公司报道☆ ◇688981 中芯国际 更新日期：2026-05-24◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-22 17:37│中邮证券：给予中芯国际买入评级
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中邮证券给予中芯国际买入评级。公司2026年Q1营收25.05亿美元，环比微增，晶圆均价提升带动收入增长。受益于AI需求强劲
，BCD、逻辑及存储芯片收入环比上升，产能向高需求领域倾斜。公司预计2026年资本开支同比持平，Q2指引显示营收与毛利率双增
，全年运营前景乐观。机构预测2026至2028年营收及净利将持续增长，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052200033164.shtml
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2026-05-22 09:40│中芯国际(00981.HK)高开逾3%，截至发稿，涨3.57%，报76.85港元，成交额9713.84万港元
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中芯国际（00981.HK）开盘大涨逾3%，截至发稿上涨3.57%至76.85港元，成交9713.84万港元。该股在半导体行业市值排名第1。
近90天内，两家投行给予“优于大市”评级，平均目标价90.54港元；交银国际证券最新研报维持买入评级，目标价定为95港元。市
场情绪整体偏正面，机构关注度高。...
https://hk.stockstar.com/RB2026052200011877.shtml
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2026-05-20 16:29│中芯国际涨12.62%，中邮证券二个月前给出“买入”评级
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中芯国际今日收盘大涨12.62%至133.81元。中邮证券此前发布研报，基于其收入创新高的预期，维持“买入”评级，并预测公司
2025至2027年净利润将稳步增长至63.2亿至76.1亿元。数据显示，该分析师盈利预测准确度约为65.32%，相比之下光大证券董馨悦团
队预测更为精准。市场关注重点聚焦于其业绩增长潜力与估值表现。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000029505.shtml
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2026-05-20 14:33│港股芯片股走强，中芯国际、华虹携手涨超10%，关注港股通科技ETF华夏（159101）补涨机会
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5月20日午后，港股芯片板块表现强劲，中芯国际与华虹半导体股价分别大涨10%和13%。数据显示，港股半导体盈利上修动能显
著，近四周涨幅达13.3%。对于缺乏港股通权限的投资者，可通过A股上市的港股通科技ETF华夏（159101）布局。该基金跟踪国证港
股通科技指数，不仅覆盖恒生科技成分，还增配创新药龙头。当前指数估值处于近五年低位，相较于A股同类指数具备较高补涨潜力
。...
https://fund.stockstar.com/SS2026052000022044.shtml
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2026-05-19 10:10│花旗：升中芯国际(00981.HK)与华虹半导体(01347.HK)目标价 看好90日内表现
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花旗上调中芯国际与华虹半导体目标价，看好其90日内表现。两家公司受益中国本土化、AI需求复苏及特色产能扩张。中芯国际
首季业绩超预期，次季指引乐观，源于产品均价改善与订单能见度提升。华虹首季中国市场收入增18.7%，MCU、IGBT等多领域芯片销
售广泛增长。该分析基于公开数据，不构成投资建议。...
https://hk.stockstar.com/RB2026051900013981.shtml
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2026-05-18 17:12│高盛发布研报称，中芯国际(00981.HK)2026年第一季毛利率胜该行预期
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高盛研报上调中芯国际(00981.HK)评级至“买入”，目标价微调至135港元，指其2026年Q1毛利率将超预期。驱动因素包括AI需
求增长、海外同业聚焦高端导致主流芯片需求持续、产能扩张及国内客户增购等，产品组合优化亦利好高毛利业务。截至2026年5月1
8日收盘，股价报68.7港元，跌幅3.44%，市值约4279亿港元。机构近期多给予优于大市评级，近90天目标均价为88.3港元...
https://hk.stockstar.com/RB2026051800024516.shtml
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2026-05-16 06:01│中芯国际（688981）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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中芯国际2026年一季报显示，营收176.17亿元、净利13.61亿元，同比分别增长8.07%和0.36%。毛利率与净利率同比下滑，应收
账款占归母净利润比重高达121.71%，资金压力需关注。ROIC表现一般，资本开支驱动业务。分析师预期2026年净利约63亿元，有明
星基金增持，科创50ETF持仓较多。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051600005407.shtml
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2026-05-15 14:56│中芯国际(688981)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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问题1：恭喜公司非常好的业绩。刚刚几次听到人工智能配套芯片这个讲法，能否进一步展开讲讲具体包括哪些产品？公司具有
什么样的技术平台和客户优势来抓住这一波人工智能配套芯片的需求？公司目前折旧压力非常大，这次能够实现毛利率的提升是非常
不易，后续几个季度毛利率趋势如何？
回复：中芯国际在电源管理、电源供应、数据传输和数据驱动部分有大量客户并占有主流市场较大份额。随着端侧人工智能需求
的带动，目前我们的产能供不应求。例如ToF、逻辑电路、电源供应、电源管理等技术和平台广泛应用在汽车、消费电子等和人工智
能端侧相关的应用场景。毛利率方面，我们从两个方面来加强。第一，在一些细分赛道我们是龙头，不仅技术领先，也与客户合作较
早，产品质量和性能更优，因此也带来了更多的订单和高价的产品。第二，随着市场需求的提升，我们也与客户协商上调价格，涨价
效应在二季度有明显体现，三四季度体现的更多。2026年预计全年的折旧比去年增加30%左右，结合刚刚提到的这两个因素，以及叠
加出货量增加的综合效应，我们力争毛利率稳中有升-这是我们努力的一个方向。
问题2：关于存储大周期的影响，目前看来终端客户是否已习惯存储的高价，下单意愿是否有边际的改善？部分存储厂把产品线
更多切换到HBM等高阶产品，公司作为有竞争力的特殊存储代工厂，是否有规划加大投入抓住特殊存储的市场空缺的机会？
回复：我目前没有看到市场松动，可能因为AI产业的发展速度超过我们上个季度的预测，也有可能存储中间商手中的存货至今没
有释放，可能在进一步增加库存，但这是我们的猜测，没有特别多的数据支持。我们所处的整个市场中，专用存储器产能被挤压了，
许多原本生产专用存储器的IDM厂商已不再生产，导致通用和专用市场都供应紧张。中芯国际正在建设相关产能。我们的特点在于灵
活性，即开发专用存储器产能时，约90%的设备与工艺可与现有的逻辑电路兼容，仅需增加约10%的专用设备，即可将整条产线切换过
来。当前面临的问题是，现有逻辑电路、MCU等产线本身也已满载，无法直接切换产能。因此，我们只能在总产能扩大的基础上逐步
切换一部分去做特殊存储。这项工作正在稳步推进，基本上每个季度特殊存储的占比都高于上一季度，但仍处于供不应求状态。
问题3：公司在一季度分别成立了先进封装研究院和子公司“上海芯三维半导体”，请问公司在先进封装、3D集成、2.5D集成这
一块工艺布局有哪些规划，未来是如何考量的？
回复：中芯国际从2015年就开始布局封装和先进封装。我们曾经投资了国内的封测龙头，也专门建立了合资公司做12寸的Bumpin
g（凸块加工）和2.5D封装等。但中芯国际的发展速度非常快，我们更加聚焦于自己客户在前端需要的封装技术，因此在过去十年里
我们一直在进行3D领域的CIS键合封装，主要通过把一个CMOSImageSensor跟另外一个标准逻辑ISPImageSensorProcessor通过后部处
理键合在一起；并且我们也为先进封装厂提供Interposer（中介层）。现在基于客户需求，我们做了一个总体的规划，最近主要是部
署了两件事：一是成立先进封装研究院，主要希望对前沿的技术、前端的发展趋势能够加深研究；第二是我们成立了芯三维，来建立
一些配套产能，满足中芯国际现在客户的需求。对行业出现的机会，公司也会密切的关注，紧密贴合中芯国际客户的需求，灵活推进
相关的业务布局。
问题4：从工艺平台的角度是按照怎样一个顺序，平台之间哪些是可以互相转换的？您前面提到的ToF平台是从什么时候开始布局
的？有哪些新的技术应用？
回复：代工行业在摩尔定律驱动下，标准逻辑电路总是最先出现并率先成熟，随后每两年左右迁移到下一代节点。如果不是领先
进入某个节点，只做标准逻辑电路，订单和价格往往不足以支撑一个新工厂的发展，必须尽快开发衍生产品和嵌入式产品。因此通常
的节奏是：第一波以标准逻辑电路为主，追求速度；第二波转向超低功耗，速度不要求最快，但功耗极低。然后加入5%–10%的模拟
电路，主要用于网通和射频领域。此后，再加入嵌入式、加入高压做高压驱动、加入BCD来做功率，加入光电来做传感，逐步丰富产
品组合。ToF实际上就是加入光学的检测器件。那这个部分主要是国内涌现出来的需求，电动车或者机器人的视觉部分是需要ToF技术
的，也有一些用到手机上的传感器，例如你拿起手机往耳朵边一放，它的各种功能就启动了。在汽车的测距部分，还有机器人的视觉
应用方面，还在启动阶段，但我们觉得这也是很好的一个应用领域，中芯国际在这个领域里面花了很长时间来跟客户一起去调试器件
、开发产品，现在已经看到上量了。
问题5：我想请教公司目前是否有海外客户为了“localforlocal”的趋势以及全球产能挤压的效应在我们这里进行投产的？关于
产能挤压的效应，趋势怎么演变的，会持续多久？在当下能够占到我们总需求的百分之多少？
回复：当前全球产能紧张，主要原因是AI相关需求旺盛且利润较高，导致许多代工厂及IDM厂商纷纷将产能切换到AI或HBM相关领
域，留给标准产品及既有产品的产能明显减少。原本在海外代工的产品因此难以继续生产；相比之下，中国国内还是有半导体产能，
因此我们看到大量海外客户将订单转移到中国国内来制造。我们也看到，许多存储器工厂原本也生产专用产品，但现在宣布退出民用
市场或终止原有产品线。这使得那些使用少量多样、专用NORFlash和NANDFlash的公司陷入恐慌。这部分需求正转向中国国内，并主
要集中于以中芯国际为代表的主流生产厂商。目前挤压效应还不是最严重的，随着AI主芯片及边缘应用的需求持续扩大，非AI领域的
产能可能被进一步挤压，这一趋势具有长期性。至少今明两年，大量包括手机、电脑、IoT及网通类等产品的生产需求将出现明显回
流，而中国本土产能建设快、规模大，有能力承接大量回流的订单。
问题6：中芯北方的少数股权收购现在到了哪一步了？咱们预计什么时候会完成全额计入？时间点可能是在哪个季度发生？
回复：中芯北方股权收购的进展情况如下，5月11日，该事项已获得上交所并购重组委审议通过，并已提交至证监会进行注册，
但注册完成的具体时间尚不确定。因此，在一季度，中芯北方的利润仍按51%的比例并入我们的归母净利润。待注册通过并完成交割
后，中芯北方的利润将全部100%计入归母净利润。整体来看，北方股权的上翻对归母净利润、每股收益以及净资产收益率等财务指标
均为有利，届时这些指标将有所提升。
问题7：我们测算了一下，8寸在一季度的营收有6%的增长，想请教一下，这个是主要是因为单价提升，还是说是价量方面都有表
现？此外，我们看到上游公司例如硅片厂在8寸这块对市场的展望不是特别的乐观。所以想请教您怎么看8寸的后续趋势的需求和价格
趋势？
回复：公司8英寸产线大约自去年二季度至今一直处于满载状态。由于我们没有扩建8英寸产能，目前只做两件事：一是进行产品
结构调整。针对某些模拟电路、光罩层数少，但占用瓶颈机台较多，我们会与客户协商，要么提高价格，要么减少产量，这属于优化
产品组合；二是根据市场发展情况以及客户自身产品在市场上的竞争力，与客户协商提升价格。目前看到的6%增长，主要来自于价格
提升。我们看到国际上8英寸产线的整体利用率并不高，但中芯国际的情况具有两点特殊性。第一，我们的8英寸产线是后建的，设备
较新，竞争力很强。第二，我们在建设产能时并非针对标准逻辑电路，而是根据客户的实际需求来布局，客户不需要的产能我们没有
建设。因此，现有产能主要用于质量要求高、性能最新的领域，且主要是人工智能建设过程中的直接需求。我们看到这些直接需求正
随季度持续增加。如果行业对AI发展的预测准确，即建设投资持续到2030年左右，那么未来几年这方面的需求只会越来越大，而非减
少。因此，我们有信心认为，相关订单的持续性较好。
问题8：公司一季度的折旧和摊销的金额是环比上升的，怎么理解它与构成销售成本中的折旧与摊销趋势不同？另外关于全年的
折旧是不是有一些更新？
回复：中芯国际每一元钱的销售额里面的折旧占比是在增长的。我们现在能够维持毛利率水平或者更高，主要是产品优化、保持
高产能利用率以及价格的增长带来的ASP提升。具体从财务角度看，持续进行产能扩建，新机台设备陆续投入生产，导致总折旧增加
。一季度收入增长，出货量略有下降，存货中的在产品和产成品有所上升。因此，总折旧中有一部分计入了存货，导致出货部分对应
的销售成本中折旧相对减少。这就是一季度总体折旧和摊销与销售成本中的折旧和摊销趋势不同的原因。总体来说，我们预计全年折
旧增加约三成，一季度增幅为26%，后续几个季度折旧将持续增加，全年折旧指引维持不变。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026051817360271985261465.pdf
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2026-05-15 11:30│摩根士丹利发布研报称，中芯国际(00981.HK)是支持中国本土人工智能图形处理器(GPU)供应链的关键参与者
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摩根士丹利研报指出，中芯国际是支持中国本土AI GPU供应链的关键参与者。随着产能利用率维持高位及平均售价上升，公司有
望消化扩张带来的额外折旧，维持“增持”评级，目标价70港元。第一上海给予“买入”评级，目标价90港元。中芯国际港股市值约
4459亿港元，居半导体行业首位，机构普遍看好其发展前景。...
https://hk.stockstar.com/RB2026051500018319.shtml
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2026-05-15 02:11│图解中芯国际一季报：第一季度单季净利润同比增长0.36%
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中芯国际发布2026年一季报，实现单季主营收入176.17亿元，同比增长8.07%；归母净利润13.61亿元，微增0.36%；扣非净利润1
2.32亿元，增长5.32%。公司资产负债率为34.89%，毛利率为21.48%，投资收益与财务费用分别为3859.8万元和2763.3万元。整体来
看，营收与利润保持平稳增长态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051500001733.shtml
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2026-04-30 16:29│中芯国际涨5.57%，中邮证券二个月前给出“买入”评级
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中芯国际今日收盘涨5.57%，报118.73元。中邮证券早在两个月前即发布研报给予“买入”评级，预测公司2025至2027年营收将
分别达673亿、791亿及910亿元，归母净利润预计分别为50.4亿、63.2亿及76.1亿元。数据显示，该分析师团队历史盈利预测准确度
为65.32%。整体来看，机构对公司未来业绩增长持乐观态度。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000053546.shtml
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2026-04-30 11:30│中芯国际(00981.HK)盘中涨超6%，截至发稿，涨6.23%，报69.95港元，成交额52.74亿港元
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中芯国际港股股价盘中涨超6%，报69.95港元，成交额达52.74亿港元。公司市值超3971亿港元，稳居半导体行业榜首。近90天内
有2家投行给予“优于大市”评级，第一上海最新研报授予“买入”评级，目标价90港元，近期目标均价为89.2港元，市场情绪乐观
。...
https://hk.stockstar.com/RB2026043000038768.shtml
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2026-04-27 13:46│里昂：DeepSeek模型凸显中国先进制程产能扩张顺利推进 重申对中芯国际(00981)及华虹半导体(01347)“跑
│赢大市”评级
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里昂认为模拟芯片需求复苏，受AI模型开发与芯片组本土化驱动，涨价趋势延续，本土代工厂将受益。DeepSeek等新模型发布及
美企超预期业绩，凸显中国先进制程产能扩张顺利。该行重申对中芯国际和华虹半导体“跑赢大市”评级，目标价分别为93.3港元和
129.5港元。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1434262.html
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2026-04-22 19:09│景顺长城基金董晗旗下景顺宁景A一季报最新持仓，重仓中芯国际
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景顺长城宁景混合A公布一季报，近一年净值增长18.48%。基金前十大重仓股新增拓荆科技、中煤能源等五只个股，同时调出洛
阳钼业、寒武纪等。中芯国际获机构增仓9.05万股，跃升为第一大重仓股。该操作显示基金经理在半导体及设备制造领域持续布局，
整体持仓结构向硬科技方向倾斜，聚焦高成长产业链核心标的。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200046539.shtml
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2026-04-22 07:15│嘉实基金田光远旗下科创芯片ETF嘉实一季报最新持仓，重仓中芯国际
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嘉实基金田光远管理的科创芯片ETF公布一季报，近一年净值增长72.91%。持仓方面，基金新增佰维存储和源杰科技，并大幅增
持中芯国际675.43万股，使其跃升第一大重仓股；同时沪硅产业、东芯股份等个股退出前十大重仓股。该数据反映基金近期对半导体
板块的调仓策略，主要聚焦芯片制造及存储细分领域。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200013563.shtml
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2026-04-21 20:01│中芯国际：4月20日核心技术人员阎大勇减持股份合计2.8万股
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中芯国际（688981）核心技术人员阎大勇于4月20日减持股份2.8万股，占总股本0.0003%。减持期间公司股价上涨2.59%，当日收
盘价为107.96元。数据显示，该股近5日融资与融券余额均呈增加态势，融资净流入超3267万元。近90天内，12家机构给出评级，其
中9家买入、3家增持，机构目标均价为156.76元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042100047499.shtml
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2026-04-08 16:48│中芯国际涨5.81%，中邮证券一个月前给出“买入”评级
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中芯国际股价今日上涨5.81%，报收101.18元。中邮证券研究员吴文吉于2月26日发布研报，给予“买入”评级，预计公司2025至
2027年营收将分别达673亿、791亿、910亿元，归母净利润分别为50.4亿、63.2亿、76.1亿元。数据显示，该分析师对该股盈利预测
准确度为65.32%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040800025583.shtml
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2026-03-28 06:10│中芯国际（688981）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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中芯国际2025年营收673.23亿元、净利50.41亿元，同比分别增长16.48%和36.29%，毛利率提升至21.62%。主要增长动力来自晶
圆销量增加及产能利用率提升。财务方面，应收账款激增111.03%系客户信用期调整所致，短期借款显著增加。公司正调整产能结构
，减少消费电子占比，转向数据中心、汽车电子等高端领域。分析师普遍看好其2026年业绩，明星基金亦持续加仓。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032800010649.shtml
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2026-03-27 01:56│图解中芯国际年报：第四季度单季净利润同比增长23.19%
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中芯国际2025年年报显示，公司全年营收673.23亿元，同比增长16.48%；归母净利润50.41亿元，增长36.29%。其中第四季度单
季营收178.13亿元，增长11.91%；归母净利润12.23亿元，同比增长23.19%；扣非净利润9.47亿元，大幅增长112.44%。公司全年毛利
率为21.62%，负债率维持在33.0%。整体业绩呈现稳健增长态势，盈利能力显著提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032700003832.shtml
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2026-02-26 08:45│中邮证券：给予中芯国际买入评级
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中邮证券研报指出，中芯国际25Q4销售收入达24.89亿美元，环比增长4.5%，超预期，主要受益于产业链本土化切换及产能利用
率维持高位（12英寸接近满载，8英寸超满载）。光罩集中出货推动其他收入环比增长64%。公司2025年资本开支达81亿美元，高于预
期，以应对需求增长与设备交付延迟。预计2026年营收增幅将高于同业，资本开支与2025年持平。机构预测公司2025-2027年收...
https://stock.stockstar.com/RB2026022600004559.shtml
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