公司报道☆ ◇688503 聚和材料 更新日期：2026-02-06◇ 通达信沪深京F10
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2026-01-27 18:27│聚和材料(688503)：股东常州鹏季拟减持不超1.2297%股份
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格隆汇1月27日丨聚和材料(688503.SH)公布，近日，公司收到股东常州鹏季发来的《股份减持计划告知函》，因自身资金需求，
常州鹏季计划通过集中竞价、大宗交易的方式减持，合计减持股份数不超过297.63万股，即不超过公司总股本的1.2297%，减持期间
为自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内实施。具体减持价格按减持实施时的市场价格确定，但不低于公司首次公开发行股票
的发行价。
https://www.gelonghui.com/news/5158213
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2026-01-23 15:38│聚和材料涨5.47%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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聚和材料今日上涨5.47%，收报81.93元。东吴证券研究员曾朵红、郭亚男、徐铖嵘于2025年10月29日发布研报，基于公司银浆市
占率保持高位及半导体外延拓展前景，给予“买入”评级。研报作者近三年盈利预测准确度为39.54%。华龙证券杨阳、许紫荆团队对
该公司盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026012300019829.shtml
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2026-01-20 16:13│聚和材料(688503)：近两年公司有少量出口欧盟国家
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格隆汇1月20日丨聚和材料(688503.SH)在投资者互动平台表示，公司国外销售情况比较稳定，近两年公司有少量出口欧盟国家。
https://www.gelonghui.com/news/5153812
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2026-01-16 15:36│聚和材料涨6.91%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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聚和材料今日上涨6.91%，收报84.95元。东吴证券研究员曾朵红、郭亚男、徐铖嵘于2025年10月29日发布研报，维持公司“买入
”评级，认为其银浆市占率保持高位，并持续拓展半导体外延业务。据证券之星数据，该研报作者近三年盈利预测准确率为39.54%。
华龙证券杨阳、许紫荆团队对该公司盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026011600019388.shtml
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2026-01-15 15:36│聚和材料涨7.54%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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聚和材料今日上涨7.54%，收报79.46元。东吴证券研究员于2025年10月29日发布研报，维持公司“买入”评级，认为其银浆业务
市占率持续领先，并积极拓展半导体领域外延。研报作者对该公司盈利预测准确度为39.54%，华龙证券杨阳、许紫荆团队预测准确性
较高。信息基于公开数据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026011500019915.shtml
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2026-01-15 06:40│新股消息 | 聚和材料(688503.SH)递表港交所
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聚和材料（688503.SH）向港交所主板提交上市申请，华泰国际与杰富瑞为联席保荐人。据灼识咨询数据，截至2025年9月30日止
九个月，公司光伏导电浆料销售收入全球排名第一。公司主营光伏导电浆料的研发与生产，产品覆盖TOPCon、PERC、HJT及X-BC等多
种光伏电池技术路线，具备较强市场竞争力。
https://hk.stockstar.com/RB2026011500004834.shtml
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2026-01-15 06:33│聚和材料(688503)向港交所递交H股上市申请
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智通财经APP讯，聚和材料(688503.SH)公告，公司于2026年1月14日向中国香港联交所递交了境外公开发行股票(H股)并在联交所
主板上市的申请，并于同日在联交所网站刊登了本次发行上市的申请材料。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1393040.html
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2026-01-08 15:35│聚和材料涨5.03%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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聚和材料今日上涨5.03%，收报73.73元。东吴证券研究员于2025年10月29日发布研报，基于公司银浆业务市占率持续领先及半导
体外延布局，维持“买入”评级。研报作者盈利预测准确度为39.54%，华龙证券杨阳、许紫荆团队对该公司盈利预测更为精准。公司
主营光伏银浆及半导体材料，业务拓展进展受市场关注。
https://stock.stockstar.com/RB2026010800019214.shtml
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2026-01-07 15:36│聚和材料涨11.75%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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聚和材料今日涨11.75%，收报70.2元。东吴证券研究员曾朵红、郭亚男、徐铖嵘于2025年10月29日发布研报，维持公司“买入”
评级，指出其银浆市占率保持高位，并积极拓展半导体外延业务。据证券之星数据，该研报作者近三年盈利预测准确率为39.54%。华
龙证券杨阳、许紫荆团队对该公司盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026010700018018.shtml
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2025-12-22 20:07│聚和材料(688503)：拟使用不超2.5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金
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格隆汇12月22日丨聚和材料(688503.SH)公布，根据募集资金投资项目的资金使用计划及项目的建设进度，公司在确保不影响募
集资金投资项目建设进度的前提下，为了提高募集资金使用效率，降低公司财务成本，公司拟使用不超过人民币25,000万元闲置募集
资金暂时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。在使用期限内，公司可根据募投项目的进展及需求情
况提前归还至募集资金专用账户。
https://www.gelonghui.com/news/5139055
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2025-12-22 18:25│聚和材料(688503)筹划发行H股股票并在香港联交所上市
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智通财经APP讯，聚和材料(688503.SH)发布公告，为满足公司国际化战略及海外业务布局需要，提升公司国际品牌知名度，增强
公司综合竞争力，公司拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司(简称“香港联交所”)主板上市。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1384493.html
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2025-12-10 15:38│聚和材料(688503)：本次询价转让价格为45.81元/股
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格隆汇12月10日丨聚和材料(688503.SH)公布，根据2025年12月9日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格为45.81元/股。
https://www.gelonghui.com/news/5132153
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2025-12-09 19:03│聚和材料(688503)：本次拟询价转让2.80%股份
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格隆汇12月9日丨聚和材料(688503.SH)公布，拟参与公司首发前股东询价转让（简称“本次询价转让”）的股东为陈耀民（称“
出让方”）；出让方拟转让股份的总数为6,776,942股，占聚和材料总股本的比例为2.80%。
https://www.gelonghui.com/news/5131806
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2025-10-29 06:19│聚和材料（688503）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升
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聚和材料2025年三季报显示，营收106.41亿元，同比增8.29%，但归母净利润仅2.39亿元，同比下降43.24%，毛利率、净利率分
别下滑23.28%、48.6%。应收账款同比增34.86%，经营性现金流为负，债务与财务费用压力凸显。尽管ROIC仅5.79%，资本回报一般，
但公司积极推进外延扩张，拟以680亿韩元收购SK Enpulse空白掩模版业务，切入半导体关键材料领域，布局第二成长曲线。该业务
为掩模版核心原材料，技术壁垒高，已通过多家国内外客户验证。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900008919.shtml
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2025-10-27 20:00│聚和材料(688503)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
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公司于2025年10月27日召开了2025年第三季度业绩说明会，现将互动交流中的主要内容总结如下：
一、2025年前三季度年度公司经营情况
2025年前三季度公司实现营业收入106.41亿元，同比增长8%；归母净利润2.39亿元，同比下滑43%；扣非后归母净利润2.71亿元
，同比下滑37%；其中，单三季度公司实现营收42.06亿元，同比增长37%，归母净利润5,800万元，同比下滑52%，但扣非后归母净利
润其实是1.14亿元，同比增长12%，非经营性项目为对冲存货敞口所产生的金融衍生品及租赁白银相关损失。
出货量及产品结构方面方面，2025年前三季公司光伏导电浆料的销量超1,450吨，其中单三季度出货量超524吨，环比保持增长，
其中N型产品占比高达96%，反映出公司通过长期自主研发，产品线覆盖市场上几乎所有电池技术路线，浆料龙头地位稳固，目标2025
年出货量2,000吨左右。
产品结构方面，公司依靠长期自主研发，已构筑品类丰富、迭代迅速的产品体系，产品线覆盖目前市场上几乎所有电池技术路线
，2025年上半年N型产品占比达96%，其中BC及HJT等新型浆料单月出货量突破2吨，充分体现公司技术平台实力，能够在光伏行业相对
高频的技术迭代中持续位于领先地位。
研发投入方面，公司定位是成为全球领先的金属化综合解决方案提供商，2025年前三季度研发投入达5.60亿元，占营收比例达5.
26%，已形成“材料-工艺-设备”全栈自研体系，不管是少银化、无银化技术，还是 BC、HJT、钙钛矿这些新一代技术，都保持着领
先地位，致力于推动电池技术升级，带动光伏金属化环节的新材料技术革新。
资产质量方面，截止2025年三季度度末，公司总资产118亿元，所有者权益48亿元，资产负债率59%；货币资金及金融性交易资产
超21亿元，银粉、银浆等存货约14亿元，较半年度末增加4.15亿元。同时，公司持续强化运营效率，严格管理往来款项，应收账款和
票据都保持在比较健康水平。
基于谨慎性原则，公司对各类资产进行全面减值测试，2025年前三季度计提6,600万元信用减值损失，其中单三季度计提3,200万
元，主要是因为营收及应收账款规模增加，对应计提减值相应增加，实际在光伏反内卷背景下，实质性坏账规模已经很少。
综上，光伏行业进入阶段性供需错配周期，公司秉承坚持做难而正确的事，通过技术创新迭代产品结构、主动优化客户和市场结
构，保证业绩相对稳定，穿越本轮周期低谷；展望未来，公司将继续围绕研发能力、人才梯队等进行优化，通过向上游延伸巩固产业
链竞争优势，横向拓展孵化新产品、新业务，共同保证公司经营规模、行业地位逐步提升，同步通过“内生+外延”战略模式，打造
第二、第三成长曲线。
二、光伏导电浆料板块情况介绍
市场份额方面，公司紧跟各类电池技术发展趋势，通过丰富的材料开发经验、完善的产品矩阵以及快速响应的迭代能力，浆料综
合竞争力领先行业，在白银价格大幅上涨的背景下，公司凭借高速周转的运营能力及稳健的财务情况，供货稳定性远超同行，近期观
察到公司各类产品市场份额均在稳步有序提升。根据初步统计，公司目前综合市占率已接近35%，优势产品已超过40%，较年初稳定提
升，目前已位居行业首位。
少银化、无银花方面，公司主动顺应行业化技术趋势，前瞻性匹配超精细印刷技术降低栅线高宽比，不断优化浆料结构设计，相
继推出“超细线印刷+低固含+无主栅”技术、银包铜浆方案、和新型0BB技术匹配浆料产品，实现“种子层+铜浆”技术突破攻克铜高
温氧化抑制难题，在行业首创推出可用于光伏电池的铜浆产品，已在多个头部客户内部进行测试并实现小规模出货，可灵活匹配市场
主流电池技术路线，在白银价格大幅上涨的背景下，铜浆产业化有望大幅度降低光伏电池金属化成本，致力于推动光伏行业“减银-
替银-无银”技术演进历程，为行业降本增效贡献力量，与客户共享技术超额红利。
原材料布局方面，公司认为核心原材料要是能自己研发、大规模生产，对保障导电浆料稳定供应、提高技术门槛和市场竞争力太
重要了，目前已经具备了大规模量产电子级金属粉体和无机粉体的能力，不管是光伏还是非光伏的电子浆料，全系列产品都能覆盖。
接下来随着金属粉体、玻璃粉自给比例提高，一方面能让光伏导电浆料的利润空间更大，另一方面也能靠定制化、稳定的原材料供应
，进一步提升产品品质和市场份额。
三、公司就会议前所征集的问题做相关回答
1、公司前三季度投资收益亏损较大，主要是什么原因？
答：由于近期白银价格波动较大，公司存货主要为银粉、银浆，属于“天然多头”，暴露风险较高，因此公司针对相关敞口进行
金融衍生品投资，同时采取部分租赁白银模式，期间产生了公允价值损失和投资损失，这些属于非经营性损失，并不是主营业务经营
导致。
2、如何看待铜浆、银包铜浆料等无银化方案的产业化节点?
答：光伏电站对于组件可靠性要求较高，需反复论证及可靠性测试，组件厂商需承担二十五年以上质保，因此电池及客户对于影
响效率的核心材料方案选择较为重视，产业化节点取决于客户金属化方案的选择。公司将为客户提供全方面金属化解决方案，匹配客
户各类技术需求。
3、公司收购SK Enpluse旗下掩模基板的交易进度如何?
答：目前收购进度顺利，正在如期推进。本次交易进度核心取决于标的资产的分立流程与国内审批流程，具体关键节点如下：
（1）根据韩国公司法规定，SK 需先完成掩膜基板相关资产的分立，计划于 2025 年 12月初设立独立公司，完成资产分立，目
前处于公示阶段；
（2）双方将向各自政府进行相关审批工作，目标最终交割日为2026年1月30日，具体进度以工商实际审批进度为准；
（3）待资产分立完成后，公司将通过此前规划的 SPC与分立后的公司签署股权转让协议，随后向中国相关政府部门提交 ODI申
报，并办理股权支付款出海；
（4）ODI审批完成后，将尽快完成交易交割，整体收购流程计划在2026 年1月30日前完成。
公司后续引进该项目后，将在关键材料领域进一步布局，推动相关材料国产化，突破技术及产品“卡脖子”问题，实现自主可控
。
4、空白掩膜基板的市场空间以及增速展望？
答：根据初步调研，预估2024-2025年半导体空白掩膜基市场空间约40-50亿元，随着AI带动数据中心、消费电子、自动驾驶、机
器人等多个领域的需求兴起，对应更高阶芯片制程的本土化扩产需求，以及多元化应用带来的芯片设计及SKU数量增加，未来国内空
白掩模基板市场增长率非常乐观。
5、空白掩模版的技术难点？
答：空白掩模基板主要由清洗、镀膜、涂胶、测量四大环节生产加工而成，各个环节均存在较高技术门槛，对生产产品的精度要
求极高，相应地十分依赖于专业技术人员的设备选型、以及生产人员调试经验。品质较高的掩模基板有助于加速客户生产节拍，简化
工艺控制，从而降低成本，提升产品品质。
6、SKE旗下Blank Mask主要产品及技术水平如何？
答：该标的目前主要产品为适配 DUV-ArF 及 KrF 半导体光刻工艺的掩膜基板，主要应用类型为 PSM 相移掩模版。目前产品已
通过 SK 海力士、TMC、新锐光、迪思微、中微掩模等国内外半导体客户的量产验证，并实现稳定销售。
7、公司是否有布局和洽谈新的外延业务？
答：公司未来将依托韩投集团在韩国的资源优势，继续寻找优质股权投资或收并购标的，推进外延布局。具体业务细节需待合作
确定后，再向投资人进一步沟通说明。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75703688503.pdf
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2025-10-27 19:59│聚和材料(688503)前三季度净利润2.39亿元，同比下降43.24%
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格隆汇10月27日丨聚和材料(688503.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入106.41亿元，同比增长8.29%；归属母公司
股东净利润2.39亿元，同比下降43.24%；基本每股收益为0.99元。
https://www.gelonghui.com/news/5103013
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2025-10-27 18:21│图解聚和材料三季报：第三季度单季净利润同比下降52.21%
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聚和材料2025年三季报显示，公司主营收入达106.41亿元，同比增长8.29%，但归母净利润降至2.39亿元，同比下滑43.24%；扣
非净利润为2.71亿元，同比下降37.42%。第三季度单季收入42.06亿元，同比大增37.38%，但归母净利润5834.72万元，同比下滑52.2
1%；扣非净利润1.14亿元，同比增长11.6%。公司毛利率为6.85%，负债率达59.07%，投资收益为-6836.82万元，财务费用2568.11万
元。整体盈利承压，但单季营收增长显著。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700028261.shtml
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2025-09-26 16:23│聚和材料涨7.12%，民生证券四周前给出“买入”评级
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聚和材料（688503）涨7.12%至80.18元，获民生证券“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为134.11亿、144.05亿、153.91
亿元，归母净利润为4.02亿、5.49亿、6.89亿元，对应PE为30X、22X、18X。公司作为光伏浆料龙头，铜浆已实现小规模出货，有望
加速导入。东吴证券、国金证券亦给予“买入”评级。证券之星数据显示，华龙证券杨阳、许紫荆团队预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025092600025556.shtml
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2025-09-25 16:24│聚和材料涨8.94%，民生证券四周前给出“买入”评级
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聚和材料（688503）涨8.94%至74.85元，民生证券、东吴证券、国金证券均给予“买入”评级，看好其光伏铜浆加速导入。研报
预计公司2025-2027年营收分别为134.11亿、144.05亿、153.91亿元，归母净利润为4.02亿、5.49亿、6.89亿元，对应PE为30X、22X
、18X。公司为光伏浆料龙头，铜浆实现小规模出货，前景可期。证券之星数据显示，研报预测准确度为55.12%，华龙证券杨阳、许
紫荆团队预测较准。内容由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025092500023452.shtml
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2025-09-24 16:25│聚和材料涨10.22%，民生证券三周前给出“买入”评级
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聚和材料（688503）涨10.22%至68.71元，获民生证券“买入”评级。研报预计公司2025-2027年营收分别为134.11亿、144.05亿
、153.91亿元，归母净利润为4.02亿、5.49亿、6.89亿元，对应PE为30X、22X、18X。公司作为光伏浆料龙头，铜浆已实现小规模出
货，有望加速导入。东吴证券、国金证券亦给予“买入”评级。证券之星数据显示，华龙证券杨阳、许紫荆团队盈利预测准确度较高
。
https://stock.stockstar.com/RB2025092400028390.shtml
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