热点题材☆ ◇000923 河钢资源 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:雄安新区、中特估
风格:融资融券、QFII重仓、破净资产、海外业务、专项贷款
指数:资源优势
【2.主题投资】
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2019-11-06│雄安新区 │关联度：☆☆☆☆
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公司是河北省机械行业中的第一家上市公司，主要从事于推土机生产的企业.公司主要产品
有TY120液力推土机、T140系列推土机、T150F推土绞盘机、T165系列推土机、高驱动推土机及各
种类型高原推土机。
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2025-04-25│境外主权基金│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2025-03-31,阿布达比投资局持有1084.02万股(占总股本比例为：1.66%)
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2025-04-25│阿布扎比投资│关联度：☆☆
│局持股 │
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截止2025-03-31,阿布达比投资局持有1084.02万股(占总股本比例为：1.66%)
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2025-04-25│高毅资产持股│关联度：☆
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截止2025-03-31,上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金持有445.00
万股(占总股本比例为：0.68%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-02-11│铁矿石 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营磁铁矿
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2021-10-20│铜矿 │关联度：☆☆☆
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旗下有铁矿、铜矿资源
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2019-11-16│京津冀 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司总部位于河北省张家口市主营业务包括铜矿、蛭石矿的开发、运营,以及自产矿产品的
加工、销售和服务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-17公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-11.59%
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2025-04-27│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31地区收入中:亚洲等占比为97.77%
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2025-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,QFII重仓持有1084.02万股(1.71亿元)
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2024-12-24│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年12月18日公告，公司控股股东河钢集团计划增持公司股份，增持金额为1亿至2亿元，
资金来源为自有资金和专项贷款，贷款银行为中国银行河北省分行
【3.事件驱动】
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2023-08-29│七部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》
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工信部、发改委等七部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，方案提出，针对
铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发
和产业发展总体方案。2023-2024年有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量
保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色
金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。力争2023年有色金属工业增加值
同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。
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2023-06-26│印尼将禁止原铜出口，铜精矿需求或将提升
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近期，印度尼西亚总统佐科表示，该国很快将不再出口原铜，因为这一金属将在国内加工成
阴极铜。据了解，印尼自由港公司（Freeport Indonesia）和安曼矿业（Amman Mineral Intern
asional）将于明年完成冶炼厂的建设，届时印尼将停止出口铜精矿。佐科预计这两个设施将在2
024年5月开始生产，他在讲话中说道，“如果这两家大企业完成了他们的冶炼厂，这意味着我们
将不再出口原铜，因为它将在国内被加工成阴极铜。”
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2023-02-23│铁矿石期货价格涨幅刷新高
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行情数据显示，自2月14日以来，铁矿石期货价格从835元/吨一路上涨并且突破900元关口，
6个交易日累计涨幅超8%，刷新逾9个月的新高。高盛表示，随着现货市场将陷入“严重”短缺，
预计铁矿石价格将升至每吨150美元，交易员应为2023年第二季度铁矿石价格飙升20%做好准备。
该行指出，3月至4月中国钢铁产量的季节性增长预计将与短期供应紧张同时出现，这将使市场在
第二季度出现3500万吨的缺口。
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2023-02-06│奢滑风带动滑雪装备销量狂飙，冰雪装备行业或迎发展窗口期
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春节后多地区迎来新一轮降温，雪季嬉冰娱雪正当燃。在冰雪世界里狂欢、于雪道上飞驰正
成为时尚“打开方式”，众多网友在社交媒体上晒出滑雪“大片”，文案频繁提及“时髦”“酷
飒”“快乐”等，而这也带动了滑雪装备销量“狂飙”。中国旅游研究院院长认为，在一个看颜
值的时代，很多人上冰雪是因为充满时尚、活力和设计感的滑雪装具。后冬奥时期，冰雪运动关
注度提升、消费升级等因素催生冰雪装备市场进一步崛起，自行购买装备的人数呈增长态势。
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2022-05-23│印度上调铁矿石出口关税 我国铁矿开发计划备受关注
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据报道，已有部分印度矿山收到通知，从即日起上调铁矿石出口关税，调整后将达到45%-50
%。部分贸易商已经明确不履行6月以后的球团合约，预计现有使用印度球团的钢厂会调成更有性
价比的国内球团。
中钢协近日召开会议，提出要扎实推进提升我国钢铁行业资源保障能力的“基石计划”，国内铁
矿开发计划要迅速落实到地方、落实到企业、落实到项目。要尽快提出和明确废钢回收加工体系
的重点支持企业和示范基地，协调解决制约体系发展的关键问题。
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2020-12-07│疯狂的石头！铁矿石期货创历史新高，价格直逼4位数！
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今年以来，国内商品期货市场呈现强势表现，铁矿石更是其中的明星，年初至今一路上行，
近两月加速上涨。在市场连续单边上涨的背景下，大连商品交易所（下称大商所）4日发出风险
提示函，提醒各方加强风险管控。不过，市场似乎并不买账，本周五夜盘时段主力合约盘中创出
上市来新高，已经逼近1000元关口。一些机构认为，铁矿石供需偏紧的局面短期难以改善，支持
期价进一步上行。
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2018-07-03│冰雪装备器材产业发展行动计划编制工作将启动
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2018年7月2日据中证资讯报道，工信部装备工业司、国家体育总局经济司在京联合召开《冰
雪装备器材产业发展行动计划（2018-2020年）》编制启动会。此前发布的《冰雪运动发展规划
》指出，到2025年，直接参加冰雪运动的人数将超过5000万，并“带动3亿人参与冰雪运动”。
到2020年我国冰雪产业总规模达到6000亿元，到2025年我国冰雪产业总规模达到10000亿元。
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2017-10-11│冬奥会工作组部署下阶段任务
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据上证资讯报道，第24届冬奥会工作领导小组第四次全体会议2017年10月10日召开，总结筹
办工作进展情况，研究部署下一阶段重点任务，并审议通过北京延庆赛区核心区规划和河北张家
口赛区规划。会议要求确保主要竞赛场馆和基础设施在2019年底前建成。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │本报告期，公司集中力量发展矿产资源板块，主要从事业务为铜、铁矿石和│
│ │蛭石的开采、加工、销售，上市公司自身为控股型公司，不从事采矿生产业│
│ │务。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │作为矿业资源类企业，工程建设项目采用EPC模式，部分设备或者服务的采 │
│ │购采取招标形式。在开采、浮选、冶炼和精炼过程中必需的电力、水和原材│
│ │料采购模式如下： │
│ │（1）电力供应 │
│ │ESKOM（南非国家电力公司）通过当地变电站向PC供应电力。PC还全资拥有 │
│ │蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的废气余热发电。 │
│ │（2）水源供应 │
│ │南非Lepelle北方供水公司通过管道从Olifants河上的大坝向PC供水。 │
│ │（3）生产用原辅料 │
│ │PC生产用原材料和辅料主要来自南非国内采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │PC依据生产计划进行生产，地下采矿、破碎、浮选、冶炼、精炼、轧制分厂│
│ │每年制定年生产计划，经由PC公司生产委员会批准实施，各分厂实行周报、│
│ │月报、年报制度，并负责将年度计划分解至各月及各工作日。各分厂根据每│
│ │周、每月、每年的生产计划，拟定生产指标理论值，制定以铜、蛭石和磁铁│
│ │矿等产品为核心的统计指标。每阶段生产完成后，各分厂将实际生产指标与│
│ │理论值相比对，以发现生产中存在的问题并及时改进。 │
│ │3、销售模式 │
│ │在销售方面，铜产品主要销售给当地用户，但由于近年铜价高企，公司部分│
│ │铜精矿直接销往国内；蛭石通过销售公司销售到欧洲、美洲和亚洲等世界各│
│ │地；绝大部分磁铁矿通过四联香港公司统一销售，定价方式为CFR，通过海 │
│ │运采取M+2等结算方式主要销售给中国钢铁生产企业。 │
│ │本报告期，公司主要经营模式未发生变化，主要利润仍来自于磁铁矿产品销│
│ │售。公司蛭石产品盈利稳定，铜板块存在进一步提升的空间。 │
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│行业地位 │国内重要的磁铁矿生产企业 │
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│核心竞争力 │（1）公司在南非铜产品市场的竞争优势 │
│ │公司旗下的PC是南非最大的铜产品生产商，终端客户销售稳定。南非作为非│
│ │洲第二大经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜产品的需求将保持稳步增│
│ │长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保│
│ │PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。 │
│ │（2）副产品磁铁矿成本优势 │
│ │公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产│
│ │，现有约1.2亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%。同时，井下生产将每年│
│ │新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位│
│ │提高至最高65%。在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势 │
│ │，会为公司贡献稳定的盈利。 │
│ │（3）优质的蛭石资源 │
│ │PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占│
│ │全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户 │
│ │建立了牢固的供应关系，长期向欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。 │
│ │（4）卓越的矿业运营和管理能力 │
│ │由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平│
│ │有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产│
│ │运作。公司拥有大批在铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程│
│ │技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目│
│ │运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属│
│ │于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产│
│ │管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001 │
│ │（2008）认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。 │
│ │（5）和谐的社区和利益相关者关系 │
│ │PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业│
│ │、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和 │
│ │谐的关系，这将为稳定运营、获取周边资源提供良好的基础条件。公司和当│
│ │地社区保持了良好的关系，受到了当地政府的认可。同时，PC和南非矿产资│
│ │源部（DMRE）建立了密切的联系，获得了DMRE的高度信任，并能及时获得DM│
│ │RE的指导。 │
│ │（6）较为完善的基础设施 │
│ │PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力ES│
│ │KOM获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉│
│ │中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通│
│ │过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产│
│ │品可以通过铁路、公路运达南非境内和周边港口，并通过海运方式实现全球│
│ │销售。 │
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│经营指标 │2024年，公司金属铜产量2.48万吨。同比提高4%，磁铁矿产量932.43万吨，│
│ │同比提高66%，蛭石年产量16.32万吨，与去年同期基本持平。 │
│ │全年磁铁矿发运量完成966.2万吨，同比提高35%，创历史最好水平。 │
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│竞争对手 │白银有色、紫金矿业、铜陵有色、西部矿业、江西铜业、云南铜业、鹏欣资│
│ │源、洛阳钼业 │
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│品牌/专利/经│公司在国内、国际市场具有较高的品牌知名度及影响力。公司获得中国机电│
│营权 │产品进出口商会颁发的“2016年度推荐出口品牌”证书. │
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│投资逻辑 │公司旗下的PC是南非最大的铜产品生产商，终端客户销售稳定。南非作为非│
│ │洲第二大经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜产品的需求将保持稳步增│
│ │长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保│
│ │PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。 │
│ │公司紧邻国家公路，产品可以通过铁路、公路运达南非境内和周边港口，并│
│ │通过海运方式实现全球销售。 │
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│消费群体 │下游产业主要为钢铁行业；铜产业链也属于最前端，下游为不同用途铜产品│
│ │企业，如铜电缆、铜箔、铜管等。 │
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│消费市场 │国内、非洲、亚洲、欧洲、美洲 │
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│增持减持 │控股股东拟以1亿至2亿元增持公司股份：河钢资源2024年12月18日公告，公│
│ │司控股股东河钢集团计划公告日起6个月内，通过深圳证券交易所交易系统 │
│ │以集中竞价交易方式增持公司股份，增持总金额不低于1亿元，不高于2亿元│
│ │，且不超过公司总股本的2%。截至公告日，河钢集团持有公司股份22578.02│
│ │99万股，占公司总股本的34.59%。 │
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│行业竞争格局│铜是一种广泛用于建筑、电力、电子和制造业的重要工业金属，因此它的价│
│ │格受到全球经济活动水平的强烈影响，通常被称为“经济的晴雨表”。尽管│
│ │我国在自然界铜资源的占有率不高，但通过强大的冶炼能力和对铜的巨大消│
│ │费需求，在全球铜市场中扮演着极为重要的角色。中国海关总署公布的数据│
│ │显示，2024年中国铜矿砂及其精矿进口总量达2811.4万吨，较2023年的2753│
│ │.6万吨同比增长2.1%，连续三年保持增长态势。 │
│ │2024年，铜价延续宏观驱动逻辑，在供需错配与政策博弈中呈现剧烈波动格│
│ │局。伦铜价格年初受美联储降息预期与铜矿供应扰动推动，于5月20日创下1│
│ │1104.5美元/吨的历史新高，随后受多种因素影响，价格快速回落至8910美 │
│ │元/吨。国内沪铜则因人民币对美元贬值，叠加新能源需求韧性，全年呈现 │
│ │“内强外弱”特征，较伦铜溢价显著。 │
│ │铁矿石是钢铁工业最重要的原材料，我国是铁矿石储量大国但品位较低，铁│
│ │矿石长期依赖进口。2024年中国GDP同比增长5%，工业增加值增长5.8%，钢 │
│ │铁产量连续第六年保持在10亿吨左右。基建投资和制造业技改推动铁矿石进│
│ │口量创历史新高。全年全球铁矿石发运总量15.9亿吨，同比增加2410万吨，│
│ │增幅1.54%。其中澳洲铁矿石全年发运量9.3亿吨，同比增加642万吨，巴西 │
│ │全年发运量3.8亿吨，同比增加1392万吨，其他国家发运量2.75亿吨，同比 │
│ │增加1660万吨，其中公司子公司所在地南非铁矿石发运量为6096万吨，同比│
│ │增加378万吨。我国1—12月份累计进口铁矿石123654.6万吨，比上年增加57│
│ │49万吨，同比增长4.9%。(数据来源：海关总署数据、Mysteel铁矿石核心数│
│ │据) │
│ │2024年铁矿石价格整体呈现震荡下行趋势，核心矛盾是供应增长与需求疲软│
│ │的持续博弈。普氏62%铁矿石价格年内最低约89美元/吨，最高约144美元/吨│
│ │，年均价为109.44美元/吨，年同比下降10.31美元/吨，是近三年以来的价 │
│ │格低点。(数据来源：wind资讯) │
│ │2024年波罗的海干散货指数（BDI）呈现“高开低走”的震荡格局，全年均 │
│ │值为1755点，同比上涨27.27%，但从3月的年度高点2419点跌至12月的976点│
│ │，峰谷波动幅度达59.65%。这一变化是全球经济复苏、大宗商品需求波动、│
│ │航运市场供需错配以及地缘政治风险等多重因素共同作用的结果。 │
│ │各船型租金水平走势延续分化格局，主要运输矿石的海岬型船运价显著上涨│
│ │，BCI指数（海岬型船运价指数）2024年年度均值为2724点，较2023年上涨3│
│ │8.5%。巴拿马型船和大灵便型船主要运输煤炭和粮食，运价呈现回升态势。│
│ │BPI指数（巴拿马型船运价指数）和BSI指数（大灵便型船运价指数）2024年│
│ │年度均值分别为1566点、1241点，较2023年上涨10.0%和21.7%。(数据来源 │
│ │：wind资讯) │
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│行业发展趋势│铁矿石方面，2025年全球市场呈现“供需再平衡”特征。尽管淡水河谷等国│
│ │际巨头通过技术升级提升高品位矿供应（如团块产品占比提升），但随着我│
│ │国“基石计划”持续推动，并叠加废钢资源替代效应（2025年废钢产量预计│
│ │达3.4亿吨），铁矿石对外依存度或将有所降低。然而，红海航运危机余波 │
│ │未平，船舶绕航导致运输成本增加，BDI指数全年均值预计维持在1700-1800│
│ │点区间，支撑铁矿石价格中枢上移。铜产品价格受新能源需求与供应链扰动│
│ │双重影响。《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》推动国内铜矿│
│ │增储上产，叠加再生铜进口新政放宽夹杂物限制，2025年中国铜矿砂进口量│
│ │预计达2850万吨，同比增长1.4%。但全球前12大铜矿企业产量增速放缓至0.│
│ │89%，叠加美国限制废铜出口，国际铜价预计小幅上涨。蛭石方面，当前仍 │
│ │处于供需平衡状态，供需增量不足，预计2025年价格仍将平稳运行。 │
│ │《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》方案提出推动国内铜矿增│
│ │储上产、鼓励矿产资源综合利用、强化二次资源回收利用等措施，为行业长│
│ │期发展奠定基础。 │
│ │国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》把黑色金属矿山│
│ │开采、选矿作为鼓励类产业；从政策上来看，国家继续加大铁矿山开发的政│
│ │策支持，以做好铁矿石的增储上产工作，将对行业发展带来积极影响。 │
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│行业政策法规│《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》、《产业结构调整指导目│
│ │录（2024年本）》 │
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│公司发展战略│深耕资源领域、实现可持续健康发展是公司的战略目标。2025年公司将着眼│
│ │全球市场，积极寻求并购机会、抓住资本市场机遇，扩大公司产业发展规模│
│ │，增强公司的持续盈利能力。 │
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│公司日常经营│2024年，公司在铜矿石开采量偏低、南非“电荒”及铁路运力不足等不利条│
│ │件下，为保持经营业绩的稳定增长，有针对性地制定了34项挖潜增效举措。│
│ │如优化铜精粉的生产工艺，提升铜回收率；提高研磨质量，提升磁铁矿品位│
│ │；制定专项改进措施，提高内部装车效率，大幅缩短装车时间；动态优化运│
│ │输方式，大幅降低物流成本；海运方面，优化船型配置，降低海运费用；陆│
│ │运方面，减少公路运输，增加铁路运输，降低运输成本；持续研判市场走势│
│ │，根据市场变化迅速调整磁铁矿高低品结构，提高公司效益。通过强化运营│
│ │管理，公司产销均达到历史最佳水平。 │
│ │2024年，公司金属铜产量2.48万吨。同比提高4%，磁铁矿产量932.43万吨，│
│ │同比提高66%，蛭石年产量16.32万吨，与去年同期基本持平。 │
│ │全年磁铁矿发运量完成966.2万吨，同比提高35%，创历史最好水平。 │
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│公司经营计划│2025年，公司主要产品生产计划：井下矿石提升786万吨，金属铜3.2万吨；│
│ │磁铁矿产量1000万吨，蛭石产量17万吨。销售方面，磁铁矿销售量1000万吨│
│ │，蛭石销量17万吨，铜产品销量2.9万吨。 │
│ │一是积极研判市场走势，提升公司创效能力 │
│ │2025年国际经济大环境仍充满不确定因素，公司将继续按照“降成本、提售│
│ │价”工作要求，结合铜二期项目投产，增加金属铜的产销量，改善铜板块经│
│ │营局面；通过增加铁路发运，节约租船成本等手段降低物流费用，保持磁铁│
│ │矿板块的盈利水平；进一步开拓蛭石市场，加大销量，提升蛭石的盈利水平│
│ │。 │
│ │二是持续推进磁铁矿提品工程 │
│ │磁铁矿发运已经成为公司的“瓶颈”问题，由于公司磁铁矿需要通过火车或│
│ │汽车从厂区运输到港口，公路运输成本偏高，影响公司利润，而铁路运输受│
│ │到多种因素制约，发运量提升较慢。针对此情况，董事会积极发挥“定战略│
│ │”作用，谋划实施磁铁矿提品工程，计划通过新建及改造利旧磨矿产线，进│
│ │一步提升铁精粉品位，提高销售溢价，缓解南非境内运力紧张的局面，树立│
│ │市场品牌形象。 │
│ │三是以南非为支点,寻找矿业并购标的 │
│ │南非矿产资源禀赋优异，已探明并开采的矿产超70种，其中黄金、铂族金属│
│ │、锰、钒等储量均居全球第一，构成全球矿业版图的关键枢纽。基于此战略│
│ │区位优势，公司将以南非子公司为支点，立足南部非洲资源腹地，辐射全球│
│ │矿业市场，重点聚焦符合公司战略布局的优质矿产项目,持续强化公司核心 │
│ │竞争力。 │
│ │2025年，董事会将带领公司主动适应新形势、新要求，贯彻新发展理念，恪│
│ │尽职守，勤勉尽责，以维护全体股东的利益为出发点，不断提升企业核心竞│
│ │争力，推动公司高质量发展再上新台阶。同时，公司将继续坚持以投资者为│
│ │本，通过良好的业绩表现、规范的公司治理、高质量的信息披露和积极的投│
│ │资者回报，切实增强投资者的获得感，为稳市场、稳信心积极贡献力量。 │
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│公司资金需求│2019年3月28日公司发布《关于提前归还部分补充流动资金的募集资金的公 │
│ │告》(公告编号:2019-2),根据募投项目进展情况及资金需求，公司已将上述│
│ │用于补充流动资金的募集资金中48,096,079美元提前归还至募集资金专户，│
│ │并将资金归还情况通知独立财务顾问中信建投证券股份有限公司，该笔款项│
│ │使用期限未超过12个月 │
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│可能面对风险│市场风险：2025年，在全球经济增长放缓的大趋势下，结合新的关税政策等│
│ │不确定因素影响，可能对公司铜产品、磁铁矿销售和利润产生一定影响。 │
│ │社会风险：2025年，南非社会风险依然高企，一方面经济低迷的状况难以在│
│ │短期内显著改善，就业岗位持续匮乏，社区失业率大概率维持高位，这将进│
│ │一步加剧社会矛盾；另一方面，尽管大选已在2024年举行，但后续新政府政│
│ │策推行与执政稳定性面临考验，且如增值税上调等财政措施已引发MK党威胁│
│ │发起全国抗议行动，南非工会大会也集会谴责政府紧缩措施，社会不稳定因│
│ │素增多。同时，南非枪支泛滥、犯罪率居高不下的问题依旧突出，商业场所│
│ │盗窃抢劫、汽车劫持盗窃频发，夸纳省部分地区治安凶杀事件不断致民众堵│
│ │路抗议，加之可能出现的排外暴力事件，均对当地社会安全造成极大威胁。│
│ │此外，极端天气如暴雨引发的洪涝灾害对基础设施和民众生活破坏严重，电│
│ │力供应虽暂时缓解但夏季仍有限电风险，这些都可能成为社会风险的导火索│
│ │。我们将严密监控当地局势保持与警署、政府及社区酋长的密切沟通，时刻│
│ │跟踪避免社区局势失控。 │
│ │汇率风险：南非法定货币兰特汇率近年来持续波动，兰特相对于人民币贬值│
│ │会影响
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