公司报道☆ ◇688303 大全能源 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-02 17:05│民生证券：给予大全能源买入评级
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大全能源2025年Q3实现扭亏为盈，单季净利达0.73亿元，主因多晶硅价格回升带动量价齐升，叠加公司持续降本增效，Q3单位成
本环比下降20.8%至46.04元/kg。公司Q3销量达4.24万吨，环比大增134%，全年产量预期12.1-12.4万吨。依托8.2%低资产负债率及13
0.12亿元现金储备，财务稳健，抗风险能力强。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利-9.99亿、14.20亿、22.23亿元，
2026-2027年PE为45x/29x，目标价34.67元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200007752.shtml
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2025-10-29 20:00│大全能源(688303)2025年10月29日-10月31日投资者关系活动主要内容
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一、请介绍公司第三季度的经营情况？
答：经营方面，公司经营业绩显著改善。2025年第三季度，公司实现营业收入17.73亿元，归母净利润0.73亿元，同比、环比均
实现扭亏为盈，经营性现金流量净额同步转正，整体盈利能力增强。报告期内，多晶硅产量为3.1万吨，销量4.2万吨，产销率提升至
138%，资产运营效率持续优化。成本方面，公司降本增效成果突出。第三季度，多晶硅单位成本为46.04元/公斤，单位现金成本为34
.63元/公斤，两项指标同比、环比均明显下降，成本竞争力进一步增强。财务方面，财务结构保持稳健。第三季度，公司资产负债率
8.20%，处于行业较低水平；截至报告期末，包括货币资金、定期存款、结构性存款及银行承兑汇票在内的现金储备规模达130.12亿
元，为应对行业周期、把握未来市场机遇提供了有力的资金支持。
二、根据公司披露成本，三季度全成本仍高于售价，为何报表显示毛利率已转正？
答：公司前期计提的存货跌价准备在本期发生转回或核销，同时营业外收入也对利润形成补充，推动了本期利润正向改善。
三、请问公司第四季度开工率是多少？
答：基于当前市场动态、产品价格及市场趋势的变化情况，结合年度例行检修计划进度，公司预计第四季度多晶硅产量3.95-4.2
5万吨，2025年全年预期产量为12.1-12.4万吨。
四、上调开工率对单位成本有何影响？
答：产能利用率对单位成本的影响，主要体现在固定成本的折旧摊销：当产能利用率提升时，单位产品分摊的折旧、人工等固定
成本相应降低，带动成本下降。在生产工艺、原材料价格水平相当的前提下，提升产能利用率是优化单位成本的重要因素。
五、公司三季度出货量大幅增加的原因？
答：第三季度，在多晶硅行业“反内卷”政策引导下，市场价格呈现修复趋势。公司积极应对市场变化，把握价格回升窗口，灵
活调整生产与销售策略，加强产销环节的协同运作，有效实现量价齐升，为公司经营效益改善提供了关键支撑。
六、公司三季度单位成本环比显著下降，主要有哪些原因？
答：在供应链管理方面，公司持续优化原辅料采购体系与供应链协同模式，加强采购成本的控制；在生产运营方面，通过工艺流
程优化与产品结构调控，有效降低生产环节的各项物料单耗与综合能耗，进一步推动生产成本下降。此外，公司结合市场情况动态积
极调整产销布局，产销率同比大幅提升，人工、折旧等固定成本在销量端的分摊比例显著下降，对优化单位成本具有关键作用。
七、光伏行业“反内卷”关于产能整合的相关事项近期有何进展？
答：公司坚决支持多晶硅行业尽快走出“内卷式”恶性竞争，并积极响应中国光伏行业协会相关倡议，推动行业健康有序发展。
公司将严格遵循上市规则要求，及时、准确地通过官方渠道履行披露义务。
八、多晶硅新的综合能耗标准对光伏行业有何意义？
答：9月16日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》（征求意见稿），对硅多晶（三氯氢硅法）单
位产品综合能耗限额标准重新进行界定分级：1级为目标级（对应行业先进工艺标准）、2级为新建或改扩建项目准入级、3级为限定
级；拟定1、2、3级能耗限额数值分别为≤5、≤5.5、≤6.4kgce/kg，较现行《多晶硅和锗单位产品能源消耗限额》（GB29447-2022
）中≤7.5、≤8.5、≤10.5kgce/kg，能耗指标要求显著提高。此次标准修订，符合行业技术发展实际与国家产业政策导向，为产业
优化转型提供了更科学、先进的技术标准依据；同时对于标准引领、创新驱动，以市场化、法治化推进光伏产业“反内卷”工作，重
构市场良性竞争格局，保障行业持续高质量发展有重要意义。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/76090688303.pdf
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2025-10-29 06:18│大全能源（688303）2025年三季报简析：亏损收窄
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大全能源2025年三季报显示营收同比下降46%至32.43亿元，归母净利润亏损收窄至-10.73亿元，同比减亏2.36%。第三季度单季
营收17.73亿元，同比增长24.75%，归母净利润转盈7347.9万元，同比大增117.13%。毛利率-7.59%，净利率-33.1%，三费占比升至6.
86%。公司现金流改善，每股经营性现金流-0.72元，同比增64.73%。截至6月末，资金储备达120.9亿元，资产负债率仅8.04%，无有
息负债，财务结构稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900008866.shtml
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2025-10-28 03:18│图解大全能源三季报：第三季度单季净利润同比增长117.13%
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大全能源2025年三季报显示，主营收入32.43亿元，同比下降46%；归母净利润亏损10.73亿元，同比收窄2.36%；扣非净利润亏损
10.94亿元，同比收窄6.54%。第三季度单季营收达17.73亿元，同比增长24.75%；归母净利润转盈7347.9万元，同比大增117.13%；扣
非净利润达6008.2万元，同比增112.6%。公司负债率仅8.2%，投资收益1.15亿元，财务费用1394.34万元，但毛利率为-7.59%，仍处
亏损状态。整体业绩呈现逐季改善趋势，盈利拐点显现。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800002586.shtml
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2025-10-28 01:59│大全能源(688303)发布前三季度业绩，归母净亏损10.73亿元
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智通财经APP讯，大全能源(688303.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收32.43亿元，同比下降46%;归母净利润
亏损10.73亿元;扣非净利润亏损10.94亿元;基本每股收益-0.50元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1360963.html
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2025-10-27 21:56│大全能源(688303)：第三季度净利润为7347.90万元
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格隆汇10月27日丨大全能源(688303.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为17.73亿元，同比上升24.75%；归属于上市公司股
东的净利润为7347.90万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6008.19万元。
https://www.gelonghui.com/news/5103158
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2025-09-24 16:24│大全能源涨5.84%，民生证券三周前给出“买入”评级
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大全能源今日涨5.84%，收报29.01元。民生证券研报称公司精细化管理降本成效显著，凭借充足资金与低负债优势，有望穿越行
业周期，维持“买入”评级。预计2025-2027年营收分别为38.53亿、84.78亿、122.06亿元，归母净利润为-15.31亿、7.91亿、15.11
亿元，2026-2027年PE分别为79倍、42倍。公司为硅料环节领先企业，成本控制与资金实力突出。研报作者盈利预测准确度为43.79%
，中金公司刘佳妮团队预测更精准。内容仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025092400028372.shtml
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2025-09-23 12:29│山西证券：给予大全能源买入评级
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大全能源2025年上半年营收14.7亿元，同比下滑67.9%，归母净利润亏损11.5亿元，Q2单季亏损收窄。公司主动减产，Q2产量2.6
万吨，同比大幅下降60%，累计产量5.1万吨，同比-60.1%，单位现金成本同比下降6.6%至37.7元/kg。截至6月底，公司资金储备达12
0.9亿元，无有息负债，财务稳健。受益于行业自律与能耗标准收紧，落后产能加速出清。机构维持“买入-B”评级，预计2025-2027
年EPS为-0.44/0.50/0.95元，目标价31.67元。
https://stock.stockstar.com/RB2025092300017420.shtml
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2025-09-01 20:00│大全能源(688303)2025年9月1日-9月30日投资者关系活动主要内容
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问：请问公司如何看待近期市场上关于光伏行业为应对“内卷”，推进产能整合相关事项的传闻？
答：公司坚决支持多晶硅行业尽快走出“内卷式”恶性竞争，并积极响应中国光伏行业协会相关倡议，推动行业健康有序发展。
若相关事项达到信息披露标准，公司将严格遵循上市规则要求，及时、准确地通过官方渠道履行披露义务。
问：多晶硅新的综合能耗标准对光伏行业有何意义？
答：9月16日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》（征求意见稿），对硅多晶（三氯氢硅法）单
位产品综合能耗限额标准重新进行界定分级：1级为目标级（对应行业先进工艺标准）、2级为新建或改扩建项目准入级、3级为限定
级；拟定1、2、3级能耗限额数值分别为≤5、≤5.5、≤6.4 kgce/kg，较现行《多晶硅和锗单位产品能源消耗限额》（GB 29447-202
2）中≤7.5、≤8.5、≤10.5 kgce/kg ，能耗指标要求显著提高。
此次标准修订，符合行业技术发展实际与国家产业政策导向，为产业优化转型提供了更科学、先进的技术标准依据；同时对于标
准引领、创新驱动，以市场化、法治化推进光伏产业“反内卷”工作，重构市场良性竞争格局，保障行业持续高质量发展有重要意义
。
问：现在多晶硅价格上涨明显，公司前期计提的存货减值后续会转回吗？
答：根据企业会计准则，资产负债表日，企业应当确定存货的可变现净值。以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金
额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。公司将持续密切关注市场行情与行业变化，
动态优化存货结构，科学实施库存管理，为公司持续健康发展提供有力支撑。
问：面对当前的市场环境，公司计划采取哪些措施以保障未来的经营业绩？
答：公司在经营过程中将持续聚焦主业发展、巩固核心竞争优势；保持稳健的财务政策，维持充沛的现金与低资产负债率；积极
应对市场变化，科学调整生产模式与库存管理，提高运营效率。力求实现内在价值与市场价值的协同提升，为投资者带来持续、稳定
的价值回报。
问：公司2025年二季度单位成本环比上升的原因是什么？
答：根据公司财务报告，单位成本的核算口径为销售成本。2025年上半年，公司落实减产策略，同时结合市场情况主动调控出货
量，停工产线相关人工、折旧等固定成本需分摊至当期销量，导致本期单位成本有所上升。此波动属于公司短期经营策略调整下的正
常现象，不会对公司长期成本控制能力与核心竞争力产生影响。
问：请问目前行业和公司是否严格遵循“不低于成本销售”相关规定开展工作？
答：公司的销售工作严格遵照《反不正当竞争法》《价格法》及相关法律法规开展。
问：公司未来是否有调整开工率的计划？
答：公司第三季度多晶硅产量预期为2.7至3万吨。公司会依据经营策略做出开工率决策，同时遵守行业自律和关注产业环境变化
，科学合理应用多种经营策略确保经营稳健。
问：近期市场传闻多晶硅企业将履行限产限销等自律举措，请问公司是否了解相关情况？
答：公司支持中国光伏行业协会《关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议》，公司将持
续秉持合法合规经营原则，依法、依规、自律参与行业竞争，推动光伏产业高质量发展。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/74679688303.pdf
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2025-08-29 16:19│大全能源涨7.12%，民生证券一日前给出“买入”评级
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大全能源今日涨7.12%，收报32.19元。民生证券研报称公司精细化管理降本成效显著，资金充足且低负债，具备穿越行业周期能
力，维持“买入”评级。预计2025-2027年营收分别为38.53亿、84.78亿、122.06亿元，归母净利润为-15.31亿、7.91亿、15.11亿元
，2026-2027年PE分别为79倍、42倍。公司为硅料龙头，成本控制与财务稳健性突出。分析师盈利预测准确度方面，中金公司刘佳妮
团队表现较优，整体研报准确率为43.79%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900029534.shtml
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2025-08-28 14:30│大全能源(688303)2025年8月28日-29日投资者关系活动主要内容
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一、请介绍公司2025年上半年的经营和财务情况？
答：在经营方面，公司2025年上半年实现营业收入14.7亿元，归母净利润-11.47亿元。上半年，面对光伏行业市场环境的严峻挑
战，公司严格履行行业自律，落实减产策略，同时主动调控出货节奏。第二季度多晶硅产量2.6万吨，销量1.8万吨；上半年多晶硅累
计产量5.1万吨，销量4.6万吨。在成本方面，公司第二季度多晶硅单位成本为58.15元/公斤，单位现金成本为38.96元/公斤。在财务
方面，截至2025年6月30日，公司持有资金储备合计约120.9亿元，其中包括货币资金16.6亿元，结构性存款29.9亿元，定期存款70.9
亿元，银行承兑汇票3.5亿元；流动比率4.9:1，资产负债率降至8.04%，且无任何有息负债，资金储备充足，财务结构稳健，抗风险
能力突出，为公司平稳穿越行业周期奠定了坚实基础。
二、公司2025年二季度单位成本环比一季度上升的主要原因是什么？
答：根据公司财务报告，单位成本的核算口径为销售成本。2025年上半年，公司落实减产策略，同时结合市场情况主动调控出货
量，停工产线相关人工、折旧等固定成本需分摊至当期销量，导致本期单位成本有所上升。此波动属于公司短期经营策略调整下的正
常现象，不会对公司长期成本控制能力与核心竞争力产生影响。
三、请问公司如何看待近期市场上关于光伏行业为应对“内卷”，推进产能整合相关事项的传闻？
答：公司坚决支持多晶硅行业尽快走出“内卷式”恶性竞争，并积极响应中国光伏行业协会相关倡议，推动行业健康有序发展。
若相关事项达到信息披露标准，公司将严格遵循上市规则要求，及时、准确地通过官方渠道履行披露义务。
四、公司后续是否有调整开工率的计划？
答：公司第三季度将延续此前减产策略，多晶硅产量预期为2.7至3万吨，2025年全年产量预期为11至13万吨。
五、修订多晶硅新的综合能耗标准对光伏行业有何意义？
答：现行标准《GB29447-2022多晶硅和锗单位产品能源消耗限额》中，多晶硅单位产品综合能耗限额的三级标准分别为≤7.5、
≤8.5、≤10.5kgce/kg，拟修订的新综合能耗标准计划进一步提高。若新标准顺利落地执行，对于市场化、法治化推进光伏产业“反
内卷”工作，重构市场良性竞争格局、行业持续高质量发展有重要作用。
六、请问目前行业和公司是否严格遵循“不低于成本销售”相关规定开展工作？多晶硅近期售价是多少？
答：公司的销售工作严格遵照《反不正当竞争法》《价格法》及相关法律法规开展。多晶硅价格详情可参考第三方机构统计的报
价信息。
七、近期市场传闻多晶硅企业有限产举措，请问公司是否了解相关情况？
答：公司支持中国光伏行业协会《关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议》，公司将持
续秉持合法合规经营原则，依法、依规、自律参与行业竞争，推动光伏产业高质量发展。
八、公司是否参与期货套期保值优化现金流？
答：公司持续关注多晶硅市场动态及期货市场运行情况，结合自身经营策略与风险承受能力，在合规框架内评估套保业务的可行
性。公司如果涉及期货套保等重大事项，将严格按照信息披露要求，及时、准确地履行公告义务。公司将继续秉持审慎经营原则，在
法律法规允许的范围内，探索有效的风险管理工具，努力实现稳健经营与股东利益的平衡。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202509/20250903133405372758953.pdf
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2025-08-28 14:01│民生证券：给予大全能源买入评级
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大全能源2025年上半年营收14.70亿元，同比下滑67.93%，净亏损11.47亿元，主因光伏行业供大于求致硅料价格低迷。公司主动
减产，H1多晶硅产量5.08万吨，同比下降60%，通过精细化管理将现金成本降至37.66元/kg，同比下降6.6%。截至H1末，公司货币资
金等储备达120.9亿元，资产负债率仅8.04%，无有息负债，财务状况稳健。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为-
15.31亿、7.91亿、15.11亿元，看好其成本控制与资金优势助力穿越周期。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800022746.shtml
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2025-08-27 01:33│图解大全能源中报：第二季度单季净利润同比增长41.18%
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大全能源2025年中报显示，公司主营收入14.7亿元，同比下降67.93%；归母净利润亏损11.47亿元，同比下降71.1%。二季度单季
收入5.63亿元，同比下降64.87%；但亏损收窄，归母净利润亏损5.89亿元，同比收窄41.18%。公司毛利率为-34.05%，负债率仅8.04%
，财务费用770.03万元，投资收益8028.52万元。整体业绩承压，但亏损幅度环比收窄，显示经营状况有所改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700002043.shtml
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2025-08-27 01:00│大全能源(688303)发布半年度业绩，归母净亏损11.47亿元
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智通财经APP讯，大全能源(688303.SH)披露2025年半年度报告，报告期公司实现营收14.7亿元，同比下降67.93%;归母净利润亏
损11.47亿元;扣非净利润亏损11.54亿元;基本每股收益-0.53元。
业绩亏损主要系报告期内受硅料市场供需不平衡影响，多晶硅价格大幅下跌所致。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1335884.html
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2025-08-25 16:26│大全能源涨11.82%，山西证券一个月前给出“买入”评级
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大全能源今日涨11.82%，收报29.81元。山西证券研究员肖索、贾惠淋首次覆盖给予“买入-B”评级，预计公司2025-2027年EPS
为-0.74/0.45/1.04，对应PE为-31.4/51.3/22.4，看好其在手现金充裕及供给侧改善带来的增长预期。研报预测准确度为25.43%，中
金公司刘佳妮团队对该公司盈利预测更精准。内容由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082500021666.shtml
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2025-08-04 15:37│大全能源(688303)：累计回购1.53万股公司股份
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格隆汇8月4日丨大全能源(688303.SH)公布，截至2025年7月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回
购公司股份15,323股，占公司总股本的比例为0.0007%，回购成交的最高价为19.12元/股，最低价为18.79元/股，支付的资金总额为
人民币290,753.82元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5048269
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2025-07-29 16:18│大全能源涨5.17%，山西证券三周前给出“买入”评级
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大全能源今日涨5.17%，收报27.67元。山西证券研报预计公司2025-2027年EPS为-0.74/0.45/1.04，给予“买入”评级，但盈利
预测准确度仅25.43%。中金刘佳妮团队预测较准。
https://stock.stockstar.com/RB2025072900026275.shtml
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2025-07-17 16:41│大全能源(688303)：15.93亿股限售股7月25日解禁
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格隆汇7月17日丨大全能源(688303.SH)公布，公司本次股票上市流通总数为15.93亿股。股票上市流通日期为2025年7月25日。
https://www.gelonghui.com/news/5039240
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2025-07-08 16:26│大全能源涨11.72%，山西证券二日前给出“买入”评级
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今日大全能源股价上涨11.72%，收报26.5元。山西证券研报预计公司2025-2027年EPS分别为-0.74/0.45/1.04，给予“买入”评
级。但该研报预测准确度仅25.43%，中金刘佳妮团队预测更准确。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800026096.shtml
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2025-07-03 20:00│大全能源(688303)2025年7月3日-31日投资者关系活动主要内容
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问：在“反内卷”的宏观背景下，近期国家部委、行业协会及产业企业针对供给侧改革开展了一系列深入探讨，请问公司有何看
法？
答：当前光伏行业正处于深度调整与优化转型的关键阶段，国家部委、行业协会及产业企业围绕供给侧改革开展的系列工作，是
破解行业瓶颈，重塑发展逻辑的积极信号。在“反内卷”共识持续深化的背景下，针对整治无序竞争、推动落后产能有序退出等方向
的路径探索，既是光伏行业突破当前困境的必然选择，也为产业摆脱内卷、健康发展指明了方向，对行业高质量发展具有深远意义。
作为光伏行业的重要参与者，公司将积极履行企业责任，全力响应和配合政策引导与产业协同。
问：近期多晶硅报价和成交价均出现大幅上涨，公司报价和成交价格是否同步上调？
答：公司多晶硅产品报价及成交均严格遵循相关部门的价格指导要求，在合规框架内开展经营活动。详情可参考中国有色金属工
业协会硅业分会7月30日发布的公开信息：多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5-4.9万元/吨，成交均价为4.71万元/吨，n型致密料成
交价格区间为4.39-4.7万元/吨，成交均价为4.39万元/吨。
问：近期多晶硅期货主力合约价格持续上行，公司是否考虑参与套期保值优化现金流？
答：公司持续关注多晶硅市场动态及期货市场运行情况，结合自身经营策略与风险承受能力，在合规框架内评估套保业务的可行
性。公司如果涉及期货套保等重大事项，将严格按照信息披露要求，及时、准确地履行公告义务。公司将继续秉持审慎经营原则，在
法律法规允许的范围内，探索有效的风险管理工具，努力实现稳健经营与股东利益的平衡。
问：若多晶硅价格持续上涨，公司是否会考虑提高开工率？
答：公司会结合多晶硅价格走势和市场供需变化，动态评估成本与收益的平衡，制定最优生产方案。
问：公司新疆、内蒙两个基地的在产产能成本区别大吗？
答：新疆和内蒙两地的电价和硅粉价格接近，且目前两地在产产能的工艺技术、设备水平都已调试至最优状态，因此两个基地成
本较为接近。
问：公司完全成本还有下降空间吗，未来还有哪些降本增效的路径？
答：公司在生产运营过程中持续主动地开展降本增效工作，以确保产品长期的市场竞争力：
（一）合理优化原辅料采购及供应模式，激活竞争机制，从供应链上保证原料品质和成本。
（二）优化工艺流程，降低能源消耗。
（三）依托高校科研院所和大全能源研究院科技创新力量
和产业化优势，开展深度合作研究，调控多晶硅产品 N 型料比例，降低综合能耗。
（四）通过数字化制造提高成本控制精度，打造安全、高效、高质量、低成本，具有显著优势的智能工厂。
问：从成本角度看，产能利用率的波动对多晶硅完全成本有何具体影响？
答：多晶硅的完全成本主要由制造成本与期间费用构成，其中制造成本包含变动成本（如硅粉、电力、蒸汽及主要辅材等）和固
定成本（如人员薪酬福利、设备折旧摊销等）。
产能利用率对完全成本的影响，主要体现在固定成本的折旧摊销：当产能利用率提升时，单位产品分摊的折旧摊销、人员工资等
固定成本相应降低，带动完全成本下降；反之，完全成本上升。因此，在生产工艺、原材料价格水平相当的前提下，产能利用率的波
动是影响完全成本的重要因素。
问：公司发布了首次公开发行部分限售股上市流通的公告，近期大股东是否会减持公司股份？
答：若公司大股东存在减持计划，公司将严格依照《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人
员所持本公司股份及其变动管理规则》等法律法规及监管要求，及时、准确、完整地履行信息披露义务。
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