热点题材☆ ◇000686 东北证券 更新日期：2025-06-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、信托重仓、券商重仓、破净资产、证金汇金、MSCI中盘、周期股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-26│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归属母公司净利润同比增长859.84%
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2024-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2023-01-18│参股新三板 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2022年半年报，公司持股渤海期货股份有限公司96%
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2022-12-02│数据交易中心│关联度：☆☆☆
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公司间接持股10.0%东北亚数据交易所
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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公司通过控股子公司渤海期货开展期货业务
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-20│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-20公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-12.25%
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2025-06-20│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2025-04-26│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有4010.33万股(1.71%)
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2025-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-31,券商重仓持有7282.85万股(5.72亿元)
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2025-03-31│信托重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-31,信托重仓持有2.76亿股(21.70亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-08-16│证券行业迎来市场活跃度提升，板块进入估值修复通道
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一年一度的“818理财节”活动已拉开帷幕，今年是第7个举办年度，即将迎来的盛况令人期
待。据记者统计，截至8月15日，目前已确定举办“818理财节”活动的券商超过20家。随着首份
上市券商2023年半年报及19家上市券商业绩预告、快报的披露，证券行业上半年业绩情况正逐渐
清晰。总体来看，在去年业绩承压后，2023年上半年，证券行业迎来了市场活跃度提升，自营、
投行、资管等业务似乎担起了支撑券商业绩增长的重任。不仅如此，在近期政策面积极信号催化
下，券商板块进入了估值修复通道。
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2023-08-01│活跃资本市场，券商新一轮行业政策中或迎机遇
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日前证监会召集了几家头部券商的相关人士，就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提
振投资者信心”广泛征求了意见。在此前7月24日至25日，中国证监会召开2023年系统年中工作
座谈会，研究部署下半年重点工作，提出要更好落实活跃资本市场政策，进一步激发资本市场的
活力。券商指出，当前券商板块PB估值1.3倍，处于十年18%分位数。当前PE估值21倍，处于十年
37%分位数。根据历史经验，ROE6%左右PB即可修复到1.8倍，PE可修复至30倍以上。2023年行业R
OE有望回升至6%，且后续政策力度值得期待，综合来看券商估值修复空间仍有40%左右。
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2023-06-02│我国数交所去年总交易规模达40亿，数据交易仍以场外为主
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2022年全年我国数据交易所交易规模约在40亿左右，当前我国实际运营中的数据交易所总共
26家，筹建中的有6家；贵阳大数据交易所作为最早成立的大数据交易所，已累计集聚“数据商
”“数据中介”等市场主体589家、上架交易产品1017个、累计交易776笔、累计交易额达13.87
亿元。据中国信通院数据要素市场研究团队在论坛上发布的《数据价值化与数据要素市场发展报
告（2023年）》，我国数据流通交易仍以场外交易为主，场内交易加速推进。
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2019-04-05│成泉资本在去年四季度买进高送转股票
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尽管去年四季度A股跌跌不休，但私募看好市场估值水平处于低位，进行逆势加仓、重仓持
股的不在少数。记者统计了百亿私募淡水泉投资、重阳投资、高毅资产、永安国富、凯丰投资、
明达资产等最新持仓发现，成泉资本在去年四季度买进高送转股票，有明星私募依旧坚守心水股
。值得注意的是，私募重仓股中，海信家电今年以来涨幅达到116%左右，顺鑫农业、大连热电、
光威复材、中材科技等重仓股今年涨幅也超过70%，表现非常可观。
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2018-12-03│股指期货松绑 相关公司有望受益
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2018年12月2日消息，中金所网站披露，自12月3日起调整三项股指期货交易标准。一是将沪
深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一
调整为15%；二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手；三是将股指期
货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。新的政策意味着股指期货正在逐步全方
位松绑，期货公司有望受益，期货公司概念股有中国中期、美尔雅等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系由中国石化锦州石油化工公司等五家法人共同发起设立，始以发起人│
│ │投资折为发起法人股3520万股，募集内部职工股880万股，经1996年12月27 │
│ │日首次上网定价发行，上市时总股份5580万股；内部职工股220万股于1997 │
│ │年12月27日占用额度与其公众股一并上市交易。 │
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│产品业务 │公司依托齐全的业务资质，主要从事的业务 │
│ │包括财富管理业务、投资银行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务等│
│ │。 │
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│经营模式 │一方面，公司聚焦客群资源积累和客户结构优化，全面升级客户经营模式，│
│ │打造“获客-转化-留客-价值创造”的客户经营链条；另一方面，公司充分 │
│ │发挥“研投顾专班”、“私募专班”和“企业家专班”三大专班专业优势，│
│ │强化总分协同联动，形成更加专业化、体系化、平台化的客户服务能力，构│
│ │建全方位、多样化的产品服务体系，充分满足各类客群差异化需求。 │
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│行业地位 │东北地区唯一的一家综合类券商 │
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│核心竞争力 │（一）清晰明确的经营理念与战略定位 │
│ │公司紧紧围绕以客户为中心的核心经营理念，秉承“有规模、有特色、有核│
│ │心竞争力的一流现代金融服务商”的发展愿景，充分挖掘自身比较优势，确│
│ │定了“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”的战略定位，│
│ │聚焦特色化、精品化、生态化的业务体系建设，扎实推进各项业务转型升级│
│ │，持续扩大特色业务竞争优势，加速布局金融科技领域，以数字化赋能业务│
│ │发展，向实现行业地位不断提升、形成差异化竞争优势、在细分业务与数字│
│ │化领域行业领先的发展目标不断迈进。 │
│ │（二）科学高效的治理结构与决策机制 │
│ │公司不断完善股东大会、董事会、监事会和经理层组成的法人治理结构，形│
│ │成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责清晰、相互分离、相│
│ │互制衡的科学有效的运作机制，建立了系统全面的现代企业制度体系，为公│
│ │司规范健康经营奠定了坚实基础。同时，公司以客户需求为导向，决策管理│
│ │机制和资源调配机制灵活高效，支持公司快速、准确识别市场变化，及时、│
│ │主动把握市场机遇，为持续提升公司核心竞争力注入强大生机和活力。 │
│ │（三）稳定充足的资金支持与人才储备 │
│ │公司作为较早上市的证券公司，始终坚持稳中求进、诚信经营，以良好的企│
│ │业声誉获得了股东和债权人的充分信赖与广泛支持，具有相对充足的资金补│
│ │充渠道，通过不断优化资本结构与资金运营能力，有效满足各项业务开展的│
│ │资金需求；公司十分重视人才吸引和储备，建立了多层次的人才培养体系，│
│ │实施市场化的选拔任用与薪酬激励机制，汇聚了一批素质高、经验丰富、稳│
│ │定性强的专业骨干与管理团队，为公司转型创新发展提供了较好保障。 │
│ │公司始终坚持以合规经营和有效的风险控制为根本，牢筑“底线”思维，增│
│ │强“危机意识”，坚持“看不清管不住则不展业”原则，切实落实合规风控│
│ │主体责任，全面夯实合规风险管控体系，将防风险作为公司经营管理的主基│
│ │调，及时调整、优化风险管理策略，围绕高风险领域，发挥内控部门间协同│
│ │补位作用，实现公司内控管理持续进阶，不断构建适应“高质量发展”大背│
│ │景下的监管要求和与公司业务发展相匹配的合规风控能力，保障公司规范运│
│ │营、行稳致远。 │
│ │（五）优秀鲜明的企业文化与品牌特色 │
│ │公司高度重视企业文化建设，不断厚植企业文化基因，经过30多年的积淀和│
│ │实践，在中国特色金融文化和资本市场行业文化的引领下，构建起包括企业│
│ │愿景、企业使命、企业精神、企业经营发展理念以及共同行动准则在内的全│
│ │维度文化理念体系，将“融合、创新、专注、至简”的企业精神融入公司经│
│ │营发展的各个环节，实现企业文化和品牌形象的深度结合。近年公司在文化│
│ │建设方面成绩斐然，已连续2年在证券公司文化建设实践评估中获评A类A级 │
│ │，形成了专业与特色兼具文化软实力，为公司长期稳健经营提供持久动力。│
│ │（六）成熟完整的业务架构与网点布局 │
│ │公司作为一家综合证券服务商，业务体系日益完整，综合金融服务功能不断│
│ │加强，已经形成了较好的品牌价值和市场影响力；同时，公司持续优化“三│
│ │地三中心”布局，其中以北京为中心重点发展固定收益投资业务、投资银行│
│ │及私募股权基金业务；上海靠近金融、科技人才高地，重点发展权益类投资│
│ │、资产管理、财富管理、研究咨询及金融创新业务，打造业务创新中心；长│
│ │春作为决策、治理中心，保有券商基础经纪业务和管理支持职能。与此同时│
│ │，公司部分决策职能和合规、风控、信息技术、资金运营、人力资源等管理│
│ │职能实现向上海、北京等地转移，提供高效、强大的后台服务支持，并在全│
│ │国28个省、自治区、直辖市的66个大中城市设立了135家分支机构，构建了 │
│ │覆盖中国主要经济发达地区的营销网络体系，积累了丰富的营销渠道和充足│
│ │的客户资源，为公司业务联动协同建设提供了较强平台基础。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入65.05亿元，同比增长0.46%；实现归属于上市公│
│ │司股东的净利润8.74亿元，同比增长30.70%，利润构成未发生重大变动；截│
│ │至报告期末，公司总资产为890.26亿元，同比增长6.83%，归属于上市公司 │
│ │股东的所有者权益为191.18亿元，同比增长3.46%。 │
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│竞争对手 │中原证券、财通证券、长城证券 │
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│核心风险 │宏观经济下行风险、市场大幅下行风险、信用违约风险。 │
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│投资逻辑 │公司紧紧围绕以客户为中心的核心经营理念，秉承“有规模、有特色、有核│
│ │心竞争力的一流现代金融服务商”的发展愿景，充分挖掘自身比较优势，确│
│ │定了“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”的战略定位，│
│ │聚焦特色化、精品化、生态化的业务体系建设，扎实推进各项业务转型升级│
│ │，持续扩大特色业务竞争优势，加速布局金融科技领域，以数字化赋能业务│
│ │发展，向实现行业地位不断提升、形成差异化竞争优势、在细分业务与数字│
│ │化领域行业领先的发展目标不断迈进。 │
│ │公司高度重视企业文化建设，不断厚植企业文化基因，经过30多年的积淀和│
│ │实践，在中国特色金融文化和资本市场行业文化的引领下，构建起包括企业│
│ │愿景、企业使命、企业精神、企业经营发展理念以及共同行动准则在内的全│
│ │维度文化理念体系，将“融合、创新、专注、至简”的企业精神融入公司经│
│ │营发展的各个环节，实现企业文化和品牌形象的深度结合。近年公司在文化│
│ │建设方面成绩斐然，已连续2年在证券公司文化建设实践评估中获评A类A级 │
│ │，形成了专业与特色兼具的文化软实力，为公司长期稳健经营提供持久动力│
│ │。 │
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│消费群体 │机构客户；以商业银行为主的金融机构、上市公司和财富客户 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华中地区、西南地区、华东地区、华南地区、西北地│
│ │区、公司总部、分公司、子公司及其他 │
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│行业竞争格局│2024年，国际政治环境错综复杂，全球经济增速放缓，外部环境不利影响加│
│ │深；国内加大宏观调控力度，货币和财政政策协同发力，经济运行稳中有进│
│ │，高质量发展扎实推进。国内资本市场建设围绕“强监管、防风险、促发展│
│ │”的工作主线，完善基础制度，推出务实举措，持续深化改革，市场信心有│
│ │效提振，市场生态持续改善，呈现从高速增长向高质量发展加快转变的积极│
│ │深刻变化。 │
│ │2024年，伴随着资本市场规模调整和结构质量改善，国内证券市场呈现明显│
│ │的分化特点。一级市场结构分化，股权融资节奏放缓，债券发行规模持续增│
│ │长；二级市场震荡波动，A股市场在第四季度实现大幅上涨，债券市场利率 │
│ │全年延续下行趋势。中央金融工作会议精神、新“国九条”及资本市场系列│
│ │政策文件为证券行业转型发展指明了方向，一方面明确行业功能性定位，专│
│ │注主责主业、服务实体经济和国家战略、提高价值创造和投资者回报能力；│
│ │一方面树立行业发展目标，支持头部机构做优做强，鼓励中小机构差异化、│
│ │特色化发展。证券机构纷纷抢抓市场机遇、加快转型发展，积极调整业务布│
│ │局、增强核心竞争能力、深化数字金融应用、打造企业品牌特色，证券行业│
│ │新格局正在加速形成。 │
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│公司发展战略│公司将继续按照“有规模、有特色、有核心竞争力的一流现代金融服务商”│
│ │的发展愿景，围绕“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”│
│ │定位，重点实施“三一五三”战略，即加强三个聚焦，聚焦客户结构调整、│
│ │区域资源布局、业务板块优化；推进一个转型，建设NEIS系统，构建数字化│
│ │管理体系，加快推动公司数字化转型；提升五大能力，持续提升组织适应能│
│ │力、战略管理能力、平台支撑能力、内控体系能力、资产负债管理能力；强│
│ │化三项保障措施，加快资本补充，优化人才队伍和机制，加大项目资金投入│
│ │，实现公司在“十四五”期间行业地位不断提升，形成差异化竞争优势，在│
│ │细分业务领域与数字化实现行业领先的目标。 │
│ │公司将加强战略聚焦，持续推动财富管理、投资银行、投资与销售交易、资│
│ │产管理四大业务板块转型升级，坚定不移地走专业化、特色化发展之路。财│
│ │富管理业务板块，大力推进“研投顾专班”、“企业家专班”和“私募专班│
│ │”三大专班建设，聚焦财富客户、企业家和私募机构客群，打造以客户为中│
│ │心的财富管理体系，推动财富管理转型落地见效。投资银行业务板块，聚焦│
│ │上市公司和高成长性的中小企业，着力打造“企业价值成长服务体系”，助│
│ │力企业客户高质量发展。投资与销售交易业务板块，权益自营业务以绝对收│
│ │益为目标，通过多元化投资模式与手段，贡献持续且稳定的利润；固定收益│
│ │业务以投资业务和资本中介业务为双轮驱动，形成能够穿越牛熊周期的发展│
│ │模式；研究业务重点服务核心大客户，加大非公募业务拓展力度，与其他部│
│ │门协同积极开展上市公司市值管理咨询等业务；发展特色化的衍生品交易、│
│ │量化交易、做市交易及另类投资业务。资产管理业务板块，提升投研能力，│
│ │加强内外部渠道拓展，完善产品覆盖体系，逐步发展成为具有特色的行业中│
│ │型财富管理机构，并积极为公司财富管理转型提供稳定的产品与服务供给。│
│ │同时，公司将加快推动数字化转型，以数字化赋能业务发展；把握国际化发│
│ │展机遇，择机拓展海外业务；完善人才梯队建设，实现内部人才培养和战略│
│ │人才引进双轮驱动，全面提升人力资源效能；提升公司市值管理能力，在实│
│ │现公司高质量发展的基础上，综合运用市值管理工具，实现公司价值和股东│
│ │利益最大化。 │
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│公司日常经营│1.财富管理业务 │
│ │报告期内，我国居民财富总量不断增长、财富管理需求持续攀升，公司坚持│
│ │以客户为中心，积极践行社会财富“管理者”的使命担当，全面推进财富管│
│ │理业务转型，聚焦客群资源积累和客户结构优化，切实加强资产配置服务能│
│ │力，客户规模和交易量实现增长，两融业务规模市场份额稳步提升，代销金│
│ │融产品保有规模持续增长，期货业务客户数量及权益同比增加，财富管理业│
│ │务发展取得长足进步。 │
│ │2.投资银行业务 │
│ │报告期内，公司投资银行业务积极识别和应对市场重大变化，立足“上市公│
│ │司和中小创新企业”的客户定位，持续聚焦北交所业务发展战略，拓宽优质│
│ │项目资源，围绕上市公司打造综合服务体系，挖掘新业务品类，提升多元化│
│ │创收能力。 │
│ │3.投资与销售交易业务 │
│ │报告期内，公司权益自营业务严控投资风险，保持稳健操作，加快推进多元│
│ │业务布局，积极应对市场波动，衍生品投资业务实现较好盈利；固定收益业│
│ │务准确把握债市投资机遇，取得较好投资回报；股转做市业务规模保持行业│
│ │前列；另类投资业务着力推动投资项目顺利落地，做好存量项目退出；研究│
│ │咨询业务积极拓展服务模式，不断挖掘新业务增长点。 │
│ │4.资产管理业务 │
│ │报告期内，公司证券资产管理业务产品创设及策略创新高效有序，销售渠道│
│ │多方位拓展，产品业绩位居同类前列，业务收入再创新高，行业竞争力进一│
│ │步巩固；公募基金管理业务管理产品数量及规模均保持增长，产品布局持续│
│ │完善，投研能力有效实现价值转化；私募基金管理业务积极推进存量投资项│
│ │目投后管理和退出工作。 │
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│公司经营计划│2025年，公司坚定推进“三一五三”战略落地，扎实推进财富管理转型，聚│
│ │焦数字化转型价值实现，持续打造业务“增长飞轮”，提升组织效能，推动│
│ │内控进阶，确保阶段性战略目标顺利实现，重点经营计划如下： │
│ │1.聚焦资产配置效率提升，实施二级市场投资业务线整合。以实现绝对收益│
│ │为目标，构建多元市场多资产配置体系，提升公司大类资产配置能力和收益│
│ │率水平。 │
│ │2.聚焦财富管理转型，助力客户价值实现和核心客户规模增加。以财富客户│
│ │、企业家客户、私募机构三大客群为核心，以扩大客群和资产规模、提升客│
│ │户体验、实现价值创造为目的，整合公司资源、持续优化服务体系，打造特│
│ │色化竞争优势，推动财富专班项目顺利实施。 │
│ │3.聚焦投行业务重构，实现企业客户价值与公司价值的提升。整合公司的业│
│ │务和客户资源，重点围绕上市公司高质量发展，在市值管理、并购重组等方│
│ │面形成差异化优势。 │
│ │4.围绕大投资、大财富、大投行三大业务线，面向客户、聚焦业务，集中全│
│ │公司资源，建设属于公司的增长飞轮和能力系统。优化公司治理、提升运营│
│ │能力，构建统一、敏捷的组织团队，全面提升对业务的反应效率和服务效果│
│ │。 │
│ │5.全面推进公司数字化蓝图建设，以价值创造为导向，加大战略核心领域的│
│ │信息化投入，强化科技赋能与创新引领，探索并加快AI技术场景化应用，提│
│ │升核心业务领域数字化水平，以数字化赋能业务发展。 │
│ │6.深化增效降本工作落实，通过业务聚焦、资源积聚、能力提升、效率提升│
│ │、人效提升、预算及成本管控等举措，系统性、全方位提升组织效能。 │
│ │7.严守安全底线，建设高水平内控团队，释放内控管理价值，构建平台化支│
│ │撑能力，打造全覆盖、穿透式、一体化的内控管理体系，向实质性、精细化│
│ │、专业化的合规管理和全面风险管理目标迈进。 │
│ │8.积极推动国际化业务开展和人才发展计划落地，提升公司市值管理能力，│
│ │纵深推进ESG建设项目，发挥党建引领作用和文化建设带动作用，为公司高 │
│ │质量、可持续发展提供动力。 │
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│公司资金需求│公司作为较早上市的证券公司，始终坚持稳中求进、诚信经营，以良好的企│
│ │业声誉获得了股东和债权人的充分信赖与广泛支持，具有相对充足的资金补│
│ │充渠道，通过不断优化资本结构与资金运营能力，有效满足各项业务开展的│
│ │资金需求。 │
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│可能面对风险│1.市场风险 │
│ │市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格等）变动而给│
│ │公司带来损失的风险。 │
│ │公司当前市场风险主要来源于公司自营投资业务、做市业务以及其他投资交│
│ │易活动。 │
│ │2.信用风险 │
│ │信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等不愿或无力履行合同条件而构│
│ │成违约，致使公司遭受损失的风险。公司当前信用风险主要来源于融资类业│
│ │务、债券投资业务、场外衍生品业务和存在结算风险的经纪业务等。 │
│ │3.流动性风险 │
│ │流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
│ │4.声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司行为或外部事件及公司工作人员违反廉洁规定、职业│
│ │道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、│
│ │自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值│
│ │，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。 │
│ │5.合规风险 │
│ │合规风险是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准│
│ │则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产│
│ │损失或商业信誉损失的风险。公司当前合规风险来源于公司及工作人员的经│
│ │营管理和执业行为。 │
│ │6.操作风险 │
│ │操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工、信息技术系统以及外部│
│ │事件造成相关损失的风险。公司操作风险来源于公司所有业务活动。 │
│ │7.洗钱风险 │
│ │洗钱风险是指公司在开展业务和经营管理过程中可能被违法犯罪活动利用发│
│ │生洗钱风险事件或案件，进而对公司的声誉、运营、财务等方面造成严重的│
│ │负面影响，并可能导致监管处罚、客户流失、业务损失和财务损失等的风险│
│ │。公司当前洗钱风险主要来源于公司与客户和交易对手相关的业务活动。 │
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