热点题材☆ ◇000533 顺钠股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、核电核能、水利建设、光伏、风电、充电桩、粤港澳、阿里概念、百度概念、
数据中心、储能、东数西算、临界发电、可控核变
风格:融资融券、活跃股、QFII重仓、昨高换手、最近异动、最近多板、昨曾跌停、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2025-08-21│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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公司的干式励磁变压器已有5,800台套用于30多个1,000MW超超临界装机容量项目、500个火
电项目
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2025-08-20│水利建设 │关联度：☆☆☆
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顺特设备多年来持续为水电项目配置变压器设备，产品包括励磁变压器、厂高变压器、制动
变压器、厂内配电设备等。
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2025-03-27│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
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公司有国际热核聚变实验堆（ITER）试验平台变压器等。
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2025-02-24│百度概念 │关联度：☆☆☆
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公司与京津冀、 长三角、 粤港澳大湾区等多个算力枢纽节点地区的各大数据中心保持合作
， 先后为秦淮数据、 阿里巴巴、 万国数据、 奥飞数据、 亿安天下、 百度、 中国电信、中
国联通、 中国移动、 世纪互联等客户累计供货超过 5,000 台套输配电设备
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2025-02-20│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司与京津冀、 长三角、 粤港澳大湾区等多个算力枢纽节点地区的各大数据中心保持合作
， 先后为秦淮数据、 阿里巴巴、 万国数据、 奥飞数据、 亿安天下、 百度、 中国电信、中
国联通、 中国移动、 世纪互联等客户累计供货超过 5,000 台套输配电设备
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2024-12-31│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司控股孙公司顺特电气设备有限公司的干式变压器、开关柜等产品应用于数据中心基础设
施建设等领域
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2024-10-24│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司的箱式变压器有运用在光伏中。
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2024-07-24│风电 │关联度：☆☆☆
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公司控股孙公司顺特电气设备有限公司的干式变压器、箱式变电站等产品应用于风电领域。
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2023-10-24│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司控股孙公司顺特电气设备有限公司迎合国家政策产业机遇，参与了国家“东数西算等多
项重点工程建设。
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2023-03-15│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司具备核能核电变压器的有：核岛变压器（含安全级及非安全级），常规岛变压器，BOP
变压器。
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2023-02-06│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司子公司顺特电气设备有限公司的产品均可用于智能电网建设，包括干式变压器、预装式
变电站、组合式变压器、中低压开关柜、电抗器、接地成套设备等电气设备。
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2023-02-06│储能 │关联度：☆☆
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公司孙公司顺特设备产品用于抽水蓄能电站的有：广东惠州抽水蓄能——厂用变压器
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2023-02-06│充电桩 │关联度：☆☆
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公司子公司顺特设备可生产应用于新能源汽车和充电桩相关行业的电气产品，包括干式变压
器、箱式变电站、开关柜产品等。
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2020-04-09│粤港澳 │关联度：☆☆
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公司位于广东省佛山市顺德区大良街道顺峰山工业区，公司主要业务为输配电设备业务、供
应链管理业务
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2026-06-17│股权拍卖 │关联度：☆☆☆
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2026-06-17发布关于股东股份被司法拍卖的进展公告
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有780.67万股(占总股本比例为：1.13%)
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2026-04-30│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO. INTERNATIONAL PLC.持有178.99万股(占总股本比例
为：0.26%)
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2025-08-20│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司还可提供符合海洋环境条件的具有三防功能的干式变压器， 产品通过了中国船级社（C
CS）、美国船级社（ABS）、法国船级社（BV）、挪威船级社（DNV）和劳氏（Lloyd）的各种认
证/型式认可
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2025-02-25│中芯国际概念│关联度：☆☆☆
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公司拥有施耐德配电服务合作伙伴认证，是金风科技、中芯国际、比亚迪、华虹宏力半导体
、京东方、秦淮数据集团等知名国际企业的合格服务供应商
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2023-02-06│核电设备 │关联度：☆☆☆
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公司具备核能核电变压器的有：核岛变压器（含安全级及非安全级），常规岛变压器，BOP
变压器。
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2023-01-17│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司表示比亚迪是公司子公司顺特电气设备有限公司的客户。
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2022-07-08│抽水蓄能 │关联度：☆☆☆
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2021年8月19日公司在互动平台披露：公司孙公司顺特设备产品用于抽水蓄能电站的有：广
东惠州抽水蓄能——厂用变压器，江西洪屏抽水蓄能——励磁变压器，吉林敦化抽水蓄能——配
套SFC变压器，厂用变压器，福建周宁抽水蓄能——配套SFC变压器等。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-31│昨曾跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-31 09:25:00首次跌停，收盘时未封跌停
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2026-07-31│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-31近三日平均振幅：11.40%
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2026-07-31│最近多板 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31:7天4板
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2026-07-30│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-24│活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-24当周换手率为：16.88%
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有1421.49万股(2.02亿元)
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2025-09-01│昨高换手 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-31换手率为：19.8790%
【3.事件驱动】
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2023-07-28│马斯克预计一年内变压器将短缺
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近日，特斯拉创始人兼CEO马斯克在xAI公司会议上预测，一年内芯片短缺将变为变压器短缺
，并在两年后引起电力短缺。马斯克由此感慨，是因为电压变压器短缺已经成为美国亟待解决的
问题。新能源发电占比的提升、智能电网技术的推广、自然灾害破坏导致对变压器需求增加，以
及美国国内变压器产能短缺、海外供应链中断等问题又让变压器供应成了难题。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广东顺钠电气股份有限公司（原广东万家乐股份有限公司）成立于1992年10│
│ │月，1994年1月在深圳证券交易所挂牌上市，证券代码000533，公司简称“ │
│ │顺钠股份”。 │
│ │公司以国家政策和市场态势为导向，以“夯实输配电设备产业”为战略重心│
│ │，做强做大实业，努力构建聚集品牌效应、凝合技术优势、集成优质资产，│
│ │以高新技术产业为主体的实业格局。 │
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│产品业务 │公司主要产品涵盖变压器、组合式变压器、预装式变电站、开关柜、电抗器│
│ │、成套设备等，提供电力成套工程及服务，业务广泛分布于国内外新能源（│
│ │光伏、风电、储能）、智能电网、数据中心、半导体、核电、轨道交通、大│
│ │工业等领域。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司以业财融合为引领，构建了贯穿采购计划、招标、合同签订及验收入库│
│ │的全流程数字化采购体系。公司将预算控制、成本分析等财务环节前置并嵌│
│ │入业务流程，借助数字化系统固化询价、比价、供应商评审等流程规范，确│
│ │保采购全程透明、可控，实现业务执行与财务数据的实时协同。 │
│ │在供应商管理方面，公司推行协同采购模式，通过官网及微信公众号公开招│
│ │募，以开放生态拓宽寻源渠道。依托数字化工具建立供应商数据库及动态考│
│ │核机制，对供货质量与服务绩效进行跟踪评估。这种内外协同的管理体系，│
│ │不仅通过规范化机制有效控制了采购成本，更在保障物料与服务优质供应的│
│ │同时，驱动供应商绩效持续提升，为企业生产经营与长远发展提供了坚实支│
│ │撑。 │
│ │（2）研发模式 │
│ │公司构建了以PID（产品创新流程）研发模式为核心驱动力的创新体系，坚 │
│ │持以市场为导向，研发创新流程严格遵循PID各阶段要求——从概念构思、 │
│ │计划立项、开发验证到上市推广，确保每个环节的规范与高效。 │
│ │依托技术中心、博士后工作站及国家认可实验室，公司成立创新孵化平台，│
│ │以此强化PID前端的创意激发与项目孵化。研发部据此开展基础研究、工艺 │
│ │创新及战略性新兴市场的产品研发，紧密结合市场需求进行开发，保障PID │
│ │中后端的产品落地质量。同时，通过与高校的产学研合作，公司紧跟全球电│
│ │力行业趋势，前瞻性探索新业务板块，为PID研发模式持续注入创新动能， │
│ │实现从源头创意到产业化推广的全周期闭环管理。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司采用以销定产的订单拉动式生产模式，依托先进排产系统实现传统制造│
│ │与智能制造的深度融合。面对小批量、多品种的生产特性，公司通过高级计│
│ │划与排程（APS）算法动态优化生产顺序与资源分配，打通产销信息壁垒， │
│ │充分发挥柔性制造优势，快速响应客户需求。 │
│ │在生产运营中，公司以客户需求为起点，借助智能排产系统精准控制生产节│
│ │拍，确保前后工序半成品衔接的及时性。系统实时平衡内外部物流，支持准│
│ │时化（JIT）生产，以零库存为目标，降低在制品积压，消除浪费。同时， │
│ │质量保障体系贯穿生产全流程，强调“质量是生产出来的而非检验出来的”│
│ │，通过排产与过程质量控制的无缝集成，实现从人、机、料、法、环、测各│
│ │维度的精益管理。先进的排产模式不仅保障了生产体系的高效运转，更通过│
│ │数据驱动不断优化资源利用，助力企业创造更大价值。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │公司经过30余年发展，构建了以矩阵式协同营销为核心的营销模式。依托“│
│ │四大产品事业部营销组织+海外营销+电力综合服务+市场管理公共平台”的 │
│ │组织架构，实施区域与行业协同并行的矩阵式管理，形成了覆盖国内外的立│
│ │体销售网络，产品远销60多个国家和地区。 │
│ │在直销为主的业务体系中，公司将以客户为中心的理念贯穿全流程。通过减│
│ │少中间环节，不仅有效管控渠道风险，更准确捕捉客户真实需求并及时反馈│
│ │至研发生产端，推动产品结构的快速迭代。面对重大项目，公司由营销组织│
│ │与市场平台牵头组建项目制团队，将客户需求获取、解决方案定制、商务流│
│ │程跟踪及生产制造执行有机串联，形成端到端的快速响应体系。这种“前端│
│ │协同打单、后端敏捷交付”的销售模式，提升了项目中标率与客户满意度。│
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│行业地位 │变压器行业领先地位 │
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│核心竞争力 │1、品牌知名度 │
│ │依托三十余年的深耕发展，顺特设备已形成“技术引领、规模支撑、场景深│
│ │耕、生态赋能”融合的核心竞争壁垒，在电力装备领域累积了深厚的技术积│
│ │淀与行业影响力。公司依托先进的研发平台与完善的生产体系，持续打造高│
│ │性能的干式变压器系列产品，凭借低损耗、高可靠性、环保节能的技术优势│
│ │，奠定了在行业内的地位，树立了“顺特”品牌较高的知名度和美誉度。与│
│ │此同时，公司箱变系列产品顺应行业发展，持续迭代升级，深度覆盖风电、│
│ │光伏、储能、盾构机等多元场景，并针对客户需求提供定制化解决方案，形│
│ │成规模化应用示范效应。凭借覆盖全国的服务网络与快速响应机制，公司建│
│ │立起以客户价值为核心的服务生态，逐渐积累起优质的品牌口碑与客户黏性│
│ │，使“顺特制造”成为公司参与全球竞争的核心优势。 │
│ │2、业务覆盖面与项目经验 │
│ │公司构建了覆盖全球的销售网络体系，采用国内销售与海外销售双轨并行的│
│ │矩阵式管理模式，营销队伍具备敏锐的市场分析与洞察能力。公司业务范围│
│ │广泛，覆盖60多个国家和地区。公司积极参与国内外重大工程建设，在城市│
│ │轨道交通、数据中心、水电、风电、火电、抽水蓄能、光伏、核电、岸电系│
│ │统、船舶及海上平台、工矿企业、商业民用建筑配电站、国家电网与南方电│
│ │网等多个领域积累了丰富的项目经验，能够为各类复杂项目提供高效、可靠│
│ │的解决方案。 │
│ │3、产业生态覆盖面与科研实力 │
│ │公司打造了较为完整的电力系统输配电设备产业生态，并围绕丰富的产品类│
│ │型与规格，持续推进工艺、装备、软件、运维等多维度的系统集成与融合，│
│ │具备根据不同客户的个性化需求、应用场景与技术路径，提供专业化、高水│
│ │平、易维护的一站式系统性解决方案能力，是国内输配电设备领域少数具备│
│ │产品专业定制化设计、数智化生产制造和综合解决方案能力的上市公司之一│
│ │。 │
│ │4、智能制造水平与精益制造体系 │
│ │公司秉持“技术为本、设备先行”的理念，高度重视自动化与智能化的投入│
│ │，建设了目前国内输配电设备领域规模较大的智慧化工厂。依托2024年投产│
│ │的“高效节能干式变压器智能工厂”实现产能与效能双提升，该工厂成功入│
│ │选广东省“2025年先进级智能工厂”名单，成为行业智能制造标杆。为进一│
│ │步扩充产能，公司于2025年启动建设“油浸式变压器智能工厂”，工厂配备│
│ │先进自动绕线机，优化绕线关键工序，大幅提升绕组加工精度与速度，预计│
│ │2026年年中正式投产。 │
│ │5、服务体系与服务能力 │
│ │公司始终将客户体验置于首位，坚持“客户在我心中、质量在我手中、合作│
│ │立足共赢”的核心价值观，围绕售前咨询、售中服务、售后支持全流程，建│
│ │立了覆盖“全周期、全场景、全维度”的销售服务体系及遍布全国的服务团│
│ │队。 │
│ │6、企业文化与人才培养激励机制 │
│ │顺特设备独特的企业文化与高效的激励培养机制已成为核心竞争优势之一。│
│ │自1988年创立以来，始终将“客户在我心中，质量在我手中，合作立足共赢│
│ │”的核心价值观以及“诚实守信、开拓创新、群策群力、追求卓越”的企业│
│ │精神融入经营管理中，通过持续优化人才结构、激励机制、培训机制等方式│
│ │构建起具有凝聚力的文化生态。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入22.39亿元，同比减少7.46%。报告期内，实现营业利│
│ │润16447.53万元，同比增长4.30%；归属于上市公司股东的净利润10194.94 │
│ │万元，同比增长8.40%；扣除非经常性损益的影响，归属于上市公司股东的 │
│ │净利润为9438.32万元，同比增长4.01%。 │
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│竞争对手 │三变科技、东北电气、特变电工 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司产品及解决方案在新能源（风电、光伏、核电等）、高端装备、│
│营权 │高效节能、船舶及海上平台、工矿企业、商业民用建筑配电站、电网电力及│
│ │配电系统、储能等多个领域广泛应用，极大提升了“顺特”在国内外不同行│
│ │业中的品牌知名度和产品覆盖度。 │
│ │专利：在知识产权体系能力建设上，公司取得了系统性提升，不仅顺利通过│
│ │知识产权合规管理体系GB/T29490认证，还获授权发明专利8项、实用新型专│
│ │利17项，进一步丰富了公司知识产权储备，强化了技术创新的核心壁垒。 │
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│核心风险 │转型金融行业不达预期。 │
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│投资逻辑 │（1）公司是国内干式变压器领域的市场开拓者 │
│ │公司是国内较早进入干式变压器制造领域的企业，在干式变压器技术研发方│
│ │面具有深厚的积淀，尤其在新能源、数据中心、核电、轨道交通等高端特种│
│ │应用领域较具优势。公司生产了国内第一台薄绝缘环氧树脂浇注干式变压器│
│ │，这一技术突破在当时处于行业领先地位，在产品绝缘性能提升方面为行业│
│ │树立了标准，其他企业在后续研发中多以此为参考标准，推动了国内干式变│
│ │压器技术的发展。历年来，公司主导或参与制定国家及行业标准超过50项，│
│ │干式变压器规格超过3000种，能够满足不同客户在各种应用场景下的定制化│
│ │需求。同时，公司还研制了多种特殊用途的干式变压器，凭借丰富的产品线│
│ │以及生产制造经验在市场竞争中颇具优势。 │
│ │（2）公司在箱变业务领域拥有超30年的项目经验及行业客户解决方案的积 │
│ │累 │
│ │公司最早于1993年开发出预装式变电站，产品于1995年通过机械部及电力部│
│ │鉴定，1998年通过武高所型式试验，2001年通过西高所型式试验，2003年通│
│ │过西高所燃弧试验。公司于1999年引进美国GE公司技术，开发出组合式变压│
│ │器，产品当年通过沈变所型式试验。多年来，凭借箱变产品在风力发电、光│
│ │伏发电、电池储能、整流制氢、充电站供电、重型盾构隧道掘进机、码头船│
│ │舶岸电、集成逆变器的智能箱式变电站等多个行业应用领域的表现，公司多│
│ │次荣获中国机械工业科学技术奖、广东省科学技术奖、广东省机械工程学会│
│ │科学技术奖、广东省机械工业科学技术奖等多个奖项，充分展现了公司在箱│
│ │变技术研发和应用方面的实力和行业认可度。 │
│ │（3）公司在国内外拥有丰富的应用案例，“顺特”品牌传播范围广泛 │
│ │公司产品及解决方案在新能源（风电、光伏、核电等）、高端装备、高效节│
│ │能、船舶及海上平台、工矿企业、商业民用建筑配电站、电网电力及配电系│
│ │统、储能等多个领域广泛应用，极大提升了“顺特”在国内外不同行业中的│
│ │品牌知名度和产品覆盖度。公司在全国30多个城市的200多条轨道交通线中 │
│ │，已有8000多台套的整流变、动力变及能馈变压器等装备覆盖；超过4000台│
│ │套变电设备运行在国内主要高速公路路段；已为全国大型机场提供超过1500│
│ │台的干变设备；提供超过17000台套升压箱变运行在光伏电站及风电场；为 │
│ │著名港口的岸电供电系统提供超过100台套的变电设备；为水电及抽水储能 │
│ │领域提供超过3000台各类型变压器设备；火电配套厂用干变总容量超过850 │
│ │万kVA；为核电企业提供变压器超过1500台，其中共为8个核电站的18个核岛│
│ │提供215台1E级变压器；为石油化工、管道、海上石油平台提供超过2000台 │
│ │套干变和箱变设备；超过500台套专用盾构机配套的箱变设备运行在地铁、 │
│ │公路等隧道工程。 │
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│消费群体 │国内外新能源（光伏、风电、储能）、智能电网、数据中心、半导体、核电│
│ │、轨道交通、大工业等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │电力生产、传输、转化、存储及使用提供节能高效的技术装备、运维服务及│
│ │综合解决方案 │
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│主要产品 │变压器、组合式变压器、预装式变电站、开关柜、电抗器、成套设备、分布│
│ │式储能柜及储能系统等，提供电力成套工程及服务 │
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│实控人变更 │万家乐2016年3月30日公告，公司控股股东汇顺投资于2016年3月29日与广州│
│ │蕙富博衍投资合伙企业（有限合伙）（简称“蕙富博衍”）签订了股份转让│
│ │协议，拟通过协议转让的方式向后者转让其所持有的公司1.2亿股股份，约 │
│ │占公司股份总数的17.37%，交易对价合计15.5亿元，约合12.9167元/股。待│
│ │上述股份转让完成过户登记后，公司的控股股东、实际控制人将发生变化，│
│ │蕙富博衍将持有公司1.2亿股股份，成为公司第一大股东。 │
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│增持减持 │顺钠股份2026年4月23日公告，公司股东邵伟计划公告日起15个交易日后的3│
│ │个月内（即2026年5月19日至2026年8月18日）以集中竞价和大宗交易的方式│
│ │减持公司股份不超过2072.4480万股，即占公司总股本比例不超过3%。截至 │
│ │公告日，邵伟华持有公司股份9290.2059万股，占公司总股本的比例为13.45│
│ │%。 │
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│收购供应链管│万家乐2017年1月11日公告，公司拟收购浙江翰晟携创实业有限公司（简称 │
│理企业 │“浙江翰晟”）部分股权并向其增资，其中公司拟使用不超过3.04亿元收购│
│ │浙江翰晟50%股权，并拟使用不超过1.52亿元向浙江翰晟增资，收购和增资 │
│ │完成后，公司将持有浙江翰晟60%股权。浙江翰晟是一家从事大宗商品贸易 │
│ │和供应链管理服务相结合的企业，主营石化、金属等大宗商品贸易和围绕大│
│ │宗商品贸易项下的供应链管理服务。主要产品包括：聚酯类（PTA、乙二醇 │
│ │、PET），塑化产品（PP、PE、PVC）；苯乙烯等芳烃产品，以及甲醇等液化│
│ │产品；镍铁、铜等金属材料。本次收购，公司将共享其先进的供应链管理模│
│ │式和风控机制，对公司传统的供销体系进行优化，提升原有业务的经营能力│
│ │。 │
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│收购股权 │万家乐于2013年6月18日发布重大资产购买草案。公司拟通过下属全资子公 │
│ │司顺特电气以现金方式收购施耐德东南亚合法持有的顺特设备10%的股权， │
│ │交易完成后，本公司将成为顺特设备的控股股东，通过顺特电气间接持有其│
│ │60%的股权。交易价格为17,196.24万元。顺特设备主要从事干式变压器、电│
│ │抗器、组合变电站、开关柜等中低压输配电产品的生产经营，主营业务集中│
│ │于电气机械及器材制造业。（公司于2013年11月6日收到证监会批复，核准 │
│ │本次重组方案。） │
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│参股金融 │截至2012年半年报，公司持有广东证券1248.00万元，持有其0.35%股权，初│
│ │始投资金额为1000万元；持有南方证券1221.99万股，持有其1.56%股权，初│
│ │始投资金额为960万元。 │
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│行业竞争格局│全球能源转型、用电增长及多国电网改造升级，共同驱动电力行业投资扩大│
│ │，输配电设备行业保持景气。 │
│ │国内方面，2025年电力行业处于增量扩容与结构优化并行关键期。全社会用│
│ │电量达10.37万亿千瓦时，同比增长约5%；全年新增发电装机5.5亿千瓦，非│
│ │化石能源装机占比达61.7%，历史性突破60%。电源结构根本性转变，新能源│
│ │装机规模首超火电成为主体电源，光伏、风电保持高速增长，绿电交易快速│
│ │扩容；核电、水电发电量创历史新高，承担基荷与调峰功能；火电装机占比│
│ │降至33%，通过灵活性改造向调峰服务转型。电网投资持续加大，特高压建 │
│ │设提速，智能电网与配网升级加快。储能进入规模化发展阶段，装机规模大│
│ │幅增长，独立储能参与多市场交易，短时调频与长时储能技术同步发展。电│
│ │动汽车充电需求持续扩大，V2G技术推动移动储能参与电网调峰。氢能产业 │
│ │加快布局，中国绿氢产能占全球一半以上，2030年绿氢占比提升目标明确。│
│ │政策体系持续完善，设备更新改造带动投资增长，电力现货市场、容量电价│
│ │、辅助服务市场化改革深化，峰谷价差扩大激活需求侧响应，虚拟电厂迎来│
│ │商业化发展拐点。 │
│ │海外方面，全球能源转型催生广阔市场空间，IEA预计2030年全球电网投资 │
│ │升至约6,000亿美元，东南亚等地区城市化与工业化带动电力基础设施需求 │
│ │提升。同时市场准入壁垒抬升，美国贸易调查、欧盟碳边境机制与能效标准│
│ │升级，对设备绿色化、智能化提出更高要求。国内龙头企业加快“中国+海 │
│ │外基地”布局，以国际认证、本地化方案与数字化服务突破壁垒，抢占电网│
│ │改造与新能源接入窗口期。全球工业氢能市场规模可观，中国企业在技术输│
│ │出与产业链合作中迎来新机遇，整体呈现需求旺盛、壁垒提升、本土化竞争│
│ │的格局。 │
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│行业发展趋势│（1）风电、光伏等新能源领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况 │
│ │①风电是可基本实现大规模商用的清洁能源发电技术，累计装机容量保持增│
│ │长 │
│ │根据国家能源局统计数据：截至2025年末，我国风电累计装机容量为640GW │
│ │，同比增长22.9%。2025年国内风电新增装机规模为120GW，占2025年全球风│
│ │电新增装机规模80%左右。风电场变电站主要装设有变压器、配电装置和控 │
│ │制设备等，用于升高电压、控制风机发出电力的汇聚和输送。为适应风力具│
│ │有间歇性、风力发电输出功率不稳定、陆上/海上风电场环境恶劣等特点， │
│ │风电配套变压器在成套性、高效节能、箱体机械强度、抗风化腐蚀、抗暴晒│
│ │等方面进行了技术升级，风电用组合式变压器技术应运而生，获得了较快的│
│ │发展。 │
│ │（2）数据中心行业发展趋势与公司的业务覆盖情况 │
│ │受益于AI、数字经济发展及2023年以来人工智能的需求增加，数据中心建设│
│ │处于持续增长态势。2025年，我国以“点、链、网、面”体系化推进全国一│
│ │体化算力网络建设，随着人工智能等新一代信息技术的发展，算力已成为推│
│ │动科技创新、产业升级和社会进步的重要驱动力。在人工智能算力需求增长│
│ │的背景下，算力设施用能将保持快速增长态势。 │
│ │（3）半导体制造领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况 │
│ │①芯片制造、显示面板制造等半导体制造领域发展情况 │
│ │随着国家产业基金的注入，国内半导体企业将在关键技术领域取得更多突破│
│ │，国内集成电路产业同样维持增长。根据工信部统计数据显示，2025年我国│
│ │数字产业运行稳中向好，相比“十三五”末期（2020年）分别累计增长39.5│
│ │%、48.4%。受益于下游各类消费电子产品以及商显、车载、工控、医疗等专│
│ │业显示产品庞大市场需求的推动，近年来全球半导体显示面板产业平稳发展│
│ │。 │
│ │（4）发电领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况 │
│ │①核电领域投资规模保持高增速，相关电力设施配套设备需求旺盛 │
│ │未来15年将是我国核电大有作为的重要战略机遇期，也是规模化建设、跨越│
│ │式发展的黄金期。到2035年，核能发电量在我国电力结构中的占比将达到10│
│ │%左右，相比2023年翻番；到2060年末，核电在国内电力供给结构中占比有 │
│ │望提升至20%。 │
│ │②公司在核电领域具有产品优势，能够满足核电领域的特殊性与高要求 │
│ │核电站及核岛内变压器均采用干式绝缘结构。公司获得了国家民用核安全设│
│ │备设计许可证和制造许可证,可为核电站提供安全级（含核岛级1E/非1E级）│
│ │、非安全级干式变压器（含BOP及其他干式变压器）。其中，提供的1E级变 │
│ │压器通过抗震试验及热老化试验，保证了核电站供电的安全与稳定。 │
│ │（5）储能领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况 │
│ │①中国新型储能正加速迈向规模化、市场化与多元化发展 │
│ │2025年国家发展改革委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动│
│ │方案（2025—2027年）》指出，2027年，新型储能基本实现规模化、市场化│
│ │发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列，市场机制、商业模式、│
│ │标准体系基本成熟健全，适应新型电力系统稳定运行的多元储能体系初步建│
│ │成。新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，压缩空气储能、液流电池│
│ │储能、钠离子电池储能、飞轮储能等进一步商业化发展，重力储能、热储能│
│ │、氢储能等创新技术示范应用，各类技术路线及应用场景进一步丰富。 │
│ │②公司积极把握储能行业发展机遇，着力提升储能业务 │
│ │为把握新型储能行业的发展机遇，公司成立数字能源系统部，依托在新能源│
│ │行业的经验，结合先进电力电子技术和数字化技术，为客户提供高效、可靠│
│ │的电池储能系统解决方案。 │
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│行业政策法规│《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》、《加快构建新型│
│ │电力系统行动方案（2024—2027年）》、《2025年能源工作指导意见》、《│
│ │电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》、《可持续发展报告》 │
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│公司发展战略│2026年，公司将坚持以市场为导向，实施业务战略转型，通过科技与管理创│
│ │新，进一步推动新质生产力发展，提升企业核心竞争力；秉持“补短板，促│
│ │规模，抓创新，控风险，提效益”的指导方针，坚定不移地走“提质增效、│
│ │创新转型”之路，实现高质量、可持续发展的总体战略，努力打造受人尊重│
│ │的国际一流企业。 │
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│公司日常经营│（1）持续开辟多元业务应用领域，海内外业务布局不断扩大 │
│ │①国内业务多点突破，新赛道新业务显现成效 │
│ │2025年，公司紧扣新型电力系统建设与设备更新改造政策方向，深度布局“│
│ │两网”市场，并积极拓展煤化工、绿氢等战略赛道。此外，公司在新业务培│
│ │育方面成效显现，电力综合服务、数字能源、智能电源三大板块协同发力，│
│ │发展动能持续增强。 │
│ │②海外市场多点开花，国际化业务取得突破 │
│ │全球能源转型加速，带动输配电设备国际市场空间持续扩大，欧美发达经济│
│ │体电网更新改造需求不断释放，发展中国家电力基础设施建设同步提速。在│
│ │此背景下，公司持续深耕海外市场，组建专业化国际团队，在重点市场派驻│
│ │销售骨干；强化本地化运营与多元化合作，为业务拓展夯实基础。同时，公│
│ │司紧抓“一带一路”机遇，稳步提升市场渗透力与服务保障能力，取得一系│
│ │列突破。2025年度，公司持续深化与维斯塔斯、金风科技、远景能源、通用│
│ │电气等头部企业合作，进一步推动海外市场的业务发展。 │
│ │（2）深耕数智转型，赋能高质量发展 │
│ │公司以数字化转型为重要抓手，持续深化数字化工具应用，稳步推动业务流│
│ │程向数字化、智能化升级，数字化转型成效显著。 │
│ │（3）以技术创新筑牢发展根基，以科研进阶注入发展动能 │
│ │在行业快速变革与技术迭代的浪潮中，公司始终将技术创新视作立身之本与│
│ │前行之舵。2025年，技术研发团队以扎实的科研精神与开放的创新姿态，引│
│ │领核心产品迭代革新与战略能级跃升，推动增长产品的增量创新，前瞻布局│
│ │未来产品，为公司在复杂环境中的稳健经营与长远发展注入了坚实的技术动│
│ │能。 │
│ │（4）深耕ESG治理，赋能企业可持续发展升级 │
│ │2025年，公司将可持续发展理念深度融入战略布局与生产运营全流程，系统│
│ │推进ESG管理体系规范化建设，全面呈现相关实践与成效。公司持续维护SA8│
│ │000社会责任、ISO27001信息安全、ISO37001反贿赂、ISO50001能源管理等 │
│ │多项关键管理体系的有效运行，并顺利通过多次客户ESG及社会责任专项审 │
│ │核，彰显了规范治理实力。 │
│ │（5）推动组织变革，构筑人才高地 │
│ │2025年度，公司推行组织优化变革，效果初显。公司设立综合营销中心，统│
│ │一管理国际销售部、战略客户部、海外业务部、市场营销管理部以及新设立│
│ │的“两网”业务部，形成销售合力；设立工业管理中心，统筹管理检测团队│
│ │和质量管理部，聚焦质量管控提升；从干变事业部试点设立干变产品部，为│
│ │客户提供更为深度的技术支持；并在干变产品部下属部门成立海外业务设计│
│ │室，在服务中心设立海外服务室，以支撑海外业务拓展效率提升。 │
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│公司经营计划│（1）以战略领航，绘就2026-2030年发展新蓝图 │
│ │2026年，是国家“十五五”规划的开局之年，也是公司承前启后、开启新一│
│ │轮高质量发展的战略元年，公司将系统性优化组织绩效管理体系，统筹兼顾│
│ │短期攻坚与长期布局，凝聚全员共识，确保战略有效落地。 │
│ │（2）以市场为要，巩固优势、开拓新局 │
│ │2026年，公司的市场策略将坚定秉持“巩固基本盘”与“开拓新蓝海”双轮│
│ │驱动。深挖护城河，巩固励磁、火电、抽水蓄能等传统优势市场；持续开拓│
│ │新能源配套、煤化工、新型储能、绿氢等新赛道。深化国际市场，加强与重│
│ │点大客户的战略沟通，系统有序地构建海外营销点和服务点，优化海外渠道│
│ │布局，将公司部署的行动计划更快落地，使公司的产品与服务更深、更广地│
│ │融入全球能源产业链。 │
│ │（3）以创新为魂，技术驱动、产品升级 │
│ │公司将确立“研发一代、储备一代、探索一代”的研发路径，全方位强化技│
│ │术支撑、拓宽研发边界。 │
│ │在研发（重点落地）方面，公司将在风电、核电、储能、数据中心、半导体│
│ │、抽水蓄能等多个领域落实研发工作。 │
│ │2026年，公司将拓宽技术覆盖范围，扎实推进R级绝缘干式变压器和智能无 │
│ │触点稳压器的研发，同时完成多个试验站的升级改造，为新业务市场开拓注│
│ │入动力。 │
│ │（4）以质量为根，严守底线、筑牢基石 │
│ │2026年，公司将系统固化“质量年”成果，以更高的标准、更开阔的格局、│
│ │国际化的视野，完善质量分级管理与考核机制，推动质量管控融入每一个环│
│ │节。立足从质量把关向质量预防的升级，进一步完善新产品、新部门的质量│
│ │管控体系，系统开展关键物料特性梳理与供应商过程管控，同步推进绿色体│
│ │系认证。以优质可靠的产品赢得客户信赖，持续夯实核心竞争力。 │
│ │（5）以人才为本，优化结构、提升素养 │
│ │2026年，公司将坚持“以人为本”的核心理念，围绕业务发展需求，聚焦两│
│ │大核心任务精准发力： │
│ │一是深耕人才梯队建设，补齐人才短板、强化能力提升。针对当前销售人员│
│ │短缺的突出问题，公司将多措并举填补人才缺口，稳步推进销售新人培养体│
│ │系实施，通过系统培训、实战演练和一对一带教等方式，提升销售新人的业│
│ │务能力与市场开拓能力。同时，重点加强技术骨干、管理人才以及国际化复│
│ │合型人才的培养。在此基础上，完善人才梯队建设机制，打通管理、技术、│
│ │业务等多维度人才晋升通道；健全人才激励机制，充分激发全员的积极性、│
│ │主动性与创造性，筑牢人才梯队建设根基。 │
│ │二是重点推进项目管理机制的构建与落实。通过建立标准化的全流程管理体│
│ │系，强化跨部门协作机制，并配套实施项目考核激励与人才培养计划，有效│
│ │打通销售与后端部门的协作堵点，为市场拓展提供扎实可靠的支撑保障。 │
│ │（6）以增效为目标，深化降本、提升竞争力 │
│ │公司始终秉持“全员参与、全方位发力、全过程管控”的核心原则，在提升│
│ │产品和服务质量的前提下，通过多维度、多举措系统推进降本增效工作，全│
│ │面实现企业精益化运营升级。以强化供应商全流程管理为源头，以优化产品│
│ │设计与工艺为抓手，以实施科学的库存动态管理为保障，持续提升生产现场│
│ │精细化管理水平，推动降本增效各项举措落地见效，切实增强企业核心竞争│
│ │力。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。此外，本公司与主要业务往来银行订立融资│
│ │额度授信协议，为本公司履行与商业票据相关的义务提供支持。 │
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│可能面对风险│（1）市场竞争风险 │
│ │在国内经济增长放缓背景下，输配电设备行业面临国内产业投资扩张放缓，│
│ │叠加国际品牌加速布局中国市场，形成双重挤压，部分细分领域市场容量增│
│ │长有限，同业竞争日趋激烈。部分竞争对手可能采取价格战等激进策略争夺│
│ │客户，进一步压缩行业利润空间，加剧企业经营压力。若公司未能及时洞察│
│ │市场变化、有效调整经营策略，在市场开拓、产品结构优化、竞争地位提升│
│ │等方面滞后，则可能在激烈的市场竞争中处于不利地位，对未来经营业绩产│
│ │生负面影响。 │
│ │（2）应收账款风险 │
│ │公司产品实行质量保证金制度，且部分大型建设集团项目周期长、付款流程│
│ │复杂、合同金额较大。随着主营业务持续增长，加上行业应收账龄长的特点│
│ │，公司存在应收账款风险。今年以来，公司通过加强应收账款管理、优化回│
│ │款流程、积极与客户协商缩短付款周期等措施，有效推动了应收账款的回收│
│ │，使得期末应收账款余额较上年同期有所下降。目前主要客户信用状况良好│
│ │，付款周期总体稳定。但仍需关注，若未来宏观经济环境或产业政策发生不│
│ │利变化，仍可能影响部分客户付款能力，导致应收账款无法按期回收或产生│
│ │坏账，进而对公司的现金流、财务状况及经营成果造成一定不利影响。 │
│ │（3）人员供求风险 │
│ │受经济结构调整、城市生活成本上升、就业偏好变化等因素影响，社会用工│
│ │成本持续攀升，工厂岗位对年轻劳动力吸引力下降，优质劳动力供给趋紧。│
│ │公司正处于“提质增效、创新转型”关键期，虽然整体员工队伍稳定，并已│
│ │实施销售新人育成与技术人才培养储备体系，但仍面临平均年龄偏大、部分│
│ │部门人才梯队有待完善等挑战。同时，输配电设备行业高端技术人才供不应│
│ │求，人才缺口持续扩大。随着业务全球化、生产智能化及数字化推进，公司│
│ │对跨领域技术研发人才及复合型管理人才的需求日益迫切。 │
│ │（4）原材料价格波动风险 │
│ │公司主要原材料包括硅钢片、铜材、钢材及电子元器件等，其中硅钢片、铜│
│ │材和钢材采购价格直接受大宗商品市场波动影响。若大宗商品价格出现大幅│
│ │波动，将对公司经营成本与盈利能力产生不利影响。 │
│ │（5）地缘冲突风险与汇率变动风险 │
│ │2026年初，全球地缘政治局势的不稳定性、不确定性持续加剧，与此同时，│
│ │汇率波动亦对经营业绩带来不确定性。 │
│ │部分国家或地区贸易保护政策升级、关税调整、贸易限制、技术封锁等可能│
│ │对公司国际市场业务的开拓产生不利影响。 │
│ │同时，公司出口产品占主营业务收入的比例逐年上升，国际贸易主要以美元│
│ │、欧元等外币进行结算，外币汇率波动产生的汇兑损益将在一定程度上影响│
│ │公司经营业绩。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：未来三年，公司可以采取现金方式、股票 │
│ │方式或现金与股票相结合的方式分配股利。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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