热点题材☆ ◇000552 甘肃能化 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、天然气、化肥概念、临界发电
风格:融资融券、破净资产、定增预案、低价股、重组预案
指数:资源优势
【2.主题投资】
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2024-05-14│天然气 │关联度：☆☆☆
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子公司刘化集团是甘肃省化肥生产骨干企业,拥有世界领先水平的20万吨天然气转净化装备
。
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2022-09-06│化肥概念 │关联度：☆☆☆
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子公司刘化集团是甘肃省化肥生产骨干企业，具备合成氨 40 万吨，尿素 70 万吨，甲醇10
万吨的年生产能力，拥有世界领先水平的 20 万吨天然气转净化装置和国内最先进的 30 万吨
尿素节能技术改造项目，同时兼营氧气、氮气、液氨、液体二氧化碳、磷肥、催化剂、复混肥、
编织袋等 50 余种产品。
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2022-06-07│超临界发电 │关联度：☆☆☆☆
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全资子公司白银热电公司拥有的两台超临界火电机组均为热电联产机组，是白银市冬季供暖
和银东工业园工业用气的主要供应商，上网电量和机组利用小时等指标居省内前列，单位煤耗较
低。白银热电公司#1、#2机组分别于2017、2018年完成超低排放改造并经省环保厅验收，性能良
好
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2021-01-22│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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能化转债(127027)于2021-01-22上市
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2026-04-17│定向增发 │关联度：☆☆
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公司2026-04-17公告：定向增发预案董事会通过,预计募集资金8.651亿元。
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2025-03-07│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有靖远煤业集团刘化化工有限公司。
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2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为甘肃省白银市平川区大桥路1号
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│动力煤 │关联度：☆☆☆
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公司核心业务为煤炭开采和销售。公司下属王家山矿，红会一矿、红会四矿、大水头矿、魏
家地矿、宝积山矿六个生产煤矿，同时拥有勘探设计、瓦斯发电等经营性资产，拥有煤炭采掘相
关的完整生产及配套体系。
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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甘肃省第二大煤炭企业；主导产品“晶虹煤”（动力煤），煤种以不粘煤为主，伴有少量的
弱粘煤和长焰煤，具有低硫、低磷、低灰、高发热量等优点，属优质环保动力煤；19年煤炭销量
886.07万吨，煤炭业务收入31.08亿元，占比76.63%。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-15│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-09-15公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-19.01%
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2026-09-15│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15，收盘价为：2.51元
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2026-09-11│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司发行股份购买甘肃能化金昌能源化工开发有限公司100%股权
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2026-04-17│定增预案 │关联度：☆☆☆
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公司2026-04-17公告定增方案被董事会通过
【3.事件驱动】
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2025-09-26│中国炼焦行业协会：建议焦炭全行业限产30%以上
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据知情人士处消息，9月25日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来
自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云南、贵州等地的重点焦化企
业代表出席会议。与会人员结合当前宏观经济环境及行业动态，深入分析了焦炭市场的供需格局
及价格走势。与会企业达成以下决议：一是自9月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格
上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装湿熄焦价格上调80元/吨，顶装干熄焦价格上
调85元/吨。二是建议焦炭全行业限产30%以上，对未接受的客户，采取减量或停止发货的方式，
共同维护行业利益。建议全体焦化企业坚持“亏损不生产、亏损不销售、不赊销”原则，坚决维
护行业合理利润水平和健康发展秩序。
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2022-10-08│焦煤股强势领涨 欧洲对煤炭依赖度将增强
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当前供需形势下，预计四季度焦煤长协价格仍将维持高位，焦煤上市公司销售多以长协为主
，且板块2022年仅6.4倍PE，明显低于煤炭行业的7.0倍，存在修复空间。
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2022-09-06│欧洲“断气”，煤炭或新增年需求超6000万吨
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俄罗斯天然气工业股份公司发布消息称，北溪-1无法在周六（北京时间9月3日早上8点）按
计划重启。由于涡轮机被发现存在漏油，需要解决这个问题后才能重启管道，目前无法获知管道
恢复可能需要多长时间。
管道气是俄罗斯天然气出口最主要的方式之一，根据BP数据，2021年俄罗斯占欧洲管道气进口份
额为45.3%。
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2020-06-19│国家发改委、能源局印发《关于做好2020年能源安全保障工作的指导意见》
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两部委印发关于做好2020年能源安全保障工作的指导意见：2020年再退出一批煤炭落后产能
，煤矿数量控制在5000处以内，大型煤炭基地产量占全国煤炭产量的96%以上
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2018-05-28│中煤带头下调煤价 夏季煤价格回升至700元/吨仍存可能
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2018年5月27日据证券日报报道，近段时间以来，发改委频繁召集相关企业和部门开会，多
举措调控煤价，力争将煤价降到绿色空间以内。随后，中煤集团等煤企主动下调了煤价，给煤炭
市场带来了一定冲击。业内认为，在发改委多举措调控煤价的“高压”下，煤价短期内将回调。
但随着迎峰度夏用煤高峰来临，煤价有可能重回上升通道。中泰证券指出，6月中旬至7月份夏季
旺季来临时，煤价仍会重回上升轨道，夏季高点有可能达到700元/吨。
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2017-01-23│习近平：把改善供给侧结构作为主攻
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中共中央政治局2017年1月22日下午就深入推进供给侧结构性改革进行第三十八次集体学习
。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，推进供给侧结构性改革是我国经济发展进入新常态
的必然选择，是经济发展新常态下我国宏观经济管理必须确立的战略思路。必须把改善供给侧结
构作为主攻方向，从生产端入手，提高供给体系质量和效率，扩大有效和中高端供给，增强供给
侧结构对需求变化的适应性，推动我国经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方
向发展。
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2016-11-03│煤电年度长协谈判博弈将启
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2016年11月3日消息，在环渤海动力煤指数涨破600元/吨、北方港口5500大卡动力煤市场价
突破700元/吨大关之际，煤电双方又将坐到谈判桌前，就中长期合同进行磋商。
近期，国家发改委相关负责人频频发话，要加快推进煤炭中长期合同签订工作。要求各方稳
定市场和供应，深入推进煤炭去产能和实现脱困发展。
对此，煤电行业人士认为，促成煤电长协合同签订并不难，关键在于煤电双方能否找到更合
理的定价方式，以提高长协合同的执行率。
煤电联动主要概念股一览：安源煤业、西山煤电、潞安环能、大有能源、靖远煤电、昊华能
源、永泰能源、郑州煤电。
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2016-08-17│电煤价格指数环比上涨
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2016年8月16日发改委公告显示，7月份中国电煤价格指数环比上涨6.14%，涨幅比6月扩大4
个百分点。其中冀北环比涨幅11.40%，蒙西环比涨幅9.85%。
动力煤涨价将得以延续，炼焦煤受下游支撑或将上涨，煤炭企业下半年业绩也将明显回升，
板块投资机会值得关注。
靖远煤电（000552）主导产品是优质环保的动力煤，2016年经营目标是煤炭产量1085万吨，
发电量力争30亿度。恒源煤电（600971）主要业务为煤炭和电力，拥有煤炭产能约1450万吨，动
力煤、无烟中（小）块煤、炼焦配煤等产品种类齐全。大同煤业（601001）以开采优质动力煤炭
闻名，2016年预计煤炭产量2024万吨。
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2016-07-04│2016年国家科技奖励初评结果出炉
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科技部2016年6月30日下午举行新闻发布会，公布2016年度国家科技奖励初评结果，共计评
出284个项目。包括45项国家自然科学奖项目、48项国家技术发明奖通用项目和133项国家科学技
术进步奖通用项目（含3个创新团队），以及19项国家技术发明奖专用项目和39项国家科学技术
进步奖。
据不完全统计，多家上市公司现身榜单。入围公司：史丹利化肥股份有限公司、深圳翰宇药
业股份有限公司、中国石油化工股份有限公司石油勘探开发研究院、基康仪器股份有限公司、浙
江新和成股份有限公司、山东龙力生物科技股份有限公司、濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限
公司、河南熔金高温材料股份有限公司、横店集团东磁股份有限公司、天通控股股份有限公司、
江苏太平洋精锻科技股份有限公司、深圳市瑞丰光电子股份有限公司、中兴通讯股份有限公司、
江西日月明测控科技股份有限公司、北京城建设计发展集团股份有限公司、江西现代种业股份有
限公司、棕榈园林股份有限公司、福建金森林业股份有限公司、中牧实业股份有限公司、辽宁禾
丰牧业股份有限公司、广西博世科环保科技股份有限公司、青岛啤酒股份有限公司、烟台张裕葡
萄酿酒股份有限公司、宁波慈星股份有限公司、江苏奥神新材料股份有限公司、华新水泥股份有
限公司、安阳钢铁股份有限公司、中信重工机械股份有限公司、崇义章源钨业股份有限公司、西
宁特殊钢股份有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司、海洋石油工程股份有限公司、郑州煤矿机
械集团股份有限公司、杭州前进齿轮箱集团股份有限公司、广东精艺金属股份有限公司、佛山市
国星光电股份有限公司、中信重工机械股份有限公司、华能国际电力股份有限公司、新疆金风科
技股份有限公司、阳光电源股份有限公司、国电南瑞科技股份有限公司、北京四方继保自动化股
份有限公司、杭州士兰微电子股份有限公司、上海电气集团股份有限公司、中国建筑股份有限公
司、上海建工集团股份有限公司、中国葛洲坝集团股份有限公司、盛瑞传动股份有限公司、江苏
省交通规划设计院股份有限公司、江苏维尔利环保科技股份有限公司、东江环保股份有限公司、
江苏恒瑞医药股份有限公司、北京星河亮点技术股份有限公司、上海创远仪器技术股份有限公司
、四川长虹电器股份有限公司、青岛海信电器股份有限公司、新疆科神农业装备科技开发股份有
限公司、甘肃靖远煤电股份有限公司、江西铜业股份有限公司德兴铜矿、深圳市中金岭南有色金
属股份有限公司凡口铅锌矿、天地科技股份有限公司等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │甘肃能化股份有限公司的前身为靖远煤电股份有限公司，于1994年1月在深 │
│ │交所上市，是西北地区首家煤炭行业上市公司。2012年和2022年两次实施重│
│ │大资产重组，收购靖煤集团和窑煤集团主业，于2023年更名为甘肃能化股份│
│ │有限公司。重组实施后，甘肃能化投资集团成为公司第一大股东，直接持有│
│ │公司50.16%的股份，并通过甘肃煤投间接持有公司1.68%的股份，合计持股 │
│ │比例51.84%。 │
│ │公司主营业务为煤炭开采和销售，具备煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产│
│ │、瓦斯发电以及煤炭储运等业务能力和完整的煤炭产、供、销业务体系和煤│
│ │电一体化产业链条。下辖靖煤公司、窑煤集团和售电公司3个一级全资子公 │
│ │司，白银热电公司、窑街热电公司、刘化化工公司、油页岩公司等23个二级│
│ │全资及控股子公司，同级分公司、单位23个，生产经营地分布甘肃省白银平│
│ │川、靖远、景泰，兰州红古、武威天祝和酒泉肃北等县区。拥有8对煤炭生 │
│ │产矿井，核定年产能1624万吨；2个在建矿井，1个在建露天矿，在建年产能│
│ │690万吨。建成运转电力装机容量810MW，在建煤电装机容量2020MW，尿素年│
│ │产能70万吨，硝基复合肥年产能25万吨。随着景泰白岩子煤矿、肃北红沙梁│
│ │煤矿、窑街深部及海石湾深部技术改造，以及白银热电二期和兰州新区热电│
│ │项目建设投运，预计2025年煤炭总产能将达到2314万吨、电力总装机容量将│
│ │达到300万千瓦。截至2023年末，公司在职员工24,295人、资产总额308.33 │
│ │亿元。2023年完成煤炭产量1,967.68万吨，工业总产值123.20亿元，资产负│
│ │债率46.67%，上缴税金19.12亿元，国有资本保值增值率112.73%，荣获甘肃│
│ │省工业经济稳增长突出贡献企业奖。 │
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│产品业务 │公司核心业务为煤炭开采和销售，下辖靖煤公司和窑煤公司两个矿区，生产│
│ │经营地分布甘肃省白银平川、景泰，兰州红古、武威天祝和酒泉肃北等地，│
│ │拥有8对生产矿井，核定年产能1624万吨；3个在建矿（其中景泰白岩子矿井│
│ │、红沙梁露天矿处于联合试运转阶段，红沙梁井工矿正在建设中），在建年│
│ │产能690万吨。 │
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│经营模式 │1.煤炭业务 │
│ │生产模式：公司全部生产活动均通过建设自有矿山的方式进行，天宝红沙梁│
│ │露天煤矿为露天开采方式，其余矿井均采用井工开采方式。公司每年根据各│
│ │矿井的实际情况统筹下达年度生产计划，包含原煤产量、掘进尺度、安全指│
│ │标等，生产部门负责矿井生产布局、开拓方案及采区工作面接替计划等事项│
│ │，安监部门负责矿井安全监督检查，各生产矿负责组织实施生产。 │
│ │采购模式：公司日常经营中主要采购物资为采掘设备、支护设备以及钢材、│
│ │木料等耗用材料，井巷工程劳务等。公司通过下设供应公司统一采购核心设│
│ │备和大宗物资，供应公司根据各生产矿生产经营计划统一通过公开招标、比│
│ │价议价等方式采购。 │
│ │销售模式：公司煤炭销售实行统一管理分片销售模式，下设运销公司管理煤│
│ │炭销售业务，具体负责配置资源、运力，开发市场，组织年度煤炭订货，管│
│ │理煤炭铁路运输计划，协调电煤结算与回款，以及公司内部煤质管理等业务│
│ │。公司煤炭的销售区域可划分为省内市场和省外市场，目前以省内市场为主│
│ │，煤炭发运主要依靠铁路、公路运输。 │
│ │产品定价模式：公司各煤炭产品价格，根据煤炭质量和市场供求关系，综合│
│ │考虑区域经济环境及煤炭生产成本、运距运费、客户支付方式及回款率等因│
│ │素，参照相关主要产煤省（企业）煤炭价格，在调研论证的基础上，提出重│
│ │点电煤及其他大用户、市场煤等各类产品或渠道销售价格及调整策略，经公│
│ │司内部决策后执行。 │
│ │2.电力业务 │
│ │生产模式及工艺流程：下属白银热电、新区热电全部生产活动均通过以电煤│
│ │为燃料在锅炉内燃烧，将除盐水加热生成高温高压过热蒸汽，进入汽轮机内│
│ │做功，推动汽轮机转子旋转，驱动发电机发电，发出的电能向电网供电。同│
│ │时，从汽轮机抽出部分做过功的中温中压蒸汽至热网加热器加热网水实现市│
│ │政供热，以及为工业用汽用户提供所需工业蒸汽。 │
│ │采购模式：白银热电、新区热电日常生产经营主要采购为电煤以及机组检修│
│ │、维护等服务、检修物资、备品备件、大宗物资等，电煤采购主要以签订年│
│ │度长协合同方式进行；其他采购根据年度生产经营计划和专项投资计划，通│
│ │过委托招标机构公开招标、云采招平台公开询价比价等方式采购。 │
│ │销售模式：白银热电、新区热电属于甘肃省公网电厂，所发电量主要由国网│
│ │甘肃省电力公司收购，所供热量由热力公司收购，工业汽主要供应周边相关│
│ │用汽企业。电力附属品以招标模式进行打包销售。 │
│ │产品定价模式：白银热电、新区热电所供电价格执行甘肃省电力中长期及电│
│ │力现货相关规定，售热价格执行当地市政府核定价格；供汽价格根据工业供│
│ │汽成本变化，与用汽企业双方洽谈协商进行调整。 │
│ │3.化工业务 │
│ │生产模式：化工项目以公司本地煤为原料，采用粉煤加压气化技术，国产化│
│ │等温变换、低温甲醇洗脱硫脱碳、液氮洗精制、低压氨合成，产品合成氨作│
│ │为尿素的原料，并副产液体二氧化碳和硫磺等产品。 │
│ │销售模式：采用一次性买断、代储代销、联储联销三种营销模式，尽可能以│
│ │一次性买断签订合同，淡季在资金允许情况下可采用代储代销模式，贸易可│
│ │采取联储联销模式（仅限于国有单位的合作，一合同一议）。 │
│ │定价模式：主要参考周边企业价格，综合考虑产品质量和市场供求关系、区│
│ │域经济环境等因素，经内部决策后执行。 │
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│行业地位 │主营煤炭采掘、火力发电的煤电一体化发展企业 │
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│核心竞争力 │1.资源优势：公司主营动力煤与配焦煤，以不粘煤为主导产品，辅以少量弱│
│ │粘煤及长焰煤。产品具备低硫、低灰、低磷、高发热量等优质特性，属典型│
│ │环保型动力煤，广泛应用于电力、化工、冶金、建材等多元工业领域。 │
│ │2.生产技术优势：公司坚持创新驱动发展战略，持续强化技术攻关，在复杂│
│ │地质条件下的煤炭资源开采方面积累了技术优势，熟练掌握煤与瓦斯突出防│
│ │治、冲击地压治理、大倾角及急倾斜煤层开采等一系列关键核心技术，为安│
│ │全高效生产提供坚实支撑。电力板块方面，下属白银热电、新区热电2×350│
│ │MW超临界燃煤空冷热电联产机组，机组利用小时数、上网电量等关键指标稳│
│ │居省内前列，单位耗煤水平较低。随着庆阳电厂2×660MW、新区2×1000MW │
│ │等重点煤电项目建成投运，公司电力总装机容量将达480万千瓦，电力产业 │
│ │已跃升为继煤炭主业之后的核心战略增长点。化工板块，下属刘化化工气化│
│ │气项目采用粉煤加压气化、气体净化、低压氨合成、二氧化碳汽提尿素、三│
│ │聚氰胺等技术，属先进成熟的清洁煤气化生产工艺，使煤气化的煤耗大幅度│
│ │下降，装置的生产成本大大降低，产出合成氨、尿素、三聚氰胺和液体肥料│
│ │等产品，目前一期工程已产出合格化工产品，煤电化协同发展格局加速成型│
│ │。 │
│ │3.区域市场优势：公司煤炭资源分布在甘肃省白银平川、景泰、兰州红古、│
│ │武威天祝及酒泉肃北等地，主力电厂位于兰州新区、白银、庆阳等省内重点│
│ │区域。2025年甘肃省地区生产总值达1.37万亿元，同比增长5.80%，自2022 │
│ │年以来连续16个季度高于全国平均水平，同时，甘肃是“东数西算”工程规│
│ │划的8大国家算力枢纽节点之一，区域经济韧性强劲、发展势能充沛。优越 │
│ │的区位条件与稳健向好的经济环境深度叠加，为公司持续拓展市场空间、提│
│ │升市场份额筑牢坚实基础。 │
│ │4.经营管理优势：公司历经多年深耕细作，在现代化矿井建设、煤炭生产组│
│ │织运营等方面积淀深厚实践经验，构建起系统化开采技术体系与全流程安全│
│ │管控机制，同步具备火电机组建设运维、煤电化项目开发、一体化调度运营│
│ │及精细化综合管理能力。公司汇聚一支高素质、专业化、复合型人才队伍，│
│ │管理团队经验丰富、协同高效，为企业高质量发展、各项业务高效运转提供│
│ │强有力的人才保障与智力支撑。 │
│ │5.产业体系优势：公司坚持多元化、协同化发展路径，在瓦斯发电、煤层气│
│ │清洁利用、火力发电及热电联产、页岩油开发等领域形成成熟运营模式，逐│
│ │步打造涵盖页岩油、勘察设计、设备租赁、矿山建筑、机械制修等环节的全│
│ │链条产业配套体系。通过加速推进煤化工、电厂等重点项目落地实施，持续│
│ │优化产品结构与产业布局，全力构建煤、电、化、建一体化高质量发展新格│
│ │局，有效增强企业抗周期波动能力与可持续发展潜力，为长远稳健发展奠定│
│ │坚实根基。 │
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│经营指标 │2025年内，公司煤炭产品产量1662.92万吨、销量1589.84万吨；售电量41.2│
│ │6亿度，供热541.96万吉焦，供汽量121.6万吉焦；复合肥综合产量22.34万 │
│ │吨，销量21.51万吨；浓硝酸产量8.95万吨，销量8.77万吨；尿素综合产量5│
│ │0.72万吨，销量40.72万吨。 │
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│竞争对手 │兖州煤业、大同煤业、中煤能源 │
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│品牌/专利/经│专利：打造省级创新中心及国家智能化示范矿井5个，累计申请专利158项，│
│营权 │获省部级以上科技奖励11项，培育“科技创新型”“专精特新”“高新技术│
│ │”企业3家，建成全国煤炭行业“标杆煤矿”2个、全国首个基于生产一区DC│
│ │S系统的智慧电厂以及全省首个5G全光网井工矿井。 │
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│核心风险 │1.宏观经济和行业波动风险； │
│ │2.安全风险，煤炭行业为高危行业，随着矿井开采地质条件变化，矿井自然│
│ │灾害日趋加重； │
│ │3.经营管理风险，公司煤炭售价、销量依然承压，尤其是货款拖欠严重，现│
│ │金结算比例低，公司财务收支矛盾突出，资金紧困，使得公司经营管理面临│
│ │一定的风险。 │
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│投资逻辑 │公司煤炭资源分布在甘肃省白银平川、景泰、兰州红古、武威天祝及酒泉肃│
│ │北等地，主力电厂位于兰州新区、白银、庆阳等省内重点区域。2025年甘肃│
│ │省地区生产总值达1.37万亿元，同比增长5.80%，自2022年以来连续16个季 │
│ │度高于全国平均水平，同时，甘肃是“东数西算”工程规划的8大国家算力 │
│ │枢纽节点之一，区域经济韧性强劲、发展势能充沛。优越的区位条件与稳健│
│ │向好的经济环境深度叠加，为公司持续拓展市场空间、提升市场份额筑牢坚│
│ │实基础。 │
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│消费群体 │电力、化工、冶金、建材等 │
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│消费市场 │省内、省外 │
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│主营业务 │煤炭开采与销售 │
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│主要产品 │煤炭、发电、化工产品、建安施工、机械产品 │
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│项目投资 │投建靖远矿区1GW农光互补智慧能源工程项目:靖远煤电2021年1月19日公告 │
│ │，公司与上海核工程研究设计院有限公司（简称“上海核工程设计院”）签│
│ │署了《合作框架协议》，为实现优势互补、强强联合、共同发展的总体目标│
│ │，双方拟共同开发靖远煤电风电、光伏、分布式风电能源、智慧能源、核能│
│ │供热、氢能利用等市场，实现合作共赢、共同发展。项目位于白银市平川区│
│ │黄桥镇，总装机容量超过1GW，将建成集智慧能源光伏电站与畜牧业产供销 │
│ │一体化相结合的现代化示范基地。 │
│ │投建兰州新区热电联产项目：甘肃能化2023年8月24日公告，公司拟出资建 │
│ │设兰州新区热电联产项目，该项目由全资子公司窑街煤电集团有限公司作为│
│ │投资和实施主体进行建设，项目总规划容量为2×350MW超临界空冷燃煤机组│
│ │，动态投资（含热网）418612.19万元，通过自有资金或银行贷款等方式解 │
│ │决。 │
│ │甘肃能化2023年9月12日公告，公司拟投资建设海石湾煤矿深部扩大区煤层 │
│ │气开采利用项目。该项目由全资子公司窑街煤电集团有限公司作为投资和实│
│ │施主体进行建设，按照海石湾煤矿生产接续需要和煤层气抽采长远规划，超│
│ │前规划对海石湾煤矿深部扩大区煤层气进行预抽采，项目总投资51864万元 │
│ │，通过自有资金或银行贷款等方式解决。项目稳产期内财务内部收益率为9.│
│ │45%，投资回收期10.28年。 │
│ │拟投建兰州新区2×1000MW火电项目：甘肃能化2025年2月18日公告，公司拟│
│ │投资建设兰州新区2×1000MW火电项目。该项目规划新建2×1000MW高效超超│
│ │临界燃煤空冷发电机组，一机一塔，同步建设脱硫、脱硝设施，配套建设75│
│ │0kV配电装置、输煤铁路专用线、灰场、分布式屋顶光伏等，设计年发电量9│
│ │0亿度，年耗煤量446万吨，项目静态投资796,141万元，动态投资828,417万│
│ │元。 │
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│对外投资 │甘肃能化2023年12月21日公告，公司拟以现金2.1亿元出资设立全资子公司 │
│ │甘肃能化售电有限公司（简称“售电公司”）。出资后，公司持有售电公司│
│ │100%股权。本次成立售电公司，能够有效整合公司发用电资源，实现公司电│
│ │力资源共享、互补发展，提高电力生产和交易环节效率，提升公司发用电业│
│ │务市场竞争力，提高发电业务收益。 │
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│行业竞争格局│1.煤炭行业。2025年，我国煤炭行业整体呈现“供给低速增量、需求弱势运│
│ │行”的发展格局。据国家统计局及行业相关监测数据，全年规模以上工业原│
│ │煤产量达48.3亿吨，同比增长1.2%，增速较2024年略有放缓，主要得益于前│
│ │期在建产能的有序释放，国内煤炭产能保障根基持续夯实。煤炭消费量同比│
│ │增长0.1%，占能源消费总量51.4%，受火电需求持续承压，钢铁、建材、冶 │
│ │金等主要耗煤行业需求增速放缓影响，动力煤市场价格整体呈平缓下行态势│
│ │，焦煤价格则延续下跌走势，行业盈利空间受到一定挤压。 │
│ │2.电力行业。2025年，我国电力行业运行态势总体平稳，全年规模以上工业│
│ │发电量达97159亿千瓦时，同比增长2.2%，增速略有放缓。其中，清洁能源 │
│ │发电增速显著高于火电，行业结构优化成效凸显，风电、光伏发电装机容量│
│ │首次超越火电装机容量，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能发电等清│
│ │洁能源发电量占比达35.2%，能源结构绿色转型迈出历史性步伐。作为煤炭 │
│ │最核心的下游领域，电力行业煤炭消费量占比虽仍维持在50%以上，但受清 │
│ │洁能源持续发力替代影响，火电需求受到明显挤压，火力发电量及煤炭消费│
│ │量均出现负增长。尽管如此，火电作为电力系统“压舱石”的核心作用依然│
│ │不可替代，在应对极端天气、弥补新能源出力波动性、保障电力系统安全稳│
│ │定运行及电力供需平衡中发挥着不可或缺的关键作用。从需求方面看，国民│
│ │经济运行总体稳定，居民生活电气化水平不断提升，带动全社会电力需求将│
│ │保持平稳增长态势。随着算力和数字产业快速发展，储能电站、数据中心等│
│ │新型负荷快速增长，已成为电力消费新增长点。 │
│ │3.煤化工行业。2025年，我国煤化工行业持续保持稳步发展态势，产业发展│
│ │格局加速向一体化、集群化方向转型，产品结构优化升级成效显著，行业整│
│ │体效益稳步提升，已成为拉动煤炭下游需求增长的重要引擎，为煤炭行业高│
│ │质量发展注入新的动能。 │
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│行业发展趋势│“十四五”时期，我国能源供应保障能力实现稳步跃升，已逐步构建起煤炭│
│ │、石油、天然气、核能与可再生能源协同发力、多轮驱动的全方位能源供应│
│ │保障体系。期间，我国能源生产总量累计达到约50亿吨标准煤，占全球能源│
│ │总产量的1/5以上，能源自给率长期稳定在80%以上，为国民经济高质量发展│
│ │筑牢了能源安全底线。2025年，全球经济复苏乏力，主要经济体增长动能趋│
│ │缓，国际能源需求整体承压下行；与此同时，我国经济顶压前行、展现强大│
│ │韧性，运行总体平稳、稳中有进，宏观调控精准聚焦高质量发展与能源安全│
│ │双重目标，能源领域绿色低碳转型持续向纵深推进，行业发展呈现出鲜明的│
│ │阶段性特征。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国大气污染防治法》、《│
│ │中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国固体废物污染环境防治│
│ │法》、《中华人民共和国水土保持法》、《中华人民共和国环境噪声污染防│
│ │治法》、《中华人民共和国环境影响评价法》等 │
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│公司发展战略│2026年是“十五五”开局之年，也是公司深化转型提质、夯实发展根基、谋│
│ │求突破升级的关键之年。站在新的发展起点，结合政策导向、市场态势与自│
│ │身发展实际，全年发展机遇与挑战交织、压力与动力并存。从政策导向来看│
│ │，党的二十届四中全会明确提出要加强化石能源清洁高效利用、推动煤炭消│
│ │费达峰，这一重要部署标志着煤炭行业正从“增产保供”阶段迈向“控量提│
│ │质”与“清洁高效”并重的新阶段，在“双碳”目标引领下，能源消费增量│
│ │将主要依靠非化石能源满足。煤炭的能源角色正从“主体能源”向“兜底保│
│ │障能源”深刻转型。从市场形势看，当前国内经济运行不确定性因素增多，│
│ │全国原煤产量保持增长态势，煤炭消费量增速缓慢，煤炭进口量维持高位，│
│ │疆煤入甘冲击省内市场，导致煤炭市场供需失衡，煤炭行业整体盈利水平下│
│ │滑，煤炭企业面临周期性波动与能源结构转型的双重挑战，发展形势极为严│
│ │峻复杂。从自身发展看，公司作为甘肃省国资系统唯一煤炭上市公司，随着│
│ │重大项目加快建设并陆续投产，公司已具备煤炭开采、销售、煤炭地质勘查│
│ │与测绘服务、热电联产、瓦斯发电、煤炭储运等业务能力，形成完整的煤电│
│ │化一体化产业链条和多元并举的产业格局，这为公司未来抵御市场风险、培│
│ │育发展新动能、实现高质量发展积蓄了强劲势能、奠定了坚实基础。 │
│ │2026年，公司将牢牢把握高质量发展这一首要任务，全力抓好安全生产、提│
│ │质增效、项目建设、科技创新、深化改革等重点工作，更好统筹发展和安全│
│ │，更加注重质量效益提升，更加注重绿色低碳转型，更加注重创新驱动发展│
│ │，更加注重全面深化改革，更加注重和谐共建共享，着力推动经济实现质的│
│ │有效提升和量的合理增长，坚决完成全年各项目标任务，确保“十五五”开│
│ │好局、起好步。 │
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│公司日常经营│（1）坚持规范赋能，推动公司发展质效持续跃升 │
│ │始终将规范运作作为高质量发展的重要支撑，不断完善治理体系、提升治理│
│ │能力，推动公司规范化、标准化、精细化发展水平迈上新台阶。一是稳步推│
│ │进治理结构优化调整。 │
│ │（2）聚焦布局优化，煤电化一体化产业格局初具规模 │
│ │公司始终坚守主责主业、锚定功能定位，深入推进产业布局优化与产业结构│
│ │转型升级，稳步构建煤电化一体化产业体系，成功打破完全依赖煤炭产业的│
│ │单一经营格局，大幅提升企业抵御市场周期性波动的韧性与核心竞争力，为│
│ │高质量发展注入强劲动能。 │
│ │（3）深化管理创新，全面提升治理效能与管控水平 │
│ │公司坚持以管理创新破解发展瓶颈、激活内生动力，聚焦管控提质、效能提│
│ │升，持续优化管理体系、完善管控机制，推动企业治理能力与治理水平同步│
│ │升级，为高质量发展提供坚实管理保障。 │
│ │（4）强化科技创新，赋能引领企业高质量发展 │
│ │公司及下属各企业始终坚持把科技创新作为驱动高质量发展的第一动力，以│
│ │“智慧矿山”建设为核心抓手，深入推进“一优三减”和“四化”建设，为│
│ │传统矿井植入“数字基因”、配备“智慧大脑”，推动产业转型升级、效能│
│ │迭代提升。一是科技创新成果丰硕，示范引领效应凸显。打造省级创新中心│
│ │及国家智能化示范矿井5个，累计申请专利158项，获省部级以上科技奖励11│
│ │项，培育“科技创新型”“专精特新”“高新技术”企业3家，建成全国煤 │
│ │炭行业“标杆煤矿”2个、全国首个基于生产一区DCS系统的智慧电厂以及全│
│ │省首个5G全光网井工矿井。二是新技术落地应用成效显著。 │
│ │（5）压实安全责任，深化专项整治，筑牢安全生产坚实防线 │
│ │公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，深刻汲取事故教│
│ │训，以严标准、实举措抓实安全生产各项工作，持续深化安全专项整治，不│
│ │断提升安全生产管理水平，坚决守住安全生产底线、筑牢安全发展根基。 │
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│公司经营计划│主要生产经营目标：坚定不移实施煤电化一体化战略，全年计划煤炭产量16│
│ │00万吨，力争产销平衡；发电量63.5亿度，供热725.3万吉焦，供汽105万吉│
│ │焦；复合肥综合产量17.22万吨，浓硝酸产量7.89万吨，尿素综合产量58.70│
│ │万吨，力争产销平衡。 │
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│可能面对风险│1.安全生产风险 │
│ │随着公司下属矿井开采深度持续延伸，瓦斯突出、冲击地压等重大灾害呈现│
│ │加剧态势，灾害防控的复杂性、艰巨性显著提升，防控难度持续加大。目前│
│ │，公司在重大灾害治理投入力度、专业技术力量配置、科研攻关支撑保障等│
│ │方面，与当前灾害治理的实际需求仍存在一定的差距，安全生产领域面临的│
│ │风险挑战不容忽视。 │
│ │公司将以守牢安全发展底线为核心，持续深化安全生产“五大体系”建设，│
│ │压紧压实各级安全生产责任，持续健全安全风险分级管控与隐患排查治理双│
│ │重预防机制，推动隐患排查治理常态化、规范化、精细化。深入推进安全生│
│ │产治本攻坚行动，聚焦重大灾害防控薄弱环节，补短板、强弱项、堵漏洞；│
│ │强化应急管理体系标准化建设，加大安全生产教育培训力度，不断提升全员│
│ │安全应急素养和应急处置实战能力。充分发挥信息化、智能化技术优势，创│
│ │新安全监察方式方法，构建精准化、高效化、常态化的安全监察机制，全面│
│ │提升安全管理规范化、科学化水平，坚决防范遏制各类安全事故发生。 │
│ │2.经济波动和政策风险 │
│ │作为传统周期性行业，公司主营业务受宏观经济周期波动的传导影响较为显│
│ │著，同时，煤炭、电力、化工三大核心产业受产业政策调整、监管调控影响│
│ │较大。 │
│ │公司将坚持以市场需求为导向、以质量效益为核心，集中优质资源做强、做│
│ │大、做优煤炭、电力、化工“三大主业”，加速构建布局科学合理、板块协│
│ │同高效、核心优势突出的现代化产业体系，全面提升各业务板块的盈利水平│
│ │、核心竞争力及协同赋能效能，切实增强应对外部环境变化的韧性，持续提│
│ │升企业整体抗风险能力与市场核心竞争力。煤炭板块，持续巩固现有矿井生│
│ │产效能，稳步推进大水头煤矿、魏家地煤矿选煤厂项目建设，统筹推进海石│
│ │湾煤矿通风系统提升改造、三矿及王家山煤矿技术改造等重点工程，全力保│
│ │障煤炭产能稳定释放、高效输出，确保达成年度产能预期目标，筑牢产业发│
│ │展根基。电力板块，聚焦多元协同能源供应体系构建，加快庆阳2×660MW电│
│ │厂建设进度，严把工程质量与安全关，推动项目按规划有序推进；全力推动│
│ │兰州新区2×1000MW发电项目全面开工建设，夯实电力板块发展支撑，为算 │
│ │电协同基建设施建设、区域能源安全保障提供坚实助力。化工板块，以产业│
│ │链优化升级、产能高效释放为核心目标，集中力量推动刘化化工二期工程年│
│ │内顺利投产见效，强化生产工艺优化与设备运维保障，力争实现化工产业满│
│ │负荷、高效率、高质量运行，持续延伸产业链、提升价值链，增强化工板块│
│ │盈利韧性与核心竞争力。 │
│ │3.经营管理风险 │
│ │公司经营质效仍有较大提升空间，存在煤质管控精细化程度不够、管控举措│
│ │落实不够严实，煤炭开采固定成本持续增加，市场销售布局较为单一等情形│
│ │，一定程度上制约了企业盈利水平的进一步提升。 │
│ │公司将以“精益管理”为核心抓手，持续深化降本增效行动，强化全面质量│
│ │管理，深耕合规经营理念，健全完善内部控制体系，不断堵塞管理漏洞、提│
│ │升经营质效，推动企业经营发展向精细化、高效化、规范化转型。煤炭板块│
│ │，严格落实“源头把控、过程分装、洗选增效”的精细化管理策略，按照既│
│ │定质量标准产出合格煤炭产品，持续提升产品附加值与市场竞争力。电力板│
│ │块，聚焦电力调度精准化、规范化，强化调度运行管理，全力保障100%享受│
│ │容量电价政策，最大限度提升电力板块盈利水平。化工板块，构建覆盖原料│
│ │入厂、生产加工至产品出厂的全流程、全方位质量保障体系，严格把控原料│
│ │入口关，确保入厂煤质完全契合气化炉与锅炉运行技术要求；严格执行国家│
│ │及行业相关标准，强化生产各环节质量管控，全力实现出厂产品合格率100%│
│ │，筑牢产品质量口碑。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年度）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票 │
│ │相结合的方式分配利润，并优先采取现金方式分配股利。在有条件的情况下│
│ │，公司可以进行中期现金分红。公司若实现盈利，在弥补以前年度亏损和依│
│ │法提取法定公积金后，如无重大投资或重大现金支出计划，公司应积极推行│
│ │现金方式分配股利，当年以现金方式分配的利润（含当年回购股份金额）不│
│ │少于当年实现的归属于上市公司股东净利润的50%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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