热点题材☆ ◇002564 天沃科技 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、核电核能、光伏、高端装备、风电、一带一路、军民融合、氢能源、光热发电
风格:高市净率、扣非亏损、久不分红、高负债率、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-24│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司拥有工程设计电力行业乙级资质，具备承接光伏发电EPC业务的能力。
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2022-08-17│光热发电 │关联度：☆☆☆
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熔盐塔式光热发电技术是太阳能发电的新技术，公司募投项目所采用的熔盐塔式二次反射光
热发电技术属国内首创，存在技术集成、环境适应、部分模块技改有效性、发电效率等技术难点
与不确定性，需要通过一定的试运行期验证其稳定性。
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2022-06-20│氢能源 │关联度：☆☆
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公司子公司张化机具有生产气态氢容器及液态氢容器的能力。
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2022-05-21│碳中和 │关联度：☆☆
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公司下属子公司张化机制造的二氧化碳吸收塔是专门用于吸收某中间化工产品中的二氧化碳
，转化成有用的化工原料或产品，可间接减少碳排放。
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2022-05-20│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司现有核资质是二级，正在等待核一级资质审评结果。天沃科技与中核核电运行管理公司
、中国原子能科学研究院有良好的合作关系。公司在杭州成立了专门的核电事业部，目前已有多
个千万级订单，在福清核岛的安全系统有提供配套设备。
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2022-02-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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18年年报称在“一带一路”沿线地区，公司正在积极拓展海外能源建设EPC市场。
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2022-01-10│风电 │关联度：☆☆☆
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控股子公司中机电力，是国内排名领先的能源建设服务总包商，承接风力发电工程设计和总
承包业务
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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天沃科技围绕“打造国际一流的电力工程、新能源与清洁能源综合服务商，军民融合锻造国
防科工建设重要力量”战略，构筑了以能源工程服务为产业主体，以高端装备制造为产业基础，
以军民融合为产业突破方向的多元化产业格局。
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2020-11-16│高端装备 │关联度：☆☆☆
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2018年中报称，公司主要从事的能源工程总包、高端装备制造业务和军工海工业务。在国内
非标压力容器设备制造方面在国内同行业中处于前列，设计制造的多项产品具备国际领先水平。
公司经过多年的经营实践，积累了强大的生产制造能力，承制超大型、重型非标压力容器及配套
设备，可实现重2400吨、直径15米、长110米以上的超限设备的整体交付。公司自行研制的25000
吨双缸双动油压力机为我国重型特大装备，另配有8000吨、2000吨压力机及12米旋压机组，广泛
用于核电、石油、水电、化工等领域中高压、超临界压力容器所需的特厚、特种材料的大型半球
封头、椭圆形与大型压型件。公司在国内非标压力容器设备制造方面在国内同行业中处于前列，
设计制造的多项产品具备国际领先水平。公司现已成为煤化工行业核心设备的主要供应商，在同
行业具有深远的影响力；公司研发的蒸发器，改变了氧化铝蒸发器设备长期只能依靠国外进口的
被动局面；公司生产的管式降膜蒸发器技术及产品也替代了进口产品，产品质量达到国际标准。
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2026-07-10│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-8500万元至-6500万元，与上年同
期相比变动幅度为-837.97%至-617.27%。
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2026-04-30│上海电气系 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,上海电气控股集团有限公司持有1.32亿股(占总股本比例为：15.42%)
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2025-06-05│海工装备 │关联度：☆☆☆
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除拖轮外，红旗船厂海工装备产品还包括登陆艇、交通艇、工作艇等民用产品。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-08-24│熔盐储能 │关联度：☆☆☆
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公司光热储能技术是熔盐储能。
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2022-05-30│上海国资改革│关联度：☆☆
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公司实际控制人为上海市国资委。
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2021-11-01│煤化工 │关联度：☆☆☆☆☆
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石油化工、煤化工、有色金属等领域压力容器，非标设备的设计、制造。
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2021-11-01│邮轮 │关联度：☆☆☆☆
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"无锡红旗船厂有限公司是公司控股子公司，红旗船厂本部造船吨位为1000吨，结合公司临
江生产基地码头优势，具备7.5万吨级造船能力，可以制造中型游艇
"
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2021-10-21│PTA │关联度：☆☆
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公司的压力容器设备涉及PTA反应塔产品
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2021-10-18│海水淡化 │关联度：☆
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公司全资子公司张化机曾与东方锅炉签署《工业品买卖合同》。合同约定张化机依据恒力石
化海水淡化项目技术协议规范，为东方锅炉提供用于恒力石化海水淡化项目的装备。
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2020-04-23│国资入股 │关联度：☆☆☆
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天沃科技2018年8月3日公告，公司控股股东、实控人陈玉忠及其一致行动人钱凤珠与上海电
气签署股份转让协议、表决权委托协议。陈玉忠、钱凤珠合计转让公司5.81%股份给上海电气。
同时，陈玉忠将其持有的公司14.87%股份对应的表决权委托上海电气行使。本次权益变动后，上
海电气直接持有公司15%股份，合计取得29.87%股权的表决权，成为公司控股股东，其实控人上
海市国资委成为公司实控人
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-31│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为47
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2026-07-31│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-31,公司市净率(MRQ)为：19.72
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2026-04-30│高负债率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司负债率为：91.634%
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2026-04-30│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为326.03万元，扣非净利润为-439.18万元
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2026-04-16│久不分红 │关联度：☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2015-12-31财报：10派0.1元(含税)
【3.事件驱动】
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2023-07-27│太阳能制氢转换效率破纪录，有望催动氢能源产业高速发展
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美国莱斯大学的工程师们将下一代卤化物钙钛矿半导体与电催化剂集成在一个单一、耐用、
经济、可扩展的设备中，创造出一种能将阳光转化为氢气的装置，其效率达到了破纪录的水平。
据悉，这种装置本质上是一种光电化学电池，其采用了新一代卤化物钙钛矿半导体和电催化剂，
可以利用太阳能来驱动各种化学反应，将原料转化为燃料。该技术是清洁能源向前迈出的重要一
步，可以作为一个广泛的化学反应平台，利用太阳能收集的电力将原料转化为燃料。该装置拥有
惊人的20.8%的太阳能转氢能效率，最新研究成果已于近期发表在了《自然通讯》杂志上。
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2023-07-04│2023国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC2023）即将召开
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由中国汽车工程学会及国际氢能燃料电池协会联合主办的2023国际氢能与燃料电池汽车大会
暨展览会（FCVC2023）将于2023年7月5-7日在上海召开。本届大会以“示范引领，氢启未来”为
主题，聚焦燃料电池汽车示范应用及商业化落地，以及氢能产业关键装备技术等重磅议题。
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2023-07-03│我国首个万吨级新能源制氢项目成功产出氢气
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6月29日，我国首个万吨级新能源制氢项目——内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制氢
产业示范项目成功产出氢气。纳日松项目是内蒙古自治区第一批风光制氢一体化示范项目，由中
国三峡新能源（集团）股份有限公司与满世投资集团有限公司合资建设。项目利用采煤回填区建
设光伏电站，年均发电量约为7.4亿千瓦时，其中20%将直接输送至当地电网，剩余80%用于氢气
生产。
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2023-06-29│澳大利亚科学家将绿氢铱基催化剂效率提高5-12%
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澳大利亚阿德莱德大学（University of Adelaide）的科学家们将用于绿色制氢的铱基催化
剂的效率提高了5-12%。这减少了所需的铱（稀有元素）的数量，使该过程更具成本效益，并推
动了向碳中和社会的努力。最新研究结果已发表在了《科学进展》杂志上。
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2023-06-06│电解水制氢获得大突破，全新催化剂可大幅降低生产成本
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电解水制氢过程中，新一代质子交换膜（PEM）电解槽的每个电极（阴极和阳极）都有单独
的催化剂。阴极催化剂生成氢，而阳极催化剂生成氧。问题是阳极催化剂使用铱，铱的供应不足
和高成本是PEM电解槽广泛采用的主要障碍。近期，来自美国能源部（DOE）阿贡国家实验室领导
的一个团队开发了一种低成本的催化剂，用于从水中产生清洁氢。在上述研究中，新催化剂的主
要成分是钴，它比铱便宜得多。
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2023-06-05│美国能源部拨出4600万美元用于核聚变研发，或将推动全球核聚变行业发展
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美国能源部周三（5月31日）宣布，8家研究核聚变能源的美国公司将获得4600万美元的资金
，用于开发核聚变发电试点工厂。目前，全世界有30多家公司正在尝试通过核聚变发电，或许未
来有一天核聚变能源可能会帮助全球减少碳排放，并且也不会产生持久的放射性废物。
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2023-05-29│广东加快培育氢能全产业链，适度超前建设氢气储运加基础设施
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广东省能源局印发《广东省推进能源高质量发展实施方案》，其中提到，聚焦氢能核心技术
研发和先进设备制造，加快培育从氢气制备、储运、燃料电池电堆、关键零部件和动力系统集成
的全产业链。多渠道增加氢气供给能力，适度超前建设氢气储运加基础设施，利用低温氢燃料电
池产业先发优势，形成广州-深圳-佛山-东莞环大湾区核心区车用燃料电池产业集群。
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2023-05-24│2023世界氢能技术大会正在举行，氢能源产业化进程不断推进
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2023世界氢能技术大会（WHTC2023）于5月23-26日在佛山市南海区樵山文化中心举办。本届
大会将综合国际国内形势以及目前我国氢能源发展存在的问题与挑战，研判中国氢能产业的发展
趋势和战略，并于大会现场签署并发布《佛山宣言》。2023年以来，大量氢能项目签约落地，多
个氢能项目开工。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，氢能产业的战
略地位基本确立。在此文件引领下，各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业
发展迈入快车道。
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2023-04-19│日本争取2050年左右实现核聚变发电，可控核聚变或迎成长空间
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为实现稳定的能源和电力供应，日本正式敲定了首个核聚变能源开发战略方案，提出要推进
企业参与研发实验用的核聚变反应堆，并争取在2050年左右实现核聚变发电。
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2023-04-13│麻省理工公布科技创新榜单，可控核聚变“人造太阳”入选
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近日《麻省理工科技评论》发布2022年度35岁以下科技创新35人”中国榜单，上海超导总裁
朱佳敏上榜，他带领团队开发了高工程临界电流密度的高温超导带材并实现了批量化制备，为可
控核聚变工程向紧凑型发展提供了关键的原材料。可控核聚变俗称“人造太阳”，是解决人类能
源和碳排放问题的一种“终极方案”。
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2023-04-03│交通运输部印发《国际邮轮运输有序试点复航方案》
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交通运输部办公厅印发《国际邮轮运输有序试点复航方案》。其中提出，先暂定上海、深圳
邮轮港口，后续视情况增加。暂定试点6个月至1年，根据国家疫情防控政策、出入境旅游政策和
市场情况等适时优化调整。中国是世界上最具潜力的国际邮轮出发地和目的地市场。方案的印发
利好中国邮轮行业的复苏和健康发展。
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2023-01-06│光伏上游价格战全面开打，下游电站装机有望显著复苏
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自2022年10月硅片价格先于上游硅料环节出现大跌，价格战全面开打，降价潮迅速向下游电
池环节蔓延。业内人士表示，降价会成为光伏产业链2023年的关键词，硅料价格会回归到8万元
至12万元/吨的正常区间。随着组件产品价格下降，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来
复苏，券商研报指出，地面电站收益率自降价以来已提升0.6pct左右，大部分项目已经具备建设
动力，2023年全球潜在光伏需求超过500GW，随着产业链价格下降，装机积极性预计显著提升。
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2022-12-23│全球首套煤电机组耦合熔盐储热示范工程顺利投运
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近日，全球首套煤电机组耦合熔盐储热示范工程在江苏国信靖江发电有限公司顺利投入运行
。该项目由国信靖江发电公司联合西安热工研究院共同研发而成，具有完全自主知识产权，核心
设备全部国产化，是目前全球首个煤电耦合熔盐储热的成功范例。
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2022-12-13│人类或首次实现“净能量增益”核聚变
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近日，综合多家媒体报道，美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室(LLNL)的科学家在追求无限零碳
能源方面取得了突破，首次实现了聚变反应的净能量增益，也就是产生的能量比注入的能量还要
多。如果LLNL能实现“净能量增益”的聚变反应，相当于为全人类提供了一个安全的、绿色的、
用之不竭的能源选项。我国也参与了国际核聚变研究和巨型工程ITER，且有多家企业在核聚变方
面进行布局。
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2022-08-26│燃料电池汽车产量大增超4倍，三大绿氢+储能的氢能综合利用项目落地
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8月24日，山西省发展改革委、海南海马汽车、长城汽车等地方政府部门和企业发布支持或
布局氢能产业的消息。专家表示，在“双碳”战略驱动下，北京、广东、安徽等各地氢能产业专
项政策快速跟进，我国氢能开发和应用驶入发展快车道。在政策支持和企业投入下，万亿级氢能
市场未来可期。
根据中汽协发布的数据，2022年7月燃料电池汽车产销分别完成292辆和245辆，同比分别增长460
%和13.4%，前7月累计产销量同比增速分别为2.16、1.42倍。7月份国内落地了三大绿氢+储能的
氢能综合利用项目，为未来新型能源系统探索新的运营模式；北京、上海等地也在氢能车辆场景
推广方面有推进。
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2020-12-07│中国新一代“人造太阳”装置建成并实现首次放电
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4日14时02分，新一代“人造太阳”装置——中国环流器二号M装置（HL-2M）在成都建成并
实现首次放电，标志着中国自主掌握了大型先进托卡马克装置的设计、建造、运行技术，为我国
核聚变堆的自主设计与建造打下坚实基础。该项目于2009年由国家原子能机构批复立项，由中国
核工业集团西南物理研究院自主设计建造。
核聚变产生能量的原理与太阳发光发热相似，因此在地球上以探索清洁能源为目的的可控核聚变
研究装置，又被称为“人造太阳”。据公开资料，国际热核聚变实验堆（ITER），是全球各国合
作规模最大、影响最为久远的国际科研项目之一，我国于2006年正式签约加入该计划。
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2017-04-05│工信部要求加强军民融合体系设计
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4月5日从工信部获悉，2017年4月1日，军民结合、寓军于民武器装备科研生产体系建设部际
协调小组第六次会议在京召开。会议审议并原则通过《国务院中央军委关于建立和完善军民结合
寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》2016年工作进展情况和2017年工作要点。
工信部部长苗圩指出，随着军民融合从初步融合向深度融合过渡步伐的不断加快，原有的一
些问题解决了，新的问题又出现了，一些长期存在的问题发生了新的变化，变得更加复杂。我们
要坚持问题导向，注重辩证思维，深入研究遇到的新情况新问题，区分问题种类，找出背后原因
，系统研究解决，不断提高精确发力和精准落地能力。苗圩强调，今年是中央军民融合发展委员
会成立的第一年，下半年还要召开党的第十九次全国代表大会，做好今年的工作，责任重大、意
义重大。
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2017-03-27│两部委推动现代煤化工产业创新
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2017年3月27日从工信部获悉，国家发改委、工信部发布《现代煤化工产业创新发展布局方
案》，旨在推动现代煤化工产业创新发展，拓展石油化工原料来源，形成与传统石化产业互为补
充、协调发展的产业格局。
方案确定四大基本原则，包括坚持创新引领，促进升级示范、坚持产业融合，促进高效发展
、坚持科学布局，促进集约发展、坚持综合治理，促进绿色发展。
方案还确定八大重点任务，包括深入开展产业技术升级示范、加快推进关联产业融合发展、
实施优势企业挖潜改造、规划布局现代煤化工产业示范区、组织实施资源城市转型工程、稳步推
进产业国际合作、大力提升技术装备成套能力、积极探索二氧化碳减排途径。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │苏州天沃科技股份有限公司（股票简称：天沃科技；股票代码：002564）是│
│ │上海电气集团旗下控股子公司。公司旗下共有张化机（苏州）重装有限公司│
│ │、无锡红旗船厂有限公司、张家港市江南锻造有限公司等多家子公司。主营│
│ │业务包括电力设计及系统解决方案、高端装备制造、国防建设三大板块，涉│
│ │及能源、环保、电力、装备、军工、船舶等国民经济重要产业领域。 │
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│产品业务 │2024年，天沃科技紧紧围绕国有企业高质量发展要求，找准自身定位，明确│
│ │发展方向，不断筑牢自身优势，挖掘潜能，打好高端装备、国防建设和能源│
│ │工程产业链组合拳，提高自身竞争实力，努力实现内外部协同发展。 │
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│经营模式 │张化机采取以销定产的经营模式，即根据客户订单进行定量生产，根据生产│
│ │任务的需要进行采购，产品直接销售给预订的客户。 │
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│行业地位 │电力工程、新能源与清洁能源的综合性服务商 │
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│核心竞争力 │（一）围绕主业，提升集团化管控能力 │
│ │公司通过顶层设计与系统架构优化，强化企业治理与管理效能，整合内外部│
│ │资源，提升集团化管控水平，三大业务板块的经营规范性与质量均得到改善│
│ │。以张化机为主体的高端装备制造业务，客户的意识、成本意识与质量意识│
│ │持续增强，有较强的市场竞争力；以红旗船厂为主体的国防建设业务，研发│
│ │能力与管理水平稳步提高，营业收入及净利润实现持续增长；公司本部持有│
│ │电力行业工程设计乙级资质，具备承接风力发电、光伏发电等新能源工程设│
│ │计、咨询及EPC总承包业务的能力。 │
│ │（二）深耕主业，强化细分市场竞争优势 │
│ │公司持续深耕高端装备制造、国防建设、电力设计及系统解决方案三大业务│
│ │领域，在细分领域具备一定的市场竞争力。 │
│ │1．高端装备制造业务 │
│ │板块核心子公司张化机是国内大型非标容器制造企业之一，“张化机”品牌│
│ │在国内市场享有较高知名度，拥有特种设备设计与制造许可证、封头制造单│
│ │位甲级认证等重要专业资质，依托设备精良、交通便利的临江制造基地，形│
│ │成了独特的竞争优势。张化机凭借专业的设计能力，构建了具有自主知识产│
│ │权的核心定制产品能力与成套设备集成服务能力，推动产品线向更广泛领域│
│ │拓展。其生产的产品技术难度大、质量要求高，通过持续提升研发创新能力│
│ │、优化制作工艺及强化专业化生产管理，产品品质获得业主广泛认可，核心│
│ │产品已应用于国内外众多重大项目建设工程。 │
│ │2．国防建设业务 │
│ │板块核心子公司红旗船厂是最早进入某国防相关专用设备的专业装备制造企│
│ │业，拥有齐全的高等级资质，研发与设计制造能力处于国内领先水平，“红│
│ │旗”品牌具有较强的用户认可度。近年来，红旗船厂紧密把握国防建设发展│
│ │方向，研发出一批具有重要影响力的国防产品。作为公司国防建设领域的核│
│ │心产业，红旗船厂是公司国防建设业务发展的关键产品销售与研发平台。此│
│ │外，红旗船厂在民用船舶、海上生活平台、钢结构、网架工程施工等领域也│
│ │具备较强的研发生产能力，并提供相关产品的售后服务、维修、技术服务及│
│ │咨询服务，近年来市场开拓成效显著，保持了良好的发展态势。 │
│ │3．电力设计及系统解决方案业务 │
│ │天沃科技持有电力行业工程设计乙级资质，具备承接新能源发电EPC业务的 │
│ │能力，稳步开展以风力发电、光伏发电为主的新能源工程设计、咨询及EPC │
│ │总承包业务。报告期内，公司进一步聚焦能源项目设计与工程服务，市场竞│
│ │争力实现稳步提升。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入25.45亿元，归属于上市公司股东净利润4,697.4│
│ │0万元，经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，整体经营保持平稳态势 │
│ │。 │
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│竞争对手 │中国第一重型机械股份公司、二重集团（德阳）重型装备股份有限公司、森│
│ │松集团（中国）有限公司、兰州兰石集团有限公司、锦西化工机械（集团）│
│ │有限责任公司、中国石化集团南京化学工业有限公司化工机械厂、大连金州│
│ │重型机器有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：板块核心子公司张化机是国内大型非标容器制造企业之一，“张化机│
│营权 │”品牌在国内市场享有较高知名度，拥有特种设备设计与制造许可证、封头│
│ │制造单位甲级认证等重要专业资质，依托设备精良、交通便利的临江制造基│
│ │地，形成了独特的竞争优势。板块核心子公司红旗船厂是最早进入某国防相│
│ │关专用设备的专业装备制造企业，拥有齐全的高等级资质，研发与设计制造│
│ │能力处于国内领先水平，“红旗”品牌具有较强的用户认可度。 │
│ │专利：在高端装备制造方面，张化机取得授权专利24件，其中“醋酸装置钢│
│ │+锆双层复合板大型设备轻、重组分塔”被认定为江苏省2025年两新技术产 │
│ │品，联合多家单位共同申报的“大型煤化工装备用钢成套关键技术研发及应│
│ │用”获中国钢铁工业协会、中国金属学会冶金科学技术奖二等奖，科研创新│
│ │能力不断提升。 │
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│核心风险 │1、宏观经济风险 │
│ │公司主要从事的能源工程总包、高端装备制造业务和军工海工业务，主要面│
│ │向电力、新能源、石油化工、煤化工、冶金、军工等行业，与下游客户固定│
│ │资产投资密切相关，若国际国内宏观经济出现低迷或不确定性增强，工业领│
│ │域固定资产投资规模收缩，则可能会导致公司订单不足，营业收入减少，经│
│ │营业绩下降。 │
│ │2、政策风险 │
│ │公司从事的能源工程总包和高端装备制造主要面向电力、新能源、石油化工│
│ │、煤化工、冶金、军工等行业，部分项目、工程投资规模较大，审批环节较│
│ │多，与国家产业政策关系紧密。若未来国家关于新能源、火力发电、石油化│
│ │工、煤化工等产业政策发生较大不利变化，则可能会影响公司订单获取和执│
│ │行，进而影响公司业绩。 │
│ │3、募投项目风险 │
│ │公司所开展的太阳能光热发电属于新能源新兴领域，国内产业化建设刚刚启│
│ │动，建成投入使用并能长期稳定运行的案例较少，技术成熟度还需要实践和│
│ │时间的检验。在技术应用、产业政策、建设施工周期等方面如果发生变化，│
│ │将影响项目建设进度、项目效益。 │
│ │4、业务发展不及预期的风险。 │
│ │5、产品、项目质量的风险。 │
│ │6、管理风险等。 │
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│投资逻辑 │1、板块核心子公司张化机是国内大型非标容器制造企业之一，“张化机” │
│ │品牌在国内市场享有较高知名度，拥有特种设备设计与制造许可证、封头制│
│ │造单位甲级认证等重要专业资质，依托设备精良、交通便利的临江制造基地│
│ │，形成了独特的竞争优势。张化机凭借专业的设计能力，构建了具有自主知│
│ │识产权的核心定制产品能力与成套设备集成服务能力，推动产品线向更广泛│
│ │领域拓展。其生产的产品技术难度大、质量要求高，通过持续提升研发创新│
│ │能力、优化制作工艺及强化专业化生产管理，产品品质获得业主广泛认可，│
│ │核心产品已应用于国内外众多重大项目建设工程。 │
│ │2、板块核心子公司红旗船厂是最早进入某国防相关专用设备的专业装备制 │
│ │造企业，拥有齐全的高等级资质，研发与设计制造能力处于国内领先水平，│
│ │“红旗”品牌具有较强的用户认可度。近年来，红旗船厂紧密把握国防建设│
│ │发展方向，研发出一批具有重要影响力的国防产品。作为公司国防建设领域│
│ │的核心产业，红旗船厂是公司国防建设业务发展的关键产品销售与研发平台│
│ │。此外，红旗船厂在民用船舶、海上生活平台、钢结构、网架工程施工等领│
│ │域也具备较强的研发生产能力，并提供相关产品的售后服务、维修、技术服│
│ │务及咨询服务，近年来市场开拓成效显著，保持了良好的发展态势。 │
│ │3、天沃科技持有电力行业工程设计乙级资质，具备承接新能源发电EPC业务│
│ │的能力，稳步开展以风力发电、光伏发电为主的新能源工程设计、咨询及EP│
│ │C总承包业务。报告期内，公司进一步聚焦能源项目设计与工程服务，市场 │
│ │竞争力实现稳步提升。 │
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│消费群体 │电力、新能源、石油化工、煤化工、冶金、国防建设等行业 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │高端装备制造业务、国防建设业务，电力设计及系统解决方案业务 │
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│主要产品 │压力容器设备、其他专用设备、船舶、仓储物流、电力工程勘察设计及运维│
│ │服务 │
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│实控人或控股│天沃科技2018年8月3日公告，公司控股股东、实际控制人陈玉忠及其一致行│
│股东变更 │动人钱凤珠拟分别将其持有的公司股份4376.33万股、751.4196万股（合计5│
│ │127.7496万股，占公司总股本的5.81%）通过协议方式转让给上海电气集团 │
│ │股份有限公司（简称“上海电气”），转让价格为6.83元/股。同时，陈玉 │
│ │忠将其持有的公司股份计13129.0074万股（占公司总股本的14.87%）对应的│
│ │表决权委托上海电气行使。本次权益变动后，上海电气直接持有公司股份13│
│ │245.8814万股，占公司总股本的15%，通过表决权委托的形式取得公司股份1│
│ │3129.0074万股的表决权，占公司总股本的14.87%，合计取得公司29.87%股 │
│ │权的表决权，成为公司控股股东，其实际控制人上海市国资委成为公司实际│
│ │控制人。 │
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│项目投资 │拟投建玉门鑫能30万千瓦“光热+风电一体化”项目：天沃科技2025年12月4│
│ │日公告，公司曾于2024年12月27日披露，公司决定中止玉门鑫能5万千瓦光 │
│ │热发电项目原建设方案，并充分利用原项目方案中的可利用部分，筹划项目│
│ │变更。经充分筹划论证，公司现拟投资建设玉门鑫能30万千瓦“光热+风电 │
│ │一体化”项目。项目总装机量30万千瓦，动态总投资不超过19.18亿元，其 │
│ │中光热电场投资不超过11.07亿元（含原可利用部分），风电电场投资不超 │
│ │过8.11亿元。 │
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│对外投资 │张化机2014年3月11日公告，公司拟与苏新能源在新疆共同投资设立张化机 │
│ │和丰新能源装备有限公司，合资公司的注册资本为人民币5000万元，其中张│
│ │化机现金出资人民币3250万元，占合资公司注册资本的65%。合资公司将主 │
│ │要经营：A1级高压容器、A2级第三类低、中压容器、锅炉部件、GC类工业管│
│ │道安装维修等。新公司计划2014年3月开工建设、10月份建成并投入使用。 │
│ │项目总投资12,000万元。苏新能源承诺，将按照同等市场条件（包括价格）│
│ │优先的原则，在其制造能力范围内将部分压力容器等设备交付公司制造。该│
│ │投资项目将以塔城为中心，并辐射准东、克拉玛依及新疆周边重点新能源基│
│ │地。 │
│ │天沃科技2016年3月6日公告，公司董事会议通过了《关于受让无锡红旗船厂│
│ │有限公司45%的股权的议案》，同意根据上海联合产权交易所规定的受让方 │
│ │式及挂牌公告相关约定，参与无锡红旗船厂有限公司45%股权的受让摘牌竞 │
│ │标，挂牌价格为3486.47万元。无锡红旗船厂是我国较早进入军品科研与生 │
│ │产领域的厂家，为原总装备部工程兵渡河桥梁装备的专业生产基地之一，拥│
│ │有武器装备科研生产许可证、装备承制单位注册证书、军工保密二级资质、│
│ │武器装备质量体系认证证书。本次收购股权成功后，天沃科技将成功进入军│
│ │工领域，提升和实现公司高端装备（军工、核电、专利专用核心设备）、新│
│ │能源/可再生能源的清洁利用、新材料（高铁等轨道交通、船舶等应用领域 │
│ │）的三大特色业务板块。 │
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│行业竞争格局│1．高端装备制造行业 │
│ │2025年全年，化工行业下游需求保持稳定，固定资产投资增长放缓，产业结│
│ │构进一步调整优化。 │
│ │在炼化领域，“降油增化”“调整产业结构”仍是炼化行业主旋律。根据20│
│ │24年5月国家发改委发布的《炼油行业节能降碳专项行动计划》，到2025年 │
│ │底，我国原油一次加工能力控制在10亿吨以内，能效标杆水平以上产能占比│
│ │超过30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。 │
│ │在煤化工领域，我国能源结构仍然是“富煤、贫油、少气”，油气对外依存│
│ │度高。我国是世界上第一大煤炭生产国及消费国，发展煤化工替代石油资源│
│ │，充分发挥国内煤炭资源优势，有利于保障国家能源战略安全。近年来，我│
│ │国现代煤化工产业发展迅速，主要产品产能、产量保持在世界第一。2021年│
│ │10月国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，提出要推进煤炭消费替代和│
│ │转型升级，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，“十五五”时期逐│
│ │步减少。方案指出，要严格控制新增煤电项目，有序淘汰煤电落后产能，推│
│ │动重点用煤行业减煤限煤，同时严控新增炼油和传统煤化工生产能力，稳妥│
│ │有序发展现代煤化工。煤化工整体产业结构调整也将继续进行。 │
│ │2．国防建设行业 │
│ │相关国防装备市场需求较为稳定，随着新型装备研制的顺利推进，国防业务│
│ │稳步增长。 │
│ │3．新能源行业 │
│ │报告期内，新能源行业发展呈上升态势。根据国家能源局发布的全国电力工│
│ │业统计数据，截至2025年10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比│
│ │增长超过11%。在装机结构方面，2025年是关键一年。新能源总装机容量超 │
│ │过45%，首次超过火电机组，成为中国电力装机的主体。非化石能源占比占 │
│ │总装机的比重提高到60%左右，完成了年度目标。2025年中国能源结构持续 │
│ │向绿色低碳转型，新能源在保障能源供应中的作用日益凸显。 │
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│行业发展趋势│1．高端装备制造行业 │
│ │未来，我国炼油产能上限将控制在10亿吨以内，国内炼化项目新增产能空间│
│ │预计将受到限制。同时，2024?2025年，通过实施炼油行业节能降碳改造和 │
│ │用能设备更新，全国形成节能量约200万吨标准煤、减排二氧化碳约500万吨│
│ │。在践行“双碳”目标以及化工行业高质量发展的背景下，落后产能通过市│
│ │场化优胜劣汰或者“减量置换”等手段退出，大型炼化企业将积极推进“降│
│ │油增化”，我国炼化行业的产业结构调整仍将持续。 │
│ │2．国防建设行业 │
│ │相关国防装备市场需求较为稳定，随着新型装备研制的顺利推进，国防业务│
│ │稳步增长。 │
│ │3．新能源行业 │
│ │国家对于新能源发电的市场化改革也在加速。2025年初，国家发展改革委、│
│ │国家能源局出台了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量│
│ │发展的通知》。坚持市场化改革方向，推动新能源上网电量全面进入电力市│
│ │场、通过市场交易形成价格。坚持责任公平承担，完善适应新能源发展的市│
│ │场交易和价格机制，推动新能源公平参与市场交易。坚持分类施策，区分存│
│ │量项目和增量项目，建立新能源可持续发展价格结算机制，保持存量项目政│
│ │策衔接，稳定增量项目收益预期。坚持统筹协调，行业管理、价格机制、绿│
│ │色能源消费等政策协同发力，完善电力市场体系，更好支撑新能源发展规划│
│ │目标实现。新能源上网电价结构将面临重大调整。 │
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│行业政策法规│《炼油行业节能降碳专项行动计划》、《2030年前碳达峰行动方案》、《关│
│ │于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》 │
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│公司发展战略│公司按照“打造国际一流电力工程、新能源与清洁能源的综合性服务商；军│
│ │民融合锻造国防科工建设重要力量”战略部署，在控股股东上海电气的大力│
│ │支持下，坚持内生与外延并重的发展方针，创新发展理念，抢抓机遇，提高│
│ │公司经营管理水平，加大市场开拓力度和研发投入，进一步提高产品品质，│
│ │深化组织、业务和产品结构调整，进一步加强集团协同发展，积极完善法人│
│ │治理，持续推进公司的规范运作，公司业务进入良性循环发展轨道。 │
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│公司日常经营│（一）进一步聚焦主责主业，经营业绩保持平稳 │
│ │公司高端装备制造业务承压前行，经营基本面稳定。在当前国内市场需求不│
│ │足、行业竞争激烈的背景下，公司优化经营策略、深化内部挖潜，展现出较│
│ │强的发展韧性。张化机在市场拓展上，锚定高端化、智能化、绿色化方向，│
│ │逆势而上，获得多个大型央国企、大型民营企业的核心内贸订单，成功进入│
│ │行业头部企业一级供应商体系，进一步巩固了大型塔器、核心反应器和高端│
│ │换热器等拳头产品的市场地位；在产品交付上，承接了多项国内重点煤化工│
│ │、石油化工项目的核心设备并顺利投运，高质量交付多台套国际业务设备，│
│ │企业信誉和品牌影响力得到巩固。江南锻造在巩固原有中小锻件基础上，进│
│ │一步拓展风电主机、专用电机等领域具有小批量特性的中小锻件业务，努力│
│ │提升经营效益。 │
│ │（二）进一步开发海外市场，不断拓展国际视野 │
│ │报告期内，张化机成功向国外高端客户直接交付多台核心大型化工设备，创│
│ │下从设计到交付仅13个月的行业最短周期纪录，实现了销售模式从“借船出│
│ │海”到“造船出海”的业绩突破。另外，张化机高质量交付韩国三星工程公│
│ │司乙烯裂解装置18台核心反应器，凭借良好的质量管控与履约能力，获得客│
│ │户认可，树立了公司在国际高端石化装备领域的品牌。同时，公司亮相2025│
│ │阿布扎比国际石油展（ADIPEC），与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、沙 │
│ │特阿美等国际能源巨头开展深度对接，全方位展示了公司在大型炼化一体化│
│ │及绿色低碳技术领域的系统解决方案，有效提升了公司在海外核心能源市场│
│ │的品牌影响力与行业话语权。 │
│ │（三）进一步加强科研创新，持续提升核心能力 │
│ │在高端装备制造方面，张化机取得授权专利24件，其中“醋酸装置钢+锆双 │
│ │层复合板大型设备轻、重组分塔”被认定为江苏省2025年两新技术产品，联│
│ │合多家单位共同申报的“大型煤化工装备用钢成套关键技术研发及应用”获│
│ │中国钢铁工业协会、中国金属学会冶金科学技术奖二等奖，科研创新能力不│
│ │断提升。 │
│ │（四）进一步强化公司治理，营造良好企业文化 │
│ │报告期内，公司根据《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引》等相│
│ │关法律、法规、规范性文件的规定，取消监事会，并由董事会审计委员会行│
│ │使《公司法》规定的监事会的职权，进一步提升公司治理水平。 │
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│公司经营计划│1．持续聚焦主业，开拓市场渠道 │
│ │受国际环境不确定性影响，大型石油化工、煤化工投资项目放缓，传统石化│
│ │装备市场需求不足，市场竞争加剧，公司新接订单毛利较往年有一定幅度下│
│ │降。 │
│ │为应对上述情况，公司高端装备制造与国防建设业务积极开拓国际市场，加│
│ │强国际化经营人才储备，扩大国际客户准入资质，不断优化海外市场布局，│
│ │逐步形成公司新的业务增长点，提升高附加值产品占比，构建国内国际相互│
│ │促进的新发展格局。 │
│ │电力设计及系统解决方案方面，公司加快向综合能源服务商转型，积极拓展│
│ │海外市场。 │
│ │2．加大科研投入，提升核心竞争力 │
│ │公司科技创新工作虽然取得一定成果，但核心技术仍存在短板。高端装备制│
│ │造板块、国防建设业务板块前瞻性、原创性技术成果储备不足，科技成果向│
│ │现实生产力转化能力不足。公司将进一步加强科技研发投入，着力聚焦主业│
│ │短板与新兴赛道，深化高端装备制造板块在绿色低碳化工装备领域的研发应│
│ │用，通过校企合作等形式，促进产、学、研、用深度融合，加快科技成果向│
│ │现实生产力转化，以科技创新培育发展新质生产力。 │
│ │3．规范公司治理，提升经营质量 │
│ │公司将持续完善内控约束机制，将风控关口前移。在此基础上，公司将进一│
│ │步提升管理效能，在下属企业积极推广精益生产经验，依托信息化和数字化│
│ │手段提升生产效率，降低制造成本。 │
│ │同时，公司将持续夯实安全生产底线，大力推广科技赋能安全理念，实现事│
│ │中控制、事后处置向事前预防转型。 │
│ │此外，公司将继续做好干部人才培养工作，持续激发干部人才动力活力，打│
│ │造一支具备国际视野、勇于担当作为的年轻的高素质干部队伍。 │
│ │2026年是国家“十五五”规划的开局之年，公司将紧密围绕国家战略，坚定│
│ │发展信心，聚焦主责主业，开拓进取，砥砺前行，不断开创公司高质量转型│
│ │发展新局面。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1．投资者诉讼及索赔风险 │
│ │截至本报告披露日，公司已收到法院发出的投资者诉讼通知108起，涉案金 │
│ │额共计1,384.19万元，均已一审判决或达成调解。此外，公司亦已收到部分│
│ │投资者的索赔，涉及投资者201人，涉及索赔金额共计4,979.21万元。 │
│ │2．重大项目筹划变更风险 │
│ │公司控股子公司玉门鑫能光热第一电力有限公司在建的玉门鑫能5万千瓦光 │
│ │热发电项目，相关部门已同意公司将原二次反射技术改造为一次反射技术，│
│ │并给予项目配置25万千瓦风电指标，按照“光热+”模式运行建设。 │
│ │在此基础上，公司现拟投资建设“光热+风电一体化”项目，并已经公司董 │
│ │事会和股东会审议通过。该项目具体实施方案尚需优化完善，光热、风电项│
│ │目的各项手续尚需办理，且需履行相关审批程序。项目存在二次反射改造为│
│ │一次反射的技术不确定性风险，因政策变化、资金筹措、自然条件等原因可│
│ │能导致的进度未达预期风险，因基础设施建设、政策及市场变化等原因可能│
│ │导致的收益未达预期风险，以及因资金筹措进度或规模不达预期可能导致的│
│ │融资风险。 │
│ │3．行业环境与行业政策变化的风险 │
│ │公司主要从事的高端装备制造业务、国防建设业务，电力设计及系统解决方│
│ │案业务，主要面向电力、新能源、石油化工、煤化工、冶金、国防建设等行│
│ │业，部分工程项目投资规模较大，审批环节较多，与行业环境和行业政策紧│
│ │密相关。若未来行业环境低迷或不确定性增强，或相关行业的政策发生变化│
│ │，公司的订单获取能力可能受到影响，进而影响公司业绩。 │
│ │4．产品、项目质量的风险 │
│ │公司从事的高端装备制造、电力设计及系统解决方案业务，产品系统复杂，│
│ │品质要求高，工程协调、集成要求高，客户对产品、项目质量均有较高要求│
│ │。若公司在产品制造、项目实施过程中出现质量问题，可能导致成本增加，│
│ │乃至引起索赔、诉讼、仲裁等情况，影响公司经营业绩、品牌信誉以及行业│
│ │地位。 │
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│重大合同 │天沃科技2017年12月26日公告，公司控股子公司红旗船厂与军方某单位于近│
│ │日签订了一批某型装备订购合同，合同总金额25480万元，占公司经审计201│
│ │6年度营业收入的21.32%。交货时间为2018年12月20日前。 │
│ │天沃科技2018年7月8日公告，公司全资子公司张化机与恒力石化（大连）化│
│ │工有限公司签署了《150万吨/年乙烯装置买卖合同》，恒力化工向张化机采│
│ │购150万吨/年乙烯装置5台塔器，合同总价9538.79万元，占公司经审计的20│
│ │17年度营业收入的0.92%。预脱甲烷塔/回流罐于2019年6月25日前交货，其 │
│ │余塔器于2019年5月25日前交货。 │
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│重组收购电力│天沃科技2016年10月31日发布重组预案，公司拟以现金28.96亿元收购中机 │
│工程EPC业务 │国能电力工程有限公司（简称“中机电力”）80%股权。中机电力主要从事 │
│ │电力工程EPC业务和工程设计及相关服务。中机电力及子公司的主要服务包 │
│ │括为业主提供电力工程总承包、为电力工程项目提供设计服务等。中机电力│
│ │拥有工程设计资质甲级证书、工程咨询资质甲级证书、工程勘察资质甲级证│
│ │书等多项资质。承诺方承诺，中机电力2016年8-12月、2017年、2018年、20│
│ │19年的扣非净利润分别不低于1.55亿元、3.76亿元、4.15亿元、4.56亿元，│
│ │合计不低于14.02亿元。 │
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│增发股票 │定增投入光热发电项目：天沃科技2017年3月17日发布定增预案，公司拟非 │
│ │公开发行14715.24万股股份，募集资金总额不超过157169万元，将全部用于│
│ │玉门郑家沙窝熔盐塔式5万千瓦光热发电项目，项目工期为21个月。该项目 │
│ │属于国家首批太阳能光热发电示范项目，享受每千瓦时1.15元的优惠标杆上│
│ │网电价，所发电量由电网公司保障收购，预计能产生良好的经济效益。 │
│ │定增用于补血：天沃科技2019年9月15日发布定增预案，公司拟非公开发行 │
│ │不超过17658.288万股股份，募集资金总额不超过12亿元，扣除发行费用后 │
│ │将全部用于补充流动资金。 │
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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