热点题材☆ ◇002809 红墙股份 更新日期：2025-05-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、雄安新区、装配建筑
风格:微盘股、活跃股、股东减持、扣非亏损、近期新高、昨高换手、最近异动、QFII新进、最
近多板、昨日上榜、专精特新、小盘非融、昨日弱势、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2023-11-08│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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红墙转债(127094)于2023-11-08上市
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2022-10-25│装配式建筑 │关联度：☆☆☆
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公司旗下红御涂料产品可以广泛应用到装配式建筑领域。2019 年度至今公司相继推出无碱
速凝剂、脱模剂、应用于高标号混凝土、管桩机布料的降粘型减水剂大单体及减水剂、石膏专用
减水剂、装配式建筑预制混凝土纳米早强剂、 新型保塌剂 JST7、余废混凝土处理剂等新产品。
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2021-04-20│雄安新区 │关联度：☆☆
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公司主营混凝土外加剂的研发、生产、销售和技术服务，全资子公司河北红墙位于河北沧州
市，坐落于国家级的化工园区内，距离雄安新区约200公里，2017年6月中旬完成试生产工作。环
渤海地区作为中国三大混凝土市场之一，公司对此市场高度重视，将投入更多的人力与物力，做
好市场开拓工作。雄安新区作为国家的千年大计工程，公司将重视参与新区建设工作。
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2025-04-28│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有88.96万股(占总股本比例
为：0.42%)
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2025-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有88.96万股(占总股本比例
为：0.42%)
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2022-11-11│京津冀 │关联度：☆☆☆
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公司之全资子公司河北红墙位于河北省沧州市渤海新区，距离雄安新区约200公里，开拓市
场区域完全可以覆盖京津冀及雄安新区。
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2022-09-06│环氧丙烷 │关联度：☆☆
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公司募投项目“惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目”预计
于2023年初建成投产。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-06│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-05-06跌幅为：-7.51%
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2025-05-06│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2025-05-06│昨日上榜 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-05-06上榜
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2025-05-06│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-05-06近三日平均振幅：7.37%
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2025-05-06│最近多板 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-06:11天6板
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2025-05-06│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-06公司AB股总市值为：22.77亿元
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2025-04-30│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-04-30│活跃股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-30当周换手率为：122.70%
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2025-04-30│股东减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-237.98万股
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2025-04-29│近期新高 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-04-29创新高：13.01元
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2025-04-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有88.96万股(0.42%)
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2025-04-28│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归母净利润为253.69万元，扣非净利润为-271.74万元
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2025-04-10│昨高换手 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-05-06换手率为：32.0386%
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2017-11-13│雄安新区2020年建成对外交通骨干路网
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从河北省政府近日召开的京津冀协同发展新闻发布会上获悉，河北省将全力推进京津冀交通
强国示范区和交通强省建设。到2020年，与京津差距明显缩小，基本建成安全可靠、便捷高效、
经济适用、绿色环保的现代综合交通运输体系。届时，雄安新区对外交通骨干路网项目基本建成
，北京冬奥会重大交通保障项目全部建成。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司前身红墙有限成立于2005年3月31日，成立后一直从事混凝土外加剂的 │
│ │研发、生产、销售和技术服务，主营业务未发生变化。2010年9月，根据红 │
│ │墙有限董事会决议，并经广东省外经贸厅“粤外经贸资字[2010]225号”文 │
│ │批准，红墙有限以截至2010年3月31日经正中珠江审计的净资产79,986,523.│
│ │33元，按照1.52：1的比例折合股本5,250.00万股，红墙有限整体变更为股 │
│ │份有限公司。2010年9月6日，正中珠江对上述出资情况进行了验证，出具了│
│ │“广会所验字[2010]第10004350015号”《验资报告》。2010年9月10日，红│
│ │墙股份在惠州市工商局登记注册成立，并取得了注册号为441300400010171 │
│ │的《企业法人营业执照》，注册资本为5,250.00万元。 │
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│产品业务 │公司自成立以来专注于混凝土外加剂行业，已成为集研发、生产、销售和技│
│ │术服务为一体的混凝土外加剂专业制造商，是全国混凝土外加剂头部企业。│
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│经营模式 │公司拥有系统化的采购、生产和销售体系，根据行业变化及客户需求变化快│
│ │速调整供产销的一体化运营模式。 │
│ │1、采购模式 │
│ │公司供应中心协同技术服务中心、生产中心严格按照ISO9001、GB/T19001质│
│ │量管理体系，依据供应商产品的质量、价格、供应能力和运输等情况筛选主│
│ │要原材料供应商，将符合条件的供应商评定为合格供应商，每次实际采购时│
│ │通过询价方式从合格供应商中选取相关厂商并签订供货合同。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司目前采用以销定产的生产模式，根据客户需求确定产品定制化配方，并│
│ │根据客户订购数量组织生产。公司的混凝土外加剂生产分为合成和复配两个│
│ │阶段：合成阶段所产生的聚羧酸系外加剂母液及萘系外加剂母液通常作为中│
│ │间产品供复配使用；复配阶段则是通过添加其他辅料等制成液态最终产品，│
│ │并对外销售。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采用以技术为先导的营销策略，根据目标客户所使用的混凝土中各种材│
│ │料的特性，对照配方数据库进行调配和多次试验，综合考虑客户现场材料制│
│ │定出最适合客户混凝土原料的外加剂解决方案。公司最终结合对客户资信情│
│ │况的调查结果，确定与客户的合作条件，建立合作关系。公司设立市场营销│
│ │中心，在公司市场营销中心总监的直接管理下开展市场营销工作。公司的产│
│ │品主要采用直销模式进行销售。 │
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│行业地位 │华南地区的混凝土外加剂行业龙头企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）行业内品牌知名度高 │
│ │混凝土外加剂属于功能性材料，在混凝土中的掺量较小，但对混凝土的性能│
│ │影响较大，因此混凝土企业在选择混凝土外加剂产品时非常注重品牌建设和│
│ │行业口碑，长期不懈地坚持“品质第一，服务客户”的宗旨，红墙股份是中│
│ │国混凝土与水泥制品协会第九届理事会副会长单位，广东省水泥制品工业协│
│ │会理事单位，于2023年获得2018-2022年度广东省建材行业绿色制造优秀企 │
│ │业，及2018-2022年度广东省建材行业科技创新优秀企业。公司2020年荣获 │
│ │中华人民共和国工业和信息化部颁发的第二批次的《专精特新“小巨人”企│
│ │业》称号，在2021、2022年连续取得中国绿色建材产品认证证书-高性能减 │
│ │水剂及中国绿色建材产品认证证书-高效减水剂；在2023年的中国混凝土展 │
│ │“三新推介会”评选活动中荣获客户最喜爱的新产品奖。2023年通过第21批│
│ │省级企业技术中心认定，在行业内保持领先优势连续十一年被评为“中国混│
│ │凝土外加剂企业综合十强”。 │
│ │（二）产品多样化及技术服务优势 │
│ │公司混凝土外加剂产品全面，有效解决客户工程建设中的疑难问题。公司已│
│ │研发成功并向市场推出混凝土速凝剂、混凝土脱模剂、混凝土工程纤维、混│
│ │凝土减缩剂等产品，针对相关的其他工程材料，混凝土表面增强剂、混凝土│
│ │防水剂、混凝土防腐阻锈剂、水泥灌浆料等产品，公司高性能减水剂和混凝│
│ │土减缩剂成功应用在UHPC桥面工程中控制混凝土开裂变形。在梅陇铁路等重│
│ │点工程中，大量使用了国标和铁标无碱液体速凝剂。在特种混凝土领域，我│
│ │司研发的高性能外加剂产品，成功应用于C100强度等级混凝土中，解决了超│
│ │高强混凝土拌合物粘度大、施工效率低的问题；针对干密度≥3800kg/m3的 │
│ │防辐射重混凝土，我司产品成功解决了重混凝土拌合物均质性差、泵送施工│
│ │难、混凝土结构密度不均匀等技术难题，产品质量及技术能力获得施工单位│
│ │及业主的高度认可。 │
│ │（三）具备研发技术优势 │
│ │公司现有研发队伍对各类外加剂与混凝土原料的适应性进行了多年理论和实│
│ │践研究，不但具备通过高分子结构设计手段，采用高新技术合成多功能性外│
│ │加剂产品，能够不断满足下游市场多样化需求，并且具有单独设计聚羧酸外│
│ │加剂原材料聚醚大单体能力，未来聚羧酸技术的竞争必将在大单体技术领域│
│ │先突破，掌握源头开发出尖端独特功能化大单体是我们追求的目标之一。 │
│ │（四）独特企业文化下建立高效的管理体系 │
│ │公司具有独特的企业文化，以“共同分享”为经营主旨，鼓励员工与公司共│
│ │同成长，积累了一批工龄长且有高度责任感的骨干员工，成为红墙股份发展│
│ │的基石。混凝土外加剂作为制造商品混凝土的重要添加剂，主要服务于建筑│
│ │行业，而建筑行业具有项目工程量大、复杂程度高、建设周期长等特点，行│
│ │业内应收款项回款时间普遍相对较长，公司建立严格的应收账款风险控制体│
│ │系，持续监控客户信用状况，保障货款及时安全收回；公司具备完善的质量│
│ │控制体系，混凝土外加剂产品质量的稳定性是赢得客户的重要原因，公司坚│
│ │持全面质量管理，建立了完善的质量控制体系，包括：①建立包括原材料进│
│ │厂检测、生产过程检测、产品入库检测、出厂检测、售后服务全过程的质量│
│ │保证管理体系；②坚持对产品质量实行层层把关，在合成、复配、销售各环│
│ │节都坚持对产品进行严格取样、检验并复核，有力地保证了公司产品质量的│
│ │稳定性；③自建物流配送系统，为运输车辆配备GPS定位系统和报警系统、 │
│ │双取样系统（送货前车辆取样与到货时客户取样），保证质量的同时又可避│
│ │免产品质量纠纷。目前，公司已经通过了IS09001:2015质量管理体系、IS01│
│ │4001:2015环境管理体系、0HSAS18001:2007职业健康安全管理体系和中铁检│
│ │验认证中心的认证。 │
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│经营指标 │2023年公司外加剂业务收入同比下降16.63%。受原料成本下降影响，外加剂│
│ │业务毛利率提升4.25%。同时，公司保持较高运营效率，持续发挥降本增效 │
│ │的效果，2023年期间费用降低2107.92万元，在以上综合影响下2023年归属 │
│ │于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7613.08万元，同比增长21.│
│ │13%。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司已在技术研发方面取得了一定成果，截至目前，公司及控股子公│
│营权 │司已在混凝土外加剂生产工艺、环保等方面取得授权和已申请专利总共123 │
│ │件（其中发明专利80项），专利数量位列同行业公司前茅。 │
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│投资逻辑 │红墙股份是中国混凝土与水泥制品协会第九届理事会副会长单位，广东省水│
│ │泥制品工业协会理事单位，于2023年获得2018-2022年度广东省建材行业绿 │
│ │色制造优秀企业，及2018-2022年度广东省建材行业科技创新优秀企业。公 │
│ │司2020年荣获中华人民共和国工业和信息化部颁发的第二批次的《专精特新│
│ │“小巨人”企业》称号，在2021、2022年连续取得中国绿色建材产品认证证│
│ │书-高性能减水剂及中国绿色建材产品认证证书-高效减水剂；在2023年的中│
│ │国混凝土展“三新推介会”评选活动中荣获客户最喜爱的新产品奖。2023年│
│ │通过第21批省级企业技术中心认定，在行业内保持领先优势连续十一年被评│
│ │为“中国混凝土外加剂企业综合十强”。 │
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│消费群体 │商品混凝土、预制混凝土构件、预拌砂浆、铁路公路地铁、隧道与桥梁等领│
│ │域 │
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│消费市场 │华南地区、华东地区、西南地区、华北地区、华中地区、其他地区 │
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│项目投资 │投建混凝土减水剂项目:红墙股份2021年2月2日公告，公司与天长市铜城镇 │
│ │人民政府签署了《投资协议书》，项目总投资概算约3.5亿元。项目全部建 │
│ │成达成产后两年内，每亩年税收不低于20万元。从建设之日起，确保18个月│
│ │内一期项目投产。 │
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│收购混凝土外│红墙股份2017年5月26日公告，公司拟以现金方式分期购买湖北恒利建材科 │
│加剂企业 │技有限公司（简称“标的公司”）65%股权，交易价格为12155万元。标的公│
│ │司与公司所从事的主要业务同属混凝土外加剂行业，其在道路、桥梁等工程│
│ │领域拥有多年的混凝土外加剂经营经验，且拥有一批成熟的销售人才。承诺│
│ │方承诺，标的公司2018年~2021年净利润分别不低于1500万元、1900万元、2│
│ │400万元、3000万元。公司本次买公司购买标的公司股权，可弥补公司在道 │
│ │路工程等领域的不足，进一步扩大公司的规模优势、增强公司的综合竞争力│
│ │。 │
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│行业竞争格局│目前混凝土外加剂行业处于盘整期，下游需求量缩减导致行业内竞争更加激│
│ │烈，整个行业加速集中，此情况下极度考验企业综合实力。红墙股份作为行│
│ │业头部企业，多年深耕混凝土外加剂行业，已整合研发技术、综合管理及全│
│ │国布局等优势，紧随行业变化调整经营策略，不以销售额增长为单一目标，│
│ │并以货款回收和保障利润为多重目标，同时采取加强客户管理，进一步发展│
│ │优质客户，加强企业管理，持续推进降本增效等举措，实现企业安全稳定的│
│ │发展。 │
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│行业发展趋势│随着我国环保政策不断趋严，化工行业意外事件更加速了环保整治的力度，│
│ │在此背景下，政府陆续出台一系列化工行业“退城入园”相关政策，行业准│
│ │入门槛提高，优化行业竞争格局，推动行业向规模化、集中化的可持续发展│
│ │。同时，为推动基础设施建设，促进建筑材料产业高效发展，相关部门先后│
│ │推出了《中国制造2025》《关于推广应用高性能混凝土的若干意见》《促进│
│ │绿色建材生产和应用行动方案》等一系列政策，明确了先进建筑材料领域的│
│ │发展方向，促进新材料产业突破发展。 │
│ │混凝土外加剂产业链终端为基建行业和房地产行业，近基建行业利好政策密│
│ │集出台：2021年11月24日，刘鹤副总理发表《必须实现高质量发展》文章中│
│ │着重提到“适度超前进行基础设施建设”，再次将能源体系升级放在突出位│
│ │置；发债方面，2022年上半年新增地方政府专项债达3.4万亿，发行规模创 │
│ │纪录新高，专项债连续发行对基建的拉动作用将开始显现；2023年增发的1 │
│ │万亿国债已经分三批下达完毕，增发国债资金已经全部落实到1.5万个具体 │
│ │项目。基建投资增速有望回升，并行发展新基建和稳定传统基建。 │
│ │2023年房地产市场仍经历深度调整，中央经济工作会议强调“我国发展面临│
│ │的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，│
│ │要增强信心和底气”。2023年国务院通过了一项关于规划建设保障性住房的│
│ │指导意见文件《关于规划建设保障性住房的指导意见》，明确两大目标：1 │
│ │）加大保障性住房供给和建设，2）推动建立房地产业转型发展新模式，让 │
│ │商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求。2023年4月，中央政治局会 │
│ │议首提积极稳步推进城中村改造，改造范围为超大特大城市。2024年3月22 │
│ │日，国务院总理李强召开国常会，会上听取关于优化房地产政策、促进行业│
│ │平稳健康发展的汇报，并对行业的定调、已采取的相关政策以及未来的政策│
│ │方向作出指示。预计在从中央到地方多层级政策的支持引导下，房地产市场│
│ │在中长期稳步回调。 │
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│行业政策法规│《关于推广应用高性能混凝土的若干意见》、《中国制造2025》、《促进绿│
│ │色建材生产和应用行动方案》、《关于规划建设保障性住房的指导意见》 │
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│公司发展战略│公司专注于混凝土外加剂的研发、生产与销售业务，并始终秉承“一切以服│
│ │务客户为导向”的经营理念，继续深耕混凝土外加剂市场，重质保量稳步提│
│ │升市场占有率。同时，公司也积极寻找并行发展领域，通过在惠州大亚湾经│
│ │济技术开发区投资在建“惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧乙烷及环│
│ │氧丙烷衍生物项目”，通过稳固外加剂行业地位，以现有产业链条向上游延│
│ │伸，同时布局相关多元化精细化工产品，大力拓展企业未来发展格局。 │
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│公司日常经营│公司终端市场为固定资产投资领域，房地产市场占较大比重，因2021年开始│
│ │陆续出现大型房企出现对到期债务违约，2023年房地产行业仍处于调整期。│
│ │公司行业盘整期仍采取以质为先的经营策略，保障公司货款安全，注重维护│
│ │优质客户，不以恶意低价竞争而破坏市场秩序，2023年公司外加剂业务收入│
│ │同比下降16.63%。受原料成本下降影响，外加剂业务毛利率提升4.25%。同 │
│ │时，公司保持较高运营效率，持续发挥降本增效的效果，2023年期间费用降│
│ │低2107.92万元，在以上综合影响下2023年归属于上市公司股东的扣除非经 │
│ │常性损益的净利润为7613.08万元，同比增长21.13%。 │
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│公司经营计划│2024年，公司将在混凝土外加剂领域继续采取攻守兼备的经营策略，并择机│
│ │提升市场份额。同时，重点推进“惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧│
│ │乙烷及环氧丙烷衍生物项目”顺利完工投产，其中年产15万吨聚醚单体和年│
│ │产4万吨丙烯酸羟基酯均为聚羧酸系减水剂原料，部分产出为公司自用，剩 │
│ │余产品就地销售；另外年产7万吨非离子表面活性剂和年产2万吨聚醚多元醇│
│ │虽然为公司新增产品，但其均为公司上游原材料相关产品，达产后可实现公│
│ │司业务线扩展与产品结构优化，提升公司盈利能力。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济和产业环境变化导致的行业风险 │
│ │公司是一家集研发、生产、销售和技术服务为一体的混凝土外加剂专业制造│
│ │商，与建筑业息息相关，其发展受宏观调控政策、经济运行周期的综合影响│
│ │。如果国家宏观经济政策发生重要调整，经济增长速度放缓、宏观经济出现│
│ │周期性波动或建筑业、房地产行业出现系统性风险，如公司未能对由此带来│
│ │的基础建设行业波动有合理预期并相应调整公司的经营策略，则可能最终对│
│ │公司市场的拓展带来一定的不确定性。可能使公司面临营业收入和净利润等│
│ │经营业绩下降，应收账款回款和应收票据兑付放缓、坏账增加、诉讼增加等│
│ │风险。 │
│ │2、应收账款、应收票据及应收款项融资管理风险 │
│ │公司作为专业化混凝土外加剂制造商，其应收账款与建筑行业的回款特点密│
│ │切相关。近三年末公司应收账款，应收票据，应收款项融资合计余额分别为│
│ │157,612.08万元、116,623.33万元、96,339.76万元，占各年末总资产比例 │
│ │分别为64.64%、58.09%、39.47%，占比虽较高但逐年降低。如出现大量不能│
│ │回收、逾期或承兑，将对公司正常资金周转、经营业绩构成风险。 │
│ │3、技术风险 │
│ │作为专业化混凝土外加剂制造商，人才和技术储备是公司重要的核心竞争能│
│ │力。公司目前拥有一支从理论研究到产业实践经验积累丰富的技术研发队伍│
│ │，核心产品拥有自主知识产权。公司已经建立了有效的技术人才培养和激励│
│ │机制，并采取了严格的技术管理和保密措施，但如果公司核心技术意外泄密│
│ │或关键技术人才流失，将会对公司持续创新能力和技术竞争优势造成重大不│
│ │利影响。未来出现其他类型的性能更加优良或性价比更高的混凝土外加剂时│
│ │，如果公司研发团队未能及时跟进最新技术并研发出相应的产品，将导致公│
│ │司产品或技术被替代、市场被占领的风险。 │
│ │公司保证研发及技术投入，在行业内保持持续稳定的技术优势，并通过员工│
│ │激励计划，增强核心技术人员的凝聚力。 │
│ │4、市场竞争风险 │
│ │我国混凝土外加剂行业是一个充分竞争的行业，市场较为分散，全国外加剂│
│ │厂家已有千余家，预计未来行业整合将加速，规模较大、品牌较好、实力较│
│ │强企业的优势将逐渐显现。公司已着手优化产业布局，并凭借产品齐全、技│
│ │术服务完善、研发优势以及经营模式大力拓展新客户，成为国内最重要的混│
│ │凝土外加剂制造商之一。但是，面对较为激烈的市场竞争，公司仍然存在着│
│ │未来市场开拓不力、现有市场份额被竞争对手蚕食的市场竞争风险。 │
│ │公司已通过发展全国混凝土外加剂主要市场，设有二十多个生产基地，与具│
│ │有一定行业竞争力的企业签署战略合作协议等、着力开拓工程领域的客户群│
│ │体等方式提升市场占有率。 │
│ │5、主要原材料价格波动风险 │
│ │公司销售的产品主要为混凝土外加剂，报告期内公司直接材料成本占公司营│
│ │业成本的比重均保持在85%以上，聚醚单体、工业萘、丙烯酸等价格的波动 │
│ │对公司的盈利能力影响较大。受国际经济形势及国家宏观政策的影响，国内│
│ │化工行业原材料价格波动较大，公司产品的主要原材料市场供应情况可能会│
│ │受到影响，公司通过深入上游原料市场，及时了解未来主要原料价格趋势，│
│ │保障公司材料的采购成本维持在较合理水平。 │
│ │6、“惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目 │
│ │”项目回报不及预期的风险 │
│ │公司对项目可行性进行了充分的论证,如国内外宏观经济形势发生变化、市 │
│ │场出现大幅度波动，无法实现项目的预期收益，进而影响公司盈利能力，同│
│ │时聚羧酸系减水剂市场份额提升不及预期也会延长项目回收期。综上，公司│
│ │稳扎稳打，积极保障项目顺利投产，继续铺设精细化工产品营销网络，同时│
│ │发挥长期深耕于混凝土外加剂行业的优势，稳步提升混凝土外加剂业务量 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司利润分配的形式主要包括现金、股票│
│ │以及现金与股票相结合三种。公司优先采用现金分红的方式。在满足现金分│
│ │红的条件下，公司每年以现金方式分配的利润不少于该年实现的可供分配利│
│ │润的1
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