热点题材☆ ◇002262 恩华药业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能医疗、仿制药、创新药、AI医疗
风格:融资融券、社保重仓、近期新低、养老金、MSCI中盘
指数:中小100、深证300、科技100、中小300、深证创新、创新100
【2.主题投资】
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2025-02-26│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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参股公司江苏好欣晴是中国最大的心理医疗数字服务集团和最大的心理健康人工智能公司。
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2024-02-01│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司5000万元全资设立好欣晴移动医疗(主营医疗互联网信息服务，医疗保健，医疗咨询，
医药电商等)。
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆☆☆
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国内唯一一家专注于中枢神经系统药物研发和生产的制药企业，联合建立3所创新药物联合
实验室及创新药物研发平台；在研科研项目70多项，其中一类新药临床批件2项
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2021-11-02│仿制药 │关联度：☆☆☆
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齐拉西酮，原研厂家辉瑞。
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2025-05-27│医疗器械概念│关联度：☆☆
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恩华药业子公司上海恩元生物科技有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的体外诊断试
剂人类白细胞抗原B位点1502基因检测试剂盒(PCR-荧光探针法)《医疗器械注册证》（体外诊断
试剂）
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2023-08-08│抗抑郁 │关联度：☆☆☆
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公司可用于治疗抑郁症的药品种类较多，主要有一舒（盐酸丁螺环酮片）、碳酸锂缓释片、
恩卓欣（盐酸度洛西汀肠溶胶囊）、优必罗（盐酸度洛西汀肠溶片） 等。
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2022-10-19│麻醉药 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事中枢神经类药物及心脑血管类药物的研发
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2022-07-05│新冠检测 │关联度：☆☆☆☆
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公司控股子公司上海恩元新型冠状病毒抗原测定试剂盒(胶体金法)等十四款体外诊断试剂盒
同时完成欧盟CE认证，此次认证产品清单涵盖新冠抗原自测试剂盒
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2022-06-28│体外诊断 │关联度：☆☆☆☆
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公司控股子公司上海恩元新型冠状病毒抗原测定试剂盒(胶体金法)等十四款体外诊断试剂盒
同时完成欧盟CE认证，此次认证产品清单涵盖新冠抗原自测试剂盒
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2022-05-31│猴痘概念 │关联度：☆☆☆
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子公司上海恩元科技具备检测猴痘病毒的技术能力。
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2021-11-02│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司收到国家药品监督管理局、核准签发的化学药品“利培酮片”的《药品补充申请批件》
，该药品通过仿制药一致性评价。
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2021-10-25│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司在天猫网建有恩华大药房旗舰店，从事医药电商相关业务。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-06-24│带量采购 │关联度：☆☆☆
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公司产品拟中标第五批全国药品集采
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2019-12-14│芬太尼 │关联度：☆☆☆
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公司有注射用盐酸瑞芬太尼
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2019-11-04│阿尔茨海默 │关联度：☆☆
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公司代理的印度药企产品为瑞伐明（卡巴拉汀），主要用途为治疗老年痴呆症
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2026-05-22│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-05-22创新低：20.38元
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金八零二组合持股比例占公司总股本的1.88%
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有6849.25万股(15.34亿元)
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2023-08-11│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-10-10│阿尔茨海默症新药研发动作频频
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阿尔茨海默病新药研发近期在国内外均取得重大进展。日本制药巨头卫材表示，其与美国渤
健（Biogen）共同开发的治疗阿尔茨海默症的静脉注射药剂Leqembi已在日本获批。该药物是第
一种被证明可以减缓阿尔茨海默症早期患者病情发展的药物。
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2023-09-07│工信部大力推进医药创新产品产业化，支持企业加强创新药研发布局
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近日，2023年中国国际服务贸易交易会卫生健康与医药工业创新服务大会在北京召开。工信
部副部长表示，大力推进医药创新产品产业化。支持企业加强新靶点、新机制、新类型的创新药
研发布局，力争在重点新兴领域实现突破。深入实施医药工业补链强链工程。
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2023-07-25│国家医保局公布《谈判药品续约规则》
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近日，国家医保局公布《谈判药品续约规则》，在不超出医保基金和广大参保人的承受能力
的前提下，医保谈判是基于药品临床价值进行全面科学评估基础上与企业的协商，绝不是“价格
越低越好”的随意砍价。规则提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药
，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半；按照
现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，谈判续约的降幅可不
必高于简易续约规定的降幅。
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2019-02-21│享受税收优惠首批罕见病药品清单公布 涉多家上市公司
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2019年2月20日报道，国务院近日提出，从3月1日起，对首批21个罕见病药品和4个原料药，
参照抗癌药对进口环节减按3%征收增值税，国内环节可选择按3%简易办法计征增值税。虽然具体
降税药品清单尚未公布，但是对全国2000多万罕见病患者来说，这无疑是一个好消息。首批降税
的21种罕见病药品清单虽然还未正式发布，但专家透露，去年11月，国家药品监督管理局和国家
卫健委就已经遴选出了48个临床急需境外新药，包括21种罕见病药物。近日，首批21个罕见病药
品和4个原料药正式公布。此政策将使罕见病患者及医药企业获益。
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2018-12-04│中美严控芬太尼牵动A股市场 多家上市公司回应影响
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2018年12月3日消息，中美严控芬太尼引发资本市场对相关上市公司担忧。12月3日，羚锐制
药（600285）、现代制药（600420）以及丽珠集团（000513）等进行了最新回应。整体来看，目
前对相关上市公司影响不大。
据介绍，芬太尼作为麻醉性镇痛药，主要用于治疗疼痛和手术阵痛。2016年，国家药品监督
管理局按照1988年联合国禁止非法贩运麻醉药品和精神药品公约对国内麻醉药品和精神药品的生
产及进出口进行严格管控，芬太尼系列产品属于受国家严格管制的药品之一。《药品管理法》及
《麻精药品管理条例》等法律法规对该类药品的实验研究、生产、经营、使用、储存、运输等环
节的管理做了全面、系统的规定，上市公司严格按照相关规定进行生产销售。
近期国家药品监督管理局近期发布了《关于停止生产销售使用特酚伪麻片和特洛伪麻胶囊的
公告》（2018年第92号）。上市公司经过核查，公司全资子公司丽珠集团丽珠制药厂于1994年获
批生产特酚伪麻片（批准文号：国药准字H10940182），2013年12月起已主动停止生产，特酚伪
麻片有效期为两年，不存在召回的情形。
12月2日，也有部分上市公司对中美严控芬太尼影响进行说明。
机构分析师也认为影响较小。中金公司发表研报称，中国对麻精类药物整个流程都有严格控
制，严惩走私利于麻精行业进一步规范，现有企业继续享有准入壁垒。由于中国政府对麻精类药
品进出口严格管控，目前国内企业在麻精产品的出口上体量仍较小，且无出口美国。此次事件对
于国内企业只是象征意义上的影响，对于实际经营不会产生影响。
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2018-05-28│宝能持股万科（000002）比例下降至22%：已清盘3只、减持2只资管计划
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5月28日，根据港交所披露权益，宝能5月21日减持万科A股1500万股，减持平均股价26.39元
，此次减持套现3.96亿元。宝能已清盘“广钜2号”、“安盛3号”、“安盛1号”三只资管计划
，此次减持“泰信价值1号”、“安盛3号”所持万科股份股票被清盘。
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2016-10-10│诺贝尔医学奖花落“细胞自噬”
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2016年10月4日消息，2016年诺贝尔生理学或医学奖授予日本科学家大隅良典(Yoshinori Oh
sumi)，以表彰他发现了细胞自噬的机制。奖金800万瑞典克朗(约合人民币625万元)。诺贝尔奖
委员会颁奖词称，自噬已经被认知超过50年，但是这一过程在生理学和医学的重要性，只有在大
隅良典的颠覆性研究之后才得到体现。大隅良典是日本东京工业大学前沿研究中心荣誉教授;199
6-2009年曾任日本国家基础生物学研究所教授;主要致力于细胞“自噬作用”的研究。
自噬是细胞内的一种“自食”的现象，与作为“自杀”的现象的“凋亡”共用相同的刺激因
素和调节蛋白。自噬是指膜包裹部分胞质和细胞内需降解的细胞器、蛋白质等形成自噬体，并与
内涵体形成所谓的自噬内涵体，最后与溶酶体融合形成自噬溶酶体，降解其所包裹的内容物。自
噬是长寿蛋白、蛋白聚集物及膜包被的细胞器降解的主要途径。
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2016-03-07│政府工作报告强调协调推进医疗、医保、医药联动改革
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2016年3月5日，国务院总理李克强在作《政府工作报告》时表示，协调推进医疗、医保、医
药联动改革。
对于2016年重点工作，李克强表示，协调推进医疗、医保、医药联动改革。健康是幸福之基
。今年要实现大病保险全覆盖，政府加大投入，让更多大病患者减轻负担。中央财政安排城乡医
疗救助补助资金160亿元，增长9.6%。整合城乡居民基本医保制度，财政补助由每人每年380元提
高到420元。改革医保支付方式，加快推进基本医保全国联网和异地就医结算。扩大公立医院综
合改革试点城市范围，协同推进医疗服务价格、药品流通等改革。深化药品医疗器械审评审批制
度改革。加快培养全科医生、儿科医生。在70%左右的地市开展分级诊疗试点。基本公共卫生服
务经费财政补助从人均40元提高到45元，促进医疗资源向基层和农村流动。鼓励社会办医。发展
中医药、民族医药事业。建立健全符合医疗行业特点的人事薪酬制度，保护和调动医务人员积极
性。完善一对夫妇可生育两个孩子的配套政策。为了人民健康，要加快健全统一权威的食品药品
安全监管体制，严守从农田到餐桌、从实验室到医院的每一道防线，让人民群众吃得安全、吃得
放心。
相关概念股有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏恩华药业股份有限公司始建于1978年，2008年在深圳证券交易所上市，│
│ │股票代码002262，为科、工、贸一体化的医药企业，国家精神麻醉类药品定│
│ │点生产单位，国家高新技术企业，国家医药百强企业，国家技术创新示范企│
│ │业，国家知识产权示范单位，国家“20年20星”医药质量管理企业明星单位│
│ │，中国麻醉药品协会副会长单位，江苏省医药行业协会副会长单位，江苏省│
│ │首批创新型企业，江苏省省长质量奖获奖单位。 │
│ │公司主要生产经营中枢神经系统用药，战略定位于中枢神经药物领域市场，│
│ │主要从事中枢神经系统药物的开发、生产和销售，是一家专注于中枢神经药│
│ │物细分市场的企业，主要类别包括麻醉类、精神类和神经类，通过多年来在│
│ │产品研发、生产和服务上的不懈努力，公司已建立起完整的中枢神经系统药│
│ │物产品系列和营销网络，努力打造国内重要的中枢神经系统药物的生产商和│
│ │销售商。 │
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│产品业务 │公司主营业务为医药研发、生产和销售，医药销售含公司生产的原料和制剂│
│ │销售以及医药批发和零售业务。 │
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│经营模式 │1、生产模式 │
│ │公司严格按照国家《药品生产质量管理规范（2010年修订）》及相关指南的│
│ │要求组织生产，注重生产过程的管理，严格控制产品质量。公司根据国家精│
│ │麻计划、销售需求量和库存量制定生产计划，由相关生产部门组织生产。编│
│ │制产品生产计划的主要依据是保持产销存的动态平衡。其中，原料药生产计│
│ │划是根据销售和制剂的需求量，综合考虑现有库存量及产品性质来进行编制│
│ │；制剂生产计划则依据销售预测、现有库存量及留存库存量来进行编制。各│
│ │类产品在满足销售制剂需求的基础上，控制产品库存。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购品种主要包括化工原料、医药中间体、制剂辅料、原料药、包装材│
│ │料、五金、试剂、劳保用品等。由营销部门确定年度销售计划，生产部门按│
│ │照销售计划量确认月度物料用量，经仓库系统确认库存量后下达采购计划。│
│ │采购定价方式包括比价方式、招标方式、集中谈判方式、年度合同签订方式│
│ │，战略伙伴供应商产品委托定制及产品开发等多种模式，根据不同物料的类│
│ │型、采购量选择定价方式，从批准的供应商采购。 │
│ │公司的采购流程为：依据营销部门年度销售预算紧跟市场需求，生产计划下│
│ │达——库存核对——询价——议价——质量指标核查——制定合同——采购│
│ │——入库。 │
│ │3、产品开发模式 │
│ │（1）新药开发模式 │
│ │新药研发具有高投入、高风险、长周期、高回报的特点，公司近年来加大新│
│ │药研发投入，采用自主研发和合作研发相结合的新药研发模式，在上海、苏│
│ │州成立研发公司，充分利用上海、苏州的人才优势和信息优势，和徐州研究│
│ │院在新药研发上分工明确，加强协同。同时加强产学研合作，包括国际合作│
│ │，和国内高校、科研院所的合作，对外合作重点关注已经处于临床IIb/III │
│ │期的新药研发项目和共性关键技术平台。通过合作，加快项目进度，加快创│
│ │新体系和创新能力建设。 │
│ │（2）仿制药开发模式 │
│ │仿制药开发采用以自主开发为主体的模式，公司已经形成了比较完善的仿制│
│ │药开发体系，重点开发具有高政策壁垒、高技术壁垒、有首仿机会的仿制药│
│ │，加快推进新产品的储备，加快公司重点品种的一致性评价进度。 │
│ │4、产品销售模式 │
│ │公司秉持“以患者为中心，以市场为导向”的营销理念，自建专业化营销队│
│ │伍，合理配置资源，提升营销效率，不断健全完善全渠道销售网络，优化加│
│ │强市场医学营销服务体系的专业性和规范性，促进业务健康合规发展。 │
│ │（1）非集采产品的销售模式 │
│ │公司非集采产品以专业化学术推广的方式进行销售，通过自营团队开发医院│
│ │终端，构建系统化、精细化、数字化、专业化的学术推广体系，将产品的技│
│ │术优势精准转化为临床治疗优势与市场优势。 │
│ │（2）集采产品的销售模式 │
│ │在集采中标地区，公司全力保障产品的临床供给，同时重点拓展广阔市场（│
│ │民营医院等）及院外新零售市场，努力提升市场占有率，保持集采产品销售│
│ │收入的相对稳定。 │
│ │（3）原料药的销售模式 │
│ │原料药采取直销的模式，根据客户需求，结合产品特性和市场竞争情况，直│
│ │接销售到制药企业，少量销售到商业公司以及医疗、研发机构。 │
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│行业地位 │中枢神经药物领域国内领先 │
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│核心竞争力 │1、在技术与研发优势方面 │
│ │（1）聚焦中枢神经系统药物研发，保障人民生命健康 │
│ │（2）坚持高质量发展，瞄准未满足的临床需求 │
│ │（3）发挥企业创新主体作用，加强产学研合作 │
│ │（4）建立了一系列拥有差异化功能的国内领先技术平台，坚持协同创新 │
│ │（5）拥有国内领先的中枢神经药物研发专业团队，机制创新激发各类人才 │
│ │创新活力 │
│ │2、在麻醉类产品市场营销体系及销售网络渠道方面的优势 │
│ │（1）基于对行业“价值医疗”的洞察，构建了战略产品梯队与管线的深化 │
│ │与协同。依托“镇痛、镇静”双引擎战略，实现了产品组合上的互补。 │
│ │（2）敏锐把握了集采常态化带来的市场格局重构机遇。凭借在麻醉领域长 │
│ │期的品牌积淀、稳定的产品质量与强大的院内服务能力，对地方或联盟集采│
│ │后释放的镇痛市场份额实现了快速承接与转化，将政策变化转化为巩固并扩│
│ │大市场占有率的战略契机，展现了强大的市场韧性。 │
│ │（3）从“参与”到“共建”学术标准，通过参与医学新概念及指南共识等 │
│ │诊疗规范的制定，将学术影响力深植于医疗质量提升的过程之中，建立了以│
│ │解决方案为核心的深度客户绑定。 │
│ │3、在精神神经类产品市场营销体系及销售网络渠道方面的优势 │
│ │（1）构建和完善CNS诊疗一体化的生态体系。公司在精神神经类产品领域围│
│ │绕药品业务纵深发展，将业务扩展到疾病的精准诊疗、远程诊疗、全病程管│
│ │理等服务，构建了恩华在精神神经疾病领域的生态体系，通过提供综合解决│
│ │方案及多元化业务组合推广不断提升公司在CNS领域的领先地位。 │
│ │（2）精神神经类产品业务的销售网络已覆盖全国各层级医院、社区医院、 │
│ │民营医院及线上药店、连锁药店、双通道药房等多种销售终端，形成了在中│
│ │枢神经疾病领域的全渠道营销网络优势，保证了产品在各终端的快速覆盖，│
│ │实现充分的药物可及性。 │
│ │4、在原料药及制剂生产的一体化优势方面 │
│ │公司中枢神经类重要品种均拥有从原料药到制剂的全部生产流程，主要原材│
│ │料均为初级化工产品。这样的生产模式使公司的业务受上游行业影响较小，│
│ │生产经营的纵向延伸也保证了公司的经营利润率较高。 │
│ │5、在战略聚焦优势方面 │
│ │战略聚焦是最大的效率。公司多年来持续实施聚焦战略，并成为行业的领先│
│ │企业，是国内医药行业唯一一家专注于中枢神经药物细分市场的上市企业。│
│ │多年来公司始终聚焦主业，形成了特色的战略定位：持续聚焦、创新驱动、│
│ │质量优先。通过“聚焦”，创造差异化竞争优势，将中枢神经药物产业链做│
│ │到极致。通过“创新”，打造专利技术、渠道壁垒，形成结构化竞争优势，│
│ │让竞争者难以模仿。公司目前在中枢神经药物领域具备独特的核心竞争力，│
│ │正成长为该领域的领先企业。 │
│ │6、具有完整的中枢神经药物系列 │
│ │公司是麻醉药品和精神药品定点生产企业，拥有国内最丰富的中枢神经系统│
│ │药物产品线，产品覆盖范围广，中枢神经系统药物领域获批的产品品规最多│
│ │，获批上市新药制剂产品64个，品规104个；拥有独家上市品种5个，首家上│
│ │市品种15个；市场占有率全国第一的产品29个。 │
│ │7、在构建CNS诊疗生态体系、医疗服务和慢病管理方面的优势 │
│ │公司洞察到上述市场并紧跟领域发展方向，以精准医疗为纽带，聚焦CNS诊 │
│ │疗生态体系建设，深度发挥医疗服务与慢病管理双重优势。在医疗服务端，│
│ │打造“诊断-治疗-随访”一体化服务模式，提升诊疗效率与患者体验；在慢│
│ │病管理端，建立个性化管理方案，实现慢病病程的精准管控与复发预防，进│
│ │一步完善“以药物治疗为核心，精准医疗、数字医疗与智慧医疗诊疗一体化│
│ │的服务闭环”，彰显公司在CNS领域的核心竞争力与生态布局优势。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入5,911,188,872.18元，同比增长3.75%；实现 │
│ │营业利润1,199,172,212.53元，利润总额1,173,082,351.13元，归属于上市│
│ │公司股东的净利润1,057,334,353.51元，分别较上年同期减少了10.28%、9.│
│ │53%、7.54%。 │
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│竞争对手 │阿斯利康(英国)、礼来公司(美国)、西安杨森(合资) │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内申请发明专利57件，PCT专利申请12件，获得授权发明专利4│
│营权 │6件（其中海外专利15件），新增软件著作权30项。 │
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│核心风险 │招标降价幅度大于预期、新产品销售进度低于预期、在研产品获批进展延后│
│ │。 │
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│投资逻辑 │公司是国家定点麻醉及精神药品生产基地，是国内重要的中枢神经系统药物│
│ │的生产商和销售商，同时也是国内唯一一家专注于中枢神经系统药物研发和│
│ │生产的上市企业。公司集中资源从事中枢神经药物的研发、生产、销售，拥│
│ │有国内最丰富的产品线，形成了公司独特的核心竞争力。产品梯队日益丰富│
│ │，已获批和在研产品对公司发展构成强劲支撑。公司在中枢神经药物领域精│
│ │神神经、麻醉镇痛均有重磅产品布局，近年来陆续获批的新产品有枸橼酸舒│
│ │芬太尼注射液、富马酸奥赛利定注射液、盐酸阿芬太尼注射液、盐酸羟考酮│
│ │注射液、奥氮平片、盐酸咪达唑仑口服溶液、氯硝西泮注射液、拉考沙胺注│
│ │射液、米库氯铵注射液、普瑞巴林胶囊、氢溴酸伏硫西汀片、盐酸他喷他多│
│ │片、盐酸羟考酮缓释片等。公司目前在研创新药项目20余项，在研仿制药项│
│ │目40余项，开展一致性评价项目8项，随着这些产品的陆续获批和上市销售 │
│ │，将不断巩固公司在中枢神经药物领域的国内领先地位。 │
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│消费群体 │医院终端、互联网医院、线上药店、连锁药店、院边药店等 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售、其他业务 │
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│主营业务 │医药研发、生产和销售 │
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│主要产品 │麻醉类、精神类、神经类、其他制剂、原料药、商业医药、其他贸易及劳务│
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│对外投资 │恩华药业2015年12月17日公告，公司拟与北京鸿星泰康生物技术研究院共同│
│ │投资5000万元设立中健永泰国际医药研究院（北京）有限公司（简称“中健│
│ │永泰”）。双方拟各出资2500万元，各占注册资本的50%。拟投资设立的中 │
│ │健永泰将主要从事医学研究与试验发展；技术开发、技术转让、技术咨询。│
│ │成立后的中健永泰研究院将主要开展心脑血管重大疾病、抗高血压创新药物│
│ │和临床诊断与治疗新技术的研究、应用和推广。中健永泰研究院的成立将有│
│ │助于进一步提升公司在治疗心血管疾病方面的新药研发实力和研发水平，不│
│ │断丰富公司的产品梯队，为公司实现可持续发展打下了良好的基础。 │
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│行业竞争格局│医药行业作为我国国民经济的重要组成部分，对保护和增进人民健康、提高│
│ │生活质量、促进经济发展和社会进步具有十分重要的作用。医药行业在健康│
│ │中国2030战略和人口老龄化加速的推动下，医保支付改革和创新产品纳入医│
│ │保目录的速度加快，医药行业未来发展的总体趋势依然向好。 │
│ │目前我国慢性非传染性疾病总体呈现出发病率高、病死率高、致残率高，而│
│ │知晓率低、治疗率低、控制率低的“三高三低”现象。根据国家卫健委发布│
│ │的《中国疾病预防控制工作进展》，我国慢性病患病率已达23%，慢性病导 │
│ │致的死亡人数已占全国总死亡人数的86%。2025年医保基金用于老年群体的 │
│ │支出占比超50%。 │
│ │2025年作为“十四五”规划收官之年，亦是“十五五”规划谋篇之年，政府│
│ │发布了多项顶层设计方案，为医药全面改革与发展奠定了坚实基础，助力医│
│ │药产业在创新与规范中迈向新征程。首先，国家医保支付持续深化改革，DR│
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