热点题材☆ ◇000807 云铝股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:燃料电池、新能源车、工业互联
风格:融资融券、大盘股、低市盈率、绩优股、QFII重仓、社保重仓、基金重仓、业绩预升、MSC
I中盘、北上重仓、周期股
指数:中证100、央企100、深证价值、深证100、深证300、深证红利、深证治理、资源优势、国
证治理、深证成长、沪深300、中证200、300周期、中证央企、300ESG、国信价值、深主板
50、中证A100
【2.主题投资】
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司生产新能源汽车车身用铝材料，提升轻量化与节能性。
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2022-06-14│工业互联 │关联度：☆☆
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公司电解铝智能制造技术开发应用及智慧工厂建设项目曾入选工业互联网试点示范项目名单
。
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2021-10-18│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司参股的云南冶金集团创能金属燃料电池股份有限公司为铝空气电池研发的平台公司。
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2026-04-24│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长269.45%
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2026-04-24│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有2536.04万股(占总股本比例为：0.73%)
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2026-03-28│中铝系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国铝业股份有限公司是公司控股股东
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2025-10-23│金属空气电池│关联度：☆☆☆
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公司参股6.46%股权的云南创能斐源金属燃料电池有限公司铝空气电池项目尚处于研发阶段
。
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2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为云南省昆明市呈贡区七甸街道
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-05-11│氧化铝 │关联度：☆☆☆☆
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公司已经形成年产氧化铝140万吨
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2022-10-27│电解铝 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是国内最重要的水电铝生产企业之一
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2022-05-07│碳交易 │关联度：☆☆☆
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云南亚能碳资产管理有限公司的主营业务是碳资产开发经营管理。
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2022-02-25│俄乌冲突影响│关联度：☆☆☆
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俄罗斯是全球主要的铝、镍、钯金、铂金出口国，俄乌局势生变或对出口造成冲击。公司主
营业务为铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产。主要产品有氧化铝、铝用
炭素、重熔用铝锭、圆铝杆、铝合金、铝板带箔、铝焊材等。
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2022-01-11│涉矿概念 │关联度：☆☆☆
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公司是中国有色金属工业协会确定的中国十四家重点铝企业之一
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-07-20│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市呈贡区七甸乡街道
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2017-03-22│铝电池 │关联度：☆☆☆☆
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云铝股份拥有多家控股子公司，已成功构建了以昆明为中心，辐射具有资源能源优势地区的
产业集群，已形成了集铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工及炭素制品生产为一体的综合性大型铝
业公司。公司主要生产氧化铝、预焙阳极、铝用阴极炭素、重熔用铝锭、铸造铝合金、电工圆铝
杆、铝板带箔等十大系列产品。
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2026-07-31│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铝（通达信研究行业）
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2026-07-31│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31公司AB股总市值为：923.17亿元
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2026-07-31│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31,公司市盈率(TTM)为：10.64
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2026-07-14│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为750000万元至780000万元，与上年
同期相比变动幅度为170.98%至181.82%。
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:35.53亿元，净资产收益率为：10.10%
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有2536.04万股(7.86亿元)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有5857.45万股(18.16亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有2.34亿股(72.57亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2026-07-14│云铝股份中国铝业上半年业绩超预期，低估值与业绩确定性形成显著错配
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7月13日，云铝股份与中国铝业相继披露了超预期的2026年上半年业绩预告，在市场担忧供
给增加与铝价回落的背景下，两家公司Q2利润均实现环比增长，业绩兑现度极高。这一强劲的盈
利数据表明，当前板块估值已过度反映了对铝价中枢下行的悲观预期，业绩的确定性与年化仅5-
6倍的低估值形成显著错配，为股价提供了有力的向上修复催化剂。
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2026-03-16│全球最大单体铝冶炼厂减产19% 供给担忧或推动铝价超预期上涨
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运营着全球最大单体铝冶炼厂的巴林铝业已开始分阶段停产，以节省原材料储备。该公司表
示，已启动三条生产线的停产程序。这三条生产线共占其年总产能（160万吨）的19%。与中东其
他铝冶炼厂一样，由于霍尔木兹海峡的海运陷入停滞，这家国有控股公司面临着成品金属无法外
运、氧化铝原料无法运入的双重困境。
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2024-10-15│供需缺口短期难解，氧化铝料将维持强势
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中信证券研报指出，持续的供需缺口格局以及EGA供给扰动消息推动氧化铝价格超预期大涨
至4800元的历史新高，年初至今涨幅位列基本金属期货品种首位。晋豫复产暂缓且几内亚雨季发
运受限，我国铝土矿供给紧张形势延续。且4月以来我国氧化铝由净进口转为净出口格局，加剧
供给压力。我们认为2025年二季度前氧化铝供需缺口难以实质缓解，价格将维持强势，推动高自
给率铝企盈利超预期大幅提升。政策利好频出，基本面持续强势，我们继续看好供给-盈利-分红
-估值四大维度驱动下的铝行业投资价值，维持铝板块“强于大市”评级。
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2024-04-22│需求呈现超预期韧性，铝价有望高位运行
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中信证券研报指出，当前电解铝需求韧性显著超越预期。建筑型材开工并未明显下滑，工业
型材和线缆开工处于近年同期新高水平，板带箔产量同比微增且具备持续改善预期。短期供给冲
击之下显性库存下降验证需求韧性。预计电解铝供给年内虽然仍存增量，但增速将会下移。综上
，我们预计年内国内电解铝行业将呈紧平衡态势，铝价以及吨铝盈利将维持高位。我们看好铝板
块布局机会，维持铝板块“强于大市”
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2024-04-08│供应短缺支撑价格上涨，分析师看好铝土矿自给率高的铝企
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沪铝期货主力合约逼近2万元/吨，创2022年6月以来新高。上海有色网分析师李加会认为，
从供需角度看，2024年国内电解铝供需处于紧平衡状态。国内电解铝产量供应放缓，且云南等地
未来电力供应不稳定的情况，仍将限制国内电解铝厂家的开工率，预计2024年中国仍需从海外净
进口铝锭。供需紧平衡的基本面下，2024年铝价仍有较强的支撑。
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2023-09-19│全球首个安全高效无毒的水性铝电池研发成功
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最近，来自中国和澳大利亚的科学家团队合作了世界上第一个安全高效无毒的水性铝自由基
电池。据悉，与传统电池不同，水性铝自由基电池采用水性液体作为电解质，而非有机液体，具
备更安全、更便宜、更环保的特点，并能有效防止电池发生火灾或爆炸。同时该电池具有低成本
、高容量和丰富储量等优势，可能为未来的新能源领域带来光明的前景。最新研究成果已于近期
发表在了《美国化学杂志》上。
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2023-04-14│光伏发电直流接入电解铝生产用电，有助于推动电解铝行业降能耗
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从近日召开的分布式光伏直流产业创新发展大会上获悉，由国家电投集团云南国际电力投资
有限公司、国家电投集团科学技术研究院和云南铝业股份有限公司共同研发的分布式光伏直流接
入电解铝母排技术，已成功运用于光伏直流电直接供给铝冶炼生产项目，意味着光伏发电直流接
入电解铝生产用电取得重大突破。该技术不仅减少逆变、整流过程中的电能损耗，并大幅提高电
解铝行业的可再生能源利用水平，为大规模绿电直供电解铝行业提供技术支持。
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2023-02-28│海外铝重要生产国遭意外，电解铝全年供应紧张
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据报道，美国将对所有俄罗斯生产的铝、以及使用在该国冶炼或铸造的铝所生产的铝产品征
收200%的进口关税，对俄罗斯铝征收的关税将于3月10日生效。资料显示，俄罗斯是世界第二大
铝金属生产国，约占全球产量的6%，其中俄铝整体氧化铝产能在全球地位举足轻重。国内方面，
由于电力供应不足，云南地区电解铝企业将按照总建成产能的40%-42%为标准进行负荷减压，较
去年9月减产规模再扩大20%。券商称，本次限电减产将有助于缓解国内电解铝供应压力，预计全
年电解铝供应将更加紧张，铝价有望维持强势。
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2023-02-23│云南电解铝减产规模超预测，3月全国产能势降
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近期云南省电解铝企业再度收到压减负荷的口头要求。当地电解铝企业要以2022年9月限电
压产初期的企业生产及用电情况为基数，压减负荷比例扩大至40-42%不等（其中个别铝厂暂不要
求）。据测算，本次云南地区电解铝减产规模或超过此前的预测值。根据运行和减产天数来估计
，2月份云南地区运行产能将回落至320-330万吨左右，3月份全国电解铝运行产能将回落至约396
0万吨左右。
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2023-02-08│美国对俄罗斯铝征收200%关税
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据报道，美国官员当地时间6日表示，美国正在考虑将俄罗斯生产的铝的进口关税提高到200
%，以在俄乌冲突爆发一周年临近之际向俄罗斯施压。机构指出，考虑到俄铝出口至美国的比重
占到俄铝总营收的6-7%左右，对俄铝整体影响并不大，但若后续占比高达40%的欧洲亦跟随，或
对海外铝市场有更显著的冲击。
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2023-02-03│电解铝行业能耗国标发布，铝价有望偏强运行
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近日，国家市场监管总局、国家标准化管理委员会联合发布电解铝和氧化铝单位产品能源消
耗限额标准，将于2024年1月1日起实施。电解铝行业是能耗大户，大多采用火力发电，生产过程
中伴随着高耗能和高碳排放量。“双碳”目标后，中国电解铝产能天花板已然形成，产能利用率
也被控制。券商预计，2023年电解铝供需整体小幅过剩，供需恢复节奏或是决定2023年铝价走势
的关键变量。其中，需求有望受中国复苏带动率先回暖，而供给加速释放或在23Q2进入平水期及
丰水期后，23Q1铝价有望偏强运行。
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2023-01-16│未来12个月铝价或大涨超44%，行业供不应求将加剧
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伦铝当前价格约为2594美元/吨，分析师还预计未来12个月内铝价将攀升至3750美元/吨，上
涨超过44%。从需求端看，基建地产重振雄风，用铝需求大幅提升。与此同时，新能源领域持续
亮眼，铝行业迎来发展新机遇。而在供给端，短期来看，贵州电网对电解铝企业实施第三轮停槽
减负荷要求。长期来看，电解铝的供给端产能逼近天花版。
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2022-09-08│法国最大的铝冶炼厂减产22%，以应对电力成本飙升
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法国最大的铝冶炼厂Aluminium Dunkerque周二表示，将减产22%，以应对不断飙升的能源价
格。与此同时，其他冶金企业的工会报告称，计划控制产量并调整工作时间。由于俄罗斯天然气
供应下降导致电力成本飙升，损害了能源密集型行业的利润率，欧洲各地的企业纷纷降低产量。
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2022-08-26│能源危机致欧洲铝产能减少近半，电解铝价格中枢有望抬升
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由于俄罗斯天然气出口量减少甚至一度中断，欧洲天然气期货价格飙升，致使欧洲电力市场
几乎每天都在创新高，德国电价首次飙升至每兆瓦时700欧元以上。过去一年由于能源价格高企
，欧洲的铝冶炼产能已经减少约一半，预计未来这个趋势还会加剧。中信证券表示，7月中旬以
来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善。电解铝行业供强需弱的局面有望
得到改善，电解铝价格中枢有望抬升。
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2022-08-24│达成共识、骨干氧化铝企业严控新增产能
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中国有色金属工业协会铝业分会官微23日消息，8月21-22日，“首届骨干氧化铝企业高峰论
坛”在太原召开。与会企业氧化铝产能全国占比80%。会议围绕推进中国氧化铝行业高质量发展
达成五项共识：第一，完整、准确、全面贯彻新发展理念。第二，规范氧化铝产能投资秩序。面
对国内氧化铝投资过热，为防范出现产能严重过剩，根据氧化铝行业特点，可借鉴电解铝供给侧
结构性改革成功经验，严控氧化铝新增产能，并通过实施产能等量或减量置换，鼓励内地产能向
沿海地区转移，有进有退，优化产业布局。第三，确保铝土矿资源供应链安全。第四，高度重视
赤泥综合利用。第五，对于节能减排、产品质量等达成共识。
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2022-05-20│印尼拟禁止铝、锡出口
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5月18日，据援引印尼当地媒体报道，印尼投资部长兼投资统筹机构主任巴利称，印尼政府
今年将禁止铝土矿和锡出口，以支持矿业下游化建设。对于禁止的原因，巴利解释，禁止矿产出
口将鼓励下游产业为国家创造最大的附加值。供给方面，我国部分铝来源于印尼。据海关数据显
示，2022年1季度，我国共进口印尼铝土矿为676.8万吨，同比增长118%。据USGS数据，2021年全
球锡储量约490万吨，其中印尼锡储量位居世界第二，总储量80万吨，占世界总量的17%，仅次于
占总量23%的中国。
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2022-03-29│全球库存持续减少，国家严控新增产能，电解铝吨利润再次逼近历史峰值
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记者从电解铝行业相关人士处了解到，由于国内外市场库存较低，下游需求回暖，目前电解
铝生产企业利润处于历史较高水平，吨铝利润在5000元左右，新疆地区部分企业电解铝利润更是
接近7000元/吨。3月初，国内铝企单吨盈利一度超过5000元，逼近2021年的峰值水平。
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2022-03-04│贸易动荡成本上升 推动工业金属强劲涨势
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周四（3月3日）欧盘时段，在供应担忧和成本因素推动下，工业金属延续牛市行情。伦敦期
锌站上4000美元/吨关口，日内涨近3%；伦镍日内一度大涨逾7%；伦铝则续创历史新高。
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2022-03-03│能源成本致海外大规模减产，铝价超过2008年来最高位
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俄乌紧张局势令铝价近日持续走高，当前伦敦市场铝价站上3400美元/吨，超过2008年来最
高位。近期俄铝公告称，暂时关闭位于乌克兰Nikolaev地区的Nikolaev氧化铝精炼厂的生产。
俄罗斯作为全球第二大的电解铝生产国其产能占到全球的6%，对外出口份额占到全球26%。欧洲
能源价格的高涨也带来当地电解铝减产的进一步加剧。3月1日 LME 铝库存减9750吨至814275吨
。分析人士表示，能源成本仍导致海外铝厂大规模减产，支撑铝价高位运行。
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2021-12-08│世界首款商用铝离子固态电池将投产：续航可达1200公里
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据报道，亚洲电池研发公司Saturnose将公开发布其增强型铝离子电池的独立测试结果，并
计划推出一种固态可充电铝离子电池。这可能是世界上第一个商业级铝离子固态电池，有望取代
风险较大的锂离子电池。据了解，铝离子电池的能量密度1500Wh/L，有望提供提供600Wh/kg能量
。该公司表示，一组15kW的铝离子固态电池重量为565kg，能为电动汽车提供1200公里的续航，
且支持20000次循环充放电，在汽车上能获得长达15年的稳定寿命。
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2021-06-23│山东明确电解铝减量替代政策 冶炼环节利润将提升
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山东省22日发布《关于加强“两高”项目管理的通知》，要求产能减量替代中电解铝项目不
低于1:1.5，所有“两高”耗煤项目减量替代比例不低于1:1.2。
目前国内电解铝产能中火电占比达85%左右，水电等绿色能源仅15%左右。此次山东明确电解铝减
量置换，为新疆、内蒙古等火电为主的电解铝大省提供了参考，预计未来数年电解铝产能天花板
还将再降。电解铝受益碳中和，行业利润将向电解冶炼环节倾斜。
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2021-04-21│工信部要求严控电解铝新增产能
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工信部发文表示，严禁钢铁、水泥、平板玻璃新增产能，严管严控电解铝新增产能。据机构
测算，截至上周，电解铝税前利润已达到3498元/吨，环比增加19%，刷新8年新高。机构表示，
长期看，电解铝供给侧改革+碳中和的影响深远；后疫情阶段国内铝消费复苏力度强劲，电解铝
行业即将迎来高吨铝利润和强持续性的新时代。
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2021-04-16│沪铝期货价格创下10年新高 十四五期间或将达到产量峰值
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15日沪铝期货延续上涨行情，截止下午收盘，主力合约最高涨至18360元/吨，创下10年以来
新高。
火电生产是电解铝碳排放高的主因，碳中和承诺下，火电“弱化”或成趋势。2020年我国电解铝
行业二氧化碳总排放量约为4.26亿吨，约占全社会二氧化碳净排放总量5%。而每吨电解铝平均碳
排放的构成中电力排放为10.7吨，占64.8%，是最大的影响因素。机构指出，为落实铝工业的清
洁低碳之路，电解铝产能“天花板”更稳固，预计十四五期间达到产量峰值，未来一年铝价或将
突破2万元/吨。
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2021-04-08│比全国碳达峰时间至少提前五年 有色金属行业发布减碳方案意见稿
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近日，中国有色金属工业协会第四届第一次会员代表大会暨理事会换届会议在北京召开。会
议介绍，最近，国家有关部门研究了《有色金属行业碳达峰实施方案》，正在征求行业协会和企
业的意见，初步提出：到2025有色金属行业力争率先实现碳达峰，2040年力争实现减碳40%。这
一计划比全国的碳达峰时间要至少提前五年。
机构指出，碳中和背景下大宗品供给端的限制，有色金属行业整体进入需求和流动性共振的上升
期，特别是铜、锌等对制造业需求敏感的基本金属类，以及排放大、高耗能的电解铝行业，碳中
和带来行业供给收缩进而推升景气上行。
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2019-09-27│国务院取消煤电价格联动机制 电价大概率会下浮
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国务院常务会议决定，从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为
“基准价+上下浮动”的市场化机制。基准价按各地标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过1
0%、下浮原则上不超过15%，具体电价由供需双方协商或竞价确定。
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2018-08-30│国内限产国外缺货 氧化铝价格走高
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2018年8月29日据中证资讯报道，近期国内铝价持续上涨。据行业网站，8月28日国内氧化铝
现货平均价3267.64元/吨，较月初上涨9.57%，较7月初上涨20%。近期铝价上涨主要受国内环保
压力和国际市场供需紧张推动。展望后市，由于四季度采暖季可能实施限产措施，氧化铝供给将
受影响。国际市场，日前美国财政部发言人表示暂不会解除对俄铝的制裁，此外美铝位于西澳大
利亚的氧化铝厂工人罢工也将提升对铝供应的担忧。相关公司包括中国铝业、云铝股份。
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2018-08-22│国内外氧化铝短缺有望形成共振 概念股有望受益
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2018年8月22日消息，百川资讯数据显示，8月21日，国内氧化铝现货均价报3130元/吨，较
昨日上涨20元/吨，较7月初已经累计上涨16%。
据中证报报道，受环保趋严影响，铝土矿供应延续紧张局势。上周山西开始强调堆场清理和
公路运输环保问题，预计后期部分地区可能出现铝土矿供应的绝对空白。山西是国内铝土矿的主
产区，占国内铝土矿总产量的比例为40%左右。此外，河南部分地区8月20日启动第二轮环保督查
；贵州当地政府已严禁铝土矿外流；广西地区铝土矿供应及价格继续维持稳定状态。
另一方面，受供给影响，海外氧化铝价格继续上涨。百川资讯分析师表示，8月20日，印度N
alco公司3万吨氧化铝招标最终以FOB价580.5美元/吨出售，致使8月21日国际氧化铝价格快速上
涨15美元/吨，FOB价格为565美元/吨。
华融证券表示，美铝西澳事件持续发酵，海外氧化铝市场供应依旧短缺。近日国内氧化铝现
货交易活跃，成交量可观，铝土矿供应偏紧、氧化铝供应也持续紧张；环保治理将进一步影响供
给端，加之国内外价差将刺激国内氧化铝出口，或增大国内供给缺口，继续推高氧化铝价格。目
前国内电解铝供需格局虽较为稳定，但氧化铝价格强势上涨，或将支撑铝价提升。建议关注相关
受益标的。
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2018-08-14│京津冀及周边地区限产方案出炉 焦炭行业景气度有望提升
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2018年8月14日消息，生态环境部近日下发《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染
综合治理攻坚行动方案》（下称《方案》）意见征询稿。
《方案》要求，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，建材行业实施全面错峰生产。
重点城市采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方
案；对“散乱污”企业集群实行整体整治。企业未达到治理标准要求的，电力公司不予供电，违
规供电的予以公开问责。
行业人士认为，政府对环保持续保持高压态势，行业影响不一。今年方案相较去年执行力度
更严，限产时间有可能延长。冬季错峰对钢厂的生产影响或较去年有所加大，焦炭行业景气度有
望随着环保要求趋严而提升，而政策预期对于铝产业链价格的催化作用值得关注。
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2018-05-09│国内电解铝产量同比下滑 有望告别供大于求
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2018年5月8日据上证资讯报道，上海有色网8日发布基本金属月度产量数据，4月份国内电解
铝产量295.1万吨，同比减少3.1%，今年前4个月同比减少2.6%。预计5月份电解铝产量继续同比
减少。虽然目前国内现货铝价仍然较弱，但已出现不少利好因素，有助于告别供大于求局面：海
关废铝进口政策趋于严格，国内废铝供应或被动缩减；山西等地开展了打击违法采矿大整治行动
，铝土矿供应紧张加剧。
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2018-01-05│我国研制出铝-石墨烯超级电池
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2018年1月4日据怀新资讯报道，据媒体报道，近日，浙江大学高超团队研制出新型铝—石墨
烯电池，短短几秒便可充电完成，循环充放25万次后依然电力十足，并展现出耐热、抗冻，反复
弯折不影响性能等优异特性，显示出广泛的应用前景。业内表示，我国政府先后发布政策投入人
力物力，开展石墨烯的应用与研发，预计2017年我国石墨烯有望实现低成本制备，石墨烯产业生
态系统将进一步完善，石墨烯市场总体规模有望突破100亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │云南铝业股份有限公司（以下简称“云铝股份”，股票代码000807）前身为│
│ │云南铝厂，始建于1970年，2019年加入中铝集团，是全国有色行业、中国西│
│ │部省份工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，国家绿色工厂，获评首│
│ │届ESG金牛奖“双碳”先锋。公司已形成铝土矿160万吨、氧化铝140万吨、 │
│ │绿色铝305万吨，铝合金及铝加工产品157万吨，炭素制品82万吨的产能规模│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生│
│ │产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、│
│ │重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合│
│ │金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司始终秉持绿色低碳发展理念，深入推进绿色铝一体化战略。经过多年发│
│ │展，已构建起完整的绿色铝产业链，形成年产氧化铝140万吨、电解铝308万│
│ │吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金161万吨的产业规模。│
│ │通过产业链协同效应，公司有效降低生产成本，提升经营效益。 │
│ │报告期内，公司聚焦价值创造，持续优化产业结构，做强做专氧化铝、绿色│
│ │铝、铝合金核心主业，做优做精阳极炭素、石墨化阴极配套产业，做细做实│
│ │废铝回收、赤泥利用、铝灰利用、电解铝危废利用等资源综合利用产业，构│
│ │建“绿色铝一体化”高质量发展格局。 │
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│行业地位 │国内电解铝、铝加工制品的大型铝业集团 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）绿色低碳的核心竞争优势 │
│ │作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好│
│ │企业”，同行业、云南省第一家“无废集团”创建试点企业，云铝股份拥有│
│ │9个国家级“绿色工厂”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体 │
│ │排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和│
│ │产业发展全过程，一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2025年公司生产用│
│ │电结构中清洁能源比例约87.5%。公司依托清洁能源生产的绿色铝与煤电铝 │
│ │相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。 │
│ │（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势 │
│ │公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，入选国家级“绿色供应链管理企│
│ │业”，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，│
│ │以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了│
│ │从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品的完整绿色产业链，减少中│
│ │间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显│
│ │、发展基础更加厚实。 │
│ │（三）较强的资源保障竞争优势 │
│ │根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于文山州、昭通市等地区，公司│
│ │着力加大云南省铝土矿开发力度，重点开展已有矿权“探转采”手续办理及│
│ │空白区找探矿工作，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万 │
│ │吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资│
│ │源保障；公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能2万吨，与 │
│ │索通发展合资建设的年产90万吨阳极炭素项目已达产，铝用炭素自给率进一│
│ │步提升。公司在铝土矿—氧化铝及铝用炭素方面的资源优势，能有效控制生│
│ │产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。 │
│ │（四）持续的自主科技创新能力 │
│ │近年来，成功开发应用了“铝灰绿色协同利用高有机物铝土矿的关键技术及│
│ │应用”“高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用”“铝电解节能降碳工艺│
│ │装备新技术开发及产业化”等一批国内领先、国际先进的科技创新成果，公│
│ │司分布式光伏直流接入铝电解槽关键技术、高端铝合金焊接材料关键技术等│
│ │成果达到国际先进水平，电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领│
│ │先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解铝│
│ │固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。 │
│ │（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显 │
│ │随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品│
│ │市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向│
│ │南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧│
│ │邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具│
│ │备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为│
│ │公司加快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。 │
│ │（六）共享中铝集团平台的协同优势 │
│ │公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管│
│ │理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势│
│ │，提高市场话语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增│
│ │强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央│
│ │企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。 │
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│经营指标 │公司全年生产氧化铝82万吨，同比减少18.25%；生产原铝121万吨，同比增 │
│ │长1.42%；铝加工产品55万吨，同比增长1.70%；炭素制品52万吨，同比增长│
│ │4%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：多年来，公司依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝一│
│营权 │体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循│
│ │环经济打造可复制的先进模式，争当高质量发展排头兵、树绿色低碳发展第│
│ │一品牌、做铝基新材料引领者的企业愿景，“绿色铝在云铝”的品牌价值和│
│ │影响力日益提升。在国家“双碳”战略深化背景下，公司绿色铝品牌兼具环│
│ │境效益与经济效益双重价值，为产业链升级与区域绿色协同发展提供强劲动│
│ │能。公司建立“1+4+N”质量管理体系，铸造铝合金锭和重熔用铝锭产品质 │
│ │量获全国有色金属“优质品牌”；云铝涌鑫1项QC成果获全国质量管理“一 │
│ │等成果（国优）”奖；《推进“一五零”管理模式，争创行业质量标杆》获│
│ │铝行业、云南省唯一质量变革创新典型案例。公司作为我国绿色铝产业发展│
│ │的引领者，以“双碳”目标为指引，全面构建绿色铝一体化产业体系，“绿│
│ │色铝在云铝”品牌不断升华，产品市场竞争力持续提升，并与国内外众多优│
│ │质客户建立长期战略合作关系。 │
│ │专利：报告期内，公司持续加大研发投入，完成3项国家科技项目，承担10 │
│ │项云南省重大科技项目，新增国家授权专利141件，发明专利20件。截至202│
│ │5年末，公司及所属各企业拥有国内有效专利839项，其中发明专利189项， │
│ │实用新型专利648项，外观设计专利2项，国际专利39项。攻克大修渣、炭渣│
│ │低成本、免蒸发提取锂盐等一批技术难题，推广应用铝电解烟气超细液滴脱│
│ │硫等一批技术成果，开发合金产品27个，获授权专利141件，发明专利20件 │
│ │，国际专利22件。 │
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│核心风险 │宏观经济周期性波动风险，产品价格波动风险，大宗原辅料价格波动风险，│
│ │电力供应及电价调整风险，安全环保风险 │
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│投资逻辑 │作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好│
│ │企业”，同行业、云南省第一家“无废集团”创建试点企业，云铝股份拥有│
│ │9个国家级“绿色工厂”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体 │
│ │排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和│
│ │产业发展全过程，一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2025年公司生产用│
│ │电结构中清洁能源比例约87.5%。公司依托清洁能源生产的绿色铝与煤电铝 │
│ │相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。二是公司是国内企业中首批获得产品 │
│ │碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产│
│ │品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国│
│ │唯一一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链ASI绩效（PS）标 │
│ │准和监管链（CoC）标准认证的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国 │
│ │内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。在国家“双碳”战略深化│
│ │背景下，公司绿色铝品牌兼具环境效益与经济效益双重价值，为产业链升级│
│ │与区域绿色协同发展提供强劲动能。 │
│ │公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，入选国家级“绿色供应链管理企│
│ │业”，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，│
│ │以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了│
│ │从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品的完整绿色产业链，减少中│
│ │间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显│
│ │、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中│
│ │高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造│
│ │铝合金、航空用铝合金等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿│
│ │色铝一体化全产业链的资源综合利用，率先在行业内建成铝灰资源化利用生│
│ │产线、铝电解槽大修渣综合回收利用生产线。 │
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│消费群体 │汽车轻量化领域、轨道交通、航空航天、国防军工、电力线缆 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │铝土矿开采、氧化铝、电解铝、铝加工及铝用炭素生产和销售 │
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│主要产品 │氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝│
│ │及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝│
│ │及铝合金焊材等 │
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│实控人或控股│云铝股份2018年11月13日公告，公司实际控制人云南省国资委拟将其直接持│
│股东变更 │有的公司控股股东云冶集团的51%股权无偿划转至中国铝业集团有限公司全 │
│ │资子公司中国铜业有限公司（简称“中国铜业”），该无偿划转的实施将导│
│ │致公司的实际控制人变更为国务院国有资产监督管理委员会（简称“国务院│
│ │国资委”）；公司控股股东不发生变更，仍为云冶集团。 │
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│股权收购 │云铝股份2015年1月8日公告，公司以全资子公司云铝国际有限公司为投资主│
│ │体，拟以2805万美元收购老挝中老铝业有限公司51%的股权并实施年产100万│
│ │吨氧化铝及配套矿山项目。该项目总投资估算约12亿美元，项目资本金为3.│
│ │6亿美元。中老铝业拥有的位于老挝南部占巴色省帕克松县波罗芬高原地区1│
│ │47.86平方公里范围内的铝土矿成矿区的铝土矿三氧化二铝平均品位、含矿 │
│ │率、铝硅比、矿石集中度、开采条件等综合情况较国内大多数铝土矿条件好│
│ │，并已取得该矿业权开发利用所需要的资质条件，有效期至2038年。 │
│ │收购参股公司剩余股权：云铝股份2017年12月13日公告，公司拟收购参股公│
│ │司创能公司66%股份，本次交易完成后，创能公司成为公司全资子公司。创 │
│ │能公司为铝空气电池研发的平台公司，致力于铝空气电池的科技研发。公司│
│ │与创能公司共同出资成立了云南云铝慧创绿能电池有限公司（简称“慧创绿│
│ │能”），投建铝空气电池产业化项目。目前，创能公司和慧创绿能在通信基│
│ │站备用电源、应急备用电源及新能源车配套电源等领域的部分产品已进入应│
│ │用测试阶段，测试效果达到预期标准。本次收购事项是公司加快推进铝空气│
│ │电池产业化项目，打造集铝空气电池研发、产业化运用为一体的产业体系的│
│ │重要举措。 │
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│参与设立燃料│云铝股份2018年2月27日公告，公司拟与以色列斐源新能源科技有限公司（ │
│电池公司 │简称“斐源公司”）和上海佐永新能源科技有限公司共同在昆明市设立云南│
│ │创能斐源金属燃料电池有限公司。合资公司将引进斐源公司世界领先的铝- │
│ │空气电池技术，依托公司绿色清洁的水电铝资源、铝全产业链基础及在铝空│
│ │气电池领域积累的丰富经验，通过资源共享、优势互补，从事铝空气能源系│
│ │统及其配套产品的研发、生产及销售业务，共同将新能源电池产业做优做强│
│ │。合资公司注册资本为81381.53万元，其中公司的出资比例为32%。 │
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│行业竞争格局│随着全球工业结构升级与绿色转型加速，铝消费量呈现稳步增长态势，铝材│
│ │料凭借其优异的物理性能与环保特性，在新兴领域新能源汽车、光伏、风电│
│ │、储能、数据中心（IDC）等需求有望加速，为铝行业消费拓展了增长空间 │
│ │。我国供给侧结构性改革持续深化，叠加“双碳”目标与生态文明建设的战│
│ │略布局，铝产业正经历深刻的绿色变革。国家将“碳达峰、碳中和”纳入生│
│ │态文明建设整体布局，欧盟碳关税（CBAM）政策全面启动，推动行业加速向│
│ │低碳化、循环化转型。铝加工领域的新产品、新工艺、新应用场景不断涌现│
│ │，推动行业技术迭代与可持续发展。公司作为我国绿色铝产业发展的引领者│
│ │，以“双碳”目标为指引，全面构建绿色铝一体化产业体系，“绿色铝在云│
│ │铝”品牌不断升华，产品市场竞争力持续提升，并与国内外众多优质客户建│
│ │立长期战略合作关系。 │
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│行业发展趋势│随着我国供给侧结构性改革持续推进及对绿色低碳发展的重视，国家把“碳│
│ │达峰、碳中和”纳入生态文明建设整体布局，以及欧盟碳关税政策的启动，│
│ │铝产业正在向绿色低碳转型。尤其是国家大力倡导和推广交通轻量化和节能│
│ │环保，新产品、新工艺、新用途的铝加工材及再生铝将不断增加，推动铝行│
│ │业技术进步和铝行业持续健康发展，低碳化、高端化已成为铝产业高质量发│
│ │展的新趋势。 │
│ │随着国家“双碳”战略的实施及绿色消费理念的深入，拥有绿色低碳清洁能│
│ │源优势的企业，竞争力将进一步凸显。公司作为中国绿色铝发展的引领者，│
│ │以绿色低碳赋能，引领行业高质量发展，全力打造绿色铝一体化产业发展模│
│ │式，“绿色铝?在云铝”品牌不断升华，产品市场竞争力越来越强，公司具 │
│ │有绿色低碳的产业优势已经为众多下游客户所接受，与国内外众多优质客户│
│ │建立长期合作关系。 │
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│行业政策法规│《云南铝业股份有限公司章程》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民│
│ │共和国证券法》、《云南铝业股份有限公司市值管理制度》、《深圳证券交│
│ │易所股票上市规则》、《国务院关于加强监管防范风险推动资本市高质量发│
│ │展的若干意见》、《上市公司监管指引第10号——市值管理》 │
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│公司发展战略│未来一段时期，公司将以国家“双碳”战略为引领，紧扣制造业高质量发展│
│ │核心要求，深度锚定“四个特强”战略方向，构建“电解铝核心主业引领、│
│ │铝土矿和铝合金重点产业支撑、氧化铝和炭素配套产业保障、固废资源综合│
│ │利用循环产业赋能”的全产业链发展格局，积极发展新质生产力，加速推进│
│ │铝产业高端化、智能化、绿色化转型，持续巩固并扩大全产业链综合竞争优│
│ │势，着力打造资源保障更可持续、产业布局更趋优化、价值创造能力卓越、│
│ │绿色发展水平领先的世界级“绿色铝一流企业标杆”。 │
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│公司日常经营│1.精耕极致经营，运营质效更优。一是生产态势稳中向好，公司狠抓极致经│
│ │营升级版穿透执行，保障生产系统实现长周期安全稳定运行。报告期内，公│
│ │司生产氧化铝130.36万吨；铝商品322.59万吨，同比增长6.47%。二是经营 │
│ │质量持续优化，2025年实现归母净利润60.55亿元，同比增长37.24%；每股 │
│ │收益1.75元，同比增长37.80%。三是公司价值凸显，截至报告期末，公司总│
│ │市值1139亿元，连续入选中国上市公司500强榜单，获评第27届金牛奖“最 │
│ │具投资价值奖”，WindESG评级“双A”级。 │
│ │2.做强资源获取项目，优化产业发展格局。一是资源获取保发展，公司积极│
│ │推进云南省内铝土矿资源获取和开发运营，成功竞拍1宗探矿权，有序推进 │
│ │云南及周边地区矿权勘查找矿项目。二是项目建设提速增效，云铝源鑫回转│
│ │窑改造等7个项目建成投运，云铝阳宗海建成5万吨“全自动一体化”再生铝│
│ │示范线，云铝润鑫氧化铝输送方式改造等12个项目完成建设。 │
│ │3.强化标准纵深改革，提升综合发展实力。一是强化标准引领，公司坚守电│
│ │解系列稳定运行底线，着力提升电流效率、降低电耗物耗，严格落实“一级│
│ │管控、两级评判”管理要求，深化全要素对标，多项经济技术指标环比改善│
│ │。二是管理改革纵深推进。公司积极推进“一本部多基地”建设，建设云铝│
│ │本部“数智管运中心”，实现招投标、能源等关键业务集中管控，构建干净│
│ │、简捷、廉洁的低成本供应链，提升公司运营效率，降低中间环节成本，强│
│ │化核心业务管控。 │
│ │4.聚力科技创新升级，推进数智化转型布局。一是科技创新体系持续健全完│
│ │善，强化科研项目攻关。 │
│ │报告期内，公司新增科技型企业2个、科技创新平台2个，承担参与国家级科│
│ │技项目3项、云南省重大科技项目10项，实施公司重点科技研发项目49项。 │
│ │攻克大修渣、炭渣低成本、免蒸发提取锂盐等一批技术难题，推广应用铝电│
│ │解烟气超细液滴脱硫等一批技术成果，开发合金产品27个，获授权专利141 │
│ │件，发明专利20件，国际专利22件。 │
│ │5.着力优化资产，夯实企业根基。公司紧紧围绕战略规划及“绿色铝材一体│
│ │化”产业布局，以价值创造为核心，通过战略性投资并购、存量资产优化等│
│ │资本运作手段，实现公司权益产能提升、资产结构优化及产业链价值延伸。│
│ │一是收购控股子公司云铝涌鑫、云铝润鑫和云铝泓鑫少数股东股权，提升公│
│ │司电解铝权益产能15万吨以上。二是参股投资中铝铝箔（云南）有限公司，│
│ │建设新能源高精板带箔项目，延伸公司绿色铝产业链，促进铝水就地转化，│
│ │提升合金化率。三是扎实推进“两非两资”治理，完成控股子公司云铝沥鑫│
│ │破产清算立案、参股企业中慧能源股权退出、盘活云铝文山闲置土地，优化│
│ │资产结构。 │
│ │6.锚定绿色低碳，打造品牌形象。一是在卓越品质上务实笃行。公司建立“│
│ │1+4+N”质量管理体系，铸造铝合金锭和重熔用铝锭产品质量获全国有色金 │
│ │属“优质品牌”；云铝涌鑫1项QC成果获全国质量管理“一等成果（国优） │
│ │”奖；《推进“一五零”管理模式，争创行业质量标杆》获铝行业、云南省│
│ │唯一质量变革创新典型案例。二是在绿铝品牌上持续深耕。公司入选国家产│
│ │品碳足迹标识认证试点，碳排放配额履约率100%，成为全国首批承接存量常│
│ │规水电绿证用户，荣获国家级“绿色供应链管理企业”等荣誉称号。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1.确保稳产优产，生产经营持续向好。紧盯生产经营目标任务落实，保持生│
│ │产经营稳定向好。一是优化生产线指标实现增利，加强电解铝产线运行评价│
│ │，持续完善工艺标准、操作标准，稳定槽况、稳定工艺、稳定指标。构建氧│
│ │化铝自产、外购、物流最佳模型，稳定阳极生产工艺，合金产品稳产满产，│
│ │实现快产快销。二是生产管理坚持“抓过程、促结果，抓执行、促落实”，│
│ │严格执行“五标一控”，以稳促进、以进固稳。 │
│ │2.持续做强资源增储增产，补链强链推动产业提质提速。一是加快现有资源│
│ │高效转化与增量资源战略储备。推动现有矿区资源精细化开采与价值深挖，│
│ │加速已探明矿权资源变现。系统推进重点区域的找矿勘查项目，在云南及周│
│ │边资源富集区布局勘查网络，积极获取优质矿产资源，构建稳定、多元、可│
│ │持续的资源供应体系，为产业发展筑牢“压舱石”。二是锚定产业链核心环│
│ │节，以电解为发展根基，以合金为增长引擎，打造产业竞争新优势。 │
│ │3.精益管理再提质，持续提升成本竞争力。强化“战略成本、‘两最’成本│
│ │、四个一分钱”经营策略，在精益管理上下苦功夫，极致控废增效，全力提│
│ │升成本竞争力。一是深入贯彻极致经营理念，以“最优、最低”成本搭建顶│
│ │层设计，全面强化全要素对标工作，以年度生产经营白皮书和全面预算为统│
│ │领，推动“产供销运研财”一体化协同，纵深推动极致经营工作系统化、全│
│ │面化提升。二是深化闲废物资处置和再利用精益管理，推动全级次企业降本│
│ │增效，构建“源头—过程—末端”全链条极致控废增效体系，在控废增效上│
│ │做到极致严格。 │
│ │4.以深化改革为牵引，激发企业活力。一是深化管理改革，锚定“组织结构│
│ │再优化、管理效率再提升”目标，推进新一轮“四定”改革。强化业务外包│
│ │集中管控，推进核心业务集约化管理。优化考核指标，建立量化考核指标体│
│ │系与联动落实机制，构建“本部统筹、分级负责、层层落实”的高效管控体│
│ │系。二是深化“一本部多基地”管控模式，实施三级穿透管理，逐步实现“│
│ │平台互通、数据共享、系统共用、集中管控、垂直指挥、穿透督导”管控目│
│ │标。 │
│ │5.聚焦科技创新，驱动企业智能化水平提质升级。全面梳理生产技术痛点难│
│ │点，统筹调配内外部资源集中攻坚，切实以科技创新赋能高质量发展。一是│
│ │坚持创新驱动，加快培育发展新质生产力。聚焦产业发展面临的技术瓶颈和│
│ │关键共性技术难题，一体推进技术攻关、成果转化、生态构建，持续提升科│
│ │技创新能力。二是固本强基，加快数智赋能。坚定不移推进人工智能深度应│
│ │用，分梯次建设智能工厂，构建数字云铝新优势。推广“绿铝云慧鉴”大模│
│ │型在各生产基地的应用，深挖智能管控等高价值AI场景，向工艺优化、设备│
│ │预知性维护等场景延伸。 │
│ │6.筑牢风险防线，保障生产经营安全稳定。一是聚焦重点领域重大风险，压│
│ │实企业主体责任、监管责任、属地责任，强化第三方作业单位安全生产全链│
│ │条管理责任落实，抓好在建项目安全管理与监督，扎实做好SOP标准作业程 │
│ │序。全面梳理各工序物理隔离、能量隔离和物料定置摆放，提升本质安全管│
│ │理水平。 │
│ │二是强化“源头管控、过程严控、末端治理、督察保障”全生命周期环保管│
│ │理，全面推进水、气、渣全过程减污降碳，坚决遏制新增污染。三是坚定依│
│ │法合规经营，严防“第三方舞弊”风险，搭建合同数字化管理体系，实现合│
│ │同数据可查、可管、可用，精准管控诉讼案件，切实维护企业合法权益。 │
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│公司资金需求│云铝股份在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期│
│ │和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券│
│ │；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备│
│ │用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.产品价格波动风险 │
│ │公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政│
│ │策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。│
│ │如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌│
│ │，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。 │
│ │2.大宗原辅料价格波动和持续稳定供应风险 │
│ │受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、│
│ │石油焦、金属硅等大宗原辅料存在价格波动风险，若公司的原材料价格出现│
│ │大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对│
│ │公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原│
│ │材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。 │
│ │3.电价调整及电力供应存在不确定性的风险 │
│ │原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调可能给公司生│
│ │产经营带来不确定性；同时公司所在区域的云南省发电以水电为主，水电发│
│ │电量与来水密切相关，来水的不确定性，可能给公司生产经营带来影响。 │
│ │4.环保风险 │
│ │随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相│
│ │应的环保风险。 │
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│增发股票 │定增收购水电资产、加码铝箔业务：云铝股份2017年2月16日发布定增预案 │
│ │，公司拟以不低于6.17元/股的价格非公开发行不超过72933.55万股股份， │
│ │募集资金总额不超过45亿元，拟用于：1）收购国电云南持有的三家水电公 │
│ │司股权、债权以及偿还标的公司对国电集团下属除国电云南以外的其他公司│
│ │的债务，拟投入募集资金不超过21亿元。2）浩鑫公司高精、超薄铝箔项目 │
│ │，拟投入募集资金6.5亿元，建设期1年。项目建成后将形成年产铝箔3.6万 │
│ │吨，年产铸轧坯料6万吨的生产能力，预计达产年营业收入121607万元（不 │
│ │含税），年平均税后利润7936万元。3）文山中低品位铝土矿综合利用项目 │
│ │，拟投入募集资金9.5亿元，建设期1年。4）偿还银行贷款，拟投入募集资 │
│ │金不超过8亿元。 │
│ │云铝股份2018年4月23日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过52136.775│
│ │9万股股份，募集资金总额45亿元，拟用于：1）鲁甸6.5级地震灾后恢复重 │
│ │建水电铝项目，总投资605770.29万元，拟投入募集资金40亿元。预计达产 │
│ │后年平均含税销售收入约94.82亿元，年平均税后利润约6.68亿元。2）文山│
│ │中低品位铝土矿综合利用项目，总投资60366.21万元，拟投入募集资金5亿 │
│ │元。项目投产后，预计年实现营业收入约100亿元，实现税收超过5亿元。 │
│ │定增募资投入绿色低碳水电铝材一体化项目等：云铝股份2020年9月29日发 │
│ │布定增预案，公司拟非公开发行不超过93846.1966万股股份，募集资金总额│
│ │不超过30亿元，扣除发行费用后拟用于：1）云南文山铝业有限公司绿色低 │
│ │碳水电铝材一体化项目，总投资443302万元，拟投入募集资金21亿元。预计│
│ │项目投产达产后每年可平均新增营业收入约56.92亿元，年平均税后利润约3│
│ │.27亿元。本项目税后财务内部收益率为12.02%，税后投资回收期为8.52年 │
│ │（含建设期18个月）。2）补充流动资金及偿还银行贷款，拟投入募集资金9│
│ │亿元。 │
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