公司报道☆ ◇688621 阳光诺和 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-30 20:00│阳光诺和(688621)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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问：公司投资元码智药是如何考虑？
答：本次投资核心围绕战略布局、技术协同与产业潜力三大核心目标，具体如下：
契合前沿赛道战略布局：体内CAR-T与核酸药物是全球生物医药领域的黄金赛道，2025年以来阿斯利康、艾伯维、BMS等跨国药企
累计投入超40亿美元并购布局，行业爆发式增长态势明确。公司通过增资元码智药，快速切入这一高壁垒前沿领域，完善在细胞治疗
与核酸药物板块的战略布局，抢占技术制高点。
技术与产业链互补协同：元码智药在环状mRNA体内CAR-T领域具备全球领先的技术实力，依托三大核心平台（byterna.AI智能设
计平台、cmCAR高效表达平台、CellectLNP靶向递送平台），元码智药在无痕高效环化、AI序列设计、环状mRNA化学修饰、体内T细胞
靶向递送、和环状mRNA CAR设计与评价等高壁垒环节实现技术突破，有望成为全球首个进入临床的修饰环状mRNA体内CAR-T疗法。公
司依托全周期研发服务经验、产业化能力及产业链资源，可与元码智药形成技术互补，加速多靶点合作管线的临床转化与全球化推进
。
布局高潜力成长标的：元码智药由资深产业界专家与海归博士团队创立，团队具备完整的研发与临床转化能力，且已完成多条体
内CAR-T管线的早期研发，核心管线通过非临床关键概念验证，研发进度行业领先。其差异化管线布局覆盖血液瘤、自身免疫疾病、
实体瘤等多领域，契合未被满足的临床需求，具备广阔的商业化潜力。
问：如何规划管线潜力品种的未来销售预期？
答：公司在研创新药管线梯队中，目前进展最快的是“STC007注射液”针对腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验已圆满达成
预期目标，III期临床试验正按既定计划有序推进，该突破有望为术后疼痛患者带来全新的治疗方案，该适应症公司已经与乐旷惠霖
达成合作协议，合同里程碑付款累计总金额为2亿元（含税），合作方在精麻药品的销售专业性较强，核心销售团队有多年阿片类大
单品的销售经验，基于合作方具有丰富的销售经验，我们看好未来STC007上市后的商业化开发；
“STC007注射液”针对成人慢性肾脏疾病相关的中至重度瘙痒的II期临床试验正在进行中，目前入组顺利，研究进展态势良好，
未来有望为慢性肾脏疾病患者的症状改善提供重要助力。
此外，公司在多肽领域另一款产品“STC008注射液”也正在开展I期临床试验研究。该药物的主要适应症为治疗晚期实体瘤的肿
瘤恶液质，肿瘤恶液质恶病（体）质（cancerca-chexia）是各种晚期恶性肿瘤的常见并发症，进展期恶性肿瘤约60%～80%可出现恶
液质，约20%肿瘤患者死于恶液质。据vantage预测2023年全球肿瘤恶病质潜在市场规模达26亿美元，至2032年将达40亿美元，CAGR为
5%。目前FDA尚未批准任何药物用于肿瘤恶液质的治疗，该靶点国内癌症恶病质治疗领域尚为空白，此项目顺利推进有望实现国内该
领域零的突破。与国外唯一上市药物阿拉莫林（目前未在中国上市）相比，STC008注射液对CYP酶无抑制和诱导作用，与抗肿瘤药物
联用时，安全性大大增加，且生物利用度明显优于对照药物，市场潜力巨大。
另外用于肿瘤诊断和肿瘤治疗的靶向肽、适应症为IBD（炎症性肠病）的多肽产品、适应症为减脂增肌的小核酸项目以及公司在c
ar-t方面布局的用于治疗自免和淋巴瘤等在研产品都是公司非常看好、有望成为爆品的管线。
问：请帮忙梳理更新下公司目前的创新药布局和创新平台布局。
答：公司创新药布局采用“一个中心、三大平台”的核心架构，体系化推进前沿领域研发。“一个中心”为创新药办公室，现有
核心成员20余人，汇聚高校科学家顾问、临床前药理药效专家、审评审批专家、临床方案设计顾问等复合型人才，主要承担创新药整
体布局规划、立项决策及全流程统筹管理职能。下设三大专业化研发平台，均配备资深专业带头人牵头攻关，分别为多肽药物研发平
台、小核酸药物研发平台及细胞疗法研发平台。目前，公司已围绕镇痛、自身免疫性疾病、肿瘤辅助治疗、肿瘤诊断与治疗、减重、
慢性疾病等多个高需求适应症领域，布局20余条创新药管线，形成覆盖多赛道、梯度化推进的研发格局。
公司在多肽以及多肽偶联药物具有多年开发经验，已建立iCVETide?多肽新药发现技术平台，专注于类肽创新药的深入挖掘。在
多肽偶联药物方面，公司掌握多肽偶联PDC药物的关键技术，结合人工智能技术，通过与华为云的合作，开发基于盘古大模型的AI多
肽分子发现平台，整合iCVETide?在分子发现与优化方面的能力，建立基于庞大多肽类肽数据库的亲和力模型、条件生成模型、力场
模型等。公司目前进展最快的管线STC007、STC008都是该平台孵化出来的，此外还有多条在研管线，包括治疗继发性甲旁亢的009、
治疗炎症性肠病的011以及用于肿瘤诊断和治疗的多个靶向肽管线，预计也会有陆续取得关键性进展。
在小核酸药物开发领域，公司建立小核酸药物载药系统开发平台。该平台专注于小核酸药物的递送系统研究，致力于解决小核酸
药物在体内稳定性、靶向性及生物利用度等方面的挑战。通过创新的载药系统设计，公司能够有效提高小核酸药物的递送效率和治疗
效果，为小核酸药物的临床应用奠定了坚实基础。公司开发的方向有siRNA、AOC、APDC，目前有多条管线推进中，根据研发进度会陆
续推进IND，适应症为高血压、减脂增肌、阿尔兹海默症、高血糖、年老性黄斑变性等。
在细胞疗法研发领域，公司与艺妙神州合作研发的ZM001注射液（自体）和IC19（通用型）两款产品，ZM001是一种利用慢病毒载
体将靶向CD19的CAR分子整合至T细胞的自体CAR-T细胞治疗产品，其特点是通过特异清除SLE患者体内的B细胞，进而缓解患者红斑狼
疮症状，并维持长期疗效，是一种潜在的中度和重度SLE治疗药物。在临床研究中，ZM001展现出快速清除B细胞且持续性的疗效，以
及极低的严重不良反应发生率，是一款安全有效的CAR-T治疗药物，该产品正处于I期临床试验阶段。此外，公司布局了in vivo car-
t平台，涉及自身免疫系统疾病、淋巴瘤等适应症，研发技术和进度全球靠前。
问：临床业务发展情况？展望国内临床业务未来的竞争格局
答：公司临床服务项目整体有序推进，目前，核心传统药企客户的在手订单及执行项目均按既定计划推进，与前期预期保持一致
。在临床业务方面，公司主要专注于我们的优势领域，包括内分泌、减重、呼吸、部分肿瘤适应症、心内科、镇痛等多个适应症领域
。在这些领域中，我们已经开展了大量的临床项目合作，积累了丰富的临床研究方案设计经验。公司客户大部分是传统中大型医药企
业，每年有稳定的现金流和产品管线布局的需求，通过前期合作基础公司已经树立了良好的口碑和信誉，客户粘性好。临床阶段作为
药物研发的关键环节，具有周期长、投入大、风险高的行业特性，因此客户在筛选供应商时，更侧重于考量服务质量的稳定性、团队
专业能力与履约保障能力，而非单纯以价格为核心决策依据。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75753688621.pdf
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2025-10-29 22:10│阳光诺和(688621)：前三季度净利润1.63亿元，同比下降21.38%
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格隆汇10月29日丨阳光诺和(688621.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入8.56亿元，同比下降6.65%；归属母公司股
东净利润1.63亿元，同比下降21.38%；基本每股收益为1.49元。
https://www.gelonghui.com/news/5105706
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2025-10-29 20:00│图解阳光诺和三季报：第三季度单季净利润同比下降43.41%
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阳光诺和2025年前三季度营收8.56亿元，同比下降6.65%；归母净利润1.63亿元，同比下降21.38%；扣非净利润1.54亿元，同比
下降23.89%。单季度来看，第三季度营收2.65亿元，同比下降24.97%；净利润3345.39万元，同比下降43.41%。公司毛利率保持在50.
75%，负债率47.3%，财务费用1009.86万元，投资收益121.16万元。整体业绩持续承压，增速显著放缓。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900040896.shtml
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2025-10-21 14:35│阳光诺和(688621)2025年10月21日投资者关系活动主要内容
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公司在上海证券交易所、上证所信息网络有限公司的支持
下，在上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)召开了线上业绩说明会，说明会流程包括：管理层致辞与在线回复投资者
问题。
问答环节情况如下：
1.本次重组对于上市公司改善经营状况有何意义？
回复：尊敬的投资者您好，本次重组对阳光诺和改善经营状况意义重大：
1. 产业布局升级：收购朗研生命后，公司形成“CRO+医药工业”双轮驱动格局。朗研生命核心产品入选集采，每年有稳定现金
流，缓解CRO业务波动风险，收入结构更多元。
2. 协同效应显著：公司研发优势与朗研生产销售能力深度融合，加速在研管线产业化，优化其现有产品并孵化新项目，提升产
能利用率与附加值，同时减少关联交易，增强独立性。
3. 战略转型提速：借助朗研研发投入与产业基础，构建“研发-生产-销售”全产业链，通过多元模式实现现金流循环，支撑长
期研发投入。
4. 业绩财务双改善：朗研纳入合并报表后直接增厚营收利润，其稳定现金流与CRO业务互补，降低业绩波动，配套募资也为项目
与流动资金提供支持，财务稳健性大幅提升。
2.公司的长期战略定位是什么？
回复：尊敬的投资者您好，阳光诺和作为一家专注于药物创新研发的综合性企业，正通过构建“研发服务+管线培育+新质产业链
”三位一体的业务生态系统，致力于发展成为具有影响力的创新型药物研发服务企业。目前，公司已成功形成二十余种具有自主知识
产权的1类新药在研管线，广泛覆盖了自身免疫性疾病、疼痛管理、心血管疾病、中枢神经系统疾病、肿瘤、代谢性疾病及呼吸系统
疾病等多个重要治疗领域。谢谢。
3.除推进重组进程外，公司还会采取什么措施改善公司管理和业绩？
回复：尊敬的投资者您好，除推进重组外，公司将从管理优化、业务升级、研发赋能等方面发力，持续改善经营质量： 1. 完善
绩效考核指标：公司制定了股权激励计划，对员工的绩效考核进一步明确。 2. 深化业务结构升级：CRO业务聚焦多肽、长效微球、
小核酸、CAR-T等特色领域，截止2025年上半年立项自研项目累计超460项；临床业务拓展至300余家合作医院，2025年半年度临床和
生物分析业务实现营业收入同比增长29%，同步延伸生物药、中药等新赛道。 3. AI赋能研发提效：与华为云合作搭建AI多肽分子发
现平台，结合CADD技术，将分子筛选周期缩短数倍；加码STC007、STC008、ZM001等核心管线，加速临床转化，同时通过权益分成模
式拓宽收益渠道。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/74996688621.pdf
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2025-10-19 15:35│阳光诺和(688621)拟1500万元参投缴元码智药
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智通财经APP讯，阳光诺和(688621.SH)公告，公司拟以自有资金出资1500万元，认缴元码智药新增注册资本 11.0556 万元，增
资完成后将持有其8.20%的股权。该事项旨在推进在体内CAR-T细胞治疗与核酸药物领域的整体战略布局。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1356734.html
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2025-09-30 16:09│阳光诺和(688621)：晟普医药已累计完成购买共计39.72万股
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格隆汇9月30日丨阳光诺和(688621.SH)公布，截至本公告披露之日，晟普医药已采用集中竞价方式累计完成购买共计39.72万股
，占公司总股本的0.35%，购买金额为1600.00万元，购买金额达到本次购买公司股份计划金额上限的50%。
https://www.gelonghui.com/news/5091721
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2025-09-28 07:35│华鑫证券：首次覆盖阳光诺和给予买入评级
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阳光诺和拟收购朗研生命100%股权，布局“CRO+医药工业”协同模式，获其高端化学药及原料药生产资质，主力产品包括二类新
药蚓激酶肠溶胶囊及7个首仿/过评仿制药，2025-2028年承诺净利润合计超4亿。公司自主研发STC007注射液进入Ⅲ期临床，靶向κ阿
片受体，具高效镇痛且无中枢抑制风险，前景广阔。小核酸药物ABY001、ABA001已进入临床前阶段，预计2026年至少一款进临床。
https://stock.stockstar.com/RB2025092800001275.shtml
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2025-09-15 20:00│阳光诺和(688621)2025年9月15-16日投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍环节
公司是一家专业的药物临床前及临床综合研发服务 CRO，为国内医药企业和科研机构提供全方位的一站式药物研发服务，致力于
协助国内医药制造企业加速实现进口替代和自主创新。服务内容主要包括药物发现、药理药效、药学研究、临床研究和生物分析。作
为一家专注于药物创新研发的综合性企业，阳光诺和通过“研发服务+管线培育+新质产业链”三位一体战略，在自研创新、技术升级
及全球化布局上实现多重突破，展现出从CRO“委托方”向创新驱动型“合作方”转型的强劲势能。
2025年上半年公司实现营业收入5.90亿元，同比增长4.87%；报告期内，公司研发费用为7,626.90万元，同比增长10.39%，研发
创新方面，公司不断加大研发投入，研发费用占营业收入的比例为12.92%，创新药在研管线20+条，研发项目累计已超460项。在创新
药研发方面在研产品主要应用在镇痛、肾病与透析、肿瘤辅助、心脑血管、抗菌用药等适应症领域，并有多个创新药在研项目在国内
无相同产品上市，竞争格局良好，极具市场价值。后续随着这些药品上市，将为公司拓展更多临床应用场景提供可能性。例如在多肽
领域，公司目前已有3个适应症管线进入临床，其中STC007注射液目前具有手术后镇痛和尿毒症瘙痒两个适应症，手术后镇痛适应症I
I期临床试验已圆满达成预期目标，III期临床试验正按既定计划有序推进。STC007注射液治疗尿毒症瘙痒适应症也已进入二期临床试
验阶段，同时STC008注射液已进入一期临床试验阶段，其主要适应症为治疗晚期实体瘤相关的肿瘤恶液质，其他管线在临床前研究不
同阶段，进展顺利。
二、问答环节
问：公司在多肽领域的研发优势？
答：公司在多肽以及多肽偶联药物具有多年开发经验，已建立iCVETide?多肽新药发现技术平台，专注于类肽创新药的深入挖掘
。在多肽偶联药物方面，公司掌握多肽偶联PDC药物的关键技术，包括靶向多肽序列、连接子类别及连接位点等，实现了多肽类分子
与靶蛋白模拟对接的计算机辅助药物分子设计（CADD）和大规模化合物库的虚拟筛选，开展多肽分子与靶蛋白的精确动力学模拟和分
子对接实验。
结合人工智能技术，公司多肽创新药物研发平台通过与华为云的合作，开发基于盘古大模型的AI多肽分子发现平台，整合iCVETi
de?在分子发现与优化方面的能力，建立基于庞大多肽类肽数据库的亲和力模型、条件生成模型、力场模型等。AI赋能将加速多肽和
多肽偶联创新药物的研发进度，提升研发效率、节约开发成本，并有望在全球范围内开发出具有领先意义的创新药物分子。
公司多肽领域的在研药物管线中，已有3个适应症管线进入临床阶段。其中，“STC007注射液”其主要适应症为治疗术后疼痛及
成人慢性肾脏疾病相关的中至重度瘙痒，这两种适应症均为临床常见且亟待有效治疗的疾病领域。截至2025年半年度报告出具日，“
STC007注射液”在临床进展上取得阶段性成果：针对腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验已圆满达成预期目标，III期临床试验
正按既定计划有序推进，该突破有望为术后疼痛患者带来全新的治疗方案。与此同时，针对瘙痒适应症的II期临床试验正在进行中，
目前入组顺利，研究进展态势良好，未来有望为慢性肾脏疾病患者的症状改善提供重要助力。“STC008注射液”也正在开展I期临床
试验研究，其中，Ia期试验计划招募74例健康受试者，以系统评估其安全性与耐受性；截至目前，已完成全部入组。该药物的主要适
应症为治疗晚期实体瘤的肿瘤恶液质，这是一种在肿瘤患者中常见的严重并发症，严重影响患者的生活质量和生存期，市场巨大且临
床急需，目前国内市场尚无针对该适应症的专用治疗药物。STC008注射液的临床试验进展标志着公司在肿瘤治疗领域的进一步拓展，
有望填补该领域国内治疗药物的空白，为肿瘤成为可控慢病这一愿景提供强有力的支撑作用。
问：公司在细胞治疗、小核酸领域的研发优势？
答：公司与艺妙神州合作研发的ZM001注射液，是一种利用慢病毒载体将靶向CD19的CAR分子整合至T细胞的自体CAR-T细胞治疗产
品，其特点是通过特异清除SLE患者体内的B细胞，进而缓解患者红斑狼疮症状，并维持长期疗效，是一种潜在的中度和重度SLE治疗
药物。在临床研究中，ZM001展现出快速清除B细胞且持续性的疗效，以及极低的严重不良反应发生率，是一款安全有效的CAR-T治疗
药物。截至公告披露前，该产品已获得药物临床试验批准通知书，正处于I期临床试验阶段。
在小核酸药物开发领域，公司建立小核酸药物载药系统开发平台。该平台专注于小核酸药物的递送系统研究，致力于解决小核酸
药物在体内稳定性、靶向性及生物利用度等方面的挑战。通过创新的载药系统设计，公司能够有效提高小核酸药物的递送效率和治疗
效果，为小核酸药物的临床应用奠定了坚实基础。公司开发的方向有siRNA、AOC、APDC，目前有10余条在研管线，根据研发进度会陆
续推进IND，适应症为高血压、减脂增肌、阿尔兹海默症等。
问：公司在特殊高端制剂开发方面的优势？
答：在特殊制剂方面，公司具备较强的开发能力，特别是在经皮递送（贴剂）、长效微球制剂、缓控释制剂、多肽制剂、儿童用
药、罕见病用药等领域。
子公司诺和恒光已成功验证多个贴剂产品工艺，如洛索洛芬钠凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏等，并处于上市申报阶段。
公司重点在研品种BTS0327基于注射用缓释微球技术开发，具有较长的药物作用时间和较高的安全性，预计将在高端制剂市场形
成竞争优势。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/73103688621.pdf
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2025-09-09 15:57│阳光诺和(688621)2025年9月9日投资者关系活动主要内容
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公司在上海证券交易所、上证所信息网络有限公司的支持
下，在上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)召开了线上业绩说明会，说明会流程包括：管理层介绍与在线回复投资者
问题。
问答环节情况如下：
1.请问公司经过多年的发展，公司所处的行业地位怎么样，是否有变化情况？
回复：尊敬的投资者您好！公司成立于2009年，是国内较早对外提供药物研发服务的CRO公司之一。公司拥有3.34万平方米的研
发实验室，其中已投入使用的实验室面积为3.34万平方米。公司拥有国际先进的仪器设备，以及一批具备国内外制药研发丰富经验的
科研骨干和人才团队，为药物研发工作提供了强大的支持。截至报告期末，公司员工1,359人，其中研发人员1,136人，占员工总数的
比例为83.59%；研发人员本科及以上学历977人，占研发人员的比例为86.00%；研发人员硕士及博士214人，占研发人员的比例为18.8
4%。经过多年持续的投入、整合、发展，公司陆续打造并建立了集药物发现、药理药效、药学研究、临床研究和生物分析为一体的综
合服务技术平台，公司逐步发展成为国内具有较强市场竞争力的临床前及临床综合研发服务CRO企业。
公司先后获得中华人民共和国工业和信息化部授予的国家第五批“专精特新‘小巨人’企业”、北京市经济和信息化局授予的“
企业技术中心”“北京市专精特新‘小巨人’企业”，北京市科学技术委员会授予的“北京市级企业科技研究开发机构”“国家高新
技术企业”证书，北京市知识产权局授予的“北京市知识产权试点单位”，连续七年获得由中华全国工商业联合会医药业商会授予的
“中国医药研发公司”等奖项。感谢您的关注！
2.阳光诺和属于药物研发服务公司，请问公司的服务模式如何运营的？
回复：尊敬的投资者您好！公司提供全面的药物研究服务，专注于特定药物的开发，涵盖从药学研究到临床试验，直至最终的注
册上市全过程。同时，本公司亦可根据客户需求提供单一的研发服务环节。公司各项服务均属于定制化服务。按研发标的来源划分，
公司项目分为客户指定项目和公司自主立项项目。客户指定项目是指由客户选择研发标的，公司接受委托为其提供研发服务；公司自
主立项项目是指由公司选择市场前景良好的研发标的，前期先自行投入并计入研发费用，待开发到一定阶段后择机推荐给客户，并接
受客户委托继续提供研发服务，公司和部分客户还在合同中约定保留了药品上市后的销售权益分成，在药品的有效生命周期内公司可
以通过销售权益分成的形式持续稳定的获得收益，公司实现更大市场价值，达到公司和客户共融共享的目的。感谢您的关注！
3.请问公司在投资者关系管理和市值管理上，通过什么方式来增强投资者信心？
回复：尊敬的投资者您好！公司高度重视投资者回报，严格按照《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》《上海证券交
易所上市公司自律监管指引1号——规范运作》《公司章程》以及公司股东分红回报规划的相关要求，保持利润分配政策的连续性和
稳定性。公司上市后持续现金分红，自2021年至2024年已累计现金分红达102,104,698.74元。
公司于2025年4月8日召开第二届董事会第十七次会议、第二届监事会第十三次会议，审议通过了《关于<公司2024年度利润分配
方案>的议案》，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.63元（含税）。截至2025年4月8日公司总股本112,000,000.00股，扣除回
购专用证券账户2,721,783.00股（截至本公告披露日股份回购已实施完毕），扣减公司回购专用证券账户中的股份后为109,278,217.
00股，以此计算合计拟派发现金红利17,812,349.37元（含税），2025年6月11日本次权益分派实施完成。
未来，公司将在确保长期价值与可持续发展的前提下，持续完善股东回报机制，维持分红政策的连续性、稳定性和可持续性，切
实提升投资者获得感。同时，公司将以资本市场表现为抓手，推动股东价值稳健增长，巩固投资者信心，实现公司与股东协同发展的
良性循环。感谢您的关注！
4.请问阳光诺和的经营活动、投资活动、筹资活动分别所产生的现金流量净额变动原因？
回复：尊敬的投资者您好！经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达8,413.7
5万元，较上年同期实现显著改善同比增加14,887.36万元。该积极变化的核心驱动因素在于，本期公司进一步强化应收账款全流程管
理，通过优化回款机制、加强客户信用跟踪等举措，有效提升了项目资金回笼效率，直接推动经营活动现金流的提升。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:报告期内投资活动产生的现金流量净额为-6,109.92万元，较上年同期增加7,166.56
万元，主要系本期投资导致的现金支出增加所致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:报告期内筹资活动产生的现金流量净额为1,178.91万元，较上年同期减少920.18万
元，主要系本期回购股份所致。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/72321688621.pdf
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2025-09-04 07:31│开源证券：给予阳光诺和买入评级
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阳光诺和2025年二季度业绩显著回暖，营收3.59亿元，同比增长15.73%，归母净利润达1亿元，同比增长32.23%，毛利率提升至5
4.87%。公司创新药管线进展顺利，多条1类新药在研，涵盖多肽、CAR-T等前沿领域，部分项目已进入III期临床。临床服务业务持续
增长，上半年营收2.79亿元，同比增长29.05%。受益于收购朗研生命及研发加速，开源证券上调2025-2027年净利润预测至2.34/3.88
/4.99亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090400004610.shtml
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2025-09-02 18:31│华安证券：给予阳光诺和买入评级
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阳光诺和2025年上半年营收5.90亿元，同比增长4.87%；归母净利润1.30亿元，同比下降12.61%，但二季度单季净利润同比增长3
2.23%。公司创新药管线持续布局，已有20余项1类新药在研，覆盖肿瘤、自身免疫病等多个领域。STC007、STC008、ZM001及IC19等
重点项目进展顺利，其中STC008有望填补国内肿瘤恶液质治疗空白。临床业务收入同比增长29.05%，权益分成收入大增119.73%。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200031088.shtml
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2025-08-31 14:05│太平洋：给予阳光诺和买入评级
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阳光诺和2025年上半年营收5.90亿元，同比增长4.87%，归母净利润1.30亿元，同比下降12.61%，但Q2单季营收达3.59亿元，同
比增长15.73%，归母净利润1.00亿元，同比增长32.23%，利润端显著改善。药学研究短期承压，临床试验及生物分析业务增长29.05%
，知识产权授权收入主要来自007项目BD首付款。研发投入0.76亿元，占比12.92%，在研项目超460项，持续推动创新转型。
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2025-08-30 06:18│阳光诺和（688621）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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阳光诺和2025年中报显示，营收5.9亿元，同比增4.87%，归母净利润1.3亿元，同比下降12.61%，单季度业绩改善明显，Q2净利
润同比增32.23%。毛利率、净利率分别下滑7.79%、12.84%，三费占比升至12.7%。应收账款占净利润比达287.12%，现金流与债务风
险受关注。ROIC中位数16.92%，资本回报尚可，但现金流与偿债能力需警惕。分析师预期2025年净利润2.18亿元，每股收益1.94元。
基金持仓集中，融通健康产业为第一重仓。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000010700.shtml
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2025-08-29 20:00│阳光诺和(688621)2025年8月29日投资者关系活动主要内容
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1.公司权益分成品种上半年的贡献与后续展望？
答：权益分成作为公司重要的盈利模式之一，是指公司在与部分客户签订的合同中约定，保留药品上市后的销售权益分成，从而
在药品的有效生命周期内持续稳定地获取收益。公司通过实施多元化的权益分配机制，不仅保障了收益的持续稳定增长，促进了企业
市场价值的稳步提升，还实现了与客户的深度合作与共同发展。在业务布局上，企业采取了双轨并行的策略。一方面，企业积极筹备
自主立项项目，待项目发展至关键阶段，企业将适时向客户推介，并受客户委托继续提供专业的研发服务。在此过程中，企业与客户
通过合同约定，确保了药品上市后的销售权益分配，为企业的未来收益提供了稳定的增长潜力。另一方面，企业密切关注市场动态，
积极寻找具有重大潜力的研发药物。企业通过对其临床后期的开发或商业化活动进行投资并锁定后续的临床服务，以换取未来的药品
特许权，或者直接从药物的原始创新者手中购买特许权。这一策略增强了企业的研发管线，为企业的长期发展奠定了坚实的基础，使
企业在激烈的市场竞争中持续保持领先地位。该多元化的权益分配机制，确保了收益的持续稳定增长，进而促进了企业市场价值的稳
步上升，实现了企业与客户之间的深度合作与共同繁荣。截止2025年上半年，阳光诺和取得生产批件的权益分成项目共6项，权益分
成实现营业收入733.71万元，同比增长119.73%。公司未来每年还会新
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