热点题材☆ ◇002242 九阳股份 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能机器、智能家居
风格:融资融券、证金汇金、MSCI成份、高分红股、自由现金
指数:深证治理、中小300
【2.主题投资】
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2024-06-07│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司已经推出了炒菜机器人
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2021-02-05│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事厨房小家电系列产品研发、生产和销售，产品包括豆浆机、料理机、榨汁机、
电磁炉、紫砂煲、电压力煲、开水煲等。公司核心产品家用豆浆机是由自主研发，并首先进行市
场开拓新型小家电产品，先后自主开发、应用文火慢熬、智能不粘、拉法尔过滤网、易清洗等技
术，分别攻克制约豆浆机市场发展重大难题，为豆浆机市场快速发展奠定基础。在不断推出豆浆
机新品同时，推出电磁炉、料理机、榨汁机等健康厨房小家电及商用豆浆机等商用系列产品，增
强产品线完备性。2013年，公司陆续推出了面条机、OneCup、高端时尚家系列等创新品类产品，
将公司的技术优势转化产品在终端市场的产品力。公司预计2014年将推出更多的全新品类。
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2025-04-30│平安保险持股│关联度：☆
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截止2025-03-31,中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持有304.55万股(占总股
本比例为：0.40%)
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2024-12-24│大豆 │关联度：☆☆☆
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大豆种植业务主要是由公司的联营企业——杭州九阳豆业有限公司负责，种植生产非转基因
大豆是其业务之一。
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2021-10-29│电商概念 │关联度：☆☆
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线上领域，电商渠道已成为公司重要的营收增长点
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2021-10-15│净水概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营小家电系列产品，包括净水器产品
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2017-07-19│黄河三角 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于山东省济南市。主营业务：小家电产品及厨房用具的研发、生产及技术咨询，
粮食的储藏及加工，销售本公司生产的产品（涉及许可证管理的项目凭许可证经营）。公司先后
主持和参加了30多项国家与行业标准的制定，树立了公司在小家电乃至整个家电领域的行业地位
。
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2025-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有1120.12万股(1.46%)
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2025-03-28│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:93.54%
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2024-12-31│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2020-05-13│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-08-04│工信部将推动智能家电产品数据跨品牌互联互通
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工信部消费品工业司司长在会议上表示，工信部在推动智能家电产品升级和附加值提升方面
，将提升产业链整体效率，促进融通发展；强化数字赋能转型。建设一批智能制造示范工厂、优
秀场景和5G工厂；加强数据挖掘，促进产业开放发展、良性互动。组织跨领域融合标准研制，推
动产品数据跨品牌、跨企业、跨终端的互联互通。打通不同品牌、系统、平台之间的界限，实现
产品之间的互联互通和信息交换，让消费者获得更加便捷的智能家电使用体验。
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2023-06-13│四部门深入开展以旧换新，促进绿色智能家电消费
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商务部、发改委、工信部、市场监管总局等四部门发布关于做好2023年促进绿色智能家电消
费工作的通知，通知提出，要深入开展家电以旧换新，扎实推进绿色智能家电下乡。支持家电生
产企业针对农村市场特点和消费需求，加快研发推广性价比高、操作简便、质量优良的热水器、
油烟机、微波炉等绿色智能家电产品。
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2019-06-18│天猫618家电销售火爆 多项政策助力行业盈利改善
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2019年6月16日，天猫家电行业整体爆发，用时90分钟打破去年全天成交。美的、海尔、格
力、奥克斯等家电品牌，迅速闯入天猫618“亿元俱乐部”。申万宏源指出，政策面看，新一轮
家电刺激消费政策陆续启动，上游原材料价格持续回落，下游地产成交结构性回暖有望拉动家电
需求改善，行业正在筑底过程中进一步加速落后产能出清。
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2018-11-12│电商双十一成交再破纪录 快递物流受关注
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2018年11月11日天猫官微宣布，11月11日18点35分12秒，2018天猫双11成交额超1800亿元。
这已经远超2017天猫双11成交额。业内表示，10月11日中通快递官网发布关于2018年旺季费用调
整的通知，这是自9月中旬以来第二次调价。旺季调价将为快递行业增加利润，同时今年的双11
各大平台纷纷创出新纪录，有望为快递物流行业提供大量业务。
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2018-10-31│都在关注这件大事：今年“双11”交易额还会创新高吗？
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2018年10月31日消息，马上进入11月，一件一年一度、令无数网民狂欢的大事--“双11”就
要来了！
只不过，今年的“双11”有点“特殊”：
第一，这是“双11”走过的第十个年头；
第二，今年“双11”恰逢“进博会”结束次日。而“双11”主角阿里、京东、苏宁易购等都
将在“进博会”现身，踌躇满志的电商们有了“将‘进博会’影响力从国家会展中心延伸到实体
门店，从专业采购延伸到全民采购”、让狂欢再升级的欲望。
除此以外，今年的“双11”，也是一个“没有马云”的“双11”预演。
随着更多的友商和不同的商业形式的加入，以及在商业竞合之中的“变新”，中国的商业生
态改变再改变，新贵也在成长过程中不断发出挑战。
2018年的“双11”，不少人预感到了变局。
今年“双11”交易额还会创新高吗？
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2018-09-07│腾讯发力计算机视觉 将推动人工智能迎来质变
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2018年9月6日据中证资讯报道，6日，腾讯优图联合国际顶级期刊《科学》（Science）杂志
共同举办了一场计算机视觉峰会。会上，腾讯高级执行副总裁汤道生披露了接下来腾讯在计算机
视觉领域的布局：将优图实验室正式升级为腾讯计算机视觉研发中心等。汤道生表示，计算机视
觉在人工智能的发展中占据关键地位，如果我们在计算机视觉领域取得重要突破，或将推动人工
智能迎来质变。相关公司有英飞拓、九阳股份。
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2018-04-04│阿里体育完成逾12亿元A轮融资
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据中证资讯报道，2018年4月3日，阿里体育宣布已完成超过12亿人民币的A轮融资，该轮融
资由云锋基金领投，太平保险等知名机构跟投。完成融资后，公司估值超过80亿元人民币。同时
，阿里体育宣布战略并购互联网健身运动品牌乐动力，这是阿里体育第一笔全资收购。上市公司
中，健康元、七匹狼、九阳股份通过云峰基金间接参股阿里体育。
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2017-04-21│新时代小镇青年的消费升级
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作为新一轮消费升级的主力群体，小镇青年这一群体独特的消费能力、消费倾向和观念将推
动消费升级向品质、个性等方向发展。
1）小家电在三线以下城市普及率较一二线城市有较为明显的差距；2）小家电厂商在三四
线渠道布局上早已领先完成，即将进入收获期；3）近期三四线地产销售情况良好将带动地产后
周期的家电需求提升。
推荐关注标的：苏泊尔、九阳股份、美的集团、老板电器、华帝股份、飞科电器。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司继续从事小家电系列产品的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │公司的主要经营模式为自主研发、设计、销售及自有品牌运营。 │
│ │公司在小家电行业深耕30多年来，主要采取直营与经销相结合的销售模式。│
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│行业地位 │国内知名的小家电制造商，豆浆机国内市占率第一 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │公司始终坚持“悦享健康”的品牌理念，努力推动品牌多层次发展，通过各│
│ │种原创智能科技让产品走进更多人民群众的生活。九阳作为家喻户晓的国民│
│ │品牌，30年来已在消费者心目中牢牢建立了“贴心、温暖、 │
│ │健康”的品牌形象。 │
│ │公司一直以来专注小家电产品的研发、生产和销售，积累了丰富的行业内优│
│ │秀供应商、零售商和经销商资源，以及雄厚的研发实力和优良的行业口碑。│
│ │报告期内，公司推出的太空科技3.0系列、漫生活等 │
│ │系列新产品，在功能、颜值和使用体验感上，均收获了消费者的好评与喜爱│
│ │。 │
│ │九阳品牌主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、压力煲、电蒸锅、养生壶、空│
│ │气炸锅、净水机、洗地 │
│ │机、高速吹风机、烹饪锅具等产品，其中部分优势品类的市占率在行业内保│
│ │持领先。 │
│ │1998年，Shark（鲨客）创立于美国波士顿，作为美国科技清洁品类销售额 │
│ │第一的品牌，于2018年初进入中国市场。公司全资子公司——尚科宁家（中│
│ │国）公司主要负责Shark（鲨客）品牌在中国的品牌推广与市场营销，以及 │
│ │产品的本地化开发与落地等业务，致力于为中国家庭本地化研发全品类的家│
│ │居清洁小家电产品。Shark（鲨客）品牌旗下产品包括洗烘一体履带洗地机 │
│ │、可折叠多功能吸尘器、扫地机器人等。 │
│ │2、渠道优势 │
│ │公司在小家电行业深耕30多年来，主要采取直营与经销相结合的销售模式，│
│ │营销网络和客户资源遍布全国。为更好地接触用户、服务消费者、顺应市场│
│ │发展趋势，公司以零售动销为导向，重点组建和发展直营团队、强化终端零│
│ │售，这不仅可以拉近公司与消费者、用户的距离，还可助力公司长期可持续│
│ │的高质量发展。 │
│ │2024年，国内各零售渠道发展千变万化，公司协调发展货架电商与内容电商│
│ │、高端百货、新零售与下沉市场，积极布局和拓展新兴渠道，重点发展各大│
│ │内容电商平台，组建用户研究、数据分析、内容创作、视频直播、编导摄制│
│ │等专业团队与部门，搭建完成了以自播为主的直播矩阵和“种草——购买—│
│ │—分享”的闭环。在提升品牌NPS（客户满意度）值的同时，也为品牌积累 │
│ │了更多新用户、新客群、新粉丝。 │
│ │3、产品优势 │
│ │随着居民对美好生活的向往日益增长，生活品质、消费能力和功能需求也都│
│ │在不断提高，这也催生了人们对高品质、高颜值、集成化、套系化、智能化│
│ │、多功能小家电产品需求的增加，智能化的产品可以提高用户的使用便捷度│
│ │和舒适感。面对不同人群和场景的需求，公司推出了品质过硬、用户愿意晒│
│ │图且乐意推荐的好产品，进而实现产品和品牌价值的双提升，努力提升公司│
│ │品牌和产品的市场占有率。 │
│ │报告期内，公司在中高端市场主打太空科技3.0系列产品，引领行业全新发 │
│ │展方向，推出了不粘0涂层电饭煲40N9UPro、太空热小净R5P、全能破壁营养│
│ │大师Y8、K7pro免手洗轻音低嘌呤豆浆机、沸萃养生壶等创新产品；在清洁 │
│ │电器业务板块，公司创新推出了8.9cm超薄躺平技术的洗地机产品，并逐渐 │
│ │实现毛发防缠绕功能成为标配功能与卖点。 │
│ │公司致力于为用户提供全屋一站式从吃得健康到居住得健康的高品质小家电│
│ │解决方案，这不仅仅是品类拓展和技术创新，更是“健康、创新”的品牌基│
│ │因和公司价值的传承，更可以提升品牌影响力和科技感，不断满足人民群众│
│ │对高品质美好生活向往的需求。 │
│ │4、运营优势 │
│ │为了更好地推动数字化转型，主动适应信息碎片化时代，公司在服务好私域│
│ │流量用户的同时，也吸引更多公域流量用户的关注，搭建完成了内容种草、│
│ │线下体验、线上下单、就近配送、上门服务等丰富的新零售O2O购物体验闭 │
│ │环，为未来深度挖掘数字经济价值积累了宝贵经验。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2024年，公司实现营业收入884931.47万元，较上年同期下降7.94%；公司传│
│ │统优势品类稳健发展，其他新进细分品类高质量发展，收入结构持续优化。│
│ │2024年，公司营业成本659232.75万元，同比下降8.75%。公司毛利率同比上│
│ │涨0.66个百分点。 │
│ │2024年，公司销售费用150624.57万元，同比上涨13.43%，销售费用率17.02│
│ │%，同比上涨3.21个百分点；管理费用38452.93万元，同比上涨0.92%，管理│
│ │费用率4.35%，同比上升0.38个百分点，研发投入36096.68万元，同比下降7│
│ │.19%。 │
│ │2024年，公司实现利润总额4907.32万元，同比下降88.61%；实现归属于上 │
│ │市公司股东的净利润12235.17万元，同比下降68.55%。 │
│ │2024年，公司实现经营活动产生的现金流量净额17756.04万元，同比下降76│
│ │.74%，主要系公司本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。 │
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│竞争对手 │苏泊尔、爱仕达、天际股份 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司始终坚持“悦享健康”的品牌理念，努力推动品牌多层次发展，│
│营权 │通过各种原创智能科技让产品走进更多人民群众的生活。九阳作为家喻户晓│
│ │的国民品牌，30年来已在消费者心目中牢牢建立了“贴心、温暖、。健康”│
│ │的品牌形象。未来，公司将继续做大做强“家庭厨房”+“公益厨房”+“太│
│ │空厨房”的品牌资产价值，坚持发展厨房小家电、水家电、清洁小家电、个│
│ │人护理小家电和炊具等产品线，持续挖掘并放大九阳（Joyoung）品牌和Sha│
│ │rk（鲨客）品牌的协同化价值，致力于将公司打造成为全品类的高品质小家│
│ │电领导企业，为公司、为股东持续创造价值。公司已实现了“九阳=豆浆机 │
│ │”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型，形成了多元化的产 │
│ │品布局，以探索更广阔的市场空间。 │
│ │专利：报告期内，公司新增专利申请1392项（其中发明申请207项，实用新 │
│ │型947项，外观设计申请238项），截至报告期末，公司共拥有专利技术1426│
│ │2项（其中发明专利924项，实用新型11623项，外观设计1715项）。 │
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│核心风险 │大股东股权质押比例较大；原材料价格波动；新产品推广不及市场预期，成│
│ │熟产品的市场销售出现放缓；小家电领域竞争加剧，价格竞争加剧。 │
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│投资逻辑 │公司始终坚持“悦享健康”的品牌理念，努力推动品牌多层次发展，通过各│
│ │种原创智能科技让产品走进更多人民群众的生活。九阳作为家喻户晓的国民│
│ │品牌，30年来已在消费者心目中牢牢建立了“贴心、温暖、健康”的品牌形│
│ │象。 │
│ │公司主要产品均位列行业前三。 │
│ │公司一直以来专注小家电产品的研发、生产和销售，积累了丰富的行业内优│
│ │秀供应商、零售商和经销商资源，以及雄厚的研发实力和优良的行业口碑。│
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内销售、境外销售 │
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│项目投资 │九阳股份2023年12月16日公告，公司拟以自有及自筹资金2亿美元向公司全 │
│ │资子公司九阳香港公司进行增资，通过九阳香港公司在香港特别行政区投资│
│ │建设九阳股份香港智能家电科技创新中心项目，助力提升公司全球市场竞争│
│ │力。 │
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│行业竞争格局│2024年国内消费市场展现出了蓬勃的活力和深刻的变革，消费结构不断优化│
│ │，呈现出多元化的发展态势。随着居民生活水平的提高和消费观念的转变，│
│ │服务消费异军突起，县域消费市场的潜力也被逐渐打开，下沉市场活力得到│
│ │进一步激发。值得关注的是，Z世代和银发族逐渐成为主力消费群体，其独 │
│ │特的消费需求和偏好重塑着消费市场的格局，为市场带来新的增长点。 │
│ │在此背景下，家电行业2024年呈现出了“内外销双轮驱动、产品结构加速升│
│ │级、政策红利充分释放”的特点。在国家补贴政策（以下简称“国补”）的│
│ │刺激下，冰箱、电视、空调等大家电需求激增，带动了整个家电行业的发展│
│ │。全年社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中家用电器和音像器材类商品│
│ │零售额一举突破万亿元大关，实现了10307亿元，同比增长12.3%。 │
│ │然而，家电行业中并非所有品类都发展得一帆风顺。以厨房小家电为例，受│
│ │行业竞争持续加剧、品类可选属性较强、可受国补范围有限等因素影响，市│
│ │场表现欠佳。据奥维云网（AVC）2024年全渠道推总数据显示，厨房小家电 │
│ │整体零售额同比下降0.8%。 │
│ │小家电行业目前仍面临刚需品类饱和、品需品类逐渐融合集成的发展态势。│
│ │对于刚需大单品，核心升级方向在于技术迭代、专业聚焦，以触动消费者换│
│ │新；对于品需品类，核心方向在于通过品类集成、功能融合来强化产品的使│
│ │用价值。随着消费者健康意识的不断增强，豆浆机、破壁机、养生壶、电蒸│
│ │锅、电炖锅等产品成为了引领厨房小家电行业向好发展的主要品类。 │
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│行业发展趋势│国家产业政策大力支持促进家电消费提质升级 │
│ │近年来，国家各主要领导部委纷纷出台支持家电产业升级发展的政策与指导│
│ │意见，鼓励家电为代表的传统消费品以旧换新，从循环经济角度出发，推动│
│ │家电消费更新换代。这体现了国家对家电消费市场的高度重视和积极引导，│
│ │旨在通过各种有效措施拉动内需，推动家电产业高质量发展。 │
│ │我国作为全球第二大经济体，经济环境积极向好，拥有世界上最具规模和消│
│ │费潜力的市场，预计消费者信心也会逐渐增强，行业发展就更需要契合人民│
│ │群众品质化的消费升级趋势，以强化需求侧的牵引作用。但是，促进消费不│
│ │能只简单地依靠推销产品来活跃市场，更需要以提高人民群众生活质量为目│
│ │标来加快产品升级，以满足人们对低碳、绿色、智能、时尚家电消费升级的│
│ │需求，拉动家电及上下游关联产业高质量发展。 │
│ │通过开展新的营销模式，如打造沉浸式、体验式、一站式家电消费新场景，│
│ │以及推动整体解决方案的销售，更好服务构建家电消费新发展格局。公司将│
│ │积极发挥更加主动的市场洞察能力、产品研发能力、市场营销能力等核心竞│
│ │争力，以捕捉需求更大、潜力更大的市场空间，进而实现持续引领行业发展│
│ │。 │
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│公司发展战略│公司作为国内小家电行业领导品牌，将继续坚持聚焦小家电主业，以用户需│
│ │求为中心，挖掘并放大优势品类和主流刚需品类的发展机会。通过深入的消│
│ │费者洞察与研究来提升产品创新的成功率，通过创新技术研发生产实用且好│
│ │用的高品质产品，通过品牌赋能、内容创作、O2O深度融合、深耕细作每一 │
│ │个渠道等方式措施，进而实现拉进与用户的距离，为消费者提供更好的服务│
│ │，致力于提高公司品牌的NPS值。 │
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│公司日常经营│2024年，公司实现营业收入884931.47万元，较上年同期下降7.94%；公司传│
│ │统优势品类稳健发展，其他新进细分品类高质量发展，收入结构持续优化。│
│ │2024年，公司营业成本659232.75万元，同比下降8.75%。公司毛利率同比上│
│ │涨0.66个百分点。 │
│ │2024年，公司销售费用150624.57万元，同比上涨13.43%，销售费用率17.02│
│ │%，同比上涨3.21个百分点；管理费用38452.93万元，同比上涨0.92%，管理│
│ │费用率4.35%，同比上升0.38个百分点，研发投入36096.68万元，同比下降7│
│ │.19%。 │
│ │报告期内，公司新增专利申请1392项（其中发明申请207项，实用新型947项│
│ │，外观设计申请238项），截至报告期末，公司共拥有专利技术14262项（其│
│ │中发明专利924项，实用新型11623项，外观设计1715项）。 │
│ │2024年，公司实现利润总额4907.32万元，同比下降88.61%；实现归属于上 │
│ │市公司股东的净利润12235.17万元，同比下降68.55%。 │
│ │2024年，公司实现经营活动产生的现金流量净额17756.04万元，同比下降76│
│ │.74%，主要系公司本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。 │
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│公司经营计划│未来，公司将继续做大做强“家庭厨房”+“公益厨房”+“太空厨房”的品│
│ │牌资产价值，坚持发展厨房小家电、水家电、清洁小家电、个人护理小家电│
│ │和炊具等产品线，持续挖掘并放大九阳（Joyoung）品牌和Shark（鲨客）品│
│ │牌的协同化价值，致力于将公司打造成为全品类的高品质小家电领导企业，│
│ │为公司、为股东持续创造价值。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1）行业风险 │
│ │近年来，中国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，人民群众对高品│
│ │质美好生活的向往日益增高，为国内小家电行业的发展带来了良好的机遇。│
│ │然而，这也吸引了越来越多的竞争者加入，众多厂商纷纷进入小家电行业，│
│ │令行业竞争日益加剧，带来了行业内产品品质参差不齐、市场需求被“快速│
│ │饱和式”供应满足、非理性的价格竞争成为常态等风险，进而导致消费者体│
│ │验感受的下降，从业企业经营利润率的下降。 │
│ │2）经营风险 │
│ │i.原材料价格波动的风险 │
│ │公司对外采购的原材料主要包括铁、不锈钢、铝、铜、塑料等，对外采购零│
│ │部件主要包括电机、面板、集成电路等。所需原材料和零部件型号众多，用│
│ │量需求分散，不存在原材料过于集中于单一品种或单一类别的情况，但是上│
│ │述原材料的价格上涨以及物流、包材等成本的攀升，都会对公司的盈利能力│
│ │产生影响。 │
│ │ii.产品多元化所带来的管理风险 │
│ │公司已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提│
│ │升转型，形成了多元化的产品布局，以探索更广阔的市场空间。但与此同时│
│ │，产品的多元化拓展将对公司的内部管理、品质管控、市场营销、技术开发│
│ │、人力资源等多方面提出更高要求。若公司不能及时完善相应制度、未能恰│
│ │当配备相关专业人才，将给公司运营带来一定风险。 │
│ │iii.产品发生质量问题的风险 │
│ │由于家电类产品的使用与人身安全息息相关，尤其公司的主要产品又直接影│
│ │响着消费者的饮食安全和健康家居环境，因此对于小家电产品的质量要求会│
│ │更加严格。 │
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