热点题材☆ ◇300080 易成新能 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、光伏、碳纤维、石墨烯、储能、新材料、钒电池
风格:融资融券、连续亏损、久不分红、重组股
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2026-07-28│碳纤维概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产高性能煤基沥青碳纤维系列产品，包括高强型、超高强型等，满足航空航天、新能
源等领域对高性能碳纤维的多样化需求。
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2022-07-04│钒电池 │关联度：☆☆☆
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公司参股孙公司开封时代新能源科技有全钒液流电池项目
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2022-07-04│储能 │关联度：☆☆
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公司参股孙公司开封时代新能源科技有限公司建设全钒液流电池储能系统项目
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2022-01-07│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司客户主要以动力电池企业和数码电池企业为主
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2022-01-05│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料及碳化硅精密陶瓷制品的高新技术企业，是
我国最早和规模最大的晶硅片切割刃料生产企业之一。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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2019年年报披露：公司下属新材料业务已形成“以石墨电极、针状焦、锂电负极材料等功能
性炭材料为主的新材料板块”。
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2019-12-18│石墨烯 │关联度：☆
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2018年7月12日在互动平台表示，公司有石墨负极材料项目。
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2025-03-07│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司首成科技拥有30万吨/年煤焦油及6万吨/年延迟沥青焦及4万吨/年针状焦生
产规模
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-08-08│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司负极材料供应宁德时代，属于宁德时代供应商。
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2022-07-08│负极材料 │关联度：☆☆☆
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公告收购中平瀚博40%股份，标的公司从事锂电负极材料的制售业务。
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2021-12-31│多晶硅 │关联度：☆☆☆☆
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公司专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料及碳化硅精密陶瓷制品研发、生产、销售的
高新技术企业，是我国最早和规模最大的晶硅片切割刃料生产企业之一。晶硅片切割刃料属于太
阳能光伏产业的上游。公司的主要客户涵盖了国内主要晶硅片生产企业。
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2021-10-22│石墨电极 │关联度：☆☆
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公司有石墨电极及相关产品
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2021-10-18│金刚线 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品有金刚石线;金刚线;金刚石;金刚线制品;石墨;石墨产品等
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2020-12-04│河南自贸区 │关联度：☆☆☆
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河南新大新材料股份有限公司是一家主营业务为晶硅片切割刃料的生产和销售的企业。
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2020-10-26│金刚石 │关联度：☆☆
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公司是国内太阳能晶硅片切割材料的龙头供应商之一，产品占有率一直位居国内晶硅片切割
刃料生产企业前列，是一家专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料研发、生产、销售的高新
技术企业
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2019-09-06│平煤神马系 │关联度：☆☆☆
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控股股东为中国平煤神马能源化工集团有限责任公司。
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2017-02-14│中原经济区 │关联度：☆☆☆☆
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河南上市公司，非金属矿物制品业。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-13│久不分红 │关联度：☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2014-12-31财报：10派0.1元(含税)
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2026-04-22│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2024-11-19│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
【3.事件驱动】
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2023-09-13│硅料库存水位相对较低，8月硅料、硅片价格持续上涨
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2023年8月，硅料、硅片价格持续上涨，然终端需求增量不及预期，招标容量明显下滑，组
件企业竞争日趋白热化。集邦咨询发布报告表示，硅料库存水位相对较低，整体供需关系仍显紧
张，预计短期内硅料价格将延续小幅上涨态势。
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2023-02-27│河南工信厅推动设立金刚石期货产品
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河南省超硬材料产业高质量发展交流会2月24日在许昌举行，省工信厅副厅长李翔表示，将
推动超硬材料产业由大变强，向高精尖发展。一是制定促进产业发展的行动方案，高标准规划省
超硬材料产业发展路径。二是谋划举办世界金刚石大会，擦亮省产业名片。三是创建国家级超硬
材料制造业创新中心，推动省金刚石材料产业研究院建设，建立超硬材料产业创新联盟，促进产
业链上下游协同创新。四是设立超硬材料产业引导基金，助力优质资源落地。五是推动设立金刚
石期货产品，打造世界级超硬材料展示交易中心，提升定价权和话语权。
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2023-02-14│可再生能源装机大突破，近半数光伏概念股业绩翻倍
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2月13日，国家能源局在京召开例行新闻发布会，新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示
，2022年，全国风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，达到1.25亿千瓦，连续3年突破1亿千
瓦，再创历史新高。2022年，随着光伏装机容量快速增长、上游原材料价格趋于稳定、多重政策
驱动下，光伏企业普遍实现盈利大幅增长。
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2023-02-09│多晶硅市场成交活跃，订单量价齐升
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2月8日，硅业分会发布数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交
均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均
价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。
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2023-02-09│硅料价格阶段性反弹，全年仍将供大于求
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中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料价格延续上涨走势，涨幅在11%左右。
自1月18日以来，硅料价格已连续四周上涨。业内人士表示，硅料阶段性市场价格根据终端实际
装机节奏、产业链各环节产能投产进度、开工率调整、库存消化程度等因素波动变化，但从全年
来看，硅料整体仍处于供大于求的状态，年度级别的下跌趋势没有变化。
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2023-02-02│硅料暴涨31%，龙头企业依旧业绩霸榜
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中国有色金属工业协会硅业分会2月1日消息，本周国内单晶复投料成交均价为21.75万元/吨
，环比节前价格涨幅为31.02%；单晶致密料成交均价为21.52万元/吨，环比节前价格涨幅为31.2
2%，多晶硅料价格环比大幅上涨。券商研报指出，此前随着硅料价格的一路走跌，市场预期2023
年硅料价格中枢可能降至10万以下。随着需求的回升，硅料价格短期形成支撑。在2023年硅料产
业链供大于求的情况下，看好头部硅料企业随着硅料价格短期超跌反弹带来的投资机会。
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2023-02-02│机构扎堆调研高测股份，金刚线上市公司业绩普遍预喜
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光伏行业持续保持高景气度，上游切割材料环节也受到高度关注。近期，多家金刚线生产企
业披露业绩预告，均实现大幅增长。进入2023年，金刚线行业热度仍在持续。1月31日，高测股
份发布投资者关系活动记录显示，1月份，约300家机构调研了该公司，对金刚线产能、产线情况
，技改进展以及相关合作进行了交流。券商研报指出，光伏行业快速发展+细线化趋势稳步推进
，金刚线市场需求迎来快速增长。据测算2021-2025年全球光伏用金刚线需求将从1亿公里增长至
2.6亿公里，期间复合增长率可达26.4%，快于光伏行业装机量增速。
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2022-11-04│国内首次GWh液流电池储能集采开标
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据报道，11月3日，中核汇能1GWh全钒液流电池储能系统开标，从企业投标价格来看，全钒
液流电池储能系统平均单价约3.1元/Wh，较此前开标的磷酸铁锂电池储能系统成本贵。但从全生
命周期来看，锂电池在实际运行储能项目中寿命可能不到8年，但全钒液流电池寿命可以达到20
年或更久，其单次循环成本将低于锂电池储能技术。
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2022-09-22│全钒液流电池储能系统迎首个GWh级别集采
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近日，中核汇能发布了2022-2023年新能源项目储能系统集中采购公告，总储能规模5.5GWh
。据媒体不完全统计，这是今年以来发布储能设备集中采购需求的第七家央企。也是今年目前规
模最大的一次储能系统集采。此次中核汇能发布的集采，共包括三个标段。其中，标段一：全钒
液流电池储能系统，共1GWh。标段二：磷酸铁锂电池储能系统风冷，共2.7GWh。标段三：磷酸铁
锂电池储能系统液冷，共1.8GWh。
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2022-08-30│全球最大液流电池储能电站9月投入商业运行
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据报道，作为首个国家级大型化学储能示范项目、全球最大的液流电池储能电站，大连液流
电池储能调峰电站一期工程正在进行最后调试，即将投入商业运行。按照国家能源局“统一规划
、分期建设、逐步接入、整体调度”的原则，先期建设100MW/400MWh。目前，大连液流电池储能
调峰电站已正式并入辽宁电网，正在进行最后的电池单体调试和系统调试，预计在今年9月底投
入商业运行。据悉，大连液流电池储能调峰电站采用国内自主研发、具有自主知识产权的全钒液
流电池储能技术。
全钒液流电池具有很高的本征安全性和很长的循环寿命，而且系统的功率与容量互相独立，特别
适用大规模储能电站等低能量密度和高安全性要求的领域，随着技术进步和商业模式的完善，全
钒液流电池的成本降低，有望在储能领域的细分赛道脱颖而出。目前全钒液流电池产业处于导入
期向成长期过渡阶段，处于大规模产业化的前夕，在产业化过程中，电池端和材料端的相关企业
都将充分受益。
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2022-02-18│全球最大全钒液流电池储能电站主体完工
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据报道，近日，全球最大100MW/400MWh级全钒液流电池储能电站完成主体工程建设，并进入
单体模块调试阶段。该电站是国家能源局批复的首个100MW级大型电化学储能国家示范项目，采
用大连化物所自主研发的全钒液流电池储能技术。项目预计今年6月完成并网调试，电站建成后
输出功率可达百兆瓦级，储能容量达到四百兆瓦时，相当于能存放40万度电。
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2021-08-05│负极石墨化代工报价大涨70%
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据行业媒体报道，在能耗双控制度下，大户负极石墨化代工企业电力供应受到部分限制。近
期国内负极材料供需氛围紧张，石墨化缺口再度拉大。市场上，头部企业锁定产能，价格持续上
行。目前负极石墨化代工主流报价在1.8-2.2万元/吨，部分零单价达到2.3万元/吨，相较2020年
四季度累计上涨约70%。
负极材料是锂电池组成部分之一，对锂电池充放电效率、能力密度等性能起到决定性作用，成本
占比约10%。据悉，由于石墨在性能及成本方面具有综合优势，因此目前绝大多数负极材料均采
用石墨。而相较于天然石墨，人造石墨又在循环、安全、充放电倍率等性能上表现占优，且成本
与克容量接近，因此广泛应用于中高端EV、3C等领域，成为当前锂电池负极材料的主流选择。
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2021-04-08│科技部发文推动低碳技术研发 石墨电极将迎来供需共振
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科技部社会发展科技司组织召开《科技支撑碳达峰碳中和行动方案》研究制定工作第二次会
议。会议要求，要大力推动低碳、零碳、负碳技术研发。
钢铁行业是降碳重要领域，环保规定越来越多，部分钢铁厂商转向电弧炉钢制造，而石墨电极对
电弧炉十分关键，从而提高了对石墨电极质量的要求。钢铁冶炼是石墨电极主要应用领域，占石
墨电极消费总量的80%左右。机构指出，石墨电极（尤其是高功率石墨电极）有望在供给端环保
限产、需求端电炉钢渗透率推动下迎来供需共振。
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2019-01-21│需求旺盛 今年进口菲利普针状焦价格将普遍调涨
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2019年1月20日消息，据报道，2019年上半年进口菲利普66针状焦价格普遍调涨，其中石墨
电极用针状焦价格涨幅为23.53%；负极材料用针状焦部分调涨16.67%左右。机构分析，针状焦占
了石墨电极总成本的70%以上，超高功率石墨电极原料更是完全由针状焦组成。在新能源产业大
发展的背景下，锂电材料对高端原料针状焦的需求亦不断放大，预计针状焦需求量年增幅将达30
%。
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2017-07-20│石墨电极原料石油焦本月暴涨近20%
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2017年7月19日据怀新资讯报道，受石墨电极价格疯涨逾4倍的影响，作为石墨电极另一大原
料的石油焦价格7月以来连续大涨。生意社监测的国内地炼厂家石油焦价格数据显示，近几日，
石油焦价格连续飙升，继7月17日大涨7.51%后，18日石油焦价格再涨2.7%，报1558.40元/吨。7
月以来，石油焦价格上涨了19.38%，一些厂家的报价涨幅已逾25%。
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2017-03-10│平煤神马混改方案三月底出台
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3月8日，平煤神马资本运营部部长于泽阳在接受采访时表示，近期集团正在制定混改推进方
案，预计三月底出台。平煤神马旗下已拥有3家上市公司，分别为平煤股份，神马股份以及易成
新能。
相关标的：平煤股份，神马股份、易成新能
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │易成新能是集团推动产业绿色、高端、智能融合发展，向新能源、新材料转│
│ │型，形成未来竞争力的重要一极，也是打造世界一流“材”“能”企业的重│
│ │点发展方向。公司注册资本217,614.9426万元，注册地位于河南省开封市精│
│ │细化工产业园区，管理中心位于河南郑州，产业涉及河南平顶山、许昌、开│
│ │封、新乡、南阳，青海海东、辽宁鞍山、四川雅安、浙江嘉兴、广东深圳等│
│ │六省十个地市。 │
│ │依托集团产业链优势，不断延伸产业链，提升价值链，着力延链补链强链，│
│ │布局以煤为源头的碳材料、新能源等新兴产业，不断探索质量更高、效益更│
│ │好、结构更优、底色更绿的发展路径，逐步形成以绿能、储能、碳材料等多│
│ │条特色产业链为核心，以超高功率石墨电极、高效光伏电池片、针状焦、锂│
│ │离子电池、负极材料、风光电站建设等主导产品为支柱，以原辅材料及相关│
│ │产品为依托的新产业格局。 │
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│产品业务 │公司以高端碳材、新型储能为业务主线，产业布局涵盖新能源、新材料行业│
│ │多项业务。涉及新能源行业的主要业务有：风光电站与全钒液流储能电站的│
│ │开发建设及运营、锂离子电池；涉及新材料行业的主要业务有：超高功率石│
│ │墨电极、负极材料。 │
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│经营模式 │1、新能源相关业务 │
│ │（1）新能源电站 │
│ │经营模式：中原金太阳主要通过招投标及洽谈磋商等方式获取新能源电站项│
│ │目并进行投资建设，自项目并网验收、竣工验收后，则转入经营阶段。通过│
│ │市场化招投标等方式选取场站运维方，负责场站各项运维工作，包括但不限│
│ │于日常巡检、定检、维修、发电分析、电量提升改造等。每月固定时间抄表│
│ │并制作结算单确认电量后，与国家电网或用电企业进行发电电量结算。 │
│ │（2）储能电站 │
│ │经营模式：开封时代在经营模式上，采用自主研发、生产与销售一体化模式│
│ │。研发端，持续投入资源攻克技术难题，提升电池性能与效率；生产环节，│
│ │严格把控质量，确保产品符合高标准；销售方面，积极拓展市场，与能源企│
│ │业、当地政府等建立紧密合作，提供定制化储能解决方案。 │
│ │平煤神马储能的主营业务为智能锂离子电池储能系统的生产，经营模式主要│
│ │包括代工订单与自主加工订单两类。代工订单的合作方主要为上海采日等企│
│ │业，由委托方提供原材料与技术方案，公司根据其要求进行招标采购并完成│
│ │生产加工。自主加工订单则主要面向中国平煤神马集团内部及省内外市场，│
│ │多通过集团招标采购中心进行采购与生产。通过承接以上两类订单，公司形│
│ │成了外部协作与自主运营相结合的经营架构。在依托合作方资源稳步开展代│
│ │工业务的同时，公司也逐步拓展自主加工领域，兼顾内外市场，并规划进一│
│ │步开拓海外业务。 │
│ │（3）锂离子电池 │
│ │经营模式：易成阳光公司生产实行“增产增销”、“以销定产”模式，即按│
│ │照销售订单去生产；销售模式采用“直销为主，渠道商为辅”模式；以直销│
│ │方式在应用领域内争取大客户资源，绑定源头需求；以渠道商销售方式争取│
│ │小用户群体，降低销售成本，支撑公司现金流。 │
│ │（4）光伏铝边框 │
│ │经营模式：光伏材料公司以销定产，根据销售部当月的订单量，结合目前实│
│ │际可用的有效库存平衡生产计划，针对存在的生产缺口，结合实际的生产情│
│ │况进行排产。销售方面，目前公司产品及客户都相对固定，光伏铝边框产品│
│ │主要为隆基绿能提供生产配套；散热器产品主要与格力等大型企业用户进行│
│ │合作，提供定制化产品和服务。未来，公司将进一步加大市场开发力度，积│
│ │极拓展国内市场，着力提升市场竞争力。 │
│ │2、新材料相关业务 │
│ │（1）石墨电极 │
│ │经营模式：公司根据下游需求和产品特征，一般采取“订单+计划”的生产 │
│ │模式。由于石墨电极生产工艺复杂、周期较长，为了保证备货充足，往往结│
│ │合市场供给和市场需求两个方面的变化，由生产主管部门组织生产计划的编│
│ │制及实施，按照工艺流程，下达至各厂区，细分至车间、班组。当前易成新│
│ │能成立了供应链公司，对下属企业石墨电极产品进行统一销售。 │
│ │（2）负极材料 │
│ │经营模式：公司负极材料业务当前布局开封、南阳、青海三个生产基地，构│
│ │建从针状焦—负极材料制粉、造粒—预碳化—石墨化—负极材料成品包装的│
│ │产业链一体化发展模式，充分利用各生产基地的生产要素、技术水平优势，│
│ │体现出良好的协同效应。销售方面，利用易成新能供应链公司平台，通过易│
│ │成新能品牌进行统一销售，彻底改变分散经营模式下所属单位存在的“弱小│
│ │散”和同质化竞争的局面。 │
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│行业地位 │具有太阳能晶硅片全产业链优势 │
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│核心竞争力 │（一）持续推进资本运作，聚焦做强核心主业 │
│ │2025年，公司持续推进资本运作，聚焦“高端炭材、新型储能”业务主线。│
│ │一是成功完成对梅山湖公司股权收购，实现石墨电极生产要素成本节降，同│
│ │时进一步壮大石墨电极主业。二是收购并增资平煤神马储能，积极完善上市│
│ │公司在储能产业的布局，实现长时储能与短时储能的搭配，符合公司“新型│
│ │储能”发展战略和实际经营规划。三是推动中原金太阳引入投资者增资，利│
│ │用增资资金偿还前期高息融资款，使用市场化债转股的形式实现财务费用节│
│ │降。 │
│ │（二）坚持技术创新引领，加速科技成果转化 │
│ │公司高度重视科技创新研发及成果转化，2025年取得多项技术成果突破。一│
│ │是开封时代深入开展全钒液流电池3S系统的研究与开发，全钒液流电池项目│
│ │70kW大功率电堆批量生产，综合效率稳定在72%以上；与中科院大化所研发 │
│ │团队合作成功研发出70kW级高功率密度单体电堆，并集成出首套“非氟多孔│
│ │膜全焊接500kW/2MWh全钒液流电池储能系统”。二是光伏材料公司成功开发│
│ │铝制散热器新产品，成功打入格力供应链，并进一步开拓铝合金工业型材产│
│ │品，探索矿用装备轻量化新材料等前沿领域。三是负极材料方面不断提升技│
│ │术水平，2025年主导制定行标1项、参与国标1项，掌握石墨化电耗优化、高│
│ │容产品配方等核心技术，研发高容高压实复合石墨产品，性能达到行业先进│
│ │水平。 │
│ │（三）深耕主业提质增效，实现项目产品双轮驱动 │
│ │公司一直坚持项目引领，产品为王。一是中原金太阳光山县200MW风电项目 │
│ │、郏县150MW风电项目、平煤隆基50MW风电项目有序推进。二是易成阳光拓 │
│ │展产品品类，在现有正极8系+5系基础上，开发纯8系和9系三元体系、9系三│
│ │元+锰酸锂体系，实现对市场材料价格波动的快速适配，并围绕更高倍率、 │
│ │更高容量开展新产品开发工作。三是开封时代已打通10kW、31.25kW和70kW │
│ │三种电堆全流程生产工艺，形成250kW、500kW、1MW、2MW、5MW储能系统模 │
│ │块产品。 │
│ │（四）夯实合规管理根基，完善质量体系认证 │
│ │公司切实将合规管理体系建设作为企业的根本，夯实构建合规管理体系的组│
│ │织保障，形成了以各职能部室、下属公司为第一道防线，以证券法务部为第│
│ │二道防线，以审计部为第三道防线的“三道防线”体系。公司于2025年8月 │
│ │取得由中国质量认证中心颁发的《合规管理体系认证证书》，本次获得合规│
│ │管理体系认证证书，标志着公司合规管理水平进入标准化、系统化的全新发│
│ │展阶段，体现了公司合规管理在制度建设、流程规范以及执行监督等多方面│
│ │的规范性与成熟度。 │
│ │（五）积极拓展海外市场，提升国际竞争能力 │
│ │2025年，易成新能出海战略迈入新阶段，海外业务拓展取得关键性突破。在│
│ │高端炭材领域，公司依托供应链公司的专业化销售平台全力开拓海外市场，│
│ │石墨电极及负极材料业务海外销售收入实现大幅增长。中原金太阳积极承接│
│ │中国平煤神马集团赞比亚项目，携手隆基绿能首期将在赞比亚启动100MW光 │
│ │伏电站建设；中长期则以赞比亚为区域总部，优选附近政局稳定、营商环境│
│ │优良的区域及国家进一步开发光伏电站项目，为发展中国家能源转型提供“│
│ │易成方案”。 │
│ │（六）深化精益运营管理，全力推进降本增效 │
│ │2025年，公司专注于深化内部挖潜，将成本管控作为抵御周期波动的核心抓│
│ │手。一是基于国内当前较为宽松的货币政策与融资环境，充分利用各类融资│
│ │工具，综合融资成本同比下降；同时制订并实施《资金集中管理暂行办法》│
│ │，进一步实现财务费用节降。二是以“日成本日利润”管理法为基石，全面│
│ │建成作业成本管理系统，实现对首成科技、光伏材料等单位的精细化成本穿│
│ │透，推动主导产品单位成本同比下降。三是积极推进融资工作，紧抓有利时│
│ │机。 │
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│经营指标 │2025年末，公司合并报表资产总额为138.28亿元，较年初上升2.25%；负债 │
│ │总额为87.19亿元，较年初上升7.63%；净资产总额为51.09亿元，较年初下 │
│ │降5.80%；资产负债率63.05%，较年初增加3.15%。 │
│ │2025年公司取得营业收入35.35亿元，相比去年同期减少2.60%，归属于上市│
│ │公司股东的净利润为-6.69亿元，相比去年同期减亏20.48%。 │
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│竞争对手 │中环股份、拓日新能、台基股份、易成新能、东方日升、航天机电 │
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│品牌/专利/经│品牌：销售方面，利用易成新能供应链公司平台，通过易成新能品牌进行统│
│营权 │一销售，彻底改变分散经营模式下所属单位存在的“弱小散”和同质化竞争│
│ │的局面。 │
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│核心风险 │1、应收账款回收风险 │
│ │随着公司经营规模的扩大，为扩大市场占有率，提升产品竞争能力，公司调│
│ │整了销售策略，对部分优质客户采取灵活的销售政策，但由于近年来国内外│
│ │光伏行业生产经营情况发生重大不利变化，导致公司应收账款有所增加。 │
│ │2、管理风险 │
│ │尽管公司高层团队配置合理，经营管理经验丰富，但如果公司在业务流程运│
│ │作过程中不能实施有效控制和持续培养高素质人才，将对公司的高效运转及│
│ │管理效率带来一定风险。 │
│ │3、新产品市场开拓风险 │
│ │公司产品市场前景十分可观，但是存在市场对新产品的认可过程较慢和新产│
│ │品更新换代周期短，导致达不到预期收益水平。 │
│ │4、市场竞争加剧风险 │
│ │虽然公司是国内主要光伏晶硅切割材料供应商之一并不断在加大在技术研发│
│ │方面投入，但随着市场发展及技术不断更新，导致市场需求发生变化，另外│
│ │，在市场产品结构方面，加上废砂浆在线回收和金刚线切割等新业务模式、│
│ │新技术对市场的冲击，市场竞争愈加激烈。 │
│ │5、经营决策失误的风险 │
│ │公司管理团队拥有较丰富的行业经验，带领公司逐步发展壮大。但随着公司│
│ │规模的扩大、市场地位的稳固和品牌影响力的确立，决策失误给公司带来的│
│ │经营损失和转型成本也将越来越大。 │
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│投资逻辑 │负极材料方面不断提升技术水平，2025年主导制定行标1项、参与国标1项，│
│ │掌握石墨化电耗优化、高容产品配方等核心技术，研发高容高压实复合石墨│
│ │产品，性能达到行业先进水平。 │
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│消费群体 │新能源、新材料领域；电源侧、电网侧、用户侧等储能领域；长时储能领域│
│ │；可再生能源并网、电网调峰调频、分布式能源存储等领域；电器设备领；│
│ │数码、储能、动力电池等行业高端领域 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │新能源行业业务、新材料行业业务 │
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│主要产品 │新能源电站与储能电站、锂离子电池、光伏铝边框；大规格超高功率石墨电│
│ │极、负极材料 │
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│增持减持 │易成新能2024年12月16日公告，公司股东开封发投计划公告日起十五个交易│
│ │日后的三个月内以集中竞价方式减持公司股份，即不超过1850.00万股（即 │
│ │不超过公司总股本的1%）。截至公告日，开封发投持有公司股份26959.78万│
│ │股（占公司总股本比例14.39%）。 │
│ │易成新能2025年5月17日公告，公司股东河南科投计划公告日起十五个交易 │
│ │日后的三个月内以集中竞价和大宗交易的方式减持公司股份，减持数量不超│
│ │过3746.7608万股（即集中竞价不超过易成新能总股本的1%，大宗交易不超 │
│ │过易成新能总股本的1%）。截至公告日，河南科投持有公司股份11936.2904│
│ │万股（占本公司总股本比例6.37%）。 │
│ │易成新能2025年9月11日公告，公司股东河南科投计划公告日起15个交易日 │
│ │后的三个月内，以集中竞价和大宗交易的方式减持公司股份，减持数量合计│
│ │不超过3746.7608万股（即集中竞价不超过易成新能总股本的1%，大宗交易 │
│ │不超过易成新能总股本的1%）。本次权益变动后，河南科投持有公司股份93│
│ │66.8921万股，占公司总股本的4.999995%。 │
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│项目投资 │建设锂电池项目：易成新能2020年10月23日公告，公司拟与新乡市阳光电源│
│ │制造有限公司（简称“阳光电源”）、新乡市凤泉区凤泽城市发展有限公司│
│ │、新乡市智联电源合伙企业（普通合伙）共同出资设立合资公司河南平煤阳│
│ │光能源科技有限公司（暂定名），注册资本为10000万元。其中，公司出资4│
│ │000万元。合资公司设立后，拟建设年产1.5GWh锂离子电池项目。项目建设 │
│ │期为39个月，项目分两期建设，其中：一期工程为1#生产车间主体建设及产│
│ │能1亿支18650电池生产设备导入，建设周期为2020年12月至2021年9月；二 │
│ │期工程为2#生产车间建设及产能1亿只21700电池生产设备导入，建设周期为│
│ │2023年9月至2024年2月。本次投资，对公司未来经营业绩能够产生积极的影│
│ │响。 │
│ │投建“年产3万吨锂离子电池负极材料项目”：易成新能2021年6月28日公告│
│ │，公司与淅川县人民政府签订了《年产3万吨锂离子电池负极材料项目合作 │
│ │框架协议》，拟在淅川县投资建设“年产3万吨锂离子电池负极材料项目” │
│ │；将对公司未来发展和经营成果产生积极影响。建设周期18个月。 │
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│股权收购 │收购新能源公司：易成新能2017年3月20日公告，公司拟购买河南平襄新能 │
│ │源科技有限公司（简称“平襄公司”）50.20%的股权，交易价格不低于3.01│
│ │2亿元。平襄公司经营范围为：晶体硅太阳能电池片、组件及相关电子产品 │
│ │的生产、销售，太阳能应用系统的设计、研发、集成及运行管理，目前在建│
│ │项目为“年产2GW高效单晶硅电池片项目”。 │
│ │易成新能2017年11月23日公告，公司拟以7000万元收购的河南平煤国能锂电│
│ │有限公司（简称“平煤国能”）70%的股权。平煤国能成立于2017年9月份，│
│ │注册资本已全部到位，尚未开展业务经营。本次控股平煤国能后，能够与公│
│ │司的主营业务形成协同效应，促进锂电产业做大做强。 │
│ │易成新能2024年6月19日公告，公司全资子公司中原金太阳拟以不超过3346.│
│ │17万元，收购其控股子公司华沐通途少数股东40%股权。收购完成后，华沐 │
│ │通途将成为中原金太阳全资子公司。收购股权，可以加强中原金太阳对子公│
│ │司的控制，进一步整合光伏电站资源，增强竞争力，提高整体盈利能力和市│
│ │场地位，对企业的发展具有重要意义。 │
│ │拟1000万元收购开封时代7.69%股权：易成新能2025年12月12日公告，公司 │
│ │拟以1000万元收购登封市嵩基（集团）有限公司持有的开封时代新能源科技│
│ │有限公司（简称“开封时代”）7.6923%股权，本次收购完成后，公司将持 │
│ │有开封时代46.1538%股权。公司表示，开封时代作为源网荷储重要一环，其│
│ │发展对公司战略发展意义重大。公司收购开封时代部分股权可进一步在技术│
│ │、市场、资源等方面形成协同效应，支持其业务发展。本次收购完成后，通│
│ │过资源整合、充实人才等手段，进一步加强公司的核心竞争力，能有效完善│
│ │公司的新能源行业布局。 │
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│对外投资 │设立负极材料项目公司：易成新能2021年11月23日公告，公司拟在平顶山市│
│ │设立全资子公司平顶山天厚新材料有限公司，注册资本10000万元，拟从事 │
│ │的主要业务范围为一般项目石墨及碳素制品制造等；拟在禹州市设立全资子│
│ │公司禹州市天道新能源材料有限公司，注册资本10000万元，拟从事的主要 │
│ │业务范围：一般项目：新材料技术推广服务等。 │
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│行业竞争格局│1.新能源相关行业 │
│ │（1）新能源电站行业 │
│ │在全球应对气候变化与能源结构深度调整的背景下，新能源发电行业作为构│
│ │建新型能源体系的关键领域，持续保持高速发展态势。2025年作为“十四五│
│ │”规划收官之年，我国锚定“双碳”目标，稳步推动能源绿色低碳转型，风│
│ │电、光伏发电装机规模实现跃升式发展。根据国家统计局发布的2025年国民│
│ │经济和社会发展统计公报，截至2025年底，全国发电装机容量约38.9亿千瓦│
│ │，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量达12.0亿千瓦，同比增长35.│
│ │4%；风电装机容量约6.4亿千瓦，同比增长22.9%。风光累计并网装机首次超│
│ │过18亿千瓦，达到18.4亿千瓦，占全国发电总装机容量的47.3%，发电装机 │
│ │结构已实现从"火电为主"向"新能源挑大梁"的根本性转变。全年风电、光伏│
│ │发电量合计约2.3万亿千瓦时，清洁能源发电量占比持续提升，绿色电力在 │
│ │全社会用电量中的比重显著增加。 │
│ │（2）储能行业 │
│ │在全球能源转型加速与新能源发电占比持续提升的背景下，储能作为构建新│
│ │型电力系统的关键环节，迎来了跨越式发展。2025年，国家层面将新型储能│
│ │定位为核心战略产业，党的二十届四中全会明确提出“大力发展新型储能”│
│ │，推动产业从商业化初期向规模化发展转变。 │
│ │（3）锂离子电池行业 │
│ │根据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据，2025年中国锂电池出货量│
│ │达1875GWh，同比增长53%，重回高增长通道。其中，动力电池出货量1100GW│
│ │h，同比增长41%；储能电池出货量630GWh，同比增长85%；数码电池出货量 │
│ │约65GWh，同比增长18%。 │
│ │2.新材料相关行业 │
│ │（1）石墨电极行业 │
│ │石墨电极作为电炉短流程炼钢的关键耗材，其市场需求与电炉钢产业发展紧│
│ │密相关。电炉短流程炼钢具有显著的节能减排优势，其能源消耗约为高炉- │
│ │转炉长流程的1/2，碳排放量约为1/4。随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）于│
│ │2026年1月1日正式进入收费期，钢铁行业作为受冲击最显著的目标领域，绿│
│ │色转型压力日益凸显。 │
│ │（2）负极材料行业 │
│ │在全球新能源汽车、储能市场持续高速增长以及数码产品迭代升级的多重驱│
│ │动下，锂离子电池需求激增，带动负极材料行业维持高景气发展。2025年，│
│ │中国负极材料行业在规模持续扩张的同时，呈现技术升级、结构优化、政策│
│ │引导的新特征。 │
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│行业发展趋势│1.新能源相关行业 │
│ │（1）新能源电站行业 │
│ │政策导向方面，国家持续完善新能源发展的顶层设计，推动产业从规模扩张│
│ │向提质增效转型。国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》明确提出│
│ │2025年新增新能源发电装机2亿千瓦以上，重点推动“沙戈荒”大型风电光 │
│ │伏基地建设，提升非化石能源消费比重至20%左右，并通过拓展光伏应用场 │
│ │景（如近零碳服务区、建筑光伏一体化等）进一步激发市场潜力。国家发改│
│ │委、能源局联合发布的《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事│
│ │项的通知》首次将钢铁、水泥等高耗能行业纳入强制绿电消费范围，将消纳│
│ │责任权重作为约束性指标，通过产业政策倒逼绿电需求增长。 │
│ │（2）储能行业 │
│ │政策导向方面，2025年国家持续加码储能产业顶层设计，密集出台系列重磅│
│ │政策。8月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设 │
│ │专项行动方案（2025—2027年）》（发改能源〔2025〕1144号），明确提出│
│ │到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2│
│ │500亿元，要求锂离子电池储能实现规模化应用，压缩空气储能、液流电池 │
│ │储能、钠离子电池储能等进一步商业化发展。 │
│ │（3）锂离子电池行业 │
│ │政策导向方面，行业从“规模扩张”向“高质量发展”转变，重点支持技术│
│ │创新、绿色生产、回收利用，对企业技术水平、环保标准的要求持续提高。│
│ │这些政策共同作用，将产生“加速洗牌”与“引导升级”的双重效应。2月 │
│ │，工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，│
│ │将锂离子电池作为新型储能核心技术路线，要求提升能量密度、循环寿命和│
│ │安全性，推动储能型锂电池规模化应用。5月，国家发改委、国家能源局联 │
│ │合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知│
│ │》，明确新能源电站配储要求，为储能锂电池需求提供政策保障。8月，国 │
│ │家发改委等部门印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案（2025—2027年│
│ │）》，将高安全、长寿命锂离子电池储能技术列入重点支持方向。 │
│ │2.新材料相关行业 │
│ │（1）石墨电极行业 │
│ │政策导向方面，国家持续强化钢铁行业绿色低碳转型的顶层设计，为石墨电│
│ │极行业创造长期发展空间。9月，工业和信息化部等五部门联合印发《钢铁 │
│ │行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（工信部联原〔2025〕171号）， │
│ │明确提出“长流程转型短流程”作为扩大有效投资、促进转型升级的重要举│
│ │措，要求推广先进电炉、特种冶炼等高端装备应用。方案同时强调对发展电│
│ │炉钢、氢冶金等低碳炼铁工艺的项目给予差别化减量置换比例支持，促进产│
│ │业减量发展和转型升级。10月，工业和信息化部就《钢铁行业产能置换实施│
│ │办法（征求意见稿）》公开征求意见，明确提出“鼓励企业高质高效利用废│
│ │钢资源，有序发展电炉钢，在有条件地区发展氢冶金”，并规定同一企业（│
│ │集团）内部退出转炉建设电炉且一并退出配套高炉的项目可实施炼钢产能等│
│ │量置换。 │
│ │（2）负极材料行业 │
│ │政策导向方面，2月，工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质 │
│ │量发展行动方案》，将先进负极材料纳入新型储能产业链关键技术攻关方向│
│ │，要求提升材料比容量、首次效率和循环稳定性，为负极材料技术升级指明│
│ │方向。在应用端政策方面，国家发展改革委、国家能源局联合发布的《关于│
│ │深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》以及《新型│
│ │储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》等政策，持续激发储能市│
│ │场需求，为负极材料行业创造稳定的增长空间。新能源汽车购置税减免延续│
│ │政策、消费品以旧换新政策等也持续刺激下游需求，带动负极材料产销两旺│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《关于2025年可再生能源电力消│
│ │纳责任权重及有关事项的通知》、《关于促进新能源集成融合发展的指导意│
│ │见》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知│
│ │》、《2025年能源工作指导意见》、《新型储能规模化建设专项行动方案（│
│ │2025—2027年）》、《绿色低碳先进技术示范工程实施方案（2025—2027年│
│ │）》、《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│2026年，公司将聚焦“高端炭材、新型储能”两大核心主业，把“稳基础、│
│ │强管理、抓经营、谋发展、勇创新、防风险”贯穿工作始终，广泛凝聚共识│
│ │，全面激发活力，确保公司“十五五”发展稳健开局。 │
│ │全面运用“三线四色”企业定位方法，精准画像、分类施策，推动企业提档│
│ │升级、早日跃上健康线，长期亏损、扭亏无望企业有序出清。全面推行“三│
│ │精四有”管理模式，做好预算、管好过程、用好结果，确保安全实现“三零│
│ │”目标，产量对标设计产能，销售满产满销，成本大幅压降，收入稳定增长│
│ │，现金流整体回正，负债率稳步降低，厚植企业发展优势，推动核心竞争力│
│ │再上新台阶。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（1）2024年第三季度，公司完成对亏损业务平煤隆基光伏电池片相关资产 │
│ │的剥离，有效收窄公司亏损面，优化资产结构与经营质量。 │
│ │（2）报告期内，中原金太阳公司在上市公司及战略投资者增资的大力支持 │
│ │下，业务规模不断增加，电站施工项目及并网电站逐渐增多，施工及发电收│
│ │入同比增长51.10%，2025年净利润为6163.36万元。 │
│ │（3）报告期内，公司石墨电极出货量获得较大增长，石墨电极及相关产品 │
│ │业务收入同比增长92.42%。但受原材料价格高位运行与下游市场需求持续疲│
│ │软的双重挤压，产品销售均价同比下降，虽然公司已深度着力于内部挖潜，│
│ │持续优化产品成本，但相关业务仍然亏损。 │
│ │（4）报告期内，公司光伏铝边框及有色金属加工业务受行业产能过剩和价 │
│ │格战的影响，2025年光伏铝边框加工价格逐季度下滑，且行业回款账期延长│
│ │，使得财务费用进一步增长，导致相关业务亏损。 │
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│公司经营计划│1．深化改革，构建高效组织体系 │
│ │全面推行“小集团+工厂/车间制”改革，将易成新能总部职能向战略规划、│
│ │风险管控、资源协调、考核激励等核心功能聚焦；对各业务板块进行梳理整│
│ │合，明确链主地位，构建权责清晰、反应敏捷、执行高效的组织管理体系。│
│ │2．聚焦主业，优化产业布局与资源配置 │
│ │围绕“高端炭材、新型储能”两大核心主业，对现有业务板块进行全面梳理│
│ │与系统整合，明确各产业链条“链主”地位，推动资源向优势产业、优质企│
│ │业集中。坚决退出不具备竞争优势、与主业协同度低的“两非两资”业务，│
│ │通过有序剥离、重组整合等方式优化资产结构，提升资产运营效率。强化内│
│ │部协同与产业联动，推动高端炭材、新型储能两大业务板块内部企业各自形│
│ │成相互支撑、协同发展的良好格局。 │
│ │3．拓展海内外市场，做大主业规模 │
│ │一是要进一步深耕国内市场，聚焦国内新能源新材料主战场，针对不同区域│
│ │、不同客户群体的需求特点，制定差异化的市场策略。加强与行业龙头企业│
│ │、大型能源集团的战略合作，积极参与国家重大项目招投标，力争在高端炭│
│ │材、新型储能领域拿下一批有影响力的订单。二是要大力开拓海外市场，紧│
│ │扣“立足河南担使命、西进出海强主业”，以“一带一路”沿线国家和地区│
│ │为重点，加快在中亚、非洲、欧洲、南美等目标市场的布局。争取“十五五│
│ │”期间，将海外项目锻造为易成新能重要的利润源、创效点。 │
│ │4．强化资本赋能，优化财务结构 │
│ │用足用好国企信用优势，深度对接银行、证券等金融机构，积极拓展多元化│
│ │、低成本融资渠道，持续优化债务结构，实现有息负债规模稳中有降、资产│
│ │负债率保持在合理区间。积极运用科创债、中期票据等创新融资工具，推进│
│ │2026年15亿元科技创新公司债券、5亿元中期票据顺利发行，为重点项目建 │
│ │设和研发投入提供有力资金保障。 │
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│公司资金需求│公司资产负债规模提升主要是由于报告期内公司积极推进战略规划落地，新│
│ │收购了山西梅山湖及平煤神马储能公司相关项目，石墨电极及锂电池储能系│
│ │统的产能及收入规模稳步增长，业务规模扩张导致营运资金需求不断增加，│
│ │公司适度增加了融资规模，使得负债总额有所增长。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.国家政策变化风险 │
│ │新能源和新材料产业是国家重点扶持和发展的高新技术产业。随着国家碳达│
│ │峰、碳中和能源转型政策的加快实施，光伏电站投资成本快速下降，光伏行│
│ │业巨大的增量空间，将成为未来的主力能源，若国家和地方政府对出台的相│
│ │关政策进行调整，将可能对公司的经营业务产生一定影响。 │
│ │2.市场竞争风险 │
│ │近年来，国家与地方政府先后出台了各种政策扶持新能源、新材料产业的发│
│ │展，公司面临着良好的发展机遇，但是目前国内经营负极材料、光伏电站的│
│ │企业数量较多，政策变化加快淘汰落后产能的步伐，一定程度上提高了行业│
│ │集中度，加剧了行业内头部企业的竞争程度。如果未来行业竞争格局发生重│
│ │大变化，而公司不能进一步巩固和提升现有市场地位，将面临丧失竞争优势│
│ │和市场份额下降的风险。 │
│ │3.技术迭代风险 │
│ │随着市场竞争的加剧，技术更新换代周期逐渐缩短。为保持竞争优势，公司│
│ │需对产品性能及生产流程持续进行优化升级。公司如果遇到技术研发进度缓│
│ │慢，技术及产品更新换代速度过快以及技术成果转化不力等不确定性因素，│
│ │可能导致公司在新技术、新产品研发失败或投入市场的新产品的质量无法满│
│ │足下游客户的需求，无法如期为公司带来预期的收益，对公司的发展产生不│
│ │利影响。 │
│ │4.国际商务政治风险 │
│ │2021年1月5日，开封炭素被美国OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）列│
│ │入SDN（特别指定国民清单）名单，开封炭素海外订单结算及金融机构贷款 │
│ │受到重大影响，若政治环境持续恶化，美国制裁影响不能消除，或公司采取│
│ │的相关措施未能有效应对市场环境变化，将继续对开封炭素经营业绩产生不│
│ │利影响。 │
│ │5.应收账款回收风险 │
│ │近年来我国制造业的发展政策不稳定，公司上下游客户都存在着一定程度的│
│ │运营压力，市场下行传导压力依然较大，企业面临的不稳定因素明显增多，│
│ │资金回笼方面带来了很多不确定因素，一定程度上导致公司应收账款回收的│
│ │压力增加。随着未来公司经营规模进一步扩大，如果公司出现大量应收账款│
│ │无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司实行持续、稳定的利润分配政策，采 │
│ │取现金或者现金与股票相结合方式分配股利，并优先考虑采取现金方式分配│
│ │利润。在满足现金分红条件时，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实│
│ │现的可分配利润的10%，且任意三个连续会计年度内，公司以现金方式累计 │
│ │分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│资产重组 │重组收购石墨电极业务：易成新能2019年11月6日发布重组预案，公司拟以3│
│ │.79元/股的价格非公开发行152125.7777万股股份收购开封炭素100%股权， │
│ │交易价格为576556.7万元。开封炭素主要业务为超高功率石墨电极的研发、│
│ │生产及销售，产品主要用于电弧炉炼钢，也可用在工业硅炉、黄磷炉、刚玉│
│ │炉等作导电电极。承诺方承诺，开封炭素2019年度、2019年度至2020年度、│
│ │2019年度至2021年度实现的扣非净利润分别不低于73423.92万元、141610.8│
│ │7万元、209017.88万元。 │
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│战略合作 │与国际客户签订《制造外包协议》及《数量承诺协议》：易成新能2025年2 │
│ │月12日公告，公司与某国际客户签订《制造外包协议》（ManufacturingOut│
│ │sourcingAgreement）及《数量承诺协议》（AgreementOnVolumeCommitment│
│ │），限于双方保密要求，无法披露国际客户名称及协议具体条款，公司将为│
│ │该国际客户生产供应订购计划中规定数量的锂离子电池负极材料产品。 │
│ │与中州时代签订储能项目框架合作协议：易成新能2025年3月13日公告，公 │
│ │司于近日与中州时代新能源科技有限公司（简称“中州时代”）签订《储能│
│ │项目框架合作协议》，双方将建立平等友好合作关系，共同推进河南省内绿│
│ │色低碳新型储能储能项目，合作涵盖储能系统的设计、集成、安装、运营、│
│ │维护，以及储能应用场景的开发和工商业用能大户的能源管理服务。双方将│
│ │共同挖掘大型工商业用户的能源储备潜力，深化在新能源储能项目、风光发│
│ │电站资源开发以及多元化应用场景开发等方面的合作，将进一步拓宽公司的│
│ │业务领域。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
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