热点题材☆ ◇002035 华帝股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、智能家居、粤港澳、无人机、华为鸿蒙、热泵概念
风格:融资融券、陆股通重
指数:无
【2.主题投资】
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2025-06-12│创投概念 │关联度：☆☆☆
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子公司中山德乾领航股权投资有限公司设立并管理两只私募股权创投基金。
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2025-05-28│无人机 │关联度：☆☆☆
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子公司对中山汉鲲智能科技持股比例为5.0009%，该公司作为无人机技术研发企业，其业务
范围涵盖无人机智能操控系统及无人机应用产品的开发与创新。
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2024-05-15│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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公司智能家电占比已达6成以上，除接入鸿蒙、京东及阿里等生态以外，公司也在同步构建
自己的智能化服务体系
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2022-08-11│热泵概念 │关联度：☆☆☆
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公司在互动平台称：空气能热泵类产品原系公司商标授权单位负责生产、销售。
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2022-06-15│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省中山市小榄镇工业大道南华园路1号
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2022-06-09│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司有智能家居产品
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2023-08-17│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司线下渠道拥有100多家级经销商; 线上渠道己覆盖天猫、京东、苏宁等主流平台以及抖
音、快手、拼多等新兴电商平台
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2023-08-02│净水概念 │关联度：☆☆☆
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公司专注于厨电领域，主要产品包括净水器、净化器等环境电器产品。
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2022-10-20│世界杯概念 │关联度：☆☆☆
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公司正式宣布与法国足球国家队签约，成为法国国家队官方合作伙伴。
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2022-03-23│恒大概念 │关联度：☆☆☆
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公司已与恒大、融创、保理、绿地、中海、招商、龙光、奥园、海伦堡等全国数十家知名房
企建立了长期稳定的合作关系，与百强房企开展全方位的纵深合作。
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2021-12-21│足球概念 │关联度：☆☆☆
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华帝自2018年成为中国足协中国之队官方合作伙伴。
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2024-11-08│“双11”+“以旧换新”引爆消费潮
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据媒体报道，近期，“双11”大促如火如荼，商家积极参与促销之时，今年“双11”还叠加
了政府以旧换新补贴，不仅优惠力度大，也引爆了消费潮。在消费品类上，生活智能家电、扫地
机器人和干衣机都成为热销品类。智能穿戴和智能家电类商品近期销售额更是增长近8倍，京东
平台线上销售的智能家居电器品类也有190%到210%的增幅。
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2024-05-16│多地发布以旧换新方案，白电行业5月排产量同比增超15%
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媒体报道，5月14日，山东省人民政府召开新闻发布会。除了设备更新，山东省消费品以旧
换新工作也进入全面实施阶段。今年4月，商务部等14个部门联合制定的《推动消费品以旧换新
行动方案》公布，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴，随后浙江、广东、湖
南等多地发布消费品以旧换新的实施方案，方案中明确了消费者参与汽车、家电等以旧换新的支
持范围和补贴细则。产业在线数据显示，今年5月白电合计排产量达到3775万台，较去年同期生
产实绩增长15.2%，延续今年以来较高的增长趋势，而空调内、外销合计排产同比增长19.4%。
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2023-08-04│工信部将推动智能家电产品数据跨品牌互联互通
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工信部消费品工业司司长在会议上表示，工信部在推动智能家电产品升级和附加值提升方面
，将提升产业链整体效率，促进融通发展；强化数字赋能转型。建设一批智能制造示范工厂、优
秀场景和5G工厂；加强数据挖掘，促进产业开放发展、良性互动。组织跨领域融合标准研制，推
动产品数据跨品牌、跨企业、跨终端的互联互通。打通不同品牌、系统、平台之间的界限，实现
产品之间的互联互通和信息交换，让消费者获得更加便捷的智能家电使用体验。
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2023-06-13│四部门深入开展以旧换新，促进绿色智能家电消费
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商务部、发改委、工信部、市场监管总局等四部门发布关于做好2023年促进绿色智能家电消
费工作的通知，通知提出，要深入开展家电以旧换新，扎实推进绿色智能家电下乡。支持家电生
产企业针对农村市场特点和消费需求，加快研发推广性价比高、操作简便、质量优良的热水器、
油烟机、微波炉等绿色智能家电产品。
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2023-04-25│季报风吹暖家电行业，消费预期推动板块估值提升
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家电板块一季度业绩高增长，家用冰箱、冷柜的研发与制造商奥马电器一季报净利同比增66
0%，白色家电股长虹美菱一季报净利同比增2280%，国内中央空调龙头海信家电一季度净利同比
最高预增135%。机构指出，从家电板块整体估值来看，经过2021年以来的不断回调，目前已经回
落到了近年来的低位。随着疫情管控放开叠加政策刺激下地产端的回暖，家电消费预期有望持续
修复推动板块估值持续提升。
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2023-03-02│特斯拉“宏图篇章3”正式揭晓，马斯克力挺热泵
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特斯拉CEO马斯克于美东时间3月1日在特斯拉投资者日活动上公布了“宏图第三篇章”，详
细介绍“通往地球完全可持续能源未来的道路”。其中第三部分是让家庭、企业、工业都转向热
泵。热泵可以将房屋外部的能量传递到房屋内部，这将为建筑物供暖减少33倍能耗。热泵可用于
采暖、热水、烘干多领域，根据热量来源不同分为空气源/水源/地源热泵，其中空气源热泵占主
导。
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2022-09-15│工信部：我国智能家电市场规模增长到5000亿元
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工信部9月14日举行“新时代工业和信息化发展”系列主题新闻发布会第七场。工信部消费
品工业司司长何亚琼表示，下一步，工信部将从供需两侧同时发力，以高质量供给引领带动家电
消费。一是引导企业积极开发绿色智能家电等产品。推广个性化定制、柔性化生产等新模式，满
足消费者多元化需求。二是推进家电标准体系建设，倡导绿色消费理念，促进家电更新消费。三
是在家电领域培育一批智能制造示范工厂，打造一批知名品牌，推广一批优质企业和新品精品，
提振家电消费信心。
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2017-09-19│成本攀升供不应求 白电行业酝酿涨价
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对白电行业来说，2017年可谓“冰火两重天”：一方面是行情火爆，迎来“十年中最好的年
份”；另一方面是成本上升，原材料几乎“一天一个价”。原材料价格大涨、人工成本和物流运
输成本的提升，使得白电行业在上半年业绩亮丽的同时，也普遍出现了毛利率下滑的情况。“为
避免旺季价格上涨和排队安装等问题，决定10月1日起上调空调销售价格。”某一线空调品牌总
部日前发布通知。据了解，进入9月中旬以来，已有多家中小白电企业发出了类似的涨价告示。
据相关厂家透露，目前产品价格的上涨仍不足以应对原材料等成本上升的压力，未来将根据原材
料价格上涨的幅度，再适度上调产品价格。
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2017-06-08│家电进入销售旺季
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2017年6月8日报道，二季度以来，家电行业进入销售旺季，仅4月当月整体家电市场销售规
模就达1555亿元，同比增长6.8%。4月份，旋转压缩机销量同比增长23.9%，涡旋压缩机销量同比
增长6.2%；空调电机销量同比增长14.8%，制冷剂R22、R32、R125同比分别增长9%、32%和21%。
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2017-04-21│新时代小镇青年的消费升级
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作为新一轮消费升级的主力群体，小镇青年这一群体独特的消费能力、消费倾向和观念将推
动消费升级向品质、个性等方向发展。
1）小家电在三线以下城市普及率较一二线城市有较为明显的差距；2）小家电厂商在三四
线渠道布局上早已领先完成，即将进入收获期；3）近期三四线地产销售情况良好将带动地产后
周期的家电需求提升。
推荐关注标的：苏泊尔、九阳股份、美的集团、老板电器、华帝股份、飞科电器。
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2017-03-20│2月空调内销量同比暴增115.5%
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据产业在线2017年3月19日消息，2017年2月，家用空调整体销售1026.2万台，同比增71.6%
。其中，内销504.5万台，获益于2017年2月低基数及补库存需求，同比大幅增长115.5%；出口52
1.7万台，同比增长43.4%。
1-2月，家用空调整体销售2018.1万台，同比增39.5%。其中，内销累计960.4万台，同比大
幅增长86.0%；出口累计1057.7万台，同比增长13.6%。
相关公司：格力电器、美的集团、哈空调。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │华帝股份有限公司自1992年创立至今，专注厨电领域，始终以产品创新为企│
│ │业战略重心，从中国知名上市企业，稳步成长为具有国际影响力的全球化品│
│ │牌。凭借优质的全球供应链、专业的研发团队、智能实用的产品，华帝股份│
│ │为全球多个国家和地区的消费者提供高品质的服务。 │
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│产品业务 │公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品技术│
│ │创新，以产品技术创新推动产品线的多元化发展。公司产品品类现已全面覆│
│ │盖油烟机、灶具、热水器等传统厨电，及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、│
│ │蒸烤一体机等新兴厨电，同时也囊括了橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产│
│ │品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1.品牌模式 │
│ │公司拥有“华帝”“百得”“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层次、跨│
│ │领域的品牌矩阵，并针对不同的目标市场有效进行品牌营销，推动公司整体│
│ │效益不断攀升。其中“华帝”品牌，定位时尚科学厨电，专注厨房电器、热│
│ │水器等领域，立足产品创新，向年轻进化，主打高端市场，致力将智能科技│
│ │与时尚美观的工业设计、优质的服务体验相结合，为消费者打造智慧、轻松│
│ │的厨房环境。“百得”品牌定位全球专业厨卫，致力于成为全球消费者信赖│
│ │的厨卫品牌，主要以国内三四线城市以及海外区域为目标市场，用高品质的│
│ │创新产品，为消费者构建更有质感的生活空间。“华帝家居”品牌定位中国│
│ │智慧家居空间引领者，聚焦智能家居领域，通过人性化、智能化设计的产品│
│ │，为消费者打造时尚、有温度的舒适居家生活。 │
│ │2.研发模式 │
│ │公司坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系，按照“开发一代、储备一│
│ │代、探索一代”的创新开发模式，构建由创意专家、品类专家、平台专家和│
│ │学科专家组成的核心创新团队，从创意研发到产品上市，实现无缝衔接，促│
│ │成公司产品创新滚动迭代。 │
│ │3.采购模式 │
│ │公司按照“以产定购”与适量储备相结合的采购模式，根据销售需求计划，│
│ │结合库存及过往销售数据，确定采购计划，保证生产有序开展；持续引入合│
│ │适、优质的供应商资源，保障所有采购项目均能实现充分竞争，持续降本增│
│ │效。 │
│ │4.生产模式 │
│ │公司采用“以销定产+数字驱动+柔性智造+精益协同+品质严控”一体化智造│
│ │模式，以客户需求为核心，通过信息化系统实现全链路数字化协同，平衡销│
│ │售需求与库存周转。柔性伺服产线实现高度无人化，产能提升显著，结合自│
│ │动化、新材料、新工艺与精益改善，严控成本、质量与交付，打造高效、敏│
│ │捷、高质量的厨电智能制造体系。 │
│ │5.销售模式 │
│ │公司根据市场和客户需求的变化，及时有效地调整相应的销售策略和产品布│
│ │局，实现主营产品的产销平衡，推动公司良性发展。渠道方面，逐步搭建多│
│ │渠道融合共生的管理体系，线下渠道主要以代理制为核心，推动以零售为导│
│ │向的扁平化架构转型；线上渠道以直营结合分销为主要模式，覆盖众多电商│
│ │主流平台以及新兴网购渠道；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模│
│ │式，严控风险原则下，积极与优质客户共谋合作发展。 │
│ │6.服务模式 │
│ │公司秉持“以用户为中心，以市场为导向”的原则，践行“安心的时时刻刻│
│ │”服务理念，构建了覆盖售前、售中、售后的全链路闭环模式。通过持续完│
│ │善服务网络体系、配备专职客服团队，确保用户需求及时解决。依托数字化│
│ │工单系统与全渠道接入机制，各级服务网点在1.5小时内快速响应，提供安 │
│ │装、维修、清洗、延保、回收等一站式服务，并针对销售端需求设计专项服│
│ │务包。借助数字化智能调度与全流程精细管理，持续提升用户体验与满意度│
│ │，以高品质体验巩固市场。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内厨卫行业的龙头企业之一，灶具知名品牌 │
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│核心竞争力 │1.坚定深化多品牌战略，扩大企业影响力 │
│ │公司紧扣市场变化趋势和现阶段发展需求，持续强化品牌主张，丰富品牌内│
│ │涵，提升品牌价值，全力打造专业化品牌矩阵。公司主要通过华帝、百得、│
│ │华帝家居三大品牌战略满足不同市场对于不同价位和功能产品的需求，各个│
│ │品牌定位清晰且优势互补，多维度覆盖各层级细分市场，有效提升公司整体│
│ │的品牌影响力。公司商标先后被认定为“广东省著名商标”、“中国驰名商│
│ │标”，荣获“BrandZ最具价值中国品牌100强”、“亚洲品牌500强”、“中│
│ │国品牌价值评价”奖项，入围央视首批“CCTV中国品牌榜”榜单，连续多年│
│ │荣登“中国品牌价值500强”，华帝烟机、灶具、热水器、消毒柜等产品均 │
│ │为“广东省名牌产品”，品牌价值获得社会及市场的高度认可。 │
│ │2.坚持自主研发，引领技术突破，助力产品创新 │
│ │公司始终坚持自主研发，确保产品核心技术自主可控。凭借深厚的技术积累│
│ │，公司在灶具、洗碗机、吸油烟机三大核心品类方面均实现技术创新，灶具│
│ │方面，“瞬时爆炒高效燃烧技术”全面提升燃烧效率，“大负荷高效红外线│
│ │燃烧换热技术”实现高效及环保的双重突破；洗碗机和吸油烟机方面，“高│
│ │覆盖率喷淋技术”解决了传统洗碗机方形内胆的清洁死角问题，提升清洁能│
│ │力，“高效高温自适应清洗技术”使烟机自动清洗从概念功能升级为实用体│
│ │验。这四项创新技术已达到国际领先水平，通过了由中国轻工业联合会组织│
│ │并主持的科技成果鉴定，进一步巩固了公司在高端厨电领域的技术领先地位│
│ │，展现出公司研发体系的持续突破能力。截至2025年底，公司拥有4938项专│
│ │利技术，新增专利技术1042项，位居行业前列。 │
│ │3.搭建多渠道融合体系，拓展营销增长空间 │
│ │多年来，公司搭建并形成了多渠道融合共生的管理体系，全面覆盖线上线下│
│ │市场，线下渠道主要以代理制为主，同时积极推进新零售策略；线上渠道以│
│ │直营结合分销为主，覆盖众多电商主流平台及新兴渠道；工程渠道采用自主│
│ │经营与代理经营相结合模式，在严控风险基础上向下沉、家装等新兴渠道发│
│ │力。公司还充分利用新兴营销渠道如抖音、快手、小红书等进行宣推，精准│
│ │锚定品牌目标客户，提高流量转化率，扩大线上销售增长空间。 │
│ │4.完善产品结构体系，全面覆盖各品类市场 │
│ │公司产品品类丰富，经过多年沉淀，形成了华帝、华帝家居、百得厨卫的三│
│ │大自有品牌“黄金三角”，组合高度覆盖各层次厨电与全屋定制需求。公司│
│ │实施差异化产品竞争战略，建立了完善的产品结构体系，形成了以烟机、灶│
│ │具、热水器等厨电产品为核心，覆盖以集成灶、洗碗机、蒸烤一体机为代表│
│ │的新兴集成厨电类产品，同时延伸至全屋定制及净水器、壁挂炉等产品的完│
│ │善产品结构体系，市场覆盖面较广。2025年，公司推出了新一代华帝GW6i美│
│ │肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机VB50、18套 │
│ │锅碗同洗大容量洗碗机JWB18-B7S、小飞翼机王K10、小美肌热水器G10、双 │
│ │子星D3000-Max尊享版洗碗机、小微光V5Pro微蒸烤一体机、全预混壁挂炉超│
│ │级新品QH1i等新品，为用户提供了更健康、更洁净的厨电产品需求。 │
│ │5.塑造务实严谨的管理模式，提升团队协同效率 │
│ │公司多年来在管理体系、监督机制等诸多方面严格把关，并全面且深入开展│
│ │内部管理的自查自纠工作，逐步完善制度、流程、分授权设计，加强组织管│
│ │理制度，塑造务实严谨的管理氛围。在组织架构方面，采用矩阵架构与虚实│
│ │线管理模式，强化各个部门协作运行，明确品类发展、运营及产品规划等核│
│ │心职能，确保团队成员清晰工作方向，全面提升协同效率。业务流程方面，│
│ │梳理战略规划、产品发展、渠道营销及供应链管理等关键流程，明确各部门│
│ │权责与协同要点，确保业务有序推进。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入56.48亿元，同比下降11.36%。公司线下渠道实 │
│ │现营业收入27.49亿元，毛利率43.24%，同比增长3.79%，线上渠道营业收入│
│ │19.10亿元，毛利率50.55%，同比增长0.77%。 │
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│竞争对手 │青岛海尔、美的电器、帅康集团有限公司、老板电器、万和电气、莱克电气│
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│品牌/专利/经│品牌：公司拥有“华帝”“百得”“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层│
│营权 │次、跨领域的品牌矩阵，并针对不同的目标市场有效进行品牌营销，推动公│
│ │司整体效益不断攀升。其中“华帝”品牌，定位时尚科学厨电，专注厨房电│
│ │器、热水器等领域，立足产品创新，向年轻进化，主打高端市场，致力将智│
│ │能科技与时尚美观的工业设计、优质的服务体验相结合，为消费者打造智慧│
│ │、轻松的厨房环境。“百得”品牌定位全球专业厨卫，致力于成为全球消费│
│ │者信赖的厨卫品牌，主要以国内三四线城市以及海外区域为目标市场，用高│
│ │品质的创新产品，为消费者构建更有质感的生活空间。“华帝家居”品牌定│
│ │位中国智慧家居空间引领者，聚焦智能家居领域，通过人性化、智能化设计│
│ │的产品，为消费者打造时尚、有温度的舒适居家生活。品牌方面，公司荣膺│
│ │“中国家电家居融合发展领军品牌”、“中国好房子好厨电优选品牌”、“│
│ │2025中国家庭全屋用水行业（热水器类）焕新优选品牌”；工业设计方面，│
│ │华帝凭借MagicCookingCenter2.0与Artist-LightKitchenSeriesSideboards│
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│ │，实现了品牌资源的高效配置与口碑价值的持续释放，为业绩提供了坚实的│
│ │内生动力。2025年度，华帝成功入选国家首批“守护品牌”政企协作机制名│
│ │单，是厨电行业唯一入选的品牌。公司商标先后被认定为“广东省著名商标│
│ │”、“中国驰名商标”，荣获“BrandZ最具价值中国品牌100强”、“亚洲 │
│ │品牌500强”、“中国品牌价值评价”奖项，入围央视首批“CCTV中国品牌 │
│ │榜”榜单，连续多年荣登“中国品牌价值500强”，华帝烟机、灶具、热水 │
│ │器、消毒柜等产品均为“广东省名牌产品”，品牌价值获得社会及市场的高│
│ │度认可。 │
│ │专利：截至2025年底，公司拥有4938项专利技术，新增专利技术1042项。 │
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│核心风险 │地产拖累需求进一步下行；经销商库存风险；原材料成本上升；行业竞争加│
│ │剧。 │
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│投资逻辑 │公司自创立至今，始终专注于厨电领域，经过多年的技术积累、品牌沉淀与│
│ │市场拓展，在品牌影响、创新研发、生产制造、营销建设等方面具有显著优│
│ │势。公司同时是厨电行业多项产品标准的起草单位，也是行业创新技术、创│
│ │意设计主要输出单位。报告期内，公司推出了新一代华帝GW6i美肌浴燃气热│
│ │水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机VB50、18套锅碗同洗大 │
│ │容量洗碗机JWB18-B7S、小飞翼机王K10、小美肌热水器G10、双子星D3000-M│
│ │ax尊享版洗碗机、小微光V5Pro微蒸烤一体机、全预混壁挂炉超级新品QH1i │
│ │等新品，进一步丰富了产品功能，切实提升产品使用体验，以务实的创新举│
│ │措助力厨电行业持续进步。2025年度，华帝成功入选国家首批“守护品牌”│
│ │政企协作机制名单，是厨电行业唯一入选的品牌。 │
│ │公司紧扣市场变化趋势和现阶段发展需求，持续强化品牌主张，丰富品牌内│
│ │涵，提升品牌价值，全力打造专业化品牌矩阵。公司主要通过华帝、百得、│
│ │华帝家居三大品牌战略满足不同市场对于不同价位和功能产品的需求，各个│
│ │品牌定位清晰且优势互补，多维度覆盖各层级细分市场，有效提升公司整体│
│ │的品牌影响力。公司商标先后被认定为“广东省著名商标”、“中国驰名商│
│ │标”，荣获“BrandZ最具价值中国品牌100强”、“亚洲品牌500强”、“中│
│ │国品牌价值评价”奖项，入围央视首批“CCTV中国品牌榜”榜单，连续多年│
│ │荣登“中国品牌价值500强”，华帝烟机、灶具、热水器、消毒柜等产品均 │
│ │为“广东省名牌产品”，品牌价值获得社会及市场的高度认可。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华北地区、东北地区、华东地区、华中地区、华南地区、西南地区、海外地│
│ │区、其他地区、其他（非主营） │
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│主营业务 │研发、生产、销售厨房电器、家居定制等业务 │
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│主要产品 │烟机、灶具、热水器、消毒柜、洗碗机、蒸烤一体机、电烤箱、电蒸箱、集│
│ │成灶、集成烹饪中心、净水器、橱柜 │
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│对外投资 │华帝股份2013年12月2日公告，公司于11月30日与咸宁市人民政府在湖北省 │
│ │咸宁市经济开发区签订了《投资意向书》。公司拟在咸宁市经济开发区购买│
│ │土地投资建设华帝股份（湖北）生产基地及附属商业用地，将用于建设厨卫│
│ │电器生产基地，以解决公司未来发展产能扩张的需要。生产基地建设用地面│
│ │积为800亩土地，该地块规划用途为工业用地，出让年限为五十年。意向工 │
│ │业用地土地出让金总额为8000万元。公司拟在工业用地上成立具有生产经营│
│ │资格的公司，主要经营范围为：生产橱柜、厨房电器、卫浴电器、卫浴用品│
│ │等，项目建设周期为四年。此外，公司意向受让配套商业用地约25亩土地，│
│ │该地块规划用途为商业用地，出让年限为四十年。意向商业用地用于修建华│
│ │帝股份华中地区研发创新中心及华帝股份咸宁潜山温泉会所。 │
│ │华帝股份2015年6月8日公告，公司拟投资参股中山金融投资控股有限公司（│
│ │简称“中山金控”）。中山金控首期资本规模20亿元，由中山市人民政府国│
│ │有资产监督管理委员会控股。其中，华帝股份出资1亿元，持股比例5%。公 │
│ │司投资中山金控，主要目的是一方面适度分散公司经营风险，另一方面公司│
│ │通过投资中山金控的契机打通资本运作的通道，加速公司借助资本市场平台│
│ │做大做强企业、提升公司价值的步伐。 │
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│行业竞争格局│1、国补政策红利释放，助力厨电市场实现新增长 │
│ │回顾2024年，厨电行业经历了上半年存量市场竞争激烈到下半年市场需求打│
│ │开的过程。上半年，厨电行业存量市场的抢夺战十分激烈，从而加深了厨电│
│ │企业的发展压力。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024上半年厨卫大 │
│ │电（烟、灶、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净水）零售量4149万台，同比│
│ │增长0.5%，零售额771亿元，同比下降2.3%，厨电市场整体呈现以价换量的 │
│ │局面。 │
│ │2、出海为家电市场注入新动力，但海外政策挑战并存 │
│ │2024年，中国家电企业秉持创新精神，不断提升产品品质与服务水准，积极│
│ │布局且开拓海外市场，持续深化国际合作，为家电市场注入增长新动力。根│
│ │据海关总署数据显示，2024年1-12月中国家用电器出口数量高达448144.5万│
│ │台，同比增长20.8%，出口总额达到7122.0亿元，同比增长15.4%，中国家电│
│ │行业的出口实现量额双增长。 │
│ │3、渠道力度快速实现高涨，积极探索营销新方向 │
│ │在国家补贴政策的巨大推动下，厨电市场的行业集中度逐步提升，头部品牌│
│ │渠道力度快速高涨。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年全年家电 │
│ │全渠道零售额达到9027亿元，同比增长5.9%。但是线上线下渠道实现分化的│
│ │局面，线下渠道第四季度零售额同比增长75.5%，全年零售额同比增长22.3%│
│ │；而线上渠道全年零售额同比增长6.9%，明显弱于线下渠道的增速。 │
│ │4、烟机品类稳中有增，灶具成就换新空间 │
│ │油烟机方面，2024年，烟机市场在款式结构的变化上不断发力，拓展近吸式│
│ │烟机（近吸、顶侧双吸、低吸）的市场份额，推进烟机“薄而美”及智能化│
│ │等性能，发展超薄低吸、跨界、顶侧双吸等款式。在国家补贴实行阶段，厨│
│ │电行业各大品牌积极推高买新，快速融合线上线下渠道发展，加速升级市场│
│ │产品结构，提高烟机产品参数的差异化，提升烟机市场的核心竞争力。烟机│
│ │整体表现亮眼，根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年油烟机市场整 │
│ │体零售额362亿元，同比增长14.9%；整体零售量2083万台，同比增长10.5% │
│ │。 │
│ │5、品需品类实现显著增长，但集成品类因受行业发展影响而增长乏力 │
│ │2024年，厨电市场的品需品类增速十分明显。根据奥维云网（AVC）推总数 │
│ │据显示，2024年品需厨电（洗碗机、消毒柜、嵌入式微蒸烤、净水器）累计│
│ │零售额为492亿元，同比增长16.4%；从换新效果看，在9月至12月国家补贴 │
│ │政策实行期间，四大品需品类同比增速均超过20%，其中嵌入式微蒸烤和净 │
│ │水器市场同比增速超过40%。 │
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│行业发展趋势│1.宏观经济砥砺前行，消费市场理性复苏 │
│ │2025年作为“十四五”规划的收官之年，国家经济砥砺前行，消费市场规模│
│ │稳步扩大，结构持续优化。国家统计局数据显示，全年社会消费品零售总额│
│ │突破50万亿元，同比增长3.7%，受消费品以旧换新政策拉动，限额以上单位│
│ │文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额比上年分别增│
│ │长17.3%、14.6%、11%，实现两位数增长。2025年度，全国居民人均消费支 │
│ │出29476元，比上年名义增长4.4%，尽管全年居民消费支出增长总体稳定， │
│ │消费者信心指数在波动中回升，但居民消费支出增速放缓，消费决策更趋于│
│ │理性，更看重品质与价值。在家用电器稳健发展与居民品质化、理性化消费│
│ │的趋势下，厨房电器作为家用电器领域的核心细分赛道，呈现出机遇与挑战│
│ │并存的发展格局。 │
│ │2.存量博弈格局深化，价值竞争铸就新局 │
│ │2025年，随着“以旧换新”政策拉动效应递减及国补政策的调整，厨电市场│
│ │逐步褪去价格内卷热潮，回归以产品实力和服务质量为核心的良性竞争轨道│
│ │，行业正迈入“存量博弈”的竞争新阶段，竞争焦点开始从价格战转向价值│
│ │战。在此背景下，传统头部企业紧抓技术创新，持续强化AI技术的研发和应│
│ │用，加速产品智能化升级迭代；跨界品牌凭借深厚的技术沉淀强势入局，着│
│ │力打造全场景智能生态，为行业注入了新的活力。同时，具备核心技术壁垒│
│ │与差异化产品定义能力的部分中小品牌，凭借细分赛道的结构性优势，亦开│
│ │辟出了新的增长极。面向未来，行业竞争格局日趋多元化，价值创新成为核│
│ │心发展主线，技术实力与生态构建能力将成为企业抢占市场先机、构筑长期│
│ │竞争优势的关键所在。 │
│ │3.厨电行业整体疲软，刚需显韧性，品需有亮点 │
│ │本年度，受宏观消费环境及地产周期的双重影响，厨电行业整体表现疲软。│
│ │奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年厨卫全品类零售额为1613亿元，同 │
│ │比下滑8.5%；零售量8977万台，同比下降5.3%，细分品类均呈下行趋势。 │
│ │在房地产深度调整的大背景下，刚需类产品表现出了极强的市场韧性。根据│
│ │奥维云网数据，油烟机零售额同比降幅（-3.6%）与燃气灶零售额同比降幅 │
│ │（-4.9%）均低于行业平均降幅。随着市场进入换新周期，灶具逐渐进入到 │
│ │大单品时代，高质贵价的灶具有望被更多消费者所接受。根据奥维云网数据│
│ │，线下烟机与灶具的价格差从22年的2.1倍-2倍间下降到25年的1.9倍左右。│
│ │品需类产品中，嵌入式复合机的表现最亮眼，均价上升了2.5%，洗碗机整体│
│ │零售额跌幅为3.2%，其中线上、线下灶下款洗碗机市场份额均增长4%，台式│
│ │洗碗机双线零售额增长超30%。 │
│ │4.智能科技深度赋能，场景体验驱动变革 │
│ │当前，居民消费向优转变，个性化、多样化、品质化的消费偏好日益凸显。│
│ │与此同时，新技术、新科技持续赋能高品质消费供给，沉浸式、体验式消费│
│ │场景日益成熟，共同推动厨电行业向智能化、套系化方向发展。在智能化方│
│ │面，根据全国家用电器工业信息中心数据，2025年线上洗碗机、净水机、集│
│ │成灶、油烟机与线下洗碗机品类中智能产品占比情况稳步提升，智能化渗透│
│ │稳中有进。目前，头部厂商深度融合AI大模型、多模态交互及生态互联技术│
│ │，重塑厨电产品的底层逻辑，精准破解用户核心痛点。 │
│ │除了智能化，随着厨房从单一烹饪区升级为家庭社交与情感交流的核心，用│
│ │户对整体空间美学与效能也提出了更高要求。奥维云网（AVC）调研数据显 │
│ │示，高达60%的用户在购买厨电时表现出明确的“套系、一体化”倾向，厨 │
│ │电购置需求正加速从“单品选购”向“套系定制”转变。面对这一趋势，头│
│ │部厂商着力推动从单一产品销售向场景化体验的转型，通过套系化设计打造│
│ │实景厨房空间，强化用户互动体验，使消费者能在真实环境中感知产品价值│
│ │，实现从“卖产品”到“解决厨房痛点”的价值跃升。 │
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│行业政策法规│《财政部、国家税务总局关于软件增值税政策的通知》、《财政部税务总局│
│ │关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》 │
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│公司发展战略│2026年是十五五规划的开局之年，稳预期、促发展的政策逐步落地，房地产│
│ │“住有优居”理念持续深化，厨卫旧改需求稳步释放。公司以“简单高效，│
│ │结果导向”为原则，全面推进经营管理体系升级，明确以“破局·提效”为│
│ │经营主题，突破业绩瓶颈，提升运营效率，驱动公司高质量发展。 │
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│公司日常经营│1.聚焦高端时尚定位，强化品牌年轻吸引力 │
│ │公司多年秉持“好用、好看、好清洁”的三好标准，持续深化“时尚科学厨│
│ │电”的品牌定位，通过讲好“净时尚”与“白科技”的品牌故事，稳固高端│
│ │品牌形象。公司坚持以创新营销形式为载体，深度融合传统文化内涵与明星│
│ │效应，让品牌形象更年轻、更具吸引力，有效拓宽了消费群体，且通过精准│
│ │营销将流量高效转化为销量。这种“品牌提升价值、营销带动销量”的良性│
│ │循环，配合全链路的品销一体化运营与精细化的用户管理，实现了品牌资源│
│ │的高效配置与口碑价值的持续释放，为业绩提供了坚实的内生动力。 │
│ │2.精耕核心渠道提质增效，驱动毛利率稳健增长 │
│ │公司持续深挖存量市场潜力，全力推动核心产品直达终端消费者。本年度，│
│ │线下渠道坚持以零售为导向，拉动中高端产品的出货占比，持续优化产品结│
│ │构，集中资源攻坚重点市场；线上渠道聚焦爆品塑造，提升新品排名及烟机│
│ │、灶具、嵌入式产品核心价位段的市场占比，各品类高端销售占比实现提升│
│ │，优化SKU效率和提升站外种草能力。报告期内，公司线上、线下渠道毛利 │
│ │率同步稳步提升，渠道盈利质量持续改善。 │
│ │3.以用户为核心深耕产品创新，筑牢高端市场竞争壁垒 │
│ │公司坚定推进高端化转型，以“人”为中心打造差异化产品矩阵：美肌浴热│
│ │水器首创高透活肌科技，打造行业新亮点，将热水器从传统工具升格为兼具│
│ │肌肤护理功能的生活美学产品；小飞翼机王K10、18套锅碗同洗大容量洗碗 │
│ │机JWB18-B7S及小微光V5Pro微蒸烤一体机等新品，凭借行业领先的吸排、洗│
│ │净及空间融合技术，解决油烟、残留等核心痛点。产品从“功能工具”向“│
│ │生活美学”的升级，精准契合消费者健康品质需求，通过打造愉悦洁净的厨│
│ │房新生态，进一步夯实公司在高端市场的竞争优势。 │
│ │4.以技术突破驱动产品升级，夯实市场核心竞争力 │
│ │公司始终坚持将用户需求作为技术迭代、产品创新的核心引擎。2025年度，│
│ │公司在高性能风柜、高温蒸汽清洁、高热强度聚能燃烧器、智能控温等多项│
│ │关键技术上取得突破，成功构建技术壁垒。在烟灶品类上，公司深化布局、│
│ │不断创新，聚焦爆炒场景提升燃烧技术；热水器板块，美肌浴燃气热水器实│
│ │现了燃热高端领域的关键破局；洗碗机板块，彗星喷淋技术全面覆盖主推产│
│ │品。关键技术的突破，既筑牢了产品品质根基，更将技术积淀转化成为可持│
│ │续的市场核心竞争力。 │
│ │5.以体验革新引领服务升级，构筑服务价值新生态 │
│ │公司始终以提升用户满意度为核心导向，以数字化推动服务模式变革，通过│
│ │服务营销驱动体验升级。 │
│ │一方面，强化精细化成本管控与服务营销协同发力，实现降本增效与收入拓│
│ │展的双重突破；另一方面，依托智慧服务优化智能客服交互与投诉处理流程│
│ │，全方位提升用户触达效率与服务体验。同时，通过整合服务网络、升级服│
│ │务支持赋能体系，在夯实服务交付质量的基础上，将售后服务打造为提升客│
│ │户忠诚度的价值中心，为业务稳健发展提供了有力支撑。 │
│ │6.全链条数智化迭代升级，赋能公司高质量发展 │
│ │公司在数智化建设上持续迭代，高效赋能终端，在制造、营销、供应链和用│
│ │户服务等方面实现流程全线贯通。制造端，深化智能制造、智慧物流等智能│
│ │化改革，显著提升运营效率；营销端，通过门店系统升级、套购看板建设和│
│ │线下门店流程优化等措施，拉通线下营销流程，助力效率提升；供应链端，│
│ │上线SRM二期，推动流程的线上管控和数据化，统一了来料检验标准和执行 │
│ │流程，供应商管理和验收流程更加清晰；用户服务端，以数字化重构工单管│
│ │理体系，全方位提升效率。公司通过全链条数智化升级，实现了运营质效的│
│ │整体跃升，为高质量发展注入动能。 │
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│公司经营计划│1.坚持高端定位，继续向高端破局突围 │
│ │2026年，公司将坚定不移地深化高端品牌定位，以强化品牌时尚感、提升品│
│ │牌专业度、打造产品差异化、实现品销联动为目标，推动品牌视觉的时尚化│
│ │升级，深度传播品牌专业价值，精准渗透年轻化圈层，统一搭建营销话术，│
│ │全面升级差异化体验感，贯通内容种草至电商转化的全链路，实现线上传播│
│ │与线下承接的无缝闭环，在私域搭建起用户矩阵。 │
│ │2.深化双线协同，构建全渠道融合新格局 │
│ │2026年，公司全面推动全渠道融合发展。线上渠道以优化销售结构、提升运│
│ │营效率、提高生态体系健康度为策略，确立“以烟灶为核心主力、燃热及孵│
│ │化项目为增量引擎”的运营格局，精准赋能销售规模扩张与产品结构优化的│
│ │双重目标；线下渠道则加快零售转型升级，提升终端零售价格，通过实施“│
│ │终端焕新计划”，实现用户体验与企业竞争力双重跃升。 │
│ │3.强化研发创新能力，提升产品市场竞争力 │
│ │公司要建立“前瞻设计、先行规划、技术预研、产品研发”的创新管理体系│
│ │，形成一整套创意孵化及落地转化的保障机制。工业设计方面，筑牢烟灶产│
│ │品的高端储备设计竞争力，驱动中低端产品的效能提升，确保燃热主销产品│
│ │的核心竞争力，提高情感化设计能力、场景思考力。技术研发层面，持续提│
│ │升创新研究中心能力，夯实实验室、仿真及AI工具的建设，重点聚焦场景化│
│ │的技术创新，集中资源突破技术壁垒。产品创新层面，深度聚焦“好清洁”│
│ │与“智能化”，平衡创意与合规、市场竞争力与内部效益，通过不断研发和│
│ │推出具备前瞻性的产品，满足消费者多元化、个性化的需求。产品运营方面│
│ │，明确各品类的核心价值主张，深耕中长期的创新技术储备及产品规划，以│
│ │“产品一盘棋”为导向，盘活全渠道的产品资源，优化SKU结构，聚焦资源 │
│ │打造爆款，并推动成本优化。 │
│ │4.全面落地数智化建设，AI深度赋能 │
│ │2026年，公司将全力加速数智化改革进程，坚持“业务智造化”与“制造数│
│ │字化”两手抓：一方面，将AI作为核心工具，激活业务新动能，重点深化AI│
│ │技术在营销、服务、产品、运营等关键领域的运用，挖掘并落地一批标杆性│
│ │AI应用场景，切实解决业务痛点，提升工作效率；另一方面，公司将同步纵│
│ │深推进智能制造，推动其从“示范产线”向“全面贯通”跨越，实现制造过│
│ │程的可视、可控、可优，以高质量、低成本、高效率的交付能力全面引领制│
│ │造升级。 │
│ │5.持续夯实管理体系，推动经营提质提效 │
│ │公司的资源投入将严格遵循“对经营有益、对管理有效”的原则，重点保障│
│ │能够促进经营目标实现、提升管理水平的项目，坚决压缩投入产出不成正比│
│ │、存在铺张浪费的开支。2026年，公司将持续优化管理体系，财务及人力资│
│ │源需协同完善以“投入产出比”为核心的资源评估体系和考核管理机制，提│
│ │升业务人员、管理干部的经营意识。 │
│ │6.盘活组织效能，激发人才活力 │
│ │2026年，公司将致力于构建更加简洁高效、敢打胜仗、能上能下的组织与人│
│ │才体系。一方面，打破路径依赖，摒弃传统思维，针对痛点、堵点整合资源│
│ │，全面提升组织运作效率；另一方面，优化人才识别与培养体系，通过轮岗│
│ │、压担子等方式加速后备人才。公司始终践行“共担发展使命、共享经营成│
│ │果”的核心理念，持续完善公平公正、以结果为导向的价值分配机制。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1.宏观经济风险 │
│ │国内宏观方面，作为厨电产品（烟机、灶具、热水器等）的产销企业，公司│
│ │经营情况与宏观经济、地产周期及居民收入预期和消费信心高度关联。当前│
│ │，国内宏观经济发展向新向优，房地产行业在高质量发展的政策导向下进行│
│ │深度调整，加之促消费政策动态变化及居民消费信心尚待稳固，复杂的外部│
│ │环境给公司的稳健发展带来了一定挑战。国外宏观方面，国际贸易政策走向│
│ │充满变数，若贸易壁垒升级，出口业务将面临挑战。对此，公司将紧密跟踪│
│ │宏观经济形势和政策导向，及时调整公司经营管理策略，持续优化营销策略│
│ │、渠道建设布局，提升产品质量、完善产品结构，加强公司的抗风险能力。│
│ │2.材料价格波动风险 │
│ │公司的主要原材料为不锈钢、玻璃、铝铜等，其成本占比较大，原材料的大│
│ │幅度变动将对公司的生产经营产生一定影响，并可能影响公司的盈利能力。│
│ │公司将通过加大原材料采购成本控制力度、完善供应链体系、发展战略合作│
│ │供应商，提升生产自动化水平、提高生产效率以此降低原材料价格变动带来│
│ │的不良影响。 │
│ │3.市场竞争风险 │
│ │厨电行业竞争格局不断激烈，行业竞争对手逐步增加，竞品也不断升级迭代│
│ │，公司的竞争压力显著增加。为此，公司坚持技术创新，完善优化产品研发│
│ │创新体系，提高产品标准和质量；完善渠道多元化布局建设，加强渠道管理│
│ │运营，提高渠道渗透率；制定差异化营销策略，优化产品结构，强化渠道产│
│ │品区隔，提升产品市场份额；坚定推进品牌战略转型升级，持续深化品牌内│
│ │涵，强化消费者对公司品牌的认知度，保障公司的竞争优势地位。 │
│ │4.汇率变动风险 │
│ │随着公司海外业务的深入拓展，公司外销收入占比逐年提高，汇率波动对公│
│ │司产品出口的影响随之加大，可能增加公司的汇兑损失和财务成本。公司将│
│ │通过多种有效措施包括外汇远期结售汇、外汇期权、外汇买卖、外汇掉期等│
│ │降低汇率波动风险。 │
│ │5.核心人才流失风险 │
│ │专业人才是公司保持稳健发展以及保证持续创新能力的重要资源，企业内部│
│ │体制的不健全和外部环境的激烈竞争均可能引起人才流失风险。公司不断完│
│ │善人才培育机制以及核心专业人才团队的组建工作，建立科学合理有效的人│
│ │力资源管理体系、员工培训机制以及员工激励制度，加强企业文化建设，提│
│ │升员工归属感，降低人才流失风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司利润分配的形式主要包括股票、现金 │
│ │、股票与现金相结合三种方式。在满足现金分红条件的情况下，公司将优先│
│ │采用现金方式分配股利。2025年-2027年期间，在公司盈利且现金能够满足 │
│ │公司持续经营和长期发展的条件下，公司将实施现金分红，且以现金方式分│
│ │配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，且任意三个连续年度内， │
│ │公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可供分配利润的30│
│ │%。公司可以根据年度的盈利情况及现金流状况，在保证最低现金分红比例 │
│ │和公司股本规模及股权结构合理的前提下，注重股本扩张与业绩增长保持同│
│ │步，当报告期内每股收益超过0.2元时，公司可以考虑进行股票股利分红。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │华帝股份2023年2月8日公告，公司拟与中山市小榄镇人民政府签订《投资合│
│ │作协议》，协议约定公司将在小榄镇投资建设华帝厨电数字化智能化产业园│
│ │项目，主要从事研发、生产、销售油烟机、燃气灶以及热水器等厨电产品，│
│ │项目投资总额约为12亿元（含土地购买款）。项目工程的开发建设周期预计│
│ │为36个月。 │
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│定增加码主业│华帝股份2016年9月2日发布定增预案，公司拟向实际控制人潘叶江等以21.0│
│ │8元/股的价格非公开发行不超过2609.1081万股股份，募集资金总额不超过5│
│ │.5亿元，拟用于：1）营销网络建设项目，总投资31504.08万元，拟投入募 │
│ │集资金3亿元，建设期2年。2）生产线技术升级改造项目，总投资11787.1万│
│ │元，拟投入募集资金1亿元，建设期3年。项目达产当年预计可实现收入4048│
│ │0万元、利润利润3123.72万元。3）洗碗机产品生产建设项目，总投资11259│
│ │.89万元，拟投入募集资金1亿元，建设期2年。项目达产当年预计可实现收 │
│ │入2.25亿元、利润1698.01万元。4）补充流动资金，拟投入募集资金0.5亿 │
│ │元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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