热点题材☆ ◇002379 宏桥控股 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、大盘股、低市净率、券商重仓、破净资产、扣非亏损、定增股、MSCI成份、重
组股、社保新进、周期股、私募重仓
指数:无
【2.主题投资】
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2020-08-11│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省博兴县。主营业务：环保新型材料的研发、生产与销售；环保及节能的
技术研发服务；货物及技术的进出口。公司的药用铝箔产量居全国首位，而家用铝箔产量位居全
国第二。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-03-31│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,公司市净率(MRQ)为：7.74
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2026-03-31│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-32.47%
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2026-03-31│大盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司AB股总市值为：3528.83亿元
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2026-03-31│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铝（通达信研究行业）
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2026-03-23│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-12-31社保(2家)新进十大流通股东并持有1812.69万股(1.60%)
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2026-03-21│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司归母净利润为1786353.99万元，扣非净利润为-36913.13万元
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2026-02-25│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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公司2026年2月被纳入MSCI中国指数
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2026-01-10│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2026-01-10│定增股 │关联度：☆☆☆☆
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公司2026-01-10公告定增方案已实施
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2025-09-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-09-30,私募重仓持有1938.50万股(3.37亿元)
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2025-09-30│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-09-30,券商重仓持有1073.13万股(1.86亿元)
【3.事件驱动】
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2023-02-08│美国对俄罗斯铝征收200%关税
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据报道，美国官员当地时间6日表示，美国正在考虑将俄罗斯生产的铝的进口关税提高到200
%，以在俄乌冲突爆发一周年临近之际向俄罗斯施压。机构指出，考虑到俄铝出口至美国的比重
占到俄铝总营收的6-7%左右，对俄铝整体影响并不大，但若后续占比高达40%的欧洲亦跟随，或
对海外铝市场有更显著的冲击。
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2021-03-11│水泥、电解铝或将优先纳入全国碳交易市场
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财联社记者从相关渠道获悉，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入
全国碳交易市场。除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大
行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。
机构指出，水泥行业是二氧化碳排放的重点行业，占社会二氧化碳总排放量的16%。目前我国水
泥熟料排碳因子距离巴黎协议2050目标仍需压减12%，距离国际能源署2030预计均值需压减7%。
碳中和对于水泥行业供给端影响体现为总产能压缩和集中度提升。总供给来看，技术性减排和产
能政策的结构性减排，都会加快落后产能退出，压缩水泥行业整体产能。
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2017-01-06│十三五节能减排综合工作方案印发
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据新华社2017年1月5日消息，国务院近日印发《“十三五”节能减排综合工作方案》，明确
了“十三五”节能减排工作的主要目标和重点任务，对全国节能减排工作进行全面部署。
《方案》指出，要落实节约资源和保护环境基本国策，以提高能源利用效率和改善生态环境
质量为目标，以推进供给侧结构性改革和实施创新驱动发展战略为动力，坚持政府主导、企业主
体、市场驱动、社会参与，加快建设资源节约型、环境友好型社会。到2020年，全国万元国内生
产总值能耗比2015年下降15%，能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内。全国化学需氧量、氨氮
、二氧化硫、氮氧化物排放总量分别控制在2001万吨、207万吨、1580万吨、1574万吨以内，比2
015年分别下降10%、10%、15%和15%。全国挥发性有机物排放总量比2015年下降10%以上。
《方案》从十一个方面明确了推进节能减排工作的具体措施。一是优化产业和能源结构，促
进传统产业转型升级，加快发展新兴产业，降低煤炭消费比重。二是加强重点领域节能，提升工
业、建筑、交通、商贸、农村、公共机构和重点用能单位能效水平。三是深化主要污染物减排，
改变单纯按行政区域为单元分解控制总量指标的方式，通过实施排污许可制，建立健全企事业单
位总量控制制度，控制重点流域和工业、农业、生活、移动源污染物排放。四是大力发展循环经
济，推动园区循环化改造，加强城市废弃物处理和大宗固体废弃物综合利用。五是实施节能、循
环经济、主要大气污染物和主要水污染物减排等重点工程。六是强化节能减排技术支撑和服务体
系建设，推进区域、城镇、园区、用能单位等系统用能和节能。七是完善支持节能减排的价格收
费、财税激励、绿色金融等政策。八是建立和完善节能减排市场化机制，推行合同能源管理、绿
色标识认证、环境污染第三方治理、电力需求侧管理。九是落实节能减排目标责任，强化评价考
核。十是健全节能环保法律法规标准，严格监督检查，提高管理服务水平。十一是动员全社会参
与节能减排，推行绿色消费，强化社会监督。
《方案》将“十三五”能源消费总量和强度控制目标分解到各省（区、市），提出了主要行
业和部门节能目标，明确了“十三五”各地区化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物和重点地
区挥发性有机物排放总量控制计划。各地区、各部门要充分认识做好“十三五”节能减排工作的
重要性和紧迫性，加强组织领导，明确目标责任，狠抓贯彻落实，强化考核问责，确保完成节能
减排目标。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山东宏创铝业控股股份有限公司成立于2000年8月，于2010年3月成功登陆A │
│ │股市场，证券简称“宏创控股”，股票代码002379。 │
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│产品业务 │经过二十年的不懈努力，宏创控股发展成为一家大型综合性的铝加工企业，│
│ │建成了铝水不落地直接生产铝板带箔产品，用自身生产尾料和市场回收废铝│
│ │进行再生铝生产的完整循环经济产业链，营业范围涵盖铝板带箔的研发、生│
│ │产与销售，主要产品为铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装饰箔等，广泛│
│ │应用于食品和医药包装、建筑装饰等多个领域，致力于推动医药包装、高端│
│ │食品包装行业的高质量发展。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司对外采购的原材料主要包括铝矾土、氧化铝、阳极炭块、电力及蒸汽。│
│ │公司建立了完善的原辅材料供应商开发与管理流程制度，与主要供应商均建│
│ │立了长期稳定的战略合作关系，通过和原材料供应商的长期战略合作降低采│
│ │购风险和成本，构建了以战略导向、全球协同、数智赋能为核心的卓越供应│
│ │链管理体系。 │
│ │氧化铝的原材料主要为铝矾土，公司主要从几内亚、澳大利亚等国家进口铝│
│ │矾土。公司设有矿石业务部负责采购，每年末与客户确定下一年度的采购数│
│ │量，并结合市场情况每季度确定基准价格。氧化铝采购方面，公司铝制品生│
│ │产过程中所需的氧化铝主要为自产自用，配合少量外购以满足生产需求。阳│
│ │极炭块采购方面，公司从附近的供应商处采购，于每年末制定下一年度供货│
│ │计划，并每月按照市场价格、供需状况等情况商定供货价格，此采购模式有│
│ │利于公司稳定货源及采购价格。公司电力采购来源包括国家电网、南方电网│
│ │及关联方电厂，其中向国家电网、南方电网的采购价格按照当地电力政策及│
│ │市场价格执行，关联方电厂的采购价格则锚定国家电网电价并联动煤炭价格│
│ │指数执行。蒸汽采购方面，公司主要通过管道运输的方式向周边热电公司采│
│ │购蒸汽用于生产活动。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │电解铝和氧化铝产品方面，公司管理层根据产能、历史销售情况、下游需求│
│ │意向等制定年度生产计划，并下达至生产部门进行生产。公司铝加工产品主│
│ │要采用“以销定产”的模式，根据客户订单进行安排生产。此外，生产部门│
│ │将根据市场情况对生产安排进行动态调整。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司生产的产品销售均采用直销模式，主要包括电解铝、氧化铝、铝深加工│
│ │产品。公司设有销售部门负责产品销售，并负责对销售及营销活动进行全面│
│ │管理，包括市场调研、客户关系维护、实施销售计划等。 │
│ │（4）盈利模式 │
│ │公司主要从事电解铝、氧化铝、铝深加工产品的研发、生产和销售，通过销│
│ │售产品获得利润。 │
│ │公司电解铝产品主要依据上海有色SMM、南储华南等网站公布的成交价格进 │
│ │行市场化定价；公司氧化铝产品的定价主要依据安泰科、百川、阿拉丁、上│
│ │海钢联等网站定期公布的成交价格确定，主要盈利来源为销售价格与成本的│
│ │价差。 │
│ │公司铝深加工产品以“铝锭基准价+加工费”作为定价模式，主要盈利来源 │
│ │为加工费。 │
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│核心竞争力 │（一）公司是链主型龙头企业，具有全球领先的规模优势和重要的市场地位│
│ │公司是全球领先的铝产品制造商，龙头地位稳固。2025年度，公司电解铝产│
│ │量654.50万吨，氧化铝产量2,013.78万吨，分别约占全国当年产量的14.80%│
│ │、21.67%（数据来源：安泰科），是全球最大的电解铝生产企业之一。作为│
│ │公司的核心产品，电解铝是铝产业链中承上启下的关键环节，不仅承载着上│
│ │游氧化铝生产的价值，也连接着下游铝加工应用的需求，是整个产业链中价│
│ │值最为集中的部分。 │
│ │同时，公司积极参与行业标准的制定工作，主导或参与了多项行业及国家标│
│ │准的制定，为行业的规范化发展作出贡献；尤其在电解铝的绿色发展领域，│
│ │公司积极参与相关标准的制定，为行业的绿色转型发挥了关键作用。 │
│ │（二）公司具备全产业链优势和区域集群协同效应 │
│ │在全产业链布局方面，公司通过高度协同的产业规划和资源整合，成功构建│
│ │了“氧化铝-电解铝-铝深加工”一体化铝产业链，形成了显著的抗风险能力│
│ │、成本控制能力等核心竞争力，带来了产业链协同效应和市场集聚效应等良│
│ │性循环。 │
│ │公司在山东电解铝生产基地附近配套建设氧化铝生产设施，实现了氧化铝与│
│ │电解铝的集中生产，有效降低了物流成本，降低了中间环节的仓储成本和交│
│ │易成本；同时，氧化铝自产可有效规避氧化铝价格波动带来的成本风险，确│
│ │保了电解铝原材料的成本可控。 │
│ │公司凭借其稳定的电解铝供应能力、优质的产品品质，吸引了下游铝加工企│
│ │业集聚，逐步形成山东和云南地区的大型铝产业生产基地，实现了铝水不落│
│ │地直接转化再生产的供应模式。其中，山东铝生产基地可辐射东部沿海、华│
│ │北、华中等区域，云南铝生产基地可辐射西南、华南等区域，实现了全国范│
│ │围内市场覆盖效应，铝生产基地的不断发展，进一步强化公司在铝行业中的│
│ │市场地位和竞争优势。 │
│ │（三）拥有稳定可靠的铝土矿供应，确保可持续发展能力 │
│ │有色金属行业的发展高度依赖资源的获取与利用。公司控股股东特别重视在│
│ │原料端的战略布局和供应链的稳定性，主要在铝产业的布局优势方面。公司│
│ │控股股东通过参股海外项目，如在几内亚的投资，确保了公司在氧化铝主要│
│ │原材料铝土矿方面的稳定供应。 │
│ │（四）公司重视技术研发投入，强调持续降本增效 │
│ │公司重视电解铝生产技术的研发和应用，拥有多项专利，涵盖工艺优化、能│
│ │耗降低、环保减排等多个领域。先后于2014年建成全球首条产业化600kA特 │
│ │大型电解铝生产线，并于2023年成功研发新一代铝电解迭代技术“铝电解一│
│ │体化铜炭复合阴极技术开发及应用”，技术水平与绿色发展能力行业领先。│
│ │2025年度，公司研发战略优化调整，聚焦成熟工艺体系的迭代升级，推行研│
│ │发资源精准投入模式，合理缩减非核心研发项目，将资源集中投向与生产经│
│ │营紧密相关的关键技术优化领域，确保研发投入效能最大化，进一步助力降│
│ │本增效目标实现。同期公司完成重大资产重组，整合行业优质技术资源，与│
│ │现有技术形成协同效应，进一步增厚技术储备、强化技术壁垒，为绿色低碳│
│ │、高质量发展提供坚实支撑。 │
│ │（五）数智技术驱动，新质生产力铸就绿色智慧工厂 │
│ │公司通过实施一系列项目改造，显著提升了生产效率、智能化水平和产品质│
│ │量控制能力。基于电解铝生产线的持续技术革新，公司于2016年、2019年、│
│ │2020年被国家工信部评为电解铝行业唯一的能效领跑者，下属智慧铝电解未│
│ │来工厂项目入选国家工信部卓越级智能工厂（第一批）项目公示名单。氧化│
│ │铝方面，公司入选2023年氧化铝行业能效领跑者、2024年、2025年省级重点│
│ │行业能效领跑者名单。公司铝生产基地也因其在制造业高端化、智能化、绿│
│ │色化转型升级方面的实践，被评选为2024年度“新质生产力发展优秀案例”│
│ │。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入1,567.21亿元，归属于上市公司股东的净利润│
│ │178.64亿元，同比分别增长4.25%、3.69%。 │
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│竞争对手 │美铝渤海铝业有限公司、美铝(上海)铝业有限公司、镇江鼎胜铝业有限公司│
│ │、华北铝业有限公司 │
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│品牌/专利/经│“鲁丰”牌铝箔、“鲁丰LOFTEN及图” 驰名商标 │
│营权 │ │
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│核心风险 │宏观经济周期性波动风险、原材料价格波动风险、信贷政策的风险、客户集│
│ │中度较高的风险 │
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│投资逻辑 │在技术层面，公司拥有全球首条全系列600kA特大型预焙阳极电解槽，荣获2│
│ │016年度中国有色金属工业科学技术奖一等奖，至今仍是全球最大的投入产 │
│ │业化应用的超大容量铝生产系列之一。同时，公司全部采用电流强度为400k│
│ │A以上的大型预焙阳极电解槽，在能耗、排放、智能化程度等多个方面均位 │
│ │于行业领先水平。公司在2016年、2019年、2020年被国家工信部评为电解铝│
│ │行业唯一的能效领跑者，下属电解铝智能工厂项目入选国家工信部卓越级智│
│ │能工厂（第一批）项目公示名单；旗下氧化铝厂入选2023年氧化铝行业能效│
│ │领跑者、2024年、2025年省级重点行业能效领跑者名单，能效水平领跑行业│
│ │。 │
│ │公司始终与国家战略同频共振，坚持绿色发展道路，将降碳减排置于生产管│
│ │理体系的核心位置。在国家大力推动低碳发展的背景下，公司有序开展电解│
│ │铝产能向云南转移工作。通过产能转移，公司能够依托云南省丰富的水电、│
│ │新能源资源优势提升可再生能源使用占比，实现绿色低碳发展，并有效满足│
│ │我国南方铝消费市场的需求。2025年7月9日，公司云南绿色低碳示范产业园│
│ │暨文山智铝项目顺利投产，项目聚焦产业升级与绿色转型，发挥公司的技术│
│ │优势、全产业链优势和产业集群的龙头优势，锚定建设全球铝行业技术最领│
│ │先、能耗最节约、环境最友好、用能最绿色的示范性项目，实现产业链的高│
│ │效协同与资源优化配置，推动绿色铝产业向高端化、智能化、绿色化方向发│
│ │展。 │
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│消费群体 │建筑、交通运输、机械、电力、家电、包装等 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │电解铝、氧化铝、铝深加工产品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │氧化铝、电解铝、铝深加工产品 │
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│实控人变更 │*ST鲁丰2017年1月19日公告，公司控股股东于荣强拟将其持有的公司股份26│
│ │109.6605万股（占公司总股本的28.18%）转让给山东宏桥新型材料有限公司│
│ │（简称“山东宏桥）。本次转让完成后，于荣强持有公司股份6814.3395万 │
│ │股，占公司总股本的7.36%；山东宏桥持有公司股份26109.6605万股，占公 │
│ │司总股本的28.18%，山东宏桥将成为公司的控股股东，张士平将成为公司的│
│ │实际控制人。山东宏桥主营铝矿砂（铝矾土）贸易，铝锭、铝板、铝箔、铝│
│ │带、铝制品和铝型材的加工及销售等。 │
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│行业竞争格局│铝凭借优异的性能在全世界范围内得到了广泛的应用，其下游领域涉及建筑│
│ │和结构、交通运输、包装、电力电子、机械制造、化工等众多行业，已成为│
│ │仅次于钢铁的第二大金属材料，其需求增长与经济增长有着密切的关联。根│
│ │据安泰科数据，2025年度全球电解铝消费量已达7424万吨，近五年年均复合│
│ │增长率为3.18%，主要原因为全球主要经济体实施的长效经济刺激计划持续 │
│ │带动需求稳定增长，目前预计未来较长一段时间仍将保持该趋势。中国经济│
│ │快速发展同样推动了电解铝消费，自2005年起中国便超过美国成为全球最大│
│ │的电解铝消费国。根据安泰科数据，2025年，中国的电解铝消费量达4634万│
│ │吨，占全球总量的62.42%。得益于新能源汽车轻量化、新能源基建、航空航│
│ │天高端装备等战略性新兴产业驱动，中国电解铝消费量持续增长的态势更加│
│ │强劲，近五年年均复合增长率达3.86%，高于全球整体增速。 │
│ │在需求端的拉动下，全球铝供给量平稳提升。根据安泰科数据，2025年全球│
│ │电解铝产量增至7423万吨，同比增长1.74%。从全球范围来看，铝资源的储 │
│ │量和可开采量较为充足，整体数量上不存在明显的供应瓶颈。但考虑到各国│
│ │的资源禀赋不同、能源供应能力差异较大，以及区域性产能的约束，全球范│
│ │围内电解铝市场处于供需紧平衡、强韧性的状态。中国是全球最主要的电解│
│ │铝生产国，中国电解铝产量占全球产量的50%以上。根据安泰科数据，截至2│
│ │025年底，中国电解铝建成产能为4483万吨/年，已接近行业产能“天花板”│
│ │，预计未来国内电解铝产量将逐步稳定在4500万吨左右；2025年电解铝产量│
│ │为4423万吨，低于消费量约211万吨。根据安泰科预测，尽管房地产等传统 │
│ │板块需求萎缩，但在新兴产业的稳定增长驱动以及铝材出口支撑下，未来国│
│ │内电解铝市场供给缺口将持续存在，供需紧平衡状态将维持。 │
│ │政策层面，国家严格控制产能总量、淘汰落后产能，并通过“节能减排”“│
│ │产能整合”等政策，推动行业向清洁化、集约化升级。在政府政策的引导框│
│ │架下，电解铝企业开展市场化竞争，通过技术创新和能源转型以提升市场竞│
│ │争力并获取更大的市场份额。 │
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│行业发展趋势│为了推动我国铝工业健康发展，2025年3月，工业和信息化部等十部委联合 │
│ │发布的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出，到2027年，│
│ │我国产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先│
│ │；铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%-5%，再生铝产 │
│ │量1500万吨以上，电解铝能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，│
│ │清洁能源使用比例30%以上；技术创新能力显著增强，突破一批低碳冶炼、 │
│ │精密加工等关键技术和高端新材料，培育铝消费新增长点，基本满足重大工│
│ │程、重点型号产品需要。 │
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│行业政策法规│《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》 │
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│公司发展战略│未来，公司将继续以高质量绿色发展为战略指引，以深具系统性、前瞻性的│
│ │方略规划为建设蓝图，精心布局未来产业，有序推进关键项目落地，不断完│
│ │善科创与科研成果转化体系，储备多元发展要素，助力锻造新质生产力。同│
│ │时，公司将继续以实干奋进之姿笃定前行，秉持长期主义精神，持续深化“│
│ │全要素双对标”管理机制，充分运用多种清洁能源，加快低碳转型步伐，不│
│ │断拓展开放合作空间，构建更广泛的产业链共建共享格局，力争在世界金属│
│ │版图上镌刻下中国制造的印记。 │
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│公司日常经营│2025年度，公司氧化铝产量2013.78万吨，电解铝产量654.50万吨，是全球 │
│ │最大的电解铝生产企业之一。 │
│ │报告期内，公司精准把握宏观经济复苏机遇，受益于主要产品销售价格的回│
│ │升及下游需求的强劲释放，营业收入及经营利润实现稳步增长。受益于汽车│
│ │轻量化、新能源建设及特高压建设等“新基建”领域的爆发式增长，公司主│
│ │营业务产品电解铝、氧化铝、铝深加工产品需求持续旺盛，订单量保持高位│
│ │。 │
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│公司经营计划│1、持续推进“双碳”战略，推动公司实现绿色转型产业链优势 │
│ │公司计划持续深入推进当前“双碳”战略的关键阶段，通过优化能源结构、│
│ │应用前沿技术、推进科技创新、开展国际合作等举措，提升运营效率，致力│
│ │于实现绿色发展目标。公司将继续有序开展电解铝产能向云南转移工作，推│
│ │动清洁能源占比的持续提升，推动公司绿色能源的优势日益凸显，实现低碳│
│ │铝产量逐年稳步增长。 │
│ │2、持续投入研发，提升创新发展水平 │
│ │公司基于产业整体需求，聚焦汽车轻量化、轨道交通及铝基新材料等关键领│
│ │域，加快高强高韧耐腐蚀新型轻量化铝合金产品研发，以及铝产业智能化改│
│ │造，逐步形成自上而下的创新研发模式。公司将继续推动科技创新成果的精│
│ │准快速转化，推动电解铝单吨电耗进一步下降，铝产品生产进一步趋向绿色│
│ │环保，用技术迭代提高经济效益，实现高质量发展。 │
│ │3、强化运营管控，夯实行业领先地位 │
│ │持续深化“双对标”工作，构建覆盖成本、能耗、质量、效率的全方位对标│
│ │体系，推动各生产单元在对标中找差距、促提升，夯实行业引领地位。安全│
│ │环保部门要筑牢底线，将安全生产纳入常态化管理，健全全流程管控机制，│
│ │压实责任，坚决杜绝恶性事故。企业管理等部门要当好运行“仪表盘”，严│
│ │抓成本控制与考核，为决策提供支撑。供应、营销部门要成为市场“先锋队│
│ │”，对内精准保障，对外搏击市场，实现效益最大化。 │
│ │4、坚守合规底线，筑牢发展根基 │
│ │资本市场部、财务部、内部审计部等部门将当好“护航员”，根据相关法律│
│ │、法规要求，重点加强对关键环节的监督与指导，确保各项业务在合规高效│
│ │的轨道上运行。打造支撑未来发展的精锐合规与法务团队，建立覆盖全流程│
│ │的合规管理体系，完善合规管理与法务管理、内部控制、风险管理等协同运│
│ │作机制。 │
│ │5、继续发挥“链主型”龙头企业担当，推动产业链实现高质量发展 │
│ │公司坚信打造一个可持续的产业集群更有利于整个产业实现跃升，从而以开│
│ │放共享共赢的理念，以推动行业发展进步为己任，积极发挥行业龙头和孵化│
│ │器作用，努力带动链条中的每一个企业伙伴，构建高效协同的绿色产业生态│
│ │圈。 │
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│公司资金需求│本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备。 │
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│可能面对风险│1、电价波动风险 │
│ │电解铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高。电力价格受煤炭价格、│
│ │枯丰水期交替、市场化交易等多种因素影响，因此存在因电力价格波动对经│
│ │营业绩造成影响的风险。 │
│ │2、国际市场价格波动风险 │
│ │铝矾土作为大宗商品，其国际价格受全球供需关系、国际地缘政治、汇率波│
│ │动、海运费用等多种因素影响，价格波动较为频繁。若进口铝矾土价格大幅│
│ │上涨，将直接增加公司原材料采购成本，若无法及时将成本压力传导至下游│
│ │产品，将对公司氧化铝业务的盈利能力造成不利影响。 │
│ │3、产品价格波动风险 │
│ │铝产品的价格受宏观经济周期、国内外市场供求关系、国内产业政策以及原│
│ │材料、能源价格的波动等多种因素影响，如果铝产品市场价格剧烈波动或下│
│ │滑，将对公司业务有一定的影响。 │
│ │4、主要原材料价格波动风险 │
│ │受宏观经济走势以及
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