热点题材☆ ◇300277 海联讯 更新日期：2025-05-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、人工智能
风格:高市盈率、定增预案、重组预案、小盘国企
指数:无
【2.主题投资】
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司为电力客户提供人工智能应用类解决方案、技术支持和运维服务，包括监控预警、智能
审批、统调度管理等方面 。
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2022-09-24│智能电网 │关联度：☆☆
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公司一方面立足于电力行业的信息化建设，成为电力行业信息化解决方案领域的领导企业；
另一方面，公司将密切把握“智能电网”关键技术的发展方向，储备2-3项适用于“智能电网”
建设的关键信息技术，并完成具有典型代表意义的成功实施案例，将适用于“智能电网”建设的
关键性信息技术成功运用到其全面建设之中。
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2025-03-11│传感器 │关联度：☆☆☆
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公司有自有品牌的智能辅助与人工智能可视化网关、联动装置、传感器等硬件设备
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司为华为公司授权的金牌经销商
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2021-10-28│供应链金融 │关联度：☆☆☆
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公司出资2000万元合作设立供应链金融投资基金，占基金总规模的66.67%，以自己为平台承
做目标企业供应链上游企业的融资项目。
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2019-12-06│国资入股 │关联度：☆☆☆
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海联讯19年11月10日，大股东深圳盘古拟向杭州金投转让24.8%股份，转让价格7.6/股，合
计转让6.3亿，转让完成后，杭州金投将成为第一大股东
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2025-05-06│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2025-05-06│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-06,公司市盈率(TTM)为：516.07
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2025-04-26│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司
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2024-11-11│定增预案 │关联度：☆☆☆
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公司2024-11-11公告定增方案被董事会通过
【3.事件驱动】
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2024-09-13│下半年交付进入旺季，机构称电网企业业绩有望进一步释放
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机构研报指出，2024上半年电网企业业绩普遍呈现稳健增长态势，下半年随着交付进入旺季
业绩弹性有望进一步提升。在国内新型电力系统发展背景下，配网与农网升级改造迫切度日益提
高。海外方面，伴随新能源发展、用电量增长、老旧电网改造等多重需求，电网投资景气周期长
，中国企业海外渗透率提升空间巨大。根据国家能源局数据，1-7月份，全国主要发电企业电源
工程完成投资4158亿元，同比增长2.6%；电网工程完成投资2947亿元，同比增长19.2%。申港证
券徐广福认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变
为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统
协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气
。
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2023-03-01│中宣部强调进一步做好软件正版化工作
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第七届中国网络版权保护与发展大会在四川成都召开。中宣部副部长张建春强调，要充分发
挥版权维护国家安全的重要作用，进一步做好软件正版化工作，助推国产软件产业高质量发展。
要充分发挥版权促进高水平对外开放的重要作用，深度参与世界知识产权组织框架下的全球知识
产权治理，推动完善版权相关国际规则，深入推进文明交流互鉴，不断提升国家文化软实力和中
华文化影响力。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │海联讯是一家从事电力信息化系统集成业务的国家高新技术企业，主要面向│
│ │电力企业，以提供综合性整体解决方案的形式，从事电力企业信息化建设业│
│ │务，并提供相关的技术及咨询服务，电力信息化解决方案可广泛应用于电力│
│ │行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司的采购工作主要由采购部负责，主要执行“以销定采、适量库存”的采│
│ │购模式，采取询价采购的方式，根据已有订单及客户需求预测等因素制定采│
│ │购计划，结合采购价格、采购周期、市场供求及历史合作情况选择供应商进│
│ │行采购，同时也会根据市场情况采购一定的库存储备。公司的关键原材料、│
│ │核心配件采购均选择知名品牌产品，确保质量符合要求、稳定可靠。目前与│
│ │烽火通信科技股份有限公司、华为技术有限公司、上海诺基亚贝尔股份有限│
│ │公司等主流通讯设备制造厂商及配套设备制造厂商形成较为稳定而良好的合│
│ │作关系，主要向其采购SDH、OTN等光传输设备，光路子系统、光放设备等光│
│ │通信设备。 │
│ │（2）销售模式 │
│ │公司的主要客户为国家电网、省地市电力公司及其下属企业，为更好地贴近│
│ │客户、响应客户、服务客户，公司在深圳、北京、太原、福州、杭州、唐山│
│ │设立子（孙）公司。主要采用直销模式，获取订单的方式包括竞争性谈判、│
│ │招投标、询价和商务谈判等。公司采用以解决方案带动销售的营销策略，与│
│ │客户多频次深度互动挖掘客户难点、痛点，通过技术研讨、优秀应用案例分│
│ │享及方案实践运行效果等方式取得客户的认可，为客户提供适应于业务和管│
│ │理需求的综合性整体解决方案，从而推动客户采购需求。 │
│ │（3）盈利模式 │
│ │公司业务以系统集成为主，通过软件赋能、优质服务，协助客户完成从信息│
│ │化建设的规划构想到技术分析、信息整合、通信网络实施的整个过程，为客│
│ │户提供整体解决方案。业务覆盖：行业咨询、业务梳理、方案设计、应用集│
│ │成、软件开发、工程实施、技术服务、运行维护等服务。报告期内，公司收│
│ │入来源主要是向客户提供系统集成解决方案与实施。 │
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│核心竞争力 │1、行业沉淀与品牌价值 │
│ │公司深耕电力信息化领域二十余年，是国内较早从事电力信息化业务的国家│
│ │高新技术企业之一，对电力行业信息化有着长期、深入的理解。电力信息化│
│ │行业有较高的市场准入门槛，公司作为在电力信息化行业内有丰富经验的供│
│ │应商，具有一定的先发优势，更易获得相关应用领域的市场准入，为公司巩│
│ │固现有市场、延伸电力产业链带来便利。报告期内，公司参与了多个地市的│
│ │低压线路及配变台区改造、光通信系统改造、变电站主变扩建、继电保护及│
│ │安稳通道切换装置等项目的建设，获得行业客户广泛认可，强化了品牌公信│
│ │力。 │
│ │2、客户资源和服务优势 │
│ │公司的主要客户具有长期、稳定的信息化需求，企业规模大，具有良好的信│
│ │誉和履约能力；电力行业客户对数据安全、网络可靠性及实时性要求高，公│
│ │司凭借方案灵活、技术适配和优质服务能力，构建竞争壁垒的同时也增强了│
│ │客户粘性。公司对电力客户的应用场景、操作习惯及核心诉求有深刻理解，│
│ │在方案设计方面具有明显的优势。公司采用以“需求导向+场景定制”模式 │
│ │满足客户的差异化需求，通过“咨询规划-方案设计-系统集成-智能运维” │
│ │的一站式服务体系，能为客户提供从需求响应、规划设计、落地实施、持续│
│ │优化的全生命周期管理的服务闭环。 │
│ │3、管理团队及人才优势 │
│ │公司管理团队积累了丰富的管理实践经验，在长期经营管理中形成了清晰的│
│ │职责分工和高效的协作体系，形成“战略前瞻性+风控稳健性”双轮驱动的 │
│ │决策机制，有效推动了业务发展策略的高效性与务实性。公司拥有一支行业│
│ │经验丰富、对行业趋势和市场前景有深刻理解，具备敏锐的洞察力的专业人│
│ │才队伍，为公司业务的长远发展提供了强有力的人才资源保障。公司始终保│
│ │持开放性的管理思维，根据业务发展需要和规划，通过内部培养和外部引进│
│ │相结合的方式优化人才结构，打造阶梯化人才团队为公司的持续发展奠定了│
│ │坚实基础。 │
│ │4、财务韧性坚实 │
│ │公司财务状况良好，经营性净现金流持续增长，资产负债率较低。公司自有│
│ │资金充裕，且形成了“自有资金+银行授信储备”常态化的双重保障机制， │
│ │具有较高的抵御风险能力。稳健的财务结构为市场拓展、技术创新、可持续│
│ │发展奠定了坚实基础，抗周期波动能力凸显。 │
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│经营指标 │公司2024年实现营业收入22,805.81万元，同比增长7.05%；但因资产减值损│
│ │失增加和资金收益减少等因素的影响，实现归属于母公司股东的净利润945.│
│ │81万元，同比下降12.50%。 │
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│竞争对手 │国电南瑞、恒泰实达、远光软件、恒华科技 │
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│品牌/专利/经│经过多年的持续发展，海联讯在研发方面的投入也是不遗余力，并已取得显│
│营权 │著成效。目前海联讯累积已拥有多项自主研发的平台和软件产品，其中包含│
│ │专利11个、软件著作权为95个、软件产品登记证书为73个。 │
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│核心风险 │（1）政策性风险 │
│ │如未来国家宏观经济形势或国家的相关政策发生变化，影响国内电力行业发│
│ │展，减缓智能电网建设的进度或减少其投资规模，电力行业信息化需求和投│
│ │入下降，这可能将给公司营业收入和盈利的增长带来不利影响。 │
│ │（2）价格风险 │
│ │随着电力行业的市场竞争逐渐加剧，价格策略的应对将会导致部分业务，尤│
│ │其集成业务的毛利率较低，如市场份额不能同时得到提升，公司系统集成类│
│ │的盈利能力将会下降。服务类业务仍不排除未来在市场竞争压力下毛利率下│
│ │降的风险。 │
│ │（3）经营管理风险 │
│ │随着公司各业务区域子公司运营成熟，公司将电力信息化业务逐步向子公司│
│ │转移，以满足业务发展的需求。这对公司的管理与协调能力，以及公司在资│
│ │源整合、市场开拓、管理体制、绩效考核等方面的能力提出了更高的要求。│
│ │若公司的组织结构、管理模式等不能跟上公司内外部环境的变化并及时进行│
│ │调整、完善，将给公司未来的经营和发展带来不利影响。 │
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│投资逻辑 │目前，公司已建立覆盖全国多个省市的销售、服务网络，凭借专注电力领域│
│ │及在行业中的良好服务表现，成为中国电力行业有影响力的综合解决方案提│
│ │供商之一。 │
│ │公司深耕电力信息化领域二十余年，是国内较早从事电力信息化业务的国家│
│ │高新技术企业之一，对电力行业信息化有着长期、深入的理解。电力信息化│
│ │行业有较高的市场准入门槛，公司作为在电力信息化行业内有丰富经验的供│
│ │应商，具有一定的先发优势，更易获得相关应用领域的市场准入，为公司巩│
│ │固现有市场、延伸电力产业链带来便利。 │
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│消费群体 │电力行业 │
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│消费市场 │华北、东北、华东、中南、西南、西北 │
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│实控人或控股│海联讯2020年5月23日公告，公司截至公告日，公司不存在持股比例达到50%│
│股东变更 │以上的股东，不存在可以实际支配上市公司股份表决权超过30%的股东。根 │
│ │据北京海润天睿律师事务所出具的《关于公司控股股东、实际控制人认定的│
│ │法律意见书》，杭州金投持有公司股份9983.00万股，占公司总股本的29.8%│
│ │，杭州金投依其持有的公司股份所享有的表决权足以对股东大会的决议产生│
│ │重大影响；杭州金投提名并当选的董事超过董事会成员的半数以上。因此，│
│ │杭州金投为公司控股股东，杭州市人民政府为公司实际控制人。 │
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│项目投资 │海联讯2013年9月6日公告，公司于当日与中国（南京）软件谷管理委员会签│
│ │署了《项目投资协议书》，拟投资3亿元在南京软件谷建设""海联讯研发中 │
│ │心""，作为公司在智能电网及其他领域的软件研发基地。根据协议，南京软│
│ │件谷为该项目的建设提供项目用地，同时为支持公司在该区域的产业发展，│
│ │南京软件谷积极帮助公司争取国家、省、市和区的各项软件优惠扶持政策。│
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│重大投资 │海联讯2014年1月9日公告，公司拟收购自然人孙民、汪翔持有的上海辉电电│
│ │力设备工程有限公司（简称""上海辉电""）100%股权。2014年1月8日，海联│
│ │讯与上海辉电全体股东签署了《投资框架协议》，就本次收购事宜达成意向│
│ │。上海辉电经营范围包括电力设备销售，通信设备、视频设备、自动化仪器│
│ │仪表设备研制、开发、销售、安装、维护，商务信息咨询等。本次收购对于│
│ │提升公司的行业地位和市场份额、提高对供应商的议价能力、降低采购成本│
│ │等方面将发挥积极的作用。 │
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│投资基金 │海联讯2015年4月8日公告，公司全资子公司海联讯投资拟出资2000万元，与│
│ │广东慧誉壹号投资管理有限公司等合作设立广东慧誉海联讯供应链金融投资│
│ │基金（有限合伙）（简称""投资基金""），基金规模为3000万元，存续期为│
│ │5年。投资基金未来主要投资于供应链金融业务，主要承做目标企业供应链 │
│ │上游企业的融资项目。 │
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│行业竞争格局│经过多年发展，信息化服务已深入到电力企业生产、经营、管理等各个业务│
│ │环节，成为提升业务和管理创新能力的关键。在政策与技术的双重驱动下，│
│ │电力信息化正从辅助工具演变为新型电力系统的核心架构。 │
│ │在新形势下，电力企业将进一步加强各类业务系统的协同性，提升信息系统│
│ │的智能水平，并基于自身业务提出个性化需求，而这也对电力信息化服务商│
│ │的技术能力以及对用户需求的精细化把握提出了更高的要求。 │
│ │电力信息化行业呈现出需求多样、竞争激烈、技术驱动的特点，而市场竞争│
│ │格局则表现为技术创新、服务优化和市场拓展等多方面的策略竞争。随着技│
│ │术的不断进步和市场需求的不断变化，具备数字技术基因与传统电力运营能│
│ │力的企业将占据价值链主导地位，电力信息化行业和市场格局将继续发展和│
│ │演变。 │
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│行业发展趋势│信息化建设是电力投资非常重要的组成部分，电力行业的发展离不开信息化│
│ │的支持，而电力行业稳定发展，也为电力信息化尤其是电网信息化的发展提│
│ │供了强大支撑。随着信息技术的飞速发展，电力信息化已成为推动电力行业│
│ │转型升级的关键力量。在“互联网+”“大数据”“人工智能”等新兴技术 │
│ │的推动下，电力信息化行业正面临着前所未有的发展机遇，电网信息化和智│
│ │能化投资比重将有所提升。 │
│ │中国电力信息化行业正从“规模扩张”向“质量跃升”转型。中研普华产业│
│ │研究院发布的《2024-2029年中国电力信息化市场深度分析与投资前景预测 │
│ │报告》数据显示，2023年国内市场规模突破4,125亿元，同比增长34.4%，预│
│ │计2025年将达5,800亿元，2020-2025年复合增长率(CAGR)达26.8%。这一增 │
│ │长动能源于新型电力系统建设全面提速、新能源革命催生监测刚需、政策- │
│ │技术双轮驱动效应。 │
│ │电力信息化市场尚未形成垄断格局，行业内竞争格局呈现专业化、市场化的│
│ │特点。随着电力体制改革的深化，市场参与者众多且类型多样，电力信息化│
│ │服务商在各自细分领域各具竞争力，行业竞争加剧。 │
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│行业政策法规│《电力市场运行基本规则》\《电力市场信息披露基本规则》、《电力市场 │
│ │注册基本规则》、《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》、《2024│
│ │年能源工作指导意见》、《电力市场监管办法》、《加快构建新型电力系统│
│ │行动方案（2024—2027）》、《配电网高质量发展行动实施方案（2024—20│
│ │27年）》、《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》、《关于支持电力领域新│
│ │型经营主体创新发展的指导意见》 │
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│公司发展战略│（1）战略目标 │
│ │公司的战略目标是：立足电力企业信息化，成为国内领先的需求驱动型领军│
│ │企业，为用户提供一站式综合解决方案，充分利用资本平台，逐步实现企业│
│ │多元化。 │
│ │（2）发展战略 │
│ │公司将继续秉承“服务客户、追求卓越”的经营理念，继续深耕细作主营业│
│ │务，提升服务水平。同时，将加强与合作伙伴的精诚合作，共同创建可持续│
│ │发展的产业链，努力创造更好业绩，回报股东，回馈社会。 │
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│公司日常经营│2024年，是机遇与挑战并存的一年，也是公司开启新征程、实现新跨越的一│
│ │年。面对复杂多变的市场环境，公司坚持行稳致远的理念，攻坚克难、开拓│
│ │进取，保障传统业务稳中有进，努力探索新业务新方向，公司2024年内实现│
│ │营业收入22805.81万元，同比增长7.05%；但因资产减值损失增加和资金收 │
│ │益减少等因素的影响，实现归属于母公司股东的净利润945.81万元，同比下│
│ │降12.50%。 │
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│公司经营计划│（1）2025年经营目标 │
│ │2025年，公司将继续坚持“稳字当头、稳中求进”的工作总基调，聚焦既定│
│ │发展战略和高质量发展目标，夯实主业根基，积极推进重组，促进公司的稳│
│ │健、可持续发展。 │
│ │（2）2025年重点工作 │
│ │1）规范公司运作，加强风险防控 │
│ │公司将严格遵循《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》的相关规│
│ │定，持续优化法人治理结构，保障三会一层的权责清晰、协同高效。公司持│
│ │续完善风险防控体系，健全内部控制制度，强化内控流程标准化建设，筑牢│
│ │“防火墙”，保障公司规范运作。 │
│ │2）夯实主营业务，激发业务活力 │
│ │公司将继续聚焦电力行业，以用户需求为导向，巩固现有市场优势区域，加│
│ │强营销体系建设与推广力度，深挖客户的增量需求。公司紧密把握市场需求│
│ │和产业动态变化，拓展新能源领域发展机会。深化与电力、智能化设备厂商│
│ │的合作，融合自身在系统集成方面的技术优势，提升客户全生命周期服务能│
│ │力。同时，加强营销能力建设，构建信息共享平台，激发业务团队的积极性│
│ │与合作精神。 │
│ │3）积极推进重大资产重组，提升发展质效 │
│ │公司将积极推进公司换股吸收合并杭汽轮的项目，旨在通过借助资本市场平│
│ │台，实现资源的优化配置与协同发展，从而提升公司的规模效益和盈利能力│
│ │。如本项目成功实施，将切实提升公司竞争力与市场价值，助力公司在日益│
│ │激烈的市场竞争中凸显优势。 │
│ │4）优化组织结构，强化队伍建设 │
│ │公司根据战略规划与发展需要，持续推进组织架构的优化，实现价值创造与│
│ │价值分配的精准有效。公司持续完善人才培养体系及人才梯队建设，通过组│
│ │织设计与人力优化来进一步完善人才考核评价和激励机制等激发团队开拓精│
│ │神，并择优储备人才，保障队伍的稳定性和创新力，为实现公司战略目标提│
│ │供有力保障。 │
│ │5）坚持党的领导，推动公司高质量发展 │
│ │公司坚定贯彻党的领导，通过加强党的建设，深化党务与业务的融合。充分│
│ │发挥党的领导核心作用，强化党风廉政建设，营造健康的企业文化，以推动│
│ │公司高质量的发展。 │
│ │本报告中涉及未来的发展计划、经营计划的前瞻性陈述和业绩预测等方面的│
│ │内容，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士│
│ │均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异│
│ │，敬请投资者注意风险。 │
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│公司资金需求│从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│（1）行业政策与市场风险 │
│ │公司业务较为依赖国家电力行业投资规划及信息化政策，同时随着电力行业│
│ │竞争日趋加剧，竞争对手挤压严重，可能引发价格竞争，压缩毛利率。如果│
│ │公司不能根据政策导向、行业发展趋势和市场需求进行有效的调整，则可能│
│ │面临市场份额被挤占、盈利能力降低，甚至核心竞争优势削弱的风险。公司│
│ │将加强对政策导向、经济形势和行业发展趋势的研判，提高对市场的预见性│
│ │和对市场变化的快速反应能力，积极把握行业发展机遇的同时科学应变，适│
│ │时调整发展战略，以市场增量来弥补可能存在的损失。 │
│ │（2）经营风险 │
│ │公司业务以系统集成为主，随着行业的快速发展，可能有越来越多的企业掌│
│ │握相关技术，行业壁垒逐步降低，竞争对手增加，现有行业竞争格局可能发│
│ │生不利变化。公司经营规模除了受行业发展、市场竞争影响外，还受限于业│
│ │务重点区域的电力信息化规划需求。如果公司不能在战略布局、业务拓展、│
│ │销售与服务、成本控制等方面保持竞争力，将难以保持经营业绩增速，从而│
│ │对未来业绩产生不利影响。公司将继续夯实主业，重点开拓冀北、山西、浙│
│ │江等区域，同时，探索产业链上下游的市场机会，丰富和优化业务布局，构│
│ │建电力信息化的护城河。 │
│ │（3）重组所涉风险 │
│ │公司目前正在筹划重大资产重组事项，拟向杭汽轮全体换股股东发行A股股 │
│ │票换股吸收合并杭汽轮。本次重大资产重组尚需履行必要的内部决策程序，│
│ │并需经有权监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存在较大不确定性。│
│ │公司于2024年11月11日披露的《杭州海联讯科技股份有限公司换股吸收合并│
│ │杭州汽轮动力集团股份有限公司暨关联交易预案》“重大风险提示”及“第│
│ │五章风险因素”中，详细披露了本次交易可能存在的风险因素及尚需履行的│
│ │程序。公司将充分关注该事项的进展情况，严格按照有关法律法规的规定和│
│ │要求及时履行信息披露义务，有关信息均以公司在指定信息披露媒体刊登的│
│ │公告为准。 │
│ │（4）人才及技术风险 │
│ │电力信息化行业属于技术密集型行业，随着市场竞争加剧、行业技术创新和│
│ │升级步伐不断加快，行业应用对产品、技术、设计的要求也越来越高。公司│
│ │将持续跟踪电力行业市场需求和技术发展趋势，保持对新兴技术的应用研究│
│ │与学习，培养高素质的技术人才，适时引进符合公司战略发展需要的技术人│
│ │才，以符合日新月异的技术发展方向和客户需求。 │
│ │（5）投资理财风险 │
│ │公司长期资金充裕，为提升资金使用效率，根据资金使用计划将部分闲置自│
│ │有资金进行理财投资。金融市场受经济环境的影响较大，近年来理财收益率│
│ │呈现下降趋势，投资风险日益凸显，存在投资收益不及预期，甚至本金损失│
│ │的风险。公司将资金安全放在首位，灵活应对金融环境不确定性或市场波动│
│ │，适时降低理财产品份额，增大大额存单的占比，以平衡风险和回报，降低│
│ │投资理财的整体风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金和股票相结│
│ │合的方式分配利润。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与│
│ │公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以│
│ │在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利的分配预案。 │
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