热点题材☆ ◇000903 ST云动 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、智能机器、燃料电池、汽车电子、无人机、无人驾驶、新能源车、芯片、乡村振
兴、氢能源、低空经济
风格:低价股、商誉减值
指数:无
【2.主题投资】
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2025-09-25│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司与德龙航空及华闽联信基金签署了《战略合作协议》，就无人机研发、生产、供应链保
障、产业投资等领域展开深度合作
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2025-07-17│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司与德龙航空就无人机研发、生产、供应链保障、产业投资等领域展开深度合作
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2025-07-10│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-07-10更名为ST云动
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2025-04-14│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司孙公司深圳市森世泰科技有限公司拥有车规级电子零部件产业化能力、传感器陶瓷芯片
设计开发、车规级嵌入式软硬件系统研发能力、微弱模拟信号处理与应用能力以及复杂气体探测
技术及模型算法等技术优势
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司研发新能源汽车动力系统，提升整车性能。
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2024-09-19│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司与九识（苏州）智能科技有限公司签署了《战略合作协议》，就L4级智能配送机器人相
关硬件、软件及业务运营等方面达成战略合作关系
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2024-09-19│无人驾驶 │关联度：☆☆
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公司与九识（苏州）智能科技有限公司签署了《战略合作协议》，就L4级智能配送机器人相
关硬件、软件及业务运营等方面达成战略合作关系
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司与众宇动力、煦和商贸共同组建了云南合原新能源动力科技有限公司，开展氢燃料电池
系统的研发、生产和销售工作
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2023-01-06│燃料电池 │关联度：☆☆
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公司与武汉众宇动力系统科技有限公司及云南煦和商贸有限公司共同出资组建云南合原新能
源动力科技有限公司，开展氢燃料电池系统的研发、 生产和销售工作。
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2022-02-22│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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昆明云内动力股份有限公司是我国多缸小缸径柴油机行业及轻型载货车的开发、生产和销售
的首家上市公司.公司主要产品包括"102、100、95、90"系列柴油发动机、轻型载货车、轻型载
货车及农机等。
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2021-10-21│汽车电子 │关联度：☆☆
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公司依靠雄厚的发动机技术和电子产品技术，将重点发展汽车电子产业，目前公司部分汽车
电子产品已实现小规模销售
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-18000万元至-15000万元，与上年
同期相比变动幅度为-25.97%至-4.97%。
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2025-05-27│无人物流车 │关联度：☆☆☆
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公司开展L4级智能配送车业务。
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2024-11-26│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司生产的智能物流配送样车正在申请道路测试，以加快公司智能物流配送板块产业的落地
进程
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2024-03-15│罗素大盘 │关联度：--
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公司符合罗素大盘股标准
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2023-12-21│传感器 │关联度：☆☆☆
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子公司铭特科技布局了传感器和线束产品，均已广泛应用于本公司发动机。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-11-29│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司下属子公司与华为有针对卡支付方案的合作
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司旗下产品德威DEV发动机凭借优良的动力性、经济性和可靠性，各项性能指标处于国内
同类产品的领先水平，长安汽车是公司客户之一
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2022-09-16│人脸识别 │关联度：☆☆☆☆
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公司全资子公司铭特科技研发的二维码支付、人脸识别支付系统已在石油石化及充电桩推广
应用。
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2022-01-12│农机 │关联度：☆☆☆
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公司销售收入的主要来源是向国内汽车生产商和农机生产商销售发动机。公司非道路产品主
要配套于工程机械、农用机械两个方面，影响力和市场份额持续提升。
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2022-01-10│国六概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产的DEV系列车用柴油发动机，尾气排放已达到国六法规排放标准
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2022-01-10│尾气治理 │关联度：☆☆☆
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公司生产的DEV系列车用柴油发动机，尾气排放已达到国六法规排放标准
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2022-01-05│电子支付 │关联度：☆☆☆
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公司拟收购的铭特科技主要业务是为国内领先的工业级卡支付系统解决方案，产品有工业PO
S级设备
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2021-10-28│移动支付 │关联度：☆☆☆
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拟收购的铭特科技主要业务是为国内领先的工业级卡支付系统解决方案，产品有工业POS级
设备。
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2021-10-21│柴油 │关联度：☆☆☆☆
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中国内燃机行业排头兵企。经营范围包括柴油机及机组，柴油发电机组，柴油机系列及其变
形机组及零部件等。
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2020-03-31│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市官渡区经济技术开发区经景路66号
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2026-07-28│低价股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-28，收盘价为：1.72元
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2026-04-27│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为3.02亿，较上期减少19.09%
【3.事件驱动】
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2023-10-18│汽车将是华为支付重要增量场景
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华为支付机构更名引发市场强烈关注。近日央行网站显示，同意华为旗下支付公司深圳市讯
联智付网络有限公司变更公司名称为“花瓣支付（深圳）有限公司”。此前，华为终端云服务支
付事业群总裁表示，华为进入移动支付市场的目的是为了开拓新的支付场景增量，华为支付是构
建鸿蒙生态的基础设施，借助鸿蒙系统的多端协同，华为支付可实现跨端、多屏之间的便捷操作
。在手机、平板、智慧屏、智能手表等全场景覆盖的情况下，汽车将是华为支付下一个的重要增
量场景。
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2023-06-30│农业农村部进一步完善农机购置与应用补贴政策实施
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农业农村部在回复建议答复时表示，下一步，农业农村部将会同有关部门，进一步完善农机
购置与应用补贴政策实施，突出重点机具推广应用，在用好用足中央投入基础上，推动地方切实
落实法定支出责任，共同强化投入保障，持续提升政策实施效能。
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2023-06-27│国六b排放标准即将实施
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7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合“国六b
标准”的汽车。这也是我国决心降低汽车尾气对环境和人体健康造成的影响，对车企新车型的技
术升级提出的最新要求。此举被视作产业创新发展的“革新”，倒逼汽车行业“绿色化”“清洁
化”。
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2023-06-09│四部门联合部署建设“一大一小”农机装备研发制造推广应用先导区
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农业农村部、工业和信息化部、国家发展改革委和财政部联合印发《关于在若干省份开展“
一大一小”农机装备研发制造推广应用先导区建设的通知》，提出要聚焦解决大型大马力高端智
能农机装备和丘陵山区适用小型机械“一大一小”两方面短板，推动农机企业、农机相关科研院
所、农机推广机构和农机应用各类主体等共同发力，形成自主可控、具有较强竞争力的高质量农
业机械化产业生态。
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2023-05-10│五部门发布汽车国六排放标准公告
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工信部等五部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告：自2023年7月1日起，全国
范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。
生产日期以机动车合格证的车辆制造日期为准，且合格证电子信息应于2023年7月1日0时前完成
上传；进口日期以货物进口证明书签注运抵日期为准；销售日期以机动车销售发票日期为准。
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2023-05-10│农业农村部抓紧制定出台设施农业建设规划和指导意见，推进农机装备补短板行
│动
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农业农村部部长唐仁健主持召开部党组会议，会议强调，着力提升现代农业设施装备水平，
抓紧制定出台设施农业建设规划和指导意见，启动实施设施农业现代化提升行动，压茬推进农机
装备补短板行动。
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2023-03-14│国六B标准即将在7月1日生效
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2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施。国六b和国六a相比在排放标准和测试标准上都
更加严格，尤其是新增对汽车实际行驶排放进行检测的RDE测试。
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2019-06-11│汽油、柴油价格迎来大幅下调
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汽油、柴油价格将迎来大幅下调。国家发展改革委11日称，根据近期国际市场油价变化情况
，按照现行成品油价格形成机制，自2019年6月11日24时起，国内汽油、柴油价格每吨分别降低4
65元和445元。
本次调价折合汽油和柴油价格每升下调近4角。国家发改委有关负责人说，中石油、中石化
、中海油三大公司要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各
地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序
。消费者可通过12358价格监管平台举报价格违法行为。
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2017-09-01│2017首批绿色制造示范名单公布
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2017年9月1日从工信部获悉，工信部办公厅印发《关于发布2017年第一批绿色制造示范名单
的通知》，确定了2017年第一批绿色制造示范名单，其中，绿色工厂201家，绿色设计产品193种
，绿色园区24家，绿色供应链管理示范企业15家。A股上市公司特变电工、海信电器、云南铝业
、云内动力、锡业股份、中金岭南、赣锋锂业等多家公司及旗下子公司入围名单。
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2017-05-18│两部委发文推进燃气轮机创新发展
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据发改委网站2017年5月18日消息，国家发改委、国家能源局日前印发《依托能源工程推进
燃气轮机创新发展的若干意见》的通知，旨在推动燃机产业发展、优化调整能源结构、确保能源
供应安全。
意见确定发展目标，到2020年，结合引进技术消化吸收，突破重型燃气轮机设计技术、高温
部件制造技术和运行维护技术，解决燃气发电项目设备瓶颈，国内基本形成完整的重型燃气轮机
产业体系。各类中小型燃机自主设计制造体系进一步完善，各类中小型燃气轮机装备初步实现系
列化，满足各类能源项目需求。燃机运行维护服务基本立足国内，开展先进燃气轮机自主研发。
形成燃气轮机自主研发、设计、制造、试验、维修服务和应用结合的高效机制，具备自主持续发
展的能力，有效保障能源各领域对燃气轮机需求。
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2017-04-12│3月重卡销量同比增超50%
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第一商用车网2017年4月11日发布的最新数据显示，3月重型货车销量大幅增长。
数据显示，3月，重型货车产销11万辆和11.46万辆，环比增长27.87%和32.72%，同比增长51
.14%和53.36%；1—3月，重型货车产销分别为27.79万辆和28.40万辆，同比增长79.35%和93.02%
。
业内人士表示，今年国内多地交通基础建设持续加大的投资力度，为卡车企业带来了发展信
心。接下来，随着宏观经济增长、“一带一路”建设及物流相关政策落实的推动，2017年重卡市
场将持续向好。
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2016-01-27│内燃机十三五规划已完成
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2016年1月27日消息，据悉，由中国内燃机工业协会起草的《中国内燃机工业“十三五”发
展规划》已经完成。根据《规划》，“十三五”是内燃机迈向强国的第一步；同时，“十三五”
全行业将坚持创新驱动，建立‘领跑者’激励机制，提高全行业的综合竞争实力。
A股中威孚高科、云内动力、上柴股份等上市公司，涉及内燃机相关业务。
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2015-12-31│中国开展设计和建造第二艘航母
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据国防部网站2015年12月31日消息，国防部新闻发言人杨宇军表示，中国始终坚持走和平发
展道路，坚定奉行独立自主的和平外交政策和防御性的国防政策。我们有着漫长的海岸线和广阔
的管辖海域，保卫国家海上方向安全，维护领海主权和海洋权益，是中国武装力量的神圣职责。
中国拥有的第一艘航空母舰是“辽宁舰”。有关部门综合考虑各方面的因素后，启动了第二艘航
空母舰研制工作，正在自主开展设计和建造。
分析认为，中国开展设计和建造第二艘航母，相关概念股望受益。
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2015-11-10│航空发动机和燃气轮机“两机专项”即将启动
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2015年11月9日，在中国船舶工业协会召开的船舶动力研讨会上，工信部装备工业司司长张
相木透露，"两机专项"已经过国务院常务会和政治局常委会讨论通过，正在准备实施，有些工作
已经启动。此外，国家正在准备启动一个低速柴油机发展专项，目前正在论证中。
据中国证券报11月10日消息，张相木表示，国家高度重视动力发展问题。要实现中国制造20
25的宏伟蓝图，首先就要解决动力问题。目前，"两机专项"已经过国务院常务会和政治局常委会
讨论通过，正在准备实施，有些工作已经启动。"两机专项"的重点有两个，分别为航空发动机和
燃气轮机。"国家在这一块的决心很大，一定要突破航空发动机瓶颈。"
海通证券军工行业核心分析师徐志国认为，在中国国家安全战略升级、空中力量加速建设的
背景下，对军用飞机及发动机的需求更加迫切，航空发动机的瓶颈亟待突破，专项的支持力度有
望大幅超过预期，有望达到2000亿元甚至3000亿元。此举将强力助推行业发展，"我们预计，201
4-2033年我国航空发动机和燃气轮机市场总需求合计超2万亿元。其中，民用航空发动机市场需
求9000亿元，相应的服务需求6000亿元；军用航空发动机需求3000亿元，相应的服务需求5000亿
元；舰船、电力及坦克机车对燃气轮机需求2750亿元，相应服务需求2550亿元。"
A股市场上，中航动控、中航动力、成发科技、海特高新、云内动力等相关概念股，有望受
益于"两机专项"的启动。
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2015-11-05│空天一体化全面提速
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2015年11月5日消息，"十三五"规划建议稿首次提出，积极参与空天、网络等新领域国际规
则制定。另据新华社报道，英国将投资近8亿元研发空天飞机的先进发动机技术。目前我国也在
加快空天一体化建设步伐，去年4月习近平总书记在空军调研时强调，加快建设空天一体、攻防
兼备的强大人民空军。由于空天一体化需要构建强大的信息系统，以及先进装备支撑，因此将是
国防装备投入重点，卫星导航、航空发动机等细分产业将迎来快速扩容机遇。
机构认为，"空天一体，攻防兼备"是人民空军战略转型的方向。随着我国国家战略需求和安
全形势的转变，我国空军建军思想已由单一国土防空型的战术空军，向空天一体化战略转变，空
天一体化信息系统和先进战机等领域将是国防装备投入的重点，潜在需求广阔。
公司方面，中航重机主营航空锻铸造、液压等业务，并被纳入中航系发动机资产整合。目前
正在拟定增募资37亿元推进军民融合，投向西安新区先进锻造产业基地建设等11个项目，未来将
形成防务产品锻铸为主导和民品锻铸为补充格局，并推进高端液压集成产业升级换代，满足航空
航天军民需求。中国卫星为国内小卫星研制龙头，在北斗导航领域竞争力较强。作为航天科技集
团第五研究院唯一上市平台，机构认为存在大卫星资产注入预期。国睿科技主营雷达研制业务，
实际控制人为电科集团第十四所。目前电科集团第三十八研究所的四创电子正在筹划重大资产重
组事项。电科集团旗下拥有大量优质的科研院所资产，改制后进行证券化的预期较高。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │昆明云内动力股份有限公司成立于1999年，是由云南内燃机厂作为独家发起│
│ │人，以社会募集方式设立的股份制上市公司，迄今已有六十年余年从事柴油│
│ │机开发生产的历史。公司是中国汽车零部件发动机行业龙头企业，中国内燃│
│ │机行业排头兵企业，国家第二批创新型试点企业及云南省首批创新型企业、│
│ │高新技术企业，国家发改委认定的“国家级企业技术中心”、“国家乘用车│
│ │柴油机高新技术产业化基地骨干企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业│
│ │”和“国际科技合作基地”、“单项制造冠军”，多次获得“中国机械工业│
│ │科学技术奖一等奖”，荣获全国“五一”劳动奖状和“全国先进基层党组织│
│ │”称号，“云内”商标已被认定为中国驰名商标。 │
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│产品业务 │公司主营业务为发动机业务和工业级电子产品业务。 │
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│经营模式 │报告期内，公司经营模式未发生重大变化，采购、生产、销售体系相对完整│
│ │，业务较集中，采取“以销定产”模式，即：公司销售部门接到客户订单后│
│ │，下达销售需求计划，生产部门制定生产计划，组织生产，采购部门根据需│
│ │求下达物料采购订单。各生产车间根据生产计划生产产品，最后由销售部门│
│ │完成产品销售及服务。 │
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│行业地位 │中国内燃机行业排头兵企业 │
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│核心竞争力 │（一）发动机业务 │
│ │1、技术优势与创新实力 │
│ │公司坚持以市场和客户需求为导向，依托国家级企业技术中心、国际联合研│
│ │究中心、工程研究中心、重点实验室、工业设计中心及院士专家工作站等高│
│ │效研发平台，持续加大研发投入，通过自主研发、产学研合作等多种模式，│
│ │构建了多元化的技术发展平台，形成了自主创新与引进消化吸收再创新相结│
│ │合的研发体系。在关键核心技术自主可控、轻量化、节能环保及新产品开发│
│ │等关键领域持续取得突破，确保了发动机产品在经济性、可靠性、环保性等│
│ │方面均达到国内同类先进水平。长期的研发积累形成了显著的知识产权成果│
│ │，截至2025年12月31日，公司在发动机领域拥有有效专利407项，其中实用 │
│ │新型专利304项，外观专利65项，发明专利38项。 │
│ │2、品牌优势与行业地位 │
│ │公司的发动机产品覆盖车用、工程机械、农用机械等多领域动力配套市场，│
│ │与国内主流整车厂建立了稳固的战略合作关系。公司是国家火炬计划重点高│
│ │新技术企业、云南省内燃机高原排放重点实验室、国家技术创新示范企业、│
│ │“云内”品牌赢得了国家工商总局认定的“中国驰名商标”，“云内”四缸│
│ │柴油机也达到了国家质量监督检验检疫总局的免检标准。多年来，公司屡获│
│ │殊荣，包括“中国内燃机工业突出贡献企业”、“中国内燃机行业排头兵企│
│ │业”、“中国内燃机工业百年成就奖”，以及“全国机械工业先进集体”、│
│ │“中国汽车零部件发动机行业龙头企业”、“全国百家优秀汽车零部件供应│
│ │商”、“中国机械百强企业”、“全国制造业单项冠军示范企业”等多项荣│
│ │誉，公司与关联方单位共同完成的“商用车自主可控尾气排放后处理系统关│
│ │键部件技术与应用”项目，荣获“机械工业科学技术奖”科技进步奖一等奖│
│ │，体现了公司深厚的技术底蕴。 │
│ │3、全流程质量管控 │
│ │公司建立了完善的质量保障体系，严格按照IATF16949:2016质量管理体系标│
│ │准运行。公司秉承“以质量为本”的核心原则，从原材料采购、生产过程到│
│ │最终产品检验，实施严格的全流程质量控制，确保产品质量的稳定性和一致│
│ │性。卓越的质量管理水平获得了客户与社会的广泛认可，公司先后荣获全国│
│ │产品和服务质量诚信标杆企业、昆明市长质量奖、云南省长质量奖等称号。│
│ │4、以市场化优势锻造核心竞争力，加快国际化布局 │
│ │公司在中小功率柴油机细分市场长期保持领先优势，产品配套体系成熟。凭│
│ │借优异的产品性能和完善的售后服务体系，公司构建了覆盖全国的市场网络│
│ │。同时，公司积极开拓国际市场，部分产品已获得欧盟E-mark认证，销售与│
│ │服务网络已成功拓展至东南亚、南亚、美洲、中东等多个国家和地区，实现│
│ │了国内与国际市场的协同发展，展现出强大的市场适应性与竞争力。 │
│ │（二）工业级电子产品业务 │
│ │全资子公司铭特科技专注于工业级电子设备领域，在加油（气）机支付系统│
│ │、充电桩支付系统及自助设备支付系统等行业内具备领先的技术实力。其产│
│ │品以高可靠性、高安全性和高稳定性著称，已广泛应用于中石油、中石化、│
│ │国家电网等能源、交通及零售行业的头部客户。公司建立了完善的质量保障│
│ │体系，产品不仅通过PBOC、EMV等国内外权威支付标准认证，也全面符合ISO│
│ │9001及IATF16949质量管理体系要求。在知识产权方面，截至2025年12月31 │
│ │日，公司累计拥有有效专利43项，其中实用新型专利28项、外观专利5项、 │
│ │发明专利10项，形成了扎实的技术储备。 │
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│经营指标 │2025年实现利润总额-99060.07万元，同比减亏22112.76万元；归属于上市 │
│ │公司股东的净利润-98966.87万元，同比减亏22745.89万元，亏损幅度较去 │
│ │年同期收窄。 │
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│竞争对手 │山东时风（集团）有限责任公司、常州常发动力机械有限公司、智慧农业、│
│ │全柴动力、苏常柴A、东风朝阳柴油机有限公司、山东华盛中天机械集团有 │
│ │限公司、福建泰格动力机械集团有限公司、重庆宗申通用动力机制造有限公│
│ │司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司是国家火炬计划重点高新技术企业、云南省内燃机高原排放重点│
│营权 │实验室、国家技术创新示范企业、“云内”品牌赢得了国家工商总局认定的│
│ │“中国驰名商标”，“云内”四缸柴油机也达到了国家质量监督检验检疫总│
│ │局的免检标准。 │
│ │专利：长期的研发积累形成了显著的知识产权成果，截至2025年12月31日，│
│ │公司在发动机领域拥有有效专利407项，其中实用新型专利304项，外观专利│
│ │65项，发明专利38项。在知识产权方面，截至2025年12月31日，公司累计拥│
│ │有有效专利43项，其中实用新型专利28项、外观专利5项、发明专利10项， │
│ │形成了扎实的技术储备。 │
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│核心风险 │汽车行业竞争加剧；轻卡排放监管力度不及预期。 │
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│投资逻辑 │多年来，公司屡获殊荣，包括“中国内燃机工业突出贡献企业”、“中国内│
│ │燃机行业排头兵企业”、“中国内燃机工业百年成就奖”，以及“全国机械│
│ │工业先进集体”、“中国汽车零部件发动机行业龙头企业”、“全国百家优│
│ │秀汽车零部件供应商”、“中国机械百强企业”、“全国制造业单项冠军示│
│ │范企业”等多项荣誉，公司与关联方单位共同完成的“商用车自主可控尾气│
│ │排放后处理系统关键部件技术与应用”项目，荣获“机械工业科学技术奖”│
│ │科技进步奖一等奖，体现了公司深厚的技术底蕴。 │
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│消费群体 │商用车、工程机械、农业机械等制造企业 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │发动机业务、工业级电子产品业务 │
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│主要产品 │发动机、配件及其他、技术服务、工业级电子产品 │
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│股权收购 │收购工业级卡支付系统提供商：云内动力2017年3月10日发布收购预案，公 │
│ │司拟以7.53元/股的价格非公开发行6653.3862万股股份并支付现金3.34亿元│
│ │收购铭特科技100%股权，交易价格为8.35亿元。铭特科技为国内的工业级卡│
│ │支付系统解决方案提供商，主营业务为各类工业级卡支付系统的研发、生产│
│ │和销售。铭特科技一直立足于工业级卡支付领域，为我国石化行业的加油（│
│ │气）机、电力行业的电动汽车充电桩等室外设备提供工业级智能卡支付系统│
│ │。同时，铭特科技也为金融、银行、医疗等行业提供自助终端设备的支付系│
│ │统。承诺方承诺，铭特科技2016年度至2018年度预计实现的扣非净利润分别│
│ │为3200万元、5250万元、8000万元。此外，公司拟非公开发行股份募集配套│
│ │资金总额不超过3.49亿元，拟用于支付现金对价（3.34亿元）、支付本次交│
│ │易的中介机构费用（1500万元）。 │
│ │收购柴油机装配销售公司：云内动力2019年1月8日公告，公司拟通过公开摘│
│ │牌方式现金收购合肥江淮朝柴动力有限公司（简称“江淮朝柴”）100%股权│
│ │，交易价格不超过8697.6万元。江淮朝柴经营范围：柴油机装配、销售；柴│
│ │油机配件销售及售后服务。公司可以充分利用本次收购进一步凭借云内动力│
│ │的品牌优势进一步开拓中东部地区市场（特别是华东市场）。 │
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│行业竞争格局│1、发动机业务 │
│ │公司主导产品的下游客户主要为商用车、工程机械、农业机械等制造企业，│
│ │其产销量直接决定对公司产品的需求。 │
│ │从国内商用车行业情况来看，2025年，商用车市场在宏观经济企稳、政策支│
│ │持及海外需求拉动下，整体呈现复苏态势。根据中汽协数据，2025年商用车│
│ │产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。柴油机市│
│ │场同步回暖，根据中内协数据，2025年柴油机总销量为512.60万台，同比增│
│ │长6.80%。在此行业背景下，报告期内，公司累计销售各型发动机36.81万台│
│ │，同比上升4%。 │
│ │根据国家强制性规定，商用车第四阶段油耗规定分为重型商用车和轻型商用│
│ │车两个独立标准，即GB30510-2024《重型商用车辆燃料消耗量限值》和GB20│
│ │997-2024《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价指标》。目前，公司所销售│
│ │的产品已完成技术升级，全面满足现行法规要求。 │
│ │2、工业级电子产品业务 │
│ │公司工业级电子产品主要运用于加油机行业、新能源充电桩行业、自助终端│
│ │支付及新零售行业等几大板块。2025年，加油机行业整体稳健，以存量升级│
│ │为主。公司凭借自身优势，保持市场占有率，同时积极推进技术创新与业务│
│ │发展创新，以更好地适应市场变化和技术升级的需求，持续引领行业发展需│
│ │求增量。 │
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│行业发展趋势│2026年，国家将继续实施扩大内需战略，推动科技与产业创新融合，预计制│
│ │造业在“双碳”目标与数字化转型的双重驱动下，技术升级将进一步加速。│
│ │市场对发动机产品的综合性能要求将日趋提升，行业竞争依然激烈。在政策│
│ │引导与环保要求下，新能源、混合动力等技术路径的产品市场空间有望持续│
│ │扩大。公司布局的L4级智能配送车、智能农机等新兴业务，有望助力公司经│
│ │营业绩改善。 │
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│行业政策法规│《重型商用车辆燃料消耗量限值》、《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价│
│ │指标》、 │
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│公司发展战略│2026年是“十五五”规划的开局之年。公司将紧密围绕行业发展趋势，推动│
│ │传统内燃机业务转型与新能源战略落地。具体包括：持续深化柴油机、混合│
│ │动力、氢燃料电池等领域的技术创新；积极运用“数字云内”建设成果，推│
│ │动产品与数字智能化技术深度融合，实现提质增效；加快培育以智能制造、│
│ │绿色制造为核心的L4级智能配送车、智能农机等新兴业务，全力推动其规模│
│ │化发展；并按照国际化战略，加速海外业务拓展。 │
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│公司日常经营│（一）总体经营情况 │
│ │为加快转型升级与市场布局，公司保持了较高的研发投入，且受前期亏损影│
│ │响公司财务费用持续处于高位，导致公司日常经营产生的营业收入不足以覆│
│ │盖营业成本及期间费用，报告期内净利润仍为负值。 │
│ │面对外部挑战，公司围绕产品优化、管理提效、新业拓展与海外布局综合施│
│ │策，推动经营质量改善。 │
│ │产品方面，通过结构优化与国产供应链替代，实现单台发动机毛利率的同比│
│ │提升；管理方面，全面推行精细化与费用管控，期间费用实现同比下降，并│
│ │通过加强营运资金管理提升效率；新兴业务方面，无人智驾物流车、智能割│
│ │胶机等逐步形成销售增量；国际市场方面，依托技术合作与服务网络建设稳│
│ │步拓展海外市场。在全体员工的共同努力下，通过上述多维度、系统性的举│
│ │措，公司经营状况得到改善，2025年实现利润总额-99060.07万元，同比减 │
│ │亏22112.76万元；归属于上市公司股东的净利润-98966.87万元，同比减亏2│
│ │2745.89万元，亏损幅度较去年同期收窄。 │
│ │（二）主要工作开展情况 │
│ │1、深化传统发动机业务 │
│ │公司以提升核心竞争力为目标，持续推动传统发动机产品的优化升级。一方│
│ │面，不断丰富四缸机的燃油、燃气及混合动力产品，深化与行业主流厂商的│
│ │战略合作，在巩固基本盘的同时，积极布局大功率市场，成功拓展了在重卡│
│ │、大型农业机械与工程机械等领域的应用。另一方面，聚焦燃烧开发、性能│
│ │标定与测试验证，对国六全系产品的动力、油耗、可靠性及环保表现进行持│
│ │续优化，并通过推进“五化”（智能化、平台化、标准化、轻量化、模块化│
│ │）升级，增强了产品的精准适配与自主可控能力。 │
│ │公司以客户需求为导向，依托质量管控、数字化运营与成本优化,提升市场 │
│ │覆盖与品牌影响力。 │
│ │市场方面，针对城市出租、末端物流等细分市场制定精准策略，深化渠道网│
│ │络，联合重点整车厂强化市场推广，有效提升了全系列产品的市场覆盖率。│
│ │质量管理方面，通过专项提升计划与QMS系统的深入应用，构建了系统化的 │
│ │质量预防与改进机制。运营方面，坚持“数字云内”的战略定位，利用PDM │
│ │、ERP、MES等数字化工具提升生产效率，并通过全价值链精细化成本管控与│
│ │供应链优化，实现了提质降本。 │
│ │品宣方面，公司持续加强DEV、DER、DEF等核心品牌的全网整合传播，不断 │
│ │提升品牌影响力与客户口碑。 │
│ │2、巩固与拓展工业级电子产品业务 │
│ │报告期内，公司在加油（气）机支付系统、充电桩支付系统等核心领域保持│
│ │领先优势，深度参与加油站从“传统能源补给站”向“智慧服务综合体”的│
│ │转型升级进程。公司积极拓展农用装备线束、智能支付等新业务方向。为确│
│ │保供应链安全与稳定，公司前瞻性地构建了国产芯片备选资源体系，对关键│
│ │物料实施“一供两备”管理，确保交付稳定性。 │
│ │3、持续推动新能源与智能化业务 │
│ │公司以“双碳”战略为指引，完善传统与新能源动力并行的产品布局，加快│
│ │混合动力、增程式、氢燃料电池等路线的研发与市场推广。公司混合动力产│
│ │品已在多家主流车企实现配套并获市场积极反馈。 │
│ │公司持续深化氢能产业链布局，构建覆盖电堆、系统及解决方案的产品体系│
│ │。此外，公司新兴业务已进入实质性的市场化阶段,其中智能农机产品已实 │
│ │现规模化批量销售并完成配套产能建设，L4级无人驾驶物流车在获取部分区│
│ │域路权的基础上，已在多个应用场景实现小批量的试点运营与客户交付。 │
│ │4、优化服务网络稳步开拓海外市场 │
│ │公司稳步推进国际化战略实施，通过在菲律宾、越南、缅甸等重点市场建立│
│ │服务与配件中心，有效提升了区域市场的服务响应速度与配件供应保障能力│
│ │。同时，依托国际贸易平台，协同推动产品、技术、认证与配套服务出海，│
│ │伴随整车出口开拓国际市场。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将围绕传统业务提质增效和新兴业务快速突破等方面，积极推│
│ │进各项经营工作： │
│ │1、优化产品结构，提升盈利能力 │
│ │柴油机产品聚焦轻型货车、专用车、工程车等市场，持续优化发动机产品结│
│ │构，强化品牌影响力，进一步深化与主机厂的战略合作提升市场份额。同时│
│ │结合自身产品体系，全力拓展市场，不断丰富公司产品的应用场景。 │
│ │2、加快新兴业务发展，推动商业化进程 │
│ │无人智驾装备方面，公司与国内一流无人驾驶企业达成战略合作，共同开发│
│ │多场景车型，构建完善的产品与运维体系，加快相关项目商业化进程。智能│
│ │农机装备方面，产品自2025年投放市场后销量稳步增长，已在海南建成示范│
│ │胶园，并计划在泰国、越南、印尼等国际市场试运行。 │
│ │3、创新海外业务模式，寻求业务新增量 │
│ │积极探索技术出口赋能海外业务模式，通过代为开发产品及提供关键零部件│
│ │，拓展公司产品海外配套销售的新模式。 │
│ │4、降成本费用 │
│ │一方面，持续推广国产燃油系统与后处理系统的替代，通过切换为自主可控│
│ │产品，降低成本，提升产品毛利。另一方面，加大内部降本增效力度，严格│
│ │落实弹性预算管理，强化全周期费用管控，前置规划资源投入。 │
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│公司资金需求│本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│国际形势与市场经营风险：鉴于当前国际环境复杂、地缘政治冲突与贸易摩│
│ │擦加剧全球经济不确定性，且国内商用车市场竞争持续加剧，对公司市场拓│
│ │展与经营稳定构成挑战，加之公司2025年度经审计后净资产规模偏低，若20│
│ │26年度经营不及预期，可能因净资产为负触及《深圳证券交易所股票上市规│
│ │则》9.3.1条的风险警示情形。 │
│ │环保政策及市场结构风险：在“双碳”目标持续推进的背景下，新能源商用│
│ │车市场快速发展，对传统内燃机配套领域形成结构性冲击。同时，随着国六│
│ │、非道路国四等排放标准的全面实施，以及油耗、噪声等法规不断加严，对│
│ │发动机技术研发与产品迭代提出了更高要求。 │
│ │商誉减值风险：公司于2017年收购铭特科技产生了较大金额的商誉，若铭特│
│ │科技2026年盈利水平达不到预期，公司仍存在商誉减值的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者二者结合的 │
│ │方式分配股利。现金分红优先于其他分红形式。根据法律法规及公司章程的│
│ │规定，在满足现金分红条件时，2026-2028年连续三年内以现金方式累计分 │
│ │配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│股权激励 │云内动力2022年9月15日发布限制性股票激励计划，公司拟授予5903.9209万│
│ │股限制性股票，其中首次向不超过374名激励对象授予5053.9209万股，授予│
│ │价格为1.54元/股；预留850万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满│
│ │2年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：（1 │
│ │）以2021年度营业收入为基准，2023年度至2025年度营业收入增长率分别不│
│ │低于25%、50%、75%，且不低于同行业均值或对标企业75分位值；（2）2023│
│ │年度至2025年度净资产收益率分别不低于2.64%、3.01%、3.31%，且不低于 │
│ │同行业均值或对标企业75分位值；（3）2023年度至2025年度总资产周转率 │
│ │分别不低于0.64次、0.66次、0.67次。 │
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│重大合同 │云内动力2023年8月10日公告，公司同意向中交机电提供燃料电池发电系统 │
│ │和相关服务，并于近日与中交机电签署《燃料电池发电系统集成采购合同》│
│ │（第一批）和《燃料电池发电系统集成采购合同》（第二批）。上述合同总│
│ │价合计103133.36万元。合同1：2024年12月31日前完成第二次交付。合同2 │
│ │：2025年12月31日前完成最后一次交付。合同的顺利履行预计对公司未来经│
│ │营成果产生积极影响。 │
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│战略合作 │与德龙航空及华闽联信基金签署战略合作协议：ST云动2025年7月16日公告 │
│ │，公司与福建德龙航空科技股份有限公司及福建华闽联信私募基金管理有限│
│ │公司签署《战略合作协议》，就无人机研发、生产、供应链保障、产业投资│
│ │等领域展开深度合作，旨在充分利用各方优势，发挥战略协同性，共同推动│
│ │低空经济产业发展。协议的签署是基于公司与德龙航空、华闽联信基金在无│
│ │人机及低空经济领域的战略协同性。若协议顺利实施，一方面有助于公司依│
│ │托德龙航空的资源优势，拓宽公司发动机产品的应用场景，进一步带动销量│
│ │提升；另一方面，可借助华闽联信基金在低空经济领域的产业投资经验，助│
│ │力公司在无人机产业及低空经济领域实现规模化发展。 │
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│增发股份 │云内动力2014年1月3日发布定增预案，公司拟以每股不低于4.28元的价格，│
│ │向控股股东云南内燃机厂等对象非公开发行不超过17406.542万股，募资总 │
│ │额不超过7.45亿元。其中云南内燃机厂拟认购不低于本次非公开发行股份总│
│ │数的7%。募集资金净额将全部用于投资环保高效轻型商用车发动机产业化建│
│ │设项目。该项目计划投资总额为8.98亿元，建设期3年。该项目投产后，生 │
│ │产期内年均生产YNF40高效商用车柴油发动机和YN30/36/38QNE环保商用车天│
│ │然气发动机11.6万台，生产期内年平均的销售收入为271,935万元。生产期 │
│ │年平均利润总额为32,816万元，税后利润为27,893万元。本次募投项目建成│
│ │投产后，公司将形成以柴油发动机为主、天然气发动机为辅共同发展的局面│
│ │。 │
│ │云内动力2015年7月24日发布定增预案，公司拟向控股股东云内集团和员工 │
│ │持股计划以不低于9.77元/股的价格非公开发行不超过6653.0194万股股份，│
│ │募资不超过6.5亿元，将用于欧VI柴油发动机研发平台建设及生产智能化改 │
│ │造项目，达产后公司欧VI柴油发动机产能预计达到20万台/年，其中生产线 │
│ │改造后生产的产品D19、D20、D25可作为乘用车和商用车的配套动力。公司 │
│ │员工持股计划设立时资金总额不超过6000万元，参与人数为481人，所获标 │
│ │的股票的锁定期为12个月。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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