整体毛利率。为此公司将持│
│ │续优化产品生命周期组合，加大产品线自动化开发力度，推动降本增效，努│
│ │力控制毛利率下降的风险。 │
│ │5.产品技术升级的风险 │
│ │随着人工智能、CPO等新领域应用、新技术方向的逐步兴起，光互连光器件 │
│ │产品技术升级速度较快，需要持续不断的技术创新和研发投入才能保持其产│
│ │品的技术领先，满足客户的需求。如果公司核心技术不能及时升级，或者核│
│ │心产品无法长期持续满足客户需要，公司产品将存在被替代的风险，导致无│
│ │法获取足量的订单，从而造成公司盈利增速放缓甚至下降，对公司的可持续│
│ │发展造成不利影响。 │
│ │6.客户集中的风险 │
│ │公司来自主要客户的收入占比较高，若主要客户需求放缓，或采购政策等发│
│ │生变化，采购规模出现下降，则公司会由于客户较为集中、对单一客户销售│
│ │收入占比较高而面临经营波动的风险。 │
│ │7.原材料供应的风险 │
│ │受上游产能释放节奏、良率爬坡等因素影响，产业链部分关键物料存在阶段│
│ │性供应趋紧、交期延长与价格波动风险，或对公司订单交付、成本与毛利率│
│ │以及新产品提产速度造成不利影响。公司正通过多元化供应、安全库存管理│
│ │等方式积极应对，但相关措施效果存在不确定性。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润，公司优先采用现金分红的利│
│ │润分配方式。公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可分配利润│
│ │的20%。如不满足现金分红条件，公司可采取股票股利的利润分配方式。采 │
│ │用股票股利进行利润分配的，公司董事会应综合考虑公司成长性、每股净资│
│ │产的摊薄因素制定分配方案。 │
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│股权激励 │天孚通信2021年1月22日发布限制性股票激励计划，公司拟向247名激励对象│
│ │授予202.1万股限制性股票，授予价格为40.55元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要 │
│ │解锁条件为：以2019年营业收入为基数，2021年至2023年营业收入增长率分│
│ │别不低于90%、120%、150%；或以2019年净利润为基数，2021年至2023年净 │
│ │利润增长率分别不低于90%、120%、150%。 │
│ │天孚通信2023年11月13日发布限制性股票激励计划，公司拟授予300万股限 │
│ │制性股票，其中首次向400名激励对象授予252.3万股，授予价格为39.66元/│
│ │股；预留47.7万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期│
│ │解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：公司需满足以下 │
│ │两个条件之一：1、以2022年营业收入为基数，2024年-2026年营业收入增长│
│ │率分别不低于120%、175%、238%；2、以2022年净利润为基数，2024年-2026│
│ │年净利润增长率分别不低于100%、130%、165%。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东天孚仁和，实际控制人邹支农、欧洋，股东苏州追梦人承诺：│
│ │自公司首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内， 不转让或 │
│ │者委托他人管理其在公司首次公开发行股票之前持有的任何公司股份，也不│
│ │由公司回购该部分股份。公司股东朱国栋、王志弘及公司董事于守妍、谢犁│
│ │，股东苏州天特、深圳乾振、杭州丰泰、重庆麒厚，监事李恒宇、王显谋、│
│ │鞠永富承诺：自公司首次公开发行股票并在创业板上市之日起十二个月内，│
│ │不转让或者委托他人管理其在公司首次公开发行股票之前持有的任何公司股│
│ │份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│定增加码光器│天孚通信2017年1月24日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过3000万股 │
│件主业 │股份，募集资金总额不超过7.18亿元，扣除发行费用后将用于高速光器件建│
│ │设项目。该项目建设期为30个月，项目达产后，预计正常年营业收入8.34亿│
│ │元，正常年利润总额为19993.55万元，净利润14995.16万元。 │
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