热点题材☆ ◇000983 山西焦煤 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:人形机器
风格:融资融券、保险重仓、券商重仓、破净资产、MSCI成份、社保新进、周期股、高分红股
指数:深证价值、中盘价值、深证300、资源优势、国证价值、中证红利、投资时钟、深主板50、
分析师指
【2.主题投资】
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2025-09-23│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司与晋浙三家科技企业签订矿山具身智能机器人联合研发框架协议
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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山西优质焦煤企业，控股股东山西焦煤集团为中国最大最优质的焦煤资源整合主体；位于西
山矿区，坐拥丰富炼焦煤资源，富含焦煤、肥煤等稀缺煤种主，公司在国内冶炼精煤供给方面位
于重要地位；19年商品煤销售2517万吨，煤炭业务收入168.62亿元，占比51.17%，焦炭销量432
万吨，焦炭业务收入78.79亿元，占比23.91%。
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2021-10-27│焦煤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司古交矿区的主焦煤、肥煤是稀缺、保护性开采煤种，具有低灰分、低硫分、结焦性好等
优点。
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2021-10-20│煤层气 │关联度：☆☆☆☆
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国内最大的炼焦煤生产商。主营煤炭生产、销售、洗选加工、发供电、电力采购与销售、电
力设施承运承修。
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2021-10-18│动力煤 │关联度：☆☆☆
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公司是我国最大的炼焦煤生产基地，资源储备丰富，主要产品肥煤和焦煤，属国际上保护性
开采的不可再生的稀缺煤种。公司拥有合计26.77亿吨的资源储量。公司开采的主焦煤、肥煤是
稀缺资源。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-02-22│煤化工 │关联度：☆☆☆☆☆
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全资子公司西山煤气化截至2011年9月注册资本11.16亿元，规划焦炭产能共120万吨/年，发
电产能42MW/年，煤焦油产能3.2万吨/年，外供城市煤气量10950万立方米/年。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于炼焦煤（通达信研究行业）
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2026-07-28│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-3.53%
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2026-04-29│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有5000.02万股(0.88%)
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2026-04-29│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:59.57%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2991.95万股(2.00亿元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有1.09亿股(7.26亿元)
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2024-05-15│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI成分股标准
【3.事件驱动】
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2025-09-26│中国炼焦行业协会：建议焦炭全行业限产30%以上
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据知情人士处消息，9月25日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来
自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云南、贵州等地的重点焦化企
业代表出席会议。与会人员结合当前宏观经济环境及行业动态，深入分析了焦炭市场的供需格局
及价格走势。与会企业达成以下决议：一是自9月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格
上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装湿熄焦价格上调80元/吨，顶装干熄焦价格上
调85元/吨。二是建议焦炭全行业限产30%以上，对未接受的客户，采取减量或停止发货的方式，
共同维护行业利益。建议全体焦化企业坚持“亏损不生产、亏损不销售、不赊销”原则，坚决维
护行业合理利润水平和健康发展秩序。
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2025-07-25│价格法时隔27年迎来重新修订 “反内卷”政策催化相关板块估值修复
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国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开
征求意见。意见稿提出，当前价格工作面临的形势发生明显变化，绝大多数商品和服务价格已由
市场形成，新经济新业态新模式不断涌现，一些行业低价无序竞争问题凸显，对价格调控监管提
出新要求。随着市场“反内卷”的推进，大宗商品市场多个品种受追捧，其中焦煤期货迎来“六
连涨”行情，7月24日，焦煤期货主力合约再度涨停，从而刷新近5个月高点。华泰证券研报表示
，煤炭旺季已至，需求回暖催化煤价修复；供需宽松下生产端或有以量补价，“反内卷”政策预
期推升市场情绪，有望催化煤炭板块估值修复。
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2023-09-27│煤炭板块一二级市场估值倒挂
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数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，20
21-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%。2023年保供增产得到落实叠加煤炭进
口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。2021-2022年期间煤炭板块归母净利润同
比增速分别为74%、50%，年内涨幅分别为44.53%、60.35%，但是板块PE以及PB均处于历史低位，
2023年PE估值对应业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤企价值显然
被低估，同时一级市场对于煤矿的估值显著高于二级市场。
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2023-09-05│煤炭价格淡季不淡，新一轮煤炭产能周期亟待开启
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当前迎峰度夏需求峰值已过，煤炭正处于消费淡季，而当前煤价却难已下跌，甚至出现了连
续上涨行情，淡季不淡格局或会重现。在全国煤炭保供形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持
续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需
求，新一轮煤炭产能周期亟待开启。
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2023-03-03│产煤大省停产比例扩大，预计煤价未来或再创高点
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据消息，内蒙古焦煤矿停产比例进一步扩大，其中涉及产能约1830万吨，占露天矿比例75%
。券商表示，伴随近期下游工厂备货需求释放，产地价格出现明显上涨。进口方面，进口煤询货
增多，价格企稳回升。需求方面，下游复工复产加快，刚性需求恢复，本周沿海电厂日耗持续上
升，北方港口库存转势开启下跌，港口价格大幅上涨。
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2023-02-24│价格刷新去年6月以来新高，焦煤供给端几乎无新增产能
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焦煤期货主力2305合约自去年11月以来已大涨超30%，价格创去年6月以来新高。海外方面，
近期澳大利亚峰景矿主焦煤价格持续大幅上涨，周环比上涨14美金至396美元/吨。券商人士指出
，炼焦煤方面，供给端几乎无新增产能，供给仍然偏紧；本周进口炼焦煤明显高于国内800元以
上且已无价格优势；需求端，稳增长政策加码致使经济恢复预期改善，螺纹钢价格连续数周上涨
，全国钢厂开工率整体呈抬升趋势，焦钢企业炼焦煤库存连续去库且有望补库，带动本周炼焦煤
产地价格上涨。
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2022-09-05│“北溪一号”天然气管道无限期关闭
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俄罗斯天然气工业股份公司9月2日宣布，由于发现多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将
完全停止输气，直至故障排除。理由是涡轮机被发现存在漏油情况，需要进行额外维修，但无法
获知管道恢复可能需要多长时间。
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2022-07-12│煤炭需求旺盛价格上涨，多家煤企预告上半年净利大增
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7月11日晚间，晋控煤业、山西焦煤等多家煤炭行业上市公司发布的2022年半年度业绩预告
显示，受益于煤炭市场需求旺盛、价格上涨等因素，相关上市公司业绩实现大幅增长。
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2021-08-23│焦煤价格升至数年来新高 资源稀缺性持续凸显
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20日晚间夜盘交易中，焦煤期货2201合约上涨5%。截至周末，焦煤现货市场均价较去年同期
涨逾九成，达到数年来新高。据媒体报道，因核酸检测溯源，紧邻蒙古国的内蒙古甘其毛都口岸
将暂停蒙煤入境通关。国内方面，近期产地煤有所增加，但受环保检查影响，主产地焦煤供应仍
旧较为偏紧。
碳中和目标下，煤炭行业产能或先于需求达峰。2020年我国进口焦煤0.73亿吨，约占钢铁行业用
煤总量的9.9%，进口受限对焦煤市场影响较大，山西、贵州等优势主焦煤产地企业将受益于焦煤
量价提升。
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2020-10-16│港口煤价突破630元多地打响煤炭保卫战
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国庆长假过后，煤炭价格依然延续了升势。虽然四季度旺季需求仍存，但在目前多地打响“
煤炭保卫战”的背景下，煤价或出现短期回调。
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2018-10-10│进口煤限制仍未放松 动力煤期货创年初以来新高
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2018年10月9日据上证资讯报道，动力煤期货主力合约9日收涨1.9%,创出今年2月以来新高。
据了解，近日在广州召开的沿海六省煤炭进口会议确定，到今年底煤炭进口将维持”平控”。分
析人士认为，这表明今年煤炭进口总量将不会超出去年。今年前8个月，国内进口煤总量19992万
吨，较去年同期增加2786万吨，这意味着今年剩下4个月的进口额度仅有6302.7万吨。根据往年
需求情况测算，或将出现每月接近700万吨的供给缺口。
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2018-09-27│煤炭冬储采购大幕拉开 短期市场易涨难跌
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2018年9月26日据上证资讯报道，上海煤炭交易所26日发布的环渤海动力煤参考价显示，500
0大卡和5500大卡规格动力煤参考价较上周普涨每吨6至8元。自9月20日止跌企稳以来，该参考价
已连续6日上涨。分析人士表示，北方多地已逐步开启取暖季储煤工作，山西、内蒙古销售情况
均正常偏好，产销基本平衡，临近月底多稳价运行。未来随着采购需求增加，预计煤炭价格易涨
难跌。机构研报认为，A股煤炭板块具备业绩确定性强、股息率高的优势，看好其配置价值。
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2018-08-08│多项政策托底 动力煤价格持续反弹
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2018年8月7日据上证资讯报道，8月7日CCI指数5500大卡动力煤价格上涨5元/吨，这也是CCI
指数自7月10日开启下跌以来连续第二日上涨。坑口方面，榆林地区再次进行“煤管票”限制，
控制供给，促煤价企稳，内蒙古地区持续进行环保安监等督查行为，有利于限制供给。下游电厂
方面，部分省对下游电厂进行库存约束，一旦煤炭库存过低，将受到电量分配上的惩罚。国信证
券预计煤价有望上涨至四季度，原因包括进口煤后期有望得到控制、旺季来临等。
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2018-08-07│焦炭价格持续大涨 行业龙头公司有望受益
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2018年8月6日据怀新投资报道，7月中旬以来，焦炭价格加速上涨。继上周五焦炭主力合约J
1809大涨5.47%后，周一继续大幅走高，盘中一度突破2500元/吨，并再创年内新高。7月18日以
来，焦炭价格累计涨幅近25%，较3月份低点涨幅高达45%。近期焦炭环保政策持续升级，此次蓝
天保卫战涉及的城市2017年焦炭产量合计超2亿吨，占全国焦炭产量的46%以上。价格上涨，焦炭
行业龙头有望受益。
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2018-06-22│焦炭价格创5个月新高 多股有望受益
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2018年6月21日国内冶金焦现货价格指数上涨0.42%达到2247,创5个月以来新高。近一个多月
里，华北、华东等地焦炭主流价格已经历8轮提涨，累计上涨650元/吨。统计局数据显示，今年
前4个月，全国焦炭产量同比下降3.6%，超过生铁产量1.23%的同比跌幅，这意味着焦化行业供需
得到了改善。机构研报认为，山西焦化、陝西黑猫、金能科技等上市公司的焦炭产能配备了干熄
焦设备，有望在环保政策趋严过程中受益。
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2018-06-20│动力煤价格延续上涨 行业龙头最为受益
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2018年6月19日据怀新资讯报道，目前主产区坑口供应依旧吃紧，最近一期晋陕蒙坑口煤价
上涨5-12元/吨不等。供应方面，山西省、陕西省府谷、榆林地区以及内蒙古鄂尔多斯等主产地
煤炭生产影响继续，煤炭产量释放受阻。需求方面，过去一周电厂日耗有所攀升，沿海6大电厂
日耗同比高出9%。随着用煤旺季的到来，日耗将继续上行，供绐端受环保安监检查升级影响，产
地产量释放受限。总体看，动力煤基本面良好，继续看好旺季动力煤价格及低估值动力煤龙头企
业。
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2018-06-15│煤炭价格创年内新高 行业盈利继续向好
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2018年6月14日据怀新资讯报道，近日动力煤、焦炭主力期货价格纷纷创出年内新高。业内
表示，在发改委限价的同时，安监环保在进一步地限制生产。国家相关部门陆续进入主产地开展
环保检查与煤矿安全检查，内蒙地区煤矿大面积停产，陕西地区，环保安监也入驻榆神各矿。目
前在环保、安监限制下，主产地产量进一步收缩。需求方面，5月日均发电量同比增幅近12%，快
速增长的发用电量数据显示了下游需求较好。煤价处在平稳上涨通道，相关公司盈利有望维持高
位。
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2018-06-08│煤矿环保安监力度加大 机构看好今夏旺季煤价
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2018年6月7日据上证资讯报道，从业内了解到，国家有关部门近期已陆续进入煤炭主产地，
开展环保和安全检查。内蒙古部分煤矿近期已由于环保等原因自行停产，或出现短期产量下降。
随着监管力度加强，“先进产能煤矿”已普遍实现规范生产，即使进入旺季，超强度生产的可能
性也不大。下游火电方面，业内人士预计今夏用电需求还将保持快速增长。预计随着夏季到来，
动力煤价格有望继续震荡走强。中国神华、兖州煤业、陕西煤业等高分红的行业龙头受到多家机
构青睐。
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2018-05-18│多地气溫创历史同期新高 居民用电需求支撑煤价
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2018年5月17日据上证资讯报道，近日南方多地出现高温天气，上海连续3天发出高温警报，
日最高气温追平有正式气象记录以来的同期纪录。居民用电需求带动沿海电厂日耗走高，截至17
日，沿海六大电力集团电厂日耗达74.29万吨，较往年同期水平上涨近20%。近期，多家大型煤企
对各大长协户现货价上调30元/吨。研究机构预计煤市将延续供需紧平衡。陕西煤业（601225)、
中国神华（601088)等高分红品种受到机构关注。
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2018-05-07│动力煤价格持续反弹 行业盈利能力望改善
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2018年5月7日据怀新资讯报道，近日国内动力煤市场价格持续走高，截至4日，秦皇岛Q5500
动力煤价格报收于597元/吨，较上周反弹8元/吨，连续3周反弹25元/吨。动力煤旺季即将到来，
价格具备明显支撑。进口煤限制政策刺激了对内贸煤的需求，随着宏观环境好转及下游旺季的到
来，需求持续旺盛。受山西、内蒙环保和国家标准化矿井验收检查影响，动力煤开工率下降，供
应受限。动力煤市场仍存上涨预期，行业盈利能力有望改善。关注西山煤电、中煤能源。
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2018-02-26│山西召开国资委负责人会议 部署七大工作
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2018年2月24日，山西省国资委在山西太原召开省属企业、市县国资委负责人会议，山西省
副省长王一新在会上表示，国企国资改革发展仍然是山西各项工作的重中之重，必须全力抓好。
山西省国资委主任郭保民在会部署了2018年山西国资改革七大重点工作。18家山西省属企业在会
上签订经营业绩考核目标责任书。
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2017-10-25│12省今年拟关闭退出煤矿1000处
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据证券日报报道，近年来，煤炭行业去产能供给侧改革不断深入，《煤炭工业发展“十三五
”规划》要求，在“十三五”期间将化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右。根据中国煤炭协会的
统计，全国规模以上煤炭企业在2012年有7869家，到2016年底减少到5067家，五年减少了2802家
。而2017年截至目前，山西、甘肃、内蒙古、河南等12省公布了《2017年度拟关闭退出煤矿名单
》，总涉及煤矿近1000处。
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2017-09-21│煤价已超红色警戒线 调控政策有望加码
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据证券日报报道，北方港5500大卡动力煤价已超过720元/吨，CCI5500大卡动力煤价达到692
元/吨，都已创年内新高。需要注意的是，截至目前，煤价已经超过发改委规定的600元/吨的红
色警戒线，政策风险开始凸显。业内认为，在夏季用煤高峰，发改委对持续上涨的煤价出台了多
个调控措施。进入9月份淡季，煤价先跌后涨，已经触发政策红线，调控政策有望加码。
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2017-09-12│国务院发文力挺山西国企改革
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2017年9月11日，国务院发布的《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展
的意见》指出，要在更大程度更广范围推行混合所有制改革，制定出台山西省国有企业混合所有
制改革工作方案，率先选择30家左右国有企业开展混合所有制改革试点。除极少数涉及国家安全
的国有企业外，鼓励符合条件的国有企业通过整体上市、并购重组、发行可转债等方式，逐步调
整国有股权比例。
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2017-09-01│新一轮煤电企业重组大幕望开启
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华能集团官网消息，2017年8月30日，中国华能集团公司与大同煤矿集团有限责任公司在集
团公司总部签署战略合作框架协议。根据协议，双方将加强煤矿项目合作，探讨煤电一体化、新
能源开发、港口航运、金融、境外项目等领域的合作。
值得一提的是，煤电企业重组有加快迹象。中国国电集团公司与神华集团有限责任公司日前
正式宣布重组。重组后的新企业定名为国家能源投资集团有限责任公司。据经济参考报报道，有
分析称，这项涉及资产超1.8万亿元的合并案是自国资委成立以来最大的央企并购重组案，将在
能源产业开启新一轮的煤电企业重组大幕，中煤、国电投、华能等整合预期较高，同时山西焦煤
、同煤等地方国企也有所谋划。
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2017-08-08│焦炭开启第五轮涨价
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据怀新资讯报道，据中国太原煤炭交易中心微信号报道，自2017年8月8日零时起，山东、山
西、河北等地焦炭价格每吨普涨80元，焦炭价格第五轮上涨已然开启。此前的四轮提涨幅度均为
每吨50元，第五轮调涨后，每吨累计涨幅将达到280元。目前大部分焦化厂依然零库存运行，销
路不成问题。钢厂方面，由于炼钢利润持续扩大，高炉开工率维持高位，对焦炭的需求存在较强
支撑。河北等地将在采暖季对焦化企业限产，也提升了市场信心。
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2017-08-04│唐山冬季限产方案出炉
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2017年8月4日，沪深两市开盘，钢铁板块表现强劲，截至发稿时，板块涨幅超过4%。安阳钢
铁、凌钢股份均涨停。还有多个钢铁个股涨幅超过5%。
中国证券网记者获悉，近日，唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会。相关文件显示
，唐山采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。对于焦化等化
工类企业，对排放不达标的责令停产，全市焦化企业限产达30%左右。
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2017-07-25│高温致煤价持续上涨
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2017年7月24日，中国煤炭运销协会发布的报告显示，7月15日至7月21日，CCTD秦皇岛动力
煤价格5500报收于605元/吨，比7月17日发布的价格上涨了6元/吨，创5月15日以来新高。CCTD50
00报收于567元/吨，比7月17日发布的价格上涨了10元/吨。分析人士认为，夏季高温等因素对环
渤海地区动力煤市场的影响进一步增强，仍然是推动这一地区现货动力煤价格上涨的主要原因。
报告指出，截止到7月23日，中央气象台已经连续17天发布高温预警，受高温用电负荷持续
保持在较高水平的拉动，火电产量及其电煤日耗水平继续提高，数据显示，沿海地区六大主要发
电企业的电煤平均日耗水平，由7月1日至7日的61.6万吨、7月8日至14日的68.5万吨进一步提高
到74.3万吨，使得环渤海地区现货动力煤的购销热情难以降温，继续推动该地区现货动力煤价格
上涨。
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2017-07-19│夏季全国煤炭交易会明日召开
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中国证券网讯 中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会定于2017年7月20-21日召开“2017夏
季全国煤炭交易会”。会议旨在搭建交流平台，为煤炭产运需企业提供服务，推动供给侧结构性
改革，促进企业商业模式创新。就在昨日发改委的新闻发布会上，新闻发言人表示后期将加快优
质产能释放。可见，煤炭供应情况正成为目前市场的焦点。
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2017-07-13│中国最大煤炭生产商神华集团停售
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据中证报道，中国最大的煤炭生产商神华集团近日下发通知，要求7月份继续停售现货动力
煤，以保障长协客户的合同兑现。业内人士表示，马上正式进入用煤旺季，火电需求有望进一步
增加，煤炭供应紧张格局短期恐怕难以解决。近期煤炭价格一直处于上涨态势，并且还有进一步
上涨的空间。煤炭相关上市公司如冀中能源(000937)、恒源煤电(600971)等有望受益煤炭价格上
涨。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山西焦煤集团有限责任公司（简称山西焦煤集团）是具有国际影响力的炼焦│
│ │煤生产加工企业和市场供应商，炼焦煤产销量居于世界前列，位列2024年《│
│ │财富》世界500强排行榜第471位、2025年中国企业五百强排行榜第139位。 │
│ │山西焦煤集团组建于2001年10月，总部位于山西省会太原市，现有焦煤股份│
│ │、西山煤电、汾西矿业、霍州煤电、山煤国际、华晋焦煤、山西焦化等24个│
│ │子分公司，山西焦煤能源集团股份有限公司、山煤国际能源集团股份有限公│
│ │司、山西焦化股份有限公司3个A股上市公司。 │
│ │山西焦煤集团以煤炭、焦炭为主业，现有150座煤矿，规划能力2.6亿吨/年 │
│ │；55座选煤厂，规划能力1.78亿吨/年；2座焦化厂，焦炭产能780万吨/年；│
│ │5座燃煤电厂，37座瓦斯、余热及光伏电厂，总装机容量5425兆瓦。 │
│ │山西焦煤集团主导产品有焦煤、肥煤、1/3焦煤、瘦煤、气肥煤、贫煤等全 │
│ │系列煤种，其中强粘焦煤和肥煤均为世界稀缺资源，具有低灰、低硫、低磷│
│ │、粘结性强、结焦性好等特性，是大型钢厂大高炉不可或缺的骨架炉料。集│
│ │团煤焦产品畅销全国各地，并出口多个国家和地区。 │
│ │承载希冀，面向未来。山西焦煤集团将坚持以习近平新时代中国特色社会主│
│ │义思想为指导，心怀“国之大者”，认真落实党中央赋予的能源革命重大战│
│ │略任务，落实山西省委省政府决策部署，紧扣山西资源型经济转型和高质量│
│ │发展等任务要求，坚持智能化、绿色化、融合化方向，以科技创新为牵引，│
│ │以构建现代化产业体系为着力点，锚定全力打造国际炼焦煤市场领军级企业│
│ │目标，深化企业党的建设与安全生产、生态环保、经营管控、改革创新、人│
│ │本发展等方面深度融合、协同发力，坚定不移走“安全集约高效绿色智能生│
│ │产”发展新路，更好地发挥企业在“煤钢焦”产业链供应链中的“压舱石”│
│ │和“稳定器”作用，在中国式现代化新征程上扛牢焦煤责任、贡献焦煤力量│
│ │。 │
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│产品业务 │公司主营业务是煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电，矿山开发设计施工│
│ │、矿用及电力器材生产经营等。本公司的主要产品为煤炭、电力热力、焦炭│
│ │及化工产品等。煤炭产品主要是：焦煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、气煤等。 │
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│核心竞争力 │1.资源优势 │
│ │公司主营焦煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、气煤等炼焦煤产品，主要供应钢铁、│
│ │焦化行业，用于生产高炉炼铁所需的高品质焦炭，凭借优异的热态性能与资│
│ │源稀缺性，在国内冶炼精煤供给体系中占据重要地位。公司矿区资源储量丰│
│ │富，煤层赋存稳定，地质条件优良，为持续稳定供应优质、均质产品提供了│
│ │坚实基础。 │
│ │焦煤、肥煤为公司核心产品，是炼焦工艺中的骨架煤种，对高炉炼铁至关重│
│ │要。古交、离柳矿区所产主焦煤、肥煤属国家稀缺保护性开采煤种，具备低│
│ │灰、低硫、结焦性能优良等显著特点。 │
│ │2、区位优势 │
│ │公司生产基地立足国家能源安全战略布局，坐落于晋中基地及临汾、吕梁核│
│ │心煤炭产区。国家能源产业政策落地与大型煤炭基地规划实施，为公司资源│
│ │扩张与产业整合创造了关键窗口期。公司将以此为依托，稳步推进资源整合│
│ │与产业协同，加快产业结构转型升级步伐，筑牢能源供应保障能力。 │
│ │3、安全优势 │
│ │公司严格遵照《安全生产法》和各项安全生产法律法规，全面从严加强安全│
│ │管理体系和能力建设，构建和完善“清单销号、闭环管理、责任追究、奖罚│
│ │有据”的安全生产责任体系。牢固树立“防治大于救灾”“事故可防可控”│
│ │理念，盯紧盯牢瓦斯、水、火、顶板等重点领域和关键环节，持续深化煤矿│
│ │重大灾害治理，加强技术体系建设的安全监管。持续推动科技强安和信息化│
│ │建设，真正做到科技保安，在精采细采、绿色开采上，推动覆岩离层注浆充│
│ │填、“110”工法、边角煤和遗留资源连采连充、瓦斯压裂预抽、智能快速 │
│ │掘进等新技术新设备的推广应用，着力防范化解重大安全风险，提升本质安│
│ │全水平，安全生产工作保持平稳态势。 │
│ │4、产业优势 │
│ │公司聚焦提升成本、科技、市场“三个竞争力”，成立6个成本控制责任中 │
│ │心，大力推动成本动因分析，重点加强隐性成本和成本工程的有效管控。坚│
│ │持“安全集约高效绿色智能生产”主线不动摇，强化矿井大系统建设，优化│
│ │生产布局，提升装备水平，累计建成12座智能化煤矿，成立数智未来研究中│
│ │心持续为井下安全集约高效生产赋能；全力推进绿色低碳发展，积极推进试│
│ │点示范创建，绿色矿山总数达13座。全力打造“煤钢焦”产业链供应链综合│
│ │服务商，强化洗配煤技术研究应用，打造差异化竞争优势。 │
│ │5、品牌和渠道优势 │
│ │公司坚持高质量发展，持续强化能源保供与物流渠道建设，深化产业链上下│
│ │游协同，保障“煤钢焦”产业链供应链安全稳定运行。作为中国焦煤品牌集│
│ │群主席单位，公司以优质产品与服务为客户创造价值，推动产业协同发展；│
│ │积极践行绿色低碳转型，推广炼焦煤质量标准，促进市场平稳运行，构建开│
│ │放有序、合作共赢的产业生态。 │
│ │公司已建成覆盖广泛、运转高效的炼焦煤销售网络，构建公铁联运、线上线│
│ │下融合的现代化营销体系，市场响应与运营效率持续提升。公司坚持以客户│
│ │为中心，与国内大型钢铁企业建立长期战略合作关系，客户基础稳固，市场│
│ │黏性较强。 │
│ │依托持续的品牌建设与价值提升，公司树立了行业中高端品牌形象，核心竞│
│ │争力进一步增强。稳定的客户资源与完善的营销渠道，有效提升了抗风险能│
│ │力与经营韧性，保障公司生产经营平稳有序。 │
│ │6、人才优势 │
│ │公司深耕行业发展，具备专业底蕴扎实、管理经验丰富、技术能力过硬的核│
│ │心管理团队与专业人才队伍。持续深化三项制度改革，畅通人员市场化流动│
│ │渠道，盘活内部人力资源，实现人岗精准匹配与队伍动态优化。健全干部管│
│ │理体系，常态化开展干部履职“回头看”，修订完善中层干部管理制度，规│
│ │范矿井岗位晋升机制，加大干部交叉交流、轮岗任职力度，系统性优化基层│
│ │矿井领导班子结构，提升班子整体履职效能。 │
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│经营指标 │2025年初，公司共拥有17座煤矿采矿权，煤炭资源储量65.30亿吨。2025年 │
│ │，公司动用资源储量0.36亿吨，部分矿井因生产实际揭露煤层赋存情况等原│
│ │因，导致资源量发生变化，共计减少0.33亿吨。截至2025年末，公司共拥有│
│ │17座矿井，其中：在产矿井16座，在建矿井1座；煤炭资源储量64.61亿吨。│
│ │另有一宗兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权，煤炭资源储量9.53亿吨，铝│
│ │土矿资源储量5561.23万吨，镓矿资源储量3431.28吨。 │
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│竞争对手 │潞安环能、永泰能源 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司坚持高质量发展，持续强化能源保供与物流渠道建设，深化产业│
│营权 │链上下游协同，保障“煤钢焦”产业链供应链安全稳定运行。作为中国焦煤│
│ │品牌集群主席单位，公司以优质产品与服务为客户创造价值，推动产业协同│
│ │发展；积极践行绿色低碳转型，推广炼焦煤质量标准，促进市场平稳运行，│
│ │构建开放有序、合作共赢的产业生态。 │
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│核心风险 │安全生产风险；市场风险；成本风险；投资风险。 │
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│投资逻辑 │公司煤炭销售的主要区域是东北、华北、南方、华东地区的大型钢铁、焦化│
│ │及发电企业。公司所属矿区资源储量丰富，煤层赋存稳定，属近水平煤层，│
│ │地质构造简单，并且煤种齐全，有焦煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、气煤等，特│
│ │别是在冶炼煤中，公司的冶炼精煤具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点，│
│ │属优质炼焦煤品种，是稀缺、保护性开采煤种。从规模优势和质量优势而言│
│ │，公司的冶炼精煤在市场上具有较强的竞争力，在国内冶炼精煤供给方面具│
│ │有重要地位。 │
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│消费群体 │东北、华北、南方、华东地区的大型钢铁、焦化及发电企业 │
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│消费市场 │东北、华北、南方 │
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│主营业务 │公司主营业务是煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电，矿山开发设计施工│
│ │、矿用及电力器材生产经营等。 │
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│主要产品 │煤炭、电力及热力、焦炭、焦油、其他化工产品及副产品、建材产品 │
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│行业竞争格局│1、煤炭行业 │
│ │煤炭供应方面，2025年全国原煤产量48.5亿吨，同比增长1.4%，创历史新高│
│ │，其中，山西、内蒙古、陕西、新疆四省区作为核心产区，原煤产量合计39│
│ │.48亿吨，区域集中供应格局稳固，保障能力突出。据海关数据显示，2025 │
│ │年我国进口煤炭4.9亿吨，同比减少5243万吨、下降9.6%；出口煤炭660万吨│
│ │，同比下降1.0%。 │
│ │煤炭库存方面，截止2025年12月末全国煤炭企业库存7900万吨，同比增长4.│
│ │6%；全国火电厂存煤约2.3亿吨，同比增长2.3%，可用约30天；环渤海港口 │
│ │存煤2837万吨，环比增长5.8%、同比增长11.2%。 │
│ │煤炭价格方面，炼焦煤价格同比明显下跌，2025年，焦煤长协合同均价1422│
│ │元/吨，同比下跌555元/吨。焦煤市场价格均价1368元/吨，同比下跌518元/│
│ │吨。 │
│ │2、电力行业 │
│ │2025年全国发电量为10.58亿千瓦时，同比增长4.8%。其中，火力发电量为6│
│ │.33亿千瓦时，同比降低0.7%，占比下降至59.83%；水力发电量为1.46亿千 │
│ │瓦时，同比增长2.5%，占比下降至13.82%；风力发电量为1.13亿千瓦时，同│
│ │比增长13.1%，占比升至10.67%；核能发电量为0.49亿千瓦时，同比增长7.6│
│ │%，占比升至4.59%；太阳能发电量为1.17亿千瓦时，同比增长39.8%，占比 │
│ │升至11.09%。 │
│ │2025年全国全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5%，中电联发布《202│
│ │5-2026年度全国电力供需形势分析报告》预测，2026年我国宏观经济将继续│
│ │保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快增长。综合判断，预计2026年全│
│ │社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增加5%-6%。 │
│ │3、焦化行业 │
│ │2025年，全国规模以上企业焦炭产量5.04亿吨，同比增长2.9%，粗钢、生铁│
│ │产量同比减少4.4%、3%；钢材产量同比增长3.1%。 │
│ │2025年我国焦炭行业处于深度调整期，整体呈现“供给韧性凸显、需求持续│
│ │收缩”的运行特征，已从增量发展转向存量优化，供给端产能释放保持理性│
│ │，主产区产能利用率维持合理区间，需求端受下游用钢需求下滑及废钢用量│
│ │提升影响，传统冶金焦炭需求受抑、消费量温和收缩；政策层面，环保改造│
│ │、产能置换及碳中和目标推动行业洗牌，落后产能出清、行业集中度提升，│
│ │头部企业主导地位强化，技术上以绿色低碳为核心，氢冶金、干熄焦等工艺│
│ │逐步推广，企业向高附加值领域延伸，价格受上下游博弈呈震荡调整态势，│
│ │行业盈利水平承压、分化明显。 │
│ │4、建材行业 │
│ │2025年全国水泥产量16.9亿吨，同比下降6.9%。 │
│ │2025年，水泥行业呈现量减价弱、效益承压的严峻态势。需求端受房地产开│
│ │发投资调整、固定资产投资增速放缓拖累持续下滑，供给端减量调控政策滞│
│ │后于市场变化，部分区域供给约束松动，行业竞争格局失衡、协同性不足，│
│ │库存高位运行、价格震荡下行，叠加部分地区价格跌破成本线，行业整体盈│
│ │利水平大幅承压，行业深度调整态势明显。 │
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│行业发展趋势│从宏观经济看，2026年是十五五开局之年，全国各地区各部门全面贯彻落实│
│ │中央经济工作会议决策部署，加大逆周期和跨周期调节力度，持续扩大内需│
│ │，建设强大国内市场，推动经济运行持续向好，着力稳就业、稳企业、稳市│
│ │场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。我国宏观经济运│
│ │行有望延续增长态势，对煤炭需求形成一定支撑。 │
│ │从主要耗煤行业看，我国产业体系数字化、智能化发展将带动电气化率稳步│
│ │上升，全社会用电需求持续增长，投资回报下降、电价下行等因素可能制约│
│ │新能源增长速度，煤电将兜底保障电力系统稳定运行，发电供热用煤需求仍│
│ │有一定增长空间，预计后期电煤需求或将有所增长。房地产市场低迷情况下│
│ │，房地产开发投资可能继续下降，建筑用钢、水泥等建材产品需求或将持续│
│ │减弱，尽管制造业用钢需求增加以及光伏玻璃需求增长对市场需求有所提振│
│ │，但钢铁、建材用煤需求仍可能延续下降态势。煤化工企业效益相对较好、│
│ │新增产能陆续释放、产品产量较快增长将带动化工用煤需求稳定增长，一定│
│ │程度上弥补钢铁、建材用煤需求减量。总体上，预计后期我国煤炭需求或将│
│ │有所增长。 │
│ │从国内生产看，在做好电煤保供基础上，煤炭企业将积极适应煤炭需求变化│
│ │趋势，充分发挥兜底保障能源作用，加强弹性生产和供应调节，增强煤炭供│
│ │应弹性，在保障下游行业用煤需求情况下避免盲目扩能增产，维护市场供需│
│ │平衡。 │
│ │预计我国煤炭生产将保持高位，2026年产量或将相对稳定。 │
│ │从煤炭进口看，我国将坚持进口煤的补充调节定位，保持煤炭进口合理规模│
│ │;考虑印尼、俄罗斯、蒙古国等主要进口煤来源国存在产量、关税等方面的 │
│ │政策调整预期，进口煤价格优势可能减弱，预计我国进口煤量将保持在相对│
│ │较高水平。 │
│ │综合研判，煤炭需求可能有所增长，煤炭供需形势相对稳定，煤炭市场行情│
│ │或将相对平稳运行。 │
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│行业政策法规│《安全生产法》 │
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│公司发展战略│深刻把握全球能源革命趋势和国有企业高质量发展内在要求，聚焦党中央“│
│ │提升产业链供应链韧性和安全水平”战略部署和省委省政府“建设国家资源│
│ │型经济转型综合配套改革实验区”“深化能源革命”等重大使命，锚定“全│
│ │力打造国际炼焦煤市场领军级企业”愿景，坚定守好安全环保和民生两条底│
│ │线，推动核心主业、培育主业、支撑产业三大板块协同发展，持续提升成本│
│ │、科技和市场三个竞争力，实施党建引领、提升安全环保水平、实施“强经│
│ │营”策略、深化改革、数智赋能、强化风险防控、人才强企、抓好企业文化│
│ │建设八项支撑举措。 │
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│公司日常经营│一、安全环保平稳运行 │
│ │夯实安全管理基础，全方位守住安全生产底线。压实各级安全责任，牢固树│
│ │立“事故可防可控”理念，明确各层级、各岗位安全主体责任，系统优化矿│
│ │井安全生产考核机制，深入开展“四查四改”安全大反思活动，严肃追责问│
│ │责，层层传导安全压力。强化超前管控，清单化推进安全治本攻坚三年行动│
│ │，聚焦作业现场、重点区域、关键环节，严格执行“无监控不作业”要求，│
│ │重点抓实瓦斯治理、防治水、顶板管理、机电运输等高危领域工作，适时主│
│ │动按下“暂停键”。 │
│ │报告期内，公司累计投入安全资金15.38亿元，安全生产形势持续平稳向好 │
│ │。 │
│ │二、产业素质不断提升 │
│ │以科技赋能主业升级，推动煤炭生产向高端化、智能化转型。始终坚守“安│
│ │全集约高效绿色智能生产”主线，因地制宜推进井下数字化建设，累计建成│
│ │12座智能化矿山，大幅提升生产效率与安全保障水平。成立数智未来研究中│
│ │心，加快新质生产力在产业重点领域的深度研究与推广应用，推动人工智能│
│ │技术与煤矿安全生产技术深度融合，有效降低职工劳动强度，进一步提升煤│
│ │矿生产智能化、集约化水平。加快优质资源开发步伐，兴县项目纳入我省煤│
│ │炭增产保供和产能新增工作专班试点矿井，加强企地协同沟通，同步推进矿│
│ │井勘探、规划设计、前置手续办理等各项工作。 │
│ │三、“强经营”举措持续发力 │
│ │深入实施“强经营”发展策略，全方位提升经营管理水平。牢固树立“过紧│
│ │日子”思想，全面推进零基预算管理，强化经费统筹管控，管理费用与销售│
│ │费用合计降幅达9.94%，成本管控成效显著。持续优化融资结构，合理压降 │
│ │融资规模，较年初减少13亿元；科学调配长短期贷款比例，拓展多元化融资│
│ │渠道，合理运用短融、中期票据等融资工具，同比下降87个BP。强化资金精│
│ │细化管理，开展国债逆回购业务实现收益691万元；充分发挥税管协同效应 │
│ │，积极争取税收优惠。 │
│ │四、规范运作水平稳步提升 │
│ │严格践行“两强两严”监管要求，以高质量信息披露引领规范运作水平提升│
│ │。始终坚持“信息披露是上市公司核心工作”的理念，以“时时放心不下”│
│ │的责任感，加强信息披露全过程管控，建立端到端的信披管理模式，严格执│
│ │行重大事项报告、内幕信息知情人登记等制度，明确各部门、各子分公司信│
│ │息报送责任人、报送时限及审核流程，确保经营分析既客观真实反映工作实│
│ │际，又突出工作亮点与成效，弥补工作中的不足和短板。报告期内，公司累│
│ │计发布各类公告117份，公告总字数达91万字，2021-2025年连续五年获得深│
│ │交所信息披露考核“A”级评价，充分彰显公司规范运作的良好形象。 │
│ │五、公司治理能力显著提高 │
│ │推进顶层设计改革落地，优化公司治理结构。报告期内，公司将完善公司治│
│ │理结构作为核心工作，重点推进监事会改革承接工作，严格按照新《公司法│
│ │》及证监会最新监管规则要求，广泛征求各方意见建议，由董事会审计委员│
│ │会承接原监事会职权，不断完善权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡│
│ │的现代公司治理体系。 │
│ │健全完善制度体系，加强制度保障。新增修订《董事会决议跟踪落实及后评│
│ │价制度》《董事会授权管理办法》等16项制度、细则，搭建起科学规范、权│
│ │责清晰的授权管理体系，明确授权事项、权限范围及监督机制，确保授权“│
│ │放得开、接得住、管得好”，为公司高质量发展提供坚实制度保障。 │
│ │六、党建引领作用坚强有力 │
│ │强化政治引领，把牢企业发展方向。严格落实党委前置研究讨论重大事项程│
│ │序，优化“第一议题”制度、前置研究讨论事项清单，创新推行“3+1”党 │
│ │建月例会、周会机制，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的核心作│
│ │用，将党的领导全面融入公司治理各环节、生产经营全过程，为企业发展提│
│ │供坚强政治保障和组织保障。 │
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│公司经营计划│2026年生产经营计划指标：原煤产量4615万吨，炼焦精煤产量1713万吨，发│
│ │电量190亿度，焦炭产量356万吨。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、安全风险与对策 │
│ │公司主营的煤炭、电力行业属于高危行业，安全生产的不确定因素复杂，公│
│ │司面临的安全生产风险将持续存在。公司在安全管理上，牢固树立“事故可│
│ │防可控”“零事故”理念，聚力重大事故预防和基础工作提升，狠抓安全体│
│ │系建设。按照“抓落实”的导向，坚定不移持续改进安全管理制度措施和方│
│ │式方法，压紧压实安全生产责任，强化重点行业领域专项整治，提升基层主│
│ │动安全能力。推进安全生产治本攻坚三年行动和“八项硬措施”落实落地，│
│ │全力防范化解重大安全风险，守牢安全底线，为公司高质量发展提供坚实安│
│ │全保障。 │
│ │2、环保风险与对策 │
│ │公司在生产运营过程中会产生一定量的污染物。2026年，公司将坚持以习近│
│ │平生态文明思想为指导，深入贯彻党的二十届四中全会精神和习近平总书记│
│ │对山西工作的重要讲话重要指示精神，牢固树立和践行“绿水青山就是金山│
│ │银山”理念，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，以碳达峰碳中和为牵引，│
│ │加快全面绿色转型。在集团公司生态环境保护委员会统一领导下，公司践行│
│ │“强经营”发展策略，发挥“人努力”主观能动性，按照“11305”生态环 │
│ │保工作路径高标准、高质量推进公司生态环保各项工作。 │
│ │3、市场风险与对策 │
│ │近年来，受世界经济复苏乏力、内外环境复杂多变等各种因素影响，煤钢焦│
│ │产业链上下游企业面临一定的挑战。 │
│ │从国内看，我国经济具备较大的发展韧性和潜力，支撑高质量发展的积极因│
│ │素在不断累积。党的二十届四中全会明确“坚持以经济建设为中心，以推动│
│ │高质量发展为主题，以改革创新为根本动力”，为经济发展划定主线。但短│
│ │期国内经济仍面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱、外贸摩擦增加”多重│
│ │压力。 │
│ │当前，我国钢铁产业总量过剩、结构性短缺的问题日益突出，呈现“产能双│
│ │控、低碳转型、需求分化”的发展环境。钢铁行业“严禁新增产能”、“实│
│ │施产量精准调控”延续，钢企极致能效与绿色低碳转型深度融合，钢材消费│
│ │“总量稳中有压、结构高端增长”，这对炼焦煤供应提出更高要求。 │
│ │下一步，公司将着力打造“煤钢焦”产业链供应链综合服务商。跟进下游钢│
│ │铁产业结构优化和转型升级，建设更具创新力、更高附加值，更加安全可靠│
│ │的产业链供应链体系。加快洗选能力建设，持续开展配煤技术研究应用，加│
│ │快数字营销、智慧营销。积极落实“以销定产、以效定产、以现定产”，同│
│ │时从产品品质、物流中转、配煤技术、金融服务等多方面提升产品附加值，│
│ │推动营销模式创新，大力推进服务战略，加快国际化发展步伐，推动企业由│
│ │资源比较优势“单轮驱动”向资源优势和价值创造“两翼齐飞”转变，全力│
│ │打造国际炼焦煤市场领军级企业。 │
│ │4、成本风险与对策 │
│ │固定资产摊销、安全费用及各类政策性支出在公司原煤生产成本中占比较高│
│ │。公司将持续提升成本竞争力。一是构建“大成本”管控体系。在压实六大│
│ │成本中心责任基础上，进一步强化各业务部门经营思维和降本意识，抓好业│
│ │务范围内的成本管控。二是深化成本动因分析。聚焦成本动因持续发力，重│
│ │点剖析规划设计、投资决策、生产组织、技术工艺、人员效率等管理类成本│
│ │动因，查找漏洞短板，靶向施策改进。三是强化隐性成本管控，加大对现场│
│ │“跑冒滴漏”监督力度，向监督要效益。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票│
│ │相结合的方式分配股利。公司以现金方式分配的利润不少于母公司当年可分│
│ │配利润的10%；最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于该三年实现的 │
│ │年均可分配利润的百分之三十。公司以现金方式分配利润后仍有可供分配的│
│ │利润，公司可以留待来年分配，也可根据公司经营业绩增长、股本扩张需求│
│ │及未来发展规划等因素采取股票股利的方式进行利润分配。 │
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