公司报道☆ ◇688472 阿特斯 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-04 18:23│民生证券：给予阿特斯买入评级
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阿特斯2025年前三季度营收312.70亿元，同比降8.51%；归母净利润9.89亿元，同比降49.41%。组件业务坚持利润优先，前三季
度出货19.9GW，聚焦高毛利市场，产能布局持续优化。储能业务表现强劲，前三季度出货5.8GWh，同比增32%，Q3单季达2.7GWh，同
比增50%，在手订单约30亿美元，北美大单不断。经营性现金流达55亿元，同比大增120.9%，支撑未来发展。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400029984.shtml
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2025-11-04 17:32│阿特斯(688472)累计回购3491.22万股 耗资3.4亿元
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智通财经APP讯，阿特斯(688472.SH)发布公告，截至2025年10月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累
计回购公司股份3491.22万股，占公司总股本的比例为0.95%，回购成交的最高价为12.25元/股，最低价为8.34元/股，回购使用的资
金总额为人民币3.4亿元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1365087.html
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2025-11-02 15:20│国金证券：给予阿特斯买入评级
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阿特斯2025年前三季度营收313亿元，同比降9%；归母净利润9.89亿元，同比降49%，Q3净利润2.58亿元，同比降64%。大储业务
出货5.8GWh，同比增长32%，Q3出货2.7GWh，环比增23%，在手订单达30亿美元，受益数据中心配储需求，北美布局领先。组件业务坚
持“利润优先”，Q3出货5.1GW，环比持平，受关税影响盈利承压。计提减值2.52亿元，拖累利润。积极布局户储，EPCube产品获日
本市场认可。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200003698.shtml
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2025-10-31 20:02│再传捷报！阿特斯斩获美国德州66兆瓦时储能订单
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阿特斯储能与美国Sunraycer公司签署德克萨斯州“鹰泉”储能项目协议，提供33MW/66MWh的SolBank 3.0储能系统及10年长期服
务，项目将于2026年投入运营。此举延续了阿特斯在北美市场的强劲扩张，此前已斩获加拿大2.1GWh及美国1.8GWh大单，彰显其全球
储能解决方案领导地位。项目采用磷酸铁锂电芯、主动均衡BMS与液冷技术，保障高安全与长寿命。阿特斯储能持续深耕ERCOT市场，
助力电网稳定与可再生能源消纳，推动能源转型。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1164139
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2025-10-31 03:00│图解阿特斯三季报：第三季度单季净利润同比下降63.96%
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阿特斯2025年前三季度主营收入312.7亿元，同比下降8.51%；归母净利润9.89亿元，同比下降49.41%；扣非净利润11.19亿元，
同比下降40.59%。单季度看，第三季度主营收入102.18亿元，同比下降16.38%；归母净利润2.58亿元，同比下降63.96%；扣非净利润
2.84亿元，同比下降56.77%。公司毛利率降至10.77%，负债率65.96%，投资收益为负1.46亿元，财务费用9796.06万元。整体业绩显
著下滑，盈利能力承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100003173.shtml
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2025-10-31 02:16│阿特斯(688472)发布前三季度业绩，归母净利润9.89亿元，同比下降49.41%
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智通财经APP讯，阿特斯(688472.SH)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入312.7亿元，同比下降8.51%。归属于
上市公司股东的净利润9.89亿元，同比下降49.41%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.19亿元，同比下降40.59%
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1363370.html
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2025-10-29 20:06│阿特斯储能海外再下一城！澳洲220MWh电站成功交付投运
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阿特斯储能旗下e-STORAGE公司担任EPC的南澳大利亚曼纳姆220兆瓦时电池储能项目于2025年10月29日成功投运，与46兆瓦光伏
电站构成光储一体化示范项目，助力南澳实现2027年100%可再生能源发电目标。项目采用阿特斯自主研发的SolBank储能系统，依托
本地团队与CPP协作高效交付，并将长期运维。该成果进一步巩固e-STORAGE在澳领先储能地位，其在建项目总规模超1.8吉瓦时，彰
显其在大型储能领域技术与执行能力。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1159571
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2025-10-29 13:15│异动快报：阿特斯（688472）10月29日13点13分触及涨停板
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阿特斯（688472）10月29日盘中触及涨停，股价报14.84元，涨幅19.97%，领涨光伏设备板块。公司主营储能、异质结电池（HJT
）及光伏概念，相关概念板块当日均上涨。资金流向显示，主力资金净流入1.21亿元，占成交额8.75%，游资与散户资金分别净流出9
282万元和2840万元。近五日资金动向显示主力持续流入，市场关注度高。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900025747.shtml
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2025-10-15 16:13│阿特斯涨5.74%，东吴证券一个月前给出“买入”评级，目标价13.80元
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阿特斯（688472）收涨5.74%至13.64元，东吴证券维持“买入”评级，目标价13.8元，预计2025-2027年归母净利润分别为22.8/
31.6/38.8亿元，同比增1.5%/38.7%/22.7%，对应PE为16/11/9倍。研报看好公司光伏高质量战略与储能业务成为第二增长曲线，组件
高价市场支撑业绩。国金、民生等多家机构亦给予“买入”评级，其中国联民生团队预测准确度较高。当前股价距目标价尚有1.17%
上涨空间。
https://stock.stockstar.com/RB2025101500024744.shtml
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2025-10-01 20:00│阿特斯(688472)2025年10月1日-31日投资者关系活动主要内容
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一、2025年前三季度经营业绩情况：
2025年前三季度，公司在行业调整期稳健经营，实现营业收入312.7亿元，归属于上市公司股东的净利润9.9亿元，扣非净利润11
.2亿元。其中,第三季度实现营业收入102.2亿元，扣非净利润2.8亿元，包括计提信用减值和存货减值合计2.5亿元。依托大型储能先
发优势、全球化先进制造产能支撑及国际化渠道布局，公司坚守盈利底线，2025年前三季度实现经营活动净现金流入近55亿元，展现
出强劲的财务健康度与抗风险能力。
光伏方面，公司前三季度累积出货19.9GW，其中第三季度出货5.1GW。三季度以来，尽管组件价格在“反内卷”下止跌企稳，组
件环节仍面临上游成本上行与组件价格传导滞后的挑战，叠加北美关税成本上升的压力。但公司始终坚守 “利润第一性”原则，积
极响应行业反内卷倡议，主动减少出货，确保经营效益稳定，有序推进全球化产能布局优化，稳固在高价值市场的出货规模与份额优
势。
储能业务持续高速增长，2025年前三季度大型储能出货5.8GWh,同比增长32%；其中三季度出货达2.7GWh,同比增长50%，环比增长
27%，创单季度出货新高。近期，公司宣布储能业务版块e-STORAGE与Aypa电力公司就加拿大安大略省“埃洛拉（Elora）”、“赫德
利（Hedley）”两大电池储能项目，签署储能系统供应协议和长期服务协议，合计装机容量达420兆瓦/2,122兆瓦时，并同步达成 20
年长期服务协议。该项目不仅巩固了我们在北美储能领域的领先地位，持续深化我们与全球关键伙伴的协作关系，更通过全生命周
期的服务承诺，凸显了公司以客户价值为核心的差异化竞争力。户储业务已实现盈利性增长，第三季度出货量环比增长超70%，同时
我们正加速完善产品矩阵、拓宽全球市场渠道，稳步推动其成为公司的第三增长曲线。
面对行业供需关系与地缘政治带来的挑战，公司将持续以技术创新与全球化布局应对变局。随着光伏行业从规模扩张转向价值竞
争，储能市场进入增长新通道，我们将稳步释放核心价值，为投资者创造可持续回报。
二、投资者问答：
1.AI的发展对储能领域，特别是在数据中心的应用方面带来了哪些新增需求？公司在相关市场的订单获取及项目对接进展如何？
答：储能在AI领域的应用，尤其是针对数据中心的储能需求，已成为新的发展方向，其中涉及电力电子、EMS以及响应速度等方
面的新技术要求，目前仍处于逐步推进阶段。
2.预计光伏行业在价格走势及反内卷措施推进方面将如何发展？
答：上游环节如多晶硅料和硅片的反内卷已初见成效，部分企业三季报显示亏损收窄或实现扭亏为盈，表明行业正逐步回归理性
。下游组件环节受光伏项目开工节奏影响较大，目前组件价格已企稳，未再出现极端低价，说明反内卷对稳定价格有一定效果。但下
游价格尚未回升，叠加上游价格上涨，中下游企业仍面临较大压力。光伏下游的反内卷，还有待于下游电站需求侧的一些政策释放。
3.关于储能业务在四季度及明年的盈利和价格趋势，后续有何展望？
答：储能项目我们在签订远期订单的时候是预计一个相对健康的毛利率，而非暴利市场，同时储能我们的固定资产投入相比光伏
要轻，毛利到净利的转化能力也比较强，在三季度的一些波折下依然转换成了较高的净利润率。
4.如何判断全球储能需求的趋势？国内政策发生变化的情况下，储能商业模式是否已经跑通？
答：行业报告对全球储能未来增长的预测存在较大差异。目前重点覆盖高价市场，包括美国、加拿大、英国、澳洲以及南美部分
国家，同时正在积极开发日本和欧洲市场，这些市场的项目储备增长显著。中国储能市场预计市场化程度将提升，有利于技术领先和
解决方案能力强的企业，尤其利好一线厂商。随着国内储能市场化进程推进，企业将受益于不断增强的储能电站开发意愿。
5.对今年储能出货指引是否需要上调？以及明年的出货预期？
答：公司今年全球储能发货量预计在7-9吉瓦时，预计将按此指引完成。明年的储能出货量预计将比今年有明显增长，具体预测
范围将在一两周后通过美股阿特斯的公告发布，届时将提供2026年发货量的正式指引。储能出货还是基本上以海外的为主，阿特斯也
是做海外储能走出去的一个典范。
6.大美法案对FEOC的要求，以及从中国或东南亚向美国出口面临的关税影响，后续将如何处理？
答：公司正积极推进OBBB关于FEOC合规方面的应对方案，包括利用公司在东南亚和美国的自有产能，以及供应链的调整，以满足
FEOC相关的比例要求。此外，由于2025年底前开工的储能项目仍可获得FEOC免除资格，因此对2026年的需求客户具备一定灵活性。对
新的关税，在新签订单的报价过程中已经考虑了关税成本。
7.关于明年电芯原材料价格的展望如何？
答：总体来看，储能电芯价格我们预计不会出现大幅波动。碳酸锂资源并不短缺，且随着技术进步，低成本资源供应充足。当前
供应链的紧张主要是阶段性现象，与产线切换导致的产能类型和需求不匹配有关，同时短期政策因素也造成了一定的抢装需求。长期
看价格将趋于稳定。公司已在战略上提前布局，大丰电芯工厂已顺利运行，自建产能并非完全替代外购，而是为了加强对技术、研发
和生产过程的掌控，以便在市场发生重大变化时快速应对。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/75870688472.pdf
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2025-09-23 16:28│阿特斯涨6.21%，东吴证券三周前给出“买入”评级，目标价13.80元
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阿特斯（688472）今日涨6.21%，收报11.97元。东吴证券研报指出，公司25H1业绩超预期，受益于高质量光伏战略及储能业务突
破，维持“买入”评级，目标价13.8元，现价仍有15.29%上涨空间。预计25-27年归母净利润为22.8/31.6/38.8亿元，同比增1.5%/38
.7%/22.7%，对应PE为16/11/9x。基于储能成第二增长曲线及组件高价市场支撑，给予26年16xPE。民生证券、国金证券亦予“买入”
评级。证券之星数据显示，国联民生张磊等团队预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025092300025802.shtml
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2025-09-19 22:48│30天并网发电+长期收益：阿特斯原装系统助力滁州工业园区降本减碳
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滁州方圆工业广场与阿特斯合作建成2.25MW屋顶分布式光伏电站，30天内完成建设并网，实现“自发自用、余电上网”。项目采
用阿特斯182N双面组件与组串逆变器，依托原装系统兼容性，提升发电效率，降低度电成本。预计30年发电量达7201万度，减排二氧
化碳6.3万吨，等效植树343万棵。阿特斯提供EPC及智慧能源平台，实现全生命周期数字化管理，助力园区节能降耗、降本增效。项
目为“园区+光伏”模式提供可复制样板，彰显光储一体化解决方案在绿色升级中的核心价值。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1102719
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2025-09-16 18:30│阿特斯(688472)股东元禾重元拟减持不超2.04%股份
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智通财经APP讯，阿特斯(688472.SH)公告，公司股东无锡元禾重元优能创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“元禾重元”)拟减持
公司股份不超过7533.84万股，计划减持比例不超过2.04%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1345882.html
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2025-09-12 18:01│9月12日阿特斯发布公告，股东减持5643.22万股
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阿特斯（600038.SH）披露股东减持结果，股东无锡元禾重元优能创投于2025年6月12日至9月11日期间合计减持公司股份5643.22
万股，占总股本1.5301%。期间股价上涨41.49%，截至9月11日收盘报12.38元。减持期间公司基本面未发生重大变化，股东减持行为
属正常市场操作。本次减持完成后，该股东持股比例进一步下降。投资者应关注后续股东变动及公司经营动态。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200029238.shtml
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2025-09-12 17:28│阿特斯(688472)：元禾重元已完成减持1.53%公司股份
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格隆汇9月12日丨阿特斯(688472.SH)公布，截至2025年9月11日，元禾重元已经通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份5
643.22万股，占公司总股本的1.53%，其中通过集中竞价方式减持公司股份3688.22万股，占公司总股本的1%；通过大宗交易方式减持
公司股份1955万股，占公司总股本的0.53%，本次减持计划时间已届满。
https://www.gelonghui.com/news/5082915
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2025-09-08 16:25│阿特斯涨7.35%，东吴证券一周前给出“买入”评级，目标价13.80元
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阿特斯（688472）今日涨7.35%至12.86元，东吴证券维持“买入”评级，目标价13.8元，预计2025-2027年归母净利润为22.8/31
.6/38.8亿元，同比增1.5%/38.7%/22.7%，对应PE为16/11/9x。研报看好公司光伏高质量战略及储能业务成为第二增长曲线，组件高
价市场支撑业绩。国金、民生等多家券商亦给予“买入”评级，其中国联民生团队预测准确度较高。现价距目标价仍有7.31%上涨空
间。
https://stock.stockstar.com/RB2025090800020626.shtml
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2025-09-01 20:00│阿特斯(688472)2025年9月1日-30日投资者关系活动主要内容
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1.光伏反内卷对公司有什么影响？
答：当前行业协会和企业都在积极响应配合“反内卷”的倡议，反内卷有利于推动行业回归理性、有序的发展轨道，产业链价格
有望逐步修复。公司自2024年就明确了“量利平衡”的策略，主动通过优化出货结构、聚焦高价值市场等方式自律调节产能。2025年
三季度，为更好的响应和执行“反内卷”政策，公司主动把组件调降到预计5-5.3 GW，全年预计25-27GW。
2.全年储能出货的区域分布？市场增速如何？
答：全球储能市场呈现更加多元化的发展趋势，主要目标市场包括北美、欧洲和拉美等大储市场化发展较好的地区。今年公司大
储出货量总体预计较去年有20-30%的增速，海外市场的增速会更高。
3.请问公司储能产品有什么技术优势？
答：公司掌握超长寿命锂离子电池材料体系、大容量储能用锂离子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等。公司SolBank3
.0为代表的储能产品于2025年 6月“零整改通过”了 CSA-800:259.7大规模火烧测试，标志着阿特斯在储能安全技术领域达到国际最
高标准。2025年 5月，公司推出 SolBank3.0 Plus 电池储能产品，该产品可提供长达25年超长使用寿命，提升全生命周期能量吞吐
量13%，全生命周期度电成本（LCOS）降低约10%，显著提升客户收益。
2025年9月，公司推出新一代模块化储能系统FlexBank 1.0，单系统容量高达8.36 MWh。其模块化开放式框架架构使每个机柜都
可以作为独立的组件运行，从而简化了物流和安装。该平台还为 e-STORAGE 即将推出的更高安培数、大尺寸电池单元技术奠定了基
础，旨在提供卓越的性能。
公司储能系统解决方案覆盖电源侧（如风光配套）、电网侧（如调频调峰、容量备用）、用电侧（如工商业储能、户用储能）等
全场景，可根据不同客户的功率需求、容量配置、安装环境等定制化方案。
4.明年储能的出货量指引？
答：公司2025年上半年储能出货3.1GWh，全年储能预计出货7-9GWh。截至2025年6月30日，公司储能系统已签署合同的在手订单
金额达30亿美元（含长期服务合同）。明年出货量指引和订单进展请关注公司之后相关公告。
5.下半年是否还有减值风险？
答：截至2025年6月30日，已对几乎所有P型生产设备计提了资产减值，存货方面，随着行业“反内卷”的推进，产业链价格已企
稳且有回升趋势，整体减值风险可控。公司会按照企业会计准则要求，定期对各类资产进行减值测试。
6.对光伏需求和组件价格的展望？公司后续业务规划如何？
答：预计未来全球光伏需求将平稳增长，行业有望在“反内卷”政策指导下恢复有序发展，目前已经看到上游各环节的价格有不
同程度上涨，会逐步传导到组件端。公司将通过国际化水平的领先能力和全新 N 型产能布局的后发优势，巩固市场份额和盈利水平
；通过丰富的在手储能订单和项目储备、国内制造成本优势和海外市场品牌渠道能力、一站式服务差异化等，打造储能业务第二增长
曲线；光储主业协同发展，配合电力电子等新业务领域辅助，拓宽应用边界、创造价值多元化。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/74522688472.pdf
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2025-08-30 09:45│东吴证券：下调阿特斯目标价至13.8元，给予买入评级
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阿特斯2025年上半年营收210.5亿元，归母净利7.3亿元，虽同比下滑41%，但Q2业绩大幅回暖，净利达6.8亿元，环比增长1346.8
%，超市场预期。组件业务受益于美国本土工厂爬坡及高价市场支撑，Q2出货7.9GW，环比增14%，计提减值后基本盈亏平衡，显著优
于同行。储能业务爆发式增长，Q2出货2.2GWh，环比增140%，在手订单达30亿美元，全年预计出货7-9GWh。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000013632.shtml
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2025-08-24 19:35│民生证券：给予阿特斯买入评级
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阿特斯2025年上半年营收210.52亿元，同比降4.13%，归母净利润7.31亿元，同比降41.01%，但Q2业绩大幅回暖，归母净利润环
比增长1346.82%。公司组件业务坚持利润优先，高毛利市场布局成效显著，海外市占率持续提升，预计2025年组件出货25-27GW。储
能业务成新增长极，H1储能出货3.1GWh，同比增长19.23%，Q2环比增长超140%，在手订单达30亿美元，预计全年储能出货7-9GWh，毛
利率行业领先。公司预计2025年末储能系统产能达15GWh。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400010106.shtml
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2025-08-22 12:14│国金证券：给予阿特斯买入评级
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阿特斯2025年上半年营收211亿元，同比降4%，归母净利润7.31亿元，同比降41%，但Q2业绩环比大幅改善，净利润达6.84亿元，
环比增长1347%。储能业务成增长核心，上半年销量3.1GWh，毛利率达31.4%，在手订单30亿美元，预计Q3出货2.1-2.3GWh，全年出货
指引调至7-9GWh。户用储能布局加速，EPCube产品获日本市场认可。组件业务出货14.8GW，毛利率10.3%，维持相对优势，技术持续
升级，预计2025年8月推新一代高功率组件。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200019236.shtml
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