热点题材☆ ◇000936 华西股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、人工智能、芯片、光通信
风格:融资融券、微利股、破净资产、预计转亏、小盘国企
指数:无
【2.主题投资】
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2023-04-18│光通信 │关联度：☆☆☆
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公司控制主体上海启澜的参股公司索尔思光电是一家全球领先、提供创新目可靠的光通信技
术和产品的供应商，集激光器及检测器芯片制造、光组件生产、光模块设计和组装测试于一体。
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2022-08-08│人工智能 │关联度：☆☆
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公司持有Gyrfalcon Technology Inc.8.98%股份。Gyrfalcon Technology Inc.主营业务为
人工智能卷积神经芯片设计与开发。
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2022-07-12│芯片 │关联度：☆
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华西股份持有GTI8.98%的股份。GTI，是由美国硅谷资深人工智能科学家及半导体芯片行业
专家团队创立，成员来自AMD等业内知名公司，专注开发低功耗、高性能人工智能处理器的芯片
。
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2022-07-11│创投概念 │关联度：☆☆☆
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旗下成立多家创业投资公司,通过创投基金参与创业公司投资
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-20500万元至-16900万元，与上年
同期相比变动幅度为-214.17%至-194.12%。
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2024-10-10│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-04-20│AI芯片 │关联度：☆☆☆
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公司持有GTI 8.98%的股份，标的在半导体与储存技术方面有超过50个成功项目经历
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2022-09-27│涤纶 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营为涤纶化纤的研发、生产和销售
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2021-11-03│迈瑞医疗概念│关联度：☆☆
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参股（20.83%）的安村中银持有迈瑞医疗0.43%股份
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-12-14│共享单车 │关联度：☆☆☆
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子公司一村资本投资了优拜单车
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2019-11-29│参股独角兽 │关联度：☆☆☆
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华西股份2017年11月29日在互动平台上表示，公司全资子公司一村资本有限公司持有宁德时
代新能源科技股份有限公司3,921,588股股份，持股比例约为0.20%。华西股份持有澜起科技的股
权比例为2.11%。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-31│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2026-07-31│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-31公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-10.62%
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2026-07-15│预计转亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-20500万元至-16900万元，与上年
同期相比变动幅度为-214.17%至-194.12%。
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2026-05-15│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:636.16万元，净资产收益率为：0.13%
【3.事件驱动】
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2023-10-11│全球最小封装光模块问世，到2026年光模块市场将达176亿美元
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近日，第49届欧洲ECOC光通信展览在英国格拉斯哥举办。行业领先的光通讯模块供应商——
索尔思光电(SourcePhotonics)率先发布800G4x200GLR4OSFP超高速光模块和全球最小封装100GSF
P112系列光模块，并在会场重点演示此次推出的光模块产品。根据Lightcounting预测，2026年
全球光模块市场规模将达到176亿美元，2021年至2026年复合年均增长率为13.85%，数通市场将
占据光模块市场规模的主导地位。
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2023-08-22│AI龙头英伟达大涨超8%，其业绩有望继续验证光模块行业高景气
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美东时间周一，人工智能龙头股英伟达大幅飙升逾8%，该公司本周将公布业绩，近日以来，
华尔街机构对英伟达平均目标价在稳步上调，目前超过520美元。分析师预期，英伟达的股价将
在周一收盘的基础上再涨约10%。分析师表示，英伟达只能满足市场一半的需求，其H100芯片的
售价是原价2万美元的两倍，并表示这种趋势可能会持续几个季度。在H100最新的NVLinkSwitch
架构下试算，单服务器NVLink下需要18对、36个osfp，也就是36个800G；一个POD集群的32台服
务器则需要36x32=1152个800G光模块。LightCounting最新报告预测2023、2024、2025全球以太
网光模块市场规模分别为52亿、65亿、83亿美元左右。
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2023-07-11│镓、锗实施出口管制利好国内光芯片厂商
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中国商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》。券商指出，光
芯片的主要材料是III-V族的磷化铟（InP）、砷化镓（GaAs），我国实施出口管制利好国内光芯
片厂商。从需求侧来看，当前AI领域快速发展有望显著拉动上游基础设施侧光模块及配套的光芯
片需求，考虑到光芯片产线建设周期长、扩产周期慢，预计也将给国内光芯片厂商带来拓展机遇
。
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2020-02-27│小米参投芯片企业 资本助力科技“飞向寻常百姓家”
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25日，小米旗下湖北小米长江产业基金成为翱捷科技（上海）有限公司新增股东，新增股东
还包括兴证投资、久有基金、弘信资本等。翱捷科技致力于移动智能通讯终端、物联网、导航及
其他消费类电子芯片的平台研发、方案提供、技术支持和服务等，阿里巴巴和深圳创投早于2017
年4月入资翱捷科技。消费电子上游芯片作为增速最快的细分市场，巨头参投如火如荼。
小米参投消费电子芯片并不是首次，2019年11月，小米旗下湖北小米长江产业基金就入股了物联
网智能硬件提供核心芯片的芯片设计企业安凯微电子。产业趋势日渐明确，消费电子上游芯片市
场星光夺目。分析认为，5G时代物联网/VR/AR应用拉动TOF需求，应用于TOF的半导体激光器VCSE
L需求将进一步激增。自去年苹果推出iPhoneX后，整个VCSEL产业供应链紧俏，国内VCSEL供应商
如纵慧、睿熙、华芯等突破显著。
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2019-03-08│涤纶长丝价格持续上涨 行业公司盈利能力望改善
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2019年3月7日消息，据监测，近日涤纶长丝价格持续走高。7日，涤纶POY华东报价8750元/
吨，较上一日大涨2.94%，近一周涨幅达到6.06%。分析认为，原料PTA、MEG等价格创阶段新高，
带动涤纶长丝产销放量，终端工厂追涨补货，行业整体库存水平趋于下降，涤丝工厂或继续涨价
挺市。随着涤纶长丝、涤纶短纤等产品价格的触底反弹，行业公司盈利水平有望提升。相关公司
有桐昆股份、恒逸石化等。
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2018-11-06│上交所新设科创板 创新型产业基金或先受益
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2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上表示，将在上交所设
立科创板并试点注册制，不断完善资本市场基础制度。受相关消息影响，当日园区、创投板块大
幅拉升，多只个股涨停。据分析，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的
增量改革，增强对创新企业的包容性和适应性，利好科技创新型优质企业。深度参与核心关键技
术等创新型产业基金的上市公司将从中受益。
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2018-09-25│乡村振兴战略获政策利好 农业转型升级将加快
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2018年9月22日消息，中共中央政治局9月21日下午就实施乡村振兴战略进行第八次集体学习
。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，乡村振兴战略是党的十九大提出的一项重大战略，
是关系全面建设社会主义现代化国家的全局性、历史性任务，是新时代“三农”工作总抓手。我
们要加深对这一重大战略的理解，始终把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，明确思路
，深化认识，切实把工作做好，促进农业全面升级、农村全面进步、农民全面发展。
习近平指出，农业农村现代化是实施乡村振兴战略的总目标，坚持农业农村优先发展是总方
针，产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕是总要求，建立健全城乡融合发展体
制机制和政策体系是制度保障。要坚持农业现代化和农村现代化一体设计、一并推进，实现农业
大国向农业强国跨越。要在资金投入、要素配置、公共服务、干部配备等方面采取有力举措，加
快补齐农业农村发展短板，不断缩小城乡差距，让农业成为有奔头的产业，让农民成为有吸引力
的职业，让农村成为安居乐业的家园。要推动农业农村经济适应市场需求变化、加快优化升级、
促进产业融合，加快推进农村生态文明建设、建设农村美丽家园，弘扬社会主义核心价值观、保
护和传承农村优秀传统文化、加强农村公共文化建设、提高乡村社会文明程度，推进乡村治理能
力和水平现代化、让农村既充满活力又和谐有序，不断满足广大农民群众日益增长的美好生活需
要。
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2018-09-19│《国家乡村振兴战略规划(2018-2022年)》即将发布
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2018年9月18日消息，记者从国家发展改革委18日召开的新闻发布会上了解到，《国家乡村
振兴战略规划(2018-2022年)》很快会发布，预计将大大促进我国农业建设和发展，包括农村一
二三产业融合发展都将进一步提升。
发展改革委表示，下一步，将按照党中央、国务院的决策部署，结合《国家乡村振兴战略规
划(2018-2022年)》的实施，进一步研究加大对“三农”领域的投资支持和政策保障力度，促进
补齐农业农村生产发展和基础设施建设短板，扎实推进农业农村现代化。
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2018-08-20│涤纶短纤创下近四年高位 主流大厂减产加快涨价步伐
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2018年8月20日消息，据中证资讯报道，据行业网站消息，8月17日涤纶短纤市场价格大涨，
报价10867元/吨，较上一日上涨5.17%，较上月涨幅22.79%，创出近四年新高。市场消息显示，8
月10日江阴地区几大主流工厂集中限产检修，目前涤纶短纤行业即时负荷已经下降至75.26%，在
供应偏紧的状态下，市场主流库存延续低位运行。整体来看，上游原料PX以及PTA市场势头依然
较为强势，成为涤纶短纤的成本支撑。相关公司有华西股份、江南高纤。
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2018-07-06│乡村振兴将摆在优先位置 人居环境为重要一环
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全国实施乡村振兴战略工作推进会议5日上午在京举行，部署落实了中共中央、国务院日前
印发的《乡村振兴战略规划（2018-2022年）》提出的各项重点任务。会议强调，要把实施乡村
振兴战略摆在优先位置，让乡村振兴成为全党全社会的共同行动。国泰君安认为，人居环境是我
国乡村建设的短板之一，从各地政府工作报告看，居住环境治理和建设已被纳入多地规划中。看
好农村污水、废弃物治理，以及管网、卫厕改造等投资方向。
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2018-06-11│独角兽宁德时代登陆创业板 引领动力电池行业的时代变革
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6月11日，宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称“宁德时代”)正式登陆创业板，股
票代码为300750。宁德时代成立于2011年，是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽
车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。
2015年~2017年，公司动力电池系统销量分别为2.19GWh、6.80GWh 和11.84GWh，根据GGII 统计
，公司动力电池系统销量连续三年在全球动力电池企业中排名前三位，2017年销量排名更是位居
全球第一。
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2018-05-21│动力电池独角兽宁德时代获IPO批文
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2018年5月18日，证监会核发了上交所主板绿色动力环保集团股份有限公司、深交所创业板
宁德时代新能源科技股份有限公司两家公司的IPO批文。宁德时代也成为证监会提出为生物科技
、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的独角兽企业开通IPO“即报即审”绿色通道新政后
、第三家获准上市的独角兽企业。
宁德时代优异的业绩以及在全球动力电池领域的龙头地位，成为各界广泛关注该企业的重要
原因。2015年-2017年，宁德时代营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元和199.97亿元，归属于
母公司的净利润分别为9.31亿元、30.22亿元和39.72亿元。上市后，其2017年归属于母公司的净
利润将仅低于温氏股份，位居创业板第二位。另外，根据招股说明书披露的信息，公司2017年动
力电池的销量为11.84GWh，在全球排名第一，排名第二、第三的松下、比亚迪的销量分别为10GW
h和7.2GWh，从国内市场来看，宁德时代动力电池销量在2017年市场份额高达27%，是市场份额最
高的企业。
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2018-03-14│宁德时代IPO或将进入绿色通道
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2018年3月12日夜间，证监会网站显示，宁德时代新能源科技股份有限公司（简称宁德时代
或英文缩写CATL）更新了首次公开发行招股说明书（申报稿），拟在创业板上市，募资资金仍旧
为131.2亿元、发行股份数量不超过2.17亿股，用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研
发两个项目建设。
值得注意的是，这是继富士康之后，第二家有望在A股上市的新经济企业。近期，富士康首
发上会已经获得证监会通过，从2月1日，富士康股份招股书申报稿上报之日算起，到过会仅仅用
了36天，富士康股份创造了A股市场IPO的新速度。此次宁德时代更新招股说明书后，上市进程有
望加速。
随着IPO进程的提速，宁德时代成为近期投资者关注的焦点，在互动平台中，多家公司表明
与宁德时代有关联。
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2017-12-12│经济领域两大重要会议即将召开 聚焦乡村振兴
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据中证资讯报道，中央经济工作会议和农村工作会议将于近日召开。值得关注的是，今年的
中央农村工作会议将有不少政策提出。尤其是关于十九大报告首次提出的乡村振兴战略，具体举
措将在2018年落地实施，农地流转、农民增收与消费、农村基础设施建设等将成为重点。分析人
士称，我国农业生产长期以来以家庭为单位，生产效率低下。解决农业生产劣势的根本方式在于
通过土地流转扩大经营规模，实现农业产业化。关注关注苏垦农发、华西股份、芭田股份。
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2017-11-24│中央农村工作会议下月召开
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据中证资讯报道，按照惯例，中央农村工作会议将于下月召开。多位业内专家表示，明年“
三农”领域的工作重点将是深入推进乡村振兴战略。具体措施包括继续推进农村产权等制度的改
革，深入推进农业供给侧结构性改革，以及加快小农户和现代农业的有机衔接等多个方面。上市
公司中，华西股份、韩建河山等都是乡村振兴的典范，其实控人分别为江阴市华士镇华西新市村
村民委员会和北京市房山韩村河镇韩村河村经济合作社。
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2016-12-28│多地政府出台共享单车行业政策
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据新华社报道，深圳市交通运输委员会2016年12月27日发布了《关于鼓励规范互联网自行车
服务的若干意见（征求意见稿）》，以促进互联网自行车健康发展，保障各方合法权益，同时规
范自行车的停放。
除深圳外，上海市有关部门即将出台《上海市公共自行车发展指导意见》来规范公共自行车
的管理。上海市自行车行业协会也已组织部分单车企业，着手制定统一的共享单车产品标准和服
务标准，预计最快将于2017年上半年正式出台。
根据第三方调研机构艾媒咨询发布的《2016年中国单车租赁市场分析报告》，2016年中国单
车租赁市场规模预计将达0.54亿元，用户规模将达到425.16万人，预计2019年中国单车租赁市场
规模将上升至1.63亿元，用户规模将达1026.15万人。业内人士表示，深圳此次出台的意见，表
明了政府对于共享单车的支持，产业后期望迎爆发式的增长。
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2016-12-15│涤纶价格近期持续上涨
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在上游成本推动及行业供需格局改善的背景下，涤纶市场价格近期持续上涨。据百川资讯最
新数据，浙江地区多家主流厂2016年12月14日上调了涤纶长丝价格，每吨上涨100元至200元不等
。目前，涤纶长丝POY市场价格在7800元至9100元。受石油价格上涨带动，上游材料成本推动涤
纶价格上涨。今年来，涤纶长丝新增产能大幅减少，同时下游企业需求稳定增长，涤纶长丝库存
水平处于相对低位，行业供需格局改善。
此外，多地涤纶短纤14日市场价格每吨再度上调100至400元，涨至每吨8500元左右，较10月
初价格上涨逾20%。
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2016-12-01│OPEC减产支撑油价上行
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2016年12月1日消息，国金证券今日发布研究报告认为，OPEC减产支撑油价上行，重点关注
油价弹性标的。减产后OPEC明年产量多少？本次限产协议达成前，10月份OPEC国家总产量为3364
万桶/日。除了获得豁免权的尼日利亚、利比亚外，OPEC国家将减产120万桶至3244万桶/日。考
虑到豁免国产量仍有上升空间，在OPEC协议长期有效并得到良好遵守的前提下，预计2017年OPEC
国家总产量为3304万桶/日，相比于2016年（3305万桶/日）基本没有增长，产量增量比2016年11
0万桶/日大幅下降。
相关概念股：新潮能源、洲际油气、新奥股份、惠博普、通源石油、杰瑞股份、华锦股份、
恒逸石化、桐昆股份、中国石化、海越股份、卫星石化、东华能源、江南高纤、华西股份、霞客
环保、三房巷等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │经江苏省人民政府苏政复[1999]4号文批准，江苏华西村股份有限公司（以 │
│ │下简称“公司”）于1999年5月成立，同年7月，经中国证监会（1999）81号│
│ │文批准，于7月13日在深圳证券交易所公开发行3,500万A股股票，并于8月10│
│ │日在深圳证券交易所挂牌上市交易。股票简称”华西股份”，股票代码”00│
│ │0936”。公司注册资本88,601.2887万元人民币。公司控股股东为江苏华西 │
│ │集团有限公司，持有公司26,,000万股，占公司股份比例29.34%，实际控制 │
│ │人为江阴市人民政府国有资产监督管理办公室。 │
│ │公司目前主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售、石化仓储业务及对外投资│
│ │业务。 │
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│产品业务 │公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，石化仓储物流服务。公司化纤│
│ │产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维│
│ │、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。公司的石化仓储业务主要由全│
│ │资子公司华西码头开展。公司石化物流仓储业务主要为客户提供液态化工品│
│ │的码头装卸、仓储、驳运中转、管道运输等服务。 │
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│经营模式 │1、涤纶化纤业务 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司涤纶化纤业务所需大宗原材料主要为PTA和MEG。PTA供应商的选择范围 │
│ │相对较小，供应商相对稳定。公司对原材料的采购通常是和生产厂家直接协│
│ │商，选择有竞争力的供应商建立长期稳定的合作关系。PTA主要以合同货和 │
│ │现货相结合的方式采购，MEG主要以现货方式采购。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │化纤厂生产车间主要有8个，其中聚酯车间3个，纺丝车间5个，目前已形成 │
│ │年产各类涤纶短纤维50万吨的生产能力。化纤厂生产设备工艺全套引进德国│
│ │吉玛公司、德国纽玛格公司、日本东洋纺的生产装置及工艺流程。聚酯生产│
│ │中心采用DCS集散型控制系统，实现了自动化生产；短丝生产中心采用了PCS│
│ │集散型电脑控制，可生产各种规格纺织类、非织造类涤纶短纤维。 │
│ │涤纶短纤维的生产流程如下：备料（PTA+MEG）→打浆→酯化→缩聚→熔体 │
│ │输送→熔体过滤器→纺丝→卷绕→横动→集束→牵伸→叠丝→蒸汽预热箱→│
│ │卷曲→定型→切断机→检验（自检）→打包→成品检验→成品入库。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │化纤厂的销售模式主要分为现货销售和长期合作销售。现货销售是一单一结│
│ │，长期合作销售是和稳定的客户以月初报价、按月均价结算销售。化纤厂以│
│ │直销为主，直销客户占比90%以上。 │
│ │2、仓储物流业务 │
│ │（1）业务流程 │
│ │仓储业务主要分为装卸、仓储两部分，装卸业务指利用人员、自有设备为客│
│ │户提供货物的装卸服务，收取装卸费；仓储业务指为客户提供货物仓储服务│
│ │，收取仓储费。 │
│ │（2）定价模式和结算方式 │
│ │华西码头的定价模式：①向客户收取首期保底基本费用，该基本收费按照储│
│ │存30天的标准计价；超过30天后的时间按日标准收取仓储费。②长期客户以│
│ │年度为单位签订长期合同，每月收取固定仓储费用。华西码头根据对市场的│
│ │敏锐把握，基于自身的行业优势地位，采取了对公司较为有利的定价模式。│
│ │协丰棉麻的定价模式分为两种：①行业定价，主要针对交割品种，一般以全│
│ │国棉花交易市场、郑州商品交易所和大连商品交易所官方公布价格为准；②│
│ │合同定价，以协丰棉麻与客户的合同约定为准。协丰棉麻以客户存放货物的│
│ │品种、数量、实际存放天数计算仓储费。 │
│ │华西码头、协丰棉麻按月计算应收客户仓储服务费，客户最迟必须在提货前│
│ │支付完毕所有的费用。华西码头、协丰棉麻回款情况良好，账期较短，盈利│
│ │质量较高，确保了公司的稳健经营。 │
│ │（3）营销模式 │
│ │建立多渠道的市场信息网络，全面了解重点区域市场和客户情况、竞争对手│
│ │的信息，采取多种手段推介公司信息，提高公司知名度和影响力。 │
│ │完善客户信息管理制度和售后服务，精耕市场，对客户群和市场进行了深入│
│ │地细分。根据客户性质划分为不同销售类型，有的放矢地开发新客户。重视│
│ │对老客户的维护工作，根据客户不同的需求，采取不同的销售策略和服务项│
│ │目，最大限度地满足客户需求。 │
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│行业地位 │国内涤纶短纤维龙头企业，转型并购+创投金融生态圈 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │经过多年的经营发展，“华西村”品牌已树立了诚信品牌形象，这种品牌优│
│ │势使得公司在涤纶短纤维市场拥有了一大批长期客户，保证了市场的稳定性│
│ │，同时在产品价格上也形成了一定的优势。 │
│ │2、技术优势 │
│ │公司拥有稳定、专业的研发团队，拥有省级企业技术中心，博士后创新实践│
│ │基地，拥有多项自主知识产权。近年来，公司与高校、科研院所开展产学研│
│ │合作更加密切，并重视与下游企业特别是与品牌企业的联合开发，协同创新│
│ │能力不断增强。截至报告期末，公司已拥有专利88项，其中发明专利14项，│
│ │实用新型专利74项。 │
│ │3、产品优势 │
│ │公司利用自身的设备优势和人才优势，成功地开发了市场高端的差别化产品│
│ │，提高了产品的附加值。这些差别化产品在市场上具有较高的竞争力，使得│
│ │公司在差别化纤维领域处于领先地位，并在一些差别化产品上拥有了定价权│
│ │，提高了企业的效益。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入347955.74万元，较上年度增加了5.27%；实现│
│ │营业利润21236.53万元，较上年度增加了53.23%；实现归属于母公司所有者│
│ │净利润7498.71万元，较上年度减少了43.03%；经营活动产生的现金流量净 │
│ │额为22016.53万元，较上年度增加335.58%；每股收益0.08元，较上年度减 │
│ │少了46.67%；每股净资产5.75元，较年初减少了2.54%；实现加权平均净资 │
│ │产收益率1.45%，较上年度减少了1.09个百分点。 │
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│品牌/专利/经│品牌：经过多年的经营发展，“华西村”品牌已树立了诚信品牌形象，这种│
│营权 │品牌优势使得公司在涤纶短纤维市场拥有了一大批长期客户，保证了市场的│
│ │稳定性，同时在产品价格上也形成了一定的优势。 │
│ │专利：截至报告期末，公司已拥有专利88项，其中发明专利14项，实用新型│
│ │专利74项。 │
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│核心风险 │宏观经济下行风险，行业风险，运营风险 │
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│投资逻辑 │报告期内，涤纶短纤维行业面临着复杂的国内外市场环境，给公司经营带来│
│ │一定压力。随着产能进一步释放，公司通过灵活的采购定价模式、产品销售│
│ │策略及产品结构调整等方式，有效化解了外部不利因素对公司生产经营的影│
│ │响，涤纶短纤维产品的经济效益持续提升，展现出较强的经营韧性。 │
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│消费群体 │纺织行业 │
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│消费市场 │华东、华北、华中、华南、其他 │
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│主营业务 │涤纶化纤的研发、生产和销售，仓储物流服务业务 │
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│主要产品 │涤纶短纤维、仓储 │
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│实控人或控股│华西股份2023年7月21日公告，公司收到实际控制人华西村委会的通知，202│
│股东变更 │3年7月19日，华西村委会、联华基金签署了股权转让协议，华西村委会拟将│
│ │其持有的华西集团80%股权转让给联华基金。本次股权转让完成后，华西集 │
│ │团仍为公司的控股股东，公司实际控制人将由华西村委会变更为江阴市国资│
│ │办。 │
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│股权收购 │拟以9000万元收购协丰棉麻100%股权：华西股份2025年8月7日公告，公司与│
│ │江苏华西村纺织服装有限公司（以下简称“华西纺织”）签署了《股权收购│
│ │协议》，公司拟以自有资金收购华西纺织持有的江阴市协丰棉麻有限公司（│
│ │简称“协丰棉麻”）100%股权，交易总金额为人民币9000万元。本次交易完│
│ │成后，协丰棉麻将成为公司全资子公司。本次交易构成关联交易。 │
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│参股稠州银行│华西股份2019年4月16日公告，公司全资子公司华西资本拟以2530万元受让 │
│ │浙江稠州商业银行股份有限公司（简称“稠州银行”）新增的5550万股股份│
│ │。本次股份收购完成并经稠州银行董事会批准后，华西资本合计将持有稠州│
│ │银行16860万股股份，持股比例达4.82%。稠州银行的业务重心是致力为小微│
│ │客户和市场商户提供金融服务。 │
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│设立基金投集│华西股份2017年11月16日公告，公司控股公司昆山紫竹、全资子公司一村资│
│成电路产业 │本与西安天利签署了《昆山启村投资中心（有限合伙）之合伙协议》。昆山│
│ │启村投资中心总规模40000万元，其中昆山紫竹出资410万元，认缴比例1.02│
│ │%；一村资本出资19795万元，认缴比例49.49%；西安天利出资19795万元， │
│ │认缴比例49.49%。合伙企业投资领域主要为半导体、集成电路产业，存续期│
│ │为自合伙企业成立日起9年，其中投资期限6年，退出期限为3年。 │
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│行业竞争格局│公司所处涤纶短纤维行业集中度有所提升，头部企业凭借规模、技术和品牌│
│ │优势，在差异化市场竞争中占据主动。同时，由于加工费持续承压，缺乏成│
│ │本控制能力和产品特色的中小企业面临较大生存压力。市场竞争已从单纯的│
│ │规模扩张转向产品质量、差异化程度及成本控制的综合较量。 │
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│行业发展趋势│报告期内，涤纶短纤维行业扩能步伐开始放缓，出口市场表现亮眼，涤纶短│
│ │纤维直接出口增长显著。行业竞争趋势来看，企业更多依赖成本与一体化优│
│ │势，中小企业竞争力减弱。未来五年，行业产能将进一步向头部一体化企业│
│ │集中，预计国内涤纶短纤维供求关系保持供大于求的局面，但由于供应增速│
│ │小于需求增速，叠加政策引导和产能优化，行业竞争格局有望改善，产业链│
│ │利润分配或趋于均衡。 │
│ │1、宏观经济与贸易环境 │
│ │2025年，中国宏观经济政策坚持“稳中求进”总基调，着力通过财政货币政│
│ │策协同发力支持实体经济。增长动力持续向内需转移，以抵消外部环境的不│
│ │确定性。同时，供应链在贸易摩擦压力下加速调整重塑。大宗商品市场受供│
│ │需基本面、地缘政治及美元走势等多重影响，价格中枢预计下移且波动性维│
│ │持高位，这对包括化纤在内的下游制造业既带来成本管控的机遇，也带来对│
│ │市场预判难度加大的挑战。 │
│ │2、产业政策与环保政策 │
│ │近年来，在“双碳”目标引领下，我国涤纶短纤维行业政策导向日益清晰，│
│ │重点围绕能耗双控、绿色循环与智能制造三大方向推动产业转型。一方面，│
│ │《工业领域碳达峰实施方案》等政策强化能耗强度与碳排放约束，推动企业│
│ │加快能效提升和低碳工艺改造；另一方面，《化纤工业高质量发展的指导意│
│ │见》明确要求构建绿色制造体系，鼓励绿色纤维、再生涤纶等循环材料发展│
│ │，促进废旧资源高质化回收利用；同时，政策引导行业加强数字化转型与智│
│ │能化升级，推动建设绿色工厂、优化生产流程，实现从“规模扩张”向“高│
│ │质量、低碳化、高附加值”发展模式转变。在这一系列政策驱动下，涤纶短│
│ │纤维产业正朝着绿色化、智能化、集约化的方向加速发展。 │
│ │3、上下游产业链 │
│ │公司产品主要原材料精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇(MEG)价格受原油价格及│
│ │自身供需影响较大。2025年，在宏观环境复杂多变、国际原油价格总体呈现│
│ │下滑趋势的背景下，聚酯产业链各环节价格表现分化。作为石油衍生品，PT│
│ │A等主要原料价格跌幅普遍高于往年同期，但MEG走势相对抗跌。下游产品方│
│ │面，短纤、涤纱以及替代品再生普纤的价格跌幅整体小于上游PTA，表现出 │
│ │一定的价格韧性。 │
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│行业政策法规│《工业领域碳达峰实施方案》《化纤工业高质量发展的指导意见》 │
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│公司发展战略│继续贯彻稳健经营策略，提升技术创新和研发能力，提高完善生产工艺和技│
│ │术装备水平，优化产品结构，重点发展差别化、功能化、新型聚酯纤维高端│
│ │产品。 │
│ │公司将根据自身业务发展战略和资本结构管理需要，以可持续发展和维护股│
│ │东权益为宗旨，不断提高公司资本规模和运营能力，增强抵御市场风险能力│
│ │。 │
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│公司日常经营│1、涤纶化纤业务 │
│ │报告期内，公司在行业波动与竞争加剧的背景下，通过强化产销协同、推进│
│ │结构优化及提升精细化管理水平，实现产量、销量双增长。新车间实现稳定│
│ │达产并逐步释放效益，整体经营韧性和抗风险能力持续增强。 │
│ │（1）生产运营方面 │
│ │公司全年保持高负荷稳定运行，涤纶短纤维产销量双双增长，生产体系运行│
│ │效率持续提升，各生产单元定位更加清晰、协同能力进一步增强。报告期内│
│ │，化纤厂围绕节能降耗，重点推进ORC余热发电、公用工程系统优化改造、 │
│ │蒸汽系统优化、空压机节能改造等项目，持续降低单位能耗与运营成本；持│
│ │续推动绿色降本增效，通过优化袋包使用方法等，有效降低了人工成本，并│
│ │减少了原料抛洒及环境污染问题，提升了整体运营效益。 │
│ │（2）产品销售方面 │
│ │公司坚持差异化竞争策略，持续优化产品结构，特别是在涡流纺领域。同时│
│ │依托水刺专用涤纶及有光涤纶多年积淀的品牌势能，稳占核心市场，并以超│
│ │细、荧光增白等品种进一步夯实细分赛道领先优势；在行业健康发展层面积│
│ │极参与协调机制，推动理性竞争，稳定加工费水平；外贸业务保持稳步增长│
│ │，客户结构进一步优化，整体销售质量持续改善提升。 │
│ │（3）产品采购方面 │
│ │公司持续强化原料采购与销售协同，通过期现结合、基差管理等方式有效对│
│ │冲价格波动风险，实现了成本节约和经营增效。同时不断优化采购模式，推│
│ │进PTA槽车直送等措施，提升供应稳定性与运营效率。 │
│ │（4）产品创新方面 │
│ │公司围绕高附加值和差异化方向，持续推进产品开发与结构优化，逐步由多│
│ │品种覆盖向优势品种深耕转变。报告期内重点推进差异化产品开发与放量应│
│ │用，加快技术改造，提升涡流纺专用涤纶短纤维产能，与村田、竹本及下游│
│ │纺纱企业开展合作，开发户外运动服饰专用涤纶短纤维新品种，同时丰富水│
│ │刺产品规格，拓展应用领域，提升市场竞争力，为公司中长期发展培育新的│
│ │增长点。 │
│ │2、仓储物流业务 │
│ │报告期内，在宏观政策持续发力和市场需求逐步回暖的双重作用下，仓储行│
│ │业全年运行平稳，但液体化工品仓储，受关税贸易战等的影响，行业供大于│
│ │求，出租率和仓储价格呈现下降趋势。面对复杂多变的市场环境，公司通过│
│ │加大市场开拓力度，强化内部管理等方式确保了公司的平稳发展。主要开展│
│ │工作如下： │
│ │（1）市场维护开拓方面 │
│ │报告期内，华西码头持续强化“大客户”策略，开展“臻品服务”等系列活│
│ │动稳定核心客户，通过提供差异化服务方案，延伸服务内容等方式，增加客│
│ │户粘性；协丰棉麻以提升客户体验为宗旨，针对不同客户制定个性化营销方│
│ │案，持续优化服务流程、提升服务响应速度，以优质的服务吸引客户，稳定│
│ │客户。报告期内，华西码头取得大连商品交易所纯苯交割库资质、协丰棉麻│
│ │取得郑州商品交易所短纤交割库资质，进一步丰富了库区交割品种，为公司│
│ │发展增添新的动力。 │
│ │（2）降本增效方面 │
│ │报告期内，华西码头持续优化作业流程与资源配置，全面推行精细化成本管│
│ │控，通过自主施工、设备技改与工艺攻关等方式，有效降低了运营成本。通│
│ │过自主施工，充分发挥技术人员的专业能力，在确保质量与安全的前提下，│
│ │自主实施部分工程建设项目，有效节约了外包成本；通过供应链优化，外部│
│ │采购配套生产用的液氮价格同比下降34%；通过制冷系统工艺迭代、装卸自 │
│ │动化改造、消防管网优化等一系列技改项目，华西码头全年用电量同比下降│
│ │约5%，蒸汽消耗量下降6%，水消耗量下降10%。 │
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│公司经营计划│涤纶化纤业务： │
│ │2026年，在行业新增产能持续释放、竞争加剧的背景下，公司将继续聚焦提│
│ │升生产效能，进一步强化全员质量责任制，确保各工序质量稳定可控；同时│
│ │持续优化工艺流程，提升生产安全水平与环保管理能力，夯实稳健运营基础│
│ │。 │
│ │在产品与市场方面，公司将巩固涤纶短纤维主业优势，深化市场拓展与客户│
│ │结构优化，聚焦水刺、涡流纺等细分领域，加快功能性及差异化产品落地，│
│ │推进异形截面、全消光等产品应用，完善高端产品布局，持续提升市场竞争│
│ │力与盈利能力。 │
│ │在经营协同方面，加强原料采购与销售联动，提升对市场波动的响应效率；│
│ │外贸业务积极拓展新兴市场，增强整体经营韧性。 │
│ │在项目建设方面，重点推进实施生物质锅炉及节能环保改造项目，进一步降│
│ │低能耗成本，提升公司长期竞争力与抗周期能力。 │
│ │仓储物流业务： │
│ │2026年，仓储物流业务将始终坚守安全与环保底线，积极应对市场竞争挑战│
│ │，将持续深化安全根基、强化创新驱动，聚焦市场拓展、提质增效等重点领│
│ │域，以务实行动推动公司持续发展。 │
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│可能面对风险│（1）宏观政策风险 │
│ │公司所处的纺织化纤行业与投资和消费需求紧密相关，受宏观经济波动的影│
│ │响较为明显。同时，公司产品市场是全球性市场，汇率的波动将会对公司外│
│ │销利润带来不确定影响。从长期看，宏观调控措施将影响纺织化纤市场的总│
│ │体供求关系、产品供应结构等，并可能使相关市场短期内产生较大波动。如│
│ │果公司不能适应国家的宏观调控政策并及时做出相应的业务策略调整，将可│
│ │能对公司的经营成果和未来发展构成不利影响。 │
│ │（2）日常经营和管理风险 │
│ │①化纤行业周期性波动风险 │
│ │公司的生产经营主要受上游石化行业供给、下游纺织行业供需关系以及自身│
│ │发展状况的影响，而呈现一定的周期特征。由于化纤行业的上下游—石化和│
│ │纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的│
│ │周期性波动，公司下游客户是劳动密集型和出口依赖型行业，受整体行业影│
│ │响及上下游产品价格影响，公司主要产品涤纶短纤维的价格也呈波动态势，│
│ │产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将│
│ │面临产品市场价格周期性波动的风险。 │
│ │②化纤行业市场竞争风险 │
│ │化纤行业为完全市场竞争行业，由于国内外化纤设备的技术工艺基本成熟，│
│ │也大大降低了行业的投资成本。较低的行业门槛导致众多的市场主体加入竞│
│ │争，激烈的竞争进一步降低了行业的利润水平。由于市场过于偏重于对数量│
│ │的要求，科研投入不足，现有产能中同质化产品过剩。公司若不能及时提高│
│ │产品层次，生产市场所需差别化及特种纤维等高端产品，经营业绩有下滑的│
│ │风险。 │
│ │③原材料价格波动风险 │
│ │公司涤纶短纤维产品的主要原料为精对苯二甲酸和乙二醇，主要原材料及产│
│ │品市场价格均有可能随着石油、天然气等大宗商品价格波动，以及国际政治│
│ │经济局势、宏观经济发展状况、市场供求关系的变化而呈现出较大幅度波动│
│ │，进而可能对公司的经营情况、业绩水平稳定性产生一定影响。 │
│ │④环保和安全生产风险 │
│ │公司主营业务所处的纺织化纤和仓储行业，在生产经营的过程中还可能存在│
│ │一定程度地影响周边环境的因素，例如产生废水、废气以及固体废弃物等污│
│ │染物。虽然公司根据有关法律法规的要求，对化纤生产过程和仓储过程进行│
│ │了严格的环保控制，并且严格按照标准排放，但是随着我国环境保护力度日│
│ │趋提升，公司可能会因环境保护政策的变化而增加环保成本，进而对公司经│
│ │营业绩造成影响。 │
│ │公司仓储产品大多为易燃、易爆、有毒或具腐蚀性的产品，若出现操作失误│
│ │或设备故障，可能导致生产事故的发生，从而面临承担赔偿相关损失和受到│
│ │处罚的风险。因此，公司面临一定的安全生产、环境保护及其他突发事件风│
│ │险。 │
│ │针对上述风险，公司将及时了解外部环境变化趋势，调整产品结构，加大创│
│ │新力度，提高技术水平和研发能力，赢得市场竞争的主动权，增强企业的抗│
│ │风险能力。同时，进一步完善内部控制体系，强化风险防范机制，主动适应│
│ │宏观经济新常态和市场竞争格局的变化，建立科学的决策体系和管理体系，│
│ │严格按照相关法律法规、生产规范等进行日常管理，持续提高经营管理水平│
│ │和风险防范能力。在生产过程中持续加强对安全、环保的控制和监督，加强│
│ │对安全、环境保护法律法规的学习，提升员工和管理人员的环保意识，严格│
│ │遵守执行安全、环保法律法规，切实履行安全、环保责任，避免安全环保给│
│ │公司带来的不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相结│
│ │合的方式分配股利，在满足《公司章程》规定条件的情况下，公司将优先采│
│ │用现金分红进行利润分配。公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下│
│ │，现金流满足公司正常生产经营和未来发展的前提下，采取现金方式分配股│
│ │利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的15%。公 │
│ │司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、│
│ │发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的│
│ │条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│增发股份 │华西股份2014年10月27日发布定增预案，公司拟向控股股东华西集团等非公│
│ │开发行1.38亿股，发行价格为4.37元/股，募集资金总额为60306万元，拟用│
│ │于偿还银行债务及补充流动资金。此次定增将有利于公司做好传统仓储业务│
│ │的服务转型升级，以形成特色鲜明的现代仓储物流体系，提高仓储业务综合│
│ │服务能力。 │
│ │华西股份2016年6月22日发布定增预案，公司拟以不低于7.87元/股的价格非│
│ │公开发行不超过16518.4243万股股份，募集资金总额不超过13亿元，拟通过│
│ │全资子公司华西资本认购稠州银行增发的3.26亿股股份，增资后华西资本将│
│ │持有稠州银行9.62%股份，成为其第一大股东。浙江稠州商业银行初创于198│
│ │7年，从扎根全球最大的小商品集散中心义乌，到全面进入长三角经济圈核 │
│ │心区域，稠州银行的业务重心一直是致力为小微客户和市场商户提供金融服│
│ │务，其业务主要包括公司银行业务、小微零售业务、国际业务、金融市场业│
│ │务及资产管理业务。 │
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