热点题材☆ ◇000576 甘化科工 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、新材料、三代半导、军工信息
风格:微利股、近期新低、高商誉、小盘非融、微盘精选、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-05-14│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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北京惠风在导弹武器系统、作战指挥与战场信息系统研制，复杂系统的信息化集成，人工智
能应用于导弹武器的算法研究与软件开发，高动态运动体精密控制技术研发与设备研制等方面有
丰富的工程经验
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2024-06-24│新材料 │关联度：☆☆☆
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子公司沈阳非晶主要从事非晶合金材料研发、制造、销售等业务
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2022-01-10│第三代半导体│关联度：☆☆☆
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公司持有苏州锴威特13.4038%的股份，后者开发的SiC功率器件已成功实现产业化。
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2021-10-18│国防军工 │关联度：☆☆☆☆
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全资子公司升华电源源以模块电源系统和定制电源系统两大类产品，主要服务于机载、舰载
、弹载等多种武器平台
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2026-04-30│平安保险持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持有361.18万股(占总股
本比例为：0.83%)
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2025-05-27│益生菌 │关联度：☆☆☆
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子公司广东粤辉生命科技有限公司的益生菌产品处于研发阶段，已推出了畅欣爽益生菌固体
饮料、心肠益菌益生菌固体饮料、泌宜畅益生菌固体饮料等产品
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2022-01-10│碳化硅 │关联度：☆☆☆
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公司持有苏州锴威特13.4038%的股份，后者开发的SiC功率器件已成功实现产业化。
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2022-01-10│绿色照明 │关联度：☆☆
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公司主营业务涉及电源产品
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-22│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-05-22│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2026-05-22│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-05-22创新低：8.03元
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2026-05-22│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-22公司AB股总市值为：35.79亿元
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2026-05-15│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:106.32万元，净资产收益率为：0.12%
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2026-04-30│高商誉 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,公司商誉占总资产比例为:31.09%
【3.事件驱动】
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2023-08-04│全球第三大半导体硅晶圆厂预计碳化硅晶圆相关业绩将同比增长超十倍
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全球第三大半导体硅晶圆厂环球晶近日举行法说会，董事长表示，大环境带来的不确定性，
与客户端仍进行库存调整影响下，下半年矽晶圆产业比上半年面临更多挑战。公司今年上半年持
续签订新长约，并收到客户新预付款，截至6月底，预收货款余额为383.29亿新台币（约合12.3
亿美元）。值得注意的是，其FZ晶圆与碳化硅（SiC）晶圆持续供不应求，预期今年碳化硅晶圆
相关业绩将至少是去年的十倍。
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2022-05-25│两大生产国降低出口量，糖或面临全球供给减少
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印度政府计划在截至9月份的销售年度将糖出口限制在1000万吨，此举的目的是确保在10月
份下一个制糖季节开始前有足够的库存。此外，巴西甘蔗加工厂正取消部分糖出口合同，并转而
生产乙醇，以便从能源价格高企中获利。近期多家机构下调2022/2023榨季巴西制糖比和糖产量
预估。
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2017-11-01│青海全世界首次连续7天实现全清洁能源供电
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据上证报道，2017年11月1日，西宁市委副书记、西宁市市长张晓容表示，青海目前已是全
国最大的太阳能发电基地，并在全世界首次实现了连续7天以太阳能、风能及水力等全清洁能源
供电。未来，当地将重点规划建设海西、海南两个千万千瓦级新能源基地和两条特高压直流输电
外送通道。
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2017-04-19│4月至今已近百家纸厂提价
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2017年04月18日消息，4月至今已近百家纸厂提价，涨幅在100-300元不等，部分纸厂更是涨
了又涨。文化纸方面，虽然3月需求旺季已过，但供应依旧较为紧张，龙头纸企涨价态度坚决，
虽已处高位，但仍维持稳中有升的趋势；晨鸣集团宣布，自4月17日起，上调文化纸系列产品价
格200元/吨。包装纸方面，近日，又有7家纸厂发出涨价函，其中，银河纸业更是本月第三次上
调同类产品价格。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广东甘化科工股份有限公司是由设立于1992年的江门甘蔗化工厂（集团）股│
│ │份有限公司改制而来（前身为周恩来总理于1958年亲自提名的“江门甘蔗化│
│ │工厂”），1994年在深圳证券交易所挂牌上市，2011年9月由国有控股重组 │
│ │改制为民营控股，控股股东为德力西集团有限公司。 │
│ │2018年，在德力西集团的支持下，甘化科工以军工产业为转型方向，先后并│
│ │购沈阳含能金属材料制造有限公司及四川升华电源科技有限公司两家军工行│
│ │业细分领域内代表性企业，完成由传统行业转型高精尖技术型行业的蜕变。│
│ │至今，甘化科工拥有三大核心业务板块，四家控股子公司，涉及电源电子、│
│ │光电成像与特种材料领域，同时以参股形式对相关行业内多家拥有先进技术│
│ │及发展前景的企业进行投资与孵化，包括半导体、特种电源、车载电源、导│
│ │引头等，形成了以军工产业为基础，拓展多领域协同发展，持续推动技术创│
│ │新与产业升级，在行业内树立了良好的发展标杆。 │
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│产品业务 │公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研│
│ │发、生产、销售。 │
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│行业地位 │主营军工产品和食糖贸易两大业务 │
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│核心竞争力 │报告期内，公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品以及│
│ │光电成像系统的研发、生产、销售。公司承担军品业务的子公司分别为升华│
│ │电源、沈阳含能、沈阳非晶和甘鑫科技。报告期内，随着公司收购甘鑫科技│
│ │控股权，一方面完善了公司电源及相关产品的谱系，提升了电源领域的市场│
│ │竞争力；另一方面新切入光电成像系统赛道，拓宽了公司业务版图，公司整│
│ │体核心竞争力得到提升。 │
│ │1、升华电源是国家级高新技术企业，四川省企业技术中心。经过多年的技 │
│ │术和经验积累，拥有一批理论水平高、实践能力强的技术工程师，在电源领│
│ │域形成了国内一流的研发能力，制定了相关行业的电源产品技术规范，建立│
│ │了符合国际标准的产品研发验证体系，具有完全自主知识产权的电源设计和│
│ │工艺技术平台。产品的技术指标达到或超越了国际一流企业同类产品水平。│
│ │建立有高水准的质量管理体系，产品质量稳定可靠，依靠优秀的产品、过硬│
│ │的质量和优质的服务，在行业内具有一定知名度，拥有国内多家军工企业、│
│ │军工科研院所、军工厂等优质客户，产品配套国内主战型号装备。 │
│ │2、沈阳含能是辽宁省高新技术企业、瞪羚企业、科技小巨人企业、专精特 │
│ │新小巨人企业，国内弹用预制破片重要供应商。近年来，通过引进先进生产│
│ │技术和研究成果，推动新材料、新工艺、新产品的开发与应用，掌握了预制│
│ │破片生产中的关键核心技术，保证了公司的产品质量和工艺水平的领先，在│
│ │钨合金预制破片领域具有相对稳定的竞争优势。 │
│ │3、沈阳非晶是国家高新技术企业、专精特新中小企业、瞪羚企业、科技型 │
│ │中小企业、创新型企业。目前处于成长期，沈阳非晶将非晶合金材料作为多│
│ │功能含能金属材料使用的技术为国内领先，通过与国内重点军工企业、科研│
│ │院所及高等院校深化战略合作，将非晶合金先进核心技术实现产业化转化，│
│ │部分材料已在装备配套中应用。 │
│ │4、甘鑫科技是国家级高新技术企业，专精特新中小企业、瞪羚企业。在光 │
│ │电成像系统和微电路模块领域具有较高的行业认可度，在关键技术领域形成│
│ │独特优势，具备国内先进水平，客户覆盖多家科研院所及大型军工集团，为│
│ │我国多型号武器装备提供产品和服务，是相关领域的优质合格供方，具备稳│
│ │定的市场竞争力。 │
│ │截至2025年末，公司各主要子公司共拥有发明专利、实用新型专利及软件著│
│ │作权等合计215项。升华电源、沈阳含能、沈阳非晶及甘鑫科技均具备国家 │
│ │认证的从事军工产品研发和生产所需的各项资质证书，建立了完备的质量管│
│ │理体系，通过与多家科研院所等相关单位深入合作，自主研发能力不断提升│
│ │，升华电源、沈阳含能、沈阳非晶及甘鑫科技的产品已经在军工众多项目中│
│ │应用，稳定可靠的产品品质获得了广泛的认可。未来公司将继续利用上市公│
│ │司平台优势，把握机遇，整合资源，聚焦电源及相关产品、高性能特种合金│
│ │材料制品及光电成像系统为核心的重点产业，在资金、人员等资源配置方面│
│ │倾斜，不断提升整体水平与竞争能力。 │
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│经营指标 │2025年度公司共完成营业收入5.05亿元，同比增长27.55%；实现归属于上市│
│ │公司股东的净利润7,575.79万元，同比增长269.29%。 │
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│竞争对手 │南宁糖业、贵糖股份、华资实业 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年末，公司各主要子公司共拥有发明专利、实用新型专利及│
│营权 │软件著作权等合计215项。 │
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│投资逻辑 │公司承担军品业务的子公司分别为升华电源、沈阳含能、沈阳非晶和甘鑫科│
│ │技。报告期内，随着公司收购甘鑫科技控股权，一方面完善了公司电源及相│
│ │关产品的谱系，提升了电源领域的市场竞争力；另一方面新切入光电成像系│
│ │统赛道，拓宽了公司业务版图，公司整体核心竞争力得到提升。 │
│ │截至2025年末，公司各主要子公司共拥有发明专利、实用新型专利及软件著│
│ │作权等合计215项。升华电源、沈阳含能、沈阳非晶及甘鑫科技均具备国家 │
│ │认证的从事军工产品研发和生产所需的各项资质证书，建立了完备的质量管│
│ │理体系，通过与多家科研院所等相关单位深入合作，自主研发能力不断提升│
│ │，升华电源、沈阳含能、沈阳非晶及甘鑫科技的产品已经在军工众多项目中│
│ │应用，稳定可靠的产品品质获得了广泛的认可。 │
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│消费群体 │国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂等 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │电源及相关产品、高性能特种合金材料制品及光电成像系统等军工产品的研│
│ │发、生产、销售。 │
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│主要产品 │高性能特种合金材料制品、电源及相关产品、光电成像系统 │
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│行业竞争格局│我国国防军工行业主要由航天、航空、兵器、船舶、核工业、军工电子六大│
│ │产业集群构成，国防军工行业作为国家安全的重要保障，是国家科技创新体│
│ │系的重要组成部分，也是高端技术与高端装备的集中体现，公司所从事的电│
│ │源及相关产品、高性能特种合金材料制品及光电成像系统业务作为国防军工│
│ │产业链中的一个重要环节，主要是为各军工整装单位提供配套支持。 │
│ │巩固国防和强大军队是中国式现代化的战略支撑。近年来，我国国防支出保│
│ │持稳定增长，2025年作为“十四五”规划的收官之年，随着国防建设任务加│
│ │速交付，武器装备更新换代及新型装备定型列装加快，军工行业保持较快发│
│ │展，为公司拓展军工业务带来了机遇。 │
│ │（一）电源及相关产品 │
│ │与民用电源相比，军工电源模块对可靠性的要求更高，需要在极端温度条件│
│ │、强冲击振动等复杂环境下保持供电稳定性。随着国防装备的现代化、智能│
│ │化升级，军工电源模块的应用场景不断丰富，国家对国防军工“自主可控”│
│ │的政策要求也推动了国内军用电源产业的发展。 │
│ │（二）高性能特种合金材料制品 │
│ │高性能特种合金材料制品业务对技术门槛和质量要求较高，其主要原料为钨│
│ │，钨因其高密度、高熔点、高硬度和优异的抗腐蚀性，成为制造穿甲弹、破│
│ │片弹药、电磁炮弹丸等武器部件的核心材料，在技术升级与国防需求双重驱│
│ │动下，行业将更注重材料性能极限突破和可持续生产。 │
│ │（三）光电成像系统 │
│ │在我国军用光电行业内，民营企业通常是作为总体单位/分系统单位的配套 │
│ │企业，配合进行军用光电产品的研发和生产。近年来，随着武器装备科研生│
│ │产领域以及装备采购制度改革的逐步深化，军用光电领域民营企业与国有科│
│ │研院所之间逐渐由早期的配套、从属关系逐步演变为合作关系，在部分领域│
│ │更是演变为竞争关系，国内实力较强的民营光电企业的市场占有率得到提升│
│ │。 │
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│行业发展趋势│军工行业作为国防建设的重要支撑，直接关系到国家的安全和国防实力，具│
│ │有高度的战略性和敏感性。近年来，全球安全形势的变化和军事实力竞争的│
│ │加剧，使军工行业的发展备受关注。随着人工智能、网络信息、认知计算等│
│ │前沿技术的不断发展和应用，军工行业的技术创新将加速推进。《2026年国│
│ │务院政府工作报告》提及，2026年要“接续打好实现建军一百年奋斗目标攻│
│ │坚战”、“抓好军队建设‘十五五’规划编制,实施国防发展重大工程”， │
│ │在这两个时点下我国国防建设目标明确，需求确定性较高，将对2026年以及│
│ │未来几年军工行业的需求形成指引，有利于军工行业基本面进入上行通道。│
│ │同时，近年来，随着我国军费预算的同比稳步增长，为国防装备的发展提供│
│ │了支撑，也为公司军工业务的拓展带来了机遇。 │
│ │公司所处军工细分行业为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品及光电│
│ │成像产品行业，具有一定的持续性需求，周期性不明显。 │
│ │1、电源行业 │
│ │电源产业在欧美发达国家技术较为成熟，中国市场发展相对较晚。近年来，│
│ │随着国际产业转移、中国信息化建设的不断深入以及航空、航天及军工产业│
│ │的持续发展，下游行业快速发展对电源行业的拉动，中国电源产业市场迎来│
│ │了商机。与工业领域相比，军工领域电源有以下几个区别：一是在产品质量│
│ │上有更高的要求，二是在新一代武器的研制上对技术指标要求更为严苛，三│
│ │是全国产化趋势。 │
│ │国内电源企业主要分布在珠江三角洲、长江三角洲、北京及周边地区、武汉│
│ │、西安、成都等地。中国电源行业已形成了高度市场化的状态，生产电源的│
│ │厂商数量众多，市场集中度较低，且企业规模差别较大。目前的行业竞争格│
│ │局是以几家主要的电源模块厂家在全国竞争为主，一些小公司及进口品牌参│
│ │与区域性的竞争为辅，形成了高端厂家较少，中端厂家有一定数量，低端厂│
│ │家较多的金字塔型竞争格局。 │
│ │升华电源和甘鑫科技是国内领先的特种电源供应商，拥有十余年的深厚技术│
│ │基础沉淀，有较高的技术水平和较强的自主创新能力，是军工电源类企业中│
│ │产品类型较丰富的企业，产品具有较强竞争力，在行业内具有一定知名度，│
│ │随着行业发展，公司有望继续从中获益。 │
│ │2、高性能特种合金制品行业 │
│ │目前，以钨合金为核心的武器零部件加工业正从“粗放型制造”向“高精尖│
│ │智造”转型，在国防现代化要求和全球地缘因素驱动下，市场规模预计将继│
│ │续增长。 │
│ │非晶合金材料是一类具有冲击诱发化学反应的先进活性材料，具有高强度、│
│ │高硬度的特点，在国防领域对装备设计、打击能力具有颠覆性作用。我国在│
│ │非晶合金领域的研发水平、产业规模均处于国际领先水平，但还缺少具有国│
│ │际水平的龙头企业，部分设备和工艺亟待突破，在国内的产业化和配套应用│
│ │程度不高。 │
│ │（1）预制破片业务 │
│ │沈阳含能具备以钨合金为原材料的多种预制破片生产能力，是相关预制破片│
│ │的重要供应商，未来将继续依托高效的交付能力、稳定的产品质量和灵活的│
│ │运营机制，继续拓展军品业务。 │
│ │（2）非晶合金业务 │
│ │沈阳非晶为国内较早实现材料批量化生产和应用的制造商，未来将紧跟国家│
│ │战略部署，围绕部队装备的更新换代和产品升级，着力开展科技创新，进一│
│ │步提升产品性能和品牌影响力，努力提高在相应军品细分市场的占有率。 │
│ │3、光电成像系统行业 │
│ │光电系统是精确制导武器与无人作战平台的核心感知组件。红外探测器、光│
│ │电成像组件等作为观瞄装置与导引头的核心构成，直接决定了制导弹药及无│
│ │人平台的探测识别精度与打击效能。随着武器装备向信息化、无人化方向持│
│ │续演进，光电系统作为战场感知的“眼睛”作用日益凸显，其对成像组件精│
│ │度等核心指标的要求也愈加严苛，进而驱动行业技术不断迭代与发展。 │
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│行业政策法规│《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目│
│ │标的建议》 │
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│公司发展战略│公司将坚定深耕军工产业，以三大业务板块为核心发展方向，坚持内生式增│
│ │长与外延式扩张并举，以技术创新、提质增效为主要内生动力，通过高标准│
│ │的研发、制造和优质服务，成为细分领域的行业标杆；以投资并购、产业基│
│ │金投资为主要外延手段，深入挖掘产业整合机会，完善军工产业布局；同时│
│ │适度介入相应民品领域，不断提高公司发展质量和效益，努力将公司打造为│
│ │综合实力较强、核心技术领先、投资价值突出的优质企业。 │
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│公司日常经营│①子公司——强化运营管理，提升经营效率 │
│ │升华电源在行业竞争加剧的大环境下，加大了产品研发及市场拓展力度，实│
│ │现了新客户、新产品的增长；同时对成本费用进行了针对性分析，采取多种│
│ │应对措施提高经营效率，取得了一定成效。 │
│ │沈阳含能通过科学合理的采购计划，有效应对了原材料的大幅上涨，同时加│
│ │强内部管理，优化生产工艺等举措，实现降本增效；另一方面加强市场拓展│
│ │，提升了产品市场占有率，取得了产量及营收创历史新高的成绩。 │
│ │沈阳非晶经营团队稳步推进重点项目，配合总体单位进行各项设计优化和工│
│ │艺改进工作，大幅降低了产品成本；同时积极推动相关生产线的建设和完善│
│ │，为实现量产做好准备。 │
│ │②公司本部——规范管理体系，赋能子公司发展 │
│ │公司本部一方面立足于监督与服务的管理定位，持续规范公司管理体系，监│
│ │督内部各环节规范运作；另一方面要求专业部门下沉一线，指导各子公司开│
│ │展多类专项工作，帮助子公司提升管理水平；另外还通过召开专题会议、提│
│ │供行业信息等方式，加强各子公司之间的业务交流与资源共享，积极为子公│
│ │司发展赋能。 │
│ │③投资并购——优退盘活存量，精并拓展增量 │
│ │为优化公司资产结构，提高资产运营效率，满足公司未来发展的资金需求，│
│ │公司择机出售了所持的部分锴威特股票，实现了可观的投资收益。 │
│ │公司还通过收购甘鑫科技65%股权，成功切入光电成像系统赛道，此举既丰 │
│ │富了公司产品线，拓展了公司产业版图，又让甘鑫科技的电源业务与升华电│
│ │源形成互补，为公司持续深耕电源业务奠定坚实基础。 │
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│公司经营计划│2026年是国家“十五五”开局之年，对于公司来说，机遇与挑战并存，公司│
│ │将坚定深耕军工产业，以现有三大业务板块为核心，围绕市场拓展、技术创│
│ │新、降本增效、优化管理、加强品宣等方面发力，努力使公司在体量规模和│
│ │经营效益踏上新台阶。为此，将重点开展如下工作： │
│ │1、深耕现有客户，拓展新的领域 │
│ │升华电源要加大市场拓展力度，聚焦优质客户，以高质量的产品及精细化服│
│ │务来提升客户黏性，实现核心业务的收入增长；沈阳含能要丰富举措来提升│
│ │产品竞争能力，同时继续拓展民品市场，培育多元业务，提升整体盈利水平│
│ │；沈阳非晶要挖掘重点产品的竞争潜力，加强市场前沿洞察，拓展新的机遇│
│ │；甘鑫科技要深耕现有客户，努力拓展产品品类，将业务做深做透。 │
│ │2、优化内部管理，提升运营效率 │
│ │升华电源要通过精益管理，提高运营效率，进一步提升产品交付能力；沈阳│
│ │含能要持续深化挖潜降耗工作，拓展盈利空间；沈阳非晶要通过改进工艺、│
│ │精益生产，降低运营成本，增强重点产品的竞争力；甘鑫科技要以数字化管│
│ │理升级，优化内部流程为抓手，不断提升产品交付率及产品合格率。 │
│ │3、持续研发创新，拓宽应用场景 │
│ │升华电源要从项目判断、设计、供应链选型等方面着手，不断提升研发效率│
│ │，同时保持合理投入，持续开展新产品的研发；沈阳含能公司要加大新产品│
│ │、新工艺、新技术的研发力度，做好科研项目的跟踪；沈阳非晶要配合总体│
│ │厂做好重点产品的定型、工艺及量产的优化，通过技术改进来降低生产成本│
│ │，同时挖潜其他非晶材料的应用场景；甘鑫科技要利用好内外部研发资源，│
│ │贴近市场做好光电及导航新产品研发工作。 │
│ │4.强化业务协同，提升竞争实力 │
│ │公司各子公司皆从事不同细分行业的军工业务，在技术、市场与供应链等方│
│ │面具备一定协同潜力。公司本部将协同子公司积极创造合作条件，通过形成│
│ │商业共识、明确合作原则、匹配合作机制，努力从“单点作战”转向“体系│
│ │联动”，形成子公司之间业务的有效协同，实现公司整体竞争实力与盈利能│
│ │力的同步提升。 │
│ │5.注重文化建设，赋能业务发展 │
│ │企业文化不仅是组织的内在灵魂，更是支撑企业长期发展的核心竞争力。公│
│ │司将对内完善文化体系建设，使之成为驱动业务增长、凝聚组织合力、提升│
│ │品牌价值的核心引擎；对外通过加强品牌战略规划与系统性传播，塑造专业│
│ │、可靠的企业形象，增强企业知名度和美誉度，赋能市场开拓与客户深耕。│
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│公司资金需求│为优化公司资产结构，提高资产运营效率，满足公司未来发展的资金需求，│
│ │公司择机出售了所持的部分锴威特股票，实现了可观的投资收益。 │
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│可能面对风险│1、面临的主要风险 │
│ │（1）军品业务市场风险 │
│ │公司各子公司的产品应用于通信、航空、航天、武器装备等领域，且其产品│
│ │下游客户的最终用户主要为军方，军方采购受国防支出预算、国际国内环境│
│ │、军方政策影响较大，具有一定的不确定性；同时用户对产品有着严格的试│
│ │验、检验要求，单个订单的执行周期可能较长，也可能存在突发订单增加、│
│ │订单延迟甚至订单取消的情况，从而使子公司出现业绩同比大幅波动的风险│
│ │。 │
│ │（2）原材料价格上涨的风险 │
│ │公司子公司生产所需的原材料价格存在较大波动，同时按照国家政策导向及│
│ │行业发展趋势，原材料将逐步国产化，由于短期内合格供应商相对较少，价│
│ │格偏高，成本控制难度加大，进而可能影响公司总体经营效益。 │
│ │（3）应收账款增加的风险 │
│ │公司主要客户因政策调控、行业特性等因素影响，导致货款支付周期延长，│
│ │公司可能出现难以如期收回应收账款的风险，这将对公司的现金流、财务状│
│ │况及经营运作带来不利影响。 │
│ │（4）业绩承诺无法完成的风险 │
│ │公司在收购甘
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